Tema: Circulaia monetar i masa monetar

1. Circulaia monetar. Legea circulaiei monetare.

2. Masa monetar: concept, structur.
3. Indicatorii masei monetare. Structura masei monetare n Republica Moldova.
4. Factorii ce determin masa monetar.
-1Pentru deplina realizare a posibilitilor influenei economice a banilor asupra dezvoltrii economiei de
pia, e nevoie de anumite condiii. Cea mai important dintre ele micarea banilor n ar n sfera circulaiei,
ndeplinind funciile de mijloc de circulaie i de mijloc de plat, trebuie s fie stabil. O importana deosebit mai are
i corelaia dintre masele monetar i marfar care, n ultim instan, determin starea circulaiei bneti din ar.
Circulaia monetar - reprezint micarea banilor n exercitarea funciilor sale n form de numerar i prin
virament.
Circulaia monetar se efectueaz n 2 moduri:
- sfera circulaiei numerarului bancnote, monede metalice i divizionare.
- sfera circulaiei fr numerar (prin virament) banii de cont
Circulaia monetar n numerar cuprinde raporturi monetare reciproce stabilite ntre organizaiile publice,
private i populaie.
De obicei, banii n numerar se utilizeaz pentru circulaia mrfurilor i serviciilor, i anume:
decontri cu salariaii: pensii, premii, pensii alimentare;
contribuii la asigurrile sociale;
plata hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele;
achitarea serviciilor sociale;
cumprri de mrfuri i servicii;
achitarea taxelor i impozitelor; .a.
Emisia de numerar este efectuat de Banca Central. Ea emite numerar n circulaie, precum i l remite, dac
este uzat, precum i-l schimb pe bancnote de nou model i pe monede.
Circulaia monetar prin virament reprezint plile i ncasrile ce se efectueaz prin virarea de disponibiliti
ntre conturile bancare ale diferitor participani. (aceast modalitate de circulaie include majoritatea micrilor
monetare n RM, circa 65%.)
Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre:
ntreprinderi, organizaii, instituii cu diferite forme de proprietate;
persoanele juridice i diferite instituii creditare privind acordarea i rambursarea creditului;
persoanele juridice i populaia privind plata salariilor, veniturilor pe hrtiile de valoare;
persoanele fizice i juridice cu trezoreria statului privind plata impozitelor, colectarea altor taxe cu titlu
obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor bugetare; .a.
n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin virament:
pe operaiuni cu mrfuri, se atribuie decontrile pentru mrfurile i serviciile;
pe obligaiuni financiare, se atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile
extrabugetare), rambursarea creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit, decontrile cu companiile de
asigurare.
Exist unele particulariti ntre sfera numerarului i sfera banilor de cont, exprimate n urmtoarele asemnri
i deosebiri:
1

asemnri: numerarul se poate transfera n moned scriptural i invers.

deosebiri: numerarul este mijloc de plat legal, cu caracter general, n timp ce banii de cont sunt mijloace de
plat legale, ntr-o sfer mai limitat; numerarul efectueaz o micare exterioar bncii, independent de ea, fa de
banii de cont, a cror virare se poate face numai prin banc.
n urma acestor asemnri i deosebiri putem afirma c ntre circulaia monetar n numerar i circulaia
monetar prin virament exist legtur i interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta, banii n
numerar se transform n bani fr numerar atunci cnd sunt depui la banc i invers.
Circuitul monetar reprezint suma plilor efectuate de agenii economici, organizaii, i de populaie, n
numerar i fr numerar, ntr-o anumit perioad de timp.
***
Analiznd evoluia formelor valorii i circulaiei monetare, K. Marx a descoperit legea circulaiei bneti ca o
form de funcionare (expresie) a legii valorii n sfera circulaiei. Funcionarea acestor legi are o importan universal,
deci este caracteristic tuturor formaiunilor sociale, n care exist relaii marf-bani. De aceea cercetarea ei, este absolut
motivat din punct de vedere metodologic pentru condiiile economiilor de tranziie, adic pentru rile care-i
reformeaz economia naional pe baza relaiilor de pia.
Esena legii circulaiei bneti i gsete expresia n faptul c orice cantitate de bani, necesar pentru
exercitarea funciei de mijloc de circulaie, trebuie s fie echivalent cu suma preurilor (costurilor) mrfurilor vndute,
mprit la numrul de rotaii (viteza circulaiei) ale unitilor monetare omonime:

