El Valor Del Dinero en El Tiempo

Finanzas
UNIVERSIDAD
Facultad de Ciencias Econmicas, Contables
y Administrativas
NACIONAL
DE
Escuela Acadmico Profesional de Contabilidad
CAJAMARCA
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONMICAS,
CONTABLES Y
ADMINISTRATIVAS
Escuela Acadmico
Profesional de
DOCENTE: Garca Rojas Luis

ALUMNOS:
Echeverra Rojas Thala

Montenegro Navarro Ketty L.
Quevedo Vsquez, Luisa
Rivera Irigoin Rony
Snchez Chvez Yareli Y.
Trujillo Florin Shirley
CICLO: V
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1
Facultad de Ciencias Econmicas, Contables y Administrativas

Contenido
DEDICATORIA:........................................................................................................ 3
INTRODUCCIN:........................................................................................................ 4
MARCO TERICO:................................................................................................... 5
1.
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:..........................................................5
2. VALOR FUTURO:........................................................................................... 8
a)
Conceptos:................................................................................................ 8
b)
Formula:.................................................................................................... 8
c)
Ejemplos:................................................................................................... 9
VALOR PRESENTE:..................................................................................... 11
3.
a)
Conceptos:.............................................................................................. 11
b)
Formula:.................................................................................................. 11
c)
Ejemplos:................................................................................................. 11
4.
INTERS:.................................................................................................... 13
5.
LA TASA DE INTERS:.................................................................................. 13
6.
INTERES SIMPLE:........................................................................................ 14
a)
Concepto:................................................................................................ 14
b)
Frmula: Su frmula est dada por:.............................................................14
c)
Ejemplos:................................................................................................. 14
7.
INTERS COMPUESTO:...............................................................................17
a)
Concepto:................................................................................................ 17
b)
Frmula:.................................................................................................. 17
c)
Ejemplos:................................................................................................. 17
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2

8.
DIAGRAMA DEL FLUJO DE CAJA:.................................................................20

A.
CAJA:................................................................................................... 20
B.
FLUJO DE CAJA:...................................................................................20
C.
IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA:.....................................................21
D.
UN BUEN CONTROL DE FLUJO DE CAJA:..............................................21
E.
TIPOS DE FLUJO DE CAJA:......................................................................22
COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA:...........................................................27

RECOMENDACIONES:........................................................................................... 29
DEDICATORIA:
El siguiente trabajo va dedicado en primer lugar a nuestro querido Dios por darnos
salud da a da, a nuestros padres que gracias a su esfuerzo y apoyo podemos salir adelante,
para que en un futuro poder formarnos como personas responsables y de bien.
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4

INTRODUCCIN:
Recibir un sol hoy, no es equivalente a recibir un sol dentro de un mes, o
un tiempo posterior, como tampoco es igual que haber recibido ayer o en un tiempo pasado,
el elemento temporal en la inversin de dinero, aunque no haya inflacin o cambio en
los precios, el dinero recibido hoy vale ms que el mismo monto recibido en el futuro. Esto
debido a una caracterstica muy particular del dinero, el de poderse multiplicar en el tiempo.
Si un inversionista deja pasar un ao antes de cobrar una deuda o recuperar una
inversin sacrifica las alternativas de invertir ese dinero durante el ao. As sacrifica el
rendimiento de lo que el dinero hubiera generado o rendido en las inversiones alternativas.
Como es conocido el Balance General, el Balance de Ingresos y Egresos, las Razones
Financieras y el Flujo de Caja estn considerados como importantes herramientas de trabajo
para la actividad econmico financiera de las empresas, por lo que se recomienda hoy en da
hacer uso de los diagramas de los diferentes flujos de caja para poder realizar mejor sus
proyecciones futuras de su actividad financiera.
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MARCO TERICO:
1. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:
El valor del dinero en el tiempo (en ingls, Time Value of Money, abreviado
usualmente como TVM) es un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere
recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo a una fecha
futura que quedare igual si no se tocare o lo usare
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre ese
dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma suma de dinero
perder poder de compra.
El concepto de valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy vale
ms que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser
invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal
Si un inversionista deja pasar un ao antes de cobrar una deuda o recuperar una

