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planteado el 22 de julio de 1944 en los acuerdos de Bretton Woods, una reunin de 730 delegados de 44
pases aliados de la Segunda Guerra Mundial, conflicto todava en curso en aquel momento. Los acuerdos
fueron firmados en Bretton Woods (Nuevo Hampshire, Estados Unidos) el 22 de julio de 1944 pero el
FMI no entr en vigor oficialmente hasta el 27 de diciembre de 1945. El Banco Mundial, en cambio, cuya
creacin tambin result de los acuerdos de 1944, entr en funciones inmediatamente tras la firma de los
acuerdos.
El FMI es una institucin internacional que en la actualidad rene a 188 pases, y cuyo papel es: fomentar
la cooperacin monetaria internacional; facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio
internacional; fomentar la estabilidad cambiaria; contribuir a establecer un sistema multilateral de pagos
para las transacciones corrientes entre los pases miembros y eliminar las restricciones cambiarias que
dificulten la expansin del comercio mundial; infundir confianza a los pases miembros poniendo a su
disposicin temporalmente y con las garantas adecuadas los recursos del Fondo, dndoles as
oportunidad de que corrijan los desequilibrios de sus balanzas de pagos sin recurrir a medidas perniciosas
para la prosperidad nacional o internacional, para acortar la duracin y aminorar el desequilibrio de sus
balanzas de pagos.1
Esta institucin fue creada en 1945 y en su origen, deba garantizar la estabilidad del sistema monetario
internacional despus de la crisis financiera o quiebra de 1929. Despus de 1976 y de la desaparicin del
sistema de cambio fijo, el FMI hered de un nuevo papel ante los problemas de deuda de pases en
desarrollo y ante las crisis financieras internacionales.
Su sede se encuentra en Washington, la capital de Estados Unidos.
Creacin
El FMI fue creado en julio de 1945 durante la conferencia de Bretton Woods al fin de garantizar la
estabilidad del Sistema monetario internacional despus de la Segunda Guerra Mundial. Entre sus
objetivos estaba impedir que las grandes potencias econmicas cayeran de nuevo en la situacin de los
aos 30, durante un periodo donde las devaluaciones de la moneda y las decisiones sobre polticas
econmicas haban creado enormes tensiones internacionales.
El nuevo orden econmico que propona el representante americano Harry Dexter White reposaba en tres
reglas:
Cada Estado deba definir su moneda en relacin con el oro o con el dlar americano.
El valor de la moneda deba fluctuar nicamente en un margen de 1 % con relacin a su paridad
oficial.
Cada Estado estaba encargado de defender esta paridad velando por el equilibrio de la balanza de
los pagos.
Por lo tanto, el papel del sistema monetario internacional es promover la ortodoxia monetaria para que se
mantenga un contexto favorable al desarrollo del comercio mundial, tras conceder prestos a algunos
pases en dificultades en el contexto de la reconstruccin despus de la Segunda Guerra Mundial.
El FMI es ms o menos, complementario de otras grandes instituciones econmicas de la poca como el
Banco Mundial, el BIRD (Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo), creados al mismo
tiempo, y el Acuerdo General sobre Aranceles GATT firmado poco tiempo despus.
Durante las negociaciones de Bretton Woods, el representante britnico, el economista John Maynard
Keynes, sugiri la creacin de una institucin ms importante, una verdadera Banca Central Mundial que
emitiese una moneda internacional, el Bancor. Esta proposicin fue rechazada porque habra
significado para los Estados Unidos, una prdida de su influencia con el dlar.
Otorgamiento de recursos financieros
Otorga temporalmente aquellos recursos financieros a los miembros que experimentan problemas en su
balanza de pagos.
Un pas miembro tiene acceso automtico al 25 % de su cuota si experimenta dificultades de balanza de
pagos. Si necesita ms fondos, tiene que negociar un plan de estabilizacin. Se aspira a que cualquier
miembro que reciba un prstamo lo pague lo antes posible para no limitar el acceso de crdito a otros
pases. Antes de que esto suceda, el pas solicitante del crdito debe indicar en qu forma se propone
resolver los problemas de su balanza de pagos de manera que le sea posible reembolsar el dinero en un
perodo de amortizacin de tres a cinco aos, aunque a veces alcanza los 15 aos
Directores gerentes del FMI
Histricamente, el director gerente del FMI siempre ha sido europeo y el presidente del Banco Mundial
siempre ha sido estadounidense. Sin embargo, esta tradicin est cada vez ms cuestionada, y la
competencia para estos dos puestos puede abrirse para incluir a otros candidatos calificados de cualquier
parte del mundo. Los consejeros ejecutivos, quienes conforman el director gerente, los eligen los
ministros de finanzas de los pases que representan. El primer Subdirector Gerente del FMI, el segundo al
mando, tradicionalmente ha sido (y es hoy en da) un estadounidense.
