Estimarea Modelului Pieei

a)n statistic , o valoare extrem sau un outlier , termenul corespondent din limba
englez, este un punct de observaie, care este foarte diferit ca valoare de celelalte
observaii. O valoare extrem poate exista din cauza variabilitii n msurare sau poate indica
o eroare experimental; O alt cauz frecvent a valorilor extreme este un amestec de dou
distribuii, care pot fi de fapt dou sub-populaii distincte. Cu toate acestea, n eantioanele de
mari dimensiuni, un numr mic de valori extreme este de ateptat (i asta nu nseamn c este
anormal).Asemenea valori sunt uneori excluse din setul de date .
Exist mai multe metode de identificare a valorilor extreme:Testul Dixon,Testul lui
Grubbs,Criteriul lui Pierce , Criteriu lui Chauvenet etc. l vom exemplifica pe cel din urm:
Ideea din spatele criteriului Chauvenet lui este de a gsi o band de probabilitate,
centrat pe medie ,care ar trebui s conin n mod rezonabil toate cele n probe dintr-un set de
date. Prin aceasta, orice dat din cele n ,care se afl n afara acestei benzi de probabilitate
poate fi considerat a fi extrem.
Pentru a aplica criteriul Chauvenet lui, se calculeaz mai nti media i abaterea
standard a datelor observate.
De exemplu, s presupunem c o valoare este msurat experimental n mai multe
studii ca 9, 10, 10, 10, 11, i 50. Media este 16,7 i abaterea standard 14,91. 50 e cu 33,3 mai
mare dect 16,7, iar aceasta diferen este mai mare cu un pic dect dublul deviaiei
standard. Probabilitatea corespunzatoare acestui lucru este aproximativ 0,05. Au fost luate
ase msurtori, astfel nct valoarea statistic (dimensiunea datelor nmulit cu
probabilitatea) este de 0,05 6 = 0,3. Deoarece 0,3 <0,5, n conformitate cu criteriul
Chauvenet, valoarea 50 trebuie eliminat (lsnd un nou mijloc de 10, cu abatere standard de
0,7).

Noi,n realizarea proiectului,am identificat valorile extreme cu ajutorul reprezentrii

grafice a randamentului portofoliului i apoi le am ters din baza de date.

b)
Parametrii

Valoare estimata

Eroare standard

t- statistic

Probabilitate

Constanta

-0.011566

0.015201

-0.760870

0.4485

0.013243

0.068311

0.193862

0.8467

R2

0.000361

R2 ajustat

-0.009251

Dependent Variable: ROIL

Method: Least Squares
Date: 04/24/15 Time: 02:05
Sample (adjusted): 2006M02 2014M11
Included observations: 106 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
RBETC

-0.011566
0.013243

0.015201
0.068311

-0.760870
0.193862

0.4485
0.8467

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.000361
-0.009251
0.156480
2.546548
47.21363
0.037583
0.846662

Mean dependent var

S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

-0.011619
0.155761
-0.853087
-0.802834
-0.832719
1.762902

ROIL=-0,011566+0,013243RBETC
Testm 1
H0: 1=0
H1: 10

Coeficientul RBETC este 0.013243 cu eroarea standard 0.068311 iar statistica

t=0.193862<2 se respinge ipoteza H1 => cursul aciunii OIL nu este puternic influen at de
indicele BETC.
Parametrii
Constanta

Valoare estimata
0.007635

1.149942

R2

0.663173

R2 ajustat

0.659935

Eroare standard
0.003636
0.080362

t- statistic
2.099668
14.30959

Probabilitate
0.0382
0.0000

Dependent Variable: RDIS

Method: Least Squares
Date: 04/24/15 Time: 02:17
Sample (adjusted): 2006M02 2014M11
Included observations: 106 after adjustments
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
RS_P

0.007635
1.149942

0.003636
0.080362

2.099668
14.30959

0.0382
0.0000

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.663173
0.659935
0.037252
0.144320
199.3481
204.7643
0.000000

Mean dependent var

S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
Hannan-Quinn criter.
Durbin-Watson stat

0.012785
0.063880
-3.723548
-3.673295
-3.703180
2.196730

RDIS=0,007635+1,149942RS_P
Testm 2
H0: 2=0
H1: 20

Coeficientul RS_P este 1.149942 cu eroarea standard 0.080362 iar statistica t=14.30959>2
se accept ipoteza H1 => cursul aciunii DIS este puternic influenat de indicele S&P.
c) Atunci cnd randamentul indicelui BETC crete cu 1 punct procentual ,randamentul
aciunii Oil crete cu 0,013243.
Atunci cnd randamentul indicelui S&P crete cu 1 punct procentual,randamentul
aciunii DIS ,crete cu 1,149942.
R2

d) Raportul de determinaie ( ) arat care este procentul prin care este explicat
influena factorilor semnificativi. Acesta nu poate lua dect valori ncadrate n intervalul [0,1].
Cu ct valorile sunt mai apropiate de valoarea 1, cu att modelul este mai bun. Valoarea pe
care o ia n cazul aciunii romneti este de 0.000361,ceea ce indic un model nu foarte
concludent ,iar n cazul aciunii strine r2 are valoare de 0,663171 => modelul de regresie este
foarte bun.
Adjsuted R squared,la fel ca i raportul de determinaie ,arat ct de bine explic
variabilele factor(n cazul nostru ,randamentele indicelor) variabila rezultat (n cazul nostrum
fiind reprezentat de randamentele aciunilor)

e)Dac probabilitatea este mai mare ca 0,05=> reziduurile sunt normal distribuite.
DIS: probabilitatea este 0,000003<0,05=> reziduurile nu sunt normal distribuite.

16

Series: Residuals
Sample 2006M02 2014M11
Observations 106

14
12
10
8
6
4
2

Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis

5.92e-18
-0.004163
0.125386
-0.087192
0.037074
0.831324
4.729663

Jarque-Bera
Probability

25.42293
0.000003

0
-0.05

OIL:

0.00

0.05

0.10

probabilitatea este 0,0000000<0,05=> reziduurile nu sunt normal distribuite.

32

Series: Residuals
Sample 2006M02 2014M11
Observations 106

28
24
20
16
12
8
4
0
-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

Mean
Median
Maximum
Minimum
Std. Dev.
Skewness
Kurtosis

-4.32e-18
-0.019184
0.741288
-0.799197
0.155733
0.308920
13.85139

Jarque-Bera
Probability

521.7604
0.000000