Sunteți pe pagina 1din 18

UNIVERSITATEA ALEXANDRU IOAN CUZA

FACULTATEA DE ECONOMIE SI ADMINISTRAREA AFACERILOR

Analiza surselor de finanare la


Farmaceutica REMEDIA SA

Nume: Folu
Prenume: Ctlin Ionu
Grupa : 1121
Profesor coordonator: Elena Suman

IAI 2015

1.

PREZENTAREA GENERAL A NTREPRINDERII.................................................................3


1.1.

Cadrul general de organizare si desfasurare a activitatii........................................................3

1.2.
2.

3.

4.

5.

Piata si concurenta..................................................................................................................4

STRUCTURA SURSELOR DE FINANARE IN PERIOADA 2012-2014................................6


2.1.

Structura surselor de finantare................................................................................................6

2.2.

Evolutii in structura surselor de finantare a intreprinderii......................................................8

Analiza mutaiilor n structura capitalului propriu i a factorilor de influen............................10


3.1.

Structura capitalurilor proprii in perioada 2012-2014..........................................................10

3.2.

Analiza evolutiei structurii capitalurilor proprii si a principalilor factori de influenta........12

Analiza mutaiilor n structura resurselor mprumutate...............................................................13


4.1.

Structura resurselor imprumutate.........................................................................................13

4.2.

Analiza evolutiei structurii resurselor imprumutate si a principalilor factori de influenta. .15

Concluzii......................................................................................................................................17

Page 2 of 18

1. PREZENTAREA GENERAL A
NTREPRINDERII
Prezentarea activitatii generale a companiei:
1.1.

Cadrul general de organizare si desfasurare a activitatii

A. Obiect de activitate
Principala activitate a companiei o reprezinta comertul cu amanuntul al produselor farmaceutice
in magazine specializate, iar obiectivul secundar il reprezinta comertul cu ridicata a acelorasi
produse. Farmaceutica REMEDIA este singurul distribuitor in Romania al produselor farmaceutice
Sandoz. Principalii clieni sunt: Antibiotice Iai, Sintofarm, Armedica-Gedeon Richter, Europharm,
Labormed, Sicomed Zentiva, Hofigal.
Farmaceutica REMEDIA are in desfasurare si un proiect de promovare, ce implica ultimele
strategii de promovare a produselor farmaceutice.

B. Structura actionariatului
Presedinte Consiliu de Administratie: TARUS Valentin Norbert
Director General Adjunct: POLL Corneliu
Director Comercial: VASILE Viorel
Manager Farmacii REMEDIA: ONCU Raluca
Manager Resurse Umane: FLORESCU Corina
Manager Calitate: MANOLE Simona
Manager Achizitii: CALIN Carmen
Manager Vanzari-Spitale: RADU Ilona
Tabel 1.1 Structura actionariatului (sursa: Raport anual 2014)

Actionar

Actiuni
detinute

TARUS Valentin Norbert


AHG
VERMOGENVERWALTUNG
S

70.555.514

PERSOANE FIZICE

8.819.636

PERSOANE JURIDICE
TOTAL

9.228.459
106.089.800

17.486.191

%
66,50
54
16,48
24
8,313
4
8,698
7
100

Page 3 of 18

Structura actionariat

8%

TARUS Valentin
Norbert

9%

AHG
VERMOGENVERWALTU
NGS

16%

PERSOANE FIZICE

67%

PERSOANE JURIDICE

TARUS Valentin Norbert: A acumulat o experienta de peste 30 de ani in unitati


productive, de comert exterior si gestionarea propriilor afaceri, avand functii de executie si
conducere. A fost numit presedintele consiliului de administratie Farmaceutica REMEDIA S.A.
la data de 12.03.2007.

1.2.

