Wyckoff Logic

Fazele de ACUMULARE SI FUNCTIILE LOR //

Faza A: Stopeaz trendul descendent temporar sau permanent.
Faza B: Construiete o cauz n interiorul intervalului de tranzacionare care va determina efectul i tendina
urmtoare.

Faza C: Traderii profesioniti (smart money) testeaz piaa de-a lungul limitelor superioare i/sau inferioare ale
intervalului de tranzacionare. Aici se observ arcuri/scuturri (seackout) i/sau salturi (jumps) i reveniri (backups)
ale preului.

Faza D: Definete "ultima linia de rezisten (line of least resistence), cu trecerea celor nou teste de cumprare.
Faza E: Desfurarea trendului ascendent (mark up).
Faza A
n faza A, oferta a fost cea care a dominat i se pare c, n cele din urm, epuizarea acesteia devine evident.
Apropierea de punctul de epuizare a ofertei este evideniat la suportul preliminar (PS) i punctul culminant de
vnzare (SC), care culmineaz cu o lrgire a spread-ului (volatilitate mare) i cu momentul de panic a vnztorilor
care este absorbit de interesele profesionitilor. Odat ce aceste presiuni intense de vnzare au fost exprimate i a
aprut acel rally automat, urmeaz punctul culminant de vnzare. Un al doilea test reuit (ST) arat un numr mai
mic de vnztori comparativ cu punctul
culminant (SC), nsoit de o ngustare a spread-ului (volatilitate redus) i scderea volumului. Testul secundar
trebuie s se opreasc n jurul aceluiai nivel de pre ca i punctul culminant de vnzare (SC). Minimele determinate
de punctul culminant de vnzare (SC) si testele secundare (ST), respectiv punctul maxim al acelui rally (AR) stabilesc

limitele intervalului de tranzacionate (trading range - TR). Se pot trasa linii orizontale pentru a v ajuta s v
concentrai atenia asupra comportamentului pieei.
i a volumului, adic volatilitate. Cu toate acestea, este mai bine dac aceste aspecte sunt incluse, deoarece cu ct
mai dramatic este vnzarea, cu att se vor micora numrul vnztorilor i se vor pune bazele unei reacii
ascendente mai pronunate i mai susinute (markup).
Dac trading range-ul reprezint o acumulare (o consolidare care va fi urmat de o micare ascendent), nu va fi
evideniat de punctele PS (suport preliminar), SC (punct culminant de vnzare) i ST (al doilea test).

n schimb, Faza A va arta mai mult ca Faza A a

Schemei Wyckoff de Distribuie. Cu toate acestea, faza A reprezint nc zona n care are loc stoparea tendinei
precedente. Fazele de consolidare/range de la B la E se desfoar, n general, n acelai mod ca i ntr-o zon
iniial de acumulare, o baz.

Faza B
Faza B este aceea n care se construiete o cauz pentru urmtorul efect. n Faza B, cererea i oferta sunt n cea mai
mare parte n echilibru i nu exist nici o tendin decisiv. Dei indiciile cu privire la evoluia viitoare a pieei sunt
de obicei mixte i neclare, unele generalizri utile pot fi fcute.
n primele stagii ale Fazei B, impulsurile (swings) tind s fie destul de largi, iar volumul este, de obicei mare i haotic.
n timp ca range-ul este n desfurare, oferta devine tot mai slab i cererea tot mai puternic, n condiiile n care
traderii profesioniti absorb oferta. Cu ct suntem mai aproape de ieirea preului din range, cu att volumul tinde
s se diminueze. Liniile de suport i rezisten includ aciunea preului n Faza B i ajut la definirea procesului de
testare care va urma n Faza C. Strpungerile sau lipsa acestora n range ne permit s apreciem cantitatea i
calitatea cererii i a ofertei.

