Sunteți pe pagina 1din 18

6

Bancassurance

Apariia fenomenului de bancassurance nu poate fi atribuit n


primul rnd nici bncilor, nici instituiilor de asigurri. Apropierea
celor dou sectoare s-a produs ca urmare a mutaiilor survenite n
cererea i oferta de servicii financiare.
Convergena bancherilor i a asigurtorilor ctre platforme
comune este determinat n cazul fiecrei ri de specificul local, de
influena exercitat de autoritile de supraveghere i de reformele
de la nivel central.
Introducerea monedei Euro i proliferarea canalelor de
distribuie avnd ca vector Internetul, determin presiuni asupra
preului de vnzare al serviciilor financiare. Astfel, asocierea bncilor
i a companiilor de asigurri vizeaz n primul rnd eficacitatea i
reducerea costurilor activitilor acestora.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

6.1 Conceptul de bancassurance


Conform dicionarului financiar al prestigiosului cotidian
economic online laTribune.fr, bancassurance este un model de
dezvoltare al sectorului financiar n vog din anii 90. Modelul se
bazeaz pe apropierea dintre bnci i companiile de asigurri n
scopul constituirii de poluri financiare puternice.
Definirea conceptului de bancassurance are un aspect
funcional i unul instituional. Primul aspect definete conceptul de
bancassurance ca pe un set de produse bancare i de asigurri. Cel
de-al doilea vizeaz modul n care este organizat colaborarea dintre
bnci i companiile de asigurri.
Pentru client, bancassurance semnific un pachet de produse
financiare ce merg dincolo de vnzrile ncruciate ntre cele dou
sectoare.
Organizarea instituiilor de bancassurance presupune o
legislaie adecvat i n acelai timp control din partea organismelor
de supraveghere bancar i de asigurri.
Forma efectiv sub care se manifest n perioada actual
conceptul de bancassurace este cea a apropierii dintre industria
bancar i cea a asigurrilor. Apropierea are ca scop utilizarea n
comun a infrastructurilor i a canalelor de distribuie.
Conceptul de bancassurance este de origine francez. Mai
poate fi ntlnit n limba german sub denumirea de Allfinanz iar n
englez ca Financial Services.
Bancassurance exprim efortul bncilor de a ptrunde n
anumite domenii, rezervate pn acum doar companiilor de
asigurri. Modalitile specifice de realizare sunt:
nfiinarea de societi de asigurare de ctre bnci;
Cooperarea cu societi de asigurare deja existente pe
pia;

Bancassurance

Prin intermediul propriilor canale de distribuie bncile vnd i


produse de asigurare tradiionale cum sunt: asigurri de via,
asigurri pentru rspundere civil i asigurri de bunuri.
n practic s-a constatat n ultimii ani i tendina invers,
manifestat de marile companii de asigurare care se apropie de
bnci. Conceptul numit assurfinance privete marile grupuri de
asigurri Allianz, proprietar al Dresdner Bank sau AGF care a lansat
n anul 2000 Banque AGF n Frana.

6.2 Evoluia fenomenului de bancassurance


Reunirea de servicii financiare ce combin funcii de
plasament, finanare i asigurri pare astzi de-a dreptul
revoluionar.
Se consider aproape unanim c bancassurance a aprut n
secolul al XII-lea n republica Veneia. mprumuturile maritime
acordate negustorilor combinau caracteristicile creditului actual cu
asigurrile i operaiunile la termen1.
n 1863, ideea a fost reluat i pus n practic n Elveia cnd
societatea de asigurri Helvetia i bncile Credit Suisse i Basler
Handelbank au fondat Compagnie Suisse de Reassurance.
Dup cel de-al doilea rzboi mondial conceptul de
bancassurance a nceput s ctige din ce n ce mai mult teren. n
1965, banca britanic Barclays a creat divizia de asigurri de via
Barclays Life.
n Statele Unite, procesul de dereglementare nceput n
anii 90, a permis fuziunea dintre Citibank i Travellers Group n 1998,
aprnd astfel cel mai mare grup de servicii financiare integrate la
nivel global.
1

