Sunteți pe pagina 1din 5

Aspecte juridice privind deinerile temporare de aciuni n entiti nefinanciare

Adrian Dumitrescu, consilier juridic,


Direcia Juridic, BNR

I. Incapacitatea parial de dobndire.


Dup cum se tie, capacitatea de folosin a persoanei juridice este acea parte a capacitii sale
civile care const n aptitudinea acesteia de a avea drepturi i de a-i asuma obligaii. Coninutul
capacitii de folosin ca aptitudine de a avea drepturi i obligaii este rmurit de anumite limite,
dincolo de care nu mai este recunoscut aceast aptitudine. Limitele capacitii de folosin, care sunt
date de ngrdirile acesteia, prevzute de lege, se nfieaz ca incapaciti de folosin.
O incapacitate special de folosin a persoanei juridice este reglementat prin dispoziiile
articolelor 143 i 144 din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit
i adecvarea capitalului.
Astfel, n conformitate cu dispoziiile art. 143

alin.1 din OUG nr.99/2006, valoarea unei

participaii calificate a unei instituii de credit, persoan juridic romn, ntr-o entitate, alta dect
o instituie de credit, o instituie financiar, o societate de asigurare, o societate de reasigurare sau o
societate ce desfoar activiti care reprezint o prelungire direct a activitii bancare, cum ar fi
leasing, factoring, administrare de fonduri de investiii, sau care presteaz servicii auxiliare
activitii bancare, cum ar fi servicii de procesare de date, ori desfoar alte activiti similare, nu
poate s depeasc 15% din fondurile sale proprii. Conform art.143 alin.2 din OUG nr.99/2006,
valoarea total a participaiilor calificate ale instituiei de credit, persoan juridic romn, n
entitile prevzute la alin. (1) nu poate depi 50% din fondurile sale proprii. n sfrit, potrivit
dispoziiilor art. 144 din OUG nr.99/2006, Instituiile de credit, persoane juridice romne, nu pot
dobndi participaii calificate ntr-o entitate de natura celor prevzute la art. 143 alin. (1), dac n
acest fel instituia de credit poate exercita controlul asupra entitii respective.

Observm, aadar, c aceast incapacitate este relativ, deoarece opereaz numai ntre subiectul de
drept luat n considerare, respectiv instituia de credit persoan juridic romn, i anumite subiecte
de drept determinate, respectiv entitile din afara sectorului financiar. Incapacitatea este i parial,
ntruct se refer la participaii calificate a cror valoare depete anumite limite stabilite de OUG
nr.99/2006.
I.1 Reglementri anterioare.
Incapaciti pariale de dobndire a unor participaii calificate n entiti din afara sectorului financiar
au existat i n legile bancare anterioare. Astfel, art.28 din Legea nr. 33/1991 privind activitatea
bancar, preciza c participarea unei societi Bancare la o firm sau ntreprindere al crei obiect de
activitate nu are legtur cu activitatea bancar nu putea depi 20% din capitalul firmei sau al
ntreprinderii respective. Constatm ns c incapacitatea era raportat numai la capitalul entitii
nefinanciare, iar nu i la fondurile proprii ale societii bancare.
Raportarea la fondurile proprii ale instituiei de credit a fost introdus prin Legea nr.58/1998 privind
activitatea bancar. Astfel, art. 68 alin.1 din aceast lege prevedea c orice participaie de natura
imobilizrilor financiare, deinut - direct i/sau indirect - de o banc, n pri sociale, aciuni sau
alte titluri de natur participativ la entiti, altele dect instituii de credit, instituii financiare, de
asigurri i societi prestatoare de servicii auxiliare sau conexe, nu putea s depeasc: a) 15%
din fondurile sale proprii; b) 20% din capitalul social al entitii respective sau, dup caz, din
valoarea total a titlurilor de natur participativ emise de o asemenea entitate. Valoarea total a
imobilizrilor financiare prevzute la alin. 1 nu poate depi 60% din fondurile proprii ale bncii.
II. Deinerea temporar de aciuni.
Prin excepie de la regula incapacitii pariale de dobndire, deinerile temporare de aciuni n
cursul unei operaiuni de asisten sau restructurare financiar a unei entiti din afara sectorului
financiar, care ndeplinesc cerinele regulamentului nu se consider participaii calificate pentru
scopul aplicrii limitelor prevzute la art. 143 alin.(1) i (2) din O.U.G. nr. 99/2006.