PQ
V , unde:

M masa monetar; P preul mrfii; Q cantitatea de bunuri i servicii; V viteza circulaiei masei monetare.
n felul acesta, legea circulaiei bneti exprim dependena reciproc dintre masa mrfurilor aflate n
circulaie, nivelul preurilor acestora i viteza circulaiei bneti. (Relaia lui Irving Fisher: MV=PQ)
Din aceast relaie rezult c viteza de circulaie a monedei, V, depinde de volumul tranzaciilor i nivelul
masei monetare.
V=

PQ
M

Astfel, viteza de circulaie a monedei se stabilete n funcie de numrul de acte de vnzare-cumprare pe care
le mijlocete un semn bnesc, de o anumit valoare, ntr-o anumit perioad de timp.
Sub forma de coeficient, viteza de rotaie arat numrul de rotaii pe care le realizeaz masa monetar pentru a
servi un anumit numr de acte de vnzare-cumprare.
Ca durata n zile, viteza de rotaie se poate exprima astfel: d z =

Dp
, unde: Dp durata perioadei de analiz
V

(90 de zile sau 360), V viteza de rotaie sub forma de coeficient.

Totodat, o influen invers asupra cantitii de bani aflai n circulaie este exercitat de gradul de evoluare a
creditului (deoarece cu ct mai multe mrfuri se vnd n credit, cu att mai mic este cantitatea (masa) de bani necesar
circulaiei), de dezvoltarea sectorului decontrilor prin virament i de viteza circulaiei banilor.
Astfel, legea circulaiei monetare formulat de K. Marx poate fi redat prin formula:

PQ K a b
, unde:
V

K indic suma costurilor (preurilor) mrfurilor vndute n credit;

a plile scadente (suma plilor pentru stingerea creanelor);
b suma plilor reciproc rambursabile.
2

-2Masa monetar reprezint un indicator care desemneaz totalitatea mijloacelor de plat existente n economia
unei ri fie la un moment dat, fie ca medie pe o anumit perioad.
Masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat, respectiv de lichiditate, existente la un moment dat
n cadrul unei economii.
Masa monetar - totalitatea activelor care pot fi utilizate pentru procurarea bunurilor i serviciilor i pentru
plata datoriilor.
n scopul optimizrii masei monetare este necesar existena unui mecanism practic cu ajutorul cruia se poate
analiza volumul i structura masei monetare.
Pentru a asigura rotaia normal a mijloacelor bneti, mrimea masei monetare, care se afl n rotaie, trebuie
s corespund strict necesitilor pieei de mrfuri i servicii.
n cazul cnd masa monetar este mai mare dect mrimea necesar, banii se devalorizeaz (inflaia).
n cazul cnd mrimea masei monetare este mai mic dect mrimea necesar, atunci o parte din mrfurile
produse nu pot fi realizate (criza de supraproducie).
n structura masei monetare pot fi incluse urmtoarele active:
moneda efectiv sau numerarul;
moneda de cont;
depunerile la termen;
alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
Moneda efectiv (biletele de banc i moneda divizionar) - . Este solicitat de agenii economici nu n calitate
de marf, ci pentru bunurile i serviciile ce pot fi procurate n schimbul ei. Att timp ct bunurile i serviciile pot fi
achiziionate n schimbul acestui instrument, practic agenii economici consimt s se foloseasc de el n tranzaciile
comerciale i financiare. Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din componentele de baz ale
masei monetare
Moneda de cont disponibilitile n conturile curente sau la vedere O sum depus n cont poate fi
considerat moned, ntruct titularul depozitului respectiv poate s-i achite datoriile sau s-i procure bunuri i
servicii cu cecuri trase asupra sa. Cu ajutorul lor pot fi trase cecuri i efectuate pli fr preaviz. n rile dezvoltate
50% din tranzacii se lichideaz prin cecuri.
Depozitele la termen ce sunt constituite la bnci i n casele de economii. Asupra acestor depozite nu pot fi
trase cecuri i nu se pot efectua pli imediate, dar ele pot fi retrase dup un preaviz. Depozitele la termen cresc astzi
mult mai rapid dect cele la vedere, profitul fiind repartizat de dobnda care o aduc titularului. Dei aceste active au un
grad mai sczut de lichiditate, ele au trsturi comune cu moneda i pot fi incluse n structura masei monetare.
Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse n circulaie pe piaa financiar-monetar, ele avnd
un grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
-3Dimensionarea masei monetare i urmrirea evoluiei acesteia se realizeaz folosind anumii indicatori
monetari care au menirea de a explica i a orienta procesele i politica monetar.
Indicatorii monetari au menirea de a explica i a orienta procesele politicii monetare care:
ofer informaii privind estimarea evoluiei masei monetare i care exprim caracterul politicii monetare.
Ofer informaii privind estimarea efectelor exercitate de politica monetar asupra celei economice,
exprimnd n acest caz obiectivele politicii monetare.
3

