ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Catedra BNCI I BURSE DE VALORI

MONED I CREDIT
CURS DE LECII
Autor: Ilinca GOROBE
Chiinu 2002

2
CURS DE LECII

MONED I CREDIT
3

CUPRINS Tema 1: Proveniena i esena monedei...

1. Concepii i etape n evoluia monedei...... 2. Esena monedei.
pagin a
5
5 6 8

Tema 2: Formele (tipurile) monedei"

1. Moneda metalic 2. Moneda de hrtie
9
9 10 11 14

Tema 3: Funciile monedei...

1. Moneda etalon al valorii.. 2. Moneda mijloc de circulaie
16
16 17 18
19
20

Tema 4: Masa monetar.......

1. Circuitul monetar i circulaia monetar 2. Masa monetar: concept,
ristica general. 4. Factorii ce determin masa monetar
22
22 24 26 26

Tema 5: Sistemul monetar

1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri
):
metalist (bimetalist i monometalist); al monedei de hrtie... 2. Sistemul mone
dei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui.. 4. Sistemul monetar al Republicii Mo
27
27 28 30

4
CURS DE LECII

Tema 1: "Proveniena i esena monedei" 1. Concepii i etape n evoluia monedei. 2. Esen

edei. 3. Rolul monedei n economia contemporan. 1. Concepii i etape n evoluia monedei.
Banii sunt cunoscui nc din antichitate, i au aprut ca rezultat al dezvoltrii forelor
oductive i relaiilor marf. Economia natural se caracterizeaz printr-un nivel sczut de
dezvoltare a forelor de producere i de aceea tot ce se producea, de obicei, i se co
nsuma. Schimbul se produce numai la nivelul surplusurilor. Schimbul reprezint mica
rea mrfurilor de la un productor la altul n direcia opus, contra altei mrfi. El presu
une comensurarea mrfurilor de diferit tip, calitate, form, destinaie, etc. Aceast ev
aluare cerea o baz real de comparare. Aa baz poate servi valoarea mrfii, adic, cantit
tea de munc materializat n procesul producerii mrfii i ncorporat n marfa dat. Munc
pentru producerea unei mrfi atare, poate varia de cantitatea de munc materializat n
alt marf i din acest considerent i valoarea acestor bunuri este diferit. De aici apar
e i necesitatea utilizrii valorii de schimb. Valoarea de schimb capacitatea de sch
imb a unei mrfi pe altele n anumite proporii sau compararea cantitativ a mrfurilor. n
economia natural mrfurile aveau numai valoare de ntrebuinare sau de consum. n economi
a de schimb pe productorul de mrfuri l intereseaz, mai nti, valoarea de schimb sau co
tul, apoi cea de ntrebuinare, deoarece dac marfa n-are valoare de ntrebuinare, n-are
rost de a fi produs. n procesul schimbului marfa trebuie s aib valoare de ntrebuinare
pentru cumprtor i de schimb pentru vnztor. Aceast particularitate a mrfurilor se p
t ca o unitate de contrarii: unitate prin faptul c fiecare marf trebuie s posede amb
ele valori, iar contrariul se manifest prin aceea c pentru una i aceeai persoan, marf
a dat nu poate avea ambele valori.

MONED I CREDIT
5

Se cunosc mai multe forme n evoluia schimburilor de mrfuri. I form simpl sau stihiin
c, cnd valoarea de schimb se stabilea n proporie de 1:1. Acest tip de schimb avea ur
mtoarele neajunsuri: a) nu se inea cont de principiul de echivalen la schimbarea mrfu
rilor; b) n aceste condiii nu se asigura accesul liber al oricrui productor la orice
marf ce se producea n societate (conflictul de interese). II form complet sau rever
sibil se caracterizeaz printr-un flux mare a schimburilor i mrfurilor produse pentru
schimb. Neajunsul acestei forme apariia multor mrfuri echivalente nu a dus la def
initivarea exprimrii valorice a valorii fiecrei mrfi. III form general, cnd marfa d
ne principalul scop al producerii. n aceast perioad fiecare productor tinde spre obin
erea aa-zisei "marf general", care este necesar tuturor. Ca marf general se utiliza g
l, sarea, etc. Neajunsul acestei forme este aceste echivalente erau alterabile i
greu transportabile. IV form bneasc sau monetar, care a dus la nlocuirea echivalentu
ui de mrfuri cu cel de metale preioase. Dezvoltarea formei lingoului din metal prei
os a dus la apariia monetelor (partea din fa nominalul, cea opus stema statului). O
at cu apariia relaiilor economiei de pia, iari a devenit incomod folosirea monetelor
n metale preioase pentru deservirea afacerilor n legtur cu creterea rapid a numrului
acerilor i a sumei fiecrei afaceri. n aceste condiii apare moneda-semn sau acea mone
d propriu-zis care s-a pstrat pn n prezent. 2. Esena monedei. Esena banilor se mani
rin faptul c sunt o form specific de mrfuri, cu form natural care ndeplinesc funcia
talon general al valorii. Banii sunt o categorie istoric reeind din urmtoarele:

6
CURS DE LECII

a) n decursul istoric de dezvoltare al societii au existat perioade cnd relaiile de p

roducere se organizau fr participarea banilor; ei au aprut la una din etapele de de
zvoltare a societii; b) odat cu dezvoltarea relaiilor de producere n societate s-au d
ezvoltat i formele banilor, funciile acestora, operaiunile efectuate cu bani; c) ba
nii au fost unul din principalii factori de stimulare a societii. Banii ca categor
ie economic sunt determinai de urmtoarea definiie. Banii sunt un echivalent general
al valorii tuturor mrfurilor. Esena banilor ca o categorie economic se manifest prin
urmtoarele trei forme: a) n form de valoare de schimb nemijlocit i general; b) n for
m de valoare de schimb de sine stttoare; c) n form de msur real a muncii. Dup con
r banii sunt o marf. Ca i mrfurilor le este specific i valoarea de ntrebuinare i ce
schimb. ns n comparaie cu celelalte mrfuri, banii sunt o marf specific: a) nafar d
rea de ntrebuinare pe care o au mrfurile, mai au i o valoare de ntrebuinare global.
ajutorul lor omul i poate satisface orice necesitate; b) valoarea de schimb a bani
lor se manifest prin aceea, c ei pot fi schimbai pe orice marf, pe cnd valoarea de sc
himb a celorlalte mrfuri apare numai atunci cnd ea poate fi schimbat pe pia. Banii as
igur fluxul ntre dou valori. Odat cu apariia banilor, lumea mrfurilor sa divizat n d
prima parte reprezint banii i a dou restul mrfurilor. Valoarea de consum este concen
trat de partea mrfurilor, iar cea de schimb de cea a banilor. Mrfurile participante
n cadrul schimbului se prezint ca valori de consum, iar banii se prezint ca valori
de consum, iar banii se prezint ca un echivalent al tuturor mrfurilor, prin nsi valo
area lor. n concluzie, particularitile banilor se exprim prin: a) banii sunt o marf e
videniat stihiinic;

MONED I CREDIT
7

b) banii sunt o marf privilegiat, care joac rolul de echivalent general; c) banii a
u soluionat contradicia dintre valoarea de ntrebuinare i cea de schimb, specifice tut
uror mrfurilor, inclusiv banilor. 3. Rolul monedei n economia contemporan. Rolul pe
care i-l asum banii n economia de pia se rezum n faptul, c ei se transform n cap
ii devin capital bnesc n procesul reproducerii industriale, datorit faptului c funcio
narea lor se include n circuitul capitalului productiv-industrial i ei i schimb forma
. n rezultatul ciclului de producie se obin tot bani. Banii asigur producerea i reali
zarea capitalului social. n anii '80 s-a nteit rolul banilor n calitate de instrumen
t de redresare a economiei, cnd n rile dezvoltate de rnd cu concepia monetarist, se
lizeaz pe larg i politica monetar-creditar. Fr existena banilor este imposibil organ
rea proceselor de producere i realizare a mrfurilor i serviciilor i prin urmare, est
e imposibil existena societii. Banii sunt unicul mijloc cu ajutorul crora se poate ef
ectua schimbul de mrfuri, evidena contabil i statistic a cheltuielilor pentru produce
rea mrfurilor i veniturilor de la realizarea mrfurilor. Banii sunt unul dintre prin
cipalele stimulente ale activitii fiecrui membru al societii. Numai cu ajutorul banil
or poate exista specializarea i cooperarea productorilor, pot fi organizate relaiil
e economice internaionale.

8
CURS DE LECII

Tema 2: "Formele (tipurile) monedei" 1. Moneda metalic. 2. Moneda de hrtie. 3. Tit

lurile de credit. 4. Titluri de credit contemporane. Banii n evoluia sa s-au impus
sub dou aspecte: bani reali i bani reprezentativi. 1. Moneda metalic. Banii reali
sunt banii, a cror valoare nominal corespunde valorii lor reale, adic valorii metal
ului din care au fost confecionai. Banii metalici (aram, argint, aur) au avut difer
ite forme. Cea mai comod form pentru circulaie s-a dovedit a fi cea rotund. Partea d
in fa numindu-se avers, cea din spate revers, i cea lateral gurt. n scopul protec
ontra sustragerii, partea lateral se turna n form de zimuri. Primele monete dateaz cu
26 secole n urm, n China Antic i n statul Lidia. n Rusia Chievean monetele au apr
olele IX X e.n. De la nceput se emiteau numai monete confecionate din aur i argint.
n a II jumtate a secolului IX la emiterea n circulaie a monetelor din aur a trecut i
Anglia, care deinea monopol n extragerea minereului dat. Cauzele fiind: aurul est
e metal omogen dup calitate; divizabil i legabil, fr pierderea calitilor anterioare;
ortabil; pstrabil; greu dobndibil; greu prelucrabil. Datorit rezistenei sale, banii
metalici puteau fi emii de mrimi egale, n cantiti egale, uor participnd la relaiile
omice interstatale, precum i ndeplinind toate cele 5 funcii ale sale. ns, monetelor d
in aur le erau specifice unele neajunsuri: - extragerea metalului nu era n egal msu
r cu fabricarea mrfurilor i prestarea serviciilor; - monetele date nu puteau deserv
i afacerile mici;

MONED I CREDIT
9

- nu fceau fa elasticitii pieei: nu puteau fi emii i retrai din circulaie; - mone

general, nu stimula producerea i circulaia mrfurilor. Monetele-aur au circulat rela
tiv puin pn la I rzboi mondial, cnd statele beligerante pentru acoperirea cheltuieli
or au recurs la emisiunea monedei-hrtie. Pe parcurs aurul a disprut complet din ci
rculaie. 2. Moneda de hrtie. Banii reprezentativi se consider: semnele metalice (mo
neta mic reprezentativ (ban, cent, copeic) confecionat din metale ieftine (aram, alum
niu)) i semne de hrtie, care mpart moneda de hrtie i titluri de credit. Moneda de hrt
e a aprut ca un substituitor al celei metalice. Primii bani de hrtie au aprut n Rusi
a n 1769. Emitenii acestor monede pot fi trezoreria public i bncile centrale. n primu
rnd, statul direct emite aceste bilete de trezorerie pentru acoperirea cheltuiel
ilor sale. n cazul doi, banca central emite bancnote de valori mici i le acord credi
t guvernului, adic se emit indirect. Diferena dintre valoarea nominal i cea real a mo
nedei date reprezint venitul de la emisiune (sau emisional), care reprezint un ele
ment semnificativ n ponderea veniturilor publice. Moneda de hrtie se emite pentru
finanarea cheltuielilor statului, pentru acoperirea deficitului bugetar i mrimea ac
estei emisii depinde de necesitile statului n resurse financiare i nu de necesitile c
rculaiei de mrfuri sau a celei monetare. La etapa iniial monedele de hrtie se emiteau
alturi de cele metalice i ntre aceste dou monede exista un raport, adic puteau fi li
ber schimbate una pe cealalt. ns, necesitile crescnde ale bugetului au dus la nltur
existenei acestui raport. Moneda-hrtie ndeplinete doar 2 funcii ale banilor: mijloc d
e circulaie i mijloc de plat. Lipsa convertirii n aur nu d posibilitate de a fi remii
din circulaie. Natura economic a monedei-hrtie exclude posibilitatea stabilitii circu
laiei monedei date,

10
CURS DE LECII

deoarece aceti bani n-au nimic comun cu circulaia de mrfuri. De aceea moneda astfel
emis umple toate canalele de circulaie i se depreciaz. Cauzele deprecierii sunt: emisiunea excedentar de moned-hrtie, - scderea ncrederii fa de emitent, - balana co
al negativ. Aa dar, esena monedei-hrtie const n aceea c sunt bani reprezentativi, e
autoritile statale, pentru acoperirea deficitului bugetar, de regul, neconvertibil
i n aur i cror le este atribuit un curs artificial fa de aur. 3. Titlurile de credit.
Titlurile de credit apar odat cu dezvoltarea forelor de producie, cnd vnzareacumprar
a se face pe credit; cnd momentul cumprrii variaz de cel al achitrii. Apariia lor a a
ut ca scop asigurarea elasticitii circulaiei bneti. Titlurile de credit trebuie s fie
capabile s asigure necesitile circulaiei de mrfuri n numerar, s economiseasc banii
(moneda metalic), s contribuie la dezvoltarea decontrilor prin virament. Din categ
oria titlurilor de credit fac parte: cambia, bancnota sau biletul de banc, cecul,
banii electronici i cardurile. Titlurile de credit ca i moneda-hrtie ndeplinesc doa
r 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie, ns, asigur autoreglarea masei mone
e. Cambia - reprezint obligaiunea irevocabil scris de ctre debitor de a plti o sum a
it creditorului. Exist cambie simpl sau bilet la ordin emis de debitor i trata, emis
de creditor, semnat de debitor i remis creditorului, ca ultimul s-l andoseze. Cam
biilor le este caracteristic:

abstractivitate lipsa pe document a informaiei despre afaceri; obligativitate deb

itorul este dator s achite suma indicat pe cambie; circulaie nalt transmisibilitatea
lor terelor persoane.

MONED I CREDIT
11

Exist cambii bancare, emise de banc n favoarea persoanei ce deine depozit n banca dat
comerciale se emit sub gajul mrfii, trezoreriale, car se emit pentru aplanarea d
eficitului bugetar i cel de cas. Utilizarea cambiei este limitat reeind din:
cambia deservete numai comerul en-gross;
comerul en-gross se efectueaz i n numera
ircuitul cambiilor sunt atrai un cerc ngust de persoane, care au ncredere n

trai i girani (indosator). Primind cambia vnztorul mrfii poate s-o utilizeze n 3 mod
ti: 1) s-o pstreze pn la scaden, primind i o dobnd; 2) cambia poate fi folosit c
plat, neprimind dobnd;
3)
cambia poate fi scontat la banca comercial i reescontat la banca central.

Bancnota sau biletul de banc sunt titlurile de credit care se emit de banca centr
al ca rezultat al reescontrii cambiilor. Bancnota se deosebete de cambie prin: dup t
ermen cambia are termen de circulaie, pe cnd bancnota este o obligaiune fr termen; d
p garanie cambiile se emit de ntreprinztori anumii, avnd garanie individual; banc
emite de banca central i are garanie de stat. Bancnota se deosebete i de moneda-hrti
prin: dup utilizare moneda-hrtie se utilizeaz, mai mult ca mijloc de circulaie, pe
cnd bancnota ca mijloc de plat; dup metoda de emitere moneda-hrtie se emite de trez
rerie, bancnotele de banca central; dup rambursabilitate bancnotele dup achitarea c
ambiei se remit din circulaie, pe cnd moneda-hrtie rmne n circulaie; dup converti
e bancnotele ajungnd la banca central se convertesc n aur i argint, iar moneda-hrtie
nu se convertete.

12
CURS DE LECII

Bancnotele moderne nu se convertesc n aur, dar i pstreaz exprimarea prin mrfuri sau b
z creditar. n prezent se cunosc 3 canale de emisie a bancnotelor: a) creditarea ban
car a economiei, care asigur legtura circulaiei bneti cu dinamica reproducerii capita
ului social; b) creditarea bancar a statului, cnd bancnotele se emit n schimbul obl
igaiunilor pe termen lung; c) n cazul creterii rezervelor valutare oficiale a balane
i comerciale active (Germania, Japonia). Cecul este un document bnesc prin care d
eintorul mijloacelor bneti la banc i ordoneaz bncii s transfere aceste mijloace al
nt economic. Prima dat cecul a fost utilizat n 1683 n Anglia. Se cunosc 3 tipuri de
baz: nominative pe cec este scris numele unei persoane concrete i este netransmis
ibil; la purttor fr indicarea titularului; la ordin pentru o persoan concret, dar
dreptul de andosare. Cecurile sunt utilizate pentru primirea numerarului, ca mij
loc de circulaie i plat i ca instrument al decontrilor fr numerar. n cazul decontr
persoane ce-i dein mijloacele n bnci diferite intervine Centrul de Decontri. n decon
ile internaionale se utilizeaz cecurile bancare, pentru efectuarea plilor comerciale
, ns, n genere, ele se utilizeaz pentru efectuarea plilor cu caracter necomercial. Ce
ul de decontare este ordinul scris bncii de a efectua de pe contul pltitorului de
cec pe contul beneficiarului cecului. Cecurile bneti servesc pentru primirea numer
arului de ctre ntreprinderi i organizaii. n genere, cecurile au stat la baza apariiei
decontrilor fr numerar sau prin virament.

MONED I CREDIT
13
4.
Titluri de credit contemporane.

Din categoria titlurilor de credit contemporane fac parte: banii electronici i ca

rdurile. Banii electronici. Rapida circulaie a cecurilor, dup al II rzboi mondial,
cerea schimbarea formelor de plat. Progresul tehnico-tiinific i dezvoltarea tehnicii
de calcul au dat posibilitate rilor puternic dezvoltate s elaboreze sisteme electr
onice-automatizate pentru prelucrarea cecurilor i inerea evidenei conturilor de dec
ontare. n S.U.A. n anii 70 a fost creat sistema de pli pe suport electronic, ce a pri
it denumirea de sistem electronic de transfer a mijloacelor bneti (E.F.T.S. Electr
onic Funds Transfert System). Aceast sistem este o punte de trecere n evoluia econom
iei de moned. Echipamentele electronice i sistema de legturi telefonice, privind ef
ectuarea operaiunilor de creditare i de plat (introducerea i scoaterea n/de pe cont,
transferul de pe un cont pe altul, calculul dobnzilor, controlul strii conturilor)
cu ajutorul impulsurilor electronice, n regim nonhrtie, au dat imbold apariiei ban
ilor electronici. Cu ajutorul lor se efectueaz o impuntoare parte de operaiuni inte
rbancare. Cardurile sau crile de credit. Introducerea n bnci a calculatoarelor elect
ronice a fcut posibil nlocuirea cecurilor i a numerarului cu cardurile. Sunt o posib
ilitate de a obine mijloace creditare pe termen scurt de la instituiile creditare.
Se emit la banc n baza contului deschis de client n form de cartel de plastic cu mic
roschem. n strintate cardurile se utilizeaz n comerul cu amnuntul i n sfera servi
ele mai rspndite carduri sunt cele bancare, cele comerciale, pentru procurarea ben
zinei, pentru achitarea serviciilor distractive i turism. O aplicabilitate mai ma
re o au cardurile comerciale.

14
CURS DE LECII

Tema 3: Funciile monedei 1. Moneda etalon al valorii. 2. Moneda mijloc de circulaie

3. Moneda mijloc de plat. 4. Moneda instrument de rezerv a valorii. 5. Moneda int
ernaional. 1. Moneda etalon al valorii.