Piata si concurenta

Cu o experienta de peste 25 de ani in domeniul farmaceutic, compania a incheiat parteneriate cu


multipli producatori de medicamente renumiti, din Austria, Coreea, Rusia, China, Germania.
In momentul de fata, Farmaceutica REMEDIA S.A. dezvolta liniile de produse dermatocosmetice, linia stomatologica, dar si dispozitivele medicale BENQ (lampi chirurgicale, mese
examinare, mese chirurgicale). Printr-un parteneriat cu FinCERAMICA , REMEDIA a inceput un
parteneriat pentru dezvoltarea liniei de produse ortopedice in anul 2014.
Farmaceutica REMEDIA S.A. isi propune extinderea parteneriatelor, consolidarea unei echipe
profesioniste, adaptabila la cerintele in continua schimbare a clientilor.
Societatea Farmaceutica REMEDIA S.A. detine 95% din partile sociale ale farmaciei BLOC
MAGNOLIA SRL, 100% din partile sociale ale distribuitorului de medicamente si produse
parafarmaceutice SIBMEDICA SRL, precum si 80% din partile sociale ale farmaciei DOM
PROSAN SRL.

Page 4 of 18

2.

STRUCTURA SURSELOR DE
FINANARE IN PERIOADA
2012-2014

Prezentarea surselor de finantare ale companiei:


2.1.

Structura surselor de finantare

A. Principalele surse de finantare


Capitalurile proprii cuprind:

Capitalurile straine a activului sunt defapt datoriile:


-credite bancare

-primele de capital

-datorii comerciale fata de furnizor

-aporturile de capital

-datorii fiscale, salariale si sociale

-rezervele

-datorii catre asociati, rezultate din operatiuni de capital


si dividente

-rezultatul exercitiului
-rezultatul raportat

-alte datorii
-imprumuturi din emisiunile de obligatiuni

Primele de capital reprezint (alturi de capitalul social, rezerve i profituri/pierderi) un element


al capitalurilor proprii ale unei societi, cele mai cunoscute fiind primele de emisiune si cele de
fuziune.
Aportul de capital se imparte in aportul numerar, aportul in natura si aportul in industrie.
Rezervele reprezinta suma de bani pe care societatea e obligata sa o depuna intr-un fond, la o
valoare de cel putin 20% din capitalul social.
Rezultatul exercitiului poate fi definit ca totalitatea resurselor banesti investite intr-o afacere.
Rezultatul raportat tine evidenta rezultatului exercitiului precedent a carui repartizare a fost
amanata (pierdere sau profit nerepartizat).

Page 5 of 18

Datoriile fiscale sunt obligaia de a declara bunurile i veniturile impozabile sau, dup caz,
impozitele, taxele, contribuiile i alte sume datorate diferitelor componente ale sistemului bugetar.
Imprumuturile din diviziunile de actiuni sunt divizate in parti egale, numite obligatiuni,
rambursabile la o scadenta determinata si generatoare de dobanzi, de obicei anuale.

B. Prezentarea datelor dupa sursa de provenienta

Tabel 2.1 Structura surselor de finantare in valori absolute (LEI) (Sursa: Raport anual 2012,2013,2014)

Finantare
proprie

2012

2013

2014

Capital Social

10.608.980

10.608.980

10.608.980

Rezerve

26.206.390

26.067.554

27.534.219

Profit al exercitiului

6.833.731

3.461.839

3.122.188

43.649.101

40.138.373

41.265.387

Datorii pe termen scurt

154.969.298

116.834.735

107.796.766

Datorii pe termen lung

728.680

1.826.255

1.955.203

Credit
Total

3.542.960
159.240.938

0
118.660.990

0
109.751.969

Total

Finantare
straina

202.890.03
9

Grand total

158.799.36
3

151.017.35
6

2013

2014

Tabel 2.2 Structura surselor de finantare in valori relative (Sursa: calcule autor)

2012
Finantare proprie

Page 6 of 18

Capital Social

5,22%

6,68%

7,02%

Rezerve
Profit
al
exercitiului

12,91%

16,41%

18,23%

3,36%

2,18%

2,06%

Total
Datorii
pe
termen scurt
Finantare straina

Datorii
pe
termen lung
Credit

Total

21,51%

25,28%

27,32%

76,38%

73,57%

71,38%

0,35%

1,15%

1,29%

1,74%
78,49%

0%
75%

0%
73%

C. Prezentarea datelor din tabel


Din tabelul valorilor absolute putem observa o scadere a totalului sumelor finantate, fiind mai
abrubta la finalul anului 2013. Acest lucru se exprima prin trecerea de la un capital total de finantare
in anul 2012 de 202.890.039 lei, la 158.799.363 in 2013.
Al doilea tabel, ce indica valorile relative, ne indica faptul ca ponderea finantarilor straine a
crescut treptat, an de an, ajungand de la 21,51% din totalul surselor de finantare in 2012 la 27,32%
in 2014.
2.2.

