Introducere

Lucrarea prezint importana eficienei economice n creterea calitativ a creterii

economice, sistemul de indicatori de eficien economic, precum i caracteristicile de baz ale
eficienei economice a investiiilor. La nceput este ideia de proiect, entitate unic prin specificul
sau, nscut din ntrebri de genul; ce trebuie fcut? pentru ce trebuie s se fac? Ideia de proiect
se nate fie din nevoia de a satisface o cerere curent sau de perspectiv, fie din dorina de a
exploata o oportunitate. Reamintim c, mai ales n cazul marilor proiecte, ideia este viabil dac
se refer la un domeniu prioritar din punct de vedere al strategic, dac este agreat de organele
administraiei publice centrale sau locale, i dac este fezabil din punct de vedere tehnic.
Decizia privind realizarea proiectului este precedat de o serie de aciuni de fundmentare
complex desfurate de specialiti din diferite domenii de interes: economiti, sociologi,
finaniti, tehnicieni, ecologiti, juriti,s.a. Aceasta este faza serviciilor intelectuale, de anteproiect (preinvestiional pentru proiectele industriale) ale crei sarcini principale sunt de
pregtire a deciziei prin; definirea obiectivului/lor proiectului, evaluarea complex a fezabilitii,
acceptabilitii i utilitii sale, elemente ce fac coninutul documentelor; studiul de fezabilitate,
raport de evaluare i caietul de sarcini. De asemenea, n aceast etap de concepie, n funcie
nevoi, se vor elabora diferite studii suport: studii de marketing, de impact, de oportunitate, studii
functionale amplasament, capacitate optima.
Definirea obiectivelor ce se urmresc prin realizarea unui proiect, nseamn s se gseasc
raspunsul la ntrebarea; Care este nevoia pe care o satisface rezultatul concret/produsul final al
proiectului?. Cel care are sarcina de a gsi acest raspuns este n mod normal, beneficiarul
proiectului, clientul. El devine astfel garantul realitii acestei nevoi exprimate. In cazul unui
proiect extern el este relativ uor de identificat, iar pentru un proiect intern se procedeaz la
desemnarea unui membru al direciei intreprinderii.
i nu n ultimul rind studiul de eficien care se bazeaza pe analiza comparativ i corelativ a
parametrii de efort si de efect respectiv; ntre costurile i beneficiile proiectului (diversele
categorii de efecte/avantaje economice).

1. Eficien economic
Pentru a putea realiza o evaluare corect i eficient a unui proiect de investi ii, trebuie
identificai toi parametrii de efort i efect. n acest sens, exist dou modalit i principale de
abordare a analizei eficienei investiiilor:

principiul economic, care se bazeaz pe capacitatea investiiei de a crea valoare i de

a fi rentabil, pe baza rezultatelor sau fluxurilor financiare pe care le genereaz;

principiul financiar, care se bazeaz pe aceeai considerente, ns ia n considerare
toate aspectele legate de investiie, inclusiv cele de finanare.

Indiferent de modalitatea de abordare, patru concepte fundamentale ghideaz analiza unei

investiii:
1. capacitatea acesteia de a crea valoare pentru ntreprindere i pentru acionari;
2. rentabilitatea acesteia, definit prin capacitatea de a genera rezultate n urma efortului;
3. termenul de recuperare a investiiilor, care se dorete a fi ct mai mic;
4. riscul, care de asemenea trebuie s fie ct mai mic.