Banii ca etalon general al valorii stabilesc preurile tuturor mrfurilor. ns, nu bani
i fac mrfurile comensurabile, ci munca materializat pentru producere. Costul mrfii
evaluat n etalon monetar reprezint preul. Preul reflect cheltuielile de munc efectu
pentru producerea i realizarea mrfii date. La baza preurilor st scara preurilor, car
e este nu altceva dect mrimea valorii ntrit pentru fiecare unitate monetar. Preul m
se stabilete pe pia la confruntarea cererii i ofertei. El depinde de valoarea mrfii i
a banilor. n cazul funcionrii banilor metalici, preul mrfii este direct proporional
valoarea mrfurilor i invers proporional cu valoarea banilor. La devierea preurilor (n
jos n sus) de la valoarea mrfii, productorul determin care mrfuri sunt deficitare i c
re sunt excedentare. n cazul monedei metalice preurile depindeau numai de valoarea
mrfurilor, iar prezena monedei-hrtie dezorienteaz productorul, deoarece una i aceea
arf n diferite locuri cost diferit. Pentru compararea mrfurilor ce au valori diferit
e este necesar de a le evalua n uniti monetare. ntre moned ca etalon al valorii i mon
d ca scar a preurilor este diferen. Banii ca etalon al valorii se refer la toate mrf
le, apar stihiinic i se schimb n dependen de forele productive i de munca materializ
a producerea lor. Banii ca sar a preurilor se fixeaz de stat i depind de cantitatea
de metal fixat. Ea variaz n dependen de preul metalului dat. De la nceput unitatea m
tar coincidea cu scara

MONED I CREDIT
15

preurilor. Dac n 1900 1$ = 1.50463 g. Au, n 1934 1$ = 0.888671 g. Au, ca mai apoi, n
1976 1$ = 0.736 g. Au. Sistema valutar de la Jamaica din 1976 1978 a lichidat noiu
nea de pre oficial al aurului i coninutul unitii monetare n aur pentru rile Fondulu
etar Internaional. Mai apoi, scara preurilor se stabilea stihiinic pe pia, n dependen
e puterea de cumprare a mrfurilor. n prezent se simte un proces de demonetizare a d
olarului. n prezent noiunea de scar a preurilor, odat cu impunerea pregnant a titluri
or de credit, a suferit schimbri. Statul stabilete: a) denumirea unitii monetare, or
dinea de emitere i remitere, precum i valoarea lor; b) ordinea de emitere a unitii m
onetare divizionare (bnui), determinndu-i raportul n unitatea de baz; c) regula circu
laiei numerarului i a circuitului prin virament; d) cursul valutar al monedei naion
ale fa de cea strin, ce se public n presa oficial, stabilindu-se n dependen de ce
tru valut. Deci, preul mrfii se stabilete pe pia n corespundere cu cerinele legii v
i. Aceasta n cazul dominaiei aurului. ns, n prezent, preul se formeaz prin confrunta
valorii unei mrfi cu alta. Pe pia mrfurile sunt supuse unor modificri, rezultate de
pstrarea circulaiei legii valorii.
2.
Moneda mijloc de circulaie.

16
CURS DE LECII

Moneda ca mijloc de circulaie trebuie s existe real. Circulaia mrfurilor include: vi

nderea mrfii, adic, preschimbarea ei n bani i cumprarea mrfii, preschimbarea banilor
marf: M B M (marf bani marf). n aa mod, moneda ndeplinete rolul de intermedi
rea banilor ca mijloc de circulaie creeaz condiia de aplanare a granielor de timp, s
paiu, distan, care sunt caracteristice circulaiei directe a mrfurilor. Deci, banii co
ntribuie la circulaia nentrerupt a mrfurilor. n cazul schimbului marf marf, timpul
ii i vnzrii mrfii coincidea. ns, circulaia mrfurilor presupune 2 faze distinse: 1
ea mrfii; 2 vnzarea mrfii. Aceste faze difer ca timp i spaiu, ceea ce creeaz o sit
e criz pentru productor. Particularitilor banilor ca mijloc de circulaie le pot ndepl
ni banii reprezentativi: moneda de hrtie i titlurile de credit. n prezent poziiile c
heie le ocup titlurile de credit servind ca mijloc de cumprare i plat. Monedei ca mi
jloc de cumprare i este caracteristice producia de mrfuri simpl: M B M. ns, n c
ctuale, formula circulaiei banilor are aspectul B M B. Titlurile de credit se pre
zint ca mijloc de circulaie i ca mijloc de plat i de aceea n literatura de specialita
e de peste hotare, aceste dou funcii sunt mbinate ntr-una. Moneda mijloc de plat.
3.

Mrfurile nu ntotdeauna se vnd contra numerar. Cauza fiind: neomogenitatea continuitii

perioadelor de producere i circulaie a diferitor mrfuri, precum i din cauza sezonal
itii produciei, ce creeaz necesiti suplimentare la subiecii economici. Ca rezultat,
re necesitatea cumprrii mrfurilor n credit. Banii n calitate de mijloc de plat se pre
int n felul urmtor : M D (marf datorii la termen); D B (datorii la termen bani)
i, mrfurile i banii nu intr n contact direct, ceea ce creeaz pericol de neplat pentru
creditor. Banii ca funcie mijloc de plat leag diferii productori, care cumpr mrfu
dit, deoarece ei sunt strns legai unul de cellalt, falimentarea

MONED I CREDIT
17

unuia creeaz probleme serioase sau uneori chiar i falimentarea celorlali. Una din m
etodele de soluionare a urgentrii plilor ntre ntreprinderi poate duce la lrgirea uti
ii titlurilor de credit cum sunt: cambiile bancare, banii electronici i cardurile
, aprute n baza banilor electronici. 4. Moneda instrument de rezerv a valorii.

Banii se prezint ca un echivalent general, asigurndu-i deintorului lor obinerea oricr

i mrfi. Ei stau la baza avuiei naionale, deaceea la oameni apare tendina de a-i acum
ula i pstra. Pentru crearea comorilor banii se remit din circulaie, adic, actul de vn
zarecumprare se ntrerupe. ns, acumularea simpl de bani, nu aduce beneficiarului venit
suplimentar. Spre deosebire de celelalte funcii, banii ca mijloc de acumulare i t
ezaurizare trebuie s-i menin valoarea mcar pe o perioad, i trebuie s fie reali. n
irculaiei banilor metalici, aceast funcie era bine venit, deoarece surplusul de bani
pleca n tezaur, iar insuficiena de bani era completat din tezaur. Prin tezaur se s
ubnelege acumularea de valoare fcut n forma ce asigur pstrarea bunurilor n funcie
i timp. Pe msura dezvoltrii producerii de mrfuri, rolul funciei de acumulare i tezau
izare crete. Fr acumulri este imposibil reproducerea. n prezent antreprenorului i es
neconvenabil de a pstra banii, el tinde s i antreneze n permanen n procesul de produ
e. ntreruperea procesului de producere din cauza rupturii de resurse bneti duce une
ori la falimentarea subiectului economic, iar la nivel de stat la discordane n eco
nomia naional. Pn nu demult statele pstrau rezerve de aur, deoarece moneda reprezenta
tiv era convertibil n aur. ns, n prezent, aurul este pstrat n rezerva bncilor cent
rezoreria statului i rezervele valutare ale guvernelor. Mrimea rezervei de aur den
ot bogia rii i asigur ncrederea rezidenilor i nerezidenilor n unitatea monetar

18
CURS DE LECII

n prezent, multe persoanele fizice cumpr bijuterii, colecteaz monete cu scopul prote
jrii mpotriva devalorizrii monedei naionale. Agenii economici i pstreaz acumulril
en scurt n instituiile financiare, iar cele pe termen lung n hrtii de valoare, obinnd
venituri considerabile. Deci, aceast funcie a monedei regleaz stihiinic circulaia mo
netar. 5. Moneda internaional.

Legturile externe i creditele internaionale au contribuit la apariia banilor internai

onali. Ei funcioneaz ca mijloc de plat internaional, mijloc de circulaie internaional
mijloc de acumulare internaional. Ei sunt utilizai pentru echilibrarea balanei de pli
Ei se utilizeaz la contractarea mprumuturilor i subsidiilor internaionale. De la nce
put rolul banilor universali l deservea aurul. Prima convenie valutar internaional de
la Genua din 1922, a declarat dolarul american i lira sterlin ca echivalente ale
aurului. Apoi, a urmat conferina de la Bretton-Woods din 1944, care a specificat
c funcia de bani internaionali o are aurul. Alturi de aur au mai fost recunoscute n c
alitate de mijloc de plat internaional i rezerv valutar internaional dolarul americ
ira sterlin. Cursul oficial al dolarului fa de aur era de 35 pentru 1 uncie (31.1 g.
aur). nafar de acorduri internaionale au mai fost semnate i acorduri regionale, car
e asigurau relaiile ntre rile dominante i cele dominate. Aa a aprut blocul lirei ste
ne (1931), blocul dolarului (1933), blocul aurului (1933, sub preedenia Franei).Dup
al doilea rzboi mondial n baza acestor blocuri au aprut zone: zona lirei sterline,
zona dolarului, zona francului francez, zona guldenului olandez, zona lirei ster
line, etc. Clearing-ul valutar este sistema de decontri ntre state n baza cererilor
reciproce. Se utilizeaz n corespundere cu conveniile de plat internaionale, care pre
supun conturi de clearing, valuta i ordinea de stingere a datoriei. Pentru creare
a unei uniti monetare de cont, cu scopul soluionrii problemelor privind lichiditatea
internaional, Fondul Monetar Internaional (F.M.I.) a introdus noi rezerve i mijloac
e de plat D.S.T. (drepturi speciale de tragere). D.S.T.-ul are rolul de

MONED I CREDIT
19

a regla balana de pli a rilor membre F.M.I., de a completa i facilita rezervele ofici
le i decontrile, precum i pentru a aprecia duritatea monedei naionale. n 1971 s-a sta
bilit coninutul D.S.T.-ului n aur i era egal cu cel al dolarului 0.888671 g. ns, dup
evalorizarea dolarului, de la 1 iulie 1974, valoarea unitii D.S.T. se determina du
p coul valutar a 16 valute, apoi dup cele 5 valute a celor mai dezvoltate ri ale lumi
i (dolarul american, yena japonez, marca german, francul francez i lira sterlin). Pe
ntru rile membre ale sistemului monetar european din martie 1979, a fost introdus u
nitatea monetar de cont E.C.U. n comparaie cu D.S.T.-ul, E.C.U.-ul era asigurat 50%
cu aur i dolari americani (din contul a 20% din rezervele oficiale a rilor membre)
i 50% din contul monedelor lor naionale. E.C.U.-ul servea drept nscris n conturi la
bncile centrale a rilor membre. Valoarea E.C.U. se determina ca i cea a D.S.T.-ului
cu ajutorul coului valutar. Se utiliza de 12 ri ale Uniunii Monetare Europene (U.M
.E.). Din 1999 a fost introdus ca moned de cont EURO, iar din 2002 circul i n numera
. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din cele 15) cu o populaie de 300 mln. de locuitori.
n numerar au fost introduse 600 mln. bancnote i 400 mln. monete. Paralel, pe teri
toriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au fost anulate. Nau aderat la EURO Marea Britanie, Norvegia i Danemarca. Cele 5 funcii ale banilor
se afl ntr-o strns corelare i interdependen. Logic i istoric, fiecare funcie este
soarea unei alteea. Din cele expuse putem desprinde 3 particulariti de baz ale mone
dei, care totodat reflect i esena lor: 1. 2. banii asigur schimbul. Cu ajutorul lor s
e poate cumpra orice marf; banii reflect valoarea de schimb a mrfurilor. Prin interm
ediul lor se
stabilete preul mrfii, iar acesta d posibilitate unei comparri calitative a diferitor
mrfuri din punct de vedere utilitar; 3. banii reflect munca materializat ntr-o marf
concret.

20
CURS DE LECII

Tema 4: Masa monetar 1.Circuitul monetar i circulaia monetar. 2.Masa monetar: concep
structur, coninut.
3.
Agregatele masei monetare. Caracteristica general.

4.Factorii ce determin masa monetar. 1. Circuitul monetar i circulaia monetar. Banii

se afl ntr-o permanent micare ntre 3 subiecte: persoane fizice, ageni economici i or
e statale. Micarea banilor n exercitarea funciilor sale n form de numerar i prin vira
ent reprezint circulaia monetar. Circuitul monetar i ncepe funcionalitatea la subiec
conomici. Banii se concentreaz n portmoneurile populaiei, n casele persoanelor jurid
ice, pe conturile instituiilor creditare, n trezoreria statului. Pentru nceperea ci
rcuitului monetar este necesar apariia necesitii de bani la una din pri. Cnd apare c
rea de moned, apare necesitatea efecturii tranzaciilor pentru circulaie i a plilor p
ru mrfuri i servicii. Volumul lor este determinat de P.I.B. Cu ct este mai mare val
oarea mrfurilor i serviciilor, cu att mai muli bani sunt necesari pentru ncheierea af
acerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare, care apare sub diferite
forme: depuneri n instituiile creditare, hrtii de valoare i rezerve oficiale de stat
. Circulaia monetar se efectueaz n 2 moduri: n numerar i prin virament. Circulaia mo
ar n numerar micarea banilor n sfera circulaiei ndeplinind 2 funcii: mijloc de pla
loc de circulaie. Banii n numerar se utilizeaz pentru circulaia mrfurilor i serviciil
r, pentru decontrile nelegate nemijlocit de circulaia mrfurilor i serviciior, i anume
: decontri cu salariaii: pensii, premii, pensii alimentare; pentru contribuii la as
igurrile sociale; pentru plata hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele; pentru achita
rea serviciilor sociale; .a.

MONED I CREDIT
21

Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n numerar pe o perioad a

umit de timp ntre populaie i persoanele juridice, ntre persoanele fizice, ntre popula
i organele statale, ntre persoanele juridice i organele statale. Circulaia monetar n
numerar se efectueaz cu ajutorul diferitor forme de moned: bancnote, moned metalic,
alte titluri de credit ca cambiile, cecurile, cardurile, etc. Emisia de numerar
este efectuat de Banca Central. Ea emite numerar n circulaie, precum i l remite, dac
te uzat, precum i-l schimb pe bancnote de nou model i pe monete. Circulaia monetar pr
in virament circulaia valorii fr participarea numerarului: transferul de mijloace n
conturile instituiilor creditare, compensarea plilor reciproce, etc. Decontrile prin
virament se efectueaz cu ajutorul cecurilor, cambiilor, cardurilor i altor titlur
i de credit. Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi,
organizaii, instituii cu diferite forme de proprietate; persoanele juridice i difer
ite instituii creditare privind acordarea i rambursarea creditului; persoanele jur
idice i populaia privind plata salariilor, veniturilor pe hrtiile de valoare; perso
anele fizice i juridice cu trezoreria statului privind plata impozitelor, colecta
rea altor taxe cu titlu obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor bugetar
e. Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mrfurilor n ar, nivelul preurilor,
. De circulaia prin virament depinde viteza de rotaie a activelor circulante, redu
cerea numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia. n dependen de
ircuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin virament:
pe operaiuni cu
mrfuri; pe obligaiuni financiare.
Primei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i serviciile, formei a doua i se
atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile extrabugeta
re,

22
CURS DE LECII

rambursarea creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit, decontrile cu comp

aniile de asigurare). ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin vira
t exist legtur i interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta, banii
e transform n bani fr numerar atunci cnd sunt depui la banc i invers. Deci, circula
erarului i circulaia fr numerar constituie circuitul monetar al rii, n care funcion
moned unic, de aceeai denumire. 2. Masa monetar: concept, structur, coninut. Prin mas
onetar se subnelege totalitatea instrumentelor care pot funciona ca mijloc de circul
aie i de plat. n scopul optimizrii masei monetare este necesar existena unui mecanis
ractic cu ajutorul cruia se poate analiza volumul i structura masei monetare. Pent
ru a asigura rotaia normal a mijloacelor bneti, mrimea masei monetare, care se afl n
taie, trebuie s corespund strict necesitilor pieei de mrfuri i servicii. n cazul c
monetar este mai mare dect mrimea necesar, banii se devalorizeaz (inflaia). n cazul
mrimea masei monetare este mai mic dect mrimea necesar, atunci o parte din mrfurile p
oduse nu pot fi realizate (criza de supraproducere). Legea rotaiei monetare deter
min, din punct de vedre teoretic, mrimea masei monetare necesar pentru asigurarea d
ecurgerii normale a rotaiei rotaiei monetare.
M = 1+ 2 3 4 5
(4.1)

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor existente pe pia; 2 suma plilor

urmeaz s fie fcute n perioada respectiv, pentru mrfurile realizate n perioada trecut
suma plilor ce se anuleaz reciproc; 4 suma plilor, care vor fi efectuate n perioada
itoare, pentru mrfurile realizate n prezent;

MONED I CREDIT
23

5 viteza medie de rotaie a unitii monetare (numrul actelor de vnzarecumprare deserv

n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv); M masa monetar. Masa monetar es
compus din:
moneda efectiv sau numerarul; moneda de cont; depunerile la termen i
ederea economisirii; alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.

Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din componentele de baz
ale masei monetare. Este solicitat de agenii economici pentru bunurile i serviciile
ce pot fi procurate n schimbul ei. Moneda de cont disponibilitile n conturile curen
te sau la vedere. Cu ajutorul lor pot fi trase cecuri i efectuate pli fr preaviz. n
dezvoltate 50% din tranzacii se lichideaz prin cecuri. Depozitele la termen i n ved
erea economisirii ce sunt constituite la bnci i n casele de economii. Ele pot fi re
trase dup un preaviz. Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse
n circulaie pe piaa financiar-monetar. Modificarea masei monetare este n funcie de g
adul lor de lichiditate, n raport cu care avem 3 situaii:
a)

o gam minim de active ce n termen scurt se pot schimba n lichiditi (bonuri de tezaur,
obligaiuni convertibile n orice moment); o gam medie de active nlocuitori ai monedei
, fr a ine seama de gradul de negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a a
cestor active, de faptul c circul numai n interiorul rii sau/i nafara ei, de faptul
areacumprarea lor influeneaz mrimea masei monetare; o gam larg de active toat gama
nstrumente financiare, care pot influena lichiditatea i masa monetar (obligaiuni, hrt
ii de valoare ce pot negociate i comercializate uor la burs).
b)
c)

24
CURS DE LECII

3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general. n majoritatea rilor cu economi

e de pia n calitate de mecanism de reglare a masei monetare este utilizat agregatul
monetar. Prin agregat monetar se subnelege un indicator ce caracterizeaz mrimea i st
ructura masei monetare. Se folosesc urmtoarele 5 agregate monetare: M1 mijloacele
bneti n numerar (bancnotele, monetele i mijloacele bneti n conturile de decontare);
include agregatul M1 i depunerile la termen n bncile comerciale; M3 - include agre
gatul M2 i depunerile instituiile creditare specializate; M4 include agregatul M2 i
depunerile la termen n bncile comerciale mari; M5 include agregatul M3 i depuneril
e la termen n bncile comerciale mari. 4. Factorii ce determin masa monetar. Asupra m
asei monetare influeneaz 2 factori:
a)

cantitatea masei monetare se determin de autoriti i-i n dependen de circulaia mrfu

viteza de circulaie a banilor se determin: 1. P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agrega
tul M2 sau M3) unde: P.N.B. produsul naional brut; V. N. venitul naional. (4.2)
b)

Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de dezvoltare econo
ic.
2.
viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor = mrimea mijloacele (4.3)
conturile bancare / mrimea medie a masei monetare n circulaie
Viteza de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea masei monetare d
in circulaie. Dac sporete viteza de circulaie a masei monetare crete masa monetar.
rirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i servicii duce la devalorizarea
ei.

MONED I CREDIT
25
Tema 5: Sistemul monetar 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.
8.
Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri):
metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de hrtie. Sistemul monetar metali
st. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui. Sistemul moneta
r al Republicii Moldova. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente. E
tapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar internaional. Sistemu
l monetar european: apariia, evoluia, caracteristica. Puterea de cumprare i converti
bilitatea monetar. 1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemul
ui monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de hrtie.

Unitatea monetar a Basarabiei, leul romnesc, a fost introdus n circulaie n 1867 n le

cu crearea unui sistem monetar asemntor Uniunii Monetare Latine. Pn n 1890 leul s-a a
flat n circulaie pe teritoriul Romniei paralel cu francul francez. Uniunea Monetar L
atin a fost un acord ncheiat n 1865 ntre Frana, Belgia, Italia i Elveia (n 1869 ade
cia), cu scopul meninerii stabilitii circulaiei monetare n baza bimetalismului. Princ
ipalul scop al crerii Uniunii Monetare Latine, i, n primul rnd, al principalului par
ticipant la aceast uniune Frana, a fost crearea unui bloc comercial valutar pentru
ntrirea poziiilor rilor-membre pe piaa internaional, fa de Marea Britanie i Ger
eritoriul rilor-membre se aflau n circulaie monede confecionate din aur i argint, rap
rtul dintre ele fiind de 1:15.5. Aceste monede aveau coninut egal de metal preios
(greutatea monedei i titlul aliajului), ce corespundea coninutului francului franc
ez (4.5 g. argint i 0.29 g. aur).

