Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
DOBNDA
1. Consideraii generale.
S presupunem c o persoan A are nevoie de o sum de bani pe care o vom nota S0
i o vom numi sum iniial, pentru o perioad de timp t. Mai presupunem c persoana B este
posesoarea acestei sume i c este de acord s-l mprumute pe A, n anumite condiii. Aceasta
nseamn c la sfritul perioadei de timp t, deci la scaden, B va primi napoi suma pe care a
mprumutat-o, la care se mai adaug plata serviciului pe care B l-a prestat pentru A. Prin
urmare, suma final pe care B o va primi de la A, pe care o vom nota cu S, va fi mai mare dect
suma S 0 pe care acesta a mprumutat-o iniial.
Din cele prezentate mai sus putem caracteriza suma final ca avnd o valoare care
depinde de suma iniial S0 i de perioada de timp t pe care a fost realizat plasamentul, deci
putem nota aceast dependen prin S S0 ,t .
Intuim c suma final S va fi cu att mai mare cu ct suma iniial mprumutat este mai
mare i de asemenea c S crete odat cu creterea perioadei de timp pe care a fost plasat.
Prin urmare, suma final va fi caracterizat din punct de vedere matematic prin urmtoarea
definiie:
Definiia 1.1. Numim valoare final sau valoare revenit partenerului B pentru suma
plasat S0 pe perioada de timp t, o funcie de dou variabile
S: 0, 0, 0,
S S 0 ,t
S0
0 i
2) S S 0 ,0 S 0
S S 0 ,t
t
S 0, t 0
Interpretarea celor dou proprieti este foarte simpl i natural: prima inegalitate din
proprietatea 1 este transcrierea matematic a faptului c suma (sau valoarea) final S este mai
mare dect suma iniial S0 i crete odat cu creterea lui S0 , iar a doua inegalitate arat c
S crete odat cu creterea perioadei de timp t. Prima egalitate din proprietatea 2 spune c
dac perioada de timp este 0, atunci suma mprumutat este egal cu valoarea final S, iar a
doua egalitate spune c o sum iniial egal cu 0 va conduce de asemenea la o sum final
nul, indiferent de perioada de timp t.
2. Ce este dobnda ?
Din exemplul de mai sus am vzut c suma final care revine partenerului B n urma
operaiunii financiare considerate, este mai mare dect suma iniial investit, anume S0 i c
aceast diferen se consider ca o plat (remuneraie) a serviciului pe care B l-a prestat ctre
A.
(1.1)
i vom observa c are proprieti similare cu ale lui S din definiia 1.1. Pentru o aceeai
perioad de timp t, cu ct suma iniial este mai mare, cu att valoarea lui D este mai mare i de
asemenea pentru o aceeai sum iniial, cu ct timpul t de plasare este mai mare, cu att
valoarea lui D este mai mare. Deci, funcia D se dovedete cresctoare n cele dou argumente
ale sale, S0 i t. Reamintind modul n care aceste proprieti se transcriu matematic, suntem n
msur s dm urmtoare definiie general pentru dobnd:
Definiia 1.2. Numim dobnd corespunztoare plasrii sumei iniiale S0 pe perioada
de timp t, o funcie de dou variabile
D: 0, 0, 0,
2) D S 0 ,0 0 i
D S 0 , t
0
t
D 0, t 0
Interpretarea primei proprieti a fost dat mai sus i anume c D este cresctoare n
ambele argumente ale sale. Proprietatea 2 spune c dac perioada de timp este 0, sau suma
iniial plasat este egal cu 0, atunci dobnda corespunztoare operaiunii financiare este de
asemenea nul.
Se poate deduce cu uurin c funcia definit de relaia (1.1.) satisface cele dou
proprieti din definiia 1.2., deci poate fi considerat o dobnd relativ la plasarea sumei S0
pe durata de timp t. De aceea relaia (1.1.) poate fi considerat definiia dobnzii pentru un
plasament S 0 pe o perioad t.
Definiia 1.3. Dobnda corespunztoare unui plasament de 100 uniti monetare pe o
perioad de un an, se numete procent i se noteaz cu p. Dobnda corespunztoare unui
plasament de o unitate monetar pe o perioad de 1 an se noteaz cu i i poart numele de
dobnd unitar anual.
