Raport Anual 2014 BNR

Raport anual
2014
NOT
Raportul anual 2014 a fost analizat i aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale
a Romniei n edina din 22 iunie 2015 i a fost naintat Parlamentului Romniei n conformitate
cu prevederile Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei.
Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale
Bncii Naionale a Romniei. Datorit rotunjirilor este posibil ca totalurile s nu corespund exact
sumei componentelor sau s apar mici diferene fa de variaiile procentuale indicate n grafice
sau tabele.
Sursa datelor statistice utilizate la realizarea graficelor i tabelelor a fost indicat numai atunci
cnd acestea au fost furnizate de alte instituii.
Toate drepturile rezervate.
Reproducerea informaiilor n scopuri educative i necomerciale este permis numai
cu indicarea sursei.
Banca Naional a Romniei
Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucureti
tel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52
internet: http://www.bnr.ro
ISSN 1453-3936 (versiune tiprit)
ISSN 1584-0913 (versiune online)
ISSN 1584-0913 (versiune e-Pub)
Cuprins
Sinteza principalelor evoluii economice i financiare n anul 2014
1. Evoluii macroeconomice
2. Politici macroeconomice
3. Stabilitatea financiar i supravegherea prudenial a instituiilor de credit
4. Integrarea european i relaiile cu organismele internaionale
5. Rezultatele financiare ale BNR la 31 decembrie 2014
7
19
23
27
30
Capitolul 1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei
32
1. Deciziile de politic monetar

2. Utilizarea instrumentelor politicii monetare
3. Orientrile politicii monetare
33
41
44
Capitolul 2. Stabilitatea financiar
48
1. Rolul BNR n implementarea politicii macroprudeniale

2. Principalele evaluri privind stabilitatea financiar
3. Instrumente de sprijin pentru supravegherea prudenial
i stabilitatea financiar
4. Planificarea pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare
49
51
Capitolul 3. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare
68
1. Autorizarea i notificarea instituiilor financiare

2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit
3. Cadrul de reglementare a activitilor i instituiilor financiare
4. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile
care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei
5. Principalele obiective pentru anul 2015
69
70
73
Capitolul 4. Supravegherea prudenial a instituiilor financiare
78
1. Structura sectorului bancar

2. Performane i perspective ale sectorului bancar
3. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar
4. Instituiile financiare nebancare, instituiile de plat
i instituiile emitente de moned electronic
5. Monitorizarea aplicrii sanciunilor internaionale,
prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului
79
82
88
61
65
73
75
89
94
Capitolul 5. Emisiunea de numerar
96
1. Evoluia numerarului aflat n afara sistemului bancar

2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia
cu instituiile de credit/Trezoreria statului
3. Activitatea de procesare a numerarului i de retragere
din circulaie a numerarului necorespunztor
4. Emisiunile numismatice
5. Falsurile depistate n cazul monedei naionale i al euro
97
102
102
104
Capitolul 6. Sisteme de pli i decontri
106
1. Sistemul ReGIS
2. Sistemul SaFIR
3. Sistemul TARGET2
4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile desfurate
n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale
5. Autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli
107
109
112
Capitolul 7. Administrarea rezervelor internaionale
120
1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2014

2. Administrarea rezervelor internaionale n climatul
economico-financiar global dificil din anul 2014
121
123
Capitolul 8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
128
1. Contul curent
2. Contul de capital
3. Contul financiar
4. Poziia investiional internaional a Romniei principalele componente
129
130
131
132
Capitolul 9. Activitatea internaional
136
1. Romnia stat membru al Uniunii Europene

2. Relaiile financiare internaionale
137
148
Capitolul 10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan

economic n Uniunea European
152
1. Stadiul procesului de convergen a economiei romneti

2. Procesul de adoptare a euro n Lituania
3. Evoluii n domeniul guvernanei economice n Uniunea European
153
159
163
Capitolul 11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei
170
1. Relaii publice
2. Educaie financiar
171
177
100
115
116
Capitolul 12. Statistic i cercetare economic
186
1. Activitatea statistic
2. Cercetarea economic
187
188
Capitolul 13. Activitatea juridic a Bncii Naionale a Romniei
200
Capitolul 14. Cadrul instituional i organizarea Bncii Naionale a Romniei
206
1. Structura decizional i guvernana corporativ

Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei
2. Evoluii organizatorice
Organigrama Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014
207
208
216
220
Capitolul 15. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei

la 31 decembrie 2014
222
1. Consideraii generale
2. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de politic monetar
3. Reflectarea n contabilitate a operaiunilor de administrare
a activelor i pasivelor n valut
4. Efectele contabile ale evoluiei cursurilor de schimb, respectiv ale evoluiei
preurilor de pia pentru activele din rezerva internaional
5. Concluzii
223
224
227
227
Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014

(auditate de Ernst & Young Assurance Services)
Raport de audit financiar
Bilanul contabil la 31 decembrie 2014
Contul de profit i pierdere pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2014
Note la situaiile financiare la 31 decembrie 2014
229
230
232
234
235
Anexe
266
Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014
267
Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei

de ctre Banca Naional a Romniei la 31 decembrie 2014
267
Principalele reglementri emise de Banca Naional a Romniei n anul 2014
268
Abrevieri
272
Lista tabelelor din text
273
Lista graficelor din text
274
225
Sinteza principalelor
evoluii economice i nanciare
n anul 2014
1. Evoluii macroeconomice
n Romnia, consolidarea economic a continuat n anul 2014, n pofida turbulenelor
provenind din mediul internaional. Pe fondul unei combinaii echilibrate de politici
economice, criteriile de convergen nominal stipulate n Tratatul de la Maastricht
au fost ndeplinite n totalitate, pentru prima oar n perioada postaderare. Totodat,
a continuat procesul de convergen real, dinamica PIB depind semnificativ ritmul
mediu de cretere din Uniunea European.
Din a doua jumtate a anului 2014 se poate considera c procesul dificil de ajustare
macroeconomic derulat n Romnia ulterior declanrii crizei financiare globale
a readus economia pe o traiectorie sustenabil, restabilind echilibrele interne i
externe. Pentru continuarea evoluiei ascendente a economiei fr periclitarea acestor
echilibre este esenial ca politicile economice viitoare s se menin pe coordonate
prudente. n acelai timp, se impune acordarea unei atenii sporite reformelor
structurale de natur s amplifice potenialul de cretere a economiei pe termen lung
i s susin viabilitatea acesteia inclusiv n perspectiva aderrii la zona euro prin
creterea flexibilitii i a rezistenei la ocuri.
Contextul economic internaional. Economia mondial a crescut n anul 2014
ntr-un ritm modest (3,4la sut, nivel similar celui din anul precedent), impactul
accelerrii remarcate la nivelul statelor dezvoltate (+0,4 puncte procentuale, pn la
1,8la sut) fiind anulat de cel al ncetinirii dinamicii PIB real n economiile emergente
(4,6la sut, n scdere cu nc
procente
0,4 puncte procentuale; Grafic 1).
9
6
Indicii clare de revigorare economic

au fost vizibile n SUA i n Marea
0
Britanie, care au beneficiat tot mai
mult de diminuarea intensitii
-3
procesului de dezintermediere,
-6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
ameliorarea condiiilor pe pieele
muncii, refacerea ncrederii i
economia global
economii avansate
implementarea unor politici
zona euro
acomodative. n contrast, Japonia
ri emergente i n dezvoltare
a alunecat din nou n recesiune, iar
Sursa: FMI
n zona euro tendina de redresare
economic s-a atenuat semnificativ dup primul trimestru, sub aciunea conjugat
a unor factori externi (lipsa de dinamism a comerului internaional, tensiunile
geopolitice generate de conflictul Rusia-Ucraina) i interni (continuarea procesului
de ajustare a bilanurilor, progresul insuficient al reformelor structurale necesare n
unele state membre). Pe ansamblul anului s-a nregistrat totui o rat pozitiv de
3
Grafic 1
Creterea economic
la nivel global
BANCA NAIONAL A ROMNIEI
Raport anual 2014
cretere a PIB (0,9la sut, dup doi ani de contracie), la acest rezultat contribuind
conduita relaxat a politicii monetare, mbuntirea condiiilor de finanare i
poziiile fiscale mai solide ale unor economii din zona euro.
n cazul economiilor emergente, temperarea ritmului de cretere pn la cel mai
sczut nivel din perioada ulterioar declanrii crizei globale s-a datorat n esen
slbirii creterii economice n China (n special ca urmare a coreciei nregistrate pe
piaa proprietilor rezideniale i a riscurilor din sectorul intermediarilor financiari
nebancari) i influenei negative exercitate de preul sczut al materiilor prime
asupra dinamicii PIB n rile productoare. Perspectivele de cretere dintr-o serie de
economii emergente (n principal din America Latin) au fost, de asemenea, afectate
de impedimente structurale i de persistena unor condiii restrictive de finanare.
Alturi de caracterul neuniform al
creterii n principalele economii ale
100
lumii, declinul pronunat al cotaiilor
90
materiilor prime a reprezentat o
80
caracteristic major a evoluiei
70
economiei mondiale n anul 2014
60
(Grafic 2). Astfel, sub aciunea
conjugat a creterii ofertei unor
50
productori importani (Statele
Unite, Libia, Irak) i a cererii modeste,
metale industriale
gaze naturale
preul petrolului a sczut n a doua
petrol Brent
produse agricole
jumtate a anului cu 44la sut1.
Sursa: Bloomberg, FMI
O tendin similar, dar mult mai
puin pronunat, au manifestat preurile materiilor prime agricole (-12la sut n
decembrie 2014 comparativ cu mijlocul anului), pe fondul unor producii record,
mai ales n SUA i Europa. La nivel agregat, o traiectorie descendent au urmat i
preurile metalelor (-17la sut), creterile observate pe anumite categorii (aluminiu,
nichel, zinc) fiind mai mult dect compensate de declinul puternic nregistrat n
cazul minereurilor feroase. n acest context, creterea constant a inflaiei la nivel
global din primul semestru al anului a fost urmat, ncepnd cu luna iulie, de
ncetinirea gradual a ritmului de
procente pe an
cretere a preurilor n majoritatea
6
economiilor avansate i emergente.
5
Inflaia redus a favorizat meninerea
4
unui nivel sczut al dobnzilor n
3
economiile dezvoltate, ratele de
2
politic monetar plasndu-se n
1
continuare n vecintatea limitei
0
minime efective (Grafic 3). n cazul
zonei euro, rata dobnzii-cheie a
fost redus n dou etape, pn la
BCE
Fed
Banca Japoniei
Banca Angliei
nivelul de 0,05la sut. n plus, Banca
Sursa: site-uri bnci centrale
Central European a lansat n 2014
indice lunar, ian. 2013=100
nov.14
iul.14
sep.14
mai.14
ian.14
mar.14
nov.13
iul.13
sep.13
mai.13
ian.13
ian.08
iun.08
nov.08
apr.09
sep.09
feb.10
iul.10
dec.10
mai.11
oct.11
mar.12
aug.12
ian.13
iun.13
nov.13
apr.14
sep.14
Grafic 2
Evoluia cotaiilor principalelor
materii prime
mar.13
110
Grafic 3
Ratele dobnzilor
de politic monetar
Medie a trei preuri spot: Brent, West Texas Intermediate i Dubai Fateh.
Sinteza principalelor evoluii economice i nanciare n anul 2014
dou programe de achiziionare a unor active din sectorul privat, pentru ca ulterior,
n prima parte a anului 2015, s iniieze un program extins de relaxare cantitativ,
care include i achiziii de pe piaa secundar de titluri din categoria investment
grade emise de state din zona euro, agenii i instituii europene. Programul extins
are n vedere achiziii lunare de active eligibile n valoare de 60miliarde euro i este
proiectat s se desfoare cel puin pn n luna septembrie 2016.
O a treia trstur major a evoluiilor economice din anul 2014 a constat
n modificarea semnificativ a raportului dintre principalele valute ale lumii,
determinat de poziiile ciclice diferite ale economiilor respective i de conduita
politicilor monetare. Astfel, n condiiile deteriorrii continue a perspectivelor
privind creterea economic i inflaia n zona euro i ale msurilor suplimentare
de relaxare a politicii monetare ntreprinse de BCE, euro a manifestat ncepnd cu
jumtatea lunii martie o tendin de depreciere, cursul nominal efectiv (msurat fa
de primii 38 de parteneri comerciali) cobornd pn la 31 decembrie cu 4,6la sut
(-3,2la sut la nivelul ntregului an; Grafic 4). Bilateral, cea mai puternic depreciere
s-a consemnat fa de dolarul SUA (-11,8la sut2), raportul dintre cele dou monede
fiind influenat i de faptul c Fed a continuat s limiteze i, n cele din urm, a
ncetat achiziiile de active financiare
1,6
150
n cadrul programului de relaxare
cantitativ, ntr-un context caracterizat
1,5
140
printr-o cretere intern superioar
1,4
130
majoritii economiilor avansate i
1,3
120
prin redresarea pieei muncii.
1,2
110
Totodat, anul 2014 s-a caracterizat

prin accentuarea riscurilor geopolitice,
asociate ndeosebi conflictului dintre
NEER*
Ucraina i Rusia i tensiunilor din ri
curs de schimb EUR/USD (sc. dr.)
importante productoare de petrol,
* NEER pentru EA-19 fa de 38 de parteneri comerciali
Sursa: BCE, Eurostat
ns efectele asupra principalilor
parteneri comerciali (zona euro) au
fost mai curnd limitate. Turbulenelor externe amintite li s-a adugat spre finele
anului criza politic din Grecia, care a continuat s i pun amprenta asupra
climatului investiional din regiune i n prima jumtate a anului 2015.
1,1
ian.10
mai.10
sep.10
ian.11
mai.11
sep.11
ian.12
mai.12
sep.12
ian.13
mai.13
sep.13
ian.14
mai.14
sep.14
100
Grafic 4
Cursul de schimb EUR/USD
Economia Romniei a traversat cu succes provocrile generate de sursele de tensiune

din regiune. Criza din Ucraina nu s-a repercutat asupra economiei romneti nici
pe canalul financiar, nici pe cel comercial, singurul efect notabil fiind creterea
importurilor de produse alimentare din rile europene afectate de embargoul impus
de Rusia. De asemenea, reapariia problemelor privind datoria public a Greciei nu
a afectat sistemul bancar autohton, bncile romneti cu capital majoritar grecesc
respectnd n totalitate cerinele de prudenialitate impuse de BNR. Incertitudinea
sporit la nivel regional s-a resimit totui la nivelul climatului investiional, dar chiar i
n aceste condiii marjele obligaiunilor romneti fa de cele germane au continuat
s se diminueze pe parcursul ntregului an 2014 i n primele luni din 2015.
2
31 decembrie 2014/31 decembrie 2013.
Raport anual 2014
Rata inflaiei. Rata anual a inflaiei s-a plasat n 2014 la niveluri sczute, evolund
n cea mai mare parte a anului sub limita inferioar a intervalului de variaie al intei
(2,5la sut 1 punct procentual; Grafic 5). La dinamica modest a preurilor de
consum au contribuit n continuare
variaie anual (%)
persistena deficitului de cerere
7
IPC
agregat i declinul anticipaiilor
6
CORE2 ajustat
privind inflaia, factori la care s-au
5
adugat n a doua jumtate a anului
4
reducerea preurilor materiilor prime
3
inta de inflaie
2
(n principal energetice i agricole) i
1
decelerarea inflaiei importate.
0
-1
dec.11
Grafic 5
Rata inflaiei
Pe parcursul primelor opt luni ale anului,

inflaia a fost relativ stabil, oscilnd n
Not: Limea intervalului de variaie este de
jurul nivelului de 1la sut, cu un maxim
1 punct procentual.
Sursa: INS, BNR
de 1,21la sut n luna aprilie, ca urmare
a majorrii accizei la carburani, i un
minim de 0,66la sut n iunie, datorat n principal aprecierii monedei naionale fa de
euro. n luna septembrie ns, n urma disiprii efectului statistic asociat reducerii cotei
TVA pentru unele produse de morrit i panificaie la 1septembrie 2013, rata anual
a inflaiei a urcat la 1,54la sut, reintrnd n intervalul de variaie al intei. Scderea
abrupt a preului petrolului i reducerea preurilor mrfurilor alimentare ca urmare
a excedentului de ofert creat de succesiunea a doi ani cu recolte peste medie i de
nchiderea unei piee importante de desfacere pentru statele europene (Rusia) au
condus ns la reluarea traiectoriei descendente, nivelul atins n luna decembrie
(0,83la sut) situndu-se din nou sub intervalul de variaie al intei.
dec.12
dec.13
dec.14
Dup valorile negative consemnate n cea mai mare parte a anului 2014 ca urmare
a efectului de baz indus de scderea cotei TVA pentru unele produse de morrit i
panificaie, rata anual a inflaiei de baz a revenit n luna septembrie n teritoriul
pozitiv i s-a meninut n apropierea nivelului de 1la sut pn la finele anului.
Grafic 6
Produsul intern brut real
10
Creterea economic. Economia Romniei a crescut n anul 2014 cu 2,8la sut,

recupernd aproape integral declinul consemnat dup declanarea crizei financiare
globale (Grafic 6). Creterea economic s-a datorat n esen revigorrii cererii interne
(Grafic 7), n principal a consumului
procente
miliarde lei
privat, n contextul consolidrii
10
555
8
540
puterii de cumprare a populaiei
6
525
(majorarea n termeni nominali a
4
510
veniturilor din salarii i pensii fiind
2
495
dublat de continuarea dezinflaiei),
0
480
-2
dar i al relaxrii condiiilor de
-4
creditare n moned naional, n
-6
corelaie cu reducerile succesive ale
-8
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
ratei dobnzii de politic monetar.
PIB (preuri medii 2008, sc. dr.)
Pe fondul evoluiilor menionate,
variaie anual (serie brut)
ncrederea consumatorilor s-a
Sursa: INS, Eurostat, calcule BNR
mbuntit substanial, atingnd
niveluri comparabile cu cele din perioada precriz. Pe ansamblul anului, acumularea

de capital nu a reprezentat un element de susinere pentru ritmul PIB real, mai ales n
primul semestru, n care att investiiile tehnologice, ct i lucrrile de construcii noi
au continuat s se restrng. Ulterior au devenit ns vizibile indicii de redresare pe
ambele segmente, sub influena unui cumul de factori: intrarea n vigoare a legislaiei
referitoare la scutirea de impozit pe profitul reinvestit, reducerea costului finanrii,
creterea veniturilor, ameliorarea ncrederii n economie. Restrngerea finanrii
bugetare a proiectelor de infrastructur a erodat totui pe parcursul ntregului an
dinamica investiiilor n economie. Este de remarcat faptul c accelerarea substanial
a dinamicii PIB real din ultimii doi ani nu a fost precedat de o tendin vizibil
ascendent a stocului de credite, caracterul autosusinut al creterii economice fiind
de natur s i confere acesteia un plus de robustee.
Influena pozitiv a redresrii absorbiei interne n 2014 a fost estompat de anularea
contribuiei cererii externe nete, n principal ca urmare a accelerrii ritmului de
cretere a volumului importurilor de bunuri (pn la 8,3la sut). Evoluia a fost
parial asociat refacerii cererii interne,
puncte procentuale
variaie anual (%)
un impact semnificativ revenind
6
6
unor factori conjuncturali: tendina
3
3
de valorificare a condiiilor de pre
favorabile de pe pieele unor materii
0
0
prime (produse energetice, fier),
preocuparea pentru suplimentarea
-3
-3
stocurilor de astfel de produse n
2010
2011
2012
2013
2014
contextul escaladrii conflictului
export net
variaia stocurilor
ruso-ucrainean, excedentul de ofert
formarea brut de capital fix
creat pe piaa european de restriciile
consumul final total
PIB real (sc. dr.)
impuse de Rusia la importul de
Sursa: INS, calcule BNR
produse alimentare.
Grafic 7
Cererea
Accentuarea decalajului pe segmentul bunurilor a contracarat aproape n totalitate

performana n termeni reali a exporturilor nete de servicii performerul anului
2014 a fost grupa serviciilor creative3, segment cu potenial ridicat datorit
condiiilor atractive oferite de capitalul uman autohton (calificare nalt i cost
salarial relativ redus). Activitile de acest tip au cumulat astfel aproximativ jumtate
din contribuia de 1,3 puncte procentuale a sectorului servicii la dinamica PIB
real, apropiindu-se de aportul industriei. n ceea ce privete acest din urm sector,
activitatea s-a dezvoltat ntr-un ritm asemntor celui din anul precedent (3,6la sut),
consolidarea cererii interne i a celei pentru export determinnd rate nalte de
cretere ndeosebi n cazul produciei de bunuri electro-IT (ritm record de circa
54la sut), dar i al celei de echipamente electrice i de produse petroliere.
Poziia fiscal. Deficitul bugetului general consolidat a cobort de la 2,2la sut
din PIB n 2013 la 1,5la sut din PIB la finele anului 2014 (conform SEC 2010;
Grafic 8), situndu-se astfel mult sub inta de 2,2la sut din PIB avut n vedere n
Precum servicii de consultan profesional i managerial, servicii informatice i de comunicaii, servicii de cercetaredezvoltare.
11
Raport anual 2014
Programul de convergen
2014-2017. Osupraperforman
-1
similar n raport cu intele de
-2
consolidare fiscal s-a consemnat
-3
i la nivelul deficitului cash, a crui
-4
pondere n PIB, preconizat iniial a
-5
-6
se reduce de la 2,5la sut n 2013 la
-7
2,2la sut, s-a diminuat pn la
2010
2011
2012
2013
2014
1,9la sut. Ecartul ntre cifrele de
soldul bugetului general consolidat
deficit SEC 2010 i cash s-a meninut
sold structural*
n teritoriu negativ, n condiiile
* definit ca soldul ajustat ciclic net de msuri temporare
n care o parte nsemnat din
Sursa: Comisia European
cheltuielile bugetare conform celei
de-a doua definiii a fost destinat achitrii de despgubiri al cror cuantum a fost
deja reflectat n execuiile bugetare SEC 2010 aferente anilor anteriori.
0
Grafic 8
Deficitul bugetului
general consolidat
% n PIB
La reducerea deficitului au contribuit att factori de natur structural, ct i

mbuntirea poziiei ciclice a economiei, n condiiile n care creterea economic
s-a meninut la un nivel superior dinamicii evaluate a PIB potenial. Consolidarea
fiscal ntreprins a fost ns de natur preponderent structural, efortul de ajustare
fiind localizat cu precdere la nivelul cheltuielilor, n condiiile n care, n pofida unei
creteri a volumului fondurilor europene care tranziteaz bugetul (de la 1,4la sut
din PIB n 2013 la 1,7 din PIB n 2014), ponderea n PIB a cheltuielilor totale a sczut
de la 35,2 la 34,9la sut. Cele mai recente evaluri ale Comisiei Europene indic
faptul c deficitul structural (exprimat ca pondere n PIB potenial la preuri curente)
s-a diminuat de la 1,5la sut n 2013 la 1la sut n 2014, nivelul nregistrat fiind n
concordan cu atingerea cu un an nainte de termen a obiectivului pe termen mediu
care-i revine Romniei n urma operaionalizrii prevederilor braului preventiv al
Pactului de stabilitate i cretere i a obligaiilor asumate prin semnarea Tratatului
privind stabilitatea, coordonarea i guvernana n cadrul Uniunii Economice i
Monetare.
Creterea datoriei publice (+23,2 miliarde lei) a fost semnificativ superioar
necesarului de finanare a deficitului cash al bugetului general consolidat
(12,5miliarde lei), n condiiile consolidrii suplimentare a rezervei-tampon destinate
limitrii riscurilor de refinanare i de lichiditate. Astfel, ponderea datoriei publice n
PIB (conform metodologiei UE) a atins 39,8la sut n 2014, comparativ cu un nivel de
38la sut la finele anului anterior; dup ajustarea nivelului brut cu volumul activelor
financiare lichide4, indicatorul coboar la 31,4la sut, cu 1,2 puncte procentuale
peste valoarea corespunztoare anului 2013. n msura n care orientarea viitoare a
politicilor economice asigur prezervarea ctigurilor de consolidare fiscal obinute
pn n prezent i meninerea creterii economice la niveluri relativ robuste, este
de ateptat ca, pe termen mediu, ponderea datoriei publice n PIB s se nscrie pe o
traiectorie descendent.
12
Numerar i depozite, titluri de natura datoriei (la valoarea de pia), participaii i aciuni/uniti ale fondurilor de investiii
(dac sunt cotate la burs; inclusiv uniti ale fondurilor mutuale).
Conturile externe. n anul 2014, poziia extern a economiei romneti i-a meninut
evoluia sustenabil, n condiiile n care corecia nregistrat de deficitul contului
curent n perioada precedent (pn
miliarde euro; sold
la 0,8la sut din PIB, dup patru ani de
10
oscilare n jurul valorii de 4,5la sut)
5
a fost urmat de o nou restrngere,
pn la 0,4la sut din PIB.
0
-5
Spre deosebire de anul 2013, cnd

ajustarea s-a produs, n principal, la
venituri secundare
nivelul balanei bunurilor, n perioada
-15
venituri primare
analizat contribuia dominant
servicii
-20
bunuri
a revenit excedentului record al
cont curent
balanei serviciilor (5,9 miliarde euro,
-25
comparativ cu un deficit comercial de
5,4miliarde euro; Grafic 9). Aproape
jumtate din plusul de ncasri obinut de companiile autohtone din prestrile
de servicii pentru clieni externi s-a datorat serviciilor creative, aceast poziie
depind contribuia exporturilor de servicii de transport. mbuntirea soldului
contului curent a fost susinut i de restrngerea deficitului balanei veniturilor
primare, ndeosebi datorit reducerii plilor de dobnzi aferente mprumuturilor
externe, dar i creterii fondurilor europene primite sub form de subvenii (Fondul
European de Garantare Agricol).
2014
2013
2012
2011
2010
2009
Grafic 9
Contul curent
2008
-10
n ceea ce privete balana bunurilor, deficitul a rmas aproape nemodificat

comparativ cu anul precedent, dar au avut loc evoluii divergente ale tranzaciilor
cu principalele regiuni-partenere reducere a excedentului comercial fa
de pieele extracomunitare, respectiv restrngere a deficitului pe relaia cu UE.
Valoarea exporturilor s-a majorat cu 6,6la sut, ritm uor superior celui al
importurilor (cu 0,8 puncte procentuale), nucleul ncasrilor din livrrile externe
fiind n continuare generat de grupa maini, echipamente i mijloace de
transport (pondere de peste 42la sut). Factura energetic a Romniei nu s-a
modificat fa de perioada de comparaie, totui, din punct de vedere cantitativ,
importurile au consemnat o cretere de circa 20la sut, antrenat, pe de o parte,
de atractivitatea cotaiilor materiilor prime energetice pe pieele internaionale,
iar pe de alt parte, de intensificarea livrrilor externe ale uneia dintre cele mai
importante companii de prelucrare a ieiului, a crei producie se bazeaz pe
materii prime din import. Influena acestor factori a fost atenuat de progresele
economiei romneti n direcia scderii dependenei energetice, cu att mai
importante n contextul tensiunilor geopolitice regionale. Indicii n acest sens
ofer meninerea pe o traiectorie descresctoare a ponderii importurilor de gaze
naturale n consumul intern (pn la 7,5la sut n 2014, jumtate din nivelul anului
precedent), diminuarea n continuare a consumului de energie electric i de gaze
naturale din economie (cu 1,9 i respectiv 3,8la sut), precum i utilizarea pe scar
tot mai larg a surselor regenerabile n producerea energiei electrice, segment
a crui orientare ctre export s-a accentuat (volumul livrrilor externe s-a triplat
comparativ cu anul 2013).
13
Raport anual 2014
O influen negativ asupra soldului contului curent a exercitat balana veniturilor

secundare, afectate de reducerea (cu 1 miliard euro) a finanrii europene ncadrate
pe poziia transferurilor curente (n special Fondul Social European). Absorbia de
fonduri comunitare nerambursabile s-a intensificat ns vizibil pe segmentul finanrii
proiectelor de investiii, transferurile de capital cu aceast destinaie apropiindu-se de
4 miliarde euro (valoare superioar cu mai mult de 30la sut celei din 2013).
n ceea ce privete contul financiar, anul 2014 a consemnat ieiri nete n valoare de
3,1miliarde euro, mai consistente comparativ cu perioada anterioar. O astfel de
evoluie a fost imprimat, pe de o parte, de restrngerea influxurilor nete n cazul
investiiilor directe (pn la 2,5 miliarde euro, pe fondul intensificrii operaiunilor
de rambursare a creditelor intragrup i al pierderilor nregistrate de sectorul bancar),
dar mai ales n cel al investiiilor de portofoliu (pn la 2,8 miliarde euro, jumtate
din valoarea aferent anului 2013), datorit creterii volumului obligaiunilor
suverane rscumprate. Pe de alt parte, manifestarea n continuare a procesului
de dezintermediere transfrontalier la nivelul marilor grupuri bancare europene,
majorarea depozitelor plasate de bncile rezidente n strintate, precum i
rambursrile efectuate n contul mprumutului de la FMI, obinut n cadrul acordului
stand-by ncheiat n anul 2009, au constituit principalele surse ale unor ieiri
suplimentare de capitaluri (care au totalizat 9,6 miliarde euro). n consecin, datoria
extern total i-a pstrat traiectoria descendent, ajungnd la 62,9la sut din PIB
(cu circa 5 puncte procentuale sub nivelul anului anterior).
45
36
27
18
9
0
miliarde euro
2010
2011
2012
2013
2014
rezerve internaionale
noul indicator FMI (100-150%)*
3 luni de importuri prospective**
100% din datoria extern TS (scaden rezidual)
20% din M3
Grafic 10
Indicatori de adecvare
a rezervei internaionale
* n cazul unui regim flexibil al cursului de schimb, numitorul

este calculat ca: 30% din Datoria extern TS (scaden
rezidual) + 10% din Alte pasive + 5% din Exporturi
prospective de bunuri i servicii + 5% din M3
** importuri de bunuri i servicii pentru urmtoarele 12 luni
Sursa: FMI, BNR, CNP
120
indice, 1 ian. 2014=100
115
110
105
100
95
ian.10
mai.10
sep.10
ian.11
mai.11
sep.11
ian.12
mai.12
sep.12
ian.13
mai.13
sep.13
ian.14
mai.14
sep.14
90
Grafic 11
Cursul de schimb al leului i al
monedelor din regiune fa de euro
14
EUR/CZK
EUR/PLN
Sursa: Eurostat, calcule BNR
EUR/HUF
EUR/RON
Odat cu rambursrile efectuate n

2014 ctre FMI (4,4 miliarde echivalent
euro), obligaia financiar a Romniei
ctre acest organism internaional a fost
onorat n cea mai mare parte. Acest
efort financiar a afectat doar marginal
rezerva valutar, diminuarea cu 0,3
miliarde euro fiind de altfel compensat
de creterea valorii aurului monetar.
Rezervele internaionale s-au meninut
astfel relativ neschimbate (35,5 miliarde
euro la 31 decembrie 2014), acoperirea
a 6,5 luni de importuri prospective
de bunuri i servicii i a 94la sut din
serviciul datoriei externe pe termen
scurt (la scaden rezidual) asigurnd
un nivel adecvat al lichiditii externe
(Grafic10). Dimensiunea confortabil
a rezervelor internaionale a favorizat
consolidarea n continuare a credibilitii
externe a Romniei, cu efecte pozitive
din perspectiva costurilor de finanare
ale statului romn i a meninerii unei
relative stabiliti a cursului de schimb al
leului n raport cu euro (Grafic 11).
omaj, salarii, productivitate. Condiiile de pe piaa muncii s-au ameliorat

gradual pe parcursul anului 2014, odat cu refacerea ncrederii n economie, ns
majorarea cu o treime a locurilor de munc vacante nu s-a concretizat ntr-o cretere
corespunztoare a angajrilor din rndul omerilor i a numrului de salariai
raportat de angajatori. Astfel, majorarea efectivului de salariai (cu 1,3la sut) s-a
plasat uor sub media anului anterior, evoluia reflectnd n bun msur persistena
deficienelor structurale din sistemul de nvmnt, insuficient orientat ctre
formarea competenelor solicitate pe piaa muncii.
Similar anului anterior, angajrile s-au realizat preponderent n sectorul privat, mai
ales n sectorul serviciilor de pia i n industrie (cu precdere n industria auto i n
ramurile conexe). n pofida consolidrii creterii economice pe parcursul ultimilor
patru ani, efectivul salariailor a recuperat doar jumtate din declinul nregistrat
n perioada noiembrie 2008 martie 2011; persistena decalajului se datoreaz
industriei i construciilor i reflect, pe de o parte, modificrile survenite n structura
produciei industriale n favoarea ramurilor cu nivel tehnologic mai ridicat, iar pe de
alt parte, trenarea activitii n unele sectoare.
Din perspectiva ofertei excedentare de for de munc, evoluiile nu au fost omogene, o
restrngere fiind reflectat numai de rata omajului BIM, care a ajuns n decembrie 2014
la minimul ultimilor 5 ani (6,6la sut, cu 0,5 puncte procentuale sub media anului 2013);
rata omajului nregistrat indic mai curnd o stagnare, media anual (5,3la sut) fiind
similar celei din anul anterior
mii persoane, s.a.
%, s.a.
(Grafic 12). n structur, omajul n
10
5 000
rndul tinerilor (metodologie BIM) a
8
4 800
rmas ridicat, rata acestuia crescnd
6
4 600
chiar cu 0,4 puncte procentuale fa de
4
4 400
2013 (pn la 24,1la sut).
4 200
4 000
0
T1
T1
T1
T1
T1
T1
T1
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Grafic 12
Numrul salariailor din
economie i rata omajului
numr salariai
omaj nregistrat (sc. dr.)
omaj BIM (sc. dr.)
30
variaie anual, s.a.
20
10
0
-10
-20
-30
T1
2008
Grafic 13
Ctigul salarial brut
real mediu lunar
T1
T1
T1
2009 2010 2011
total economie
sector privat
sector bugetar
T1
2012
T1
2013
T1
2014
Absorbia forei de munc a fost nsoit

de o uoar accelerare a dinamicii
anuale a ctigului salarial mediu brut
(5,3la sut), depindu-se astfel plafonul
de 5la sut la care indicatorul s-a
meninut trei ani consecutivi
(Grafic 13). Majorri salariale mai
substaniale au fost acordate de
companiile private, rata anual
dublndu-se comparativ cu anul 2013
(6,1la sut), inclusiv sub influena celor
dou etape de cretere a salariului
minim brut pe economie din cursul
anului 2014 (de la 800 lei la 850 lei
la 1ianuarie i, respectiv, la 900 lei la
1iulie). La nivel sectorial, tendina a fost
imprimat de serviciile de pia
(+5 puncte procentuale, pn la
6,7la sut, inclusiv n contextul
15
Raport anual 2014
dezvoltrii alerte a sectorului IT&C) i de industrie (+1,9 puncte procentuale, pn la

6,5la sut), creterile salariale acordate de companiile din sectorul manufacturier fiind
ns mai puin pronunate comparativ cu cele din industria extractiv. Ritmuri pozitive
de cretere a ctigului salarial brut s-au nregistrat i n sistemul public (+2,3la sut),
att datorit modificrii nivelului minim pe economie, ct i ca urmare a majorrilor
salariale care au vizat profesorii debutani, medicii rezideni i funciile de demnitate
public alese la nivelul administraiei locale.
Grafic 14
Costul unitar cu fora de munc
(ULC) n industrie
Pe fondul unor ctiguri de productivitate mai puin consistente i al unui ritm mai
alert de cretere a salariilor, evoluia costurilor unitare cu fora de munc a fost mai
puin favorabil n anul 2014 (+0,3la
contribuii, pp
variaie anual, %
sut, fa de -1,3la sut n anul
20
20
precedent; Grafic 14), n special n
15
15
10
10
industrie. Riscul apariiei unor presiuni
5
5
inflaioniste asociate evoluiei costurilor
0
0
unitare cu fora de munc este limitat
-5
-5
-10
-10
pe termen scurt de existena unui
-15
-15
deficit de cerere, ns acest risc devine
-20
-20
relevant pe termen mediu, n condiiile
T1
T1
T1
T1
T1
2010
2011
2012
2013
2014
n care tendina continu, iar economia
remunerare/salariat
i mbuntete poziia ciclic. n
productivitatea muncii
plus, nu trebuie neglijat efectul advers
ULC nominal (sc. dr.)
Sursa: INS, Eurostat, calcule BNR
exercitat asupra competitivitii
externe, mai ales n contextul tendinei
de apreciere manifestate n ultimii doi ani de cursul de schimb nominal efectiv
(msurat fa de primii 42 de parteneri comerciali) i al unor dinamici inferioare ale
ULC la nivelul competitorilor.
Convergena economic. Romnia este n prezent unicul stat membru al Uniunii
Europene aflat n afara zonei euro care a avansat o dat-int pentru adoptarea
monedei unice, celelalte ri cu acest statut optnd pentru o atitudine de expectativ.
Conform Programului de convergen 2015-2018, Guvernul Romniei i pstreaz
angajamentul de adoptare a euro la data de 1 ianuarie 2019, asumat n ediia
precedent a documentului. ndeplinirea acestui obiectiv foarte ambiios presupune
ns coagularea unui consens de substan la nivel politic, precum i al ntregii
societi, cu privire la eforturile pe care le implic i la principalele coordonate ale
procesului, elaborarea unei foi de parcurs cu obiective intermediare clar definite
fiind extrem de important pentru coerena i credibilitatea demersului. Pentru ca
economia naional s fac fa cu succes exigenelor apartenenei la zona euro,
se impun realizarea reformelor structurale necesare din perspectiva asigurrii unei
competitiviti ridicate a economiei i atingerea n prealabil a unui grad suficient
de convergen economic durabil deopotriv real i nominal , nu doar
ndeplinirea criteriilor de la Maastricht, care, n cazul Romniei, s-a produs n premier
la nivelul lunii iunie 2014.
Dup ase luni consecutive de ndeplinire a criteriului referitor la stabilitatea preurilor,
n decembrie 2014 dei rata anual a IPC s-a situat sub limita inferioar a intervalului
intit de BNR rata medie anual a indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC) s-a
16
plasat la 1,4la sut, cu 1,8 puncte procentuale sub valoarea din decembrie 2013, darcu
0,1 puncte procentuale peste nivelul de referin aferent criteriului (Tabel 1). Situaia a
fost generat de caracterul inerial imprimat ratei medii a inflaiei de modul de calcul,
care determin reflectarea cu o anumit ntrziere a dezinflaiei vizibile la nivelul ratelor
anuale. Este ns important de menionat c valoarea de referin a criteriului s-a plasat
la un nivel extrem de redus fa de valorile istorice, n contextul scderii substaniale a
preurilor la energie n ultima parte a anului 2014, care a contribuit la nregistrarea unor
rate negative ale inflaiei IAPC ntr-un numr tot mai mare de state membre ale UE.
2014
aprilie 2015
Rata inaiei (%)
1,4 (referin: 1,3)
1,1 (referin: 1,1)
Ratele dobnzilor pe termen lung (% p.a.)
4,5 (referin: 5,2)
3,8 (referin: 4,9)
Cursul de schimb fa de euro (%)

Tabel 1
Criteriile de convergen
nominal
+4,3/-1,3
+1,7/-3,8
Decitul bugetului consolidat (% n PIB)
1,5
Datoria public (% n PIB)
39,8
Criteriul a fost din nou ndeplinit n primele luni ale anului 2015, pe fondul traiectoriei
descendente a ratei medii anuale a IAPC n Romnia, iar proieciile recente privind
evoluia indicatorului sugereaz faptul c este probabil ncadrarea n continuare n
valoarea de referin pe parcursul anului.
n planul sustenabilitii finanelor publice, deficitul bugetului consolidat a cunoscut n
2014 o nou reducere, pn la 1,5la sut din PIB, semnificativ sub plafonul de 3la sut
din PIB stabilit de Tratatul de la Maastricht. Ajustarea fiscal a continuat s se realizeze
preponderent prin reducerea cheltuielilor, una dintre poziiile sensibil afectate fiind
cea a investiiilor publice. n anul 2015, este de ateptat ca Romnia s nregistreze un
deficit al bugetului consolidat comparabil cu cel din 2014, ceea ce va fi de natur a
determina i meninerea datoriei publice n proximitatea valorii de 40la sut din PIB,
nivel de asemenea sensibil inferior valorii de referin de 60la sut din PIB.
Romnia nu particip nc la mecanismul ERM II, dar variaiile cursului de schimb al
monedei naionale fa de euro raportate la media lunii anterioare intervalului de
doi ani luat n considerare, utilizat ca valoare de referin n absena unei pariti
centrale s-au ncadrat confortabil n banda standard de fluctuaie de 15la sut
att n anii 2013-2014, ct i n perioada mai 2013 aprilie 2015, chiar i pe fondul
prelungirii tensiunilor geopolitice i al accenturii n perspectiv a divergenei
deciziilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale (Fed i BCE).
n condiiile mbuntirii percepiei riscului asociat economiei romneti, ratele
dobnzilor pe termen lung, situate nc din 2013 la valori compatibile cu satisfacerea
criteriului de la Maastricht, au continuat s urmeze o traiectorie descendent pe
parcursul anului 2014 i n prima parte a anului 2015. Astfel, nivelurile de 4,5la sut i,
respectiv, 3,8la sut nregistrate n decembrie 2014 i aprilie 2015 s-au ncadrat lejer n
plafoanele aferente criteriului.
17
Raport anual 2014
ndeplinirea sustenabil a criteriilor de la Maastricht este condiionat de atingerea

unui nivel ridicat de convergen real, care le ofer susinere prin diminuarea
expunerii economiei la ocuri asimetrice, precum i prin limitarea diferenelor n
transmisia celor simetrice. Cel mai sintetic indicator al gradului de convergen real
este nivelul PIB pe locuitor. n Romnia, PIB pe locuitor exprimat conform standardului
puterii de cumprare s-a plasat n 2014 la circa 52la sut din cel al zonei euro. Acest
decalaj s-a ngustat considerabil cu peste 20 de puncte procentuale n cursul
ultimilor 10 ani, ns adoptarea cu succes a monedei unice presupune continuarea
progreselor n acest plan, astfel nct Romnia s ating n prealabil un nivel cel puin
comparabil cu cele la care a avut loc intrarea altor state n zona euro (58la sut n
cazul Estoniei, 60la sut pentru Letonia, 65la sut pentru Slovacia).
Tendina de convergen real a fost vizibil i la nivelul structurii pe sectoare a
economiei, care a parcurs un proces de apropiere treptat de cea a zonei euro, mai
ales prin reducerea ponderii agriculturii n structura PIB (de la 12,5la sut n 2004
la 4,7la sut n 2014), diferena fiind preluat de sectorul serviciilor (majorare de la
45,6la sut la 53,2la sut). Romnia i-a consolidat totodat statutul de economie
deschis, ponderea sumei exporturilor i importurilor de bunuri i servicii n PIB
ajungnd la peste 82la sut n 2014 (fa de circa 59la sut n 2004).
Grafic 15
Tabloul de bord pentru
Romnia, 2014
valori de referin
Total pasive
sector financiar*
(variaie % anual)
Rata omajului
(%, medie pe 3 ani)
Datoria sectorului
public (% n PIB)
Datoria sectorului
privat* (% n PIB)
Indicele preurilor
locuinelor
(variaie % anual)
Fluxul creditelor
acordate sectorului
privat* (% n PIB)
Costul unitar nominal

cu fora de munc
(variaie % pe 3 ani)
Cota de pia a
exporturilor
Cursul de schimb real

efectiv pe baza IAPC
PIIN (% n PIB)
valori de referin
Soldul contului curent

(% n PIB,
medie pe 3 ani)
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
-60
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
*) 2013
dezechilibre externe i competitivitate
dezechilibre interne
Sursa: Eurostat
n ceea ce privete poziionarea din perspectiva tabloului de bord definit n cadrul

Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice, n 2014 Romnia a continuat s
se ncadreze n intervalele de referin pentru 10 dintre cei 11 indicatori (Grafic 15).
n afara zonei de confort s-a plasat doar poziia investiional net, un nivel negativ
al acesteia fiind, de altfel, o trstur comun a economiilor UE aflate n proces de
catching-up. i n acest caz ns, pe fondul unuia dintre cele mai alerte ritmuri de
cretere economic din UE i al restrngerii deficitului de cont curent, anul 2014
a consemnat o ajustare pn la -56,9la sut din PIB. n pofida evoluiei favorabile
a indicatorilor din tabloul de bord, Romnia face obiectul supravegherii n cadrul
Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice, decizia Comisiei Europene din
noiembrie 2014 fiind motivat prin ntrzierile nregistrate n finalizarea evalurilor
semestriale din cadrul acordului de tip preventiv ncheiat cu Uniunea European i
Fondul Monetar Internaional.
18
2. Politici macroeconomice
Politica monetar. Politica monetar a urmrit n anul 2014 ancorarea anticipaiilor
inflaioniste i realizarea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei
staionare de inflaie de 2,5la sut 1 punct procentual, concomitent cu sprijinirea
activitii de creditare i a refacerii ncrederii, de natur s contribuie la redresarea
sustenabil a economiei romneti.
Mediul de implementare a politicii monetare a fost marcat de aciunea dezinflaionist
conjugat a unor factori interni i externi sub impactul crora rata anual a inflaiei a
cobort nc din luna ianuarie i s-a meninut ulterior sub limita inferioar a intervalului
de variaie al intei sau n imediata sa proximitate , dar i de resuscitarea sporadic a
unor surse generatoare de volatilitate i incertitudine precum situaiile din Ucraina i
Grecia, cu efecte limitate totui asupra economiei romneti. Cele dou episoade de
dezinflaie survenite pe parcursul anului s-au datorat preponderent influenei tranzitorii
a ocurilor de natura ofertei produse n 2013 i n a doua parte a anului 2014, care s-au
suprapus peste efectele de durat exercitate de reducerea anticipaiilor inflaioniste
i de decelerarea inflaiei n zona euro, precum i de persistena deficitului de cerere
agregat, ale crui presiuni n sensul diminurii inflaiei au tins ns s scad uor, n
condiiile prelungirii trendului ascendent al economiei romneti.
n acest context, Banca Naional a Romniei a apelat n 2014 la un set larg de instrumente
de politic monetar, la nivelul crora a efectuat ajustri semnificative: reducerea
gradual a ratei dobnzii de politic monetar, diminuarea n mai muli pai a ratelor
RMO aplicabile pasivelor n lei i n valut
procente pe an
ale instituiilor de credit, ngustarea
12
succesiv a coridorului simetric format de
10
ratele dobnzilor facilitilor permanente
8
n jurul ratei dobnzii de politic
6
monetar (Grafic 16).
4
2
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
ian.15
mar.15
mai.15
Reducerea ratei dobnzii de politic

monetar, care a deinut rolul central n
0
adecvarea condiiilor monetare reale n
sens larg din perspectiva obiectivului
rata dobnzii la facilitatea de credit
general al politicii monetare, nu a fost
rata dobnzii de politic monetar
rata dobnzii la facilitatea de depozit
continu pe parcursul anului. Ciclul de
scdere iniiat n iulie 2013 a continuat
pn n februarie 2014, cele cinci diminuri succesive aducnd rata dobnzii de
politic monetar de la 5,25la sut la 3,50la sut. Au urmat trei edine ale Consiliului
de administraie al BNR n perioada martie-iulie 2014, n care dobnda de politic
monetar a fost meninut nemodificat, opiune justificat de proieciile inflaiei
pe baza datelor disponibile n momentele respective. n condiiile n care evoluiile
i analizele ulterioare au confirmat perspectivele meninerii ratei anuale a inflaiei pe
o traiectorie joas pe ntreg orizontul de prognoz, Consiliul de administraie al BNR
a hotrt n luna august 2014 reluarea ciclului de reducere gradual a ratei dobnzii
de politic monetar, aceasta ajungnd s se situeze la finele anului la 2,75la sut
pe an. Ulterior, ca urmare a altor patru ajustri descendente, rata dobnzii de politic
Grafic 16
Ratele dobnzilor BNR
19
Raport anual 2014
monetar a atins nivelul de 1,75la sut pe an n luna mai 2015, ultima dintre aceste
reduceri fiind operat n condiiile anticiprii plasrii ratei anuale a inflaiei la valori n
jur de zero n perioada iunie 2015 mai 2016, pe fondul diminurii cotei TVA pentru
toate alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de alimentaie public la 9la sut,
de la 24la sut, ncepnd cu 1 iunie 2015.
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
ian.15
mar.15
mai.15
Grafic 17
Ratele rezervelor
minime obligatorii
Valorificnd fereastra de oportunitate oferit de condiiile macroeconomice i financiare

favorabile, BNR a efectuat reduceri ale ratelor RMO aferente pasivelor instituiilor de
credit (Grafic 17). Astfel, rata RMO
procente
pentru pasivele n lei a fost ajustat la
24
10la sut, de la nivelul de 12la sut,
20
20
n cadrul edinei din luna septembrie
18
16
2014 a Consiliului de administraie al
15
16
14
BNR, iar cea corespunztoare pasivelor
12
12
n valut a fost diminuat cu cte
10
2 puncte procentuale n lunile iulie i
8
8
noiembrie, pn la 14la sut. Aceste
4
msuri au avut n vedere continuarea
armonizrii cu standardele Bncii
Centrale Europene, cea dinti fiind ns
RMO lei
RMO valut
orientat cu prioritate ctre susinerea
revigorrii sustenabile a procesului de
creditare. O nou reducere a ratei RMO pentru pasivele n lei ale instituiilor de credit a
fost decis n mai 2015, nivelul acesteia fiind ajustat la 8la sut.
n ceea ce privete coridorul simetric format de ratele dobnzilor facilitilor
permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar, amplitudinea acestuia a
fost redus ncepnd cu luna septembrie 2014, n pai succesivi, de la 3 puncte
procentuale pn la 2,25 puncte procentuale n ianuarie 2015. Ulterior, coridorul
a rmas simetric, rata dobnzii aferent facilitii de credit (lombard) continund
s scad pn la nivelul de 3,25la sut (corespunztor unui ecart de +1,50 puncte
procentuale fa de dobnda de politic monetar), n timp ce rata dobnzii aferent
facilitii de depozit a rmas constant la nivelul de 0,25la sut (corespunztor unui
ecart de -1,50 puncte procentuale fa de dobnda de politic monetar).
Pe parcursul ntregului an, BNR a promovat o gestionare adecvat a lichiditii din
sistemul bancar, prin care s-a urmrit potenarea impulsului i semnalului scderii
ratei dobnzii de politic monetar. Setul instrumentelor utilizate a fost adaptat din
perspectiva evoluiei poziiei nete a lichiditii instituiilor de credit. Aceasta a fost
influenat de atitudinea prudent a Trezoreriei, care n primele zece luni a acumulat
excedente importante, n corelaie cu efortul fcut de MFP pentru meninerea soldului
bugetar n limitele convenite cu organismele internaionale. n schimb, n ultimele
dou luni ale anului, creterea considerabil a injeciilor Trezoreriei a contribuit,
alturi de reducerea ratei RMO aferente pasivelor n lei, la amplificarea semnificativ
a lichiditilor excedentare. Banca central a absorbit excedentul de lichiditate
preponderent prin intermediul facilitii de depozit, iar n perioadele n care s-au
consemnat deficite temporare de lichiditate necesarul de rezerve al bncilor a fost
asigurat prin intermediul operaiunilor repo la o sptmn.
20
n perioada urmtoare, inclusiv pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica

monetar va continua s urmreasc asigurarea stabilitii preurilor pe termen
mediu, prin ancorarea solid a anticipaiilor inflaioniste i ntr-o manier care s
sprijine creterea economic inclusiv prin refacerea ncrederii i prin revigorarea
procesului de creditare , n condiiile meninerii coerenei temporale a acesteia
i ale sincronizrii sale cu ciclurile politicilor monetare ale bncilor centrale din
regiune i din zona euro.
Politica fiscal. Potrivit Programului de convergen 2014-2017, anul 2014 ar fi
trebuit s reprezinte un an de pauz n procesul de ajustare fiscal structural necesar
atingerii obiectivului pe termen mediu5 n anul 2015, n condiiile n care dimensiunea
consolidrii fiscale din 2013 fusese superioar efortului recomandat (0,5 puncte
procentuale de PIB), iar Romnia beneficia de clauza de investiii, n baza creia i era
permis o deviaie temporar de 0,2 puncte procentuale de la traiectoria de ajustare.
Cu toate acestea, politica fiscal a continuat s acioneze prociclic n 2014, ajustarea
structural realizat fiind evaluat de Comisia European la 0,5 puncte procentuale
de PIB. Rezultatul s-a datorat cu precdere unei execuii bugetare mult inferioare
nivelului prevzut n cazul alocrilor pentru investiii publice i consum intermediar.
n consecin, deficitul structural a fost redus la 1la sut din PIB, obiectivul pe termen
mediu fiind atins cu un an nainte de termen.
Ponderea ncasrilor bugetare n PIB a crescut n 2014 cu 0,4 puncte procentuale
(pn la 33,4la sut), n principal ca urmare a intrrilor mai mari de fonduri
europene (1,7 din PIB, comparativ cu 1,4la sut din PIB n 2013), dar i a unor msuri
discreionare de cretere a veniturilor. La nivelul acestora din urm, veniturile
suplimentare generate de introducerea accizei suplimentare la carburani i a
impozitului pe construcii speciale au depit impactul reducerii cu 5 puncte
procentuale a contribuiilor sociale la angajator ncepnd cu luna octombrie.
ngustarea suplimentar a deficitului bugetar a fost determinat cu precdere de
evoluiile la nivelul cheltuielilor publice, a cror pondere n PIB, ajustat pentru
impactul intrrilor suplimentare de fonduri europene postaderare, a sczut cu
0,6 puncte procentuale de la 33,8la sut n 2013 la 33,2la sut. n ceea ce privete
evoluia pe categorii de cheltuieli, reduceri semnificative ale ponderii n PIB au
consemnat: (i) consumul intermediar (-0,4 puncte procentuale, comparativ cu o
cretere de 0,7 puncte procentuale avut n vedere n Programul de convergen
2014-2017), (ii) cheltuielile de personal (-0,4 puncte procentuale, n condiiile unei
cvasingheri salariale i ale impactului reducerii CAS), (iii) investiiile publice
(-0,3 puncte procentuale, comparativ cu o cretere de 0,3 puncte procentuale luat
n calcul n Programul de convergen 2014-2017) i (iv) dobnzile (-0,1 puncte
procentuale). mpreun, acestea au depit creterile consemnate la nivelul ponderii
n PIB de transferurile de capital (+0,4 puncte procentuale) i de alte cheltuieli
(+0,3 puncte procentuale).
Finanarea deficitului bugetar s-a realizat echilibrat din perspectiva recursului la piee
(intern, respectiv extern). n ceea ce privete titlurile n lei, ponderea stocului de
datorie pe termen scurt a consemnat o cretere uoar (de la 6,2 la 6,7lasut din
5
Definit ca deficit structural de 1la sut din PIB potenial la preuri curente.
21
Raport anual 2014
datoria public total), fr a afecta ns maturitatea rezidual medie, care s-a extins
de la 3,3 ani n 2013 la 4,1 ani, ca urmare a majorrii simultane a finanrii atrase pe
segmentul de maturitate peste 10 ani. Pe parcursul anului 2014 au fost lansate opt
emisiuni de titluri n moned strin, egal mprite ca numr ntre piaa intern i
cea extern. Cele patru emisiuni de pe piaa intern au nsumat circa 928,6 milioane
euro, n timp ce pe piaa extern au fost lansate dou emisiuni n euro (ambele cu
o maturitate de 10 ani i cu o valoare nominal nsumat de 2,75 miliarde euro) i
dou emisiuni n dolari SUA (fiecare cu o valoare nominal de 1 miliard dolari SUA i
maturiti de 10 ani i respectiv 30 de ani). n acest context, maturitatea rezidual a
datoriei publice denominate n valut s-a majorat de la 5,3 ani n 2013 la 6,2 ani, iar
indicatorul corespunztor ntregului stoc al datoriei publice a urcat de la 4,4 ani la
5,3 ani.
Politica structural. Implementarea reformelor structurale a ncetinit pe parcursul
anului 2014, ntrzierile consemnate n unele domenii conducnd, de altfel, la
nefinalizarea evalurilor din cadrul acordului de tip preventiv ncheiat cu UE i FMI.
Astfel, msurile adoptate pentru reducerea cuantumului plilor restante la nivelul
unor companii de stat din sectorul transporturilor i din cel energetic s-au dovedit
insuficiente pentru atingerea intelor asumate, progresele pe linia mbuntirii
guvernanei corporative, transparenei i monitorizrii ntreprinderilor de stat
au fost limitate, n special n sectorul transporturilor, iar unele dintre etapele de
dereglementare a pieei gazelor naturale pentru consumatorii casnici au fost amnate
(finalizarea procesului, agreat iniial pentru decembrie 2018, a fost prelungit pn n
decembrie 2021).
La finele anului a fost ncheiat, totui, procesul de liberalizare a pieei gazelor naturale
pentru consumatorii industriali, conform calendarului stabilit. S-au consemnat,
de asemenea, progrese n ceea ce privete deschiderea pieei de energie electric
pentru consumatorii casnici, ponderea componentei de pia concurenial
ajungnd la 30la sut, n dou etape (ianuarie i iulie 2014). Totodat, ncepnd cu
luna noiembrie, piaa de energie electric din Romnia a fost cuplat cu pieele din
Republica Ceh, Slovacia i Ungaria, fiind creat astfel o pia comun, cu scopul de a
asigura o mai mare securitate n alimentare, precum i atenuarea volatilitii preului.
Implementarea agendei de privatizare n sectorul energetic a continuat n anul 2014
cu listarea Electrica pe bursele de valori din Bucureti i Londra, care a generat un
interes substanial n rndul investitorilor aceasta a reprezentat, de altfel, cea mai
important ofert public iniial care a avut loc pe piaa romneasc de capital,
atrgnd aproximativ 2 miliarde lei.
n sfera preocuprilor pentru mbuntirea infrastructurii de transport, merit
menionat elaborarea primei versiuni a Master Planului General de transport,
document a crui definitivare este de ateptat s aib loc n cursul anului 2015.
Totui, construcia de autostrzi a progresat modest, reeaua de profil fiind extins
cu doar 39de kilometri. La rndul su, domeniul feroviar nu a consemnat ameliorri
semnificative, acestea fiind ateptate n perioada urmtoare, odat cu implementarea
msurilor prevzute de Master Plan.
22
procente
miliarde euro
2,0
1,4
1,6
1,1
1,3
1
0
2008
Grafic 18
Absorbia fondurilor europene
2009
2010
2011
2012
2013
fluxuri nete cu Uniunea European
2014
47,7
65,0
9,0
13,0
12,5
7,0
90,7
34,5
14,0
100
80
60
40
20
0
Fondul pt. Pescuit
31,2
Fondul European pt.

Garantare Agricol
49,0
Fondul European
Agricol pt.
Dezvoltare Rural
Fondul de
Coeziune
4,3
Fondul Social
European
4,0
Fondul European de
Dezvoltare Regional
alocri neabsorbite 2007-2014

rambursri 2007-2014
avansuri 2007-2014
gradul de absorbie
Sursa: MFP
Progrese semnificative s-au nregistrat n 2014 la nivelul absorbiei fondurilor

europene, ns Romnia continu s se plaseze pe ultimul loc ntre noile state
membre. Gradul de absorbie a fondurilor structurale i de coeziune a depit la
sfritul anului 50la sut, respectiv 8,8 miliarde euro ncasate plus avansuri depuse
spre decontare de circa 1 miliard euro; la acestea se adaug fondurile pentru
dezvoltare rural i pescuit, al cror stoc total a ajuns la 5,4 miliarde euro. Cea
mai nalt rat de absorbie (72la sut) a fost consemnat n cazul Programului
operaional pentru dezvoltarea capacitii administrative, programele destinate
infrastructurii de baz (transport, mediu, dezvoltarea resurselor umane) atingnd
niveluri net inferioare (ntre 42 i 57la sut; Grafic 18).
3. Stabilitatea nanciar i supravegherea

prudenial a instituiilor de credit
n anul 2014, mediul economic i financiar internaional a generat dou provocri
principale la adresa stabilitii financiare din Romnia: (i) reluarea turbulenelor pe
pieele financiare i creterea volatilitii fluxurilor de capital, ca urmare a nrutirii
situaiei din Grecia i a agravrii conflictului din Ucraina i (ii) meninerea unui ritm
modest de cretere economic la nivelul principalilor parteneri comerciali ai Romniei.
Intervalele de volatilitate temporar care au marcat pieele financiare internaionale,
respectiv ianuarie 2014 (Turcia), iunie 2014 (Bulgaria), perioada ncepnd din martie
2014 (Ucraina) i decembrie 2014 (Grecia), nu au avut efecte semnificative asupra
sistemului financiar din Romnia.
Principalele tendine semnalate n anul 2013 la nivelul sistemului bancar au
continuat s se manifeste i n perioada analizat restrngerea stocului de credite
acordate sectorului privat, persistena dezintermedierii financiare transfrontaliere i
consolidarea economisirii interne. Elementul de noutate n tabloul de ansamblu al
activitii bancare din anul 2014 l-a constituit ns iniierea procesului de scoatere n
afara bilanului a creditelor neperformante necolectabile, n urma recomandrilor
adresate de banca central instituiilor de credit demers considerat o condiie
necesar pentru reluarea sustenabil a creditrii.
23
Raport anual 2014
ntrzierea relurii activitii de creditare a sectorului privat a fost determinat de

aciunea unui cumul de factori att de natura ofertei, ct i de natura cererii.
Pe partea ofertei, principalele influene au constat n meninerea unui cadru restrictiv
al condiiilor de creditare, n contextul riscului ridicat asociat de bnci anumitor
categorii de debitori i al volumului nc important al creditelor neperformante.
De asemenea, instituiile de credit au continuat s adopte msuri de restructurare
a propriilor bilanuri, inclusiv pe fondul prelungirii procesului de dezintermediere
financiar transfrontalier i al eforturilor de recapitalizare ale bncilor-mam.
O relativ atenuare a constrngerilor exercitate asupra ofertei de credite s-a produs
ns n a doua parte a anului, odat cu intensificarea operaiunilor de scoatere a
mprumuturilor neperformante din bilanurile bncilor. Pe partea cererii, s-a meninut
i n anul 2014 deficitul de cerere eligibil, datorat gradului nalt de ndatorare
a populaiei, dar i numrului mare de companii care intr sub incidena legii
insolvenei. Totui, sectorul privat deine un potenial de finanare nc insuficient
exploatat, precum cel reprezentat de companiile din sectoarele cu nivel tehnologic
ridicat i mediu-ridicat. La nivelul sectorului corporatist, a persistat preferina relativ
accentuat pentru finanarea din surse proprii sau prin credit comercial (companiile
care nu au apelat la credite bancare realizeaz circa 30la sut din exportul Romniei).
Cu toate acestea, deciziile BNR de continuare a reducerii ratei dobnzii de politic
monetar i a ratelor rezervelor minime obligatorii, corelate cu procesul de curare
a bilanurilor bncilor, sunt de natur s pun bazele unei relansri sustenabile a
activitii de creditare a societilor nefinanciare.
Grafic 19
Intermedierea financiar* stoc
Restrngerea creditului acordat sectorului privat (cu 4,1la sut, variaie anual real)
a fost imprimat, spre deosebire de anul precedent, exclusiv de componenta n valut
(Grafic 19), al crei declin vizibil
procente n PIB
n cazul ambelor tipuri de debitori
50
39,5
39,2
(companii nefinanciare i populaie)
37,8
40
34,3
31,7
s-a accentuat ndeosebi n cea de-a
30 20,1
21,0 25,0
20,3 23,6
24,7
18,1 20,9
doua jumtate a anului, cnd ritmurile
16,4 17,9
20
de scdere au depit sistematic 10la
10 19,1
18,4 14,5
17,5 14,2
16,2 13,4
15,3 13,8
14,5
sut (pe baza valorilor exprimate
0
n euro). n consecin, ponderea
2010
2011
2012
2013
2014
deinut de creditele n valut n stocul
credite n valut
credite n lei
creditelor acordate sectorului privat a
credite acordate societilor nefinanciare i altele
consemnat o nou diminuare, nivelul
credite acordate gospodriilor populaiei
* creditul acordat sectorului privat/PIB
atins la finele anului (56,4la sut) fiind
Sursa: INS, BNR
cel mai sczut din ultimii ase ani.
n schimb, creterea creditului n moned naional, vizibil nc din luna ianuarie, s-a
intensificat pe parcursul anului, stocul nregistrat la 31 decembrie 2014 fiind superior
cu 7la sut n termeni reali celui de la sfritul anului 2013. Evoluia reflect reducerea
costurilor de finanare, scderile succesive ale ratei dobnzii de politic monetar
efectuate de BNR, n contextul diminurii ratei RMO aferente pasivelor n lei i al
gestionrii adecvate a lichiditii de pe piaa monetar interbancar, conducnd la
minime istorice ale ratelor dobnzilor active n lei. O influen favorabil asupra dinamicii
creditului n lei a exercitat, de asemenea, modificarea programului Prima cas n sensul
derulrii acestuia exclusiv n moned naional, ncepnd cu august 2013.
24
Dezintermedierea financiar
transfrontalier s-a accentuat pe
parcursul anului, dar i-a meninut
200
caracterul ordonat. Expunerea
150
bncilor-mam fa de filialele lor din
100
Romnia s-a redus cu circa 16la sut
n anul 2014. n schimb, depozitele
50
atrase de pe piaa local principala
0
surs de finanare a bncilor i-au
pstrat trendul ascendent (+7,3la
total
lei
valut
sut, variaie real), evoluie care,
* pe baza datelor din bilanul monetar
coroborat cu restrngerea creditului
acordat sectorului privat, a condus
la o nou diminuare a raportului dintre credite i depozite, pn la un nivel care nu
mai genereaz presiuni din punct de vedere macroprudenial (90,5la sut la sfritul
anului 2014; Grafic 20).
procente
ian.10
mai.10
sep.10
ian.11
mai.11
sep.11
ian.12
mai.12
sep.12
ian.13
mai.13
sep.13
ian.14
mai.14
sep.14
250
Grafic 20
Raportul credite-depozite*
Grafic 21
Indicatori de adecvare a capitalului
iun.14
dec.14
iun.13
dec.13
iun.12
dec.12
iun.11
dec.11
iun.10
dec.10
dec.09
iun.09
dec.08
Capitalizarea sistemului bancar romnesc a continuat s se mbunteasc n

perioada analizat, principalele contribuii n acest sens revenind: (i) aportului
de capital nou din partea acionarilor, n valoare de aproximativ 394 milioane
euro; (ii)diminurii cu 20la sut a volumului filtrelor prudeniale deductibile din
fondurile proprii pentru calculul indicatorilor de pruden bancar (n conformitate
cu prevederile calendarului stabilit de legislaia naional pentru implementarea
gradual a noilor cerine de capital aplicabile instituiilor de credit prin cadrul de
reglementare european CRDIV/CRR);
procente
(iii) meninerii unei abordri prudente
18
n activitatea de creditare, cu efecte
15
pozitive asupra dinamicii creditelor
neperformante. n consecin, la nivelul
12
sectorului bancar, cerinele de capital
9
stipulate n pachetul legislativ
CRD IV/CRR6 au fost ndeplinite cu o
6
marj confortabil rata fondurilor
proprii de nivel 1 de baz s-a situat
indicatorul de solvabilitate
la sfritul anului 2014 la 14,6la sut,
rata fondurilor proprii de nivel 1
nivel similar celui al ratei fondurilor
rata fondurilor proprii totale (CRD IV/CRR)
rata fondurilor proprii de nivel 1 (CRD IV/CRR)
proprii de nivel1, n timp ce rata
fondurilor proprii totale a fost de
17,6la sut, n cretere cu 2,1 puncte procentuale fa de valoarea consemnat la
finele anului anterior (Grafic 21). Aceste niveluri confer sistemului bancar o capacitate
nalt de a absorbi eventualele ocuri.
Totodat, anul 2014 a consemnat intensificarea eforturilor de ameliorare a calitii
portofoliului de credite. Astfel, avnd n vedere eficiena limitat a tehnicilor utilizate
anterior de bncile comerciale n vederea diminurii creditelor neperformante
4,5la sut pentru rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz, 6la sut pentru rata fondurilor proprii de nivel 1 i 8la sut
pentru rata fondurilor proprii totale.
25
Raport anual 2014
soluiile adoptate constnd, cel mai

adesea, n restructurare/reealonare
20
70
i executare silit , Banca Naional
68
16
a Romniei le-a recomandat acestora
66
12
22,3
21,9
curarea portofoliilor pe baza unui
20,4 19,2
64
8
15,3 13,9
plan n patru etape: (i)scoaterea
62
4
n afara bilanurilor a creditelor
60
0
neperformante provizionate
integral (bncile pstrndu-i
acoperirea cu provizioane IFRS (sc. dr.)
dreptul de recuperare a creanei);
pe baza datelor raportate numai de bncile care
utilizeaz abordare standard
(ii) provizionarea integral i scoaterea
pe baza datelor raportate de toate bncile
n afara bilanurilor a creditelor cu
(abordare standard + modele interne de rating)
un serviciu al datoriei de peste
360 de zile; (iii) provizionarea integral i scoaterea n afara bilanurilor a creditelor
acordate companiilor intrate n insolven; (iv)realizarea unui audit extern al
provizioanelor constituite conform IFRS i al garaniilor. Rezultatul acestor activiti
a fost o reducere a ratei creditelor neperformante, de la 20,4la sut n martie la
13,9la sut n decembrie 2014 (Grafic 22). Dincolo de efectul favorabil n privina
calitii activelor, intensificarea aciunilor bncilor de curare a bilanurilor contabile
a afectat negativ profitabilitatea sistemului, creterea cheltuielilor cu provizioanele
genernd o pierdere de 4,7 miliarde lei cea mai mare de la nceputul crizei i,
implicit, o deteriorare a indicatorilor de profitabilitate, pn la -1,3la sut n cazul
ratei rentabilitii economice (ROA) i respectiv -12,5la sut n cel al ratei rentabilitii
financiare (ROE). Merit ns menionat faptul c acest rezultat nu reprezint dect
recunoaterea cu ntrziere a pierderilor suferite de ctre sectorul bancar de-a lungul
mai multor ani, cu observaia c aceste pierderi au fost suportate n ntregime de
acionari, fr a se apela la sprijin din fonduri publice.
Grafic 22
Rata creditelor neperformante i
gradul de acoperire prin provizioane
72
dec.14
sep.14
iun.14
mar.14
procente
mar.14
procente
dec.13
24
La nivel european, eforturile de ntrire a cadrului de supraveghere prudenial au

continuat, nregistrndu-se progrese importante n finalizarea arhitecturii Uniunii
Bancare. Astfel, n anul 2014 a devenit operaional primul su pilon Mecanismul
unic de supraveghere (MUS). ncepnd cu luna noiembrie, Banca Central European
i-a asumat responsabilitatea de supraveghetor bancar pentru toate bncile din zona
euro, exercitnd o supraveghere direct a circa 130 de grupuri bancare de importan
sistemic, nsumnd aproximativ 82la sut din totalul activelor bancare la nivelul
zonei euro.
Pe parcursul anului au continuat demersurile pentru operaionalizarea celui de al
doilea pilon al Uniunii Bancare, respectiv Mecanismul unic de rezoluie (MUR).
n acest sens, au fost stabilite prerogativele Comitetului unic de rezoluie, care i-a
nceput activitatea la 1 ianuarie 2015, urmnd s devin pe deplin operaional la
1 ianuarie 2016. Acesta este i termenul de nfiinare a Fondului unic de rezoluie,
care va avea la dispoziie opt ani pentru a atinge nivelul de capitalizare de 1la sut
din depozitele garantate ale instituiilor de credit aparinnd statelor membre ale
Uniunii Bancare.
26
4. Integrarea european i relaiile cu organismele

internaionale
Integrarea european
Aspectele privind consolidarea Uniunii Economice i Monetare au continuat s
reprezinte i n anul 2014 un subiect de interes pe agenda celor mai importante
instituii ale UE Consiliul European, Consiliul UE, Parlamentul European, Comisia
European i Banca Central European.
Mecanismul unic de supraveghere, primul pilon al Uniunii Bancare, a devenit
operaional la data de 4 noiembrie 2014, odat cu preluarea de ctre Banca Central
European a prerogativelor de supraveghere prudenial a instituiilor de credit
din zona euro. La MUS vor putea adera pe baz de voluntariat i statele membre
din afara zonei euro printr-un acord de cooperare strns ncheiat ntre autoritile
naionale competente i Banca Central European, ale crei prerogative n acest
caz se rezum la elaborarea de instruciuni, orientri i solicitri ctre autoritatea
naional cu privire la entitile supravegheate. Romnia i-a exprimat intenia de a
intra ntr-un acord de cooperare strns cu BCE, dup clarificarea aspectelor tehnice
i a implicaiilor de natur economic i juridic aferente procesului complex de
aderare la MUS.
n cursul anului 2014 s-au nregistrat de asemenea progrese n domeniul
implementrii celui de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, la finele lunii iulie fiind
adoptat regulamentul privind crearea Mecanismului unic de rezoluie, dup semnarea
n prealabil a Acordului interguvernamental privind transferul i mutualizarea
contribuiilor la Fondul unic de rezoluie (FUR). Prevederile regulamentului se aplic
bncilor din zona euro, precum i celor din statele membre ale UE din afara zonei euro
care aleg s adere la Uniunea Bancar.
n ceea ce privete schema comun de garantare a depozitelor la nivel european,
aceasta nu a fost conturat nc, fiind mai degrab considerat prioritar constituirea
unei reele alctuite din schemele naionale de garantare.
n cadrul Semestrului european, autoritile romne au trimis Comisiei Europene
Programul Naional de Reform aferent anului 2014, precum i Programul de
convergen 2014-2017, documente pe baza crora Consiliul UE a adoptat
recomandri specifice de ar viznd finanele publice, sectorul financiar, reformele
structurale i, respectiv, ocuparea forei de munc i politicile sociale.
Din perspectiva procedurii privind dezechilibrele macroeconomice (PDM), anul 2014 a
marcat cel de-al patrulea exerciiu de acest gen. Dei statele membre care beneficiaz
de un program de asisten financiar din partea UE i FMI nu sunt examinate n
cadrul PDM, iar, n cazul Romniei, acordul de asisten financiar de tip preventiv
pentru perioada 2013-2015 este n derulare, ntrzierile n ceea ce privete finalizarea
evalurilor semestriale au condus Comisia European la concluzia c Romnia ar
trebui s fac obiectul supravegherii n cadrul PDM.
27
Raport anual 2014
Participarea BNR la structurile europene

n anul 2014, principalele teme aflate pe agenda reuniunilor trimestriale i a
teleconferinelor Consiliului General al Bncii Centrale Europene, la care a participat
guvernatorul BNR, au vizat: (i) monitorizrile periodice referitoare la situaia
macroeconomic, principalele evoluii monetare, financiare i fiscale din zona euro i
non-euro; (ii) raportul final privind activitatea Reelei de cercetare macroprudenial
constituite la nivelul SEBC; (iii) regimul de consultare ex ante la nivelul SEBC n ceea ce
privete interveniile valutare n euro realizate de ctre bncile centrale naionale ale
statelor membre ale UE din afara zonei euro; (iv) respectarea de ctre bncile centrale
membre a prevederilor art.123 i 124 din Tratatul privind funcionarea UE; (v) pregtirea
i aprobarea Raportului de convergen al BCE din anul 2014.
n ceea ce privete mecanismul de elaborare a deciziilor la nivel operaional,
reprezentanii BNR particip la reuniunile n componen extins ale celor 12+1
comitete ale Sistemului European al Bncilor Centrale. ncepnd cu anul 2014,
ntrunirile unor structuri/substructuri din cadrul SEBC se desfoar i n componena
Mecanismului unic de supraveghere, reprezentanii statelor membre din afara zonei
euro fiind invitai s participe n calitate de observatori.
Banca Naional a Romniei a fost implicat activ, n cursul anului 2014, n activitatea
Comitetului European pentru Risc Sistemic, att la nivel decizional, prin participarea
guvernatorului, prim-viceguvernatorului i a viceguvernatorului responsabil cu
problematica stabilitii financiare la reuniunile Consiliului General, ct i la nivel
tehnic, n cadrul Comitetului Consultativ Tehnic i n grupurile de lucru aferente.
Similar anului precedent, activitatea CERS a fost orientat spre: (i) identificarea
i evaluarea riscurilor macroprudeniale; (ii) elaborarea unor recomandri noi i
monitorizarea celor emise n anii precedeni; (iii) elaborarea unui cadru de politici
macroprudeniale la nivelul sectorului bancar al UE i a unui manual privind
operaionalizarea instrumentelor macroprudeniale.
Dintre cele mai importante structuri i substructuri ale Consiliului UE i ale CE la care
BNR particip, la diverse niveluri ierarhice, pot fi menionate: participarea bianual, la
nivelul conducerii executive, la ntrunirile Consiliului ECOFIN informal, la invitaia MFP,
atunci cnd agenda de lucru cuprinde aspecte ce in de competena bncii centrale;
participarea la edinele Comitetului Economic i Financiar, la nivel de viceguvernator
coordonator al afacerilor europene; participarea la reuniunile grupurilor de lucru ale
Consiliului UE i ale CE (Comitetul Bancar European, Comitetul privind Conglomeratele
Financiare, Comitetul de Pli etc.). Printre cele mai importante proiecte legislative
supuse dezbaterii n cadrul acestor structuri n perioada de referin s-au numrat:
(i)propunerea de regulament de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri
uniforme de rezoluie a instituiilor de credit; (ii) propunerea de directiv pentru
punerea n aplicare a cooperrii consolidate n domeniul taxei pe tranzaciile financiare;
(iii) modificarea regulamentului EMIR privind instrumentele derivate extrabursiere,
contraprile centrale i registrele de tranzacii; (iv) revizuirea directivei privind schemele
de garantare a depozitelor; (v) propunerea de regulament privind comisioanele
interbancare pentru operaiunile de plat pe baz de card; (vi) propunerea de
regulament privind informaiile care nsoesc transferurile de fonduri.
28
Avnd n vedere faptul c procedura de consultare este obligatorie n legtur cu

orice proiect de reglementare ale crui prevederi intr n sfera de competen a BCE,
banca central a iniiat consultri cu privire la o serie de acte normative, precum
Legea pentru ntrirea disciplinei financiare privind operaiunile de ncasri i pli
n numerar i Legea privind contribuia Romniei la finanarea fondului Poverty
Reduction and Growth Trust. Totodat, BNR a participat la procesul de transpunere,
implementare i notificare ale legislaiei Uniunii Europene.
Din perspectiva programelor de asisten tehnic acordat altor bnci centrale, n
cursul anului 2014 i n prima parte din 2015, Banca Naional a Romniei a fost
implicat n pregtirea proiectului de twinning dedicat Bncii Naionale a Moldovei
pentru ntrirea capacitii acestei instituii n domeniile reglementrii i supravegherii
bancare. BNR a intrat ntr-un consoriu cu Banca Olandei (DNB), proiectul urmnd a se
desfura pe o perioad de 24 de luni. Contractul de twinning a fost semnat de toate
prile implicate, iar lansarea proiectului este programat pentru data de 30 iunie 2015.
Relaiile cu organismele internaionale

Pe parcursul anului 2014 a continuat derularea aranjamentului stand-by de tip preventiv,
aprobat de Consiliul Directorilor Executivi al FMI la 27 septembrie 2013. mprumutul, n
valoare de aproximativ 2 miliarde euro, a fost acordat pe o perioad de doi ani, fr ca
statul romn s utilizeze respectiva facilitate. n acest context, misiuni comune ale FMI,
Comisiei Europene, Bncii Mondiale i Bncii Centrale Europene au fost prezente
la Bucureti pentru efectuarea evalurilor periodice. Astfel, n intervalul 21 ianuarie
4 februarie 2014 au avut loc, simultan, prima i a doua evaluare, finalizate printr-o nou
scrisoare de intenie cu FMI. Cea de-a treia evaluare (desfurat n perioada 2-12 iunie
2014) s-a ncheiat fr semnarea unor nelegeri suplimentare cu partenerii internaionali.
n anul 2014 au fost pltite ctre FMI rate de principal i dobnzi nete n valoare total
de peste 3,9 miliarde DST, n contul datoriei contractate n anul 2009.
n ceea ce privete relaia cu Banca Mondial, sprijinul acordat de aceast instituie
Romniei n perioada 1991-2014 s-a concretizat n mprumuturi totale de 10,1 miliarde
dolari SUA. Ultimul mprumut pentru politici de dezvoltare, n valoare de 750 milioane
euro, care vizeaz eficientizarea finanelor publice i creterea economic, a fost aprobat
la data de 22 mai 2014, odat cu Strategia de parteneriat de ar (Country Partnership
Strategy). Noua strategie de ar pentru perioada 2014-2017 a fost construit n jurul a
trei piloni: modernizarea sistemului de guvernare, susinerea dezvoltrii economice i
crearea de locuri de munc, creterea nivelului de incluziune social.
n cazul Bncii Europene pentru Reconstrucie i Dezvoltare, n anul 2014 cuantumul
finanrii acordate Romniei a fost de 592 milioane euro, astfel c suma cumulat a
sprijinului financiar oferit de aceast instituie de la nceperea activitii se ridic la
aproximativ 6,9 miliarde euro.
Din perspectiva calificativelor de rating acordate Romniei, cea mai important
micare a survenit n mai 2014, cnd agenia Standard & Poors a ridicat calificativul
suveran al Romniei cu o treapt, pn la BBB-/A-3, aliniindu-se altfel celorlalte
29
Raport anual 2014
agenii de rating majore, care plasau deja Romnia n categoria investment grade.
Pe parcursul anului 2014 au avut loc i alte evenimente de natur s intensifice
interesul investitorilor pentru plasamente pe pieele financiare locale, respectiv
decizia JPMorgan privind includerea obligaiunilor de stat romneti n indicele
dedicat pieelor ce dein calificativul investment grade, respectiv a unor noi serii de
titluri n indicele pentru pieele emergente GBI-EM.
5. Rezultatele nanciare ale BNR la 31 decembrie 2014

Prin aciunile sale, Banca Naional a Romniei vizeaz implementarea unei politici
monetare adecvate realizrii obiectivului su fundamental asigurarea i meninerea
stabilitii preurilor i asigur ndeplinirea celorlalte atribuii prevzute prin Legea
nr. 312/2004 privind Statutul BNR, fr a urmri performane de ordin comercial, cum
ar fi maximizarea profitului. Totui, n activitatea bncii centrale exist o preocupare
permanent pentru administrarea eficient a resurselor aflate la dispoziia sa, inclusiv
prin limitarea cheltuielilor proprii de funcionare. Astfel, n anul 2014 cheltuielile
operaionale totale ale Bncii Naionale a Romniei (cheltuielile totale exclusiv
cheltuielile cu diferenele nefavorabile din reevaluare) au sczut ntr-un ritm similar
celui din 2013 (-22,8la sut n termeni reali), iar cele de funcionare s-au situat cu circa
8la sut sub nivelul bugetat. De asemenea, raportul dintre cheltuielile de funcionare i
veniturile totale a sczut de la 13,3la sut n anul 2013 la 11,1la sut n 2014.
milioane lei
2 500
2 000
1 500
1 000
500
0
- 500
2010
Grafic 23
Rezultatul operaional al BNR
2011
2012
2013
2014
rezultat din operaiuni de politic monetar

rezultat net din administrarea A/P n valut
rezultat operaional
La finele anului 2014, Banca Naional

a Romniei a nregistrat un rezultat
financiar pozitiv n sum de 1120,5
milioane lei, ca urmare a: (i) unui
profit operaional n sum de 1270,1
milioane lei (fa de o pierdere
operaional de 224,1 milioane lei
n anul anterior; Grafic 23); (ii) unor
cheltuieli cu diferenele nefavorabile
din reevaluare aferente activelor i
pasivelor n valut de circa 7 ori mai
mici dect n2013 (149,7 milioane lei).
O contribuie semnificativ la rezultatul operaional obinut a revenit activitii de

administrare a activelor i pasivelor n valut, care a generat un ctig de 1844,9
milioane lei comparativ cu 330,9 milioane lei n 2013.
Potrivit legii, principala destinaie a rezultatului financiar nregistrat a constituit-o
acoperirea pierderii reportate aferente exerciiului financiar precedent (756,2 milioane
lei). La bugetul de stat a fost virat o sum de 292,5 milioane lei, reprezentnd cota de
80la sut din veniturile nete ale bncii, iar, din suma rmas, un procent de 60 la sut
(43 milioane lei) a fost repartizat pentru majorarea rezervelor statutare. Suma de
28,7milioane lei rmas dup distribuiile descrise anterior urmeaz a fi repartizat
n anul 2015 conform art.43 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale
a Romniei.
30
31
Raport anual 2014
Capitolul 1
Politica monetar
a Bncii Naionale a Romniei
32
Obiectivul politicii monetare

Potrivit statutului su1, Banca Naional a Romniei are ca obiectiv fundamental
asigurarea i meninerea stabilitii preurilor, acestea reprezentnd cea mai bun
contribuie pe care politica monetar principala atribuie a autoritii monetare
o poate aduce la realizarea unei creteri economice sustenabile.
Din aceast perspectiv, n anul 2014 politica monetar a vizat ancorarea anticipaiilor
inflaioniste i realizarea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei
staionare de inflaie de 2,5lasut 1 punct procentual, concomitent cu sprijinirea
revigorrii activitii de creditare i a refacerii ncrederii, de natur s contribuie
la redresarea sustenabil a economiei. Acest obiectiv specific decurgea, pe de o
parte, din caracteristicile instituionale ale politicii monetare2 i, pe de alt parte, din
particularitile cadrului macroeconomic i financiar de implementare a acesteia.
O asemenea orientare a politicii monetare era totodat conform cu angajamentele
asumate de autoritile romne prin documentele programatice elaborate n
procesul de pregtire a adoptrii monedei euro de ctre Romnia (ediiile succesive
ale Programului de convergen) implicit cu cerina reducerii n perspectiv a
ratei anuale a inflaiei spre niveluri compatibile cu definiia cantitativ a stabilitii
preurilor adoptat de Banca Central European , precum i cu angajamentele din
acordurile convenite cu UE, FMI i BM.
1. Deciziile de politic monetar