Evolutii in structura surselor de finantare a intreprinderii

A. Prezentarea grafica:
Tabel 2.3 Evolutia resurselor in valori absolute (LEI) dupa sursa de provenienta (Sursa: Raport anual 2012,2013,2014)

2012
Resurse proprii
(RON)
Resurse
imprumutate
(RON)

43.649.101
156.985.097

22%
78%

Resurse
imprumu
tate
(RON)

40.138.373
119.075.777

2014
41.265.387
109.658.065

2014

2013

2012
Resurse
proprii
(RON)

2013

25%
75%

Resurse
proprii
(RON)

Resurse
imprumu
tate
(RON)

27%
73%

Resurse
proprii
(RON)

Resurse
imprumu
tate
(RON)

Page 7 of 18

Tabel 2.4 Valorile absolute (LEI) a resurselor imprumutate dupa durata lor (Sursa: Raport anual 2012,2013,2014)

Datorii
pe
termen
scurt
Datorii
pe
termen
lung

2012

2013

2014

154.855.65
1

117.249.55
2

107.784.85
8

2.129.446

1.826.255

1.873.207

2012

2013

2014

Datorii pe termen lung; 0%

2%

2%

Datorii pe termen scurt; 100%

98%

98%

Datorii pe termen scurt

Datorii pe termen scurt

Datorii pe termen scurt

Datorii pe termen lung

Datorii pe termen lung

Datorii pe termen lung

B. Explicarea evolutiilor:
Farmaceutica REMEDIA este intr-o continua dezvoltare si incercare de acaparare a pietei.
Compania a ajuns de la 72 de unitati farmaceutice in intreaga tara in anul 2012, la 90 de unitati la
sfarsitul anului 2014. Aceasta dezvoltare continua are ca urmare scaderea de la an la an a datoriilor
pe termen scurt. Acest lucru arata ca firma, extinzandu-se, ajunge la maturitate si devine tot mai
stabila din punct de vedere financiar.

Page 8 of 18

3. Analiza mutaiilor n structura


capitalului propriu i a factorilor
de influen
Finantarea interna se realizeaza prin apelarea surselor din interiorul intreprinderii. Aceasta
cuprinde fluxurile numerare din profitul rezervat pentru dezvoltare dar si cheltuielile cu amortizarea
suportate de firma.
3.1.

Structura capitalurilor proprii in perioada 2012-2014

A. Capitalurile proprii
Tabel 3.1 Valorile absolute (LEI) a capitalurilor proprii (Sursa: Raport anual 2012,2013,2014)

2012

2013

2014

10.608.980

10.608.980

10.608.980

757.485

757.485

757.485

24.839.987

26.104.210

27.633.457

6.026.910

2.986.298

3.055.975

-935.738

-457.833

-322.824

Interese minoritare

-18.191

-44.208

-2.519

Capitaluri proprii

41.279.424

39.954.932

41.730.554

Capital social
Prime de emisiune
Rezerve
Rezultatul curent
Rezultatul reportat
Actiuni proprii

B. Modificarile relative ale capitalului propriu


Tabel 3.2 Modificarile relative a capitalurilor proprii (Sursa: calcule autor)

2012-2013

2013-2014

Capital social

0,00%

0,00%

Prime de emisiune

0,00%

0,00%

Rezerve

5,08%

5,85%

Rezultatul curent

-50,45%

2,33%

Rezultatul reportat

-51,07%

-29,48%

0,00%

0,00%

Interese minoritare

143,02%

-94,30%

Capitaluri proprii

-3,20%

4,44%

Actiuni proprii

In tabel sunt prezentate variatiile procentuale ale componentelor capitalului propriu in perioada
2012-2014.
Page 9 of 18

