Ingeniera Financiera

Otoo 2015
Profesor: Federico Saiz Beckmann
Preguntas para el caso Alex Sharpes Portfolio
Preguntas:
1. Estima los retornos promedio mensuales y desviacin estndar de Reynolds,
Hasbro y el S&P 500 en los aos 2002 a 2006. Qu accin parece ser la ms
riesgosa?

Promedio
Desv Std

S&P 500
0.57%
3.63%

RJR
1.87%
9.37%

Hasbro
1.18%
8.12%

Cmo podemos observar, RJR tiene un mayor retorno promedio pero su riesgo es mucho
ms grande que el del S&P 500 y Hasbro
2. Supn que Alex Sharpe hace los siguientes portafolios:
99% S&P 500, 1% Cash
99% S%P 500, 1% RJR
99% S&P 500, 1% Hasbro
a. Estima los retornos mensuales promedio y desviacin estndar de cada
portafolio
Promedio

99%S&P 500, 1%Cash

0.56%

99%S&P 500, 1%RJR

0.58%

99%S&P 500, 1%Hasbro

0.57%

Desv Std

3.59%

3.62%

3.64%

b. Cmo afecta la inclusin de una accin a la variabilidad del portafolio?

En el primer caso al no obtener retornos por cash, el retorno promedio y el
riesgo disminuye muy poco, en los otros dos casos, el retorno y el riesgo
disminuyen casi tres veces su valor.
c. Cmo se relaciona tu respuesta al inciso b con la pregunta 1?
Al agregar esto, el portafolio con S&P 500 y Hasbro se vuelve el ms
riesgoso pero no tiene gran diferencia con los otros dos casos.
3. Calcula la beta de Hasbro, haciendo una regresin de los retornos de Hasbro en
exceso de la tasa libre de riesgo (utiliza rf = 2%), contra los retornos del mercado
en exceso de la tasa libre de riesgo.

Dada la ecuacin de la recta que presenta la regresin lineal, = 1.4104

4. Calcula la beta de RJR, haciendo una regresin de los retornos de RJR en exceso
de la tasa libre de riesgo (utiliza rf = 2%), contra los retornos del mercado en
exceso de la tasa libre de riesgo.

Dada la ecuacin de la recta que presenta la regresin lineal, = 0.7469

5. Si Alex fuera a agregar solo una de las dos acciones, cul crees que debiera
agregar y por que?

Sharpe Ratio

99%S&P 500, 1%Cash

99%S&P 500, 1%RJR

99%S&P 500, 1%Hasbro

15.60%

16.00%

15.71%

El Sharpe Ratio representa la cantidad de retorno que obtenemos respecto al riesgo que
estamos asumiendo, por lo tanto al comparar estos tres valores, convendra ms agregar
una accin de RJR al portafolio ya que el retorno es mayor respecto al riesgo que se
corre.