Contextul macroeconomic i financiar al anului 2014 a fost marcat de aciunea
dezinflaionist conjugat a unei suite de factori interni i externi sub impactul
creia rata anual a inflaiei a cobort nc din luna ianuarie i s-a meninut apoi
sub limita inferioar a intervalului de variaie al intei staionare sau n imediata
ei proximitate , precum i de resuscitarea sporadic a unor surse generatoare
de volatilitate i incertitudine. Cele dou episoade de dezinflaie consemnate pe
parcursul anului implicnd coborrea frecvent a ratei anuale a inflaiei sub nivelul
anticipat, precum i ajustri descendente succesive ale traiectoriei previzionate a
acesteia s-au datorat cu precdere influenei tranzitorii a ocurilor de natura ofertei
1
Legea nr. 312/2004.
n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, BNR a adoptat, ncepnd cu luna decembrie a anului 2013, inta staionar
multianual de inflaie de 2,5lasut 1punct procentual nivel considerat compatibil cu definiia stabilitii preurilor pe
termen mediu n economia romneasc , n condiiile n care anterior strategia politicii monetare s-a caracterizat prin inte
anuale de inflaie (decembrie/decembrie), gradual descresctoare, stabilite pe un orizont temporal de doi ani; acestea au
fost coborte de la 7,5lasut 1 punct procentual n 2005 la 3,0lasut 1 punct procentual n 2011, n 2010 i 2012 intele
fiind meninute la nivelul celor din anii precedeni, anume la 3,5lasut 1 punct procentual, respectiv 3lasut 1 punct
procentual.
33
Raport anual 2014
produse n 20133 i n a doua parte a anului 20144, care s-au suprapus peste efectele
de durat exercitate de-a lungul anului de scderea anticipaiilor inflaioniste i
de decelerarea inflaiei n zona euro, precum i de persistena deficitului de cerere
agregat. Presiunile dezinflaioniste ale acestuia din urm au rmas semnificative, dar
au tins s descreasc uor, n condiiile prelungirii trendului ascendent al economiei
romneti, n principal pe seama revigorrii absorbiei interne, ca efect al dinamizrii
consumului populaiei; aportul formrii brute de capital fix a rmas ns negativ
de-a lungul celei mai mari pri a anului, reflectnd, printre altele, trenarea refacerii
ncrederii, efectele temporare exercitate de introducerea unor msuri fiscale5,
redresarea lent a activitii de creditare, n contextul prelungirii procesului de
ajustare a bilanurilor sectorului bancar i ale celui nebancar, precum i amnarea
derulrii unor proiecte de investiii n sectorul public.
Mediul extern a continuat s exercite influene mixte asupra economiei i pieei
financiare romneti, date fiind, pe de o parte, ritmul lent i inconstant de ameliorare
a activitii economice pe plan global, inclusiv n zona euro, i prelungirea decelerrii
inflaiei rata anual a acesteia cobornd n zona euro i n alte ri din UE la valori
negative6 , context care a determinat accentuarea caracterului acomodativ al politicii
monetare a BCE i a altor bnci centrale din UE. Pe de alt parte, starea de relativ
calm care a caracterizat pe ansamblul anului pieele financiare internaionale a fost
ntrerupt de noi episoade de cretere a aversiunii globale fa de risc, generate cu
precdere de escaladri ale tensiunilor regionale i geopolitice n special ale celor
din Ucraina , de accenturi sporadice ale incertitudinii privind perspectiva conduitei/
msurilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale, precum i de situaia
din Grecia. Efectele realocrilor de portofolii produse pe acest fond au fost receptate
ns n mai mic msur de piaa financiar local (implicit de comportamentul
cursului de schimb al leului), dat fiind mbuntirea percepiei investitorilor
financiari asupra economiei romneti, susinut de prelungirea evoluiei favorabile
a fundamentelor ei i de prezervarea atractivitii relative a plasamentelor n active
financiare romneti.
Un asemenea context a justificat o ajustare cvasicontinu, ns prudent, a
conduitei politicii monetare i a parametrilor principalelor sale instrumente,
n condiiile prezervrii coerenei temporale a acesteia i ale sincronizrii ei cu
ciclurile politicilor monetare ale bncilor centrale din regiune i din zona euro.
Aciunile i abordarea BNR au vizat susinerea tendinei descendente a anticipaiilor
inflaioniste pe termen mediu i ancorarea lor ferm n linie cu inta staionar de
inflaie, concomitent cu revigorarea activitii de creditare, refacerea ncrederii i
mbuntirea mecanismului de transmisie monetar, de natur s contribuie la
redresarea sustenabil a economiei; un obiectiv secundar l-a constituit continuarea
armonizrii mecanismului RMO cu standardele i practicile n materie ale BCE i ale
34
Creterea substanial a produciei agricole i reducerea ncepnd cu data de 1 septembrie a cotei TVA la unele produse de
panificaie.
Declinul substanial al cotaiilor internaionale ale petrolului i oferta sporit de produse agricole, alimentat inclusiv de
importuri din statele europene afectate de restriciile impuse de Rusia.
Introducerea impozitului pe construcii speciale, respectiv poteniala amnare a unor proiecte de investiii pn la intrarea
n vigoare (la 1 iulie 2014) a legislaiei referitoare la scutirea de impozit pe profitul reinvestit.
Inclusiv ca urmare a scderii abrupte consemnate n a doua parte a anului de preul internaional al petrolului.
1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
ian.15
principalelor bnci centrale ale statelor membre ale UE. Astfel, pe lng reducerea
gradual a ratei dobnzii de politic monetar de la nivelul de 3,75lasut la
2,5lasut ajustarea a presupus diminuarea n mai muli pai a ratelor RMO
aplicabile pasivelor n lei i respectiv
procente pe an
procente
celor n valut ale instituiilor
21
7
de credit7 (Grafic 1.1), precum i
18
6
ngustri succesive ale coridorului
15
5
12
4
simetric format de ratele dobnzilor
9
3
facilitilor permanente n jurul ratei
6
2
dobnzii de politic monetar8. n
3
1
0
0
mod complementar, banca central a
utilizat prghia gestionrii lichiditii,
precum i aciunile de comunicare
RMO lei (sfrit de perioad)
i explicare detaliat a raiunilor
RMO valut (sfrit de perioad)
deciziilor adoptate de Consiliul de
(sfrit de perioad; sc. dr.)
administraie, n cadrul crora BNR
a reiterat faptul c implementarea
consecvent a unui mix coerent de politici macroeconomice i accelerarea
reformelor structurale, concomitent cu intensificarea atragerii de fonduri europene,
n linie cu prevederile acordurilor de finanare extern ncheiate cu instituiile
internaionale, sunt eseniale pentru consolidarea stabilitii i creterii economiei
romneti i pentru ntrirea rezistenei acesteia la ocurile externe.
Grafic 1.1
Rata dobnzii de politic
monetar i ratele RMO
Aciunile ntreprinse de banca central, precum i permanenta adecvare a prudenei

conduitei politicii monetare, n condiiile continurii consolidrii fiscale, au fost
determinante pentru consolidarea trendului descendent al anticipaiilor inflaioniste
pe termen mediu acestea suprapunndu-se n premier, la finele trimestrului IV,
punctului central al intei staionare de inflaie concomitent cu consemnarea pe
ansamblul anului a unei creteri economice de 2,8lasut. Sub impactul multiplelor
ocuri de natura ofertei, rata anual a inflaiei s-a situat n luna decembrie 2014 la
0,83lasut, media sa anual atingnd nivelul de 1,1lasut (minimul ultimilor 25deani).
Reducerea ratei dobnzii de politic monetar nu a fost continu pe parcursul anului.
Astfel, BNR a prelungit n luna februarie 2014 ciclul de scdere gradual a ratei
dobnzii de politic monetar reiniiat n luna iulie 2013 i concretizat n cinci tieri
consecutive, care au cumulat 1,5 puncte procentuale , dar l-a ntrerupt apoi, rata
dobnzii-cheie fiind meninut n edinele din lunile martie i mai ale Consiliului
de administraie al BNR la nivelul de 3,5lasut, considerat adecvat din perspectiva
caracteristicilor evoluiei previzionate a inflaiei, implicit din perspectiva asigurrii
stabilitii preurilor pe termen mediu. Deciziile au fost adoptate n condiiile n
care valorile curente9 i cele anticipate pe termen scurt ale inflaiei au cobort n
prima parte a anului sub limita de jos a intervalului intei staionare ca urmare
n perioada februarie 2014 ianuarie 2015, acestea au fost coborte cu 2, respectiv 4 puncte procentuale (pn la nivelul de
10, respectiv 14lasut).
Ca urmare a ajustrilor efectuate ncepnd din luna septembrie 2014, coridorul a fost ngustat de la 3 la 2,25 puncte
procentuale.
Pe parcursul trimestrului I 2014, rata anual a inflaiei a cobort de la 1,55 la 1,04lasut.
35
Raport anual 2014
a suprapunerii efectelor tranzitorii ale ocurilor de natura ofertei din 201310 peste
impactul dezinflaionist persistent exercitat de gap-ul negativ al PIB i de relativa
diminuare a ateptrilor inflaioniste , dar proieciile pe termen mediu actualizate
n lunile februarie i mai 2014 relevau/confirmau perspectiva revenirii n trimestrul
III 2014 i a meninerii ulterioare a traiectoriei acestei rate n jumtatea superioar a
intervalului intei staionare11. Pe lng previzibila epuizare n semestrul II a efectelor
ocurilor de natura ofertei, aceast perspectiv avea ca suport tendina de restrngere
treptat a valorilor prognozate ale gap-ului negativ al PIB, implicit a presiunilor sale
dezinflaioniste potenial impulsionat de dinamizarea peste ateptri a activitii
economice n ultimul trimestru al anului 201312,13 , precum i ipoteza privind
consemnarea n 2014 a unor producii agricole normale. Riscurile i incertitudinile
asociate prognozei pe termen mediu a inflaiei rmneau relevante avnd ca
principal surs mediul extern14 , ns capacitatea acestora de a afecta nefavorabil
anticipaiile inflaioniste pe termen mediu, implicit evoluia inflaiei pe orizonturi mai
ndeprtate de timp, n ipoteza materializrii lor, se aprecia a fi relativ sczut.
Contextul de implementare a politicii monetare a tins ulterior s se schimbe; astfel,
rata anual a inflaiei a consemnat n primele luni ale trimestrului II15 2014 o sensibil
abatere n sens descendent de la traiectoria evideniat de cea mai recent prognoz, iar
actualizarea proieciei pe termen scurt a relevat perspectiva amplificrii acestei abateri
n perioada imediat urmtoare, sub impactul conjunctural al scderii preurilor volatile
ale produselor alimentare i al aprecierii uoare a monedei naionale, suprapus celui
persistent exercitat de factorii fundamentali ai dezinflaiei deficitul de cerere agregat
i trendul descendent al anticipaiilor inflaioniste. Consolidarea pe mai departe a ratei
anuale a inflaiei la niveluri inferioare celor prognozate anterior era totui incert, indicii
importante n acest sens fiind de ateptat s ofere n principal datele i informaiile
privind performanele probabile ale sectorului agricol. Ca urmare, n edina din 1 iulie,
BNR a meninut rata dobnzii de politic monetar la nivelul de 3,5lasut; n acelai
timp, Consiliul de administraie al BNR a decis reducerea de la 18 la 16lasut a ratei
RMO aferente pasivelor n valut ale instituiilor de credit (msura intrnd n vigoare
ncepnd cu perioada de aplicare 24 iulie 23 august 2014).
n condiiile n care evoluiile i analizele ulterioare au confirmat perspectiva consolidrii
pe termen mediu a traiectoriei relativ mai joase pe care s-a plasat rata anual a inflaiei
n trimestrul II16, Consiliul de administraie al BNR a decis n luna august reluarea
ciclului de scdere a ratei dobnzii de politic monetar, nivelul acesteia fiind cobort
cu 0,25 puncte procentuale, pn la 3,25lasut. Astfel, potrivit proieciei actualizate
36
10
Producia agricol excepional i reducerea n luna septembrie a cotei TVA la unele produse de panificaie de la 24 la 9lasut.
11
Conform proieciei din februarie 2014, valorile prognozate ale ratei anuale a inflaiei pentru finele anilor 2014 i 2015 se
situau la 3,5 i 3,2lasut; conform proieciei din luna mai, rata anual prognozat a inflaiei se situa la 3,3lasut la sfritul
ambilor ani.
12
Ca regul general, datele statistice referitoare la creterea economic sunt cele provizorii, disponibile la momentul
efecturii analizei de politic monetar.
13
Rata anual de cretere a PIB a urcat n trimestrul IV 2013 la 5,4lasut (de la 4,2lasut n trimestrul III).
14
Incertitudinile privind ritmul redresrii economiei globale, dar mai ales a zonei euro, tensiunile regionale i geopolitice,
deciziile de politic monetar ale principalelor bnci centrale.
15
Rata anual a inflaiei a crescut uor n aprilie (1,21lasut) i s-a diminuat n luna mai (la 0,94lasut).
16
n luna mai, rata anual a inflaiei a cobort la 0,94lasut (de la 1,21lasut n aprilie), iar n iunie a atins 0,66lasut nivel
inferior cu 0,7 puncte procentuale celui prognozat i reprezentnd totodat minimul istoric al ultimilor 24 de ani.
a evoluiilor macroeconomice pe termen mediu, rata anual a inflaiei era ateptat

s se situeze pe un palier sensibil inferior celui prognozat anterior, n special n prima
jumtate a orizontului proieciei17, de-a lungul creia valorile previzionate ale acesteia
se menineau sub punctul central al intei staionare, n pofida coreciei ascendente pe
care o consemnau n luna septembrie 2014 ca urmare a epuizrii influenei tranzitorii
a reducerii cotei TVA pentru unele produse de panificaie. Pe deasupra, semnificativa
modificare a perspectivei inflaiei se datora cu precdere componentei sale de baz
CORE2 ajustat, dinamica anual previzionat a acesteia consemnnd o ajustare
descendent consistent de-a lungul ntregului orizont de prognoz.
n lunile septembrie i noiembrie 2014 i ianuarie 2015, Consiliul de administraie
al BNR a operat nc trei tieri, similare ca amplitudine, ale ratei dobnzii-cheie
nivelul acesteia atingnd astfel 2,5lasut , i a efectuat noi reduceri ale ratelor
RMO aplicabile pasivelor n lei i respectiv n valut ale instituiilor de credit (cu cte
2puncte procentuale, pn la 10, respectiv 14lasut). Deciziile au avut ca argumente
continuarea plasrii cvasipermanente a valorilor curente i a celor anticipate pe
termen scurt ale ratei anuale a inflaiei sub limita de jos a intervalului intei staionare18
i sub nivelurile proiectate anterior (inclusiv ca urmare a influenei exercitate de
declinul abrupt al preului petrolului pe piaa internaional i de majorarea ofertei de
produse agricole19), dar mai ales noua ajustare descendent consemnat de traiectoria
prognozat pe termen mediu a acesteia, care rmnea, n contextul proieciei
trimestriale actualizate n noiembrie 2014, pe un palier inferior punctului central al
intei de inflaie pe ntregul orizont relevant pentru politica monetar. Similar rundei
anterioare de prognoz, rolul determinant n schimbarea de perspectiv a inflaiei
revenea componentei de baz a acesteia, a crei evoluie reflecta efectele directe/
indirecte ale diminurii valorilor previzionate ale ratei inflaiei n zona euro i n alte ri
din UE, dar, mai cu seam, prezumata intensificare a aciunii dezinflaioniste a factorilor
fundamentali ai inflaiei CORE2 ajustat, n condiiile accenturii coreciei descendente
a ateptrilor inflaioniste i ale majorrii valorilor prognozate ale deficitului de cerere
agregat, anticipate a reveni, ns, pe un trend descresctor la nceputul anului 2015;
premisele i ipotezele majore ale acestui tipar al gap-ului negativ al PIB le constituiau,
pe de o parte, evoluia sub ateptri a creterii economice din prima parte a anului
2014 (ncetinire la 1,2lasut a dinamicii anuale a PIB n trimestrul II, de la 3,9lasut
n trimestrul precedent, n principal pe seama decelerrii creterii cererii interne,
indus cu precdere de scderea pronunat a cererii de investiii) i, pe de alt parte,
revenirea treptat la o atitudine uor contraciclic a politicii fiscale i meninerea
caracterului stimulativ al condiiilor monetare reale, asociat cu o relativ ameliorare a
mecanismului transmisiei monetare.
Premisa major a acestei ameliorri o constituia buna funcionare, de-a lungul
anului 2014, a pass-through-ului ratei dobnzii, scderile succesive ale ratei dobnzii
de politic monetar efectuate de BNR, n contextul diminurii ratei RMO aferente
17
Valorile prognozate ale ratei anuale a inflaiei pentru finele anilor 2014 i 2015 se situau la 2,2, respectiv 3,0lasut, ele fiind
inferioare cu 1,1, respectiv 0,3puncte procentuale celor previzionate anterior.
18
Excepia constituind-o luna septembrie, cnd rata anual a inflaiei a urcat la 1,54 la sut, pe fondul epuizrii efectelor
statistice ale reducerii cotei TVA la unele produse de panificaie efectuat cu un an n urm.
19
Ca efect al produciei agricole abundente din anul 2014 i al reorientrii ctre piaa romneasc a unor exporturi de fructe i
legume din unele state europene afectate de restriciile impuse de ctre Rusia.
37
Raport anual 2014
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
pasivelor n lei, precum i al prezervrii gestionrii adecvate a lichiditii de pe piaa

monetar interbancar, conducnd la coborrea ratelor dobnzilor la creditele
noi i depozitele noi la termen la valori minime istorice (Grafic 1.2). Pe acest fond,
diferenialul dintre ratele dobnzilor
procente pe an
la creditele noi n lei i cele la creditele
12
n euro a continuat s se ngusteze la
10
nivelul tuturor categoriilor de clieni i
8
produse, n cazul mprumuturilor noi
6
pentru locuine acesta devenind chiar
4
favorabil componentei n moned
2
naional ncepnd din jumtatea
0
a doua a anului. Acestor evoluii li
s-a asociat ns prelungirea aciunii
credite noi n lei
nefavorabile exercitate la adresa
credite noi n euro
refacerii cererii de mprumuturi de:
depozite noi la termen n lei
depozite noi la termen n euro
(i) trenarea ameliorrii ncrederii
sectorului privat i a ateptrilor
acestuia privind situaia economic i financiar viitoare, mai ales n prima parte a
anului20; (ii) gradul nc nalt de ndatorare a unor segmente de debitori, precum i
de (iii)prelungirea procesului de ajustare a bilanurilor sectorului nebancar. La rndul
ei, oferta de credite a continuat s recepteze influenele exercitate de riscul nc
ridicat asociat de bnci anumitor categorii de debitori, de restructurarea bilanurilor
instituiilor de credit (inclusiv n contextul continurii dezintermedierii transfrontaliere
i al eforturilor de recapitalizare ale bncilor-mam) i de persistena unui nivel
nc ridicat al creditelor neperformante21. O relativ atenuare a constrngerilor
exercitate asupra ofertei de credite de natur s susin pe mai departe ameliorarea
transmisiei monetare a devenit ns mai evident n a doua parte a anului, odat cu
intensificarea operaiunilor de scoatere
variaie anual real (%)
a mprumuturilor neperformante din
10
bilanurile bncilor i cu mbuntirea,
5
inclusiv pe acest fond, a raportului
0
credite-depozite (a crui valoare s-a
redus la 90,5lasut, de la 101,3lasut
-5
n decembrie 2013).
Grafic 1.2
Ratele dobnzilor la creditele
i depozitele noi
-10
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
-15
Grafic 1.3
Creditul acordat sectorului
privat pe monede
38
total
lei
valut
Sursa: INS, BNR
La nivelul creditului acordat sectorului

privat, aceste influene22 s-au regsit
ntr-o accentuare a divergenei dintre
traiectoria ascendent a ritmului
de cretere a mprumuturilor n lei
20
Conform ediiilor succesive ale sondajului DG ECFIN.
21
n acest context, ediiile succesive ale Sondajului BNR privind creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei au
evideniat ajustri modeste i cu caracter izolat ale condiiilor creditrii; standardele de creditare au fost relaxate n dou
rnduri (trimestrul III n cazul mprumuturilor acordate companiilor i trimestrul I n cazul creditelor pentru locuine), gradul
de restrictivitate a acestora rmnnd ridicat din perspectiv istoric. Cererea de credite a fluctuat, singurul segment care a
consemnat o revigorare fiind cel al mprumuturilor pentru locuine.
22
Crora li s-au asociat cele exercitate de msurile adoptate de banca central n perioada 2011-2012 n vederea protejrii
debitorilor neacoperii fa de riscul valutar (implicit a alinierii la recomandrile n materie formulate de CERS), precum i de
derularea programului Prima cas doar n lei, ncepnd din luna august 2013.
(7,0lasut23, fa de -0,8lasut la finele anului anterior; Grafic1.3) i declinul

variaiei componentei n valut (-10,5lasut n decembrie 2014, fa de -6,9lasut
la finele anului 2013, pe baza valorilor exprimate n euro) context n care ponderea
n total a celei din urm a cobort la cea mai mic valoare a ultimilor ase ani.
Dinamica creditului total acordat sectorului privat a rmas, totui, n teritoriul
negativ, tendina de recuperare manifestat de aceasta n prima parte a anului
(-2,0lasut n aprilie 2014, fa de -4,7la sut n decembrie 2013) n linie cu
evoluiile prevalente pe plan regional i n zona euro fiind succedat de o pierdere
de ritm (-4,1lasut n decembrie 2014), atribuibil ns exclusiv operaiunilor de
externalizare a creditelor neperformante.
Avansul componentei n lei a fost susinut preponderent de mprumuturile acordate
populaiei (o rat de cretere de 15,0lasut n decembrie 2014, fa de -0,8lasut
n decembrie 2013), aportul major aparinnd creditelor n moned naional
pentru locuine (al cror sold a crescut de aproape 3 ori, ajungnd s reprezinte
21,0lasut din valoarea total a creditelor pentru locuine, fa de 8,5lasut n
2013); i creditele n lei acordate societilor nefinanciare s-au majorat ns mai
lent i cu sincope de ritm (1,4lasut n decembrie 2014, fa de 6,3lasut n iulie
2014 i -1,2lasut la finele anului 2013) pe seama mprumuturilor pe termen lung.
Roluri similare, dar de sens opus, au revenit mprumuturilor acordate populaiei,
respectiv societilor nefinanciare24, n adncirea contraciei componentei n valut
a creditului acordat sectorului privat (dinamicile anuale ale acestora cobornd la
-9,7lasut, respectiv -12,5lasut n decembrie 2014 de la -3,3lasut, respectiv
-10,6lasut la finele anului 2013).
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
n ceea ce privete depozitele principalelor categorii de clieni ai bncilor (inclusiv

cele cu scadena de peste doi ani, care nu sunt incluse n masa monetar), acestea
au consemnat o ajustare general de structur (majorarea ponderii componentei
pe termen foarte scurt n detrimentul depozitelor la termen), produs pe fondul
unor evoluii mixte ale ratelor de cretere. Astfel, plasamentele bancare ale
populaiei i-au majorat rata de cretere (5,5lasut n decembrie 2014, fa
de 4,5lasut n decembrie 2013;
miliarde lei
Grafic 1.4), ns traiectoria acesteia
100
12
a consemnat oscilaii, date fiind
10
80
8
influenele exercitate, pe de o parte,
60
6
de accelerarea creterii veniturilor
40
4
din salarii25 i de majorarea sumelor
20
2
alocate beneficiarilor de fonduri
0
0
europene i, pe de alt parte, de
-2
-20
dinamizarea consumului de bunuri
i servicii (implicnd i o cretere
lei
a cererii de numerar), respectiv de
valut
total depozite (sc. dr.)
reorientarea acestui segment ctre
Sursa: INS, BNR
alte categorii de active financiare
Grafic 1.4
Depozitele populaiei
23
n absena altor meniuni, indicatorii respectivi sunt calculai ca variaii anuale exprimate n termeni reali.
24
Cele mai afectate fiind n acest caz mprumuturile pe termen scurt.
25
Inclusiv pe seama efecturii n avans, n luna decembrie 2014, a plii tranei aferente anului 2015, a drepturilor salariale
ctigate n instan de personalul din sectorul bugetar.
39
Raport anual 2014
(n special aciuni emise de fondurile de investiii), n contextul diminurii treptate

a randamentelor depozitelor noi la termen. Sub influena acestor factori, depozitele
ON ale populaiei i-au intensificat creterea, n special n ultima parte a anului
(21,8lasut n decembrie 2014, fa de 8,9lasut la finele anului precedent), n
timp ce plasamentele la termen ale acestui segment au consemnat o uoar scdere
a dinamicii anuale, aceasta meninndu-se ns n teritoriul pozitiv (1,5lasut,
fa de 3,5lasut n decembrie 2013). Variaia depozitelor totale ale societilor
nefinanciare a fost inconstant i inegal (nscriindu-se pe trend descendent de-a
lungul celei mai mari pri a anului 2014 i atingnd n octombrie un nivel de
5,6lasut, fa de 13,9lasut n decembrie 2013, pentru ca ulterior s se majoreze
la 12,7lasut). Evoluia a reflectat, pe lng dinamica modest a creditului acordat
sectorului privat, pattern-ul execuiei bugetare26 i al plilor efectuate n contul
fondurilor europene, precum i realocarea unor deineri de moned ale acestui
segment ctre alte categorii de instrumente financiare.
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
n aceste condiii, rata anual de cretere a M3 a continuat s se majoreze

n primele luni ale anului (9,5lasut n februarie 2014, fa de 7,1lasut n
decembrie 2013), pentru ca apoi s
consemneze un declin (3,2lasut
20
n octombrie), succedat de o nou
15
majorare (7,5lasut la finele anului
10
2014; Grafic1.5). Spre deosebire de
5
0
anul anterior, creterea lichiditii
-5
din economie s-a realizat pe seama
-10
componentei sale n lei, rolul
principal revenind numerarului i
depozitelor ON, reflectnd majorarea
M3
numerar n circulaie
cererii de bani pentru tranzacii
depozite overnight
depozite la termen cu scadena sub 2 ani
curente, n corelaie cu evoluia
Sursa: INS, BNR
activitii economice. Astfel, dinamica
masei monetare n sens restrns i-a
prelungit tendina general ascendent (17,2lasut n decembrie 2014, fa de
11,0lasut la finele anului 2013), n timp ce variaia depozitelor la termen de pn
la doi ani s-a diminuat aproape continuu (ajungnd la 0,6lasut n ultima lun
a anului, de la 4,5lasut n decembrie 2013). Din perspectiva contrapartidelor
masei monetare n sens larg, plusul de dinamic nregistrat de aceasta n raport
cu anul precedent a reflectat cu precdere aportul variaiei activelor externe nete
asociat amplificrii sumelor atrase din fondurile europene; acesta a devansat
contribuiile de sens opus ale creditului acordat sectorului privat i creditului net
al sectorului public.
Grafic 1.5
Principalele componente
ale masei monetare
26
40
Pe ansamblul primelor 10 luni ale anului, bugetul general consolidat a consemnat un excedent de 0,3lasut din PIB (fa de
un deficit de 1,2lasut n perioada similar din 2013), pentru ca n luna decembrie execuia bugetar s se soldeze cu un
deficit de 1,9lasut din PIB.
2. Utilizarea instrumentelor politicii monetare

O caracteristic esenial a anului 2014 a constituit-o intensificarea fr precedent a
procesului de ajustare a parametrilor principalelor instrumente de politic monetar
ale BNR, inclusiv din perspectiva convergenei treptate ctre standardele n materie
ale Bncii Centrale Europene i ale altor bnci centrale din Uniunea European.
Activismul bncii centrale s-a concretizat n reducerea n mai muli pai a ratei
dobnzii de politic monetar creia i s-a asociat iniierea unui proces de ngustare
gradual a coridorului simetric format n jurul acesteia de ratele dobnzilor facilitilor
permanente , precum i n scderi ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru
pasivele n lei i n valut ale instituiilor de credit. Oportunitatea, dar i necesitatea
msurilor adoptate au decurs din caracteristicile i evoluiile majore ale contextului de
implementare a politicii monetare, reprezentate de:
(i)
coborrea ratei anuale a inflaiei i meninerea ei ulterioar la valori aflate sub

limita inferioar a intervalului de variaie al intei staionare, precum i revizuirile
descendente succesive ale traiectoriei prognozate a acesteia;
(ii) relativa ameliorare a mecanismului de transmisie monetar, n condiiile n care

aciunea unor factori cu efect inhibitor asupra cererii i respectiv ofertei de credit27,
dei nc persistent, a slbit n intensitate; pe acest fond, creditul n lei acordat
sectorului privat i-a accelerat creterea n termeni anuali, n timp ce declinul
componentei n valut s-a accentuat;
(iii) tendina de restrngere a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar
manifestat de-a lungul celei mai mari pri a anului, reflectnd n principal influena
tiparului execuiei bugetului general consolidat i caracteristicile procesului de
finanare/refinanare a datoriei publice. Pe acest fond, poziia net a lichiditii
instituiilor de credit a fost n general excedentar, nregistrnd totui temporar valori
negative;
(iv) situaia relativ calm a pieelor financiare internaionale, ntrerupt ns de creteri cu
caracter temporar ale aversiunii globale fa de risc i ale volatilitii. Mai semnificative
au fost episoadele produse n debutul anului (ca efect al nrutirii sentimentului
investitorilor fa de pieele financiare emergente, pe fondul sporirii tensiunilor din
Turcia i Ucraina), respectiv n prima parte a trimestrului IV (sub influena accenturii
riscurilor descendente la adresa creterii economice n zona euro, inclusiv din cauza
riscurilor geopolitice ridicate). Importante din perspectiva evoluiilor mediului extern
au fost, de asemenea, meninerea unei conduite acomodative a politicii monetare de
ctre principalele bnci centrale i chiar accentuarea acesteia de ctre BCE i alte bnci
centrale din UE;
(v) mbuntirea perspectivei rating-ului suveran al Romniei de ctre agenia Moodys
i creterea acestuia la categoria investment grade de ctre Standard&Poors, precum
i deciziile JP Morgan privind includerea obligaiunilor de stat romneti n indicele
dedicat pieelor ce dein calificativul investment grade, respectiv a unor noi serii de
titluri n indicele pentru pieele emergente GBI-EM, toate acestea fiind de natur s
stimuleze cererea investitorilor nerezideni pentru titlurile de stat denominate n lei.
27
De natur s obstrucioneze impactul exercitat asupra activitii economice de scderea ratelor dobnzilor la creditele
clienilor nebancari prin intermediul canalelor tradiionale ale mecanismului de transmisie a politicii monetare (cel al ratei
dobnzii i cel al creditului), cu excepia influenei exercitate prin intermediul efectului de bilan.
41
Raport anual 2014
ntr-un astfel de context, ajustrile descendente succesive ale ratei dobnzii de

politic monetar care au deinut rolul central n adecvarea condiiilor monetare
reale n sens larg din perspectiva obiectivului general al politicii monetare din
anul 2014 au fost nsoite ncepnd din luna septembrie de reducerea gradual a
amplitudinii coridorului simetric format de ratele dobnzilor facilitilor permanente
n jurul acesteia, de la 3 puncte procentuale la 2,25 puncte procentuale n ianuarie
2015. Msurile de ngustare a coridorului, iniiate odat cu coborrea ratei dobnzii
de politic monetar la nivelul de 3,0lasut i avnd n vedere poteniala continuare
a ciclului de scdere a acesteia, au avut drept scop diminuarea volatilitii ratelor
dobnzilor de pe piaa monetar interbancar i consolidarea transmisiei semnalului
ratei dobnzii de politic monetar, inclusiv n contextul potenialei creteri n
perspectiv a excedentului structural de lichiditate din sistemul bancar, n principal
pe seama operaiunilor Trezoreriei asociate utilizrii fondurilor europene.
Totodat, valorificnd fereastra de oportunitate creat de condiiile macroeconomice
i financiare prielnice, BNR a efectuat n aceast perioad noi reduceri ale ratelor RMO
aferente pasivelor n lei, respectiv n valut ale instituiilor de credit. Astfel, rata RMO
pentru pasivele n lei ale instituiilor de credit a fost redus la 10lasut, de la nivelul de
12lasut, n cadrul edinei din luna septembrie a Consiliului de administraie al BNR, iar
cea corespunztoare pasivelor n valut a fost cobort cu cte 2 puncte procentuale n
lunile iulie i noiembrie, pn la 14lasut. Ambele msuri au vizat continuarea armonizrii
mecanismului RMO cu standardele i practicile n materie ale Bncii Centrale Europene i
ale principalelor bnci centrale ale statelor membre ale UE, cea dinti fiind ns prioritar
menit s susin revigorarea sustenabil a procesului de creditare.
n plus, BNR a meninut n mod consecvent pe parcursul ntregului an maniera de
gestionare adecvat a lichiditii din sistemul bancar. Prin aceast abordare, avnd
printre premise inclusiv relativa atenuare n aceast perioad a riscurilor induse la
adresa comportamentului cursului de schimb al leului de evoluiile mediului extern,
banca central a urmrit s poteneze impulsul i semnalul scderii ratei dobnzii de
politic monetar, n condiiile n care ameliorarea cererii de credite i a condiiilor
ofertei de mprumuturi continua s fie afectat de aciunea unor factori inhibitori.
Setul instrumentelor utilizate a fost adaptat din perspectiva evoluiei poziiei nete a
lichiditii instituiilor de credit.
Astfel, tendina de amplificare a excedentului net de lichiditate, conturat n ultimele luni
ale anului 2013 avnd drept principal determinant injeciile de rezerve ale Trezoreriei
asociate utilizrii unor sume din contul n valut al MFP la BNR , a fost ntrerupt spre
finele lunii ianuarie de inversarea abrupt a sensului aciunii conjugate a factorilor
autonomi ai lichiditii. Ulterior acestei ajustri, valoarea poziiei nete a lichiditii
instituiilor de credit a rmas n general pozitiv, excepie fcnd perioadele de constituire
a RMO ncheiate n debutul trimestrelor II i IV, cnd s-au format deficite temporare de
lichiditate. n schimb, n ultimele dou luni ale anului, creterea considerabil a injeciilor
Trezoreriei a contribuit, alturi de reducerea ratei RMO aferente pasivelor n lei ale
instituiilor de credit28, la amplificarea semnificativ a lichiditii excedentare.
28
42
ncepnd din perioada de constituire 24 octombrie 23 noiembrie 2014.
n aceste condiii, de-a lungul celei mai mari pri a anului, banca central a absorbit
excedentul de lichiditate prin intermediul facilitii de depozit, pentru ca n perioadele
caracterizate de instaurarea unor deficite temporare de lichiditate BNR s acopere
cererea de rezerve a bncilor prin intermediul operaiunilor repo 1W, organizate prin
licitaie cu rat fix a dobnzii i alocare integral29.
Ca efect al relativei nspriri a condiiilor lichiditii la nceputul anului, determinat
de inversarea sensului aciunii factorilor autonomi, ratele dobnzilor pe termen foarte
scurt ale pieei monetare interbancare au consemnat o cretere la finele lunii ianuarie,
reapropiindu-se astfel de rata dobnzii de politic monetar i rmnnd n preajma
acesteia pe parcursul lunii urmtoare. n intervalul martie-octombrie, randamentele
ON s-au plasat i s-au meninut de regul n partea inferioar a coridorului determinat
de ratele dobnzilor la facilitile permanente reapropiindu-se temporar (n aprilie,
respectiv septembrie-octombrie) de rata dobnzii de politic monetar , pentru
ca ulterior, pe fondul amplificrii semnificative a excedentului de lichiditate, ele s
se stabilizeze la valori aflate n imediata proximitate a ratei dobnzii la facilitatea de
depozit. Pe ansamblul perioadei, aceste randamente au tins s i reduc volatilitatea,
inclusiv ca efect al ngustrii treptate a coridorului ratelor dobnzilor.
ian.12
mar.12
mai.12
iul.12
sep.12
nov.12
ian.13
mar.13
mai.13
iul.13
sep.13
nov.13
ian.14
mar.14
mai.14
iul.14
sep.14
nov.14
Cotaiile pe termen mai lung ROBOR 3M-12M, relevante pentru stabilirea ratelor
dobnzilor la creditele clienilor nebancari, s-au plasat n 2014 pe un trend cvasiconstant
descendent (Grafic 1.6), reflectnd reducerile succesive ale ratei dobnzii de politic
monetar, revizuirea n consecin a anticipaiilor instituiilor de credit privind traiectoria
viitoare a acesteia, precum i prevalena de-a lungul celei mai mari pri a perioadei
analizate a caracterului relaxat al condiiilor lichiditii. Micarea descresctoare a
consemnat doar ntreruperi temporare
procente pe an
pe parcursul episoadelor caracterizate
7
de apariia unor deficite de rezerve;
6
5
fluctuaiile produse pe acest fond au
4
3
avut totui o amplitudine inferioar
2
comparativ cu cele ale ratelor
1
0
dobnzilor pe termen foarte scurt,
datorit unei senzitiviti mai reduse
ROBOR 3M (media perioadei)
fa de variaiile condiiilor lichiditii.
Ca urmare a acestor evoluii, valorile
ROBOR 12M (media perioadei)
medii ale cotaiilor ROBOR au atins n
(sfrit de perioad)
mod succesiv valori minime istorice,
rata dobnzii aferent tranzaciilor
interbancare (media perioadei)
situndu-se n decembrie la 1,69lasut
pe scadena de 3 luni, 2,00lasut pe
cea de ase luni, respectiv 2,02lasut pe cea de 12 luni; aceste niveluri erau inferioare
celor consemnate n decembrie 2013, cu valori cuprinse ntre 0,89 puncte procentuale
(ROBOR 3M) i 1,24 puncte procentuale (ROBOR 12M).
Grafic 1.6
Rata dobnzii de politic
monetar i ratele ROBOR
Scderea cotaiilor relevante ale pieei monetare interbancare a fost preluat de ratele
dobnzilor la creditele noi acordate clienilor nebancari, care au atins, la rndul lor, pe
parcursul anului valori minime istorice succesive, n cazul ambelor sectoare principale.
29
Astfel de operaiuni au fost efectuate n lunile aprilie, septembrie i octombrie.
43
Raport anual 2014
Astfel, pe segmentul populaiei, rata medie a dobnzii la creditele noi a cobort

n 2014 cu 1,78 puncte procentuale (la nivelul de 7,27lasut), evoluia reflectnd
reducerea ratelor dobnzilor att la creditele pentru locuine (cu 0,79 puncte
procentuale, la 4,63lasut), ct i la cele de consum (cu 0,84 puncte procentuale
pn la 9,90lasut), concomitent cu creterea ponderii celor dinti n fluxul total
de credite, ca efect al derulrii programului Prima cas. La rndul su, rata medie a
dobnzii la creditele noi acordate societilor nefinanciare s-a diminuat cu 0,97 puncte
procentuale (pn la 5,87lasut). O reducere mai ampl a fost consemnat n cazul
ratei dobnzii la creditele n valoare de pn la 1 milion euro echivalent (-1,65 puncte
procentuale, pn la 6,10lasut), n timp ce rata medie a dobnzii aferente creditelor
superioare acestei valori a cobort cu 0,44 puncte procentuale, pn la 5,48lasut.
Randamentele titlurilor de stat n lei au nregistrat de asemenea scderi semnificative,
evoluia lor nefiind ns uniform pe parcursul anului. Astfel, acestea s-au repoziionat
pe un palier superior n ultima parte a lunii ianuarie i n februarie, pe fondul
relativei nspriri cu caracter temporar a condiiilor lichiditii de pe piaa monetar
interbancar i al tensiunilor crescnde care au afectat unele piee emergente n
aceast perioad i care s-au propagat, ntr-o anumit msur, pe pieele financiare
din regiune, implicit pe cea local. Ele i-au reluat apoi tendina descendent, care s-a
prelungit pn n luna august, inclusiv sub influena favorabil a deciziilor adoptate
n acest interval de ageniile de rating Moodys i Standard&Poors, precum i a
anunurilor JP Morgan privind titlurile de stat romneti. Micarea a fost ntrerupt
de un scurt episod de cretere survenit n principal pe fondul deteriorrii temporare
a sentimentului pieei financiare internaionale dar s-a reluat n luna octombrie,
n contextul relaxrii condiiilor lichiditii i al ajustrii descendente a anticipaiilor
inflaioniste, implicit a traiectoriei ateptate a ratei dobnzii de politic monetar.
Reflectnd toate aceste evoluii, valorile medii lunare ale cotaiilor de referin ale
titlurilor de stat au atins la rndul lor n luna decembrie noi minime istorice30.
3. Orientrile politicii monetare

Politica monetar a BNR va continua s urmreasc n mod consecvent asigurarea i
meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu, corespunztor intei staionare a
inflaiei de 2,5lasut 1punct procentual, reprezentnd cea mai bun contribuie pe
care aceast politic o poate aduce la realizarea unei creteri economice sustenabile;
totodat, pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica bncii centrale va rmne
orientat spre reducerea i consolidarea ratei anuale a inflaiei la niveluri compatibile
cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor adoptat de BCE.
Din aceast perspectiv, n contextul specific al primelor luni ale anului 2015, BNR
a continuat ajustarea gradual a conduitei politicii monetare. Astfel, autoritatea
monetar a prelungit att ciclul de scdere a ratei dobnzii de politic monetar
pe care a cobort-o cu cte 0,25 puncte procentuale n lunile februarie, martie
30
44
Cotaiile medii bid-ask aferente scadenelor de 6 luni, 12 luni, 3 ani, 5 ani i 10 ani s-au situat la 1,49lasut, 1,60lasut,
2,29la sut, 2,64lasut i 3,65lasut. Acestea au sczut fa de nivelurile aferente ultimei luni a anului anterior cu valori
cuprinse ntre 1,33 puncte procentuale n cazul maturitii de 3 luni i 2,07 puncte procentuale n cazul celei de 5 ani.
i mai, pn la nivelul de 1,75lasut31 , ct i trendul de ngustare a coridorului

simetric format n jurul ei de ratele dobnzilor la facilitile permanente (de la 2,25
la 1,5puncte procentuale), prezervnd n acelai timp gestionarea adecvat a
lichiditii din sistemul bancar. Totodat, n luna mai 2015, banca central a redus rata
RMO aplicabil pasivelor n lei ale instituiilor de credit cu nc 2 puncte procentuale,
pn la nivelul de 8,0lasut.
Abordarea BNR a fost motivat de coborrea ratei anuale a inflaiei n trimestrul IV
201432 i n primele luni ale anului 2015 tot mai mult sub limita de jos a intervalului
intei staionare (n februarie 2015 fiind atins un nou minim istoric33, de 0,4lasut),
precum i de perspectiva meninerii ei pe orizontul mediu de timp sub punctul
central al intei. Evideniat n cadrul rundei de proiecie din februarie, aceast
perspectiv s-a consolidat n urmtorul exerciiu trimestrial de prognoz (din luna
mai), n contextul cruia traiectoria previzionat a ratei anuale a inflaiei a consemnat
o ajustare descendent substanial, n principal ca urmare a ncorporrii impactului
anticipat a fi exercitat de extinderea, ncepnd cu 1 iunie 2015, a aplicrii cotei reduse
de TVA la toate alimentele, buturile nealcoolice i serviciile de alimentaie public34.
Pe acest fond, rata anual a inflaiei era ateptat s sufere o scdere abrupt la
finalul trimestrului II, implicit s intre i s rmn timp de aproape12luni n teritoriul
negativ. Totodat, ulterior epuizrii impactului pass-through-ului reducerii cotei TVA,
rata anual anticipat a inflaiei se meninea la valori sensibil mai joase dect cele
prognozate anterior, reintrnd durabil n jumtatea inferioar a intervalului intei
staionare doar n ultimul trimestru al anului 2016 i plasndu-se la finele acestuia
la nivelul de 1,9lasut35, n condiiile anticiprii manifestrii unor efecte propagate
ale scderii preurilor produselor alimentare36. O ajustare descendent i mai ampl
a consemnat n acest context traiectoria previzionat a ratei anuale a inflaiei CORE2
ajustat,care, pe lng efectele temporare ale reducerii cotei TVA mai intens receptate
de aceast component a inflaiei37,38 reflecta i influena poziionrii la valori
mai joase a anticipaiilor inflaioniste, dar i pe cea a scderii dinamicii anticipate a
preurilor de import decurgnd din continuarea revizuirii descendente a previziunilor
privind inflaia n zona euro/UE, coroborat cu evoluia ateptat a cursului de
schimb al leului. Toate acestea devansau sensibil impactul de sens opus exercitat
asupra evoluiei anticipate a inflaiei de baz de accelerarea restrngerii i nchiderea
spre finele anului 2016 a deficitului prognozat de cerere agregat, avnd ca ipoteze
31
Seria reducerilor operate pe parcursul ultimelor zece luni cumulnd astfel 1,75 puncte procentuale.
32
Rata anual a inflaiei a cobort n decembrie la 0,83lasut, media anual a acesteia atingnd nivelul de 1,1lasut cel mai
sczut din ultimii 25 de ani.
33
Din perspectiva ultimilor 25 de ani.
34
Prin implementarea acestei msuri adoptat n data de 7 aprilie , cota TVA se reducea de la 24lasut la 9lasut pentru
produse i servicii ale cror preuri reprezint 81lasut din preurile categoriei produse alimentare, buturi nealcoolice i
servicii de alimentaie public cuprinse n coul de consum.
35
Conform scenariului de baz al precedentei prognoze pe termen mediu (februarie 2015), rata anual a inflaiei era ateptat
s se plaseze la finele anilor 2015, respectiv 2016, la 2,1, respectiv 2,4lasut.
36
Corespunztor acestor evoluii, rata medie anual a inflaiei previzionat pentru anii 2015 i 2016 se reducea la 0lasut i
respectiv 0,8lasut (de la 0,8lasut i respectiv 2,3lasut n proiecia anterioar).
37
Impactul direct al acestei msuri era chiar mai puternic receptat de componenta LFO, contribuia sa la modificarea
perspectivei inflaiei totale fiind ns sensibil inferioar, dat fiind ponderea semnificativ mai redus deinut de aceasta n
indicele preurilor de consum.
38
Inclusiv datorit ponderii ridicate (circa 42lasut) deinute n indicele CORE2 ajustat de preurile produselor i serviciilor
care vor fi afectate de reducerea cotei TVA.
45
Raport anual 2014
meninerea caracterului stimulativ al condiiilor monetare reale, asociat cu o relativ

ameliorare a mecanismului transmisiei monetare, creterea venitului disponibil
real al populaiei, inclusiv ca efect al reducerii cotei TVA pentru alimente, revenirea
la o atitudine uor contraciclic a politicii fiscale, precum i consolidarea redresrii
economice n zona euro/UE.
n perioada urmtoare, inclusiv pe orizontul mai ndeprtat de timp, politica monetar
va continua s urmreasc asigurarea stabilitii preurilor pe termen mediu, prin
ancorarea solid a anticipaiilor inflaioniste i ntr-o manier care s sprijine creterea
economic inclusiv prin refacerea ncrederii i revigorarea procesului de creditare ,
n condiiile meninerii coerenei temporale a acesteia i ale sincronizrii ei cu ciclurile
politicilor monetare ale bncilor centrale din regiune i din zona euro.
Att pe termen scurt, ct i pe orizontul mai ndelungat de timp, calibrarea
parametrilor instrumentelor politicii monetare, n contextul adecvrii condiiilor
monetare reale n sens larg i implicit a conduitei politicii monetare, va fi corelat, n
principal, cu natura/intensitatea presiunilor decurgnd din poziia ciclic a economiei
n condiiile anticiprii unei restrngeri mai alerte i a unei nchideri mai rapide a
gap-ului negativ al PIB , precum i cu comportamentul anticipaiilor inflaioniste
pe termen mediu, inclusiv cu potenialele riscuri induse la adresa sa de eventuale
ocuri interne i/sau externe. Un rol esenial n fundamentarea deciziilor vor continua
s l dein, de asemenea, incertitudinile i configuraia balanei riscurilor asociate
prognozei inflaiei, inclusiv probabilitatea de materializare a acestora o relevan
sporit avnd n actualul context incertitudinile i riscurile la adresa conduitei
viitoare a politicii fiscale i a perspectivei pe termen mediu a inflaiei ce decurg din
proiectul noului Cod fiscal39 , precum i dinamica ameliorrii mecanismului de
transmisie a politicii monetare, implicit a activitii de creditare a sectorului privat i a
comportamentului de economisire/investire al agenilor economici.
n acelai timp, n corelaie cu evoluiile macroeconomice prevalente, precum
i cu particularitile funcionrii diferitelor segmente ale pieei financiare, va fi
continuat i procesul de ajustare a caracteristicilor unor componente ale cadrului
operaional al politicii monetare, avnd ca scop creterea gradului de armonizare a
acestor instrumente cu standardele i practicile n materie ale BCE i ale principalelor
bnci centrale ale statelor membre ale UE, dar mai ales consolidarea transmisiei
semnalului ratei dobnzii de politic monetar, implicit susinerea revigorrii
sustenabile a activitii de creditare. Este de ateptat ca o asemenea evoluie s
continue s beneficieze de tendina de ngustare/anulare a diferenialului dintre
ratele dobnzilor la creditele noi n lei i cele la creditele noi n euro, de ansamblul
msurilor prudeniale adoptate de BNR n 2011 i 201240 de natur s stimuleze
creditarea n moned naional n detrimentul celei n valut , precum i de efectele
46
39
Proiectul iniial al noului Cod fiscal cuprinde multiple msuri de relaxare fiscal, cele mai importante fiind: (i) reducerea cotei
standard a TVA cu 4 puncte procentuale, ncepnd cu 1 ianuarie 2016, i cu alte 2 puncte procentuale, ncepnd cu 1ianuarie
2018; (ii) scderea nivelului accizelor aplicate principalelor produse energetice, ncepnd cu 1 ianuarie 2016; (iii)diminuarea
nivelului accizelor pentru alcool i buturi alcoolice, precum i eliminarea accizei la cafea, ncepnd cu 1 ianuarie 2016;
(iv) eliminarea impozitului pe cldiri speciale, ncepnd cu 1 ianuarie 2016; (v) reducerea cotei de impozit pe venit i pe
profit, ncepnd cu 1 ianuarie 2019; (vi) reducerea contribuiei de asigurri sociale la angajat i la angajator, ncepnd cu
1 ianuarie 2018.
40
n vederea limitrii creterii creditului n valut acordat populaiei, precum i altor entiti nefinanciare.
favorabile exercitate asupra ofertei de mprumuturi de ameliorarea calitii activelor

bncilor, de diminuarea la valori subunitare a raportului credite/depozite, dar i de
programele iniiate n vederea sprijinirii creditrii IMM i a populaiei. Reluarea de o
manier sustenabil a trendului cresctor al dinamicii anuale reale a creditului total
acordat sectorului privat, implicit revenirea acesteia n teritoriul pozitiv presupunnd
un ritm de expansiune a creditului n lei net superior celui n care va continua s se
contracte componenta n valut41 depinde, n actualul context, de continuarea
ameliorrii ncrederii sectorului privat i a ateptrilor sale privind perspectiva
economiei romneti, dar i a capacitii populaiei i a companiilor de a contracta
noi mprumuturi, precum i de atenuarea constrngerilor exercitate asupra ofertei
de mprumuturi de procesul de ajustare a bilanurilor instituiilor de credit i de riscul
nc ridicat asociat de bnci unor categorii de debitori.
Viabilitatea i eficacitatea unei asemenea configurri a politicii monetare continu s
fie condiionate de caracteristicile politicii fiscale, reformelor structurale i ale atragerii
de fonduri europene, urmrirea i ndeplinirea obiectivelor specifice convenite cu
UE, FMI i BM, implicit prezervarea coerenei mixului de politici macroeconomice i
sporirea potenialului de cretere a economiei fiind eseniale pentru realizarea unei
creteri economice sustenabile i de durat.
41
Avnd n vedere inclusiv impactul contracionist exercitat asupra stocului de credite de continuarea operaiunilor de
curare a bilanurilor instituiilor de credit (prin cesionarea/anularea creanelor).
47
Raport anual 2014
Capitolul 2
Stabilitatea nanciar
48
1. Rolul BNR n implementarea politicii macroprudeniale

Dincolo de evidenierea modului n care o serie de ocuri idiosincrasice la nivelul
sectorului financiar pot afecta echilibrul macroeconomic i a dimensiunii impactului,
criza financiar internaional recent a demonstrat eficiena limitat a instrumentelor
aflate la dispoziia autoritilor responsabile cu supravegherea sistemului financiar
pentru gestionarea riscului sistemic. n acest context, n urma reevalurii la
nivelul decidenilor de politici economice i n mediul academic a manierei n
care poate fi urmrit n mod eficace obiectivul stabilitii financiare, s-a conturat
tot mai clar necesitatea definirii unei politici de sine stttoare, i anume politica
macroprudenial.
Pe plan european, Comitetul European pentru Risc Sistemic (CERS) este instituia
responsabil cu supravegherea macroprudenial a sistemului financiar, avnd
rol att n prevenirea, ct i n reducerea riscurilor sistemice care pot amenina
stabilitatea financiar, prin emiterea de avertismente i recomandri. n anul 2013,
CERS a emis ctre statele membre ale UE o recomandare privind definirea cadrului
politicii macroprudeniale1. Potrivit acesteia, autoritile macroprudeniale ale rilor
respective au obligaia s i stabileasc obiectivele intermediare i instrumentele
macroprudeniale aflate sub controlul direct sau n sfera competenelor de
recomandare.
n cazul Romniei, conform proiectului de Lege privind supravegherea
macroprudenial a sistemului financiar naional, Comitetul Naional pentru
Supravegherea Macroprudenial (CNSM) va asigura coordonarea n domeniul
supravegherii macroprudeniale a sistemului financiar naional, prin stabilirea politicii
macroprudeniale i a instrumentelor adecvate pentru punerea n aplicare a acesteia.
Pn la operaionalizarea acestei structuri interinstituionale de coordonare n
domeniul supravegherii macroprudeniale, recomandrile i opiniile consultative se
adopt de ctre Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar (CNSF), n baza unui
acord de cooperare ntre Banca Naional a Romniei, Autoritatea de Supraveghere
Financiar i Ministerul Finanelor Publice2.
Banca Naional a Romniei, n calitate de autoritate competent n domeniul
supravegherii macroprudeniale, este responsabil cu definirea elementelor strategiei
politicii macroprudeniale corespunztoare ariei sale de competen. n aceast
calitate, BNR a stabilit monitorizarea i realizarea urmtoarelor cinci obiective
intermediare: (i) reducerea i prevenirea creterii excesive a creditrii i a ndatorrii;
1
Recomandarea CERS/2013/1 din 4 aprilie 2013 privind obiectivele intermediare i instrumentele politicii macroprudeniale.
Art. X din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, aprobat
cu modificri i completri prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare.
49
Raport anual 2014
(ii) reducerea i prevenirea necorelrii excesive a scadenelor i a lipsei de lichiditate

pe pia; (iii) limitarea concentrrii expunerilor directe i indirecte; (iv) limitarea
impactului sistemic al stimulentelor nealiniate n vederea reducerii hazardului moral,
i (v) consolidarea rezilienei infrastructurilor financiare.
Banca Naional a Romniei are o experien de un deceniu n utilizarea
instrumentelor macroprudeniale la nivel de debitor, precum raportul ntre serviciul
datoriei i venituri (debt service-to-income, DSTI) i raportul ntre mprumuturi
i garanii (loan-to-value, LTV). ncepnd cu anul 2003, BNR a adoptat msuri
care stabileau valori maximale pentru DSTI i LTV pentru mprumuturi acordate
sectorului populaiei, motivate de necesitatea stabilirii unui nivel minim de
pruden n activitatea de creditare, n contextul gradului ridicat de euroizare
a economiei i al intrrilor importante de capital strin. Abordarea BNR a fost
una activ, reglementrile prin care au fost implementate aceste instrumente
consemnnd o serie de ajustri de la momentul primei utilizri i pn n prezent.
Modificrile au vizat att modul de definire a instrumentelor, ct i gradul de
acoperire instituional. Aceste instrumente s-au dovedit a avea o eficien
relativ bun, n special pe termen mai ndelungat, n limitarea creterii excesive a
creditului i n mbuntirea capacitii debitorilor i a creditorilor de a face fa
posibilelor evoluii financiare adverse, ceea ce pledeaz pentru meninerea unui
nivel prudent al acestor indicatori. Dovada unei politici active conduse de BNR n
acest domeniu sunt i msurile luate n vederea limitrii creditrii n valut, multe
fiind implementate naintea emiterii de ctre CERS a recomandrii privind riscurile
asociate unei creditri de acest tip3.
n prezent, msurile adoptate de ctre BNR n vederea ndeplinirii obiectivelor
macroprudeniale intermediare asumate sunt: (i) cerine pentru bnci de a calcula
limite maxime de ndatorare (DSTI) n funcie de scenarii adverse privind riscul
valutar, riscul de rata dobnzii i riscul de venit; (ii) limite explicite pentru LTV
difereniate dup destinaia i moneda creditului; (iii) restricii privind maturitatea
creditelor de consum acordate populaiei; (iv) cerine pentru bnci de a utiliza
condiii mai stricte pentru creditele acordate n valut companiilor nefinanciare
neacoperite la riscul valutar; (v) ponderi la risc mai stricte n cazul creditelor
colateralizate cu proprieti imobiliare. Alte msuri macroprudeniale importante
aflate n portofoliul BNR sunt: (i)amortizorul anticiclic de capital; BNR a decis
neactivarea acestuia4; operaionalizarea instrumentului urmeaz a se definitiva n
anul 2015 pentru a permite monitorizarea atent a riscurilor i pentru a-l aplica
oricnd se va considera necesar i (ii) amortizorul de capital pentru riscul sistemic
stabilit la 0lasut ncepnd cu 1 ianuarie 20145, n condiiile existenei n bilanurile
bncilor a unor rezerve consistente de capital, ca urmare a utilizrii de ctre BNR a
instrumentelor de reglementare naionale n contextul elementelor de flexibilitate
permise de pachetul legislativ CRD IV/CRR, prin continuarea aplicrii filtrelor
prudeniale.
50
Recomandarea CERS/2011/1 privind acordarea de mprumuturi n moned strin.
Ordinul BNR nr.7/2013 (articolul 1, litera a).
Ordinul BNR nr.7/2013 (articolul 1, litera b).
2. Stabilitatea nanciar
2. Principalele evaluri privind stabilitatea nanciar

Contextul macroeconomic
Mediul economic i financiar internaional a generat dou provocri principale
la adresa stabilitii financiare din Romnia: (i) reluarea turbulenelor pe pieele
financiare i creterea volatilitii fluxurilor de capital, ca urmare a nrutirii situaiei
din Grecia i a agravrii conflictului din Ucraina i (ii) meninerea unui ritm modest de
cretere economic n rile partenere ale Romniei din punct de vedere comercial.
Intervalele de volatilitate temporar care au marcat pieele financiare internaionale,
respectiv ianuarie 2014 (Turcia), iunie 2014 (Bulgaria), perioada ncepnd din martie
2014 (Ucraina) i decembrie 2014 (Grecia), nu au avut efecte semnificative asupra
sistemului financiar din Romnia.
Banca Naional a Romniei monitorizeaz atent evoluiile economice i financiare
interne i externe n vederea asigurrii msurilor necesare pstrrii rezilienei
sectorului financiar, inclusiv prin meninerea indicatorilor prudeniali la un nivel
adecvat. Riscurile aferente evoluiilor macroeconomice interne au continuat s se
situeze n anul 2014 pe o tendin descresctoare, pe fondul unei creteri economice
relativ alerte (2,8lasut) printre primele la nivelul UE i al unei atitudini prudente
a politicii scale (decit bugetar de 1,5lasut din PIB). Aceste evoluii pozitive trebuie
susinute printr-un mix consecvent de politici, n linie cu reformele economice
asumate att fa de UE prin Programul naional de reform, ct i prin acordurile de
asisten financiar ncheiate cu UE, FMI i BM.
Dezechilibrul extern care a reprezentat o vulnerabilitate important la adresa
stabilitii financiare din Romnia la nceputul crizei financiare internaionale a
continuat s se diminueze, ajungnd la un nivel benign. Astfel, decitul contului
curent s-a redus la 0,4lasut din PIB n anul 2014. Stocul datoriei externe a Romniei
a sczut cu nc 3,8lasut, pn la 94,3 miliarde euro n decembrie 2014. La nivel
microeconomic, o provocare pentru viitor este ca firmele cu activitate de comer
exterior s se finaneze ntr-o proporie
miliarde euro
procente
mai mare din resursele sectorului
120
30
bancar autohton, iar firmele care
100
25
genereaz datoria extern privat a
80
20
rii s aib o structur mai echilibrat
60
15
a ndatorrii de la creditori rezideni,
40
10
respectiv nerezideni.
20
Dependena sectorului bancar

romnesc de finanarea extern
a continuat s se reduc n anul
sume
2014, procesul de dezintermediere
indice, mar.2009=100 (sc. dr.)
financiar transfrontalier cunoscnd
o intensificare pe parcursul anului, dar
meninndu-i caracterul ordonat. Expunerea bncilor-mam fa de filialele lor din
Romnia s-a restrns (cu circa 16lasut n anul 2014; Grafic 2.1).
0
Grafic 2.1
Sursele atrase
de la bncile-mam
dec.14
dec.13
dec.12
dec.11
dec.10
dec.09
mar.09
51
Raport anual 2014
n schimb, depozitele atrase de pe piaa local au rmas pe trend ascendent

(+7,3lasut, variaie real), evoluie care, coroborat cu restrngerea creditului
acordat sectorului privat (-4,1lasut), a condus la o nou diminuare a raportului
dintre credite i depozite, pn la un nivel care nu mai genereaz presiuni din punct
de vedere macroprudenial (90,5lasut la sfritul anului 2014). Raportul dintre
credite i depozite n valut s-a redus la 154,1lasut, n timp ce pe componenta n lei
nivelul a fost asemntor celui de la finele anului 2013 (59lasut).
Este de ateptat ca fenomenul de dezintermediere financiar s se manifeste i n
perioada imediat urmtoare, n condiiile n care instituiile de credit europene se
a ntr-un proces de ajustare a modelelor de afaceri i de restructurare a propriilor
bilanuri n vederea ndeplinirii noilor cerine prudeniale stabilite prin pachetul
legislativ CRD IV/CRR. Cu toate acestea, efectul asupra creditrii sectorului real
autohton va fi, cel mai probabil, de intensitate relativ redus, bncile dispunnd de
resurse adecvate pentru stimularea finanrii. n plus, cererea de credit eligibil are un
potenial neexploatat pe segmentul creditrii companiilor nefinanciare.
La nivelul sectorului corporatist, anul 2014 a consemnat rezultate favorabile din
perspectiva riscurilor la adresa stabilitii financiare. Astfel, rentabilitatea capitalurilor
a crescut (de la 8,4lasut la 11lasut n intervalul decembrie 2012 decembrie
2013 i la 13,9lasut n iunie 2014), iar gradul de ndatorare s-a ameliorat uor.
Evoluiile continu s e eterogene la nivel microeconomic, un numr ridicat de firme
nregistrnd un rezultat net negativ (28lasut din numrul de companii, n iunie 2014).
Disciplina la plat a companiilor s-a ameliorat, att restanele firmelor fa de furnizori
i bugetul de stat, ct i volumul incidentelor de plat majore diminundu-se fa de
anul anterior. Calitatea portofoliului de credite acordate companiilor s-a mbuntit n
ultimele luni ale anului 2014, pe fondul intensificrii eforturilor bncilor de curare a
bilanurilor proprii, aceast tendin fiind posibil s continue i n perioada urmtoare.
n plus, probabilitatea de nerambursare pentru sectorul companiilor nefinanciare se
menine pe o tendin descendent (valoarea medie estimat pentru decembrie 2014
este de 5,6lasut, comparativ cu 6,9lasut n decembrie 2013, conform scenariului
macroeconomic de baz).
Sectorul populaiei a influenat mixt stabilitatea financiar. Pe de o parte, riscurile
provenind din poziia bilanier a populaiei s-au ameliorat uor n 2014. Poziia de
creditor net a acestui sector fa de sistemul financiar s-a consolidat, iar averea net
a crescut. Creterea veniturilor populaiei i mbuntirea ateptrilor cu privire la
situaia financiar, alturi de orientarea ntr-o mai mare msur ctre creditarea n
moneda local, pot avea un efect pozitiv asupra structurii ndatorrii populaiei. Pe
de alt parte, disciplina la plat a populaiei a continuat s se deterioreze, dar ntr-un
ritm mai lent comparativ cu perioada anterioar. Gradul ridicat de ndatorare, dei
n scdere uoar, explic n bun parte capacitatea mai redus de plat. Msurile
macroprudeniale adoptate de Banca Naional a Romniei au avut un rol benec n
ceea ce privete mbuntirea capacitii debitorilor de a face fa evoluiilor financiare
negative, aceste msuri fiind supuse unei continue mbuntiri, pe baza monitorizrii
atente a riscurilor asociate creditrii populaiei.
52
O alt categorie de riscuri la adresa stabilitii financiare, al cror nivel s-a meninut
ridicat n anul 2014, se refer la expunerile sectorului bancar care au legtur cu
dinamica pieei imobiliare, n condiiile n care concentrarea direct i indirect n
asemenea expuneri este pronunat. n ultimii ani, Banca Naional a Romniei a
adoptat msuri suplimentare pentru a se asigura c valoarea colateralului imobiliar
din portofoliul bncilor reflect ct mai fidel valoarea de pia i c evoluiile negative
nregistrate pe piaa imobiliar sunt deja reflectate n bilanurile instituiilor de credit
printr-un nivel corespunztor de provizioane. O scdere suplimentar semnificativ a
pieei rezideniale imobiliare este puin probabil, avnd n vedere ajustarea important
deja nregistrat, lucru reflectat i de ateptrile bncilor (conform Sondajului
BNR privind creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei). Cu toate acestea,
meninerea unor riscuri semnificative la nivelul sectorului imobiliar ar putea reclama
implementarea de noi msuri macroprudeniale, n linie cu recomandrile CERS.
Sectorul bancar
Dimensiunea sectorului bancar romnesc se menine relativ redus n comparaie cu
celelalte ri membre ale Uniunii Europene. Astfel, gradul de intermediere financiar,
calculat ca pondere n PIB a activelor bancare brute (60,8lasut n 2014) continu
s se situeze cu mult sub media UE-28, n condiiile trenrii activitii de creditare.
Instituiile de credit cu acionariat majoritar strin domin piaa bancar romneasc
(peste 90lasut din activele bancare brute nregistrate la finele lunii decembrie 2014),
cele mai mari cote de pia fiind deinute de instituiile de credit cu capital austriac
(36,7lasut), francez (13,3lasut) i grecesc (12,4lasut).
La nivel agregat, volumul activelor bancare brute s-a diminuat cu 3,4 miliarde lei
n cursul anului 2014, pn la 405,3 miliarde lei. Dinamica a fost influenat de un
numr restrns de instituii de credit cu capital strin, dar care dein o cot de pia
important n cadrul sectorului bancar autohton; ajustrile bilaniere operate de
aceste bnci n contextul necesitii de mbuntire a eficienei operaionale au fost
mai ample dect creterile organice consemnate n cazul altor instituii de credit care
i-au intensificat activitatea de creditare n aceast perioad.
Din perspectiva structurii pe debitori, la nivelul sectorului bancar s-au remarcat creteri
ale expunerilor bncilor fa de sectorul guvernamental (ponderea acestor expuneri n
totalul activelor bancare a ajuns la 21,1lasut, fiind superioar mediei consemnate de
instituiile de credit din UE). n perioada urmtoare, atractivitatea acestor plasamente
este posibil s se diminueze, innd cont de introducerea gradual a unei cerine de
capital pentru aceast clas de expuneri, precum i de iniiativa formulat la nivelul
Comisiei Europene6 n ceea ce privete modul de reglementare a expunerilor suverane,
n sensul excluderii acestora din excepiile aferente regimului expunerilor mari i
introducerea unei cerine de capital pentru riscul de concentrare. De asemenea, s-a
constatat o cretere a plasamentelor externe (de la 12,1 miliarde lei n decembrie 2013
la 19 miliarde lei n decembrie 2014), ndeosebi la instituii de credit din zona euro, pe
termene de pn la un an, ponderea acestora meninndu-se ns marginal n activul
bilanier (4,7lasut n decembrie 2014; Tabel 2.1).
6
Raportul CERS privind modul de reglementare a expunerilor suverane, publicat la data 10 martie 2015.
53
Raport anual 2014
procente n total activ

dec.
2010
dec.
2011
dec.
2012
dec.
2013
dec.
2014
Active interne, din care:
96,8
97,7
97,2
97,0
95,3
Creane asupra BNR i instituii de credit, din care:
16,5
15,3
13,4
14,9
13,1
14,2
13,7
11,9
12,9
11,6
70,1
74,5
75,2
73,2
73,2
15,7
17,7
19,5
19,7
21,1
Creane asupra BNR

Creane asupra sectorului nebancar autohton, din care:
Creane asupra sectorului guvernamental
Tabel 2.1
Structura activelor
instituiilor de credit*
Creane asupra persoanelor juridice
27,9
30,3
30,0
28,2
26,9
Creane asupra populaiei
26,5
26,5
25,8
25,3
25,2
10,3
7,9
8,6
9,0
9,0
3,2
2,3
2,8
3,0
4,7
Alte active
Active externe
* pe baza datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit
Dinamica anual a creditului acordat sectorului privat a rmas n teritoriul negativ

(-4,1lasut n termeni reali, la finele lunii decembrie 2014), pe fondul: (i) prelungirii
contraciei creditului n valut la ambele categorii principale de debitori, populaie
i societi nefinanciare evoluie manifestat la nivelul majoritii economiilor
statelor membre ale UE; (ii) operaiunilor de scoatere n afara bilanului a creditelor
neperformante integral provizionate; (iii)persistenei deficitului de cerere eligibil.
Revigorarea creditelor denominate n moned naional (de la -0,8lasut la
+7lasut, variaii reale) a fost erodat de declinul accelerat al stocului creditelor
n valut (mai pronunat n cea de-a doua jumtate a anului 2014, cnd ritmurile
de scdere au depit sistematic 10lasut, pe baza valorilor exprimate n euro).
Aceast din urm evoluie a fost imprimat n principal de: (i) cadrul restrictiv
conturat de reglementrile de natur prudenial adoptate de banca central privind
creditele n valut acordate debitorilor neacoperii la riscul valutar (persoane fizice
i companii nefinanciare), n conformitate cu recomandrile CERS privind creditarea
n valut (CERS/2011/1); (ii)continuarea dezintermedierii financiare transfrontaliere,
reflectat de scderea finanrii atrase de la bncile-mam de ctre subsidiarele lor
din Romnia; (iii) tendina instituiilor de credit de a atenua asimetria existent n
structura pe valute a raportului credite/depozite. n consecin, ponderea deinut
de creditele n valut n stocul creditelor acordate sectorului privat a continuat s se
reduc, nivelul atins la finele anului (56,4lasut) fiind cel mai sczut din trimestrul
IV 2008 pn n prezent.
Analiza pe sectoare instituionale relev reducerea uoar a stocului creditelor
contractate de populaie (-1,9lasut n decembrie 2014, variaie anual real), n
condiiile n care restrngerea mprumuturilor n valut (-9,7lasut n decembrie
2014, pe baza valorilor exprimate n euro), vizibil n cazul tuturor tipurilor de credite,
a fost n bun msur compensat de reluarea creditrii n lei ncepnd cu ianuarie
2014 (+15lasut n decembrie 2014), pe fondul reducerii ratelor medii de dobnd,
al lansrii n august 2013 a programului guvernamental Prima Cas exclusiv n
moned naional i al unei uoare relaxri a standardelor de creditare (asociat i
derulrii unor oferte promoionale). Principala contribuie la revigorarea activitii
de creditare n lei a revenit expansiunii creditului pentru locuine (cretere real de
circa 170lasut, dublul ritmului nregistrat n decembrie 2013) trebuie menionat
54
totui faptul c aceast dinamic ncorporeaz un efect de baz consistent (pe acest
segment, stocul mprumuturilor n lei la finele anului 2013 era de peste 10 ori mai mic
dect cel n valut). Influena favorabil exercitat de creditul pentru locuine a fost
uor estompat de meninerea pe trend descendent a componentei n lei a creditului
pentru consum i alte scopuri, traiectorie care s-a atenuat totui pe parcursul anului
2014 (pn la -2,3lasut la 31 decembrie, mai puin de jumtate din amplitudinea
contraciei reale nregistrate la sfritul anului anterior; Grafic 2.2).
80
miliarde lei, preuri dec. 2014
miliarde lei, preuri dec. 2014
60
60
40
40
20
20
0
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2012
2013
2014
lei
Grafic 2.2
Creditul acordat populaiei
80
valut
credit pentru locuine
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2012
2013
2014
lei
valut
credit pentru consum i alte scopuri
Sursa: INS, BNR
Creditarea societilor nefinanciare a consemnat un declin accentuat, reflectnd un

decalaj semnificativ fa de faza ciclului economic. Dinamica anual s-a meninut
n teritoriul negativ pe ntreaga perioad analizat (-6,9lasut n decembrie 2014,
variaie anual real; Grafic 2.3), pe seama intensificrii ritmului de scdere a
componentei n valut (pn la -12,5lasut n decembrie 2014, pe baza valorilor
exprimate n euro). O influen
variaie anual real, %
pozitiv, dei marginal, a fost
12
consemnat n cazul creditrii n lei
8
(de la -1,2lasut n decembrie 2013
4
0
la +1,4lasut n decembrie 2014,
-4
variaie anual real).
-8
-12
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4
2012
2013
2014
Grafic 2.3
Creditul acordat sectorului privat
pe sectoare instituionale
total
populaie
societi nefinanciare
Sursa: INS, BNR
Evoluiile pot fi asociate cu: (i) gradul

ridicat de ndatorare a unor categorii
de debitori i eforturile acestora
de ajustare a bilanurilor proprii i
(ii)numrul mare de companii care
intr sub incidena legii insolvenei.
Evoluia creditului acordat sectorului privat s-a aflat n anul 2014 sub influena
combinat a factorilor de ofert i a celor de cerere, existnd indicii n sensul
extinderii finanrii bancare n perioada urmtoare (conform Sondajului BNR privind
creditarea companiilor nefinanciare i a populaiei). Astfel, n a doua parte a anului,
instituiile de credit au semnalat ncheierea ciclului de restrictivitate a standardelor
de creditare. Deciziile BNR de meninere a tendinei descendente a ratei dobnzii de
politic monetar i de scdere a ratelor rezervelor minime obligatorii, coroborate
cu demararea procesului de curare a bilanurilor de ctre bncile autohtone,
55
Raport anual 2014
sunt de natur a asigura premisele unei reluri sustenabile a activitii de creditare.

De asemenea, transferarea ntr-o mai mare msur ctre debitori a reducerii costului
de finanare poate contribui la revigorarea activitii de creditare, n special a celei
aferente companiilor nefinanciare7. Cererea de credit a nregistrat evoluii oscilante i
de intensitate redus, fr o tendin clar n ceea ce privete creditarea companiilor
i creditarea imobiliar a populaiei. n schimb, se nregistreaz o anumit revenire a
interesului populaiei pentru creditul de consum, dar gradul ridicat de ndatorare a
acestui sector nu pledeaz pentru reluarea sustenabil a creditrii prin acest canal.
n Romnia exist un important potenial de finanare nc neexploatat, n special
n sectoarele cu o contribuie important n asigurarea unei creteri sustenabile pe
termen lung (companii cu activitate de export i/sau sectoare high-tech i medium
high-tech). Companiile fr credite de la instituii financiare interne i externe
realizeaz 30lasut din exportul anual al Romniei i asigur o treime din valoarea
adugat brut generat de sectoarele high-tech i medium high-tech. De asemenea,
ntreprinderile mici i mijlocii fr credite realizeaz 24lasut din valoarea adugat
brut aferent sectorului companiilor nefinanciare i angajeaz 35lasut din salariaii
acestui sector (date la luna decembrie 2013).
procente n total pasiv
dec.
2010
dec.
2011
dec.
2012
dec.
2013
dec.
2014
Pasive interne, din care:
73,2
73,5
76,8
79,5
82,3
Depozite interbancare
3,4
3,4
4,6
2,3
1,5
Depozite atrase de la sectorul guvernamental
1,7
1,4
1,3
1,3
1,5
Depozite atrase de la persoane juridice
19,0
19,0
18,5
21,0
23,5
Depozite atrase de la populaie
27,0
28,7
30,2
31,7
34,1
Capital i rezerve
14,2
16,2
18,0
19,4
18,0
7,9
4,8
4,2
3,8
3,8
26,8
26,5
23,2
20,5
17,7
Alte pasive
Tabel 2.2
Structura pasivelor
instituiilor de credit*
Pasive externe
* pe baza datelor din bilanul monetar agregat al instituiilor de credit
n ceea ce privete sursele de finanare la nivelul sectorului bancar, ponderea cea

mai ridicat (peste 52lasut) este deinut de componente cu un grad nalt de
stabilitate, respectiv depozite atrase de la populaie (care reprezint 34,1lasut din
totalul bilanului agregat) plasamentele acestui segment fiind efectuate ndeosebi
n scop preventiv i surse permanente de finanare de natura capitalului (18lasut).
Pasivele externe, dei n scdere, dein n continuare o poziie important n pasivul
bilanier (aproape 18lasut n decembrie 2014, cu 2,8 puncte procentuale sub
nivelul consemnat n anul precedent; Tabel 2.2). n cadrul acestora, sursele atrase cu o
scaden mai mare de doi ani s-au meninut preponderente (circa 71lasut).
n pofida practicrii de ctre instituiile de credit a unor rate de dobnd sczute la
depozite, volumul depozitelor atrase de pe piaa local a nregistrat dinamici anuale
pozitive pe ntreaga perioad analizat (7,3lasut n decembrie 2014, n termeni
7
56
Nivelul ridicat al dobnzilor i comisioanelor a fost invocat de ctre firme drept principalul obstacol n obinerea de resurse
financiare de la bnci i/sau IFN, conform ediiei din luna decembrie 2014 a Sondajului BNR privind accesul la finanare al
companiilor nefinanciare din Romnia i capacitatea acestora de a face fa unor condiii financiare nefavorabile.
reali). Ambele componente lei i valut au avut contribuii favorabile att pe

segmentul populaiei, ct i pe cel al societilor nefinanciare, mai pregnant n cazul
depozitelor atrase n lei (variaie real de 6,8lasut fa de o cretere de 4,4lasut
pe componenta n valut, pe baza valorilor exprimate n euro, n cazul populaiei,
respectiv 15,1lasut fa de 7,3lasut n cazul companiilor). Aceste traiectorii
au fost n principal determinate, n cazul societilor nefinanciare, de creterea
sumelor primite de la bugetul de stat n contul rambursrilor de TVA i de atragerea
de resurse prin emisiuni de aciuni, iar n cazul populaiei, de majorarea salariului
minim pe economie, ncasri de dividende, dar i de ncasri din fondurile structurale
direcionate ctre sectorul agricol. Evoluiile consemnate au condus la o uoar
consolidare a ponderii deinute de societile nefinanciare n stocul depozitelor
atrase de la rezideni (de la 32,8lasut n decembrie 2013 la 34,5lasut n decembrie
2014), ns depozitele populaiei au continuat s ocupe principala poziie. De altfel,
granularitatea ridicat conferit de acest sector instituional continu s asigure o
relativ stabilitate depozitelor locale i s atenueze poteniala vulnerabilitate existent
n structura de finanare a activelor bancare prin predominana depozitelor atrase pe
termen scurt (53,7lasut din totalul pasivelor bancare n decembrie 2014).
ncepnd cu anul 2014, cerinele de capital sunt reglementate de pachetul legislativ
CRDIV/CRR8, aplicabil la nivelul Uniunii Europene, care impune instituiilor de credit
ndeplinirea urmtoarelor cerine: a) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de baz de
4,5lasut9; b) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de 6lasut10; c)o rat a fondurilor
proprii totale de 8lasut11. Noile cerine urmeaz a fi implementate gradual, pn la
finele anului 2018.
Din aceast perspectiv, capitalizarea sistemului bancar romnesc continu s se
menin la un nivel confortabil. Astfel, rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz era
de 14,6lasut la finele anului 2014, nivel similar celui al ratei fondurilor proprii de
nivel 1, iar rata fondurilor proprii totale se situa la 17,6lasut n luna decembrie 2014,
n cretere cu 2,1 puncte procentuale fa de nivelul consemnat n anul anterior.
Printre factorii care au contribuit la aceast performan se numr: a) majorrile de
capital efectuate n cursul anului 2014, care au totalizat aproximativ 394 milioane
euro (aport nou de capital din partea acionarilor); b) diminuarea cu 20lasut a
volumului filtrelor prudeniale12 deductibile din fondurile proprii pentru calculul
indicatorilor de pruden bancar, reglementate la nivel naional (n conformitate cu
8
Directiva 2013/36/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea
instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de abrogare a
Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE i Regulamentul nr.575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 26 iunie
2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de modificare a Regulamentului
(UE) nr. 648/2012.
Rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz reprezint fondurile proprii de nivel 1 de baz ale instituiei exprimate ca procent
din valoarea total a expunerii la risc. Indicatorul a fost introdus prin pachetul legislativ CRD IV/CRR.
10
Rata fondurilor proprii de nivel 1 reprezint fondurile proprii de nivel 1 ale instituiei exprimate ca procent din valoarea
total a expunerii la risc.
11
Rata fondurilor proprii totale reprezint fondurile proprii ale instituiei exprimate ca procent din valoarea total a expunerii
la risc. Indicatorul este reglementat prin pachetul legislativ CRD IV/CRR, fiind echivalent cu indicatorul rata solvabilitii
reglementat de cadrul Basel II, aplicabil pn la finele anului 2013 pentru statele membre ale Uniunii Europene.
12
Cel mai important filtru prudenial la nivel naional este reprezentat de diferena pozitiv dintre provizioanele calculate
conform reglementrilor prudeniale i ajustrile pentru depreciere nregistrate n contabilitate n baza standardelor
contabile IFRS pentru portofoliile de credite acordate clientelei nebancare care sunt evaluate conform abordrii standard n
scopul determinrii cerinelor de capital. Utilizarea filtrelor prudeniale contribuie la majorarea capacitii instituiilor de
credit de a absorbi eventualele pierderi rezultate din activitatea bancar.
57
Raport anual 2014
prevederile calendarului13 stabilit de legislaia naional n contextul implementrii

graduale a noilor cerine de capital aplicabile instituiilor de credit prin cadrul de
reglementare european CRDIV/CRR); c) meninerea unei abordri prudente n
activitatea de creditare, cu efecte pozitive asupra dinamicii creditelor neperformante;
d) ncorporarea n capital a unei pri din profitul realizat de o serie de instituii de
credit (n sum de 87 milioane euro).
Nivelul confortabil al indicatorilor de adecvare a capitalului reflect buna calitate
a fondurilor proprii totale de care dispun instituiile de credit din Romnia, prin
preponderena fondurilor proprii de nivel 1 de baz, caracterizate de o capacitate
ridicat de absorbie a eventualelor pierderi rezultate din activitatea bancar (acestea
constnd, n principal, n instrumente de capital pltite, prime de emisiune, rezultatul
financiar, rezerve, fondul pentru riscuri bancare generale). Renunarea treptat la filtrele
prudeniale, n contextul elementelor de flexibilitate prevzute de pachetul legislativ
CRD IV/CRR ca instrumentar aflat la dispoziia autoritilor naionale n perioada
tranzitorie pn la implementarea integral a noului cadru de reglementare, va avea ca
efect majorarea nivelului indicatorilor de adecvare a capitalului n perioada urmtoare.
Anul 2014 a marcat o scdere semnificativ a stocului de credite neperformante
nregistrat n bilanul bncilor, ca urmare a operaiunilor de reducere direct a valorii
creditelor nerecuperabile acoperite ntr-o proporie ridicat cu ajustri pentru
depreciere, operaiuni efectuate la recomandarea bncii centrale14. Astfel, rata
creditelor neperformante15 s-a diminuat pn la 13,9lasut n decembrie 2014.
Nivelul de acoperire cu provizioane a expunerilor neperformante se menine ridicat
(69,9lasut n decembrie 2014) i constituie un element important de diminuare
a riscului de credit, acoperind pierderile ateptate n condiiile unor valori de pia
sczute ale garaniilor reale asociate. De asemenea, sistemul bancar romnesc
dispune de rezerve consistente de capital, disponibile pentru acoperirea unor
eventuale pierderi neateptate care s-ar putea manifesta ca urmare a unor ocuri
macroeconomice. Activitatea redus de creditare a contribuit la o cerin de capital
semnificativ diminuat n raport cu cea care ar fi fost consemnat n condiiile
meninerii unei structuri a portofoliilor similare celei existente anterior manifestrii
efectelor crizei financiare internaionale (reducerea volumului creditelor acordate
companiilor nefinanciare a contribuit la scderea raportului dintre activele ponderate
la risc i activele totale ale instituiilor de credit). Dei dezirabil din perspectiva
indicatorilor de adecvare a capitalului, evoluia este de natur s nruteasc
perspectivele de profitabilitate pe termen mediu i lung.
58
13
Reglementrile naionale prevd diminuarea volumului filtrelor prudeniale aplicabile la calcularea fondurilor proprii ntr-un
ritm de 20lasut pe an, n perioada 2014-2018. n anul 2014, instituiile de credit au raportat un volum al fondurilor proprii
diminuat cu 80lasut din cuantumul total al filtrelor prudeniale.
14
BNR a recomandat bncilor comerciale intensificarea operaiunilor de curare a bilanurilor, condiie esenial pentru
reluarea sustenabil a procesului de creditare. n acest sens, banca central a precizat c instituiile de credit trebuie s i
elaboreze propriile politici contabile pentru operaiunile de reducere direct a valorii creditelor nerecuperabile acoperite
integral sau parial cu ajustri pentru depreciere, care s aib n vedere practicile bancare general acceptate, prevederile
Standardelor Internaionale de Raportare Financiar i raionamentul profesional, cu condiia agrerii acestora de ctre
auditorii externi.
15
Indicatorul este definit ca proporie n total credite a creditelor restante de peste 90 de zile i/sau a celor n cazul crora au
fost iniiate proceduri judiciare. ncepnd cu luna martie 2014, acesta este calculat la nivelul tuturor portofoliilor att al
celor pentru care cerina de capital pentru riscul de credit se determin conform abordrii standard, ct i al celor bazate pe
modele interne de rating.
Efortul de curare a bilanurilor de credite neperformante din semestrul II a condus

la raportarea unei pierderi nete la nivel agregat n sum de 4,7 miliarde lei la finele
anului 2014, sub impactul advers al cheltuielilor nete cu provizioanele IFRS16. Aceast
evoluie nu s-a datorat unei deteriorri semnificative a portofoliilor de credite, ci a
fost cauzat de reevaluarea prudent a valorii recuperabile din garanii a creditelor
neperformante. La finele anului 2014, profitul operaional la nivelul ntregului
sector bancar a marcat o cretere n raport cu anul anterior, ca urmare a unei scderi
mai pronunate a cheltuielilor fa de veniturile operaionale. Veniturile nete din
dobnzi, principala component a veniturilor operaionale (58,6lasut din totalul
acestora), au continuat s se contracte ca urmare a dinamicii negative a creditrii,
n pofida impulsului dat de reducerea costurilor de finanare n lei i de meninerea
unor rate de referin sczute la dobnzile de pe piaa interbancar din zona euro.
Influena negativ asupra veniturilor operaionale a fost atenuat de uoara cretere
nregistrat n cea mai mare parte a anului de veniturile nete din comisioane (care
dein o pondere de aproximativ 21lasut). Continuarea redimensionrii reelelor
teritoriale i a ajustrii necesarului de personal a condus la cheltuieli operaionale mai
mici, cu impact pozitiv asupra profitabilitii operaionale. n pofida pierderii istorice
consemnate la nivel agregat, 16 dintre cele 40 de instituii de credit n activitate la
finele anului 2014 au nregistrat profit net.
Sectorul financiar nebancar