26
CURS DE LECII

Pe teritoriul rilor a fost admis circulaia liber a monedelor altor ri, membre ale Un
ii Monetare Latine. De asemenea toate bncile centrale ale rilor-membre ncasau venit n
moneda rii-membre. Romnia, Spania, Belgia i Serbia, nectnd la faptul c nu au aderat
participani la acordul menionat mai sus, au introdus pe teritoriul lor reglementri
monetare identice celor care existau pe teritoriul rilor-membre ale uniunii. n 187
3 1876, n legtur cu devalorizarea argintului i cu trecerea majoritii rilor la mon
smul de aur s-a nceput fluxul de argint n rile-membre ale Uniunii Monetare Latine. n
aa mod a aprut pericolul plecrii din rile numite a aurului. Acest fapt a impus rilebre iniial s limiteze, iar ulterior (n 1878) s elimine complet monedele confecionate
din argint din circulaie. Dup primul rzboi mondial (1914 1918), cnd majoritatea ril
au creat sisteme monetare de hrtie, Uniunea Monetar Latin i-a pierdut semnificaia i s
opul pentru care a fost creat i, n 1927, i-a ncetat activitatea. 2. Sistemul monetar
metalist. Sistemului monetar metalist i-au fost specifice dou forme: bimetalism i
monometalism. Bimetalismul este un sistem monetar n care dou metale (de obicei, au
r i argint) ndeplinesc funciile banilor. Unitile monetare se confecioneaz din ambele
tale sau se schimb pe aceste metale, i circul n mod nelimitat. Au existat dou tipuri
de bimetalism:
1)
Sistemul valutei paralele prevedea c statul stabilete prin legislaie raportul

dintre aur i argint, iar monedele din aceste metale particip la deservirea afaceri
lor n raportul care exist ntre preurile de pia ale acestor metale. Acest tip al bimet
lismului a fost puin rspndit.
2)
Sistemul valutei duble prevedea c statul fixeaz n legislaie raportul dintre
ambele metale preioase, i aceste metale particip la deservirea afacerilor numai con
form raportului stabilit n legislaie. Acest tip al bimetalismului a fost rspndit pe
larg.

MONED I CREDIT
27

Stabilirea raportului ntre ambele metale intr n contradicie cu schimbarea stihiinic a

preurilor de pia ale acestor metale. Ca urmare, unul dintre aceste metale are un p
re legal mai mic dect preul de pia, iar cellalt metal un pre mai mare. Dezvoltndu
east contradicie duce la eliminarea din circulaia monetar a metalului cu preul legal
mai mic dect preul de pia (legea Copernic Green). Aceast lege economic obiectiv a
escoperit de cunoscutul savant polonez Copernic n 1526, i a fost formulat definitiv
de finansistul englez Green n 1560. Conform acestei legi, aanumiii bani ri resping d
circulaia monetar banii buni n condiiile cnd este stabilit n legislaie raportul di
talele monetare. Bimetalismul a fost rspndit pe larg n secolele 16-18, iar n unele ri
(Frana, Belgia, Elveia, Italia) a existat i n secolul XIX. La sfritul secolului XIX
oate rile bimetalismul a fost nlocuit cu monometalismul (sub aciunea legii Copernic
Green). Monometalismul este un tip de sistem monetar n care numai unul din metalel
e preioase (aur sau argint) funcioneaz ca echivalent general al valorii tuturor mrfu
rilor (ndeplinete funciile banilor). Instrumentele monetare sunt confecionate din ac
est metal sau pot fi schimbate liber pe acest metal. Monometalismul de argint a
existat n Rusia (1843 1852), India (1852 1893), Olanda (1847 1875), China (pn n 1
). n secolul XIX n majoritatea rilor monometalismul de argint a fost nlocuit cu monom
etalismul de aur. Au existat trei tipuri de monometalism de aur:
1) 2)
aur-monede monedele ce se aflau n circulaie erau confecionate din aur; aur-lingouri
bancnotele de hrtie puteau fi schimbate n sumele respective aur-devize bancnotele
de hrtie se schimb pe metal preios prin
pe lingouri de mrime standard din metal preios;
3)
intermediul devizelor (prin devize se nelege valuta acelei ri, care asigur schimbul l
iber al banilor de hrtie pe metal preios). n condiiile monometalismului era imposibi
l apariia inflaiei, deoarece funciona principiul de autoreglare a volumului masei mo
netare prin formarea tezaurului. Odat cu dezvoltarea relaiilor economice de pia, mon
edele confecionate din metal preios au

28
CURS DE LECII

nceput s se retrag din treptat din rotaie n schimbul apariiei banilor de hrtie. Rapo
l dintre monedele din metal preios i banii de hrtie permanent se schimba n direcia mr
rii cotei banilor de hrtie. n S.U.A., Marea Britanie i Frana acest raport a constitu
it 3:1 n 1815, 1:1 n 1860, 1:3 n 1885. n 1913 monedele confecionate din aur i argint
onstituiau numai a asea parte din masa monetar a rilor din lume, inclusiv monedele d
in aur numai a zecea parte. n anii primului rzboi mondial monometalismul a fost li
chidat n majoritatea rilor din lume (nafar de S.U.A.). Dup rzboi multe ri europene
ntrodus diferite forme ale monometalismului, cu scopul de a stabiliza unitatea m
onetar: aur-lingouri (Marea Britanie, Frana), aur-devize (Germania, Austria, Norve
gia). n timpul crizei economice mondiale (1929 1933), i sub influena acesteia, au f
ost lichidate toate formele monometalismului n toate rile lumii (Marea Britanie 193
1, S.U.A. 1933, Frana 1936). 3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele de
voltrii lui. Sistemul monetar de hrtie prevede c n rotaia monetar se afl instrumente
monetare, valoarea real a crora nu coincide cu valoarea nominal. Banii, valoarea re
al a crora e mai mic dect valoarea lor nominal, se numesc bani reprezentativi. Istori
c banii reprezentativi au aprut n form de hrtie. n prezent banii confecionai din hr
cup aproximativ 10% din masa monetar (cea mai mare parte a masei monetare este alct
uit din bani ce exist n form de impulsuri magnetice n memoria calculatoarelor). Siste
mul monetar de hrtie n prezent este unicul tip de sistem monetar care exist n lume.
Sistemul monetar de hrtie are urmtoarele elemente: 1) unitatea monetar; 2) tipul ba
nilor ce se afl n rotaie; 3) ordinea de emitere i scoatere a banilor din circulaie; 4
) scara preurilor;

MONED I CREDIT
29

5) cadrul instituional ce asigur organizarea, efectuarea i reglarea operaiilor monet

are n cadrul rotaiei monetare. Denumirea unitii monetare n fiecare ar aparte e deter
at de particularitile dezvoltrii istorice a rii respective (leu, dolar, franc). Mrim
valorii unitii monetare, de asemenea, depinde de particularitile rii. Existena unit
onetare este unul din atributele principale ale fiecrui stat independent; ea i ofe
r statului posibilitatea de a regla de sine stttor volumul masei monetare; de a rea
liza politica sa n sferele monetar, valutar, creditar; de a ntreprinde msuri antiinfl
oniste; de a stimula sau stopa, prin instrumente monetare, dezvoltarea proceselo
r economice n diferite sfere ale economiei. n cadrul sistemului monetar de hrtie po
t s se afle n rotaie trei tipuri de bani: 1) bilete de trezorerie; 2) bancnote; 3)
monede de schimb sau divizionare. Tipurile banilor se deosebesc prin metodele de
emitere i prin particularitile de funcionare a acestora. Biletele de trezorerie se
emit n baza operaiunilor de finanare. Nu se prevede un mecanism de autoretragere a
acestora din rotaie. Bancnotele se emit n baza operaiunilor de credit. Aceast metod p
ermite asigurarea autoretragerii masei monetare de prisos din circulaie. Prin for
ma lor fizic biletele de trezorerie i bancnotele nu se deosebesc. Pentru asigurare
a circulaiei mrfurilor i serviciilor, valoarea crora este mai mic dect valoarea unit
onetare n rotaie, se emit monede de schimb sau divizionare. De obicei, la emiterea
monedelor de schimb, se folosete sistemul zecimal, care asigur posibilitatea divi
zrii unitilor monetare n 100 pri egale. Denumirea monedelor de schimb de asemenea dep
nde de particularitile rii respective i nu coincide cu denumirea unitii monetare (ba
cent, copeic, etc.). Exist dou tipuri ale ordinii de emitere a banilor n rotaie: 1) e
miterea banilor n baza operaiilor de finanare; 2) emiterea banilor n baza operaiilor
de credit.

30
CURS DE LECII

Prin scara preurilor se nelege mrimea valorii stabilite n mod stihiinic sau centraliz
at pentru unitatea monetar. Stabilirea scrii preurilor este necesar pentru asigurare
a posibilitii exprimrii valorii mrfii prin uniti monetare (stabilirea preurilor), f
are banii nu-i pot ndeplini funciile lor. Prin cadru instituional se nelege totalitat
a structurilor care particip la organizarea, efectuarea i reglarea operaiunilor mon
etare. Principalele structuri sunt: banca central, bncile comerciale, ministerul f
inanelor, alte ministere i departamente economice, diferite firme particulare care
se specializeaz n efectuarea unor tipuri de operaii monetare (firme de leasing, fa
ctoring, companii de asigurare). Fiecare din structurile cadrului instituional fu
ncioneaz n limitele mputernicirilor sale, stabilite prin legislaie. 4. Sistemul monet
ar al Republicii Moldova Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a apr
ut n noiembrie 1993, odat cu introducerea n rotaie a unitii monetare naionale. Cadru
nstituional al acestui sistem a aprut n 1991, odat cu aprobarea de ctre Parlament a l
egilor Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova i Cu privire la bnci
ctivitate bancar. n baza acestor legi n 1991, n a doua jumtate a anului, a fost creat
un sistem bancar din dou niveluri: 1) Banca Naional a Republicii Moldova; 2) bnci co
merciale. La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou legi
noi, care au nlocuit legile bancare din 1991: Legea cu privire la Banca Naional a R
epublicii Moldova i Legea cu privire la instituiile financiare. Aceste legi reglement
eaz ntr-o msur mai mare, fa de legile precedente, organizarea i efectuarea rotaiei
are. Scara preurilor n Republica Moldova s-a stabilit stihiinic, mijloacele bneti se
emit n rotaie de Banca Naional n baza operaiilor de credit ale acesteia.

MONED I CREDIT
31

Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n comun acord cu

rnul. Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n sensul
elaborrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n toate rile
zvoltate (instrumentele de supraveghere bancar, crearea atributelor pieei hrtiilor
de valoare, implementarea mecanismului contabil conform principiilor internaional
e, etc.). 5. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente. Prin sistem v
alutar naional se nelege totalitatea relaiilor economice i cadrul instituional n baz
ora se nfptuiete rotaia monetar intern a rii, se acumuleaz i se folosesc resursel
te strine necesare pentru economia naional. Sistemul valutar naional este determinat
n actele legislative ale rii, emise n corespundere cu normele de drept internaional.
Sistemul valutar naional include urmtoarele elemente: 1) valuta naional; 2) mrimea i
componena rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine; 3) paritatea valut
ar; 4) cursul valutar; 5) convertibilitatea monetar; 6) existena sau lipsa restricii
lor valutare; 7) ordinea de efectuare a tranzaciilor internaionale; 8) piaa valutar
naional. Particularitile sistemului valutar naional al fiecrei ri depind de gradul
zvoltare a economiei naionale, ramurile de specializare a acesteia, volumul mrfuri
lor produse pentru export. Valuta naional este unitatea monetar naional, denumirea, f
orma, modul de emitere ale creia sunt determinate n legislaia naional. Valuta naional
fiecrei ri poate s se afle n circulaia monetar din exteriorul rii. Gradul de rsp
lutei

32
CURS DE LECII

naionale n alte ri depinde de mai muli factori: nivelul de dezvoltare economic a ri

abilitatea unitii monetare, echilibrul balanei de pli, etc. Pentru a-i asigura credib
litatea pe plan internaional, fiecare ar tinde spre formarea i maximizarea rezervelo
r oficiale de metale preioase i valute strine. n majoritatea rilor sursa pentru forma
ea acestor rezerve o constituie veniturile provenite din export, n unele ri din ext
ragerea zcmintelor naturale. Rezervele valutare oficiale reprezint un factor putern
ic de atragere a investiiilor strine. Aceste rezerve pot fi uor folosite pentru sta
bilizarea economic n condiii de criz, intervenii valutare, lrgirea capacitii de pro
e, etc. Prin paritate valutar se nelege raportul dintre dou valute stabilit prin leg
e, cu scopul stabilizrii unitii monetare naionale. De obicei acest raport se stabilet
e n form de coridor valutar. Prin restricie valutar se nelege interzicerea efecturii
or operaii cu valut strin pe teritoriul rii, sau limitarea posibilitii efecturii a
operaii. Restriciile valutare, de obicei, se introduc n rile cu economie slab dezvolt
at, cu scopul protejrii intereselor agenilor economici din ar, limitrii influenei va
elor strine asupra sistemului valutar naional. Achitrile internaionale se nfptuiesc p
in intermediul conturilor de coresponden deschise ntre bncile de pe teritoriul rii i
ile strine. Exist mai multe forme de efectuare a transferurilor: acreditiv, incass
o, clearing, etc. Prin pia valutar naional se nelege totalitatea centrelor oficiale
e se ocup cu vnzarea i cumprarea valutelor strine, satisfcnd n aa mod cererea i o
nilor economici. Existena acestor centre creeaz posibilitatea pentru fiecare agent
economic de a efectua schimbul operativ al valutelor cu scopul asigurrii activitii
economice nentrerupte. Ele sunt organizate n form de burse valutare; de asemenea as
tfel de servicii acord bncile i casele de schimb valutar.

MONED I CREDIT
33

6. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar internaional. Se

cunosc trei sisteme valutare internaionale: 1) sistemul valutar de la Bretton-Woo
ds (a ncetat s existe la mijlocul anilor 60); 2) sistemul valutar de la Jamaica; 3)
sistemul valutar european. Sistemul valutar de la Bretton-Woods a fost juridic
organizat n 1944 la conferina valutar-financiar a O.N.U., care s-a petrecut la Bret
ton-Woods (S.U.A.). Necesitatea organizrii acestui sistem a aprut n anii 30, odat cu
lichidarea monometalismului n toate rile lumii. Scopul organizrii acestui sistem a f
ost crearea unui mecanism de efectuare a achitrilor internaionale. n calitate de un
itate monetar acceptabil pentru folosirea n relaiile internaionale a fost stabilit do
larul american. De asemenea la afacerile internaionale au fost acceptate valutele
naionale ale rilormembre, cu condiia c ele vor menine cursul valutelor naionale fa
lar la nivelul existent la momentul semnrii acordului. Devierile nu trebuiau s depea
sc 1%. n aa mod valutele tuturor rilor-membre au fost puse n dependen direct de
merican. n mrimile prevzute n acord, dolarii puteau fi schimbai pe metale preioase la
trezoreria S.U.A. Sistemul valutar de la Jamaica a fost organizat juridic de ctre
rile-membre ale F.M.I. n 1976. Formarea acestui sistem a fost cauzat de criza siste
mului valutar de la Bretton-Woods. Cauza obiectiv au constituit-o schimbrile n econ
omiile rilor-membre ale F.M.I.: apariia a trei centre de concuren internaional (S.U.
rile europene, Japonia). Conform acordului de formare a acestui sistem a fost lic
hidat paritatea valutar i au fost introduse cursurile valutare flotante. Cu scopul
de a asigura efectuarea normal a achitrilor internaionale a fost emis unitatea monet
ar de cont D.S.T. Cursul acestei uniti se bazeaz pe cele trei valute-forte ale rilo
embre: dolarul american, francul francez, lira sterlin, marca german, yena japonez.

34
CURS DE LECII

7. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica. Sistemul valutar e

uropean este o form de organizare a relaiilor valutare ntre rile-membre ale Pieei Eur
pene Comune (numai dou ri-membre nu au participat la acest sistem Marea Britanie i G
recia). Acest sistem a fost organizat cu scopul micorrii oscilaiilor cursurilor val
utare i cu scopul stimulrii proceselor de integrare a rilormembre. Apariia acestui si
stem a fost cauzat, pe de o parte, de creterea dependenei reciproce a rilor europene,
iar pe de alt parte, de criza sistemului valutar de la BrettonWoods. Sistemul va
lutar european se aseamn cu sistemul valutar de la Jamaica. Elementul de baz al ace
stui sistem este unitatea monetar european E.C.U., emis de B.E.R.D. (Banca European
pentru Reconstrucie i Dezvoltare). Cursurile tuturor valutelor rilor-membre se stabi
lesc n raport cu E.C.U.-ul. Cursul E.C.U. se fixeaz pentru valutele rilor-membre (10
la numr). n 1999 E.C.U.-ul a fost nlocuit cu EURO: Ca moned de cont EURO a fost int
rodus din 1999, iar din 2002 circul i n numerar. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din c
15) cu o populaie de 300 mln. de locuitori. n numerar au fost introduse 600 mln.
bancnote i 400 mln. monete. Paralel, pe teritoriul rilor respective monedele lor nai
onale n decurs de 2 luni au fost anulate. N-au aderat la EURO Marea Britanie, Nor
vegia i Danemarca. 8. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar. Convertibilit
atea este legat de valut. Prin valute convertibile se neleg valutele acelor ri, care,
reeind din cererea i oferta acestor valute i din politica valutar a rii emitente, se
chimb liber pe oricare alt valut i pe uniti monetare internaionale convenionale. Ac
chimb poate fi efectuat de toate categoriile de deintori n oricare form i n cadrul tu
uror tipurilor de operaii comerciale. Valuta se consider neconvertibil dac ara-emiten
t interzice schimbul acestei valute pe teritoriul su. Exist valute cu grad interme
diar de convertibilitate. n aceste

MONED I CREDIT
35

cazuri convertibilitatea se rspndete numai asupra unor categorii de deintori sau oper
aii. Gradul de convertibilitate poate s difere pentru rezideni i pentru nerezideni. R
eieind din aceasta exist valute cu convertibilitate intern sau extern. Gradul de con
vertibilitate depinde de esena i componena restriciilor valutare existente n araemite
t. Moneda emis i pus azi n circulaie pe plan naional i internaional are ca corespon
un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul fiecrei eco
nomii naionale i reprezint puterea de cumprare a monedei. Acest etalon monetar este
urmrit prin indicii de pre.

36
CURS DE LECII

Tema 6: Teoriile monetare Teoria monetar metalist. Teoria monetar nominalist. 1. 2. T

oriile monetare cantitative (clasice). Teoriile monetare moderne. 1. Teoria mone
tar metalist. n perioada feudalismului n mai multe ri a aprut i a nceput s se dez
mitul fenomen de uzare a monedei. De exemplu, acest fenomen s-a dezvoltat n Frana i M
area Britanie. Prin uzarea monedei se nelege micorarea de ctre autoritile statului
utii monedelor confecionate din metale preioase sau reducerea titlului metalului prei
os respectiv, fr a schimba valoarea nominal a monedei. Fenomenul de uzare a monedei e
ra folosit pe larg de ctre autoritile feudale ale diferitor state pentru a primi ve
nituri suplimentare de metale preioase n vistieria statului. Despre existena fenome
nului de uzare a monedei mrturisesc urmtoarele fapte. n Frana unitatea monetar a Par
lui n jumtatea a doua a secolului X coninea 1.5 g. argint, iar n jumtatea a doua a se
colului XIII numai 0.4 g. argint. n Marea Britanie lira sterlin coninea n secolele X
I XII un funt de argint, iar n secolul XVIII doar 1/3 din funt. Fenomenul de uzare
a monedei influeneaz negativ asupra dezvoltrii comerului internaional. Cu scopul con
racarrii fenomenului de uzare a monedei a aprut teoria metalic a banilor. Ideea de ba
z a acestei teorii se exprim prin urmtoarea afirmaie: prin bani se neleg metalele pre
ase, i invers. Unul din primii reprezentani ai acestei teorii a fost Oron.