Evaluarea eficienei economice impune o abordare integratoare a parametrilor de efort i de

efect, n concordan cu sistemul de interese ce guverneaz decizia de investiii. Activitatea
uman, indiferent de domeniul sau sectorul n care se desfoar, produce o structur de efecte
diferite ca natur: economice, sociale, ecologice, juridice,etc Analiza complet i complex a
eficienei unui proiect impune luarea n considerare a tuturor categoriilor de efecte generate.
Apar ns probleme dificile de evaluare,pornind de la; natura lor diferit, modul i locul de
manifestare etc. Ideal ar fi ca, la ndemna specialistilor-analiti s se afle o metodologie unitar,
complet de evaluare care s elimine aceste impedimente,astfel nct s se poat calcula un
indicatorglobalizator de efecte. n practic nsumarea efectelor de natur diferit este dificil de
realizat, dac nu imposibil. De aceia, se procedeaz la o analiz secvenial pe tipuri de efecte. n
consecin, atunci cnd studiem eficiena unei actiuni, n funcie de efectele luate n calcul,
putem vorbi de eficien economic, eficien social, eficien ecologic .a.
Eficiena economic este o noiune complex, prin care se nelege obinerea unor rezultate
economico-sociale maxime i de utilitate, prin cheltuirea raional i economic a unor resurse
materiale, tehnice, de munc, financiare, pe baza metodelor tiinifice de organizare i de

conducere a activitilor umane n toate domeniile. Este o noiune prin care se estimeaz
rezultatele unei activiti economice n raport cu eforturile fcute.
Eficiena economic este o categorie economic complex ce nu poate fi msurat prin
intermediul unui singur indicator. Un fenomen, un proces economic va fi caracterizat de un
numr mai mare sau mai mic de indicatori, n funcie de gradul sau de complexitate, nefiind
exclus posibilitatea ca, n cadrul aceleiai variante, unii dintre indicatori s fie favorabili, iar
alii nefavorabili. n aceste situaii se impune dublarea calculelor economice de o analiz
economic corespunztoare.
Importana i rolul criteriilor de eficien economic n studiul oricrei activii umane este
sintetizat n teza potrivit creia mai devreme sau mai trziu, orice efect, indiferent de natura
sa, se va transforma n efect economic.
Studiul de eficien economic trebuie s fie trstura comun oricrui proces de fundamentare
a unei decizii, adaptat la specificul domeniului i care trebuie completat cu studii n care se iau n
calcul i alte tipuri de efecte.Este posibil ca rezultatele s fie contradictorii; efecte deosebit de
favorabile de o anumit natur s fie nsoite de efecte negative de alt natur.
De exemplu; implicaiile ecologice ale actualelor sisteme de irigaii sau a aciunilor de
despduriri n scopul creterii suprafeelor arabile. De aici desprindem necesitatea de a identifica
toate tipurile de efecte ataate unei aciviti umane, de a le cuantifica i studia pentru a obine o
imagine multidimensional a impactului actiunii respective n societate asupra mediului
ambiant.
Eficiena economic este corolarul ntregii activiti de fundamentare a deciziei de a investi
ntr-o afacere, pragul ultim dar cel mai de seam naine de a lua hotrrea de a admite sau a
respinge un proiect, n urma cruia fluxurile de resurse; umane, materiale, financiare, toate
energiile, vor fi direcionate spre atingerea elurilor propuse. Criteriile de ordin economic sunt i
trebuie tratate ca ultim prag de selecie n ierarhizarea temelor i/sau proiectelor.

2. Caracteristicile eficienei din punct de vedere al resurselor

Din punct de vedere al resurselor studiul de eficien economic trebuie s rspund la
ntrebrile: ct se consum i cum se folosesc, avndu-se n vedere att economisirea ct i
gradul de valorificare. Este important s se in seama de raritatea dar i de importana
economic a fiecrei resurse utilizate.

Pentru aceasta trebuie s se cunoasc criteriile de clasificare ce prezinta importan n analiza.

Prin prisma criteriului regenerrii lor n timp acestea se mpart n:
resurse regenerabile resurse umane, materiale de natur organic, unele resurse
energetice cum ar fi; energia eolian, energia mareelor,
resurse neregenrabile majoritatea resurselor materiale de natur anorganic.
Dup natura lor economic avem resurse: umane, materiale, financiare, tehnice, valutare.
Fiecare din aceste categorii au forme specifice de prezentare, utilizare, cuantificare fapt ce
trebuie avut n vedere n calculele de eficien. De exempu: resursele umane pot fi grupate dup
criterii specifice; sex, vrst, profesie, mediu social,.a.
n activitatea productiv fora de munc se grupeaz n: personal de execuie, personal de
administraie i personal de marketing (comercial), dar n cercetare personalul se mparte n:
tiinifici (cercettori cu studii superioare) i personal auxiliar. Si resursele materiale se grupeaz
dup criterii specifice de pild n: active fixe,active circulante sau n: imobilizri corporale,
necorporale i financiare.