inversin sacrifica las alternativas de invertir ese dinero durante el ao. As sacrifica el
rendimiento de lo que el dinero hubiera generado o rendido en
las inversiones alternativas. Por qu entonces estara un inversionista dispuesto a
hacer un prstamo o tomar la iniciativa de una inversin productiva? Sencillamente
porque el prstamo o la inversin le va a generar un rendimiento que primero le
restaura el capital prestado invertido y segundo le compensa por haber tenido que
sacrificar los rendimientos de inversiones alternativas. En otras palabras porque la
inversin o el prstamo le producen como mnimo lo que l podra considerar un
equivalente de lo que el dinero le habra producido en otras alternativas. As sentir
indiferente entre recibir una suma en la actualidad o su equivalente en, un momento
futuro.
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De otra manera, si una persona realiza una inversin, lo que se pretende es que la
suma invertida genere una rentabilidad por encima de la inflacin. La diferencia entre
esta rentabilidad y la tasa de inflacin se convierte en la renta generada por el dinero
que se invirti.
El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que est afectado por
varios factores. Enunciemos algunos de ellos:
La inflacin que consiste en un incremento generalizado de precios hace que el

dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir que se desvalorice.
El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la certeza

absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.
La oportunidad que tendra el dueo del dinero de invertirlo en otra actividad

econmica, protegindolo no solo de la inflacin y del riesgo sino tambin con la
posibilidad de obtener una utilidad.
Los factores anteriores se expresan y materializan a travs de la Tasa de Inters.
Por ejemplo, si un par de zapatos vale hoy S/. 1.000 y la inflacin proyectada para el
ao entrante es de un 7%, esto quiere decir que para adquirir los mismos zapatos
dentro de un ao, ser necesario disponer de S/. 1.070. El clculo puede efectuarse
de la siguiente manera:
Nuevo valor = 1.000 x (1 + 0,07) = 1.000 x 1,07
Nuevo valor = S/. 1.070
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Para considerar la relacin del valor del dinero en el tiempo utilizaremos la siguiente
definicin:
Se entiende por inversin Cualquier sacrificio de recursos hoy con

la esperanza de recibir algn beneficio en el futuro
Vamos a analizar detenidamente cada uno de los componentes de esta oracin para
comprender el porqu del valor del dinero en el tiempo y su importancia para los agentes
econmicos.
Primero: Decimos que es un sacrificio o renuncia porque adems del ahorro o la

inversin podramos utilizar este bien llamado dinero para el consuno o gasto de
manera directa e inmediata. Es decir que para que decidamos ahorrar y no "Gastar"
necesitamos un incentivo o recompensa por ello.
Segundo: Cuando hablamos de recursos no nos limitamos solamente a recursos
econmicos o recursos monetarios, aunque generalmente estos, como ya se indic
son los que posibilitan el intercambio de otros recursos.
Tercero: Se habla de hoy y el futuro, es decir cualquier decisin que tomemos frente a
estos recursos afectara un periodo definido claramente el cual se denomina plazo de
la inversin (ahorro) o el prstamo. Por lo tanto el valor del dinero como recurso tiene
sentido nicamente cuando este puede ser usado durante un periodo de tiempo.
Cuarto: Se habla de esperanza en la medida que en toda transaccin existe un riesgo
de que no se de aquello que estamos pactando ya sea total o parcialmente.
Quinto: Hablamos de beneficio porque es de suponerse que esa renuncia que
hacemos hoy redundar en una condicin mejor (ms favorable) y desde el punto de
vista econmico esto se lograr nicamente cuando los recursos que recibimos son
mayores a los que entregamos o sacrificamos. Este plus o adicional es lo que
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llamamos inters, ganancia o rentabilidad. y es la suma del capital invertido ms el

beneficio, en otras palabras:
2. VALOR FUTURO:
a) Conceptos:
Se entiende como aquella idea que persigue un inversionista de invertir el da de