C. Structura capitalurilor proprii

2012

2013

2%
14%

7%1%

0% 25%

2014
7%1%

0% 26%
2%

58%

0% 26%

2%

2%

64%

64%

Capital social

Capital social

Capital social

Prime de emisiune

Prime de emisiune

Prime de emisiune

Rezerve

Rezerve

Rezerve

Rezultatul curent

Rezultatul curent

Rezultatul curent

Rezultatul reportat

Rezultatul reportat

Rezultatul reportat

Actiuni proprii

Actiuni proprii

Actiuni proprii

Interese minoritare

Interese minoritare

Interese minoritare

D. Interpretarea datelor

2012-2013

2013-2014

Capital social

0,00%

0,00%

Prime de emisiune

0,00%

0,00%

Actiuni proprii

0,00%

0,00%

In intervalul de timp studiat aceste componente ale capitalului propriu au ramas neschimbate,
avand valorile de 10.608.980, 757.485 respectiv 0 lei.
2012-2013
Rezerve

5,08%

2013-2014
5,85%

Variatia rezervelor din capitalul propriu a crescut pe parcursul intervalului studiat. Evaluarile
din 2013 si 2014 au aratat cresteri cu 5,08% respectiv 5,85% fata de anul precedent. Acest lucru a
fost facut atat pentru protectia actionarilor cat si pentru acoperirea potentialelor pierderi.

Page 10 of 18

2012-2013
Rezultatul curent

-50,45%

2013-2014
2,33%

Rezultatul financiar al companiei a suferit o scadere drastica in anul 2013 in comparatie cu


2012. Acesta a scazut de la 6.026.910 lei la 2.986.298 reprezentand o modificare cu mai
mult de 50 de procente. Acest lucru poate fi explicat prin prisma faptului ca vanzarile
la export dar si cifra de afaceri a companiei au scazut in anul 2013. In anul 2014 s-a
observat o usoara crestere cu 2,33% fata de 2013.
2012-2013
Rezultatul reportat

-51,07%

2013-2014
-29,48%

In tabelul valorilor absolute putem observa ca rezultatul reportat are valori negative pe intreg
parcursul celor 3 ani studiati. Aceste valori indica o pierdere constata la inchiderea exercitiilor,
neacoperita inca din punct de vedere financiar. In tabelul de mai sus putem observa totusi ca
valoarea acestor pierderi a scazut in proportii destul de mari: 51,07% respectiv 29,48% in 2014 fata
de anii anteriori.

3.2.

Analiza evolutiei structurii capitalurilor proprii si a principalilor


factori de influenta

A. Evolutia principalelor componente ale capitalului propriu:

6,026,910

24,839,987

10,608,980

2,986,298

3,055,975

26,104,210

27,633,457

10,608,980

10,608,980

B. Explicarea evolutiilor:

Page 11 of 18

Putem observa faptul ca proportiile rezultatului curent au scazut dramatic in anul 2013 fata
de anul 2012, ceea ce indica o schimbare drastica a diferentei dintre veniturile si cheltuielile
firmei.
Capitalul social a ramas la acelasi nivel al valorii absolute ceea ce arata faptul ca, compania
nu a mai emis actiuni pe piata financiara.
Putem observa ca desi s-a modificat proportia fondului de rezerve, valoarea sa absoluta a
crescut foarte putin. Aceasta crestere a fost introdusa ca masura pentru combaterea eventualelor
riscuri ce ar putea aparea in urma instabilitatii financiare raportate de companie prin rezultatul
financiar al anului 2013.

Page 12 of 18

4. Analiza mutaiilor n structura


resurselor mprumutate
Prezentarea surselor imprumutate ale companiei:
4.1.

