ODBOR EUROPSKIH REGULATORA ZA VRIJEDNOSNICE

Vodi kroz MiFID za ulagae

Investiranje u financijske proizvode

Oujak, 2008.

Sadraj
to je MiFID (Markets in Financial Services Directive) i kako utjee na Vas?
I dio: Prije investiranja
1.1. U koju kategoriju klijenata Vi spadate?
1.2. Koje biste usluge mogli dobiti?
1.3. Koje ete informacije dobiti prije investiranja?
II dio: Tijekom i nakon investiranja
2.1. to se dogaa kada date nalog investicijskom drutvu?
2.2. Koje ete informacije dobiti tijekom i nakon investiranja?
III dio: Tekui zahtjevi
3.1. Sukob interesa
3.2. uvanje Vae financijske imovine i novca
3.3. Prigovori klijenata
Zakljuak

to je MiFID i kako utjee na Vas?

Ovaj je vodi namijenjen onima koji su ve investirali ili planiraju investirati u
financijske proizvode. Ovdje se objanjavaju temelji novog proizvoda europskog
zakonodavstva pod nazivom Markets in Financial Instruments Directive
(MiFID) te kako ta Direktiva utjee na Vas u poslovima s drutvima koja
pruaju usluge investiranja diljem Europe.
Razmislite o financijskim proizvodima koje posjedujete. Vjerojatno imate jedan ili
vie bankovnih rauna, hipoteku, kreditne kartice, nekoliko dionica, mirovinsko
osiguranje, udio u investicijskom fondu MiFID se odnosi samo na neke od ovih
proizvoda kao to su dionice, obveznice, izvedenice i udjeli u investicijskim
fondovima. On se ne odnosi na depozite ili zajmove ili proizvode osiguranja. Za
proizvode koji su pokriveni MiFID-om investicijska drutva mogu Vam ponuditi
usluge kao to su upravljanje investicijama u Vae ime, davanje savjeta o investiranju
i kupovanje ili prodavanje financijskih proizvoda.
Jedna je od glavnih svrha Direktive ujednaiti zatitu ulagaa u cijeloj Europi. Stupanj
zatite ulagaa koji e Vam biti dodijeljen izravno je povezan sa stupnjem ovisnosti o
investicijskom drutvu i o samom sebi. Na primjer, ako je Vae poznavanje financija i
iskustvo koje u tome imate malo i traite od drutva da Vas savjetuje ili donese neku
odluku u Vae ime, dobit ete najvii stupanj zatite.
MiFID donosi tri opa principa koji e se primjenjivati na drutva s kojima suraujete
prilikom investiranja. To su:
o Poslovati poteno, pravedno i profesionalno, u skladu s Vaim najboljim
interesima. Taj Vas princip titi kada suraujete s drutvom koje je, kao
strunjak, u boljoj poziciji od Vas.
o Osigurati Vam sve odgovarajue i sveobuhvatne informacije koje su
nepristrane, jasne i neobmanjujue. To e Vam pomoi da bolje
razumijete proizvode i usluge kako biste mogli donijeti utemeljene odluke
i osigurati da ne dobivate pristrane ili zbunjujue informacije.
o Pruiti Vam usluge koje uzimaju u obzir Vae osobne okolnosti. To
znai osigurati da Vae investicije odgovaraju Vaem profilu ulagaa i
Vaim zahtjevima.
Struktura ovog vodia je kronoloka i odraava razliite faze procesa investiranja i
nain na koji drutva svakodnevno organiziraju i vode Vae poslove. MiFID principi
primjenjuju se na svaki korak koji drutvo poduzima u poslovanju s Vama.

Stupnjevi procesa investiranja

PRIJE INVESTIRANJA

TIJEKOM I NAKON
INVESTIRANJA

Drutvo e Vas u
pravilu
kategorizirati kao
Malog ulagaa

Drutvo e od Vas
zatraiti odreene
informacije
ovisno o vrsti
usluga koje se
pruaju

Drutvo e Vam
pruiti
informacije kako
biste mogli
donijeti
utemeljenu
odluku

Va nalog treba
biti obraen
odmah i izvren
prema uvjetima
koji su najbolji za
Vas

Drutvo e Vam
dostavljati
potvrde i redovite
izvjetaje o Vaim
investicijama

Kategorije
klijenata:
- Mali ulagai
- Profesionalni
ulagai

Vrste usluga:
- Investicijski
savjeti
- Kupovina i
prodaja investicija
- Investicijsko
upravljanje