3. Delimitri categoriale privind eficiena economic

Teama de eec prezent mai ales n activiti antreprenoriale activitatea de investiii, de
cercetare tiinific i mai ales n cercetrile fundamentale poate fi stpnit numai printr-o
cunoatere ct mai complet a fluxurilor eforturilor i mai ales ale efectelor. Trebuie eliminat
teama de nerealizare a efectelor propuse, mai ales a celor economice,contientiznd caraterul
eficienei n raport cu timpul n care se produc efectele. In faza de fundamentare aceast team
poate duce la luarea unor msuri asiguratorii care s ncalce principiile i rigorile tiinei.
Fundamentarea unui proiect sau tem trebuie cercetat tridimensional, din punct de vedere al
necesitii, oportunitii i al eficienei. Eficiena economica a investiiilor este relaia care se
stabilete ntre nivelul rezultatelor economice n urma desfurrii procesului investiional i
cantitatea i structura efortului, ca generator de efecte.
Eforturile care se refer la procesul investiional sunt: valoarea investiiei, volumul lucrrilor
de construcii-montaj, numrul de utilaje i de personal atrase n procesul investiional, iar cele
referitoare la procesul de producie sunt: costurile de producie, cheltuielile materiale, numrul
salariailor. n aprecierea eficienei economice a investiiilor, eforturile se pot referi numai la
activitatea de investiii, la activitatea de producie sau la ambele.

Efectele economice au un rol deosebit de important n aprecierea eficienei economice a

investiiilor i pot fi:
- directe (rezultatele imediate obinute n urma procesului investiional)
-indirecte ( apar la utilizatorul rezultatelor procesului investiional).
Efectele economice ale procesului investiional se pot clasifica n:
- efecte brute ( valoarea produciei, veniturile anuale)
- efecte nete ( profiturile).

4.Caracteristicile de baz ale eficienei economice a investiiilor

Caracteristicile de baz ale eficienei economice a investiiilor
1. eficiena economic a investiiilor nu poate fi tratat izolat de celelalte activiti economice.
Ea este o parte component, o latur esenial a ntregii activiti economice i are o relevan
deosebit n modul de concepere i de realizare a lucrrilor ce contribuie la evoluia produsului
social.
2. eficiena economic a investiiilor se determin printr-o abordare complex i sistemic,
urmrind multiplele legturi i interdependene ale proceselor economice.
3. activitatea investiional se afl n strns corelaie cu cererea pieei. Fundamentarea
investiiilor trebuie s se axeze pe perioadele trecute, pentru a asigura o durat lung i eficient
a obiectului investiiei.
4. eficiena economic a investiiilor, desi capt o form absolut, necesit un calcul sub form
relativ, pentru a sigura posibilitatea unei comparri cu alte variante de proiecte de investiii.
5. eficiena economic a investiiilor urmrete obinerea unor rezultate optime (dat fiind raportul
dintre eficient i optim).
Indicatorii eficienei sunt:
1. raportul dintre dou tipuri de cheltuieli care in de aceeai activitate economic
2. raportul dintre dou tipuri de efecte care aparin aceleiai activiti economice
3. raportul dintre factorii eficient i optim.
Dac a fost selectat ntregul complex de activiti economice similare, activitatea care asigur
cel mai nalt nivel de eficien va fi considerat optima.