Fechas
6 de mayo 1946 - 5 de mayo 1951
3 de agosto 1951 - 3 de octubre 1956
21 de noviembre 1956 - 5 de mayo 1963
1 de septiembre 1963 - 31 de agosto 1973
1 de septiembre 1973 - 16 de junio 1978
17 de junio 1978 - 15 de febrero 1987
16 de febrero 1987 - 14 de febrero 2000
1 de mayo 2000 - 4 de marzo 2004
4 de marzo 2004 - 7 de junio 2004 (interina)
7 de junio 2004 - 31 de octubre 2007
1 de noviembre 2007 - 18 de mayo 2011
18 de mayo 2011 - 5 de julio 2011 (interino)
5 de julio 2011 - actualidad
Directores ejecutivos y poder de voto
Nombre
Nacionalidad
Camille Gutt
Blgica
Ivar Rooth
Suecia
Per Jacobsson
Suecia
Pierre-Paul Schweitzer
Francia
Johannes Witteveen
Pases Bajos
Jacques de Larosire
Francia
Michel Camdessus
Francia
Horst Khler
Alemania
Anne Osborn Krueger
Estados Unidos
Rodrigo Rato
Espaa
Dominique Strauss-Kahn
Francia
John Lipsky
Estados Unidos
Christine Lagarde
Francia
Cada pas tiene un determinado poder de voto dentro del organismo, dependiendo del tamao de su
economa (PIB), cuenta corriente, reservas internacionales y otras variables econmicas. Las decisiones
se toman por una mayora calificada del 70 %, aunque algunas decisiones ms importantes (16 de 40) se
adoptan por una mayora cualificada del 85 %. Dado que Estados Unidos posee el 16,74 %, este sistema
le otorga de facto un poder de veto sobre las decisiones tomadas por el organismo financiero, ya que su
voto en contra o abstencin impide la adopcin de decisiones importantes que requieren el 85 % de
mayora.
En total, hay 24 directores ejecutivos elegidos entre los pases miembros del Fondo. Solo Estados Unidos,
Japn, Alemania, Francia y el Reino Unido pueden elegir un director sin ayuda de ningn otro pas.
China, Arabia Saud y Rusia eligen de facto un director cada uno. Los dems 16 directores son elegidos
por bloques de pases. Cada director tiene un derecho de voto que puede ir desde 16,74 % (Estados
Unidos) hasta el 1,34 % (de 24 pases de frica juntos).2
Porcentaje de voto por pas
Resurgimiento
En la cumbre de G20 de 2009, el FMI cuadriplic su capacidad financiera a un billn de dlares. Adems
se le encarg supervisar si los pases estn estimulando suficientemente a sus economas y si estn
reformando sus sistemas regulatorios, adems de alertar sobre problemas financieros. 3 Cerca de 500.000
millones de dlares sern destinados para rescatar a las economas en problemas 4 y el organismo dispone
de una lnea de crdito que no les exige a los deudores llevar a cabo reformas econmicas no populares, 4
como la reduccin del gasto fiscal, aunque slo algunos pases califican para ese tipo de crdito. 4 Para los
otros pases, el fondo obligar a que se reduzcan los gastos fiscales o se eleven las tasas de inters aunque
se tratar de proteger los programas para los ms pobres.4
En marzo de 2008 las acciones con derecho a voto de los pases en desarrollo en el FMI crecieron 5,4
puntos porcentuales. Para Brasil eso significa un 1,7 %. La participacin de China es de 3,8 %. Estos
aumentos marginales an no entran en efecto.5 Durante la reunin del FMI en abril, los pases le
encargaron la misin de combatir la actual recesin global e impedir que se produzcan nuevas
recesiones.4 Para esto ltimo, est llevando a cabo una prueba del sistema de advertencia temprana, dando
advertencias y dictando polticas a los pases de manera privada.4
El 5 de septiembre de 2011 la directora Christine Lagarde advierte del riesgo inminente de una recesin
global, arrastrando ese mismo da a las bolsas a graves cadas por todo el mundo. 6 El fondo monetario se
increment con la crisis internacional de 1936
Reformas
1994:
Mxico; crisis econmica de Mxico; 18.000 millones de dlares.