hoy para obtener un rendimiento en el futuro. Es lo que ms utilizamos en el
medio, si hago un prstamo hoy cuanto debo pagar a futuro.
Es el valor alcanzado por un capital o principal al final del perodo analizado.
Valor que adquiere el dinero al someterse al paso del tiempo con una tasa de
inters a cago.
El valor futuro de un valor presente es la cantidad de dinero de la cual se dispone
al final del plazo de la operacin financiera.
El valor futuro es la suma del valor presente y los intereses devengados durante
el tiempo en que se efectu la inversin.
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b) Formula:
VF=P (1+i)n
P = Flujo Presente ($)

VF = Valor Futuro ($)
i = Tasa de inters para aplicar en cada perodo (% perodo/100%)
n = Nmero de perodos que separan los momentos de P y de VF
c) Ejemplos:
Una persona deposita hoy la suma de S/. 1 000 000 en una corporacin
financiera que le reconoce un inters anual del 2% capitalizando
mensualmente cul ser la cantidad acumulada al cabo de 5 aos?
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P: s/ 1 000000
N: 5 aos
R: 2% anual
F: ?
VF=P (1+i)n
5
VF=1000000(1+0.02)
VF=1000000(1.02)5
VF=1000000(1.02)5
VF=1000000(1.104080803)
VF=1104080.803
La cantidad acumulada dentro de 5 aos ser S/. 1104080.803
Hallar el valor futro de S/. 1 000 000, invertido a una tasa de inters del 5%
trimestral al cabo de 2 aos. Definamos los valores de las variables:
VP: S/. 1 000 000
I : 5% periodo trimestral
n : 8 periodos trimestrales
Luego elaboramos el diagrama y definimos la frmula que determina el valor
futuro.
V F=P(1+i)n
8
VF=1000 000( 1+ 0.05)

VF=1 477 455
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El valor futuro S/. 1 477455 es equivalente al valor presente de S/. 1 000 000
siempre y cuando los rendimientos generados al 5% trimestrales se reviertan a la
misma tasa durante los 8 periodos trimestrales siguientes.
Cuanto debe depositar la empresa el da que inicia labores el empleado
que recibe s/ 85 000 de salario en una institucin que paga el 20% anual
para obtener al cabo de 20 aos la suma necesaria para cubrir la
liquidacin.
VP= S/. 85000
i= 20%
n= 20 aos
VF=P (1+i)n
VF=85 000(1+0.20)20
20
VF=85 000(1+0.20)
VF=85 000(1.20)20
VF=85 000(1.20)20
VF=85 000(38.337599)
VF=3 258695.994
S/. 3 258 695,994 es el valor correspondiente a la liquidacin del empleado.
3. VALOR PRESENTE:
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a) Conceptos:
Tiene por objetivo maximizar una inversin y conocer si un proyecto es rentable.
Llamado tambin valor actual, muchas veces nos interesa conocer, en virtud
del valor del dinero a travs del tiempo, a cunto equivale hoy una suma de
dinero que vamos a recibir o cancelar en un tiempo futuro determinado.
Valor Actual es el que corresponde a un bien, una inversin, cantidad de
dinero o un valor en un instante considerado como presente, lo que permite
evaluar su equivalencia con otros bienes, valores o inversiones.
Es la cantidad de dinero que se invierte o se toma en prstamo a una tasa de
inters dada y durante n perodos de tiempo.
b) Formula:
n
: VP=VF /(1+i)
F = Flujo Futuro
VP = Valor Presente
i = Tasa de inters para aplicar en cada perodo (% perodo/100%)
n = Nmero de perodos que separan los momentos de VP y de F
c) Ejemplos:
Calcular el monto de la inversin en un a un ao, para que permita retirar
una cantidad de S/. 1.000.000 dentro de doce meses, si el ttulo paga un
inters del 1% mensual.
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F = S/. 1.000.000
n = 12 meses
i = 1%= 0 0,01
VP = 1.000.000 / (1+ 0,01)12 = S/. 887.449
El monto de la inversin en un ao ser S/. 887.449