5.Sistemul de indicatori de eficien economic a investiiilor

n evaluarea eficienei economice a investiiilor se utilizeaz sistemul de indicatori de
eficien economic a investiiilor. Acesta cuprinde urmtoarele grupe de indicatori, dup cum
urmeaz:
a) Indicatori cu caracter general;
b) Indicatori de baza;
c) Indicatori economici specifici
Prima grup de indicatori contribuie la formarea unei imagini globale asupra condiiilor
concrete de eficien economic n care se va realiza i va funciona obiectivul de investi ii.
Acetia sunt:
Capacitatea de producie exprim producia maxim ce poate fi obinut ntr-o
perioada de timp, n condiii normale de funcionare a capitalului fix, de utilizare a
resurselor umane i materiale i a unui anumit coeficient de schimburi;
Numrul de salariai Acest indicator trebuie cunoscut din faza de proiectare, el
stabilindu-se n corelaie cu producia, productivitatea muncii i coeficientul de
schimburi. Totodat, indicatorul amintit trebuie cunoscut n structura, pe categorii de
personal;
Costul de producie trebuie cunoscut att la nivelul ntregii producii realizate, ct i la
nivelul fiecrui sortiment de producie n parte, ca i pe unitatea de produs;
Profitul efectul net urmrit de oricare ntreprinztor. Prin intermediul profitului,
ntreprinztorul asigur premisele necesare pentru creterea capitalului fix. De asemenea,
firmele au posibilitatea s calculeze unul dintre cei mai importan i indicatori, rata
profitului (calculat ca raport ntre profit i cifra de afaceri), care arat ce capacitate are
aceasta de a produce profit;
Productivitatea muncii care arat producia ce poate fi realizat pe un lucrtor sau pe
ora. Poate fi calculat n uniti fizice sau n uniti valorice.
Formula de calcul este w = Q / L, unde: (1)
6

w productivitatea muncii;
Q producia exprimat fizic sau valoric;
L numrul de lucrtori sau uniti de timp de munc.
n economia de pia, cel mai important indicator de eficien economic este rentabilitatea,
profitabilitatea, dat de rata rentabilitii. Exist mai multe formule de calcul: r = (P / C) x 100
(2) , unde:
r rentabilitatea;
P profitul obinut;
C costul de producie.
b) Indicatori de baza
Acetia sunt proprii analizei eficienei economice a investiiilor i constituie cea mai important
grup de indicatori pentru adoptarea unei decizii de investiii.
Volumul capitalului investit (It) Acest indicator economic reflect efortul economic
total pentru realizarea unui anumit obiectiv de investiii. Indicatorul amintit se calculeaz
astfel: It = Id + Ic + Mo + Cs (3) , n ca
It - volumul total al capitalului investit;
Id - volumul capitalului destinat investiiilor directe;
Ic - volumul capitalului destinat investiiilor colaterale;
Mo - necesarul de mijloace circulante;
Cs - cheltuieli suplimentare (legate de pregtirea cadrelor, supravegherea lucrrilor etc.).
n efortul investiional total al unui ntreprinztor intr valoarea investiiei directe, reflectat
prin devizul general, investiiile colaterale, cheltuieli referitoare la dotarea iniial cu mijloace
circulante precum i cheltuieli suplimentare efectuate de ntreprinztor. n ceea ce prive te
materializarea propriu-zis a investiiilor, aceasta se concretizeaz n capitalul fix activ, ct i n
capitalul fix pasiv.

Durata de realizare a lucrrilor de investiii

Durata de funcionare a investiiei

Termenul de recuperare a investiiei - Este un alt indicator sintetic de eficien economic

a investiiilor care exprim corelaia dintre efortul de capital investit, pe de o parte, i
efectul obinut sub forma profitului anual, pe de alta parte. De exemplu, pentru o
investiie noua vom avea raportul dintre valoarea investiiei i profitul mediu anual.