Faza C

Faza C este caractezizat de testarea decisiv. n aceast faz a testrii, traderii profesioniti (smart money) verific
dac piaa este pregtit s intre n faza de ascensiune (markup). Preul poate ncepe s strapung limita superioar
a range-ului, determinnd noi maxime i minime ascendente sau poate arta o aa zis scuturare (spring), o testare
ce poate strpunge suportul sau minimul range-ului, nainte de declanarea reaciei ascendente. Acest ultim test
este cel preferat de traderi pentru c elimin orice urm de cerere (deintori slabi) i creaz o fals impresie n
ceea ce privete direcia micrii finale.
Scuturarea (spring) reprezint o micare a preului sub nivelul de suport al unui range, care se inverseaz repede,
reintrnd n interiorul range-ului. Este un exemplu de capcan pentru vnztori (bear trap), deoarece strpungerea
suportului va fi interpretat ca semnal de continuare a trendului descendent. n realitate ns, scderea marcheaz
sfritul trendului descendent, atrgnd n capcan vnztorii care nu au nchis poziiile (urii sau bears). Oferta, sau
puterea urilor, poate fi apreciat prin analizarea amplitudinii sau adncimii micrii care a generat noile minime i
nivelul volumului la strpungere.
Pn la acest proces de testare, nu putem fi siguri ca range-ul este o faz de
acumulare i, prin urmare, trebuie s ateptm pn cnd obinem suficiente argumente c micarea ascendent
este pe cale s nceap. Dac am ateptat i am urmrit evoluia preului n range ndeaproape, am ajuns n punctul
n care putem fi suficient de convini de probabilitatea unei micri ascendente. Cu o cerere aproape inexistent i
un stop loss plasat corect, probabilitatea de succes este una destul de mare, iar raportul risk/reward este unul net
favorabil.

Faza D
Dac analizm i ne sincronizm corect, ceea ce ar trebui s urmeze acum este dominaia consecvent a cererii fa
de ofert dup cum reiese din pattern (SOSs), susinut de o eventual lrgire a spread-ului i un volum mare, dar i
reacii corective (LPSs) cu spread-uri mai mici i volum sczut. Dac acest pattern nu i face apariia, este preferabil
s nu mrim volumul de cumprare, s ne asigurm poziia iniial i s ateptm dovezi mai evidente c trendul
ascendent a nceput. Dac evoluia preului va fi conform descrierii, atunci vom avea oportunitatea de a acumula la
poziia iniial.

Scopul traderului n acest punct este acela de a iniia o poziie sau de a o mri pe cea existent, n condiiile n care
preul se afl la startul unui nou trend. n acest moment, fora de acumulare a generat o oportunitate de care putem
profita din plin.

Faza E
n Faza E, noua micare este n plin desfurare, iar traderii profesioniti sunt cei care mic acum piaa. Aici pot fi
identificate cele mai bune oportuniti de a mri poziia existent, n condiiile n care preul abia a ieit din range.
Graficele prezint fazele i punctele cheie ale zonei de acumulare.

Adnotri n Metoda Acumulrii

1. PS (preliminary support - suport preliminar), unde cumprtorii ncep s se poziioneze dup un trend
descendent prelungit. Volumul i spread-ul lrgit (volatilitate mare) ofer un semnal c trendul descendent s-ar
putea apropia de sfrit.
2. SC (punctul culminant de vnzare selling climax), momentul n care lrgirea spread-ului i presiunea
vnztorilor ating punctul culminant, sau panica vnztorilor este absorbit de traderii profesioniti la preuri
apropiate de minim. Acesta ajut la identificarea limitei inferioare a range-ului, suportul. .
3. AR (rally automat - automatic rally), punctul n care presiunea vnztorilor s-a epuizat. Un val de cumprtori
poate mpinge acum uor preul n sus, care este susinut mai departe de nchiderea poziiilor short. Punctul maxim
al acestui rally va defini limita superioar a range-ului, rezistena.

4+5. ST (testare secundar - secondary test), preul reviziteaz punctul culminant de vnzare (selling climax),
pentru a testa echilibrul dintre cerere i ofert la aceste niveluri de pre. 6. The Creek - este o linie ondulat, sau
o rezisten trasat liber peste punctele maxime ale rally-urilor din interiorul range-ului. Exist unele linii minore de
rezisten i una mai semnificativ a ofertei care va trebui s fie intersectat nainte ca piaa s-i nceap evoluia
ascendent.
7+8. Arcurile sau scuturrile (Springs or Seackout) apar de obicei n fazele mai avansate ale range-ului i
permit traderilor dominani s testeze definitiv oferta nainte de declanarea campaniei ascendente.
n cazul n care oferta este slab n momentul strapungerii suportului (aspect ce se reflect printr-un volum sczut),
va fi un indiciu c probabilitatea unui reacii ascendente susinute este destul de mare. O ofert ridicat n acest
punct ns, este un semnal pentru continuarea declinului.
Un volum moderat n aceast faz de range ar putea nsemna mai multe testri al suportului (ST). Arcul sau
scuturarea are rolul de a oferi juctorilor puternici ansa de a acumula la preuri sczute cantitatea cedat de
juctorii slabi, descurajai.
9. Saltul (jump) punctul n care preul sare peste linia de rezisten; poate fi considerat ca fiind un semnal
bullish, dac este nsoit de o cretere a vitezei i a volumului.
10-12. SOS (sign of strength), un avans al preului, nsoit de lrgirea spread-ului i creterea volumului, de obicei,
peste nivelul de rezisten.
11-13. BU/LPS (ultimul punct de suport last point of support), punctul final al unei reacii sau corecii la care
preul a gsit suport. Corecie la LPS nseamn o retestare a suportului, care a avut rolul anterior de rezisten, cu
volum i spread mic dup un SOS.
Este o zon favorabil plasrii poziiilor de cumprare sau a adugrii la poziiile existente.
Un ultim punct de suport (LPS) reprezint pentru SOS ceea ce reprezint testul pentru Arc sau Scuturare. Reprezint,
dac vrei, o confirmare. n acest caz, confirm faptul c preul va nregistra un avans important i va face acest
lucru curnd.