MONED I CREDIT
37

n mod definitiv teoria metalic a fost formulat de ctre mercantiliti, care considerau
c bogia societii se exprim prin cantitatea de bani de care dispune aceast societate,
r valoarea banilor depinde de greutatea metalului din care sunt confecionai. Acest
e afirmaii corespundeau pe deplin intereselor negustorilor ce se ocupau cu comerul
extern. Adepi ai acestei teorii n secolele XVII XVIII n Anglia au fost Stafford, M
en, Nors, n Frana Montchrestien, n Italia Galiani. Teoria metalic a avut rolul de l
chidare a fenomenului de uzare a monedei. Dar din cauza unor neajunsuri eseniale al
e acesteia, la sfritul secolului XIX aceast teorie a fost nlocuit treptat cu alte teo
rii monetare. Neajunsul teoriei metaliste const n faptul c, afirmnd c banii sunt o ma
rf, valoarea creia depinde de greutatea metalului din care au fost confecionai, adepi
i acestei teorii nu in cont de faptul c banii ca marf ndeplinesc funcii specifice. Od
at cu apariia i dezvoltarea relaiilor economiei de pia au nceput s creasc esenial
imea afacerilor. n aceste condiii a devenit necesar folosirea banilor din hrtie. n le
gtur cu necorespunderea afirmaiilor teoriei metalice practicii monetare, adepii teor
iei metaliste au nceput treptat s cedeze poziiile de baz ale teoriei metalice. n seco
lul XIX economitii germani Cnis, Lexis, Lantzburg, adepi ai teoriei metaliste, de
acum nu mai negau posibilitatea existenei banilor din hrtie. Dar afirmau c neaprat t
rebuie s existe posibilitatea schimbului lor pe metale preioase. Odat cu lichidarea
monometalismului n toate rile din lume, teoria metalic a pierdut legtura cu practica
economic, ns, ulterior adepii ei au ncercat de mai multe ori s explice cauzele proce
elor inflaioniste n diferite ri, prin lipsa banilor confecionai din metale preioase.
nii 60 ai secolului XX, teoria metalic a fost temporar reanimat n Frana, care cerea
or n care exporta mrfuri sale s achite contravaloarea acestora cu metale preioase (a
depi: Tuleman, Rufe).

38
CURS DE LECII

2. Teoria monetar nominalist Teoria nominalist a banilor, spre deosebire de teoria

metalist, afirm c banii nu sunt marf, nu au valoare proprie i, prin urmare, nu este i
mportant din ce metal ei sunt confecionai, sau care este cantitatea metalului n fie
care moned. Banii sunt nite semne convenionale care au valoare declarativ, exprimat p
rin nominalul acestora. Teoria nominalist a aprut n perioada feudalismului i corespu
ndea intereselor acelor pturi sociale, crora le era convenabil existena fenomenului
de uzare a monedei. Odat cu apariia teoriei metalice, teoria nominalist a nceput brus
s se dezvolte ca reacie mpotriva acesteia. De asemenea, s-a dezvoltat sub influena
apariiei i dezvoltrii relaiilor economice de pia (apariia banilor din hrtie). Nomin
ul s-a format definitiv n secolele XVII XVIII, cnd rotaia monetar a majoritii ril
inundat de monede, greutatea metalului crora nu corespundea (era mai mic) valorii n
ominale a acestora. Primii reprezentani ai teoriei nominaliste au fost Berkley i S
tuart. Ei afirmau c banii nu au valoare proprie, ci sunt un instrument, cu ajutor
ul cruia se poate evalua valoarea altor bunuri. La sfritul secolului XIX nceputul se
colului XX, nominalismul a nceput s ocupe poziii de baz n diferite doctrine economice
, care stteau la baza politicilor economice ale multor ri ale lumii. De exemplu, no
minalismul a constituit o parte principal a teoriei de reglare monetar-creditar el
aborat de Keynes. Keynes afirma c banii nu sunt marf i nu au valoare proprie, dar au
valoare declarativ. n lucrarea sa Tratatul despre reforma monetar (1923), Keynes a e
xprimat ideea de baz a nominalismului prin formula n=p*k unde: n numrul de bani af
lai n rotaie; p nivelul preurilor; (6.1)

MONED I CREDIT
39

k numrul unitilor de mrfuri i servicii existente pe pia. Dup prerea lui Keynes,
ermanent a unui nivel mic de inflaie influeneaz pozitiv asupra conjuncturii economic
e, iar cauza principal a crizelor de supraproducie const n neajunsul de mijloace bnet
n rotaie i, prin urmare, lichidarea acestor crize este posibil cu ajutorul emiterii
banilor n rotaie. Teoria neoclasic a banilor de asemenea afirma c exist o legtur n
umrul de bani aflai n rotaie i nivelul preurilor. Ideile nominalismului corespund n
zent acelor state care folosesc pe larg emisia monetar pentru acoperirea deficitu
lui bugetar. Cea mai radical form de exprimare a ideilor nominalismului o reprezin
t teoria monetar a statului, elaborat de Cnap, la nceputul secolului XX. Aceast teori
e afirm c valoarea unitii monetare trebuie s se stabileasc n legile fiecrei ri. N
ele divergene, toate variantele nominalismului au neajunsuri asemntoare: nu recunos
c c banii sunt o marf i c au valoarea lor proprie. 3. Teoriile monetare cantitative
(clasice) n secolul XV n Europa a nceput s se dezvolte procesul de acumulare iniial a
capitalului. Acest proces se baza pe dezvoltarea comerului. Teoria cantitativ a ba
nilor este o doctrin economic care afirm c nivelul preurilor la mrfuri i servicii i
area unitii monetare depind de volumul masei monetare din rotaie. Ideea despre depe
ndena nivelului preurilor de volumul masei monetare a fost lansat pentru prima dat d
e Bodin (1530 1596), care a ncercat s explice preurile nalte de pe atunci, i fluxuri
e de metale preioase din rile coloniale n cele europene. Ulterior folosirea metodei
de comparare a volumului masei monetare cu volumul de mrfuri i servicii, a nceput s
se foloseasc pe larg de ctre diferii economiti, pentru a explica cauzele schimbrii va
lorii banilor (Montesque, Hume, Mill).

40
CURS DE LECII

Filosoful englez Locke (1632 1704) afirma c exist o dependen proporional ntre schi
a volumului masei monetare i schimbarea valorii unitii monetare. La dezvoltarea ide
ilor teoriei cantitative a contribuit D. Ricardo (1772 1823). Afirmaiile sale cu
privire la valoarea unitii monetare aveau un caracter dualist: 1) 2) pe de o parte
, D. Ricardo recunotea c valoarea banilor depinde de munca iar pe de alt parte, Ric
ardo afirma c n unele perioade valoarea unitii depus la producerea materialului din c
are ei sunt confecionai; monetare depinde de numrul monedelor aflate n rotaie. Aceast
idee a fost folosit de Ricardo pentru a explica cauzele devalorizrii bancnotelor e
mise de Banca Angliei, dup ncetarea schimbului acestora pe metal preios n 1797. Cele
dou afirmaii ale lui Ricardo se contrazic reciproc. La nceputul secolului XX teori
a cantitativ a banilor a nceput s ocupe poziiile de baz n diferite curente ale econom
ei politice, devenind partea principal a teoriei neoclasice de reproducere. Print
re diferitele variante ale teoriei cantitative cele mai rspndite au fost varianta
tranzacionist i varianta de la Cambridge. Varianta tranzacionist a fost elaborat de F
sher (1867 1947). Aceast variant se bazeaz pe exprimarea prin dou metode a sumei afa
cerilor care se produc n societate: pe de o parte, (suma afacerilor se exprim ca p
rodus ntre numrul banilor (M) din rotaie i viteza medie de rotaie a unitii monetare
), iar pe de alt parte, suma afacerilor se exprim ca produs ntre numrul unitilor de m
rf realizat (Q) i preul mediu al unei uniti de marf (p): M *V = p * Q (6.2) Analizn
ast formul Fisher a ajuns la concluzia c elementele V i Q sunt constante, deoarece,
dup prerea lui, ele nu se pot schimba esenial ntr-o perioad scurt de timp: viteza m
e de rotaie a unitii monetare depinde de gradul de dezvoltare a relaiilor creditare,
a mijloacelor de telecomunicaie, etc.;

MONED I CREDIT
41

numrul unitilor de marf realizat nu poate s se schimbe esenial

deoarece, conform teoriei neoclasice (adept al creia era i Fisher), societii capital
iste i este caracteristic antrenarea minim a tuturor resurselor n procesul de produci
e. Formula la care a ajuns Fisher exprim ideea de baz a teoriei cantitative a bani
lor: M=p englezi Marshall, Pegou, Robertson (profesori la Universitatea Cambridg
e). Spre de varianta tranzacionist a lui Fisher, aceast variant a folosit pentru a e
xprima ideile teoriei cantitative urmtoarea formul: M=k*p*Q unde: k partea venitur
ilor curente pe care agenii economici nu doresc s o consume, dar doresc s o acumule
ze n form monetar. k = 1/V nlocuind n relaia (6.4) relaia (6.5) obinem c: M = (1/V
Q = M * V = p * Q Observm c relaia (6.2) este egal cu relaia (6.6). Autorii variante
i Cambridge au considerat elementele V i Q constante, deoarece ele sunt determina
te de factori psihologici. Aceti factori nu se pot schimba esenial ntr-o perioad scu
rt de timp. Cu alte cuvinte: M = p, adic ajungem la relaia (6.3). Nectnd la unele deo
sebiri n argumentarea teoretic, ambele variante exprim aceeai idee de baz. 4. Teoriil
e monetare moderne Adepi ai monetarismului contemporan sunt M. Friedman, Leidler,
Keigem, .a. Versiunea cea mai rspndit este cea a lui Friedman, cu urmtoarele afirmai
: (6.6) (6.5) (6.4) (6.3) Varianta Cambridge a teoriei cantitative a fost dezvol
tat n lucrrile economitilor

42
CURS DE LECII
1)

teoria cantitativ a banilor, care afirm c exist o dependen direct ntre teoria monet
iclurilor economice, care afirm c toate schimbrile
creterea masei monetare i creterea preurilor;
2)

eseniale n conjunctura economic sunt determinate de schimbrile anterioare (creterea m

asei monetare creterea cererii creterea volumului de producie criza de supraproduc
); 3) existena unui mecanism special de influen a schimbrilor n volumul masei monetar
e asupra proceselor de producie (prin nivelul preurilor, i nu a dobnzii, cum afirma
Keynes); 4) msurile statului ndreptate spre reglarea economiei sunt ineficiente i l
ipsite de sens, deoarece aceste msuri ntrzie permanent (schimbrile factorilor moneta
ri niciodat nu coincid cu situaia real din economie); 5) aa-numita regul de k%, conf
creea mrirea permanent a volumului masei monetare aflate n rotaie i meninerea unui
el stabil de inflaie este necesar pentru micorarea oscilaiilor n economie n decursul
iclurilor economice, de asemenea e necesar pentru meninerea permanent a cererii nalt
e; 6) este necesar folosirea sistemului cursurilor valutare flotante pentru autor
eglarea echilibrului pe plan internaional.

MONED I CREDIT
43
Tema 7: Creditul 1. 2.
3.
Necesitatea i esena creditului. Funciile creditului. Principiile creditului. Formel
e creditului. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului. 1. Necesitat
ea i esena creditului.
4. 5.

Existena proceselor de producere a mrfurilor i serviciilor este imposibil fr existen

elaiilor creditare. De aici reese i necesitatea creditului. Fiecare agent economic
, desfurnd activitate economic, permanent schimb forma capitalului su. Iniial, capit
l exista n form monetar. Dup cumprarea factorilor de producie, capitalul se transform
form de producie. Dup ncetarea procesului de producere i consumarea tuturor factorilo
r de producere, capitalul se transform n form de marf. Dup realizarea mrfurilor, capi
alul din nou se transform n form monetar. Deplasarea capitalului ncepnd cu forma mone
ar, prin intermediul formelor de producere i de marf, i rentoarcerea lui la forma mon
etar se numete ciclu de rotaie a capitalului. Repetarea incontinuu a ciclurilor de
rotaie rotaie a capitalului. Mrimea capitalului necesar pentru decurgerea fr ntrer
a rotaiei capitalului permanent oscileaz (se mrete i se micoreaz). Mrimea oscilai
pinde de caracterul activitii desfurate de agenii economici. n legtur cu oscilaiil
alului, la fiecare agent, n unele perioade, apar necesiti de mijloace bneti temporar
libere (n cazul cnd necesitile de capital se micoreaz), iar n unele cazuri, apar nec
ti n mijloace bneti suplimentare (n cazul cnd necesitile de capital cresc). De exe
ijloace bneti temporar libere apar n legtur cu formarea diferitor fonduri strategice
(fondul de amortizare, de dezvoltare, etc.), iar neajunsurile de capital pot apre
a n legtur cu caracterul sezonier al procesului de producere.

44
CURS DE LECII

Existena n permanen a agenilor care au surplusuri temporare de capital, pe de o parte

, i a agenilor care au necesiti temporare de capital, pe de alt parte, cauzeaz necesi
atea obiectiv n existena unor relaii economice (un mecanism n baza crora mijloacele b
i, temporar libere, ale agenilor economici se redistribuiesc, temporar, agenilor c
are necesit aceste mijloace adugtoare). Fr existena acestui mecanism, apare pericolul
treruperii activitii acelor ageni economici, care au necesiti adugtoare de capital.
ruperea activitii acestora, n mod direct, afecteaz activitatea prii a doua de ageni
nomic. Prin urmare, lipsa de redistribuire temporar, n mod direct, cauzeaz ntreruper
ea activitii majoritii agenilor. Relaiile economice n baza crora se redistribuiesc
acele temporar libere se numesc relaii creditare. Prin credit se subnelege un mprumu
t n form monetar sau n form de marf acordat n condiii de rambursabilitate, scaden
ul, cu plat. Creditul exprim relaiile economice care apar ntre creditor i debitor n
rul procesului de redistribuire temporar a mijloacelor temporar libere. Creditoru
l este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul care acord mprumutul.
Creditorii acord mprumuturi din urmtoarele surse: 1. 2. mprumutul. Debitorul se deos
ebete de creditor prin faptul c el nu devine proprietarul mijloacelor mprumutate. D
e aici reese obligaiunea debitorului de a folosi mijloacele mprumutate n modul stab
ilit de creditor, n momentul acordrii mprumutului. De asemenea, deosebirea debitoru
lui de creditor const n faptul c debitorul pltete creditorului dobnda. Relaiile cred
re pot s apar n urmtoarele condiii: a) debitorul i creditorul sunt persoane juridice
au fizice; mijloace proprii; mijloace mprumutate (bncile).
Debitorul este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul cruia i se ac
ord

MONED I CREDIT
45
b) c)
creditorul i debitorul asigur responsabilitate reciproc de avere; creditorul i debit
orul sunt ageni cointeresai reciproc unul fa de altul.

Totalitatea mijloacelor temporar libere constituie piaa capitalurilor creditare.

Preurile pe aceast pia (mrimea dobnzii) asemntor, preurilor de pe piaa mrfurilor
or, depind de raportul dintre cerere i ofert. 2. Funciile creditului. Creditul ndepl
inete dou funcii:
1.
funcia de redistribuire temporar a mijloacelor libere majoritatea absolut

a mijloacelor temporar libere se redistribuiesc prin intermediul sistemului fina

nciar al rii, care este format din bnci comerciale i instituii financiare specializat
e. Regulile n baza crora se redistribuiesc mijloacele bneti se conin n legislaia fin
iar a rii.
2.
funcia de reglare a volumului masei monetare din rotaie. Mrirea sau

micorarea masei monetare se nfptuiete n baza operaiunilor de credit ale bncii centra
n urma acestei operaiuni, mijloacele bneti se refinaeaz prin operaiuni de credit al
cilor comerciale. Manipulnd cu rata de refinanare a bncii centrale, statul are posi
bilitatea s mreasc sau s micoreze volumul emisiei creditare (politica monetarcreditar
de expansie sau politica monetar-creditar de restricie), n dependen de conjunctura ec
onomic care exist pe pia. 3. Principiile creditului sunt:
rambursabilitate; s
at; asigurare; destinaie; Principiile creditului.

46
CURS DE LECII

caracter difereniat n dependen de beneficiar. 4. Formele creditului.

Exist 6 forme ale creditului.
1.
Creditul bancar se acord de ctre bncile comerciale. Asigurarea gajul valorilor mate
riale; polia de asigurare; cedarea drepturilor de ncasare a veniturilor; scrisori
de garanie de la teri.
rambursrii creditelor bancare se nfptuiete prin urmtoarele metode:
n momentul acordrii creditului, se analizeaz starea financiar a debitorului (suficie
na capitalului acestuia, lichiditatea). Creditele bancare pot fi clasificate n dep
enden de termenul creditului:
pe termen scurt < 1 an; pe termen mediu 1 3 ani; pe termen lung > 3 ani.

Bncile comerciale acord credite n limita resurselor creditare de care dispun. Resur
sele creditare ale bncilor comerciale sunt formate din dou pri: - mijloace proprii (
fonduri, profit); - mijloace temporar libere atrase ( 90%).
2.
Creditul comercial presupune acordarea mprumutului n cadrul afacerilor

comerciale, n form de amnare a plii pentru mrfurile i serviciile prestate. Creditul

acord n form natural, dar se ramburseaz n form monetar. Vnztorul transmite marfa,
l creea nu primete bani, dar primete un document care conine obligaiunea cumprtorulu
e a chita costul mrfii plus dobnda la creditul respectiv. Acest document se numete
cambie.
3.
Prin credit de stat (public) se subnelege creditul acordat de persoanele
fizice i juridice bugetului de stat. Acest credit se acord n form de emisiune de hrti
i de

MONED I CREDIT
47
valoare de stat. Creditul se acord n momentul cumprrii hrtiilor de valoare de stat. A
cest credit se folosete pentru acoperirea deficitului bugetar. n Republica Moldova
creditul public, n marea majoritate, se acord de sistemul bancar, B.N.M. Creditul
public trebuie s se foloseasc pentru crearea noilor capaciti de producere, care n vi
itor vor servi la completarea veniturilor bugetare. Folosirea neproductiv a mijlo
acelor creditului public nu creeaz posibilitatea rambursrii acestuia (plata salari
ilor, bursei, etc.) n acest caz unica posibilitate de a rambursa creditul este de
a emite un pachet nou de hrtii de valoare, ceea ce va duce la mrirea deficitului
bugetar.
4.
Prin credit de consum se subnelege creditul acordat pentru a fi folosit nu n
scopuri productive, ci n scopuri de consum. Acest credit, pe de o parte, contribu
ie la realizarea stocurilor de producie, crend, n aa mod, condiiile necesare pentru c
ontinuarea ciclurilor de rotaie a capitalurilor agenilor economici (una din cauzel
e de ieire din criza de supraproducere), pe de alt parte, acest credit creeaz condii
i necesare pentru desfurarea activitii persoanelor particulare. Sursa de rambursare
a creditelor de consum este una din veniturile activitii de baz ale mprumutului.
5.
Prin credit internaional se subnelege creditul acordat de rezidentul unei

ri, rezidentului altei ri sau creditul acordat de un organism financiar internaional

(Fondul Monetar Internaional, Banca Mondial, etc.). Majoritatea absolut a creditelo
r internaionale se acord de organismele financiare internaionale. Sursele pentru ac
ordarea acestor credite sunt formate din donaiile rilor membre ale acestor organism
e, de obicei, rile dezvoltate cu economie de pia. Aceste credite se acord n valute li
er-convertibile sau n uniti monetare internaionale convenionale. Acordarea acestor cr
edite are ca scop ajutorarea rilor puin dezvoltate, din punct de vedere economic. A
cordarea lor este nsoit de stabilirea a mai multor condiii de ordin social-politic.
Creditele se acord pe trane, n dependen de ndeplinirea condiiilor creditului. Suprav
erea ndeplinirii acestor condiii se realizeaz prin reprezentanii permaneni ai organis
melor internaionale n aceste ri i prin vizitarea periodic a rilor de ctre misiunil
torilor. Creditele internaionale creeaz posibilitatea formrii ntr-o perioad de timp s
curt a:
cadrului legislativ contemporan;

48
CURS DE LECII
naionale.
6.
bazei normative, n diferite domenii de reglementare a economiei; crearea infrastr
ucturii; modernizarea tehnologiei de producere; posibilitatea interveniei valutar
e, cu scopul meninerii stabilitii valutei Prin credit ipotecar se subnelege creditul
rambursarea cruia este asigurat

prin gajul imobilului (deseori, pmntul). Aceast form a creditului este puternic dezv
oltat n rile n care pmntul este obiect de vnzare-cumprare. Asigurarea creditului p
bil este considerat una din cele mai bune forme de asigurare a creditelor. n cadru
l sistemelor bancare ale diferitor ri exist bnci comerciale specializate n domeniul c
reditului ipotecar. Funcionarea acestor bnci se bazeaz pe legislaia special, care asi
gur posibilitatea realizrii drepturilor de proprietate gajat. Creditul n acelai timp
poate avea mai multe forme. 5. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditu
lui. Rolul creditului n economie se manifest prin funciile pe care le ndeplinete. Cu
ajutorul creditului este asigurat continuitatea ciclului de producie, apa noi edif
icii, activiti, etc. Se cunosc urmtoarele teorii ale creditului:
1.
teoria naturalist a creditului afirm c creditul este o simpl metod de

redistribuire temporar a mijloacelor bneti i, prin urmare, nu ndeplinete careva func

active n economie. Fondatorii acestei teorii au fost A. Smith i D. Ricardo. Ei afi
rmau c creditul este dependent n ntregime de procesele de reproducere i nu influeneaz
deloc asupra acestor procese. Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii ei re
cunoscnd c creditul se afl n dependen de procesele de reproducere nu recunoteau infl
activ a creditului asupra acestor procese.