- Marketinke
informacije
- Informacije o
drutvu, njegovim
uslugama,
financijskim
proizvodima,
trokovima i
naknadama
- Ugovor s
klijentom

- Obrada naloga
- Najpovoljnije
izvrenje naloga

- Izvjetavanje
klijenta

TEKUI ZAHTIJEVI
- Sukob interesa
uvanje Vae financijske imovine i novca
- Prigovori

1. dio: Prije investiranja

1.1. U koju kategoriju klijenata Vi spadate?
Prije nego to Vam prue uslugu investiranja, Vae drutvo mora Vas kategorizirati
kao Malog ulagaa ili Profesionalnog ulagaa. Vjerojatno ete biti kategorizirani kao
Mali ulaga, u kategoriju u kojoj je veina pojedinaca.
Kao Mali ulaga dobit ete najvii stupanj zatite ulagaa. MiFID predvia vie
zatite za ulagae koji imaju manje znanja i iskustva u investiranju (Mali ulagai),
dok za ulagae s vie znanja i iskustva (Profesionalni ulagai) predvia manji stupanj
zatite. Profesionalni ulagai su banke, vlade, mirovinski fondovi, velike tvrtke i s
izuzetkom neki pojedinci.

to ako elite biti Profesionalni ulaga? to ako Vas drutvo pita

elite li postati Profesionalni ulaga? Koje su posljedice?
U ogranienim okolnostima moete biti tretirani kao Profesionalni ulaga. O tome
moete razmisliti ukoliko elite imati pristup proizvodima koji nisu dostupni Malim
ulagaima, ili ukoliko elite postati klijent drutva koje ne posluje s Malim ulagaima.
elite li postati Profesionalni ulaga morate biti sigurni da ste sposobni samostalno
donositi investicijske odluke, procjenjivati rizike koji e se pojavljivati te da Vam
nee trebati visok stupanj zatite.
Odluite li biti Profesionalni ulaga, izgubit ete zatitu kakva se primjenjuje na
Male ulagae. To e Vam objasniti u investicijskom drutvu. Na primjer, openito
ete primati manje informacija i manje obavijesti i upozorenja o razliitim temama.
Prije nego to Vas kategorizira kao Profesionalnog ulagaa, drutvo prvo mora
utvrditi je li ta kategorija za Vas prikladna. Svrha je te analize da drutvo utvrdi jeste
li sposobni donositi vlastiti investicijske odluke i razumjeti rizik koji je u to ukljuen.
Drutvo e Vas moi kategorizirati kao Profesionalnog ulagaa samo ako ste
zadovoljili najmanje dva od sljedeih uvjeta:
o esto provodite transakcije
o Imate veliki portfelj
o Radite ili ste radili na podruju investicijskih usluga.

1.2. Koje biste usluge mogli dobiti?

Openito govorei, najvjerojatnije ete dobiti jedan ili vie sljedeih tipova
investicijskih usluga:
o Dobivate osobne preporuke o investiranju, proizvodima i tijeku dogaaja
(investicijski savjeti);
o Kupujete i prodajete financijske proizvode bez investicijskog savjeta:
o Vaim investicijama upravlja drutvo u Vau korist (investicijsko upravljanje).

U ovom dijelu objasnit emo razliite tipove usluga koje moete dobiti i postupke
koje e drutvo slijediti kako bi Vam osigurala odgovarajui stupanj zatite.

Investicijsko savjetovanje
Kada primate investicijski savjet, stavljate se u ovisniji odnos prema investicijskom
drutvu nego to biste to uinili u drugim okolnostima, poput jednostavnih transakcija
izvrenih bez primanja savjeta. Stoga trebate imati odreeno povjerenje da drutvo
razumije Vae osobne potrebe i okolnosti te da e preporuiti pravi proizvod za Vas.
MiFID predvia proces pod nazivom Test podobnosti, pri kojem Vam drutvo
postavlja odreena pitanja kako bi doznalo i shvatilo koja e vrsta investicije biti
najpodobnija za Vas.
Ukoliko drutvo nije dolo, ili ne moe doi do potrebnih informacija kako bi odredilo
podobnost, tada ne moe ni dati preporuku. Ako ste drutvu osigurali samo
djelomine informacije, to e utjecati na prirodu usluga koje e Vam drutvo biti u
mogunosti pruiti.