O ncercare de definire a masei monetare conduce la concluzia c masa monetar se regrupeaz n active
lichide i n active negociabile fr risc de capital. Regruparea activelor se realizeaz n mai multe etape, prin fiecare
definindu-se cte un agregat, care ncorporeaz active cu grade de lichiditate tot mai sczute, desemnate cu iniialele
M1, M2, M3 M4,...
n majoritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de reglare a masei monetare este utilizat
agregatul monetar.
Prin agregat monetar se subnelege un indicator ce caracterizeaz mrimea i structura masei monetare.
Agregatele monetare reprezint un ansamblu de active monetare, cuprinznd mijloacele de plat (moneda
efectiv, depunerile n conturi la vedere) deinute de agenii nefinanciari rezideni, ct i acele plasamente financiare
care pot fi transformate cu uurin i rapiditate n instrumente de plat, fr riscul pierderilor de capital.
Particularitatea agregatelor monetare este de a se mbina una cu alta, precum ppuile ruseti: agregatul mai
mic este coninut n agregatul de talie imediat superioar i tot aa pn cnd agregatul cel mai mare conine pe toate
celelalte.
Criteriul dup care sunt incluse activele n agregatele monetare este cel al lichiditii, al uurinei transformrii
n bani lichizi.
tiina economic distinge 3 categorii principale de lichiditi:
1. lichiditile primare care permit efectuarea de pli imediate, astfel spus activele perfect lichide.
2. lichiditile secundare sunt lichiditile care pot fi transformate foarte rapid n lichiditi primare, fr
riscul de a pierde capital.
3. lichiditile teriare sunt constituite din activele cu un grad mai mic de lichiditate. Transformarea lor n
lichiditi primare comport riscul cderii preului acestor active.
Definirea agregatelor monetare difer de la o ar la alta, ns exist 3 principii care stau la baza determinrii
agregatelor:
1. eficacitatea unui agregat se interpreteaz n funcie de capacitatea acestora de a se constitui n obiective
intermediare ale politicii monetare. Acestea trebuie s ofere informaii complexe i s atrag atenia asupra evoluiei
comportamentului agenilor economici. Ca tendina general, se constat c autoritile monetare accept mai multe
agregate monetare, fixnd tot attea obiective cte agregate sunt create.
2. controlabilitatea unui agregat evideniaz influena pe care o poate exercita autoritatea monetar atunci
cnd se constat c evoluia unui agregat nu este corespunztoare i se ncearc dirijarea acestuia.
3. disponibilitatea unui agregat desemneaz calitatea agregatului monetar de a fi rapid disponibil i n msur
de a permite autoritilor monetare o reacie rapid. n general, se recomand agregate mai restrnse, mai uor de
calculat.
La modul general, se poate aprecia c:
agregatul M1 regrupeaz toate mijloacele de plat efective i depunerile n conturi curente, deci toate
mijloacele bneti cu circulaie curent;
agregatul M2 este mai cuprinztor i include n afar de M1 ansamblul plasamentelor la termen n vederea
economisirii, posibil a fi transformate n lichiditi, ntr-un anumit interval de timp;
agregatul M3 include pe lng M2 active cu diferite grade de lichiditate, n structura crora se afl
certificatele de depozite, bonurile de cas.
Dac se utilizeaz criteriul lichiditii, se poate construi agregatul L, care nglobeaz toate celelalte
componente precedente, la care se adaug titlurile pe termen mediu i lung, care pot fi transformate mai lent n
lichiditi.
n Republica Moldova, conform Legislaiei n vigoare exist urmtoare structurare a masei monetare dup
agregate:
4