Cunto debe ahorrar mensualmente un estudiante que desea reunir S/.
2'000.000 al final de sus 5 aos de carrera con el fin de montar su propia
empresa, si los ahorros le rentan el 3% mensual.
VP =?
VF = 2'000.000
n = 60 meses
i = 3% mensual
VP=VF /(1+i)n
VP=2000000/(1+0.03)60
VP=2000000/(1.03)60
VP=2000000/5.891603104
VP=11 783 206.21
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El estudiante debe ahorrar mensualmente S/.
11 783 206.21 para reunir S/. 2 000 000
al final de los 5 aos.
Cuanto deber depositarse hoy en una entidad financiera que paga un

inters del 8.5% anuales para tener S/. 4 000 000 dentro de 2 aos.
VF= s/ 4 000 000
i = 8.5%
n= 2 aos
VP =?
n
VP=VF /(1+i)
VP=4000000/(1+0.085)2
2
VP=4000000/(1.085)
VP=4000000/1.177225
VP=3 397 821.147
Deber depositarse hoy en la entidad financiera un monto de
3 397 821.147
soles.
4. INTERS:
En economa, el inters es una magnitud, generalmente expuesta como un
porcentaje (comnmente designada tasa) que paga un prestatario por el uso del
dinero que toma de un prestamista. En el caso ms conocido (el del crdito), el inters
ser el porcentaje de dinero que obtendra el prestamista como beneficio por el uso
temporal de su bien durante una cantidad determinada de tiempo (generalmente un
ao).
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5. LA TASA DE INTERS:
Se define como la relacin entre la renta obtenida en un perodo y el capital
inicialmente comprometido para producirla. Esta relacin se expresa universalmente
en trminos porcentuales. Por ejemplo, si alguien invierte hoy un milln de pesos y al
final de un ao recibe $1.200.000, la tasa de inters fue del 20%, es decir: I =
1.200.000 1.000.000 = 200.000 La suma de $1.200.000 equivale a $1.000.000 que
fue el capital inicialmente invertido y $200.000 de intereses que corresponden a una
rentabilidad del 20%.
Existen dos maneras diferentes de considerar los intereses
6. INTERES SIMPLE:
a) Concepto:
Es el inters o beneficio que se obtiene de una inversin financiera o de
capital cuando los intereses producidos durante cada periodo de tiempo que
dura la inversin se deben nicamente al capital inicial, ya que los beneficios o
intereses se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodos
de tiempo pueden ser aos, trimestres, meses, semanas, das, o cualquier
duracin osea el inters se aplica a la cantidad inicial, los intereses no se
agregan al capital.
b) Frmula: Su frmula est dada por:
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Donde:
es el inters simple obtenido del capital.
es el capital invertido.
es la tasa de inters asociada a cada periodo temporal expresada en

tanto por uno (v.g., 0,04 = 4 %).
es el nmero de periodos temporales.
c) Ejemplos:
Calcular a cunto asciende el inters simple producido por un capital de
25 000 soles invertido durante 4 aos a una tasa del 6 % anual.
Resolucin:
Se ha de expresar el 6 % en tanto por uno, y se obtiene 0,06
Is = 25 000 x 0.06 x 4 = 6 000
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El inters es de 6 000 soles
Qu capital produce S/1240 de Monto, si es invertido durante 6 meses al