Za Test podobnosti najvjerojatnije e Vam se postaviti pitanja koja

se odnose na:
o Investicijske ciljeve
Ovo moe ukljuivati pitanja o duljini razdoblja u kojem elite investirati, Vaoj
elji da prihvatite rizike, profil rizika, elite li investirati da biste zaradili ili se
dalje razvijali, elite li da Va kapital bude siguran i da se izbjegava svaki rizik ili
ste spremni prihvatiti visoki stupanj rizika.
o Financijsku situaciju
Do informacija koje se odnose na Vau financijsku situaciju moe se doi kroz
pitanja o izvoru i visini Vaih stalnih primanja, Vaoj imovini, nekretninama i
dugovanjima koja imate te drugim financijskim obvezama.
o Znanje i iskustvo
Pitanja koja se odnose na znanje i iskustvo mogu ukljuiti vrstu usluga i proizvoda
s kojima ste upoznati; prirodu, opseg i uestalost Vaih prijanjih transakcija; Va
stupanj obrazovanja, zaposlenje i prijanja zaposlenja.

Trgovanje proizvodima bez investicijskog savjeta

(a) Test primjerenosti
Kao to smo objasnili, kada Vam drutvo daje investicijski savjet, mora biti sigurno
da je taj savjet za Vas prikladan.
U sluaju kada ne dobivate investicijski savjet od drutva (ili se ne oslanjate na
drutvo da vodi Vae investicije) od Vas e se u pravilu oekivati da preuzmete veu
odgovornosti za svoje odluke. Kada elite da drutvo jednostavno prati Vae upute za
kupnju ili prodaju investicija, primjenjuju se drukiji paketi zatite. Takva zatita
naziva se Testom primjerenosti.

Test je usmjeren na zatitu onih koji moda ne razumiju ili nisu svjesni implikacija i
stupnja rizika koji je povezan s transakcijom, posebno onda kada su proizvodi
kompleksni ili kada niste preuzeli inicijativu kod izvrenja transakcije.

Primjeri ne-kompleksnih financijskih proizvoda:

o Dionice uvrtene za trgovanje na ureenom tritu
o Instrumenti trita novca
o Razliite vrste obveznica
o Udjeli u odreenim investicijskim fondovima
Primjeri kompleksnih financijskih proizvoda:
o Opcije, budunosnice (futures),zamjene (swaps) i ostale izvedenice
o Financijski ugovori za razlike
o Konvertibilne obveznice
o Varanti

Kao dio Testa primjerenosti, najvjerojatnije e Vam postaviti pitanja o Vaem znanju
i iskustvu s investicijama.
o Ako drutvo zakljui da imate potrebno znanje i iskustvo da moete shvatiti
ukljueni rizik, ono moe jednostavno nastaviti s provedbom transakcije.
o Ako drutvo zakljui da nemate potrebna znanja i iskustvo, ili niste dostavili
dovoljno informacija kako bi dobilo potpuni uvid, tada e Vas ono upozoriti ili
na to da predloenu transakciju ne smatra primjerenom ili da informacija nije
dostatna kako bi omoguila utvrivanje primjerenosti. U sluaju da inzistirate
da se nastavi s transakcijom, morate sami preuzeti rizik.
(b) Trgovanje s ne-kompleksnim financijskim proizvodima po principu
Iskljuivo provedbe transakcija
Test primjerenosti ne primjenjuje se u sluaju nekih transakcija u kojima se ne
pruaju savjeti. Ta se usluga moe opisati kao Iskljuivo provedba transakcija.
Okolnosti kada se test ne primjenjuje su sljedee:
o Proizvode koji su ukljueni u predloenu transakciju MiFID klasificira kao
ne-kompleksne; i
o Vi ste odluili kontaktirati drutvo kako bi izvrilo Vau transakciju. To znai
da ne slijedite Vama prilagoeni pristup kojem je namjera bila utjecati na Vas
vezi sa specifinim proizvodom ili transakcijom (na primjer, u odreenim
situacijama kada kupujete dionice on-line).

Bit ete upozoreni da drutvo ne odluuje u Vae ime.

U takvim sluajevima ne morate odgovarati ni na kakva pitanje o Vaem poznavanju

investicija i iskustvu s njima, financijskoj situaciji ili ciljevima investiranja. Naravno
da Vam drutvo moe postaviti pitanja u druge svrhe, posebno ako ste novi klijent.