MONED I CREDIT
49
n secolul XIX adepi ai acestei teorii au fost: Say, Mak-Culoh; n secolul XX aceast t
eorie a fost nlocuit de teoria de creare a capitalului prin credit.
2.
teoria de creare a capitalului prin credit afirm c creditul creeaz capitalul

economiei i este factorul decisiv, care influeneaz asupra dezvoltrii economiei. Fond
atorul teoriei este Lo. El considera c bogia societii poate fi mrit prin acordarea d
redite de banca central. n aa mod, bncile sunt o surs nelimitat de cretere a bogie
tii. La mijlocul secolului XIX economistul englez Macleod afirma c bncile acord credi
t i prin aceasta creeaz capital, i, prin urmare, creeaz bogie. n acest sens el a den
t bncile uzine de producere a capitalului. Bancherul german Gan i profesorul austria
c Shumpeter recomandau folosirea permanent a emisiunii creditare n scopuri de menin
ere a conjuncturii economice nalte. Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii
acesteea supraapreciaz funciile active ale creditului i nu in cont de faptul c credit
ul se afl n dependen de procesele de reproducere a mrfurilor i serviciilor (sursa cre
itului sunt mijloacele temporar libere ale agenilor economici).

50
CURS DE LECII

Tema 8: Dobnda 1. 2. 3. 4. Esena i rolul dobnzii. Funciile dobnzii. Factorii ce det

nivelul dobnzii. Teorii asupra dobnzii. 1. Esena i rolul dobnzii. Plata pe care debit
orul o pltete creditorului pentru mprumut se numete dobnd. Mrimea ei se numete rat
dobnzii se stabilete n form de procent periodic. (n R.M., de obicei, n form de proce
anual). De exemplu, mrimea mprumutului 3000 lei. mprumutul este acordat pe 3 luni.
Rata dobnzii 15% anual. Suma plii pentru credit este egal cu: (3000 * 3/12 * 15/100)
. Reeind din modul de calculare a plii pentru credit mrimea acesteea depinde de urmto
rii factori: mrimea dobnzii; termenul de creditare; mrimea ratei.

La rndul su mrimea ratei depinde de raportul dintre cerere i ofert la resursele credi
tare i nivelul inflaiei. Rolul dobnzii reese din funciile pe care le ndeplinete. Dob
este unul din instrumentele principale ale politicii monetar-creditare ale stat
ului. Dobnda este sursa principal de ntreinere a sistemului financiar-bancar; din co
ntul dobnzii se finaneaz cheltuielile operaionale ale bncilor; se formeaz rezervele p
udeniale ale bncilor; se pltesc impozite n buget; se pltesc dividende acionarilor bn
. Nivelul dividendelor, n mare msur, determin volumul investiiilor de capital n siste
ul financiar-bancar. Mrimea rezervelor adecvate riscurilor fiecrei instituii

MONED I CREDIT
51

financiar-bancare determin volumul de mijloace bneti temporar libere depuse n sistem

ul bancar i, prin urmare, determin volumul de resurse creditare ale bncilor i capaci
tatea lor de satisfacere a cerinelor agenilor economici n credite bancare. Existena
rezervelor obligatorii adecvate riscurilor determin disponibilitatea investitoril
or din strintate de a investi capitalul n economia rii prin intermediul sistemului ba
ncar. 2. Funciile dobnzii. Dobnda creditar ndeplinete urmtoarele funcii: 1. 2. 3. f
de stimulare economic; funcia de reglare; funcia de redistribuire a veniturilor.

Funcia de stimulare economic. Stimularea economic se produce reeind din faptul c mrim
a plii pentru credit depinde de mrimea mprumutului i termenul creditului. Fiecare age
nt economic (debitor) tinde spre maximizare sumelor de credite primite de la bnci
i spre minimizarea termenului de folosire a mijloacelor mprumutate. Reeind din ace
asta, agenii economici se afl n cutare permanent a celor mai eficiente ci de folosire
a resurselor creditare. Aceast presiune de dobnzi asupra agenilor economici contrib
uie la introducerea noilor tehnologii i noilor metode de organizare a procesului
de producere. Funcia de reglare. Organele speciale ale statului (B.N.M.) ridicnd s
au micornd rata de refinanare poate influena asupra ratei dobnzii bncilor comerciale.
Reeind din aceasta banca central poate s influeneze asupra volumului investiiilor cre
ditate n economie i, prin urmare, poate s stimuleze dezvoltarea sau ncetinirea dezvo
ltrii conjuncturii economice. Funcia de redistribuire a veniturilor. Prin dobnd cred
itar se redistribuiesc veniturile agenilor economici obinute n urm desfurrii activi
nomice cu mijloacele mprumutate. Mrimea dobnzii trebuie s asigure nivelul mediu de r
entabilitate pentru debitor i pentru creditor. Prin urmare, mijloacele mprumutate
pot fi

52
CURS DE LECII

investite numai n activitatea care asigur nivelul dublu de rentabilitate medie pe

economie. 3. Factorii ce determin nivelul dobnzii. Factorii ce determin nivelul dobn
zii sunt: 1. productivitatea capitalului investitorul atunci cnd i propune s mobiliz
eze un capital suplimentar, trebuie s evalueze realist posibilitile de rentabilitat
e, respectiv, dimensiunile profitului, ntruct el va trebui s-l remunereze corespunzt
or pe deintorul de capital. Profitul total = Dobnda + Profitul net (8.1) 2. lichidi
tatea creditorii pot prefera acea form de mprumut care s le asigure lichiditatea. D
e obicei, se prefer termene scurte. Orice ndelungare a plii dobnzii este nsoit de o
ire a sumelor pltite ca dobnzi. Stabilirea nivelului dat al ratei dobnzii, n cadrul
contractului de credit, este o expresie a compromisului ntre creditori, care dore
sc o ct mai ridicat lichiditate i debitori, interesai n a plti ct mai puin pentru a
a. 3. riscul nerambursrii rambursarea este o cerin general, care poate fi asigurat d
c, n cazurile particulare, se iau msurile necesare de evitare i acoperire a acestui
risc. Aceste cerine conduc la separarea elementelor de structur a ratelor dobnzii.
a) b) rate a dobnzii pure, care este costul utilizrii capitalului; plata necesar pe
ntru recuperarea riscului nerambursrii.

4. raportul dintre cerere i ofert la credite. Oferta de credite este determinat de

nivelul economisirii, de poriunile tradiionale ale populaiei pentru economii. Cerer
ea de credite este intercondiionat de cei trei mai debitori: guvern, ageni economic
i i familiile, influenai de evoluia activitii economice i tendinele de dezvoltare a
stiiilor. 5. stabilitatea economic i politic. Orice fenomen de dezechilibru vor duce
la creterea ratei dobnzii. 4. Teorii asupra dobnzii.

MONED I CREDIT
53
Ansamblu teoriilor asupra dobnzii s-a divizat iniial n pure sau ale capitalului rea
l i monetare. Deasemenea este cunoscut i gruparea n teorii eclectice i sintetice.
1.
Teoriile pure sau ale capitalului real, din care fac parte:
a)

teoria productivitii i a utilizrii capitalului consider c capitalul n combinaie c

ctori de producie, d natere unui prisos fizic i economic (valoric). Prisosul i consti
tuie dobnda. teoriile privind costul formrii capitalului capitalul este o renunare
la o parte din consumul curent, iar dobnda este o remunerarea pentru aceast abinere
. Adepi Marshall, Bohn-Bawerk, Fisher. Astfel se explic dobnda i profitul ca un cost
o remunerare pentru renunarea la un bun prezent, pentru a se folosi de el n viito
r. teoriile raritii dobnda deriv din raritatea capitalului. Adept Cassel. Dobnda p
e influena asupra acumulrii capitalului i prin aceasta asupra relativei sale rariti.
teoriile riscului adept Galliani. Explic dobnda prin existena unui risc de pierdere
total sau parial a capitalului; cu toate c riscul nu constituie cauza esenial a dob
i. dobnda ca impozit asupra profitului adept Shumpeter. Dobnda este o parte a bene
ficiului pe care ntreprinztorul trebuie s l cedeze pentru a obine capitalul necesar p
otrivit dinamicii produciei determinate de aceste inovaii.
b)
c)
d)
e)
2.
Teoriile monetare moderne ale dobnzii sunt:
a)

teoria fondului de mprumut are ca adepi pe Hicks i Robertson. Oferta de capital o c

onstituie disponibilitile bneti care-i au originea n precedentele investiii de capit
fix sau circulant. Cererea de capital este reprezentat prin solicitrile productoril
or pentru noi investiii. Dobnda este remunerarea pltit pentru fondurile de mprumut ce
rute. Cnd investiiile de bunuri de capital sunt preponderente, prin aceasta se

54
CURS DE LECII

limiteaz consumul i, n mod necesar, se majoreaz economiile i venitul naional; cu acea

t majorare crete oferta de fonduri de mprumut i se diminueaz dobnda.
b)

Teoria preferinei pentru lichiditate a lui Keynes. Rata dobnzii se stabilete prin i
ntermediul echilibrului dintre cererea i oferta de moned. Cererea de moned, pune n e
viden, aa-zisa, preferin pentru lichiditi. Pentru fiecare persoan cerinele de ordi
acional depind de 3 factori:
frecvena veniturilor; nivelul veniturilor;
standardul
de via.

n viziunea lui Keynes teoria dobnzii este o teorie monetar. 3. Teorii contemporane
asupra dobnzii. Relaia ntre rata dobnzii reale i cea nominal este un esenial al teor
or dobnzii actuale. Adepi: Friedman, Fama, Gibsen, Levi, Makin. Acest curent susine
c rata nominal a dobnzii este egal cu cea real i cu rata anticipat a inflaiei.

MONED I CREDIT
55

Tema 9: Banca i sistemul bancar 1. 2. 3. 1. Originea i caracteristica general a bncii

ca instituie financiar. Sistemul bancar: concept i evoluie. Sistemul bancar al Repub
licii Moldova. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar.

n trecut fiecare agent economic i desfura activitatea sa bazndu-se numai pe capitalul

propriu. n legtur cu faptul c mrimea capitalului necesar pentru desfurarea nentrer
tivitii permanent oscileaz, agenii economici nu puteau s foloseasc efectiv capitaluri
e sale, deoarece era necesar permanent de meninut rezerve de capital nafara rotaiei
, pentru asigurarea oscilaiilor de mrire a necesitilor n capital. Rezervele menionate
nu aduceau profit. Cu scopul de a mri eficiena acestor capitaluri, unii ageni econo
mici, au nceput s acorde mprumuturi din contul rezervelor formate pentru asigurarea
nentrerupt a activitii sale. Odat cu apariia relaiilor economiei de pia i dezvol
stora a nceput s se mreasc brusc cererea la mijloacele mprumutate. n legtur cu acea
crescut preul acestor mprumuturi i profitul de la acordarea acestor mprumuturi. Au
aprut ageni rentabilitatea activitii crora era mai mic dect rentabilitatea acordrii
uturilor. n legtur cu acest fapt s-au nceput procesele de returnare a capitalurilor
din diferite tipuri de activiti n activitatea de acordare a mprumuturilor. ns, folosi
ea capitalului propriu de unii ageni economici pentru desfurarea activitii creditare
nu putea s satisfac cerinelor economiei, pe de o parte, iar pe de alt parte, majorit
atea agenilor economici continuau s activeze n diferite ramuri ale economiei, avnd r
ezerve proprii de capital. n legtur cu aceasta, unii ageni economici au nceput s tran
mit rezervele proprii de capital altor ageni economici, care se specializau n acord
area creditelor. Transmiterea se nfptuia n condiii de rambursabilitate, scaden i pla
aa mod, au aprut ageni economici care se

56
CURS DE LECII

specializau n acordarea creditelor din surse proprii i din contul surselor atrase.
ns, majoritatea capitalului continua s se afle nafara instituiilor creditare, deoare
ce capitalurile erau investite n diferite ramuri ale economiei. Pentru atragerea
acestor capitaluri, instituiile creditare au nceput s acorde servicii de transferar
e a mijloacelor atrase la dispoziia proprietarului acestor mijloace. Acest mod de
achitare a plilor a devenit atrgtor pentru ageni economici, deoarece el permite econ
omisirea timpului i mijloacelor necesare pentru achitarea plilor. Reeind din aceasta
, majoritatea capitalului care activa n diferite domenii ale economiei, a fost at
ras de instituiile creditare. Instituia creditar care atrag depozite transferabile
se numete banc, iar cele ce atrag depozite netransferabile se numesc instituii fina
nciare. Majoritatea bncilor se organizeaz ca societi pe aciuni. Organul suprem de con
ducere este Adunarea General a Acionarilor. Din componena acionarilor se alege Consi
liul Bncii, care concretizeaz strategia i politica bncii i asigur dirijarea zilnic a
tivitii bncii. Preedintele bncii este unul din membrii Consiliului Bncii. Consiliul B
ii determin structura organizatoric i angajeaz numrul necesar de funcionari. Structur
organizatoric a bncii depinde de volumul i caracterul operaiilor pe care le efectue
az. Banca i formeaz organul intern de control, care informeaz periodic acionarii desp
e modul de dezvoltare a bncii. La sfritul anului se determin profitul primit n decurs
ul anului i direciile de repartizare a acestuia. Mrimea profitului destinat pentru d
ividende se repartizeaz ntre acionari n dependen de cotele acestora n capitalul bnc
esfurndu-i activitatea, banca intr n relaii contractuale cu mai muli ageni economi
alte bnci. Banca este responsabil pentru ndeplinirea obligaiunilor sale contractuale
cu capitalului su propriu, care este format din cotele acionarilor i alte fonduri
formate din profitul bncii. Cu scopul de a atrage un numr maxim de clieni, bncile pe
rmanent se afl n cutarea noilor forme de deservire a clienilor. Cu scopul de micorare
a riscurilor, bncile tind spre diversificarea operaiunilor sale active.

MONED I CREDIT
57
2.
Sistemul bancar: concept i evoluie.

Prin sistem bancar se subnelege totalitatea bncilor i cadrului legislativ care regle
menteaz activitatea acestora. n condiiile economiei de pia, sistemul bancar are dou n
vele: I nivel banca central; II nivel bncile comerciale i instituiile financiare sp
cializate. Se deosebesc urmtoarele tipuri de bnci: a) dup caracterul operaiunilor ef
ectuate: universale; specializate. b) dup apartenena capitalului: de stat; societi
uni; cooperatiste; private; mixte. c) dup proporii: consorii; mari; medii; mici.
ra de deservire: regionale; interregionale; naionale; internaionale. e) dup numrul
liale:

58
CURS DE LECII
cu filiale;
fr filiale. f) n dependen de ramura ce o deservete:
rale. 3. Sistemul bancar al Republicii Moldova.

multiramurale;

n RM din 1991 este format sistemul bancar din dou nivele. Nivelul superior B.N.M.,
iar cel inferior 19 bnci comerciale i 4 sucursale a bncilor strine (1 ianuarie 2002
). n prezent 15 bnci comerciale. Banca Naional a Moldovei ndeplinete funcia de banc
ral de emisie, asigur reglarea i supravegherea bncilor comerciale, deasemenea elabor
eaz politica monetar-creditar i cea valutar a statului. Funciile de baz ale B.N.M. su
t: determinarea politicii monetar-creditare; asigur reglarea masei monetare i, n s
ecial, a numerarului; determin politica valutar a statului, precum i efectueaz contr
olul valutar asupra persoanelor juridice crora li s-a dat dreptul de a efectua as
emenea operaiuni; eliberarea licenelor bncilor comerciale i controlul asupra
lor; stabilete rezervele minime ale bncilor comerciale; stabilete rata dobnzii; asi
gur dirijarea cu rezervele valutare ale statului; asigur controlul valutar.

Nivelul inferior l formeaz bncile comerciale, ce asigur decontrile prin virament i ce

e de cas ale persoanelor juridice i fizice i acord un spectru larg de servicii banca
re de caracter universal. Marea majoritate au format Asociaia Bncilor din Moldova.
Patru bnci (Moldova Agroindbanc, Moldindconbanc, Banca Social i Banca

MONED I CREDIT
59

de Economii) s-au format n baza fostelor bnci specializate cu capital de stat. Mul
te bnci sunt formate din capital strin i mixt ca: Petrolbanc, Victoria Banc, Mobias B
anc, etc. Multe din ele au pe teritoriul Republicii Moldova filiale i reprezentane.
Toate au legturi de corespondent ntre ele, precum i cu bnci din rile dezvoltate: S.U
A., Germania, Austria, Israel, Turcia, precum i cu rile C.S.I. De rnd cu B.N.M., mem
bri ai asociaiei internaionale a transferurilor financiare internaionale au devenit
Petrolbanc, Universalbanc, Fincombanc, etc., ce asigur operativitatea transferurilo
r monetare ale clienilor. De la 1 iulie 1995, lunar, se public date referitor la r
ezultatele activitii bncilor comerciale, ce asigur agenilor economici de a primi info
rmaia despre starea financiar a bncilor comerciale, care i deservesc i gradul de risc
la care sunt supui acetea colabornd cu banca dat. n permanen Consiliul de Administr
a B.N.M. revede capitalul normativ total. De la nceput acest capital fiind de 4 m
ilioane, n prezent este 32 milioane Aadar, din 1991 s-au ntreprins o serie de msuri
de ntrire a sistemului bancar. Bncilor le rmne s efectueze restructurizarea activelor
pasivelor, s se elibereze de operaiunile neeficiente i neprofitabile, s perfecioneze
gestiunea riscurilor i lichiditii, s ridice nivelul de pregtire a cadrelor cu scopul
implicrii lor ct mai activ i rezultativ n toate funciile bancare pe pieele financiar
internaionale i mondiale.

60
CURS DE LECII

Tema 10: Banca Central 1. 2. 3. 4. 5. Proveniena i evoluia Bncii Centrale. Statutul

rmele de organizare a Bncii Centrale. Structura organizatoric a Bncii Centrale. Fun
ciile Bncii Centrale. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive. 1. Proveniena i e
uia Bncii Centrale.

n fiecare stat funcioneaz cte o banc central organizat de stat. Ea are ca scop efect
ea politicii monetar-creditare n economie, deine monopolul emisiunii de bancnote,
regleaz masa monetar, efectueaz control asupra funcionrii instituiilor creditare, nd
inete funcia de banc a bncilor, pstreaz rezervele valutare i de aur ale statului,
iferite state ele se numesc diferit: Banc Central, Banc de Stat, Banc Popular, Banc N
onal, etc. Primele bnci centrale au aprut cu 300 ani n urm, ns, rspndirea lor a av
la nceputul secolului XX. Istoric, ele au aprut ca companii acionare, nzestrate cu o
bligaiuni speciale. Acestea erau cele mai mari instituii creditare, care ndeplineau
funciile de banc central. Deseori, capitalul bncii centrale aparine statului, ns ac
ri pot fi bncile comerciale i instituiile financiare. n multe ri, aceste bnci sunt
unere nemijlocit a parlamentului sau a comisiei bancare speciale, constituit de or
ganul legislativ. Conducerea bncii centrale poate funciona pe un termen de la 4 14
ani. Prima banc central a aprut n Anglia n 1664. n S.U.A., n 1864 a aprut primul a
ncar naional. Toate bncile ce primeau carter de la Guvernul Federal se numeau naion
ale, iar cele ce primeau carter de la

MONED I CREDIT
61

guvernele statelor se numeau bnci ale statelor. n aa mod, n S.U.A. a aprut sistemul b
ancar compus din dou nivele. n R.M., Banca Naional a Moldovei a fost format n 1991, a
unci a aprut i legea Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova, care,
poi, a fost nlocuit cu Legea privind Banca Naional a Moldovei din 1995. Pe msura dez
trii societii, a crescut i rolul bncilor centrale. 2. Statutul i formele de organizar
a Bncii Centrale.

n statutul bncii centrale, ca i n statutul oricrei bnci intr:

forma de organ
a capitalului statutar; funciile pe care le ndeplinete; alte componente.