Evident, are loc urmtoarea relaie ntre i i p:
p 100i
(1.2.)
este soluia reciproc avantajoas pentru partenerii A i B relativ la calculul dobnzii ntr-o
operaiune financiar pe o perioad de un an, n care s-a plasat suma S0 .
Cu ajutorul acestei expresii simple, vom construi n continuare formulele de calcul n
matematicile financiare.
DOBNDA SIMPL
4. Despre dobnda simpl.
Exemplul urmtor se va referi din nou la cei doi parteneri A i B, astfel: partenerul B
mprumut lui A suma de 200 u. m. pentru o perioad de trei ani, cu procentul de 5%. Din
relaia (1.2.) deducem c dup un an de zile, dobnda plasamentului este
3
D1 S 0 i 200
5
10 u.m.
100
La aceeai sum iniial de 200 u. m., dobnda acumulat n cel de-al doilea an este
D 2 S 0 i 200
5
10 u.m.
100
D 3 S0 i 200
5
10 u.m.
100
n concluzie, la finele celor trei ani persoana A trebuie s restituie lui B suma iniial de
200 u. m., la care se adaug 30 u. m. reprezentnd valoarea cumulat a celor trei dobnzi
calculate mai sus. Deci, suma final va fi de 230 u. m. Putem scrie aceasta astfel:
S2003
10
(1.3.).
Caracteristica acestui calcul este urmtoarea: suma iniial care s-a utilizat n
determinarea lui D pentru fiecare an a rmas suma mprumutat iniial de B, anume S0 .
Partenerul B nu a avut pretenia ca n cel de-al doilea an s se cumuleze suma mprumutat
iniial, cu valoarea dobnzii. iar rezultatul s fie noua sum iniial pentru calculul din anul
urmtor. n baza acestei precizri, putem defini noiunea de regim de dobnd simpl:
Definiia 1.4. Dac pe ntreaga perioad de plasare t valoarea utilizat n calcul a sumei
iniiale S0 rmne neschimbat, spunem c plasamentul s-a fcut n regim de dobnd simpl.
Propoziia 1.1. Pentru un plasament n regim de dobnd simpl, relaia
D S0 it
(1.4.)
S S0 1 it S 300 1 5
360 u. m.
100
Exemplul 1.2. Care a fost suma depus iniial ntr-o operaiune financiar n regim de
dobnd simpl, dac dobnda rezultat dup 3 ani, cu un procent de 8%, a fost de 480 u.m.?
Soluie:
D S0 it 480 S 0
8
48000
3 S0
2000 u.m.
100
24
Este important de reinut faptul c timpul t care intervine n (1.3.) i n (1.4.) este
exprimat n ani. Se poate ntmpla, ns, ca plasamentul s fie fcut pentru 14 luni, sau pentru
400 de zile, de exemplu. Din acest motiv vom introduce cteva noiuni care ne vor ajuta la
calculul dobnzii i sumei finale pentru plasamente realizate pe perioade care conin fraciuni de
an.
Fie n un numr de diviziuni egale ale anului, nelegnd prin asta zile, luni, trimestre,
semestre etc. Pentru uurarea calculului se consider c 1 an = 360 zile, deci n = 360 n acest
caz.
Dm mai jos cteva exemple n care timpul se exprim n astfel de diviziuni:
dac este vorba despre 4 luni, t
200 de zile nseamn t
200
ani
360
5 trimestre nseamn t
5
ani
4
4
ani
12
i exemplele pot continua. n fiecare caz din exemplele de mai sus, la numitor apare numrul de
diviziuni ale anului, deci n, iar la numrtor timpul exprimat n aceste diviziuni (sau fraciuni de
an), (200 de diviziuni zile, sau 5 diviziuni trimestre etc.). Pentru a generaliza formulele (1.3.) i
(1.4.), fie t de forma t
tn
, unde numrtorul i numitorul au semnificaia descris mai sus.
n
tn
n
i S S 0 1 i n
n
(1.5.)
Pentru n = 360, deci pentru fraciunea de an zi, formula (1.5.) pentru dobnd se
rescrie astfel:
S t
D 0 360
t 360
D S0 i
, sau:
360
360
i
Definiia 1.5. Se numete numr, produsul S0 t 360 i se numete divizor fix relativ
la dobnd, raportul
360
, pentru un i dat .
i
Exemplul 1.3. Calculai dobnda rezultat dintr-un plasament de 2500 u.m., n regim
de dobnd simpl, pe o durat de 75 de zile, cu un procent anual de 6%.
