Politica valutar

din Republica Moldova

Poprijevschi Victor

n prezent Moldova este, de departe, cel mai srac din

punct de vedere economic stat din Europa.
Nivelul Produsului Intern Brut (PIB) pe cap de locuitor
n 2015 este de 4200 dolari SUA. Aceast cifr este doar o
jumtate din media PIB per capita pentru statele n
dezvoltare, aproximativ un sfert din media PIB nregistrat
n statele membre ale CSI i doar o frntur din media
PIB pe cap de locuitor pentru regiunea geografic a
Europei centrale i de est, unde este amplasat geografic
Moldova.

Conform Decretului Preedintelui RM din

24.11.1993 nr.200, ncepnd cu 29.11.1993 n RM a
fost introdus ca unic mijloc de plat moneda
naional leul, egal cu 100 bani. Politica
monetar i cea valutar n stat in de
competena BNM care este unicul organ de
emisiune a monedei nationale sub form de
bancnot i moned metalic cu valoarea
nominal respectiv.

Banca Naional a Moldovei prin

conlucrare cu Guvernul Republicii Moldova
stabilete
i
promoveaz
politica
monetar i valutar ca parte component
a politicii economice unice a statului.
ncepnd cu anul 1993, de la
introducerea monedei naionale, BNM a
promovat o politic monetar i valutar
orientat
spre
atingerea
stabilitii
monedei naionale n condiiile asigurrii
monetizrii
respective
a
economiei
naionale.

Cursul oficial de schimb reprezint preul

leului moldovenesc faa de valutele altor
ri. Cursul oficial se calculeaz n baza
ratelor de schimb stabilite de ctre bncile
liceniate
n
tranzaciile
de
cumprare/vnzare a valutelor efectuate
cu clienii lor i cu alte bnci. Astfel,
cursul oficial de schimb reflect raportul
dintre cererea i oferta de valute pe

Banca Naional a Moldovei public

zilnic, la ora 16:00, cursul oficial de
schimb, valabil pentru ziua bancar
urmtoare. De menionat c, cursul
oficial este o rat indicativ i nu este
obligatorie
pentru
utilizare
n
tranzaciile de schimb valutar
prin
virament sau n numerar.
n cele mai dese cazuri, cursul oficial
se utilizeaz n scopuri contabile,
statistice sau analitice. Este important
de remarcat
c Banca Naional nu
intete cursul oficial de schimb,
obiectivul fundamental al BNM este
asigurarea i meninerea stabilitii

Politica monetar i
promovat de ctre BNM
caracter de intire monetar,
presupune
stabilirea
cantitative ale ofertei de
economie.

valutar
are un
ceea ce
intelor
bani n

Strategia acestei politici a BNM este

fundamentat
pe
utilizarea
bazei
monetare ca obiectiv operaional i
utilizarea masei monetare ca obiectiv
intermediar.

Conduita politicii monetare este afectat

n continuare de complexitatea balanei
riscurilor,
cu
persistena
riscurilor
inflaioniste.
Riscurile externe la adresa inflaiei rmn
semnificative, avnd ca surs activitatea
economic slab din rile zonei euro i
recesiunea din Federaia Rus principalii
parteneri comerciali externi ai Republicii
Moldova. Riscurile externe se propag prin
canalul remiterilor populaiei i cel al
comerului extern, inducnd diminuarea pe
termen scurt a veniturilor valutare ale
populaiei i ale exportatorilor autohtoni.
Acest fapt poate influena ulterior evoluia

Situaia din sistemul bancar autohton i politica

fiscal

stimulativ,

elementului
bugetare,

marcat

social

contribuie

consumului,

fapt

ce

la

de

structura

predominarea
cheltuielilor

meninerea
influeneaz

nivelului
dinamica

preurilor de consum ncepnd cu sfritul anului

precedent. Riscurile la adresa inflaiei asociate,
preponderent, deprecierii monedei naionale de
la nceputul anului curent, care n perioadele
urmtoare, prin preurile bunurilor importate i
prin tarifele la serviciile reglementate, majorarea
accizelor la unele categorii de mrfuri, i ulterior,

Rata anual a inflaiei n luna

octombrie a constituit 13.2 la
sut,
majorndu-se
cu
0.6
puncte procentuale fa de
valoarea
lunii
precedente,
preponderent, ca urmare a
creterii contribuiei din partea
inflaiei de baz i a preurilor
la produsele alimentare de 4.8
i,
respectiv,
4.7
puncte
procentuale.
n acelai timp contribuia din
partea preurilor reglementate
a fost uor superioar celei din
luna precedent (3.4 puncte
procentuale).

n aceste condiii, membrii Comitetului

executiv al BNM, n edina din 26 noiembrie
2015, au decis prin vot unanim s menin
rata dobnzii de politic monetar la nivelul de
19.5 la sut anual.
Decizia respectiv a Comitetului executiv al
BNM este argumentat prin faptul c msurile
de politic monetar adoptate de BNM de la
nceputul anului curent pn n prezent nc
urmeaz s acioneze prin diferite canale de
transmisie n economia naional, inclusiv prin
influenarea ratelor dobnzilor la credite i
depozite
n
moneda
naional,
astfel,
exercitnd
n
continuare
efecte
asupra
evoluiei viitoare a inflaiei.

BNM va monitoriza i va anticipa n

continuare evoluiile interne i cele ale
mediului economic internaional, inclusiv
dinamica privind consumul populaiei,
remiterile, indicatorii pieei valutare i
modificarea condiiilor de comer extern,
astfel nct, prin flexibilitatea cadrului
operaional specific strategiei de intire a
inflaiei, s asigure meninerea stabilitii
preurilor pe termen mediu.

Cererea i oferta de valut strin pe

piaa valutar n luna octombrie 2015
n raport cu luna precedent, cererea net de
valut din partea agenilor economici a sczut
cu 63.5 mil. USD (sau cu 32.7 la sut), n timp ce
oferta net de valut de la persoanele fizice a
nregistrat o scdere n proporii mai mici, de
45.2 mil. USD (sau cu 26.5 la sut).
n aceste condiii, cursul mediu de schimb al
monedei naionale n raport cu dolarul SUA s-a
majorat n luna octombrie cu 1.4 la sut,
comparativ cu luna anterioar, i s-a cifrat la
19.9133.
n ceea ce privete structura valutar a ofertei
nete de valut de la persoanele fizice, ponderea
cea mai mare a revenit n continuare monedei

Activitatea Bncii Naionale a Moldovei

pe piaa valutar n luna octombrie, 2015
Activitatea Bncii Naionale a Moldovei pe
piaa valutar (interveniile valutare) se
deruleaz n strict conformitate cu obiectivele
politicii monetare i valutare ale BNM.
Banca Naional utilizeaz n calitate de
instrumente ale interveniilor valutare att
operaiunile directe (cumprri sau vnzri la
vedere de valut contra lei moldoveneti), care
influeneaz masa monetar, ct i operaiunile
de ajustare (swap-uri valutare), care sunt
instrumente reversibile i nu influeneaz
masa monetar pe termen lung.

Operaiunile snt reflectate la data ncheierii

tranzaciei. Echivalentul n dolari SUA este
calculat utiliznd cursurile medii lunare ale
leului moldovenesc fa de dolarul SUA i
valuta strin respectiv.
Informaia cu privire la piaa valutar fr
numerar se public lunar pn n ultima zi a
lunii urmtoare celei de raportare.