Activitatea instituiilor financiare nebancare (IFN) s-a redus n anul 2014, fiind
observat o restrngere a soldului att n cazul creditelor acordate populaiei, ct i
n cazul celor acordate companiilor nefinanciare. Portofoliul de credite a continuat
tendina de ajustare a structurii pe valute observat i pe parcursul anului anterior,
n sensul creterii ponderii creditelor denominate n moneda naional. La sfritul
anului, rata creditelor neperformante a fost de 22,3lasut, n contextul meninerii n
bilan a unui sold relativ constant de credite neperformante.
Piaa asigurrilor a sczut uor n anul 2014, ca urmare a declinului nregistrat de
volumul primelor brute subscrise pe segmentul asigurrilor generale, n pofida
avansului moderat al categoriei asigurrilor de via. Gradul de penetrare a pieei
asigurrilor n PIB a fost de 1,21lasut, n scdere fa de nivelul de 1,29lasut
nregistrat n 2013, respectiv de 1,41lasut n 2012. Indemnizaiile brute pltite de
societile de asigurare au avut o evoluie similar primelor brute subscrise, ns
scderea a fost mai accentuat. n consecin, raportul dintre indemnizaiile brute
pltite i primele brute subscrise pentru asigurrile generale a continuat tendina
descendent din ultimii 5 ani, indicnd o relativ diminuare a presiunilor asupra
profitabilitii companiilor pe acest segment.
Sistemul de pensii private se afl ntr-un proces susinut de dezvoltare, activele totale
ale fondurilor de pensii private majorndu-se cu 36,65lasut n anul 2014, n principal
pe fondul colectrii de noi contribuii, precum i al creterii numrului de participani,
n condiiile n care plile ctre beneficiarii de pensii se afl nc la un nivel sczut.
16
Din punct de vedere terminologic, sintagma cheltuieli nete cu provizioanele IFRS corespunde diferenei dintre cheltuieli i
venituri cu ajustrile pentru depreciere aferente activelor financiare noiuni utilizate de Standardele Internaionale de
Raportare Financiar.
59
Raport anual 2014
Fondurile de pensii private au meninut o pondere ridicat a titlurilor de stat n

portofoliul de investiii i au manifestat un interes sporit pentru piaa de capital, n
timp ce poziia relativ a depozitelor bancare s-a njumtit.
Pieele financiare
Randamentele titlurilor de stat tranzacionate pe piaa secundar cu scadena
rezidual de 1 an au confirmat tendina descendent observat pe parcursul
anului 2013, plasndu-se sub pragul de 2lasut n decembrie 2014. Episoade
temporare de cretere a randamentelor au avut loc n primul trimestru al anului, pe
fondul intensificrii conflictului din Ucraina, precum i la sfritul celui de-al treilea
trimestru, n contextul aprecierii ratelor de dobnd pe piaa interbancar autohton.
Structura pe scadene a titlurilor de stat emise pe piaa primar a continuat s
se mbunteasc n 2014, remarcndu-se o scdere a volumului emisiunilor cu
maturiti cuprinse ntre 1 i 3 ani n favoarea celor cu maturiti mai lungi.
Volumul tranzaciilor de pe piaa secundar a titlurilor de stat s-a meninut la un
nivel ridicat pe parcursul primului semestru al anului, dup care a revenit la valori
similare celor nregistrate n anul precedent, n timp ce ponderea titlurilor deinute de
ctre nerezideni a rmas relativ constant pe orizontul de timp analizat. Procesul de
convergen dintre randamentele titlurilor de stat locale i cele regionale i europene
s-a consolidat pe parcursul anului 2014, n condiiile n care ecartul dintre titlurile
de stat romneti cu scadena de 1 an i cele emise n regiune s-a apropiat de zero,
respectiv a cobort sub nivelul de 2 puncte procentuale n cazul titlurilor cu aceeai
scaden emise de ctre guvernul german.
Ratele dobnzilor de referin din piaa monetar interbancar au continuat s scad
n 2014 pe ntregul spectru de maturiti. Anul a debutat ns cu o cretere important
a cotaiilor ROBOR cu maturitatea de 3 luni, respectiv 12 luni, iar ecartul dintre acestea
s-a redus temporar i a intrat pentru scurt timp n teritoriul negativ. O nou abatere
de la tendina general de scdere a dobnzilor a fost observat i n luna septembrie,
ns de aceast dat saltul nregistrat a avut o persisten mult mai redus. Principalii
factori care s-au aflat la baza traiectoriei descresctoare a cotaiilor ROBOR au fost
ajustarea treptat a ratei dobnzii de politic monetar, tendinele dezinflaioniste,
modificarea condiiilor de lichiditate din pia i ateptrile instituiilor de credit.
Cu excepia lunii martie, volatilitatea ratelor de dobnd a consemnat fluctuaii de
magnitudine mai redus comparativ cu anul 2013.
Cursul de schimb EUR/RON a nregistrat o evoluie caracterizat de variaii modeste n
2014. n acest context, volatilitatea zilnic anualizat a cursului de schimb EUR/RON s-a
situat sub nivelul de 6lasut, cu excepia unor momente izolate. n prima jumtate
a anului, leul a consemnat o tendin susinut de ntrire n raport cu moneda
unic european, astfel nct cursul de schimb EUR/RON a variat de la nivelul de 4,5
nregistrat n luna ianuarie la nivelul de 4,4 la sfritul lunii iunie. n semestrul II 2014,
cursul de schimb EUR/RON a fost relativ stabil, situndu-se n jurul valorii de 4,4.
n 2014 investitorii strini au perceput o reducere a riscului suveran asociat rii
noastre, spre deosebire de anul 2013 cnd perspectivele au fost stabile. Aceast
60
mbuntire a percepiei investitorilor a survenit la sfritul lunii mai i nceputul lunii

iunie, consecina fiind scderea cotaiilor CDS cu maturitatea de 5 ani pentru Romnia
de la aproximativ 173 puncte de baz la un nivel de 135 puncte de baz. Exceptnd
acest episod, cotaiile au nregistrat variaii reduse, traiectoria urmat fiind una de
uoar scdere. Astfel, la sfritul anului 2014 cotaiile CDS cu maturitatea de 5 ani
pentru Romnia se situau n jurul nivelului de 115 puncte de baz.
nov.14
dec.14
sep.14
oct.14
aug.14
iun.14
iul.14
apr.14
mai.14
ian.14
Grafic 2.4
Indicii bursieri regionali (perioada
de referin: ianuarie 2014)
feb.14
mar.14
Piaa de capital autohton a cunoscut o evoluie pozitiv pe parcursul anului 2014,

n timp ce ponderea capitalizrii de pia a companiilor romneti n PIB a atins
un nivel de 12,4lasut la finalul
lunii decembrie. Indicele BET, care
1,15
surprinde evoluia celor mai lichide
1,10
zece titluri listate la Bursa de Valori
1,05
Bucureti, a consemnat o cretere
1,00
anual de peste 9la sut, oferind
0,95
investitorilor un randament superior
0,90
fa de pieele de capital din regiune
0,85
(Ungaria, Polonia, Republica Ceh,
Bulgaria; Grafic 2.4). Volatilitatea
zilnic anualizat s-a plasat la un nivel
BET Index (RO)
WIG Index (POL)
BUX Index (HU)
PX Index (CZE)
mediu de 8-9lasut, cu excepia
unor scurte episoade de tensiune
Sursa: Bloomberg, calcule BNR
manifestate pe pieele internaionale,
survenite n urma temerilor privind redresarea economic global, a scderii cotaiilor
petrolului, instabilitii politice din Grecia i a crizei valutare din Rusia. Media zilnic
a tranzaciilor s-a nscris pe o pant ascendent fa de rezultatele anului precedent,
atingnd un nivel de 52 milioane lei, impulsionat n principal de oferta public
primar derulat de ctre compania de stat Electrica n iunie i de oferta public de
rscumprare realizat n decembrie de Fondul Proprietatea.
3. Instrumente de sprijin pentru supravegherea

prudenial i stabilitatea nanciar
Centrala Riscului de Credit (CRC)
Activitatea Centralei Riscului de Credit se desfoar n conformitate cu prevederile
Regulamentului nr.2/2012 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a
Romniei a Centralei Riscului de Credit.
n conformitate cu prevederile acestui regulament, persoane declarante la CRC
sunt instituiile de credit, IFN nscrise n Registrul special deschis la BNR, instituiile
emitente de moned electronic i instituiile de plat care nregistreaz un
nivel semnificativ al activitii de creditare. La finele anului 2014 erau nregistrate
84persoane declarante, dintre care 39 instituii de credit, 44 IFN (fa de 50 la sfritul
anului 2013) i o instituie de plat.
61
Raport anual 2014
IFN i instituia de plat dein o importan relativ sczut n cadrul principalilor

indicatori utilizai de CRC (date la sfritul anului 2014): numr debitori 8,7lasut;
numr credite i angajamente 10,1lasut; total sum datorat 6,1lasut; sum
restant 7,0lasut. Comparativ cu luna decembrie 2013, toate aceste ponderi s-au
plasat pe o traiectorie uor descendent.
n cursul anului 2014 numrul de interogri ale bazei de date a CRC a fost similar
celui din anul 2013, respectiv 2,1 milioane interogri, din care 55lasut au fost
realizate cu acordul debitorilor poteniali. Prin aceste interogri au fost solicitate
informaii privind riscul global, creditele i restanele debitorilor. La finele anului
2014, n condiiile meninerii pragului de raportare la 20000 lei, baza de date a
CRC cuprindea 16,5lasut din numrul debitorilor i 21,7lasut din numrul
creditelor i angajamentelor acordate de persoanele declarante (n uoar cretere
comparativ cu anul precedent), aceste valori indicnd poziia semnificativ
deinut n continuare de numrul creditelor de consum (de valori mici). n termeni
valorici ns, CRC cuprindea 90,4lasut din valoarea creditelor i angajamentelor
acordate de persoanele declarante (n uoar cretere fa de anul precedent);
gradul de acoperire a fost de 91,3lasut n cazul instituiilor de credit, respectiv de
81,2lasut n cel al IFN i al instituiei de plat. Aceste ponderi sunt apropiate de
cele aferente anului 2013.
n cazul instituiilor de credit, suma restant a sczut nesemnificativ fa de anul
anterior (cu 0,6lasut), n timp ce suma datorat a crescut cu 1,9lasut, fapt care
a determinat scderea ponderii sumei restante n total sum datorat (pn la
12,0lasut; Tabel 2.3). Totodat, s-au nregistrat scderi ale numrului creditelor
restante (cu 6,9lasut) i ale numrului debitorilor cu restane (cu 6,5lasut).
31 decembrie 2013
31 decembrie 2014
variaie procentual
dec. 2014/dec. 2013
Numr debitori (mii)
899
922
2,6
persoane zice
805
825
2,5
94
97
3,2
214
200
-6,5
1 453
1 523
4,8
persoane juridice
Numr debitori cu restane (mii)
Numr credite i angajamente (mii)
Tabel 2.3
Principalii indicatori utilizai
de CRC instituii de credit
Numr credite restante (mii)
291
271
-6,9
Total sum datorat (mil. lei)
256 845
261 828
1,9
87 491
89 263
2,0
persoane juridice
persoane zice
169 354
172 565
1,9
Suma restant (mil. lei )
31 537
31 352
-0,6
Similar anului anterior, la 31 decembrie 2014 persoanele fizice reprezentau 89,5lasut din
numrul total al debitorilor nregistrai n baza de date a CRC; la aceeai dat, ponderea
creditelor acordate persoanelor fizice n totalul sumei datorate a fost de 34,1lasut,
meninndu-se la nivelul de la finele anului anterior. Din totalul creditelor acordate
persoanelor fizice, raportate la CRC, 58,2lasut erau denominate n euro, 30,3lasut n
lei, 11,2lasut n franci elveieni i 0,3lasut n dolari SUA, structura fiind asemntoare
celei de la sfritul anului 2013. Trebuie menionat faptul c s-a nregistrat o scdere a
ponderii creditelor denominate n euro i franci elveieni n favoarea creditelor n lei.
62
Toi indicatorii monitorizai pentru IFN i instituia de plat au nregistrat reduceri

semnificative fa de anul 2013, respectiv suma restant cu 15,8lasut, numrul
creditelor restante cu 15,6lasut, numrul debitorilor cu restane cu 14,3lasut,
numrul debitorilor nregistrai n baza de date a CRC cu 8,7lasut, numrul creditelor
acordate cu 7,5lasut i suma datorat cu 6,1lasut. Ponderea sumei restante n total
sum datorat a fost de 13,9lasut (Tabel 2.4).
31 decembrie 2013
31 decembrie 2014
variaie procentual
dec. 2014/dec. 2013
Numr debitori (mii)
92
84
-8,7
persoane zice
38
33
-13,2
persoane juridice
54
51
-5,6
21
18
-14,3
186
172
-7,5
Numr debitori cu restane (mii)

Numr credite i angajamente (mii)
Tabel 2.4
Principalii indicatori utilizai
de CRC instituii financiare
nebancare i instituii de plat
Numr credite restante (mii)
45
38
-15,6
Total sum datorat (mil. lei)
18 084
16 981
-6,1
persoane zice
1 924
1 352
-29,7
persoane juridice
16 160
15 629
-3,3
Suma restant (mil. lei)
2 794
2 352
-15,8
Pentru instituiile financiare nebancare i instituia de plat, structura debitorilor este

diferit de cea aferent instituiilor de credit, categoria dominant fiind reprezentat
de persoanele juridice (60,7lasut la finele anului 2014).
La 31 decembrie 2014, n baza de date a CRC existau 734289 grupuri de clieni raportate
de ctre persoanele declarante, n cretere cu 136,9lasut fa de finalul anului precedent,
datorit modificrii procedurii de constituire a acestor grupuri la nivelul unor instituii
de credit din cadrul unor grupuri bancare. n anul 2014 nu au fost raportate de ctre
persoanele declarante la CRC informaii despre debitori care au produs fraude cu carduri
(fa de 2 cazuri n anul 2013, cu o valoare total a sumei fraudate de circa 3 mii lei).
n baza Ordonanei Guvernului nr.27/2002 privind reglementarea activitii
de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr.233/2002, precum i a Legii
nr.677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter
personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2014 s-a rspuns unui
numr de 500 peteni (445 persoane fizice i 55 persoane juridice), care au solicitat
informaii referitoare la datele raportate la CRC pe numele lor, fa de un numr de
578 peteni (497 persoane fizice i 81 persoane juridice) nregistrai n anul 2013.
n ceea ce privete schimbul transfrontalier de informaii n baza Memorandumului
de nelegere privind schimbul de informaii ntre registrele de credit naionale n
vederea transmiterii acestora ctre persoanele declarante, fluxurile de informaii s-au
meninut la nivelul din anul 2013.
Avnd n vedere evoluiile recente la nivel european, n special cu privire la sistemul
de supraveghere a instituiilor de credit, dar i atribuiile Bncii Naionale a Romniei
n activitatea de supraveghere macroprudenial, n cursul anului 2014 s-a stabilit
necesitatea dezvoltrii bazei de date a Centralei Riscului de Credit prin completarea
cu informaii suplimentare.
63
Raport anual 2014
Pe parcursul anului 2014 a continuat colaborarea cu Banca Central European

privind derularea proiectului prin care se va realiza o baz de date care va conine
date granulare de credit. n baza Deciziei BCE/2014/6 privind organizarea msurilor
pregtitoare n vederea colectrii datelor granulare de credit de ctre Banca Central
European (aplicabil rilor din zona euro) i Recomandrii BCE/2014/7 privind
organizarea msurilor pregtitoare n vederea colectrii datelor granulare de credit de
ctre Banca Central European (aplicabil rilor din zona non-euro), Banca Naional
a Romniei a continuat s transmit informaiile solicitate din baza de date a CRC.
n acelai context, Banca Central European a elaborat un proiect de regulament care
urmeaz a fi aprobat n cursul anului 2015.
Centrala Incidentelor de Pli (CIP)

Activitatea Centralei Incidentelor de Pli se desfoar n conformitate cu prevederile
Regulamentului nr. 1/2012 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional a
Romniei a Centralei Incidentelor de Pli.
La nivelul anului 2014, baza de date a CIP relev reduceri semnificative n ceea ce
privete numrul incidentelor de plat, cel al titularilor de cont care le-au generat,
precum i suma refuzat la plat. Aceste evoluii s-au produs pe fondul creterii valorii
medii aferente sumei refuzate pentru un instrument de plat care a atins nivelul de
69mii lei, fa de 60 mii lei n anul 2013. O posibil explicaie const n introducerea la
plat a biletelor la ordin constituite drept garanii pentru credite, deoarece debitorii n
cauz nu au pltit ratele la timp.
Comparativ cu sfritul anului anterior, la 31 decembrie 2014 numrul titularilor
de cont nregistrai cu incidente a sczut cu 22,6lasut, ajungnd la 16 399, iar
numrul incidentelor de plat s-a diminuat cu 27,1lasut, pn la 115114. Scderea
numrului incidentelor de plat a fost determinat de reducerea numrului titularilor
de cont care le-au produs, precum i a numrului mediu de incidente produse de un
titular de cont. Totodat, numrul titularilor de cont declarai n interdicie bancar
s-a diminuat cu 26,8lasut (de la 1901 n 2013 la 1 392 n anul 2014). De asemenea,
a sczut semnificativ i numrul de
miliarde lei
numr (mii)
persoane fizice raportate cu incidente
500
10
de plat n cursul anului 2014 au
400
8
fost raportate 254persoane fizice
300
6
care au produs incidente de plat,
preponderent cu bilete la ordin,
200
4
comparativ cu un numr de 378 n
100
2
2013 (Grafic 2.5).
0
Grafic 2.5
Principalii indicatori
privind incidentele de plat
n perioada 2007-2014
64
incidente de plat
titulari de cont cu incidente
sume refuzate (sc. dr.)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
n anul 2014 valoarea sumelor refuzate

la plat s-a redus cu 16,6lasut, pn
la 7939 milioane lei, fa de 9519
milioane lei la sfritul anului 2013.
Un numr de 15 instituii de credit au raportat 91,0lasut din numrul total al

incidentelor de plat i 94,0lasut din valoarea total a sumei refuzate, cel mai
frecvent motiv de refuz la plat fiind n continuare lipsa total sau parial de
disponibil (64,0lasut din totalul motivelor de refuz).
Pe parcursul anului 2014 au fost nregistrate 5,8 milioane interogri ale bazei de
date a CIP (o cretere de 41,8lasut), efectuate de instituiile de credit n nume
propriu sau n numele clienilor. Prin aceste interogri au fost solicitate informaii
despre titularii de cont, pentru a se verifica dac pe numele acestora s-au nregistrat
incidente de plat.
n conformitate cu prevederile Regulamentului BNR nr.1/2012, banca central
rspunde solicitrilor primite de la autoritile publice cu privire la situaia nscrierii
n baza de date a CIP a unor titulari de cont. n cursul anului 2014 s-a rspuns unui
numr de 369 solicitri de acest tip, comparativ cu 925 n 2013.
n baza Ordonanei Guvernului nr.27/2002 privind reglementarea activitii
de soluionare a petiiilor, aprobat prin Legea nr.233/2002, precum i a Legii
nr.677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu
caracter personal i libera circulaie a acestor date, n cursul anului 2014 s-a rspuns
unui numr de 64 peteni (34 persoane fizice i 30 persoane juridice), care au
solicitat informaii referitoare la datele raportate la Centrala Incidentelor de Pli
pe numele lor, comparativ cu 96 peteni (47 persoane fizice i 49 persoane juridice)
n anul 2013.
4. Planicarea pentru situaii neprevzute

i gestiunea crizelor nanciare
Coordonatele principale ale activitii Bncii Naionale a Romniei pe linia planificrii
pentru situaii neprevzute i gestiunea crizelor financiare n cursul anului 2014 au
fost relaionate cu evoluiile pe plan european n domeniul redresrii i rezoluiei
instituiilor de credit. nacest context, BNR a participat activ la elaborarea i susinerea
poziiei Romniei n procesul de negociere a elementelor cadrului legislativ de
instituire a celui de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, respectiv Mecanismul unic
de rezoluie. n data de 15iulie 2014, a fost adoptat Regulamentul Parlamentului
European i al Consiliului de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri
uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n
cadrul unui mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie bancar17.
Totodat, la data de 21 mai 2014, 26de state membre ale UE au semnat Acordul
interguvernamental privind transferul i mutualizarea contribuiilor la Fondul unic
de rezoluie.
17
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului.
65
Raport anual 2014
De asemenea, BNR s-a implicat n elaborarea i susinerea poziiei Romniei n

procesul de negociere a dou regulamente de nivel 2 emise n vederea detalierii,
la nivel tehnic, a unor prevederi cuprinse n cele dou acte legislative europene
care trateaz problematica rezoluiei instituiilor de credit, publicate n anul 2014,
respectiv:
a) regulamentul delegat de completare a Directivei de instituire a unui cadru pentru
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii, adoptat de
Comisia European i aplicabil la nivelul tuturor statelor membre ale UE, prin care sunt
specificate regulile n conformitate cu care vor fi stabilite contribuiile instituiilor de
credit la fondurile de rezoluie naionale n funcie de dimensiunea i profilul de risc
ale acestor instituii;
b) regulamentul de punere n aplicare adoptat de Consiliul Uniunii Europene, prin care
este specificat metodologia de calcul al contribuiilor instituiilor de credit la Fondul
unic de rezoluie, aplicabil la nivelul statelor membre participante la Uniunea Bancar.
Prin acest regulament, metodologia specificat n regulamentul delegat precizat la
pct. a) a fost adaptat la specificul unui sistem unic de contribuii al crui nivel-int
este stabilit pe plan european.
Totodat, BNR a participat activ la ntrunirile grupurilor tehnice de lucru constituite
la iniiativa Comisiei Europene pentru a susine procesul de creare a infrastructurii
procedurale privind operaionalizarea Mecanismului unic de rezoluie, participarea la
lucrrile acestora fiind deschis tuturor autoritilor naionale de rezoluie din statele
membre ale Uniunii Europene.
66
67
Raport anual 2014
Capitolul 3
Autorizarea i reglementarea
instituiilor nanciare
68
1. Autorizarea i noticarea instituiilor nanciare

1.1. Autorizarea instituiilor de credit
Prerogativele Bncii Naionale a Romniei n domeniul autorizrii instituiilor de credit
sunt stabilite prin Ordonana de urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile
de credit i adecvarea capitalului, aprobat cu modificri i completri prin Legea
nr.227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare. n anul 2014, Banca Naional
a Romniei nu a autorizat nicio instituie de credit.
La data de 26 mai 2014 a fost nscris n Partea II, Seciunea a II-a, din Registrul
instituiilor de credit Veneto Banca Scpa Italia Montebelluna Sucursala Bucureti.
Totodat, a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea II, Seciunea a II-a,
Banca Italo Romena SpA Italia Volpago del Montello Sucursala Bucureti, care i-a
ncetat activitatea.
La data de 19 iunie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Unirea Alexandria, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Dumbrava Scrioatea (banc absorbant).
La data de 30 iunie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Belugul Galai, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Danubius Brila (banc absorbant).
La data de 17 iulie 2014 a fost radiat din Registrul instituiilor de credit, Partea I,
Seciunea a IV-a, Banca Cooperatist Ovidius Ovidiu, care a fuzionat prin absorbie
cu Banca Cooperatist Deltacoop Tulcea (banc absorbant).
1.2. Autorizarea instituiilor de plat

n baza competenelor pe linia reglementrii, autorizrii i supravegherii prudeniale
a instituiilor de plat, preluate potrivit dispoziiilor Ordonanei de urgen a
Guvernului nr. 113/2009 privind serviciile de plat, aprobat cu modificri prin Legea
nr. 197/2010, cu modificrile i completrile ulterioare, i respectiv ale Regulamentului
Bncii Naionale a Romniei nr. 21/2009 privind instituiile de plat, cu modificrile i
completrile ulterioare, Banca Naional a Romniei a nscris n Registrul instituiilor
de plat 9 ageni ai instituiei de plat Meridiana Transfer De Bani S.R.L.
De asemenea, n lunile iunie i noiembrie 2014 la Banca Naional a Romniei au fost
nregistrate alte dou cereri de autorizare n calitate de instituii de plat, la finele
anului procedurile de autorizare a acestor entiti fiind n derulare.
69
Raport anual 2014
1.3. Autorizarea instituiilor emitente de moned electronic

Competenele n domeniul autorizrii instituiilor emitente de moned electronic
sunt stabilite prin Legea nr. 127/2011 privind activitatea de emitere de moned
electronic i Regulamentul BNR nr. 8/2011 privind instituiile emitente de moned
electronic. n anul 2014 nu au fost nregistrate la Banca Naional a Romniei cereri
de autorizare n calitate de instituii emitente de moned electronic.
1.4. Notificarea instituiilor financiare nebancare

n anul 2014 a continuat procesul de notificare i nscriere n registre a instituiilor
financiare nebancare nou-nfiinate. n conformitate cu prevederile Legii
nr.93/2009 privind instituiile financiare nebancare, cu modificrile i completrile
ulterioare, au fost supuse procedurii de notificare i nscriere n Registrul general
12 instituii financiare nebancare i n Registrul de eviden 158 de instituii
financiare nebancare.
Totodat, au fost radiate din Registrul general 13 instituii financiare nebancare,
din Registrul special 6 instituii financiare nebancare, iar din Registrul de eviden
100 de instituii financiare nebancare.
2. Cadrul legislativ i de reglementare pentru instituiile de credit

2.1. n planul reglementrii prudeniale, anul 2014 a consemnat
urmtoarele progrese:
a) Completarea cadrului legislativ pentru finalizarea transpunerii Directivei 2013/36/UE
a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la
activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor de credit
i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de abrogare a
Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE. Aceast completare s-a realizat prin includerea
n Legea nr. 29/2015 pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i completarea
Ordonanei de urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului a acelor prevederi din Directiv care nu puteau fi promovate pe
calea unei ordonane de urgen a guvernului;
b) Completarea cadrului de reglementare prin:
emiterea Regulamentului BNR nr. 5/2014 pentru completarea Regulamentului Bncii
Naionale a Romniei nr. 5/2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile
de credit, n vederea conformrii, n domeniul lichiditii, cu Recomandarea B
Administrarea riscurilor pentru grevarea activelor de ctre instituii a Recomandrii
ESRB privind finanarea instituiilor de credit (ESRB/2012/2); regulamentul preia,
de asemenea, aspecte referitoare la riscul de lichiditate din Ghidul CEBS privind
administrarea riscului de concentrare n cadrul procesului de supraveghere;
70
3. Autorizarea i reglementarea instituiilor nanciare
emiterea Ordinului BNR nr.8/2014 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile

de credit a informaiilor referitoare la remunerarea angajailor acestora, prin preluarea
Ghidului Autoritii Bancare Europene privind exerciiul de determinare a tendinelor
n domeniul remunerrii;
emiterea Ordinului BNR nr.9/2014 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile
de credit a informaiilor referitoare la angajaii care beneficiaz de remuneraii la
nivel nalt, prin preluarea Ghidului Autoritii Bancare Europene privind exerciiul de
raportare a informaiilor privind angajaii care beneficiaz de remuneraii la nivel nalt.
De la data dobndirii de ctre Romnia a calitii de stat membru al Uniunii Europene,
Banca Naional a Romniei, prin reprezentanii si n cadrul structurilor comunitare,
particip activ, prin formularea de poziii, att la stabilirea la nivel european a strategiilor
n domeniul reglementrii prudeniale, ct i la elaborarea textelor noilor directive/
regulamente/ghiduri.
2.2. Propunerea legislativ de transpunere a Directivei 2014/59/UE

de instituire a unui cadru pentru redresarea i rezoluia instituiilor
de credit i a firmelor de investiii:
n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene din data de 12 iunie 2014 a fost publicat Directiva
2014/59/UE a Parlamentului European i a Consiliului de instituire a unui cadru pentru
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei
82/891/CEE a Consiliului i a Directivelor 2001/24/CE/, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE,
2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE, precum i a Regulamentelor (UE)
nr.1093/2010 i (UE) nr.648/2012, ale Parlamentului European i ale Consiliului.
La nivelul Uniunii Europene s-a considerat necesar instituirea unui regim armonizat,
care s ofere autoritilor statelor membre un set credibil de instrumente pentru a
interveni suficient de timpuriu i de rapid n cazul unei instituii neviabile sau n curs
de a intra n dificultate, astfel nct s garanteze continuitatea funciilor financiare i
economice critice ale acesteia, reducnd n acelai timp la minimum impactul situaiei
de dificultate a instituiei asupra economiei i a sistemului financiar. n cadrul procedurii
de rezoluie a instituiilor sau a grupurilor active la nivelul UE, noul cadru legislativ
adoptat urmrete ca deciziile luate n baza acestuia s asigure meninerea stabilitii
financiare i reducerea la minimum a efectelor economice i sociale n toate statele
membre n care instituia sau grupul i desfoar activitatea.
Banca Naional a Romniei s-a implicat activ, alturi de celelalte autoriti de resort,
n elaborarea propunerii legislative care asigur transpunerea Directivei 2014/59/UE.
Propunerea legislativ cuprinde prevederi care se refer la cele trei etape distincte,
respectiv pregtirea, intervenia timpurie i rezoluia bancar, pentru fiecare dintre
aceste etape fiind preluate, conform dispoziiilor Directivei 2014/59/UE, condiiile
declanatoare, obiectivele i principiile care trebuie respectate, competenele
autoritilor implicate, instrumentele ce pot fi aplicate, precum i condiiile, limitele
i modalitatea de implementare a acestora, mecanismele de finanare a rezoluiei,
derogrile de la aplicarea altor acte normative, mecanismele de siguran, cile de atac
accesibile persoanelor care se consider prejudiciate prin actele autoritilor desemnate
s pun n aplicare dispoziiile actului normativ.
71
Raport anual 2014
Propunerea legislativ cuprinde i modificri ce urmeaz a fi aduse Ordonanei de

urgen a Guvernului nr.99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului
i Legii nr.85/2014 privind procedurile de prevenire a insolvenei i de insolven, n
principal n scopul corelrii cu viitorul cadru legal n domeniul redresrii i rezoluiei.
2.3. Propunerea legislativ de transpunere a Directivei 2014/49/UE

privind schemele de garantare a depozitelor (reformare):
n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene din data de 12 iunie 2014 a fost publicat
Directiva 2014/49/UE privind schemele de garantare a depozitelor (reformare),
care nlocuiete directiva anterioar n materie (transpus n legislaia romn prin
Ordonana Guvernului nr.39/1996 privind nfiinarea i funcionarea Fondului de
garantare a depozitelor n sistemul bancar) i a crei transpunere n legislaiile
naionale ale statelor membre trebuie realizat pn la data de 3 iulie 2015.
Noul cadru european de garantare a depozitelor urmrete eliminarea diferenelor
dintre legislaiile statelor membre n domeniul schemelor de garantare a depozitelor,
concomitent cu creterea nivelului de protecie a deponenilor garantai, astfel
nct s fie sporit ncrederea acestora n sistemul bancar. Unificarea regimului de
reglementare a schemelor de garantare a depozitelor urmrete asigurarea unui
nivel uniform de protecie a deponenilor i de stabilitate a schemelor de garantare a
depozitelor n ntreaga Uniune European.
Banca Naional a Romniei s-a implicat activ, alturi de celelalte autoriti de resort,
n elaborarea propunerii legislative care asigur transpunerea Directivei 2014/49/UE.
Avnd n vedere faptul c Directiva 2014/49/UE modific un cadru legislativ existent,
pentru a armoniza prevederile cadrului legislativ naional cu cele ale noii directive s-a
optat pentru transpunerea acesteia prin dou acte normative distincte: unul care s
armonizeze cu noile prevederi adoptate la nivelul UE reglementarea, ca schem de
garantare statutar, a unicei scheme de garantare a depozitelor existente n Romnia
n prezent, respectiv Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar, i altul care
urmeaz s reglementeze cadrul general de organizare, funcionare i recunoatere
oficial a oricror scheme de garantare a depozitelor care ar putea s se nfiineze,
inclusiv a celor contractuale.
Principalele elemente de noutate aduse prin proiectul referitor la schemele de
garantare a depozitelor (SGD), derivate din dispoziiile Directivei 2014/49/UE, privesc:
recunoaterea legitimitii funcionrii a dou categorii de SGD, respectiv publice sau
private/contractuale, n funcie de regimul de administrare a acestora;
desemnarea Bncii Naionale a Romniei n calitate de autoritate de supraveghere
a schemelor de garantare a depozitelor contractuale recunoscute pe teritoriul
Romniei;
lrgirea sferei categoriilor de depozite care beneficiaz de garantare, comparativ cu
legislaia n vigoare n prezent;
72
reducerea de la 20 de zile la 7 zile a termenului de punere la dispoziia deponenilor

garantai a sumelor reprezentnd compensaii datorate;
obligaia SGD de a efectua simulri de criz pentru verificarea periodic a capacitii
sistemelor proprii de a-i ndeplini obligaiile;
determinarea contribuiilor instituiilor de credit la SGD pe baz de risc;
participarea la finanarea msurilor de rezoluie a unei instituii de credit, dac
msura implic asigurarea accesului nentrerupt al deponenilor garantai la fondurile
reprezentnd depozite garantate.
n ceea ce privete proiectul de act normativ referitor la Fondul de garantare a
depozitelor n sistemul bancar (FGDB), se propune ca, alturi de funcia de schem
de garantare a depozitelor administrat public, FGDB s dein i competene de
administrare a fondului de rezoluie bancar, precum i alte atribuii legate de
implementarea msurilor de rezoluie dispuse de banca central.
3. Cadrul de reglementare a activitilor i instituiilor nanciare

n vederea evitrii prelungirii excesive a procesului de autorizare a instituiilor de plat
i instituiilor emitente de moned electronic datorit lipsei documentaiei complete
care s permit bncii centrale luarea unei decizii cu privire la cererile de autorizare,
Banca Naional a Romniei a emis Regulamentul nr.1/2015 pentru completarea
Regulamentului nr.21/2009 privind instituiile de plat i a Regulamentului nr.8/2011
privind instituiile emitente de moned electronic, prin care s-a consacrat un termen
maxim de 3 luni pentru completarea/remedierea deficienelor documentaiei depuse
n vederea autorizrii. La expirarea termenului menionat, Banca Naional a Romniei
poate respinge cererile de autorizare care nu sunt nsoite de documentaia n forma
solicitat de banca central.
4. Cadrul legislativ i de reglementare contabil pentru instituiile

care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei1
Pornind de la evoluiile nregistrate n domeniul contabil pe plan european i
internaional, unde se manifest tot mai evident tendina de a se asigura un cadru
comun agreat de ntocmire i prezentare a situaiilor financiare prin care s se ofere
informaii relevante i credibile, Banca Naional a Romniei, n calitate de autoritate
de reglementare n domeniul contabilitii pentru instituiile care intr n sfera sa de
reglementare, a continuat armonizarea reglementrilor naionale n domeniu cu cele
existente la nivel european i cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar.
Instituiile de credit, instituiile financiare nebancare, instituiile de plat i instituiile emitente de moned electronic ce
acord credite legate de serviciile de plat i a cror activitate este limitat la prestarea de servicii de plat, respectiv emiterea
de moned electronic i prestarea de servicii de plat, precum i Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar (entiti
menionate la art.4 alin.3 lit. a) din Legea contabilitii nr.82/1991, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare).
73
Raport anual 2014
n exerciiul financiar al anului 2014, reglementrile contabile n vigoare emise de BNR,

aplicabile instituiilor de credit, sunt cele conforme cu IFRS (Ordinul BNR nr.27/2010),
care prevd, n principal, reguli de contabilizare conform tratamentelor IFRS, n
vederea asigurrii implementrii depline a IFRS ca set unic de standarde contabile
aplicabile sectorului bancar; reglementrile contabile aplicabile celorlalte entiti care
intr n sfera de reglementare a BNR, altele dect instituiile de credit, sunt conforme
cu directivele europene i prevd faptul c situaiile financiare anuale individuale se
ntocmesc potrivit directivelor europene, iar cele consolidate n conformitate cu IFRS
(Ordinul BNR nr.27/2011).
n cursul anului 2014, n planul reglementrii contabile au fost adoptate noi reglementri
avnd urmtoarele obiective:
actualizarea reglementrii privind Sistemul de raportare contabil semestrial
aplicabil entitilor ce intr n sfera de reglementare contabil a BNR (Ordinul BNR
nr.10/2012), prin emiterea Ordinului BNR nr. 4/2014, corespunztor cerinelor de
raportare impuse de MFP, n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la
nivelul economiei naionale;
actualizarea reglementrilor contabile conforme cu IFRS, aplicabile instituiilor de
credit (Ordinul BNR nr.27/2010), n vederea asigurrii cadrului de reglementare
necesar pentru contabilizarea unitar la nivelul tuturor instituiilor de credit a
operaiunilor efectuate de acestea, prin: (i) includerea de reguli de nregistrare n
evidena contabil a operaiunilor de regularizare a ajustrilor pentru depreciere n
cazul reducerii directe a valorii creditelor i a altor active financiare nerecuperabile,
acoperite integral sau parial cu ajustri pentru depreciere, i introducerea de conturi
de eviden n afara bilanului pentru evidenierea respectivelor credite/alte active
financiare; (ii) introducerea unor conturi distincte pentru facilitarea completrii unor
poziii din cadrul raportrilor FINREP, i (iii) cuprinderea unor prevederi i a unor
conturi noi, precum i modificarea denumirii i coninutului unor conturi existente
(Ordinul BNR nr.7/2014);
emiterea unei reglementri noi privind cadrul de raportare FINREP la nivel individual
(Ordinul BNR nr.6/2014 care a abrogat Ordinul BNR nr.3/2011, ncepnd cu data de
referin pentru raportare de 30 septembrie 2014), n vederea asigurrii condiiilor
optime pentru aplicarea unitar a acestui cadru de raportare de ctre instituiile de
credit din Romnia i a corelrii cu cadrul de raportare FINREP la nivel consolidat,
revizuit de ABE i aprobat prin Regulamentul (UE) nr.680/20142 (direct aplicabil),
avnd n vedere c prevederile referitoare la aplicarea cadrului de raportare FINREP la
nivel individual nu fac obiectul unui regulament comunitar direct aplicabil;
actualizarea cadrului de raportare FINREP la nivel individual (Ordinul BNR nr.6/2014),
prin emiterea Ordinului BNR nr.10/2014, pentru: (i) preluarea modificrilor aduse
cadrului de raportare FINREP la nivel consolidat, aprobate de ABE n luna iulie 2014,
modificri care se refer, n principal, la clarificarea unor instruciuni de raportare,
schimbarea denumirii unor indicatori etc. i (ii) actualizarea corespondenei cu planul
de conturi a respectivului cadru de raportare, corespunztor modificrilor aduse
reglementrilor contabile n vigoare conforme cu IFRS;
2
74
Regulamentul de punere n aplicare (UE) nr. 680/2014 al Comisiei, din 16 aprilie 2014, de stabilire a unor standarde tehnice
de punere n aplicare cu privire la raportarea n scopuri de supraveghere a instituiilor n conformitate cu Regulamentul (UE)
nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului.
actualizarea cadrului de raportare periodic pentru sucursalele din Romnia ale instituiilor
de credit din alte state membre, cuprinznd informaiile statistice de natur financiarcontabil, prin emiterea Ordinului BNR nr.5/2014 (care a abrogat Ordinul BNR nr.2/2011,
ncepnd cu data de referin pentru raportare 30 septembrie 2014) i a Ordinului BNR
nr.10/2014 (care a modificat Ordinul BNR nr.5/2014), n vederea asigurrii comparabilitii
informaiilor solicitate prin aceast reglementare cu informaiile similare raportate de
instituiile de credit, potrivit cadrului de raportare FINREP la nivel individual.
5. Principalele obiective pentru anul 2015

I. n domeniul redresrii i rezoluiei
acordarea de sprijin instituiilor de resort pentru finalizarea proiectului de act
normativ pentru transpunerea Directivei 2014/59/UE de instituire a unui cadru pentru
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii.
II. n domeniul garantrii depozitelor
acordarea de sprijin instituiilor de resort pentru finalizarea proiectului de act normativ
pentru transpunerea Directivei 2014/49/UE privind schemele de garantare a depozitelor
(reformare).
III. n domeniul reglementrii prudeniale
elaborarea reglementrii secundare n domeniul schemelor de garantare a depozitelor;
completarea/revizuirea cadrului de reglementare aplicabil instituiilor de credit n
domenii precum fuziunea i divizarea, lichiditatea, cadrul de administrare, condiiile
specifice de funcionare a bncilor de economisire i creditare n domeniul locativ;
finalizarea proiectului legislativ care reglementeaz domeniul obligaiunilor ipotecare
i elaborarea cadrului de reglementare secundar n acest domeniu;
analiza ghidurilor emise de Autoritatea Bancar European.
IV. Participarea la acordarea de asisten tehnic Bncii Naionale a Moldovei
n baza acordului de twinning Strengthening the NBMs capacity in the field of banking
regulation and supervision in the context of EU requirements ncheiat ntre Uniunea
European i Banca Naional a Romniei (n calitate de partener lider al statului
membru) n parteneriat cu De Nederlandsche Bank (n calitate de partener junior al
statului membru), prin derularea de activiti n domeniul reglementrii prudeniale
pentru transpunerea pachetului CRD IV.
V. n domeniul reglementrii activitilor financiare
participarea la transpunerea n legislaia naional a elementelor de noutate coninute
de noua Directiv n domeniul prevenirii utilizrii sistemului financiar n scopul splrii
banilor i finanrii terorismului, care se afl n proces avansat de adoptare la nivelul
instituiilor Uniunii Europene;
75
Raport anual 2014
participarea, potrivit competenelor legale ale bncii centrale, la transpunerea n

legislaia naional a Directivei 2014/17/UE a Parlamentului European i a Consiliului
privind contractele de credit oferite consumatorilor pentru bunuri imobile rezideniale
i de modificare a Directivelor 2008/48/CE i 2013/36/UE i a Regulamentului (UE)
nr.1093/2010;
implicarea n finalizarea demersurilor realizate n scopul adoptrii de ctre forurile
europene a Directivei privind serviciile de plat i modificarea cadrului legislativ
naional n vederea transpunerii acesteia.
VI. n domeniul reglementrii contabile i valutare
actualizarea reglementrii privind Sistemul de raportare contabil semestrial
aplicabil entitilor care intr n sfera de reglementare contabil a Bncii Naionale a
Romniei (Ordinul BNR nr.10/2012), corespunztor cerinelor de raportare ce vor fi
impuse de ctre MFP, n vederea asigurrii unui sistem unitar de informare la nivelul
economiei naionale;
actualizarea reglementrii contabile conforme cu directivele europene, aplicabil
entitilor care intr n sfera de reglementare a Bncii Naionale a Romniei, altele
dect instituiile de credit, prin emiterea unei noi reglementri care o va abroga pe
cea n vigoare (Ordinul BNR nr.27/2011), pentru asigurarea transpunerii n legislaia
naional a prevederilor Directivei 2013/34/UE (termen de transpunere n legislaia
naional 20 iulie 2015);
actualizarea reglementrii privind situaiile financiare periodice aplicabile instituiilor
financiare nebancare (Ordinul BNR nr.18/2007), n vederea corelrii cadrului de
raportare aplicabil respectivelor entiti cu noua reglementare contabil;
actualizarea reglementrilor contabile conforme cu IFRS, aplicabile instituiilor de credit
(Ordinul BNR nr.27/2010), n vederea prelurii prevederilor Directivei 2013/34/UE,
aplicabile i acestor instituii i a cuprinderii n cadrul reglementrii a eventualelor
modificri intervenite la nivelul prevederilor IFRS adoptate la nivelul UE3, dar i a
eventualelor propuneri rezultate din aplicarea efectiv a IFRS primite de la instituiile
de credit i firmele de audit;
actualizarea reglementrii privind raportarea contabil anual pentru necesiti de
informaii ale MFP, aplicabil instituiilor de credit (Ordinul BNR nr.1/2013), pentru
asigurarea respectrii cerinelor de raportare impuse de ctre respectiva instituie,
aferente situaiilor financiare ale anului 2014, n vederea asigurrii unui sistem unitar
de informare la nivelul economiei naionale;
actualizarea reglementrii n vigoare privind cadrul de raportare FINREP la nivel individual
(Ordinul BNR nr.6/2014), prin preluarea modificrilor care vor fi aduse de ABE cadrului
de raportare FINREP la nivel consolidat, aprobat prin Regulamentul (UE) nr.680/2014, i
cuprinderea n reglementare a propunerilor rezultate din aplicarea efectiv a cadrului de
raportare FINREP, primite de la Direcia Supraveghere din Banca Naional a Romniei
i/sau de la instituiile de credit, n vederea asigurrii condiiilor optime pentru aplicarea
unitar a acestui cadru de raportare de ctre instituiile de credit;
3
76
Regulamentul (CE) nr. 1126/2008 al Comisiei din 3 noiembrie 2008 de adoptare a anumitor standarde internaionale de
contabilitate n conformitate cu Regulamentul (CE) nr.1606/2002 al Parlamentului European i al Consiliului, cu modificrile
i completrile ulterioare.
actualizarea cadrului de raportare periodic pentru sucursalele din Romnia ale

instituiilor de credit din alte state membre, cuprinznd informaiile statistice
de natur financiar-contabil (Ordinul BNR nr.5/2014), n vederea asigurrii
comparabilitii informaiilor solicitate prin aceast reglementare cu informaiile
similare raportate de instituiile de credit, potrivit cadrului de raportare FINREP la
nivel individual, dar i acoperirii eventualelor necesiti suplimentare de informaii ale
Direciei Supraveghere;
actualizarea reglementrilor privind regimul valutar n funcie de evoluia cadrului de
reglementare naional i european n domeniu i de obiectivele urmrite de Banca
Naional a Romniei.
77
Raport anual 2014
Capitolul 4
Supravegherea prudenial
a instituiilor nanciare
78
1. Structura sectorului bancar

Modificrile intervenite la nivelul acionariatului instituiilor de credit pe parcursul
anului 2014 nu au determinat schimbri majore n structura sistemului bancar
romnesc pe forme de proprietate. Dintre acestea, este de remarcat schimbarea
ncadrrii Bncii Transilvania, n prima parte a anului, din categoria instituiilor de
credit cu capital majoritar strin n cea a instituiilor de credit cu capital majoritar
autohton, pentru ca la finele anului aceasta s redevin, ns, instituie cu acionariat
majoritar strin n urma achiziiei de aciuni de ctre Corporaia Financiar
Internaional.
De asemenea, s-a putut remarca nceputul concretizrii unei noi tendine de
consolidare a sistemului bancar, respectiv realizarea unor fuziuni ntre entiti
bancare i instituii financiare nebancare, cum este cazul celei dintre Raiffeisen Bank
i Raiffeisen Capital Investment (finalizat n luna mai 2014), respectiv dintre Garanti
Bank i Domenia Credit IFN (noiembrie 2014). Alte evenimente notabile pentru piaa
bancar local, dei nefinalizate n anul 2014, au fost reprezentate de cumprarea
Bncii Millennium de ctre OTP Bank Romania i a Volksbank de ctre Banca
Transilvania.
n sistemul bancar romnesc activeaz un numr de 40 instituii de credit, din care
31 sunt persoane juridice romne (inclusiv o organizaie cooperatist de credit) i
9 sunt sucursale ale unor bnci strine (Tabel 4.1).
numr bnci, sfritul perioadei
Bnci persoane juridice romne, din care:
Bnci cu capital integral sau majoritar de stat
Bnci cu capital majoritar privat, din care:
cu capital majoritar autohton
cu capital majoritar strin
Sucursalele bncilor strine
Tabel 4.1
Componena sistemului bancar
pe forme de proprietate
Total bnci i sucursale ale bncilor strine

CREDITCOOP
Total instituii de credit
2013
2014
30
30
28
28
25
25
39
39
40
40
Din punct de vedere al capitalului social, instituiile de credit persoane juridice

romne au urmtoarea structur: 25 instituii de credit cu capital majoritar privat
strin, 4 instituii de credit cu capital majoritar privat autohton (Banca Comercial
Carpatica, Banca Comercial Feroviara, Banca Romn de Credite i Investiii,
CREDITCOOP) i 2 instituii de credit cu capital integral sau majoritar de stat
(CECBank i EXIMBANK).
79
Raport anual 2014
Valoarea activului bilanier agregat net s-a meninut relativ constant pe perioada
anului 2014, nregistrnd o uoar cretere, cu 0,5lasut (de la 362,3 miliarde lei
n decembrie 2013 la 364,1 miliarde lei n decembrie 2014; Tabelele 4.2 i 4.5), pe
fondul unei activiti reduse de creditare, al msurilor de scoatere n afara bilanului
a creditelor neperformante necolectabile acoperite integral cu provizioane i al
continurii procesului de dezintermediere financiar transfrontalier. n structur,
n anul 2014 fa de anul precedent, s-a remarcat creterea ponderii activului
net bilanier aferent sucursalelor bncilor strine (cu 0,4 puncte procentuale) n
detrimentul cotei deinute de bncile comerciale, persoane juridice romne, cu capital
majoritar strin (-0,5 puncte procentuale).
sfritul perioadei
Activ net bilanier
2013
Bnci cu capital romnesc, din care:
cu capital majoritar de stat
cu capital majoritar privat
mil. lei
35 473,9
9,8
35 856,6
9,8
30 874,4
8,5
31 857,9
8,7
4 599,5
1,3
3 998,7
1,1
Bnci cu capital majoritar strin
291 721,8
80,6
291 801,9
80,1
I. Total bnci comerciale
327 195,7
90,4
327 658,5
89,9
34 170,4
9,4
35 543,7
9,8
330 491,7
91,3
331 344,3
91,0
II. Sucursalele bncilor strine

Total bnci cu capital majoritar privat,
inclusiv sucursalele bncilor strine
Tabel 4.2
Cota de pia
a instituiilor de credit
2014
mil. lei
Total bnci cu capital majoritar strin,

325 892,2
90,0
327 345,6
89,9
Total bnci i sucursale ale bncilor strine (I+II)
361 366,1
99,8
363 202,2
99,7
CREDITCOOP
893,1
0,2
941,1
0,3
362 259,2
100,0
364 143,3
100,0
Referitor la ierarhia bncilor n funcie de cota de pia, grupa bncilor cu active

de peste 5lasut n volumul total al activelor sistemului deinea o pondere de
67,0lasut la finele anului 2014, n timp ce grupa bncilor de mrime mijlocie
(cuactive cuprinse ntre 1lasut i 5lasut) deinea 26,3lasut, iar cea a bncilor
cu active sub 1lasut avea o pondere de 6,7lasut.
Sistemul bancar romnesc prezint un nivel de concentrare moderat, reflectat att
de cota de pia n funcie de activele deinute de primele 5 bnci din sistem, ct i de
indicele Herfindahl-Hirschman calculat n funcie de active. Evoluia descendent a
acestui indice (797 puncte n decembrie 2014 fa de 821 puncte n decembrie 2013)
arat o scdere continu a gradului de concentrare a sistemului bancar i, implicit,
creterea competiiei ntre instituiile de credit.
Primele cinci bnci din sistem1 deineau la 31 decembrie 2014 ponderi de 54,2lasut
n volumul agregat al activelor, 54,2lasut n stocul creditelor, 54,0lasut n cel al
depozitelor atrase i 58,3lasut n totalul capitalurilor proprii.
80
Clasificate n funcie de mrimea activelor.
4. Supravegherea prudenial a instituiilor nanciare
Nivelul capitalului social aferent sectorului bancar romnesc a nregistrat la

31decembrie 2014 o majorare cu 8,9lasut comparativ cu anul precedent,
contribuiile n numerar ale acionarilor, repartizrile din profitul net anual i utilizarea
altor rezerve genernd un flux pozitiv de capital de aproximativ 2247,8milioane lei
(de la 25273,9 milioane lei n decembrie 2013 la 27521,7 milioane lei n decembrie
2014; Tabel4.3). Aceast majorare a contribuit la meninerea unei dimensiuni
corespunztoare a fondurilor proprii, sistemul bancar romnesc continund s se
caracterizeze printr-o capitalizare adecvat n raport cu volumul activelor i nivelul
de risc asumat. De asemenea, suplimentarea capitalului social a fost necesar pentru
susinerea pierderilor aprute n contextul procesului de scoatere n afara bilanului
a creditelor neperformante necolectabile, proces iniiat n anul 2014 n urma
recomandrilor bncii centrale.
sfritul perioadei
Capital social/de dotare
2013
Bnci cu capital romnesc, din care:
cu capital majoritar de stat
cu capital majoritar privat
mil. lei
mil. lei
3 507,8
13,9
3 637,8
13,2
3 035,0
12,0
3 074,0
11,2
472,8
1,9
563,8
2,0
Bnci cu capital majoritar strin
21 308,6
84,3
23 427,3
85,1
24 816,4
98,2
27 065,1
98,3
324,1
1,3
323,4
1,2
22 105,5
87,5
24 314,5
88,3
II. Sucursalele bncilor strine

Total bnci cu capital majoritar privat,
Tabel 4.3
Ponderea instituiilor de credit
n volumul agregat al capitalului
2014
Total bnci cu capital majoritar strin,

21 632,7
85,6
23 750,7
86,3
25 140,5
99,5
27 388,5
99,5
CREDITCOOP
133,4
0,5
133,2
0,5
25 273,9
100,0
27 521,7
100,0
n ceea ce privete rile care dein participaii la capitalul social al bncilor

autohtone i al sucursalelor bncilor strine, Austria ocupa la data de 31 decembrie
2014 prima poziie investiional (27,2lasut). Urmtoarele dou poziii n capitalul
agregat au revenit Greciei (17,5lasut) i Olandei (10,2lasut). Gradul de conectare
a sistemului bancar romnesc la sistemul bancar european se menine la un nivel
ridicat, ponderea capitalului strin (aferent bncilor cu capital majoritar strin,
inclusiv sucursalele bncilor strine) fiind semnificativ, respectiv 86,3lasut din
capitalul agregat al sistemului bancar, la finele anului 2014.
n contextul aderrii Romniei la UE i al liberalizrii pieei serviciilor, pn la finele
lunii martie 2015 un numr de 556 instituii strine au notificat bncii centrale intenia
de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei, respectiv:
270 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare, 59 instituii emitente de
moned electronic i 224 instituii de plat.
81
Raport anual 2014
2. Performane i perspective ale sectorului bancar

n cursul anului 2014, activitatea bancar s-a aflat sub semnul ajustrilor bilaniere
generate att de interaciunea factorilor de cerere i ofert, ct i de contextul
demarrii procesului de curare a bilanurilor bancare de creditele neperformante.
Msurile de ajustare a bilanurilor au fost nsoite i de efecte pozitive, n sensul n
care acestea au condus la reflectarea corect a neperformanei din creditare i la
crearea premiselor pentru reluarea sustenabil a procesului de creditare i pentru o
provizionare ct mai corect.
Procesul de dezintermediere financiar i-a meninut caracterul ordonat, scderile
semnalate la nivelul surselor atrase de la nerezideni (preponderent pe seama
instituiilor de credit nerezidente, odat cu expirarea Acordului de la Viena) fiind
contracarate de atragerea de resurse locale. Astfel, vulnerabilitatea sectorului
bancar romnesc asociat dependenei de resursele financiare externe s-a diminuat
semnificativ.
Sectorul bancar din Romnia i menine rezervele prudeniale de capital i lichiditate
care i-au permis, pe parcursul ultimilor ani, s fac fa, fr dificulti majore,
volatilitii fluxurilor externe de capital, majorrii volumului creditelor neperformante,
precum i necesitii optimizrii portofoliilor de credite n vederea pregtirii
implementrii BaselIII2.
Banca Naional a Romniei monitorizeaz atent evoluiile mediului economic
i financiar intern i internaional i posibilele riscuri la adresa sectorului bancar,
acionnd n vederea meninerii indicatorilor prudeniali la un nivel adecvat.
Adecvarea capitalului
ncepnd cu anul 2014, cerinele de capital sunt reglementate de noul cadru
normativ european CRD IV (Directiva 2013/36/UE i Regulamentul (UE) nr.575/2013,
denumit pachetul legislativ CRD IV/CRR), care este aplicabil tuturor statelor membre
ale UE i prin care sunt stabilite norme uniforme i standardizate pentru acoperirea
riscurilor implicate de activitatea bancar. n conformitate cu prevederile acestuia,
instituiile de credit trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine de fonduri proprii:
(i) o rat a fondurilor proprii de nivel 1 de baz de 4,5lasut; (ii) o rat a fondurilor
proprii de nivel1 de 6lasut; (iii) o rat a fondurilor proprii totale de 8lasut.
Fa de indicatorii de adecvare a capitalului prevzui de cadrul Basel II, noul
pachet legislativ CRD IV/CRR completeaz setul indicatorilor de evaluare a adecvrii
capitalului calculai pe baza valorii totale a expunerii la risc prin introducerea
indicatorului efect de levier, iniial ca o caracteristic suplimentar aflat la
latitudinea autoritilor de supraveghere, urmnd s migreze ctre o msur cu
caracter obligatoriu ncepnd cu anul 2018.
82
Reglementri implementate n legislaia UE prin intermediul pachetului CRD IV/CRR Directiva 2013/36/UE a Parlamentului
European i a Consiliului cu privire la accesul la activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor
de credit i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de abrogare a Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE
i Regulamentul (UE) nr.575/2013 privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de
modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012, cu aplicabilitate direct de la 1 ianuarie 2014.
n planul reglementrii prudeniale din Romnia, pentru transpunerea unor prevederi

de natur tehnic din Directiva 2013/36/UE au fost adoptate Ordonana de urgen
a Guvernului nr. 113/2013 privind unele msuri bugetare i pentru modificarea i
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de
credit i adecvarea capitalului i Regulamentul Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2013
privind cerinele prudeniale pentru instituiile de credit (acesta specific modul n
care au fost exercitate opiunile naionale incluse n pachetul CRD IV/CRR).
Odat cu instituirea noului pachet legislativ, prevederile Ordinului BNR nr. 13/2011
privind raportarea cerinelor minime de capital pentru instituiile de credit au fost
abrogate implicit. Indicatorii privind adecvarea capitalului sunt raportai de bnci
potrivit prevederilor Regulamentului de punere n aplicare (UE) nr. 680/2014 al
Comisiei de stabilire a unor standarde tehnice de punere n aplicare cu privire la
raportarea n scopuri de supraveghere a instituiilor n conformitate cu Regulamentul
(UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului.
n ceea ce privete sistemul bancar romnesc, concentrarea deosebit n elemente de
capital de calitate bun i foarte bun, din punct de vedere al capacitii de absorbie a
pierderilor, a creat premisele unei implementri corespunztoare a cerinelor suplimentare
de capital impuse de Basel III. Proporia ridicat a fondurilor proprii de nivel 1 a constituit,
la momentul respectiv, un avantaj n acest sens (91lasut la sfritul anului 2013).
Rata fondurilor proprii totale (echivalentul fostului indicator de solvabilitate) deine
un nivel confortabil, creterea cu 2,1 puncte procentuale pe parcursul anului 2014
(de la 15,5lasut n decembrie 2013 la 17,6lasut n decembrie 2014) datorndu-se,
n principal, diminurii cu 20lasut a volumului filtrului prudenial i majorrilor de
capital efectuate de acionari n cursul anului 2014. Nivelul contribuiei n numerar
a acionarilor la capitalul bncilor autohtone s-a ridicat la aproximativ 394 milioane
euro. De asemenea, dat fiind preponderena elementelor de capital cu calitate
ridicat, rata fondurilor proprii de nivel 1 i rata fondurilor de nivel 1 de baz sunt
apropiate de rata fondurilor proprii totale (ambele cu un nivel de 14,6lasut n
decembrie 2014). Totodat, nivelul mediu al efectului de levier aferent sistemului
bancar romnesc s-a situat la finele anului 2014 la 7,4lasut, reflectnd un grad
ridicat de capitalizare raportat la nivelul activelor bancare la valoare contabil.
Capacitatea fondurilor proprii de a absorbi potenialele pierderi din activitatea bancar
poate fi apreciat ca fiind mai ridicat dect nivelul reflectat n prezent de indicatorii
de adecvare a capitalului, ca urmare a utilizrii filtrelor prudeniale naionale la calculul
fondurilor proprii i al indicatorilor de adecvare a capitalului. Totui, n contextul
implementrii graduale a cadrului de reglementare CRDIV/CRR, ncepnd cu anul
2014, volumul total al filtrelor prudeniale reglementate la nivel naional este diminuat
ntr-un ritm de 20lasut pe an, proces care se va finaliza la data de 1 ianuarie 2018.
Calitatea activelor
Activitatea de creditare n anul 2014 a fost influenat de: (i) diminuarea volumului de
surse atrase de la bncile-mam, pe fondul continurii fenomenului de dezintermediere
financiar i al intrrii n vigoare a noilor cerine prudeniale impuse prin cadrul de
83
Raport anual 2014
reglementare CRD IV/CRR, (ii) meninerea de ctre bnci a unor standarde de creditare
caracterizate de restrictivitate i pruden crescut n contextul unui deficit de cerere,
precum i (iii) preponderena n bilan a surselor interne de finanare atrase pe termen
scurt, ceea ce poate limita disponibilitatea bncilor de cretere a maturitii creditelor.
O influen major n ceea ce privete evoluia stocului de credite au avut-o ns
externalizarea i vnzarea de credite, precum i msurile luate pentru diminuarea
nivelului creditelor neperformante.
Dei bncile au folosit adesea soluii de restructurare/reealonare i executare silit
n vederea reducerii ratei de neperforman a creditelor, eficiena acestor tehnici
de gestiune a creditelor neperformante a fost limitat. n acest context, pentru a se
asigura premisele relurii sustenabile a activitii de creditare, pe baze prudente, Banca
Naional a Romniei a recomandat instituiilor de credit curarea portofoliilor bancare
n baza unui plan care a vizat patru etape: (i) prima a constat n recomandarea scris
ctre bnci de scoatere n afara bilanului a creditelor neperformante provizionate
integral (banca pstrndu-i dreptul de recuperare a creanei); (ii) a doua a vizat creditele
cu un serviciu al datoriei de peste 360 de zile, pentru care bncile nu au iniiat nicio
aciune juridic de recuperare i pentru care s-a recomandat provizionarea integral
urmat de scoaterea n afara bilanului; (iii) a treia s-a referit la mprumuturile luate
de companiile n insolven pentru care s-a recomandat constituirea de provizioane
suplimentare i scoaterea n afara bilanului a expunerilor acoperite cu provizioane;
(iv) a patra a presupus realizarea unui audit extern al provizioanelor IFRS aferente
portofoliului de credite n sold la 30 iunie 2014, precum i al evalurii colateralelor.
De asemenea, aciunile de inspecie ntreprinse de Banca Naional a Romniei
n cursul anului 2014 au avut printre obiective verificarea modului n care bncile
restructureaz creditele, n scopul evitrii fenomenului de evergreening care implic
susinerea financiar a clientului (dei acesta nu-i mai poate rambursa creditul) i,
n consecin, evitarea constituirii de ctre bnci a provizioanelor de risc aferente.
Msurile de scoatere n afara bilanului a creditelor neperformante necolectabile
s-au reflectat n nscrierea ratei creditelor neperformante principalul indicator
de evaluare a calitii portofoliului pe o pant descresctoare, de la 20,4lasut
n martie 20143 la 13,9lasut n decembrie 2014 (Tabel 4.4). Riscurile ataate
portofoliilor de credite au fost diminuate prin constituirea de provizioane
(ajustri pentru depreciere), gradul de acoperire cu ajustri pentru depreciere
aferente creditelor neperformante calculate conform standardelor contabile IFRS4
consemnnd o cretere, de la 68,9lasut n martie 2014 la 69,9lasut n decembrie
2014. De asemenea, existena unor rezerve consistente de capital, peste nivelul
minim reglementat, poate contribui la acoperirea pierderilor neateptate generate de
eventuale manifestri ale unor evoluii nefavorabile n ceea ce privete riscul de credit.
84
Luna martie reprezint primul moment de raportare a acestui indicator potrivit unei noi metodologii determinate pe baza
raportrilor efectuate de toate bncile: att cele care utilizeaz abordarea standard n evaluarea riscului de credit, ct i cele
care folosesc modele interne de rating.
Bncile nregistreaz n contabilitate numai sumele corespunztoare acestor ajustri.
Pe parcursul anului 2014, evoluia creditrii s-a meninut n teritoriu negativ, volumul
creditelor la 31 decembrie 2014 fiind de 211,2 miliarde lei, fa de 218,5 miliarde lei la
31 decembrie 2013, n scdere nominal cu 3,3lasut. Astfel, potrivit informaiilor furnizate
de bilanul monetar agregat al bncilor, mprumuturile n valut i-au accelerat vizibil
scderea, pierznd 4,5 puncte procentuale din poziia deinut n stocul total al creditelor
acordate sectorului privat, pn la 56,4lasut la finele anului 2014. n schimb, creditele
n moned naional au parcurs o traiectorie constant ascendent pe parcursul anului
2014, revigorarea acestei componente reflectnd impactul pozitiv exercitat de scderile
succesive ale ratei dobnzii de politic monetar asupra ratelor dobnzilor la creditele
noi acordate companiilor i populaiei, precum i de modificarea condiiilor de derulare a
programului guvernamental Prima cas, n sensul limitrii acestuia la moneda naional.
Lichiditatea
Potrivit evoluiei indicatorilor de evaluare a riscului de lichiditate, sectorul bancar a
continuat i n anul 2014 s beneficieze de o lichiditate adecvat, nivelul acestora indicnd
existena de rezerve pentru acoperirea eventualelor dezechilibre care pot aprea ca urmare
a unor retrageri anticipate de resurse. Meninerea unor niveluri adecvate ale lichiditii
constituie, de altfel, o condiie necesar pentru ca sectorul bancar autohton s aib o
capacitate bun de a face fa unor evoluii adverse, inclusiv de natur extern.
n contextul situaiei financiare internaionale i al evenimentelor aprute pe
parcursul anului 2014, asigurarea lichiditii a fost strns legat de pstrarea ncrederii
deponenilor n sistemul bancar romnesc i, n consecin, de dorina acestora de a-i
prelungi plasamentele ajunse la scaden.
Finanarea extern a continuat s se diminueze, sursele atrase de la bncile-mam
scznd cu aproximativ 16lasut (de la 14,2 miliarde echivalent euro la 11,9 miliarde
echivalent euro). Principala surs de finanare a bncilor a fost reprezentat de
depozitele atrase de la clientela nebancar, care au ajuns pn la un nivel de
247,3 miliarde lei la sfritul anului 2014, n cretere cu 18,4 miliarde lei fa de
nivelul nregistrat la finele anului 2013.
De asemenea, valoarea indicatorului care exprim lichiditatea imediat a fost de
41,1lasut la sfritul anului (asemntoare celei din decembrie 2013) i a pus n
eviden poziia confortabil a lichiditii, n timp ce indicatorul de lichiditate stabilit
conform reglementrilor n vigoare emise de Banca Naional a Romniei5, calculat
pentru totalitatea operaiunilor n echivalent lei, pe benzi de scaden, s-a plasat la un
nivel confortabil superior celui reglementat (1) pe fiecare band de scaden.
Profitabilitatea
Eforturile depuse de instituiile de credit n direcia currii bilanurilor contabile
s-au reflectat, pe de o parte, n planul mbuntirii calitii activelor, prin nscrierea
ratei creditelor neperformante pe o pant descresctoare, iar pe de alt parte, n
5
Ordinul BNR nr. 22/2011 privind raportarea situaiilor referitoare la indicatorul de lichiditate i riscul mare de lichiditate i
Regulamentul BNR nr. 25/2011 privind lichiditatea instituiilor de credit. Benzile de scaden sunt: pn la o lun, ntre o
lun i 3 luni, ntre 3 i 6 luni, ntre 6 i 12 luni i respectiv mai mare de 12 luni.
85
Raport anual 2014
cel al profitabilitii, prin constituirea de provizioane suplimentare. Astfel, pierderea

cumulat a nsumat 4,7 miliarde lei la finele anului 2014, fiind determinat de
creterea cheltuielilor cu provizioanele, care au depit ca nivel profitul operaional,
n contextul n care bncile au fost nevoite s i asume pierderile rezultate din
creditele neperformante. De asemenea, pe fondul scderii valorii garaniilor
tendin cauzat i de posibilitile restrnse de valorificare a acestora bncile
i-au actualizat coeficientul de valorificare a colateralelor, ceea ce a avut implicaii
suplimentare asupra necesarului de provizioane i, implicit, asupra rezultatului
financiar.
Indicatorii de profitabilitate s-au deteriorat comparativ cu anul 2013, rata rentabilitii
economice (ROA) ajungnd la -1,3lasut, iar cea a rentabilitii financiare (ROE) la
-12,5lasut.
procente
Denumirea indicatorului
2013
2014
Adecvarea capitalului
Rata fondurilor proprii totale (fostul indicator de solvabilitate)
15,46
17,59
Rata fondurilor proprii de nivel 1
14,09
14,56
Rata fondurilor proprii de nivel 1 de baz
14,56
7,96
7,38
Credite acordate clientelei (valoare brut) / Total activ (valoare brut)
58,63
56,18
Plasamente i credite interbancare (valoare brut) /

Total activ (valoare brut)
16,24
15,95
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) /

Total portofoliu de credite aferent clientelei (valoare net)
11,64
9,39
6,50
5,10
Efectul de levier
Calitatea activelor
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) / Total activ (valoare net)
Creane depreciate ale clientelei nebancare (valoare net) / Total datorii
7,25
5,65
Rata creditelor neperformante1
21,87
Rata creditelor neperformante
13,94
Profitabilitate
ROA (Prot net / Total active la valoare medie)
0,01
-1,32
ROE (Prot net / Capitaluri proprii la valoare medie)
0,13
-12,45
41,49
41,08
1,68
1,69
Lichiditate
Lichiditate imediat
Indicatorul de lichiditate (lichiditate efectiv / lichiditate necesar):
3
D 1 lun
Tabel 4.4
Principalii indicatori de analiz
a sistemului bancar
86
1 lun < D 3 luni
4,44
4,64
3 luni < D 6 luni
6,67
7,55
6 luni < D 12 luni
5,61
6,16
12 luni < D
2,70
3,22
Indicator calculat din raportrile prudeniale privind clasicarea creditelor (exclusiv portofoliul aferent abordrii standard).
ncepnd cu martie 2014, Banca Naional a Romniei a modicat metodologia de determinare a ratei creditelor
neperformante, acest indicator ind calculat pe baza raportrilor efectuate de toate bncile (att cele care determin cerina
minim de capital pentru riscul de credit potrivit abordrii standard, ct i cele care utilizeaz modele interne de rating)
pentru creditele care ndeplinesc criteriile de neperforman (serviciul datoriei mai mare de 90 de zile i/sau n cazul crora
au fost iniiate proceduri judiciare).
Indicatorul de lichiditate este exprimat n uniti.
Activ net bilanier

%
mil. lei
1. Bnci cu capital majoritar romnesc, din care:
35 856,6
9,8
2 818,8
8,3
1.1 Bnci cu capital majoritar de stat, din care:
31 857,9
8,7
2 483,2
7,3
27 988,5
7,7
1 459,8
4,3
3 869,4
1,1
1 023,4
3,0
3 998,7
1,1
335,6
1,0
1. CEC Bank
2. Banca de Export-Import a Romniei Eximbank
1.2 Bnci cu capital majoritar privat, din care:
1. Banca Comercial Carpatica
3 250,5
0,9
190,5
0,6
2. Banca Comercial Feroviara
493,3
0,1
40,0
0,1
3. Banca Romn de Credite i Investiii

2. Bnci cu capital majoritar strin, din care:
0,1
105,1
0,3
80,1
29 052,0
85,3
59 037,1
16,2
5 848,9
17,2
2. BRD Groupe Socit Gnrale
45 180,0
12,4
4 570,6
13,4
3. Banca Transilvania
35 619,5
9,8
3 616,9
10,6
4. Raieisen Bank
28 734,6
7,9
3 366,4
9,9
5. UniCredit iriac Bank
28 698,4
7,9
2 641,8
7,8
6. Alpha Bank Romnia
16 955,1
4,6
1 792,0
5,3
7. Volksbank Romnia
12 360,8
3,4
1 177,6
3,5
8. Bancpost
11 535,2
3,1
1 204,0
3,5
8 998,2
2,5
769,0
2,3
10. Garanti Bank
8 224,8
2,2
637,6
1,9
11. Banca Romneasc Grupul National Bank of Greece
6 773,6
1,9
595,0
1,7
12. OTP Bank Romnia
4 740,8
1,3
400,0
1,2
13. Credit Europe Bank Romnia
4 502,5
1,2
543,4
1,6
14. Intesa SanPaolo Romnia
4 447,6
1,2
370,2
1,0
15. BCR Banca pentru Locuine
2 739,5
0,8
115,4
0,3
16. Banca Millennium
2 392,7
0,7
198,9
0,6
17. Marn Bank Romnia
2 314,1
0,6
190,9
0,6
18. Libra Internet Bank
1 687,1
0,5
163,1
0,4
19. ProCredit Bank
1 530,0
0,4
178,1
0,5
20. Crdit Agricole Bank Romnia
1 280,9
0,4
89,5
0,3
21. Bank Leumi Romnia
1 231,3
0,3
164,1
0,5
22. Nextebank
1 039,6
0,3
211,6
0,5
23. Romanian International Bank
919,3
0,3
61,6
0,2
24. Raieisen Banca pentru Locuine
527,4
0,1
59,7
0,2
25. Porsche Bank Romania
331,8
0,1
85,7
0,3
327 658,5
89,9
31 870,8
93,6

II. Sucursale ale bncilor strine, din care:
35 543,7
9,8
1 956,7
5,7
1. ING Bank N.V., Amsterdam
18 738,5
5,1
1 210,5
3,6
2. Citibank Europe plc, Dublin
8 704,5
2,4
795,2
2,3
3. Veneto Banca Scpa Italia Montebelluna
4 586,0
1,3
-112,1
-0,3
4. Bank of Cyprus Public Company Limited Nicosia
1 592,5
0,4
-95,9
-0,3
5. BNP Paribas Fortis SA/NV Bruxelles
790,8
0,2
16,8
0,0
6. Blom Bank France S.A. Paris
567,0
0,2
181,8
0,5
7. TBI Bank EAD Soa
409,3
0,1
-3,5
0,0
8. The Royal Bank of Scotland plc, Edinburgh
154,9
0,1
-36,3
-0,1
9. Montepio Credito-Instituicao Financeira de Credito S.A. Portugalia

254,9
291 801,9
1. Banca Comercial Romn
9. Piraeus Bank Romnia
Tabel 4.5
Valoarea activului net bilanier
i a fondurilor proprii
Fonduri proprii*
mil. lei
CREDITCOOP
0,2
0,0
0,2
0,0
363 202,2
99,7
33 827,5
99,3
941,1
0,3
249,6
0,7
364 143,3
100,0
34 077,1
100,0
* capitaluri proprii (n cazul sucursalelor bncilor strine)
87
Raport anual 2014
3. Evaluarea riscurilor din activitatea bancar

n vederea prevenirii i limitrii riscurilor specifice activitii bancare, n scopul protejrii
intereselor deponenilor i al asigurrii stabilitii i viabilitii sistemului bancar,
Banca Naional a Romniei asigur supravegherea prudenial a instituiilor de
credit, persoane juridice romne, inclusiv a sucursalelor acestora nfiinate n alte state
membre ori n state tere.
n acest sens, autoritatea de supraveghere examineaz modul n care bncile i
administreaz riscurile i realizeaz propria evaluare cu privire la riscurile la care
acestea sunt sau pot fi expuse (risc de credit, risc operaional, risc de pia, risc de
lichiditate, alte riscuri semnificative), precum i riscurile la care bncile expun sistemul
financiar, respectiv riscurile identificate prin simulri de criz.
Procesul de supraveghere presupune att verificri pe baza raportrilor transmise de
bnci (off-site), ct i verificri la faa locului (on-site) desfurate la sediul bncilor i al
sucursalelor acestora din ar i din strintate.
Activitile specifice off-site constau n analiza evoluiei indicatorilor financiari i
de pruden bancar raportai de bnci i urmrirea ncadrrii acestora n limitele
prudeniale prevzute de reglementrile n vigoare, n scopul monitorizrii evoluiei
profilului de risc general i a componentelor acestuia. O alt component important
a activitii de supraveghere off-site const n evaluarea solicitrilor bncilor ce vizeaz
modificri n situaia acestora, n principal referitoare la: persoanele desemnate
s asigure conducerea/administrarea bncilor; persoanele desemnate s asigure
conducerea structurilor care privesc activitile de administrare i control al riscurilor,
precum i orice alte activiti care pot expune instituia de credit unor riscuri
semnificative (ncepnd cu 2009); acionarii poteniali; fuziunile/divizrile/achiziiile
bncii; obiectul de activitate; auditorii financiari. Referitor la evaluarea conductorilor,
administratorilor i a conductorilor de nivel mediu, n anul 2014 au fost instrumentate
73 de solicitri de aprobare prealabil, dintre care 72 de cereri au fost aprobate,
iar una respins. De asemenea, n ceea ce privete acionarii semnificativi, au fost
aprobai 2 acionari semnificativi direci i 3 indireci.
n conformitate cu programul anual de evaluare i verificare, aprobat de Consiliul de
administraie al Bncii Naionale a Romniei, pe parcursul anului 2014 au fost desfurate
36 de aciuni de inspecie, dintre care 29 la bnci i 7 la sucursalele unor bnci strine.
Aciunile de supraveghere derulate n cadrul programului anual de evaluare
i verificare au urmrit, n principal: profilul general de risc; situaia financiar;
strategia de afaceri i de risc; responsabilitile i organizarea structurilor de
conducere; organizarea i funcionarea sistemului de control intern; analiza riscurilor
semnificative i a altor riscuri; verificarea procesului intern de evaluare a adecvrii
capitalului la riscuri (ICAAP); activitile externalizate.
n plus fa de aciunile programate, s-au mai efectuat 24 de aciuni punctuale la bnci.
Potrivit specificului acestora, aciunile de inspecie punctuale vizeaz unul sau mai
multe riscuri, precum i verificarea modului de ndeplinire a msurilor stabilite de BNR.
88
Aciunile punctuale din cursul anului 2014 au evaluat, n principal: calitatea activelor;
cadrul de administrare a activelor neperformante (volumul i structura acestora, gradul
de acoperire a expunerilor neperformante cu ajustri, msurile de reducere a activelor
neperformante, administrarea riscului aferent portofoliului de credite neperformante);
creditele restructurate; politicile de restructurare/rescadenare a creditelor neperformante;
strategiile de recuperare a creditelor neperformante; adecvarea sistemelor IT pentru
gestionarea activelor depreciate; riscul de lichiditate; riscul de finanare; expunerea la
riscul operaional i reputaional; indicatorii de performan utilizai pentru msurarea
evenimentelor de risc operaional i reputaional asociate activitilor externalizate;
cerinele i standardele, calitative i cantitative, referitoare la Modelul Abordrii Avansate de
Evaluare (AMA) n scopul calculrii cerinei de capital pentru riscul operaional; participaiile
calificate; modul de implementare a recomandrilor i a msurilor dispuse de BNR.
n urma desfurrii activitii de supraveghere i a rapoartelor ntocmite, au fost
dispuse msuri de remediere a deficienelor constatate n 51 de cazuri, cu termene
concrete de ndeplinire, adresate unui numr de 24 de bnci. Msurile respective au
vizat, n principal, meninerea de fonduri proprii n plus fa de cerinele de capital
minim, consolidarea dispoziiilor privind guvernana i administrarea capitalului
intern, aplicarea unei politici specifice de constituire de provizioane sau a unui
tratament specific activelor, impunerea de cerine de lichiditate specifice, precum i
limitarea componentei variabile a remuneraiei.
nclcarea unor prevederi legale a atras sancionarea unor persoane din cadrul a
4 instituii de credit cu suspendarea exercitrii drepturilor de vot (6 acionari), cu
amend (3 cazuri) i/sau avertisment scris (19 cazuri).
Sanciunile au fost aplicate pentru aspecte legate de respectarea cerinelor prudeniale,
clasificarea creditelor i plasamentelor, determinarea i utilizarea ajustrilor prudeniale
de valoare sau ale celor pentru depreciere, administrarea riscurilor, organizare i
conducere, conflicte de interese, politici de remunerare, sistemul de control intern,
auditul intern, precum i pentru nendeplinirea msurilor dispuse de BNR.
4. Instituiile nanciare nebancare, instituiile de plat

i instituiile emitente de moned electronic
n cursul anului 2014, n sectorul instituiilor financiare nebancare (IFN), al instituiilor
de plat (IP) i al instituiilor emitente de moned electronic (IEME) a continuat
procesul de restructurare, att din punct de vedere numeric, ct i al principalilor
indicatori financiari agregai.
4.1. Instituiile financiare nebancare

Fa de sfritul anului 2013, numrul instituiilor financiare nebancare nscrise n
Registrul general a sczut de la 173 la 170, aceast diminuare fiind rezultatul radierii
unui numr de 15 instituii, concomitent cu nscrierea altor 12 instituii. Radierile s-au
realizat preponderent la cerere (13 cazuri) sau din alte cauze prevzute de lege
(2 cazuri).
89
Raport anual 2014
Din punct de vedere al seciunilor Registrului general, cele 15 radieri sunt repartizate
astfel: 10 n seciunea Activiti multiple de creditare i 5 n seciunea Leasing
financiar. Totodat, nscrierile de noi instituii s-au distribuit astfel: 11 n seciunea
Activiti multiple de creditare i una n seciunea Leasing financiar.
Fa de sfritul anului precedent, la 31 decembrie 2014 numrul instituiilor
financiare nebancare nscrise n Registrul special s-a redus de la 50 la 44 (Tabel 4.6), ca
urmare a radierii unui numr de 6 instituii, dintre care 4 nu au mai respectat limitele
reglementate ale indicatorilor privind criteriile de nscriere n Registrul special, una a
fost absorbit n urma unui proces de fuziune cu o instituie de credit i una a solicitat
radierea din registrele inute de Banca Naional a Romniei.
Tipul activitii
Registrul
general*
Registrul
general
nr.
nr.
nr.
37
84,1
91
72,2
128
75,3
Leasing nanciar
13,6
23
18,3
29
17,1
Emitere garanii i asumare de angajamente,

inclusiv garantarea creditului
2,3
3,2
2,9
Credite de consum
0,0
3,2
2,4
Microcreditare
0,0
1,6
1,2
Activiti multiple de creditare
Tabel 4.6
Distribuia instituiilor financiare
nebancare pe tipuri de activiti
Registrul
special
Finanarea tranzaciilor comerciale
0,0
0,8
0,6
Factoring
0,0
0,8
0,6
Credite ipotecare i/sau imobiliare
0,0
0,0
0,0
Scontare
0,0
0,0
0,0
Forfetare
0,0
0,0
0,0
Alte forme de nanare de natura creditului
0,0
0,0
0,0
44
100,0
126
100,0
170
100,0
Total
* exclusiv instituiile nanciare nebancare din Registrul special
Capitalul social al instituiilor financiare nebancare a sczut nesemnificativ, cu

0,08lasut fa de sfritul anului precedent, totaliznd 3051,9 milioane lei la
31 decembrie 2014. Tendina descendent s-a manifestat i la nivelul activului
bilanier agregat net al instituiilor financiare nebancare, care s-a situat la 24020,4
milioane lei, n scdere cu 7,3lasut comparativ cu anul anterior (Tabel 4.7).
Nivelul agregat al creditelor i angajamentelor a atins 36290,5 milioane lei,
n scdere cu 1,3lasut fa de anul precedent. n structur, suma de 9637,7
milioane lei (26,5lasut) a reprezentat finanrile acordate sub form de leasing
financiar, 8 632,7milioane lei (23,8lasut) au fost alte tipuri de credite, iar suma de
18020,1milioane lei (49,7lasut) a reprezentat soldul angajamentelor date.
Acesta din urm s-a plasat pe o traiectorie ascendent comparativ cu sfritul
anului 2013 (+8,2lasut), n timp ce leasingul financiar i celelalte tipuri de credite
s-au diminuat cu 4lasut i, respectiv, cu 14,2lasut.
Evoluia relev continuarea tendinei din anii anteriori, de cretere a angajamentelor
date, n special prin intermediul instituiilor financiare nebancare constituite ca
fonduri de garantare a creditelor.
90
milioane lei**
Registrul
special
Registrul
general***
Registrul
general
2 374,4
677,5
3 051,9
Active totale (net)
21 885,9
2 134,5
24 020,4
Total credite i angajamente, din care:
35 002,9
1 287,6
36 290,5
leasing nanciar
9 433,6
204,3
9 637,7
alte tipuri de credite
7 705,8
926,9
8 632,7
17 863,6
156,3
18 020,1
734,1
107,6
841,7
Denumirea indicatorului
Capital social/de dotare
angajamente date
Creane restante i ndoielnice (net), din care:
371,0
70,8
441,8
Provizioane aferente creanelor restante i ndoielnice, din care:
credite restante i ndoielnice
3 683,0
815,0
4 498,0
provizioane aferente creditelor restante i ndoielnice
3 153,9
656,7
3 810,6
4 306,6
509,8
4 816,4
Rezultatul reportat
-413,4
-158,6
-572,0
Rezultat aferent anului 2014
107,4
193,0
300,4
ROA (prot net/total activ); %
0,49
9,04
1,25
ROE (prot net/capitaluri proprii); %
2,11
21,29
5,01
Credite i angajamente neperformante****
Numr de contracte
Numr de clieni, din care:
persoane zice
persoane juridice
1 012 197,0
784 260,0
1 796 457,0
903 325,0
694 019,0
1 597 344,0
825 382,0
685 787,0
1 511 169,0
77 943,0
8 232,0
86 175,0
* inclusiv datele raportate de IFN care dein i calitatea de IP
Tabel 4.7
Principalii indicatori ai sectorului
instituiilor financiare nebancare
la 31 decembrie 2014*
** cu excepia indicatorilor ROA, ROE, Numr de contracte i Numr de clieni

*** exclusiv instituiile nanciare nebancare nscrise n Registrul special
**** care nregistreaz ntrzieri mai mari de 90 de zile i/sau pentru care au fost iniiate proceduri de recuperare a creanelor
(cu contaminare la nivel de debitor)
n ceea ce privete nivelul creanelor restante i ndoielnice, la valoare net, acesta s-a
diminuat n intervalul 31 decembrie 2013 31 decembrie 2014, att n sum absolut,
de la 1038,6 milioane lei la 841,7 milioane lei, ct i ca pondere n totalul activului net,
de la 4lasut la 3,5lasut. Concomitent, a sczut i nivelul provizioanelor aferente
creanelor restante i ndoielnice, de la 4565,4 milioane lei la 4498 milioane lei.
Totodat, pe parcursul anului 2014, instituiile financiare nebancare nscrise n Registrul
general i-au ameliorat profitabilitatea, rezultatul financiar revenind n plaja valorilor
pozitive. Profitul agregat al instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special a
fost de 107,4 milioane lei, iar cel al instituiilor nscrise doar n Registrul general de
193 milioane lei, rezultnd un profit total al sistemului de 300,4 milioane lei.
Principalii indicatori de profitabilitate (rata rentabilitii financiare ROE i rata
rentabilitii economice ROA) au nregistrat valori semnificativ mai mari la nivelul
instituiilor financiare nebancare nscrise doar n Registrul general (ROE: 21,3lasut i
ROA: 9lasut) comparativ cu cele nscrise i n Registrul special (ROE: 2,1lasut i ROA:
0,5lasut), rezultnd o profitabilitate superioar a instituiilor de mici dimensiuni.
Distribuia capitalului social/de dotare n funcie de ara de origine pentru cele
44de instituii nscrise n Registrul special la 31 decembrie 2014 este sintetizat n
Tabel 4.8.
91
Raport anual 2014
procente
ara de origine
Romnia
Tabel 4.8
Ponderile capitalului social/
de dotare n funcie de ara
de origine la 31 decembrie 2014
Ponderea capitalului social/de dotare

n total capital
n total capital strin
63,7
Olanda
8,8
24,3
Frana
6,9
18,9
Germania
5,6
15,3
Suedia
4,2
11,5
Italia
2,2
6,0
Cipru
2,1
5,7
Grecia
1,7
4,6
Statele Unite ale Americii
1,6
4,3
Austria
1,1
3,1
Marea Britanie
1,0
2,6
Polonia
0,7
2,0
Luxemburg
0,6
1,6
Comparativ cu sfritul anului 2013, principala modificare a constat n creterea

ponderii capitalului romnesc, de la 56,9lasut la 63,7lasut.
n ceea ce privete celelalte state care dein participaii la capitalul social/de dotare
al instituiilor financiare nebancare nscrise n Registrul special, Olanda ocupa la
31decembrie 2014 prima poziie investiional (24,3lasut n total capital strin).
Urmtoarele dou poziii n capitalul strin agregat au revenit Franei (18,9lasut)
i Germaniei (15,3lasut). n totalul capitalului strin, cele trei ri, respectiv Olanda,
Frana i Germania, dein mpreun mai mult de jumtate (58,5lasut), diferena
revenind celorlalte 9 ri.
Valoarea total a capitalului strin a fost de 861,5 milioane lei, n scdere fa de
anul 2013 cu 210,8 milioane lei, respectiv cu 19,7lasut. Exprimat la cursul de
schimb de la 31 decembrie 2014, valoarea total a capitalului strin s-a cifrat la
192,2 milioane euro.
Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare
Supravegherea prudenial i monitorizarea instituiilor financiare nebancare a
constat att n urmrirea modului de ntocmire i transmitere a raportrilor periodice,
ct i n efectuarea de inspecii la faa locului de ctre personalul specializat din cadrul
BNR. Aceste aciuni s-au finalizat prin ncheierea de rapoarte de supraveghere i
impunerea, dup caz, a unor sanciuni prevzute de dispoziiile legale n vigoare.
Astfel, ca urmare a monitorizrii modului de efectuare a raportrilor periodice i a
respectrii reglementrilor Bncii Naionale a Romniei privind instituiile financiare
nebancare, au fost elaborate 12 rapoarte de inspecie off-site, concretizate n aplicarea
a 12 sanciuni, constnd n: 5 avertismente scrise, 4 amenzi aplicate instituiilor
financiare nebancare i 3 suspendri ale activitii de creditare.
92
Inspeciile on-site, desfurate conform programului anual de inspecie, au avut drept

scop verificarea activitii curente pentru 18 instituii financiare nebancare nscrise
n Registrul special (dintre care una are i calitatea de instituie de plat) i 3 instituii
financiare nebancare nscrise doar n Registrul general.
Pe baza rapoartelor ntocmite de echipele de inspecie care au derulat aciunile de
supraveghere, pentru 9 instituii au fost impuse sanciuni constnd n 8 avertismente scrise
i o amend. De asemenea, pentru 14 instituii financiare nebancare s-au dispus elaborarea
i transmiterea unor planuri de msuri pentru remedierea deficienelor constatate.
Totodat, pe baza notificrilor transmise de instituiile financiare nebancare i a
monitorizrii acestora, n cursul anului 2014 au fost operate unele modificri n
registre, concretizate n:
nscrierea unor noi instituii financiare nebancare n Registrul general (12 cazuri);
radierea unor instituii financiare nebancare din Registrul general (15 cazuri);
radierea unor instituii financiare nebancare din Registrul special (6 cazuri).
De asemenea, n cele dou registre au fost operate modificri referitoare la schimbarea
denumirii instituiilor financiare nebancare, a sediului social i/sau a numerelor de
telefon/fax, trecerea unor instituii financiare nebancare dintr-o seciune n alta a
Registrului general, ca urmare a modificrii obiectului de activitate.
4.2. Instituiile de plat

La 31 decembrie 2014, n Registrul instituiilor de plat erau nscrise 8 instituii de
plat i 48 de ageni prin intermediul crora acestea presteaz servicii de plat pe
teritoriul Romniei i n strintate. Dintre ageni, 9 au fost nscrii n cursul anului
2014 n registrul administrat de Banca Naional a Romniei.
Totodat, dintre instituiile de plat autorizate, 4 dein i calitatea de instituie
financiar nebancar, fiind nscrise n Registrul general.
Pe parcursul anului 2014, supravegherea prudenial a instituiilor de plat a fost
realizat prin analiza raportrilor transmise de ctre acestea conform prevederilor
Regulamentului Bncii Naionale a Romniei nr. 21/2009 privind instituiile de plat,
cu modificrile i completrile ulterioare, precum i prin efectuarea de inspecii la
faa locului de ctre personalul specializat al BNR. Aciunile on-site s-au desfurat
conform programului anual de inspecie, au avut drept scop verificarea activitii
curente pentru 3 instituii de plat, altele dect cele care dein i calitatea de instituie
financiar nebancar, i s-au concretizat n impunerea unei sanciuni constnd n
avertisment scris i dispunerea elaborrii i transmiterii unui plan de msuri pentru
remedierea deficienelor constatate.
93
Raport anual 2014
4.3. Instituiile emitente de moned electronic