Din moment ce preul ar putea s nregistreze un avans semnificativ dup ultimul punct de suport, este foarte
important s cunoatem cum identificm acest punct.
n ncercarea de a determina cel mai bun moment de a cumpra un activ care este "suspect" de testarea unui ultim
punct de suport (LPS), exist doi factori pe care trebuie
sa-i lum n considerare. Primul este Mediana distanei rally-ului fcut de pre n micarea SOS.
Este normal s vedem o revenire a preului n acest punct ca reacie la ultimul punct de suport (LPS). O modalitate
de a aciona este aceea de a plasa un ordin de cumprare n ateptare la jumtatea distanei, nainte ca preul s
ajung acolo. n acest fel, atunci cnd acel nivel este atins, se va deschide o poziie i participarea la micarea
anticipat va fi asigurat.
Plasarea ordinelor de cumprare la jumtatea distanei este o modalitate de a aciona, pentru a lansa poziiile la
ultimul punct de suport (LPS). Cu toate acestea, astfel, este posibil s ratm unele oportuniti. Motivul este
psihologia pieei, sau ceea ce se ntmpl n aceast zon.
Ori de cte ori un instrument este ntr-o poziie de for, este normal ce el s ntmpine dificulti n a progresa n
reaciile descendente. Pentru a ne asigura c cele mai puternice instrumente nu sunt ratate prin plasarea ordinelor
de cumparare la jumtatea distanei, punct care ar
putea s nu fie atins niciodat, ordinele pot fi plasate oarecum deasupra acestui punct median.

OBS//Aceasta experienta a fost traita de multi traderi, de att de multe ori, ncat sa pot da aceasta regula
generala: ntr-o piata restransa, atunci cnd preturile nu ofera niciun indiciu, dect ca se mica ntr-un interval ngust
(trading range), nu are rost sa incerci sa anticipezi care va fi urmatoarea miscare - n sus sau n jos. Tot ce poti sa
faci este sa urmaresti piata, sa analizezi graficele pentru a stabili limitele n care se misca pretul si sa te obisnuiesti
cu ideea ca nu vei avea nicio recompensa pana cnd pretul nu va sparge ntr- o directie. Un trader trebuie sa se
concentreze asupra obtinerii profitului din piata si nu sa insiste ca graficul trebuie sa fie de acord cu el. Prin urmare,
ceea ce trebuie sa determinam este linia speculativa de minima rezistenta (support-rezistenta) n momentul
tranzactionarii; ceea ce ar trebui traderul sa astepte este momentul n care acea linie se defineste, pentru ca acela
este semnalul pentru a actiona." R.Wychoff

Fazele DE DISTRIBUTIE SI FUNCTIILE LOR//

Faza A: Stopeaz trendul ascendent (descendent) temporar sau permanent.
Faza B: Construiete o cauz n interiorul intervalului de tranzacionare care va determina efectul i tendina
urmtoare.

Faza C: Traderii profesioniti (smart money) testeaz piaa de-a lungul limitelor superioare i/sau inferioare ale
intervalului de tranzacionare. Aici se observ arcuri/scuturri (seackout) i/sau salturi (jumps) i reveniri (backups)
ale preului.

Faza D: Definete "ultima linia de suport (line of least resistence), cu trecerea celor nou teste de vanzare.
Faza E: Desfurarea trendului descendent (mark down).

