18/09/2015

AmbevvencenoSTJdisputacominvestidores|ValorEconmico

18/09/2015s05h00

AmbevvencenoSTJdisputacominvestidores
PorBeatrizOlivon|DeBraslia

A4TurmadoSuperiorTribunaldeJustia(STJ)decidiude
formafavorvelAmbevemumadisputaqueacompanhiatrava
cominvestidoressobrebnusdesubscriodeaes.Doscinco
ministrosdocolegiado,trsforamfavorveisaopedidoda
empresa.asegundavitriaobtidanaCortesobreaquesto.
Osbnusdesubscriogarantemaotitularodireitodecomprar
aesdacompanhiaporumpreoprestabelecido,edentrode
umprazodeterminado.Aexpectativadoinvestidorque,ao
subscreverosbnus,asaesseronegociadasporvalorsuperior
queledefinidonaemisso.

MarcoBuzzi:investidortemcapacidade
tcnicaeexperinciaparaanlisede
mercado

Noprocessojulgadoontem,adiscussodacompanhiacomoEconomusInstitutodeSeguridadeSocial
estcentradaembnusdesubscrioemitidosem1996pelaBrahma,quedepoisviriaasetornara
Ambev,numafusocomaAntarctica.
AAmbevetitularesdessesbnusdiscutemsobreopreodasubscrio,vencidaem2003.Ocentroda
divergnciaumaclusulacontratualdeajustedepreos.Deacordocomaclusula,sehouvesse
"aumentosdecapitalporsubscrioprivadaoupblicaatotrminodoprazoparaoexercciodo
direitosubscrio",opreoseriaajustadoparaseguiromenorvalorpraticadonessasoperaes.
Osinvestidoresreivindicamaaplicaodaclusula,queajustariaparabaixoopreodasubscrio,
enquantoaAmbevdefendeovalorprestabelecido.OadvogadodaEconomus,HlioSaboyaRibeiro
dosSantosFilho,afirmouque,comaaplicaodaclusula,oinstitutoperdeu,em2003,cercade900
milaespreferenciasdaAmbev."Osbnusmicaram,viraramp."
Nojulgamento,orelator,ministroMarcoBuzzi,afastouaincidnciadaclusula.Citandodecisodo
TribunaldeJustiadeSoPaulo(TJSP)nocaso,oministroafirmouque,aoanalisarasespecificidades
fticasdocasoconcreto,osdesembargadoresconcluramqueemmomentoalgumoEconomusteve
expectativasfrustradasouaconfianatrada."Setratadeinvestidorprofissionaldotadodecapacidade
tcnicaeexperinciaparaanlisedemercado,queaportousignificativaquantiaquandoviua
possibilidadedeterganhossubstanciais",disse.
Segundoomagistrado,oaumentodecapitalpormeiodeaesoferecidasnomercadodecapitaltem
finalidadediversadoaumentoemdecorrnciadaoutorgadeopoaoscolaboradoresdacompanhia.
"Noprimeirocaso,afinalidadecapitalizaonasociedade.Nosegundo,polticamotivacional
destinadaexclusivamenteaocorpofuncionaldaempresa",afirmou.
OsdemaisministrosdaCorterepetiramosvotosqueproferiramemoutrojulgamentosobreotema
tambmanalisadoontempela4Turmaemembargosdedivergncia(recursousadoparaapontar
omissesouobscuridadeemdecises).OministroLuisFelipeSalomoinaugurouadivergncia,dando
razoaosinvestidores.
Nojulgamentoanterior,Salomohaviaconsideradoqueosplanosdeopesenovosbnusde
data:text/htmlcharset=utf8,%3Cdiv%20class%3D%22nheader%22%20style%3D%22marginbottom%3A%2015px%3B%20color%3A%20rgb(102%2C
subscriogeraramaumentodecapitaleacarretamaaplicaodaclusuladeajuste.Elefoi

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acompanhadopeloministroAntonioCarlosFerreira.OsministrosRaulArajoeIsabelGallotti
acompanharamorelator.
Nasequncia,aturmacomeouajulgarosembargosdedivergnciaemprocessosobreamesma
matria,queenvolvetrsinvestidores.OministroBuzziafastouorecurso.OministroLuisFelipe
Salomopediuvista.
HcincoprocessossobreotemanoSTJ,deacordocomoadvogadodaAmbev,RubensFerrazde
OliveiraLima,quecomemoroujuntodosdemaisdefensoresavitriadacompanhia.Porenquanto,
apenasdoisforamjulgados.OsdemaisenvolvemaPreviCaixadePrevidnciadosFuncionriosdo
BancodoBrasil,aTempoCapitalFundodeInvestimentoemAeseaRomancheInvestment
Corporation.OadvogadodaEconomuspretenderecorrerdadeciso.

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