4% de inters mensual?
M = S/1240
i = 4% mensual
n = 6 meses
C0 = ?
SOLUCION:
S/1240 = Co (1 + 0, 04 6)
S/1240 = C0 (1 + 0, 24)
S/1240 = C0 1, 24
S/1240/1, 6 = C0
S/1000 = C0
A cunto asciende los intereses ganados por un capital que invertido
durante 8 meses al 4% de inters mensual alcanz un monto de S/3000?
I = ?
i = 4% mensual
n = 8 meses
M = S/ 3000
SOLUCION:
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S/3000 = Co (1 + 0, 04 8)
S/3000 = C0 (1 + 0, 32)
S/3000 = C0 1, 32
S/3000/1, 32 = C0
S/2272, 73 = C0
M= C0 + I
I = M - C0 = $3.000 - $ 2272, 73
I = S/727, 27
La empresa YY S.A. tiene en su activo una cuenta a cobrar originada a un
ao y medio de esa fecha devengando un inters de S/562.5 al 25% anual.
Cul es el importe original del crdito?
I = S/ 562,50
i = 25% anual
n = 1,5 aos
C0 = ?
SOLUCION:
I = Co i n
S/ 562, 50 = Co 25/100 1, 5
C0 = S/ 562, 50 / (0, 25 1, 5)
C0 = S/ 1.500
En qu plazo un capital de S/1000, invertido al 4% de inters mensual
genera S/240 en concepto de intereses?
C0 = S/1000
I = S/240
i = 4S/ mensual
n = ? Mensual
SOLUCION:
S/240 = S/1000 0, 04 n
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S/240 = S/40 n
S/240/S/40 = n
6 meses = n
En qu plazo un capital de S/1000, invertido al 4% de inters mensual se
transforma en un mltiplo de s mismo?
C0 = S/1000
n = ?
M = S/2000
i = 4% mensual
SOLUCION:
S/2000 = S/1000 (1 + 0, 04 n)
S/2000 / S/1000 = (1 + 0, 04 n)
2 = 1 + 0, 04 n
2 1 = 0, 04 n
1 / 0, 04 = i
n = 25 meses
7. INTERS COMPUESTO:
a) Concepto:
El inters compuesto representa el costo del dinero, beneficio o utilidad de
un capital inicial (C) o principal a una tasa de inters (i) durante un perodo (t), en
el cual los intereses que se obtienen al final de cada perodo de inversin no se
retiran sino que se reinvierten o aaden al capital inicial; es decir, se capitalizan,
produciendo un capital final (Cf).
b) Frmula:
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c) Ejemplos:
Averiguar en qu se convierte un capital de 1.200.000 soles al cabo de 5
aos, y a una tasa de inters compuesto anual del 8 %.
Resolucin:
Aplicando la frmula
Reemplazamos con los valores conocidos:
En tasa de inters compuesto
Capital inicial
Tiempo en aos (t) = 5
Respuesta:
El capital final es de 1.763.194 soles.
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Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga el

15% con capitalizacin trimestral, para dispones de 20.000 al cabo de 10
aos.
i = 0, 15 efectiva trimestral
n = 10 aos
M = 20.000
C =?
C = 20.000 (1+ 0.15)-10(4)
4
C =4.586, 75
Cuntos meses deber dejarse una pliza de acumulacin de
que paga el 3% anual, para que se convierta en $ 7.500?
n =?
C = 2.000
i = 0,03
M =7.500
7.500 = 2.000 (1 +0,03)n
ln 15/4 = n ln 1,03
n = 44,71 aos
44,71 aos * 12 meses = 536,52
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22
$ 2 000

Cuntos aos deber dejarse un depsito de $6.000 en una cuenta de

ahorros que acumula el 8% semestral, para que se conviertan en $10.000?
10.000=6.000 (1+ 0,08)n
n = 13,024 /2
n = 6,512 aos
Qu es ms conveniente: invertir en una sociedad maderera que

garantiza duplicar el capital invertido cada 10 aos, o depositar en una
cuenta de ahorros que ofrece el 6% capitalizable trimestralmente?
M =2
C=1
2=1(1+ i) 10
i = 7,17% sociedad maderera
-------------M = 1(1+0,06)
4
M =1,8140 no duplico
Respuesta es ms conveniente la sociedad maderera
8. DIAGRAMA DEL FLUJO DE CAJA:
A. CAJA:
El concepto de caja en el mbito contable se aplica para referirse a la parte de

