Sunteți pe pagina 1din 17

INVESTIII DIRECTE I

FINANAREA LOR

PRIMUL CURS
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

n ochii analfabeilor, Omul-care-ties-scrie a fost ntotdeauna un


personaj ciudat i misterios.
A depins numai de el dac a avut sau
nu vreun avantaj din aceast
postur.

Weinert

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot


Departament Finante
ASE Bucureti

CUVINTE-CHEIE
Management financiar
Politici financiare de ntreprindere
Politica de investiii
Investiii directe
Finanarea investiiilor directe
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Prezentare curs
Cine face? Ce face? Cum face?
Titular activiti tutoriale:
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Catedra de Finane, sala 3110
Adresa de e-mail: dragota_mihaela@yahoo.com

Titular seminar:
Lect.univ.dr. Maricica Moscalu
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

DOMENIILE DE INTERES ALE TITULARULUI


ACTIVITILOR TUTORIALE
Capital budgeting - Evaluarea i finanarea proiectelor de
investiii directe
Structura financiar a ntreprinderii
Guvernan corporativ
Analiza pieelor financiare
Protecie social i pensii private

Articole reprezentative:

http://ideas.repec.org/e/pdr60.html
http://www.researcherid.com/rid/C-6609-2011

https://www.linkedin.com/profile/view?id=177408702&authType=NAME_SEARCH&authToken
=CHNC&locale=en_US&srchid=1774087021412020339299&srchindex=1&srchtotal=1&trk=vsrp
_people_res_name&trkInfo=VSRPsearchId%3A1774087021412020339299%2CVSRPtargetId%3A
177408702%2CVSRPcmpt%3Aprimary
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

1. Am aspiraii legate de
acest domeniu?

Ce tim despre
domeniul

INVESTIIILOR
DIRECTE I AL
FINANRII
ACESTORA?

1.

2.
3.
4.

DIDACTIC cursuri,
seminarii, suporturi de
curs, manuale,
consultaii, carier
universitar
PROFESIE
CERCETARE
doctorat, conferine,
studii
BACKGROUND

2. M-am confruntat deja cu


acest domeniu?
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

De ce ne-ar
interesa acest curs?
Ce ne leag de
acest domeniu?
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

DE CE NE-AR INTERESA ACEST


CURS?

Rspunsuri posibile:

Pentru a acumula noiuni foarte utile pentru desfurarea


unei activiti de consultan financiar;
Pentru a nva CUM S NTOCMIM un plan de
afaceri/studiu de fezabilitate;
Pentru c planul de afaceri este o pies esenial la
dosarul cerut de finanatori (bancari) pentru acordarea
unui credit;
Pentru a nva i a nelege utilitatea estimrii principalilor
indicatori de evaluare a unui proiect de investiii reale;
Pentru c ntotdeauna cnd mi fac un plan de investire,
trebuie s pun pe hrtie, n mod organizat, fluxurile de
ncasri i pli pe care le atept a le obine n viitor i s
concluzionez dac este rentabil investiia respectiv i
merit s o implementez!
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Ross, Westerfield si Jaffe Corporate


Finance:

Orice proiect de investiii merit


respins pn la proba contrarie!
Care este opinia Dvs.?

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot


Departament Finante
ASE Bucureti

Provocare

Probabil c majoritatea spectatorilor care au asistat la lansarea noilor avioane gigant


AIRBUS A380 au fost interesai de calitatea zborului, de orarul de zbor sau de
comoditatea scaunelor. Poate c unii oameni politici au fost preocupai de transmiterea
unui semnal asupra competitivitii uzinelor europene comparativ cu cele nordamericane sau japoneze sau de crearea unor locuri de munc. n spatele scenei a
existat ns un efort susinut, care nu privete numai proiectarea aparatelor de zbor. ntre
miile de ntrebri puse de aeroporturile din ntreaga lume n legtur cu planificata dare
n funciune a noilor avioane gigant AIRBUS 380 s-a numrat i aceea dac sistemele
de iluminat de pe pistele de aterizare / decolare nu vor fi afectate, la care s-au adugat
numeroase alte probleme de ordin tehnic, precum necesitatea ca anumite terminale s
fie refcute, pentru a permite noilor tipuri de avioane s acceseze porile, nivelul de
poluare fonic generat etc
Alturi de acestea, aspectele de ordin economic nu au fost neglijate. La nivelul anului 2005,
ele se prezentau dup cum urmeaz. La 31 ianuarie 2005, exista o cerere de 139 aparate
AIRBUS A380. n plus, s-a luat n considerare cererea potenial, n sensul c 20 de
aeroporturi vor fi fost pregtite pentru A380 n 2006, la care se vor fi adugat nc 18 n
2008 i 21 din 2010.