Soluie:
n baza relaiei (1.5.) de calcul a dobnzii pentru fraciuni de an, avem:
D S0i
tn
6
75
pentru n 360 i t n 75 D 2500
31,25 u.m.
n
100 360
Exemplul 1.4. Cu ce procent a fost depus suma de 250 u.m., n regim de dobnd
simpl, pe o perioad de 3 ani, astfel nct la sfritul perioadei valoarea final s fie de 400
u.m.?
Soluie:
Diferena dintre valoarea final i valoarea actual (sau suma depus iniial) este chiar
dobnda rezultat i anume 150 u.m. Din formula de calcul a dobnzii simple, deducem:
D S 0 it 150 250 i 3 i
150
0,2 . Pe de alt parte, am stabilit c p =100i, deci p
250 3
=20%.
Exemplul 1.5. Care este perioada de timp pe care a fost plasat suma de 1000 u.m., n
regim de dobnd simpl, cu procent de 15%, dac valoarea final a operaiunii este de 1750
u.m.?
Soluie:
La fel ca n exemplul precedent, valoarea dobnzii pentru operaiunea financiar
considerat este de 750 u.m., deci:
D S0 it 750 1000
15
750 100
t t
5ani.
100
15 1000
S
1 it
S S0
S S0
p
100 .
S0 t
S0 t
S S0
.
S0 i
1
se numesc respectiv factor de fructificare i
1 it
factor de actualizare.
5
10 u.m. ,
100
6
12 u.m. , iar cea din al treilea an este
100
8
16 u.m. . Dobnda aferent ntregii operaiuni este suma acestor
100
D 10121638 u.m.
Scris altfel,
D D1 D 2 D 3 S 0 i 1 S 0 i 2 S 0 i 3 S 0 i 1 i 2 i 3 .
Se demonstreaz uor c are loc o formul general i anume: dac se plaseaz suma
S0 , n regim de dobnd simpl, pe o perioad de m ani, astfel nct n anul k procentul s fie
ik ,
k 1,m
formula:
D D1 D 2 ... D m S 0 i1 i 2 ...i m
(1.6.)
t1
3 35
7200
21
360
100 360
t
5 50
5% D 2 S0 i 2 2 7200
50
360
100 360
t
7 65
7% D 3 S0 i 3 3 7200
91
360
100 360
t
8 80
8% D 4 S0i 4 4 7200
128
360
100 360
t
10 130
10% D 5 S0 i 5 5 7200
260
360
100 360
3% D1 S0 i1
Am notat cu
t 1 ,t
,t 3 ,t
valoare a procentelor care apar. Dobnda aferent plasamentului este egal cu suma celor 5
dobnzi calculate mai sus, deci D = 550 u.m.
Dac scriem altfel, avem:
D D1 D 2 D 3 D 4 D 5
D S 0 i1
S notm k
t
t1
t
S 0 i 2 2 ...S 0 i 5 5
360
360
360
tk
, k 1,5 . Egalitatea de mai sus se scrie:
360
(1.7.)
4
4
5 10
6 10
100 12 100 12 100 12
126
300 1200
300 S0
S0
2857,143 u.m.
1200
126
300 S0
de
pe
urma
sumelor
mprumutate
anume:
D D1 D 2 D 3 ,
D1 240
10
60
9
40
4u.m. , D 2 400
4 u.m.
100 360
100 360
i D 3 500
15 120
unde:
necunoscut, dar astfel nct valoarea sumei ncasate ca dobnd s rmn neschimbat. Atunci,
n formula de calcul a dobnzii ntregii operaiuni, n locul termenelor de 60, 40 i respectiv 120
de zile vom nlocui necunoscuta t:
33 240
10
9
15
t 400
t 500
t 33 135t t 0,24 ani 88 zile .
100
100
100
60
40
120
9040
i 400
i 500
i 33
p i 0,13 p 13%
360
360
360
36
10 60
9
40
15 120
276
S0
S0
33 S0
S0 430,43u.m.
100 360
100 360
100 360
3600
S observm c n exemplul prezentat mai sus apar mai multe operaiuni financiare.