Faza A
n faza A, cererea a fost dominant, iar prima dovada semnificativ a epuizrii acesteia vine la oferta preliminar
(PSY) i la punctul culminant de cumprare (BC). Epuizarea cererii se reflect prin lrgirea spread-ului i un volum
culminant. Aceasta este urmat de obicei de o reacie automat (AR) i o testare secundar (ST) a punctului
culminant de cumprare (BC), caracterizat printr-un volum redus.
Aceasta este n esen inversul fazei A de acumulare.
Ca i n cazul acumulrii, faza A a distribuiei ar putea de asemenea s se ncheie fr o aciune culminant a
preului; singura dovad de epuizare a cererii este diminuarea spred-ului i a volumului.
n ceea ce privete redistribuia (un range continuat de o micare descendent mai ampl), vei observa stoparea
micrii descendente cu sau fr o micare culminant in faza A. Cu toate acestea, n restul range-ului de
tranzactionare (TR) pentru redistribuie, principiile de ghidare i analiz de la faza B la faza E rmn aceleai ca i n
cazul range-ului de distribuie al unui maxim al pieei.

Faza B
Consolidarea cauzei are loc n timpul fazei B. Aspectele ce trebuie punctate aici coincid cu cele din faza B de
acumulare, cu excepia indiciilor ar putea ncepe s ias la suprafa aici cu privire la balana cerere / ofer care se
va nclina ctre cerere i nu spre ofert.

Faza C
Una dintre modalitile prin care faza C se manifest dup blocajul din faza B este "semnul de slbiciune" (sign of
weakness - SOW). SOWul, care este de obicei nsoit de o cretere semnificativ a spread-ului i a volumului n
partea inferioar i n care preul pare s strpung blocajul din faza B, urmat de un rally invers pn la nivelul
"ultimului punct al ofertei" (last point of supply - LPSY), este de obicei neconvingtor pentru un scenariu bullish i
este deseori nsoit i de spread i volum sczut. .
Ultimul punct al ofertei d ultima oportunitate de ieire din poziiile de cumprare, reprezentnd n acelai timp i o
prim invitaie de deschidere a poziiilor de vnzare. Un punct chiar mai bun de intrare ar fi pe acel rally care
testeaz zona LPSY, pentru c ofer mai multe argumente (spread i volum sczut) i/sau un nivel de risc mai bine
definit.
O for ascendent este opusul unui arc. Este o micare a preului peste nivelul de rezisten al unui range care se
inverseaz, ntorcdu-se imediat n interiorul range-ului. Aceast
micare ascendent este o capcana pentru tauri - ce pare c semnaleaz nceputul unui trend ascendent, dar, n
realitate, marcheaz finalul trendului ascendent. Magnitudinea micrii ascendente poate fi determinat de nivelul
relativ al volumului n timpul micrii.
Faza C ar putea, de asemenea, s se manifeste printr-o micare asendent mai pronunat, care sparge toate
maximele rangeului. Acesta este o for ascendent dup micarea de distribuie (UTAD). Acest shakeout al
perioadei de Acumulare d o impresie fals asupra direciei pieei i permite distribuirea ulterioar a preurilor mari
noilor cumprtori. De asemenea, aceast micare duce la epuizarea puinelor poziii de vnzare, care sunt predate
juctorilor mai puternici chiar nainte de nceperea micrii descendente. Dac aceast micare asecendent cu un
nou maxim are la baz un volum mare, un spread relativ sczut i preul se ntoarce la nivelul mediu de nchidere n
interiorul canalului de range, acest lucru confirm lipsa unei

cereri solide i c breakout-ul ascendent nu indic o micare de acumulare n range, ci o formaiune de distribuie.
nelegerea i analizarea corect a unui range permite traderilor s identifice oportunitile speciale de
tranzacionare cu un raport risk/reward foarte favorabil.
Cnd analizm un range, trebuie s ne focusm pe ceea ce legea cererii i a ofertei ne indic. Aadar, atunci cnd
micrile izolate, rally-urile sau anumite reacii ale preului nu respect legea cererii i a ofertei, este exterm de
important s ne amintim egea efortului vs. recompens (risk/reward). Asocierea micrilor preului ntr-un range cu
spread-ul, volumul, timpul sau ali factori, ne-ar putea oferi indicii extrem de importante asupra puterii, poziiei i
bineneles asupra evoluiei viitoare a instrumentului studiat.
Un lucru extrem de util ns, este si aplicarea legii cauzei i a efectului. n dinamica uni range, forta de Acumulare i
Distribuie ne ofer cauza i posibile oportuniti pentru profituri substaniale. Range-ul ne ofer totodat abilitatea
de a trasa extensii care ar putea s ne indice i eventuale micri n afara range-ului, cu ajutorull graficelor pointand-figure, fapt care, la rndul su ne ajut s determinm dac acele oportuniti se portivesc sau nu cu strategia
noastr de money management, cu parametrii notri de risk/reward.