La 31 decembrie 2014, n Registrul instituiilor emitente de moned electronic erau
nscrise 2 instituii, similar situaiei de la sfritul anului precedent.
Pe parcursul perioadei analizate, supravegherea prudenial a instituiilor emitente de
moned electronic a fost realizat prin analiza raportrilor transmise de ctre acestea
conform prevederilor Regulamentului BNR nr. 8/2011 privind instituiile emitente de
moned electronic, cu modificrile i completrile ulterioare.
5. Monitorizarea aplicrii sanciunilor internaionale,

prevenirea splrii banilor i nanrii terorismului
n anul 2014, preocuprile Bncii Naionale a Romniei n domeniul monitorizrii
aplicrii sanciunilor internaionale, prevenirii splrii banilor i finanrii terorismului
au vizat verificarea respectrii de ctre instituiile de credit a cadrului legislativ
aplicabil, fiind desfurate n acest sens 31 de aciuni de inspecie, dintre care
29 de aciuni la sediul instituiilor de credit, o aciune de supraveghere off-site i o
aciune punctual.
n cadrul aciunilor desfurate, au fost constatate unele deficiene pentru care au fost
ntocmite 13 procese-verbale de constatare i sancionare a contraveniilor, un ordin
de impunere a unor msuri de remediere a deficienelor i 11 scrisori de recomandare
pentru mbuntirea cadrului de administrare a riscurilor. Sanciunile au fost aplicate,
n principal, pentru nerespectarea reglementrilor privind prevenirea i combaterea
splrii banilor i finanrii terorismului. Totodat, ctre Oficiul Naional de Prevenire
i Combatere a Splrii Banilor s-au transmis 6 informri privind unele suspiciuni de
splare a banilor, identificate de echipele de inspecie.
De asemenea, prin participarea reprezentantului Bncii Naionale a Romniei la
reuniunile Consiliului interinstituional6, s-au asigurat documentaia i expertiza
n domeniul financiar-bancar necesare pentru: (i) elaborarea mandatelor i
documentelor de poziie ale Romniei, prezentate n cadrul organismelor
internaionale cu responsabiliti n domeniul sanciunilor internaionale, n
special n cadrul reuniunilor grupului de lucru RELEX formaiunea Sanciuni al
Consiliului Uniunii Europene; (ii)elaborarea i emiterea avizelor consultative n
scopul fundamentrii unor decizii legate de aplicarea sanciunilor internaionale;
(iii) formularea de observaii i propuneri cu privire la proiectele regulamentelor
i deciziilor Uniunii Europene care au ca obiect de reglementare instituirea unor
sanciuni internaionale aferente domeniului de activitate; (iv) elaborarea Raportului
anual referitor la msurile adoptate de Romnia n vederea punerii n aplicare a
regimurilor de sanciuni instituite pe plan internaional n domeniul financiar-bancar
94
Consiliul interinstituional constituit n temeiul art.13 din Ordonana de urgen a Guvernului nr.202/2008, aprobat prin
Legea nr.217/2009, cu modificrile i completrile ulterioare.
(raportul este prezentat de ctre primul-ministru Parlamentului i Consiliului Suprem

de Aprare a rii); (v)supunerea spre analiz a unor aspecte care vizeaz punerea
n aplicare a sanciunilor internaionale n vederea clarificrii i aplicrii unitare a
acestora.
Totodat, n scopul implementrii corespunztoare a legislaiei privind instituirea de
sanciuni internaionale n domeniul financiar-bancar, s-au asigurat monitorizarea
permanent a adoptrii acesteia i includerea problematicii respective n obiectivele
tematice ale aciunilor de inspecie.
Una dintre activitile specifice, cu caracter permanent, a fost i cea de informare cu
celeritate a instituiilor de credit cu privire la: (i) adoptarea, modificarea sau completarea
msurilor sancionatorii aferente domeniului financiar-bancar i (ii) riscul de splare
a banilor sau de finanare a terorismului n raport cu vulnerabilitile identificate de
Grupul de Aciune Financiar Internaional (FATF), n vederea facilitrii adoptrii
msurilor adecvate.
n baza mandatului acordat de conducerea Bncii Naionale a Romniei, s-a asigurat
cooperarea cu: (i) autoritile de supraveghere, n ceea ce privete modul de aplicare
a reglementrilor privind prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului,
pentru furnizarea de informaii, pe baz de reciprocitate, cu respectarea cerinelor
referitoare la pstrarea secretului profesional prevzute de lege, i cu (ii) celelalte
autoriti naionale i internaionale angrenate n punerea n aplicare a sanciunilor
internaionale, n conformitate cu prevederile cadrului legal de cooperare.
De asemenea, s-a asigurat consultan de specialitate instituiilor de credit, n ceea ce
privete modul de aplicare a legislaiei privind sanciunile internaionale, prevenirea
i combaterea splrii banilor i finanrii actelor de terorism, care a vizat, n special,
informri, constituirea de grupuri de lucru, elaborarea unor puncte de vedere etc.
O alt direcie de aciune a constat n participarea BNR, n calitate de membru, la
Subcomitetul pentru prevenirea splrii banilor, din cadrul Comitetului comun al
Autoritilor Europene de Supraveghere, din structura Autoritii Bancare Europene.
O atenie special a fost acordat derulrii procesului de finalizare a celei de-a IV-a
runde de evaluare a Romniei de ctre echipa de experi a Comitetului Moneyval
din cadrul Consiliului Europei din punct de vedere al gradului de conformitate a
implementrii standardelor internaionale de combatere a splrii banilor i finanrii
terorismului (FATF), precum i al eficienei punerii n aplicare a acestora. Aceast
aciune a presupus o implicare activ a departamentului de resort din cadrul BNR
pentru pregtirea i susinerea observaiilor cu privire la unele constatri din proiectul
de raport (n cadrul ntlnirilor tehnice pregtitoare i n plenul reuniunii Comitetului
Moneyval). Toate acestea s-au materializat prin adoptarea Raportului de evaluare a
Romniei din 4 aprilie 2014 n cadrul celei de-a 44-a Reuniuni plenare a Comitetului
Moneyval, cu nsuirea unora dintre amendamentele propuse.
95
Raport anual 2014
Capitolul 5
Emisiunea de numerar
96
n exercitarea atribuiilor sale statutare, BNR a asigurat numerarul necesar unei

circulaii monetare adecvate din punct de vedere valoric, cantitativ i n structura
pe cupiuri, rspunznd astfel nevoilor tuturor categoriilor de utilizatori de numerar.
Totodat, banca central a ntreprins n mod consecvent msurile corespunztoare
n vederea creterii calitii numerarului aflat n circulaie.
1. Evoluia numerarului aat n afara sistemului bancar

n anul 2014, numerarul aflat n afara sistemului bancar i-a continuat trendul
ascendent, ritmul de cretere (+14,7lasut, pn la o valoare de 43003 milioane
lei1) fiind superior celui consemnat
miliarde lei
n anul anterior cu 2,4 puncte
44
procentuale (Grafic 5.1).
40
36
32
28
24
20
16
12
8
4
0
Ca i n anii precedeni, evoluia

acestui indicator n cadrul anului
a fost neomogen (Grafic 5.2).
n primul semestru, lunile de
scdere au alternat, n general, cu
cele de cretere, astfel c la finele
intervalului valoarea numerarului
aflat n afara sistemului bancar era
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
comparabil cu cea de la sfritul
anului 2013 (+0,8lasut). Similar
anului precedent, indicatorul a sczut n luna ianuarie (cu circa 1lasut fa de
decembrie 2013, nivelul de 37 131 milioane lei consemnat reprezentnd, de altfel,
minimul anului) i a nregistrat o majorare semnificativ n luna aprilie (rat lunar
de +2,8lasut) n contextul srbtorilor pascale i al zilei de 1 mai.
Grafic 5.1
Numerarul aflat
n afara sistemului bancar
n a doua parte a anului, valoarea numerarului aflat n afara sistemului bancar

s-a situat, relativ constant, pe o pant ascendent, singura lun din interval cnd
s-a consemnat o micare contrar fiind septembrie (-1,5lasut fa de august
2014). Factorii sezonieri au continuat s dein un rol important n aceste evoluii
(perioada vacanelor, srbtorile de iarn, msurile bugetare de la sfritul anului),
astfel nct valoarea maxim a numerarului aflat n afara sistemului bancar n anul
2014 a fost atins pe 24 decembrie, respectiv 44213 milioane lei.
39792 milioane lei, exclusiv numerarul aflat n ATM-uri i ASV-uri (3211 milioane lei).
97
Raport anual 2014
2013
dec.
oct.
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
nov.
sep.
iul.
aug.
iun.
apr.
mai.
mar.
ian.
feb.
dec.
oct.
valoare la sfritul perioadei

valoare maxim n cadrul lunii
nov.
sep.
iul.
aug.
iun.
mai.
apr.
valoare la sfritul perioadei

valoare maxim n cadrul lunii
mar.
ian.
Grafic 5.2
Evoluia numerarului aflat
n afara sistemului bancar
miliarde lei
miliarde lei
feb.
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2014
Numrul total de bancnote aflate n afara sistemului bancar la sfritul anului 2014
a fost de 927,3 milioane buci, cu 13,0lasut peste cel de la finele anului 2013, iar
valoarea acestora a fost cu 14,7lasut mai mare (Grafic 5.3).
3,0
miliarde lei
miliarde buci
2,5
40
2,0
35
1,5
30
|
3
1,0
0,5
0,0
Grafic 5.3
Numerarul aflat n afara
sistemului bancar n anul 2014
comparativ cu anul 2013
45
0
2013
monede
2014
bancnote
cantitativ
2013
monede
bancnote
2014
total numerar
valoric
Creteri ale numrului de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-au nregistrat la
toate cupiurile, o majorare mai pronunat consemnndu-se n cazul celei de
100 lei (+22,3lasut), astfel c ponderea acesteia n numrul total de bancnote a fost
cu 1,6puncte procentuale mai mare fa de 2013.
O cretere semnificativ a numrului de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-a
constatat i la cupiura de 50 lei (+15,7lasut), de asemenea reflectat ntr-o modificare
ascendent a ponderii (cu 0,4 puncte procentuale). Cele dou cupiuri au fost singurele
ale cror ponderi n numrul total de bancnote aflate n afara sistemului bancar s-au
majorat fa de 2013, o contribuie revenind rolului lor crescut n alimentarea ATM-urilor.
Pentru celelalte cupiuri, creterile consemnate la nivelul numrului de bancnote au
fost de mai mic amploare: aproximativ +12lasut n cazul cupiurilor de 1 leu i
10 lei, +6,1lasut n cazul celei de 200 lei, +2,4lasut pentru cea de 500 lei i doar
1,3la sut n cazul celei de 5 lei.
La sfritul anului 2014, cupiura de 1 leu deinea cea mai mare pondere n numrul
total de bancnote, respectiv 30,7lasut, urmat de cea de 100 lei (cu 21,4lasut),
98
5. Emisiunea de numerar
cea mai puin uzitat bancnot n afara sistemului bancar fiind cea de 500 lei, cu o
pondere de sub 1lasut n numrul total de bancnote (Grafic 5.4).
Din punct de vedere valoric, bancnotele
cele mai folosite la alimentarea
ATM-urilor au continuat s dein
cele mai ridicate ponderi n total,
respectiv 46,5lasut cupiura de 100 lei,
22,0lasut cea de 200 lei i 18,4lasut
cea de 50 lei.
procente
100
8,1
21,4
80
22,0
17,0
60
14,6
40
46,5
10,6
20
30,7
18,4
Evoluia numrului de bancnote aflate

n afara sistemului bancar n intervalul
cantitativ
valoric
2008-2014 reliefeaz o puternic
1 leu
5 lei
10 lei
50 lei
tendin de cretere pe termen lung a
100 lei
200 lei
500 lei
utilizrii bancnotelor din cupiura de
200 lei, al cror numr s-a majorat n aceast perioad cu 156,5lasut, urmat de
cea de 100 lei cu o cretere de 75,7lasut, singura cupiur al crei numr total de
bancnote a sczut fiind cea de 500 lei (-18,2lasut).
0
Grafic 5.4
Structura pe cupiuri a bancnotelor
aflate n circulaie n anul 2014
La finele anului 2014, numrul de monede existente n afara sistemului bancar a fost cu
13,8lasut mai mare fa de cel de la finele anului 2013, iar din punct de vedere valoric,
numerarul sub form de moned metalic a crescut cu 12,4lasut (Grafic 5.3).
Nivelul ridicat la care s-a meninut cererea de moned metalic a fost determinat, n
principal, de continuarea politicii de extindere a reelelor lanurilor de magazine de tip
discount i de implementarea practicilor specifice operaiunilor de ncasri i pli cu
numerar desfurate n relaia cu clienii, ce implic utilizarea de cantiti importante de
moned pentru acordarea restului. Un alt factor care a contribuit la creterea solicitrilor
de moned metalic a fost dezvoltarea reelei de echipamente automate de distribuire a
produselor alimentare de mic valoare sau de plat a unor servicii de mic valoare.
n anul 2014, creteri ale numrului de monede aflate n afara sistemului bancar s-au
nregistrat la toate cupiurile, de amploare mai mare n cazul celei de 1 ban (+18,0lasut)
i de 10 bani (+13,8lasut).
Grafic 5.5
Structura pe cupiuri a monedelor
aflate n circulaie n anul 2014
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Cea mai mare pondere n numrul total

de monede aflate asupra populaiei
i n casieriile agenilor economici, de
41,3lasut, a avut-o moneda de 10 bani,
urmat de cea de 5 bani, cu o pondere
de 27,8lasut (Grafic 5.5).
procente
12,0
51,3
41,3
27,8
35,2
18,9
11,8
cantitativ
valoric
1 ban
5 bani
10 bani
50 bani
Din punct de vedere valoric, ponderea

cea mai mare a fost deinut de
moneda de 50 de bani (51,3lasut),
urmat de cupiura de 10 bani cu o
pondere de 35,2lasut.
99
Raport anual 2014
La sfritul anului 2014, fiecrui locuitor i reveneau 46 bancnote i 140 monede din
cele aflate n afara sistemului bancar, cu 5 bancnote, respectiv cu 18 monede mai mult
comparativ cu perioada corespunztoare a anului anterior. Valoarea medie a unei
bancnote n circulaie a fost de 46 lei, n cretere cu 0,7 lei fa de sfritul anului 2013
(Tabel 5.1).
Tabel 5.1
Valoarea medie a unei bancnote
aflate n circulaie
lei
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
39,8
40,7
41,4
41,1
45,4
45,3
46,0
2. Plile i ncasrile n numerar ale BNR n relaia

cu instituiile de credit/Trezoreria statului
Pli
Valoarea total a bancnotelor i monedelor utilizate n plile efectuate de banca
central n cursul anului 2014 ctre instituiile de credit/Trezoreria statului a fost de
20393,9 milioane lei, cu 8,9lasut mai mic fa de cea aferent anului 2013.
Prin operaiunile de pli efectuate de BNR s-au pus n circulaie 461,2 milioane
bancnote, cu 27,8lasut mai puine fa de anul 2013, i 450,7 milioane monede,
cu 12,8lasut mai multe dect n anul precedent. Valoarea total a bancnotelor
puse n circulaie a fost de 20328,3 milioane lei, cu 9,0lasut mai mic dect cea
aferent anului 2013, n timp ce valoarea total a monedelor a fost de 65,6 milioane
lei, cu 14,5lasut mai mare fa de cea din anul 2013.
O cretere a numrului de bancnote utilizate n efectuarea plilor, de 17,5lasut,
s-a nregistrat la cupiura de 100 lei, ca urmare a intensificrii utilizrii acesteia n
alimentarea ATM-urilor. De altfel, ponderea acestei cupiuri n numrul total de
bancnote folosite n pli a cunoscut i cea mai mare cretere fa de anul anterior,
de 9,2 puncte procentuale, pn la 23,9lasut.
n cazul cupiurii de 500 lei, creterea cantitativ a fost de 26,9lasut, ns volumul
retragerilor la aceast cupiur a fost n continuare foarte redus, reprezentnd doar
0,1lasut din numrul total de bancnote retrase de la BNR de ctre instituiile de
credit/Trezoreria statului.
Toate celelalte cupiuri au cunoscut diminuri din punct de vedere cantitativ, mai
accentuate la bancnotele de 5 lei i 200 lei (-57,6lasut i, respectiv, -49,3lasut),
urmate de bancnotele de 1 leu, 10 lei i 50 lei, cu reduceri de pn la 37,2lasut.
Din punct de vedere al ponderii, n anul 2014 s-au nregistrat diminuri la cupiurile
mici, de 1 leu, 5 lei i 10 lei, ponderea cumulat a acestora n numrul total de
bancnote utilizate n pli la solicitarea instituiilor de credit/Trezoreriei statului
diminundu-se de la 60,4lasut n anul 2013 la 48lasut n 2014.
100
Din punct de vedere valoric, mai mult de jumtate din plile ctre instituiile de
credit/Trezoreria statului, respectiv 54,3lasut, s-au efectuat n bancnota de 100 lei,
urmat de bancnota de 50 lei, cu o pondere de 29,4lasut, i de cea de 200 lei, cu
o pondere de 9,5lasut. Astfel, cele 3 cupiuri au reprezentat nsumate aproximativ
93lasut din valoarea total a bancnotelor folosite la efectuarea de pli n anul
2014, fa de circa 90lasut n anul anterior.
Numrul de monede utilizate n pli a crescut n anul 2014 la toate cupiurile, cea mai
pronunat majorare fiind nregistrat la moneda de 10 bani (17,5lasut), urmat
de cea de 50 de bani (13,6lasut). Astfel, moneda de 10 bani a deinut cea mai mare
pondere n numrul total de monede folosite n pli (43,9lasut), urmat de cea de
5bani, cu 20lasut.
Din punct de vedere valoric, moneda de 50 de bani a continuat s fie cea mai utilizat
n plile efectuate ctre instituiile de credit/Trezoreria statului (61,7lasut), urmat de
cea de 10 bani, cu o pondere de 30,2lasut.
ncasri
Valoarea total a ncasrilor de numerar din anul 2014 a fost de 14369,1 milioane
lei, cu 20,5lasut mai mic fa de cea din 2013.
Operaiunile de depunere efectuate de ctre instituiile de credit/Trezoreria statului
au readus la banca central 353,4 milioane bancnote, cu 33,4lasut mai puine
dect n anul 2013 i cu 23,4lasut mai puine dect cele puse n circulaie prin
pli. Scderi ale numrului de bancnote ncasate s-au nregistrat la toate cupiurile,
amplitudinea restrngerii fiind mai redus la cupiura de 100 lei (-6,6lasut), dar
accentundu-se pn la 60,3lasut n cazul celei de 500 lei.
Similar anului 2013, cea mai mare pondere n cantitatea de bancnote depuse de
ctre instituiile de credit la BNR a deinut-o cupiura de 50 lei (26,6lasut), urmat
de cea de 100 lei, cu 20,3lasut. Jumtate din valoarea bancnotelor ncasate n anul
2014 a fost aferent cupiurii de 100 lei, urmat de cea de 50 lei (32,8lasut).
Cantitatea de moned metalic depus de instituiile de credit/Trezoreria statului la
banca central n anul 2014 a fost de 115,3 milioane buci, cu 11,8lasut mai mare
fa de 2013.
n structura pe cupiuri, a avut loc o cretere a numrului de monede de 10 bani i
50de bani ncasate (cu 16,2lasut, respectiv, 10,5lasut), n timp ce cantitile de
monede de 1ban i 5 bani au sczut cu 34,7lasut i respectiv 7,6lasut.
Cea mai mare pondere n numrul total de monede ncasate, respectiv 52,1lasut,
s-a nregistrat la cupiura de 10 bani, urmat de cea de 50 de bani, cu 42,1lasut.
Valoarea monedelor depuse de ctre instituiile de credit/Trezoreria statului la
sucursalele regionale ale Bncii Naionale a Romniei n anul 2014 s-a ridicat la
30,6 milioane lei, cu 11,3lasut mai mare fa de 2013, cupiurile de 50 de bani i
101
Raport anual 2014
10 bani deinnd mpreun o pondere de 99,0lasut. Similar anilor precedeni,

valoarea depunerilor de monede de 5 bani i 1 ban a fost nesemnificativ,
reprezentnd doar 1lasut din valoarea total a depunerilor de moned.
3. Activitatea de procesare a numerarului i de retragere

din circulaie a numerarului necorespunztor
Pe parcursul anului 2014, n cadrul celor patru centre de procesare ale Bncii
Naionale a Romniei s-a procesat o cantitate total de 376,4 milioane bancnote.
Dintre acestea, 31,8 milioane buci au fost sortate ca improprii circulaiei
monetare, nregistrndu-se, astfel, un grad mediu de uzur de 8lasut, cu 5 puncte
procentuale mai mic fa de cel din anul anterior.
i n anul 2014 s-a pstrat o relaie de invers proporionalitate ntre gradul de uzur
a bancnotelor i valoarea nominal a acestora. Diminuri semnificative ale gradului
de uzur (mergnd pn la reducerea la jumtate) s-au nregistrat la cupiurile mici,
respectiv cele de 1 leu, 5 lei i 10 lei, utilizate intens n operaiunile de ncasri i pli
i s-au datorat aciunii susinute a BNR de igienizare a numerarului aflat n circulaie.
n cadrul celor patru centre de procesare ale sucursalelor regionale ale BNR s-a
procesat n anul 2014 o cantitate de 125,2 milioane monede, 744,1 mii monede fiind
sortate ca improprii circulaiei monetare.
4. Emisiunile numismatice
Continundu-i, la cote superioare, activitatea numismatic reluat n anul 1995,
Banca Naional a Romniei a lansat i pe parcursul anului 2014 emisiuni pentru
colecionare. n spiritul tradiiei de a face cunoscute valorile spiritualitii romneti
i ale patrimoniului cultural naional att n ar, ct i peste hotare, banca central
a dedicat emisiunile numismatice realizate n anul 2014 unor figuri marcante
ale istoriei, artei i literaturii romneti, dar i unor instituii fundamentale ale
statului i uniti de nvmnt superior de prestigiu, repere importante n spaiul
educaional romnesc (Tabel 5.2).
Totodat, a fost continuat seria emisiunilor care i propun popularizarea istoriei
aurului, a valorilor de tezaur descoperite pe teritoriul rii noastre, mrturii ale
bogiei universului cultural al vechilor civilizaii.
n anul 2014, Banca Naional a Romniei a lansat 15 emisiuni numismatice
monetare, concretizate n 28 de monede, dintre care 10 din aur, 12 din argint i 6
din tombac cuprat. Tirajele au fost difereniate n funcie de metalul din care au fost
confecionate, rezultnd 2600 piese din aur, 4000 piese din argint i 1000 piese din
tombac cuprat.
102
Au fost lansate, de asemenea, 500 de exemplare din setul de monetrie dedicat

aniversrii a 150 de ani de la nfiinarea colii Naionale de Arte Frumoase (astzi
Universitatea de Arte Bucureti).
Tabel 5.2
Emisiunile numismatice
realizate n anul 2014
Denumirea emisiunii numismatice
Metalul i valoarea nominal a monedei
100 de ani de la ninarea Comitetului Olimpic

Romn
moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
150 de ani de la ninarea Curii de Conturi

a Romniei
set de trei monede din aur, argint i tombac cuprat

cu valori nominale de 100 lei, 10 lei i 1 leu;
o moned din argint cu valoare nominal de 10 lei
175 de ani de la naterea regelui Carol I

650 de ani de la nceputul domniei

lui Vladislav I Vlaicu
moned din aur cu valoare nominal de 100 lei
125 de ani de la ninarea colii Superioare

de Rzboi
150 de ani de la ninarea Senatului Romniei

150 de ani de la ninarea Universitii

din Bucureti

Anul comemorativ al Snilor Martiri Brncoveni

Biserica Sfntul Gheorghe Nou din Bucureti
set de dou monede din aur i argint

cu valori nominale de 100 lei i 10 lei
150 de ani de la naterea Elenei Vcrescu
150 de ani de la naterea lui Ion I. C. Brtianu

150 de ani de nvmnt de arhitectur n

Romnia
100 de ani de la naterea lui Eugen Drguescu
130 de ani de la prima lege de construire a unei

Catedrale Naionale
Istoria aurului Monede din aur btute la Histria
150 ani de la ninarea CEC Bank

150 de ani de la ninarea colii Naionale de Arte

Frumoase (astzi Universitatea de Arte Bucureti)
set de monetrie coninnd o medalie din

argint i monedele romneti aate n circulaie:
1 ban, 5 bani, 10 bani, 50 de bani i monedele
comemorative de 50 de bani (Aurel Vlaicu, Mircea
cel Btrn, Neagoe Basarab i Vladislav I Vlaicu)
103
Raport anual 2014
5. Falsurile depistate n cazul monedei naionale i al euro

Lei
n anul 2014, falsurile de bancnote romneti expertizate la BNR au totalizat 2631
buci, n cretere cu 122lasut fa de anul 2013, distribuia acestora pe luni fiind
prezentat n Tabelul 5.3.
2014
Tabel 5.3
Distribuia lunar a falsurilor
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
42
80
49
136
78
135
231
253
162
762
497
206
Din numrul total de bancnote false, 229 au fost capturate de poliie n cursul unor
aciuni specifice, nainte de a fi puse n circulaie, 2402 falsuri fiind depistate n
circulaie (cu 225lasut mai multe dect n anul 2013).
Bancnota cu cel mai mare numr de falsuri nregistrate a fost cea de 100 lei, cu 1725
buci (din care 195 buci capturate de poliie). Pe locul al doilea s-a situat bancnota
de 50 lei, cu un numr de 673 falsuri (din care 3 buci capturate de poliie), iar pe
locul al treilea, bancnota de 200 lei, cu un numr de 187 falsuri, din care 28 capturate
de poliie (Tabel 5.4).
Cupiura
Tabel 5.4
Structura pe cupiuri a falsurilor
Numrul de bancnote falsificate
1 leu
5 lei
10 lei
31
50 lei
673
100 lei
1 725
200 lei
187
500 lei
11
Numrul de falsuri la un milion de bancnote autentice n circulaie a fost de 2,4 buci,

fa de 0,82 buci n anul 2013.
Euro
n anul 2014, numrul de falsuri ale bancnotelor euro descoperite n circulaie pe
teritoriul Romniei i expertizate la BNR a fost de 2607 buci, cu 2,6lasut mai mare
dect n 2013.
104
105
Raport anual 2014
Capitolul 6
Sisteme de pli i decontri
106
Banca Naional a Romniei are atribuia statutar de a promova buna funcionare

a sistemelor de pli, n scopul asigurrii stabilitii financiare i meninerii ncrederii
publicului n moneda naional. Principalul instrument prin care se realizeaz acest
obiectiv, n afara funciei de reglementare, autorizare i monitorizare a sistemelor de
pli, const n furnizarea de faciliti pentru asigurarea unor sisteme de pli i de
decontare eficiente.
n acest scop, Banca Naional a Romniei opereaz sistemul de pli cu decontare
pe baz brut n timp real pentru pli de mare valoare sau urgente exprimate n lei,
denumit ReGIS, i sistemul de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente
financiare pentru titluri de stat i certificate de depozit ale bncii centrale, denumit
SaFIR, i administreaz, n numele Eurosistemului, componenta naional a
sistemului de pli cu decontare pe baz brut n timp real pentru pli de mare
valoare sau urgente exprimate n euro TARGET2, denumit TARGET2-Romnia.
Banca Naional a Romniei este administrator de sistem pentru sistemele ReGIS i
SaFIR, serviciile de operare tehnic fiind externalizate ctre TRANSFOND S.A.1.
1. Sistemul ReGIS
Aspecte generale
Sistemul ReGIS asigur decontarea pe baz brut i n timp real a tuturor plilor de
mare valoare sau urgente n lei ale participanilor, n nume i pe cont propriu sau pe
contul clienilor, precum i decontarea poziiilor nete provenite de la sistemele auxiliare.
n anul 2014 sistemul ReGIS a contribuit n continuare la buna funcionare a pieelor
monetar i valutar, deinnd un rol important n implementarea cu succes a politicii
monetare a Bncii Naionale a Romniei, avnd n vedere c operaiunile de politic
monetar ale bncii centrale sunt procesate exclusiv prin acest sistem.
Sistemul ReGIS a funcionat fr perturbri i n anul 2014. Volumul plilor de mare
valoare i al plilor urgente decontate prin ReGIS a cunoscut o uoar cretere,
sistemul contribuind n continuare la ndeplinirea obiectivului Bncii Naionale a
Romniei, de promovare a decontrii n banii bncii centrale, ca unic mijloc de plat.
Participarea la sistem
La sfritul anului 2014, n sistemul ReGIS erau nregistrai 47 de participani
(39 de instituii de credit, BancaNaional a Romniei, Trezoreria statului i 6 sisteme
1
TRANSFOND S.A. este o societate comercial pe aciuni avnd ca acionari Banca Naional a Romniei (33,3 la sut) i
23 de instituii de credit (66,7lasut).
107
Raport anual 2014
auxiliare SENT, SaFIR, RoClear, DSClear, VISA Europe i MasterCard Europe), similar
numrului de participani nregistrat la finele anului 2013.
Politica de comisionare
Avnd n vedere obiectivul Bncii Naionale a Romniei de a oferi mijloace de
efectuare a plilor eficiente pentru economie, BNR a meninut i n anul 2014 un nivel
sczut al comisioanelor aplicate n sistemul ReGIS, respectiv 6,0 lei pe tranzacie.
Operaiunile sistemului ReGIS

n anul 2014, comparativ cu anul precedent, s-a nregistrat o cretere a numrului total
de pli cu 5,6lasut, iar media zilnic a volumului plilor procesate prin ReGIS s-a
majorat cu 5,8lasut. Valoarea plilor a nregistrat o diminuare nesemnificativ fa
de anul anterior, respectiv de 0,4lasut, iar valoarea medie pe tranzacie a sczut cu
5,7lasut comparativ cu 2013 (Tabel 6.1).
Volum (nr. tranzacii; mii)
Tabel 6.1
Traficul de pli n sistemul ReGIS
Valoare (mld. lei)
Valoare medie
pe tranzacie
(mil. lei)
Total
Medie zilnic
Total
Medie zilnic
2013
3 323
13,1
6 755
26,7
2,0
2014
3 510
13,9
6 725
26,7
1,9
+5,6
+5,8
-0,4
-0,1
-5,7
Variaie (%)
Volumul plilor decontate n cursul anului 2014 n sistemul ReGIS a fost de circa
3,5milioane tranzacii, evolund de la o medie zilnic de 12 046 tranzacii n luna ianuarie
la 17044 tranzacii n luna decembrie (Grafic 6.1). Volumul maxim al plilor decontate
zilnic n sistemul ReGIS a fost atins n luna decembrie 2014 (25717 tranzacii/zi).
n ceea ce privete structura pe tipuri a
plilor efectuate prin sistemul ReGIS n
anul 2014 (Tabel 6.2), aceasta reflect
faptul c tranzaciile de plat efectuate
de participani n nume propriu,
dar pe contul clienilor (cu mesaje
SWIFT MT103), au fost preponderente
(90,8lasut din volumul total al
tranzaciilor prin sistem), dar valoarea
valoare pli - 2013
total a acestora a rmas relativ sczut
valoare pli - 2014
(doar 16,4lasut din valoarea tuturor
numr pli - 2013 (sc. dr.)
numr pli - 2014 (sc. dr.)
tranzaciilor decontate n sistem).
Totodat, volumul tranzaciilor de plat
efectuate de participani n nume i pe cont propriu (cu mesaje SWIFT MT202) a fost
relativ sczut (7,3lasut din volumul total al tranzaciilor decontate n sistem), dar
aceste pli au avut o valoare semnificativ, respectiv 55,3lasut din valoarea tuturor
tranzaciilor decontate n sistem.
miliarde lei
numr (mii)
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Grafic 6.1
Plile de mare valoare sau
urgente n anul 2014 comparativ
cu anul 2013 (medii zilnice)
108
6. Sisteme de pli i decontri
procente
Pli
Tabel 6.2
Structura plilor n sistemul
ReGIS n anul 2014
MT103
MT202
Transfer direct
Volum total
90,8
7,3
1,9
Valoare total
16,4
55,3
28,2
n ceea ce privete tranzaciile de plat care implic debitarea/creditarea direct pe

conturile de decontare ale participanilor la sistem (operaiuni n relaia cu banca
central, operaiuni ale sistemelor auxiliare, operaiuni efectuate de Banca Naional a
Romniei n numele participanilor n cazuri de urgen, atunci cnd participanii se afl
n imposibilitatea de a se conecta la sistem sau de a iniia pli), volumul acestora a fost
sczut (doar 1,9lasut din volumul tuturor tranzaciilor decontate n sistem), dar valoarea
total a reprezentat 28,2lasut din valoarea tuturor tranzaciilor decontate n sistem.
Gradul de concentrare a pieei, att din punct de vedere al volumului plilor
efectuate prin sistemul ReGIS, ct i din punct de vedere al valorii acestora, s-a
meninut comparabil cu cel din anul precedent, primele cinci instituii de credit
deinnd circa 55,1lasut, respectiv 59,9lasut din pia.
Asigurarea unui nivel ct mai ridicat de disponibilitate pentru sistemul ReGIS
reprezint, de asemenea, un obiectiv major al Bncii Naionale a Romniei, n
contextul importanei acestuia pentru sistemul financiar-bancar i pentru economia
naional. n anul 2014, disponibilitatea medie a sistemului ReGIS, respectiv msura
n care participanii au putut utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de
funcionare, a fost de 100lasut, ncadrndu-se n tolerana admis de BNR pentru
nivelul de calitate a serviciilor.
n calitatea sa de administrator al sistemului, Banca Naional a Romniei a monitorizat
permanent i pe parcursul anului 2014 procesul de decontare i activitatea participanilor
n sistemul ReGIS, constatnd c acetia au avut un comportament corespunztor,
respectnd regulile i procedurile sistemului. Nuau fost nregistrate blocaje n sistem
datorate lipsei de fonduri n conturile de decontare ale unuia sau mai multor participani.
n anul 2014 s-a constatat un management adecvat i eficient al lichiditilor la nivelul
participanilor. Valoarea lichiditii furnizate de BNR pe parcursul zilei (repo intraday) a
reprezentat 1,5lasut din valoarea total a tranzaciilor decontate i doar 2,1lasut
din volumul tranzaciilor decontate au fost plasate n coada de ateptare.
2. Sistemul SaFIR
Aspecte generale
Sistemele de depozitare i decontare pentru instrumente financiare sunt componente
de importan major ale infrastructurii pieelor financiare. Pentru banca central,
importana sistemului de depozitare i decontare a operaiunilor cu instrumente
financiare (SaFIR) rezid n interaciunea pe care acesta o are cu celelalte sisteme
de pli, precum i n rolul pe care l au aceste instrumente pentru decontarea
operaiunilor de politic monetar.
109
Raport anual 2014
Participani la sistemul SaFIR

La sfritul anului 2014, n sistemul SaFIR erau nregistrai ca participani un numr de
35 de instituii financiare, dintre care 9 intermediari primari, 15 intermediari secundari
i 11 non-intermediari.
Valoarea nominal a emisiunilor de titluri de stat

depozitate n sistemul SaFIR
n anul 2014 valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n
lei, depozitate n sistemul SaFIR, a crescut fa de sfritul anului 2013, ca urmare
a revitalizrii pieei primare a titlurilor de stat i a plasrii de noi emisiuni, dar i a
redeschiderii unor emisiuni de obligaiuni benchmark aflate n circulaie.
Valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n lei aflate n
circulaie la sfritul anului 2014 a fost de 98467 milioane lei, nregistrndu-se o
cretere de aproximativ 7,3lasut fa de finele anului 2013.
Valoarea nominal total a emisiunilor de titluri de stat denominate n euro aflate
n circulaie la sfritul anului 2014 a fost de 3 383,1 milioane euro fa de 3 735,4
milioane euro la finele anului 2013.
Operaiuni decontate n SaFIR

Sistemul SaFIR proceseaz operaiuni derulate de participani n relaia cu emitentul
(decontarea rezultatelor pieei primare, pli de dobnd i/sau cupon, rscumprri
pariale/opionale/totale) i operaiuni derulate de participani pe piaa secundar
(tranzacii de vnzare/cumprare, contracte de garanie financiar, operaiuni repo,
transferuri de portofoliu).
Numrul i valoarea tranzaciilor de vnzare/cumprare, inclusiv operaiunile
reversibile sunt prezentate n Graficul 6.2.
n ceea ce privete structura transferurilor de instrumente financiare, aceasta reflect
caracteristica principal a pieei secundare a titlurilor de stat.
numr
miliarde lei
1 800
60
1 200
40
600
110
20
0
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
Grafic 6.2
Operaiuni cu titluri de stat
decontate prin sistemul SaFIR
n anul 2014
denominate n lei
400
80
numr
tranzacii
valoare
tranzacii
(sc. dr.)
numr
miliarde euro
300
200
100
0
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
2 400
denominate n euro
Din totalul transferurilor realizate n anul 2014, 92,6lasut au fost transferuri DvP
(livrare contra plat), fiind incluse i operaiunile realizate ntre instituiile de credit
i propriii clieni, iar 7,4lasut au fost transferuri FoP (fr plat), acestea din urm
reprezentnd operaiuni de transfer de portofoliu.
n ceea ce privete transferul titlurilor de stat la Depozitarul Central S.A. prin intermediul
conexiunii directe ntre sistemul SaFIR si sistemul RoClear, n anul 2014 au fost nregistrate
135 transferuri fr plat ntre cele dou sisteme.
Interaciune n timp real cu sistemele de pli de mic i mare valoare
400
Sistemul SaFIR asigur infrastructura

necesar pentru gestionarea garaniilor
(colateral) constituite n scopul
garantrii decontrii poziiilor nete ale
participanilor, aferente sistemelor de
pli cu decontare pe baz net.
milioane lei
350
300
250
200
150
100
50
SENT
MasterCard
dec.
oct.
VISA
nov.
sep.
iul.
RoClear
DSClear
aug.
mai
iun.
apr.
mar.
ian.
0
feb.
Grafic 6.3
Valoarea garaniilor aferente
sistemelor de pli cu
decontare pe baz net
n SaFIR n anul 2014
n Graficul 6.3 este prezentat structura

pe tipuri a valorilor garaniilor constituite
de participanii la sistemul SaFIR cu
active eligibile pentru garantare, n
scopul garantrii poziiilor nete aferente
sistemelor cu decontare pe baz net.
Faciliti pentru managementul lichiditii

n scopul fluidizrii decontrilor prin sistemul ReGIS, banca central acord
participanilor faciliti de lichiditate pe parcursul zilei. Lichiditatea necesar poate fi
obinut de ctre instituiile de credit participante la sistemul SaFIR prin intermediul
operaiunilor repo intraday derulate cu active eligibile pentru astfel de operaiuni.
n anul 2014, participanii la sistemul SaFIR au apelat la aceast facilitate, derulndu-se
un numr de 186 operaiuni n valoare total de 52 241,1 milioane lei.
Disponibilitatea sistemului
n anul 2014, disponibilitatea medie a sistemului SaFIR, respectiv msura n care
participanii au putut utiliza sistemul fr incidente pe durata programului de
funcionare, s-a situat la nivelul de 99,99lasut, ncadrndu-se n tolerana admis de
Banca Naional a Romniei pentru nivelul de calitate a serviciilor.
Dezvoltri ale sistemului n cursul anului 2014

Ca msur de reducere a fragmentrii pieei monetare interbancare i de dezvoltare a
pieei secundare a titlurilor de stat, n anul 2014 sistemul SaFIR a fost adaptat pentru
a permite utilizarea, pe baz voluntar, de ctre participanii la pia, a contractuluicadru pentru tranzacii de vnzare-cumprare reversibile (repo/reverse repo i sell-buy
111
Raport anual 2014
back) cu titluri de stat, avnd la baz contractul-cadru standardizat pentru tranzacii

reversibile de tip repo/reverse repo Global Master Repurchase Agreement (GMRA)
elaborat de ctre International Capital Market Association (ICMA) n colaborare
cu Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) i utilizat la nivel
internaional. Aceast adaptare include i posibilitatea decontrii tranzaciilor de tip
repo ncheiate ntre participani ntr-o alt moned dect moneda de denominare a
instrumentelor financiare implicate n tranzacie.
3. Sistemul TARGET2
Aspecte generale
Sistemul TARGET2 este sistemul de pli n moned euro pus la dispoziie de Eurosistem,
utilizat pentru decontarea operaiunilor bncilor centrale, a transferurilor interbancare
de mare valoare, precum i a altor pli n euro. Sistemul permite procesarea plilor n
timp real cu decontare n conturi deschise la bncile centrale i finalitate imediat.
Din punct de vedere juridic, TARGET2 este structurat ca o multitudine de sisteme de
pli naionale (denumite componente naionale TARGET2), cu reguli de funcionare
armonizate, administrarea acestora i a relaiilor cu comunitile bancare naionale
fiind n responsabilitatea bncilor centrale naionale.
Trei bnci centrale membre ale Eurosistemului (Banca dItalia, Banque de France i
Deutsche Bundesbank) furnizeaz i opereaz din punct de vedere tehnic, n numele
Eurosistemului, infrastructura tehnic i platforma comun unic ale TARGET2.
Componenta naional a sistemului TARGET2 (denumit TARGET2-Romnia) a devenit
operaional n anul 2011, Banca Naional a Romniei fiind astfel cea de-a 24-a
banc central conectat la sistem dintre cele care compun Sistemul European al
Bncilor Centrale (inclusiv Banca Central European). La sfritul anului 2014, 4 bnci
centrale dintre cele conectate la sistem erau din afara zonei euro (respectiv Polonia,
Danemarca, Bulgaria i Romnia).
Participarea la sistem
Participarea la sistemul TARGET2-Romnia este guvernat de regulile de sistem
stabilite prin Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr. 17/2012 privind funcionarea
sistemului TARGET2-Romnia, cu modificrile i completrile ulterioare.
La sfritul anului 2014, sistemul TARGET2-Romnia avea nregistrai ca participani:
23instituii de credit, Banca Naional a Romniei i un sistem auxiliar (respectiv
sistemul SENT, administrat de TRANSFOND S.A.).
112
Politica de comisionare
Sistemul TARGET2-Romnia se bazeaz pe schema unic de comisionare a TARGET2,
stabilit de Eurosistem. Aceasta se aplic n mod uniform tuturor participanilor la sistem,
fr comisioane suplimentare practicate de bncile centrale la nivel naional. Astfel,
comisionul maxim pe tranzacie pltit de ctre o banc participant la sistemul TARGET2Romnia este acelai, att pentru plile naionale, ct i pentru cele transfrontaliere.
Operaiunile TARGET2-Romnia
n anul 2014 sistemul a continuat s funcioneze fr probleme, nregistrnd o
disponibilitate de 100lasut.
Comparativ cu 2013, n anul 2014 s-a consemnat o cretere a volumului total de pli
de 18,0lasut. n ceea ce privete valoarea plilor, aceasta a nregistrat o diminuare
de 9,5lasut comparativ cu anul 2013 (Tabel 6.3).
Numr tranzacii
Total
Tabel 6.3
Traficul de pli n sistemul
TARGET2-Romnia
Valoare tranzacii (mil. euro)
Medie zilnic
Total
Medie zilnic
2013
211 433
829
104 521
410
2014
249 404
978
94 547
371
Variaie (%)
18,0
-9,5
n ceea ce privete evoluia lunar n anul 2014, media zilnic a volumului plilor a
crescut de la 766 pli n luna ianuarie la 1091 pli n luna decembrie, iar volumul
total al plilor decontate n anul 2014 a fost de 249404 (Grafic 6.4).
600
milioane euro
numr
500
1 000
400
800
300
600
200
400
100
200
0
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
Grafic 6.4
Plile n sistemul
TARGET2-Romnia n anul 2014
(medie zilnic)
1 200
valoare pli
numr pli (sc. dr.)
Valoarea total a plilor decontate

prin TARGET2-Romnia a fost de
94547 milioane euro, media zilnic
variind de la 457 milioane euro n luna
ianuarie la 393 milioane euro n luna
decembrie.
Volumul i valoarea maxim a plilor
decontate zilnic n componenta
TARGET2-Romnia au fost atinse n luna
decembrie 2014 (1091 tranzacii/zi)
i, respectiv, n luna ianuarie 2014
(457 milioane euro/zi).
Referitor la structura pe tipuri de operaiuni a plilor efectuate prin sistemul

TARGET2-Romnia n anul 2014, plile efectuate de participanii la sistem n nume
i pe cont propriu sau pe contul clienilor au avut ponderea cea mai mare ca volum
n totalul plilor efectuate prin sistemul TARGET2-Romnia, iar ponderea cea mai
mare ca i valoare n totalul plilor efectuate prin sistemul TARGET2-Romnia a fost
nregistrat de operaiunile sistemului auxiliar (Tabel 6.4).
113
Raport anual 2014
Pli
Tabel 6.4
Structura plilor n sistemul
TARGET2-Romnia n anul 2014,
pe tipuri de operaiuni
Volum total
Valoare total (mld. euro)
Pli ntre
participani
Operaiuni cu
banca central
Operaiuni ale
sistemului auxiliar
Transferuri
de lichiditate
239 908
2 231
2 123
5 142
41 996
31 769
88
20 694
Structura pe categorii (naionale/ transfrontaliere) a plilor efectuate lunar prin

sistemul TARGET2-Romnia n 2014 reflect preponderena plilor transfrontaliere,
respectiv 81lasut din volumul total al plilor procesate prin componenta TARGET2Romnia (Grafic 6.5).
Banca Naional a Romniei a monitorizat permanent, i pe parcursul anului 2014,
procesul de decontare i activitatea participanilor la TARGET2-Romnia, constatnd
c acetia au avut un comportament corespunztor, respectnd regulile i procedurile
sistemului. n anul 2014 s-a constatat un management adecvat i eficient al
lichiditii la nivelul participanilor,
miliarde euro
numr (mii)
nenregistrndu-se blocaje n sistem
20
10
datorate lipsei de fonduri n conturile
16
8
de decontare ale participanilor.
12
0
ian.
feb.
mar.
apr.
mai
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
valoare tranzacii transfrontaliere

valoare tranzacii naionale
numr tranzacii transfrontaliere (sc. dr.)
numr tranzacii naionale (sc. dr.)
Grafic 6.5
Plile naionale/transfrontaliere
n anul 2014
De asemenea, s-a observat c cea mai

mare parte a plilor participanilor la
TARGET2-Romnia au fost decontate
n prima parte a zilei, ntre orele
7:00 i 9:00 CET2, participanii din
Romnia utiliznd frecvent facilitatea
pli iniiate n avans (warehoused
payments).
Prin sistemul TARGET2-Romnia pot fi transmise pli indiferent de valoarea acestora,

sistemul neavnd limit inferioar sau superioar n ceea ce privete valoarea.
Evoluia din punct de vedere funcional a sistemului

TARGET2 n anul 2014
Anual, Eurosistemul implementeaz o nou versiune de sistem, cu scopul mbuntirii
continue a serviciilor oferite de sistemul TARGET2 i a performanelor acestuia.
Astfel, n luna noiembrie 2014, a fost lansat versiunea 8.0, adaptat pentru
conectarea cu viitoarea platform european de decontare a instrumentelor
financiare TARGET2-Securities (T2S) i pentru utilizarea standardelor SWIFT 2014.
n anul 2014 au continuat demersurile pentru migrarea sistemului TARGET2 la noile
standarde ISO20022. Totodat, s-au fcut progrese n ceea ce privete asigurarea
conformitii depline a sistemului cu Regulamentul BCE privind cerinele de
supraveghere/monitorizare a sistemelor de pli de importan sistemic i n special
cele referitoare la evaluarea riscurilor, testarea lichiditii la stres i participarea pe mai
multe niveluri.
2
114
Central European Time.
TARGET2-Securities (T2S)
TARGET2-Securities (T2S) reprezint viitoarea platform european de decontare a
operaiunilor naionale i transfrontaliere cu instrumente financiare n banii bncii
centrale, care va deveni operaional la data de 22 iunie 2015.
Pe aceast platform se vor deconta, n principal, operaiunile cu instrumente
financiare n euro procesate de depozitarii centrali din Spaiul Economic European
(utiliznd conturi externalizate din cadrul sistemului TARGET2 pe platforma T2S).
La solicitarea depozitarilor centrali i a bncilor centrale naionale, T2S va permite i
decontarea n alte valute (prin conturi externalizate din sistemele RTGS naionale).
T2S utilizeaz o platform tehnic comun, pus la dispoziie de patru bnci centrale,
respectiv cele trei bnci centrale care asigur i infrastructura tehnic a sistemului
TARGET2 (Deutsche Bundesbank, Banca dItalia i, respectiv, Banque de France) i
Banco de Espna. Administratorul T2S este Eurosistemul.
n perioada iunie 2015 februarie 2017, 24 de depozitari centrali de instrumente
financiare din Europa, printre care i Depozitarul Central S.A. din Romnia, i vor
externaliza conturile de instrumente financiare ctre T2S, iar 23 de bnci centrale
naionale, inclusiv Banca Naional a Romniei, vor deschide conturi de fonduri n T2S
cu scopul decontrii operaiunilor cu instrumente financiare n banii bncii centrale pe
aceast platform.
Pentru Banca Naional a Romniei, anul 2014 a fost unul de pregtiri intense pentru
conectarea la platforma T2S, n aceast perioad fiind implementat i testat
conexiunea infrastructurii tehnice cu platforma T2S.
Totodat, din octombrie 2014 Banca Naional a Romniei a trecut n etapa de testare
cu utilizatorii a aplicaiei informatice T2S, fiind ncheiate cu succes testele obligatorii
de certificare i autorizare impuse de Eurosistem.
n acelai timp, Banca Naional a Romniei a informat comunitatea naional asupra
evoluiei proiectului, pentru a permite instituiilor de credit s decid asupra oportunitii
conectrii la platforma T2S i a deschiderii de conturi de fonduri dedicate n primul val de
migrare, inclusiv prin elaborarea i transmiterea unui buletin informativ.
4. Participarea Bncii Naionale a Romniei la activitile

desfurate n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale
Banca Naional a Romniei a continuat s participe n anul 2014 la activitile
Comitetului pentru sisteme de pli i de decontare, structur a Sistemului European
al Bncilor Centrale cu atribuii n domeniul infrastructurilor pieei financiare, i
la activitile substructurilor acestui comitet: Grupul de lucru pentru politic n
domeniul sistemelor de pli, Grupul de lucru pentru monitorizarea sistemelor de pli
115
Raport anual 2014
i sistemelor de decontare, Grupul de lucru pentru instrumente financiare, Grupul

de lucru pentru TARGET2, Subgrupul de lucru pentru TARGET2-Securities i Forumul
european pentru securitatea plilor de retail.
De asemenea, n contextul derulrii proiectului TARGET2-Securities, reprezentanii
Bncii Naionale a Romniei au participat la activitatea Grupului managerilor de proiect
TARGET2-Securities, constituit la nivelul Sistemului European al Bncilor Centrale.
5. Autorizarea i monitorizarea sistemelor de pli

5.1. Autorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare
a operaiunilor cu instrumente financiare
Banca Naional a Romniei are atribuii legale privind reglementarea, autorizarea
i monitorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a operaiunilor
cu instrumente financiare din Romnia, precum i ale administratorilor acestora,
n vederea promovrii funcionrii sigure i eficiente a acestor sisteme i n scopul
evitrii manifestrii riscului sistemic.
Ca urmare a solicitrilor formulate de ctre TRANSFOND S.A., administratorul
sistemului SENT, Banca Naional a Romniei a evaluat i aprobat, n anul 2014, o serie
de modificri ale regulilor SENT. Acestea s-au concentrat, n principal, pe domeniul
riscului juridic i al celui operaional. Astfel, au fost aduse clarificri textului regulilor
de sistem privind unele definiii i anumite aspecte legate de soluionarea litigiilor.
Litigiile care nu s-au putut soluiona pe cale amiabil vor fi soluionate de ctre
Curtea de Arbitraj Comercial Internaional de pe lng Camera de Comer i Industrie
a Romniei i a Municipiului Bucureti, n conformitate cu Regulile de procedur
arbitral ale acestei Curi.
n ceea ce privete riscul operaional, a fost aprobat modificarea programului de
operare prin devansarea momentului de ncepere a zilei de operare a sistemului
SENT componenta euro de la ora 08:25 la ora 08:00, pentru a se corela cu programul
de operare a sistemului TARGET2 i cu cel al sistemului Equens.
n urma solicitrilor formulate de ctre administratorii sistemelor de decontare a
operaiunilor cu instrumente financiare3, n cursul anului 2014, BNR a analizat i a
aprobat o serie de ajustri aduse regulilor de funcionare a acestor sisteme. Astfel,
n ceea ce privete sistemul SaFIR, cea mai important schimbare a constat n
introducerea posibilitii ca tranzaciile de tip repo, ncheiate ntre participanii la
acest sistem, s fie decontate i ntr-o alt moned dect moneda de denominare
a instrumentelor financiare. Flexibilitatea adus prin aceast modificare a favorizat
creterea, cu peste 36lasut fa de anul precedent, a valorii agregate a tranzaciilor
decontate n euro n sistemul SaFIR, evoluie care s-a translatat i ntr-o majorare
3
116
Sistemele de decontare care funcioneaz n Romnia: sistemul SaFIR (aparinnd Bncii Naionale a Romniei), care deservete
piaa intern a titlurilor de stat, precum i sistemele RoClear i DSClear (aflate n administrarea S.C. Depozitarul Central S.A.,
respectiv S.C. Depozitarul Sibex S.A.), care furnizeaz servicii de posttranzacionare pentru piaa autohton de capital.
accelerat a ponderii pe care aceste tranzacii au avut-o n totalul operaiunilor

decontate n sistemul menionat (peste 15lasut n 2014 fa de 9lasut n anul
precedent). Aceast dinamic a survenit i pe fondul reducerii semnificative, cu
19lasut, a valorii tranzaciilor decontate n lei.
n privina sistemelor RoClear i DSClear, ajustrile realizate au vizat, n special,
implementarea uneia dintre dispoziiile principale ale Regulamentului (UE)
nr.909/2014 (CSDR)4, n legtur cu micorarea duratei maxime a ciclului de decontare
a tranzaciilor ncheiate n cadrul unui loc de tranzacionare, i anume la cel mult
dou zile lucrtoare dup data efecturii tranzaciilor. Reducerea ciclului de decontare
contribuie, mai ales, la scurtarea intervalului de timp n care investitorii i participanii
la sistemul de decontare sunt expui la riscul de contraparte (riscul de lichiditate i
riscul costului de nlocuire/riscul de pia)5.
O alt dezvoltare major, intervenit n ultimul trimestru al anului 2014, a fost
separarea, din punct de vedere tehnic i funcional, a conturilor de tranzacionare,
deschise n sistemul Bursei de Valori Bucureti, de conturile utilizate pentru
decontarea tranzaciilor i custodia instrumentelor financiare, existente n sistemul
RoClear al Depozitarului Central. Aceast segregare parte component a
demersurilor iniiate n vederea promovrii pieei autohtone de capital n categoria
pieelor emergente a creat i premisele pentru diminuarea riscurilor de custodie
i operaionale.
5.2. Msurile adoptate de banca central n scopul limitrii

riscurilor asociate funcionrii sistemelor de pli i sistemelor de
decontare, precum i al creterii eficienei n funcionarea acestora
n anul 2014, n vederea asigurrii atribuiilor statutare, Banca Naional a Romniei
a monitorizat buna funcionare a sistemelor de pli i a sistemelor de decontare a
operaiunilor cu instrumente financiare, viznd urmtoarele obiective: meninerea
stabilitii financiare, asigurarea unui canal adecvat de transmisie a politicii monetare,
asigurarea eficienei sistemelor, respectarea de ctre operatorii de sisteme de pli a
cadrului legal, meninerea ncrederii publicului n sistemele de pli, n instrumentele
de plat i n moneda naional.
Activitatea de monitorizare desfurat de Banca Naional a Romniei n anul
2014 s-a concentrat pe colectarea de date i analiza acestora n vederea identificrii
riscurilor i vulnerabilitilor asociate funcionrii sistemelor de pli i a sistemelor
de decontare.
Regulamentul (UE) nr. 909/2014 al Parlamentului European i al Consiliului privind mbuntirea decontrii instrumentelor
financiare n Uniunea European i depozitarii centrali de instrumente financiare i de amendare a Directivei 98/26/CE,
Directivei 2014/65/UE i Regulamentului (UE) nr. 236/2012.
Totodat, conform analizei de impact realizate de ctre Comisia European, o astfel de armonizare, convenit la nivel
comunitar, va avea i alte consecine pozitive, manifestate sub forma diminurii riscurilor operaionale i a costurilor pentru
intermediari, reducerii valorii colateralului necesar n cazul tranzaciilor compensate prin intermediul contraprilor centrale,
precum i o gam de avantaje suplimentare, specifice operaiunilor transfrontaliere (de exemplu, eliminarea costurilor de
finanare pentru realizarea operaiunilor de arbitraj ntre pieele care utilizau cicluri de decontare diferite, procesarea mai
sigur a evenimentelor corporative pentru emitenii instrumentelor financiare listate pe mai multe piee de capital, dar i
scderea complexitii decontrii transfrontaliere a tranzaciilor i a riscurilor aferente acestora, cu influen favorabil
asupra ratei de decontare a acestor tranzacii), ceea ce va impulsiona integrarea pieelor europene de capital.
117
Raport anual 2014
5.2.1. Sisteme de pli

Sistemul de pli ReGIS, administrat de Banca Naional a Romniei, a continuat s
funcioneze n condiii de normalitate, nenregistrndu-se incidente semnificative.
Rata medie lunar de disponibilitate a fost 100lasut.
n anul 2014, sistemul SENT a nregistrat o serie de incidente de natur tehnic care
au determinat o uoar scdere a ratei lunare de disponibilitate a sistemului, n luna
iulie 2014 aceast rat situndu-se la 98,37lasut, sub nivelul prevzut n Regulile
de sistem ale SENT (99lasut). Operatorul sistemului a informat Banca Naional
a Romniei cu privire la incidente i msurile de remediere aplicate.
Banca Naional a Romniei a demarat procesul de evaluare a respectrii de ctre
sistemele de pli ReGIS i SENT a cerinelor celor mai noi standarde internaionale
n domeniul monitorizrii infrastructurii pieelor financiare cuprinse n documentul
Principiile pentru infrastructurile pieei financiare (Principles for financial market
infrastructures) elaborat de ctre Comitetul pentru Sisteme de Pli i Decontri de
pe lng Banca Reglementelor Internaionale mpreun cu Organizaia Internaional
a Reglementatorilor de Valori Mobiliare.
5.2.2 Sisteme de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare
Interesul Bncii Naionale a Romniei n privina promovrii i monitorizrii bunei
funcionri a sistemelor de decontare se datoreaz rolului pe care aceste sisteme l au n
implementarea politicii monetare, n gestionarea garaniilor aferente lichiditii furnizate
de ctre banca central pentru fluidizarea decontrii n cadrul sistemelor de pli, precum
i n asigurarea meninerii stabilitii sistemului financiar.
Aciunile ntreprinse de ctre BNR n domeniul monitorizrii sistemelor de decontare s-au
axat, pe de o parte, pe continuarea urmririi progreselor nregistrate de ctre administratorii
sistemelor RoClear i DSClear n implementarea msurilor de corecie care au fost stabilite
de ctre banca central, n urma evalurii acestor sisteme n baza Recomandrilor
SEBC-CERS, iar pe de alt parte, pe finalizarea evalurii sistemului SaFIR, din perspectiva
acelorai standarde. n plus, BNR, n strns cooperare cu Autoritatea de Supraveghere
Financiar, a realizat o actualizare a evalurii sistemului de decontare RoClear, n baza
standardelor amintite, n contextul demersurilor efectuate de ctre Depozitarul Central,
pentru aderarea la viitoarea platform paneuropean de decontare a operaiunilor cu
instrumente financiare TARGET2-Securities (T2S), aparinnd Eurosistemului.
5.3. Evoluii nregistrate pe piaa instrumentelor

de plat electronic
Tendinele care s-au evideniat pe piaa instrumentelor de plat electronic pe
parcursul anului 2014 au fost urmtoarele:
creterea gradului de adoptare a plilor contactless datorit sporirii numrului de
emiteni de acest tip de carduri, precum i a reelei de acceptare, evideniindu-se
creterea ponderii plilor de valori mici (sub 100 lei) realizate prin intermediul
tranzaciilor contactless, un canal important pentru promovarea tehnologiei
contactless fiind transportul public;
118
creterea gradului de utilizare a cardurilor cu 9,5lasut fa de anul precedent,

determinat de schimbarea comportamentului n ceea ce privete utilizarea cardurilor
pentru cumprturi, fapt datorat i majorrii numrului de POS-uri (Point of Sale);
creterea cotei de pia a cardurilor prepaid i a cardurilor cadou (gift card) datorit
apariiei unui nou emitent, aceste produse avnd ca obiectiv principal intirea
populaiei nebancarizate din Romnia;
dezvoltarea continu a soluiilor de plat care permit iniierea i efectuarea plilor
prin intermediul telefonului mobil inteligent (smartphone) pentru cei care nu dein
un cont bancar, n particular a soluiei bazate pe codurile QR (Quick Response);
modificarea legislaiei n materie de pli online ale impozitelor prin introducerea
de noi modaliti de plat, altele dect plata prin card, respectiv internet banking i
mobile banking, aceasta avnd o contribuie important att la dezvoltarea comerului
electronic, ct i la mbuntirea gradului de colectare a impozitelor.
119
Raport anual 2014
Capitolul 7
Administrarea rezervelor
internaionale
120
1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului

n anul 2014
35,5
35,3
34,6
34,3
34,1
34,1
34,4
35,6
33,8
36,0
36
34,9
34,4
La 31 decembrie 2014, rezervele internaionale ale Romniei nsumau 35506 milioane

euro, din care 90,7lasut reprezentau rezerve valutare i 9,3lasut valoarea
deinerilor de aur, nregistrnd o
miliarde euro
cretere total de 71 milioane euro fa
42
de sfritul anului 2013 (Grafic 7.1).
30
Rezerva de aur s-a meninut la circa

104 tone. Din punct de vedere valoric,
18
aceasta s-a majorat ns fa de
sfritul anului 2013 cu 380 milioane
12
euro, ajungnd n decembrie 2014
6
la nivelul de 3 290 milioane euro.
3,2 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 3,3 3,2 3,1 3,2 3,3
0 3,1
Evoluia s-a datorat unei creteri de
circa 13lasut1 a preului aurului
aur valut total rezerve
exprimat n euro, determinat de
deprecierea monedei unice europene
fa de dolarul american pe pieele internaionale, cotaia aurului (exprimat n
dolari SUA) de la finele lui 2014 fiind marginal inferioar celei nregistrate n anul
precedent. Pe parcursul anului, cotaia aurului a evoluat neuniform, fiind influenat
n sens ascendent de escaladarea riscurilor geopolitice n primul trimestru i n sens
descendent de evoluia favorabil a economiei americane, n special n partea a doua
a anului, care a alimentat ateptrile participanilor la pia privind majorarea ratelor
dobnzilor de referin de ctre Fed mai devreme dect se anticipase iniial.
32,4
30,7
31,2
30,9
30,9
31,1
32,2
31,5
32,2
mai.
iun.
iul.
aug.
sep.
oct.
nov.
dec.
31,3
mar.
apr.
32,9
31,7
ian.
Grafic 7.1
Rezervele internaionale
n anul 2014
feb.
24
miliarde DST (sfritul perioadei); principal
8,6
7,4
2013
2012
2011
4,2
2010
Rest de plat:
0,73 mld. euro
Ultima plat: ian. 2016
1,0
5,2
BNR
0,1
1,2
0,6
0,1
2016
7,9
MFP
2015
0,9
Sursa: BNR, MFP

1
1,8
mai 2015
Grafic 7.2
Soldul datoriei ctre FMI
1,9
2014
1,9
2009
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Rezerva valutar s-a diminuat n

perioada de referin cu 309 milioane
euro, atingnd la sfritul anului
2014 valoarea de 32216 milioane
euro, n condiiile achitrii unei sume
consistente (circa 4,4 miliarde
echivalent euro) n contul mprumutului
contractat de ctre statul romn de la
FMI n cadrul acordului stand-by
ncheiat n anul 2009, a crui
rambursare se va finaliza la nceputul
anului 2016 (Graficele 7.2 i 7.3).
La 31 decembrie 2014, preul aurului se situa la nivelul de 986,55 euro/uncie fixing stabilit la ora 10:30 (GMT) la Londra.
121
Raport anual 2014
n acest context, activele externe nete (exclusiv aurul monetar) s-au majorat de la
265742 milioane euro la 29528 milioane euro.
n perioada de referin, avnd n
vedere ameliorarea fundamentelor
Rest de plat ctre UE: 3,5 mld. euro
6 1,7 Ultima plat: mai 2019
economiei romneti i a condiiilor de
BM
UE
5
pe piaa financiar autohton, evoluia
1,7 1,7 1,7
Pli ctre BM:
4
creditului n valut, precum i contextul
1,7 mld. euro
1,7
3
economico-financiar internaional mai
Ultima plat: feb. 2024
5,0
2
permisiv, Consiliul de administraie
1,7
3,5 3,5 3,5
2,4
1
al BNR a apreciat c s-a creat spaiul
1,7 1,7 1,7
1,1 0,7
1,0
suplimentar necesar pentru a putea
0
reduce rata rezervelor minime
obligatorii constituite n valut i a
continuat astfel procesul de armonizare
Sursa: BNR, MFP
a mecanismului RMO cu standardele i
practicile europene n materie, fr a fi periclitat atingerea obiectivelor BNR. Astfel,
nivelul ratei RMO aplicabile pasivelor n valut a fost diminuat, gradual, de la 20la sut
pn la 14la sut.
miliarde euro (sfritul perioadei); principal
2024
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
Grafic 7.3
Soldul datoriei ctre UE i BM
mai 2015
Cu toate acestea, soldul rezervelor internaionale s-a majorat marginal. Beneficiile

asociate meninerii rezervelor internaionale la un nivel relativ ridicat s-au dovedit a
fi n continuare superioare costurilor pecuniare i de oportunitate asociate pasivelor
n valut ale instituiei. Principalul beneficiu este reprezentat de meninerea relativ
stabil a valorii leului n raport cu euro n perioade n care monedele din regiune
s-au confruntat cu deprecieri considerabile. O astfel de evoluie a cursului de schimb
al leului a contribuit la asigurarea stabilitii financiare interne. Suplimentar, nivelul
relativ ridicat al rezervelor i meninerea de ctre BNR a unei politici investiionale
prudente au susinut consolidarea credibilitii externe a Romniei i au creat
premisele continurii tendinei descendente a costurilor de finanare ale statului
romn i companiilor autohtone, precum i ale majorrii n viitor a rating-urilor
suverane (n luna mai 2014 agenia de rating Standard&Poors a plasat calificativul
de credit pentru datoria pe termen lung a Romniei n categoria investiional,
aliniindu-se astfel celorlalte dou agenii de rating importante la nivel global,
Moodys i Fitch).
n ceea ce privete costurile pecuniare implicate de nivelul relativ ridicat al rezervelor
internaionale, acestea au fost determinate de diferenialul nefavorabil ntre
rentabilitatea obinut prin plasarea activelor n valut, n contextul evoluiilor de pe
pieele financiare internaionale i al politicii investiionale prudente practicate de
ctre BNR, i ratele dobnzilor asociate pasivelor externe ale instituiei.
122
Valoarea a fost recalculat conform noilor standarde statistice internaionale (SEC 2010), potrivit crora alocrile de DST
de la FMI sunt incluse n pasivele externe.
7. Administrarea rezervelor internaionale
2. Administrarea rezervelor internaionale n climatul

economico-nanciar global dicil din anul 2014
2.1. Evoluia contextului economico-financiar extern
Economia mondial a nregistrat n anul 2014 o cretere de 3,4lasut, similar celei
consemnate n anul 20133. Economiile dezvoltate au avansat cu 1,8lasut, iar cele
emergente i n curs de dezvoltare cu 4,6lasut. Prin comparaie, n anul 2013 au fost
nregistrate rate de cretere a produsului intern brut de 1,4lasut, respectiv 5,0lasut.
La nivel global, rezervele valutare s-au diminuat cu 82 miliarde dolari SUA fa de
sfritul anului 2013, ajungnd la nivelul de 11 601 miliarde dolari SUA4. China a rmas
cel mai mare deintor de rezerve valutare, cu o pondere de aproximativ 33lasut din
valoarea total a acestora la sfritul perioadei de referin, similar celei consemnate
la finalul anului precedent5.
n anul 2014, tendinele divergente ale principalelor economii avansate s-au
consolidat. n acelai timp, s-au accentuat diferenele ntre conduitele de politic
monetar ale bncilor centrale de referin la nivel global. n SUA i Regatul Unit,
condiiile de pe piaa forei de munc s-au ameliorat n continuare i dinamica
pozitiv a produsului intern brut s-a consolidat. Pe de alt parte, economiile zonei
euro i Japoniei au continuat s fie afectate de efectele crizei financiare globale
n condiiile unui progres insuficient realizat pe plan intern n materie de reforme
structurale. Riscul intrrii ntr-o spiral deflaionist a reprezentat un motiv real de
ngrijorare n cele dou regiuni i principalul argument care a stat la baza deciziilor
bncilor centrale autohtone de a adopta msuri adiionale consistente de relaxare
a politicii monetare. Fenomenul de ncetinire a ritmului de cretere economic,
observat pe ansamblul statelor n curs de dezvoltare i emergente n anul 2014,
s-a manifestat inclusiv n China.
n prima parte a anului, pe fondul alipirii Crimeii la Rusia i al evenimentelor din
Ucraina i Orientul Mijlociu, tensiunile geopolitice au atins cote alarmante, care
s-au meninut pn la finalul perioadei de referin. Spre sfritul anului, ca urmare
a reducerii substaniale a preului petrolului, s-a conturat o tendin de realocare
a venitului real dinspre rile exportatoare de petrol nspre cele importatoare.
ngeneral, statele exportatoare de mrfuri i monedele acestora au fost afectate de
diminuarea considerabil a preurilor mrfurilor. n Grecia, incertitudinea politic
s-a accentuat spre finalul anului n condiiile n care numrul minim de voturi necesar
n Parlament pentru alegerea unui nou preedinte nu a fost atins, ceea ce a condus,
conform constituiei, la organizarea de alegeri generale anticipate.
Sursa: FMI World Economic Outlook, aprilie 2015. n situaia n care nu se specific altfel, variaiile anuale ale produsului
intern brut sunt exprimate n termeni reali i provin din aceeai surs.
Sursa: FMI baza de date COFER (Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves); datele pentru sfritul anului
2014 sunt preliminare.
Sursa pentru stocul rezervelor valutare ale Chinei: Bloomberg.
123
Raport anual 2014
Tendinele divergente ale principalelor economii avansate i diferenele substaniale i

n cretere ntre conduitele de politic monetar ale bncilor centrale din aceste state
s-au aflat la baza evoluiilor consemnate de perechile valutare majore i au determinat,
n anumite momente, decuplarea tendinelor manifestate pe pieele titlurilor cu venit
fix din zona euro, SUA, Regatul Unit i Japonia. Pe ansamblul perioadei de referin,
randamentele obligaiunilor emise de guvernele statelor-nucleu i seminucleu din zona
euro6, Japonia i Regatul Unit s-au diminuat, n timp ce pantele curbelor de randamente
s-au aplatizat. La sfritul anului, ca urmare a msurilor consistente de relaxare a politicii
monetare adoptate de ctre BCE ncepnd cu luna iunie7, randamentele cotate de ctre
dealeri la vnzare pentru obligaiunile cu grad sczut de risc denominate n euro, cu
maturiti reziduale de pn la 4-6,5 ani (n funcie de emitent), se situau n teritoriu
negativ. Pe piaa titlurilor de stat din SUA, au fost consemnate creteri de randamente n
segmentele de maturiti scurt i mediu i scderi n cele lungi. Primele de risc solicitate
de ctre investitori pentru asumarea de expuneri fa de guvernele statelor periferice
din zona euro, exclusiv guvernul elen, s-au comprimat.
Pe parcursul anului, moneda european s-a depreciat considerabil n raport cu dolarul
SUA i lira sterlin. Pe de alt parte, cotaia EUR/JPY se situa la finalul anului 2014 la
un nivel similar celui de nchidere al anului precedent. n statele dezvoltate, valorile
indicilor bursieri reprezentativi au nregistrat evoluii mixte n perioada de referin
pe parcursul anului au fost marcate noi niveluri maxime istorice n SUA, Regatul Unit
i Germania. Comparativ cu nivelurile de nchidere ale anului 2013, preul aurului s-a
depreciat moderat fa de dolarul american i s-a apreciat substanial n raport cu lira
sterlin, euro i yenul japonez.
2.2. Modul de realizare a obiectivelor strategice

n perioada de referin, au fost meninui principalii parametri strategici stabilii de
ctre Consiliul de administraie al BNR la sfritul anului 2010 pentru activitatea de
administrare a rezervelor internaionale, i anume:
compoziia valutar: euro ntre 55 i 85lasut din totalul rezervei valutare; dolarul
SUA ntre 10 i 35lasut din totalul rezervei valutare; alte valute maximum
15lasut din totalul rezervei valutare;
o durat medie de pn la 6 luni att pentru ntreaga rezerv valutar, ct i pentru
fiecare valut component, cu excepia euro pentru care Consiliul de administraie al
BNR a decis majorarea pragului maxim al duratei medii de la 6 luni la 8,5 luni8;
categorii de emiteni eligibili: (i) Guvernul SUA; (ii) agenii guvernamentale sau
sponsorizate de Guvernul SUA; (iii) guvernele rilor membre ale Uniunii Europene;
(iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de guvernele rilor membre ale UE;
(v) Guvernul Japoniei; (vi)alte guverne care beneficiaz de rating AAA; (vii) instituii
supranaionale; (viii) entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active;
124
Cu referire la Germania, Olanda, Finlanda, Austria, Frana i Belgia.
Seria msurilor fr precedent adoptate pe parcursul anului a culminat cu deciziile privind reducerea n teritoriu negativ a
ratei aferente facilitii de depozit a BCE, pn la nivelul de -0,20lasut.
Iniial, Consiliul de administraie al BNR a stabilit pentru perioada 2010-2015 o limit maxim de 6 luni inclusiv pentru
durata medie a deinerilor denominate n euro. Ulterior, n luna noiembrie 2012, ca rspuns la evoluiile de pe pieele
monetare i de obligaiuni din zona euro, Consiliul de administraie a decis creterea temporar a pragului maxim al duratei
medii a deinerilor n moned european, de la 6 luni pn la 8,5 luni.
limita de expunere fa de entiti private emitente de obligaiuni garantate cu active:

10lasut din totalul rezervelor internaionale;
limita de expunere fa de entiti private, altele dect cele emitente de obligaiuni
garantate cu active: 10lasut din totalul rezervelor internaionale se vor asuma
expuneri fa de entiti private doar cu aprobarea Consiliului de administraie.
n vederea ndeplinirii atribuiilor sale, Comitetul de administrare a rezervelor
internaionale (CARI) a analizat permanent evoluia mediului economic global i
tendinele de pe pieele financiare internaionale, precum i impactul efectiv i cel
potenial al acestora asupra perspectivelor de realizare a obiectivelor stabilite prin
strategia aprobat de ctre Consiliul de administraie evoluia i perspectivele ratelor
dobnzilor i ale cursurilor de schimb, evenimentele din zona euro, SUA, Regatul Unit
i Japonia, condiiile geopolitice etc. Totodat, CARI a monitorizat n permanen
impactul efectiv i cel potenial al deciziilor de politic monetar i al celor adoptate
de ctre Ministerul Finanelor Publice privind refinanarea datoriei publice asupra
dimensiunii rezervelor internaionale i compoziiei valutare a acestora, precum i
evoluia economiei Romniei n contextul derulrii acordului multilateral de finanare.
Pe parcursul anului 2014, ntr-un climat investiional extrem de incomod, definit
de un ansamblu de fenomene fr precedent i un grad ridicat de incertitudine,
s-a considerat adecvat practicarea n continuare a unui management al rezervelor
internaionale orientat ntr-o mai mare msur nspre identificarea i valorificarea
oportunitilor aprute pe pieele financiare internaionale, care s nu pericliteze
ns obiectivele BNR privind sigurana i lichiditatea investiiilor. n acest spirit, s-a
optat pentru ajustarea mai activ a compoziiei valutare a rezervelor i realocarea
portofoliilor dinspre titlurile de stat nspre instrumentele de datorie emise de
agenii guvernamentale i instituii supranaionale, care au putut fi achiziionate la
randamente superioare. Totodat, a fost preferat un management mai dinamic n
ceea ce privete durata portofoliilor i alocarea acestora pe curba de randamente.
Asumarea de riscuri suplimentare a fost realizat ntr-o manier prudent i eficace,
avndu-se n vedere ncadrarea n obiectivele i parametrii de risc definii prin
strategia multianual de administrare a rezervelor internaionale, precum i alte
dispoziii i considerente relevante. n acest sens, s-a considerat adecvat meninerea
restriciei privind efectuarea de plasamente la contrapartide private.
procente
procente
16,8
3,6
21,4
8,3
17,5
57,5
Grafic 7.4
Structura rezervei valutare a
Romniei la 31 decembrie 2014
75,0
guverne
agenii guvernamentale
instituii supranaionale
numerar i depozite
pe emiteni
USD
EUR
alte valute
pe valute
125
Raport anual 2014
n linie cu structura valutar a pasivelor externe ale BNR, a serviciului datoriei publice
i public garantate a Romniei i a schimburilor comerciale internaionale ale statului,
euro i-a meninut i n anul 2014 ponderea dominant n totalul rezervelor valutare
(75,0lasut), poziia urmtoare revenind dolarului SUA cu 21,4lasut (Grafic 7.4).
1 800
Grafic 7.6
Rentabilitate comparativ
portofolii BNR vs.
portofolii de referin
126
0
2014
1
2013
300
2012
2011
600
2010
2009
900
2008
2007
1 200
2006
2005
1 500
2004
Grafic 7.5
Rezultatele din administrarea
rezervei valutare
procente pe an
milioane euro
Rentabilitatea obinut prin

fructificarea rezervelor valutare a
crescut n perioada de referin, de la
nivelul de 0,07lasut consemnat n
anul precedent pn la 0,17lasut
(Grafic 7.5). n acelai interval de
timp, veniturile totale aferente
activitii de administrare a rezervelor
s-au majorat de la 24 milioane euro
la 53milioane euro.
venit net
rentabilitate anual (sc. dr.)
Ca rezultat al unor decizii adecvate

de natur tactic i activ, portofoliile
gestionate de BNR au nregistrat
procente pe an
performane superioare n raport
1,1
cu portofoliile de referin. Astfel,
EUR Benchmark
1,0
EUR Romnia
rentabilitatea anual a portofoliilor
USD Benchmark
BNR denominate n euro i dolari SUA
0,9
USD Romnia
s-a situat la nivelul de 0,22lasut,
0,8
respectiv 0,15lasut, n timp ce
|
portofoliile de referin (indicii Bank
0,3
of America Merrill Lynch, formai din
0,2
titluri de stat purttoare de cupon,
0,1
cu maturiti reziduale de pn la
0,0
un an) au nregistrat o rentabilitate
2011
2012
2013
2014
de 0,16lasut pentru euro i de
0,11lasut pentru dolarul SUA
(Grafic7.6). Portofoliul denominat n lire sterline a consemnat, de asemenea, o
performan relativ pozitiv.
127
Raport anual 2014
Capitolul 8
Balana de pli i poziia investiional
internaional a Romniei1
128
1. Contul curent1
n anul 2014, deficitul contului curent al balanei de pli a fost de 649 milioane euro,
reprezentnd aproximativ jumtate din nivelul anului 2013, iar ponderea n PIB a
acestuia a fost de 0,4lasut, comparativ cu 0,8lasut n anul anterior (Tabel 8.1).
milioane euro
2013
Bunuri, sold
Tabel 8.1
Contul curent
2014
-5 443
-5 387
export (FOB)
43 879
46 787
import (FOB)
49 322
52 174
Servicii, net
4 700
5 857
Venituri primare, net
-3 112
-2 928
Venituri secundare, net
2 687
1 809
Sold cont curent
-1 168
-649
Evoluia contului curent a fost influenat favorabil de majorarea cu 24,6lasut a

excedentului serviciilor i de reducerea deficitului veniturilor primare cu 5,9lasut.
Deficitul balanei bunurilor a nregistrat o scdere de 1lasut comparativ cu anul
2013, pn la 5387 milioane euro. Exporturile au crescut cu 6,6lasut, iar importurile
cu 5,8lasut2, ponderea deficitului balanei bunurilor n PIB reducndu-se de la
3,8lasut la 3,6lasut. Structura soldului balanei bunurilor pe grupe de mrfuri
evideniaz deficite la: produse chimice i plastice (4670 milioane euro), produse
minerale (2324 milioane euro), metale comune (1 197 milioane euro), textile,
confecii, nclminte (436 milioane euro). Deficitul balanei bunurilor a fost generat
n totalitate de comerul intracomunitar (-6434 milioane euro), n timp ce pe relaia cu
pieele extracomunitare s-a consemnat un excedent de 1047 milioane euro.
Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a majorat cu 0,7 puncte procentuale,
pn la 89,7lasut, iar gradul de deschidere a economiei3 cu 2,2 puncte procentuale,
pn la 82,2lasut.
Balana de pli i poziia investiional internaional sunt compilate i prezentate conform noilor standarde
metodologice internaionale prevzute de Manualul FMI Balana de pli i poziia investiional internaional, ediia a
VI-a (BPM6), care nlocuiete Manualul FMI Balana de pli, ediia a V-a (BPM5). Precizrile metodologice i seriile de date
istorice transpuse n noua metodologie se regsesc pe website-ul BNR, n seciunea Statistic (Seturi de date i Baza de
date interactiv).
Sursa datelor: Institutul Naional de Statistic Comerul internaional cu bunuri, calcule BNR. Importurile FOB se calculeaz
de ctre BNR pe baza coeficientului de transformare CIF/FOB de 1,0430 determinat de INS.
(Exportul + Importul de bunuri i servicii)/PIB*100.
129
Raport anual 2014
Exportul de bunuri a nsumat 46787 milioane euro4, n cretere cu 6,6lasut fa

de anul precedent, respectiv cu 2908 milioane euro, pe fondul consolidrii cererii
externe din partea Uniunii Europene.
Comparativ cu anul 2013, structura bunurilor exportate pe grupe de mrfuri reflect
ponderi n cretere n principal n cazul exportului de maini, aparate, echipamente
i mijloace de transport (cu 0,4 puncte procentuale, pn la 42,5la sut) i n cel al
produselor minerale (cu 0,9 puncte procentuale, pn la 7,1lasut).
Importul de bunuri a totalizat 52174 milioane euro5, n cretere cu 5,8lasut fa de
anul 2013. Majorarea valoric a importului a fost de 2 852milioane euro. Structura
importului pe grupe de mrfuri reflect creterea ponderii importului de metale
comune (cu 0,3 puncte procentuale, pn la 11la sut) i a celui de produse textile,
confecii, nclminte (cu 0,3 puncte procentuale, pn la 5,8lasut).
Excedentul balanei serviciilor a nsumat 5857 milioane euro6, comparativ cu
4700 milioane euro n anul 2013, urmtoarele poziii nregistrnd creteri: servicii
de prelucrare a bunurilor aflate n proprietatea terilor, transporturi de mrfuri
(n principal auto), servicii informatice i informaionale, servicii de consultan
profesional i managerial, servicii de construcii.
Deficitul balanei veniturilor primare a nsumat 2928 milioane euro, valoare cu
5,9lasut mai mic fa de anul 2013, n principal datorit reducerii deficitului
veniturilor din alte investiii, pe fondul diminurii plilor de dobnd pentru
mprumuturile externe i al creterii valorii fondurilor europene primite sub form
de subvenii (Fondul European de Garantare Agricol).
Excedentul balanei veniturilor secundare a totalizat 1809 milioane euro, n scdere
cu 32,7lasut fa de anul precedent, n principal ca urmare a volumului mai mic al
influxurilor de fonduri europene sub form de transferuri curente (n special Fondul
Social European).
2. Contul de capital
n anul 2014, soldul pozitiv al contului de capital s-a majorat pn la 3 960 milioane
euro, cu 30,3lasut mai mult fa de anul anterior, pe fondul creterii cu aproximativ
o treime a influxurilor din fonduri europene de natura transferurilor de capital
(preponderent Fondul European de Dezvoltare Regional, Fondul de Coeziune i
Fondul European pentru Agricultur i Dezvoltare Rural). Excedentul contului de
capital a acoperit integral deficitul contului curent, anulnd necesarul de finanare
i permind astfel utilizarea resurselor din contul financiar pentru rambursarea
mprumuturilor externe.
130
Ponderea exportului de bunuri n PIB s-a majorat cu 0,8 puncte procentuale fa de anul 2013, ajungnd la 31,2lasut n 2014.
Ponderea importului de bunuri n PIB a crescut cu 0,6 puncte procentuale fa de anul 2013, pn la 34,8lasut n 2014.
Determinat pe baza cercetrii statistice privind comerul internaional cu servicii.
8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei
3. Contul nanciar
n anul 2014, soldul pozitiv al contului financiar a fost de 3 083milioane euro
(Tabel8.2), tendina ascendent fiind dat de reducerea mprumuturilor primite pe
termen lung, de diminuarea mprumuturilor pe termen scurt primite de instituiile
financiare nemonetare i de majorarea depozitelor plasate de bncile rezidente
n strintate, precum i de reducerea volumului de depozite noi deschise de
nerezideni la bncile rezidente.
milioane euro
2013
2014
Contul nanciar
1 675
3 083
Achiziia net de active
2 036
-546
361
-3 629
-2 924
-2 496
-27
59
Acumularea net de pasive

Investiii directe
2 897
2 555
Investiii de portofoliu
-5 431
-2 794

Derivate nanciare
Alte investiii
225
114
5 656
2 908
-35
-16
-432
-614
-397
-598
7 922
9 624
127
1 130
-7 795
-8 494
Active de rezerv
2 143
-1 235
2 143
-1 235
Not: Att la achiziia net de active, ct i la acumularea net de pasive semnul (+) marcheaz cretere,
iar semnul (-) scdere.
Tabel 8.2
Contul financiar
Investiiile directe au nsumat influxuri nete n valoare de 2496 milioane euro, n

scdere cu 14,6lasut fa de anul 2013, pe fondul accelerrii rambursrii creditelor
intragrup, n special la nivelul companiilor nefinanciare, i al pierderilor nregistrate de
sectorul bancar. Investiiile nerezidenilor n Romnia au atins 2438 milioane euro, din
care peste 90lasut au reprezentat participaii la capital7, iar restul credite intragrup8.
Primele cinci ri investitoare9 au fost: Olanda (36,4lasut), Frana (18,4lasut),
Germania (17,5lasut), Cipru (10,1lasut) i Danemarca (7,5lasut).
Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2014 influxuri nete de 2794milioane euro,
comparativ cu 5 432 milioane euro n anul 2013, volumul titlurilor de stat pe termen
lung rscumprate de administraia public fiind mai mare dect n anul precedent.
Inclusiv pierderea net estimat.
Credite dintre investitorul strin i firma rezident.
Din punct de vedere al ponderii n influxurile nete de investiii directe ale nerezidenilor n Romnia n anul 2014. Cele cinci
ri nsumeaz 89,8lasut din total.
131
Raport anual 2014
Componenta alte investiii a consemnat ieiri nete nsumnd 9 624 milioane euro,
mai mult cu 21,5lasut comparativ cu anul 2013, influena cresctoare provenind de
la mprumuturi i depozite. Astfel, mprumuturile primite pe termen lung au nsumat
ieiri nete de 5205 milioane euro, comparativ cu 5073 milioane euro n anul 2013, n
contextul unui volum mai redus de mprumuturi noi. mprumuturile pe termen scurt
au consemnat ieiri nete de 301 milioane euro, fa de intrri nete de 546 milioane
euro n anul precedent, pe fondul diminurii mprumuturilor pe termen scurt primite
de instituiile financiare nemonetare. Depozitele au nregistrat ieiri nete n valoare
de 3851 milioane euro, fa de 2 788 milioane euro n anul anterior, observndu-se
o majorare a depozitelor plasate de bncile rezidente n strintate i o diminuare a
volumului de depozite noi deschise de nerezideni la bncile rezidente.
4. Poziia investiional internaional a Romniei

principalele componente
4.1. Rezervele internaionale
La sfritul anului 2014, rezervele internaionale ale Romniei au totalizat
35506milioane euro, cu 71 milioane euro mai mult dect la 31 decembrie 2013.
Contribuia tranzaciilor nete a fost negativ, n sum de 1235 milioane euro, aceasta
fiind contrabalansat de influenele de curs de schimb (1157 milioane euro) i cele de
pre (149 milioane euro). Aurul monetar i-a majorat valoarea cu 380 milioane euro,
n corelaie cu evoluia preului aurului exprimat n euro. Rezervele internaionale ale
Romniei au acoperit la finele perioadei de analiz 6,9luni de importuri de bunuri i
servicii10, comparativ cu 7,3 luni la sfritul anului 2013.
4.2. Datoria extern brut

La 31 decembrie 2014 soldul datoriei externe brute a totalizat 94,3 miliarde euro
(Tabel 8.4), din care datoria extern brut pe termen lung a reprezentat 80,3lasut,
n timp ce ponderea componentei pe termen scurt s-a meninut sub 20lasut.
Datoria extern brut pe termen lung11 a sczut fa de sfritul anului 2013 cu
4lasut, ajungnd la 75,7 miliarde euro, ca urmare a unor ieiri nete de 3,9 miliarde
euro i a conversiilor de datorie n aciuni i reclasificri (-0,7 miliarde euro), n
contrapondere cu variaia cursurilor de schimb (0,8 miliarde euro) i a preurilor
titlurilor de natura datoriei (0,7 miliarde euro).
Serviciul datoriei externe brute pe termen lung a nsumat 23,1miliarde euro n anul
2014, ratele de capital reprezentnd 21,2miliarde euro, iar costurile cu dobnzi i
comisioane 1,9miliarde euro.
132
10
Gradul de acoperire a importurilor de bunuri i servicii se calculeaz ca raport ntre rezervele internaionale ale Romniei
(valut + aur) la sfritul perioadei i importul mediu lunar de bunuri i servicii din perioada respectiv.
11
Provenit din credite comerciale i mprumuturi externe, obligaiuni, depozite i alocri de DST.
Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe brute pe termen lung arat c

la sfritul anului 2014 sectorul Administraie public a continuat s dein ponderea
cea mai ridicat (34,2lasut), fiind urmat de sectorul nebancar (29,8lasut). Fa
de anul 2013, sectorul Societi care accept depozite, altele dect banca central
(13,6lasut) i autoritatea monetar (2,8lasut) au nregistrat valori diminuate
determinate de scderea soldului depozitelor, dar i de achitarea ratelor scadente n
contul datoriei ctre FMI.
Analiza datoriei externe brute pe termen lung pe tipuri de creditori relev continuarea
tendinei de diminuare a ponderii deinute de organismele multilaterale (de la 30lasut
la sfritul anului 2013 la 25,6lasut la 31 decembrie 2014), ca urmare a rambursrilor
efectuate n cadrul mprumutului acordat de FMI n anul 2009 (4,4 miliarde euro), dar i
n contul datoriei externe fa de ali creditori multilaterali BIRD, BERD, BEI (1,2 miliarde
euro), precum i majorarea ponderii surselor private (de la 70lasut la sfritul anului
2013 la 74,4lasut la finele anului 2014), n special pe fondul accesului la finanare pe
pieele private de capital sub forma titlurilor de valoare.
n ceea ce privete clasificarea pe scadene, la 31 decembrie 2014, datoria extern
brut cu maturitate peste 5 ani a continuat s dein poziia cea mai important
(79,4lasut) n datoria extern brut pe termen lung.
Structura pe valute a datoriei externe brute pe termen lung la sfritul perioadei
analizate este marcat de preponderena monedei euro (73,5lasut, n cretere cu
2,4puncte procentuale fa de 31 decembrie 2013), urmat de leu (10,4lasut, n
cretere cu 0,4puncte procentuale), dolar SUA (9,4lasut, n cretere cu 3,3 puncte
procentuale), DST (3,6lasut, n scdere cu 5,2 puncte procentuale), franc elveian
(2,3lasut, n scdere cu 0,9 puncte procentuale) i de alte valute (0,7lasut).
Datoria extern brut pe termen lung a reprezentat 50,5lasut din PIB la finele anului
2014 (nscdere cu 4,2 puncte procentuale fa de sfritul anului precedent; Tabel 8.3).
Rata serviciului datoriei externe brute pe termen lung s-a diminuat cu 5,6 puncte
procentuale, pn la 37,3lasut la 31decembrie 2014.12
procente
2013
2014
Datoria extern brut / PIB
68,0
62,9
Datoria extern net / PIB12
35,3
29,6
Datoria extern brut pe termen lung / PIB
Tabel 8.3
Principalii indicatori
de ndatorare extern
Datoria extern brut pe termen lung / exportul de bunuri i servicii

