Capitolul I

Aspecte generale ale investiiilor

1.1 Conceptul de investiie
Conceptul de investiie este larg utilizat n economie. Este tiut faptul c desfurarea
oricrei activiti presupune existena unui cadru specific format tocmai prin activitatea de
investiii, prin angajarea unor resurse pe o durat de timp mai lung sau mai scurt.
Etimologic vorbind, verbul a investi provine din latinescul investire care nseamn a
depune mult energie (efort) ntr-o anumit activitate.
n economie, n sens larg, prin investiii se nelege orice cheltuial bneasc fcut
cu scopul de a obine profit (investiiile productive) sau cu un scop social (investiiile
neproductive sau sociale, fcute n interesul societii, cum ar fi investiiile n sistemul sanitar,
n nvmnt, cultur...).
Investiiile se concretizeaz n active imobilizate i n active circulante, ele putnd fi
concretizate att n imobile, maini, utilaje, active financiare (bonuri de tezaur, aciuni,
obligaiuni, certificate de depozit, etc), i altele, dar i n stocuri de materiale consumabile.
Investiia reprezint plasarea unor sume de bani n domeniul economic, socio-cultural
sau administrativ, militar, etc, cu scopul de a sigura baza tehnico-material i fora de munc
necesare desfurrii i lrgirii activitii acestora.
Din punct de vedere financiar, investiia reprezint renunarea la sursele bneti
lichide contra speranelor de obinere a unor resurse viitoare, etalate n timp(F.Aftalion Teoria financiar a ntreprinderii, Presses Universitaires de France, Paris 1974, pg85).
A investi const n a dobndi bunuri concrete , adic a plti un cost actual n vederea
unor ncasri viitoare. Este vorba de schimbul unei certitudini (renunarea la o satisfacie
imediat i cert), contra unei serii de sperane repartizate n timp. (H.Peumans - Theorie et
practique des calculs dinvestissement). Ed Dunod, Paris, 1965, pg.1)
J.Rueff n lucrarea Lage de linflation(Edit. Peyot, Paris, 1964, pg.83), consider c
investiiile reprezint o condiie a progresului social, care se realizeaz prin renunarea la
consumarea imediat, n vederea unui consum ulterior.
R.Helene i O. Paupart-Lafarge, n lucrarea Principes et tecniques des
investissements (Edit. Delmas, Paris, 1975, pg.12), definesc investiia astfel: afectarea de
resurse ctre proiectele de investiii industriale sau financiare n sperana de a realiza
beneficii n timpul unui anumit numr de perioade.
n literatura de specialitate romneasc, Ion Romnu spune c investiiile reprezint
factorul care face legtura dintre trecut prezent i viitor, ntotdeauna n aceast ordine i
niciodat invers, n sensul c investiia nu este pus n funciune pentru trecut, ci numai
pentru viitor.(Edit Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1991).
Economistul englez J.M.Keynes (1883-1946), adeptul ecuaiei Economii = Investiii,
nelege prin investiii curente, n capitalismul contemporan lui, adaosul curent la valoarea
echipamentului de producie care a rezultat din activitatea de producie a perioadei
respective. Volumul investiiilor curente depinde, dup Keynes, de ceea ce vom denumi