M0 = bani n circulaie;
M1 = M0 + depozite la vedere1;
M2 = M1 + depozite la termen + instrumentele pieei monetare;
M3 = M2 + depozite n valut strin.
O mare importan are calculul multiplicatorului (masei) monetare un indicator ce ne arat care sunt
posibilitile economiei, n ansamblu, i ale sistemului bancar, n particular, de sporire a masei monetare n circulaie.
Acest indicator se calculeaz prin raportarea agregatului monetar M 2 fa de baza monetar (ce include agregatul M0
plus mijloacele bneti din casele bncilor, plus rezervele obligatorii ale bncilor i plus mijloacele din conturile
corespondente).
-4n general asupra circulaiei monetare influeneaz 2 factori:
a) cantitatea masei monetare se determin de autoriti i-i n dependen de circulaia mrfurilor. M = P*Q/V
Factorii care influeneaz masa monetar:
Plasarea i utilizarea resurselor
Producerea i comercializarea bunurilor i serviciilor
Formarea preurilor
Oscilaiile cursului valutar
Situaia general a balanei de pli externe
b) viteza de circulaie a banilor se determin:
P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agregatul M2 sau M3), unde: PNB produsul naional brut; V N venitul
naional. Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de dezvoltare economic.
V = P*Q/M.
Asupra vitezei de rotaie a monedei pot aciona anumii factori, diferii n funcie de forma de existen a masei
monetare ca numerar sau bani de cont. n cazul numerarului aflat n circulaie, factorii de influen direct, pot fi
enumerai astfel:
pe msur ce cresc veniturile populaiei, se nregistreaz o diminuare a vitezei de rotaie;
cu ct frecvena obinerii veniturilor este mai mare, cu att viteza de rotaie sporete;
sporirea dimensiunilor procesului de economisire antreneaz scderea vitezei de rotaie;
existena unui decalaj de timp mare ntre momentul obinerii veniturilor i al cheltuielilor, diminueaz viteza
de rotaie;
ealonarea plii salariilor conduce la meninerea unei viteze de rotaie constante;
ncrederea sau nencrederea n moneda naional influeneaz viteza de rotaie, n sensul c se renun mai
greu sau mai uor la moneda respectiv.
n acest mod, autoritile monetare pot analiza gradul de activitate al stocului de moned, fluctuaiile acesteia
n timp, i pot adopta msurile necesare pentru o corect dimensionare n raport cu alte variabile macroeconomice.

Din L E G E A institutiilor financiare nr. 550-XIII din 21.07.95:

depozit suma de bani depusa care:
- urmeaza sa fie rambursata fie la vedere, fie la termen, cu sau fara dobnda ori cu orice alt
beneficiu, fie n conditiile convenite n comun de catre deponent (persoana care depune banii)
sau de mputernicitul acestuia si de depozitar (persoana care accepta banii spre pastrare);
5