TEMA :PIAA MONETAR I

MECANISMUL EI.
POLITICA MONETAR-CREDITAR

CUPRINS:
Caracteristica general a pieei monetare ;
Cererea de moned: concepte i
componente;
Oferta de moned, principalele agregate
monetare;
Bncile i rolul lor n cadrul pieei
monetare.Multiplicatorul bancar i monetar;
Modelul echilibrului pieei monetare;
Politica monetar-creditar: instrumente i
tipuri.Efectele de transmisie.

1. CARACTERISTICA GENERAL A
PIEEI MONETARE
Valoarea banilor, ca mijloc de circulaie,
intermediar pe piaa bunurilor, const n puterea
lor de cumprare (cantitatea de bunuri i servicii
care poate fi procurat cu o unitate monetar).
n economia contemporan, sunt utilizai baniisimbol (moned-simbol) i banii-convenie
(moneda-convenie), fr valoare intern i
convertibilitate n aur.

PIAA MONETAR
reprezint o parte integrant a
pieei financiare, un mecanism
social, care asigur circulaia
activelor cu lichiditate nalt. Pe
aceast pia au loc operaiuni
depozitar-creditare pe termen scurt
(de pn la 1 an). Obiectele
cumprrii - vnzrii sunt mijloacele
financiare temporar libere.

 Preul banilor se deosebete de preul bunurilor

ordinare. El poart un caracter convenional i se
determin prin preul utilizrii mijloacelor luate cu
mprumut, prin rata dobnzii.
n tiina economic, se deosebesc: rata nominal
a dobnzii (i) i rata real a dobnzii (r).
Relaia dintre ele se caracterizeaz prin ecuaia
Fisher:
i = r + e , unde e exprim ritmul inflaiei
anticipate.

PRINCIPALII ACTORI AI PIEEI

MONETARE SUNT:

1) persoanele care dau banii cu

mprumut (creditorii),
2) persoanele ce mprumut
banii cu condiiile respective
(debitorii),
3) intermediarii financiari.

STRUCTURA PIEEI MONETARE:

dup tipurile de instrumente utilizate pentru
transferul de bani de la vnztori la
cumprtori. n aceast ordine de idei, pot fi
evideniate trei segmente: piaa de capital,
piaa valorilor mobiliare, piaa valutar;
dup calitile instituionale ale fluxurilor
monetare, se disting dou sectoare ale pieei
monetare: sistemul creditar (totalitatea
instituiilor financiar-creditare) i piaa
valorilor mobiliare (piaa hrtiilor de valoare).

2. CEREREA DE MONED:
CONCEPTE I COMPONENTE
Cererea de moned (cerere de lichiditate) este
reprezentat de ctre diferii ageni economici ai
sectorului non-bancar: menaje, firme, structuri ale
statului.
Meninerea unei cantiti de bani n form lichid
presupune un cost de oportunitate, care
presupune ansa sacrificat de a deine titluri de
valoare care aduc dobnzi mai mari dect
serviciile aduse de bani.

ABORDAREA MONETARIST:
Abordarea monetarist se bazeaz pe teoria
cantitativ a banilor. Ecuaia ei a fost formulat
de I. Fischer:

P Y
M V P Y M
V

unde: M exprim cantitatea de moned n circulaie; V viteza de

circulaie a monedei; P nivelul general al preurilor; Y volumul
(produciei) tranzaciilor n termeni reali; PY PIB nominal.

ABORDAREA KEYNESIST
Abordarea keynesist identific trei mobiluri (motive)
ale cererii de moned:
mobilul tranzacional (cerere operaional) banii sunt
necesari pentru intermedierea tranzaciilor, achitarea
bunurilor i serviciilor.
mobilul prudenei (precauiei) banii sunt necesari
pentru finanarea cheltuielilor neprevzute, crearea
rezervelor financiare (pentru tratament medical,
reparaie, deplasare nepreconizat etc.).
mobilul speculativ: banii n numerar sunt necesari pentru
procurarea unor active financiare (aciuni, obligaiuni) cu
scopul obinerii veniturilor (dobnzi, dividende).

TIPURI DE CERERI DE MONED:

i

Mt
Ma

M/P

Md

M/P

a)Cererea de
b) cererea speculativ
agregat
moned p/u afaceri

M/P

c) cererea

3. OFERTA DE MONED,
PRINCIPALELE AGREGATE
MONETARE
Oferta de moned este reprezentat de masa
monetar aflat n circulaie, ce include att
bancnotele de hrtie i moneda divizionar, ct i
mijloacele financiare aflate n depozitele bancare,
care pot fi transformate n bani cash sau utilizai
la plile prin virament.
De altfel, masa monetar constituie totalitatea
instrumentelor monetare existente, la un moment
dat, n economia unei ri. Ea include banii n
numerar (C) i depozitele bancare (D):
M=C+D

AGREGATUL MONETAR:
reprezint un indicator statistic, care cuprinde
moneda propriu-zis i o parte a instrumentelor
semimonetare.
Pentru caracteristica ofertei monetare sunt
utilizai indicatorii agregai agregatele
monetare (M0, M1, M2, M3, L, D).