imboldul de a investi, iar imboldul de a investi depinde .. de raportul dintre curba eficienei
marginale a capitalului i complexul de rate ale dobnzii percepute la mprumuturi, cu
scadene i cu riscuri diferite.
Deci, cu ct eficiena marginal a capitalului (respectiv randamentul ateptat de la o
investiie suplimentar este mai mare iar rata dobnzii mai mic, cu att oamenii sunt mai
tentai s renune la pstrarea economiilor n valori lichide i deci le va investi.
Totui nivelul investiiilor oscileaz permanent sub influena factorilor conjuncturali,
n sensul creterii (n perioade de BOOM- avnt) sau a scderii (n timpul crizelor.
Investiiile conduc, n general, la sporirea averii persoanei, ntreprinderii, sau rii care
le efectueaz fiind diametral opuse conceptului de consum, care duce la diminuarea bogiei,
la pierderea valorii sistemului din care s-a consumat.
n conformitate cu actualul plan de conturi, putem distinge ca investiii transformarea
resurselor financiare ale ntreprinderii n urmtoarele categorii de active:
a) imobilizri necorporale (nemateriale sau active intangibile), cum ar fi:
- cheltuieli de constituire i stabiliment;
- cheltuieli de cercetare-dezvoltare;
- cesiunile, brevetele, licenele, mrcile de fabric i alte drepturi similare;
- fondul comercial;
b) imobilizri corporale (materiale sau active fixe, tangibile):
- terenuri;
- mijloace fixe(cldiri; construcii speciale, maini, utilaje i instalaii de lucru, aparate i
instalaii de msurare, control i reglare; mijloace de transport; animale i plantaii; unelte,
dispozitive, instrumente, mobilier i aparatur de birotic; active corporale mobile
neregsite n capitolele anterioare);
c) imobilizri financiare (investiii financiare sau de portofoliu):
- titluri de participare;
- titluri imobilizate ale activitii de portofoliu;
- alte titluri imobilizate;
- creane imobilizate.
Procesul investiional se desfoar pe perioade lungi de timp i angajeaz resurse
importante de bani, ceea ce confer acestuia un caracter strategic i de o mare importan n
cadrul celorlalte activiti din cadrul ntreprinderii sau a societii n ansamblul su. Se poate
spune c de succesul sau insuccesul investiiilor depinde viitorul sistemului n care sunt
realizate acestea.
Investiiile de capital, adic cele care nu se materializeaz n active circulante sau n
plasamente de capital, adic investiiile destinate formrii activelor imobilizate, pot fi definite
ca reprezentnd totalitatea cheltuielilor prin care se creeaz sau se achiziioneaz noi
capitaluri fixe, productive sau neproductive, se dezvolt, modernizeaz i reutileaz cele
existente.
n categoria generic de investiii pot fi incluse si o serie de cheltuieli care asigur
doar condiiile pentru executarea lucrrilor de construcii i exploatare ale viitoarelor
obiective, cum ar fi:
- cheltuieli pentru explorri, prospeciuni i cercetri geologice;

- cheltuieli de proiectare tehnologic;

- cheltuielile cu realizarea lucrrilor de mpdurire pn la atingerea strii de masiv, a
perdelelor de protecie a lucrrilor de mbuntiri funciare;
- cheltuieli pentru supravegherea viitoarelor obiective de investiii i cele pentru pregtirea
personalului, prin detari la alte uniti de profil existente n funciune;
- cheltuieli pentru organizarea antierelor de construcii montaj;
- cheltuieli cu demolrile, exproprierile i amenajrile de terenuri , toate acestea destinate
realizrii unor investiii.
Pe lng sensul de cheltuial de capital, se ntlnete i accepiunea de activitate sau
proces prin care se realizeaz fizic obiectivele de investiii.

1.2 Criterii de clasificare a investiiilor

Pentru a putea nelege i analiza investiiile trebuie sa avem n vedere tipologia lor,
punctele de vedere prin care se pot privi ele. Vom prezenta n continuare cele mai uzuale
clasificri ntlnite n literatura de specialitate, ncercnd sa ne apropiem ct mai mult de
domeniul investiiilor agroalimentare. Deci vom analiza investiiile din mai multe puncte de
vedere:
a) Din punct de vedere al destinaiei fondurilor alocate, investiiile se pot clasifica astfel:
1) Investiii imobiliare, reprezentate de investiiile destinate achiziiei sau construirii de active
imobiliare cum ar fi: terenuri, cldiri (sedii de ferme, cldiri sociale), construcii productive
(adposturi pentru animale, hale de producie, sere, depozite, magazii, etc). O parte dintre
aceste bunuri influeneaz n mod direct asupra volumului produciei obinute (terenurile
agricole n producia vegetal, adposturile pentru animale n zootehnie, serele i solariile n
legumicultur, halele industriale n producia de alimente), altele ajut la pstrarea produselor
i materialelor (depozite, magazii), iar alte bunuri imobiliare (construcii administrative i
social culturale), dei sunt strict necesare ntreprinderilor, nu au un rezultat concret productiv,
ele asigurnd n schimb organizarea i funcionarea normal a investiiilor direct productive.
2) Investiii financiare, categorie n care sunt incluse plasamentele i titlurile de participaie la
capitalurile altor societi sau ntreprinderi, fiind incluse n contabilitatea firmelor sub
denumirea de imobilizri financiare. Caracteristica de baz a acestor investiii este aceea c
ntreprinderea, n general, nu se implic direct n gestionarea sumelor investite, aceast
sarcin rmnnd n seama conducerii ntreprinderilor care le va gestiona. Investiiile
financiare sunt caracteristice ntreprinderilor care dispun de resurse suplimentare peste
necesarul lor de investiii directe, sau care prefer investirea resurselor lor pe o oarecare
perioad cu avantajul unei lichiditi mai mari dect investiiile directe de capital.
3) Investiii industriale i/sau comerciale, investiii care se vor concretiza n active fixe
corporale i necorporale, necesare produciei i comercializrii diferitelor bunuri i servicii.
Practic, n aceast categorie intr cea mai mare parte a investiiilor destinate capitalului de
exploatare al unitilor agricole i de industrie alimentar (achiziiile de mauini, utilaje,
mijloace de transport, instalaii, animale de munc i prsil etc.).
b) Din punctul de vedere al realizrii lor, investiiile se pot clasifica n:
1) Investiii realizate prin lucrri de construcii-montaj, cum ar fi construirea de cldiri,
construcii speciale, instalaii, alte utilaje i instalaii, etc.