Faza D
Faza D ncepe i se manifest dup ce testele din Faza C ne indic ultimele urme de cerere. n Faza D, creterea
evident a ofertei are ca rezultat fie o strpungere a suportului, fie o
micare de tip SOW n interiorul range-ului dup o reacie ascendent a preului.
n faza D, ni se ofer mai multe dovezi ale direciei profitabile a preului i oportunitatea de a intra n prima
tranzacie short sau de a le mri pe cele deja existente. Cele mai bune puncte de intrare sunt n momentul rallyurilor care reprezint ultimul nivel de suport (LPSYs), naintea nceperii unui ciclu descendent. ntrarea ntr-o poziie
sau ntr-un set de poziii n fazele C i D reprezint o abordare calculat, o metod
eficient de protejare a capitalului i de maximizare a profitului. Este esenial s reinei c, mrirea poziiilor iniiale
trebuie fcut doar n condiiile n care aceste sunt pe profit.

Faza E

Faza E marcheaz desfurarea trendului descendent, preul prsind range-ul i oferta deinnd controlul absolut.
n aceast faz rally-urile sunt de obicei slabe.

Adnotri n Metoda Distribuiei

PSY suportul preliminar (preliminary support), momentul n care vnzarea substanial ncepe s asigure un nivel
de rezisten pronunat, dup o micare descendent prelungit. Volumul mare i spreadul lrgit ofer un indiciu
asupra faptului c micarea descendent s-ar pute apropia de sfrit.

BC punctul culminant de cumprare (buying climax), punctul n care lrgire spread-ului i miunea publicului
cumprtor atinge un punct culminant i este absorbit de ctre traderii profesioniti aproape de punctul maxim.
Acest punct maxim determin cel mai nalt nivel al range-ului.

AR - rally (automatic reaction), cnd cumprarea se epuizeaz, iar oferta ridicat continu, un AR urmeaz dup
BC. Punctul minim al acestui sell-off definete nivelul minim al range-ului.

ST

testul secundar - secondary test (s), preul revine n zona punctului culminant de cumprare pentru a testa
echilibrul- cerere/ofert la acest nivel. n cazul n care un top urmeaz s fie confirmat, oferta va depi cererea, iar
spredul i volumul vor fi diminuate considerabil pe msur ce piaa se apropie de rezistena punctului culminant de
cumprare (BC).

SOW

sign of weakness (semnul de slbiciune) este punctul care apare de obicei cu un spread si un volum ridicat
n comparaie cu cu rally-ul de la punctul precedent. Oferta este dominant, primul suport rezist.

ICE - este o analogie la o linie de suport n conformitate cu punctele minime ale Range-ului.
O spargere a acestei linii va fi urmat, cel mai probabil de ncercri ale preului de a reveni deasupra acesteia. Un
eec al acestor ncercri ar putea indica un drowning al pieei.

LPSY ultimul punct de support (last point of support), dup testarea liniei ICE (suport) pe un SAW o ncercare
slab de rally cu un spread mic arat dificultatea pe care o ntmpin preul n continuarea creterii. Volumul poate fi
uor sau greu, indicnd o cerere slab sau o ofert substanial. Punctul de final al unei reacii sau al unei corecii la
care s-a atins un nivel de suport. O ntoarcere la un ultim nivel de suport (LPS) nseamn o revenire la un suport care
anterior funciona drept rezisten, cu un spread si un volum sczut dup un SOS.
9. Break of ice punctul n care preul "strapunge" sub linia de suport ; funcioneaz ca un semnal bearish
dac acest strapungere este nsoit de o vitez i un volum ridicat.
10-12. SOw sign of weknes, o reacie descendenta cu spread i un volum ridicat, de obicei peste un anumit nivel
de suport.
1. Legea cererii i a ofertei - aici analitii studiaz relaia dintre cerere i ofert, avnd ca punct de
reper preul i volumul pe o anumit perioad aa cum este reprezentat pe grafic.
DEFINIIE