Structura resurselor imprumutate

Tabel 4.1 Valorile absolute (LEI) a resurselor imprumutate (Sursa: Raport anual 2012,2013,2014)

Imprumuturi bancare
Datorii din leasing financiar
Furnizori si alte datorii asimilate
Provizioane
Datorii cu impozitul la curent
Alte datorii pe termen scurt
TOTAL Datorii curente
Datorii din leasing financiar pe termen
lung
Provizioane
Datorii cu impozitul pe profit amanat
TOTAL Datorii pe termen lung
Total resure imprumutate

2012
3.542.960
250.752
145.432.75
6
710.888
399.572
4.518.723
154.855.6
51

2013
0
352.816
112.610.75
2
281.260
33.142
3.971.582
117.249.5
52

2014
0
81.996
102.732.75
5
0
461.740
4.508.367
107.784.8
58

477.928
116.596
1.534.922
2.129.446
156.985.0
97

500.063
116.596
1.209.566
1.826.255
119.075.8
07

547.045
116.596
1.209.566
1.873.207
109.658.0
65

Tabel 4.2 Modificarile relative a resurselor imprumutate ( Sursa: calcule autor)

Imprumuturi bancare
Datorii din leasing financiar
Furnizori si alte datorii asimilate
Provizioane
Datorii cu impozitul la curent
Alte datorii pe termen scurt
TOTAL Datorii curente
Datorii din leasing financiar pe termen
lung
Provizioane
Datorii cu impozitul pe profit amanat
TOTAL Datorii pe termen lung
Total resure imprumutate

201220132013
2014
-100%
0%
40,70%
-76,76%
-22,57
-8,77%
-60,43%
-100%
-91,70% 1293,21%
-12,10%
13,51%
-24,14%
-7,90%
4,63%
0%
-21,19%
-14,23%
-24,01%

9,39%
0%
0%
2,57%
-7,75%

Page 13 of 18

Page 14 of 18

Imprumuturi bancare

2012

Furnizori si alte datorii asimilate

Datorii din leasing financiar

Provizioane

0% 0% 3%0%0% 1% 2% 0%
Datorii cu impozitul la curent

Alte datorii pe termen scurt

Datorii din leasing financiar pe termen lung

Provizioane

93%
Datorii cu impozitul pe profit amanat

Imprumuturi bancare

2013

Furnizori si alte datorii asimilate

Datorii din leasing financiar

Provizioane

0% 0% 3% 0% 0% 1% 0%
Datorii cu impozitul la curent

Alte datorii pe termen scurt

Datorii din leasing financiar pe termen lung

Provizioane

95%
Datorii cu impozitul pe profit amanat

Page 15 of 18

2014

Imprumuturi bancare

Furnizori si alte datorii asimilate

Datorii din leasing financiar

Provizioane

0% 4% 0% 0% 1% 0%
Datorii cu impozitul la curent

Alte datorii pe termen scurt

Datorii din leasing financiar pe termen lung

Provizioane

94%
Datorii cu impozitul pe profit amanat

Observam faptul ca pana la finalul anului 2013 compania a reusit sa anihileze imprumuturile bancare
care in anul 2012 aveau o valoare de 3.542.960 lei. In 2014, firma nu a mai apelat la nici alt credit bancar.
In imprumuturile firmei gasim si 2 categorii de leasing, unul fiind pe termen lung iar celalat pe
termen scurt. In timp ce, cel pe termen lung sufera o crestere cu 4,63 respectiv 9,39 procente in perioada
studiata, leasingul pe termen scurt are o tendinta de crestere in anul 2013 de la 250.752 lei la 352.816 lei dar
apoi scazand considerabil cu 76,76% ajungand la o valoare de 81.996 lei.
Datoriile fata de furnizori pornesc de la 145.432.756 lei la finalul anului 2012, dar apoi scad dramatic
cu 22,57% in 2013 si 8,77% in 2014, ajungand la 102.732.755 la finalul anului 2014. Aceste datorii catre
furnizori reprezinta cea mai mare pondere, reprezentand aproximativ 93% din media datoriilor din cei 3 ani
studiati.
Provizioanele pe termen scurt pornesc in 2012 de la 710.888 lei, urmand ca pana la finalul lui 2014
sa fie anihilate complet.
Datoriile cu impozitul la curent au suferit cele mai mari fluctuatii in valori relative. Acestea au pornit
de la 399.572 lei in 2012, apoi au scazut cu 91,70% ajungand la 33.142 lei, urmand ca in 2014 sa ajunga la
461.740 lei ceea ce reprezinta o crestere cu 1293,21% fata de valoarea din anul precedent.
Datoriile incadrate la alte datorii nu sufera modificari considerabile. Cuantumul lor de la inceputul
perioadei studiate (2012) este aproximativ egal cu cel de la sfarsitul perioadei (2014).
Provizioanele pe termen lung raman absolut neschimbate in cei 3 ani, la o valoare de 116.596 lei.
Datoriile cu impozitul pe profitul amanat scad cu 21,19 procente in 2013 ajungand la 1.209.566,
urmand ca in 2014 sa ramana la aceeasi valoare.