Rata serviciului datoriei externe brute pe termen lung
54,7
50,5
137,6
122,4
42,9
37,3
Datoria extern brut pe termen scurt a nsumat 18,6 miliarde euro la finele anului
2014, soldul acesteia fiind cu 3,3lasut mai mic fa de 2013, ca urmare a ieirilor
nete de capital pe termen scurt n valoare de 1,4 miliarde euro i a unor reevaluri/
reclasificri n valoare de 0,8 miliarde euro. Serviciul datoriei externe brute pe termen
scurt a totalizat 33,7 miliarde euro, iar rata aferent acestuia a fost de 54,5lasut la
31decembrie 2014, cu 4,3 puncte procentuale mai puin fa de finele anului 2013.
12
Conform Ghidului statisticii datoriei externe (External debt statistics, Guide for compilers and users FMI ediia 2013), datoria
extern net se calculeaz ca diferen ntre datoria extern brut i activele externe care au la baz instrumente de datorie
Tabel 8.4.
133
Raport anual 2014
4.3. Datoria extern net12

Fa de anul 2013, la finele lui 2014 datoria extern net s-a redus de la 51 miliarde
euro la 44,4 miliarde euro pe fondul scderii datoriei externe nete a sectoarelor Banca
central, Societi care accept depozite, altele dect banca central (instituii de
credit) i Alte sectoare, n timp ce datoria extern net a administraiei publice a
crescut pn la 30,8 miliarde euro (Tabel 8.4).
La sfritul anului 2014 sectorul Administraie public a marcat o poziie extern
debitoare, datoria net ajungnd la 30,8 miliarde euro (fa de 28,2 miliarde euro n
2013), din mprumuturi i titluri de natura datoriei.
Poziia net debitoare a instituiilor de credit n sum de 12,8 miliarde euro
(fa de 16,9 miliarde euro n 2013) a fost determinat de depozitele atrase de la
bncile-mam.
milioane euro
Datoria
extern
brut
Administraia public
Numerar i depozite
(1)
(2)
(3)=(1)-(2)
32 680
1 888
30 792
215
209
17 999
17 999
mprumuturi
14 437
14 437
1 810
-1 808
Alte pasive/active
26
72
-46
Banca central
2 598
32 216
-29 618
Drepturi speciale de tragere (DST)
1 173
1 173
5 629
-5 626
26 587
-26 587
1 421
1 421
Numerar i depozite
Titluri de natura datoriei
mprumuturi
Societi care accept depozite, altele dect banca central
16 227
3 473
12 754
Numerar i depozite
15 848
2 401
13 447

mprumuturi
Alte pasive/active
Alte sectoare
Numerar i depozite
mprumuturi
Credite comerciale i avansuri
134
Datoria
extern
net

Credite comerciale i avansuri
Tabel 8.4
Datoria extern a Romniei
Active
externe care
au la baz
instrumente
de datorie
Alte pasive/active
204
618
-414
440
-440
175
14
161
22 942
10 282
12 660
3 040
-3 040
14
1 013
-1 000
21 303
3 378
17 925
1 560
2 579
-1 019
65
271
-206
Instrumente de datorie de natura investiiei directe
19 857
2 023
17 833
Total
94 302
49 881
44 421
Sectorul nebancar (Alte sectoare) a consemnat o poziie net debitoare de

12,7miliarde euro (fa de 13,5 miliarde euro n 2013), ca urmare a majorrii activelor
externe sub forma depozitelor, mprumuturile externe primite de ctre companii
meninndu-se la un nivel comparabil.
Poziia net creditoare a bncii centrale de 29,6 miliarde euro (fa de 26,7 miliarde
euro n 2013) a fost generat de achiziia de titluri externe de natura datoriei, dar i
de reducerea datoriei la FMI prin rambursarea ratelor scadente n contul acordului de
mprumut stand-by.
Instrumentele de datorie de natura investiiei directe au nregistrat o poziie
net debitoare n sum de 17,8 miliarde euro (fa de 19,1 miliarde euro n 2013),
determinat de scderea creditelor primite de la companiile din cadrul grupului
(credite mam-fiic).
135
Raport anual 2014
Capitolul 9
Activitatea internaional
136
1. Romnia stat membru al Uniunii Europene

1.1. Contextul european aspecte privind
politicile economice ale Uniunii Europene
a) Uniunea bancar n contextul consolidrii Uniunii Economice i Monetare (UEM)
Aspectele privind consolidarea UEM au fost discutate cu prioritate n decursul
ultimilor ani i ocup n continuare un loc deosebit pe agenda celor mai importante
instituii ale UE Consiliul European, Consiliul UE, Parlamentul European, Comisia
European i Banca Central European.
Mecanismul unic de supraveghere (MUS)1, primul pilon al Uniunii Bancare,
concentreaz la nivelul BCE sarcinile de supraveghere prudenial a instituiilor
de credit din zona euro. n cadrul noului sistem, BCE supravegheaz n mod direct
instituiile de credit semnificative i colaboreaz ndeaproape cu autoritile naionale
competente n vederea supravegherii tuturor celorlalte instituii de credit, sub
monitorizarea general a BCE. La nivelul autoritilor naionale competente rmne
exercitarea exclusiv a unor sarcini specifice, cum ar fi cele privind prevenirea splrii
banilor i supravegherea serviciilor de pli.
Procesul de operaionalizare a MUS la nivelul BCE s-a desfurat conform calendarului
stabilit de BCE i de Regulamentul (UE) nr.1024/2013, astfel nct BCE i-a preluat
prerogativele de supraveghere ncepnd cu data de 4 noiembrie 2014.
La MUS vor putea adera pe baze voluntare i statele membre din afara zonei euro,
printr-un acord de cooperare strns2 ncheiat ntre autoritile naionale competente
i BCE. n acest caz, BCE nu va avea prerogative directe cu privire la instituiile de
credit supravegheate cu sediul n statul membru din afara zonei euro, ci va emite
instruciuni, orientri i solicitri ctre autoritatea naional competent, cu privire la
entitile supravegheate.
Regulamentul (UE) nr. 1024/2013 al Consiliului din 15 octombrie 2013 de conferire a unor atribuii specifice Bncii
Centrale Europene n ceea ce privete politicile legate de supravegherea prudenial a instituiilor de credit i
Regulamentul (UE) nr. 1022/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 22 octombrie 2013 de modificare a
Regulamentului (UE) nr. 1093/2010 de instituire a Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea Bancar European)
n ceea ce privete conferirea de atribuii specifice Bncii Centrale Europene n temeiul Regulamentului (UE) nr.1024/2013
al Consiliului.
Detaliile stabilirii cooperrii strnse sunt prevzute n Decizia BCE nr. 5/2014 privind cooperarea strns cu autoritile
naionale competente ale statelor membre participante a cror moned nu este euro, precum i n Regulamentul (UE)
nr. 468/2014 al Bncii Centrale Europene din 16 aprilie 2014 de instituire a cadrului de cooperare la nivelul Mecanismului
unic de supraveghere ntre Banca Central European i autoritile naionale competente i cu autoritile naionale
desemnate (Regulamentul-cadru privind MUS).
137
Raport anual 2014
n contextul afirmrii de ctre autoritile romne a inteniei de participare la Uniunea

Bancar prin mecanismul cooperrii strnse, la nivelul BNR a fost constituit un grup
de lucru interdepartamental a crui misiune const n identificarea i analizarea
msurilor i a pailor necesari a fi ntreprini n cadrul acestui proces. Astfel, n cursul
anului 2014, au avut loc o serie de contacte cu reprezentanii BCE n vederea clarificrii
tuturor aspectelor tehnice i a implicaiilor de natur economic i juridic aferente
procesului complex de aderare la MUS.
n ceea ce privete cel de-al doilea pilon al Uniunii Bancare, regulamentul privind
crearea unui mecanism unic de rezoluie3 (MUR) a fost publicat n Jurnalul Oficial
al Uniunii Europene n data de 30 iulie 2014. Prin acest mecanism se urmrete
asigurarea unei rezoluii ordonate a bncilor care se confrunt cu dificulti majore,
cu costuri minime pentru contribuabili i pentru economia real. Prevederile sale se
vor aplica bncilor din statele membre participante la MUS i din celelalte ri ale UE
care aleg s adere la Uniunea Bancar. n paralel, a fost finalizat i semnat la data de
21 mai 2014 i textul Acordului interguvernamental privind transferul i mutualizarea
contribuiilor la Fondul unic de rezoluie4 (FUR).
Ultimul pilon al Uniunii Bancare, respectiv crearea unei scheme comune de
garantare a depozitelor la nivel european nu a fost conturat nc, fiind mai degrab
considerat prioritar constituirea unei reele alctuite din schemele naionale de
garantare. Caatare, Directiva 1994/19/CE privind sistemele de garantare a depozitelor,
modificat succesiv prin Directivele 2005/1/CE i, respectiv, 2009/14/CE, a fost
reconfigurat prin adoptarea Directivei 2014/49/UE, care mbuntete suplimentar
obiectivul de protecie a deponenilor.
b) Pactul de stabilitate i cretere
Procedura privind deficitul excesiv (PDE)
La data de 20 iunie 2014, Consiliului UE a nchis procedura privind deficitul excesiv
pentru 6state membre5. Prin urmare, n prezent, 11 state membre ale UE6 rmn sub
incidena procedurii, numrul acestora diminundu-se considerabil fa de perioada
2010-2011, cnd, pentru un interval de 12 luni, 24 de state nclcau prevederile
Pactului de stabilitate i cretere i nregistrau deficite excesive. Cele mai recente
evoluii n cadrul PDE s-au nregistrat n luna februarie 2015, cnd Franei i-a fost
acordat nc o extindere a termenului n care trebuie s-i corecteze deficitul
excesiv, respectiv pn n anul 20177, i n luna mai 2015, cnd Comisia a recomandat
Consiliului nchiderea procedurii pentru Polonia i Malta.
138
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 iulie 2014 de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n cadrul unui
mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie i de modificare a Regulamentului (UE) nr.1093/2010.
Acordul a fost semnat de toate statele membre ale UE, mai puin Suedia i Regatul Unit.
Austria, Belgia, Republica Ceh, Danemarca, Olanda i Slovacia.
Croaia, Malta, Cipru, Portugalia, Slovenia, Polonia, Frana, Irlanda, Grecia, Spania i Regatul Unit.
Frana a mai beneficiat anterior de alte dou extinderi ale termenului de corectare a deficitului excesiv, acesta fiind prelungit
de la anul 2012, termenul iniial, la anul 2013 i, respectiv, anul 2015.
9. Activitatea internaional
c) Semestrul european
Semestrul european 2014, parte component a conceptului de guvernan
economic de la nivelul Uniunii Europene, a debutat pe 13 noiembrie 2013 prin
prezentarea de ctre Comisia European (CE) a comunicrii privind Analiza anual
a creterii 2014 (AGS Annual Growth Survey).
innd seama de aciunile prioritare prezentate de CE n AGS 2014 i de
recomandrile specifice de ar 2013, autoritile romne au elaborat i transmis
Comisiei Europene Programul Naional de Reform aferent anului 2014, precum
i Programul de convergen 2014-2017. Pe baza acestor documente, n etapa final
a Semestrului european, la 8 iulie 2014, Consiliul UE a adoptat recomandri specifice
de ar. Romnia a primit opt recomandri specifice care acoper aceleai patru mari
domenii ca i n anul 2013: finanele publice, sectorul financiar, reformele structurale
i ocuparea forei de munc i politicile sociale.
n ceea ce privete procedura privind dezechilibrele macroeconomice (PDM), n anul
2014 a avut loc al patrulea exerciiu de acest gen, Comisia European publicnd la
data de 28 noiembrie 2014 al patrulea Raport privind mecanismul de alert (RMA).
Raportul identific statele membre n cazul crora este necesar o examinare
suplimentar (sub forma unei analize aprofundate) pentru a decide dac exist un
dezechilibru care impune implementarea unor aciuni de politic. Simplul fapt c un
stat membru raporteaz un indicator care depete pragul indicativ nu declaneaz
automat efectuarea unei analize aprofundate, Comisia examinnd situaia economic
n ansamblu.
Statele membre care beneficiaz de un program de asisten financiar din partea UE
i FMI i, prin urmare, fac deja obiectul unei supravegheri economice consolidate
nu sunt examinate n cadrul PDM8. n cazul rii noastre, dei acordul de asisten
financiar de tip preventiv pentru perioada 2013-2015 este n curs de desfurare,
ntrzierile nregistrate n ceea ce privete finalizarea evalurilor semestriale au condus
CE la concluzia c Romnia ar trebui s fac obiectul supravegherii n cadrul PDM.
Raportul de ar al Romniei pentru 2015, inclusiv o analiz aprofundat privind
prevenirea i corectarea dezechilibrelor macroeconomice, au fost publicate de ctre CE
n data de 26 februarie 20159.
Semestrul european 2014 a consemnat, de asemenea, cel de-al doilea exerciiu de
evaluare coordonat la nivel european a proiectelor de planuri bugetare pentru
statele membre ale zonei euro. Exerciiul s-a ncheiat la data de 28 noiembrie 2014,
odat cu publicarea de ctre Comisia European a avizelor privind proiectele de
planuri bugetare pentru anul 2015, a evalurii generale a situaiei bugetare i a
perspectivelor pentru zona euro n ansamblu.
La data de 28 noiembrie 2014, a nceput cel de-al cincilea Semestru european, odat
cu lansarea de ctre CE a AGS aferent anului 2015.
8
Acest lucru este valabil pentru Grecia i Cipru.
http://ec.europa.eu/europe2020/pdf/csr2015/cr2015_romania_ro.pdf.
139
Raport anual 2014
d) Mecanismul european de stabilitate

ncepnd cu data de 1 iulie 2013, Mecanismul european de stabilitate (MES) a devenit
singura instituie prin intermediul creia se rspunde noilor solicitri de asisten
financiar adresate de statele membre ale zonei euro. Odat cu adoptarea monedei
euro, Letonia i Lituania au devenit membre ale MES, la data de 13 martie 2014 i,
respectiv, 3 februarie 2015.
ncepnd cu data de 1 mai 2014, MES i-a atins nivelul-int al capitalului vrsat, de
80miliarde euro, odat cu virarea de ctre membrii si a ultimei trane n valoare de
15,7 miliarde euro. Capitalul vrsat, mpreun cu angajamentul de capital nevrsat
de aproximativ 622 miliarde euro, contribuie la nalta bonitate a MES.
De asemenea, MES are un rol important n cadrul Uniunii Bancare, avnd n vedere
c mecanismul a fost creat ca instrument de ultim instan (backstop) la care pot
apela rile din zona euro care se confrunt cu dificulti. n afar de programele de
ajustare macroeconomic i acordarea de mprumuturi statelor membre, MES are
i capacitatea de a face fa problemelor din sectorul financiar. Astfel, MES poate
acorda mprumuturi unui stat membru cu scopul recapitalizrii instituiilor de credit
ce funcioneaz pe teritoriul su, cum a fost cazul Spaniei, sau poate oferi finanare
pentru a acoperi costurile de rezoluie.
Instrumentul recapitalizrii directe, care a fost aprobat de Consiliul Guvernatorilor
MES la data de 8 decembrie 2014, va permite MES s investeasc direct n
capitalurile proprii ale acelor instituii de credit aflate n dificultate care sunt
considerate de importan sistemic i viabile, mpreun cu statele membre i n
condiii stricte. Acest instrument este una dintre pietrele de temelie ale Uniunii
Bancare, alturi de Mecanismul unic de supraveghere i Mecanismul unic de
rezoluie, contribuind la ruperea cercului vicios dintre bnci i datoriile suverane,
legtur care s-a constituit ntr-un factor destabilizator foarte important pentru
unele state membre din zona euro.
1.2. Participarea BNR la structurile europene

1.2.1. Participarea la reuniunile Consiliului General al BCE
Guvernatorul BNR particip la reuniunile trimestriale i la teleconferinele Consiliului
General al BCE. Acest for de analiz i decizie, care reunete guvernatorii bncilor
centrale naionale membre ale SEBC i membrii Comitetului Executiv al BCE, a
avut pe agend n 2014 teme privind: (i) monitorizrile periodice referitoare la
situaia macroeconomic, principalele evoluii monetare, financiare i fiscale din
zona euro i non-euro; (ii) raportul final referitor la activitatea Reelei de cercetare
macroprudenial constituite la nivelul SEBC; (iii) regimul de consultare ex ante la
nivelul SEBC n ceea ce privete interveniile valutare n euro realizate de ctre bncile
centrale naionale ale statelor membre ale UE din afara zonei euro; (iv) respectarea
de ctre bncile centrale membre a prevederilor articolelor 123 i 124 din Tratatul
privind funcionarea UE; (v)pregtirea i aprobarea Raportului de convergen al BCE
din anul 2014.
140
1.2.2. Participarea BNR la mecanismul decizional al BCE

de consultare prin procedur scris
n baza Tratatului privind funcionarea UE, a Protocolului privind Statutul SEBC i al
BCE i a Deciziei nr. 98/415/CE a Consiliului UE din 29 iunie 1998 privind consultarea
BCE de ctre autoritile naionale cu privire la proiectele de reglementare, procedura
de consultare este obligatorie n legtur cu orice proiect de reglementare ale crui
prevederi intr n sfera de competen a BCE i care urmeaz s aib for juridic
obligatorie i aplicabilitate general pe teritoriul statelor membre, n special n ceea
ce privete: (i) problemele monetare; (ii) mijloacele de plat; (iii) bncile centrale
naionale; (iv) colectarea, elaborarea i difuzarea datelor statistice din domeniile
monetar, financiar, bancar, al sistemelor de pli i al balanei de pli; (v) sistemele
de pli i de decontare; (vi) normele aplicabile instituiilor financiare, n msura n
care acestea au o influen semnificativ asupra stabilitii instituiilor i pieelor
financiare. De asemenea, consultarea BCE este obligatorie n legtur cu orice proiect
de reglementare privind instrumentele politicii monetare.
Participarea BNR la mecanismul procedurilor scrise implic, pe de o parte, obligaia
de a consulta BCE cu privire la orice proiect legislativ din domeniile care sunt de
competena acesteia i, pe de alt parte, posibilitatea de a comenta pe marginea
proiectelor de aviz ale BCE referitoare la noile propuneri legislative europene aflate
sub incidena SEBC sau a BCE. n perioada de referin, BNR a consultat BCE cu privire
la urmtoarele proiecte de acte normative:
Regulamentul BNR pentru abrogarea alin. (3) al art. 9 din Regulamentul Bncii
Naionale a Romniei nr. 12/2005 privind piaa secundar a titlurilor de stat
administrat de Banca Naional a Romniei (Avizul BCE nr. 26/2014 CON/2014/26);
Legea pentru ntrirea disciplinei financiare privind operaiunile de ncasri i pli n
numerar i pentru modificarea i completarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.193/2002 privind introducerea sistemelor moderne de plat (Avizul BCE
nr.37/2014 CON/2014/37);
Legea privind contribuia Romniei la finanarea fondului Poverty Reduction and
Growth Trust (Avizul BCE 92/2014 CON/2014/92).
1.2.3. Participarea BNR la structurile i substructurile SEBC
n componen extins
n ceea ce privete mecanismul de elaborare a deciziilor la nivel operaional,
reprezentanii BNR particip la reuniunile n componen extins ale celor 12+1
comitete SEBC, contribuind la elaborarea i implementarea deciziilor Consiliului General
i ale Consiliului Guvernatorilor BCE. Aceste structuri, mpreun cu substructurile
aferente din cadrul SEBC, asigur un cadru de discuie pentru mecanismul de elaborare
a deciziilor i de analiz a evoluiilor din domeniile lor de competen, respectiv: politic
monetar, operaiuni de pia, relaii internaionale, stabilitate financiar, pli, emisiune
de numerar, comunicare, statistic, audit intern, tehnologia informaiei, contabilitate,
juridic i resurse umane. ncepnd cu anul 2014, ntrunirile unor structuri/substructuri
din cadrul SEBC se desfoar i n componena Mecanismului unic de supraveghere,
reprezentanii statelor membre din afara zonei euro fiind invitai s participe n
141
Raport anual 2014
calitate de observatori. Reprezentanii BNR particip n aceast calitate la reuniunile n

componena Mecanismului unic de supraveghere ale Comitetului de Statistic (Statistics
Committee STC) i ale Grupului de lucru privind managementul informaiilor statistice
(Working Group on Statistical Information Management WGSIM). Conducerea executiv
i Consiliul de administraie al BNR acord o importan deosebit reprezentrii Bncii
Naionale n structurile i substructurile SEBC, monitoriznd atent toate aspectele care
decurg din aceast activitate.
1.2.4. Participarea BNR la CERS
Comitetul European pentru Risc Sistemic (CERS) a fost nfiinat n baza Regulamentului
(UE) 1092/2010, ca organism independent al Uniunii Europene responsabil cu
supravegherea macroprudenial a sistemului financiar al UE. n cursul anului 2014
activitatea CERS a fost orientat spre:
Identificarea i evaluarea riscurilor macroprudeniale
CERS a elaborat i publicat, trimestrial, Tabloul de riscuri al CERS, un set de indicatori
cantitativi i calitativi ai riscului sistemic la nivelul sistemului financiar al Uniunii Europene
i un instrument important de comunicare i respectare a cerinelor de responsabilitate
fa de publicul larg. Procesul anual de revizuire a tabloului s-a concentrat n principal pe
mbuntirea eficienei acestuia i dezvoltarea unor indicatori noi.
Elaborarea unor recomandri noi i monitorizarea celor emise n anii precedeni
n conformitate cu mandatul su, CERS a emis n anul 2014 Recomandarea cu
privire la orientri privind stabilirea ratelor amortizoarelor anticiclice de capital
(CERS/2014/1) i a continuat monitorizarea modului de implementare a recomandrii
privind finanarea instituiilor de credit (CERS/2012/2). De asemenea, a fost evaluat
gradul de conformare a instituiilor membre la prevederile recomandrilor emise n
anii precedeni: (i) recomandarea privind mandatul macroprudenial al autoritilor
naionale (CERS/2011/3) i (ii) recomandarea privind finanarea n dolari SUA a
instituiilor de credit (CERS/2011/2).
Elaborarea unui cadru de politici macroprudeniale la nivelul sectorului bancar al UE
i a unui manual privind operaionalizarea instrumentelor macroprudeniale
n acest sens, CERS a elaborat Manualul privind operaionalizarea politicilor
macroprudeniale n cadrul sectorului bancar. Acesta ofer instituiilor membre
ale CERS ndrumri cu privire la adoptarea i implementarea deciziilor de politic
macroprudenial, urmrind n special activarea acelor instrumente care sunt
prevzute de CRD/CRR. De asemenea, la nivelul CERS au fost analizate n cursul anului
aproximativ 45 de msuri macroprudeniale luate de autoritile naionale.
Banca Naional a Romniei a fost implicat activ, n cursul anului 2014, n activitatea
CERS, att la nivel decizional, prin participarea guvernatorului, prim-viceguvernatorului
i a viceguvernatorului responsabil cu problematica stabilitii financiare la reuniunile
Consiliului General, ct i la nivel tehnic, n cadrul Comitetului Consultativ Tehnic i n
grupurile de lucru aferente acestui comitet.
142
1.2.5. Participarea BNR la structuri i substructuri de lucru ale ABE

n perioada de referin, BNR a participat la o serie de structuri i substructuri de lucru
ale Autoritii Bancare Europene (ABE), astfel:
la nivel de director, la Consiliul supraveghetorilor, Comitetul de rezoluie;
la nivel de personal de execuie, la colegiile de supraveghere, precum i la: Comitetul
permanent pentru supraveghere i practici, Comitetul permanent pentru reglementri
i politici, Comitetul permanent pentru contabilitate, raportri i audit, Subcomitetul
pentru conglomerate financiare din cadrul Comitetului comun al autoritilor europene
de supraveghere, Subcomitetul pentru splarea banilor din cadrul Comitetului comun al
autoritilor europene de supraveghere, Subgrupul ri de origine ri-gazd i colegii,
Subgrupul pentru riscul de pia, Subgrupul pentru fondurile proprii, Subgrupul pentru
securitizri i obligaiuni garantate, Subgrupul pentru lichiditate.
1.2.6. Participarea BNR la structuri ale Consiliului UE i ale CE
Dintre cele mai importante structuri i substructuri ale Consiliului UE i ale CE la care
BNR particip, la diferite niveluri ierarhice, menionm:
participarea bianual, la nivelul conducerii executive, la ntrunirile Consiliului ECOFIN
informal, la invitaia MFP, atunci cnd agenda de lucru cuprinde aspecte ce in de
competena bncii centrale;
participarea la edinele Comitetului Economic i Financiar, la nivel de viceguvernator
coordonator al afacerilor europene;
participarea la reuniunile diverselor structuri/substructuri de lucru de la nivelul Consiliului
UE i al CE (Comitetul pentru Politici Economice, Comitetul Bancar European, Comitetul
pentru Servicii Financiare, Comitetul privind Conglomeratele Financiare, Comitetul privind
prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului, Comitetul de Pli etc.) mpreun cu
reprezentani ai MFP i/sau ai altor instituii ale statului. Aceste grupuri de lucru abordeaz
tematici aflate n strns legtur cu domeniile de competen ale bncii centrale:
(i)serviciile financiare; (ii) reglementarea sectorului bancar; (iii)supravegherea sectorului
bancar; (iv) cerinele de capital; (v)conglomeratele financiare; (vi) prevenirea splrii
banilor i combaterea finanrii terorismului; (vii) creditul ipotecar; (viii) contrafacerea
bancnotelor; (ix) comunicarea; (x) sistemele de pli etc.
Cele mai importante proiecte legislative supuse dezbaterii la nivelul acestor structuri
n perioada de referin au fost:
propunerea de regulament de stabilire a unor norme uniforme i a unei proceduri
uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor ntreprinderi de investiii n
cadrul unui mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie bancar i de
modificare a Regulamentului (UE) nr.1093/2010 al Parlamentului European i al
Consiliului10;
propunerea de directiv pentru punerea n aplicare a cooperrii consolidate n
domeniul taxei pe tranzaciile financiare;
10
Regulamentul (UE) nr. 806/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 iulie 2014 de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a anumitor firme de investiii n cadrul unui
mecanism unic de rezoluie i al unui fond unic de rezoluie i de modificare a Regulamentului (UE) nr. 1093/2010 a fost
publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 30 iulie 2014.
143
Raport anual 2014
propunerea de directiv privind instituirea unui cadru pentru redresarea i rezoluia

instituiilor de credit i a firmelor de investiii11;
revizuirea directivei privind conglomeratele financiare;
propunerea de regulament privind pieele instrumentelor financiare i de modificare
a regulamentului (EMIR) privind instrumentele derivate extrabursiere, contraprile
centrale i registrele de tranzacii12;
revizuirea directivei privind schemele de garantare a depozitelor13;
propunerea de regulament privind comisioanele interbancare pentru operaiunile
de plat pe baz de card;
propunerea de directiv privind serviciile de plat n cadrul pieei interne, de
modificare a Directivelor 2002/65/CE, 2013/36/UE i 2009/110/CE i de abrogare a
Directivei 2007/64/CE;
propunerea de directiv privind transparena i comparabilitatea comisioanelor de plat,
transferul conturilor de pli i accesul la un cont de pli cu funcionaliti de baz14;
propunerea de directiv privind prevenirea utilizrii sistemului financiar n scopul splrii
banilor sau finanrii terorismului, de modificare a Regulamentului (UE) nr.648/2012
al Parlamentului European i al Consiliului i de abrogare a Directivei 2005/60/CE a
Parlamentului European i a Consiliului i a Directivei 2006/70/CE a Comisiei;
propunerea de regulament privind msurile structurale de ameliorare a rezilienei
instituiilor de credit din Uniunea European;
propunerea de regulament privind raportarea i transparena operaiunilor de
finanare prin instrumente financiare;
propunerea de regulament privind informaiile care nsoesc transferurile de fonduri;
propunerea de regulament privind fondurile de pia monetar.
1.2.7. Participarea BNR la platforma comun de lucru

cu autoritile statului pe probleme de afaceri europene
n conformitate cu atribuiile sale statutare legate de rolul consultativ ex ante n relaia
instituional cu autoritile statului romn, BNR este reprezentat la reuniunile
Comitetului de coordonare a afacerilor europene, structur responsabil la nivel
naional cu procesul de pregtire a deciziilor i de adoptare a poziiilor Romniei n
144
11
Directiva 2014/59/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 15 mai 2014 de instituire a unui cadru pentru redresarea
i rezoluia instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei 82/891/CEE a Consiliului i a Directivelor
2001/24/CE, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE, 2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE ale Parlamentului
European i ale Consiliului, precum i a Regulamentelor (UE) nr. 1093/2010 i (UE) nr. 648/2012 ale Parlamentului European
i ale Consiliului a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 16 iunie 2014.
12
Regulamentul (UE) nr.600/2014 al Parlamentului European i al Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor
financiare i de modificare a Regulamentului (UE) nr.648/2012 a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data
de 16 iunie 2014.
13
Directiva 2014/49/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 16 aprilie 2014 privind schemele de garantare a
depozitelor a fost publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 16 iunie 2014.
14
Directiva 2014/92/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 23 iulie 2014 privind comparabilitatea comisioanelor
aferente conturilor de pli, schimbarea conturilor de pli i accesul la conturile de pli cu servicii de baz a fost publicat
n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene n data de 28 august 2014.
ceea ce privete problematica afacerilor europene. Ca urmare a solicitrilor primite i

n limita competenelor sale legale, Banca Naional i-a exprimat punctul de vedere
asupra subiectelor i materialelor incluse pe agenda reuniunilor Comitetului de
coordonare a afacerilor europene.
De asemenea, BNR a participat activ la reuniunile Grupurilor de lucru interministeriale
pentru elaborarea Programului Naional de Reform, n cadrul crora au fost discutate
rapoartele de progres privind implementarea aciunilor/msurilor din acest document.
1.2.8. Participarea BNR la formularea poziiei Romniei privind
negocierile de aderare cu statele candidate
n vederea deschiderii unui capitol de negociere cu statele candidate, CE realizeaz
un Raport de screening, care evalueaz stadiul de armonizare a legislaiei naionale cu
acquis-ul comunitar n materie. n baza evalurii prezentate, CE recomand, dac este
cazul, deschiderea negocierilor de aderare la capitolul respectiv. n acest context, n
luna mai 2014, Ministerul Afacerilor Externe a solicitat BNR transmiterea poziiei sale
fa de recomandrile CE formulate n cadrul negocierilor de aderare cu Muntenegru
la capitolul 32 Controlul Financiar. De asemenea, n luna septembrie 2014, Ministerul
Afacerilor Externe a solicitat BNR transmiterea poziiei sale fa de primul Document
Comun de Poziie pentru Serbia aferent aceluiai capitol de negociere. n urma
analizrii celor dou documente, BNR nu a identificat, din perspectiva competenelor
sale, aspecte care s impun formularea unor obiecii sau observaii.
1.2.9. Participarea BNR la procesul de transpunere, implementare
i notificare a legislaiei Uniunii Europene
a) Preluarea i aplicarea regulamentelor UE
n conformitate cu art.288 al Tratatului privind funcionarea UE, instituiile acesteia
adopt mai multe tipuri de acte juridice: regulamente, directive, decizii, recomandri
i avize. O categorie aparte o reprezint regulamentele UE care sunt acte juridice
obligatorii n toate elementele lor care se aplic direct n fiecare stat membru, fr a fi
necesar transpunerea n legislaia naional. Statele membre trebuie s se asigure c
regulamentele sunt aplicate efectiv n dreptul lor naional. n acest sens, BNR, n calitate
de instituie cu atribuii de reglementare i supraveghere, urmrete cu regularitate
baza de date a Comisiei Europene (Eur-lex) n vederea selectrii regulamentelor UE
aplicabile domeniului su de activitate. Lista regulamentelor UE asumate de direciile de
specialitate se transmite, cu aprobarea conducerii executive, ctre Ministerul Afacerilor
Externe i se posteaz pe website-ul BNR pentru informarea corespunztoare
a instituiilor aflate n aria de reglementare/supraveghere a bncii centrale.
b) Informarea CE n legtur cu transpunerea legislaiei UE
n perioada de referin, Banca Naional a Romniei a transmis Ministerului Afacerilor
Externe, pentru informarea CE, tabelul de concordan corespunztor transpunerii i
notificrii tuturor articolelor care intr n aria de responsabilitate a BNR din Directiva
2013/36/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la
145
Raport anual 2014
accesul la activitatea instituiilor de credit i supravegherea prudenial a instituiilor

de credit i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de
abrogare a Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE.
n prezent, BNR particip, alturi de alte instituii cu responsabiliti n domeniu,
la procesul de transpunere a urmtoarelor directive: (i) Directiva 2013/34/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 26 iunie 2013 privind situaiile financiare
anuale, situaiile financiare consolidate i rapoartele conexe ale anumitor tipuri de
ntreprinderi, de modificare a Directivei 2006/43/CE a Parlamentului European i a
Consiliului i de abrogare a Directivelor 78/660/CEE i 83/349/CEE ale Consiliului;
(ii)Directiva 2014/17/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 4 februarie 2014
privind contractele de credit oferite consumatorilor pentru bunuri imobile rezideniale
i de modificare a Directivelor 2008/48/CE i 2013/36/UE i a Regulamentului (UE)
nr.1093/2010; (iii) Directiva 2014/49/UE a Parlamentului European i a Consiliului din
16aprilie 2014 privind schemele de garantare a depozitelor; (iv) Directiva 2014/57/UE
a Parlamentului European i a Consiliului din 16 aprilie 2014 privind sanciunile
penale pentru abuzul de pia; (v) Directiva 2014/59/UE a Parlamentului European i
a Consiliului din 15 mai 2014 de instituire a unui cadru pentru redresarea i rezoluia
instituiilor de credit i a firmelor de investiii i de modificare a Directivei 82/891/CEE
a Consiliului i a Directivelor 2001/24/CE, 2002/47/CE, 2004/25/CE, 2005/56/CE,
2007/36/CE, 2011/35/UE, 2012/30/UE i 2013/36/UE ale Parlamentului European i
ale Consiliului, precum i a Regulamentelor (UE) nr. 1093/2010 i (UE) nr. 648/2012 ale
Parlamentului European i ale Consiliului; (vi) Directiva 2014/62/UE a Parlamentului
European i a Consiliului din 15 mai 2014 privind protecia prin msuri de drept penal
a monedei euro i a altor monede mpotriva falsificrii i de nlocuire a Deciziei-cadru
2000/383/JAI a Consiliului; (vii) Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European i a
Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor financiare i de modificare
a Directivei 2002/92/CE i a Directivei 2011/61/UE; (viii) Directiva 2014/95/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 22 octombrie 2014 de modificare a
Directivei 2013/34/UE n ceea ce privete prezentarea de informaii nefinanciare i de
informaii privind diversitatea de ctre anumite ntreprinderi i grupuri mari.
1.2.10. Cooperarea tehnic
Odat cu aderarea Romniei la UE i intrarea BNR n Sistemul European al Bncilor
Centrale (SEBC), BNR a luat parte, n cadrul unor parteneriate instituionale, la
acordarea de asisten tehnic bncilor centrale din statele candidate i potenial
candidate la UE, precum i din alte state din vecintatea UE.
n cursul anului 2014 Banca Naional a Romniei a fost implicat n urmtoarele
proiecte de asisten:
proiectul de twinning15 dedicat Bncii Naionale a Moldovei, intitulat Strengthening
the NBMs capacity in the field of banking regulation and supervision in the context of EU
requirements, finanat de Comisia European prin intermediul European Neighbourhood
and Partnership Instrument (ENPI). n urma primirii fiei de proiect prin intermediul
15
146
Twinning-ul este un instrument de cooperare ntre administraiile publice din statele membre ale UE i rile beneficiare (ri
candidate i potenial candidate la UE, dar i ri vizate de Politica European de Vecintate European Neighbourhood
Policy). Proiectele de twinning urmresc mprtirea bunelor practici ntre administraiile publice ale statelor membre ale
UE i ale viitoarelor state membre i dezvoltarea unor relaii pe termen lung ntre acestea.
Punctului Naional de Contact (Ministerul Fondurilor Europene), BNR a convenit

mpreun cu De Nederlandsche Bank (DNB) formarea unui consoriu, condus de BNR,
i transmiterea unei oferte comune pentru participarea la procesul de selecie n
vederea atribuirii contractului de twinning. edina de selecie i evaluare a avut loc
la data de 15 septembrie 2014, iar la 29 septembrie 2014 Delegaia UE n Republica
Moldova a notificat Punctului Naional de Contact ctigarea procesului de selecie
i atribuirea contractului consoriului BNR-DNB. n ultimul trimestru al anului 2014
s-au desfurat activiti de pregtire a contractului de twinning, inclusiv a planului
de lucru aferent. Contractul de twinning a fost semnat de toate prile implicate, iar
lansarea proiectului este programat pentru data de 30 iunie 2015. Proiectul are o
perioad de implementare de 24 de luni, iar BNR particip cu experi din domeniile
reglementare i autorizare, supraveghere, stabilitate financiar i resurse umane.
Acestora li se adaug un lider de proiect dedicat i un consilier rezident de twinning
detaat pe ntreaga perioad a proiectului la Chiinu;
programe/seminarii desfurate sub egida TAIEX16:
programul pe termen mediu pentru ncurajarea dezvoltrii economice a

comunitii cipriote-turce, n cadrul cruia un expert BNR a acordat asisten
tehnic pentru alinierea legislaiei din aceast zon n domeniul prevenirii i
combaterii splrii banilor i finanrii terorismului la standardele internaionale
i acquis-ul UE;
seminarul cu tema Constructing a survey for insurance companies by the central

banks, care a avut loc la Skopje, n cadrul cruia un expert BNR a prezentat
metodologia utilizat de banca central pentru analiza sectorului asigurrilor
din Romnia;
vizita de studiu a reprezentanilor Bncii Naionale a Republicii Macedonia la BNR

pentru prezentarea practicilor de audit intern din BNR i de la nivelul SEBC;
asisten tehnic acordat pe baze bilaterale, prin participarea reprezentanilor BNR, n

calitate de lectori, la seminarul organizat de Banca Naional a Serbiei Macroprudential
measures and the overview of the methodology and results of the ECB stress-tests.
1.3. Asistena financiar pe termen mediu acordat de UE

Autoritile romne au beneficiat n perioada 2009-2011 i, respectiv, 2011-2013 de
dou programe de asisten financiar ncheiate cu Uniunea European.
Ca urmare a evalurii acestor dou programe economice consecutive, au fost apreciate
progresele nregistrate i s-a considerat necesar susinerea n continuare a reformelor
structurale aflate n curs de derulare n domenii-cheie pentru atenuarea vulnerabilitii
rii noastre la poteniale ocuri externe i dezechilibre pe pieele internaionale de
capital. Astfel, pentru perioada 2013-2015, a fost agreat cu Uniunea European un nou
program de asisten financiar preventiv pe termen mediu n valoare de maximum
2miliarde euro17, n completarea sprijinului acordat de ctre FMI i BM.
16
Instrumentul pentru asisten tehnic i schimb de informaii (Technical Assistance and Information Exchange Instrument
TAIEX) gestionat de Comisia European, Direcia General Extindere, menit s sprijine alinierea legislaiei statelor beneficiare
la acquis-ul UE.
17
Decizia Consiliului 2013/531/UE din data de 22 octombrie 2013.
147
Raport anual 2014
Misiunile comune FMI/CE/BM desfurate n cursul anului 2014, destinate evalurii

progreselor nregistrate n implementarea programului, nu s-au finalizat cu semnarea
unui Memorandum suplimentar de nelegere ntre Romnia i UE, care s actualizeze
criteriile specifice de politic economic cuprinse n Memorandumul de nelegere
iniial din toamna anului 2013.
Activarea asistenei financiare preventive pe termen mediu i efectuarea plilor
aferente pot fi solicitate pn la data de 30 septembrie 2015.
2. Relaiile nanciare internaionale

2.1. Fondul Monetar Internaional
Romnia este membr a Fondului Monetar Internaional (FMI) din anul 1972, cota
de participare (capitalul subscris i vrsat) fiind n prezent de 1030,2 milioane DST,
din care 243,8 milioane DST n aur i valute i 786,4 milioane DST n lei. Dup intrarea
n vigoare a majorrii cotelor, prevzut de rezoluia Consiliului Guvernatorilor FMI
nr.66-2/15 decembrie 2010 privind cea de-a paisprezecea revizuire general a cotelor
i reforma Consiliului Directorilor Executivi, cota de participare a Romniei va crete,
urmnd s ajung la 1811,4 milioane DST.
n anul 2014 au fost rambursate ctre FMI rate de principal n valoare de 3881,1 milioane
DST i au fost achitate dobnzi nete n sum de 67,9 milioane DST.
Pe parcursul anului 2014 a continuat derularea aranjamentului stand-by de tip
preventiv n sum de 1750,3 milioane DST (aproximativ 1,98 miliarde euro,
reprezentnd 170lasut din cota Romniei la FMI), aprobat de Consiliul Directorilor
Executivi al FMI la 27 septembrie 2013. n acest context, misiuni comune ale FMI,
CE, BM i BCE au fost prezente la Bucureti pentru efectuarea evalurilor periodice
prevzute n program, n perioadele 21 ianuarie 4 februarie 2014 (prima i a doua
evaluare) i 2-12 iunie 2014 (a treia evaluare).
n perioada 28 octombrie 12 noiembrie 2014, o misiune a FMI s-a aflat la Bucureti
pentru a oferi asisten tehnic n domeniul central banking issues inflation targeting.
2.2. Grupul Bncii Mondiale

Alturi de Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) i
Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID) care reprezint mpreun
BM n cadrul Grupului Bncii Mondiale se regsesc Corporaia Financiar
Internaional (CFI), Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor (AGMI)
i Centrul Internaional de Arbitraj (ICSID). Romnia este membr a tuturor
acestor instituii.
148
a) Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare

BIRD urmrete reducerea srciei n rile cu venituri medii i mici, promovnd o
cretere economic sustenabil prin intermediul acordrii de mprumuturi i garanii,
produse de management al riscului, asisten tehnic i consultan. Sprijinul
financiar pe care BIRD l poate acorda se realizeaz prin dou tipuri de instrumente:
credite de investiii i mprumuturi pentru sprijinirea politicilor de dezvoltare.
Creditele de investiii se acord pe termen lung (ntre 5 i 10 ani), iar mprumuturile
pentru sprijinirea politicilor de dezvoltare reprezint o surs de finanare rapid
pentru guvernele care doresc s implementeze reforme.
Romnia a devenit membr a BIRD n 1972, acceptnd Rezoluia Consiliului
Guvernatorilor nr.280 din 28 noiembrie 1972, care stabilete termenii i condiiile
de aderare.
Pe parcursul mai multor ani, la nivelul Bncii Mondiale au avut loc negocieri privind
procesul de reform menit s conduc la o cretere a reprezentativitii i, implicit,
a puterii de decizie pentru rile n tranziie i n curs de dezvoltare. Acestea s-au
concretizat n anul 2011 prin adoptarea rezoluiilor nr. 612 Majorarea Selectiv a
Capitalului Autorizat pentru ntrirea puterii de vot i a participrii rilor aflate n
tranziie i a celor n curs de dezvoltare i, respectiv, nr. 613 Majorarea general de
capital 2010, care prevedeau majorarea capitalului bncii prin emiterea a 484102
aciuni/230374 aciuni, cu o valoare nominal de 100000 dolari SUA fiecare. Cele dou
rezoluii au fost ratificate de Romnia n decembrie 2013 prin Legea nr. 323/2013. n
data de 16 martie 2015 Romnia a efectuat plata aferent majorrii selective de capital.
Astfel, ara noastr deine n prezent 5418 aciuni (0,26lasut din capitalul bncii) i are
o putere de vot ce reprezint 0,27lasut din total.
Sprijinul financiar acordat Romniei de la reluarea activitii BIRD n Romnia, n
anul 1991, s-a concretizat n mprumuturi n valoare total de 10,1 miliarde dolari
SUA. Ultimul mprumut pentru politici de dezvoltare (Fiscal Effectiveness and Growth
Development Policy Loan FEG-DPL), n valoare de 750 milioane euro, care vizeaz
eficientizarea finanelor publice i creterea economic, a fost aprobat pentru
Romnia n 22 mai 2014, odat cu Strategia de parteneriat de ar. Noua strategie de
ar pentru perioada 2014-2017 (Country Partnership Strategy) a fost construit n jurul
a trei piloni: modernizarea sistemului de guvernare, susinerea dezvoltrii economice
i crearea de locuri de munc, creterea nivelului de incluziune social.
b) Asociaia Internaional pentru Dezvoltare
nfiinat n 1960, Asociaia Internaional pentru Dezvoltare face parte din Grupul
Bncii Mondiale, avnd ca obiectiv ajutorarea celor mai srace state. AID are n prezent
173 de membri; ca i n cazul CFI i AGMI, calitatea de membru al AID este condiionat
de cea de membru al BIRD.
Romnia a devenit membru n data de 12 aprilie 2014 i are n prezent o putere de vot
n cadrul instituiei de 0,38lasut.
149
Raport anual 2014
c) Instituii financiare afiliate Bncii Mondiale

Corporaia Financiar Internaional
Corporaia Financiar Internaional a fost nfiinat n 1956 avnd ca scop
promovarea creterii economice n rile membre prin intermediul investiiilor i
asistenei tehnice n sectorul privat. Romnia a aderat la CFI n anul 1990, iar n prezent
deine 2661 aciuni, n valoare de 2,661 milioane dolari SUA, i are o putere de vot
n cadrul organizaiei de 0,13lasut. n data de 18 decembrie 2013 a fost adoptat
Legea nr. 352/2013 privind majorarea capitalului autorizat deinut de Romnia la
CFI, n conformitate cu Rezoluia nr. 256/2012 a Consiliului Guvernatorilor privind
amendarea statutului i creterea selectiv a capitalului CFI, cele 1617 aciuni aferente
Romniei, fiecare n valoare de 1000 dolari SUA, urmnd a fi subscrise i pltite n
cursul anului 2015.
n anul 2014, CFI a aprobat finanarea a ase proiecte n Romnia, n valoare total de
aproximativ 217 milioane dolari SUA.
Agenia pentru Garantarea Multilateral a Investiiilor
Organizaia a fost nfiinat n 1988 n vederea promovrii investiiilor strine directe
n rile n curs de dezvoltare, n linie cu obiectivele Bncii Mondiale. Romnia a
devenit membr a AGMI n 1992, iar n prezent deine 978 de aciuni n valoare de
9,78 milioane DST i are o putere de vot de 0,55lasut.
ntre 1997 i 2005, AGMI a emis 13 garanii pentru susinerea investiiilor n Romnia,
n valoare cumulat de aproximativ 438 milioane dolari SUA. Majoritatea au fost
acordate unor investitori austrieci din domeniul bancar, n general pentru acoperirea
riscului de expropriere i de restricionare a repatrierii capitalului.
2.3. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare

Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a fost nfiinat n
1991, avnd ca obiective principale accelerarea tranziiei spre economia de pia i
promovarea iniiativei private i antreprenoriale n rile Europei Centrale i de Est.
n timp, aria de operaiuni a BERD s-a lrgit, iar dup aderarea unor ri din Sudul i
Estul Mediteranei numrul membrilor a ajuns la 66 (de la 43 la nfiinare), inclusiv
Uniunea European i Banca European de Investiii.
Romnia este membr fondatoare a BERD i deine n prezent 14407 aciuni, n
valoare de 144,07 milioane euro, reprezentnd 0,49lasut din capitalul total subscris
al bncii.
Conform ultimei strategii pentru Romnia pentru perioada 2012-2015, BERD se implic n
sprijinirea sectorului financiar, n dezvoltarea infrastructurii, prin stimularea competiiei
i participrii agenilor privai, precum i n susinerea unei orientri mai pronunate a
economiei spre producie (ndeosebi n domeniile manufacturier i agricol).
150
n 2014, cuantumul finanrii BERD n Romnia a fost de 592 milioane euro, ridicnd
suma cumulat a sprijinului financiar oferit de la nceperea activitii la aproximativ
6,9miliarde euro.
2.4. Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre

Banca pentru Comer i Dezvoltare a Mrii Negre (BCDMN) a fost nfiinat n 1994
de ctre cele 11 state membre ale Organizaiei Cooperrii Economice a Mrii Negre18,
printre care i Romnia, cu scopul de a susine dezvoltarea economic i cooperarea
regional. Capitalul autorizat al BCDMN este n prezent de aproximativ 4,5 miliarde
dolari SUA, Romnia deinnd o cot de 14 la sut din capital i din totalul voturilor.
n cursul anului 2014, Consiliul Directorilor BCDMN a aprobat pentru ara noastr
4proiecte, n valoare total de 56 milioane euro.
2.5. Banca Reglementelor Internaionale

BNR este membr a Bncii Reglementelor Internaionale (BRI) nc din 1930, anul
nfiinrii acesteia. Misiunea BRI, supranumit banca bncilor centrale, este de a
ntri colaborarea ntre bncile centrale, n scopul asigurrii stabilitii monetare i
financiare i al promovrii cooperrii internaionale, n prezent instituia fiind format
din 60 de membri (inclusiv BCE).
BNR deine 8564 aciuni din capitalul BRI, pentru care a ncasat n 2014 suma de
2,5 milioane franci elveieni, reprezentnd dividende aferente anului financiar
2013-2014. Conform hotrrii Adunrii Generale a bncilor centrale membre, valoarea
dividendului a fost de 215 DST, calculat n baza rezultatelor obinute la ncheierea
anului financiar al BRI, respectiv 31 martie 2014.
2.6. Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic

Pe fondul eforturilor autoritilor romne de a dezvolta relaiile cu structurile
Organizaiei pentru Cooperare i Dezvoltare Economic, Banca Naional a Romniei
a continuat demersurile pentru dobndirea statutului de participant la Comitetul
pentru Piee Financiare, colabornd n acest sens cu Ministerul Afacerilor Externe.
18
Fondatorii OCEMN: Albania, Armenia, Azerbaidjan, Bulgaria, Grecia, Georgia, Moldova, Romnia, Rusia, Turcia i Ucraina.
151
Raport anual 2014
Capitolul 10
Convergena economiei romneti
i noul cadru de guvernan
economic n Uniunea European
152
1. Stadiul procesului de convergen a economiei romneti

ndeplinirea criteriilor de convergen nominal i adoptarea monedei unice
europene fac parte din procesul de integrare european a Romniei. Intrarea n
zona euro implic transferul elaborrii i conducerii politicii monetare ctre Banca
Central European, instituie ale crei aciuni sunt ntreprinse ntr-o manier
unitar pentru ntreaga zon euro, fr a lua n calcul particularitile economiilor
naionale, al cror grad de omogenitate este presupus a fi nalt. Criteriile de
convergen nominal instituite prin Tratatul de la Maastricht privesc stabilitatea
preurilor, sustenabilitatea finanelor publice i a gradului de ndatorare, stabilitatea
cursului de schimb i nivelul ratelor dobnzilor pe termen lung. Evaluarea
stadiului procesului de convergen presupune ns i analiza unor indicatori de
aliniere structural, n vederea determinrii capacitii economiei de a funciona
eficient n condiiile materializrii unor ocuri, fr sprijinul unei politici monetare
independente la nivel naional.
Dup ce n perioada iunie-noiembrie 2014 Romnia a ndeplinit toate cele patru
criterii de evaluare a convergenei nominale, la finele anului erau satisfcute trei dintre
acestea: sustenabilitatea poziiei fiscale prin prisma deficitului bugetar i a datoriei
publice, stabilitatea cursului de schimb i convergena ratelor dobnzilor pe termen
lung (Tabel 10.1). n ceea ce privete criteriul referitor la stabilitatea preurilor, n
decembrie 2014 s-a consemnat un ecart marginal pozitiv ntre valoarea indicatorului
aferent Romniei i cea de referin, n contextul diminurii substaniale a acesteia din
urm n ultima parte a anului.
2014
aprilie 2015
1,5 pp peste media celor mai

performani 3 membri UE
1,4
(referin: 1,3)
1,1
(referin: 1,1)
Deficitul bugetului consolidat

(procente n PIB)
sub 3 la sut
1,5
Datoria public (procente n PIB)
sub 60 la sut
39,8
Cursul de schimb fa de euro

(apreciere/depreciere procentual
maxim pe doi ani)
15 la sut
+4,3/-1,32
+1,7/-3,83
2 pp peste media celor mai

performani 3 membri UE din
perspectiva stabilitii preurilor
4,5
(referin: 5,2)
3,8
(referin: 4,9)
Rata inflaiei (IAPC)

(procente, medie anual1)
Ratele dobnzilor pe termen lung

(procente pe an, medie anual4)
Tabel 10.1
Criteriile de la Maastricht
(indicatori de convergen
nominal)
Romnia
Criterii
Maastricht
1) La calcularea nivelului de referin pentru anul 2014 au fost considerate Cipru, Spania i Portugalia, iar pentru luna aprilie
2015 Spania, Ungaria i Polonia. 2) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro n perioada 3 ianuarie
2013 31 decembrie 2014. Calculele sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii decembrie
2012. 3) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro n perioada 2 mai 2013 30 aprilie 2015. Calculele
sunt realizate pe serii cu frecven zilnic i se raporteaz la media lunii aprilie 2013. 4) La calcularea nivelului de referin
pentru anul 2014 au fost considerate Spania i Portugalia, iar pentru luna aprilie 2015 Spania, Ungaria i Polonia.
153
Raport anual 2014
Pe fondul manifestrii repetate a unor ocuri de ofert n general favorabile, inflaia

din Romnia s-a temperat n ultimii ani, susinut, de asemenea, de evoluia
preponderent descendent a inflaiei de baz ca urmare a persistenei deficitului de
cerere agregat i a reducerii anticipaiilor privind inflaia ale agenilor economici.
n acest context, pe parcursul anului 2014, abundena produciei agricole interne
suplimentat cu importuri din statele membre afectate de restriciile impuse de
Rusia i ajustarea preurilor combustibililor pe fondul diminurii cotaiilor petrolului
au determinat reducerea cvasicontinu a ratei medii anuale a inflaiei IAPC. Suplimentar,
dinamica IAPC a preluat, prin intermediul preurilor importurilor, o parte din inflaia
persistent sczut din zona euro. Dat fiind ns caracterul inerial imprimat ratei medii
a inflaiei de modul de calcul, aceasta a reflectat cu o anumit ntrziere dezinflaia
consemnat la nivelul ratelor anuale. n condiiile n care scderea sever a preurilor
la energie n ultima parte a anului 2014 a condus la nregistrarea unor rate negative
ale inflaiei IAPC ntr-un numr tot mai mare de state membre ale UE, media celor mai
buni trei performeri s-a situat n decembrie 2014 la -0,2lasut, cobornd valoarea
de referin a criteriului referitor la stabilitatea preurilor la 1,3lasut (Grafic 10.1).
naceste circumstane, dup ase luni de ndeplinire a acestui criteriu de convergen
nominal, Romnia s-a plasat cu 0,1 puncte procentuale peste nivelul de referin.
Criteriul a fost din nou ndeplinit n primele luni ale anului 2015, pe fondul traiectoriei
descendente a ratei medii anuale a IAPC n Romnia, iar proieciile recente privind
evoluia indicatorului sugereaz faptul c este probabil ncadrarea n continuare n
valoarea de referin pe parcursul anului.
Dup declanarea n anul 2009 a procedurii privind deficitul excesiv pentru Romnia,
respectarea recomandrilor formulate de ctre CE i a angajamentelor de consolidare
fiscal asumate n cadrul acordurilor de finanare extern ncheiate cu instituiile
internaionale a condus la ajustarea semnificativ a ponderii deficitului bugetului
general consolidat n PIB (conform metodologiei SEC 2010) la 2,9lasut n anul
2012, respectiv 2,2lasut n 2013 i, astfel, la reintrarea n limita impus (3,0lasut)
prin Tratatul de la Maastricht1. n anul 2014, ponderea deficitului bugetului general
consolidat n PIB s-a situat la 1,5lasut (Grafic 10.2). Cel de-al doilea indicator al
sustenabilitii finanelor publice, reprezentat de ponderea datoriei publice n PIB,
s-a meninut pe parcursul anului 2014 uor sub nivelul de 40lasut. n pofida riscului
valutar asociat proporiei majoritare a datoriei publice denominate n valut2, acest
nivel este considerat a fi sustenabil, inclusiv datorit ponderii sczute a datoriei pe
termen scurt.
Pe parcursul manifestrii efectelor crizei financiare, episoadele de depreciere
semnificativ fa de euro a monedei naionale s-au nregistrat pe fondul deteriorrii
percepiei investitorilor strini privind riscurile asociate statelor din regiune, inclusiv
Romniei. Ulterior, temperarea dezechilibrelor macroeconomice interne i atenuarea
tensiunilor la nivel global, n paralel cu derularea acordurilor ncheiate cu instituiile
financiare internaionale, au favorizat evoluia relativ stabil a cursului de schimb al
monedei naionale n raport cu euro (Grafic 10.3). Variaia acestuia care, n condiiile
154
Consiliul UE a aprobat, n data de 21 iunie 2013, ncetarea procedurii privind deficitul excesiv pentru Romnia.
La sfritul anului 2014, ponderile (n totalul datoriei publice) a datoriei pe termen scurt, respectiv, a celei denominate n
valut au fost de 6,7 la sut, respectiv 57 la sut (calcule BNR pe baza datelor din Raportul MFP Evoluia datoriei
guvernamentale conform metodologiei UE).
10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan economic n Uniunea European
neparticiprii la ERM II, nu se raporteaz la o paritate central, ci la media lunii

premergtoare perioadei evaluate s-a ncadrat lejer n banda standard de 15lasut
att n anii 2013-2014, ct i n intervalul mai 2013 aprilie 2015, chiar i pe fondul
unei prelungiri a tensiunilor geopolitice i al accenturii n perspectiv a divergenei
deciziilor de politic monetar ale principalelor bnci centrale (Fed i BCE).
Grafic 10.1
procente, medie anual
procente n PIB
10
-2
-4
4
-6
-8
2014
2013
2012
2011
2010
2009
Not: Valorile marcate la sfritul fiecrui an

reprezint criteriul aferent ratei inflaiei.
2008
-10
2007
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
Sursa: Eurostat
medie lunar
Grafic 10.2
(metodologie SEC 2010)
procente pe an, medie anual
5,4
5,0
4,6
4,2
3,8
3,4
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
3,0
Not: Liniile punctate reprezint marginile

intervalului de 15% fa de media lunii
aprilie 2013.
ian.07
iul.07
ian.08
iul.08
ian.09
iul.09
ian.10
iul.10
ian.11
iul.11
ian.12
iul.12
ian.13
iul.13
ian.14
iul.14
ian.15
10
9
8
7
6
5
4
3
Not: Valorile marcate la sfritul fiecrui an

reprezint criteriul aferent ratelor dobnzilor
pe termen lung.
Grafic 10.4
n paralel cu reducerea n ultimii ani a dezechilibrelor interne i externe prin

intermediul unor politici macroeconomice sustenabile3, ameliorarea semnificativ a
percepiei riscurilor asociate economiei romneti a condus la eliminarea ecartului
ratei dobnzii pe termen lung fa de nivelul de referin la sfritul anului 2013.
n 2014, pe fondul tendinei pozitive privind evoluia ansamblului de indicatori
macroeconomici (consolidarea activitii economice, concomitent cu ameliorarea
echilibrului extern i meninerea ratei inflaiei la valori relativ sczute), rata medie
anual a dobnzii pe termen lung a cobort sub nivelul valorii de referin,
poziionare anticipat a se menine n cursul anului 2015 (Grafic 10.4). n acelai timp,
persistena rigiditilor structurale interne poate fi perceput ca factor de risc de ctre
investitori, fcnd necesar continuarea implementrii reformelor structurale, cu
efecte de stimulare a investiiilor i a concurenei n economia naional.
Grafic 10.3
Cursul de schimb EUR/RON
Aprecieri formulate de ctre FMI n cadrul Raportului de ar nr.15/79 din martie 2015.
155
Raport anual 2014
ndeplinirea sustenabil a criteriilor de convergen nominal este condiionat de

atingerea unui grad ridicat de aliniere structural. Nivelul PIB pe locuitor, structura pe
sectoare a economiei, gradul de deschidere a acesteia i ponderea comerului cu UE n
totalul comerului exterior sunt printre cei mai importani indicatori de convergen real.
n Romnia, PIB pe locuitor, exprimat conform standardului puterii de cumprare,
reprezenta n anul 2004 aproximativ 30lasut din nivelul zonei euro. Ulterior,
decalajul s-a redus substanial, raportul dintre PIB pe locuitor n Romnia i cel
din zona euro ajungnd la circa 52lasut n 2014, uor peste cel aferent anului
anterior (Grafic 10.5).
Grafic 10.5
Evoluia PIB pe locuitor
procente
16 000
60
14 000
50
12 000
40
10 000
30
8 000
20
6 000
PPS
EUR
10
100
industrie
construcii
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2005
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
servicii
agricultur
PPS = standardul puterii de cumprare

Sursa: CE, INS, calcule BNR
2008
2007
2 000
2006
4 000
Grafic 10.6
Ponderea sectoarelor
economice n PIB
Sursa: INS
procente
procente
100
80
80
60
60
40
40
20
20
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2014
* UE-25 pn n 2006, UE-27 pn n 2012

i UE-28 ncepnd din 2013
Sursa: INS, BNR
Grafic 10.8
Ponderea comerului cu UE*
n totalul comerului exterior
n ultimii 10 ani, structura pe sectoare a economiei, msurat prin aportul acestora

la formarea PIB, s-a apropiat de cea a zonei euro (n special prin reducerea ponderii
agriculturii), evoluie favorabil atenurii efectelor unor posibile ocuri asimetrice
(Grafic 10.6). Dup reducerea nregistrat n 2009, manifestat n contextul crizei
financiare internaionale, gradul de deschidere a economiei4 a crescut semnificativ,
media din ultimii trei ani fiind de aproximativ 80lasut. Nivelul consemnat n anul
2014 a depit cu circa 2 puncte procentuale valoarea medie menionat (Grafic 10.7),
rmnnd ns inferior celui din alte state noi membre ale UE aflate n afara zonei
Grafic 10.7
Gradul de deschidere a economiei*
156
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
* (import+export de bunuri i servicii)/PIB
2005
Calculat ca suma importurilor i exporturilor de bunuri i servicii raportat la PIB. Valorile importurilor i exporturilor de
bunuri i servicii sunt determinate potrivit noului standard metodologic internaional pentru elaborarea balanei de pli,
definit de manualul BPM6.
euro: uor peste 90lasut n Polonia i Croaia, aproximativ 135lasut n Bulgaria

i peste 160lasut n Republica Ceh i Ungaria. Gradul de integrare din punct de
vedere al schimburilor comerciale cu UE, cuantificat prin ponderea comerului cu
celelalte state membre ale UE n totalul comerului exterior al Romniei, este evaluat a
fi ridicat, situndu-se la valori de peste 73lasut n perioada 2013-2014 (Grafic 10.8).
Cadrul de analiz a procesului de convergen poate fi extins prin monitorizarea altor
indicatori, asociai dinamicii i finanrii deficitului de cont curent, a costurilor unitare
cu fora de munc i a situaiei sistemului financiar-bancar.
Pe fondul manifestrii crizei financiare internaionale i al comprimrii drastice a
activitii economice la nivel global, deficitul de cont curent s-a ajustat substanial n
anul 2009, diminuarea ponderii n PIB a acestuia fiind de 7 puncte procentuale fa de
2008 (de la 11,5lasut la 4,5lasut). n paralel cu reducerea semnificativ a intrrilor
de fluxuri financiare i de capital, aceasta s-a meninut n intervalul 4,5-4,6lasut
pn n anul 2012 inclusiv5. Pe parcursul anului 2013, indicatorul a consemnat o nou
ajustare semnificativ, pn la 0,8lasut6, pentru ca n anul 2014 deficitul de cont
curent s se situeze la 0,4lasut din PIB7.
Grafic 10.9
Deficitul de cont curent i gradul
de acoperire prin investiii directe
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
Din perspectiva relaiilor comerciale desfurate cu statele membre ale UE,

aproximativ 80 la sut din deficitul de cont curent nregistrat cu acestea n anul 2014
a fost compensat prin excedentul obinut cu statele din afara UE, n timp ce deficitul
realizat n raport cu zona euro a reprezentat aproximativ jumtate din cel realizat
cu rile membre ale UE. n ceea ce privete ponderea soldului cumulat al contului
curent i al celui de capital n PIB,
procente n PIB
procente
2013 reprezint primul an n care
16
400
acest indicator a nregistrat excedent,
12
300
cu o consolidare a acestei tendine n
anul 20148, pe fondul mbuntirii
8
200
absorbiei fondurilor structurale
4
100
i de coeziune aferente cadrului
financiar multianual 2007-20139,
0
0
ceea ce a permis alocarea de
resurse din contul financiar pentru
deficit de cont curent
rambursarea mprumuturilor externe
gradul de acoperire a deficitului prin
i suplinirea retragerilor de depozite
investiii directe (sc. dr.)
Sursa: INS, BNR
ale nerezidenilor.
5
Valorile sunt determinate potrivit metodologiei BPM6.
Pe fondul reducerii considerabile a deficitului balanei comerciale (dinamizarea exporturilor auto i de cereale, simultan cu
scderea importurilor de produse energetice contribuind decisiv la ajustare), al consolidrii surplusului nregistrat de
balana serviciilor (n cretere cu 90,1 la sut, n principal datorit majorrii excedentelor nregistrate de componentele
prelucrarea bunurilor i transporturi) i al meninerii surplusului consemnat de balana veniturilor secundare.
n condiiile n care deficitul balanei comerciale s-a meninut la un nivel similar celui din anul precedent, balana serviciilor
i-a consolidat surplusul (pe fondul majorrii excedentelor consemnate de componente precum prelucrarea bunurilor,
transport i telecomunicaii), iar ponderea deficitului balanei veniturilor n PIB s-a deteriorat cu circa 0,5 puncte procentuale
fa de 2013, conform datelor provizorii de balan de pli aferente BPM6.
Evoluia favorabil a indicatorului n perioada 2012-2014 a constat n mbuntirea continu, de la -3,1lasut la +1,3 i respectiv
la +2,2lasut din PIB.
Din totalul fondurilor primite de la UE de 5,9 miliarde euro n anul 2014, 3,6 miliarde euro au reprezentat fonduri structurale
i de coeziune. Un progres semnificativ n ceea ce privete absorbia fondurilor structurale i de coeziune s-a nregistrat n
2013, cnd acestea au totalizat aproximativ 3 miliarde euro fa de 1,2 miliarde euro n anul precedent.
157
Raport anual 2014
Deficitul extern a fost finanat n principal prin influxurile nete de investiii directe i
de portofoliu, avnd ca surs principal de provenien zona euro (peste 90lasut din
total10). Componenta alte investiii a consemnat ieiri nete n perioada 2012-2014,
n contextul persistenei procesului de dezintermediere transfrontalier din sectorul
bancar, ceea ce a contribuit la diminuarea surselor de finanare. Propagarea efectelor
crizei financiare globale asupra economiei romneti a condus la diminuri succesive
ale gradului de finanare a deficitului de cont curent prin investiii directe11 n
perioada 2009-2011 (de la 63lasut la 28lasut). Ulterior, traiectoria indicatorului
s-a inversat, acesta consemnnd n intervalul 2013-2014 valori relativ ridicate
(peste 250lasut10), n principal ca urmare a ajustrii semnificative a deficitului
de cont curent (Grafic 10.9).
Costurile unitare nominale cu fora
de munc n Romnia au cunoscut
20
Romnia
n perioada ascendent a ciclului
zona euro
15
economic ritmuri de cretere
anual ridicate, mult superioare
10
celor nregistrate n zona euro12
5
(Grafic10.10). Ulterior, aceast
0
dinamic s-a inversat, inclusiv ca
-5
urmare a implementrii unor msuri
-10
de eficientizare a activitilor
productive impuse de constrngerile
financiare, evoluie cu implicaii
Sursa: Eurostat, BNR
pozitive asupra competitivitii externe
a produselor romneti. ncetinirea ratei de cretere a remunerrii salariailor a fost
principalul determinant al trecerii n 2013 n teritoriu negativ a dinamicii anuale a
costurilor unitare nominale cu fora de munc. n anul 2014, n contextul ncetinirii
creterii productivitii muncii, aceast evoluie s-a inversat, consemnndu-se o
cretere marginal a costurilor unitare nominale cu fora de munc (0,3lasut),
inferioar celei din zona euro.
120
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
Grafic 10.10
Costurile unitare nominale
cu fora de munc
2006
variaie anual, procente
2005
25
procente
100
zona euro
Romnia
80
60
40
20
158
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
Grafic 10.11
Evoluia intermedierii
financiare indirecte*
2006
2005
* credit acordat sectorului privat/PIB

Sursa: BCE, BNR
Gradul de integrare a sectorului

financiar-bancar din Romnia cu
cel al zonei euro rmne ridicat,
avnd n vedere preponderena n
structura acionariatului bncilor
comerciale de pe piaa romneasc
a capitalului originar din rile zonei
euro. Dei dezvoltarea acestui sector
concomitent cu procesul de aderare
la UE a fost semnificativ, nivelul
intermedierii financiare continu s fie
subdimensionat n raport cu cel
10
Conform datelor provizorii de balan de pli determinate potrivit metodologiei BPM6.
11
Dintre care cele ale nerezidenilor n Romnia sunt prevalente.
12
Evaluare realizat pe baza datelor Eurostat.
din zona euro. Capitalizarea bursier raportat la PIB s-a meninut n 2014 la un nivel
similar celui din anul precedent (aproximativ 11lasut), nivel inferior perioadei
2005-2007 n care Romnia nregistra ponderi de 16-22lasut n PIB pe fondul
expansiunii sectorului financiar. n intervalul 2007-2014, intermedierea financiar
indirect n Romnia a nregistrat un nivel de aproximativ trei ori mai mic fa de cel
din zona euro13 (Grafic 10.11).
Conform Programului de convergen 2015-2018, Guvernul Romniei i pstreaz
angajamentul de adoptare a monedei euro la data de 1 ianuarie 2019, asumat n
ediia precedent a acestui document. ndeplinirea acestui obiectiv foarte ambiios
presupune ns coagularea unui consens de substan la nivel politic, precum i al
ntregii societi, cu privire la eforturile pe care le implic i la principalele coordonate
ale procesului, elaborarea unei foi de parcurs cu obiective intermediare clar definite
fiind extrem de important pentru coerena i credibilitatea demersului. Pentru ca
economia naional s fac fa cu succes exigenelor apartenenei la zona euro,
se impun realizarea reformelor structurale necesare din perspectiva asigurrii unei
competitiviti ridicate a economiei i atingerea n prealabil a unui grad suficient de
convergen economic durabil, deopotriv real i nominal.
2. Procesul de adoptare a euro n Lituania

La 1 ianuarie 2015, numrul rilor din zona euro a ajuns la 19, Lituania fiind al
treilea stat baltic care a adoptat moneda unic. Decizia a fost luat de ctre Consiliul
Uniunii Europene la 23 iulie 2014, pe baza Rapoartelor de convergen publicate de
Comisia European i de Banca Central European n iunie 2014, conform crora
aceast ar a ndeplinit toate condiiile necesare pentru intrarea n zona euro.
Lituania este o economie deschis de mici dimensiuni. n anul 2014, numrul
locuitorilor acestei ri a fost de aproximativ 3 milioane, iar PIB s-a situat la circa
36 miliarde euro (reprezentnd aproximativ 0,4lasut din cel al zonei euro).
n ceea ce privete PIB pe locuitor la paritatea puterii de cumprare, acesta s-a plasat
n 2014 la circa 70lasut din media zonei euro. Gradul de deschidere a economiei
lituaniene este foarte ridicat (peste 150lasut n 2014), iar contul curent a nregistrat
un excedent de 0,1lasut din PIB la nivelul anului 2014, n scdere cu 1,5 puncte
procentuale fa de 2013. Regimul de politic monetar practicat n Lituania din
aprilie 1994 pn la aderarea la zona euro a fost de tip consiliu monetar, litas fiind
ancorat iniial la dolarul SUA, iar din 2002 la moneda unic european.
Lituania a intrat n ERM II la data de 28 iunie 2004, la mai puin de dou luni de la
aderarea la Uniunea European, exprimndu-i intenia de a intra n zona euro la
1ianuarie 2007. Pe baza concluziilor Rapoartelor de convergen ale BCE i CE din
mai2006 s-a considerat c doar Slovenia era pregtit s adopte moneda euro la
1ianuarie 2007, n timp ce Lituania a rmas n afara zonei euro, ntruct nu ndeplinea
13
n Romnia, intermedierea financiar indirect, cuantificat prin raportul ntre creditul acordat sectorului privat i PIB, a
crescut n intervalul 2004-2011 de la 16,5lasut la aproximativ 40lasut, ulterior traiectoria indicatorului inversndu-se.
Astfel, n 2014 aceasta a consemnat un nivel de 31,7lasut, n diminuare comparativ cu anul precedent.
159
Raport anual 2014
criteriul de convergen nominal privind inflaia: valoarea de referin a fost depit

cu 0,1 puncte procentuale n martie 2006, iar perspectivele erau de cretere treptat
a inflaiei ca urmare a dezechilibrelor macroeconomice acumulate. n intervalul
2007-2008 inflaia s-a intensificat considerabil, n 2008 nregistrnd-se un nivel de
11,1lasut.
Ulterior, pe fondul recesiunii puternice, rata medie anual a inflaiei IAPC a sczut
considerabil, n aprilie 2014 aceasta nregistrnd un nivel de 0,6lasut, cu mult sub
valoarea de referin de 1,7lasut.
n anul 2013, deficitul bugetar al Lituaniei a nregistrat un nivel de 2,1lasut din PIB,
acesta fiind sub valoarea de 3lasut stabilit pentru criteriul privind finanele publice.
Merit menionat ns c, ncepnd cu iulie 2009, Lituania s-a aflat n procedura
privind deficitul excesiv, ca urmare a deficitului bugetar de 3,3lasut din PIB
nregistrat n 2008. La 21 iunie 2013 Consiliul UE a adoptat decizia de ncetare a acestei
proceduri. Datoria public brut exprimat ca procent n PIB s-a situat sub nivelul de
referin pe tot parcursul perioadei, nregistrnd ns o cretere semnificativ dup
declanarea crizei financiare globale, de la 15,4lasut n 2008 la 39,4lasut n 2013.
La momentul intrrii n ERM II a fost adoptat o band de fluctuaie de 15lasut n
jurul unei pariti centrale de 3,4528 litas/euro. n condiiile n care regimul de politic
monetar practicat de Lituania a fost de tip consiliu monetar, n perioada de referin
16 mai 2012 15 mai 2014 cursul de schimb fa de euro a rmas nemodificat.
Stabilitatea
preurilor
Tabel 10.2
Lituania indicatori de
convergen nominal
Finanele
publice
Inaia
msurat
prin IAPC1
Decit
excesiv2
Excedentul (+)/
decitul (-)
bugetului
administraiilor
publice3
2012
3,2
Da
-3,2
Rata
dobnzii
pe termen
lung
Cursul de
schimb
Datoria
public
brut3
Moned
care
particip
la ERM II
Apreciere
maxim
n perioada
de referin4
Depreciere
maxim
n perioada
de referin4
Rata
dobnzii
pe termen
lung5
40,5
Da
0,0
0,0
4,8
2013
1,2
Da
-2,1
39,4
Da
0,0
0,0
3,8
2014
0,6
Nu
-2,1
41,8
Da
0,0
0,0
3,6
Valoarea de
referin6
1,7
-3,0
60,0
6,2
1) Variaii procentuale anuale medii. Valoarea pentru anul 2013 se refer la perioada mai 2013 aprilie 2014. 2) Se refer la
situaia n care o ar face obiectul unei decizii a Consiliului ECOFIN privind existena decitului excesiv cel puin pentru o
parte a anului respectiv. 3) Procent n PIB. Valoarea pentru anul 2014 provine din prognozele Comisiei Europene primvara
anului 2014. 4) Deviaii procentuale maxime ale cursului de schimb fa de euro pe parcursul unei perioade de doi ani. 5) Rate
ale dobnzii anuale medii. Valoarea pentru anul 2014 se refer la perioada mai 2013 aprilie 2014. 6) Se refer la perioada
mai 2013 aprilie 2014.
Sursa: Comisia European, Eurostat, BCE
Ratele dobnzii pe termen lung au nregistrat un nivel mediu de 3,6lasut n

intervalul mai 2013 aprilie 2014, plasndu-se sub valoarea de referin de 6,2lasut.
La nceputul anului 2009 Lituania se mprumuta pe termen lung la rate ale dobnzii de
peste 14lasut, pentru ca n 2010 acestea s se nscrie pe un trend descendent, ca o
consecin a relurii creterii economice dei ntr-un ritm mai lent , a mbuntirii
poziiei fiscale i a rating-urilor, precum i a scderii inflaiei i a aversiunii fa de risc
la nivel mondial (Tabel 10.2).
160
Avnd n vedere faptul c Lituania a avut o prim tentativ de a adopta moneda unic
la 1 ianuarie 2007, exist mai multe versiuni ale Planului naional de trecere la euro,
prima fiind publicat n 2005, ultima versiune fiind aprobat n iunie 2013. Principalele
instituii responsabile cu adoptarea euro au fost Banca Naional i Guvernul, iar
pregtirea Lituaniei pentru adoptarea euro a fost coordonat de comisia constituit
n acest scop, care a avut ca sarcin problemele strategice. Aceast comisie a decis
nfiinarea a apte grupuri de lucru care vizau aspecte relevante legate de adoptarea
euro: grupul de lucru pentru coordonarea aciunilor legate de introducerea euro
(care avea n subordine celelalte ase grupuri de lucru), grupul de lucru pentru
numerar, grupul de lucru pentru informare public, grupul de lucru pentru protecia
consumatorilor i afaceri sociale, grupul de lucru pentru mediul de afaceri, grupul
de lucru pentru probleme juridice i grupul de lucru nsrcinat cu monitorizarea
ndeplinirii de ctre Lituania a criteriilor de convergen.
n urma adoptrii Planului naional de trecere la euro a fost elaborat Strategia de
comunicare, care a avut ca obiective informarea populaiei n legtur cu adoptarea
monedei unice de ctre Lituania (procesul de conversie n euro a conturilor
bancare att ale persoanelor fizice, ct i ale celor juridice, a bilanurilor, descrierea
bancnotelor i a monedelor euro, precum i a elementelor de siguran ale acestora
etc.), precum i reducerea temerilor nefondate legate de adoptarea euro. Aplicarea
strategiei a fost realizat de ctre ministerele de resort i instituiile subordonate,
Parlament, Banca Naional a Lituaniei i autoritile locale, n strns colaborare cu
Comisia European i Banca Central European.
n ceea ce privete implementarea strategiei de comunicare, au fost prevzute trei
etape principale. Prima etap a nceput la 1 mai 2004, odat cu aderarea Lituaniei la
UE, i a constat n demararea primelor aciuni privind informarea populaiei cu privire
la procesul de adoptare a euro, instituiile responsabile purtnd discuii cu mediul de
afaceri, mass-media, organizaiile nonguvernamentale, comuniti. Cea de-a doua
etap, care a reprezentat perioada de pregtire pentru trecerea la moneda unic, a
nceput cu ase luni naintea adoptrii euro i a durat pn la 1ianuarie 2015.
n aceast etap, campania de comunicare a fost n plin desfurare, populaia fiind
informat cu privire la procedurile i procesul de adoptare a euro, la valoarea i tipul
monedelor i bancnotelor euro, la elementele de siguran ale noilor bancnote, la
perioadele de afiare a preurilor n ambele monede etc. De asemenea, autoritile
responsabile au acionat pentru ca toate grupurile-int s primeasc informaii practice
detaliate despre moneda euro i condiiile de adoptare a acesteia, o atenie special
fiind acordat grupurilor vulnerabile din zone izolate, persoanelor cu dizabiliti i
minoritilor naionale. A treia etap reprezint perioada ulterioar trecerii la euro i a
fost programat a se desfura pe tot parcursul anului 2015. Aceast etap presupune
continuarea diseminrii informaiilor despre bancnotele i monedele euro, despre
elementele de siguran i alte aspecte conexe; totodat, sunt anunate rezultatele
monitorizrii preurilor i sunt efectuate sondaje de opinie care analizeaz atitudinea
grupurilor-int fa de noua moned i procesele legate de trecerea la euro.
Canalele de comunicare utilizate n campanie au cuprins:
mediul online: website-ul www.euro.lt, special creat pentru a oferi informaii legate
de trecerea la moneda euro, website-urile instituiilor responsabile i ale partenerilor,
precum i cele ale Comisiei Europene i al Bncii Centrale Europene;
161
Raport anual 2014
mass-media (pres, radio, televiziune, reele sociale);

publicitate outdoor;
evenimente de informare pentru ceteni, dar i pentru grupuri-int (expoziii,
seminarii, instruiri, evenimente de tip pori deschise etc.);
informarea direct a publicului (furnizarea de informaii prin telefon, e-mail, trimiterea
informaiilor legate de adoptarea euro prin pot electronic, distribuirea publicaiilor
la diferite evenimente sau prin e-mail etc.);
personalul instituiilor responsabile cu strategia de comunicare;
reele de informare ale partenerilor (biblioteci, mediul de afaceri, turism, centre de
informare la nivel european etc.).
Printre aciunile ntreprinse se numr: seminare organizate la banca central pentru
angajaii Asociaiei Lituaniene pentru Nevztori cu scopul de a-i nva cum s
diferenieze euro de litas, precum i distribuirea a 4000 de carduri vorbitoare pentru
persoane cu deficiene de vedere; instruiri pentru casierii din domeniile servicii
financiare, comer i companii potale pentru a-i nva s recunoasc viitoarele
bancnote i monede; amplasarea a 1200 de ecrane de informare pe ntreg teritoriul
Lituaniei care conineau informaii despre elementele-cheie ale verificrii autenticitii
bancnotelor euro; introducerea unor materiale educaionale n coli; trimiterea
unor sms-uri cu scop informativ privind adoptarea euro la 1 ianuarie 2015 la peste
3milioane de utilizatori, cu sprijinul celui mai mare operator de telefonie mobil.
Pentru a facilita procesul de conversie i a familiariza cetenii cu noua moned,
Banca Naional a Lituaniei a pus la dispoziia cetenilor posibilitatea de a achiziiona
900000 de kit-uri, fiecare coninnd monede n valoare de 11,59 euro.
Trecerea la euro s-a efectuat pe baza unui scenariu de conversie de tip big bang:
euro a fost introdus simultan att sub form de numerar, ct i ca moned
scriptural la 1ianuarie 2015, aceast metod fiind utilizat de toate statele membre
care au aderat la zona euro dup 2002. Perioada de circulaie dual a fost de
15 zile calendaristice.
Banca Lituaniei a mprumutat 132 de milioane de bancnote de la banca central a
Germaniei, urmnd ca n 2016, cnd va avea capacitatea s tipreasc bancnote la o
imprimerie acreditat de Banca Central European, s le returneze.
ncepnd cu 1 ianuarie 2015, moneda litas a putut fi convertit n euro la un curs de
schimb fix de 3,4528 litas pentru un euro, fr comisioane sau costuri suplimentare,
timp de dou luni la oficiile potale din ar, timp de ase luni la bncile comerciale
i pe tot parcursul anului 2015 la unele sucursale bancare, fiind pus la dispoziie
i o reea format din 700 de puncte de schimb care acoper ntreg teritoriul rii.
Banca Naional a Lituaniei va schimba litas n euro cu titlu gratuit pe o perioad
nelimitat de timp. De asemenea, toate conturile bancare ale persoanelor fizice
i juridice denominate n litas au fost convertite automat n euro fr costuri
adiionale.
162
n intervalul 23 august 2014 30 iunie 2015, preurile sunt afiate att n litas, ct i n
euro, nu doar de ctre comerciani sau site-uri de prestri servicii, dar i n anunurile
publicitare de bunuri i servicii.
Conform datelor unui sondaj de opinie reprezentativ efectuat la sfritul lunii ianuarie
nceputul lunii februarie 2015, 68lasut dintre locuitorii Lituaniei evaluau adoptarea
euro ca fiind fie favorabil, fie foarte favorabil. Comparativ cu luna decembrie 2014,
ponderea celor care susin moneda unic a crescut cu 8 puncte procentuale, scznd
cea a euroscepticilor de la 30 la 26lasut.
Potrivit prevederilor Tratatului de la Maastricht, odat cu aderarea Lituaniei la zona
euro, Banca Naional a Lituaniei a devenit parte a Eurosistemului. Totodat, aceasta s-a
alturat n mod automat Mecanismului unic de supraveghere. Integrarea instituiilor
financiar-monetare lituaniene n sistemul bancar al zonei euro la data de 1ianuarie
2015 a fost luat n considerare la publicarea necesarului de lichiditate al zonei euro i la
stabilirea nivelului alocrii de referin (benchmark allotment) din 30decembrie 2014.
3. Evoluii n domeniul guvernanei economice

n Uniunea European
Cea de-a patra rund anual a Procedurii privind dezechilibrele macroeconomice (PDM)
a inaugurat n noiembrie 2014 odat cu publicarea de ctre Comisia European a
Analizei anuale a creterii (AAC) i a Raportului privind mecanismul de alert (RMA)
un nou semestru european pentru coordonarea politicilor economice. Pornind de la
un tablou de bord compus din 11 indicatori, raportul privind mecanismul de alert
evalueaz situaia economic i social a fiecrei ri pentru a detecta eventualele
dezechilibre care ngreuneaz funcionarea eficient a economiilor i a recomanda
msuri n vederea remedierii acestor dezechilibre, asigurnd n acelai timp coerena cu
politicile recomandate de alte instrumente de supraveghere economic.
Raportul pentru anul 2015 utilizeaz aceiai indicatori n alctuirea tabloului de bord
i a celor auxiliare ca i cel din anul precedent, precum i aceleai praguri indicative
pentru fiecare dintre acetia. Comparativ cu raportul pentru 2014, diferenele
dintre valorile indicatorilor provin n principal din revizuirea datelor dup trecerea
la noile standarde statistice SEC 2010 (n loc de SEC 1995), respectiv la manualul
BPM6. Pe baza rezultatelor RMA, Comisia a constatat existena unor dezechilibre
i necesitatea elaborrii analizelor aprofundate pentru 16 state membre ale UE,
printre care i Romnia. Fa de raportul publicat cu un an n urm, Comisia a decis
ncadrarea Bulgariei, Germaniei i Franei ntr-un nivel superior de monitorizare,
reclasarea Sloveniei ntr-o categorie mai puin sever i includerea, pentru prima
dat, a Portugaliei i Romniei n PDM. Pentru Portugalia, decizia a fost luat n
urma ncheierii, n iunie 2014, a acordului de asisten financiar pentru sprijinirea
programului de ajustare macroeconomic, iar n cazul Romniei, decizia a fost
motivat de ntrzierile privind finalizarea evalurilor semestriale din cadrul acordului
preventiv ncheiat cu Uniunea European i Fondul Monetar Internaional.
163
Raport anual 2014
Dei a fost inclus pentru prima dat n PDM, Romnia a continuat s se ncadreze i la
nivelul anului 2014 n intervalele de referin prevzute n tabloul de bord pentru 10
dintre cei 11 indicatori. Cu toate c poziia investiional net continu s se situeze
n afara zonei de confort, anul 2014 a marcat o nou ajustare, pn la -56,9lasut
din PIB, corecia acestui dezechilibru fiind realizabil pe termen mediu, n condiiile
meninerii unui deficit de cont curent sczut (Tabel 10.3).
O evoluie pozitiv consemnat de RMA la nivelul mai multor state membre se
refer la coreciile contului curent, deficitele mari nregistrate n urm cu civa
ani diminundu-se sensibil, ajungnd pn la excedente n unele cazuri. Printre
determinanii acestei evoluii se numr ns i scderea cererii interne, n special
de investiii, fapt ce ar putea afecta, pe termen lung, potenialul de cretere. ntruct
tendina de diminuare a deficitelor de cont curent este una recent, impactul asupra
poziiei investiionale internaionale nete este nc limitat. Corecia acesteia este n
mod inevitabil un proces de durat, cele mai multe state membre nregistrnd nc
valori negative peste pragul limit stabilit pentru acest indicator.
Tendina de depreciere pus n eviden de variaia pe 3 ani a cursului de schimb
efectiv real (pe baza IAPC) indic o mbuntire a competitivitii externe n mai
multe state europene. n majoritatea cazurilor (cu excepia Greciei) indicatorul
s-a situat n intervalul de referin stabilit de tabloul de bord. Evoluiile din cursul
anului 2014 sugereaz chiar o posibil reechilibrare a situaiei la nivelul UE din acest
punct de vedere, deprecierea REER n multe dintre statele pentru care sunt necesare
ctiguri de competitivitate (Republica Ceh, Irlanda, Croaia, Ungaria, Polonia)
avnd loc concomitent cu aprecierea acestuia n ri precum Germania, Austria
sau Regatul Unit.
Variaia cotei de pia a exporturilor pe 5 ani a rmas negativ n majoritatea statelor,
observndu-se totui atenuarea declinului. O contribuie important la restrngerea
cotelor de pia a revenit cererii modeste din interiorul Uniunii Europene, comerul
intracomunitar scznd ca importan relativ n perioada postcriz. Valori pozitive
ale acestui indicator sunt nregistrate de un numr redus de ri, aproape exclusiv din
estul Europei, printre acestea numrndu-se i Romnia (a treia poziie, dup Lituania
i Estonia). n ceea ce privete competitivitatea prin costuri, indicatorul aferent
variaiei pe 3 ani a costului unitar cu fora de munc se menine peste limita impus
n unele dintre economiile est-europene.
Fluxul creditelor acordate sectorului privat se menine mult sub limita stabilit de
PDM n toate statele membre (cu excepia Luxemburgului), reflectnd influene
att din partea cererii, ct i din partea ofertei. n ceea ce privete cererea, un efect
inhibitor a exercitat persistena unui grad ridicat de ndatorare, datoria sectorului
privat plasndu-se nc peste pragul indicativ al tabloului de bord n multe dintre
statele membre. Nivelurile respective se datoreaz ns ritmurilor de cretere din
perioada anterioar crizei, care continu s eclipseze ajustrile din ultimii ani.
Din perspectiva ofertei, procesul de asanare a bilanurilor, aflat nc n desfurare
n sectorul bancar, constituie factorul cruia i revine principala contribuie la trenarea
activitii de creditare.
164
Cea mai ngrijortoare evoluie surprins de RMA ar putea fi considerat cea