Prima, este caracterizat de trei sume diferite, trei procente diferite i trei perioade diferite. Cea
de-a doua pstreaz din prima operaiune toate elementele, mai puin perioadele de timp: n
acest caz apare o perioad unic, de 88 zile. Celelalte dou sunt evidente. Una din
caracteristicile acestor operaiuni este forma lor multipl: fiecare dintre ele este compus din
alte trei. O alt caracteristic a lor este faptul c ele conduc n final la o aceeai valoare a
dobnzii.
Definiia 1.7. Vom numi operaiune financiar multipl, o operaiune financiar ntre
doi parteneri A i B n care intervin mai multe sume plasate de ctre A lui B, fie ele
S1 ,S 2 ,...,S m , cu procentele
t 1 ,t
,..., t
p1 ,p 2 ,...,p m , pe duratele
F t1
p
1
Pe
fiecare
coloan
S k , k 1,m
sunt
p2
... S m
... t m .
... p m
indicate
condiiile
S2
t2
10
de
plasare
pentru
suma
S2
t2
p2
... S m
operaiune de asemenea multipl, dar n care elementele de pe una dintre liniile tabloului sunt
egale ntre ele. Cu alte cuvinte, la fel ca n exemplul concret pe care l-am rezolvat mai sus, F1
se poate nlocui cu o operaiune n care fie sumele sunt egale ntre ele, fie procentele, fie
perioadele de timp. Vom discuta pe rnd fiecare dintre aceste cazuri, nu nainte de a stabili c
dobnda corespunztoare operaiunii F1 se calculeaz ca suma dobnzilor pentru fiecare
operaiune component, ceea ce nseamn de fapt c se face suma produselor elementelor de
pe coloanele tabloului F1 , innd cont c p = 100i
D F1 S1 t 1i1 S 2 t 2 i 2 ...S m t m i m
a)
F2 t 1
p
1
S0
t2
p2
S0
... t m ,
... p m
...
deci sumele plasate sunt egale ntre ele i egale cu o valoare S0 . Dobnda care rezult din
aceast a doua operaiune este:
D F2 S 0 t 1i1 S 0 t 2 i 2 ...S 0 t m i m S 0 t 1i1 t 2 i 2 ... t m i m
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
D F1 D F2 S1 t 1i1 S 2 t 2 i 2 ...S m t m i m S0 t 1i1 t 2 i 2 ... t m i m
11
S0
Sk t k i k
S t i S 2 t 2 i 2 ...S m t m i m
1 11
t 1i1 t 2 i 2 ... t m i m
k 1
m
t kik
(1.8.)
k 1
F3 t
p
1
S2
t
p2
... S m
... t ,
... p m
deci perioadele de plasate sunt egale ntre ele i egale cu o valoare t. Dobnda care rezult din
aceast operaiune este:
D F3 S1 t i1 S 2 ti 2 ...S m ti m t S1i1 S 2 i 2 ...S m i m
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
S1 t 1i1 S 2 t 2 i 2 ...S m t m i m
S1i1 S 2 i 2 ...S m i m
Sk t k i k
k 1
m
Sk i k
(1.9.)
k 1
F4 t 1
p
S2
... S m
t2
p
...
...
tm ,
p
procentele de plasare sunt egale ntre ele i egale cu o valoare p = 100i. Dobnda care rezult
din aceast operaiune este:
D F4 S1 t 1iS 2 t 2 i...S m t m i i S1 t 1 S 2 t 2 ...S m t m
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
S1 t 1i1 S 2 t 2 i 2 ...S m t m i m
S1 t 1 S 2 t 2 ...S m t m
Sk t k i k
k 1
m
Sk t k
, p 100i
(1.10.)
k 1
F
60zile
12%
12000u.m.
90zile
15%
15000 u.m.
120zile
9%
60 12
90 15
120 9
12000
15000
1060 u.m.
360 100
360 100
360 100
S1t11
i S 2 t2i2 ... S mtmim
t11
i t2i2 ... tmim
1060
121143
, u.m.
60 12
90 15 120 9
Aceasta este suma medie cu care trebuie s nlocuim fiecare din cele trei sume din operaiunea
multipl F, pentru ca operaiunea rezultat s fie echivalent cu F n regim de dobnd simpl.