4.2.

Analiza evolutiei structurii resurselor imprumutate si a principalilor


factori de influenta

Page 16 of 18

1,534,922
4,518,723

1,209,566
3,971,582

1,209,566
4,508,367

145,432,756

112,610,752

102,732,755

3,542,960

Ponderile resurselor sunt


prezentate in paralel in coltul din stanga al figurii.

Datoriile impozitului pe profit amanat au scazut cu un procentaj de 22% in anul 2013 fata de
anul 2012 si au ramas la valoarea respectiva si in 2014. Achitarea acestor datorii fata de stat este
benefica pentru companie, aratand o oarecare siguranta financiara fata de actionari.
Cuantumul datoriilor pe termen scurt ramane aproximativ la aceeasi valoare in perioada de
timp studiata, lucru inevitabil pentru o companie ce doreste sa reziste pe piata, asumandu-si anumite
riscuri.
Datoriile fata de furnizori au cea mai mare pondere din totalul resurselor imprumutate, cu
toate ca atat la finalul anului 2013 cat si 2014 au inregistrat scaderi fata de anii precedenti. Desi
valoarea datorata este destul de mare, tendinta de scadere a acesteia ofera actionarilor incredere
pentru posibilele viitoare investitii in companie.
Imprumuturile bancare au inregistrat cea mai spectaculoasa schimbare in perioada studiata.
Desi la finalul anului 2012 compania avea de acoperit un credit in valoare de 3.542.960 lei
(suma deloc neglijabila), a reusit ca in anul 2013 sa dizolve complet imprumutul si
ramanand pe aceasta pozitie si in 2014. Acest lucru este de apreciat stiind ca in ziua
de azi, majoritatea companiilor s-au indatorat la banci pentru a realiza investitii, fara a
reusii sa isi acopere imprumutul intr-un timp prea scurt.

Page 17 of 18

5. Concluzii
Compania Farmaceutica REMEDIA S.A. a inregistrat o evolutie spectaculoasa de la
infiintarea ei pana in momentul de fata. Ea a reusit sa se extinda de la un lant de farmacii aflat in
regiunea centrala a tarii, la un lant extins in toata tara.
Cheia dezvoltarii acestei intreprinderi a fost dorinta de diversificare a serviciilor oferite. In
anul 2011 compania si-a impartit structura in 3 divizii specializate: Farmaciile REMEDIA, Diviza
distributie si Divizia spitale, urmand ca incepand din 2012 sa ofere servicii de ingrijire la domiciliu
prin companii specializate. In anul 2014 firma introduce in fiecare din farmaciile imprastiate prin
sala si zona speciala REMEDIA Natural.
Pornind de la 27 de farmacii in judetele Hunedoara si Alba in anul 1991, compania s-a extins
in toata tara atingand 60 de unitati in 2011, 72 in 2012 si 90 in 2014, propunandu-si ca pana la
finalul anului 2015 sa depaseasca pragul psihologic de 100 de unitati. Aceasta dezvoltare a lantului
de magazine a permis acapararea unei parti considerabile din piata comertului de medicamente. Dar
nu acesta a fost singurul lucru ce a ajutat la evolutia companiei. Inglobarea altor intreprinderi din
domeniu, precum COSMIFARM SRL si SIBMEDICA SRL a permis companiei diversificarea
serviciilor.

Page 18 of 18