referitoare la situaia de pe piaa forei de munc i condiiile sociale. Cele mai recente
date plaseaz indicatorul din tabloul de bord (media pe 3 ani a ratei omajului) la
peste 25lasut n Grecia i Spania i peste 15lasut n Croaia i Portugalia. Sunt
subliniate de asemenea creterea ponderii omajului de lung durat ca procent din
omajul total, omajul n rndul tinerilor, aflat la niveluri apropiate de maximul istoric
(peste 40lasut n Spania, Grecia, Croaia i Italia), inegalitatea veniturilor, aflat pe o
pant ascendent, cu precdere n statele ce nregistreaz rate ridicate ale omajului,
dar i riscul de srcie14 amplificat al populaiei n vrst de munc. Totodat, rata
supracalificrii se menine ridicat, muli lucrtori calificai ocupnd locuri de munc
ce necesit un nivel de pregtire inferior.
Ulterior publicrii RMA, analiza aprofundat realizat de Comisie pentru fiecare
dintre cele 16 state membre ia n considerare o serie mult mai larg de indicatori
pentru a identifica eventuale dezechilibre excesive i pentru a formula recomandri
de politici adecvate de la caz la caz. Romnia a fost inclus n grupul rilor pentru
care sunt necesare analize aprofundate deoarece s-a considerat c supravegherea
dezechilibrelor i a politicilor economice nu a mai avut loc n cadrul programului de
asisten financiar preventiv, n condiiile n care, din toamna anului 2013, nicio
evaluare semestrial a programului nu a fost finalizat cu succes. Analiza aprofundat
evalueaz msura n care au fost puse n aplicare recomandrile specifice adoptate n
iulie 2014 referitoare la implementarea programului de asisten financiar convenit
cu UE i FMI, la consolidarea bugetar, la reforma sistemului de pensii i a celui de
sntate, precum i la politicile sociale i la cele privind piaa forei de munc.
Principalele concluzii prezentate n raportul de analiz aprofundat n legtur
cu setul de recomandri specifice din 2014 semnaleaz realizarea unor progrese
limitate n cele mai multe domenii. n ceea ce privete prima recomandare, legat de
misiunile comune FMI/CE/BM desfurate n anul 2014, respectiv ianuarie-februarie
2015, se constat faptul c acestea nu s-au finalizat cu semnarea unui Memorandum
suplimentar de nelegere, care s actualizeze criteriile specifice de politic economic
cuprinse n documentul iniial. Se remarc anumite progrese n punerea n aplicare a
strategiei bugetare, i anume mbuntirea colectrii impozitelor, reducerea poverii
fiscale asupra veniturilor salariale i combaterea muncii nedeclarate. Din perspectiva
sistemului de sntate i a celui de nvmnt, Comisia European apreciaz, de
asemenea, c s-au realizat progrese limitate, fiind menionate introducerea pachetului
de servicii de baz i creterea calitii nvmntului (prin reforma nvmntului
tehnic i profesional inclusiv prin renfiinarea colilor profesionale , monitorizarea
angajrii absolvenilor de studii superioare i nfiinarea centrelor de consiliere i
orientare profesional n cadrul universitilor). Recomandrile referitoare la piaa
forei de munc i combaterea srciei au determinat adoptarea unor msuri privind
activarea tinerilor nenregistrai, mbuntirea capacitii instituionale a ANOFM,
creterea eficienei transferurilor sociale i punerea n aplicare a reformei asistenei
sociale. Progresele nregistrate n domeniul energetic au fost la rndul lor evaluate
ca fiind limitate, impunndu-se continuarea demersurilor n planul mbuntirii
guvernanei la nivelul companiilor de stat din acest sector, al promovrii eficienei
energetice i al cuplrii reelelor energetice interne cu cele europene.
14
Persoanele cu un venit disponibil de sub 60 la sut din venitul disponibil median la nivel naional (dup transferurile
sociale).
165
Raport anual 2014
Tabel 10.3. Tabloul de bord pentru supravegherea dezechilibrelor macroeconomice
Soldul
contului
curent
% din PIB,
medie pe 3 ani
-4%/+6%
din PIB
Austria
Belgia
Bulgaria
Republica
Ceh
Cipru
Croaia
Danemarca
Estonia
Finlanda
Frana
Germania
Grecia
Irlanda
Italia
Letonia
Lituania
Luxemburg
Malta
Olanda
Polonia
Portugalia
Regatul
Unit
Romnia
Slovacia
Slovenia
Spania
Suedia
Ungaria
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
1,4
1,1
-0,7
0,3
0,8
0,8
-1,4
-0,5
-0,1
0,4
6,2
6,3
-0,8
-1,2
-1,8
-1,8
-1,3
-1,3
6,5
7,0
-3,9
-0,3
4,1
-0,9
0,8
-2,8
-2,9
-1,1
0,2
5,5
0,8
2,5
10,4
10,7
-3,3
-2,1
-2,2
0,0
-3,3
-4,6
-3,3
-1,9
-0,7
0,9
2,8
4,7
-0,7
0,7
6,9
6,7
2,2
3,3
Poziia
invesCota de
tiional
Cursul de
pia a
inter- schimb real exporturilor
naional
efectiv pe de bunuri
net
baza IAPC
i servicii
variaie %
% din PIB
pe 3 ani
-35%
5% (EA)
din PIB 11% (non-EA)
0,6
2,1
49,4
54,7
-75,0
-72,3
-41,5
-35,6
-156,8
-165,1
-88,5
38,5
-47,2
-41,1
4,8
0,4
-15,6
-16,4
29,6
36,4
-120,8
-121,9
-102,1
-97,5
-30,4
-27,7
-65,1
-61,2
-46,4
-44,2
34,2
24,6
37,4
34,9
65,8
-68,3
-67,4
-117,4
-111,6
-23,8
-19,6
-61,7
-56,9
-63,8
-70,0
-38,2
-44,7
-93,8
-93,5
-18,0
-4,0
-84,1
-74,7
0,7
1,9
-0,3
-0,5
-1,0
-2,6
-3,1
-10,0
-0,8
-1,4
-4,0
-0,9
-2,6
-1,2
3,1
4,7
0,1
2,7
-2,3
-1,2
-1,9
-0,3
-4,4
-5,6
-3,9
-3,5
0,0
0,2
-1,7
0,4
-0,6
1,4
0,7
0,5
-1,3
0,0
0,4
0,8
-4,3
-1,3
-0,6
-1,8
3,4
10,2
0,3
-1,1
2,1
1,3
-0,7
1,2
-0,4
-1,0
5,1
-3,7
-4,0
-7,0
Costul
unitar
nominal
Indicele
Datoria
cu fora preurilor sectorului
de munc locuinelor
privat
variaie %
pe 5 ani
variaie %
pe 3 ani
+9% (EA)
-6% +12% (non-EA)
-18,1
-16,7
-10,5
-10,3
-9,0
-5,3
-22,7
-18,5
-19,1
-18,1
11,9
22,5
-31,9
-26,2
-14,3
-14,6
-11,7
-8,5
-17,5
-6,2
-9,5
-19,6
-15,0
6,8
9,0
20,4
35,3
3,7
9,1
-3,1
-19,3
-10,8
-12,0
0,7
4,5
-6,8
-6,0
-12,2
-10,6
14,8
21,2
-2,4
2,4
-17,7
-11,8
-10,3
-11,4
-16,1
-10,1
-20,2
-14,8
6,4
8,2
8,6
6,0
14,8
12,3
3,7
4,5
-5,9
-12,3
-3,0
-5,9
4,0
5,1
9,6
17,5
9,6
8,3
3,9
6,4
7,7
-10,3
-11,6
1,3
5,6
2,7
3,2
10,5
15,5
6,0
9,3
10,5
10,1
6,9
6,3
5,6
3,7
-2,7
-1,6
3,7
4,7
-3,8
2,4
2,5
3,7
1,3
-0,1
-4,6
-3,9
8,3
6,9
6,1
6,9
variaie %
anual
Fluxul
creditelor
acordate
Datoria
sectorului sectorului
Rata
privat
public omajului
Total
pasive
sector
financiar
%, medie
pe 3 ani
variaie %
anual
10%
16,5%
5,0
5,3
7,7
8,2
12,2
12,2
6,9
6,7
11,9
14,6
15,7
16,9
7,4
7,0
10,3
8,7
7,9
8,2
9,8
10,1
5,5
5,2
23,3
26,2
14,2
13,0
10,4
11,8
14,4
12,6
13,5
12,0
5,3
5,6
6,4
6,2
6,0
6,8
10,0
9,8
15,0
15,4
7,9
7,2
7,0
6,9
14,0
13,8
9,1
9,6
24,1
25,1
7,9
8,0
10,7
9,6
-3,7
-1,5
-4,4
3,9
3,3
9,8
-19,5
3,2
0,6
8,9
-11,8
-0,6
-6,3
-16,3
0,7
-0,7
5,2
-1,8
8,8
1,7
-3,2
7,6
-4,7
-7,9
-7,6
4,6
3,1
-0,3
-10,5
-0,6
-10,2
8,9
13,8
-0,9
13,3
6%
% din PIB
133%
din PIB
% din PIB
+14%
din PIB
% din PIB
60%
din PIB
2,9
1,6
0,0
-1,1
-0,1
1,8
-1,0
2,1
-5,5
-2,0
-18,1
-2,0
2,8
3,1
7,3
12,9
-1,3
-1,7
-2,6
-2,0
1,8
-9,3
-5,6
0,1
12,5
-6,8
-4,3
6,5
5,7
0,2
5,7
4,7
-1,9
4,8
-7,8
-0,5
-4,4
1,1
-2,5
3,6
1,6
8,3
-3,8
-3,6
-0,5
1,5
-5,8
-6,9
-9,9
0,4
4,7
8,7
-5,0
3,1
126,9
126,2
175,8
185,7
134,8
73,7
344,8
119,5
224,1
119,4
146,2
137,1
103,5
135,6
270,3
119,5
90,9
56,4
356,2
143,8
229,7
74,8
202,6
189,0
164,4
158,1
66,6
74,8
101,5
91,9
172,2
200,1
203,1
95,8
91,8
0,4
0,9
2,3
0,0
6,4
3,1
-11,2
-0,6
-0,4
5,4
0,7
1,8
1,3
-1,1
-5,7
-3,1
0,8
-0,2
27,7
2,3
2,1
2,9
-3,6
-8,9
1,0
5,1
-1,5
5,4
-4,0
-4,6
-10,7
3,8
5,9
-1,0
-0,8
80,9
84,5
104,4
106,6
18,3
27,6
45,0
42,6
102,2
107,5
80,6
85,0
45,0
45,2
10,1
10,6
55,8
59,3
92,4
95,1
77,1
74,7
175,0
177,1
123,2
109,7
128,5
132,1
38,2
40,0
38,8
40,8
24,0
23,6
69,2
68,0
68,6
68,8
55,7
50,1
129,7
130,2
87,3
89,4
38,0
39,8
54,6
53,6
70,3
80,9
92,1
97,7
38,7
43,9
77,3
76,9
indicatorii nu se ncadreaz n nivelurile de referin

lips date
Sursa: Eurostat, BNR
166
Printre evoluiile favorabile surprinse de analiza aprofundat se numr ajustarea

deficitelor de cont curent (prin majorarea puternic a exporturilor), creterea
moderat a productivitii muncii, meninerea stabilitii sistemului financiar printr-o
capitalizare adecvat a sectorului bancar i o tendin descendent a creditelor
neperformante, atenuarea gradului de ndatorare a sectorului privat i mbuntirea
condiiilor pe piaa muncii, reflectat ntr-un omaj redus i n scdere, dar care
mascheaz o rat de activitate cobort.
Vulnerabilitile semnalate vizeaz poziia investiional net sczut, care poate
reprezenta o surs de riscuri, instabilitatea politicii fiscale, nerespectarea legislaiei
fiscale, n special n domeniul TVA i al impozitrii muncii, rata nalt a omajului i cea
a inactivitii n rndul tinerilor, nivelul nc ridicat al creditelor neperformante. Una
dintre principalele provocri o reprezint nivelul sczut al investiiilor i al inovaiei,
n contextul unui mediu de afaceri nefavorabil, determinat de accesul dificil la
finanare pentru IMM, infrastructura energetic i de transport insuficiente, sistemul
de nvmnt necorelat cu nevoile de pe piaa muncii, dar i o eficien limitat a
administraiei publice i o politic de impozitare instabil.
Concluziile din raportul de ar al Romniei, care include bilanul aprofundat,
reprezint punctul de plecare pentru recomandrile pe care Consiliul le va adresa
tuturor statelor membre n luna iulie 2015.
n 2014 i n prima parte a anului 2015 au fost nregistrate progrese notabile la nivelul
elementelor constitutive ale Uniunii Bancare, n condiiile n care: (i) Mecanismul unic
de supraveghere (MUS) a devenit operaional, BCE asumndu-i n mod oficial rolul
de unic supraveghetor prudenial al sistemului bancar; (ii) cadrul legislativ care st la
baza nfiinrii Mecanismului unic de rezoluie (MUR) a fost adoptat; (iii) cadrul unic de
reglementare a fost completat cu Directiva privind redresarea i rezoluia instituiilor
de credit i a ntreprinderilor de investiii (BRRD) i cu un regulament prin care sunt
specificate regulile n conformitate cu care vor fi stabilite contribuiile instituiilor de
credit la fondurile de rezoluie naionale n funcie de dimensiunea i profilul de risc
ale acestor instituii.
Conform calendarului stabilit de BCE, procesul de operaionalizare a MUS a
presupus desfurarea unei evaluri cuprinztoare la nivelul a 130 de grupuri
bancare, ale cror active reprezint aproximativ 82lasut din totalul activelor
bancare la nivelul zonei euro, ce urmau s intre sub supravegherea direct a
BCE. Acest demers a cuprins trei etape care au constat n evaluarea riscurilor i a
calitii activelor i n realizarea unui exerciiu de testare la stres. Ulterior ncheierii
evalurii cuprinztoare, Banca Central European i-a asumat n mod oficial
atribuiile micro- i macroprudeniale. Astfel, ncepnd cu 4 noiembrie 2014,
BCE supravegheaz direct toate entitile considerate semnificative din statele
membre ale Uniunii Bancare, identificate pe baza unui set de criterii care se refer la
dimensiune, importana economic i activitatea transfrontalier ale acestora, dar i
la asistena financiar public direct solicitat sau primit.
Pentru statele din zona euro, participarea la MUS s-a realizat n mod automat, aderarea
statelor membre ale UE din afara zonei euro avnd caracter opional, sub forma
cooperrii strnse dintre BCE i autoritatea naional competent.
167
Raport anual 2014
De asemenea, o etap important n operaionalizarea MUS a fost i elaborarea

unui Manual unic de supraveghere, care stabilete procesele i metodologia de
supraveghere a instituiilor de credit, precum i procedurile de cooperare att n
cadrul MUS, ct i cu autoritile din afara acestuia. Manualul este un document
deschis, ce urmeaz a fi actualizat n permanen pe msur ce apar nouti
referitoare la evoluiile pieelor i la practicile de supraveghere.
Eforturile depuse n vederea operaionalizrii Mecanismului unic de supraveghere au
fost completate de aciuni ntreprinse pe linia integrrii mecanismelor de gestiune a
crizelor financiare. n acest sens, n data de 15 iulie 2014 a fost adoptat Regulamentul
Parlamentului European i al Consiliului Uniunii Europene de stabilire a unor norme
uniforme i a unei proceduri uniforme de rezoluie a instituiilor de credit i a
anumitor ntreprinderi de investiii n cadrul unui mecanism unic de rezoluie (MUR) i
al unui fond unic de rezoluie bancar (FUR). Totodat, premergtor adoptrii acestui
regulament, la data de 21 mai 2014, 26 de state membre ale UE au semnat un Acord
interguvernamental (AIG) privind transferul i mutualizarea contribuiilor la Fondul
unic de rezoluie, urmnd ca toate rile semnatare ale AIG s finalizeze ratificarea
acestui acord n procedurile lor naionale pn la 1 ianuarie 2016.
Mecanismul unic de rezoluie prevede centralizarea aciunilor specifice rezoluiei
bancare la nivelul Comitetului unic de rezoluie o entitate european nou-nfiinat
care are ca scop principal asigurarea ieirii ordonate din pia a instituiilor de credit
aflate n dificultate major care i desfoar activitatea pe teritoriul statelor membre
din zona euro i din celelalte state membre care doresc s adere la Uniunea Bancar.
Astfel, vor participa automat la MUR toate bncile care se afl n sfera de aplicare a MUS.
Msurile de rezoluie ntreprinse de Comitetul unic de rezoluie pot fi finanate, dup
caz, de Fondul unic de rezoluie, ale crui resurse vor fi constituite din contribuiile
anuale ajustate n funcie de risc ale instituiilor de credit, conform metodologiei
de calcul specificate n regulamentul adoptat de Consiliul Uniunii. Fondul unic de
rezoluie va fi nfiinat la 1 ianuarie 2016 i va avea un nivel-int de 1lasut din
depozitele garantate ale tuturor instituiilor de credit care i desfoar activitatea pe
teritoriul statelor membre participante la Uniunea Bancar (aproximativ 55 miliarde
euro), necesar a fi atins ntr-o perioad de 8 ani.
Comitetul unic de rezoluie i-a nceput activitatea la data de 1 ianuarie 2015, cu
o serie de responsabiliti restrnse specifice etapei privind planificarea rezoluiei,
pentru ca ncepnd cu 1 ianuarie 2016 s devin pe deplin operaional.
n contextul n care Romnia i-a manifestat intenia de a se altura Uniunii Bancare,
n luna mai 2014 a fost constituit Grupul de lucru interdepartamental pentru
pregtirea operaional a Bncii Naionale n vederea aderrii Romniei la Uniunea
Bancar. Acest grup a fost nfiinat ca substructur temporar a Comitetului de
pregtire a trecerii la euro i va funciona pn la data nceperii efective a cooperrii
strnse cu BCE. n cursul anului 2014 au avut loc mai multe edine care au vizat
analizarea aspectelor procedurale cu privire la aderarea la Uniunea Bancar,
elaborarea unui calendar estimativ de aderare i iniierea unor discuii tehnice cu
reprezentanii BCE.
168
169
Raport anual 2014
Capitolul 11
Comunicarea extern
170
1. Relaii publice
Activitile desfurate de Banca Naional a Romniei n anul 2014 n sfera comunicrii
i relaiilor publice au urmrit informarea corect i la timp a publicului larg i
deopotriv a specialitilor cu privire la msurile i politicile adoptate de banca central
pentru ndeplinirea atribuiilor sale, potrivit Legii nr.312/2004 privind Statutul BNR.
Un obiectiv permanent l-a constituit creterea transparenei activitii bncii centrale
cu scopul de a continua s se asigure, cu prioritate, prin diseminarea tot mai extins
i explicarea adecvat, o ct mai bun nelegere de ctre public a deciziilor de
politic monetar, a msurilor de asigurare a stabilitii preurilor i a celei financiare,
a rolului i funciilor bncii centrale, a procesului de integrare n structurile europene
i a provocrilor complexe din mediul socio-economic ntr-un context intern i
internaional nc dificil i cu evoluii greu de anticipat.
Evoluiile la nivelul economiei naionale i al celei mondiale, meninerea i chiar
acutizarea unor vulnerabiliti n sistemul financiar intern i european, precum i
volatilitatea fluxurilor de capital n condiiile continurii procesului de dezintermediere
transfrontalier din sectorul bancar i ale variabilitii apetitului pentru risc al
investitorilor au definit contextul n care s-a desfurat activitatea BNR, reflectat n
mesajele publice transmise de oficialii bncii centrale.
Preocuparea i eforturile constante de perfecionare i diversificare a modalitilor
i canalelor de comunicare, mbinarea utilizrii instrumentelor online cu cele
clasice i intensificarea activitilor n planul educaiei financiare au asigurat o
transmitere adecvat a mesajelor, adaptate pentru diversele categorii de public-int
(comunitatea bancar, cea academic, analiti financiari, jurnaliti, mediu de afaceri,
public larg). Mai mult, implicarea activ a reelei teritoriale a BNR a contribuit
substanial la o distribuire ct mai bun a analizelor i informaiilor i la o multiplicare
corespunztoare a mesajelor.
Un vector principal l constituie segmentul comunicrii directe. Prin conferinele
de pres trimestriale dedicate prezentrii Raportului asupra inflaiei, briefing-urile
de pres, interviurile acordate de ctre membrii Consiliului de administraie i de
specialiti din cadrul BNR, prezentrile, alocuiunile i participrile la dezbateri n
evenimente publice au fost oferite informaii relevante i corecte privind deciziile
bncii centrale, evoluiile economice i ale pieelor financiare, precum i riscurile i
incertitudinile asociate.
Cele aproximativ 60 de evenimente publice organizate la banca central (seminarii,
conferine, simpozioane, ntlniri de lucru, conferine i seminarii interactive
educaionale, manifestri culturale) n anul 2014 au prilejuit transmiterea unor
informaii de specialitate ctre un public-int avizat, format din poteniali lideri de
opinie, jurnaliti i ali multiplicatori de mesaje.
171
Raport anual 2014
Totodat, n anul 2014, BNR a emis 148 de comunicate de pres (fa de 145 n anul
2013), referitoare, cu precdere, la aciunile bncii centrale n domeniile politicii
monetare i supravegherii macroprudeniale, precum i la evoluia unor indicatori
statistici. n acelai timp, banca central a continuat s organizeze ntlniri informale
cu diverse categorii de public-int (analiti financiari, reprezentani ai sistemului
bancar, ai mediului academic i de afaceri, mass-media), cu rol semnificativ n
asimilarea i nelegerea corect a msurilor i mesajelor BNR.
n contextul unor evoluii complexe interne i internaionale, n anul 2014 acoperirea
mediatic n presa scris a fost de peste 10600 de articole i materiale de opinie
referitoare la activitatea BNR i a conducerii acesteia, preluate att n mass media
central i local din Romnia, ct i n cea internaional. Vizibilitatea pe acest
segment a nregistrat ns un uor declin (scdere de sub 4 la sut fa de anul
anterior), n condiiile n care publicul i asigur informarea primar cu predilecie din
surse online i radio/TV. Evaluarea cantitativ a mediului audio-vizual a consemnat
de asemenea o diminuare a mediatizrii BNR pn la 5324 materiale n 2014 fa de
7016 n 2013. n ceea ce privete utilizarea instrumentelor de comunicare online, se
remarc o cretere a interesului pentru activitatea bncii centrale ca urmare a ateniei
sporite acordate deciziilor de politic monetar, precum i a intensificrii prezenei
BNR pe platformele social media n contextul apariiei unor situaii deosebite, cu
potenial polarizant-emoional n rndul publicului larg.
Subiecte referitoare la BNR care au generat o atenie sporit din partea mass-media
central i local au fost: deciziile de politic monetar, Raportul asupra inflaiei,
modificrile prognozei de inflaie, evoluia monedei naionale, numirea noului Consiliu
de administraie al BNR, acordul de mprumut ncheiat cu FMI i Comisia European,
alinierea cadrului de reglementare i de supraveghere la standardele europene,
programul guvernamental de restructurare a creditelor, obiectivul de adoptare a
monedei euro de ctre Romnia, precum i impactul deciziei Bncii Centrale a Elveiei din
luna ianuarie 2015.
n ansamblu, gradul de favorabilitate a articolelor i comentariilor din mass-media s-a
meninut, n anul 2014, preponderent pe palierul neutru spre pozitiv.
Manifestrile organizate n mod tradiional de ctre banca central au inclus Colocviile
de politic monetar, Colocviile juridice, Colocviul de statistic i Simpozionul de
istorie i civilizaie bancar Cristian Popiteanu. Evenimentele au suscitat un interes
deosebit n rndul specialitilor prin temele abordate i prin calitatea panelitilor,
reprezentani de marc ai unor prestigioase instituii naionale i internaionale.
Aceste aciuni au reprezentat un instrument eficient de comunicare, att cu
audienele-int, ct i, indirect, cu publicul larg, problematica dezbtut fiind n
strns legtur cu evoluiile i provocrile din mediul economic i financiar-bancar,
precum i din plan intern i european. Subiectele au vizat relaia invers dintre inflaie
i omaj n Romnia n perioada postcriz, comerul internaional cu bunuri i balana
de pli n contextul noilor standarde internaionale n materie, impactul asupra
instituiilor de credit al reglementrilor bncii centrale privind cerinele prudeniale,
instrumentele de supraveghere macroprudenial, precum i aspecte legate de
Mecanismul unic de supraveghere i Mecanismul unic de rezoluie instituite la nivelul
Uniunii Europene.
172
11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei
De asemenea, prezentrile susinute de ctre oficialii BNR la conferine i seminarii pe

teme de actualitate Uniunea Bancar, rolul instituiilor financiare n reluarea creterii la
nivel regional, dezvoltarea economic a Romniei, evoluiile din sistemul financiar-bancar
local sau adoptarea monedei euro au reprezentat un vector important de transmitere
a mesajelor bncii centrale, cu impact pozitiv asupra nivelului de informare corect a
publicului, i au contribuit, n mod semnificativ, la creterea eficienei comunicrii directe.
n planul comunicrii instituionale, BNR a continuat s consolideze colaborarea cu
instituii romneti i europene prin organizarea, n parteneriat cu acestea, a unor
evenimente i manifestri. Tematici legate de rolul bncii centrale n susinerea
educaiei financiare i de dezvoltarea unei piee de capital internaionale n Romnia,
inclusiv ca alternativ de acces la finanare pentru mediul privat, au fost abordate
n cadrul conferinelor Educaia financiar: investiie n viitorul societii, organizat
mpreun cu Ministerul Educaiei Naionale, i, respectiv, Crearea unei piee de capital
internaionale n Romnia Opt bariere importante sistemic, cu rol cheie pentru crearea
unei piee de capital moderne, derulat mpreun cu Bursa de Valori Bucureti i
Autoritatea de Supraveghere Financiar.
De asemenea, au fost organizate evenimente de marc cu participare internaionali
naional la nivel nalt, precum cea de a IV-a conferin anual Piaa obligaiunilor
guvernamentale, n colaborare cu Banca Mondial i Ministerul Finanelor Publice,
conferina Institutului Aspen din Romnia, intitulat Nevoi i resurse n finanarea
economiilor din zona non-euro, Forumul de afaceri Romno-Ceh, cu participarea
preedintelui Republicii Cehe, domnul Milo Zeman, evenimente care au consolidat
prestigiul i reputaia bncii centrale.
Demersurile de cretere a transparenei i beneficiile sporite de imagine generate
de organizarea de vizite la sediile bncii centrale au constituit premise pentru
continuarea dialogului direct cu publicul-int din diverse domenii. Participanii au
beneficiat de informaii i date despre istoria, tradiia, monumentalistica i elementele
de patrimoniu ale BNR, inclusiv prin intermediul unor cri de specialitate, brouri i
pliante de prezentare primite cu acest prilej.
n efortul de poziionare corect pe segmentul responsabilitii sociale, banca
central a continuat seria de evenimente artistice organizate n cadrul proiectului
Zilele Culturale ale BNR, demers care se bucur de o apreciere favorabil att la nivel
naional, ct i n plan european, marcnd o vizibil cretere calitativ la aproape
5 ani de la debut. Banca Central European consider acest proiect un model de
comunicare proactiv care ar putea fi urmat de alte bnci centrale. Aproximativ 4000
de invitai au luat parte la cele 15 evenimente culturale (fa de 24 de manifestri n
2013), desfurate att n Bucureti, ct i n teritoriu (la Cluj, Smbta de Sus, Braov,
Sinaia i Constana). Manifestrile, derulate ca aciuni conexe cu seminarii i conferine
tiinifice i educaionale, s-au bucurat de o mediatizare pozitiv, avnd totodat un
aport important la valorificarea unor spaii emblematice pentru cultura romneasc.
Trebuie subliniat c, fa de 2013, proiectul Zilele Culturale ale BNR a nregistrat dou
premiere: prezena teatrului jucat de copii (n proiectul educativ implementat de
Teatrul Vienez de copii Copiii joac teatru) i proiecii de film (filmul artistic
Closer to the Moon, regia Nae Caranfil, i filmul documentar Coluri de Bucureti, regia
173
Raport anual 2014
Vlad Trandafir). Similar anilor anteriori, proiectul a cuprins diverse tipuri de manifestri
dezbateri, conferine, recitaluri, concerte, spectacole i expoziii de art contemporan
evenimentele culturale reunind artiti tineri, dar i personaliti consacrate.
Din perspectiva comunicrii online, n anul 2014, comportamentul manifestat prin ambele
sale componente, website-ul BNR i conturile instituiei pe canalele de social media (Twitter,
YouTube, LinkedIn), s-a caracterizat prin deschidere i responsabilitate, centrndu-se pe
creterea vitezei de diseminare a informaiilor i pe optimizarea gradului de accesibilitate.
Website-ul BNR rmne calea principal de comunicare extern, prin care sunt
prezentate publicului activitile i deciziile adoptate de banca central. S-a urmrit
permanent mbuntirea parametrilor acestuia, astfel nct s rspund cerinelor
utilizatorilor i s se alinieze bunelor practici n domeniu.
Website-ul cuprinde n prezent peste 1 300 de pagini, prin intermediul crora este
diseminat un flux constant de informaii referitoare la obiectivul fundamental al bncii
centrale, principalele sale atribuii, modul de conducere i organizare, elemente de istorie
i patrimoniu, proiecte educaionale, acte legislative, prezentri i interviuri susinute de
membrii Consiliului de administraie al BNR, publicaii i statistici elaborate n cadrul BNR.
Coninutul website-ului a fost actualizat continuu cu indicatorii statistici din baza
de date interactiv i prin dezvoltarea unor seciuni, precum Stabilitate financiar
sau Supraveghere. ncepnd cu luna septembrie 2014 a fost implementat cadrul
metodologic standard pentru compilarea statisticilor privind balana de pli i poziia
investiional internaional a Romniei n conformitate cu ediia a VI-a a Manualului
de balan de pli elaborat de FMI, ceea ce s-a materializat n extinderea bazei
de date cu peste 500 de indicatori, iar ulterior au fost adugate noi seturi de date
statistice care acoper domeniul conturilor naionale financiare.
Statisticile privind vizitarea (traficul) website-ului relev un total al accesrilor relativ
similar celui din anul 2013, cu o uoar cretere a numrului de vizitatori unici.
Pe seciuni, este de remarcat majorarea cu peste 170 la sut a numrului accesrilor
n cazul comunicatelor de pres i faptul c alte seciuni, precum statistic, sisteme
de pli, publicaii, info financiar, au nregistrat o dinamic pozitiv semnificativ a
vizualizrilor. Totodat, numrul abonailor permaneni la tiri i date statistice a
crescut cu 15 la sut, ajungnd la aproximativ 2300.
Evaluarea cantitativ a instrumentelor social media folosite de BNR arat majorarea
interesului pentru informaiile diseminate prin acestea, precum i a timpului petrecut
de vizitatori pe paginile dedicate.
n reeaua Twitter, de informare prin mesaje scurte, prin contul bnr_ro s-au trimis ctre
public circa 1200 mesaje, o noutate constituind-o introducerea mesajelor nsoite
de fiiere video (nregistrri de la conferine de pres) sau de fotografii (emisiuni
numismatice, grafice privind proiecia de inflaie a BNR). Fa de anul precedent, numrul
abonailor la contul de Twitter al BNR a crescut cu aproape 50 la sut, ajungnd la 1200.
Pe portalul de clipuri video YouTube contul BNR, cu 31 de postri noi n 2014, s-a
nregistrat o majorare cu 70 la sut a numrului de vizionri ale materialelor postate i
174
cu 30 la sut a timpului alocat pentru vizionarea acestora. n topul celor mai urmrite
postri se menin materialele de la conferinele legate de hotrrile Consiliului de
administraie al BNR i cele de educaie financiar.
ncepnd cu luna martie 2014, BNR a introdus un nou instrument de social media
prin deschiderea contului su din reeaua profesional LinkedIn, cont n care, n
prezent, se public anunuri de recrutare i subiecte ce vizeaz domeniul resurselor
umane. La finele anului, contul BNR pe LinkedIn avea 1168 de abonai (ajungnd la
peste 1500 la 31 martie 2015). Cea mai mare parte a acestora activeaz n sectorul
IT-telecom (39 la sut) i financiar-bancar (33 la sut).
n 2014
http://www.bnr.ro/
2 470 370
29 275
ACCESRI / ZI
VIZITATORI UNICI / ZI
11%
89%
REPARTIIA TRAFICULUI N FUNCIE DE PLATFORMA FOLOSIT
BNR @ A GLANCE
1 300
8 500
PAGINI
N WEBSITE
1 000
PUBLICAII
I PREZENTRI
DOCUMENTE
EXCEL
3 200
2 300
2 100
COMUNICATE
DE PRES
INDICATORI
STATISTICI
ACTE
LEGISLATIVE
BNR N SOCIAL MEDIA

CRETEREA NUMRULUI
DE ABONAI
PE CONTUL TWITTER
2013
2014
812
1 191
39%
IT &
TELECOM
1 168
ABONAI
Infografic
Principalele repere statistice ale
comunicrii online a BNR
CRETEREA NUMRULUI
DE ABONAI I DE ACCESRI
PE CONTUL YOUTUBE
2013
2014
205 ABONAI
329 ABONAI
24 073 ACCESRI
49 426 ACCESRI
33%
FINANCIAR
BANCAR
CONTUL LINKEDIN
A FOST LANSAT
N MARTIE 2014
175
Raport anual 2014
Publicaiile BNR
Din perspectiva politicii editoriale, Banca Naional a Romniei a continuat s pun
la dispoziia publicului formate online ct mai diverse (de tip pdf i epub), lista
publicaiilor pentru care au fost realizate versiuni dedicate dispozitivelor electronice
de lectur fiind extins n anul 2014 cu Raportul asupra stabilitii financiare i cu seria
Caietelor de studii (n limbile romn i englez).
n anul 2014, sub coordonarea Bncii Naionale a Romniei, a aprut primul numr al
publicaiei Central Bank Journal of Law and Finance, care cuprinde 13 articole tiinifice
n domeniul juridic i financiar n limba englez.
Activitatea de informare public

Pe componenta informrii publice, activitatea de comunicare este subordonat
principiului garantrii accesului liber al persoanelor la informaiile de interes public care
privesc sau rezult din activitatea bncii centrale, n conformitate cu prevederile cadrului
legal incident, respectiv ale Legii nr. 544/2001 privind liberul acces la informaiile de
interes public, cu modificrile i completrile ulterioare, precum i asigurrii cadrului
instituional necesar exercitrii de ctre ceteni a dreptului constituional de a adresa
petiii formulate n nume propriu, drept recunoscut i organizaiilor legal constituite
care pot formula petiii n numele colectivelor pe care le reprezint, cu respectarea
dispoziiilor Ordonanei Guvernului nr. 27/2002 privind reglementarea activitii de
soluionare a petiiilor, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 233/2002.
nacest context, Banca Naional a Romniei a pus la dispoziia publicului instrumente
specifice pentru a recepiona i soluiona corespondena adresat n scris de public i
pentru a furniza, n msura disponibilitii, rspunsuri la solicitrile verbale formulate de
vizitatori la Punctul de informare-documentare i la cele adresate telefonic.
Evaluarea n sintez a activitii de informare public direct a persoanelor,
desfurat pe parcursul anului 2014, evideniaz un numr de 3161 de solicitri
scrise recepionate prin pot, fax i pot electronic, nregistrate i soluionate
inclusiv cu participarea structurilor teritoriale ale BNR. Dintre acestea, 78 de cereri au
fost formulate cu invocarea Legii nr. 544/2001 i gestionate cu respectarea prevederilor
acestei legi. Totodat, s-au asigurat preluarea i rezolvarea unui numr de aproximativ
1791 solicitri verbale adresate telefonic sau direct Punctului de informare-documentare.
Raportul privind accesul la informaiile de interes public i activitatea de soluionare
a petiiilor pentru anul 2014, publicat pe website-ul BNR n cadrul seciunii dedicate
acestui domeniu, surprinde ntr-o manier detaliat activitatea desfurat,
prezentnd, pe structura impus de cadrul legal aplicabil, volumul, complexitatea i
procesul de soluionare ale lucrrilor, cu respectarea termenelor legale de soluionare.
Printre tematicile de interes pentru publicul larg, abordate prin petiiile i solicitrile de
acces la informaiile de interes public adresate Bncii Naionale a Romniei n anul 2014,
se remarc, n principal, cele referitoare la: (i) activitatea i serviciile prestate de ctre
instituiile aflate n sfera de reglementare, autorizare i supraveghere prudenial sau
monitorizare statistic a bncii centrale, respectiv instituii de credit, instituii financiare
nebancare sau instituii de plat; (ii) evoluia cursului de schimb al monedei naionale n
raport cu alte valute cotate sau necotate de banca central; (iii) interpretri ale cadrului
legal emis i administrat de BNR; (iv) informaii privind instrumentele de plat, inclusiv
176
circulaia monedelor virtuale; (v) publicaiile Bncii Naionale a Romniei; (vi)informaii

referitoare la raportrile statistice notificabile bncii centrale; (vii) cereri de preschimbare
a unor bancnote uzate/deteriorate ori a celor a cror putere circulatorie a ncetat;
(viii)informaii referitoare la emisiunile numismatice lansate de BNR.
Activitatea de soluionare a petiiilor pe plan local s-a desfurat prin intermediul
reelei teritoriale a BNR, avnd n vedere rolul acestor structuri de interfa de
comunicare cu publicul la nivel local sau regional, prin simplificarea i eficientizarea
prelucrrii i soluionrii cererilor primite. Astfel, dintre cele 857 de petiii nregistrate
la nivelul structurilor teritoriale au fost soluionate direct un numr de 773, restul de
84 fiind naintate spre soluionare unor structuri din centrala BNR.
2. Educaie nanciar
n cadrul activitii de comunicare extern, Banca Naional a Romniei i-a asumat
o abordare strategic a domeniului educaiei economico-financiare i n sfera
proiectelor care urmresc distribuirea ct mai extins a informaiilor cu privire la rolul,
atribuiile i funciile principale ale instituiei, principiile de baz ale economiei i
ncurajarea spiritului antreprenorial, n special n rndul tinerilor.
Similar practicii altor bnci centrale, Banca Naional a Romniei a dezvoltat
proactiv o serie de proiecte educaionale, acestea avnd o contribuie relevant
la multiplicarea eficient a mesajelor printr-o abordare direct a publicului-int.
Principalele proiecte implementate n prezent de BNR sunt: S vorbim despre bani i
bnci, BNR Zilele porilor deschise pentru studenii economiti, Academica BNR
i Strategica. Anul 2014 a reprezentat un an al extinderii i consolidrii proiectelor
curente prin implicarea mai activ a reelei teritoriale i migrarea mai accentuat
ctre uniti colare din mediul rural. Astfel, informaiile au ajuns n mod direct la
aproximativ 29000 de participani (elevi, studeni i masteranzi, cadre didactice,
precum i reprezentani ai mediului financiar-bancar), fa de 6200 n anul anterior.
De asemenea, n ceea ce privete proiectul care vizeaz includerea n programa
colar a elevilor din ciclul primar a unei ore pe sptmn dedicate disciplinei
opionale Educaie financiar, numrul celor nscrii a crescut de la 13176 persoane
(12502 elevi i 674 dascli) din 32 de judee i municipiul Bucureti, n primul an de
implementare, respectiv, anul colar 2013-2014, la peste 46600 persoane (44 600 elevi
i peste 2000 de dascli) din ntreaga ar i municipiul Bucureti n anul colar
2014-2015, cifr care reprezint circa 11 la sut din elevii de clasele a III-a i/sau
a IV-a nscrii n toat ara n anul colar 2014-2015. Implicarea bncii centrale n acest
proiect vizeaz nu numai susinerea financiar a auxiliarelor curriculare recomandate
de ctre Ministerul Educaiei Naionale prin programa colar, dar i organizarea de
activiti-experiment, lecii deschise pe teme financiar-bancare la diverse coli din
Bucureti i din ar sau facilitarea unor vizite ale elevilor la sediile din Bucureti i
din teritoriu ale BNR sau ale unor instituii de credit, inclusiv la Muzeul i Biblioteca
BNR sau la sediile Monetriei Statului i Imprimeriei BNR. n cei doi ani colari, BNR a
realizat att monitorizarea proiectului prin vizitarea elevilor i dasclilor din 22 judee,
ct i evaluarea cunotinelor elevilor prin organizarea unui concurs de educaie
financiar denumit Olimpiada micilor bancheri.
177
Raport anual 2014
Eforturile bncii centrale de susinere a educaiei financiare n parteneriatul dezvoltat

cu Ministerul Educaiei Naionale au fost rspltite printr-o binemeritat recunoatere
internaional concretizat n desemnarea Romniei
drept ctigtoare a trofeului Global Money Week
Award pentru Europa acordat de Child&Youth Finance
International (CYFI), trofeu nmnat reprezentanilor
BNR i MEN, n mai 2014, la sediul ONU din New York.
Peste 6100 de elevi din coli i licee, din 19 judee i
Municipiul Bucureti, au luat parte la activitile derulate
n perioada 10-17 martie 2014 n cadrul Global Money
Week (Sptmna Mondial a Banilor), proiect
mondial care cuprinde o serie de manifestri care se
desfoar, ncepnd din 2012, n peste 80 de ri.
n cadrul oferit de conferina internaional Educaia
Financiar: investiie n viitorul societii, organizat
n perioada menionat n parteneriat cu CYFI i Junior
Achievement Romnia, au fost subliniate importana educaiei financiare i necesitatea
integrrii activitilor i proiectelor att la nivel naional, ct i n plan european.
n colaborare cu Inspectoratele colare Judeene, n perioada 26 martie 11 aprilie
2014, BNR a derulat activiti educaionale n cadrul proiectului S tii mai multe, s fii
mai bun implementat de Ministerul Educaiei Naionale, adresat unui numr de peste
7000 de elevi din cadrul a 174 de coli i licee din mediul urban i rural (comparativ cu
numai 34 n 2013).
Astfel, proiectul S vorbim despre bani i bnci adresat elevilor a continuat s se
extind pe tot parcursul anului, cu precdere n teritoriu, mesajele bncii centrale
ajungnd n mod direct la aproximativ 26 000 participani (fa de 2200 n anul anterior).
Pe segmentul nvmntului universitar, pe parcursul anului 2014, n proiectul BNR
Zilele porilor deschise pentru studenii economiti au fost incluse i activiti noi.
Astfel, n cadrul colii internaionale de var a ASE Bucharest Summer University
2014, sediul central al BNR a gzduit lucrrile (prezentri i seminarii interactive)
unei zile dedicate bncii centrale. n anul 2014 la activitile proiectului BNR Zilele
porilor deschise pentru studenii economiti au participat peste 1650 studeni i
cadre didactice din 16 universiti.
De asemenea, n luna iunie a fost organizat, n parteneriat cu coala Naional
de Studii Politice i Administrative, cea de a II-a ediie a conferinei academice
internaionale Strategica, n cadrul creia participani din 15 ri au prezentat peste
100 de lucrri de cercetare privind cele mai recente schimbri din mediul economic i
social, care au impact direct asupra forei de munc, n special din rndul tinerilor, i
asupra dezvoltrii sociale i economice a Romniei i a Europei.
Proiectul Academica BNR a consolidat n continuare comunicarea instituional a
bncii centrale cu instituiile reprezentative din mediul educaional MEN, Academia
Romn, Consiliul Naional al Rectorilor, universiti partenere, realiznd totodat un
progres calitativ n procesul de cretere a transparenei, a nivelului de cunoatere i de
nelegere a activitii bncii centrale.
178
Dezbaterile organizate n cadrul proiectului s-au axat pe teme de actualitate

referitoare la mediul financiar-bancar, noua arhitectur de stabilitate financiar
la nivel european, activitatea bncii centrale, sprijinind, astfel, mbuntirea
performanei n activitatea didactic i managementul academic. Oficialii BNR
au susinut conferine publice la care au participat peste 1 400 de studeni, cadre
didactice i reprezentani ai mediului de afaceri, manifestrile bucurndu-se de o
diseminare mediatic favorabil.
50 000 de participani n 5 ani
Infografic
Numrul de participani la
proiectele educaionale ale BNR n
perioada 2010-2014
RO
M
NIE
I
25 000
1 500
4 000
20 000
1 200
3 000
15 000
900
2 000
10 000
600
201
2010
2011
2012
2013
4
201
2010
2011
2012
2013
4
BA
AC
A D NCA
N
EM
I C A AIO
NA
L
A
NC
RO
M
NIE
IB
I
EB
AN
BA
NC
AN
RB
IM AIO
NA
DE
L
SP
A
R
VO
S
201
2010
2011
2012
2013
4
5 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
1 000
5 000
300
16 470
30 770
TOTAL
PARTICIPANI
PARTICIPARE
201
2010
2011
2012
2013
4
ZIL
BA
NC
AN
PE EL
NT
AI
RU E P
ON
ST O
A
UD R
EN
IL L A
SE
II
O
RO
EC
M
ON R D
OM ES
NIE
IT CH
I
I
I
Evoluia numrului de elevi, studeni, masteranzi i cadre didactice care au luat parte la
proiectele educaionale derulate de ctre BNR n perioada 2010-2014
5 000
3 305
50 545
179
Raport anual 2014
Colecia Biblioteca Bncii Naionale a Romniei

La 17 iulie 2014 a avut loc la BNR lansarea crii Istoricul Bncii Naionale a Romniei
(1880-1924) de Victor Slvescu, care a deschis noua serie a Coleciei Biblioteca Bncii
Naionale a Romniei.
n luna octombrie 2014 a fost publicat al doilea volum al seriei: Curs de economie
politic de Virgil N. Madgearu. Aceast carte este reeditarea volumului aprut postum,
n 1944, care a reunit o parte dintre materialele de curs pe care reputatul economist le-a
elaborat i prezentat studenilor pe parcursul carierei sale universitare, derulat timp
de un sfert de secol la Academia de nalte Studii Comerciale i Industriale din Bucureti.
Odezbatere pe marginea acestei lucrri i a contribuiei profesorului Madgearu la
evoluia gndirii economice n Romnia s-a desfurat n data de 2 aprilie 2015 la BNR.
Arhiva, muzeul i biblioteca BNR

n anul 2014, Arhiva BNR a continuat activitile de valorificare, conservare i
prelucrare a fondului documentar al instituiei. Valorificarea documentelor s-a realizat
prin intermediul slii de studiu i prin prezentarea rezultatelor cercetrilor n cadrul
manifestrilor tiinifice pe teme de istorie economic i financiar-bancar organizate
att n cadrul instituiei, ct i pe plan naional i internaional.
Astfel, a fost organizat cea de-a XXII-a ediie a Simpozionului de istorie i civilizaie
bancar Cristian Popiteanu, cu tema Cristian Popiteanu ziarist i istoric. Cu acest
prilej a fost deschis publicului expoziia cu acelai titlu. De asemenea, au avut loc mai
multe ntlniri ale Cercului de istorie bancar din BNR, n cadrul cruia au fost valorificate
documente i imagini din Arhiva BNR referitoare la tezaurul Romniei de la Moscova, la
reforma monetar din 1952, la mecenatul BNR i construirea Accademiei di Romania.
Totodat, au continuat eforturile dedicate organizrii Muzeului Tezaurului Bncii
Naionale de la Tismana, locul unde a fost ascuns tezaurul BNR n timpul celui
de-Al Doilea Rzboi Mondial. n acest sens a fost recepionat proiectul de amenajare
muzeal dedicat acestui obiectiv, n perioada urmtoare fiind preconizat punerea sa
n oper.
n acelai timp, s-a asigurat participarea n cadrul grupului de lucru care reprezint
BNR la manifestarea organizat de South Eastern European Monetary History Network
(SEEMHN) n colaborare cu Universitatea de Economie Naional i Mondial, la Sofia,
n vederea stabilirii principalelor direcii pentru diseminarea volumului South Eastern
European Monetary and Macroeconomic Statistics from the Nineteenth Century to World
War II, rezultat al colaborrii bncilor centrale din Romnia, Austria, Albania, Bulgaria,
Grecia, Serbia i Turcia. Dup apariia lucrrii n decembrie 2014, varianta sa electronic
a fost publicat pe website-urile bncilor centrale partenere, inclusiv al BNR, devenind
astfel accesibil oricrui specialist interesat, precum i publicului larg, i contribuind
la mai buna cunoatere pe plan internaional a istoriei naionale. BNR i-a asumat
distribuia volumului tiprit ctre instituii de nvmnt superior, biblioteci i
specialiti n istorie bancar din Romnia.
180
De asemenea, pe baza informaiilor din documentele Arhivei BNR, s-au ntocmit

lucrri despre istoria bncii centrale care au fost prezentate la manifestri tiinifice
organizate de instituii universitare i de cercetare din ar i strintate (Association
for Banking and Financial History EABH, Universitatea din Oradea, Asociaia Romn
de Istorie Bancar, Institutul Naional pentru Studiul Totalitarismului).
n contextul mplinirii a 75 de ani de la nceputul celui de-Al Doilea Rzboi Mondial,
cnd rezerva metalic a Bncii Poloniei a fost salvat cu sprijinul rii noastre i al
Bncii Naionale a Romniei, iar reprezentanii instituiilor statului polon, precum i
un mare numr de locuitori s-au refugiat n Romnia, au fost organizate mai multe
evenimente tiinifice: Simpozionul 75 de ani de la Marele Refugiu Polonez, organizat
mpreun cu Institutul Cultural Romn din Varovia la Institutul Memoriei Naionale
din Varovia; expoziia The Polish Gold at the National Bank of Romania, la Universitatea
Economic din Cracovia, care a fost apoi transferat la Biblioteca Voievodal din
Cracovia. Seria de manifestri a fost consemnat ntr-un numr special al revistei
Magazin Istoric.
n planul preocuprilor pentru valorificarea fondului de documente al BNR, alte
proiecte s-au materializat n (i) publicarea de lucrri de istorie bancar n revistele
de specialitate (Magazin Istoric, Arhivele Totalitarismului, Romanian Review of
Financial and Banking History), n volume colective sau pe website-urile instituiilor
tiinifice unde au fost prezentate: The war before the war the National Bank of
Romania and the Economic War during Romanias Neutrality Years (1914-1916), Ct a
costat participarea Romniei la marele rzboi? Banca Naional a Romniei i relaia sa
cu statul romn n anii Primului Rzboi Mondial; Sucursalele i ageniile Bncii Naionale
a Romniei de-a lungul unui secol. Metamorfozele unei instituii centrale (1881-1989),
Operaiunea Neptun i Muzeul Tezaurului BNR de la Mnstirea Tismana; (ii) acordarea
de suport informaional i participarea la elaborarea textelor de prezentare aferente
emisiunilor numismatice ale Bncii Naionale a Romniei.
Totodat, diseminarea reperelor importante din istoria bncii centrale i prezentarea
importanei conservrii documentelor i a modului de organizare a depozitelor
Arhivei generale s-au realizat n cadrul vizitelor studenilor arhiviti i ale angajailor
implicai n seminariile in-house.
n efortul de punere n valoare a tezaurului arhivistic al Bncii Naionale, un rol
deosebit de important este ndeplinit de sala de studiu a Arhivei Bncii Naionale
a Romniei. Prin intermediul acesteia, persoanele interesate, cercettori, studeni,
doctoranzi etc. pot studia documentele cu valoare istoric pstrate n arhiva
bncii. n cursul anului 2014 a fost acordat asisten de specialitate cercettorilor
romni i strini care au solicitat accesul la sala de studiu a Arhivei BNR pentru
elaborarea unor lucrri referitoare la personaliti ale lumii bancare romneti n
secolele XIX-XX, arhitectura bancar n secolul al XX-lea, relaiile Bncii Naionale
a Romniei cu bncile comerciale i relaiile internaionale ale Romniei n perioada
interbelic.
181
Raport anual 2014
n acelai timp, activitile de conservare i prelucrare ale fondurilor arhivistice au

constat n:
continuarea programului de arhivare electronic i analogic a documentelor
din arhiva istoric a BNR: (i) optimizarea aplicaiei care permite accesul la arhiva
istoric digitizat; (ii) demararea activitilor de prelucrare digital i analogic a
documentelor din fondul Serviciul aur; (iii) continuarea aciunilor de inventariere
i de scanare a fondului Organizare, munc, salarii (1967-1970). n prezent, banca
central deine n format digital i analogic peste 2350000 pagini-document, care
pot fi consultate prin intermediul unei aplicaii informatice n cadrul slii de studiu
a Arhivei BNR;
continuarea inventarierii fondurilor arhivistice, prin fiarea tematic a unitilor
arhivistice;
acordarea de asisten de specialitate, pe probleme arhivistice, direciilor din BNR,
preluarea i arhivarea documentelor create i primite de aceste entiti n anii
anteriori, realizarea lucrrilor de selecionare a documentelor din Arhiva BNR ale cror
termene de pstrare au expirat;
ntocmirea Nomenclatorului documentelor create i primite n centrala BNR.
n ceea ce privete Muzeul Bncii Naionale a Romniei, n anul 2014 peste 5100 de
vizitatori au avut ocazia s cunoasc momente semnificative din trecutul principalei
instituii financiare a rii i al istoriei noastre monetare. Similar anilor anteriori, o
atenie deosebit a fost acordat proiectelor educaionale dedicate cu precdere
elevilor i studenilor. Astfel, n perioada 6-11 aprilie 2014, pentru al patrulea an
consecutiv, Muzeul Bncii Naionale a Romniei s-a alturat programului educaional
naional coala altfel, eveniment la care au participat circa 1200 de elevi i cadre
didactice. Oferta cultural adresat tinerilor a fost completat de implicarea muzeului
n proiectele educaionale S vorbim despre bani i bnci i Zilele porilor deschise
pentru studenii economiti.
De-a lungul anului 2014, Muzeul BNR a gzduit 40 de evenimente (conferine,
simpozioane, mese rotunde, reuniuni de lucru etc.), la care au participat invitai
din mediul financiar, de afaceri, comunitatea academic i personaliti din mediul
cultural.
Eforturile muzeului de diversificare a adresabilitii ofertei sale culturale i de atragere
a interesului publicului tnr s-au materializat n anul 2014 prin participarea la
organizarea a dou proiecte expoziionale: ZooMonetar Fauna lumii pe bancnote i
monede i o expoziie dedicat mplinirii a 100 de ani de la izbucnirea Primului Rzboi
Mondial, la Muzeul rii Fgraului Valer Literat.
Astfel, n perioada 13 iunie 31 octombrie 2014, Sala multimedia a Muzeului Naional
de Istorie Natural Grigore Antipa a gzduit expoziia interdisciplinar ZooMonetar
Fauna lumii pe bancnote i monede, realizat de Muzeul bncii la iniiativa Muzeului
Naional de Istorie Natural Grigore Antipa, constituind o invitaie la cunoatere
i cltorie, mbinnd caracterul educaional cu divertismentul cultural. n cadrul
proiectului au fost susinute dou conferine de popularizare: Cum se fac banii?,
182
respectiv Povestea leului romnesc, i a fost editat un catalog al expoziiei. Ca urmare

a succesului avut, expoziia a fost itinerat, n perioada 14 noiembrie 2014 4martie
2015, la Institutul de Cercetri Eco Muzeale Gavril Simion Tulcea. Expoziia a fost
vizitat de circa 22000 de persoane (16800 vizitatori la Muzeul Naional de Istorie
Natural Grigore Antipa i 5200 vizitatori la Institutul de Cercetri Eco Muzeale
Gavril Simion Tulcea).
Muzeul Bncii Naionale a Romniei a rspuns invitaiei Muzeului rii Fgraului
Valer Literat de a organiza, n parteneriat, o expoziie dedicat mplinirii a 100 de
ani de la izbucnirea Primului Rzboi Mondial. Expoziia a fost vernisat pe data de
4septembrie 2014 la muzeul din CetateaFgraului, Muzeul bncii prezentnd o
selecie de bancnote, medalii, monede, aciuni, cri potale ilustrate, machete i
matrie care au evideniat rolul BNR n sprijinirea economiei i a monedei naionale n
perioada respectiv.
n anul 2014 s-a realizat preluarea Coleciei filatelice a Romniei la Banca Naional a
Romniei, n baza Legii nr.298/2013 privind stabilirea unor msuri pentru protejarea
patrimoniului Muzeului Naional Filatelic. Au fost create astfel condiiile de depozitare
i conservare necesare i au fost iniiate msurile pentru nceperea inventarierii
coleciei.
Din perspectiv tiinific, n cursul anului 2014, reprezentanii muzeului au participat
la simpozioane i conferine pe teme de istorie, desfurate la nivel naional, precum:
Sesiunea anual de comunicri tiinifice organizat de Muzeul rii Fgraului Valer
Literat, Fgra, 4-5 septembrie 2014, Simpozionul internaional Stat i societate n
Europa, ediia a VII-a, Craiova, 30-31 octombrie 2014. De asemenea, au fost publicate
studii i articole de specialitate, dintre care menionm Contribuia Bncii Naionale
a Romniei la construirea cldirii Accademia di Romania de la Roma.
n anul 2014, Biblioteca BNR i-a continuat activitatea de bibliotec specializat, cu
preocupri direcionate, n principal, spre informarea i documentarea salariailor
BNR. Noul sistem informatic, introdus n anul 2013, a permis realizarea de descrieri
bibliografice complexe i a facilitat accesul la resursele Bibliotecii BNR. n acelai
timp, descrierile analitice ale volumelor colective au creat posibilitatea unei ample
dezvoltri a subiectelor coninute de catalogul online, cu impact pozitiv asupra
facilitilor de informare. La sfritul anului 2014 a fost finalizat introducerea
retrospectiv n catalogul online a fondului de publicaii seriale (88 de titluri,
respectiv 3765 uniti bibliografice). De asemenea, catalogul online al bibliotecii a
fost mbogit cu alte 2951 de descrieri bibliografice (monografii, dicionare, CD-uri,
fotografii, documente etc.), astfel nct, la finalul anului, acesta coninea 21 695
descrieri. Noile achiziii realizate pe parcursul anului 2014 au fost popularizate prin
intermediul buletinelor bibliografice, publicate n reeaua intranet a BNR.
n contextul eforturilor pe care Banca Naional a Romniei le face n vederea
educrii i informrii publicului, ncepnd cu 1 ianuarie 2014 catalogul online
al Bibliotecii a devenit accesibil i pe pagina web a instituiei. Ca o consecin a
dezvoltrii coleciilor bibliotecii i a mbuntirii modalitilor de informare, numrul
documentelor de bibliotec mprumutate a crescut cu 29 la sut fa de anul 2013.
183
Raport anual 2014
De asemenea, a fost nregistrat un numr de 6010 interogri n catalogul online din

reeaua intranet. Totodat, Biblioteca BNR a fost frecventat de cititori externi (cadre
didactice, studeni, cercettori), care au solicitat accesul la sala de lectur pentru
realizarea unor lucrri avnd ca teme sistemul bancar romnesc i european, zona
euro, fiscalitatea, istoria economiei, numismatica naional, contabilitatea bancar,
piaa financiar etc.
O alt activitate desfurat n scopul eficientizrii activitilor de bibliotec a constat
n demararea procesului de inventariere general a fondului de carte, concomitent
cu atribuirea etichetelor cu coduri de bare ntregului fond de carte al bibliotecii.
Fondul de carte a fost mbogit cu noi lucrri din literatura de specialitate romn
i strin din domeniul economic, financiar-bancar, juridic i alte domenii conexe.
n ceea ce privete achiziiile n limba romn, s-a urmrit, pe ct posibil, cumprarea
apariiilor la zi din domeniile de referin menionate. n cazul publicaiilor strine, a
fost continuat politica de achiziie a celor mai noi apariii ale editurilor universitare
de limb englez (de exemplu Oxford, Cambridge, MIT) sau ale marilor edituri
specializate (de exemplu Springer, Palgrave Macmillan, Routledge). n paralel cu
politica de achiziie curent, a fost continuat achiziia retrospectiv, innd cont
de nevoile de documentare ale salariailor BNR. Referitor la resursele electronice,
a fost continuat abonamentul la periodicele The Economist, Times i Le Monde i a fost
realizat un nou abonament la Financial Times.
Biblioteca BNR a fost implicat i n activitile de comunicare extern n cadrul
vizitelor ghidate organizate n cadrul proiectelor de educaie financiar, al seminariilor
in-house, precum i n cel al vizitelor curente organizate la Muzeul BNR, prin expuneri
realizate de personalul de specialitate al bibliotecii despre rolul i activitile acesteia.
Activitatea de cercetare i documentare tiinific a avut ca scop principal
definitivarea celui de-al doilea volum al seriei Palatele Bncii Naionale a Romniei,
dedicat istoriei Palatului din strada Doamnei nr. 8. Astfel, ca urmare a consultrii
fondurilor arhivistice deinute de Arhivele Naionale ale Romniei i Banca Naional
a Romniei, personalul de specialitate al bibliotecii a ncheiat redactarea textului,
volumul urmnd s fie publicat n cursul anului 2015. Totodat, n cadrul serviciului
a fost elaborat studiul Victor Slvescu i sistemul bancar romnesc, publicat n revista
Economistul n luna octombrie 2014.
184
185
Raport anual 2014
Capitolul 12
Statistic i cercetare economic
186
1. Activitatea statistic
Banca Naional a Romniei produce i disemineaz o gam larg de indicatori din
domeniul financiar-monetar care, alturi de datele statistice referitoare la economia
real, sunt utilizai n fundamentarea deciziilor de politic monetar, n evalurile
privind stabilitatea financiar i n activitatea de cercetare desfurat de banca
central. De asemenea, fondul de informaii statistice publicate de BNR i-a dovedit n
timp utilitatea pentru numeroi utilizatori, incluznd instituiile de nvmnt i de
cercetare, autoritile publice, pieele financiare i publicul larg.
n anul 2014, Banca Naional a Romniei a continuat producerea statisticilor
monetare, financiare i ale sectorului extern, care au fost extinse n concordan cu
noile standarde metodologice internaionale n domeniul statistic i cu cerinele
Bncii Centrale Europene i ale Eurostat.
Gama statisticilor elaborate de Banca Naional a fost mbogit cu statistica titlurilor
de valoare. Astfel, BNR colecteaz informaii statistice referitoare la deinerile de titluri
de valoare i produce statistici necesare pentru compilarea balanei de pli i poziiei
investiionale internaionale n format BPM6 i pentru alimentarea lunar a bazei de
date SHSDB Securities Holdings Statistics Database, dezvoltat la nivelul BCE.
Implementarea noilor standarde metodologice internaionale n domeniul statistic
a fost un proces coordonat la nivel european i a constituit una dintre principalele
activiti desfurate de statisticieni n anul 2014.
n statistica balanei de pli au fost aplicate, n coordonare cu celelalte state membre
ale UE i simultan cu introducerea SEC 2010, modificrile metodologice incluse n
ediia a VI-a a Manualului balanei de pli i poziiei investiionale internaionale
(BPM6). Pentru asigurarea continuitii, datele istorice lunare i trimestriale ncepnd
cu anul de referin 2005 au fost convertite n noul format, diseminate pe website-ul
BNR n baza de date interactiv i transmise instituiilor europene (BCE, Eurostat). Noul
format al balanei de pli a fost introdus n publicaiile elaborate de BNR n cursul
anului 2014, fiind nsoit de un set cuprinztor de precizri metodologice.
Statisticile monetare i financiare sunt elaborate n conformitate cu Sistemul
european de conturi naionale i regionale din Uniunea European (SEC 2010), a
crui metodologie este prevzut n Regulamentul (UE) nr. 549/2013 al Parlamentului
European i al Consiliului. SEC 2010 este compatibil la nivel internaional cu
metodologia recomandat de SCN 2008 i cu manualul BPM6.
SEC 2010 aduce modificri att de sfer de cuprindere, ct i de natur conceptual,
reflectnd evoluiile care s-au petrecut n ultimii douzeci de ani n domeniul
economic n contextul influenei tot mai pronunate a tehnologiei informaiei n
187
Raport anual 2014
procesele de producie, al creterii rolului activelor care nu sunt rezultatul unui

proces de producie, produselor proprietii intelectuale (software i produse
de divertisment, opere literare sau artistice), serviciilor, toate acestea pe fondul
procesului de globalizare.
Implementarea SEC 2010 la nivelul statisticii conturilor naionale financiare, proces
coordonat la nivel european, a condus la conversia ntregii serii de date de conturi
anuale (ncepnd din 1998) i trimestriale (ncepnd din 2007).
Pentru a reflecta noile standarde internaionale i a asigura aplicarea lor n toate
statisticile elaborate, Regulamentul BNR nr.31/2011 privind raportarea de date i
informaii statistice la Banca Naional a Romniei a fost nlocuit n anul 2014 cu
Regulamentul BNR nr. 4/2014 privind raportarea de date i informaii statistice
la Banca Naional a Romniei, care a intrat n vigoare la data de 1 ianuarie 2015.
Majoritatea cerinelor nou-introduse sunt legate de implementarea noului sistem
european de conturi SEC 2010, a manualului BPM6, precum i de satisfacerea unor
solicitri de date din partea utilizatorilor interni, necesare n analizele de politic
monetar i stabilitate financiar.
Dezvoltarea n continuare a statisticilor elaborate de BNR are n vedere viziunea
pe termen mediu i lung a BCE n domeniul statistic, care const n dezvoltarea de
baze de date granulare, referitoare la elementele de activ din bilanurile instituiilor
financiare. Dintre acestea sunt deja n derulare cteva proiecte importante n
contextul Mecanismului unic de supraveghere, precum: RIAD (Register of Institutions
and Affiliates Database), AnaCredit (baza de date granulare pentru colectarea
informaiilor de credit i risc de credit) i SHSDB (baza de date granulare pentru
colectarea la nivel de cod ISIN a informaiilor privind deinerile de valori mobiliare).
2. Cercetarea economic
Activitatea de cercetare economic din cadrul Bncii Naionale a Romniei se
concentreaz asupra temelor cu caracter aplicativ, rolul principal al acesteia fiind
acela de fundamentare a procesului decizional. n anul 2014, prioritile au fost din
domeniul modelrii macroeconomice, al stabilitii financiare, al economiei reale i al
analizei monetare. Din punct de vedere al structurii organizaionale, direciile n cadrul
crora s-au desfurat activitile de cercetare economic sunt: Direcia modelare i
prognoze macroeconomice, Direcia studii economice, Direcia politic monetar i
Direcia stabilitate financiar.
2.1. Modelare macroeconomic

O mare parte a activitii de cercetare tiinific a vizat, i n anul 2014, mbuntirea
modelului trimestrial de analiz i prognoz pe termen mediu (MAPM), att prin
specificarea unor blocuri adiionale de variabile, ct i prin recalibrarea i/sau
reestimarea blocurilor deja existente. Reevaluarea structurii i a parametrilor blocului
central, respecificarea unor ecuaii care descriu dinamica variabilelor de interes din
188
12. Statistic i cercetare economic
MAPM (de exemplu, paritatea neacoperit a ratelor dobnzilor uncovered interest

rate parity), precum i realizarea unor mbuntiri n ceea ce privete specificarea
blocului pieei forei de munc reprezint cteva dintre activitile derulate n scopul
ameliorrii performanei empirice a MAPM. Procesul de recalibrare s-a axat pe
investigarea concordanei n termeni de semn i magnitudine a funciilor de rspuns
la impuls empirice (determinate pe baza estimrii unor vectori autoregresivi) cu
cele teoretice (determinate n cadrul MAPM) pentru diverse ocuri care ar putea
afecta economia naional. Ecuaiile supuse analizei n scopul recalibrrii au
vizat att blocul central, ct i blocurile de tip satelit, ce cuprind variabile precum
componentele PIB i deflatorii acestora, dar i unii indicatori ai pieei muncii.
Pentru testarea gradului de adecvare a noilor specificaii s-au utilizat tehnicile
tradiionale de validare a acestora, de tipul prognozelor n cadrul eantionului
(in-sample forecast), simularea secvenial sau simultan a unor ocuri specifice
i evaluarea plauzibilitii teoretice a acestora, precum i gradul de concordan
ntre rezultatele simulate cu ajutorul modelului i evidenele empirice. Att pentru
procesul de recalibrare, ct i pentru cel de respecificare, s-a avut n vedere tipologia
rspunsurilor la diverse ocuri nregistrate n alte economii emergente, similare cu
Romnia din punct de vedere al structurii economice. n acelai cadru al procesului
de recalibrare, avnd n vedere caracterul prospectiv (forward looking) al modelului
trimestrial de analiz i prognoz, un obiectiv prioritar a fost reprezentat de testarea
proprietilor teoretice ale seriei de ateptri inflaioniste aferente sondajului lunar
al BNR derulat n rndul analitilor bancari. Analiza efectuat pornind de la seria
anterior menionat a fost augmentat cu evidene din sondajul CE care privete
ateptrile de inflaie ale consumatorilor, precum i cu prognozele altor instituii,
evaluarea cantitativ astfel suplimentat oferind recomandri utile din perspectiva
mbuntirii capacitii de prognoz a MAPM.
Procesul de investigare a mecanismelor formalizate n MAPM a fost dezvoltat
printr-un studiu al descompunerii pe ocuri a variabilelor observabile n cadrul
estimrii dinamicii acestora cu ajutorul filtrului Kalman. Aceast analiz a fcut
posibil evaluarea efectelor propagrii unor ocuri (precum cele de cerere sau ofert)
asupra dinamicii unor variabile de interes precum rata anual a inflaiei (IPC i CORE2
ajustat), rata dobnzii de politic monetar, variaia cursului de schimb real efectiv sau
creterea economic. n urma analizei au fost evideniate ca avnd un rol important
n explicarea dinamicii variabilelor macroeconomice: impulsul de politic monetar,
ocurile de ofert (precum cele aferente modificrilor cotei TVA) i, respectiv, variaiile
conjuncturale ale cererii interne agregate.
O alt direcie de cercetare, continuat pe parcursul anului 2014, a vizat dezvoltarea
metodologiei de evaluare a activitii de prognoz desfurate n cadrul BNR, n special
n relaie cu performana predictiv a MAPM. Evaluarea este util pentru identificarea
analitic a principalilor factori explicativi pentru discrepana dintre valorile prognozate
i cele efectiv realizate ale ratei anuale a inflaiei. Identificarea acestor surse de erori
de prognoz ofer repere pentru abordarea procesului de recalibrare n vederea
mbuntirii modelului macroeconomic. Metodologia de evaluare a erorilor de
previziune din rundele trimestriale succesive a fost extins pentru testarea acurateei
de prognoz i n cazul altor variabile de interes din cadrul blocului central al modelului
trimestrial de analiz i prognoz pe termen mediu.
189
Raport anual 2014
Pe parcursul anului 2014 a fost continuat proiectul de dezvoltare i estimare a

modelului de echilibru general dinamic i stocastic (DSGE Dynamic Stochastic
General Equilibrium model) pentru economia Romniei. Structura teoretic curent a
acestuia are la baz un cadru neo-keynesian standard pentru o economie deschis
de dimensiune redus pe plan mondial (small open economy), ncorpornd o serie de
mecanisme specifice, cum ar fi competiia monopolistic, rigiditi la nivelul preurilor,
costuri de ajustare a investiiilor, rata variabil de utilizare a capitalului, obinuina n
consum etc. De asemenea, modelul include friciuni financiare, ca urmare a prezenei
asimetriei informaionale ntre antreprenori i bnci, iar la nivelul pieei muncii exist
friciuni specifice de cutare i potrivire (search and matching). Suplimentar, sectorul
extern este modelat n concordan cu structura pe valute a comerului internaional
cu bunuri i servicii al Romniei, iar antreprenorii sunt divizai n funcie de moneda n
care acetia i finaneaz achiziiile de capital, respectiv cei care se mprumut n lei i
cei care iau credite n euro.
Pentru estimarea modelului au fost utilizate tehnici econometrice bayesiene specifice,
inclusiv procedura de distribuii a priori endogene, care permite obinerea unor
momente teoretice consistente cu cele aferente datelor observabile. Evaluarea
modelului a presupus analiza unui set larg de proceduri: distribuiile a posteriori
ale parametrilor structurali, funcii de rspuns la impuls, descompunerea varianei,
procesele estimate ale ocurilor structurale, descompunerea istoric a variabilelor
endogene, performana predictiv n cadrul eantionului, precum i simularea
unor scenarii.
Rezultatele curente privind natura i sursele fluctuaiilor la nivelul ciclului de afaceri
semnaleaz importana sectorului financiar i a gradului de euroizare a economiei,
reflectat n ponderile relative ale celor dou tipuri de antreprenori amintite anterior.
ocurile de natura cererii sunt evaluate a fi importante pentru dinamica PIB i a
consumului privat, n timp ce ocurile structurale care provin de pe piaa financiar
(inclusiv cele aferente primei de risc suveran) explic fluctuaiile la nivelul investiiilor,
al spread-urilor ratelor dobnzii i al cursului de schimb. Caracterul de economie
deschis de dimensiune redus confer un rol nsemnat inovaiilor aferente sectorului
de import-export.
Pe parcursul anului 2014 s-a efectuat o revizuire a setului de variabile utilizate la
obinerea proieciilor pe termen scurt pentru PIB i componentele acestuia cu
ajutorul modelului cu factori comuni dinamici (DFM Dynamic Factor Model) care a
condus la creterea relevanei variabilelor preluate din balana de pli, respectiv la
reconsiderarea prezenei unor indicatori (precum unele subcomponente ale IPC),
al cror grad de corelaie cu celelalte variabile a fost evaluat ca fiind relativ sczut.
Astfel, n cazul componentelor PIB a fost posibil eficientizarea procesului de
determinare a proieciilor pe termen scurt prin reducerea numrului de factori
comuni dinamici utilizai.
Contribuia BNR cu prognoze proprii la exerciiile semestriale de coordonare a
politicii monetare din cadrul UE a continuat i pe parcursul anului 2014. Grupul de
lucru pentru prognoze din cadrul BCE a reiterat solicitrile adresate BNR pentru
efectuarea de simulri cu ajutorul MAPM, n scopul dezvoltrii unui set de elasticiti
190
care vor fi utilizate pentru realizarea unor scenarii de testare n condiii extreme a
stabilitii instituiilor financiare din UE (stress-testing). n plus, fa de actualizarea
simulrilor din anii precedeni, s-au dezvoltat scenarii macroeconomice relevante
din perspectiva tensiunilor geopolitice din Rusia i Ucraina i a situaiei din Grecia,
care s ofere o evaluare cantitativ a expunerii economiei Romniei n eventualitatea
materializrii riscurilor generate de instabilitatea geopolitic. De asemenea, s-a extins
metodologia de implementare n cadrul MAPM a scenariilor de risc prin investigarea
i augmentarea mecanismelor de propagare a ocurilor externe asupra contextului
macroeconomic intern, cu o serie de ipoteze-expert axate pe estimri econometrice,
evaluri externe (efectuate de Autoritatea Bancar European) sau validri teoretice.
Se preconizeaz continuarea acestei colaborri i pe parcursul anilor urmtori.
2.2. Studii i analize economice

n condiiile n care analizarea interaciunii dintre sectorul financiar i economia real
a cptat o semnificaie sporit n contextul crizei financiare internaionale declanate
n anul 2008, o tem a activitii de cercetare a constituit-o n 2014 construirea unui
indice al condiiilor financiare (ICF). Acest indicator este de natur s sintetizeze n
mod cuprinztor starea condiiilor financiare din economia romneasc, implicit
s ofere o perspectiv istoric asupra acesteia i s faciliteze totodat evidenierea
factorilor care i-au imprimat caracterul (restrictiv sau relaxat). Indicatorul a fost
construit prin intermediul a trei metode media ponderat, avnd ca punct de
pornire funciile de impuls-rspuns extrase dintr-un vector autoregresiv estimat
pentru indicatorii financiari utilizai i PIB, analiza componentelor principale, respectiv
modelul cu factori comuni dinamici aplicate asupra unui set larg de variabile
financiare aparinnd mediului financiar intern i celui extern. Rezultatele evalurilor
au artat c, indiferent de modelul utilizat, ICF reprezint un instrument capabil
s ofere o imagine mai larg asupra relaiei dintre variabilele financiare i sectorul
real, extinznd/completnd informaiile furnizate de indicele condiiilor monetare;
totodat, ICF s-a dovedit a avea capacitatea de a oferi indicii cu privire la evoluia
activitii economice pe termen scurt, putnd fi utilizat, astfel, n activitatea de
prognoz. Lucrarea a fost prezentat n cadrul ediiei a VII-a a Colocviilor de politic
monetar organizate de BNR, urmnd a fi publicat n seria Caiete de studii.
O importan deosebit a fost acordat analizei funcionrii mecanismului de
transmisie monetar. O serie de rezultate ale aprofundrii cercetrii n acest
domeniu au fost discutate n lucrarea Rata dobnzii la creditele n moned
naional abordare comparativ, prezentat n cadrul simpozionului Transformri
n economia romneasc, organizat n luna aprilie de BNR. Demersul a fost succedat
de efectuarea unei evaluri econometrice a caracteristicilor transmisiei modificrilor
ratei dobnzii de politic monetar asupra ratelor dobnzilor la creditele noi i
depozitele noi la termen ale societilor nefinanciare i ale populaiei i a evoluiei
acestor caracteristici n ultimii ani n Romnia, comparativ cu alte economii din
regiune (Republica Ceh, Polonia i Ungaria). Rezultatele au pus n eviden faptul
c, n linii generale, caracteristicile transmisiei n Romnia sunt apropiate de
cele consemnate n aceste economii. Pe termen lung, modificrile ratei dobnzii
de politic monetar se transmit integral asupra ratelor dobnzilor la credite i
depozite, pe ambele segmente principale de clientel. n cazul creditelor acordate
191
Raport anual 2014
companiilor, transmisia este relativ mai lent pe orizontul de 1-3 luni comparativ cu
Polonia i Ungaria, dar acest decalaj este recuperat pe orizontul de 3-6 luni. Reacia
pe termen scurt a tins s se amplifice pe parcursul perioadei 2010-2014, n timp ce
transmisia pe termen lung a fost relativ stabil n jurul valorii unitare. n schimb,
n ceea ce privete creditele acordate populaiei, transmisia pe termen scurt este
substanial mai rapid n cazul Romniei (orizont de 1-6 luni). Totodat, gradul de
transmisie pe termen scurt s-a dovedit a fi stabil i superior celorlalte economii pe
parcursul intervalului 2009-2014.
Proiectul nceput pe parcursul anului 2013, axat pe reevaluarea gradului de transmisie
n indicii de pre (IPC, indicele CORE2 ajustat, deflatorul importurilor i IPPI) a
modificrilor cursului de schimb, a fost continuat n 2014 prin actualizarea rezultatelor
obinute printr-o serie de specificaii econometrice: regresii cu coeficieni variabili n
timp, cointegrri cu corecie asimetric a erorilor, modele vectoriale autoregresive
estimate recursiv i cu dou regimuri. O sintez a rezultatelor acestei analize a fost
prezentat public la data de 19 noiembrie 2014, n cadrul celei de-a VII-a ediii a
Colocviilor de politic monetar organizate de BNR.
ntruct modul n care se stabilesc i se modific preurile reprezint un aspect
relevant din perspectiva funcionrii i eficienei mecanismului de transmisie a
politicii monetare, a fost realizat o analiz a modului de formare a preurilor pe piaa
intern i a reaciei firmelor la diferite ocuri economice. n acest scop au fost utilizate
informaiile obinute n urma sondajului desfurat n rndul companiilor nefinanciare
n perioada septembrie-noiembrie 2013. Rezultatele obinute pun n eviden faptul
c firmele din Romnia identific piaa intern ca fiind puternic concurenial, cu un
grad ridicat de specializare i caracterizat de existena unor relaii pe termen lung cu
clienii. Pe ansamblul economiei, predomin o politic de evaluare a preului de tip
time-dependent, modificarea efectiv a acestuia avnd loc numai dac apar schimbri
semnificative n mediul economic. Potrivit sondajului, preurile reacioneaz mai
degrab la ocuri de ofert, transmisia majorrii costurilor cu materiile prime
fiind relativ rapid. n schimb, reacia companiilor la un oc negativ de cerere este
divergent la nivel sectorial: doar firmele din agricultur, comer i servicii opteaz
pentru o scdere a preului, n timp ce n industria prelucrtoare companiile prefer
s scad producia, iar n industria extractiv i construcii nu se poate identifica o
strategie clar. Sondajul conine i o subseciune dedicat politicii salariale la nivelul
firmelor, rspunsurile obinute relevnd existena unei rigiditi nominale a salariilor,
dar i un recurs relativ limitat la practica indexrii automate cu inflaia. Lucrarea a fost
publicat n seria Caiete de studii (nr. 36).
Studiul factorilor determinani ai evoluiilor de pe piaa muncii a continuat i n anul
2014 sub forma unei cercetri statistice. Demersul se nscrie ntr-un cadru mai amplu
de evaluare a schimbrilor survenite la nivelul pieei muncii comunitare ca urmare
a crizei economice, sondajul fiind implementat n mai multe state membre i fiind
coordonat de Wage Dynamics Network, din care fac parte reprezentani ai Bncii
Centrale Europene i ai bncilor naionale din statele membre ale Uniunii Europene.
Pe baza rezultatelor acestei cercetri a fost demarat elaborarea unei lucrri privind
tendinele comportamentale pe piaa muncii, susinut n mai 2015 la ediia a VIII-a a
Colocviilor de politic monetar.
192
Totodat, n cadrul acestei tematici, a fost elaborat o lucrare viznd identificarea

NAIRU (nivelul omajului care nu genereaz presiuni inflaioniste), cu scopul de a
determina gradul de tensionare a pieei muncii din Romnia. ntruct NAIRU este
o variabil neobservabil, acesta a fost estimat printr-un model de tip state-space,
cu ajutorul filtrului Kalman. Curba Phillips obinut indic o cretere a NAIRU dup
declanarea crizei economice i financiare globale, indiferent de msura de inflaie
i de tipul modelului utilizat. n plus, modelul neliniar, care permite modificarea n
timp a curbei Phillips, relev o slbire a relaiei dintre inflaie i omaj n perioada
postcriz. n consecin, caeteris paribus, n contextul formei testate a curbei Phillips,
un coeficient mai mic (n valoare absolut) pentru gap-ul de omaj implic un
coeficient mai mare ataat deviaiei de la inta de inflaie n funcia de reacie a
bncii centrale. n aceste condiii, pentru atingerea unui nivel dorit de inflaie, este
necesar o aciune mai pronunat a politicii monetare dect ar indica experiena
istoric. Lucrarea a fost prezentat public n noiembrie 2014, n cadrul ediiei a VII-a
a Colocviilor de politic monetar.
2.3. Stabilitate financiar

Principalele studii de cercetare n domeniul stabilitii financiare realizate n anul 2014
au vizat urmtoarele teme:
a) Analiza privind definirea, implementarea i calibrarea instrumentelor
macroprudeniale de tipul loan-to-value (LTV) i debt service-to-income (DSTI).
Studiul folosete att o abordare empiric, ct i o abordare econometric pentru a
evalua eficiena implementrii acestor msuri asupra creterii excesive a creditrii
bancare a populaiei, precum i asupra calitii portofoliului de credite. Rezultatele
indic o eficien relativ mulumitoare a DSTI i LTV: (i)n limitarea creterii excesive
a creditului i (ii) n mbuntirea capacitii debitorilor i a creditorilor de a
face fa posibilelor evoluii financiare negative. Experiena relativ ndelungat
a Romniei n utilizarea acestor instrumente a condus la urmtoarele concluzii:
(i) abordarea bazat n mare msur pe autoreglementarea bncilor conduce la
rezultate suboptimale, creditorii dovedind un comportament semnificativ prociclic;
(ii)msurile macroprudeniale trebuie monitorizate i, dac este necesar, ajustate pe
parcursul ciclului financiar pentru a limita arbitrajul de reglementare i/sau apariia
unor noi riscuri; (iii) este dezirabil calibrarea instrumentelor dup caracteristicile
debitorului (de exemplu venitul disponibil) i ale creditului contractat (moneda de
acordare, tipul creditului). De asemenea, se constat c: (1) este util cooperarea ntre
autoritile locale i cele strine pentru creterea eficienei msurilor; (2) este necesar
schimbarea perspectivei n luarea deciziilor privind DSTI i LTV dinspre creditor ctre
debitor i (3) se impune un grad mai ridicat de transparen privind obiectivele
intermediare de politic macroprudenial pentru creterea eficienei msurilor.
b) Analiza procesului de dezintermediere financiar aferent sectorului privat (sector
bancar, populaie i companii) din Romnia. Studiul a urmrit s rspund la
urmtoarele ntrebri: (i) ct de necesar este realizarea unui astfel de proces la nivelul
sectoarelor menionate i (ii) ce sugereaz evidenele despre natura procesului: este
dezirabil sau genereaz noi dezechilibre? Procesul de dezintermediere financiar este
considerat ca fiind dezirabil atunci cnd se manifest n cazul unui nivel de ndatorare
193
Raport anual 2014
nesustenabil. Pot fi generate dezechilibre atunci cnd procesul de dezintermediere

financiar dezirabil nu se manifest n mod ordonat sau atunci cnd nu este susinut
de fundamente, ci de comportamente subiective sau cu un pronunat caracter
prociclic. Rezultatele analizei arat c: (i) n cazul sectorului companiilor nefinanciare
exist potenial de creditare sustenabil, n timp ce sectorul populaiei nregistreaz
un grad mare de ndatorare i (ii)sectorul bancar romnesc nu este suprandatorat,
avnd indicatorul efect de levier la unul dintre cele mai reduse niveluri din UE. Prin
urmare, sectorul bancar i-ar putea ndrepta atenia cu prioritate nspre finanarea
companiilor cu potenial de cretere, punnd n acelai timp accentul pe creterea
pregtirii personalului implicat n astfel de activiti.
c) Gestionarea vulnerabilitilor aferente sectorului imobiliar. Lucrarea analizeaz
principalele provocri la adresa stabilitii financiare provenind dinspre piaa
imobiliar din Romnia. Studiul propune o analiz a gradului de concentrare
a creditrii pe piaa imobiliar, a calitii portofoliului de credite ipotecare i a
capitalului strin pe piaa imobiliar romneasc. Printre aspectele identificate de
ctre autori se remarc urmtoarele: (i) bncile autohtone au o expunere relativ
ridicat, direct i indirect, pe active care depind de evoluiile pieelor imobiliare,
(ii) acest tip de portofoliu nu a furnizat protecia ateptat contra riscului de credit,
iar (iii) calitatea fluxurilor de capital strin care alimenteaz sectorul imobiliar din
Romania poate cunoate ameliorri. Sunt investigate principalele instrumente
macroprudeniale implementate n vederea gestionrii riscurilor (limite privind LTV
i DSTI), precum i posibile ci de aciune viitoare, n concordan cu noul cadru de
reglementare la nivel european.
d) Analiza legturii dintre activitatea de export i productivitate, pe baza datelor la nivel
de firm. Studiul a fost realizat n cadrul grupului de cercetare privind competitivitatea,
CompNet, din cadrul SEBC. Analiza productivitii i a exportului se concentreaz pe
identificarea legturii dintre distribuia indicatorilor microeconomici de productivitate
i performana exporturilor. Studiul confirm existena diferenialului de productivitate
n favoarea exportatorilor comparativ cu firmele neimplicate n activiti de comer
exterior, folosind date pentru un set de 15 ri membre ale UE, n perioada 2000-2013.
Mai mult, studiul relev c, pe de o parte, avantajul de productivitate crete odat
cu experiena companiilor pe pieele externe, iar pe de alt parte, att nivelul, ct i
ritmul de cretere ale exportului la nivel de firm sunt influenate pozitiv de productivitate.
nperioada crizei economice recente, avansul exporturilor firmelor cu productivitate
ridicat a susinut ajustarea contului curent pentru un numr de state europene.
e) Analiza fenomenului de contagiune manifestat pe pieele de capital internaionale.
Obiectivele studiului se refer att la identificarea episoadelor de contagiune la nivel
regional, definite ca perioade n care corelaiile ridicate dintre indici arat o persisten
semnificativ, ct i la cuantificarea efectelor pe care fenomenul de contagiune le
produce asupra pieelor financiare autohtone, precum cea valutar, monetar sau
cea a datoriei suverane. Metodologia presupune introducerea unui indicator agregat
pentru cuantificarea nivelului de contagiune prezent n pieele de capital internaionale,
conform unui demers formulat de ctre Diebold i Yilmaz (2012). Metodologia propus
de cei doi autori are la baz modele de tip vector autoregresiv (VAR), n conformitate
cu abordrile tradiionale precum Engle, Ito i Lin (1990), care permit calculul
194
descompunerii varianelor pe baza cruia se pot determina efectele contagiunii asupra

pieelor de capital. A doua etap a analizei const ntr-o investigare a modului n care
fenomenul regional de contagiune afecteaz pieele financiare din Romnia. n vederea
realizrii acestui obiectiv s-a recurs la utilizarea unor modele de vectori autoregresivi cu
restricii de semn (SVAR). Pentru a sintetiza activitatea celor trei piee financiare, au fost
utilizate urmtoarele serii de timp: rata dobnzii ROBOR cu maturitatea de 3 luni pentru
piaa monetar, cotaiile CDS cu maturitatea de 5 ani pentru piaa datoriei suverane
i cursul de schimb EUR/RON pentru piaa valutar. Concluziile studiului sugereaz
faptul c efectele generate de intensificarea fenomenului de contagiune au un caracter
temporar pentru pieele financiare din Romnia.
f ) Indicatorul Compozit de Risc Sistemic instrument de monitorizare a condiiilor de
stres din pieele financiare. Lucrarea propune introducerea unei msuri de cuantificare
a condiiilor de stres din pieele financiare, n contextul n care vulnerabiliti izolate
din anumite sectoare pot afecta, prin intermediul efectelor de contagiune, evoluia
ntregului sistem. n consecin, este necesar implementarea unui instrument
att flexibil, ct i robust de monitorizare sistematic a riscurilor din cadrul pieelor
financiare, pentru identificarea timpurie a episoadelor de criz care pot afecta negativ
stabilitatea financiar i, implicit, economia real. Acest tip de indicator sintetic
reprezint principalul instrument pe care Comitetul European pentru Risc Sistemic
(CERS) l utilizeaz pentru monitorizarea riscurilor la nivelul sistemului financiar
european. n contextul definirii metodologiei de implementare a unui astfel de
indice pentru sistemul financiar din Romnia, s-a utilizat o abordare similar celei
formulate de ctre Holl, Kremer i Lo Duca (2012) n Caietul de studii nr.1426 al
Bncii Centrale Europene, cu titlul CISS A Composite Indicator of Systemic Stress in
the Financial System. Comparativ cu metodele deja existente, principala inovaie
adus de aceast abordare const n agregarea unor subindici, specifici fiecrei piee
financiare n parte (monetar, valutar, a datoriei suverane, a titlurilor de stat i de
capital), lund n considerare corelaiile variabile n timp care se stabilesc ntre acetia.
Principala contribuie a acestei analize const n obinerea unei serii de timp pentru
monitorizarea riscului sistemic n Romnia, iar rezultatele demonstreaz utilitatea unei
abordri care ia n considerare corelaiile dinamice dintre sectoarele pieei financiare
prin evidenierea perioadelor n care stresul se manifest la nivelul ntregului sistem.
2.4. Evenimente tiinifice organizate de BNR