CHEIE

Legea cererii i a ofertei este de cea mai mare important. n cazul n care cererea de a cumpra un instrument
(perechi valutare, actiuni, mrfuri) este mai mare dect oferta disponibil, singurul mod n care cererea poate fi
satisfcut este ca preul s creasc la un nivel care atrage suficient ofert care s egaleze cererea. Atunci cnd
este atins acest punct, preul nu mai avanseaz. Dac oferta de vnzare este mai mare dect cererea de a cumpra,
singurul mod n care oferta va fi absorbit este ca preul s scad, pn la un punct care atrage suficient cerere
pentru a absorbi toat cantitatea. Cnd se ntmpl acest lucru, preul nu mai scade.
Exemplu
n cazul n care un investitor vrea s schimbe dolarii pe care ii deine cu euro ai altcuiva, dar singurul
mod de a obine acei euro este prin oferirea mai multor dolari dect a oferit cumprtorul anterior i el
s fie dispus s-i ofere, cursul euro crete pentru a absorbi dolarii n plus. n acest caz, se spune c
cererea este mai mare dect oferta. Pe de alt parte, n cazul n care un investitor vrea s schimbe
euro cu dolari i accept mai puini dolari dect vnztorul precedent, euro va fi n scdere. n acest
caz, se spune c oferta este mai mare dect cererea.

2. Legea cauzei i a efectului - pentru a avea un efect, trebuie s existe mai nti o cauz
i acel efect va fi proporional cu cauza. Aceast lege poate fi reflectat n fora de acumulare sau de
distribuie a unui interval de tranzacionare, care lucreaz n sine ca o micare ulterioar, n afara
acelui trading range.
DEFINIIE

CHEIE

Legea cauzei i efectului, practic, ne spune c nu putem obine ceva din nimic. Cnd piaa intr ntr-o
perioad n care cererea depete oferta sau exist un exces de ofert fa de cerere, acest lucru nu
este ntmpltor. Fiecare dintre acestea vine dup perioad de pregtire i consecinele acelei
pregtiri care are un efect direct i inseparabil asupra rezultatului final.
REINE!
Dac nu exist nici o pregtire, nu va fi nici o micare.

3. Legea efortului i a rezultatului

- divergenele i dizarmoniile ntre volum i pre

indic adesea o schimbare de trend.

Piaa ncearc n continuu s mearg ntr-o direcie. Aceste ncercri pot fi foarte scurte sau lungi ca
durat i reprezint un efort general exprimat n termeni de volum. n cazul n care preul rspunde la
efort, cel mai probabil va avea loc o micare important a acestuia.
REINE!
n cazul n care efortul i rezultatul sunt contrare, este probabil s aib loc o schimbare important n
direcia preului.

Volumul

Intotdeauna aciunea preului se raporteaz la VOLUM. Pentru a fi considerat un potenial semn de

putere, un rally trebuie s aib o cretere semnificativ n agresivitatea aciunii preului. Acest lucru
poate fi observat relativ simplu, prin modul n care preul progreseaz. Interesul este, de asemenea,
foarte important n acest rally ca acesta se reflect printr-o cretere a volumului.
Factorul determinant n plasarea poziiilor de cumprare n Punctul Median, deasupra Punctului Median
sau neplasarea acestora, este Volumul. n momentul micrii SOS, volumul trebuie s fie mare. Acesta
este modul prin care micarea capteaz sau nu atenia traderilor.
Reacia la ultimul nivel de suport atrage atenia exact invers, printr-un volum redus. Dac volumul se
contract imediat dup nceperea micrii, la un nivel destul de sczut al pieei, este rezonabil s se
concluzioneze c preul va ntmpina un suport deasupra Punctului Median. n schimb, dac volumul
persist, cel mai probabil Punctul Median va fi atins.
Determinarea efectiv a nivelului unde poziia de cumprare va fi plasat la ultimul punct de suport
trebuie s fie bazat att pe reacia preului, ct i pe volum.