2) Investiii n achiziii de maini i utilaje, n aceast categorie intrnd mainile, utilajele i

instalaiile care necesit montaj (fixarea pe fundaii, piloni sau postamente, racordari diferite
reele) sau nu (mijloace de transport, tractoare i maini agricole).
3) Alte investiii , n aceast categorie intrnd investiiile care sunt realizate n mod diferit fa
de cele de mai sus: plantaii pomiviticole, pduri, animale, cheltuieli pentru nfiinarea
societilor, pentru cercetare-dezvoltare .a.
c) Din punctul de vedere al aportului investiiei n realizarea obiectivului propus de
investiie, acestea se pot mpri n:
1) Investiii directe, concretizate n obiectivele de baz care constituie scopul final al
cheltuielii cu investiiile. Astfel, putem considera investiii directe construciile
agrozootehnice i instalaiile aferente n activitatea de realizare a unei ferme de cretere a
animalelor.
2) Investiiile colaterale, care se concretizeaz n racordurile investiiei direct la diferite
reele, n cheltuielile cu pregtirea profesional a salariailor n scopul unei calificri adecvate
pentru investiia realizat, n obiective ce ajut la buna desfurare a activitii investiiei de
baz, n reele de drumuri pentru conectarea investiiei directe cu piaa sau cu centrele
administrative etc.Pentru exemplul de investiie direct prezentat mai sus, am putea avea ca
investiii colaterale: racordrile fermei la reelele de ap curent, canalizare, electricitate,
realizarea unei staii de epurare a apelor, realizarea de centrale termice, lucrri de efectuare a
unui drum pn la sediul administrativ al ntreprinderii.
3) Investiiile conexe, denumire sub care sunt ntlnite lucrrile a cror necesitate constituie
efectul propagat al investiiilor directe n alte ramuri sau sectoare economice. Pentru exemplul
nostru, investiiile conexe ar putea consta n: realizarea unui sector de prelucrare a crnii sau a
altor produse de origina animal sau a unei staii de preparare a furajelor, achiziia unor
mijloace de transport n vederea aprovizionrii cu materii prime sau a desfacerii produselor
finite i altele.
d) Din punct de vedere al scopului urmrit, putem avea, aa cum preciza autorul J.Dean,
avem:
1) Investiii de nlocuire, destinate nlocuirii echipamentelor de producie uzate fizic sau
moral.
2) Investiii de productivitate, care nu au ca scop creterea cifrei de afaceri, ci reducerea
costurilor de producie sau cresterea calitii produciei prin modernizarea sau nlocuirea
echipamentelor existente.
3) Investiii de expansiune, care se refer la creterea dimensiunii capacitilor de producie
fr a schimba structura de fabricaie existent.
4) Investiii de inovare, realizate cu scopul de a lansa noi activiti de producie care s duc
la sporirea cifrei de afaceri a ntreprinderii.
5) Investiii strategice, care au ca scop reducerea riscurilor ce rezult din evoluia progresului