AGREGATELE MONETARE UTILIZATE DE

BNM:
M0 banii n numerar
(banii de hrtie + moneda
divizionar)

9,58

M1 = M0 + depozite la vedere

15,11

M2 = M1 + depozite la termen, n lei

24,47

M3 =
strin

M2

depozite

valut

37,07

N UNELE RI SE MAI OPEREAZ I

CU:

L = M3 + alte active lichide

(titluri de valoare pe termen
scurt).
D = L + obligaiuni, etc

BAZA MONETARA (H)

Componentele bazei monetare sunt:
numerarul deinut de populaia
nonbancar M0
numerarul deinut de rezervele bancare
R,
respectiv:
H = M0 + R

CORELAREA BAZEI MONETARE I

MASEI MONETARE:

Masa monetar (M)

numerarul + depozitele

numerarul + rezervele
Baza monetar (H)

MULTIPLICATORUL MONETAR

Masa monetar crete (se

extinde) datorit efectului
multiplicatorului monetar
(m) :
Ms = H m

4. BNCILE I ROLUL LOR N CADRUL

PIEEI MONETARE.
MULTIPLICATORUL BANCAR I MONETAR
Oferta monetar este controlat de sectorul
bancar. Sistemul bancar contemporan este
constituit din dou niveluri:
banca central (naional) a rii este
responsabil de funcionarea eficient a
sectorului bancar.
Bncile comerciale sunt instituii care atrag
depozite i crediteaz agenii economici.

RATA REZERVELOR OBLIGATORII:

este stabilit de ctre Banca Naional a rii,
ceea ce i permite s controleze activitatea
creditar a bncilor comerciale, respectiv, a
masei monetare n circulaie. Rata reyervelor
obligatorii se determin dup urmtoarea
formul:

R
rr 100%
D

MULTIPLICATORUL BANILOR:
M 0 Depozite cr 1
m

M 0 Re zerve cr rr

multiplicatorul monetar (m) este cu att mai mare, cu ct

coeficientul rr este mai mic;
multiplicatorul monetar este cu att mai mare, cu ct
coeficientul de depozitare (cr) este mai mic.

COEFICIENTUL (GRADUL) DE
MONETIZARE A ECONOMIEI

K m .e .

Ms

100%
PIBnom.

ECHILIBRUL PIEEI MONETARE

semnific concordana cantitii

de mijloace bneti oferite i a
cantitii de bani, pe care doresc
s o dein populaia i
ntreprinztorii. Acesta reprezint
egalitatea cererii i ofertei de
moned.

MODELUL ECHILIBRULUI PE PIAA

MONETAR:
r
MS

re

E
Ld
M/P

M /P

6. POLITICA MONETAR-CREDITAR:
INSTRUMENTE I TIPURI.
EFECTELE DE TRANSMISIE

Politica monetar-creditar poate

fi definit ca un ansamblu de aciuni
exercitate de stat asupra masei
monetare n circulaie n vederea
asigurrii stabilitii preurilor,
ocuprii depline a populaiei i
creterii volumului produciei reale.

PROCESUL CRERII BANILOR DE CONT:

Injecia
iniial
de
numerar

5000 u.m

Banca A
mprumut
rezerve
1000 u.m.

Banca B
mprumut
4000 u.m.
rezerve
800 u.m.

3200 u.m.

PRINCIPALELE INSTRUMENTE ALE

POLITICII MONETAR-CREDITARE SUNT:
De aciune direct
1. Achiziionarea sau vnzarea titlurilor de valoare de
stat pe piaa deschis open market operations
(operaiuni pe piaa deschis).
De aciune indirect
2. Modificarea taxei scontului i rescontului (discount
rate).
Taxa scontului reprezint rata dobnzii pe care bncile
comerciale o calculeaz la titlurile de valoare cu
ocazia scontrii.
Plata pentru creditele acordate de Banca Central
bncilor comerciale formeaz taxa rescontului.

EFECTELE MODIFICRII RATEI DOBNZII

ASUPRA OFERTEI MONETARE:
MS1

r
r1
r2

MS2

r
r2
r1

MS2

MS1

LD

LD

M2
M1

M2

M1

a) Creterea masei monetare

monetare

b) Diminuarea masei

 3. Modificarea ratei rezervei obligatorii (required

reserve ratio). ). Dac Banca Central reduce
rata rezervei obligatorii, rezervele bncilor
comerciale se mresc, ceea ce d posibilitate
extinderii procesului de creditare i, respectiv, de
mrire a ofertei monetare, i invers:

R D rr

OFERTA MONETAR CONFORM

DIFERITELOR OBIECTE ALE POLITICII
MONETARE:
r
(1)

MS

(3)

MS

(2) MS

M/P

SUNT UTILIZATE URMTOARELE TIPURI

ALE POLITICII MONETAR-CREDITARE:
1. Politica monetar rigid este orientat spre
meninerea masei monetare la un anumit nivel.
r

MS

L D2
L D1
E2

r
E1

M
M/P

2. POLITICA MONETAR FLEXIBIL

(DISCREIONAR)
se promoveaz pentru asigurarea meninerii
(minimizrii) mrimii ratei dobnzii i depinde
de faza ciclului de afaceri.
r

LD 2
L D1

MS
E2
E1

M/P