Conform Credit Suisse

Asigurri moderne de bunuri i persoane

n Europa continental expansiunea bancassurance a fost


favorizat de directiva CE92 care prevedea formarea pieei unice, iar
legislaia permite alianele dintre bnci i companiile de asigurri2.
S-au afirmat dou tendine de baz. Prima este modelul clasic
de bancassurance care urmrete degajarea de sinergii la nivelul
exploatrii prin cooperri, achiziii i fuziuni.
Cea de-a doua tendin se manifest sub forma pachetelor de
servicii destinate acoperirii nevoilor financiare ale clienilor. Serviciile
sunt furnizate de reele ce includ bnci, asigurtori i curtieri
independeni.
Cel dinti model s-a afirmat n Frana, iar cel de-al doilea n
Olanda.
Prima banc ce a lansat servicii financiare integrate de
bancassurance a fost Crdit Mutuel. Motivul apariiei acestui tip de
servicii este asigurarea creditelor acordate ntreprinderilor.
Celelalte bnci franceze au preluat modelul, aa c vnzarea
de polie de asigurare la ghieele bncilor s-a dovedit un succes.
Crdit Agricole3 vinde contracte de asigurare de via i non via
prin intermediul filialelor sale Predica i Pacifica. Grupul Banques
populaires desface produse de asigurare la ghieele bncilor. La fel
i pota francez prin polul su destinat serviciilor financiare.
Reuita bancassurance n Frana a fost favorizat de o serie
de factori:
Fiscalitatea atractiv la produsele de asigurri de via;
Marea densitate a reelei bancare;
Numrul relativ redus de puncte de desfacere ale
companiilor de asigurare comparativ cu bncile;
Scepticismul francezilor fa de sistemul de asigurri
sociale, care a creat un mediu favorabil bncilor.
2
3

conform Moodys methodologie de notation, 1997, pag. 19;


primul grup de servicii financiare integrate din Frana.

Bancassurance

Vnzarea produselor de asigurri de ctre agenii


independeni este foarte dezvoltat n Olanda.
Contieni de avantajul concurenial n faa unor grupuri
bancare puternice curtierii i-au impus statutul de independen.
ING Group, Rabobank i Fortis utilizeaz acest canal de
distribuie. In funcie de nevoile clienilor sunt utilizate i alte canale
de vnzare ca marketingul direct.
Marile companii de bancassurance ofer pe lng produsele
bancare clasice i produse de asigurare de via i non via
standardizate n cadrul pachetelor de servicii financiare4.
n Elveia serviciile de bancassurance s-au extins i ctre
sectorul ntreprinderilor mici i mijlocii. Sunt acoperite nevoile
financiare de exploatare sau nevoi specifice definite mpreun cu
organismul de bancassurance.

6.3 Motivaiile operaiunilor de bancassurance


Sintetiznd, operaiunile de bancassurance au motivaii diferite
pentru companiile de asigurare i pentru bnci.
Societile de asigurri se angajeaz n afaceri bancare sau
urmresc apropierea de bncile comerciale pentru c:
Liberalizarea i dereglementarea pieelor financiare
determin creterea presiunii concureniale;
Saturarea pieelor pentru asigurrile de rspundere civil i
a asigurrilor de bunuri duce la cutarea unor noi piee de
desfacere;

Packaging-ul bancar este unul dintre vectorii bancassurance prin vnzarea produselor
financiare complementare sub form de pachete care cuprind de la carduri bancare pn
la asigurri i servicii de monitorizare a imobilelor.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

n procesul globalizrii riscurile depesc de multe ori


capacitatea financiar a asiguratorilor tradiionali;
Produsele de asigurare sunt vndute prin reeaua bncilor
de detaliu5 cu costuri mai mici dect cele ale companiilor de
asigurare;
Marile ntreprinderi i asigur o parte din riscuri prin
crearea unor societi proprii de asigurare6 care duc la
reducerea pieei poteniale pentru asigurtori.
Bncile urmresc prin apropierea de societile de asigurri
urmtoarele obiective:
Companiile de asigurri au dezvoltat tehnici avansate de
gestionare a riscurilor ce pot fi exploatate de marile bnci;
Progresele nregistrate de tehnologiile informatice permit
managementul portofoliilor de clieni de o manier mult mai
intit i mai organizat;
Societile de asigurri mobilizeaz mai puine fonduri
proprii dect bncile pentru acoperirea creanelor;
Globalizarea presupune gestionarea n cadrul unor structuri
comune a operaiunilor de banc, asigurri i piee de
capital;
Marile ntreprinderi se refinaneaz mai ieftin de pe pieele
financiare sau i constituie bnci proprii in house banking
concurnd cu bncile de afaceri.
Serviciile financiare ndeplinesc funcii att la nivel micro ct i
macroeconomic. Producia de servicii financiare este supus mai
multor constrngeri dintre care enumerm: presiunea exercitat de
concuren, concentrarea din cadrul marilor grupuri bancare i de
5
6