Studiu de caz
nainte de toate, puin teorie: tradingul nu este ca orice alt business i lichiditatea este importanta.
Wyckoff spunea c atunci cnd ai nvat s avei un punct de vedere cu totul imparial, echidistant
fa de tiri, brfe, opinii i propriile prejudeci, vei realiza c trandingul este la fel ca orice alt
afacere.
Cei care neleg cumpr numai atunci cnd preurile sunt sczute cu intenia de a vinde atunci cnd
vor fi ridicate R.Wyckoff (1937)
Este nevoie de timp pentru ca profesionitii s acumuleze naintea unei micri decisive importante cumprarea prea multor contracte la un moment dat ar determina o cretere prea rapid a preului.
"Pregtirea unei micri importante n pia necesit o perioad de timp considerabil. Un profesionit
ce acioneaz individual, nu poate cumpra o cantitate foarte

mare ntr-o singur zi, fr a mica preul prea sus. n schimb, are la dispoziie zile, sptmni sau luni
s acumuleze volumul urmrit R.Wyckoff (1937)
n schimb, iat cum se poziioneaz: n primul rnd, el i va "scutura" pe cei mici prin forarea preului
mai jos, cu scopul de a obine un pre mai bun de cumprare.
Forarea are loc in contextul n care piaa este slab, inactiv i deprimat. Prin acest act, traderul
profesionist, i creeaz cele mai
favorabile condiii pentru a acumula la preuri foarte sczute.
"Cnd dorete s acumuleze un volum, el "atac" piaa, o face s par vulnerabil, dnd impresia de
lichidare masiv prin plasarea ordinelor de vnzare R.Wyckoff (1937)
Apoi, el va ncerca s genereze un maxim cu o micare controlat, cu ajutorul unor "veti bune" despre
pia, de care el este n cunotin de cauz.
V amintii expresia cumpr zvonuri, vinde fapte?
De multe ori ati observat c un activ se vinde la cel mai ridicat pre al ultimelor luni chiar n ziua n
care mparte dividendele, sau la apariia unor tiri pozitive, aprute n media. Aceasta nu este o simpl
ntmplare.
ntreaga micare este programat. Scopul su este de a genera profit pentru interesele din interior cei care i desfsoar activitatea la un nivel nalt. i acest lucru se poate face numai prin prostirea
publicului, sau prin inducerea acestuia n eroare. R.Wyckoff (1937)
Sa consideram urmatorul exemplu de evoluie tipic a pieei. S presupunem c un activ se
tranzacioneaz n intervalul 30-35$ i traderul profesionist prevede c preul va atinge pragul de 60$
n curnd
ncearc s achiziioneze 50.000 de aciuni, dar este prea mult i ncepe prin a cumpra ct mai multe
n intervalul 30$ - 35$.

Cnd preul se apropie de nivelul de rezisten al range-ului, el foreaz preul napoi, astfel nct s
poat cumpra i alte aciuni la un pre mai sczut. Atunci el foreaz preul la circa 30$ prin mrirea
ofertei i determinarea traderilor s-i vnd aciunile cumprate sau s vnd, deoarece stocul arat
slab. Pentru a mpinge preul n jos, el va vinde 10.000 de aciuni, dar va cumpra alte 20.000; prin
urmare, el are acum nc 10.000 de aciuni cumprate la cel mai mic pre al range-ului de acumulare.
Prin pstrarea preului la un nivel sczut i deprimat, descurajeaz cumprtorii i induce o vnzare tot
mai mare. El poate, prin diferite mijloace, s publice rapoarte negative pentru
acea aciune. Toate aceste l ajut s cumpere la cel mai bun pre. Prin aceast metod, dirijeaz preul
ntr-o micare lateral i formarea unor zone de congestie. R.Wyckoff (1937).
Folosind aceast metod, traderii profesioniti vor acumula suficiente poziii pentru a elimina n cel mai
eficient mod aproape toi vnztorii din pia
"n cele din urm el i completeaza volumul. Preul acum este la 35, i, n condiiile n care a absorbit
50.000 aciuni
la un pre sczut, n interiorul range-ului i ceilali profesioniti au observat micarea de acumulare i
au acumulat i ei, la rndul lor, poziii considerabile, oferta de aciuni la un pre mai sczut de 35 este
redus considerabil. La 36$, preul este pregtit pentru a ncepe trendul ascendent. Este gata sa-i
nceap micare de ndat ce el este dispus s permit acest lucru. R.Wyckoff (1937).
Apoi, el ncepe s conduc preul pn la 60$, cumparand mai multe actiuni - i el face astfel nct
sfritul acestei reacii ascendente s coincid cu "vestea bun", pe care el o ateapt peste cteva
zile.
Acum, cnd profesionistul a acumulat poziii largi de cumprare, trebuie s gseasc cumprtori
crora s le vnd la preul de 60$. Pn acum, traderii au vzut creterea i ei cred c va urma ceva.
"Publicul va fi atras de acest activ, care va fi ndelung mediatizat. Creterea preului la 50 de dolari a
generat o serie de zvonuri. Brokeri