Din punct de vedere al proprietii capitalului, bncile centrale se clasific n: de stat

(capitalul crora aparine statului (Marea Britanie, Germania, Frana, Canada, Rusia)
); societi pe aciuni (S.U.A.); mixte (societi pe aciuni i o parte a capitalului apar
statului (Japonia, 55% capital de stat i 45% capitalul persoanelor particulare; E
lveia, 57% capital de stat i 43% capitalul persoanelor particulare). Multe bnci cen
trale au fost formate ca bnci de stat (Germania, Rusia), multe au fost formate ca
societi pe aciuni, iar, apoi, au fost naionalizate (n Marea Britanie, Frana). ns,
erent de faptul aparine sau nu capitalul bncii centrale statului, istoric, ntre ban
c i guvern exist legturi strnse, mai ales n perioada actual. Guvernul este cointeres
sigurana bncii centrale, deoarece ultima asigur sistema creditar a rii, asigur poli
a economic a guvernului. Guvernul nu poate influena nelimitat asupra politicii bnci
i centrale. Banca central este supus fie organului legislativ, fie comisiei

62
CURS DE LECII

speciale bancare, format de parlament. Conductorul bncii care este numit de parlame
nt, preedinte, guvern, monarh, etc. i nu intr n componena guvernului. Gradul substani
l de independen este o condiie indispensabil pentru funcionarea eficient, care, deseo
i, intr n contradicie cu scopurile pe termen scurt ale guvernului, mai ales, n prag
de alegeri. Aceste contradicii sunt i mai accentuate cnd este vorba de acoperirea d
eficitului bugetar. ns, independena bncii centrale fa de guvern este limitat, deoare
o politic economic nu poate fi benefic fr concordana ntre aceste elemente de baz: p
ca monetar-creditar i cea financiar. Pe termen lung, politica bncii centrale determi
n prioritile macroeconomice ale guvernului. n fine, orice banc central, ntr-o oareca
msur, ntrunete caliti de banc i de organ statal. 3. Structura organizatoric a Bnc
le.
Structura organizatoric n diferite ri este diferit. Marea Britanie organul superior
l bncii este Directoratul, care const din 4 directori oficiali i 12 directori-adjun
ci. Directoratul este condus de ei i este ales pe termen de 5 ani. Directorii, de
obicei, sunt foti reprezentani ai celor mai solide bnci i concerne de comer sau indus
trie. Directoratul asigur politica monetar a statului i colaboreaz intens cu guvernu
l. S.U.A. n structura organizatoric a Rezervei Federale de Stat (R.F.S.) se evideni
az urmtoarea structur de conducere:
Consiliul Directorilor R.F.S. organul administrativ superior, compus din 7

membri, numii de preedintele S.U.A. (cu acordul Senatului). Asigur conducerea cu to

ate operaiunile i cu toate sferele, reglementeaz i controleaz activitatea tuturor bnc
lor;
Comitetul Federal privind Operaiunile pe Piaa Deschis, n care intr toi

membrii Consiliului Directorilor i nc 5 reprezentani, alei din rndurile Bncilor Fede

e de Rezerv;

MONED I CREDIT
63
Consiliul Federal Consultativ, care este compus din 12 membri, numii de
membrii Bncilor Federale de Rezerv. Consiliul nainteaz recomandri privind problemele
activitii R.F.S., n special, privind politica creditar, operaiunile cu aur, emisiunea
de bancnote i operaiunile cu bncile strine;
12 Bnci Federale de Rezerv n 12 regiuni: New-York, Boston, Filadelfia,
Clivlend, Ricimond, Atlanta, Chicago, Sant-Luis, Minnieapolis, Canzas-City, Dall
as, SanFrancisco;
5.8 mii bnci membre a R.F.S., n cota crora intr, aproximativ, 75% din
activele bncilor comerciale ale S.U.A. Germania organele de conducere ale Bundesbn
cii sunt:
Consiliul Bncii Centrale organ superior, ce determin direcia activitii

de conducere a bncii. Este compus din preedinte, vicepreedinte i preedinii bncilor c

rale ale landurilor;
Directorat organul executiv superior, rspunde de traducerea n via a

hotrrilor Consiliului Bundesbncii i, practic, asigur legturile cu alte organe statale

efectueaz operaiunile valutare i cele de pe piaa deschis;
Bncile Centrale ale landurilor conducerea Bundesbncii n teritoriu.

ndeplinesc toate funciile operaionale n teritoriul landului i conduc cu reeaua de suc

rsale, asigurnd bncile comerciale cu numerar. Frana n fruntea Bncii Franei st un d
or i 2 vicedirectori, care se numesc de preedinte pe un termen nedeterminat. Hotrril
e financiare i conducerea bncii o efectueaz Consiliul General al Bncii, care este co
mpus din 12 membri, 7 din care sunt numii de ministrul finanelor. Japonia Banca Ce
ntral a Japoniei este condus de Consiliul Politic, n care intr 7 membri, conductorul,
ministrul finanelor, preedintele Direciei Economice i de Planificare i 4 reprezentan
ai celor mai mari bnci, concerne industrial-comerciale. Ultimii sunt numii de guv
ern pe un termen de 4 ani. Preedintele Consiliului Politic este conductorul bncii.
Legea oblig Consiliul Politic s colaboreze intens cu Ministerul Finanelor n anumite
probleme. Lucrul operativ a Bncii Japoniei este executat de un

64
CURS DE LECII

organ executiv special, n care intr conductorul, viceconductorul, 3 directori i 3 con

sultani. Banca Japoniei, sediul creea se afl la Tokyo, are filiale i sucursale n ar,
ecum i reprezentane n New-York, Londra, Paris, Frankfurt-pe-Maine i Hong-Kong. Rusia
organul superior al Bncii Centrale este Consiliul Directorilor, care conduce cu
activitatea bncii privind nfptuirea politicii monetar-creditare. n componena Consiliu
lui intr Preedintele Bncii i 12 membri ai Consiliului. Preedintele i membrii Consiliu
ui se numesc de Duma de Stat pe un termen de 4 ani, la propunerea preedintelui Ru
siei. Una i aceeai persoan nu-i poate exercita funcia de trei ori consecutiv. Banca C
entral a Rusiei se subordoneaz Dumei de Stat. Republica Moldova organul suprem de
conducere este Consiliul de Administraie. Consiliul Administrativ al B.N.M. este
compus din 5 membri: guvernatorul B.N.M. preedintele Consiliului, prim viceguvern
ator B.N.M. vicepreedintele Consiliului, 3 viceguvernatori ai B.N.M. Toi membrii C
onsiliului sunt numii de Parlament, la propunerea speaker-ului. Orice candidatur i p
oate exercita funcia numai de dou ori. Ei trebuie s fie ceteni ai R.M., s aib reputa
mpecabil i o experien de munc de numai puin de 10 ani. Ei se aleg pe un termen de 7 a
i. B.N.M. este o persoan juridic independent i poart rspundere fa de Parlament. B.N
ispune de imunitate fiscal. Tabelul 12.1 Structura Bncilor Centrale a diferitor ri ar
a Denumire Bncii Centrale 1 1 Rusia 2 2 Banca Central a Rusiei Polonia Banca Naiona
l a Poloniei 60 filiale Principii structurale / filiale 3 3 180 sucursale Relaiile
cu autoritile 4 4 Depinde de directivele Dumei de Stat i de influena guvernului Dep
inde de directivele parlamentului

MONED I CREDIT
65
Germania
Bundesbanc

9 Bnci Naionale ale landurilor i 200 filiale 211 filiale 5 filiale i 3 agenii 12 Bnci
Federale
Nu depinde de directivele guvernului Nu depinde de directivele guvernului Depind
e de directivele trezoreriei Supus Congresului
Frana Marea Britanie S.U.A. Japonia
Banc de France Bank of Anglia
R.F.S. Banca Japoniei

de Rezerv ce au 49 filiale 33 filiale i 12 reprezentane locale n bncile comerciale D

pinde de organele de control ale Guvernului
Republica Moldova
Banca Naional a Moldovei 4.
Supus Parlamentului
Funciile Bncii Centrale.

Banca Central ndeplinete urmtoarele funcii: a) b) c) d) e) de emisiune; banca bncilor

bancherul statului; centru valutar; de creditare.

Funcia de emisiune. Banca central deine monopolul emisiunii monedei de hrtie. n unele
ri, bncii centrale i revine funcia de emisiune a monedelor, ns, de confecionarea l
ocup ministerul finanelor (trezoreria). Emisiunea de bancnote nseamn un control asp
ru, avnd ca scop reglarea efectuat prin politica monetarcreditar. Principala funcie
a politicii monetar-creditare este controlul emisiunii banilor de cont. Banca ce
ntral, totodat, servete i ca centru a emisiunii de cas. Ea constituie rezerva de cas
oricrei bnci comerciale.

66
CURS DE LECII

Funcia de banc a bncilor. Banca central nu are legtur direct cu agenii economici i
ulaia. Clientela ei de baz o reprezint bncile comerciale. Bncile comerciale pstreaz
erva lor de cas la banca central. Aceast rezerv constituie, totodat, un fond de garan
e pentru rambursarea depozitelor. n multe ri, bncile comerciale sunt obligate s dein
zerve obligatorii n banca central. Prin conturile deschise n banca central, se asigu
r regularea decontrilor ntre ele. Aceasta se efectueaz prin centrul de decontri al bn
ii centrale. Funcia de bancher al statului. Indiferent de apartenena capitalului,
banca central este strns legat cu statul. n calitate de bancher la statului, banca c
entral se prezint ca bancher i creditor. n banca central sunt deschise toate conturil
e guvernului i structurilor guvernamentale. Banca central contribuie la executarea
de cas a bugetului de stat. Veniturile colectate n urma impozitelor i taxelor se t
ransfer pe un cont fr dobnd deschis trezoreriei n banca central. Din acest cont, se
ctueaz toate cheltuielile guvernamentale. n unele state ca S.U.A. majoritatea veni
turilor bugetare se colecteaz n bncile comerciale. Funcia de centru valutar. n numele
guvernului banca central regleaz rezervele valutare i de aur ale statului. Banca c
entral este depozitarul acestor valori. Ea asigur reglarea decontrilor internaionale
, a balanei de pli, particip la operaiunile pieei mondiale a capitalurilor creditare
ale aurului. Banca central reprezint ara sa n organismele valutar-creditare internaio
nale i regionale. Funcia de creditare. n condiiile deficitului bugetar cronic, funcia
de creditare a rii are ca scop gestiunea datoriei publice. Prin noiunea de gestiun
e a datorie publice se subnelege operaiunile bncii centrale privind amplasarea i ramb
ursarea mprumuturilor, organizarea plii dobnzilor, convertirea i consolidarea ei. Ban
ca central utilizeaz n acest scop mai multe metode: cumpr sau vinde obligaiunile publ
ce, influennd, astfel, asupra cursului lor; modific condiiile de vnzare; prin diferit
e metode contribuie la majorarea atractibilitii datoriilor publice pentru investit
orii privai. Deasemenea, banca central se prezint ca creditor i pentru bncile comerci
ale. De obicei, rata dobnzii la

MONED I CREDIT
67

asemenea credite este foarte nalt i bncile recurg la asemenea mprumuturi n caz de abs
n a altor posibiliti de creditare. Toate funciile bncii centrale sunt n strns inte
en. Creditnd statul i bncile, banca central concomitent influeneaz asupra circulai
itare. Asigurnd emisiunea i stingerea datoriei publice, banca central contribuie as
upra nivelului ratei dobnzii. Funciile sus-menionate creeaz necesiti obiective pentru
realizarea ntregului sistem monetar-creditare al statului i, corespunztor, al econo
miei. 5. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive.

Toate funciile sale banca central le realizeaz prin operaiunile sale pasive i active
Operaiunile pasive. Principala surs a resurselor bncii centrale, n marea majoritate
a rilor, o constituie emisiunea de bancnote (de la 54 85% din totalul activelor).
La etapa contemporan, emisiunea de bancnote este fiduciar, adic, nu este convertib
il n aur. Convertibilitatea n aur a bancnotelor este suspendat n prezent, ns, nect
ceasta, n unele ri formal continu s existe restricii privind emisiunile fiduciare. Me
anismul contemporan al emisiunii bancnotelor este bazat pe creditarea bncilor com
erciale, a statului i mrirea rezervelor de aur-valute. Emisiunea bancnotelor, n caz
ul de creditrii bncilor comerciale este asigurat de cambii i alte obligaiuni bancare;
n cazul creditrii guvernului obligaiuni publice la termen; iar cnd are loc cumprare
aurului i valutelor corespunztor cu aur i valute. Cuantumul operaiunilor pasive est
e n dependen de cuantumul operaiunilor active: credite acordate bncilor, trezoreriei;
cumprarea de valute i aur, etc. Nu fiecare creditare a bncilor comerciale sau a st
atului este nsoit de o nou emisiune de bancnote. Aceste credite pot fi transferate p
e conturile bncilor comerciale i trezoreriei deschise n banca central. n aa caz, are
oc emisiunea depozitar. Drept surs

68
CURS DE LECII

de creditare servesc depozitele comerciale i rezervele obligatorii ale bncilor com

erciale (ce se afl pe conturi speciale deschise n banca central), precum i depozitel
e trezoreriei. 4% din totalul pasivelor revine capitalului propriu. Operaiunilor
active ale bncii centrale li se atribuie: operaiunile de reescontare, investiiile b
ancare, operaiunile cu aur i cu valute. Operaiunile de reescontare sunt de dou tipur
i: credite bncilor comerciale i statului. n calitate de gaj se utilizeaz cambiile co
merciale, cambiile trezoreriale, obligaiunile emise de autoritile publice, etc. i op
eraiuni de reescont cumprarea de ctre banca central a cambiilor de la autoritile pu
ce i de la bncile comerciale. Cumprarea cambiilor de la bncile comerciale se numete r
eescontare, deoarece are loc scontarea a doua oar. Diferena dintre suma pe care ba
nca central o pltete bncii comerciale cumprnd cambia, i suma ce va fi primit de la
or, cnd va sosi scadena, formeaz venitul bncii centrale. Rata dobnzii, n baza creea
ca central acord credite bncilor comerciale i reesconteaz cambiile lor se numete rat
reescont sau rat de refinanare. Investiiile bancare reprezint cumprarea de ctre ba
hrtiilor de valoare. Investiiile bncii centrale constau din alocri n hrtii de valoar
ale statului. Cumprarea de ctre banca central a obligaiunilor publice, n majoritatea
rilor industrial-dezvoltate servesc ca form de creditare a guvernului. Creditarea
direct a guvernului n aceste ri lipsete (S.U.A., Canada, Japonia, Marea Britanie, Elv
eia, Suedia) sau este limitat de lege (Germania, Frana, Olanda). n portofoliul bncii
centrale se afl o parte nensemnat a hrtiilor de valoare de stat marea majoritate a a
cestor hrtii de valoare circul pe piaa de capital. Corespunztor, principalii credito
ri ai statului sunt nu bncile centrale, ci bncile comerciale, instituiile financiar
-creditare, corporaiile i populaia. Cauza principal a cumprrii de ctre banca central
tiilor de valoare de stat este reglarea lichiditii sistemului bancar i gestiunea mpr
umutului public, n procesul desfurrii politicii monetar-creditare.

MONED I CREDIT
69

Tema 11: Bncile comerciale 1. 2. 3. Esena i funciile bncilor comerciale. Principiile

funcionare. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive). 1. Esena i funciile bnci
comerciale.

Prin banc comercial se subnelege instituia financiar care accept depozite transferab
i le investete n operaiuni active din numele su. Bncile comerciale reprezint al doi
nivel al sistemului bancar. Ele concentreaz partea principal a resurselor credita
re, efectueaz un diapazon larg de operaiuni bancare i servicii financiare pentru pe
rsoanele juridice i fizice. Bncile comerciale se organizeaz ca bnci de stat, societi
e aciuni, societi cu rspundere limitat, precum i ca bnci mixte. Funciile de baz pe
e ndeplinesc bncile comerciale sunt urmtoarele:

Deservirea conturilor agenilor economici i gestionarea lor la dispoziia

clienilor (efectuarea decontrilor fr numerar). Prin deschiderea conturilor, bncile co

merciale atrag mijloace bneti n aceste conturi, care mpreun cu capitalul propriu al b
cii formeaz resursele creditare ale bncii.

Acordarea creditelor bancare este una din principalele operaiuni active ale Deser
virea de cas a agenilor economici prin aceast operaiune, bncile
bncii, care formeaz aproximativ 80 90% din veniturile bncii.

comerciale creeaz posibilitatea, pentru fiecare agent economic, de a-i converti li

ber mijloacele bneti proprii din form numeric n cea fr numerar i invers.

Cumprarea, pstrarea i vnzarea valutelor strine aceast operaiune

permite fiecrui agent economic de a-i converti liber mijloacele bneti proprii n valut
a oricrei ri, cu scopul de a-i asigura relaiile economice internaionale.

Leasing financiar prin aceast operaiune, bncile cumpr din contul

mijloacelor bneti proprii: mijloace fixe, utilaj i alte mijloace fixe, pe care le t
ransmite n

70
CURS DE LECII

arend clienilor si. Plata pentru arend este calculat n mrimea care permite n decurs
rmenului de arend achitarea costului mijloacelor fixe procurate i comisionul pentr
u serviciul bancar respectiv.

Operaiuni de factoring esena acestor operaiuni const n faptul c banca

achit plile agenilor economici cu retragerea ulterioar a mijloacelor bneti din contu
ltitorului. Aceast operaiune permite se micoreze termenul ntre livrarea mrfii i prim
a plii.

Deservirea de cas a bugetului de stat prin aceast operaiune, banca

ndeplinete funcia tehnic de acumulare a veniturilor bugetului i de finanare a cheltui

lilor bugetului conform dispoziiilor i planurilor elaborate de Ministerul de Finane
.

Servicii de pstrare a valorilor (depozitar). Servicii de marketing i consultaie. 2.
Principiile de funcionare.

Banca comercial este persoana juridic creea i se acord dreptul, n conformitate cu Leg
a privind instituiile financiare, n baza autorizaiilor eliberate de B.N.M., de a mob
iliza mijloace bneti de la persoane juridice i fizice i de a le amplasa n numele su,
condiii de rambursabilitate, de dobnd i de scaden, precum i de a efectua alte opera
bancare. Banca comercial devine persoan juridic dac posed capital propriu, are stabil
ite funciile, structura organizatoric, formele de conducere i administraie prin stat
ut propriu i dac este nscris n registrul bncii centrale. Pentru a obine autorizaie
B.N.M., banca comercial trebuie s nainteze o cerere, la care se anexeaz:
date re
itor la calificarea i experiena administratorilor viitoarei instituii; date despre
capitalul viitoarei bnci; business-planul pe urmtorii trei ani;

MONED I CREDIT
71

informaii despre numele, sediul i activitatea persoanelor ce dein mai mult alte inf
ormaii solicitate de B.N.M..

de 10% din capitalul statutar al viitoarei bnci; n termen de trei luni, B.N.M. apr
ob cererea preliminar sau o respinge n scris. Dup aprobarea preliminar a cererii, B.
N.M. stabilete urmtoarele cerine:
depunerea capitalului iniial, care nu trebuie s fi
mai mic dect capitalul minim necesar;
angajarea de specialiti;
ncheierea contractu
lui cu o firm de audit; nchirierea sau cumprarea de utilaj pentru efectuarea operaiu
nilor bancare. Dac n decursul unui an banca nu ndeplinete cerinele enumerate, aprobar
ea preliminar a cererii se anuleaz. Dac cerinele enumerate sunt satisfcute, B.N.M. el
ibereaz autorizaia n termen de 1 lun. Autorizaiile se acord pe un termen nedeterminat
nu sunt transferabile. n multe ri organul care elibereaz autorizaia, precum i mrime
apitalului minim necesar este diferit. Ca de exemplu: n S.U.A. dreptul de a elibe
ra licene l are carterul statului, capitalul minim 100 200 mii $, iar pentru cele
naionale carterul federal, capitalul normativ > 200 mii $; n Germania Serviciul Fe
deral de Supraveghere Bancar, capitalul minim 6 milioane mrci; n Elveia Comisia Fed
ral Bancar, capitalul minim necesar 20 milioane franci elveieni; n Japonia Minister
l Finanelor, capitalul minim 1 miliard yeni; n Anglia Banca Angliei, capitalul min
im 5 milioane lire sterline. Ct privete, structura organizatoric, este la fel difer
it i este n dependen de forma de proprietate. 3. Operaiunile bncii comerciale (activ
pasive).
Operaiunile bncilor comerciale se clasific n: pasive i active. Operaiunile legate de
ormarea resurselor bancare se atribuie celor pasive.