Retail banking
Numite i societi captive

Bancassurance

asigurri, apariia unor noi piee, evoluia economiilor emergente i


procesele de restructurare ale sistemelor de asigurri sociale.
Obligaia de cretere a bncilor i a companiilor de asigurri
pn la atingerea taliei critice i expansiunea internaional se
desfoar dup mai multe axe care urmresc complementaritatea i
reducerea costurilor.
Tabelul de mai jos ilustreaz formele de cooperare n cazul
industriei bancare i a asigurrilor.
Forme de concentrare n bancassurance
Tabel nr. 6.1

Forme de alian

Exemple

Participri ncruciate

Swiss Life Union Bank of


Swizerland
Credit Suisse Group Swiss Re

Crearea de societi
de asigurare proprii

Predica i Pacifica deinute de Crdit


Agricole
CS Life deinut de Credit Suisse
Group

Cooperare

La Poste Winterthur
Vontobel Banque Helvetia
ABN Amro Delta Lloyds

Servicii financiare
integrate

Nederlanden ING Group


Caisse dEpargne Ecureuil

Joint ventures

Roma Vita Banca di Roma


Winco CS Holding

Holding

Credit Mutuel Bancassurance


Deutsche Bank DB Insurance Group

Sursa: site-urile Credit Suisse Group, Qualisteam, les Echos.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

Persoanele fizice i juridice au nevoi a cror acoperire


necesit servicii financiare. Ele angajeaz venituri distribuite ealonat
n timp i n acelai timp creeaz valoare care trebuie gestionat.
Pentru a rspunde acestor nevoi bncile ofer instrumente de
plat, plasamente i finanri sub form de mprumuturi.
Complexitatea serviciilor crete cu ct clienii au o talie mai mare. Pe
lng produsele de baz citate mai sus, bncile le furnizeaz marilor
clieni servicii financiare personalizate.
Societile de asigurri i asum riscurile clienilor n schimbul
plii de prime care sunt plasate conform legislaiei urmrind o
dispersie a incertitudinii.
Att bncile ct i companiile de asigurri sunt intermediari
financiari care le permit clienilor o repartiie a utilitii monetare n
timp. Putem ilustra interfaa dintre bnci i asigurri din punct de
vedere al ofertei cu graficul urmtor:

BANCI

Nevoi client
Produse
Canale de distribuie
IT/Logistic
Gestiune i administraie

SOCIETATI
DE
ASIGURARI

Grafic nr 6.1 Interaciunea bnci-asigurri

Serviciile de intermediere financiar oferite n comun de bnci


i asiguratori pot fi sintetizate astfel:
Plasamente achiziionarea de obligaiuni i titluri de stat
de pe pieele naionale i internaionale;
Finanri punerea la dispoziia clienilor a unor faciliti
sindicalizate de volume mari;

Bancassurance

Asigurri vnzarea lor n cadrul pachetelor de produse


financiare prin intermediul ghieelor bancare;
Intermediere pe pieele financiare;
Consiliere a clienilor privind gestionarea patrimoniului;
Gestiune managementul n comun al portofoliilor.
Prin plata de prime de asigurare ntreprinderile i persoanele
fizice renun la maximizarea actual a consumului lor pentru a face
fa cheltuielilor prevzute i neprevzute din viitor.
Economisirea i asigurarea servesc la efectuarea cheltuielilor
viitoare cu precizarea c depozitele bancare pot s nu le acopere
integral spre deosebire de primele de asigurare ce pot compensa
ntr-o msur important pierderile de venituri.
6.4 Restructurea financiar i perspectiva conceptului integrat
de bancassurance
La originea procesului de concentrare bancar se regsete
presiunea exercitat asupra marjelor i a costurilor marilor instituii
financiare.
Scderea preurilor pe piaa imobiliar la mijlocul anilor '90 i
anii de stagnare economic au determinat ntrzieri, amnri sau
neonorri ale obligaiilor ce decurg din relaiile de credit. Deteriorarea
calitii portofoliilor bancare a accelerat procesul de concentrare
financiar.
Procesul este de abia ntr-o faz incipient i este accelerat
de ridicarea barierelor de intrare de pe anumite piee care protejau
pn acum actorii naionali.
Bncile i companiile de asigurri tradiionale trebuie s fac
fa concurenei grupurilor industriale ca Siemens, Wolkswagen,
Olivetti, sau de distribuie (Carrefour), care i-au dezvoltat propriile
activiti financiare.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