la cuenta donde se registran las entradas de dinero en efectivo o por cheques o en
valores representativos de sumas dinerarias, y los egresos tambin de dinero efectivo
o de cheques. Tiene por finalidad ordenar las entradas y salidas de dinero.
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B. FLUJO DE CAJA:
El concepto de flujo de caja se refiere al anlisis de las entradas y salidas de
dinero que se producen (en una empresa, en un producto financiero, etc.), y tiene en
cuenta el importe de esos movimientos, y tambin el momento en el que se
producen. Estas van a ser las dos variables principales que van a determinar si una
inversin es interesante o no.
Un flujo de caja, es un eje horizontal que permite visualizar el comportamiento
del dinero a medida que transcurren los periodos de tiempo, perpendicular al eje
horizontal se colocan flechas que representan las cantidades monetarias, que se han
recibido o desembolsado, Por convencin los ingresos se representan con flechas
hacia arriba y los egresos con flechas hacia abajo.
Un diagrama de flujo de caja es simplemente una representacin grfica de los
flujos de caja (entradas y salidas de dinero de un estudio o proyecto) dibujados en
una escala de tiempo. El diagrama debe representar el enunciado de un problema y
debe incluirlo que se conoce y lo que se desea encontrar. (Los tamaos de las
flechas son proporcionales a las cantidades de dinero).
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24

C. IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA:

La importancia del Flujo de Caja es que ste nos permite:
Conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cunto de dinero en

efectivo se cuenta, de modo que, con dicha informacin podamos tomamos
decisiones.
Le permite controlar los ingresos y egresos.
Permite tener la cantidad suficiente de dinero que se requiere para producir.
Permite cumplir con los compromisos de pago a proveedores y a las

instituciones que le faciliten crditos.
D. UN BUEN CONTROL DE FLUJO DE CAJA:
Permite tener bajo control los cobros de dinero que le adeudan los clientes.
Permite mejorar el uso del dinero y la rentabilidad de su empresa.
E. TIPOS DE FLUJO DE CAJA:

a) Flujo de caja operativo.
Incluye nicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de efectivo del
proyecto.
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El flujo de efectivo operativo se calcula mediante la siguiente ecuacin:
FEO=EBIT +amortizacinimpuestos
Donde:
EBIT: Beneficios antes de Intereses e Impuestos
Ejemplo:
Para este ejemplo utilizaremos el informe anual de 2007 de Microsoft. La
compaa declar un EBIT (ingresos de explotacin) de 18.524 $, una
amortizacin de US$1.440, y unos impuestos de US$6.036 (cifras en millones).
De modo que el clculo sera el siguiente:
FEO= 18.524 + 1.440 - 6.036 = US$13.928.
Dicho de otro modo, el flujo de efectivo operativo de Microsoft en el ao 2007 fue
de US$13.928.
b) Flujo de caja de capital:

Considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al final de su vida til,
capital de trabajo y recuperacin del capital de trabajo.
Aplicacin del flujo de caja de capital.
-
De la empresa X se tienen los siguientes datos.

Beneficios antes de impuestos 3 000 (Junio).
Intereses financieros 150 mensuales.
Depreciacin de maquinaria pesada 290 mensual.
Adquisicin neta de activos fijos: enero 4 509
Impuesto sobre el beneficio antes del impuesto 10% del beneficio.
CONCEPTO
Enero
Febrero
Marzo
BENEFICIOS
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26
Abril
Mayo
Junio
3 000

ANTES DE
IMPUESTOS
INTERESES
FINANCIEROS
BENEFIOS
ANTES DE
IMPUESTO
DESPUES DE
INTERES
IMPUESTO
SOBRE EL
BENEFICIO
ANTES DE
IMPUESTO
BENEFICIOS
DESPUES DE
IMPUESTO
DEPRECIACION
ADQUISICIN
NETA DE
ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE
CAJA
CAPITAL
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
2 850
300
(150)
(150)
(150)
(150)
(150)
3 150
4 509
290
9 860
290
1 500
290
10 000
290
700
290
2 500
4 359
10 000
1 640
10 140
840
5 940
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27

c) Flujo de caja econmica.