72
CURS DE LECII

Resursele bancare se clasific n: proprii, atrase i resurse obinute n urma emisiei. Ct

e resursele proprii se atribuie capitalul acionar, cel de rezerv precum i beneficiu
l nerepartizat. Capitalul acionar se formeaz prin emisiunea i plasarea aciunilor. Pe
msura lrgirii posibilitilor de activitate, bncile emit noi aciuni. Capitalul de reze
v sau fondul de rezerv se formeaz pe contul defalcrilor din beneficiu i este destinat
pentru acoperirea pierderilor neprevzute sau excepionale (de exemplu, scderea curs
ului valutar, scderea cursului hrtiilor de valoare). Profitul nerepartizat o parte
a beneficiului ce rmne dup plata dividendelor i defalcrilor n fondul de rezerv. Res
ele proprii au o mare importan pentru bnci. Micorarea cotei capitalului propriu poat
e duce banca la faliment. Resursele atrase reprezint partea principal a resurselor
bncilor comerciale. Acestea sunt depozitele i contocorrentele. Ponderea principal n
totalul resurselor atrase o constituie depozitele care sunt de trei feluri: la
vedere, la termen i de economii. Depozitele la vedere i mijloacele n conturile cure
nte pot fi retrase de depuntor fr preaviz. Dobnda la aceste conturi, de obicei, este
foarte mic, dar sunt convenabile deoarece asigur depuntorului lichiditate. Depozit
ele la termen sunt depunerile pentru o dat fix. Dobnda pentru aceste depuneri este n
alt. O form a depozitelor la termen sunt certificatele de depozit (hrtii de valoare
, ce se emit n sume fixe (100, 1000, etc.)). Depozitele de economii se consider de
pozite cu destinaie special. Ele se depun i se retrag n sum deplin sau parial, iar
orului i se elibereaz crticica de economii sau livretul de economii. Pentru bnci ce
le mai atractibile depozite sunt cele la termen, deoarece-i asigur bncii o lichidi
tate sporit. O alt surs a resurselor atrase o constituie i creditele interbancare. D
e obicei, ele se acord pe un termen de la 1 zi pn la 14 zile i sunt de dou feluri: ce
ntralizate i

MONED I CREDIT
73

decentralizate. Cele centralizate se acord de banca central, iar cele decentraliza

te se acord de bncile comerciale. Contocorrentul este un cont cu ajutorul cruia se
realizeaz toate operaiunile de plat i de creditare a clientului. Resursele obinute n
rma emisiei sunt mprumuturile obligatare, cambiile bancare, etc. n ultimul timp se
vnd obligaiuni cu rata dobnzii variabil. Alt tip de operaiuni pasive sunt hrtiile de
valoare ce se afl la balana bncii i se vnd cu acord de rscumprare (REPO). Operaiuni
tive sunt operaiunile de plasament a resurselor atrase. La aceste operaiuni se atr
ibuie: operaiunile de creditare, operaiunile cu cambii, investiiile bancare, leasin
g-ul, operaiunile cu valuta, etc. Operaiunile creditare se mpart: la termen i la ved
ere. n dependen de acoperire: cambiale, comerciale, cu hrtii de valoare i fr acoperi
Creditele comerciale sunt creditele ce au ca gaj: warantele (recipis ce atest c de
bitorul are marf depozitat), recipisa de transport, conosamentul (recipis eliberat d
e un port, ce atest c marfa a fost ncrcat pe nav. n baza acestor documente se pot ob
credite n banc. Operaiunile cu cambiile se clasific n operaiuni de scontare i credit
coperite cu cambii. Ctre operaiunile cambiale se atribuie i operaiunile de accept i d
e avalizare. Operaiunea de accept const n aceea c banca acord dreptul unui client sol
id de a emite cambii, pe care banca le accept, adic, garanteaz plata din contul ei
(din contul bncii). ns, clientul care se bucur de un asemenea credit, este obligat s
introduc la scaden suma necesar. O alt form de creditare o reprezint avalul. n aces
, plata cambiei este efectuat de ctre debitor (tras), iar avalul servete numai ca g
aranie a cambiei. n genere, operaiunile active se pot clasifica n patru grupe (dup li
chiditate):
1.
rezerve primare numerar, mijloace pe conturi n banca central. Ele nu rezerve secun
dare cambii i alte hrtii de valoare pe termen scurt, credite la
aduc venit;
2.
vedere i cele acordate clienilor stabili;

74
CURS DE LECII
3.
4.
portofoliul creditelor bancare; portofoliul investiional operaiuni nafara bilanului
(extrabilaniere),
operaiunile cu valuta, etc.

MONED I CREDIT
75

Tema 12: Instituiile financiar-creditare specializate 1. Tipurile i operaiunile bncil

r specializate. 2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca com
ponen principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii, fondu
ri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutual
e, uniuni creditare). 1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate.

Se cunosc urmtoarele tipuri de bnci specializate:

bnci de econom
e; bnci ipotecare. mobilizarea resurselor temporar libere de la populaie i ageni eco
nomici; amplasarea resurselor atrase n economie i n operaiuni cu hrtii de valoare; cr
editarea necesitilor de consum ale populaiei; asigur efectuarea decontrilor bneti i
n economie i cu populaia; emisiunea, cumprarea, vinderea i pstrarea cambiilor, cecur
lor,
Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele funcii:
certificatelor i altor hrtii de valoare; consultarea i acordarea de informaie econom
ic i financiar; acordarea serviciilor comerciale (factoring, leasing, etc.); funcia
de constituire; perfecionarea operaiunilor valutare i a decontrilor internaionale.

Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele operaiuni: Active acordarea creditelor bnci

or, organizaiilor i populaiei, n limita resurselor disponibile.

76
CURS DE LECII

Pasive primirea, pstrarea i asigurarea plilor populaiei i organizaiilor privind ob

nile lor financiare (pli n buget, n contul organizaiilor i instituiilor comerciale,
unale, de transport, etc.), cumprarea i vinderea hrtiilor de valoare de stat i altor
hrtii de valoare. Bncile de investiii sunt instituii creditare specializate, ce asi
gur finanarea i creditarea investiiilor. Investiiile sunt amplasarea capitalului pe t
ermen lung n industrie, agricultur, transport, construcii, etc. Scopul investiiei es
te obinerea venitului sau a procentului. Investiiile se clasific n financiare i reale
. Investiiile financiare reprezint plasarea n hrtii de valoare emise de companiile p
articulare i de stat, deasemenea n depozite bancare i n obiecte de tezaurizare. Inve
stiiile reale reprezint plasarea n capital fix i creterea de stocuri materiale. Dease
menea, sunt investiii de lrgire a produciei, de modernizare i investiii de rennoire a
capitalului fix, ce se efectueaz din defalcrile de amortizare. Primele se efectuea
z din beneficiu i resurse atrase, obinute pe piaa creditelor. Pentru efectuarea oper
aiunilor privind finanarea investiiilor, bncile investiionale mobilizeaz capitalul cr
ditar pe termen lung i-l pun la dispoziie debitorilor prin intermediul emisiunii i
plasrii obligaiunilor i altor titluri de mprumut. nafar de aceasta, bncile investii
cumpr i vnd pachete de aciuni i obligaiuni pe contul lor, precum i acord credite
lor de hrtii de valoare. Ca i altor bnci, bncilor investiionale le este caracteristic
efectuarea operaiunilor active i pasive. Pasive se numesc operaiunile cu ajutorul
crora bncile investiionale i formeaz resursele sale, iar active prin intermediul c
plaseaz aceste mijloace. Active se consider operaiunile de acordare a creditelor su
b gajul hrtiilor de valoare, precum i investiiile bancare. Deasemenea bncile investii
onale ndeplinesc anumite operaiuni de comision. Resursele bncilor investiionale se f
ormeaz din contul mijloacelor proprii i mprumutate i din contul plasrii hrtiilor de v
loare.

MONED I CREDIT
77

Creditele se acord sub form procent din cursul de pia al hrtiilor de valoare, iar ns
iile de valoare trec din posesia debitorului n posesia bncii, pn la rambursarea cred
itului. Investiiile bancare reprezint cumprarea hrtiilor de valoare de ctre bnci, n
ul n care aceste hrtii de valoare devin proprietatea bncii. Bncile ipotecare sunt bnc
i specializate n acordarea creditelor pe termen lung. n calitate de gaj se utilize
az imobilul pmnt, construcii, etc. Resursele bncilor ipotecare formeaz propriile at
eri i obligaiuni ipotecare. De regul, bncile ipotecare acord i alte servicii bancare,
ce duc la completarea veniturilor sale. Obligaiunile ipotecare hrtii de valoare em
ise pe termen lung avnd ca gaj imobilul. Asigur deintorului un procent solid. Credit
ele ipotecare credite pe termen lung avnd ca gaj imobilul, n primul rnd, pmntul. Gaj
l ce are drept acoperire imobil poart denumirea de ipotec. 2. Instituiile financiar
-creditare specializate nonbancare ca componen

principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii, fonduri d

e investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutuale, u
niuni creditare). Companiile de asigurri. Particularitile constituirii capitalului
companiilor de asigurare o constituie primele de asigurare, obinute de la persoan
ele fizice i juridice, mrimea crora este n dependen de cotele de prim tarifar, prec
venitului din investiii. Rezultatul activitii financiare a unei companii de asigurr
i o constituie beneficiul i rezervele de la primele de asigurare, care se calcul c
a diferen dintre primele ncasate i despgubirile plus cheltuielile privind inerea evid
nei acestor operaiuni. Beneficiul rmne la dispoziia companiei, iar rezervele sunt ges
tionate n investiii i servesc drept siguran pentru deintorii de polie de asigurare.
aiunile pasive i active ale companiilor de asigurare un caracter specific i se deos
ebesc de operaiunile analogice ale bncilor i ale altor instituii financiar-creditare
.

78
CURS DE LECII

Operaiunilor pasive se compun din: colectarea primelor de asigurare, atragerea ca

pitalului acionar (n cazul societilor pe aciuni), a capitalului de rezerv i a altor
duri. Operaiunilor active se compun din: cumprarea hrtiilor de valoare de stat, a hr
tiilor de valoare ale altor state, a hrtiilor de valoare ale autoritilor locale, a
obligaiunilor i aciunilor corporaiilor, investiii n ipotec, investiii n imobil, m
acordate pentru cumprarea polielor de asigurare, etc. Fondurile de pensii nu se f
ormeaz ca societi pe aciuni sau ca societi cu rspundere limitat. Aceste fonduri se
az n cadrul companiilor particulare, titularii crora sunt colaboratorii companiei d
ate. Multe din fondurile de pensii se formeaz n seciile-trust ale bncilor sau n compa
niile de asigurare. Acestea fonduri se numesc neasigurate. n cazul n care corporaia
ncheie un contract cu o companie de asigurare, atunci fondurile sunt asigurate.
Operaiunile pasive operaiuni n urma crora se primesc resurse de la corporaii, ntrep
deri, deasemenea, cotizaii ale membrilor ( 20% 30%). Cu ct este mai bogat corporaia
u att cota angajailor este mai mic. Operaiunile active cumprarea hrtiilor de valoar
e stat i ale corporaiilor. Deasemenea se cunosc fonduri la nivel centralizat (de s
tat). Fondurile de investiii sunt de tip nchis i de tip deschis. Cele de tip nchis i
mit aciunile sale odat i cumprarea lor se poate face numai n cazul vinderii lor de ct
e vechii posesori. Companiile de tip deschis i emit aciunile sale periodic, i le poa
te cumpra oricine dorete. Particularitatea companiilor investiionale const n faptul c
hrtiile de valoare se cumpr de ctre instituiile financiar-creditare i de ctre corpor
e comercialindustriale. Fiecare investitor este dator s achite comisioane n cazul
procurrii hrtiilor de valoare i n cazul gestionrii averii. Baza operaiunilor pasive a
fondurilor investiionale constituie vinderea hrtiilor de valoare proprii, atragere
a capitalului acionar, a fondului de rezerv i a imobilului companiei.

MONED I CREDIT
79

Operaiunile active ale companiilor investiionale sunt specifice i se deosebesc de a

lte operaiuni asemntoare ale instituiilor creditare specializate. Banii obinui de la
inderea propriilor aciuni sunt investii n aciunile altor corporaii i companii. Asocia
le de mprumut i economii reprezint uniuni creditare constituite pentru finanarea con
struciilor de spaiu locativ. Operaiunile pasive resursele lor sunt constituite din
cotizaiile membrilor, ce prezint pturi largi ale populaiei. Activitatea lor de baz re
prezint acordarea creditelor ipotecare sub garania construciilor locative, n orae i s
te. Operaiunile active constau n acordarea mprumuturilor i creditelor, care constitu
ie, aproximativ, 90%, precum i n alocarea n hrtii de valoare de stat (ale autoritilor
centrale i locale). Companiile financiare sunt un tip special de instituii credita
r-financiare, care activeaz n sfera creditului de consum. Ele se organizeaz ca soci
eti pe aciuni sau cooperative. Companiile financiare sunt de dou tipuri: de finanare
a vnzrilor cu amnuntul; de finanare personal.

Primului tip de companii finaneaz cumprarea automobilelor, mobilei, etc., iar tipul
ui doi creditarea consumatorilor sau finanarea vnzrilor unui antreprenor sau a unei
companii. Companiile financiare, de regul, acord credite de la un an pn la trei ani
. Operaiunile pasive se efectueaz din contul emisiunii proprii de hrtii de valoare i
din contul creditelor pe termen scurt de la bncile comerciale. Operaiunile active
constau n acordarea creditelor de consum i n efectuarea investiiilor n hrtii de valo
re de stat. Creditelor de consum le revin, aproximativ, 90% din totalul operaiuni
lor active. Fondurile mutuale. Constituind fonduri mutuale marile corporaii finane
az nvmntul, instituiile de cercetri tiinifice, centrele de art, bisericile, alte
cu caracter obtesc. Transmiterea mijloacelor n fondurile de binefacere se efectuea
z sub form de fluxuri bneti sau sub form de pachete de aciuni. n aa mod, aceste fon

80
CURS DE LECII

particip pe piaa capitalurilor cumprnd hrtii de valoare sau primind dividende de la p

achetele primite, mrindu-i, astfel, capitalul su. Operaiunile de pasiv constau n acum
ularea de mijloace bneti sau de hrtii de valoare, iar cele de activ n amplasarea mij
loacelor primite n hrtii de valoare, n special, de stat i n imobil. Aproximativ, 90%
din totalul operaiunilor active o constituie aciunile i obligaiunile. Uniunile credi
tare se constituie dup relaii profesionale sau confesionale. Ele se constituie ca
cooperative. Operaiunile de pasiv constau n formarea resurselor necesare din cotiz
aiile membrilor. Resursele provin din cumprarea aciunilor de ctre membri, precum i di
n credite bancare. Din contribuii se pltete dobnda. Operaiunile de activ constau n ac
rdarea de credite pe termen scurt pentru cumprarea automobilelor, reparaia caselor
, etc. Aceste credite constituie 90% din totalul activelor. Restul activelor se
utilizeaz pentru cumprarea hrtiilor de valoare de stat i private. Uniunile creditare
se specializeaz n creditarea pturilor srace ale populaiei.

MONED I CREDIT
81

Tema 13: Politica monetar-creditar i piaa monetar 1. Politica monetar-creditar: conc

, obiective, coninut. 2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: mane
vrarea taxei scontului; operaii pe piaa liber (open-market) i rezervele minime oblig
atorii. 3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin cererea i ofe
ta de moned. 4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar. 1.
Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut. Prin politic monetar-credit
ar se subnelege totalitatea msurilor ntreprinse n sferele monetare i creditare, ndr
e spre reglarea dezvoltrii economiei, combaterea inflaiei i omajului, echilibrarea b
alanei de pli a rii, etc. Politica monetar-creditar este una din metodele principale
e implicare a puterii de stat n decurgerea proceselor de reproducere a mrfurilor i
serviciilor. Aceast politic se elaboreaz de banca central n comun acord cu principale
le ministere economice ale rii (ministerul finanelor, ministerul economiei, ministe
rul agriculturii, etc.). Se aprob de organul legislativ a rii, de obicei, pe un an i
se realizeaz de organele nominalizate. n scopul realizrii politicii monetar-credit
are, banca central influeneaz asupra strii pieei de capitaluri creditare i asupra rot
ei monetare. Influennd asupra volumului de resurse creditare ale bncilor comerciale
, asupra ratelor dobnzii i asupra volumului masei monetare, banca central influeneaz
asupra procesului de investiii de capital, asupra volumului i caracterului cererii
pe pia, asupra nivelului preurilor i asupra altor factori care determin starea econo
miei. Exist dou tipuri de politic monetar-creditar: 1. politica monetar-creditar de r
estricie (ndreptat spre limitarea investiiilor, ncetinirea ritmului de cretere a volu
ului masei monetare);

82
CURS DE LECII
2.
politica monetar-creditar de expansiune (stimularea volumului operaiunilor

de creditare, reducerea ratelor dobnzii creditare, mrirea volumului masei monetare

). Politica monetar-creditar de restricie se realizeaz, n condiiile n care conjunctur
economic se dezvolt rapid, cu scopul de a nu admite criza de supraproducie. Politi
ca de expansiune se realizeaz n condiiile n care scade volumul de producie a mrfurilo
i serviciilor i crete omajul. Politica monetar-creditar se realizeaz prin intermediu
urmtoarelor instrumente: 1. 2. 3. 4. taxa scontului; operaii open-market; normele r
ezervelor minime obligatorii; metode selective. 2. Instrumentele realizrii politi
cii monetar-creditare: manevrarea taxei scontului; operaii pe piaa liber (open-mark
et) i rezervele minime obligatorii. Taxa scontului reprezint dobnda uzual pentru cre
ditele acordate de ctre banca de emisiune n cadrul operaiunilor de reescontare. Den
umirea specific este dat de faptul c o perioad ndelungat principala form de acordare
creditului de ctre banca de emisie era reescontarea bazat pe operaiunile de scont. n
cadrul economiei de pia exist multiple valori ale dobnzii. innd seama de diversitate
condiiilor de creditare se formeaz o rat medie a dobnzii. Toate aceste valori difer
ite ale dobnzii se afl la o distan dat de taxa scontului, astfel c la orice modificar
a ei, trebuie s varieze concertat. n principal, aciunea taxei scontului influeneaz p
iaa capitalurilor, sfera creditului i respectiv ritmul desfurrii vieii economice n a
mblul ei. Astfel, scderea taxei scontului determin diminuarea general a dobnzii, spo
rete eficiena utilizrii creditelor pentru ntreprinztori i-i orienteaz n sensul dezv
activitilor pe baza antrenrii de capitaluri suplimentare.