n final, s-a analizat dac investiia n implementarea noului tip de avioane


este atractiv.

Sursa informaiilor: Phillips, Don, Airports pumping up for superjumbo jet, International
Herald Tribune, 5-6 martie 2005.

Analiza ex-post ne poate certifica uor dac un proiect a meritat sau nu s fie adoptat. Dar
despre deciziile privind viitorul?
Ce aspecte trebuie avute n vedere nainte de adoptarea unui proiect de investiii?
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Prezentare curs
Cine face? Ce face? Cum face?

Principalele teme de dezbatere:

1. Studiul de fezabilitate concepte, structur, rol,


elemente componente.
2. Elemente componente ale diagnosticului juridic,
de mediu, resurse umane, comercial i financiar.
3. Bazele planificrii financiare n perspectiva
ntocmirii studiului de fezabilitate/planului de
afaceri.
4. Elementele financiare ale unei investiii n ipoteza
autofinanrii.
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Prezentare curs
Cine face? Ce face? Cum face?
5. Valoarea actual net.
6. Alte criterii de selecie a proiectelor de investiii.
7. Evaluarea proiectelor de investiii n mediu incert
(analiza de sensibilitate, tehnica scenariilor).
8. Surse de finanare a proiectelor de investiii i
costurile acestora.
9. Costul mediu ponderat al capitalului.
Fundamentarea ratei de actualizare.
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

BIBLIOGRAFIE
1. Dragot, Victor i colectiv, Evaluarea i finanarea
investiiilor directe. Culegere de studii de fezabilitate.
Ed. ASE, 2009.
2. Dragot Victor, Ciobanu Anamaria, Obreja Laura,
Dragot Mihaela, Management financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2003 (Volumul II) si Volumul I
pentru partea de ANALIZA FINANCIARA!
3. Stancu, Ion, Stancu Dumitra, Finane corporative cu
Excel, Ed. Economic, Bucureti, 2012.
4. Stancu, Ion, Finane, Ed. Economic, Bucureti, 2007.
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

BIBLIOGRAFIE SUPLIMENTAR
1. Ross, Stephen; Westerfield, Randolph; Jaffe,
Jeffrey, Corporate Finance, Irwin/McGraw-Hill,
1999, 2002, 2005.
2. Halpern P., Brigham E., Weston J., Finane
Manageriale, Editura Economic, Bucureti,
1999.
3. Dragot, Mihaela, Decizia de investire pe piaa de
capital, Ed. ASE, Bucureti, 2006.
4. Dragot, Victor, Politica de dividend, Ed. All Beck,
Bucureti, 2003.
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Prezentare curs
Cine face? Ce face? Cum face?

EXAMINARE FINAL:
EXAMEN SCRIS
3 SUBIECTE:
UN SUBIECT CARE NECESIT
INTERPRETRI/CORELAII/ANALIZE
COMPARATIVE
DOU APLICAII.
Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot
Departament Finante
ASE Bucureti

Prezentare curs
Cine face? Ce face? Cum face?
NOTA DE LA ACTIVITILE DE TIP TC: 40%
pondere n nota final.
PRESUPUNE REZOLVAREA DE
APLICAII/STUDII DE CAZ!
FOARTE IMPORTANT DE TIUT! Se va lua n
considerare seminarul inclusiv la restan!

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot


Departament Finante
ASE Bucureti

CURSUL URMTOR
PLANUL DE AFACERI/STUDIUL
DE FEZABILITATE:
DEFINIRE CONCEPTE
ROL I UTILITATE
STRUCTUR

Prof.univ.dr. Ingrid-Mihaela Dragot


Departament Finante
ASE Bucureti