1997: Asia; crisis financiera asitica; 36.000 millones de dlares.
1998:
Rusia; crisis financiera rusa; 22.600 millones de dlares.
1998:
Brasil; 41.500 millones de dlares.
2000:
Turqua; 11.000 millones de dlares.
2001:
Argentina; crisis econmica argentina; 21.600 millones de dlares.
2010:
Grecia; crisis financiera en Grecia; 110.000 millones de euros (139.730 millones de
dlares).
2011:
Portugal; crisis socio-econmica y poltica de Portugal; 78.000 millones de euros
(99.080 millones de dlares).
Saneamiento del presupuesto pblico a expensas del gasto social. El FMI apunta que el Estado
no debe otorgar subsidios o asumir gastos de grupos que pueden pagar por sus prestaciones,
aunque en la prctica esto resulte en la disminucin de los servicios sociales a los sectores que
no estn en condiciones de pagarlos.
Generacin de supervit primario suficiente para cubrir los compromisos de deuda externa.
Eliminacin de subsidios, tanto en la actividad productiva como en los servicios sociales, junto
con la reduccin de los aranceles.
Reestructuracin del sistema impositivo. Con el fin de incrementar la recaudacin fiscal, ha
impulsado generalmente la implantacin de impuestos regresivos de fcil percepcin (como el
Impuesto al Valor Agregado)
Eliminacin de barreras cambiarias. El FMI en este punto es partidario de la libre flotacin de las
divisas y de un mercado abierto.
Implementacin de una estructura de libre mercado en prcticamente todos los sectores de bienes
y servicios, sin intervencin del Estado, que slo debe asumir un rol regulador cuando se
requiera.
El concepto de servicios, en la interpretacin del FMI, se extiende hasta incluir reas que
tradicionalmente se interpretan como estructuras de aseguramiento de derechos fundamentales,
como la educacin, la salud o la previsin social.
Polticas de flexibilidad laboral, entendido como la liberalizacin del mercado de trabajo.
Estos puntos fueron centrales en las negociaciones del FMI en Latinoamrica como condicionantes al
acceso de los pases de la regin al crdito, en los aos ochenta. Se argumenta que provocaron una
desaceleracin de la industrializacin, o desindustrializacin en la mayora de los casos. Las recesiones en
varios pases latinoamericanos a fines de los aos noventa y crisis financieras como la de Argentina a
finales de 2001, son presentadas como ejemplos del fracaso de las "recetas" del Fondo Monetario
Internacional, por cuanto esos pases determinaron su poltica econmica sobre la base de
recomendaciones del organismo.
Anlisis insuficiente y falta de mtodos de supervisin
Un informe independiente elaborado por un equipo de la Oficina de Evaluacin Independiente del FMI
'(OIE) para el perodo (2004-2007), que precedi a la crisis econmica de 2008 9 seal la incapacidad del
FMI de prever la crisis durante estos aos. El informe seala que durante este perodo "el mensaje
repetido constantemente era el de un optimismo permanente" y el FMI comparta la idea extendida de que
"una crisis grave de los principales pases industrializados era poco probable". Hasta los primeros
momentos de la crisis e incluso en abril de 2007, "el mensaje del FMI ... presentaba un entorno
econmico internacional favorable". El FMI haba prestado poca atencin al deterioro de los balances de
los sectores financieros, los posibles vnculos entre la poltica monetaria y los desequilibrios mundiales y
la expansin del crdito. El FMI no haba visto los principales componentes subyacentes de la crisis en
gestacin. El presidente ruso Vladmir Putin tambin ha destacado este problema, pidiendo una reforma
del FMI para que sea ms rpido en la toma de decisiones efectivas en un entorno financiero muy
cambiante rpidamente.10
En Estados Unidos, el FMI no analiz la degradacin de las reglas para la concesin de hipotecas, ni el
riesgo de esta situacin para las instituciones financieras y "se mantuvo optimista sobre la propensin a la
titulizacin para diluir los riesgos". En febrero de 2006, el "Programa de Evaluacin del Sector Financiero
(PESF) que trataba sobre el Reino Unido afirma que "las carteras de prstamos hipotecarios de los bancos
no parecen representar una fuente importante de vulnerabilidad directa". En cuanto a Islandia, en donde el
crecimiento del sector bancario aument del 100 % al 1 000 % del PIB en 2003, la supervisin del FMI
"ha fallado notoriamente al no sealar los peligros de un sistema bancario sobredimensionado". En 2007,
los informes del FMI afirman que "las perspectivas a medio plazo de Islandia siguen siendo envidiables".