c) Indicatori economici specifici

1
Randamentul economic al investiiilor Ca i formula de calcul avem:
randamentul economic = (profit total/investiie) 1 (4)
1
Valoarea actualizat net (VAN sau Net Present Value NPV) reprezint, din ce n ce mai
mult, un criteriu esenial n departajarea proiectelor de investiii. Astfel, dac prin
procedee de actualizare se aduc n prezent toate cheltuielile, veniturile, profitul viitor i se
compar ntre ele, aceasta nseamn practic aplicarea regulii VAN.
Formula de calcul general a valorii actualizate nete este:

(5)
unde: Chi cheltuielile iniiale ale investiiei
ra rata de actualizare
VRn valoarea rezidual net
CF cashflow-ul din anul j
Dac valoarea actualizat net este mai mare dect zero aceasta nseamn c totalitatea
cashflow-urilor viitoare vor putea acoperi cheltuiala iniial; restul (valoarea VAN) se constituie
ca un supraprofit. La VAN zero rezult o remunerare a creditorilor i ac ionarilor n
integralitate; din contra, ntreprinderea nu mai beneficiaz de niciun reziduu de rentabilitate; ea a
acionat gratuit, fr nicio remunerare proprie (sub forma unui disponibil pentru autofinanri
ulterioare). Dac VAN este mai mic dect 0 proiectul se respinge, motivul fiind dat de faptul c
profiturile viitoare nu acoper cheltuielile.
8

6. Analiz de punct critic

n procesul de fundamentare a proiectelor se admite o realitate de necontestat i anume c,
exist o diferen obiectiv ntre capacitatea teoretic proiectat i capacitatea de regim/de
exploatare n condiiile date ale unui exerciiu.
Capacitatea de regim se definete ca acel volum de producie ce se obine n condiiile
concrete ale perioadei (condiiile de regim), spre deosebire de capacitatea optim care este o
capacitate ideal - volumul de producie ce se poate obine n condiii de exploatare proiectate.
Ca atare capacitatea de regim poate s varieze de la exerciiu la exerciiu, iar diferena fa de
capacitate optima (capacitatea tehnic) reprezint rezerv de capacitate . Pentru factorul de
decizie este important s cunoasc marja de abatere a capacitii de regim fa de capacitatea
tehnic astfel nct s nu lucreze n pierdere, cu costuri de exploatare
mai mari dect valoarea produciei obinute. Rspunsul la aceast problem este obinut prin:
analiza de puct critic.
Punctul critic este acel volum de producie (qcrt) aferent unui exerciiu pentru care
cheltuielile de exploatare (C) sunt egale cu veniturile din vnzri (Q) i poate fi calculat n
uniti fizice (volum de activitate) sau n uniti valorice (prag de rentabilitate). Analiza de punct
critic este o analiz corelativ a funciilor de cheltuieli i de venituri n raport cu volumul de
producie.
a) Veniturile evolueaz direct proporional cu volumul produciei. Pe perioade scurte de timp
aceast evoluie poate fi apreciat printr-o funcie liniar fr ordonat la origine astfel:

Q = x q, (6)
n care:
Q = valoarea produciei;
= pre unitar de vnzare a produsului;
q = volumul produciei exprimat n uniti fizice sau natural-convenionale.
b) Cheltuielile de exploatare tratate n raport cu volumul produciei se descompun n:
Cf = cheltuieli fixe = acele cheltuieli care, la nivelul unui exerciiu, rmn constante n
raport cu volumului producie, dar variaz pe
9

unitatea de produs;
Cv = cheltuieli variabile care se modific n raport cu volumul produciei, dar rmn
constante pe unitatea de produs:

C = Cf + v x q , (7)
v x q = Cv (8) , n care:

unde:

C = cheltuieli de producie aferente perioadei;