tehnic i din activitatea concurenei. Unele dintre aceste investiii pot avea un caracter
defensiv, ntreprinderea ncercnd s-i apere poziiile n funcie de evoluia pieei, iar altele,
un caracter ofensiv, dac vizeaz lansarea ntreprinderii ctre poziia dominant a segmentului
su de pia.
6) Investiii sociale, care se refer la mbuntirea condiiilor de munc ale angajailor
ntreprinderii.
7) Investiii de utilitate public, acestea fiind investiii de interes general fcute de o anumit
ntreprindere, fr o legtur direct cu activitatea sa, ele avnd totui rolul de a contribui la
bunstarea general a societii n care funcioneaz ntreprinderea i la mbuntirea
imaginii de marc, a prestigiului ntreprinderii respective.
e) Din punctul de vedere al modului de constituire a resurselor de finanare, putem avea:
1) Investiii nete, care se constituie din produsul naional net (ctigul net al agenilor
economici) i se materializeaz n sporirea capitalului fix, fiind vorba despre investiiile n
dezvoltarea sau lrgirea volumului de activitate.
2) Investiii brute, aici incluzndu-se cheltuielile de investiii realizate, indiferent dac
vizeaz dezvoltarea (investiii nete) sau nlocuirecapitalului fix uzat(investiii de nlocuire).
Acestea constituie doar cteva dintre criteriile de clasificare ale investiiilor, ele contribuind,
alturi de definirea conceptului de investiie, la formarea unei imagini de ansamblu asupra
investiiilor n ansamblul lor.

1.3 Particularitile investiiilor agroalimentare

Specificul agriculturii, ca ramura distinct a economiei naionale se rsfrnge i asupra
specificului investiiilor din cadrul acestei. Mijloacele fixe , i, n general activele din
agricultur sunt diferite de cele ale altor ramuri, n principal pentru ca specializarea este mult
mai larg i c se lucreaz n special cu sisteme biologice de producie. Aceast diversificare a
activelor determin o diversificare a investiiilor specifice, iar mai departe o trstur aparte a
proceselor investiionale din sectoarele agroalimentare.
O prim particularitate a investiiilor agroalimentare este cea legat de prezena
pmntului ca principal mijloc de producie n agricultur. Acesta este limitat ca ntindere i
nu poate fi nlocuit. La un nivel dat al tehnicii, capacitatea sa de producie este, de asemenea
limitat, i drept urmare, adiionarea de investiii la unitatea de suprafa ajunge, n
producia agricol, un optim peste care devine neraional. Aceast particularitate este
evident n cazul investiiilor destinate produciei vegetale, unde, de exemplu, dotarea cu
tractoare i maini peste necesarul care asigur executarea lucrrilor n condiii agrotehnice
solicitate, duce la creterea cheltuielilor pe unitatea de suprafa, fr o compensare prin
creterea volumului produciei obinute.
Prezena pmntului ca mijloc specific de producie influeneaz ns, n mod indirect,
i asupra investiiilor din sectorul creterii animalelor i din cel al industrializrii produselor
agricole. Astfel, principala resurs pentru zootehnie o reprezint furajele din sectorul vegetal,
iar dezvoltarea ei este condiionat de producia de furaje disponibil. Mrimea capacitilor

de industrializare este subordonat bazei de materii prime agricole ce poate fi asigurat.

