ANALIZA LICHIDITII

I.
II.
III.
IV.

Coninutul economic i importana analizei lichiditii.

Clasarea activelor i surselor de constituire a acestora pentru analiza lichiditii.
Analiza expres a lichiditii;
Analiza factorial a lichiditii.
I.
Analiza lichiditii Bilanului ocup un loc central n aprecierea situaiei financiare a ntreprinderii.

Importana deosebit a lichiditii decurge din natura economic a acestui indice. n cadrul echilibrului
financiar capacitatea de plat, lichiditatea, solvabilitatea caracterizeaz una din cele mai importante condiii
de existen a ntreprinderii pe pia - posibilitatea de a-i onora obligaiile de plat la termenele scadente.
Din punct de vedere al coninutului economic problematica lichiditii, solvabilitii i capacitii de
plat este suficient de complex, fiind tratat n mod diferit n lucrri tiinifice de specialitate i metodici
(sisteme) practice. Noiunile menionate sunt foarte apropiate i, de aceea, deseori se confund n cadrul
analizei Situaiilor financiare. Totodat, ntre ele exist unele deosebiri.
Capacitatea de plat: capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat:

Lichiditatea Bilanului: capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile curente.

Lichiditatea activelor: proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n numerar.

Solvabilitatea pe termen lung: capacitatea ntreprinderii de a face fa datoriilor pe o perioad mai lung
de timp
Lichiditatea activelor vizeaz proprietatea elementelor din componena patrimoniului ntreprinderii

de a se transforma n numerar.
Capacitatea de plat, tratat sub aspect general, reflect abilitatea ntreprinderii de a face fa
obligaiilor sale, adic de a-i onora plile la termenele scadente. La aprecierea capacitii de plat intervine
comparaia ntre elemente de activ i de pasiv, respectiv mijloace de plat i datorii.
Fiind examinat pe o perioad scurt ori mai ndelungat de timp, capacitatea de plat semnific
corespunztor lichiditatea Bilanului sau solvabilitatea pe termen lung.
La definirea lichiditii Bilanului pot fi evideniate dou aspecte: static i dinamic. Aadar,
lichiditatea poate fi definit ca o form specific a echilibrului financiar, care exprim:

sub aspect static - o stare de proporionalitate ntre numerarul disponibil la un moment dat i
obligaiile de plat exigibile la aceeai dat;

sub aspect dinamic - o stare de concordan ntre fluxurile de numerar pozitive, adic ncasri,
i cele negative - pli.
II
Pentru obinerea rezultatelor veridice n procesul analizei lichiditii totalitatea activelor ntreprinderii se
grupeaz n funcie de capacitatea acestora de a se transforma n mijloace bneti. n teoria i practica
economie se aplic abordri numeroase n privina clasrii activelor disponibile dup acest criteriu. Vom
examina una din posibile variante de clasare conform creia se evideniaz urmtoarele grupe de active:
1

A1 - cuprinde active perfect lichide, precum sunt mijloacele bneti. Uneori n aceast grup se
includ i investiiile curente care nu ntotdeauna este acceptabil n condiiile pieei insuficient dezvoltate de
valori mobiliare;
A2 - conine active uor realizabile: produse finite, mrfuri, investiii i creane curente;
A3 - integreaz active lent realizabile, precum sunt stocurile (stocurile de mrfuri i materiale), alte
active circulante. n aceast grup deseori se includ i investiiile pe termen lung;
A4 - include active greu realizabile, la care se refer activele imobilizate (pe termen lung).
Concomitent cu gruparea activelor disponibile, analiza lichiditii implic clasarea surselor de finanare
reflectate n pasivul Bilanului. n dependen de necesitatea achitrii la termenele scadente, se deosebesc
urmtoarele grupe de pasive:
P1 - conine datorii urgente, adic cele scadente cu termenul de plat expirat;
P2 - cuprinde datorii curente cu termenul de plat neexpirat;
P3 - integreaz datorii pe termen lung;
P4 include capital propriu.
Clasarea activelor i pasivelor ntreprinderii n funcie de aceste criterii, examinarea corelaiilor
existente dintre grupele evideniate permite aprecierea lichiditii Bilanului.
Bilanul se consider absolut lichid, dac se respect urmtoarele relaii:
A1P1;
A2P2;
A3P3.
n urma meninerii acestor inegaliti se ivete nc o relaie: A4 P4. Inegalitatea indicat are, pe de o parte,
un caracter rezultant, iar pe de alt parte, un coninut economic foarte profund. ndeplinirea acestei condiii
semnific faptul c la ntreprindere exist fondul de rulment net pozitiv.
Exemplul: n continuare vom clasa activele S.A. Zorile" n funcie de capacitatea acestora de a se
transforma n numerar. Concomitent vom grupa sursele de finanare n dependen de necesitatea achitrii
la termenele scadente. n baza datelor Bilanului contabil i Anexei la acesta vom alctui tabelul analitic i
vom interpreta rezultatele obinute.
Tabelul 1- Clasarea activelor n funcie de gradul lichiditii i pasivelor dup scadena
Nr.
Grupe de active i pasive
La nceputul anului La sfritul anului
crt.
1
2
3
4
1. Total active
inclusiv:
1.1. A1 - mijloace bneti
1.2. A2 - investiii i creane pe termen scurt
1.3. A3 - stocuri de mrfuri i materiale, alte active curente
1.4. A4 - active pe termen lung
2. Total pasive
inclusiv:
2.1. P1 - datorii urgente (pe termen scurt cu termenul expirat)
2.2. P2 - datorii curente (pe termen scurt cu termenul neexpirat)
2.3.
2.4.