El FMI saludaba las "innovaciones financieras" y recomendaba a otros pases avanzados el uso de los
mismos mtodos que los Estados Unidos y el Reino Unido. En este contexto, el FMI criticaba en 2006 a
Alemania y a Canad. Para este ltimo pas, declaraba que "las tmidas estrategias" del sistema bancario
de Canad ofrecan rendimientos de los activos mucho ms bajos que en los Estados Unidos". Los
consejos del FMI a estos pases se centraban especficamente en contra de las "barreras estructurales,
algunas de las cuales han ayudado a proteger a estos pases de los factores que desencadenaron la crisis". 11
Si el informe de primavera del 2008 "sobre la estabilidad financiera en el mundo" (GFSR), informaba de
que las principales instituciones financieras podran tener problemas de solvencia en el verano de 2008, el
FMI "afirmaba con nfasis que la crisis estaba bajo control". En mayo de 2008, en Bruselas, Dominique
Strauss-Kahn dijo sobre el sector financiero que "las peores noticias las hemos dejado atrs". 12
El informe de la OIE explica la incapacidad del FMI para identificar los riesgos y dar avisos mediante
varios factores:
Los acuerdos de derecho de giro forman el ncleo de la poltica de crdito del FMI. Un acuerdo de
derecho de giro ofrece la seguridad al pas miembro de que podr girar hasta una determinada cantidad,
habitualmente durante un perodo de 12 a 18 meses, para hacer frente a un problema de balanza de pagos
a corto plazo.
Servicio ampliado del FMI. El apoyo del FMI a un pas miembro al amparo del servicio ampliado del
FMI ofrece la seguridad de que el pas miembro podr girar hasta una determinada cantidad,
habitualmente durante un perodo de tres a cuatro aos, para ayudar a solucionar problemas econmicos
de tipo estructural que estn causando graves deficiencias en la balanza de pagos.
Servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza (reemplaz al servicio reforzado de ajuste
estructural en noviembre de 1999).Un servicio en el que se cobran tasas de inters bajas para ayudar a los
pases miembros ms pobres que enfrentan problemas persistentes de balanza de pagos (vase en la
pgina 46 Nuevo enfoque para reducir la pobreza). El costo que pagan los prestatarios est
subvencionado con los recursos obtenidos de la venta de oro propiedad del FMI, ms prstamos y
donaciones que los pases miembros conceden al FMI con ese fin.
Servicio de complementacin de reservas. Ofrece a los pases miembros financiamiento adicional a corto
plazo si experimentan dificultades excepcionales de balanza de pagos debido a una prdida sbita y
amenazadora de confianza del mercado que conduzca a una salida de capital. La tasa de inters para los
prstamos en virtud de este servicio entraa un recargo sobre el nivel habitual del crdito del FMI.
Asistencia de emergencia. Ventanilla abierta en 1962 para ayudar a los pases miembros a superar los
problemas de balanza de pagos debidos a catstrofes naturales repentinas e imprevisibles; el servicio se
ampli en 1995 para tener en cuenta ciertas situaciones surgidas en un pas miembro tras un conflicto que
haya alterado su capacidad institucional y administrativa.
-----------------El Banco Mundial, abreviado como BM (en ingls: WB World Bank), es uno de los organismos
especializados del sistema de las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera
y tcnica para los llamados pases en desarrollo. 1 Su propsito declarado es reducir la pobreza mediante
prstamos de bajo inters, crditos sin intereses a nivel bancario y apoyos econmicos a las naciones en
desarrollo. Est integrado por 186 pases miembros. Fue creado en 1944 y tiene su sede en la ciudad de
Washington, Estados Unidos.