O alt particularitate se refer la condiionarea strict care exist ntre investiiile
destinate diferitelor ramuri ale produciei agroalimentare. Astfel investiiile n
achiziionarea de animale de producie implic investiii n baza furajer (irigaii de exemplu),
iasr acestea la rndul lor necesit investiii n obiective ce permit pstrarea i prelucrarea n
bune condiii a produciei de furaje.
Prezena organismelor biologice n procesele agricole, ca mijloace de producie
specifice, determin mpletirea reproduciei economice cu cea natural. Timpul de munc
reprezint aici doar o parte a timpului de producie, ntruct sub influena acestor organisme,
procesele de producie continu i n perioade n care nu intervine munca omului. Ca urmare,
asistm la o sezonalitate a produciei, fapt ce determin o folosire intermitent n timpul
anului a mijloacelor fixe realizate pe calea investiiilor. Acest lucru este valabil pentru
tractoare, maini agricole, si alte mijloace agricole din sectorul vegetal, dar i pentru
mijloacele din sectorul creterii animalelor (grajdurile, instalaiile etc.) i din cel al industriilor
agroalimentare (fabricile de zahr, de pild, nregistreaz perioade de vrf n campania de
recoltare a sfeclei de zahr, i goluri de activitate productiv, folosite pentru reparaii i
ntreineri). Datorit acestei particulariti, pentru folosirea ct mai complet a mijloacelor
realizate prin investiii, se impun aici msuri specifice de diversificare a structurii d producie
a unitilor economice prin mbinarea unor ramuri i activiti cu perioade diferite de munc,
de universalizare a utilajelor pentru a putea fi folosite la ct mai multe culturi i categorii de
animale i de realizare a unor construcii care s poat fi uor reprofilate, n sensul de a li se
putea schimba, la nevoie, destinaia productiv fr cheltuieli prea mari. n aceeai direcie
acioneaz i cooperarea cu alte uniti economice din cadrul sectorului sau din afara lui pe
linia utilizrii bazei tehnico-materiale a produciei, urmrindu-se prestarea de servicii ctre
terii n cazul excedentului de capacitate i posibilitatea nchirierii de mijloace strine n
situaii de deficit.
Dac n alte ramuri, industriale sau de prestri servicii n special, produsele pot fi
diversificate la nesfrit, n agricultur, acest lucru nu este posibil, ceea ce determin ca
rezultatul efecturii investiiilor agricole s aib n principal ca rezultat doar creterea
volumului de producie sau creterea eficienei activitilor desfurate. Faptul c n prezent,
consumul alimentar cuprinde o mare varietate de bunuri noi se datoreaz ndeosebi proceselor
de prelucrare a produselor agricole i mai puin procesului agricol de producie propriu-zis.
Introducerea progresului tehnic n agricultur, pe lng aportul la creterea
volumului produciei, mai poate contribui i la mbuntirea calitii produselor agricole
existente (valoarea nutritiv mai ridicat, coninut proteic superior, procent mai mare de ulei
sau de zahr..)sau la crearea de noi soiuri de plante ori rase de animale mai productive i
adaptate la condiiile naturale de producie din diferite zone ale rii. Astfel, au fost create noi
soiuri de gru, orz sfecl de zahr, in porumb,... ,iar prin ncruciarea raselor de animale
autohtone cu rase de mare productivitate provenite din import s-a obinut ameliorarea
fondului biologic existent.
Specificitatea constructiv a mijloacelor fixe din agricultur, n special a celor
destinate mecanizrii, reprezint o alt particularitate a investiiilor agricole. Aceste investiii
trebuie sa se concretizeze n maini cu o masivitate mai mare, o putere sporit, o rezistent pe
o perioad mai ndelungat, trsturi necesare datorit condiiilor mai grele de lucru din acest
sector. Cu toate acestea, datorit aciunii permanente a factorilor naturali (temperaturi
excesive, nghe, ploi, terenuri n pant), durata de funcionare a acestor mijloace este mult
diminuat. n plus intervine uzura moral care sporete considerabil riscul de scoatere din
funciune a anumitor mijloace fixe.
O alt particularitate ntlnit n agricultur const n aceea c unele investiii
efectuate nu se materializeaz n active imobilizate. Aceste cheltuieli se concretizeaz de fapt

n active circulante (ngrminte chimice i naturale, amendamente, cheltuieli pentru punerea

n valoare a unor terenuri prin deselenire) care se consum ntr-un singur ciclu de producie,
dar al cror efect asupra fertilitii solului se resimte pe o durat de mai muli ani.
O situaie aparte o ntlnim n agricultur legat de prezena activ a animalelor ca
mijloace de producie cu dubl funcionalitate: obiecte ale muncii i mijloace de munc.
Dubla calitate n care sunt folosite acestea mpieteaz asupra delimitrii lor n active fixe i
circulante. n practica unitilor agricole din ara noastr, ncadrarea animalelor n categoria
mijloacelor fixe i a celor circulante s-a fcut n mod diferit de la o etap la alta i de la o
form de ntreprindere la alta, urmrindu-se simplificarea muncii de eviden i a
metodologiei de finanare i creditare a lor.
n sfrit, o ultim particularitate, la care ne referim, este legat de intervenia n
procesul de producie a factorilor naturali (sol, clim relief, hidrologie). Dintre acetia,
factorii climatici ndeosebi au o aciune aleatoare, n sensul c uneori pot influena pozitiv
asupra rezultatelor produciei, multiplicnd efectul efortului uman i investiional, iar alteori
pot avea o influen negativ, reducnd chiar anulnd acest efect. Drept urmare, indicatorii
de eficien a investiiilor nregistreaz n agricultur, dar i n industria alimentar, o mare
variabilitate n spaiu i n timp, n funcie de sensul aciunii factorilor naturali de producie.