MONED I CREDIT
83

Dimpotriv, creterea taxei scontului, avnd ca urmare sporirea general a dobnzilor, are
ca efect nrutirea condiiilor de obinere a creditelor i duce la scderea profiturilo
tru cei ce utilizeaz capitaluri suplimentare. n consecin, ntreprinztorii vor manifest
pruden la dezvoltarea activitii lor i vor renuna la o parte a creditelor. Manevrarea
taxei scontului acioneaz, deasemenea asupra capitalurilor strine. Scderea taxei scon
tului duce la emigrarea capitalurilor strine i chiar a unor capitaluri indigene, lsn
d sarcina nviorrii numai pe seama capitalurilor interne rmase. Dimpotriv, creterea ta
xei scontului i al nivelului general de dobnzi, atrage n ar capitaluri strine. Se cre
az astfel o abunden de capitaluri care influeneaz n sensul scderii nivelului general
dobnzilor. Astfel, prezena capitalurilor strine, contracareaz rapid efectele precon
izate, n sensul restrngerii accesului la credite. Efectele manevrrii taxei scontulu
i asupra afluxului i refluxului capitalurilor strine implic recurgerea la aceast met
od n scopul echilibrrii balanei de pli. De pild, creterea taxei scontului atrage du
o invazie a capitalurilor strine i are, momentan, un efect binefctor n echilibrarea
balanei de pli. Afluxul capitalurilor, determinat astfel, poate, ns, veni n contradic
cu conjunctura dezvoltrii economice la acea dat, n deosebi, cu obiectivele politic
ii economice i de credit ce influeneaz aceast conjunctur. Operaiile pe piaa liber r
int, fa de operaiile de reescont, deosebiri pregnante, prin caracteristici opuse ace
stora. Trsturi specifice operaiilor pe piaa liber:
nivelul dobnzii practicate, vari
funcie de evoluia pieei i, ndeosebi, n desfurarea acestor operaii, banca central
l activ. Aceasta operaiile pe piaa liber au un dublu sens. sunt determinate de orie
ntarea pe care banca central dorete s o impun; iniiaz alimentarea pieei monetare c
hiditi, n special, prin oferte proprii; n timp ce operaiile de reescont se limiteaz
mai la alimentarea cu lichiditi, a bncilor comerciale, operaiile pe piaa liber permit
bncii de emisiune, deopotriv, s

84
CURS DE LECII

acorde credite i s mprumute pe aceast pia, reducnd astfel lichiditile bncilor i,

ta, ale economiei naionale. Politica de open-market este intervenia bncii centrale
pe piaa monetar, zis pia liber sau deschis. Aceast intervenie se efectueaz pentru
au a diminua lichiditile agenilor ce opereaz pe aceast pia i posibilitile lor de
a creditelor i de creaie a monedei scripturale. Creanele ce fac obiectul tranzaciilo
r pe piaa open-market sun diferite: efecte de comer, bonuri de tezaur, efecte de m
obilizare a creditelor ipotecare i de consum, etc. n multe ri, cele mai frecvente cr
eane ce fac operaiilor pe piaa liber sunt bonurile de tezaur. Intervenia bncii centra
e pe piaa liber duce la redistribuirea, lichiditilor ntre banca central i bncile co
ale. Aceast redistribuire influeneaz plasamentele de credit n economie. Sistemul rez
ervelor minime obligatorii, instituit din grija de a asigura o lichiditate minim
al, const din obligaia bncii, care constituie depozite, s consemneze, n conturile sal
deschise la banca central, o sum dimensionat, de regul, prin cote procentuale. Sist
emul rezervelor minime obligatorii ndeplinete o funcie important n cadrul economiei c
ontemporane i este un instrument al politicii monetare i de credit. Acest sistem,
potrivit dimensiunilor sale (stabilite procentual), determin un anumit raport ntre
volumul depozitelor i volumul creditului ce poate fi acordat. Modificarea cuantu
mului rezervei minime obligatorii are ca efect modificarea acestui raport. Siste
mul rezervelor minime constituie una din msurile guvernamentale. n raport cu inter
esele conjuncturale, acest sistem poate fi utilizat fie pentru creterea volumului
de credite acordate economiei, determinnd astfel intensificarea activitii economic
e (prin reducerea rezervei minime), fie pentru scderea creditelor acordate econom
iei i atenuarea dezvoltrii activitii economice (prin creterea rezervei minime obligat
orii). Intervenind n sensul creterii sau descreterii coeficienilor rezervelor minime
obligatorii, se ajunge la o anumit schimbare a costului creditului pentru bnci, a
tt prin modificarea posibilitilor de plasare pe piaa monetar, ct i prin costul difer
al resurselor.

MONED I CREDIT
85

Prin modificarea coeficienilor de rezerv pentru depozitele bncilor strine i a persoan

elor nerezidente se poate exercita controlul asupra micrii capitalurilor flotante,
respectiv, operaiilor cu strintatea i nivelul rezervei valutare. n mod simetric, dim
inuarea rezervelor permite de a micora costul creditului (politic de relansare). M
odificrile coeficientului de rezerv permite de a corija, n sensul dorit de autoritile
monetare, efectele variaiei lichiditii i de a ntri aciunea de intervenie a bncii
e pe piaa monetar. 3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin c
rea i oferta de moned. Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zil
orturile dintre bnci n legtur cu lichiditatea soldurilor provenind din operaiuni reci
proce. Pe de o parte, bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz creditele acordate
rior. Pe de alt parte, din ordinul clienilor lor, titulari de depozite, bncile efec
tueaz operaiuni cu alte bnci i sunt beneficiare de ncasri, de la aceleai bnci sau d
altele. Astfel, desfurnd operaiuni, banc devine creditoare sau debitoare fa de alt
La finele unei zile, fiecare banc, n parte, n raport cu celelalte bnci, are o serie
de poziii i sume creditoare i, n consecin, este, fie beneficiara unui sold creditor,
ie titulara unui sold debitor. Evoluia practicii bancare a determinat ca necesita
te stingerea comun a plilor reciproce ntr-un cadru organizat, de regul sub egida bnci
centrale. Procedeul implic, ntr-o prim etap, n prima parte a zilei, reunirea repreze
ntanilor bncilor pentru confirmarea preteniilor reciproce, compensarea plilor i stabi
irea soldurilor aferente fiecrui participant. n cadrul unei a dou etape, ctre sfritul
zilei respective, urmeaz s aib loc stingerea soldurilor reciproce. Aceasta se efect
ueaz de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare
. n raport cu natura soldurilor, unele bnci vor avea

86
CURS DE LECII

poziii debitoare i vor apela la mprumuturi de la colegele lor, iar n sens contrar, a
ltele vor acorda mprumuturi. Negocierea disponibilitilor necesare pentru stingerea
obligaiilor reciproce face obiectul tranzaciilor pe piaa monetar. Pe aceast pia ziln
apar dou categorii de participani. Ofertanii sunt titularii conturilor de disponibi
liti la banca de emisiune i care au solduri creditoare. ntruct depozitele de la banc
e emisiune nu sunt remunerate, acetia sunt foarte interesai s valorifice aceste dis
ponibiliti prin negocierea acordrii de credite. Solicitanii de credite pe piaa moneta
r sunt acele bnci care, rmnnd debitoare n raport cu celelalte bnci, caut resurse de
erire. Piaa monetar este piaa lichiditilor. n cadrul acesteea se ofer moneda bncii
ale, contra unei promisiuni de restituire pe termen scurt, adic n credit. Se acord
credit n moneda bncii centrale. Banca de emisiune poate interveni pe piaa monetar n m
od diferit: fie prin stabilirea nivelului ratei dobnzii, fie prin stabilirea volu
mului creditului. Caracteristicile pieei monetare:
i oferta. participanii ac
iee sunt bncile; obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned naional, respe
e pia se desfoar operaiuni zilnic; termenele de acordare a mprumutului sunt foarte s
te, cele mai multe creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale (de l
a banc la dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic n raport cu cererea
depozitele de la banca central;
avnd scaden n ziua urmtoare; banc i implic, de regul, riscuri reduse;

MONED I CREDIT
87

4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar. Politica fiscal

-bugetar const n influenarea economiei prin modificarea volumului i structurii venitu
rilor i cheltuielilor publice n scopul atingerii echilibrului general. Instrumente
le politicii fiscal-bugetare sunt veniturile i cheltuielile publice. Veniturile p
ublice se prezint sub dou aspecte: impozite i taxe. Element al politicii fiscale l r
eprezint perceperea impozitelor sub dou forme mari: 1) Impozite directe, care se s
uport nemijlocit de cei care le pltesc; 2) Impozite indirecte, adic acele impozite
care sunt cuprinse n preul mrfii. Ct privete cheltuielile publice ele se clasific n:
ansferuri pli guvernamentale fr contraprestarea cetenilor; Achiziii guvernamenta
reprezint cheltuielile bneti pentru procurarea de bunuri i servicii necesare statul
ui. Politicile monetare i de credit constituie componente majore ale politicii ec
onomice, dispunnd de instrumente i prghii specifice prin care influeneaz cursul vieii
economice. Att politica monetar ct i cea de credit sunt apanajul instituiilor bancare
i, n primul rnd, al bncii centrale, subordonat intereselor promovate de stat. ntre p
litica monetar i cea creditar exist o strns legtur. Politica monetar poate fi defi
nsamblul msurilor monetare luate de ctre stat i de banca central pentru realizarea e
chilibrului dintre masa banilor n circulaie i nevoile de bani ale economiei sau pen
tru influenarea ntr-un anumit sens a conjuncturii economice. Politica de credit se
identific ntr-o anumit msur cu politica monetar, aa cum rezult chiar i din defini
tica de credit politica bncii centrale ce urmrete, cu ajutorul unor instrumente spe
cifice, s asigure, prin intermediul creditului, echilibrul general economic. Poli
ticile monetare i de credit nu pot fi promovate n mod izolat, rupte de celelalte c
omponente ale politicii economice.

88
CURS DE LECII

Obiectivele interne ale politicii monetare sunt: stabilitatea preurilor, ocuparea

deplin a forei de munc i expansiunea economic. Obiectivele politicii de credit refle
ct: utilizarea deplin a forei de munc, stabilitatea preurilor, echilibrarea balanei d
pli, dar i mbuntirea structurii diverselor sectoare de activitate. Principalele ins
mente ale politicii monetare i a celei creditare sunt: manevrarea taxei scontului
, operaiile pe piaa liber, politica rezervelor minime obligatorii, intervenia pe piaa
valutar, etc. Cunoaterea profund a instrumentelor de politic monetar-creditar i apli
area lor adecvat, n funcie de evoluia de durat i conjunctura economiei, permite credi
ului exercitarea rolului su de factor mobilizator dar i de reglator al vieii econom
ice.

MONED I CREDIT
89
Tema 14: Echilibrul monetar i inflaia 1. 2. 3. Echilibrul monetar. Inflaia: concept,
cauze, forme, efecte. Politica antiinflaionist i reformele monetare. Inflaia i politi
ca antiinflaionist n Republica Moldova. 1. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cau
ze, forme, efecte.

90
CURS DE LECII

O prim expresie a echilibrului monetar este atunci cnd exist echilibru ntre investiii
i economii, specifice pieei de bunuri i servicii, iar a doua expresie a echilibrul
ui este echilibrul monetar, care rezult din confruntarea dintre cererea i oferta d
e moned. Prin inflaie se subnelege devalorizarea banilor (scderea capacitii de cump
a acestora). Se exprim prin creterea preurilor la mrfuri i servicii. Inflaia duce la
edistribuirea valorilor acumulate n form monetar n folosul bugetului de stat. Inflaia
apare n urma nerespectrii cerinelor legii obiective a rotaiei monetare. n trecut nu
exista inflaie, deoarece n rotaie se aflau bani confecionai din metal preios. n cond
e rotaiei monetare metaliste funcioneaz mecanismul de autoreglare a volumului masei
monetare prin formarea acumulrilor n form de tezaur. Apariia inflaiei n trecut era p
sibila numai n cazul cnd n legtur cu necesitatea finanrii cheltuielilor de rzboi, u
state nlocuiau sistemul monetar din metal cu sistemul monetar din hrtie. De exempl
u, pe teritoriul S.U.A. n trecut sunt cunoscute dou cazuri de inflaie, legate de rzb
oiul pentru independen din America de Nord (1775 1783) i rzboiul civil (1861 1865).
Pentru finanarea ultimului rzboi au fost emii 450 milioane de dolari de hrtie, capac
itatea de cumprare a crora a sczut n decurs de doi ani cu 40%. Anume n aceast perioad
entru prima dat a nceput s se foloseasc termenul de inflaie, pentru caracterizarea pr
ocesului de devalorizare a banilor. Cel mai mare nivel al inflaiei a avut loc n Ge
rmania dup primul rzboi mondial. Masa monetar existent n rotaie n aceast perioad
a a constituit 496 cvintilioane (1018) de mrci germane de hrtie. n cadrul reformei
monetare petrecute n aceast ar n 1923 banii vechi au fost nlocuii cu bani noi n pro
de 1 trilion: 1. Pn la criza economic mondial din 1929 1933, inflaia n majoritatea
se ncheia odat cu reintroducerea monometalismului, adic cnd unitatea monetar se stab
iliza sub influena mecanismului de autoreglare a masei monetare, prin formarea te
zaurului.

MONED I CREDIT
91

n condiiile contemporane n unele ri a aprut stagflaia. Acest fenomen a fost introdus

economistul american Paul Samuelson n 1971, cnd pentru prima dat monopolurile strui
ndu-se s-i apere capitalurile de devalorizare au nceput s reduc volumul de producere
a mrfurilor n schimbul reducerii preurilor la mrfuri i servicii. Dac creterile de pr
sunt de circa 2 4% anual inflaia este trtoare, dac creterile de preuri se exprim
2 cifre declarat; 3 cifre galopant sau hiperinflaie. Cauza principal a inflaiei es
nerespectarea cerinelor obiective ale legii rotaiei monetare, n urma creea masa mone
tar este mai mare dect necesitile pieei de mrfuri i servicii. Inflaia poate fi cond
de mai multe organe: monopolurile naionale i internaional; banca central; bncile come
rcial; guvernele;
factori externi.

92
CURS DE LECII

Monopolurile ridicnd preurile, cu scopul maximizrii profiturilor, contribuie la dez

voltarea inflaiei. Maximizarea profiturilor poate fi realizat n urma influenrii asupr
a urmtorilor trei factori: volumul de producie, cheltuielile de producie i preurile.
Mrimea volumului de producere este limitat de volumul resurselor. Micorarea cheltui
elilor de producie este limitat de tehnologiile existente. Din aceast cauz ridicarea
preurilor este unicul mijloc real de mrire a profitului. Bncile centrale i cele com
erciale contribuie i ele la dezvoltarea inflaiei. Ele nu influeneaz asupra preurilor
mod direct, dar prin intermediul volumului masei monetare. Bncile centrale emit
bani de prisos n rotaie n urmtoarele dou cazuri: cumprarea de la bugetul de stat a h
ilor de valoare emise pentru acoperirea deficitului bugetar; 1. efectuarea schim
bului nelimitat a valutelor strine pe valuta naional cu scopul echilibrrii balanei de
pli a rii. Bncile comerciale contribuie la dezvoltarea inflaiei n urma emisiunii d
dite. Guvernul contribuie la dezvoltarea inflaiei prin faptul c, n majoritatea rilor
parte tot mai mare a cheltuielilor bugetului de stat se finaneaz din contul mprumu
turilor primite de la banca central, ceea ce contribuie la mrirea masei monetare,
care d imbold mririi nemotivate a cererii la mrfuri i servicii i corespunztor la cre
ea preurilor. Asupra dezvoltrii inflaiei influeneaz, deasemenea, i factori externi, i
clusiv creterea preurilor la mrfurile de import care servesc ca materii prime pentr
u producerea mrfurilor naionale; creterea dobnzii la creditele primite din strintate;
etc. Urmrile social-economice ale inflaiei:
creterea preurilor;
devalorizarea capit
lurilor i acumulrilor monetare ale persoanelor juridice i fizice; reducerea capaciti
or de acordare a creditelor de ctre sistemul bancar (n legtur cu devalorizarea resur
selor creditare);

MONED I CREDIT
93

micorarea impozitelor pltite n buget i, n legtur cu aceasta, apariia tendinei de

a impozitelor;
devalorizarea finanelor din buget i, n legtur cu aceasta, apariia t
inei de mrire a cheltuielilor bugetare;
ca urmare are loc dezechilibrarea bugetulu
i de stat i creterea permanent a deficitului acestuia;
apariia tendinei de acoperire
a deficitului bugetar din contul emisiei monetare; apariia tendinei reducerii chel
tuielilor bugetare, care cauzeaz micorarea sferei bugetare i apariia omajului;
se re
uc posibilitile statului de a acorda societii condiii de nvmnt public, ocrotire a
devalorizarea capitalurilor agenilor economici cauzeaz reducerea volumului de prod
ucere, ca urmare, se micoreaz volumul de mrfuri i servicii existente pe pia, se mre
mrul de omeri. 2. Politica antiinflaionist i reformele monetare.
Exist mai multe metode de stabilizare a monedei naionale: 1. 2. 3. 4. anularea ban
ilor; devalorizarea banilor; revalorizarea banilor; creditele internaionale.

Prin anularea banilor se subnelege declararea de ctre stat a banilor care se afl n ro
taie nevalabili i nlocuirea lor cu ali bani. n trecut anularea banilor, de regul, era
soit de introducerea banilor confecionai din metal preios. Aceast metod a fost folos
Frana la nceputul secolului XVIII. n prezent anularea banilor se nfptuiete prin metod
de schimb a banilor vechi cu noi n proporia care permite retragerea din rotaie a m
asei monetare de prisos. n Grecia n

94
CURS DE LECII

noiembrie 1994, banii vechi au fost schimbai pe noi, n proporie de 50 milioane de d

rahme vechi pe una nou. Anularea banilor se nfptuiete n condiiile cnd inflaia se de
cu ritmuri nalte. n urma anulrii banilor duc pierderi toi agenii economici, populaia,
dar ctig bugetul de stat. Prin devalvare se subnelege micorarea valorii unitii mone
care se exprim prin scderea cursului acesteia, ctre valutele strine i unitile monet
internaionale convenionale (dumping-ul valutar). Prin reevaluarea banilor se subnel
ege ridicarea cursului valutei naionale ctre valutele strine. Reevaluarea se produc
e la etapa de ncheiere a procesului de stabilizare a valutei naionale. Creditele i
nternaionale se folosesc pentru lrgirea capacitilor de producere a mrfurilor i servic
ilor, crearea infrastructurii necesare pentru dezvoltarea diferitor ramuri ale e
conomiei, realizarea diferitor msuri monetariste antiinflaioniste (interveniile val
utare). Prin reforma monetar se subnelege un complex de msuri ntreprinse n cadrul sis
emului monetar cu scopul stabilizrii unitii monetare. Msurile menionate mai sus pot s
chimba, n unele cazuri, esenial unele elemente ale sistemului monetar. Se cunosc t
rei tipuri de reforme monetare: 1. crearea unui sistem monetar nou (n legtur cu tre
cerea de la bimetalism la monometalism sau la sistemul de hrtie, sau n legtur cu sch
imbarea ordinii sociale). Acest tip de reform prevede schimbarea esenial a tuturor
elementelor sistemului monetar; 2. modificarea parial a sistemului monetar existen
t (schimbarea denumirii banilor, ordinii de emitere a acestora n rotaie, scrii preur
ilor, etc.). Acest tip de reform prevede schimbarea esenial numai a ctorva elemente
ale sistemului monetar; 3. stabilizarea valutei naionale fr modificarea esenial a ele
mentelor sistemului monetar existent (se realizeaz prin politica monetar-creditar
a statului).

MONED I CREDIT
95
3.
Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova.

ncepnd cu introducerea valutei naionale n noiembrie 1993, n Republica Moldova se real

izeaz o politic monetar-creditar dur ndreptat spre meninerea stabilitii valutei na
Volumul de emitere a mijloacelor bneti n rotaie este strict limitat prin plafoanele
monetare, ce se stabilesc n dependen de dinamica de cretere sau descretere a volumulu
i de mrfuri i servicii. B.N.M. folosete activ instrumentele clasice ale politicii m
onetar-creditare (rata de refinanare, mrimea rezervelor obligatorii, operaiile pe p
iaa deschis, etc.) pentru meninerea stabilitii unitii monetare. Regulat, se petrec l
taiile de creditare n cadrul crora, cu ajutorul ratei de refinanare, se regleaz volum
ul de emitere a banilor n circulaie. Deasemenea, B.N.M., regulat, efectueaz operaii
de vnzare i cumprare a valutei strine la bursa valutar. n ultimii ani de mai multe or
au fost modificate normele rezervelor obligatorii ale bncilor comerciale. Se ntre
prind msuri ndreptate spre stabilizarea strii financiare a bncilor comerciale.