En 1945, en el marco de las negociaciones previas al trmino de la Segunda Guerra Mundial, nace lo que
a la fecha se conocera como el sistema financiero de Bretton Woods (llamado as por el nombre del
complejo hotelero de la ciudad en New Hampshire, donde fue concebido) integrado por dos instituciones,
fundamentales para entender las polticas de desarrollo que tuvieron lugar a partir de la segunda mitad del
siglo XX: el Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (BIRF) y el Fondo Monetario
Internacional (FMI).
Concebido el primero, en un principio, con el fin de ayudar a las naciones europeas en la reconstruccin
de las ciudades durante la posguerra, poco a poco fue ampliando sus funciones, crendose ms
organismos que funcionaran paralelamente a este, integrando lo que hoy conocemos como el Grupo del
Banco Mundial (GBM).
Estructura del Banco Mundial
La organizacin tiene oficinas en 109 pases y ms de 10.000 empleados en nmina (entendidos como
personal "staff", y aproximadamente otros 5000 que sirven de manera temporal o como consultores) El
monto de la asistencia del Banco Mundial a los pases en desarrollo para el ao 2002 fue de 8.100
millones de dlares estadounidenses y 11.500 millones adicionales en crditos otorgados para un perodo
de 35 a 40 aos, con 10 aos adicionales de gracia.
El Grupo del Banco Mundial est integrado por:
La Asociacin Internacional de Fomento (AIF, 172 pases miembros). Creada en 1960, sus
miembros son quienes realizan aportaciones que permiten que el Banco Mundial (BM)
proporcione entre 6,000 y 7,000 mdd anuales en crdito, casi sin intereses, a los 79 pases
considerados ms pobres. La AIF juega un papel importante porque muchos pases, llamados en
vas de desarrollo, no pueden recibir financiamientos en condiciones de mercado. Esta
proporciona dinero para la construccin de servicios bsicos (educacin, vivienda, agua potable,
saneamiento), impulsando reformas e inversiones destinadas al fomentar el aumento de la
productividad y el empleo.
La Corporacin Financiera Internacional (CFI, 184 pases miembros). Creada en 1956, esta
corporacin est encargada de promover el desarrollo econmico de los pases a travs del sector
privado. Los socios comerciales invierten capital por medio de empresas privadas en los pases
en desarrollo. Dentro de sus funciones se encuentra el otorgar prstamos a largo plazo, as como
dar garantas y servicios de gestin de riesgos para sus clientes e inversionistas.
La CFI y el OMGI, cuentan a su vez con la Oficina del Ombudsman y Asesor (CAO *) que tiene
funciones de asesora independiente y de atencin de las reclamaciones formuladas por comunidades
afectadas.
Junta de gobernadores
Cada pas miembro est representado en la Junta de Gobernadores, 2 ellos tienen la facultad para tomar las
de decisiones finales del Banco. Dentro de sus funciones se encuentra admitir o suspender a pases
miembros, hacer autorizaciones financieras y presupuestos, as como determinar la distribucin de los
ingresos del BIRF.
Los gobernadores se renen anualmente o cuando una mayora representante, por lo menos dos tercios de
los votos totales, lo requiera. La duracin de su cargo se estipula por cinco aos con derecho a la
reeleccin. La Junta participa junto con los Directores Ejecutivos en la eleccin del presidente del Banco.
La Junta de Gobernadores delega la responsabilidad de proyectos y decisiones a los Directores Ejecutivos
con excepcin de: admitir nuevos miembros, aumentar o disminuir el capital por acciones del Banco,
suspender a un miembro, y determinar la distribucin de las entradas netas al Banco.