La data de 7 aprilie 2014, Banca Naional a Romniei a organizat simpozionul
Transformri n economia romneasc. Lucrrile prezentate n cadrul acestui
eveniment, la care au participat numeroi reprezentani ai mediului academic, bancar
i jurnalistic, au vizat modificrile structurale survenite n Romnia dup anul 2000,
precum i evoluia ratelor dobnzilor la creditele n moned naional.
n luna noiembrie 2014 a avut loc cea de-a VII-a ediie a Colocviilor de politic
monetar ale BNR. Prezentrile din cadrul evenimentului s-au nscris n problematica
relevant pentru politica monetar, fiind abordate urmtoarele teme: construirea unui
indice al condiiilor financiare la nivelul economiei romneti, transmisia modificrilor
cursului de schimb nominal n variaia diferiilor indici de pre, relaia invers dintre
inflaie i omaj n perioada postcriz.
195
Raport anual 2014
2.5. Orientri i obiective ale activitii de cercetare

n anul 2015
Una dintre ariile de activitate avut n vedere pentru anul 2015 o constituie extinderea
prognozelor variabilelor macroeconomice la un orizont de timp mai ndeprtat
dect cel standard utilizat n orientarea prospectiv a politicii monetare (8 trimestre).
Necesitatea acestui demers rezid n dezvoltarea analizelor relevante din perspectiva
atingerii obiectivelor stabilite de Romnia pe termen mediu (de exemplu, adoptarea
monedei euro), dar i din punct de vedere al comunicrii mai eficiente cu instituiile
internaionale (CE, FMI, Banca Mondial etc.).
n vederea unei mai bune nelegeri a mecanismelor de transmisie a ocurilor
financiare i a interconectivitii dintre sectorul financiar i cel economic, o alt
direcie de cercetare pe parcursul anului 2015 vizeaz evaluarea impactului creditrii
asupra activitii economice. Lund n considerare gradul relativ ridicat de euroizare al
economiei romneti, o atenie sporit va fi acordat evidenelor empirice referitoare
la efectul de avuie i bilan i la corelarea acestuia cu evoluia creditrii n valut
din Romnia. Analiza se va baza pe utilizarea mai multor metode econometrice i
specificaii n vederea testrii robusteii rezultatelor obinute.
Printre obiectivele de cercetare economic se nscriu modelarea i determinarea
nivelului sustenabil al datoriei publice din perspectiva politicii de venituri i cheltuieli
asumate de ctre guvern, folosind cadrul metodologic dezvoltat de FMI. Aceast
analiz are ca scop evaluarea potenialelor riscuri a cror materializare ar implica
ajustri semnificative pentru asigurarea accesului la finanare i a serviciului datoriei,
de natur a afecta stabilitatea preurilor i creterea economic. Rezultatele obinute
n urma acestui proces de analiz i cercetare economic vor fi utilizate inclusiv n
vederea mbuntirii expertizei n domeniul evalurii de ctre BNR a efectelor politicii
fiscale asupra propriilor proiecii macroeconomice.
ncepnd cu anul 2015 se are n vedere utilizarea modelului DSGE pentru
suplimentarea i mbuntirea cadrului existent de analiz i prognoz
macroeconomic. Datorit faptului c modelarea structural confer consisten
teoretic sporit i imunitate la critica lui Lucas1, evalurile obinute cu ajutorul
modelului sunt de natur s ofere evidene adiionale privind mecanismul de
transmisie la nivel macroeconomic. nparalel, dezvoltarea structurii teoretice a
modelului va continua prin includerea unor mecanisme suplimentare, care se refer,
n principal, la acordarea unui rol activ politicilor fiscale, prin eliminarea naturii
ricardiene2 a agenilor prezeni n model.
196
Critica lui Lucas se refer la faptul c modelele n form redus nu sunt adecvate pentru evaluri de politici economice: o
modificare a acestora poate genera o schimbare n comportamentul i ateptrile agenilor, afectnd la nivelul coeficienilor
relaiile dintre variabilele economice. Dat fiind caracterul structural al specificaiei, parametrii din modelele DSGE sunt
invariani la schimbrile de politici economice, conferind acestor modele imunitate la critica lui Lucas.
Agenii ricardieni au posibilitatea de a substitui intertemporal consumul prin intermediul (dez-)acumulrii de active.
Sub ipoteza ateptrilor raionale, politicile fiscal-bugetare nu influeneaz comportamentul gospodriilor. De exemplu,
o relaxare fiscal finanat prin mprumut public nu va impulsiona cererea agregat ntruct agenii anticipeaz consolidarea
necesar n viitor pentru rambursarea acestuia, economisind resursele eliberate n prezent de msura de relaxare.
Un alt proiect avut n vedere pentru anul 2015 se refer la construirea unui indicator al
condiiilor de afaceri (business conditions index), conform unei metodologii utilizate n
cadrul Fed. Aceast analiz combin informaia disponibil n cadrul mai multor serii
de date macroeconomice i financiare ntr-un indicator sintetic cu scopul de a oferi, cu
o frecven ridicat, indicii cu privire la condiiile mediului de afaceri.
O direcie suplimentar de cercetare se refer la analiza descompunerii elementelor
neobservabile (de exemplu deviaia PIB, PIB potenial) rezultate din aplicarea filtrului
Kalman n procesul de evaluare a condiiilor economice prin intermediul MAPM, n
contribuii din partea variabilelor observabile (de exemplu PIB real, curs de schimb,
inflaie). Aceast metodologie3 are ca scop identificarea seriilor de date cu cel mai mare
impact n determinarea poziiilor ciclice ale principalelor variabile macroeconomice.
Pentru anul 2015 se are n vedere mbuntirea cadrului de analiz care surprinde
sintetizarea fluxurilor reale i monetare derulate de agenii economici autohtoni n
conexiune cu partenerii comerciali i financiari externi (flow-of-funds). n acest sens,
se vor analiza evidenele empirice privind investiiile directe4 atrase de economia
romneasc, rezultatele obinute fiind utilizate ca punct de referin n fundamentarea
ipotezelor privind finanarea deficitului de cont curent. De asemenea, n contextul
trecerii la noul standard metodologic internaional pentru elaborarea balanei de
pli, asigurat de manualul BPM6, n paralel cu adoptarea SEC 2010, se va analiza n
termeni anuali evoluia balanei dintre economisire i investiii la nivel de economie i
din perspectiva principalelor sectoare instituionale n perioada postcriz.
Un alt obiectiv se refer la mbuntirea metodologiei factorilor comuni dinamici
pentru prognoza pe termen scurt a PIB i a componentelor acestuia prin adoptarea
unor tehnici bayesiene de estimare a factorilor comuni. Aceast metodologie este
adecvat pentru obinerea de estimri pe eantioane reduse i are drept fundament
att coninutul informaional din eantion, ct i opinii-expert referitoare la
fenomenul studiat.
Analiza mecanismului de transmisie monetar reprezint una dintre temele centrale
de cercetare macroeconomic. O direcie de continuare a acestui demers vizeaz
adncirea analizei transmisiei modificrilor ratei dobnzii de pe piaa monetar
interbancar asupra ratelor dobnzilor la creditele i depozitele clienilor nebancari,
prin investigarea eventualelor asimetrii ale procesului de pass-through, precum i
a modificrilor acestuia pe parcursul ultimilor ani, inclusiv n comparaie cu alte
economii din regiune (Republica Ceh, Polonia, Ungaria). Lucrarea urmeaz s fie
publicat n seria Caiete de studii.
O alt direcie de cercetare are n vedere dezvoltarea cadrului analitic destinat
extragerii i evalurii informaiilor relevante coninute de randamentele titlurilor
de stat n cazul Romniei. Un prim demers n cadrul acestui proiect l constituie
3
Metodologia este descris n lucrarea lui Andrle M. (2013) Understanding DSGE Filters in Forecasting and Policy Analysis,
publicat de FMI.
mbuntirea continu a atragerilor de investiii strine orientate ctre sectoarele economiei care produc bunuri cu valoare
adugat ridicat contribuie la impulsionarea competitivitii, la infuzia de capital i de tehnologii moderne, precum i la o
cretere a productivitii muncii, cu efect benefic asupra sustenabilitii creterii economice.
197
Raport anual 2014
analiza comparativ a performanelor principalelor metodologii de estimare a curbei

randamentelor consacrate n practica bncilor centrale, respectiv metoda parametric
i interpolarea utiliznd funcii spline cubice.
ndeplinirea de ctre Romnia a criteriilor de convergen nominal prevzute
prin Tratatul de la Maastricht constituie un prilej de reevaluare a coordonatelor
procesului de adoptare a euro, inclusiv din perspectiva asigurrii unui grad suficient
de convergen real, n vederea minimizrii riscurilor asociate abandonrii
independenei politicii monetare. O atenie special va fi acordat n anul 2015
analizei modificrilor structurale survenite la nivelul macroregiunilor ulterior aderrii
la Uniunea European i identificrii principalelor cauze ale disparitilor regionale din
punct de vedere al veniturilor.
Demersurile de cercetare care vizeaz aria tematic a competitivitii vor continua pe
parcursul anului 2015, fiind urmrit concretizarea acestora sub forma unei lucrri cu
caracter amplu, n cadrul creia s fie studiat, din multiple perspective, sustenabilitatea
poziiei externe a economiei autohtone. n cadrul acestui studiu, abordarea clasic,
bazat pe fluxuri comerciale brute, va beneficia de utilizarea unei game extinse de
metodologii specifice, utilizate curent n literatura de specialitate (avantaj comparativ,
descompunerea dinamicii cotei de pia la export), sau cu caracter de noutate
(indicatorul presiunii de natur competitiv, indicele de sofisticare a exporturilor).
Deasemenea, lucrarea va include seciuni dedicate unei analize a competitivitii
externe fundamentate cu ajutorul fluxurilor de valoare adugat i, respectiv,
unei evaluri a procesului de ajustare a deficitului de cont curent, desfurat dup
declanarea crizei economice.
Implementarea unor noi metode de prognoz, adecvate pentru gestionarea unui
numr ridicat de factori explicativi, reprezint un punct de interes pentru activitatea
de cercetare din anul 2015. Extragerea informaiei dintr-un set cuprinztor de
indicatori poate conduce la creterea robusteii prognozelor pe termen scurt, mai
ales n contextul economic actual, caracterizat de un grad ridicat de incertitudine,
implicnd o volatilitate pronunat a principalelor serii macroeconomice. O direcie
important de cercetare n acest domeniu se refer, de asemenea, la introducerea
unor noi tipuri de modele, capabile s monitorizeze economia n timp real prin
utilizarea informaiilor disponibile n fiecare lun.
198
199
Raport anual 2014
Capitolul 13
Activitatea juridic
200
n anul 2014, procesul de avizare a continuat s reprezinte o component important

a activitii juridice a Bncii Naionale a Romniei, fiind supuse acestei operaiuni
55de proiecte de acte normative iniiate de banca central, dintre care 47 de acte
normative externe i 8 reglementri interne, i 40 de proiecte de acte normative cu
caracter financiar-bancar iniiate de alte instituii i transmise spre analiz bncii
centrale (Tabel 13.1).
De asemenea, au fost avizate 188 de proiecte de ordine de sancionare i de dispunere
de msuri aplicabile unor instituii de credit i unor instituii financiare nebancare,
elaborate de direciile de specialitate din centrala Bncii Naionale a Romniei,
6 ordine de sancionare a conductorilor unor instituii de credit, precum i 13 ordine
ale guvernatorului BNR privind radierea unor instituii financiare nebancare din Registrul
general i/sau din Registrul special, 4 hotrri privind ncetarea de drept a autorizaiei
de funcionare a unei instituii de credit, o hotrre privind aprobarea prealabil a
procesului de fuziune prin absorbie a unei instituii de credit i o hotrre privind
suspendarea exercitrii drepturilor de vot ale unor acionari ai unei instituii de credit.
O alt component a activitii juridice au reprezentat-o elaborarea de proiecte de rspuns
pentru 59 de petiii i 51 de scrisori transmise bncii centrale de ctre diverse persoane
juridice sau instituii ale statului, precum i analiza i avizarea a 23 de acorduri, convenii,
protocoale i contracte ncheiate de BNR cu instituii din Romnia i a unui ordin al
guvernatorului BNR privind constituirea de comitete i comisii n cadrul bncii centrale.
n ceea ce privete activitatea de contencios i asisten contractual, n anul 2014
aceasta s-a dezvoltat pe urmtoarele direcii principale: (i)elaborarea unui numr de
146 de lucrri pentru asigurarea reprezentrii n faa instanelor de judecat (cereri de
chemare n judecat, ntmpinri, puncte de vedere, concluzii scrise); (ii) finalizarea a
771 de documente aferente cererilor de executare silit; (iii)ntocmirea unui numr
de 951 de rspunsuri n corespondena purtat cu instanele de judecat i
(iv)elaborarea unor proiecte de reglementri interne.
Din perspectiva activitii desfurate n cadrul SEBC, s-au asigurat reprezentarea
Bncii Naionale a Romniei la edinele Comitetului Juridic (Legal Committee),
colaborarea cu reprezentanii departamentelor corespondente din cadrul BCE i de la
nivelul bncilor centrale naionale ale statelor membre ale Uniunii Europene i analiza
documentaiei relevante transmise de Banca Central European prin intermediul
procedurii scrise written procedure (27 de puncte de vedere).
Pe linia colaborrii cu Ministerul Afacerilor Externe, s-a asigurat, n continuare,
reprezentarea Bncii Naionale a Romniei la edinele trimestriale ale Grupului de lucru
contencios UE (GLCUE) i au fost formulate puncte de vedere n cazul unor spee cu
inciden asupra domeniului de competen al bncii centrale (18 puncte de vedere).
201
Raport anual 2014
Act normativ
Subiect
Lege nr. 29/2015 (Monitorul Ocial aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 113/2013 privind
nr. 171/12.03.2015)
unele msuri bugetare i pentru modicarea i completarea Ordonanei
de urgen a Guvernului nr. 99/2006 privind instituiile de credit i
adecvarea capitalului
Tabel 13.1
Principalele acte normative asupra
crora Banca Naional a Romniei
a formulat observaii i propuneri
n anul 2014
202
Ordonana de urgen a Guvernului

nr. 46/2014 (Monitorul Ocial
nr. 475/27.06.2014)
modicarea i completarea Legii nr. 571/2003 privind Codul scal
Ordonana de urgen a
Guvernului nr. 79/2014 (Monitorul
Ocial nr. 902/11.12.2014)
modicarea i completarea Legii contabilitii nr. 82/1991
Hotrrea Guvernului
nr. 442/17.06.2014)
aprobarea bugetului de venituri i cheltuieli pe anul 2014 al Regiei

Autonome Imprimeria Bncii Naionale a Romniei din subordinea
Bncii Naionale a Romniei
Hotrrea Guvernului
nr. 891/08.12.2014)
aprobarea Normelor de aplicare a Ordonanei de urgen a Guvernului

nr. 66/2014 privind aprobarea Programului de stimulare a cumprrii
de autoturisme noi, cu modicrile i completrile ulterioare
Proiect de lege
emisiunile de obligaiuni ipotecare
Proiect de lege
supravegherea macroprudenial a sistemului nanciar naional
Proiect de lege
raticarea Acordului privind transferul i mutualizarea contribuiilor

la Fondul unic de rezoluie, semnat la Bruxelles la 21 mai 2014
Proiect de lege
dezvoltarea nanrilor participative
Propunere legislativ
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 50/2010 privind

contractele de credit pentru consumatori (PL-x nr. 345/2014)
completarea art. 33 din Legea nr. 312/2004 privind Statutul Bncii

Naionale a Romniei
Proiect de lege
redresarea i rezoluia instituiilor de credit i a rmelor de investiii,

precum i pentru modicarea i completarea unor acte normative
n domeniul nanciar
Proiect de lege
schemele de garantare a depozitelor
Proiect de lege
Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar
Proiect de lege (naintat Comisiilor

n data de 12.05.2010)
holdingurile
Proiect de lege
completarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 50/2010 privind

contractele de credit pentru consumatori (PL-x nr. 337/2014)
Proiect de lege
modicarea i completarea Legii nr. 297/2014 privind piaa de capital
Proiect de lege (naintat Comisiilor

n data de 15.12.2014)
pensiile ocupaionale
Proiect de lege
solicitarea, constituirea i administrarea garaniilor aferente msurilor

derulate n cadrul Politicii Agricole Comune, precum i modicarea,
respectiv abrogarea unor acte normative
Proiect de lege (proiect naintat

Comisiei Juridice a Camerei
Deputailor n data de 15.12.2014)
insolvena persoanelor zice
Proiect de lege
aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 115/2013 pentru

instituirea unui nou termen n care s se nalizeze situaia prevzut la
art. 6 alin. (1) din Legea nr. 165/2013 privind msurile pentru nalizarea
procesului de restituire, n natur sau prin echivalent, a imobilelor
preluate n mod abuziv n perioada regimului comunist n Romnia,
precum i pentru prorogarea unor termene i pentru modicarea i
completarea art. 45 din aceeai lege
Proiect de lege
mediatorul de credite pentru IMM
Propunere legislativ (proiect

naintat Comisiilor Camerei
organizarea i funcionarea caselor de ajutor reciproc
mbuntirea structurii rezervelor internaionale ale Romniei
exploatarea resurselor naturale cu coninuturi de metale preioase ale

Romniei
13. Activitatea juridic a Bncii Naionale a Romniei
continuare
Act normativ
Subiect
Propunere legislativ (proiect

naintat Comisiilor Camerei
privind amnarea executrii silite a persoanelor zice care au accesat

credite n franci elveieni
Propunere legislativ (respins

de Senat n data de 23.03.2015)
modicarea i completarea Legii nr. 287/2009 privind Codul civil
modicarea i completarea Legii nr. 134/2010 privind Codul de

procedur civil i a Legii nr. 76/2012 pentru punerea n aplicare a Legii
nr. 134/2010 privind Codul de procedur civil

de Senat n plen, la 18.03.2014)
impozitarea veniturilor rezultate din cesiunea creanelor bancare
Propunere legislativ (retrimis la

Comisiile Camerei Deputailor,
n data de 04.03.2015)
Lege privind unele msuri de efectuare a reinerilor din veniturile

obinute de persoanele zice din contracte privind raporturi de munc,
n baza unor titluri executorii
modicarea i completarea Ordonanei de urgen a Guvernului

nr. 141/2002 privind reglementarea depozitrii seminelor de consum,
regimul certicatelor de depozit pentru acestea i constituirea Fondului
de garantare pentru certicatele de depozit (L97/2014)

denitiv n data de 11.06.2014)
modicarea i completarea Codului de procedur scal
modicarea Legii nr. 58/1934 asupra cambiei i biletului la ordin i a

Legii nr. 59/1934 asupra cecului

denitiv n data de 11.06.2014)
utilizarea monedei naionale
Ordonan a Guvernului (proiect

retrimis la Comisiile Camerei
modicarea i completarea Legii nr. 152/1998 privind ninarea

Ageniei Naionale pentru Locuine
Hotrre (proiect)
aprobarea Normelor metodologice de aplicare a prevederilor Legii

nr. 101/2014 privind msuri de reglementare a depozitrii seminelor
de consum i a regimului certicatelor de depozit pentru acestea
Ordonan de urgen a
Guvernului (s-a renunat la
proiect)
unele msuri pentru accelerarea absorbiei fondurilor structurale

i de investiii europene i reorganizarea Fondului Romn de
Contragarantare
modicarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 66/2014 privind

aprobarea Programului de stimulare a cumprrii de autoturisme noi
Hotrre a Guvernului (proiect)
aprobarea Normelor metodologice privind asistena medical

transfrontalier
Totodat, a fost asigurat asistena juridic n cadrul negocierilor purtate cu

reprezentanii Fondului Monetar Internaional, ai Bncii Mondiale i ai Comisiei
Europene, n contextul acordurilor de mprumut ncheiate de Romnia cu
organismele internaionale. De asemenea, au fost analizate i exprimate poziii,
dup caz, n legtur cu iniiative legislative ale Uniunii Europene, cu inciden
asupra domeniului de competen al bncii centrale, i au fost elaborate puncte
de vedere referitoare la implementarea n legislaia naional a actelor emise de
organismele europene (Autoritatea Bancar European, Comitetul European pentru
Risc Sistemic), precum i la problemele de natur legislativ din chestionarele
adresate Bncii Naionale a Romniei de ctre instituiile internaionale (55 puncte
de vedere).
De asemenea, s-a asigurat asistena de specialitate n ceea ce privete aspectele
juridice de interes pentru Banca Naional a Romniei din perspectiva adoptrii
monedei unice europene, prin participarea la edinele Comitetului de pregtire a
trecerii la euro desfurate n cadrul BNR, dar i pentru soluionarea problemelor
203
Raport anual 2014
legate de funcionarea sistemului TARGET2, precum i a celor aprute n cadrul

activitii sistemelor de pli sau, n general, pentru soluionarea altor aspecte de
natur juridic din activitatea bncii centrale, fiind formulate aproximativ 265 de
opinii de specialitate.
n ceea ce privete dialogul pe teme juridice cu mediul financiar-bancar, n anul
2014 s-a continuat organizarea trimestrial a ,,Colocviilor juridice ale Bncii
Naionale a Romniei, n cadrul crora s-au dezbtut teme de interes pentru
specialitii din domeniul financiar-bancar, dar i pentru mediul academic i de
afaceri din Romnia. La eveniment au participat juriti din cadrul Bncii Naionale
a Romniei, al instituiilor de credit, dar i reprezentani ai Ministerului Justiiei i ai
Ministerului Finanelor Publice, precum i personaliti din mediul academic i de
afaceri. Una dintre ediiile acestui eveniment a ocazionat i organizarea conferinei
internaionale Post Crisis Mandates for Central Banks: Regulatory and Institutional
Challenges, la care au participat i specialiti din domeniul financiar-bancar
internaional.
204
13. Activitatea juridic a Bncii Naionale a Romniei
205
Raport anual 2014
Capitolul 14
Cadrul instituional i organizarea
206
Banca Naional a Romniei este banca central a statului romn, fiind o instituie
public independent. Activitatea sa este reglementat de Legea nr.312/2004 privind
Statutul Bncii Naionale a Romniei.
Obiectivul fundamental al BNR l constituie asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.
Principalele atribuii ale BNR sunt:
elaborarea i aplicarea politicii monetare i a politicii de curs de schimb;
autorizarea, reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor de credit,
promovarea i monitorizarea bunei funcionri a sistemelor de pli pentru asigurarea
stabilitii financiare;
emiterea bancnotelor i a monedelor ca mijloace legale de plat pe teritoriul Romniei;
stabilirea regimului valutar i supravegherea respectrii acestuia;
administrarea rezervelor internaionale ale Romniei.
1. Structura decizional i guvernana corporativ

Banca Naional a Romniei este condus de un Consiliu de administraie, alctuit din
9 membri numii de Parlament pe o perioad de cinci ani, cu posibilitatea rennoirii
mandatului. Potrivit legii, membrii Consiliului de administraie nu pot fi parlamentari sau
membri ai unui partid politic i nu pot face parte din autoritatea judectoreasc sau din
administraia public. Dintrecei 9 membri, 4 aparin direct structurii executive permanente
a Bncii Naionale: guvernatorul, prim-viceguvernatorul i cei 2viceguvernatori. Ceilali
5membri ai Consiliului de administraie nu sunt salariai ai BNR. Preedintele Consiliului de
administraie este guvernatorul Bncii Naionale a Romniei.
Consiliul de administraie este organismul cu drept de decizie n ceea ce privete:
(i)stabilirea politicilor n domeniul monetar i al cursului de schimb; (ii)autorizarea,
reglementarea i supravegherea prudenial a instituiilor de credit i monitorizarea
sistemelor de pli; (iii) organizarea intern a bncii. Consiliul de administraie
hotrte, de asemenea, care sunt atribuiile ce revin structurilor executive i
personalului Bncii Naionale a Romniei.
Pentru asigurarea eficienei procesului decizional, n cadrul BNR funcioneaz
treistructuri operative cu responsabiliti n exercitarea principalelor funcii ale
unei bnci centrale: Comitetul de politic monetar, Comitetul de supraveghere i
Comitetul de administrare a rezervelor internaionale. Aceste comitete permanente au
regulamente proprii de funcionare prin care sunt detaliate componena, atribuiile i
responsabilitile specifice.
207
Raport anual 2014
Consiliul de administraie
al Bncii Naionale a Romniei
numit de Parlamentul Romniei prin Hotrrea nr. 27 din 16 iunie 2014
Academician Mugur Constantin Isrescu

Guvernator, Preedinte al Consiliului
de administraie
208
Prof. univ. dr. Florin Georgescu

Prim-viceguvernator,
Vicepreedinte al Consiliului
de administraie
Dr. Bogdan Olteanu

Viceguvernator,
Membru al Consiliului
de administraie
Prof. univ. dr. Liviu Voinea

Viceguvernator,
de administraie
Prof. univ. dr. Marin Dinu

de administraie
Academician Daniel Dianu

de administraie
Dr. Gheorghe Gherghina

de administraie
Conf. univ. dr. gnes Nagy

de administraie
Prof. univ. dr. Virgiliu Stoenescu

de administraie
14. Cadrul instituional i organizarea Bncii Naionale a Romniei
Act legislativ
Hotrre nr. 27 din 16 iunie 2014
Monitorul Oficial, Partea I, nr.443, 17 iunie 2014
Hotrre pentru numirea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Romniei
n temeiul prevederilor art.67 din Constituia Romniei, republicat, i ale art.32 alin. (1), ale art.33
alin.(2) - (4) din Legea nr.312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, cu modificrile ulterioare,
Parlamentul Romniei adopt prezenta hotrre.
Art. 1. Se numesc n Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Romniei, cu nominalizarea conducerii
executive a acesteia, pentru o perioad de 5 ani, membrii prevzui n anexa care face parte integrant din
prezenta hotrre.
Art. 2. Prezenta hotrre intr n vigoare la data de 11 octombrie 2014.
Aceast hotrre a fost adoptat de Camera Deputailor i de Senat n edina comun din
16 iunie 2014, cu respectarea prevederilor art.76 alin.(2) din Constituia Romniei, republicat.
p. PREEDINTELE
CAMEREI DEPUTAILOR
PREEDINTELE SENATULUI
VIOREL HREBENCIUC
CLIN-CONSTANTIN-ANTON
POPESCU-TRICEANU
Bucureti, 16 iunie 2014.

Nr.27.
ANEX
1. Mugur Isrescu
preedinte al Consiliului de administraie
2. Florin Georgescu
vicepreedinte al Consiliului de administraie
i guvernator al Bncii Naionale a Romniei
3. Bogdan Olteanu
4. Liviu Voinea
5. Marin Dinu
6. Daniel Dianu
7. Gheorghe Gherghina
8. gnes Nagy
9. Virgiliu Stoenescu
i prim-viceguvernator al Bncii Naionale a Romniei

membru al Consiliului de administraie
i viceguvernator al Bncii Naionale a Romniei
209
Raport anual 2014

n perioada 11 octombrie 2009 10 octombrie 2014
1. Mugur Isrescu
210
preedinte al Consiliului de administraie
2. Florin Georgescu
3. Bogdan Olteanu
4. Cristian Popa
5. Marin Dinu
6. Nicolae Dnil
7. Virgiliu Stoenescu
8. gnes Nagy
9. Napoleon Pop
i guvernator al Bncii Naionale a Romniei

vicepreedinte al Consiliului de administraie
i prim-viceguvernator al Bncii Naionale a Romniei
Comitetul de politic monetar (CPM) reprezint o structur permanent, cu rol

consultativ i decizional. Este alctuit din 10 membri1 i este condus de guvernatorul
BNR. Atribuiile comitetului se circumscriu obiectivului fundamental al bncii centrale,
ele viznd n principal caracteristicile strategiei i cadrului operaional ale politicii
monetare, configurarea i implementarea politicii monetare, precum i cercetarea
economic adiacent. Astfel, CPM dezbate i stabilete coninutul, structura i
configuraia materialelor/rapoartelor de analiz n domeniul politicii monetare, ale
proieciilor evoluiilor macroeconomice pe diferite orizonturi de timp, precum i ale
propunerilor privind conduita politicii monetare, pe care le nainteaz ulterior spre
analiz i aprobare Consiliului de administraie al BNR. Totodat, CPM sprijin procesul
de deliberare i adoptare a deciziilor de politic monetar prin discutarea, aprobarea
i punerea periodic la dispoziia Consiliului de administraie al BNR a unor analize/
studii ntocmite de direciile de specialitate, abordnd arii de cercetare/tematici
relevante pentru conducerea politicii monetare. n acelai timp, CPM discut, analizeaz
i propune Consiliului de administraie al BNR, ori de cte ori este nevoie, revizuiri ale
unor caracteristici ale strategiei politicii monetare (incluznd inta de inflaie) i ale
unor instrumente ale politicii monetare, n vederea adecvrii acestora din perspectiva
atingerii obiectivului fundamental al BNR i a armonizrii lor cu standardele n domeniu
ale BCE. Conform calendarului anual al ciclurilor trimestriale de prognoz, aprobat de
Consiliul de administraie al BNR, n cursul anului 2014 au avut loc 16 edine ale CPM,
iar n primele cinci luni din 2015 s-au desfurat 8 edine.
Comitetul de supraveghere este o structur permanent cu caracter deliberativ i
decizional, compus din 10 membri i condus de guvernatorul BNR. Atribuiile i
competenele sale vizeaz activitile de evaluare i monitorizare a funcionrii instituiilor
de credit din perspectiva calitii activelor, a performanelor financiare i a ncadrrii lor
n nivelul reglementat al indicatorilor de pruden bancar, dar i de asigurare a bazei de
reglementare, conform legislaiei specifice i practicilor internaionale n materie, precum
i a instituiilor financiare nebancare i a instituiilor de plat.
n perioada 2014 martie 2015, Comitetul de supraveghere a adoptat hotrri
n cadrul a 25 de edine, materialele analizate viznd, n principal, urmtoarele
aspecte: (i) notificarea inteniei privind dobndirea de participaii calificate la
capitalul social al instituiilor de credit i/sau majorarea acestor participaii; (ii) cereri
prezentate de instituiile de credit, persoane juridice romne, potrivit reglementrilor
prudeniale, cu privire la modificrile intervenite n situaia acestora referitoare la
persoanele desemnate s exercite responsabiliti de administrare i/sau conducere,
completarea obiectului de activitate, auditorul financiar, operaiunile n condiii
de favoare prevzute n pachetele de msuri remuneratorii i stimulente pentru
salariai, fuziuni etc.; (iii) proiecte de acte normative ale bncii centrale sau ale altor
autoriti care vizeaz activitatea instituiilor de credit i a instituiilor financiare
nebancare; (iv)monitorizarea evoluiilor privind stabilitatea financiar, identificarea,
monitorizarea i evaluarea riscurilor sistemice i ale instituiilor de credit de
importan sistemic, analize specifice (accesul la finanare al IMM, monitorizarea
condiiilor i termenilor de creditare, monitorizarea modului n care sistemul
financiar contribuie la reluarea sustenabil a creditrii economiei reale etc.), analize
1
ncepnd cu data de 4 noiembrie 2014; anterior, comitetul era alctuit din 9 membri.
211
Raport anual 2014
referitoare la activitatea Centralei Riscului de Credit i a Centralei Incidentelor de

Pli (utilizarea informaiilor din bazele de date, transmiterea informaiilor din baza
de date a Centralei Riscului de Credit la Banca Central European n conformitate
cu Recomandarea BCE/2014/7), analize i propuneri privind sistemele de pli i
sistemele de decontare, inclusiv transpunerea legislaiei europene n domeniul
plilor; (v) alte spee legate de funcionarea sistemului bancar.
Comitetul de administrare a rezervelor internaionale (CARI) reprezint o
structur permanent, responsabil pentru ndeplinirea, prin decizii de natur
tactic, a obiectivelor strategice fixate de ctre Consiliul de administraie n domeniul
administrrii rezervelor internaionale. CARI este format din 11 membri i este condus
de guvernatorul BNR. n conformitate cu atribuiile stabilite de ctre Consiliul de
administraie, comitetul analizeaz evoluia climatului economico-financiar global
i formuleaz propuneri privind strategia de administrare a rezervelor, analizeaz
ncadrarea n limitele strategice i tactice i evalueaz performana lunar a
portofoliilor, face recomandri privind implementarea de noi instrumente financiare
i stabilete lista entitilor cu care se pot derula tranzacii, a emitenilor pentru
plasamentele n hrtii de valoare, precum i a activelor acceptate pentru investire.
CARI se reunete i ia decizii ori de cte ori evoluiile de pe pieele financiare o impun,
la convocarea preedintelui sau, n lipsa acestuia, a vicepreedintelui. n urma analizelor
efectuate, comitetul a aprobat pe parcursul anului 2014 extinderea gamei de produse
financiare i emiteni eligibili pentru tranzacionare. n prima parte a anului 2015,
au fost examinate n continuare opiuni investiionale ce vizeaz diversificarea
expunerilor BNR i mbuntirea performanei portofoliilor, n condiiile meninerii
accentului pe sigurana i lichiditatea plasamentelor.
Comitetul de pregtire a trecerii la euro din cadrul BNR reprezint o structur
cu rol consultativ i de analiz a activitii de pregtire a adoptrii euro, funcionnd
ca un cadru formalizat de dezbateri, cu rol de suport al deciziilor bncii centrale n
procesul de aderare la Uniunea Economic i Monetar. Atribuiile Comitetului de
pregtire a trecerii la euro sunt, n principal, urmtoarele: (i) analizarea coordonatelor
strategiei de adoptare a euro aflate n sfera de competene a bncii centrale;
(ii) evaluarea periodic a stadiului de pregtire pentru adoptarea euro, cu referire la
ndeplinirea criteriilor de la Maastricht i la gradul de sincronizare a ciclului economic
cu cel al zonei euro; (iii) analizarea msurilor de modificare a cadrului operaional al
politicii monetare n vederea armonizrii depline a acestuia cu cel al Bncii Centrale
Europene; (iv) analizarea contribuiilor BNR la actualizrile periodice ale Programului
de convergen; (v) avizarea poziiei BNR n contextul lucrrilor Comitetului
Interministerial pentru trecerea la euro.
n cursul anului 2014 au avut loc 5 edine ale Comitetului de pregtire a trecerii la
euro, iar alte 3 s-au desfurat n primele 5 luni ale anului 2015. Temele abordate
n cadrul acestora au vizat domenii precum: convergena nominal i real, cadrul
de rezoluie bancar la nivel european, Uniunea Bancar, derularea procesului de
adoptare a monedei unice n alte ri, oportunitatea recurgerii la programe de
twinning pentru pregtirea instituional a intrrii n zona euro.
212
n luna mai 2014 a fost constituit Grupul de lucru interdepartamental pentru

pregtirea operaional a Bncii Naionale n vederea aderrii Romniei la Uniunea
Bancar, acesta fiind nfiinat ca substructur temporar a Comitetului de pregtire a
trecerii la euro. Constituirea grupului a pus bazele crerii la nivelul BNR a unui cadru
formalizat n vederea aderrii Romniei la Uniunea Bancar. Coordonarea grupului de
lucru este asigurat de un membru al conducerii executive. n cursul anului 2014 au
avut loc mai multe edine care au vizat analizarea aspectelor procedurale cu privire la
aderarea la Uniunea Bancar, elaborarea unui calendar estimativ de aderare i iniierea
unor discuii tehnice cu reprezentanii BCE.
Din anul 2010 n cadrul BNR i desfoar activitatea Comitetul de armonizare a
raportrilor statistice ale instituiilor de credit i instituiilor financiare nebancare,
care funcioneaz ca o structur permanent, cu rol consultativ, de analiz, evaluare i
sprijin acordat conducerii executive n adoptarea deciziilor privind armonizarea, att
pe plan intern, ct i cu SEBC, precum i privind simplificarea raportrilor statistice
transmise la BNR de ctre instituiile de credit i instituiile financiare nebancare
din Romnia. Comitetul, compus din 8 membri, este condus de guvernatorul BNR.
La edine pot participa ca invitai i reprezentani ai Asociaiei Romne a Bncilor
sau ai instituiilor financiare nebancare. Unul dintre proiectele promovate de acest
comitet vizeaz implementarea n cadrul BNR a unui sistem Data Warehouse Business
Intelligence menit s asigure optimizarea fluxurilor de informaii ntre direciile din banca
central i promovarea unor instrumente performante de analiz i raportare a datelor.
Derularea acestui proiect a continuat i pe parcursul anului 2014.
De asemenea, n cadrul BNR funcioneaz i Comitetul de audit, care are rolul de a
consolida cadrul de guvernan corporativ implementat. Comitetul de audit este un
organism independent fa de conducerea executiv a BNR, fiind format din cei 5membri
ai Consiliului de administraie care nu fac parte din conducerea executiv a bncii.
n 2014, componena Comitetului de audit s-a schimbat, odat cu numirea de ctre
Parlament a unui nou Consiliu de administraie. Comitetul i-a nceput noul mandat n
toamna anului 2014 pentru o perioad de 5 ani. n concordan cu bunele practici de
guvernan care recomand rotirea preedintelui Comitetului de audit, de regul dup
dou mandate, Consiliul de administraie al BNR a decis alegerea unui nou preedinte
al acestui for.
Comitetul de audit are rol consultativ, sprijinind Consiliul de administraie n
supervizarea sistemului de control intern, de management al riscurilor i de
guvernan al bncii, precum i n supervizarea proceselor de audit intern i extern.
Comitetul de audit se ntrunete cel puin o dat pe trimestru i ori de cte ori este
necesar. La ntlnirile sale sunt invitai s participe, n mod curent, reprezentanii
conducerii Direciei audit intern i secretarul comitetului. Pentru clarificarea unor
aspecte supuse examinrii, comitetul poate invita la edinele sale membri ai
conducerii executive, reprezentani ai conducerii structurilor organizatorice ale BNR
i ali specialiti, inclusiv persoane din afara acesteia. Prin atribuiile i activitatea sa,
Comitetul de audit susine independena efectiv a auditului intern n BNR.
213
Raport anual 2014
n anul 2014, Comitetul de audit s-a reunit n 7 edine, dintre care una ocazionat
de discuii pe marginea situaiilor financiare cu fostul auditor extern, al crui mandat
s-a ncheiat n 2014. De asemenea, Comitetul de audit s-a implicat n supervizarea
procesului de selectare a firmei furnizoare de servicii de auditare extern a situaiilor
financiare ale BNR pentru anii 2014-2018, conform atribuiilor ce-i revin prin
regulamentul propriu de organizare i funcionare.
Activitile Comitetului de audit au mai cuprins, printre altele: analizarea i discutarea
rezultatelor misiunilor de audit intern, analizarea i avizarea planului anual de audit
intern (inclusiv modificrile acestuia) i a rapoartelor periodice de activitate ale
Direciei audit intern.
Pe lng Comitetul de audit, sistemul de control intern al BNR cuprinde mai multe
paliere de control.
Niveluri de control extern
Statutul BNR prevede dou paliere de control extern, respectiv auditorul extern,
desemnat s auditeze conturile anuale ale BNR, i Curtea de Conturi, care efectueaz
controlul ulterior asupra operaiunilor comerciale efectuate de BNR.
Niveluri de control intern
Banca Naional a Romniei are o abordare funcional a administrrii riscurilor, care
const n faptul c fiecare direcie din cadrul bncii este responsabil cu identificarea,
evaluarea i administrarea riscurilor asociate activitilor i operaiunilor pe care le
desfoar. Procesul de administrare a riscurilor este o component a sistemului de
control intern al BNR i reprezint prima linie de aprare a bncii mpotriva factorilor
care pot amenina ndeplinirea obiectivelor i planurilor de aciune stabilite. n acest
scop, fiecare structur operaional aplic un set de proceduri de control operaional n
domeniul su de activitate, n conformitate cu nivelul de toleran la risc stabilit ex ante
de ctre structurile de decizie.
De asemenea, n cadrul BNR este pus n practic abordarea cunoscut sub denumirea
de zid chinezesc, prin care este asigurat, pe de o parte, separaia ntre departamentele
responsabile cu elaborarea i, respectiv, implementarea politicii monetare, iar pe de
alt parte, ntre acestea i cele care ndeplinesc alte funcii statutare (de exemplu,
supravegherea prudenial sau supravegherea sistemelor de pli).
Pe anumite segmente de activitate, care au expunere financiar cu nivel ridicat de risc,
de exemplu administrarea rezervelor internaionale, este funcional i o a doua linie
de aprare, care monitorizeaz respectarea limitelor de risc aprobate de conducerea
executiv a bncii i raporteaz eventualele neconformiti. n cadrul acestei linii de
aprare, un rol important revine comitetelor decizionale/consultative de specialitate
care funcioneaz n cadrul bncii centrale Comitetul de politic monetar,
Comitetul de administrare a rezervelor internaionale i Comitetul de supraveghere
din care fac parte membri ai conducerii executive i specialiti din domeniile
respective.
214
Independent de monitorizarea riscurilor de ctre structurile operaionale,

Direcia audit intern din cadrul BNR, care funcioneaz ca o a treia linie de aprare,
examineaz ansamblul controalelor implementate i determin dac acestea sunt
concepute i funcioneaz n mod adecvat, astfel nct s asigure credibilitatea
i integritatea informaiilor financiare i operaionale, eficacitatea i eficiena
activitilor desfurate, protecia activelor, conformitatea cu prevederile legale
i contractuale aplicabile.
Pe parcursul anului 2014, au fost efectuate 38 de misiuni de audit, majoritatea fiind
axate pe evaluarea gradului de adecvare i a eficacitii sistemului de control intern,
a guvernanei i managementului riscurilor din cadrul BNR. Se menine tendina
de ntrire a rolului consultativ al auditului intern reflectat n proporia constant
de misiuni de consultan derulate.
Misiunile de audit, de asigurare i de consultan realizate s-au concretizat n
observaii i recomandri prezentate n rapoarte de audit/consultan care au fost
transmise conducerii structurilor organizatorice auditate, conducerii executive
coordonatoare, guvernatorului i Comitetului de audit.
Similar anilor precedeni, BNR a rspuns solicitrilor Comitetului Auditorilor Interni
(IAC) structur a SEBC cu responsabiliti n sfera auditului intern de a efectua
o serie de activiti specifice. Acestea au constat, pe de o parte, n misiuni de audit
cu sfer de cuprindere i obiective stabilite de acest organism, iar pe de alt parte,
n furnizarea de suport i contribuii la pregtirea metodologiei de lucru aplicabile
acestor misiuni. Astfel, n anul 2014 s-a asigurat participarea la elaborarea planului
multianual de audit al IAC pentru anii 2015-2017, planificarea exerciiului follow-up
2014, elaborarea programului de pregtire profesional al IAC pentru 2015, precum
i la alte activiti generate de crearea Mecanismului unic de supraveghere.
De asemenea, BNR a fost reprezentat n grupul de lucru de audit n domeniul
statisticii Audit Task Force on Statistics.
Pe linia colaborrii cu alte bnci centrale, BNR a primit propunerea Oficiului TAIEX
al Comisiei Europene privind oferirea de asisten tehnic n domeniul auditului
intern reprezentanilor Bncii Naionale a Republicii Macedonia. Pe baza analizei
experienei i competenelor de audit intern, reprezentanii Bncii Naionale a
Republicii Macedonia au selectat Banca Naional a Romniei pentru efectuarea
vizitei de studiu i familiarizarea cu practicile de audit n BNR i Sistemul European
al Bncilor Centrale.
n ultimul trimestru al anului 2014, BNR a organizat, mpreun cu Asociaia Auditorilor
Interni din Romnia, conferina Guvernana i rolul auditului intern.
215
Raport anual 2014
2. Evoluii organizatorice
2.1. Managementul resurselor umane
Implementarea unui sistem integrat de management al resurselor umane
ncepnd cu data de 1 ianuarie 2014, Banca Naional a Romniei a pus n practic
un sistem integrat de management al resurselor umane, care reflect cele mai bune
practici, pe plan intern i internaional, n domeniul managementului capitalului
uman, fiind totodat un rspuns la modificrile de substan nregistrate pe piaa
muncii, ca urmare a accesului n viaa profesional a unor generaii de salariai cu
comportamente, mentaliti i aspiraii diferite de cele ale generaiilor anterioare.
Sistemul de management al resurselor umane creeaz cadrul pentru recunoaterea,
susinerea i recompensarea performanei i integrarea proceselor specifice
(recrutare i selecie, managementul performanei, managementul recompensei,
managementul carierei), fiind bazat pe o analiz complet a activitii i a posturilor
existente la nivelul bncii.
n urma analizei din punct de vedere al responsabilitii, complexitii i al impactului
n organizaie al fiecrui post, a fost construit unui sistem de remunerare adaptat
noului cadru. Principiile guvernante care au stat la baza conceperii politicii salariale au
fost echitatea intern (posturi cu responsabiliti, complexitate i impact similare n
organizaie sunt remunerate similar) i competitivitatea extern (aliniere cu practicile
salariale din pia).
Pornind de la evaluarea posturilor, valorile i nevoile instituionale, precum i de la
modelul de competene existent anterior implementrii, a fost redefinit modelul de
competene al Bncii Naionale a Romniei, astfel:
4 competene generale: orientare ctre performan, comunicare eficient, cooperare
i integritate organizaional;
o competen specific ariei de activitate, stabilit n funcie de natura activitii
desfurate de ctre structurile organizatorice din banc: managementul informaiilor,
gndire conceptual, gndire operaional, orientare ctre client, respectiv
managementul relaiilor strategice;
2 competene manageriale: conducerea i dezvoltarea echipei.
Includerea n model a competenelor manageriale a formalizat importana deosebit
acordat procesului de conducere i dezvoltare a echipei i a accentuat necesitatea
dezvoltrii manageriale.
Activiti de modificare i reorganizare a structurilor organizatorice

n cursul anului 2014 a fost continuat efectuarea unor modificri n atribuiile i
activitatea structurilor organizatorice ale Bncii Naionale a Romniei, respectiv
central i uniti teritoriale.
216
n contextul exigenelor impuse de noul cadru european n materia rezoluiei bancare

i al impactului acestora asupra modului de organizare instituional a autoritilor
naionale competente cu exercitarea acestei funcii, ncepnd cu luna noiembrie 2014,
n cadrul Bncii Naionale a Romniei a fost nfiinat Direcia rezoluie bancar prin
reorganizarea i transformarea Direciei gestiunea crizelor financiare. Noua direcie
este structurat n dou servicii, respectiv Serviciul coordonare strategii i politici
de rezoluie i Serviciul pregtire i implementare decizii de rezoluie, i are ca
principale competene: (i) exercitarea atribuiilor privind rezoluia instituiilor de
credit; (ii) evaluarea situaiei instituiilor de credit i stabilirea planurilor de redresare
i de rezoluie ale acestora; (iii) nfiinarea colegiilor de rezoluie pentru instituiile
de credit, elaborarea planurilor de rezoluie i implementarea deciziilor de rezoluie
adoptate.
ncepnd cu luna octombrie 2014, n cadrul Cancelariei BNR a fost aprobat nfiinarea
Compartimentului de proiecte strategice, care are ca principale atribuii sprijinirea
structurilor organizatorice ale bncii n realizarea de proiecte i strategii conform
deciziilor Consiliului de administraie sau ale conducerii executive i monitorizarea
stadiului implementrii proiectelor strategice.
Necesitatea asigurrii condiiilor optime pentru asigurarea eficienei i siguranei
transportului intern al instituiei a determinat nfiinarea, ncepnd cu luna
octombrie 2014, a Serviciului tehnic mentenan parc auto n cadrul Direciei tehnic
i mentenan, avnd ca principale atribuii: (i) asigurarea controlului tehnic
i mentenanei parcului auto; (ii) formularea propunerilor privind casarea i achiziia
de autovehicule; (iii) gestionarea i derularea contractelor de achiziii sau leasing.
De asemenea, n cursul anului 2014 Consiliul de administraie al Bncii Naionale
a Romniei a aprobat:
preluarea de ctre Direcia stabilitate financiar a atribuiilor Direciei pli referitoare
la reprezentarea Bncii Naionale a Romniei n Comitetul pentru sisteme de pli
i de decontare n Grupul de lucru pentru politica sistemelor de pli de retail i n
Grupul de lucru privind monitorizarea sistemelor de pli i a sistemelor de decontare
a operaiunilor cu instrumente financiare din cadrul structurilor Sistemului European
al Bncilor Centrale;
preluarea activitilor de consiliere juridic i de suport informatic din agenii i
centralizarea acestora la nivelul sucursalelor regionale;
concentrarea activitii de suport informatic n centrala bncii, sucursalele regionale
fiind implicate n activitatea de gestionare a situaiilor n care sunt constatate
disfuncionaliti la nivelul infrastructurii de comunicaii care mpiedic acordarea
de asisten tehnic sau remedierea unor defeciuni prin acces la distan.
Modificrile organizatorice i noile atribuii rezultate au fost prevzute n forma
actualizat a Regulamentului nr.3/2011 privind organizarea i funcionarea
Bncii Naionale a Romniei, aprobat de Consiliul de administraie n data de
15 decembrie 2014.
217
Raport anual 2014
Activiti de recrutare, selecie i mobilitate intern

n cursul anului 2014 a fost nregistrat o fluctuaie de personal de 4,24 la sut, la
data de 31 decembrie numrul salariailor din Banca Naional a Romniei fiind de
1863 persoane.
Pe parcursul anului 2014, un numr de 19 salariai au fost promovai n funcii de
conducere, 57 n funcii superioare de execuie, iar 48 desalariai i-au schimbat locul
de munc prin mobilitate intern.
Activitatea de perfecionare profesional
n anul 2014, programele de perfecionare profesional n ar i n strintate au
cuprins 1298 participri la diverse forme de perfecionare pentru un numr de 823 de
salariai ai Bncii Naionale a Romniei (45 la sut din totalul salariailor bncii centrale).
n ceea ce privete situaia perfecionrii profesionale n ar, s-au nregistrat 1066
participri pentru un numr de 740 salariai, principalul furnizor de programe de
pregtire fiind Institutul Bancar Romn, respectiv 58 la sut din totalul participrilor
la cursurile organizate n ar derulndu-se prin intermediul acestuia.
O serie important de programe de perfecionare profesional desfurate n
colaborare cu Institutul Bancar Romn s-au realizat prin Programul executiv de
dezvoltare a abilitilor de leadership, la care au participat salariaii cu funcii de
conducere din centrala i sucursalele bncii.
n ceea ce privete participarea la formele de perfecionare profesional extern,
s-a nregistrat un numr de 232 participri pentru 180 de salariai din central i
structurile teritoriale, tematicile formelor de perfecionare profesional fiind diverse,
de la cele specifice domeniului de activitate (supraveghere, statistic, audit intern,
sisteme de pli, reglementare i autorizare etc.), pn la cele de leadership, soft-skills
i cretere a eficienei manageriale.
2.2. Tehnologia informaiei

n anul 2014 au fost demarate, continuate sau finalizate o serie de proiecte informatice
avnd ca obiectiv principal eficientizarea schimbului de informaii ntre Banca
Naional a Romniei i diverse instituii: (i) iniierea i finalizarea la termen a primei
etape a proiectului EBA-ITS care a presupus instalarea i configurarea unui sistem
informatic care s permit colectarea, validarea i raportarea n format XBRL a datelor
financiare i prudeniale (FINREP, COREP) ctre Autoritatea Bancar European, n
contextul aplicrii de ctre BNR a directivei europene CRD IV; (ii) migrarea sistemului
informatic Centrala Riscului de Credit pe o platform tehnologic superioar, care
asigur o vitez mai mare de prelucrare a informaiilor n beneficiul utilizatorilor
interni i externi, precum i demararea procesului de actualizare a CRC n conformitate
cu modificrile aduse de Regulamentul BNR nr. 2/2012, care presupun raportarea
de noi informaii necesare Direciei stabilitate financiar; (iii) lansarea n producie
a unei noi versiuni a sistemului informatic de raportri la BNR, respectiv SIRBNR-SD,
care reprezint extinderea SIRBNR n vederea semnrii digitale a mesajelor XML prin
care entitile raportoare transmit datele la BNR; (iv) finalizarea sistemului informatic
218
SHDB privind gestionarea, validarea i procesarea datelor aferente deintorilor de

titluri de valoare i extinderea aplicaiei CSDB prin preluarea de noi tipuri de titluri de
valoare, precum instrumentele financiare negociabile de natura datoriei i emisiunile
aciunilor listate pe pieele externe de capital; (v) proiectarea unui sistem de tip Data
Warehouse Business Intelligence (DW-BI), care s permit valorificarea la un nivel
superior a datelor care se colecteaz periodic prin sistemele operaionale, precum
i extragerea de rapoarte complexe destinate factorilor de decizie sau diverselor
instituii internaionale; n 2014 a fost lansat n producie primul dintre cele 9 domenii,
respectiv Conturile Naionale Financiare.
De asemenea, au fost implementate o serie de proiecte avnd drept scop eficientizarea
activitii unor departamente din cadrul Bncii Naionale a Romniei, precum:
(i)aplicaia Operaiuni de Pia Monetar, care a fost actualizat pentru preluarea
automat a ofertelor/solicitrilor aferente operaiunilor de pia monetar i a
facilitilor permanente acordate de ctre Banca Naional a Romniei participanilor
eligibili n scopul reducerii timpilor de derulare a operaiunilor pe baz multilateral i a
riscurilor operaionale; (ii) aplicaia informatic de suport pentru Planul de continuitate
a activitii BNR (PCA-BNR), care faciliteaz activitile curente i excepionale din sfera
PCA; (iii) extinderea sistemului de gestiune financiar-contabil, achiziii, resurse umane
i salarizare, bazat pe suita de aplicaii Oracle e-Business versiunea R12, cu o soluie
actualizat pentru planificarea i derularea achiziiilor publice.
n anul 2014 a fost finalizat procesul de trecere de la standardul de codificare
instituional SEC 1995 la standardul SEC 2010, care a determinat reproiectarea unui
numr important de raportri colectate i prelucrate att prin sistemul informatic
de raportare SIRBNR, care ofer un cadru unic de raportare de o manier modern i
eficient pentru instituiile de credit, ct i prin sistemul RAPDIR, destinat colectrii
online, prin Internet, a raportrilor statistice i prudeniale de la o gam variat
de entiti raportoare (instituii de credit, instituii financiare nebancare, ageni
economici, persoane fizice).
De asemenea, pe parcursul anului 2014 a fost realizat trecerea la noua infrastructur
de comunicaii a SEBC denumit generic Corenet3, proiect realizat mpreun cu
Banca Central European i cu Telecom Italia. Utiliznd aceast nou infrastructur
a fost implementat i noul sistem de teleconferin al bncilor centrale membre ale
SEBC, bazat pe tehnologie Voice over IP (VoIP). Noul sistem intern de telefonie VoIP a
fost operaionalizat n 2014 pentru un numr de 10 uniti teritoriale ale BNR (Arge,
Bacu, Brila, Braov, Buzu, Constana, Dolj, Galai, Prahova i Sibiu), urmnd ca
proiectul s fie finalizat n cursul anului 2015.
n cadrul sistemului informatic al BNR a fost operaionalizat aplicaia informatic
destinat automatizrii fluxurilor de documente electronice ntre structurile instituiei.
Noua aplicaie asigur att gestiunea nregistrrii documentelor, ct i circulaia
acestora n fluxuri de lucru.
Pe parcursul anului 2014 a fost testat i implementat proiectul Secure ESCB Email
Project privind securizarea mesajelor electronice n cadrul Sistemului European
al Bncilor Centrale, oferindu-se astfel servicii de criptare i semnare ale mesajelor
de pot electronic, utiliznd certificate digitale emise de Autoritatea de Certificare
cu chei publice ESCB-PKI.
219
Raport anual 2014
Organigrama
CONSILIUL DE
Guvernator
Comitetul de politic monetar

Comitetul de supraveghere
Comitetul de administrare a rezervelor
internaionale
Viceguvernator Liviu Voinea
DIRECIA STABILITATE FINANCIAR
Serviciul instituii financiare

Serviciul piee financiare i infrastructur financiar
Serviciul riscuri macroprudeniale
Serviciul riscuri bancare
Serviciul monitorizare sisteme de pli i sisteme
de decontare
DIRECIA RELAII INTERNAIONALE

Serviciul Uniunea European
Serviciul relaii externe
DIRECIA STATISTIC
Serviciul statistic monetar i financiar

Serviciul balana de pli
Serviciul raportri statistice directe
Serviciul procesare date statistice
Serviciul administrare date SIRBNR
DIRECIA SECRETARIAT
Serviciul eviden documente

Serviciul arhiv
Serviciul bibliotec
Serviciul informare public
Serviciul organizare evenimente
Serviciul transport parc auto comun
Cantina salariailor
Prim-viceguvernator Florin Georgescu
DIRECIA REGLEMENTARE I AUTORIZARE

Serviciul reglementare activiti financiare i instituii financiare
nebancare
Serviciul reglementare contabil i valutar
Serviciul autorizare
Serviciul reglementare prudenial bancar 1
Serviciul reglementare prudenial bancar 2
DIRECIA SUPRAVEGHERE
Serviciul inspecie I
Serviciul inspecie II
Serviciul inspecie III
Serviciul evaluare a sistemului bancar, metodologie i proceduri
de supraveghere
Serviciul inspecie instituii financiare nebancare i instituii de plat
Serviciul monitorizarea aplicrii sanciunilor internaionale,
prevenirea splrii banilor i finanrii terorismului
DIRECIA EMISIUNE, TEZAUR I CASIERIE
Serviciul emisiune
Serviciul gestionarea numerarului
Serviciul tezaurul central
Serviciul coordonare procesare numerar
DIRECIA PLI
Serviciul administrare ReGIS

Serviciul depozitare i decontare instrumente financiare
Serviciul procesare mesaje financiare
Serviciul administrare TARGET2
DIRECIA CONTABILITATE
Serviciul contabilitate operaional i norme contabile proprii
Serviciul contabilitatea administraiei proprii financiar
Serviciul contabilitatea administraiei proprii patrimoniu
DIRECIA REZOLUIE BANCAR
Serviciul coordonare strategii i politici de rezoluie
Serviciul pregtire i implementare decizii de rezoluie
DIRECIA PATRIMONIU I INVESTIII
Not:
Corespondena culorilor arat coordonarea compartimentelor
220
Serviciul investiii
Serviciul patrimoniu mobiliar
Serviciul patrimoniu imobiliar
Muzeul Bncii Naionale a Romniei
ADMINISTRAIE
Comitetul de audit
Mugur Isrescu
CANCELARIA BNR
Cabinetele conducerii executive

Compartimentul de proiecte strategice
Corpul de control al Guvernatorului
Serviciul secretariat al CA al BNR
Serviciul managementul i protecia informaiilor
Serviciul protocol
Serviciul management documente
Viceguvernator Bogdan Olteanu

DIRECIA POLITIC MONETAR
DIRECIA SERVICII INFORMATICE
Serviciul sisteme informatice

Serviciul administrare reele
Serviciul suport informatic
Serviciul suport multimedia
DIRECIA JURIDIC
Serviciul avizare i documentare juridic
Serviciul contencios i asisten contractual
Serviciul drept european i internaional
DIRECIA TEHNIC I MENTENAN
Serviciul tehnic mentenan construcii

Serviciul tehnic mentenan echipamente i instalaii
Serviciul administrativ
Serviciul administrare imobil Negru-Vod
Serviciul administrare imobile Dr. Staicovici
Serviciul tehnic mentenan parc auto
DIRECIA ACHIZIII
Serviciul organizare proceduri achiziii generale

Serviciul metodologie-contractri
Serviciul programare-monitorizare
Serviciul gestiuni i achiziii directe
Serviciul organizare proceduri achiziii bancare
Serviciul analiz i strategie de politic monetar

Serviciul administrarea lichiditii
DIRECIA MODELARE I PROGNOZE MACROECONOMICE
Serviciul modele de prognoz macroeconomic
Serviciul modele de evaluare macroeconomic
DIRECIA OPERAIUNI DE PIA
Serviciul operaiuni de politic monetar

Serviciul operaiuni cu Trezoreria
Serviciul administrarea rezervelor internaionale
Serviciul execuia operaiunilor de pia
DIRECIA STUDII ECONOMICE

Serviciul studii
Serviciul publicaii
Serviciul traduceri, editare i documentare
DIRECIA COMUNICARE
Serviciul publicaii electronice i website
Serviciul relaii mass-media
Serviciul analiz imagine i dezvoltare de proiecte
n domeniul relaiilor publice
Serviciul educaie financiar
DIRECIA RESURSE UMANE
Serviciul organizare i planificare
Serviciul management resurse umane
Serviciul perfecionare profesional i dezvoltarea carierei
DIRECIA PROTECIA VALORILOR

Serviciul managementul situaiilor de urgen
i continuitatea activitii
Serviciul protecie intern
Serviciul transport special
Serviciul sisteme de securitate
Cabinetul medical de urgen
CENTRUL DE PERFECIONARE PROFESIONAL
I ACTIVITI SOCIALE
DIRECIA AUDIT INTERN

Serviciul audit general 1
Serviciul audit general 2
DIRECIA BUGET I ANALIZ FINANCIAR
Serviciul buget i analiz financiar
Serviciul control financiar preventiv
Serviciul standardizare i normare consumuri
Serviciul suport al organizrii perfecionrii profesionale

Serviciul activiti sociale
Serviciul activiti auxiliare
Uniti de perfecionare profesional i activiti sociale
SUCURSALE REGIONALE I AGENII
221
Raport anual 2014
Capitolul 15
Situaiile nanciare ale
222
1. Consideraii generale
Conform prevederilor Legii nr.312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei,
ncepnd cu exerciiul financiar 2005, Banca Naional a Romniei aplic standardele
internaionale de contabilitate utilizate de bncile centrale naionale, recunoscute de
Banca Central European, pentru care a emis norme proprii n baza reglementrilor
europene1.
Statutul Bncii Naionale a Romniei prevede c obiectivul fundamental al bncii
centrale l constituie asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.
Prin aciunile sale, Banca Naional a Romniei implementeaz politica monetar
adecvat realizrii obiectivului su fundamental i asigur ndeplinirea celorlalte
atribuii prevzute de lege, fr a urmri performane de ordin comercial cum ar
fi maximizarea profitului. Totui, n
miliarde lei; preuri 2014
procente
activitatea bncii centrale exist
8
10
o preocupare permanent pentru
administrarea eficient a resurselor
4
5
aflate la dispoziia sa, inclusiv prin
limitarea cheltuielilor proprii de
0
0
funcionare.
-5
2009
2010 2011 2012 2013

rezultat financiar anual
2014
-4
n anul 2014, cheltuielile operaionale

totale ale Bncii Naionale a Romniei
cheltuieli operaionale totale (exclusiv
(cheltuieli totale exclusiv cheltuieli cu
diferene nefavorabile din reevaluare)
diferenele nefavorabile din reevaluare;
rata anual a inflaiei (sc. dr.)
Grafic 15.1) au sczut ntr-un ritm
Sursa: INS, BNR
similar celui din 2013 (-22,8lasut, n
termeni reali), iar cele de funcionare au fost cu circa 8lasut sub nivelul bugetat.
De asemenea, raportul dintre cheltuielile de funcionare i veniturile totale a sczut
de la 13,3lasut n anul 2013 la 11,1lasut n 2014.
Grafic 15.1
Cheltuielile operaionale
totale ale BNR
(valori ajustate cu inflaia)
Rezultatul financiar nregistrat la 31decembrie 2014 a fost profit n sum de 1120463

mii lei, generat, n principal, de urmtoarele evoluii:
nregistrarea unui profit operaional n sum de 1270 132 mii lei, fa de pierderea
operaional a anului anterior n sum de 224129 mii lei, ca efect al creterii
veniturilor operaionale cu 761494 mii lei i al reducerii cheltuielilor operaionale cu
732768 mii lei;
Ghidul BCE/2006/16, Ghidul BCE/2008/21, Ghidul BCE/2009/28, Ghidul BCE/2010/20.
223
Raport anual 2014
nregistrarea de cheltuieli cu diferenele nefavorabile din reevaluare aferente activelor

i pasivelor n valut la 31 decembrie 2014 n sum de 149669 mii lei, de circa 7 ori
mai mici dect valoarea acestora la 31 decembrie 2013 (1030 252 mii lei).
Potrivit legii, pierderea nregistrat n exerciiul financiar 2013 n sum de 1 258 435 mii lei
a fost acoperit parial, la 1 ianuarie 2014, din rezervele statutare (502230 mii lei),
suma rmas, de 756205 mii lei, fiind acoperit din profitul obinut n anul 2014.
Capitalul propriu, respectiv activele nete ale Bncii Naionale a Romniei la data de
31decembrie 2014, s-a meninut la o valoare pozitiv semnificativ (15284078 mii lei),
cu 25,8lasut peste valoarea nregistrat la 31 decembrie 2013, reflectnd poziia
financiar sustenabil a bncii centrale.
2. Reectarea n contabilitate a operaiunilor

de politic monetar
n perioadele ianuarie-martie, mai-august i noiembrie-decembrie 2014, banca
central s-a aflat n poziia de debitor fa de sistemul bancar, absorbia excedentului
de lichiditate realizndu-se prin intermediul facilitii de depozit. n lunile aprilie,
septembrie i octombrie 2014, banca central s-a aflat n poziia de creditor al
sistemului bancar din perspectiva operaiunilor de politic monetar, furnizarea de
lichiditate realizndu-se prin tranzacii repo. n condiiile n care costul absorbiei
excedentului de lichiditate a fost mai mare dect veniturile obinute din operaiunile
de furnizare a lichiditii n sistemul bancar, rezultatul final aferent operaiunilor de
politic monetar pentru anul 2014 a fost pierdere n sum de 135244 mii lei.
Structura bilanier sintetic la 31 decembrie 2014 (Tabel 15.1) evideniaz
urmtoarele aspecte:
98,5lasut din total active sunt reprezentate de activele externe;
23,8lasut din total pasive reprezint disponibiliti atrase de Banca Naional a
Romniei de la instituiile de credit sub forma rezervelor minime obligatorii;
27,7lasut din total pasive reprezint numerar n circulaie;
24,9lasut din total pasive reprezint disponibilitile Trezoreriei statului la Banca
Naional a Romniei;
7,1lasut din total pasive reprezint soldul rmas de rambursat din mprumutul
acordat de Fondul Monetar Internaional, conform Ordonanei de urgen a
Guvernului nr.99/2009 privind ratificarea Aranjamentului stand-by dintre Romnia
i Fondul Monetar Internaional, convenit prin Scrisoarea de intenie transmis de
autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii
suplimentare de intenie, semnat de autoritile romne la data de 8 septembrie
2009 i aprobat prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar Internaional
224
15. Situaiile nanciare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014
din 21 septembrie 2009 i a Ordonanei de urgen a Guvernului nr.10/2010 privind

ratificarea Scrisorii de intenie, semnat de autoritile romne la Bucureti la
5februarie 2010 i aprobat prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar
Internaional din 19 februarie 2010.
ACTIVE
Randament
contabil mediu
anual
-%-
Rezerve minime ale instituiilor de credit 23,8%

(n lei 13,2%, respectiv n valut 10,6%)
Active externe
98,5%
PASIVE
1,33
Numerar n circulaie 27,7%

Pasive externe 10,3%
(din care mprumutul de la FMI 7,1%)
Tabel 15.1
Structura bilanier a BNR
Disponibilitile Trezoreriei Statului 24,9%

(n lei 4,2%, respectiv n valut 20,7%)
Alte active 1,5%
Rata medie
anual a
dobnzii
-%lei: 0,8
valut: 0,3
1,39
lei: 0,4
valut: 0,24
Capital, rezerve .a. 9,1%
Alte pasive 4,2%
Rezultatul operaional al Bncii Naionale a Romniei (profit) s-a nregistrat pe fondul

ndeplinirii obiectivului fundamental privind asigurarea i meninerea stabilitii
preurilor, rezultnd la 31 decembrie 2014 structura bilanier din Tabelul 15.1.
Fructificarea activelor externe a generat n anul 2014 un randament contabil anual de
1,33lasut. Pentru majoritatea pasivelor (sursele activelor externe) s-au nregistrat rate
medii anuale ale dobnzii (pltite de BNR) inferioare randamentului anual al activelor
(ncasat de BNR), ceea ce a generat n anul 2014 profit operaional.
Prin urmare, rezultatul financiar al Bncii Naionale a Romniei (profit) a fost influenat
n mod direct i substanial de diferena favorabil dintre veniturile nete obinute
din administrarea activelor i pasivelor n valut i costurile nete aferente folosirii
instrumentelor de politic monetar pe piaa intern; n anul 2014, veniturile nete
din administrarea activelor i pasivelor n valut au fost de 1844858 mii lei, n timp
ce cheltuielile nete cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor de politic monetar
au nsumat 135244 mii lei. Cheltuielile cu dobnzile pltite n cadrul operaiunilor
de politic monetar reprezint, implicit, costul ndeplinirii obiectivului fundamental
stabilit de lege privind asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.
3. Reectarea n contabilitate a operaiunilor de administrare

a activelor i pasivelor n valut
Valoarea n lei a activelor externe la 31 decembrie 2014 s-a majorat fa de 31 decembrie
2013 cu 0,8lasut (cu 1362029 mii lei; Grafic 15.2).
n contextul operaiunilor de administrare a activelor i pasivelor n valut, menionm
rambursarea parial (n sum de 7429562500 DST) n perioada 2012-2014 a
225
Raport anual 2014
tragerilor efectuate2 de ctre banca central n anii 2009, 2010 i 2011 din mprumutul
de la Fondul Monetar Internaional, n cadrul Aranjamentului stand-by ncheiat n
anul 2009 ntre Romnia i Fondul Monetar Internaional. De subliniat c nivelurile
ratelor dobnzilor aferente mprumutului de la FMI rmn cele mai favorabile la care
s-a finanat Romnia pn n prezent,
miliarde lei; preuri dec. 2014
mprumutul fiind necesar pentru
180
meninerea unui nivel al rezervelor
internaionale adecvat asigurrii
150
credibilitii externe a Romniei,
120
factor indispensabil pentru stabilitatea
90
financiar i valutar a rii.
60
n cadrul activitii de administrare a

activelor i pasivelor n valut s-a inut
cont i de expunerea la riscul de curs
0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
de schimb al DST aferent deinerii de
pasive nete n aceast moned de cont
Sursa: INS, BNR
(caurmare a mprumutului acordat de
FMI); n acest sens, riscul a fost acoperit prin expuneri contrare (active nete) n valutele
componente ale coului valutar DST, realizndu-se astfel o operaiune de hedging
economic (diferenele din reevaluare aferente s-au compensat reciproc, rezultnd
per sold diferene favorabile nete la 31 decembrie 2014).
30
Grafic 15.2
Activele externe ale BNR
(valori la final de an
ajustate cu inflaia)
mii lei
Tabel 15.2
Rezultatele tranzaciilor
efectuate n anul 2014
Venituri
Cheltuieli
Rezultat
Titluri denominate n valut
1 365 314
1 168 169
197 145
Alte deineri i operaiuni n valut
2 381 740
733 698
1 648 042
329
-329
3 747 054
1 902 196
1 844 858
Aur
Total
Rezultatele sintetice aferente administrrii activelor i pasivelor n valut nregistrate

n cursul anului 2014 s-au concretizat n realizarea unor venituri n sum de 3747054
mii lei i efectuarea de cheltuieli totaliznd 1902196 mii lei, obinndu-se un profit de
1 844858 mii lei (Tabel 15.2).
226
Tragerile efectuate de banca central sunt urmtoarele: trana I n sum de 4,37 miliarde DST mai 2009, o parte din trana
a II-a n sum de 859 milioane DST septembrie 2009, o parte din tranele a III-a i a IV-a n sum total de 1,09 miliarde DST
februarie 2010, trana a V-a n sum de 768 milioane DST iunie 2010, trana a VI-a n sum de 769 milioane DST
septembrie 2010 i trana a VII-a n sum de 769 milioane DST ianuarie 2011. Menionm c trana a II-a din mprumutul
FMI (1,72 miliarde DST) a fost mprit n mod egal ntre Banca Naional a Romniei i Ministerul Finanelor Publice n luna
septembrie 2009, conform Ordonanei de urgen a Guvernului nr.99/2009. Aceeai procedur s-a aplicat n cazul tranelor
a III-a i a IV-a (n sum total de 2,18 miliarde DST), n luna februarie 2010, conform Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.10/2010.
4. Efectele contabile ale evoluiei cursurilor de schimb,

respectiv ale evoluiei preurilor de pia pentru activele
din rezerva internaional
Dat fiind necesitatea obiectiv, din perspectiva asigurrii credibilitii externe, a
meninerii unui nivel relativ ridicat al rezervei valutare i a unei structuri diversificate a
acesteia din punct de vedere al valutelor componente, micrile nregistrate de cursurile
de schimb pe pieele internaionale au generat diferene nefavorabile din reevaluarea
unor poziii valutare, dar acestea au fost sensibil inferioare celor din anul 2013.
La finalul exerciiului financiar, efectele contabile ale variaiei cursurilor de schimb
al leului fa de euro, dar i ale monedelor ce intr n compoziia rezervelor valutare
fa de euro sunt cuantificate pe baza diferenei dintre cursul de reevaluare3 i
costul mediu al poziiilor valutare deinute de banca central. n acest context, merit
menionat faptul c dimensiunea unor astfel de efecte contabile este influenat de
evenimente conjuncturale, care pot afecta evoluia cotaiilor valutare din ultima zi a
anului, fr ca nivelurile respective s reflecte tendine de durat.
De asemenea, efectele contabile ale evoluiei preurilor de pia ale activelor din
rezerva internaional sunt determinate pe baza diferenei dintre preul de pia
al activelor (aur, titluri n valut) i costul mediu sau costul mediu net al acestora.
Astfel, la 31 decembrie 2014 s-au nregistrat n contul special de reevaluare diferene
favorabile semnificative din reevaluarea unor deineri valutare, titluri n valut i aur
monetar (cifrate la 13099808 mii lei), precum i diferene nefavorabile (n sum de
149669 mii lei) din reevaluarea poziiei n JPY, GBP i a unor titluri n valut, care au
fost nregistrate la capitolul cheltuieli (Tabel 15.3).
mii lei

Alte deineri n valut
Tabel 15.3
Diferenele din reevaluare
Favorabile (nregistrate n
contul special de reevaluare
n pasivul bilanului)
Nefavorabile (nregistrate
n contul de profit i pierdere)
28 086
4 619
2 457 297
145 050
Aur
10 614 425
Total
13 099 808
149 669
n condiiile aplicrii standardelor de contabilitate specifice bncilor centrale,

recunoscute de Banca Central European, n perioada 2005-2014 diferenele
nefavorabile din reevaluarea activelor i pasivelor exprimate n valut la sfritul
fiecrui exerciiu financiar au fost nregistrate pe cheltuieli.
5. Concluzii
5.1. Poziia financiar a Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014 s-a
meninut sustenabil, prin nregistrarea unui capital propriu pozitiv semnificativ
(15284078 mii lei; Tabel 15.4), mai mare cu 25,8lasut fa de nivelul consemnat la
31 decembrie 2013 (12146814 mii lei), ca efect al urmtorilor factori:
3
Cursul de reevaluare reprezint cursul de schimb din ultima zi lucrtoare a lunii. Acest curs este utilizat pentru reevaluarea
poziiilor valutare (lungi sau scurte).
227
Raport anual 2014
nregistrarea unor diferene favorabile semnificative din reevaluarea deinerilor de

aur monetar n sum de 10 614 425 mii lei la 31 decembrie 2014 (incluse n postul
bilanier Cont special de reevaluare), cu 19,2lasut peste nivelul celor nregistrate la
31decembrie 2013, ca urmare a creterii preului aurului exprimat n lei;
nregistrarea unui profit operaional de 1 270 132 mii lei n 2014 fa de pierderea
operaional din anul anterior n sum de 224129 mii lei.
mii lei
31 decembrie 2014
Capital
Rezerve
Cont special de reevaluare
Rezultatul exerciiului nanciar
Tabel 15.4
Capitalul propriu
31 decembrie 2013
30 000
30 000
2 125 579
2 683 777
13 099 808
10 691 472
1 120 463
-1 258 435
Repartizarea protului
-1 091 772
Total
15 284 078
12 146 814
5.2. Rezultatul financiar operaional, care reflect rezultatele activitii Bncii

Naionale a Romniei, a constat n anul 2014 n profit operaional de 1270132mii
lei, ca urmare, n principal, a creterii profitului generat de activitatea de administrare
a activelor i pasivelor n valut, dar i a reducerii pierderii aferente operaiunilor de
politic monetar (Tabel 15.5).
Activitatea
Politica monetar
Administrarea activelor i pasivelor n valut
Tabel 15.5
Rezultatul operaional al
exerciiilor financiare 2013 i 2014
Emisiunea monetar i decontarea plilor

Alte operaiuni
Rezultat operaional total
Rezultat operaional (mii lei)
Variaie anual
2014
2013
-135 244
-155 595
-13
1 844 858
330 857
458
-11 918
800
-427 564
-400 191
1 270 132
-224 129
5.3. Repartizarea profitului corespunztor exerciiului financiar 2014. Principala

destinaie a constituit-o acoperirea pierderii reportate aferente exerciiului financiar
2013 (756205 mii lei). De asemenea, suma de 292531 mii lei a fost repartizat pentru
cota de 80lasut din veniturile nete ale bncii, datorat bugetului de stat. Totodat,
un procent de 60lasut din profitul rmas de 71 727 mii lei s-a repartizat pentru
majorarea rezervelor statutare la 31 decembrie 2014 (o sum de 43 036 mii lei).
Suma de 28 691 mii lei rmas dup distribuiile din anul 2014 descrise anterior
urmeaz a fi repartizat n anul 2015 conform art. 43 din Legea nr.312/2004 privind
Statutul Bncii Naionale a Romniei.
n concluzie, acionnd n interes public n conformitate cu reglementrile legale, n
anul 2014 Banca Naional a Romniei a nregistrat profit, prin contribuia pozitiv a
creterii veniturilor nete nregistrate din administrarea activelor i pasivelor n valut,
respectiv a reducerii cheltuielilor cu operaiunile de politic monetar.
228
Situaiile nanciare
ale Bncii Naionale a Romniei
(auditate de
Ernst & Young Assurance Services)
229
Raport anual 2014
230
231
Raport anual 2014
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2014

mii lei
Nota
Disponibiliti bneti i alte valori
Metale i pietre preioase,
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
31 783
28 025
180 877
166 856
148 002
132 867
din care:
Aur la alte standarde
Alte metale i pietre preioase
32 875
33 989
164 932 465
163 570 436
71 755
125 079
Aur monetar
14 723 098
13 027 508
Depozite la vedere
5 966 622
8 216 062
Depozite la termen
10 433 716
26 618 844
Plasamente n valut
2 030 261
1 793 487
Active externe,
din care:
Disponibil n DST la FMI
Valori mobiliare denominate n valut
116 631 316
100 984 220
mprumuturi n valut acordate
10
8 743 615
7 320 720
Participaii externe,
11
5 644 598
5 282 770
5 502 764
5 149 481
din care: participaii la FMI

Alte active externe TARGET2
Credite acordate instituiilor de credit,
12
687 484
201 746
999 991
1 011 791
din care:
Credite acordate instituiilor de credit
Credite n litigiu
Provizioane specice de risc de credit-principal
Alte active
Credite acordate salariailor
Imobilizri
13
Stocuri
25 009
13 209
(25 009)
(25 009)
1 734 517
2 235 778
68
84
1 398 646
1 508 145
3 912
4 859
Titluri de participare
14
2 321
2 321
Decontri cu bugetul statului
15
273 353
686 932
33 372
13 851
Conturi de regularizare
Diferene din reevaluare pentru elemente
n afara bilanului
16
Alte active
Provizioane pentru creane aferente
altor active
17
Dobnzi de ncasat
Dobnzi de ncasat
18
Provizioane de risc de credit-dobnd
19
Total active
18 422
18 057
66 119
56 206
(61 696)
(54 677)
520 476
809 015
526 544
815 083
(6 068)
(6 068)
167 400 118
167 810 101
Notele prezentate n paginile 235-264 fac parte integrant din situaiile financiare.
232
BILANUL CONTABIL LA 31 DECEMBRIE 2014

mii lei
Nota
Numerar n circulaie
20
Pasive externe,
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
46 368 866
40 344 409
17 174 298
31 166 226
din care:
Obligaii fa de instituii nanciare
internaionale,
din care: mprumuturi de la FMI
21
Depozite atrase la vedere
11 875 356
26 184 720
11 874 802
26 184 231
30 002
46 372
mprumuturi de la bnci
i alte instituii nanciare
22
8 850
12 748
Alocaii n DST de la FMI
23
5 260 090
4 922 386
46 777 976
52 829 085
22 015 049
28 349 250
9 532
22 725
Disponibiliti ale instituiilor de credit la BNR,

din care:
Conturi curente ale instituiilor de credit
Disponibiliti n regim special
Depozite ale instituiilor de credit
Rezerve obligatorii n valut
Conturi ale instituiilor de credit n faliment
Alte disponibiliti ale instituiilor
de credit TARGET2
Disponibiliti ale Trezoreriei statului
24
Alte pasive
Creditori
Personal i conturi asimilate
Alte pasive
Dobnzi de pltit
25
Capital, fonduri i rezerve,
6 277 320
28 365
17 786 752
24 225 230
1 839
1 769
687 484
201 746
41 756 883
31 203 862
19 486
16 917
17 155
15 444
85
69
142
102
954
146
1 150
1 156
18 531
102 788
15 284 078
12 146 814
30 000
30 000
din care:
Capital
Rezerve
27
2 125 579
2 683 777
Cont special de reevaluri
28
13 099 808
10 691 472
1 120 463
(1 258 435)
41
(1 091 772)
167 400 118
167 810 101
Rezultatul exerciiului nanciar

Repartizarea protului exerciiului nanciar
Total pasive
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 6 mai 2015

i semnate n numele acestuia de:
Guvernator
Dl. Mugur Isrescu
233
Raport anual 2014
CONTUL DE PROFIT I PIERDERE PENTRU ANUL NCHEIAT LA 31 DECEMBRIE 2014

mii lei
Nota
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Venituri din dobnzi
29
1 344 983
1 562 717
Cheltuieli cu dobnzile
30
(1 656 133)
(2 636 586)
Rezultat net din dobnzi
(311 150)
(1 073 869)
Venituri din taxe i comisioane
31
114 755
119 444
Cheltuieli cu taxe i comisioane
32
(37 167)
(46 964)
77 588
72 480
Rezultat net din taxe i comisioane

Ctiguri nete realizate din operaiuni valutare
33
1 985 217
1 244 759
Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri
34
46 009
28 548
Pierderi nete realizate din operaiuni

cu metale preioase
35
(356)
(373)
Pierderi din diferene nefavorabile

din reevaluare
36
(149 669)
(1 030 252)
1 881 201
242 682
(100 610)
(97 127)
Rezultat net al operaiunilor financiare

Cheltuieli cu emisiunea monetar
37
Venituri/Cheltuieli din provizioane
(7 019)
415
Alte cheltuieli din operaiuni specice
(2 868)
(1 978)
Alte venituri din operaiuni specice

Rezultat net al operaiunilor specifice
Alte venituri
3 870
3 625
(106 627)
(95 065)
10 511
13 745
Cheltuieli cu personalul
(277 330)
(258 564)
Cheltuieli administrative
(45 420)
(49 875)
Cheltuieli cu amortizarea activelor

xe-corporale i necorporale
(50 727)
(51 606)
(4 054)
(57 583)
(54 309)
1 120 463
(1 258 435)
Cheltuieli cu diferene nefavorabile

din reevaluarea cldirilor i terenurilor
Alte cheltuieli generale
Rezultat net aferent exerciiului financiar
38
Situaiile financiare au fost aprobate de Consiliul de administraie n data de 6 mai 2015

i semnate n numele acestuia de:
Guvernator
Dl. Mugur Isrescu
234
Note la situaiile nanciare

1. Informaii generale
Banca Naional a Romniei (Banca sau BNR) a fost nfiinat n anul 1880 ca banc
central a Romniei. Sediul social este situat n strada Lipscani nr. 25, Bucureti, Romnia.
Banca este condus de un Consiliu de administraie. Conducerea executiv este
exercitat de ctre guvernator, prim-viceguvernator i doi viceguvernatori. Membrii
Consiliului de administraie sunt numii de Parlament pe o perioad de 5 ani. Capitalul
Bncii este 100lasut deinut de ctre Statul romn. Numrul efectiv de salariai la data
de 31 decembrie 2014 este de 1863 persoane (31 decembrie 2013: 1867 persoane).
Operaiunile Bncii n decursul anului 2014 au fost reglementate de Legea nr.312/2004
privind Statutul Bncii Naionale a Romniei (Legea nr. 312/2004), intrat n vigoare la
data de 31 iulie 2004, cu excepia prevederilor privind raportarea financiar care au intrat
n vigoare la data de 1 ianuarie 2005. Scopul acestei legi este armonizarea Statutului
Bncii cu legislaia Uniunii Europene i, n particular, cu prevederile privind independena
Bncii Centrale din cadrul Tratatului Comunitii Europene.
n conformitate cu legislaia n vigoare, obiectivul fundamental al Bncii este asigurarea
i meninerea stabilitii preurilor. n plus, Banca are dreptul exclusiv de a emite moned,
precum i sarcina de a reglementa i supraveghea sistemul bancar din Romnia.
2. Metode i politici contabile semnificative

a) ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare
Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei sunt ntocmite in conformitate cu
Norma privind organizarea i conducerea contabilitii Bncii Naionale a Romniei
nr.1/2007, cu modificrile i completrile ulterioare (nr. 1/2008, nr. 3/2008, nr. 1/2010,
nr. 2/2010, nr.4/2011 i nr.1/2014), i cuprind bilanul, contul de profit i pierdere i
notele explicative. Norma BNR nr. 1/2007, cu modificrile i completrile ulterioare,
stabilete principiile i regulile contabile de baz, forma i coninutul situaiilor financiare
anuale, avnd ca scop general ncadrarea n prevederile standardelor contabile aplicabile
bncilor centrale, recunoscute de Banca Central European, i anume: Orientarea
BCE/2006/16, Orientarea BCE/2008/21, Orientarea BCE/2009/28, Orientarea BCE/2010/20.
b) Bazele ntocmirii
Situaiile financiare sunt ntocmite innd cont de principiul continuitii activitii
i sunt prezentate n lei, rotunjite la cea mai apropiat valoare exprimat n mii lei.
Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute n perioada n care apar conform principiului
contabilitii de angajamente.
235
Raport anual 2014
c) Distribuia veniturilor nete ale Bncii ctre stat