Rolul de intermediar financiar al bncilor ca i distribuirea


resurselor prin intermediul creditului scade n importan. Societile
comerciale prefer forme de finanare alternative prin recurgere la
emisiuni pe pieele de capital sau leasing industrial.
Instituiile bancare se orienteaz ctre retail, ns produsele
oferite se banalizeaz, iar publicul nu mai este interesat de o banc
anume.
Cartea ctigtoare va fi jucat de bncile furnizoare de soluii
complete de bancassurance, care vor oferi clienilor produse
personalizate nevoilor la un cost ct mai rezonabil.
In cadrul economiilor dezvoltate industria asigurrilor este
caracterizat de saturarea pieei n ceea ce privete asigurrile de
rspundere civil i cele de bunuri.
Aceast situaie se rsfrnge asupra primelor pltite de
asigurai care sunt tot mai mici. Soluiile de ieire din criz n ultimii
ani vizeaz ptrunderea pe pieele emergente. n Romnia citm
exemplul companiei Allianz-Tiriac.
Evoluia pieei asigurrilor redat prin volumul primelor pltite
n unele ri dezvoltate este ilustrat n tabelul urmtor:
Evoluia primelor de asigurare pltite n unele ri dezvoltate
Tabelul nr.6. 2
Total
(USD/locuitor)

Prime non via


(USD/locuitor)

Prime via
(USD/locuitor)

Statele Unite

2570,6

1403,7

1167,0

Canada

1453,9

900,5

643,4

Germania

1666,1

1059,3

604,7

Frana

2203,6

692,8

1510,9

Marea Britanie

2451,5

730,9

1720,7

Olanda

2191,6

958,6

1233,3

Elveia

4289,6

1296,6

2993,1

Japonia

3896,0

804,0

3092,0

Coreea de Sud

1232,3

303,0

929,3

Statul

Sursa: Swiss Re, 1999

Bancassurance

Creterea nivelului de via este corelat direct cu nivelul


primelor de asigurare pltite. Remarcm cazul Elveiei care
depete cu mult celelalte ri dezvoltate n ceea ce privete
primele pe locuitor.
Creterea bunstrii individuale marcheaz o scdere a
apetitului pentru risc i implicit o preocupare sporit de minimizare a
acestuia prin contractele de asigurare ncheiate.
Existena ntreprinderilor pe termen lung nu este condiionat
doar de succesul lor pe pia ci i de capacitatea de gestionare a
riscurilor legate de finanare, exploatare i afacere. Dereglementarea
pieelor financiare a dinamizat afacerile, ns le-a fcut mult mai
complexe i mai riscante.
n Elveia de exemplu, n anii 90, din 32000 de ntreprinderi
nou create peste 4000 au intrat n stare de faliment.
Modificarea peisajului riscurilor este legat i de implicarea n
activiti internaionale pe piee cu potenial dar insuficient cunoscute.
Societile de asigurri se confrunt n prezent cu riscuri noi7,
greu previzibile:
Riscuri speciale ce decurg din angajarea responsabilitii
ntreprinderii fa de alte ntreprinderi, salariai sau stat;
Riscuri de imagine aprute n anii 90 n legtur cu
asocierea mrcii de anumite activiti sau proiecte;
Riscuri legate de personalul angajat, manifestate prin
nepricepere, necunoatere a procedurilor, rea voin sau
fraud;
Dezvoltarea unor produse fr cerere pe pia ca urmare a
unor cercetri de marketing incomplete;
Riscuri legate de tehnologia informaiei8;

numite i riscuri operaionale. Acestea vor fi luate n calcul la stabililirea exigenei de


fonduri proprii de ctre noul acord de la Basel ce va deveni efectiv pentru bncile din
G 10 n 2004-2005.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