Directorio Ejecutivo
Los Directores Ejecutivos tienen como meta desarrollar los proyectos y llevar a cabo la operacin y
conduccin del Banco. El Directorio est constituido por 12 directores ejecutivos titulares y 12 suplentes
(estos ltimos participan en la toma de decisiones, pero no tienen derecho a voto), su eleccin se da cada
dos aos. A partir del 1 de noviembre de 2010, se increment el nmero de directores a 25. El aumento en
el nmero de directores ejecutivos elegidos requiere de la decisin de la Junta de Gobernadores por una
mayora de 80% del derecho de voto total. Antes del 1 de noviembre de 1992, haba 22 directores
ejecutivos, 17 de los cuales eran elegidos. En 1992, en vista del gran nmero de nuevos miembros que se
incorporaron al Banco, esta cantidad subi a 20. Los dos nuevos escaos, Rusia y un grupo nuevo en
torno a Suiza, hicieron que el nmero total se incrementara a 24. El nmero aument en uno, sumando 25,
a partir del 1 de noviembre de 2010.
Los cinco miembros con el mayor nmero de acciones (actualmente Estados Unidos, Japn, Alemania,
Francia y Reino Unido) designan a cinco directores ejecutivos. Uno de ellos es, desde 2011, su Caroline
D. Anstey. China, la Federacin de Rusia y Arabia Saudita eligen su propio director ejecutivo. Los dems
son nombrados por los otros miembros. La distribucin del derecho a voto vara de un organismo a otro
dentro del grupo del Banco Mundial.3
Presidente
El presidente del BM es elegido por sus miembros y preside al Directorio Ejecutivo, pero sin derecho a
voto. Dentro de sus funciones se encuentra conducir los negocios, organizar, nombrar y destituir a los
funcionarios y empleados del Banco, jugando un papel de jefe de personal.4
Consejo Consultivo
Porcentaje
9,17%
Alemania
4,58%
Francia
4,10%
Reino Unido
4,10%
China
3,28%
Canad
2,94%
India
2,82%
Italia
2,50%
Rusia
2,50%
Por medio de sus diferentes organismos, descritos anteriormente, el BM maneja cuatro tipos distintos de
prstamos, controlando aspectos de inversiones, desarrollo institucional y polticas pblicas de
aproximadamente 150 naciones.
1) Prstamos para proyectos: este tipo de prstamos se otorga para desarrollar un proyecto en especfico
como carreteras, proyectos pesqueros, infraestructura en general.
2) Prstamos sectoriales, va BIRF y AIF: estos prstamos gobiernan todo un sector de la economa de
un pas, es decir, energa, agricultura, etctera. stos conllevan condiciones que determinan las polticas y
prioridades nacionales para dicho sector.
3) Prstamos Institucionales: stos sirven para la reorganizacin de instituciones gubernamentales con
el fin de orientar sus polticas hacia el libre comercio y obtener el acceso sin restricciones, de las
empresas transnacionales (ETN), a los mercados y regiones. Por otra parte sirven para cambiar las
estructuras gubernamentales sin aprobacin parlamentaria, bajo las directrices del Banco.
4) Prstamos de ajuste estructural: este tipo de prstamos, fue creado tericamente para aliviar la crisis
de la deuda externa con el fin de convertir los recursos econmicos nacionales en produccin para la
exportacin y fomentar la entrada de las empresas transnacionales en economas restringidas. Los pases
del sur han experimentado estos ajustes y las consecuentes medidas de austeridad.
5) Prstamos a Fondo Perdido: Este tipo de prstamo, fue creado como modo de cambio monetario sin
retorno, un prestamista no recibe de nuevo ese dinero prestado.
En el ao 1993 el BIRF marcaba como sus mayores prestatarios por orden descendente a: Mxico, India,
Brasil, Indonesia, Turqua, China, Filipinas, Argentina, Corea, Colombia, Marruecos y Nigeria. Los
prstamos del BIRF se negocian de forma individual, incluyen un periodo de cinco aos sin necesidad de
amortizacin; despus los gobiernos prestatarios disponen de un plazo de 15 a 20 aos para amortizar la
deuda a los tipos de inters del mercado. El Banco nunca reestructura la deuda ni cancela un prstamo.
Por su influencia en fuentes pblicas y privadas el Banco figura entre los primeros lugares de acreedores
de sus clientes.
Crticas
La actuacin del BM en los pases menos desarrollados, es objeto de crticas. Se sealan los siguientes
aspectos:
Tal vez la crtica ms intensa, compartida por el BM y el Fondo Monetario Internacional, es que las
polticas de ajuste estructural impulsadas por esos organismos han impuesto enormes costos sociales
sobre los grupos vulnerables en los pases en desarrollo.