Banca este scutit de la plata impozitului pe profit, dar, conform Legii nr. 312/2004, vireaz
lunar la bugetul statului o cot de 80lasut din veniturile nete rmase dup acoperirea
cheltuielilor exerciiului financiar, exclusiv cheltuielile cu alte provizioane dect cele de risc
de credit, i a pierderilor exerciiilor precedente rmase neacoperite din alte surse.
ncepnd din septembrie 2014, pe baza veniturilor nete realizate, Banca a nregistrat
cota aferent de 80lasut din acestea. Regularizrile aferente exerciiului financiar 2014
sunt efectuate pn la termenul de depunere a bilanului contabil anual, conform legii,
n baza unei declaraii speciale rectificative.
Pe parcursul anului 2013, Banca nu a efectuat viramente ctre bugetul de stat
reprezentnd cota de 80lasut din veniturile nete.
d) Principii contabile semnificative
Prevalena economicului asupra juridicului: Tranzaciile sunt nregistrate i prezentate n
concordan cu substana i realitatea lor economic i nu numai de forma juridic a
acestora.
Prudena: evaluarea activelor i pasivelor, precum i recunoaterea veniturilor
i cheltuielilor sunt realizate n mod prudent. Exercitarea prudenei nu permite
subevaluarea deliberat a activelor/veniturilor sau supraevaluarea deliberat a
datoriilor/cheltuielilor.
Continuitatea activitii: Banca Naional a Romniei n calitate de banc central
prezint o continuitate previzibil a activitii.
Comparabilitatea: Criteriile pentru evaluarea posturilor bilaniere i recunoaterea
rezultatelor trebuie s fie aplicate n mod consecvent n sensul asigurrii caracterului
comun i continuu al abordrii pentru a asigura comparabilitatea datelor din situaiile
financiare.
Evenimentele ulterioare datei bilanului: activele i pasivele sunt ajustate pentru
evenimentele ce au loc ntre data bilanului anual i data la care situaiile financiare
sunt aprobate de ctre Consiliul de administraie, dac aceste evenimente afecteaz
situaia activelor i pasivelor la data bilanului. n cazul n care evenimentele ulterioare
datei bilanului nu afecteaz situaia activelor i pasivelor la data bilanului, dar sunt
importante deoarece omiterea lor din prezentare ar afecta capacitatea utilizatorilor
situaiilor financiare de a efectua evaluri corecte i de a lua decizii, activele i pasivele
aferente nu sunt ajustate, realizndu-se doar o descriere a evenimentelor.
Pragul de semnificaie: devierile de la regulile contabile, inclusiv cele ce afecteaz
calculul contului de profit i pierdere, vor fi permise doar dac acestea pot fi
considerate n mod rezonabil ca fiind nesemnificative pentru contextul de ansamblu
i pentru prezentarea situaiilor financiare ale Bncii.
236
Contabilitatea de angajamente: veniturile i cheltuielile sunt recunoscute n perioada

contabil n care apar i nu n perioada n care sunt efectiv ncasate sau pltite.
e) Folosirea estimrilor
ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu prevederile Normei nr.1/2007, cu
modificrile i completrile ulterioare, impune conducerii s fac unele estimri i
presupuneri care influeneaz valorile raportate ale activului i pasivului, precum i ale
veniturilor i cheltuielilor aferente perioadei de raportare. Rezultatele efective pot fi
diferite fa de aceste estimri. Estimrile sunt revizuite periodic i, dac sunt necesare
ajustri, acestea sunt nregistrate n contul de profit i pierdere n perioada n care
ele devin cunoscute. Dei aceste estimri individuale prezint un oarecare grad de
incertitudine, efectul cumulat al acestuia asupra situaiilor financiare este considerat
ca nesemnificativ.
f) Recunoaterea activelor i pasivelor
Activele/pasivele financiare sau de alt natur sunt recunoscute n bilan dac:
este probabil c un beneficiu economic viitor asociat cu activul/pasivul respectiv va
intra/iei n/din patrimoniul Bncii;
toate riscurile i avantajele asociate cu activul/pasivul respectiv au fost transferate
efectiv ctre/de la Banc; i
valoarea activului/pasivului poate fi msurat n mod credibil.
Activele i pasivele financiare sunt recunoscute iniial la valoarea de achiziie, dup
cum este prezentat n continuare.
g) Poziia valutar
Poziia valutar (deinerea valutar) reprezint soldul net ntr-o anumit valut,
respectiv diferena dintre total creane (activul bilanului i conturi n afara bilanului
de natura activelor) i total angajamente (pasivul bilanului i conturi n afara
bilanului de natura pasivelor) n valuta respectiv, cu unele excepii. Aurul la standard
internaional este considerat ca i valut, determinndu-se poziia aurului.
ncepnd cu 31 decembrie 2010, Banca a aplicat Norma nr. 2/2010 pentru modificarea
i completarea Normei Bncii Naionale a Romniei nr. 1/2007 privind organizarea
i conducerea contabilitii BNR, cu modificrile i completrile ulterioare, aplicabil
ncepnd cu situaiile financiare anuale aferente exerciiului financiar 2010, care
include urmtoarele prevederi:
valuta DST este considerat ca fiind o valut separat; tranzaciile care implic o
schimbare a poziiei nete a DST vor fi tranzacii denominate n DST sau tranzacii care
respect structura coului valutar DST;
se realizeaz desemnarea pentru hedging economic DST a deinerilor valutare nete ale
valutelor componente ale coului DST, msurate la costul mediu anterior reevalurii
de sfrit de an;
237
Raport anual 2014
la sfritul anului poziia valutar net a DST va include: poziia valutar a DST i
deinerile nete ale valutelor individuale ale coului DST (mpreun, acestea vor fi
tratate ca o singur deinere valutar net);
la data de nchidere a perioadei financiare, Banca poate efectua operaiunea de
acoperire a riscurilor (hedging economic) asupra poziiei nete a DST, care presupune
nregistrarea rezultatului reevalurii poziiei valutare a DST dup cumularea acestuia
cu rezultatele reevalurii coului de valute componente desemnate conform structurii
coului valutar DST.
Elementele care nu sunt incluse n poziia valutar sunt urmtoarele: sumele
denominate n valut nregistrate n conturile Casa n valut, Valut n tranzit,
Furnizori, Debitori, Operaiuni n curs de clarificare i Cheltuieli n avans.
h) Metoda costului mediu
Metoda costului mediu se aplic pentru urmtoarele elemente:
poziia valutar, inclusiv DST;
poziia aurului la standarde internaionale;
portofoliul de titluri denominate n valut pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu).
Costul mediu al poziiei valutare se determin zilnic i este un curs de schimb exprimat
sub forma cotaiei indirecte (lei/1 unitate valutar). n cazul poziiei valutare lungi,
achiziiile nete de valut din cursul zilei, exprimate la costul mediu al achiziiilor din ziua
respectiv, sunt adugate la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost
mediu al poziiei valutare. Vnzrile nete de valut din cursul zilei nu modific costul
mediu al poziiei valutare. n cazul poziiei aurului, se aplic aceeai metod.
Costul mediu al deinerii de titluri n valut se calculeaz pentru fiecare ISIN/CUSIP
(serie titlu) i se obine prin raportarea valorii de tranzacie a deinerii totale la
valoarea nominal a deinerii. Achiziiile de titluri din cursul zilei sunt adugate
la deinerea din ziua anterioar pentru a obine un nou cost mediu pentru fiecare
ISIN/CUSIP (serie titlu).
Costul mediu net al deinerii de titluri n valut se obine prin raportarea la valoarea
nominal pentru fiecare ISIN/CUSIP (serie titlu) a deinerii la cost mediu ajustate cu
amortizarea cumulat a primei/discountului. Prima/discountul rezultat() la achiziiile
de titluri sunt amortizate pe durata rmas de via a titlului, utiliznd metoda ratei
interne de rentabilitate.
Ctigurile/pierderile realizate din tranzaciile valutare, tranzaciile cu aur/argint la
standarde internaionale i tranzaciile cu titluri n valut sunt determinate pe baza
costului mediu aferent deinerii respective (vezi Nota 2i i Nota 2j).
238
La sfritul exerciiului financiar, conform procedurii de reevaluare (vezi Nota 2p),

costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n valut
n cazul n care s-au nregistrat pe cheltuial diferene nefavorabile din reevaluare
la 31decembrie pentru respectiva poziie valutar sau deinere de ISIN/CUSIP (serie
titlu) devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor.
i) Tranzacii valutare
Operaiunile exprimate n moned strin sunt nregistrate n lei la cursul oficial de
schimb de la data tranzaciei. Activele i pasivele monetare exprimate n moned
strin la data bilanului sunt transformate n lei la cursul de schimb de la acea dat.
Cumprrile i vnzrile la termen/la vedere n cazul operaiunilor swap valut/RON
sunt recunoscute n conturile din afara bilanului de la data tranzaciei pn la
data decontrii (la rata la vedere a tranzaciei), respectiv n conturile din bilan la
data decontrii. Diferena dintre rata la vedere i rata la termen este nregistrat ca
dobnd de pltit sau dobnd de ncasat. Poziia valutar este afectat de ctre
dobnda de pltit/ncasat n valut.
Conform metodei costului mediu pentru poziia valutar lung, orice vnzare de
valut (ieire din poziia valutar) genereaz ctig/pierdere determinat() astfel:
dac n cursul zilei achiziiile depesc vnzrile, ctigul/pierderea realizat() din
vnzrile totale ale zilei se determin prin multiplicarea vnzrilor totale ale zilei
cu diferena ntre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al
achiziiilor din ziua respectiv;
dac n cursul zilei vnzrile depesc achiziiile, ctigul/pierderea realizat() din
vnzrile totale ale zilei se determin prin nsumarea urmtoarelor:
ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de achiziiile zilei curente, determinat()

ca rezultat al multiplicrii achiziiilor totale ale zilei cu diferena ntre preul mediu
al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al achiziiilor din ziua respectiv;
ctigul/pierderea din vnzrile acoperite de deinerile de valut din ziua

anterioar, determinat() ca rezultat al multiplicrii vnzrilor nete ale zilei cu
diferena dintre preul mediu al vnzrilor din ziua respectiv i costul mediu al
poziiei valutare din ziua precedent.
n cazul unei poziii valutare scurte pentru o valut sau pentru aur, se aplic metoda
invers celei descrise anterior. Astfel, costul mediu al poziiei scurte este afectat
de ieirile nete, n timp ce intrrile nete reduc poziia la costul mediu existent i
genereaz ctiguri sau pierderi realizate.
j) Titluri denominate n valut
Prima/discountul rezultat() la achiziiile de titluri sunt amortizate pe durata rmas
de via a titlului, utiliznd metoda ratei interne de rentabilitate.
239
Raport anual 2014
Ealonarea discountului/amortizarea primei se nregistreaz zilnic n conturi, conform

principiilor contabilitii de angajamente i este asimilat veniturilor/cheltuielilor din
dobnzi. Creanele de ncasat aferente titlurilor se nregistreaz zilnic n conturi conform
principiilor contabilitii de angajamente, fiind exprimate n lei la cursul BNR al zilei.
Ctigul/pierderea din vnzarea de titluri se determin ca diferen ntre preul de
vnzare i costul mediu al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut.
Componentele ctigului/pierderii din vnzarea de titluri se evideniaz astfel:
efectul preului de pia determinat ca diferen dintre preul de vnzare i costul
mediu net al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n
contul de profit i pierdere la data decontrii;
efectul ratei dobnzii determinat ca diferen dintre costul mediu net i costul mediu
al deinerii de titluri aplicat la valoarea nominal vndut nregistrat n contul de profit
i pierdere prin procedura de amortizare/ealonare zilnic a primelor/discounturilor
aferente titlurilor n valut.
Ctigul/pierderea din reevaluarea la preul pieei se determin ca diferen ntre
preul de pia i costul mediu net.
k) Credite acordate instituiilor de credit i altor entiti
Creditele sunt prezentate n bilan la valoarea principalului, mai puin provizionul pentru
deprecierea valorii creditelor, necesar pentru a reflecta valoarea recuperabil a acestor
active. Totodat la acest post bilanier sunt incluse i creditele acordate instituiilor de
credit ca urmare a transferurilor de titluri nsoite de un angajament de rscumprare.
l) Titluri de participare
Titlurile de participare, inclusiv titlurile de participare n societile n care Banca
exercit influen semnificativ, sunt nregistrate la cost conform prevederilor Normei
nr. 1/2007, cu modificrile i completrile ulterioare, prezentele situaii financiare
nefiind consolidate.
m) Imobilizri corporale i necorporale
Imobilizrile corporale i necorporale sunt prezentate n situaiile financiare la cost sau
cost reevaluat minus amortizarea cumulat.
BNR reevalueaz imobilizrile corporale de natura construciilor i terenurilor cel
puin o dat la 3 ani. Diferenele favorabile din reevaluare se nregistreaz la poziia
bilanier Rezerve, dac nu a existat o descretere anterioar recunoscut ca o
cheltuial aferent acelui activ; diferenele favorabile din reevaluare se nregistreaz
pe venit pentru a compensa cheltuiala cu descreterea recunoscut anterior la
acel activ. Diferenele nefavorabile din reevaluare sunt compensate cu diferenele
favorabile nregistrate anterior pentru fiecare activ reevaluat; diferenele nefavorabile
aferente unui activ reevaluat care depesc diferenele favorabile anterioare se
nregistreaz pe cheltuieli.
240
Lucrrile de ntreinere i reparaii curente (care nu intervin asupra caracteristicilor iniiale

ale imobilizrilor), reviziile ocazionale i cele periodice, operaiunile de service indiferent
de valoarea acestora , sunt costuri recunoscute n contul de profit i pierdere; valoarea
acestora nu majoreaz valoarea imobilizrilor pentru care sunt efectuate.
Costurile aferente lucrrilor de reparaii, altele dect cele menionate anterior, se
nregistreaz n contul de profit i pierdere dac au valoarea individual mai mic
dect plafonul prevzut n Norma nr. 1/2014; dac acestea au valoarea individual
mai mare sau egal cu plafonul menionat i au ca rezultat mbuntirea parametrilor
tehnici sau sunt indispensabile pentru asigurarea continuitii n exploatare a activelor
la parametrii normali, costurile aferente se includ n valoarea activului respectiv.
Cheltuielile ocazionate de nlocuirea la diverse intervale de timp a unor componente/
piese de schimb sunt recunoscute n contul de profit i pierdere pentru o valoare mai
mic dect plafonul prevzut n Norma nr. 1/2014, iar cele cu o valoare mai mare dect
plafonul majoreaz valoarea imobilizrilor corporale pentru care sunt efectuate.
Cheltuielile generate de construcia de imobilizri sunt capitalizate i amortizate
odat cu darea n folosin a activelor.
n anul 2013, cheltuielile generate de nlocuirea unor componente ale elementelor de
imobilizri corporale, precum i cheltuielile cu modernizarea, au fost capitalizate. Alte
cheltuieli cu reparaiile i ntreinerea au fost nregistrate n contul de profit i pierdere,
la momentul efecturii lor, avnd statut de cheltuieli de exploatare.
Amortizarea a fost calculat prin metoda linear pe perioada duratei de via
economic pentru fiecare element din categoria imobilizrilor corporale. Amortizarea
este recunoscut ca o reducere a valorii activelor. Terenurile nu sunt supuse
amortizrii. Duratele legale de via pe categorii sunt urmtoarele:
Cldiri
Echipament
20-60 ani
5-20 ani
Mijloace de transport
5 ani
Echipament informatic
3 ani
n) Ajustri pentru deprecierea valorii activelor

n cadrul politicii monetare i de curs de schimb, Banca poate acorda credite
instituiilor de credit. Banca constituie provizioane de risc de credit conform normelor
proprii aprobate de ctre Consiliul de administraie al Bncii, cu avizul consultativ al
Ministerului Finanelor Publice.
Ajustrile pentru deprecierea valorii creditelor sunt recunoscute drept cheltuieli
specifice n contul de profit i pierdere i deduse din total credite i dobnzi de ncasat.
Cnd creditul se consider nerecuperabil i toate msurile legale pentru recuperarea
acestuia au fost luate, acesta este trecut pe pierderi i nregistrat n contul de profit i
pierdere.
241
Raport anual 2014
Ajustrile pentru deprecierea valorii activelor constituite de Banc altele dect cele
pentru risc de credit se suport din profitul rmas dup virarea la bugetul de stat
a cotei de 80lasut din veniturile nete. Activele financiare sunt analizate pentru a
determina dac exist vreun indiciu obiectiv potrivit cruia un activ poate fi depreciat.
Dac orice astfel de indiciu exist, Banca estimeaz valoarea recuperabil a activului.
O pierdere din depreciere este recunoscut atunci cnd valoarea contabil a activului
depete valoarea sa recuperabil.
Provizioanele pentru deprecierea valorii imobilizrilor sunt anulate parial/total
n situaia n care a avut loc o modificare n estimrile anterioare folosite pentru
determinarea valorii recuperabile a activelor. Un provizion pentru deprecierea
activelor este anulat parial/total numai n msura n care noua valoare contabil a
imobilizrilor nu depete valoarea contabil net care ar fi fost determinat dac
pierderea din depreciere nu ar fi fost recunoscut n anii anteriori.
o) Numerar n circulaie
Banca elaboreaz programul de emisiune a bancnotelor i monedelor, asigur
tiprirea, distribuirea i administrarea rezervei de numerar, astfel nct s se
asigure necesarul de numerar n strict concordan cu nevoile reale ale circulaiei
bneti.
Numerarul n circulaie se nregistreaz la valoarea nominal a bancnotelor i
monedelor puse efectiv n circulaie.
Costurile cu imprimarea bancnotelor i baterea monedelor metalice sunt nregistrate
pe cheltuieli la momentul recepiei n fondul de rezerv.
p) Reevaluarea
Reevaluarea poziiilor valutare lungi i scurte se nregistreaz lunar n contul special
de reevaluare din bilan, ca diferen ntre cursul de reevaluare (cursul de schimb
oficial stabilit n ultima zi lucrtoare a lunii) i costul mediu al poziiei valutare. Activele
(participaia la FMI) i pasivele (alocaiile i depozitul de la FMI) denominate n DST se
reevalueaz de asemenea la cursurile comunicate de Fondul Monetar Internaional
valabile la datele de 30 aprilie, respectiv 31 decembrie.
Reevaluarea la valoarea de pia se efectueaz lunar pentru deinerile de aur/argint
la standarde internaionale i titlurile denominate n valut, cu excepiile menionate
mai jos; diferenele din reevaluarea la valoarea de pia se nregistreaz n conturile
de ajustare din bilan. Reevaluarea aurului se efectueaz pe baza preului n lei pe
unitatea de aur, rezultat prin aplicarea cotaiei fixing de pe piaa metalelor preioase
de la Londra i a cursului de reevaluare lei/USD. Reevaluarea titlurilor denominate n
valut se efectueaz prin compararea preului de pia la finalul ultimei zile lucrtoare
din lun cu costul mediu net al deinerii de titluri. Titlurile pe termen scurt de tip
efecte comerciale (pentru care nu exist o pia secundar de tranzacionare) sunt
evaluate la cost plus discountul cumulat.
242
Nu sunt permise compensri ntre diferenele nefavorabile din reevaluare aferente

oricrei deineri de titluri, valut sau aur i diferenele favorabile din reevaluare
aferente altor deineri de titluri, valut sau aur.
La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluarea activelor i
pasivelor sunt nregistrate n contul de profit i pierdere, fr posibilitatea de anulare
ulterioar prin diferenele favorabile din reevaluare ale exerciiilor financiare viitoare.
Ulterior, costul mediu al poziiei valutare, respectiv costul mediu net al titlurilor n
valut pentru care s-au nregistrat pe cheltuial diferene nefavorabile din reevaluare,
devine egal cu cursul de reevaluare, respectiv preul de pia al titlurilor. Diferenele
favorabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut la sfritul exerciiului
financiar sunt nregistrate n contul special de reevaluare.
La final de an, diferenele din reevaluare aferente DST sunt compensate cu diferenele
din reevaluare aferente deinerilor valutare desemnate pentru operaiunea de
hedging contra riscului cursului de schimb DST (vezi Nota 2g), iar diferenele nete
nefavorabile rezultate din compensare sunt nregistrate pe cheltuial.
q) Pensiile i beneficiile angajailor
Banca, n desfurarea normal a activitii, execut pli ctre fondurile de stat
romneti pentru angajaii si din Romnia, pentru pensii, asigurri de sntate i omaj.
n cursul anului 2014, precum i n anii anteriori, toi angajaii Bncii au fost inclui n
sistemul de pensii de stat. De asemenea, conform legislaiei n vigoare, ncepnd din
anul 2007, angajaii eligibili ai Bncii au fost inclui i n sistemul de pensii private.
n baza Contractului colectiv de munc n vigoare, Banca pltete la pensionare
angajailor si o indemnizaie de pensionare care este calculat n funcie de salariul
la data pensionrii. Contractul colectiv de munc este n fiecare an aprobat de ctre
Consiliul de administraie. Banca recunoate datoria aferent indemnizaiilor de
pensionare la data la care acestea sunt efectiv datorate salariailor Bncii.
r) Recunoaterea veniturilor i cheltuielilor
Veniturile i cheltuielile sunt recunoscute conform principiului contabilitii de
angajamente. Pierderile sau ctigurile realizate din vnzarea de valut, aur sau titluri
sunt nregistrate n contul de profit i pierdere. Aceste ctiguri/pierderi realizate sunt
calculate prin diferen fa de costul mediu al activului respectiv.
Diferenele favorabile din reevaluare nu sunt recunoscute ca venituri, ci sunt
transferate direct ntr-un cont special de reevaluare.
La sfritul exerciiului financiar, diferenele nefavorabile din reevaluare sunt
nregistrate n contul de profit i pierdere dac sunt mai mari dect diferenele
favorabile din reevaluare nregistrate anterior n contul special de reevaluare aferent.
Nu se realizeaz compensare ntre diferenele din reevaluare pentru diferitele deineri
de titluri, valut i aur, cu excepia operaiunii de hedging DST (vezi Nota 2g i 2p).
243
Raport anual 2014
Comisioanele de angajament aferente Aranjamentului stand-by de tip preventiv

ncheiat n anul 2011 cu extindere pn n iunie 2013 i comisionul de angajament
pentru Aranjamentul stand-by de tip preventiv ncheiat pentru perioada septembrie
2013 septembrie 2015 se trec pe cheltuial lunar, n mod ealonat.
s) Capitalul social i rezervele statutare
Capitalul Bncii Naionale a Romniei este deinut n ntregime de stat i nu este
divizat n aciuni. La 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013 capitalul Bncii este de
30000 mii lei.
Rezervele statutare au fost constituite iniial la data de 1 ianuarie 2005, n conformitate
cu Legea nr.312/2004, prin preluarea sumelor rmase n fondul de rezerv.
La data de 1 ianuarie 2014, rezervele statutare (31 decembrie 2013: 502230 mii lei) au fost
utilizate integral pentru acoperirea pierderii nregistrate la data de 31 decembrie 2013
(-1258435 mii lei). La data de 31 decembrie 2014, rezervele statutare au fost majorate
prin repartizarea unui procent de 60lasut din profitul rmas dup acoperirea pierderii
reportate i dup calculul cotei de 80lasut din veniturile nete aferente anului 2014.
t) Repartizarea profitului / Acoperirea pierderii
Profitul rmas al anului 2014 se repartizeaz conform Legii nr. 312/2004 privind
Statutul Bncii Naionale a Romniei (vezi Nota 41).
Pierderea nregistrat la data de 31 decembrie 2013 a fost acoperit conform
Legii nr. 312/2004 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei (vezi Nota 41).
3. Politici de gestionare a riscului

Principalele riscuri asociate cu activitile Bncii sunt de natur financiar i
operaional, rezultnd din responsabilitatea Bncii de a asigura i menine
stabilitatea preurilor. Principalele categorii de riscuri financiare la care Banca este
expus se refer la riscul de credit, riscul de lichiditate i riscul de pia. Riscul de pia
include riscul de dobnd i riscul valutar.
a) Riscul de credit
Banca este expus riscului de credit ca rezultat al activitilor de tranzacionare,
acordare de credite i efectuare de investiii.
Riscul de credit asociat cu activitile de tranzacionare i de investiii este gestionat
prin intermediul procedurilor de administrare a riscului de pia. Acest risc este
controlat att prin selectarea unor parteneri cu cele mai bune ratinguri de credit,
prin monitorizarea activitilor i ratingurilor acestora, ct i prin utilizarea metodei
limitelor de expunere.
244
Conform strategiei multianuale de administrare a rezervelor internaionale ale

Romniei, aprobat de ctre Consiliul de administraie al Bncii pentru perioada
2011-2015, categoriile de emiteni eligibili sunt urmtoarele: (i) Guvernul SUA;
(ii)agenii guvernamentale sau sponsorizate de Guvernul SUA; (iii) guvernele rilor
membre ale Uniunii Europene; (iv) agenii guvernamentale sau sponsorizate de
guvernele rilor membre ale Uniunii Europene; (v) Guvernul Japoniei; (vi) alte
guverne care beneficiaz de rating AAA; (vii) instituii supranaionale; (viii) entiti
private emitente de obligaiuni garantate cu active.
b) Riscul de lichiditate
Banca este mprumuttorul de ultim instan al instituiilor de credit din Romnia.
Obiectivul principal al operaiunilor derulate zilnic este asigurarea existenei unei
lichiditi corespunztoare pe piaa intern.
Banca gestioneaz n acelai timp i rezerva valutar extern, prin planificare i
diversificare, pentru a asigura ndeplinirea la timp a obligaiilor valutare.
c) Riscul de dobnd
Banca se confrunt cu riscul de dobnd, n principal datorit expunerii la fluctuaiile
nefavorabile ale ratei dobnzii pe pia, n msura n care activele i pasivele
purttoare de dobnzi devin scadente, valoarea de pia a activelor/pasivelor este
influenat de fluctuaia ratei dobnzii sau rata dobnzii se modific n perioade
diferite sau n procente diferite.
Pentru creanele i datoriile financiare n lei, Banca urmrete ratele curente de
dobnd de pe pia. Obinerea unei marje pozitive nu este ntotdeauna posibil
datorit faptului c nivelurile acestor active i pasive sunt dictate de obiectivele
politicii monetare. Totui, Banca monitorizeaz n mod constant costurile
implementrii acestei politici fa de beneficiile previzionate.
n cadrul activitii de administrare a rezervelor internaionale ale Romniei,
riscul de rat a dobnzii este gestionat att prin stabilirea duratelor medii int
ale portofoliilor i a limitelor de deviaie de la acestea, ct i prin diversificarea
expunerilor pe scadene i emiteni. n procesul de identificare a parametrilor
admisibili de risc, de natur strategic, se au n vedere rolul, obiectivele i tolerana
fa de risc a BNR, profilul activelor i pasivelor instituiei, perspectivele ratelor de
dobnd i alte considerente relevante. n cadrul strategiei multianuale a rezervelor
internaionale ale Romniei, aprobat de ctre Consiliul de administraie al BNR
pentru perioada 2011-2015, s-a stabilit o durat medie de pn la ase luni, att
pentru ntreaga rezerv valutar, ct i pentru fiecare valut component. n luna
noiembrie 2012, Consiliul de administraie a aprobat majorarea duratei medii a
deinerilor de euro de la 6 luni la 8,5 luni.
245
Raport anual 2014
d) Riscul valutar
Banca este expus riscului valutar prin tranzaciile de schimb valutar.
Principalele active nete deinute de Banc sunt exprimate n EUR i USD. De asemenea,
principalele pasive nete sunt exprimate n DST. Datorit volatilitii cursului de schimb
i a pieelor financiare, exist un risc de pierdere/ cretere de valoare n ceea ce privete
activele/ pasivele monetare denominate n valut. Poziiile de schimb valutar deschise
reprezint o surs a riscului valutar.
Pentru a evita pierderile care pot fi generate de fluctuaiile nefavorabile ale cursului
de schimb, dar n limita obiectivelor sale de administrare a rezervelor internaionale,
Banca implementeaz n prezent o politic de diversificare a portofoliului, cu scopul
de a obine o distribuie echilibrat pe valute. De asemenea, Banca a realizat la
31decembrie 2014 i 31 decembrie 2013 operaiunea de hedging ca metod de
gestionare a riscului de curs de schimb DST (vezi Nota 2g).
Activele i pasivele denominate n EUR, USD i alte valute la data bilanului sunt
prezentate n Nota 39.
Cursurile de reevaluare ale principalelor monede strine la final de an au fost:
Valuta
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
% cretere (descretere)
Euro (EUR)
1: RON 4,4821
1: RON 4,4847
(0,06)
Dolar SUA (USD)
1: RON 3,6868
1: RON 3,2551
13,26
Drepturi speciale de tragere (DST)
1: RON 5,3402
1: RON 5,0178
6,43
4. Disponibil n DST la FMI

Fiecare stat membru al FMI are un cont curent n DST la Fondul Monetar Internaional
(FMI) utilizat pentru derularea acordurilor de mprumut i a altor operaiuni aferente
ntre statele membre i FMI. Acest cont este purttor de dobnd la acelai nivel ca i
dobnzile la alocaiile FMI n DST.
5. Aur monetar
mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Lingouri de aur n form standard
3 967 240
3 510 593
Monede
2 048 980
1 811 694
Depozite externe
8 706 878
7 705 221
14 723 098
13 027 508
Total
La 31 decembrie 2014, Banca are depozitat n afara rii aur n valoare de 8706878
mii lei (31 decembrie 2013: 7705 221 mii lei). Preul de reevaluare a aurului la data de
31 decembrie 2014 a fost de 142,164 lei/g pentru stocul deinut de Banc, n greutate
246
total de 103563,7 kg (la 31 decembrie 2013 preul a fost de 125,809 lei/g pentru
stocul deinut de Banc n greutate total de 103549,3 kg).
6. Depozite la vedere
mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Depozite la vedere la instituii internaionale
2 590 468
214 961
Depozite la vedere la bnci centrale
3 375 601
8 001 084
553
17
5 966 622
8 216 062
Depozite la vedere la bnci din strintate

Total
La data de 4 iulie 2011, Banca a implementat sistemul TARGET2 Romnia (sistemul

transeuropean de transfer de fonduri cu decontare pe baz brut n timp real). Acest
sistem reprezint un canal pentru procesarea interbancar a plilor n euro, att a celor
efectuate n nume propriu de ctre bnci, ct i a celor efectuate n numele clienilor.
La data de 31 decembrie 2014, poziia depozite la vedere la bnci centrale cuprinde
n principal depozitul la vedere constituit la o instituie financiar din afara Uniunii
Europene n sum de 3347152 mii lei (108441398 mii JPY), disponibilul Bncii ca
participant direct n TARGET2 n sum de 14563 mii lei (31 decembrie 2013: 7946285
mii lei) reprezentnd contravaloarea a 3249 mii EUR (31 decembrie 2013: 1771865
mii EUR), precum i alte depozite.
La data de 31 decembrie 2014, disponibilul la BRI este n sum de 2590468 mii lei
(31 decembrie 2013: 214961 mii lei ), reprezentnd contravaloarea a 575995 mii EUR
(31 decembrie 2013: 46031 mii EUR), 6 mii USD (31 decembrie 2013: 6 mii USD) i
2356 mii CHF (31 decembrie 2013: 2327 mii CHF).
Structura pe valute a celorlalte depozite la vedere se regsete la Nota 39.
7. Depozite la termen
mii lei
Depozite la termen la bnci centrale
Depozite la termen la instituii internaionale
Total
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
8 897 578
8 969 400
1 536 138
17 649 444
10 433 716
26 618 844
La 31 decembrie 2014, depozitele la termen la bnci centrale includ depozitele

constituite la o banc central din Uniunea European n sum de 8897578 mii lei,
reprezentnd 1985136 mii EUR (31 decembrie 2013: 8969400 mii lei, reprezentnd
2000000 mii EUR).
Depozitele la termen la instituii internaionale includ depozitele constituite la
o instituie financiar din afara Uniunii Europene n sum de 1536138 mii lei,
247
Raport anual 2014
reprezentnd 267480 mii GBP (31 decembrie 2013: 17649444 mii lei, reprezentnd
500000 mii EUR, 3750000 mii USD i 594750 mii GBP).
8. Plasamente n valut
mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Plasamente la Banca Mondial, din care:

n depozite la vedere la Fed
n titluri
Total
163 278
2 695
1 866 983
1 790 792
2 030 261
1 793 487
Conform contractului de administrare de investiii ncheiat ntre Banc i BIRD n anul

2002, BIRD a devenit consultantul i mandatarul Bncii pentru administrarea unor
active externe limitate la 20lasut din rezerva valutar internaional. La 31 decembrie
2014, plasamentele administrate de BIRD (depozite) sunt n valoare de 163278 mii lei,
reprezentnd 44287 mii USD (31 decembrie 2013: 2695 mii lei echivalent al
827 mii USD).
La 31 decembrie 2014, plasamentele n titluri administrate de Banca Mondial n
conformitate cu contractul de administrare de investiii sunt n valoare de 1866983
mii lei, echivalentul a 506397 mii USD (31 decembrie 2013: 1790792 mii lei,
echivalentul a 550150 mii USD) i sunt n conformitate cu politicile de administrare
a rezervelor internaionale descrise la Nota 3.
9. Valori mobiliare denominate n valut

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Titluri cu discount Trezorerii europene
43 095 941
30 332 520
Titluri cu discount Agenii guvernamentale europene
15 021 402
2 052 282
5 362 205
4 457 333
Titluri cu discount Trezoreria Japoniei

Titluri cu discount Organizaii nanciare internaionale
(BEI, BIRD, BNI, BERD)
Titluri cu cupon Trezoreria SUA
12 386 668
11 719 961
Titluri cu cupon Trezorerii europene
25 634 400
40 203 572
Titluri cu cupon Agenii guvernamentale europene
12 365 252
6 610 604
3 670 320
4 703 076
116 631 316
100 984 220
Titluri cu cupon Instituii de credit i bnci

Titluri cu cupon Organizaii nanciare internaionale
(BEI, BIRD, BNI, BERD)
Total
La 31 decembrie 2014, portofoliul Bncii include titluri n valoare total de

116631316 mii lei (31 decembrie 2013: 100984220 mii lei).
248
Titlurile cu cupon emise de Trezoreriile europene, Trezoreria SUA, organizaiile

financiare i instituiile de credit au rat de dobnd fix.
La data de 31 decembrie 2014, titlurile pe termen scurt de tip efecte comerciale
(evaluate la cost plus discount cumulat prezentat n poziia Dobnzi de ncasat) sunt
n valoare de 15021402 mii lei echivalent al 2241122 mii EUR i 1349808 mii USD
(31 decembrie 2013: 1075848 mii lei echivalent al 199927 mii GBP i 976434 mii lei
echivalent al 299971 mii USD).
10. mprumuturi n valut acordate

La data de 31 decembrie 2014, Banca are plasat la Fed o sum de 8743615 mii lei
echivalent al 2371600 mii USD (31 decembrie 2013: 7320720 mii lei echivalent al
2249000 mii USD).
11. Participaii externe

mii lei
Cota de participare a Romniei la FMI
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
5 502 764
5 149 481
Participarea la capitalul Bncii Reglementelor

Internaionale (BRI)
94 484
88 780
Participaii la Banca Central European
47 350
44 509
5 644 598
5 282 770
Total
Banca a nregistrat n aceast categorie fondurile naionale reprezentnd cota de

participare la alte instituii financiare internaionale, nefiind necesar nicio ajustare
de depreciere.
n conformitate cu Legea nr. 97/1997, Banca exercit toate drepturile i obligaiile care
decurg din faptul c Romnia este stat membru al FMI. Excepie face accesul comun al
Bncii i al Ministerului Finanelor Publice la Aranjamentul stand-by dintre Romnia i
FMI ncheiat n anul 2009 (tranele a II-a, a III-a i a IV-a trane mprite n anii 2009
i 2010 n mod egal ntre Banc i Ministerul Finanelor Publice); exercitarea drepturilor
i ndeplinirea obligaiilor referitoare la mprumut revin fiecrei instituii n parte,
conform Legii nr. 72/16.04.20104.
La 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013, cota de participare total a Romniei la
FMI era de 1030 milioane DST (Banca acioneaz ca depozitar al conturilor de depozit
ale FMI aferente cotei de participare).
4
Legea nr.72/16.04.2010 pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr.10/2010 privind ratificarea Scrisorii de
intenie, semnat de autoritile romne la Bucureti la 5 februarie 2010 i aprobat prin Decizia Consiliului director al
Fondului Monetar Internaional din 19 februarie 2010 i pentru modificarea Ordonanei de urgen a Guvernului
nr.99/22.09.2009 privind ratificarea Aranjamentului stand-by dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional, convenit prin
Scrisoarea de intenie transmis de autoritile romne, semnat la Bucureti la 24 aprilie 2009, i prin Decizia Consiliului
director al Fondului Monetar Internaional din 4 mai 2009, precum i a Scrisorii suplimentare de intenie, semnat de
autoritile romne la data de 8 septembrie 2009 i aprobat prin Decizia Consiliului director al Fondului Monetar
Internaional din 21 septembrie 2009.
249
Raport anual 2014
12. Credite acordate instituiilor de credit

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013

Credite n litigiu
Provizioane specice de risc de credit principal
1 011 791
25 009
13 209
(25 009)
(25 009)
999 991
Total
Creditele n litigiu aflate n sold data la 31 decembrie 2014 se compun din creditul
n sum de 11800 mii lei acordat bncii Credit Bank S.A., conform Ordonanei de
urgen nr. 26/2000 privind autorizarea Bncii Naionale a Romniei de a acorda un
credit pentru acoperirea cererilor populaiei de retragere a depozitelor constituite
la Banca Renaterea Creditului Romnesc S.A. Credit Bank (31 decembrie 2013:
11800 mii lei) i creditul acordat Credit Bank S.A. nainte de intrarea n faliment a
bncii, ambele fiind acordate pn n anul 2000.
Provizionul specific de risc de credit, n sold la 31 decembrie 2014 i 31 decembrie
2013, include provizionul nregistrat de ctre Banc pentru creditul n sum de
11800 mii lei acordat Credit Bank S.A i pentru creditul acordat aceleiai bnci
n sum de 13209 mii lei.
13. Imobilizri
mii lei
Terenuri
i cldiri
Echipamente
Imobilizri
n curs
Imobilizri
necorporale
Total
1 408 705
123 653
30 861
48 920
1 612 139
Cost sau cost reevaluat

La 31 decembrie 2013
Intrri
Ieiri
Diferene nete din reevaluare
19 288
16 102
10 717
10 375
56 482
(1 675)
(17 580)
(528)
(19 783)
(97 656)
(97 656)
1 330 337
138 080
23 998
58 767
1 551 182
2 407
67 049
34 538
103 994
Amortizare cumulat
Amortizarea n cursul anului
30 014
13 344
7 369
50 727
(1 657)
(528)
(2 185)
32 421
78 736
41 379
152 536
1 406 298
56 604
30 861
14 382
1 508 145
1 297 916
59 344
23 998
17 388
1 398 646
Ieiri
Valoare net contabil
La data de 31 decembrie 2014, categoria echipamente include mijloace fixe

achiziionate prin contracte de leasing financiar aflate n derulare n valoare brut
de 8850 mii lei (31 decembrie 2013: valoarea brut a contractelor: 12689 mii lei).
Menionm c n anii 2013 i 2014 nu au fost nregistrate noi contracte de leasing
financiar.
250
La data de 31 decembrie 2013, terenurile i cldirile au fost reevaluate de ctre un

evaluator membru corporativ ANEVAR n conformitate cu recomandrile standardelor
internaionale de practic n evaluare (IVA 3 Evaluarea activelor din sectorul
public pentru raportarea financiar). Estimarea valorii juste s-a realizat prin metode
selectate de evaluator, dup caz (abordarea prin comparaia vnzrilor, abordarea prin
capitalizarea venitului, metoda costului de nlocuire net). La data de 31 decembrie
2013, amortizarea cumulat a fost eliminat din valoarea contabil brut, iar valoarea
net a fost recalculat la valoarea reevaluat.
14. Titluri de participare

Titlurile de participare sunt nregistrate la cost conform prevederilor Normei nr. 1/2007, cu
modificrile i completrile ulterioare, prezentele situaii financiare nefiind consolidate.
Titlurile de participare n sum de 2321 mii lei (att la 31 decembrie 2014, ct i la
31 decembrie 2013) includ aciunile deinute de Banc la TRANSFOND S.A. (participare
33lasut, reprezentnd 2240 mii lei la 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013)
o societate pe aciuni care furnizeaz servicii de decontare a operaiunilor interbancare
pentru bncile din Romnia, respectiv 8 aciuni la SWIFT achiziionate prin realocare
la data de 20 februarie 2006 i nemodificate la realocarea din 2008 n valoare total de
18 mii EUR, respectiv 81 mii lei (31 decembrie 2013: 18 mii EUR, respectiv 81 mii lei).
Nu au fost necesare ajustri de depreciere.
Sintetic, informaiile financiare auditate ale TRANSFOND S.A. sunt prezentate n
tabelul urmtor:
mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Capitaluri proprii
140 360
139 089
Total active
145 512
146 280
13 874
12 603
Prot net pentru exerciiul nanciar
15. Decontri cu bugetul statului

La data de 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013, soldul este format n principal din
contravaloarea cotei de 80lasut din veniturile nete ale Bncii ce a fost regularizat cu
bugetul de stat conform prevederilor legale, pn la sfritul lunii martie 2015.
16. Diferene din reevaluare pentru elemente n afara bilanului

La data de 31 decembrie 2014, Banca deinea operaiuni de schimb n valut
nregistrate n conturile din afara bilanului; aceste operaiuni sunt reevaluate la
sfritul fiecrei luni, iar rezultatul reevalurii se nregistreaz n bilan. La data
de 31decembrie 2014, valoarea contabil a reevalurii este de 18422 mii lei
(31decembrie 2013: 18057 mii lei).
251
Raport anual 2014
17. Provizioane pentru creane aferente altor active

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
58 208
51 392
3 488
3 285
61 696
54 677
Provizioane pentru:
Garanii pltite de Banc n calitate de garant
pentru Credit Bank S.A. (a)
Alte provizioane aferente activelor (b)
Total
a) La 31 decembrie 2014, echivalentul n lei al garaniilor pltite de Banc n calitate de

garant pentru Credit Bank S.A. este n sum de 58208 mii lei (31 decembrie 2013:
51392 mii lei). Aceste garanii n valut au fost reevaluate la 31 decembrie 2014 i
31decembrie 2013.
b) Aceast poziie este format n principal din provizioane constituite pentru diveri
debitori litigioi.
Provizioanele de la punctele a) i b) corecteaz grupa bilanier Alte active.
18. Dobnzi de ncasat

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Dobnzi de ncasat aferente:

Titlurilor n valut
518 062
806 051
Depozitelor i plasamentelor n valut
1 973
2 421
Creditelor acordate bncilor
6 068
6 068
441
543
526 544
815 083
Altor active
Total
19. Provizioane de risc de credit - dobnd

La data de 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013 s-a meninut provizionul de risc de
credit pentru dobnda de ncasat n sum de 6068 mii lei aferent creditului acordat Credit
Bank S.A. conform Ordonanei de urgen nr. 26/2000 privind autorizarea Bncii Naionale
a Romniei de a acorda un credit pentru acoperirea cererilor populaiei de retragere a
depozitelor constituite la Banca Renaterea Creditului Romnesc S.A. Credit Bank.
20. Numerar n circulaie

mii lei
Bancnote
Monede
Total
252
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
45 985 965
39 996 457
382 901
347 952
46 368 866
40 344 409
21. mprumuturi de la FMI

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Depozite de la FMI
5 502 783
5 149 499
Acorduri de nanare
6 372 019
21 034 732
11 874 802
26 184 231
Total
La data de 31 decembrie 2014, mprumutul de la FMI nregistreaz un sold n valoare

de 6372019 mii lei 1192938 mii DST n scdere fa de 31 decembrie 2013 cu
suma de 16105814 mii lei (la cursul de schimb la 31.12.2014) 3015250 mii DST,
sum care reprezint rate rambursate n cursul anului 2014, conform Aranjamentului
de mprumut dintre Romnia i Fondul Monetar Internaional din anul 2009 (la data
de 31 decembrie 2013 mprumutul de la FMI a nregistrat un sold n valoare de
21034732 mii lei 4208188 mii DST).
22. mprumuturi de la bnci i alte instituii financiare

La data de 31 decembrie 2014, Banca deine mprumuturi n sum de 8850 mii lei
1975 mii EUR (31 decembrie 2013: 12748 mii lei 2843 mii EUR), reprezentnd
contracte de leasing financiar pentru achiziionarea de sisteme/maini de procesat
bancnote.
23. Alocaii n DST de la FMI

Conform regulamentelor FMI, pe durata acordului cu acesta, Banca nregistreaz la
aceast poziie un mprumut nerambursabil, cu aceeai rat de dobnd ca i contul
curent n DST la FMI. La 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013, alocaiile n DST de
la FMI erau n sum de 984767719 DST, cu o rat de dobnd de 0,05lasut pe an n
2014, respectiv 0,13lasut pe an n 2013.
24. Disponibiliti ale Trezoreriei statului

mii lei
31 decembrie 2014
Cont curent n lei al Trezoreriei statului
31 decembrie 2013
7 099 539
4 532 430
Cont curent n valut al Trezoreriei statului
34 657 344
26 671 432
Total
41 756 883
31 203 862
Conturile curente ale Trezoreriei statului sunt purttoare de rat de dobnd. Pentru
disponibilitile n lei, n perioada ianuarie 2013 ianuarie 2014 s-a aplicat o rat de
dobnd la nivelul celei aferente facilitii de depozit, iar ncepnd din februarie 2014
s-a aplicat o rat de dobnd la nivelul celei aferente rezervelor minime obligatorii n lei
ale instituiilor de credit. Pentru disponibilitile n valut, n perioada 1 ianuarie 2013
23 noiembrie 2014 s-a aplicat o rat de dobnd la nivelul celei aferente rezervelor
253
Raport anual 2014
minime obligatorii n valut; ncepnd din 24 noiembrie 2014, pentru disponibilitile n

euro s-a aplicat rata de dobnd EONIA (rata medie ponderat de dobnd overnight a
Bncii Centrale Europene), iar pentru disponibilitile n USD s-a aplicatrata de dobnd
Fed funds rate (rata medie ponderat de dobnd overnight a Fed).
25. Dobnzi de pltit

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
15 641
96 833
2 237
4 762
653
1 193
18 531
102 788
Dobnzi de pltit aferente:

mprumuturilor externe
Rezervelor minime ale instituiilor de credit
Disponibilitilor Trezoreriei statului
Total
26. Tranzacii cu entiti aflate n relaii speciale

Guvernul, prin intermediul Trezoreriei statului, dispune de conturi curente deschise la
Banc ale cror operaiuni fac obiectul comisionrii ncepnd cu data de 31 decembrie
2005. n plus, Banca acioneaz ca agent de nregistrare al Trezoreriei statului n
ceea ce privete titlurile de stat i certificatele de trezorerie, administreaz rezervele
valutare internaionale i asigur serviciul datoriei publice externe a Romniei.
Banca exercit, de asemenea, prin intermediul membrilor Consiliului de administraie,
o influen asupra altor dou instituii de stat: Imprimeria BNR i Monetria statului.
Totalul achiziiilor de bancnote i monede efectuate de Banc de la cele dou
entiti n decursul anului 2014 s-a ridicat la 99886 mii lei (2013: 96065 mii lei).
La data de 31decembrie 2014, Banca nregistreaz o datorie de 55 mii lei fa de
Monetria statului, care a fost achitat n ianuarie 2015, i nu are nregistrate creane
fa de aceste entiti; la 31 decembrie 2013, Banca nu nregistra creane sau
datorii fa de aceste dou entiti. Tranzaciile efectuate s-au desfurat n condiii
comerciale normale.
Banca exercit o influen semnificativ asupra TRANSFOND S.A., o entitate creat
n anul 2000 pentru a externaliza activitatea Bncii de decontare a operaiunilor
interbancare ntre bncile din Romnia. n data de 8 aprilie 2005 a devenit operaional
sistemul ReGIS (sistemul de decontare pe baz brut n timp real), la care s-au adugat
ulterior modulele SENT (modul pentru pli de mic valoare administrat integral de
TRANSFOND S.A.) i SaFIR (modul pentru titluri de stat i certificate de depozit emise
de Banc administrat de Banc).
TRANSFOND S.A. primete pentru serviciile prestate cot parte din comisionul
primit de Banc de la bncile participante la decontare, conform contractelor
aferente Sistemului Electronic de Pli. Totalul comisioanelor pltite de Banc ctre
254
TRANSFOND S.A. n anul 2014 a fost de 17545 mii lei (2013: 17377 mii lei).
La 31decembrie 2014 i 31 decembrie 2013, Banca nu nregistra creane sau datorii
fa de TRANSFOND S.A.
27. Rezerve
mii lei
Rezerve statutare
Alte rezerve
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
43 037
502 230
839 196
840 778
Diferene favorabile din reevaluare - imobilizri
1 243 346
1 340 769
Total
2 125 579
2 683 777
La data de 31 decembrie 2014, sumele nregistrate ca rezerve statutare reprezint

rezervele constituite ca urmare a repartizrii a 60lasut din profitul rmas aferent
anului 2014. La data de 31 decembrie 2013, sumele nregistrate ca rezerve statutare
reprezint rezervele constituite ca urmare a repartizrii a 60lasut din profitul rmas
aferent anului 2012, a repartizrii a 60lasut din profitul rmas aferent anului 2011,
a repartizrii a 50lasut din profitul rmas aferent anului 2010, respectiv 60lasut n
anul 2009, plus majorarea rezervelor statutare ncepnd cu luna iulie 2010 conform
Ordonanei de urgen nr. 78/2010 pentru modificarea i completarea Legii nr.118/2010
privind unele msuri necesare n vederea restabilirii echilibrului bugetar. n anul 2014,
rezervele statutare aflate n sold la data de 31 decembrie 2013 (502230 mii lei) au fost
utilizate integral pentru acoperirea pierderii nregistrate la data de 31 decembrie 2013
(-1258435 mii lei).
Alte rezerve sunt nedistribuibile i reprezint:
rezerve constituite din preluarea fondului imobilizrilor corporale (14450 mii lei att
la 31 decembrie 2014, ct i la 31 decembrie 2013);
rezerve constituite din preluarea fondului privind sursele proprii de finanare a
investiiilor (57629 mii lei att la 31 decembrie 2014, ct i la 31 decembrie 2013);
rezerve constituite din preluarea fondului privind participaiile la FMI (318532 mii lei
att la 31 decembrie 2014, ct i la 31 decembrie 2013);
rezerve constituite din preluarea fondului privind participaiile la BRI (44550 mii lei
att la 31 decembrie 2014, ct i la 31 decembrie 2013);
rezerve constituite, potrivit legii, pentru sursele proprii de finanare a investiiilor n
sum de 251423 mii lei la data de 31 decembrie 2014, ct i la 31 decembrie 2013;
alte rezerve n sum de 152612 mii lei la data de 31 decembrie 2014 (31 decembrie
2013: 154194 mii lei).
Diferenele favorabile din reevaluarea imobilizrilor reprezint soldul rezervelor
aferente diferenei dintre valoarea just i valoarea net contabil a imobilizrilor
corporale.
255
Raport anual 2014
28. Cont special de reevaluri

mii lei
31 decembrie 2014
31 decembrie 2013
Diferene favorabile din reevaluarea aurului,

metalelor i pietrelor preioase
10 614 425
8 904 740
Diferene favorabile din reevaluarea activelor

i pasivelor n valut
2 457 297
1 784 211

(reevaluare la valoarea de pia)
Total
28 086
2 521
13 099 808
10 691 472
Sumele nregistrate n contul special de reevaluare reprezint diferenele favorabile

din reevaluare la 31 decembrie 2014 i 31 decembrie 2013.
n cursul exerciiilor financiare 2014 i 2013, Banca a deinut poziii valutare lungi
att pentru toate valutele din portofoliu, ct i pentru aur (total creane mai mare
dect total datorii n valuta respectiv), excepie fiind poziia valutar n DST, care s-a
meninut ca poziie valutar scurt pe tot parcursul anilor respectivi.
Efectuarea operaiunii de hedging economic la 31 decembrie 2014 i la 31 decembrie
2013 a permis nregistrarea n contul special de reevaluare a rezultatului (diferene
favorabile nete) din reevaluarea deinerii nete DST dup cumularea acestuia cu
rezultatul reevalurii deinerilor desemnate ce fac parte din deinerea net DST,
stabilite n conformitate cu structura coului de valute DST (vezi Nota 2p).
29. Venituri din dobnzi

mii lei
2014
2013
1 318 962
1 427 330
15 331
14 959
Operaiuni n valut
Dobnzi i venituri similare provenind din:
Valori mobiliare externe
Plasamente n valut
Disponibiliti n DST
Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n valut
99
158
1 334 392
1 442 447
10 570
119 792
Operaiuni n lei
Dobnzi i venituri similare provenind din:
Alte venituri
Total venituri din dobnzi aferente operaiunilor n lei
Total venituri din dobnzi (valut i lei)
21
478
10 591
120 270
1 344 983
1 562 717
n exerciiul financiar 2014, veniturile din dobnzi aferente operaiunilor n valut

provin, n principal, din acumularea cupoanelor aferente valorilor mobiliare n sum
de 1265772 mii lei (2013: 1386154 mii lei) i din ealonarea discountului rezultat din
achiziiile de valori mobiliare n sum de 53190 mii lei (2013: 41176 mii lei).
256
Veniturile din dobnzi aferente operaiunilor n lei provin, n principal, din operaiunile
de creditare a instituiilor de credit i din operaiunile de transferuri de titluri nsoite
de angajamente de rscumprare cu instituiile de credit i sunt n sum de 10570 mii
lei (2013: 119792 mii lei).
30. Cheltuieli cu dobnzile

mii lei
2014
2013
1 316 232
1 507 989
Operaiuni n valut
Dobnzi i cheltuieli similare provenind din:
Valori mobiliare externe, rezerve minime obligatorii
i depozite atrase
Operaiuni cu Fondul Monetar Internaional
194 068
852 736
1 510 300
2 360 725
Depozite la termen atrase de la instituiile de credit
11 003
16 889
Rezerve minime obligatorii
86 533
191 315
Contul curent al Trezoreriei statului
48 297
67 657
Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n valut

Operaiuni n lei
Dobnzi i cheltuieli similare provenind din:
Total cheltuieli cu dobnzile aferente operaiunilor n lei

Total cheltuieli cu dobnzi (valut i lei)
145 833
275 861
1 656 133
2 636 586
n exerciiul financiar 2014, cheltuielile cu dobnzi aferente operaiunilor n valut

provin, n principal, din dobnzile pltite la rezerva minim obligatorie n valut i
depozite atrase la vedere 148406 mii lei (2013: 198901 mii lei), din amortizarea
primei nete rezultate din achiziiile de valori mobiliare externe 1167826 mii lei
(2013: 1309088 mii lei), precum i din dobnzile datorate pentru mprumutul acordat
de FMI 194068 mii lei (2013: 852736 mii lei).
31. Venituri din taxe i comisioane

mii lei
Venituri din comisioane i taxe n lei
Venituri din comisioane i taxe n valut
Total venituri din comisioane i taxe
2014
2013
105 272
113 725
9 483
5 719
114 755
119 444
Veniturile din comisioane i taxe n lei reprezint venituri din comisioane pentru
serviciile de decontare a operaiunilor n relaia cu instituiile de credit i Trezoreria
statului n sum de 105272 mii lei (2013: 113725 mii lei).
Veniturile din comisioane i taxe n valut provin din operaiunile de redistribuire
comisioane TARGET2 n sum de 9483 mii lei (2013: 5719 mii lei).
257
Raport anual 2014
32. Cheltuieli cu taxe i comisioane

mii lei
2014
2013
Cheltuieli cu taxe i comisioane n lei
17 553
17 398
Cheltuieli cu taxe i comisioane n valut
19 614
29 566
Total cheltuieli din taxe i comisioane
37 167
46 964
Cheltuielile cu taxe i comisioane n lei n sum de 17553 mii lei (2013: 17398 mii lei)
reprezint, n principal, cheltuieli cu comisioanele pentru serviciile primite de Banc,
inclusiv pentru serviciile prestate de TRANSFOND S.A.
Cheltuielile din comisioane i taxe n valut n sum de 19614 mii lei provin, n
principal, din operaiunile cu FMI i reprezint valoarea comisionului de angajament
pentru Aranjamentul stand-by de tip preventiv ncheiat pentru perioada septembrie
2013 septembrie 2015 (contravaloarea aferent perioadei ianuarie-decembrie 2014).
n 2013 valoarea de 29566 mii lei reprezint comisionul de angajament aferent celui
de-al treilea an din Aranjamentul stand-by de tip preventiv ncheiat n anul 2011, cu
extindere pn n iunie 2013 (contravaloarea aferent perioadei ianuarie-iunie 2013).
33. Ctiguri nete realizate din operaiuni valutare

mii lei
2014
2013
2 347 627
1 371 718
9 201
14 058
2 356 828
1 385 776
(369 592)
(139 061)
(2 019)
(1 956)
Venituri din operaiuni valutare

Venituri din diferene de curs
Dividende pentru aciunile deinute
la Banca Reglementelor Internaionale
Total venituri din operaiuni valutare
Cheltuieli din operaiuni valutare
Cheltuieli cu diferene de curs
Alte cheltuieli cu operaiuni valutare
Total cheltuieli din operaiuni valutare
(371 611)
(141 017)
Ctiguri nete realizate din operaiuni valutare
1 985 217
1 244 759
Veniturile i cheltuielile din diferene de curs aferente exerciiilor financiare 2014 i

2013 sunt aferente, n principal, ieirilor de valut din poziiile valutare lungi, fiind
calculate pe baza metodei costului mediu (vezi Nota 2i).
34. Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri

mii lei
Venituri din operaiuni cu titluri
Cheltuieli din operaiuni cu titluri
Ctiguri nete realizate din operaiuni cu titluri
258
2014
2013
46 351
28 867
(342)
(319)
46 009
28 548
Veniturile/cheltuielile reprezint efectul preului de pia, provenind din vnzrile

de titluri denominate n valut, acestea fiind calculate pe baza metodei costului
mediu (vezi Nota 2j).
35. Pierderi nete realizate din operaiuni cu metale preioase

mii lei
2014
2013
Cheltuieli din operaiuni cu metale preioase
(356)
(373)
Pierderi nete din operaiuni cu metale preioase
(356)
(373)
Cheltuielile din operaiuni cu metale preioase reprezint taxele de depozitare i

stocare pltite pentru cantitatea de aur aflat n depozitul extern.
36. Pierderi din diferene nefavorabile din reevaluare

mii lei
2014
2013
4 619
33 165
Diferene nefavorabile din reevaluarea poziiilor valutare
145 050
997 087
Pierderi din diferene nefavorabile din reevaluare
149 669
1 030 252
Cheltuieli cu diferene nefavorabile din reevaluare

Diferene nefavorabile din reevaluarea la valoarea de pia
a titlurilor denominate n valut
Pierderile din diferene din reevaluare reprezint diferenele nefavorabile dintre

valoarea de pia a titlurilor denominate n valut la 31 decembrie i costul mediu net
al acestora, precum i pierderile din diferenele nefavorabile rezultate din reevaluarea
poziiilor valutare la cursul de reevaluare, dup efectuarea operaiunii de hedging
(vezi Nota 2p).
37. Cheltuieli cu emisiunea monetar

Cheltuielile cu emisiunea monetar reprezint costul cu imprimarea bancnotelor
i baterea monedei metalice.
38. Cheltuieli cu diferene nefavorabile din reevaluarea cldirilor i terenurilor

n cursul anului 2014 nu s-au nregistrat cheltuieli cu diferene din reevaluarea
cldirilor i terenurilor. Cheltuielile n valoare de 4054 mii lei la data de 31 decembrie
2013 reprezint diferene nefavorabile rezultate din reevaluarea cldirilor i terenurilor
care nu au putut fi acoperite din rezervele din reevalurile anterioare ale acestora.
259
Raport anual 2014
39. Riscul valutar

Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2014 este urmtoarea:
mii lei
Disponibiliti bneti
i alte valori
LEI
EUR
USD
31 472
180
131
DST
Altele
148 002
148 002
32 875
32 875
Disponibil n DST
la FMI
71 755
Aur monetar
71 755
14 723 098
Depozite la vedere
2 601 260
Depozite la termen
8 897 578
Plasamente n valut
2 122
14 723 098
3 363 240
5 966 622
1 536 138
10 433 716
2 030 261
Valori mobiliare
denominate n valut
Total
31 783

Alte metale i pietre
preioase
Aur
96 352 970
mprumuturi n valut
acordate
2 030 261
20 048 695
229 651
8 743 615
Participaii externe
47 349
Alte active externe

TARGET2
687 484
116 631 316

8 743 615
5 597 248
5 644 598
687 484
Credite acordate
instituiilor de credit
Credite n litigiu
25 009
25 009
(25 009)
(25 009)
68
68
1 398 646
1 398 646
Stocuri
3 912
3 912
2 240
Provizioane specice de risc

de credit-principal
Credite acordate
salariailor
Imobilizri
2 321
273 353
273 353
33 372
33 372
Diferene din reevaluare pentru

elemente din afara bilanului
18 422
18 422
Alte active
66 119
66 119
(61 696)
(61 696)
Provizioane pentru creane

aferente altor active
Dobnzi de ncasat
Provizioane de risc de
credit-dobnd
Total active
260
81
6 509
458 477
61 463
109 045 380
30 886 288
5 669 009
89
526 544
5 129 118
167 400 118
(6 068)
1 799 223
(6 068)
14 871 100
39. Riscul valutar (continuare)

Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2014 este urmtoarea:
mii lei
LEI
Numerar n circulaie
EUR
USD
553
30 002
8 850
8 850
Creditori
5 260 090
22 015 049
148
9 532
6 277 320
6 277 320
17 598 749
188 003
17 786 752
1 839
Alte disponibiliti ale instituiilor

de credit TARGET2
Disponibiliti ale
Trezoreriei statului
11 875 356
22 015 049
Rezerve obligatorii
n valut
Conturi ale instituiilor
de credit n faliment
11 874 802
5 260 090
9 383
1 839
687 484
7 099 540
Total
30 002
Depozite ale instituiilor

de credit
Altele
46 368 866
Depozite atrase la vedere
Disponibiliti n regim
special
Aur
46 368 866
Obligaii fa de instituii
nanciare internaionale
Conturi curente ale

DST
20 895 017
687 484
13 735 983
26 343
41 756 883
17 155
17 155
85
85
142
142
954
954
Alte pasive
1 150
1 150
Dobnzi de pltit
1 608
3 728
375
81 793 090
39 223 979
13 924 915
17 147 713
(79 993 867)
69 821 401
16 961 373
(11 478 704)
Personal i conturi asimilate
Total pasive
Active nete / (pasive nete)*)
*)
12 821
18 531
14 871 100
26 343
152 116 040
5 102 775
15 284 078
reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
261
Raport anual 2014

Structura pe valute a activelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2013 este urmtoarea:
mii lei
Disponibiliti bneti
i alte valori
LEI
EUR
USD
27 704
225
96
DST
132 867
Total
132 867
33 989
33 989
Disponibil n DST
la FMI
125 079
Aur monetar
125 079
13 027 508
13 027 508
Depozite la vedere
8 155 952
1 720
58 390
8 216 062
Depozite la termen
11 211 750
12 206 625
3 200 469
26 618 844
Plasamente n valut
1 793 487
Valori mobiliare
denominate n valut
75 907 502
mprumuturi n valut
acordate
1 793 487
15 646 296
9 430 422
7 320 720
Participaii externe
44 510
Alte active externe

TARGET2
201 746
Credite acordate
100 984 220

7 320 720
5 238 260
5 282 770
201 746
1 011 791
1 011 791
13 209
13 209
(25 009)
(25 009)
84
84
1 508 145
1 508 145
Stocuri
4 859
4 859
2 240
Credite n litigiu
Provizioane specice de risc
de credit-principal
Credite acordate
salariailor
Imobilizri
Decontri cu bugetul
statului
81
2 321
686 932
686 932
9 455
4 396
13 851
Diferene din reevaluare pentru

elementele din afara bilanului
18 057
18 057
Alte active
56 206
56 206
(54 677)
(54 677)
Provizioane pentru creane

aferente altor active
Dobnzi de ncasat
Provizioane de risc de
credit-dobnd
Total active
262
Altele
28 025

Alte metale i pietre
preioase
Aur
6 611
749 731
37 089
24
21 628
(6 068)
3 293 528
815 083
(6 068)
96 271 497
37 006 033
5 367 759
13 160 375
12 710 909
167 810 101

Structura pe valute a pasivelor Bncii (mii lei) la 31 decembrie 2013 este urmtoarea:
mii lei
LEI
Numerar n circulaie
EUR
USD
DST
Aur
Altele
40 344 409
Total
40 344 409
Obligaii fa de instituii
nanciare internaionale
489
26 184 231
26 184 720
Depozite atrase
la vedere
46 372
46 372
12 748
12 748
4 922 386
Conturi curente ale

4 922 386
28 349 250
28 349 250
Disponibiliti n regim
special
22 725
22 725
Depozite ale instituiilor

de credit
28 365
28 365
Rezerve obligatorii
n valut
23 965 208
Conturi ale instituiilor

de credit n faliment
260 022
24 225 230
1 769
Alte disponibiliti ale

instituiilor de credit TARGET2
Disponibiliti ale
Trezoreriei statului
201 746
4 532 430
Creditori
1 769
18 844 552
201 746
7 799 099
27 781
31 203 862
15 444
15 444
69
69
102
102
Personal i conturi
asimilate
Decontri cu bugetul
statului
146
146
Alte pasive
1 156
1 156
Dobnzi de pltit
3 976
5 504
290
93 018
73 299 841
43 076 130
8 059 900
31 199 635
(70 006 313)
53 195 367
28 946 133
(25 831 876)
Total pasive
Active nete / (pasive nete)
*)
*)
102 788
13 160 375
27 781
155 663 287
12 683 128
12 146 814
reprezint capitalurile, fondurile i rezervele Bncii
263
Raport anual 2014
40. Angajamente i contingente

La data de 31 decembrie 2014, Banca deine n custodie urmtoarele bilete la ordin:
bilete la ordin emise de ctre Ministerul Finanelor Publice n favoarea Fondului
Monetar Internaional n valoare de 135937500 DST ( bilet la ordin pentru trana a
III-a 88062500 DST i bilet la ordin pentru trana a IV-a 47875000 DST). n cursul
anului 2014, soldul a fost diminuat cu suma de 865875000 DST datorit rambursrii
prii aferente din tranele a II-a, a III-a i a IV-a trase de Ministerul Finanelor Publice;
biletele la ordin au fost depuse la Banc la data eliberrii tranelor de mprumut,
certificnd obligaiile de plat aferente (31 decembrie 2013: biletele la ordin emise de
ctre Ministerul Finanelor Publice n favoarea Fondului Monetar Internaional au fost
n valoare de 1001812500 DST,dup cum urmeaz: bilet la ordin pentru trana a II-a
322125000 DST, bilet la ordin pentru trana a III-a 440312500 DST i bilet la ordin
pentru trana a IV-a 239375000 DST);
un bilet la ordin emis de ctre Ministerul Finanelor Publice n favoarea Ageniei
Multilaterale de Garantare a Investiiilor n valoare de 600510 USD (31 decembrie
2013: 600510 USD);
un bilet la ordin emis de ctre Ministerul Finanelor Publice n favoarea Bncii Mrii
Negre aferent cotei de 20lasut din participaia Romniei la capitalul n valoare de
14500000 DST. n cursul anului 2014, biletul la ordin a fost diminuat cu suma de
3625000 DST (31 decembrie 2013: 18125000 DST).
41. Repartizarea profitului/acoperirea pierderii

n anul 2014, Banca a nregistrat profit n valoare de 1120463 mii lei. Potrivit legii,
din profitul realizat a fost acoperit pierderea reportat aferent exerciiilor
precedente (756205 mii lei); profitul rmas (364258 mii lei) a fost repartizat pentru
cota de 80lasut din veniturile nete ale Bncii, datorat bugetului de stat, n sum
de 292531 mii lei. Totodat o proporie de 60lasut din profitul rmas (71727 mii lei)
s-a repartizat pentru majorarea rezervelor statutare (43036 mii lei).
Suma de 28691 mii lei rmas dup distribuiile din anul 2014 urmeaz a fi repartizat
n anul 2015 n urmtoarea ordine, pentru:
a) sursele proprii de finanare a investiiilor;
b) fondul de participare a salariailor la profit;
c) rezervele la dispoziia Consiliului de administraie.
n exerciiul financiar 2013, Banca a nregistrat pierdere contabil n sum de 1258435
mii lei; conform legii, pierderea a fost acoperit din rezervele statutare care la data de
31 decembrie 2013 au fost n sum de 502230 mii lei, rmnnd pierdere de acoperit
n sum de 756205 mii lei. Aceasta a fost acoperit din profitul aferent anului 2014.
Guvernator
Dl. Mugur Isrescu
264
265
Raport anual 2014
Anexe
266
Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei

1. Raport anual
2. Raport asupra stabilitii financiare
Raport anual
4. Conturi naionale financiare
5. Raport asupra inflaiei
6. Buletin lunar
7. Investiiile strine directe n Romnia
8. Caiete de studii
9. Occasional Papers
10. Restitutio
11. Seria Bancnotele Romniei
12. Central Bank Journal of Law and Finance
Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei

de ctre Banca Naional a Romniei la 31 decembrie 2014
1. Raport anual 2013
2. Raport asupra stabilitii financiare 2014
Raport anual 2013
4. Raport asupra inflaiei
5. Conturi naionale financiare 2009-2013
267
Raport anual 2014
Principalele reglementri emise de

Banca Naional a Romniei n anul 2014
8 ianuarie 2014
Circulara nr.1 privind nivelul ratei dobnzii de referin a Bncii Naionale a Romniei
(Monitorul Oficial al Romniei nr.14/9.01.2014).
10 ianuarie 2014
Circulara nr.2 privind modificarea ratelor rezervelor minime obligatorii

Circulara nr.3 privind ratele dobnzilor pltite la rezervele minime obligatorii
constituite n lei i n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 decembrie 2013
23 ianuarie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.32/15.01.2014).
Circulara nr.4 privind rata dobnzii penalizatoare pentru deficitele de rezerve minime
obligatorii n moned naional ncepnd cu perioada de aplicare 24ianuarie
23 februarie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.32/15.01.2014).
Circulara nr.5 privind ratele dobnzilor penalizatoare pentru deficitele de rezerve
minime obligatorii n valut ncepnd cu perioada de aplicare 24 ianuarie
23februarie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.32/15.01.2014).
27 ianuarie 2014
Regulamentul nr. 1 pentru modificarea Ordinului BNR-CNVM-CSA nr.23/120/113.136/2006

privind cerinele suplimentare de adecvare a capitalului, tranzaciile intragrup i
concentrarea riscurilor la nivelul unui conglomerat financiar (Monitorul Oficial al
Romniei nr.92/6.02.2014).
4 februarie 2014
10 februarie 2014

constituite n lei i n euro ncepnd cu perioada de aplicare 24 ianuarie 23februarie
2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.127/21.02.2014).
Circulara nr.9 privind rata dobnzii penalizatoare pentru deficitele de rezerve minime
obligatorii n moned naional ncepnd cu perioada de aplicare 24februarie
23 martie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.127/21.02.2014).
268
14 februarie 2014
Norma nr.1 pentru modificarea i completarea Normelor BNR nr.2/2012 n

aplicarea Regulamentului BNR nr.11/2012 privind piaa primar a titlurilor de
stat administrat de Banca Naional a Romniei (Monitorul Oficial al Romniei
nr.139/25.02.2014).
17 martie 2014

constituite n lei i n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 februarie
23martie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.196/20.03.2014).
28 martie 2014
Ordinul nr.1 pentru modificarea i completarea Normelor metodologice privind

ntocmirea raportrii contabile anuale pentru necesiti de informaii ale Ministerului
Finanelor Publice, aplicabile instituiilor de credit, aprobate prin Ordinul BNR
nr.1/2013 (Monitorul Oficial al Romniei nr.256/9.04.2014).
10 aprilie 2014

constituite n lei i n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 martie
23aprilie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.279/16.04.2014).
8 mai 2014
Regulamentul nr.2 privind abrogarea alin.(3) al art.9 din Regulamentul Bncii

Naionale a Romniei nr.12/2005 privind piaa secundar a titlurilor de stat
administrat de Banca Naional a Romniei (Monitorul Oficial al Romniei
nr.374/21.05.2014).
13 mai 2014

ncepnd cu perioada de aplicare 24 aprilie 23 mai 2014 (Monitorul Oficial al
Romniei nr.375/21.05.2014).
16 mai 2014
Ordinul nr.2 privind unele raportri aferente Regulamentului Bncii Naionale a

Romniei nr.5/2013 privind cerine prudeniale pentru instituiile de credit
12 iunie 2014

constituite n lei i n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 mai 23 iunie 2014
17 iunie 2014
Ordinul nr.3 pentru modificarea i completarea anexei II la Ordinul Bncii Naionale

a Romniei nr.17/2012 privind funcionarea sistemului de pli TARGET2-Romnia
4 iulie 2014
Circulara nr.22 privind modificarea ratei rezervelor minime obligatorii pentru

mijloacele bneti n valut (Monitorul Oficial al Romniei nr.519/11.07.2014).
9 iulie 2014
Regulamentul nr.3 pentru modificarea i completarea Regulamentului Bncii

Naionale a Romniei nr.6/2008 privind nceperea activitii i modificrile n
situaia instituiilor de credit, persoane juridice romne, i a sucursalelor din
Romnia ale instituiilor de credit din state tere (Monitorul Oficial al Romniei
nr.546/23.07.2014).
14 iulie 2014

constituite n lei i n euro ncepnd cu perioada de aplicare 24 iunie 23 iulie 2014
31 iulie 2014
Regulamentul nr. 4 privind raportarea de date i informaii statistice la Banca

Naional a Romniei (Monitorul Oficial al Romniei nr.602/13.08.2014).
4 august 2014
Circulara nr. 25 privind nivelul ratei dobnzii de referin a Bncii Naionale a Romniei
269
Raport anual 2014
11 august 2014
Circulara nr.26 privind rata dobnzii pltit la rezervele minime obligatorii constituite
n lei ncepnd cu perioada de aplicare 24 iulie 23 august 2014 (Monitorul Oficial al
Romniei nr.605/14.08.2014).
Circulara nr.27 privind rata dobnzii penalizatoare pentru deficitele de rezerve
minime obligatorii n moned naional ncepnd cu perioada de aplicare 24august
23 septembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.605/14.08.2014).
Circulara nr.28 privind ratele dobnzilor penalizatoare pentru deficitele de rezerve
minime obligatorii n valut ncepnd cu perioada de aplicare 24 august
23 septembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.605/14.08.2014).
Ordinul nr.4 privind modificarea Anexei la Ordinul Bncii Naionale a Romniei
nr.10/2012 pentru aprobarea Sistemului de raportare contabil semestrial aplicabil
entitilor ce intr n sfera de reglementare contabil a Bncii Naionale a Romniei
15 septembrie 2014
Circulara nr.30 privind rata dobnzii pltit la rezervele minime obligatorii constituite
n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 august 23septembrie 2014
17 septembrie 2014
Ordinul nr.5 pentru aprobarea Normelor metodologice privind ntocmirea

raportrilor periodice cuprinznd informaii statistice de natur financiar-contabil,
aplicabile sucursalelor din Romnia ale instituiilor de credit din alte state membre
Ordinul nr.6 pentru aprobarea Normelor metodologice privind ntocmirea situaiilor
financiare FINREP la nivel individual, conforme cu Standardele internaionale de
raportare financiar, aplicabile instituiilor de credit n scopuri de supraveghere
prudenial (Monitorul Oficial al Romniei nr.699/24.09.2014).
30 septembrie 2014
3 octombrie 2014

mijloacele bneti n moned naional (Monitorul Oficial al Romniei
nr.746/13.10.2014).
Circulara nr.34 privind rata dobnzii penalizatoare pentru deficitele de rezerve
minime obligatorii n moned naional ncepnd cu perioada de aplicare
24octombrie 23 noiembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.746/13.10.2014).
8 octombrie 2014
270

ncepnd cu perioada de aplicare 24 septembrie 23 octombrie 2014
(Monitorul Oficial nr.756/17.10.2014).
30 octombrie 2014
Ordinul nr.7 pentru modificarea i completarea Reglementrilor contabile conforme

cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar, aplicabile instituiilor de credit,
aprobate prin Ordinul Bncii Naionale a Romniei nr.27/2010 (Monitorul Oficial al
Romniei nr.825/12.11.2014).
4 noiembrie 2014
7 noiembrie 2014
Ordinul nr.8 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile de credit a informaiilor

referitoare la remunerarea angajailor acestora (Monitorul Oficial Monitorul Oficial al
Romniei nr.826/12.11.2014).
Ordinul nr.9 privind exerciiul de raportare de ctre instituiile de credit a informaiilor
referitoare la angajaii care beneficiaz de remuneraii de nivel nalt (Monitorul Oficial
al Romniei nr.828/13.11.2014).
10 noiembrie 2014

constituite n lei i n euro ncepnd cu perioada de aplicare 24 octombrie
23noiembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.832/14.11.2014).
Circulara nr.39 privind rata dobnzii penalizatoare pentru deficitul de rezerve minime
obligatorii n moned naional ncepnd cu perioada de aplicare 24noiembrie
23 decembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.832/14.11.2014).
mijloacele bneti n valut (Monitorul Oficial al Romniei nr.832/14.11.2014).
9 decembrie 2014
Ordinul nr.10 privind modificarea Ordinului Bncii Naionale a Romniei nr. 5/2014
pentru aprobarea Normelor metodologice privind ntocmirea raportrilor periodice
cuprinznd informaii statistice de natur financiar-contabil, aplicabile sucursalelor
din Romnia ale instituiilor de credit din alte state membre, i a Ordinului Bncii
Naionale a Romniei nr.6/2014 pentru aprobarea Normelor metodologice privind
ntocmirea situaiilor financiare FINREP la nivel individual, conforme cu Standardele
internaionale de raportare financiar, aplicabile instituiilor de credit n scopuri de
supraveghere prudenial (Monitorul Oficial al Romniei nr.914/16.12.2014).
15 decembrie 2014

constituite n lei i n dolari SUA ncepnd cu perioada de aplicare 24 noiembrie
23 decembrie 2014 (Monitorul Oficial al Romniei nr.933/21.12.2014).
17 decembrie 2014
Regulamentul nr.5 pentru completarea Regulamentului Bncii Naionale a Romniei

nr.5/2013 privind cerine prudeniale pentru instituiile de credit (Monitorul Oficial al
Romniei nr.963/30.12.2014).
271
Raport anual 2014
Abrevieri
272
ABE
Autoritatea Bancar European
ANOFM
Agenia Naional pentru Ocuparea Forei de Munc
BCE
Banca Central European
BEI
Banca European de Investiii
BERD
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare
BIM
Biroul Internaional al Muncii
BM
Banca Mondial
BRI
Banca Reglementelor Internaionale
CE
Comisia European
CEBS
Comitetul Supraveghetorilor Bancari Europeni
CERS
Comitetul European pentru Risc Sistemic
CIP
Centrala Incidentelor de Pli
CNP
Comisia Naional de Prognoz
CNSF
Comitetul Naional pentru Stabilitate Financiar
CRC
Centrala Riscului de Credit
ECOFIN
Consiliul minitrilor economiei i finanelor din statele membre ale UE
Eurostat
Oficiul de Statistic al Comunitilor Europene
FMI
Fondul Monetar Internaional
FUR
Fond unic de rezoluie
IAPC
Indicele armonizat al preurilor de consum
IFN
Instituii financiare nebancare
IFRS
Standardele Internaionale de Raportare Financiar
IMM
ntreprinderi mici i mijlocii
INS
Institutul Naional de Statistic
IPC
Indicele preurilor de consum
MEN
Ministerul Educaiei Naionale
MES
Mecanismul european de stabilitate
MFP
Ministerul Finanelor Publice
MUR
Mecanism unic de rezoluie
MUS
Mecanism unic de supraveghere
NEER
Cursul de schimb nominal efectiv
ON
overnight
PIB
Produsul intern brut
RMO
Rezervele minime obligatorii
ROBOR
Rata dobnzii pe piaa monetar pentru depozitele plasate de bnci
SEBC
Sistemul European al Bncilor Centrale
SEC
Sistemul European de Conturi
UE
Uniunea European
Lista tabelelor din text

Tabel 1
Criteriile de convergen nominal
17
Tabel 2.1
Structura activelor instituiilor de credit
54
Tabel 2.2
Structura pasivelor instituiilor de credit
56
Tabel 2.3
Principalii indicatori utilizai de CRC instituii de credit
62
Tabel 2.4
Principalii indicatori utilizai de CRC

instituii financiare nebancare i instituii de plat
63
Tabel 4.1
Componena sistemului bancar pe forme de proprietate
79
Tabel 4.2
Cota de pia a instituiilor de credit
80
Tabel 4.3
Ponderea instituiilor de credit n volumul agregat

al capitalului
81
Tabel 4.4
Principalii indicatori de analiz a sistemului bancar
86
Tabel 4.5
Valoarea activului net bilanier i a fondurilor proprii

87
Distribuia instituiilor financiare nebancare pe tipuri

de activiti la 31 decembrie 2014
90
Principalii indicatori ai sectorului instituiilor

financiare nebancare la 31 decembrie 2014
91
Ponderile capitalului social/de dotare n funcie

de ara de origine la 31 decembrie 2014
92
Tabel 4.6
Tabel 4.7
Tabel 4.8
Tabel 5.1
Valoarea medie a unei bancnote aflate n circulaie

100
Tabel 5.2
Emisiunile numismatice realizate n anul 2014
103
Tabel 5.3
Distribuia lunar a falsurilor
104
Tabel 5.4
Structura pe cupiuri a falsurilor
104
Tabel 6.1
Traficul de pli n sistemul ReGIS
108
Tabel 6.2
Structura plilor n sistemul ReGIS n anul 2014
109
Tabel 6.3
Traficul de pli n sistemul TARGET2-Romnia
113
Tabel 6.4
Structura plilor n sistemul TARGET2-Romnia

n anul 2014, pe tipuri de operaiuni
114
Tabel 8.1
Contul curent
129
Tabel 8.2
Contul financiar
131
Tabel 8.3
Principalii indicatori de ndatorare extern
133
Tabel 8.4
Datoria extern a Romniei la 31 decembrie 2014
134
Tabel 10.1
Criteriile de la Maastricht
153
Tabel 10.2
Lituania indicatori de convergen nominal
160
Tabel 10.3
Tabloul de bord pentru supravegherea

dezechilibrelor macroeconomice
166
Principalele acte normative asupra crora Banca Naional

a Romniei a formulat observaii i propuneri n anul 2014
202
Structura bilanier a BNR la 31 decembrie 2014
225
Tabel 13.1
Tabel 15.1
273
Raport anual 2014
Tabel 15.2
Rezultatele tranzaciilor efectuate n anul 2014
226
Tabel 15.3
Diferenele din reevaluare la 31 decembrie 2014
227
Tabel 15.4
Capitalul propriu
228
Tabel 15.5
Rezultatul operaional al exerciiilor financiare 2013 i 2014
228
Lista graficelor din text
274
Grafic 1
Creterea economic la nivel global
Grafic 2
Evoluia cotaiilor principalelor materii prime
Grafic 3
Ratele dobnzilor de politic monetar
Grafic 4
Cursul de schimb EUR/USD
Grafic 5
Rata inflaiei
10
Grafic 6
Produsul intern brut real
10
Grafic 7
Cererea
11
Grafic 8
Deficitul bugetului general consolidat
12
Grafic 9
Contul curent
13
Grafic 10
Indicatori de adecvare a rezervei internaionale
14
Grafic 11
Cursul de schimb al leului i al monedelor

din regiune fa de euro
14
Grafic 12
Numrul salariailor din economie i rata omajului
15
Grafic 13
Ctigul salarial brut real mediu lunar
15
Grafic 14
Costul unitar cu fora de munc n industrie
16
Grafic 15
Tabloul de bord pentru Romnia, 2014
18
Grafic 16
Ratele dobnzilor BNR
19
Grafic 17
Ratele rezervelor minime obligatorii
20
Grafic 18
Absorbia fondurilor europene
23
Grafic 19
Intermedierea financiar stoc
24
Grafic 20
Raportul credite-depozite
25
Grafic 21
Indicatori de adecvare a capitalului
25
Grafic 22
Rata creditelor neperformante i gradul de acoperire

prin provizioane
26
Grafic 23
Rezultatul operaional al BNR
30
Grafic 1.1
Rata dobnzii de politic monetar i ratele RMO
35
Grafic 1.2
Ratele dobnzilor la creditele i depozitele noi
38
Grafic 1.3
Creditul acordat sectorului privat pe monede
38
Grafic 1.4
Depozitele populaiei
39
Grafic 1.5
Principalele componente ale masei monetare
40
Grafic 1.6
Rata dobnzii de politic monetar i ratele ROBOR
43
Grafic 2.1
Sursele atrase de la bncile-mam
51
Grafic 2.2
Creditul acordat populaiei
55
Grafic 2.3
Creditul acordat sectorului privat pe sectoare instituionale
55
Grafic 2.4
Indicii bursieri regionali
61
Grafic 2.5
Principalii indicatori privind incidentele de plat

64
Numerarul aflat n afara sistemului bancar

97
Grafic 5.2
Evoluia numerarului aflat n afara sistemului bancar
98
Grafic 5.3
Numerarul aflat n afara sistemului bancar

n anul 2014 comparativ cu anul 2013
98
Structura pe cupiuri a bancnotelor aflate n circulaie

n anul 2014
99
Structura pe cupiuri a monedelor aflate n circulaie

n anul 2014
99
Grafic 5.1
Grafic 5.4
Grafic 5.5
Grafic 6.1
Plile de mare valoare sau urgente n anul 2014

comparativ cu anul 2013
108
Operaiuni cu titluri de stat decontate prin sistemul SaFIR

n anul 2014
110
Valoarea garaniilor aferente sistemelor de pli

cu decontare pe baz net n SaFIR n anul 2014
111
Grafic 6.4
Plile n sistemul TARGET2-Romnia n anul 2014
113
Grafic 6.5
Plile naionale/transfrontaliere n anul 2014
114
Grafic 7.1
Rezervele internaionale n anul 2014
121
Grafic 7.2
Soldul datoriei ctre FMI
121
Grafic 7.3
Soldul datoriei ctre UE i BM
122
Grafic 7.4
Structura rezervei valutare a Romniei la 31 decembrie 2014
125
Grafic 7.5
Rezultatele din administrarea rezervei valutare
126
Grafic 7.6
Rentabilitate comparativ portofolii BNR vs.

portofolii de referin
126
Grafic 10.1
155
Grafic 10.2
155
Grafic 10.3
Cursul de schimb EUR/RON
155
Grafic 10.4
155
Grafic 10.5
Evoluia PIB pe locuitor
156
Grafic 10.6
Ponderea sectoarelor economice n PIB
156
Grafic 10.7
Gradul de deschidere a economiei
156
Grafic 10.8
Ponderea comerului cu UE n totalul comerului exterior
156
Grafic 10.9
Deficitul de cont curent i gradul de acoperire

prin investiii directe
157
Grafic 10.10
Costurile unitare nominale cu fora de munc
158
Grafic 10.11
Evoluia intermedierii financiare indirecte
158
Grafic 15.1
Cheltuielile operaionale totale ale BNR
223
Grafic 15.2
Activele externe ale BNR
226
Grafic 6.2
Grafic 6.3
275

Raport Anual 2014 BNR

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Raport Anual 2014 BNR

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Raport anual

Capitolul 1. Politica monetar a Bncii Naionale a Romniei

1. Deciziile de politic monetar

Capitolul 2. Stabilitatea financiar

1. Rolul BNR n implementarea politicii macroprudeniale

Capitolul 3. Autorizarea i reglementarea instituiilor financiare

1. Autorizarea i notificarea instituiilor financiare

Capitolul 4. Supravegherea prudenial a instituiilor financiare

1. Structura sectorului bancar

Capitolul 5. Emisiunea de numerar

1. Evoluia numerarului aflat n afara sistemului bancar

Capitolul 6. Sisteme de pli i decontri

Capitolul 7. Administrarea rezervelor internaionale

1. Evoluia rezervelor internaionale ale statului n anul 2014

Capitolul 8. Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei

Capitolul 9. Activitatea internaional

1. Romnia stat membru al Uniunii Europene

Capitolul 10. Convergena economiei romneti i noul cadru de guvernan

1. Stadiul procesului de convergen a economiei romneti

Capitolul 11. Comunicarea extern a Bncii Naionale a Romniei

Capitolul 12. Statistic i cercetare economic

Capitolul 13. Activitatea juridic a Bncii Naionale a Romniei

Capitolul 14. Cadrul instituional i organizarea Bncii Naionale a Romniei

1. Structura decizional i guvernana corporativ

Capitolul 15. Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei

Situaiile financiare ale Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014

Lista publicaiilor Bncii Naionale a Romniei la 31 decembrie 2014

Principalele lucrri transmise Parlamentului Romniei

Principalele reglementri emise de Banca Naional a Romniei n anul 2014

Lista tabelelor din text

Lista graficelor din text

Indicii clare de revigorare economic

BANCA NAIONAL A ROMNIEI