Riscuri ecologice;
Riscuri provocate de dispariia unor persoane din topmanagementul firmei;
Riscuri provocate de restructurri;
Riscuri generate de manifestri publice ( concerte, sport);
Riscuri generate de acte teroriste.
Prezena acestor riscuri face dificil estimarea potenialelor
ctiguri n detrimentul valorii ntreprinderilor. Asigurrile clasice nu
acoper dect riscurile ce pot fi msurate. Se pune atunci ntrebarea
cine va acoperi aceste riscuri.
Rezolvarea problemei a dus la inovarea unor instrumente
speciale. ntreprinderile se pot asigura ele nsele mpotriva riscurilor
neconvenionale.
S-au dezvoltat aa numitele societi captive cu sedii9 n
Luxembourg, Jersey, Guernesey sau Liechtenstein, ce concureaz
asiguratorii tradiionali pe anumite segmente de pia.
Unul din instrumentele de gestionare a riscurilor cel mai
cunoscut, conceput de aceste societi este sistemul TAR ( transferul
alternativ al riscurilor), ilustrat n graficul de mai jos:
Eficien crescut:
participare la plata
sinistrelor
reducerea supraasigurrii

Paleta riscurilor asigurabile


lrgit:
- diversificarea portofoliului

TAR

Capaciti sporite:
furnizate de pieele
financiare
creterea
diversificrii

costurile trecerii sistemelor informatice la anul 2000, sau mai recent sistemele de back-up
care i-au dovedit utilitatea pentru companiile afectate de atacurile teroriste de la WTC
din 2001.
9
Localizarea n astfel de zone nu este ntmpltoare. Toate exemplele citate sunt paradisuri
fiscale.

Bancassurance

TAR permite reunirea ntr-un singur pachet de gestiune de tip


bancassurance a riscurilor legate de exploatare, de bilan i de
calitatea afacerii.
Convergena soluiilor prezentate de bnci i companiile de
asigurri crete posibilitile de reducere a incertitudinii cu care se
confrunt ntreprinderile.
Grupurile integrate de bancassurance ridic o serie de
probleme autoritilor de reglementare i supraveghere n ceea ce
privete definirea fondurilor proprii.
Supravegherea solvabilitii companiilor de asigurri vizeaz
verificarea capacitii lor de efectuare a despgubirilor pltitorilor de
prime n conformitate cu sumele asigurate.
n cazul bncilor se urmrete sigurana plasamentelor i
existena strict corelat a fondurilor proprii cu riscurile asumate.
Definirea fondurilor este diferit pentru bnci i companiile de
asigurri. De asemenea nici cerinele n materie de lichiditate nu sunt
aceleai.
Realitatea este c activele bancare sunt mai mari
consumatoare de fonduri proprii dect cele ale societilor de
asigurri.
Soluiile de bancassurance permit creterea capacitii de
asumare de riscuri a bncilor prin folosirea cerinelor de fonduri
proprii mai reduse ale asigurrilor.
Cooperarea dintre bnci i companiile de asigurri n cadrul
platformelor comune ridic o serie de probleme privitoare la secretul
bancar ca urmare a utilizrii acelorai baze de date privitoare la
clieni.
Evaluarea fondurilor proprii ale conglomeratelor de
bancassurance se realizeaz n raport cu riscurile asumate la nivelul
grupului.

Asigurri moderne de bunuri i persoane

n ara noastr conceptul de bancassurance poate ctiga


teren n urmtorii ani prin procesul de concentrare bancar.
Cel mai cunoscut operator de bancassurance de la noi este
grupul olandez ING Nederlanden. Exist i companii de asigurri
constituite de bnci, ns procesul este abia la nceput.

6.5 Teste tip gril pentru evaluare a cunotinelor


TEST 1
Convergena bancherilor i a asigurtorilor n cadrul instituiilor
de bancassurance este determinat de:
1 - specificul fiecrei ri;
2 - scderea volumului de prime ncasate;
3 - influena autoritilor de supraveghere;
4 - reformele la nivel central;
5 - reformele la nivel local.
Combinaia corect este:
a) 1 + 2 + 3,
b) 1 + 2 + 4,
c) 1 + 3 + 4,
d) 2 + 4 + 5,
e) 2 + 3 + 5.