Din formula (1.9.) deducem:
S t i S t i ... Smtmm
i
t 1 11 2 2 2
S11
i S2i2 ... Smm
i
t
1060
0258
,
ani 89 zile
12
15
9
8000
12000
15000
100
100
100
1060
0113
,
p 11%
60
90
120
8000
12000
15000
360
360
360
13
S1 S2 ... Sm
p1 p2 ... pm
operaiune unic de aceast dat, adic descris de o sum, perioad de scaden i procent
unice, n care dou dintre aceste elemente sunt date. Astfel, F1 se poate nlocui cu o
operaiune n care fie suma i procentul sunt stabilite i se cere perioada de scaden, fie
procentul i perioada sunt date i se cere suma, fie suma i procentul se cunosc i se cere
perioada de scaden. Reamintim c dobnda corespunztoare operaiunii F1 se calculeaz
dup formula de mai jos, cu p = 100i:
D F1 S1t11
i S 2t2i2 ... Smtmm
i
a)
unde t i p se consider cunoscute. Dobnda care rezult din aceast a doua operaiune este:
D F2 S0ti , unde p 100i .
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
D F1 D F2 S1t11
i S 2t2i2 ... Smtmm
i S0ti
S1t11
i S2t2i2 ... Smtmm
i
1m
Sktkik
ti
ti k1
(1.11.)
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
D F1 D F3 S1t11
i S2t2i2 ... Smtmm
i S0ti
S1t11
i S2t2i2 ... Smtmm
i
1 m
S t i
S0i
S0i k1 k k k
(1.12.)
14
D F4 S0ti
Cele dou operaiuni fiind echivalente n regim de dobnd simpl, avem egalitatea:
D F1 D F4 S1t11
i S2t2i2 ... Smtmm
i S0ti
S t i , p 100i (1.13.)
S0t
S 0t k1 k k k
Exemplul 1.10. Vom relua operaiunea financiar multipl de la exmplul 1.9. i vom
presupune c dorim s o nlocuim cu o operaiune unic, astfel:
a)
b)
b)
S t i S t i ... Smtmm
i
1060
S0 1 11 2 2 2
25440 u.m.
150 10
ti
360 100
S t i S t i ... Smtmm
i
i 1 11 2 2 2
S0t
S t i S t i ... Smtmm
i
t 1 11 2 2 2
c)
S0i
1060
038
, p 38%
100
10000
360
1060
9
15000
100
0785
,
ani 282 zile
DOB|NDA COMPUS
7. Despre dobnda compus.
S ne reamintim observaia pe care am fcut-o atunci cnd am studiat dobnda simpl:
spuneam c pentru acest tip de dobnd, caracteristic este c procentul se aplic mereu la
aceeai sum iniial. Vom prezenta n cele ce urmeaz un calcul uor diferit, n sensul urmtor:
O sum de 1000 u.m. este plasat pe o perioad de trei ani, cu un procent de 10%,
astfel c suma final pentru fiecare an devine suma iniial a anului urmtor. Asta nseamn c
15
dup primul an, la suma de 1000 u.m. care a fost plasat iniial se adaug dobnda aferent
care este
10
D1 S0i 1000
100 u.m. .
100
Suma total dup primul an va fi, deci, S1 S0 D1 1100 u.m. . Aceasta devine suma iniial
pentru calculul din cel de-al doilea an, deci
D2 1100
10
110 u.m.
100
Adugat la suma disponibil la nceputul anului al doilea, obinem pentru finele celui de-al
doilea an suma S2 S1 D2 1100 110 1210 u.m. Aceast sum este suma iniial pentru
anul al treilea, care conduce la o dobnd
D3 1210
10
121 u.m.
100
?n concluzie, la finele celui de-al treilea an vom dispune de suma S3 S2 D3 , deci de 1331
u.m., care reprezint valoarea final a operaiunii financiare considerat pe durata celor trei ani.
Observm c nu mai este vorba despre un proces de dobnd simpl, deoarece suma
luat n calcul se modific la nceputul fiecrui an dup regula pe care am impus-o: la suma de
la nceputul anului precedent se adaug valoarea calculat a dobnzii pe anul respectiv. Apare
aici un proces de dobnd la dobnd, pe care l vom numi regim de dobnd compus.
Definiia 1.9. Dac valoarea luat n calcul a sumei iniial plasate S 0 se modific
periodic pe ntreaga durat t a plasamentului dup o regul anume stabilit, vom spune c
plasarea sumei s-a efectuat n regim de dobnd compus.