Cf = cheltuieli fixe;
v = cheltuieli variabile unitare-identificabile pe produs.
Este necesar s relevm o restricie tare specific la nivelul unui exerciiu dat i anume;
capacitatea de producie de regim (Cp) calculatat de tehnicieni pentru perioada respectiv ca
limit maxim a potenialului productiv, ce nu poate fi nici neglijat i nici depit n perioada
respectiv dect cu modificri structurale ce ar conduce la reformularea ntregii probleme
studiate (o alta baz de date pentru declanarea analizei).
Pragul de rentabilitate n expresie valoric este valoarea minim a cifrei de afaceri de la
care exploatarea devine profitabil punctul n care profitul proiectului este zero. El se poate
calcula plecnd de la: volumul vnzrilor, la un pre de vnzare predeterminat, sau de la un nivel
de pre pentru un volumde vnzri constant.
Se pun condiiile:
Marja pe costurile variabile; (Mv = Q - V) (9) este egal cu cheltuielile fixe (Cf);
Cifra de afaceri (CA) este egal cu costul total de producie (Ct);
Marja net este nul (Mn = 0).
Pragul de rentabilitate (punctul critic/punctul mort valoric) se determin prin mprirea
costurilor fixe la ponderea marjei costurilor variabile n valoare total a produciei sau prin
ponderarea punctului critic exprimat fizic cu preul unitar de vnzare:

Pr = qctr(10)
Pr = Cf / mv (11) n care

Sau

mv = (Q - Cv) / Q = q (- v) / q (12)
Caracteristicile punctului critic:
Este un indicator de performan; diminuarea sa mrete capacitatea de ctig a
proiectului.
Este dependent de structura costului de exploatare, reducerea costurilor fixe se reflect n
marja net total (beneficiul proiectului) fr a influiena marja costurilor variabile.
10

 Este un indicator de evaluare a riscului economic, deoarece pune n gard factorul de

decizie asupra unui nivel de activitate sub care dac se coboar se vor nregistra pierderi.
El ne d volumul de activitate cu profit zero, dar care uor se poate transforma n
pierdere, cu ntregul cortegiu de neajunsuri ce pot merge pn la ncetare de pli. In
acelai timp, scderea nivelului critic de producie (a punctului critic) amelioraz
capacitatea de ctig, i autonomia financiar a proiectului.
Punctul critic este un reper pentru activitatea de exploatare, fa de care se caut o poziionare
ct mai ndeprtat. Pentru aceasta managerul trebuie s urmreasc evoluia raportului ntre
cheltuielile fixe i cele variabile i ecartul ntre pragul de rentabilitate i cifra de afaceri a firmei.
Fiind relativ independent de volumul de activitate analiza sa este completat cu indicele de
securitate care coreleaz punctul critic cu cifra de afaceri

11

Concluzie

Putem spune ca aprecierea eficienei economice a investiiilor este foarte importanta i

evaluarea eficienei proiectului este necesar i utila dac cuprinde ntreg sceptrul de efecte
diferite ca natur: economice, sociale, ecologice, tehnice, etc.
ns, importana unui tip sau altul de criterii depinde de mai muli factori; talia proiectului,
domeniul n care se face, opiunile strategice care au stat la baza idei de proiect. tiina i tehnica
care este capabil s ofere soluii tehnice multiple pentru aceiai problem, dar evaluarea
oprtunitii, necesitii i eficienei este singura baz motivaionala a deciziei de; amnare,
respingere, sau continuare a proiectului.
O component indispensabil a evalurii economice este analiza sensibilitii criteriilor de
eficien n raport cu variaia ipotezelor de baz, pentru c permite identificarea acelor ipoteze
"problem" i a nivelului de la care acestea pun n discuie rentabilitatea sau existena
proiectului.

12

Cuprins
1. ,,Calculul indicatorilor pentru evaluarea eficienei economice a investiiei Analele
2.
3.
4.
5.

Universitii Constantin Brncui din Trgu Jiu, Seria Inginerie, Nr. 4/2010
,, Gestiunea investitiilor Prof.univ.dr. Marian STOIAN , Editura ASE , Bucuresti 2002
http://www.utgjiu.ro/revista/ing/pdf/2010-04/39_MARIAN%20VINTILESCU.pdf
http://www.economiesociala.anr.gov.ro/pdf/bursa3/INDICATORI.pdf
http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/pagina2.asp?id=cap5

13