P3 - datorii pe termen lung

P4 - capital propriu

Not: Rndul 2.1 din tabelul 1 se determin prin nsumarea datoriilor cu termenul expirat n baza datelor
Anexei la Bilanul contabil, iar rndul 2.2 - ca diferena dintre suma datoriilor pe termen scurt din Bilan
contabil i rndul 2.1 din tabelul 1.

III
Clasarea activelor n funcie de capacitatea acestora de a se transforma n numerar i gruparea
surselor de finanare n dependen de necesitatea achitrii la termenele scadente permite calcularea
coeficienilor de lichiditate.
Din definiia lichiditii poate fi dedus formula de baz a acestui indice:
Lichiditatea

Numerarul disponibil
Obligaiile de plat curente

n funcie de componena numrtorului i numitorului formulei de baz, pot fi constituite numeroase

variante de indicatori ai lichiditii. n continuare vom examina trei din cele mai frecvent folosite sisteme
(metodici).

Denumirea
coeficientului
A
Lichiditatea absolut (de
gradul I)

Tabelul 2 Calculul coeficienilor de lichidate

La finele
Modul de calcul
La finele
Modul de calcul
anului
Abaterea Intervalul
(conform
Rapoartelor
anului absolut
(conform Situaiilor
de
optim
financiare)
financiare)
precedent
gestiune
B
1
2
3
4
Total numerar
Datorii curente
(Total numerar+

Lichiditatea
+Investiii curente+
+Creane
intermediar (de gradul
curente)
: :Datorii
II)
Lichiditatea curent
(generale, de gradul III)

curente
Active circulante
Datorii curente

Mijloace bneti
Datorii pe termen scurt
(Mijloace bneti +
+Investiii pe termen
scurt + Creane pe
termen scurt) Datorii
pe termen scurt

0,2-0,25

Active curente
Datorii pe termen scurt

2,0-2,5

0,7-0,8

n cadrul acestui sistem, coeficientul cel mai general i frecvent utilizat este lichiditatea curent, care
presupune comparaia activelor circulante cu datoriile curente.
Semnificaia (sensul economic) coeficientului lichiditii curente poate fi formulat n felul urmtor:
acest indice arat dac ntreprinderea dispune de active circulante suficiente pentru achitarea datoriilor
curente n suma deplin.
Unul dintre neajunsurile lichiditii curente const n faptul c aceasta nu ine cont de componena
(structura) activelor circulante. ntr-adevr, ele pot s aib o dimensiune suficient, dar o structur inadecvat.
3

Este evident c numerarul sau creanele sunt mai uor disponibile pentru stingerea datoriilor dect stocurile. n
acest contex, analiza lichiditii curente se completeaz prin calcularea i interpretarea lichiditii intermediare
i lichiditii absolute.
Lichiditatea intermediar reprezint un caz particular al lichiditii curente, condiionat de faptul
excluderii din componena activelor lichide a stocurilor, precum i a altor active circulante.
Sensul economic al lichiditii intermediare: acest coeficient reflect cota datoriilor curente care
ntreprinderea este capabil s achite prin mobilizarea numerarului, investiiilor i creanelor curente.
Cel mai strict i dur criteriu de apreciere a lichiditii l reprezint coeficientul lichiditii absolute. n
cadrul calculrii acestuia, se compar cele mai lichide active circulante cu datorii curente.
Dup coninutul su economic, acest coeficient caracterizeaz cota datoriilor curente care ntreprinderea
este capabil s achite imediat utiliznd numai numerarul disponibil la moment.
Ca un factor pozitiv se apreciaz creterea lichiditii, dar pn la nivelul maximal recomandat. Cu alte
cuvinte, creterea excesiv a coeficienilor nu este binevenit. Depirea nivelului maximal recomandat
reflect o structur iraional a activelor ntreprinderii, cnd o parte a numerarului sunt ngheate n stocuri
anormale i nejustificate, care nu aduc venit.
n calitate de avantaje ale sistemului de apreciere a lichiditi n cadrul analizei exprese, pot fi numite:
simplitatea i uurina calculrii coeficienilor;

accesibilitatea sursei informaionale Bilanului.