Bancassurance

TEST 2
Apropierea companiilor de asigurri de bnci corespunde
structurii de:
a) bancassurance;
b) assurfinance;
c) financial services;
d) allfinanz;
e) societi captive.

TEST 3
Reuita bancassurance n Frana a fost favorizat de:
a) Fiscalitatea atractiv la produsele de asigurri de via;
b) Marea densitate a reelei bancare;
c) Numrul relativ redus de puncte de desfacere ale
companiilor de asigurare comparativ cu bncile;
d) Scepticismul francezilor fa de sistemul de asigurri
sociale, care a creat un mediu favorabil bncilor;
e) Marea densitate a curtierilor n asigurri.
Care este varianta incorect?

TEST 4
Societile de asigurri se angajeaz n afaceri bancare sau
urmresc apropierea de bncile comerciale pentru c:
a) Liberalizarea i dereglementarea pieelor financiare
determin creterea presiunii concureniale;

Asigurri moderne de bunuri i persoane

b) Saturarea pieelor pentru asigurrile de rspundere civil i


a asigurrilor de bunuri duce la cutarea unor noi piee de
desfacere;
c) In procesul globalizrii riscurile depesc de multe ori
capacitatea financiar a asiguratorilor tradiionali;
d) Produsele de asigurare sunt vndute prin reeaua bncilor
de detaliu cu costuri mai mari dect cele ale companiilor de
asigurare;
e) Marile ntreprinderi i asigur o parte din riscuri prin
crearea unor societi proprii de asigurare care duc la
reducerea pieei poteniale pentru asigurtori.
Alegei varianta incorect.
TEST 5
Bncile urmresc prin apropierea de societile de asigurri
urmtoarele obiective:
a) Companiile de asigurri au dezvoltat tehnici avansate de
gestionare a riscurilor ce pot fi exploatate de marile bnci;
b) Progresele nregistrate de tehnologiile informatice permit
managementul portofoliilor de clieni de o manier mult mai
intit i mai organizat;
c) Societile de asigurri mobilizeaz un volum de fonduri
proprii mai mare dect bncile pentru acoperirea creanelor;
d) Globalizarea presupune gestionarea n cadrul unor structuri
comune a operaiunilor de banc, asigurri i piee de
capital;
e) Marile ntreprinderi se refinaneaz mai ieftin de pe pieele
financiare sau i constituie bnci proprii in house banking
concurnd cu bncile de afaceri.
Alegei varianta incorect.

Bancassurance

TEST 6
Creterea nivelului de via n rile dezvoltate este corelat
direct cu:
a) nivelul nalt al primelor de asigurare pltite (de exemplu
Elveia);
b) numrul redus de asigurai;
c) nivelul modest al primelor pltite;
d) numrul mic de ghiee bancare;
e) lipsa ncrederii n sistemele financiare naionale.

TEST 7
Societile de asigurri se confrunt n prezent cu riscuri noi,
greu previzibile numite i riscuri operaionale:
1. Riscuri speciale ce decurg din angajarea responsabilitii
ntreprinderii fa de alte ntreprinderi, salariai sau stat;
2. Riscuri de imagine aprute n anii 90 n legtur cu
asocierea mrcii de anumite activiti sau proiecte;
3. Riscuri de pia;
4. Riscuri legate de personalul angajat, manifestate prin
nepricepere, necunoatere a procedurilor, rea voin sau
fraud;
5. Dezvoltarea unor produse fr cerere pe pia ca urmare a
unor cercetri de marketing incomplete;
6. Riscuri legate de tehnologia informaiei;
7. Riscuri de credit;
8. Riscuri ecologice;
9. Riscuri provocate de dispariia unor persoane din topmanagementul firmei;

Asigurri moderne de bunuri i persoane

10.
11.
12.
13.
14.

Riscuri de rat a dobnzii;


Riscuri provocate de restructurri;
Riscuri generate de manifestri publice;
Riscuri de lichiditate;
Riscuri generate de acte teroriste.

Care dintre combinaiile de mai jos nu se refer la riscurile


greu previzibile i cuantificabile?
a) 1 + 3 + 4 + 11,
b) 3 + 7 + 10 + 13,
c) 9 + 10 + 12 + 14,
d) 6 + 8 + 9 + 13,
e) 1 + 4 + 6 + 9 + 10.

6.6 Rspunsuri corecte


testul
1
2
3
4
5
6
7