II.1.Natura juridic a operaiunii de conversie a datoriilor n aciuni.


Potrivit proiectului de regulament se consider aciuni deinute temporar n cursul unei operaiuni
de asisten sau restructurare financiar a unei entiti din afara sectorului financiar, aciunile
dobndite de instituia de credit n schimbul stingerii creanelor pe care aceasta le nregistreaz n
mod direct la momentul respectiv fa de entitatea n cauz.
Dobndirea aciunilor de ctre instituiile de credit n schimbul drepturilor de crean se realizeaz n
urma majorrii de capital prin compensarea unor creane certe, lichide i exigibile asupra
societii cu aciuni ale acesteia, operaiune juridic cunoscut sub denumirea de conversie n aciuni
a datoriilor societii.
n conformitate cu prevederile art. 210 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale,
capitalul social se poate mri prin emisiunea de aciuni noi sau prin majorarea valorii nominale a
aciunilor existente (). Potrivit art.201 alin.2 din aceeai lege, aciunile noi sunt liberate prin
ncorporarea rezervelor, cu excepia rezervelor legale, precum i a beneficiilor sau a primelor de
emisiune, ori prin compensarea unor creane lichide i exigibile asupra societii cu aciuni ale
acesteia.
Dei textul de lege utilizeaz noiunea de compensare, doctrina de drept comercial 1 arat faptul c
operaiunea juridic nu constituie, propriu-zis, o compensaie (care presupune existena deopotriv
a dou creane certe, lichide i exigibile i care le stinge pe amndou, pn la concurena lor), ci
reprezint o transformare a creanelor pe care terii le au fa de societatea pe aciuni, pe baza
conveniei dintre creditor i debitor care neleg, pe calea novaiei obiective, n condiiile art.1128
pct.1 din Codul civil, s transforme obligaia de plat n obligaia societii de a emite aciuni de o
valoare egal cu creana, pe care s le distribuie creditorului. Operaiunea juridic const n
contractarea unei noi obligaii ce se substituie celei vechi, care este stins, ceea este de esena i
natura novaiei obiective.

Ioan Schiau, Titus Prescure, Legea societilor comerciale nr.31/1990:analize i comentarii pe articole, Bucureti,
Editura Hamangiu, 2007, p.623.

II.2. Efecte.
Efectul principal al novaiei este acela al stingerii vechii obligaii i nlocuirea ei cu o obligaie nou.
Odat cu vechea obligaie se sting i toate accesoriile i garaniile care o nsoeau (art.1134 Cod
civil). Ca urmare a stingerii garaniilor eventual constituite n favoarea instituiei de credit, aceasta n
calitatea sa de acionar, n cazul falimentului, va avea un rang de prioritate inferior altor creditori ai
societii.
II.3. Msuri i sanciuni aplicabile de Banca Naional a Romniei.
n eventualitatea unor situaii de nerespectare a cerinelor regulamentului privind deinerile temporare
de aciuni, devin incidente prevederile OUG nr.99/2006.
Astfel, n temeiul art.143 alin.3 din OUG nr.99/2006, Banca Naional a Romniei ar putea considera
o astfel de situaie ca fiind o situaie excepional i s dispun instituiei de credit s-i majoreze
fondurile proprii n vederea ncadrrii n limitele prevzute la art.143 alin. (1) i (2).
De asemenea, n temeiul art. 226 alin.1 lit.h) din OUG nr.99/2006, Banca Naional a Romniei
poate s dispun msura limitrii participaiilor calificate n entiti () nefinanciare, situaie n
care instituia de credit este obligat la nstrinarea acestora. Acest lucru este posibil, deoarece
numai acele deineri temporare de aciuni care ndeplinesc cerinele regulamentului nu se
consider participaii calificate. n msura n care Banca Naional a Romniei apreciaz c deinerile
temporare de aciuni nu ndeplinesc cerinele regulamentului, aceste deineri vor fi considerate drept
participaii calificate care depesc limitele prevzute la art.143 alin. (1) i (2).
n temeiul art. 228 alin.1 literele a) i b) din OUG nr.99/2006, Banca Naional a Romniei poate
aplica sanciuni, n cazurile n care constat c o instituie de credit, persoan juridic romn a
nclcat prevederile reglementrilor emise n aplicarea acesteia sau c nu a respectat msurile
dispuse de Banca Naional a Romniei.