No se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la
inversin por terceros, es decir, no incluye prstamos o cuotas de pago. Por lo
tanto, implcitamente se asume que la inversin ha sido financiada en su totalidad
con recursos propios.
Ejemplo:
Realiza una estimacin del flujo de caja proyectado suponiendo que contamos
con las siguientes previsiones para
nuestro negocio de venta de prendas de
piel a travs de Internet:
1. Estimacin de ventas:
-
Enero: 85.000.
Febrero: 88.000
Marzo: 90.000
Abril: 92.000
2. Estimacin de la compra de producto:

-
Enero: 47.000
Febrero: 51.000
Marzo: 50.000
Abril: 52.000
3. Ventas: un 40% al contado y el 60% a 30 das.

4. Prstamo del banco por 40.000, a pagar en cuotas de 5.000 mensuales.
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28

6. Gastos de administracin y Marketing en un 20% de las estimaciones de

ventas.
7. Estimacin del pago de impuestos:
-
Enero: 3.080
Febrero: 2.710
Marzo: 3.260
Abril: 2.870
Se pide calcular la estimacin de los Flujos de Caja para el periodo marcado.

Solucin
En primer lugar, elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar
(debido a que las ventas se cobran un 40% el mes en que se realizan y el 60%
al siguiente mes). Al elaborar un Flujo de Caja debemos registrar el efectivo
que realmente ingresa a o sale de la empresa.
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29

d) Flujo de caja financiero.

Incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la
inversin por terceros, es decir, incluye prstamos, amortizacin, intereses y el
efecto tributario del inters.
La empresa JLC SAC realiza las siguientes actividades en periodo 2015-1. Contamos con los
siguientes datos para la elaboracin de su flujo de caja financiero:
-
Pide un prstamo al banco financiero por un monto de 30 000 nuevos soles, el cual
deber pagarse en cuotas bimestrales de 10 000 nuevos soles, con un inters del
10% mensual.
Tiene un flujo neto econmico de:
FNE
Enero
-27000
Febrero
4580
Marzo
7090
Abril
9000
Mayo
15000
Junio
19780
Durante el periodo se realizan dos inversiones en la bolsa, una en enero de 1500

nuevos por la que se recibe una ganancia de 10% mensual; y la otra en abril de
3500 nuevos soles por la que se recibe una ganancia de 35% mensual.
Otros gastos financieros.
OGF
Enero
200
Febrero
190
Marzo
460
flujo de Caja financiero.

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30
Abril
370
Mayo
70
Junio
250

CONCEPT
O
FLUJO DE
CAJA
NETO
ECONOMI
CO
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
(27
000)
9 580
11 090
14 000
15 000
19 780
PRESTAMOS
AMORTIZACI
N
INTERESES
30 000
(3 000)
(10
000)
(3 000)
INVERSIONE
S BOLSA
GANACIA DE
INVERSION
OTROS
GASTOS
FINANCIERO
S
(1 500)
FLUJO DE
CAJA
FINANCIE
ROS
(10
000)
(3 000)
(3
000 )
(10
000)
(3 000)
(3 500)
150
150
150
150
150
(200)
(190)
(460)
(370)
(70)
(250)
1 300
(3460)
7780
(2720)
12080
6680
Pgina
31

COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA:

El Flujo de Caja es un informe financiero que muestra los flujos de ingreso y
egreso de efectivo que ha obtenido una empresa.
Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, cobro de prstamos,
cobro de intereses, prstamos obtenidos, cobro de alquileres, etc.
Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, pago de impuestos,
pago de sueldos, pago de prstamos, pago de intereses, pago de servicios de agua
o luz, etc.
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32

La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce como

saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores que los
egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los ingresos).
A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja muestra lo
que realmente sale o ingresa en efectivo a caja como, por ejemplo, los cobros de
una venta que realmente se hicieron efectivos. En el Flujo de Caja, el trmino
ganancia o prdida no se utiliza.
Veamos a continuacin un ejemplo sencillo de cmo elaborar un Flujo de Caja
Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:
Proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000, abril:

92000.
Proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000, marzo:

50000, abril: 52000.
Las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 das.
Las compras se realizan al contado.
Se obtiene un prstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en cuotas
de 5000 mensuales.
Los gastos de administracin y ventas son el 20% de las proyecciones de

ventas.
Proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710, marzo: 3260,
abril: 2870.
En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar (esto

debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que se realizan,
sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60% al siguiente mes, y al
elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado, debemos registrar el efectivo
que realmente ingresa a o sale de la empresa):
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33

Presupuesto de cuentas por cobrar:
enero
Febrero
marzo
abril
34000
35200
36000
36800
51000
52800
54000
86200
88800
90800
enero
Febrero
marzo
Abril
Cuentas por cobrar
34000
86200
88800
90800
Prstamos
40000
TOTAL INGRESO EN EFECTIVO
74000
86200
88800
90800
Cuentas por pagar
47000
51000
50000
52000
Gastos de adm. y de ventas
17000
17600
18000
18400
Pago de impuestos
3080
2710
3260
2870
TOTAL EGRESO EN EFECTIVO
67080
71310
71260
73270
FLUJO NETO ECONMICO
6920
14890
17540
17530
Servicio de la deuda
5000
5000
5000
5000
FLUJO NETO FINANCIERO
1920
9890
12540
12530
Ventas al contado (40%)

Ventas al crdito a 30 das (60%)
TOTAL VENTAS
34000
Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)
INGRESO DE EFECTIVO
EGRESO DE EFECTIVO
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34

RECOMENDACIONES:
Para crear un plan que genere un flujo de caja positivo para las pequeas y medianas
empresas se debe seguir las siguientes recomendaciones.
1. Genere proyecciones mensuales (contenga el optimismo): cuando haga estimaciones de
ventas para generar proyecciones relacionadas al flujo de caja, evite ser excesivamente
optimista. Una buena prctica es realizar estimaciones en base a casos-escenarios
pesimistas de las ventas y promedios mensuales. Las proyecciones relacionadas al flujo de
caja deben ser realistas y fcilmente alcanzables.
2. Recuerde las cuentas por cobrar: no todas las ventas son iguales en relacin al flujo de
caja. Las utilidades de las ventas efectuadas con efectivo o crdito pueden ser aplicadas a la
operativa en curso. En cambio, en las ventas con trminos de pago a 30, 60 o incluso ms de
180 das es necesario esperar hasta que se cobren para poder convertirlos en fondos
utilizables. Este factor es trascendental cuando se generan las proyecciones mensuales de
flujo de caja. Adems, antes de efectuar nuevas ventas con trminos de pago a largo plazo
recuerde el impacto que pueda llegar a tener el flujo de efectivo.
3. Consolide los factores previsibles: todas las empresas tienen una base de consumo
mensual relativamente consistente y predecible (gastos de sueldos, alquileres, luz, internet,
etc.). Consolide estos gastos en una cifra nica de costo operativo mensual. Esto ayudar a
que el empresario pueda identificar con facilidad el monto de dinero necesario cada mes
para cubrir los costos operativos. Si la empresa no tiene la capacidad para cubrirlos, corre el
riesgo de sufrir problemas de financiamiento mantenerse en negocio en el largo plazo.
4. Ajstese para el crecimiento: es muy importante para tener en cuenta el capital necesario
para crecer. Muchas empresas exitosas fracasan por no tener suficiente dinero en efectivo
para financiar su crecimiento. Las nuevas ventas a menudo requieren distintos gastos para
maquinaria, empleados y marketing. En la mayor parte de los casos, los gastos vienen antes
de la venta, exigiendo que el dinero est disponible con anticipacin.
5. Cuente con un plan de imprevistos: los escenarios imprevistos deben considerarse en toda
proyeccin de flujo de caja para garantizar que, cuando se presente la oportunidad, la
empresa est en condiciones de sacar el mximo provecho o rendimiento. Una empresa que
no cuente con un plan de contingencia en caso de alguna emergencia no tiene la misma
Pgina
35

capacidad de responder que una empresa que cuente, por ejemplo, con un fondo de efectivo
o stock de emergencia.
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Finanzas

DOCENTE: Garca Rojas Luis

Echeverra Rojas Thala

Facultad de Ciencias Econmicas, Contables y Administrativas