Upravljanje investicijama
Na kraju, kada Vaim investicijama upravlja drutvo, oslanjate se na njegove odluke i
izbor. Budui da drutvo ne komunicira s Vama svaki put kada investira u Vae ime,
potrebno je da im dostavite dovoljno informacija od samog poetka kako bi im
omoguili da Vam prue traene usluge. Kako bi se to postiglo, kao u sluaju
spomenutog investicijskog savjetovanja, drutvo e provesti Test podobnosti.
Ukoliko drutvu ne dostavite adekvatne informacije, ono Vam nee moi pruiti
uslugu upravljanja investicijama. Ukoliko im dostavite samo djelomine informacije,
to e utjecati na prirodu usluga koje e Vam investicijsko drutvo moi Vam pruiti.
Donji dijagram saetak je onoga o emu smo govorili u ovom dijelu.
Potrait ete usluge investicijskog drutva koje slijedi odredbe MiFID-a iz
jednog od sljedeih razloga:
1. Zahtijevate od drutva da
upravlja Vaim MiFID
investicijama.

2. Kako biste dobili

investicijski savjet od drutva
o MiFID financijskim
proizvodima ili o
investicijskim odlukama.

3. Kako biste traili od drutva da

kupi ili proda MiFID financijski
proizvod za Vas, ili kako biste od
drutva zatraili da proslijedi Va
nalog na izvrenje nekom drugom,
a da Vas o tome prethodno ne
savjetuje.

to se zatim dogaa:

1-2. Drutvo e od Vas zatraiti informacije o Vaim

investicijskim ciljevima, financijskoj situaciji te znanju i iskustvu
kako bi Vam pruilo prikladnu uslugu investicijskog upravljanja
ili predloilo prikladan proizvod ili transakciju za Vas. MiFID to
naziva Testom podobnosti.

3. Ono to se zatim dogaa ovisi
o tome je li proizvod koji je
predmet predloene transakcije
kompleksan ili nekompleksan.


Ako je
proizvod
kompleksan,
drutvo e od
Vas traiti
informacije
kako bi moglo
procijeniti
posjedujete li
potrebno
znanje i
iskustvo kako
biste mogli
razumjeti rizik
ukljuen u
predloenu
transakciju.
MiFID ovo
naziva Testom
primjerenosti.


Ako je proizvod
nekompleksan,
primjenjivat e
se Test
primjerenosti,
osim ako ste
drutvo
kontaktirali na
vlastitu
inicijativu i
zatraili da
izvri ili
organizira
transakciju za
Vas. MiFID tu
uslugu naziva
Iskljuivo
provedbom.

1.3. Koje ete informacije dobiti prije investiranja?

Sve informacije koje Vam se pruaju tijekom poslovnog odnosa s drutvom trebale bi
biti nepristrane, jasne i neobmanjujue. Taj se princip odnosi i na sadraj
informacija i na nain na koji Vam se on prezentira.
Drutvo bi Vam pravovremeno trebalo dati relevantne informacije prije investiranja
kako biste mogli donijeti odluku temeljenu na informacijama. Vrste informacija koje
ete primiti prije investiranja ukljuuju:

Marketinku komunikaciju
Neovisno o tome jeste li klijent drutva, moete primati oglase i ostalu marketinku
komunikaciju koju neko drutvo izdaje. Svi oglasi i marketinka komunikacija moraju
se prezentirati na takav nain da prepoznate njihovu promotivnu svrhu.

Ugovore
Ako ste novi mali ulaga kojem drutvo prua druge investicijske usluge osim
investicijskog savjetovanja, od Vas e se traiti da potpiete ugovor koji sadri
osnovna prava i obveze i Vas i drutva.

Informacije o drutvu
Drutvo Vam mora dati ope informacije o sebi, ukljuujui one o tome tko ga
nadzire i koje usluge nudi klijentima, kako bi Vam omoguilo da razumijete prirodu
ponuenih usluga i ukljuenih rizika.

Informacije o upravljanju investicijama

Kada od drutva traite da za Vas upravlja investicijama, ono bi Vam trebalo pruiti
informacije koje ukljuuju opis ciljeva upravljanja i povezan stupanj rizika, koje vrste
proizvoda ili transakcija mogu biti ukljuene u Va portfelj i informacije o metodi
vrednovanja te uestalosti vrednovanja Vaih ulaganja.

Informacije o financijskim proizvodima

Dobit ete informacije koje objanjavaju prirodu, rizike i trokove financijskih
proizvoda. Takve informacije ukljuuju, primjerice, opis rizika proizvoda te odgovore
na pitanje mogu li cijene/vrijednosti fluktuirati. Koliina informacija ovisi o vrsti
proizvoda, njegovoj kompleksnosti i profilu rizika.