II.4. Aspecte privind legislaia concurenei.

Potrivit art. 11 din Legea nr.21/1996, legea concurenei, nu constituie operaiuni de concentrare
economic situaiile n care: () b) instituiile de credit () dein temporar valori mobiliare ale
unei ntreprinderi pe care le-au dobndit n vederea revnzrii, cu condiia ca acestea s nu i
exercite drepturile de vot conferite de valorile mobiliare n cauz pentru a determina
comportamentul concurenial al ntreprinderii n cauz () i ca cesiunea s aib loc n termen de
un an de la data achiziiei;
La pct.117 din Ordinul Consiliului Concurenei nr. 386/2010 pentru punerea n aplicare a
Instruciunilor privind conceptele de concentrare economic, ntreprindere implicat,
funcionare deplin i cifr de afaceri, se pune ntrebarea dac o operaiune de salvgardare a unei
ntreprinderi, constituie o concentrare economic n sensul legii. n acest sens se arat c, o
operaiune tipic de salvgardare presupune conversia datoriei existente (n aciuni n.n.) prin care
un consoriu bancar poate prelua controlul n comun al ntreprinderii n cauz. n cazul n care o
operaiune ndeplinete criteriile pentru controlul n comun prevzute anterior, respectiva operaiune
trebuie considerat o concentrare economic. Chiar dac intenia de baz a bncilor este de a
restructura din punct de vedere financiar ntreprinderea n cauz n vederea revnzrii sale
ulterioare, excepia prevzut la art. 11 lit. b) din lege, nu se aplic acestui tip de operaiune. ()
Programul de restructurare oblig bncile, care asigur controlul, s determine strategia
comercial a ntreprinderii salvate (). Acest lucru este n contradicie cu cerina prevzut la art.
11 din Legea concurenei, respectiv aceea ca instituia de credit s nu i exercite drepturile de vot
pentru a determina comportamentul concurenial al ntreprinderii n cauz.
Chiar dac exemplul prezentat n textul citat se refer la dobndirea controlului de ctre un consoriu
bancar, considerm c aceeai concluzie este valabil i n cazul n care numai o singur instituie de
credit preia controlul n cadrul unei operaiuni de salvgardare a unei ntreprinderi.

Potrivit prevederilor art. 15. alin.1 din Legea concurenei, concentrrile economice care depesc
pragurile valorice prevzute la art. 14 din aceeai lege trebuie notificate Consiliului Concurenei.
Conform art.14 din lege, prevederile menionate mai sus se aplic operaiunilor de concentrare
economic, atunci cnd cifra de afaceri cumulat a ntreprinderilor implicate n operaiune depete
echivalentul n lei a 10.000.000 euro i cnd cel puin dou dintre ntreprinderile implicate au realizat
pe teritoriul Romniei, fiecare n parte, o cifr de afaceri mai mare dect echivalentul n lei a
4.000.000 euro.
15 februarie 2011
5