care colaboreaz cu bancherii sau conducerea companiei ncearc s afle care este motivul care st la
baza creterii preului. Insiderii au lsat s se neleag vag c ceva este pe cale s "ias la iveal" i
fr s stie exact dac aceast tire este favorabil, brokerii i direcioneaz clienii ctre acest activ.
Atenia publicului este captat pe durata acestei creteri i preul activului se extinde. R.Wyckoff
(1937).
Apoi, tirile lovesc i profesionistul poate "descrca" instant 20=30K de aciuni, pe care publicul larg se
grbetes le cumpere. Pentru a lichida poziiile, profesionistul face exact acelai lucru pe care l-a
fcut i nainte de declanarea trendului ascendent - "plimb" preul n sus i n jos ntr-un range, pn
cnd i vinde toate aciunile.
Dup toate acestea, preul se poate retrage cteva puncte, dar el, dup ce a vndut o mare parte din
poziiile sale, este dispus s cumpere din nou o mic parte la 57-56, dup care piaa se linitete, iar el
va mpinge preul din nou la 60-61 dolari. n acest punct fie ncepe s vnd, i nclin balana n sens
descendent
.
fie mic preul ntr-un range de cteva puncte fa de top, pn cnd i va finaliza vnzarea
aciunilor. "R.Wyckoff (1937).
Acum, stocul este pe mini slabe, toat lumea a cumprat tirile pozitive dup un rally de ~30$.
Profesionistul a lichidat ntregul pachet, iar acum, cnd vestea este deja cunoscut publicului, care a
cumprat aciunile de la el, preul se afl, din punct de vedere tehnic ntr-o poziie slab, motiv pentru
care se spune mini slabe. Prin
asta vreau s spun c deintorii activului au cumprat n punctul maxim, dup un rally de 30 de
puncte cauzat de vetile pozitive; cele mai multe astfel de achiziii se fac n marj, deintorii putnd fi
scuturai sau eliminai. R.Wyckoff (1937).
A sosit momentul s speculeze short la 60 de dolari! Traderul profesionist poate iniia o poziie mare de
vnzare, sau poate induce din nou publicul n eroare prin plasarea de ordine cu un volum mediu la
nivelul de 56$, pentru ca ali traderi s continue cumprarea.

"Operatorul vede acum o sansa de a iniia vnzarea, n momentul n care preul se afl in range ntre 56
i 60, dup ce i-a vndut tot pachetul long, ncepe s vnd, s presupunem 25.000 de aciuni. n
acest sens el mic preul peste rezistena range-ului, dar meninnd n acelai timp un suport
considerabil n zona 56 pentru a induce in eroare traderii-arena i publicul larg, care vznd reacia
preului la suport, tind s cread c preul va continua s creasc." R.Wyckoff
Apoi, el "trage covorul" - anuleaz toate ordinele de cumprare i deine controlul deplin asupra
preului. Aa se procedeaz - a profitat din plin n ambele direcii.
Cnd a vndut toat cantiatea, anuleaz toate ordinele de cumprare. Specialistul transmite prin
diferite canale altor juctori c preul este ntro poziie tehnic dificil i c nu exist suport pentru
urmtoarele 8-10 puncte. Se unesc i genereaz o micare descendent la 50, punct n care
profesionistul i acoper poziiile de vnzare. "

Pentru a decide ce tip de tranzacionare ti se potriveste, multi incepatori comit

o prima greseala majora si deseori, fatala. Nu iti trebuie un grad de inteligenta
ridicat pentru a constientiza ca miscarea piesei este formata din mai multe
trenduri pe termen scurt decat trenduri pe termen lung. Asta nseamna ca
trebuie sa existe mai multe oportunitati pentru profit i, prin urmare, mai mule
potentiale profituri. Concluzia logica este de a urmari miscarile pe termen scurt.
Toate aceste afirmatii sunt adevarate, cu exceptia concluziei. Succesul, in orice
tip de investitie este, in primul rand, o chestiune de sincronizare (timing).
Succesul n tranzactionarea pe termen scurt, insa, este o chestiune de
sincronizare perfecta. -Richard D. Wyckoff (2 Noiembrie 1873 19 Martie
1934)