Avantajele menionate condiioneaz utilizarea frecvent a acestui sistem n practica economic.

Situaiile de aplicare a coeficienilor lichiditii sunt foarte variate. Vom meniona cele mai probabile cazuri
de utilizare a acestor coeficieni:
la cererea creditului bancar: depirea coeficienilor lichiditii fa de nivelul minimal cerut constituie un
grad corespunztor de siguran pentru acordarea creditului, n caz contrar, creditorul prudent va cere
garanii suplimentare ale rambursrii creditului (gajul, leasing ui, garania de la teri etc);
la acordarea avansului (plii prealabile) pentru activele ce urmeaz a fi primite i lucrrile (serviciile) ce
urmeaz a fi executate (prestate). De exemplu, titularul (beneficiarul) construciei va analiza lichiditatea
antreprenorului;
la acordarea creditului comercial (transmiterea activelor, acordarea serviciilor cu plata amnat). De
exemplu, furnizorul prudent va aprecia lichiditatea consumatorului i, n cazul nivelului insuficient al
lichiditii, va insista c n contract de livrare s fie inclus condiia achitrii n avans;
la procurarea valorilor mobiliare (aciunilor, obligaiunilor etc.) cumprtorul potenial va analiza lichiditatea
emitentului (n orice caz) i vnztorului (dac se cere plata n avans);
IV

Necorespunderea coeficienilor de lichiditate parametrilor recomandai, existena tendinelor negative n

evoluia acestor coeficieni impune depistarea cauzelor ce au condiionat modificarea lichiditii. n acest
scop se efectueaz analiza de tip factorial. Vom examina metodica corespunztoare n baza coeficientului
lichiditii curente.
Modificarea lichiditii curente poate fi provocat de creterea (scderea) activelor curente i/sau
datoriilor pe termen scurt. n acest sens lichiditatea curent, ca indicatorul rezultativ, depinde de doi factori
generalizatori de gradul I:

valoarea activelor circulante (curente, AC) factor cu aciune direct;

valoarea datoriilor curente (pe termen scurt,DC) factori cu aciune indirect.

Utiliznd metoda substituiilor n lan se calculeaz aciunea modificrii activelor circulante i

datoriilor curente asupra ratei lichiditii curente (tabelul 3).
Tabelul 3 - Calculul influenei factorilor generali asupra modificrii ratei lichiditii curente
Factorii corelai
Nr.
calc.

Nr.
subst.

1
2
3
Total

0
1
2

Active
curente
AC0
AC1
AC1
X

Datorii
termen
scurt
DC0
DC0
DC1
X

pe

Rata lichiditii
curente, puncte
Lc0
Lcconv
Lc1

Calculul influenei
factorilor
X
Lcconv- Lc0
Lc1 - Lcconv

Rezultatul
influenei (+,-),
puncte
X
LcAC
LcDTS

n concluzia la tabelul 3 se dezvluie rezultatul influenei factorilor la modificarea lichiditii curente.

n urma creterii valorii activelor circulante va avea loc majorarea lichiditii curente. Totodat creterea
sumei datoriilor va condiiona reducerea indicatorului rezultativ.

Exemplu: n continuare vom efectueaz analiza factorial a lichiditii curente. Modificarea lichiditii
curente este influenat de modificarea activelor curente (AC) i a datoriilor pe termen scurt (DTS, tabelul
4).
Tabelul 4 - Calculul influenei factorilor generali asupra modificrii ratei lichiditii curente
Factorii corelai
Nr.
calc.

Nr.
subst.

1
2
3
Total

0
1
2

Active
curente

Datorii
termen
scurt

pe

Rata lichiditii
curente, puncte

Calculul influenei
factorilor

Rezultatul
influenei (+,-),
puncte

n continuare prin metoda participrii prin cot (repartizrii proporionale) influena factorilor de
gradul I se descompune n profilul factorilor de gradul II.
Tabelul 5 Calculul influienei factorilor detaliai asupra modificriim lichiditii curente, mii lei
Indicatorii
La finele
La finele
Influena
Abaterea Cota factorilor
anului de
anului
factorilor
(+,-), lei
de gr. I/II
gestiune
precedent
A
1
2
3
4
1. Active curente
inclusiv:
1.1. Stocuri de mrfuri i materiale
1.2. Creane pe termen scurt
1.3. Mijloace bneti
2. Datorii pe termen scurt
inclusiv:
2.1. Datorii financiare pe termen scurt
2.2. Datorii comerciale pe termen scurt
2.3. Datorii pe termen scurt calculate