Informacije o trokovima i naknadama

Dobit ete informacije o izravnim i neizravnim trokovima i naknadama za uslugu ili
proizvod, ukljuujui svaku proviziju koja se zaraunava ili plaa. To bi Vam trebalo
jasno pokazati koliki su ukupni trokovi. Ipak, ponekad precizan iznos ukupnih
trokova nije dostupan u trenutku kada Vam se informacije dostavljaju. U takvim
sluajevima trebali biste primiti dovoljno dodatnih informacija da shvatite kako e se
trokovi izraunavati, a kako bi mogli provjeriti ukupnu cijenu kada bude dostupna.
Prije ulaganja bilo bi preporuljivo da se upoznate s uvjetima i postupcima u sluaju
potrebe podnoenja pritube ili traenja odtete, te da doznate koji sustav naknade
ulagaima pokriva drutvo. Drutvo Vam mora dati tu informaciju.

2. dio: tijekom i nakon investiranja

2.1. to se dogaa kada date nalog investicijskom
drutvu?
Kako se postupa s Vaim nalogom?
Kada drutvu date nalog za kupnju ili prodaju proizvoda, Va se nalog treba izvriti
bez odlaganja, uz potovanje redoslijeda (onim redom u kojem ga je drutvo
zaprimilo) te pravovremeno.
Ukoliko iz bilo kojeg razloga drutvo ima veih potekoa pri izvravanju Vaeg
naloga po predvienom redoslijedu, treba Vas o tome obavijestiti.

to je najpovoljnije izvrenje naloga?

Kako bi se dovrila kupnja ili prodaja financijskih proizvoda, drutvo mora izvriti
Vae naloge na nain koji postie najbolji mogui rezultat za Vas. To se naziva
najpovoljnije izvrenje naloga.
Vae e drutvo pronai mjesta izvrenja koja omoguuju da se postigne
najpovoljnije izvrenje. Primjeri tih mjesta su burze, platforme za trgovanje, druga
drutva, ili ak i Vae drutvo.
Vae drutvo moe postii najpovoljnije izvrenje za Vae naloge uzimajui u obzir
razne imbenike, kao to su cijena, trokovi izvrenja, brzina i vjerojatnost izvrenja.
Najvaniji imbenici koje e drutvo uzeti u obzir pri izvrenju Vaeg naloga su
cijena i ukupni trokovi (tj. ukupni financijski iznos koji plaate za transakciju,
ukljuujui cijenu, sve trokove, naknade mjestu za izvrenje, naknade za prijeboj i
namiru te ostale naknade koje se plaaju treim strankama ukljuenim u izvrenje).

2.2. Koje ete informacije dobiti tijekom i nakon

investiranja?
Koje informacije trebate oekivati od drutava koja izvravaju Vae
naloge?
Dobit ete informacije o tome kako Vae drutvo u praksi postie za Vas
najpovoljnije izvrenje. Takve informacije ukljuuju:
- kako drutvo odreuje imbenike koji su vaniji za postizanje najpovoljnijeg
izvrenja;
- koja su mjesta izvrenja na koja se drutvo oslanja;
- upozorenje da ako drutvu date posebne upute za izvrenje, one e imati
prioritet pri izvrenju i drutvo nee moi slijediti vlastiti postupak za
postizanje za Vas najpovoljnijeg izvrenja ono e jednostavno slijediti Vae
upute. Primjerice, ukoliko naloite svom drutvu da izvri Vau transakciju na

odreenom tritu, moete izgubiti mogunost postizanja bolje cijene negdje

drugdje.

Koja ete izvjea primati?

Nakon to ste kupili ili prodali financijski proizvod, Vae e Vam drutvo poslati
potvrdu transakcije s osnovnim informacijama kao to su ime proizvoda, cijena,
datum i vrijeme, te ukupan zbroj naplaenih naknada i trokova.
Kada Vae drutvo za Vas upravlja ulaganjima, trebalo bi Vam dostavljati redovita
izvjea s informacijama kao to su sadraj i vrednovanje Vaih ulaganja, ukupan
iznos naknada i trokova te rezultati Vaih ulaganja tijekom razdoblja na koje se
izvjee odnosi.
U Vaem je interesu da zadrite preslike svih dokumenata koje primate od drutva.

3. dio: tekui zahtjevi

MiFID definira organizacijske zahtjeve u vezi s tim kako drutvo mora obavljati svoj
posao. Neki su od tih zahtjeva naroito vani kada je u pitanju poslovanje s Vama.

3.1. Sukob interesa

Drutva moraju poslovati u skladu s interesima koji su najbolji za Vas; radi toga mora
uspostaviti uinkovite mjere za sprjeavanje sukoba koji bi nepovoljno utjecali na
Vae interese. Pri pruanju usluga, Vae bi drutvo trebalo izbjei nepropisno davanje
prednosti interesima drugih klijenata ili interesa samog drutva pred Vaim
interesima.
Na primjere sukoba interesa nailazimo onda kada je vjerojatno da e drutvo ostvariti
financijsku dobit ili izbjei gubitak na Va troak; ili kada ima motivaciju da daje
prednost interesu drugog klijenta pred Vaim interesom.
Vae e Vas drutvo takoer informirati o kljunim koracima koje ono slijedi kako bi
prepoznalo i rjeavalo sukobe interesa.
Kada postupci Vaeg drutva nisu dostatni za rjeavanje sukoba interesa, tada bi Vam
ono na jasan nain trebalo objasniti prirodu i izvore sukoba interesa, prije nego to s
Vama ulazi u posao.

3.2. uvanje Vae financijske imovine i novca

Kada poloite financijsku imovinu ili novac u drutvo, ono e uvati Vaa prava
vlasnitva time to e uspostaviti mehanizme kako bi:
- uvalo Vaa sredstva odvojeno od sredstava i novca drutva i drugih klijenata,
- vodilo ispravne evidencije i raune te pravovremeno vrilo usklaivanja,
- barem jednom godinje dostavljalo Vam izvjee s podacima o imovini i novcu koji
se uvaju za Vas.

3.3. Pritube potroaa

Drutva moraju uspostaviti uinkovite i jasne procedure za rjeavanje Vaih pritubi.
Kada aljete pritubu drutvu, ono o tome mora voditi evidenciju, ukljuujui i mjere
koje je poduzelo kako bi se prituba rijeila.

Zakljuak
Objavom ovog dokumenta elimo poveati svijest potroaa o promjenama koje e
kao posljedica MiFID-a utjecati na Vas. Sve promjene i teme navedene u ovom
vodiu prikazane su kako bi se osigurala Vaa primjerena zatita pri investiranju u
financijske proizvode.
Zapamtite osnovne principe koje drutva moraju slijediti kada posluju s Vama:
- poteno, nepristrano i profesionalno ponaanje u skladu s interesima koji
su najbolji za Vas
- pruanje prikladnih i razumljivih informacija koje su nepristrane, jasne i
nisu obmanjujue
- pruanje usluga koje uzimaju u obzir okolnosti specifine za Vas.

Ref. CESR/08-003
Ovaj je vodi samo kratak pregled, a ne potpun opis Vaih prava definiranih MiFID-om.
Sadraj je slikovito prikazan i ne predstavlja pravni savjet. Pravni tekstovi vezani uz MiFID
nalaze se na http://ec.europa.eu/internal_market/securities/isd/index_en.htm.
CESR je nezavisni Odbor europskih regulatora za vrijednosnice koji je dao svoj doprinos pri
pripremi MiFID pravnih tekstova. Jedan je od glavnih ciljeva CESR-a unapreenje suradnje
izmeu njegovih lanova pri obavljaju njihovih glavnih funkcija, ukljuujui podizanje javne
svijesti o pitanjima vezanim uz financijske usluge te informacije ulagaima.
Vodi je pripremila MiFID Level 3 ekspertna grupa kojom predsjeda Jean-Paul Servais,
predsjednik Izvrnog upravljakog odbora pri CBFA, i podgrupa o posrednicima, kojom
predsjeda Maria Jose Gomez Yubero, Direktor pri CNMV. Za vie informacija o ovom
dokumentu ili o CESR-ovim aktivnostima vezanim uz posrednike kontaktirajte Diega
Escaneera na descanero@cesr.eu.
Nova CESR-ova web stranica trenutno se unaprjeuje s ciljem pruanja vie informacija o
CESR-ovim aktivnostima za potroae. Stranica, za koju se oekuje da bude dostupna u
drugoj polovici 2008, sadravat e i kutak za ulagae. Adresa te stranice bit e ista kao i
sadanje: www.cesr.eu. U meuvremenu, u sluaju dodatnih upita kontaktirajte Victoriju
Poweel na vpoweell@cesr.eu.