8. Formule de calcul
Fie S 0 o sum plasat n regim de dobnd compus, pe o perioad de t ani, cu
procentul p. Aa cum spunem i n cazul regimului de dobnd simpl, va trebui gsit o
formul de calcul a dobnzii care s fie reciproc avantajoas pentru partenerii operaiunii
financiare. Ne vom folosi pentru aceasta de propoziia 1.1. i vom stabili c regula dup care se
modific suma plasat iniial este aceea c la nceputul fiecrui an i se adaug valoarea dobnzii
pentru anul precedent. Aceste reguli de calcul sunt ilustrate n tabelul de mai jos, n care se
observ cum suma intrat n calcul la nceputul unui an corespunde valorii finale a anului
precedent.
Anul
1
2
Suma iniial
Dobnda
S0
S 0i
S 0 1 i
S 0 1 i
16
Suma final
S 0 1 i
S 0 1 i
S 0 1 i
.
t
S 0 1 i
t 1
S 0 1 i
i
S 0 1 i
S 0 1 i
t 1
..
S 0 1 i
Calculul de mai sus conduce la urmtoarea formul de calcul pentru suma final a unei
operaiuni financiare desfurate n regim de dobnd compus, la plasarea unei sume S 0 , pe o
perioad de timp de t ani, cu un procent anual p = 100i:
S S 0 1 i t (1.14.)
Dobnda rezultat din aceast operaiune este diferena dintre valoarea final i valoarea sumei
plasate, deci:
D S S0 S0 1 i t 1
(1.15.).
Elementele dobnzii compuse sunt aceleai pe care le-am studiat n cazul dobnzii
simple, iar formulele de calcul se deduc imediat din (1.14.):
S S 0 1 i t - valoarea final
S0
1 i t
S
S
S
S0 - timpul de plasare (1.17.)
ln
ln 1 i t ln
t ln 1 i t
S0
S0
ln 1 i
ln
S
S
ln
ln 1 i t ln
t ln 1 i ln 1 i
S0
S0
1 S
ln
t S0
1 i e
1
S t
ln
S0
ln
S
S0
S t
S t
i
1 (118
. .)
S0
S0
Soluie:
Vom introduce datele i vom efectua calculele n tabelul pe care l-am construit mai jos
i care ilustreaz cum pentru fiecare an, suma iniial este suma final a anului anterior.
?n concluzie, valoarea final a operaiunii este de 2471 u.m., din care valoarea dobnzii,
ca sum a dobnzilor din cei trei ani, este de 471,7 u.m., deoarece:
D S S0 S0 1 i1 1 i2 1 i3 S 0 S0 1 i1 1 i2 1 i3 1 (*)
Anul
1
Suma iniial
Dobnda
S 0 =2000 u.m.
5
S 0i1 =2000
=
100
Suma final
S 0 1 i1 =2000+
+100=2100 u.m.
=100 u.m.
S 0 1 i1 =2100 u.m.
S 0 1 i1 i2 =
S 0 1 i1 1 i2 =
7
=147 u.m.
100
S 0 1 i1 1 i2 i3 =
=2100
3
S0 1 i1 1 i2 =2247
u.m.
=2247
=2100+147=2247 u.m.
S0 1 i1 1 i2 1 i3 =
=2247+224,7=2471,7
10
=224,7
100
(1.19)
D S0 1 i1 1 i2 ... 1 it 1
(1.20).
18
S1 S0 1 i
1500 1 0,05
1736,4 u.m. .
Neputnd efectua plata, acestei sume i se aplic n cel de-al patrulea an procentul de 6 %, iar
pentru jumtatea celui de-al cincilea an procentul de 7 %, procente care includ penalizrile.
Dup cel de-al patrulea an, suma de plat devine:
S 2 S 0 1 i
1 i1
Pentru nc o jumtate din cel de-al cincilea an, deci pentru 6 luni din 12, valoarea final
pe care trebuie s o ramburseze A este:
6
1
3
S2 S0 1 i 1 i1 1 i2 18406
, 1 007
,
1905 u.m.
12
2
tm
, atunci:
m
t
dac p = 100i este procentul anual constant pentru perioada de timp t n m , atunci
m
S S0 1 i n 1 i m
(1.21)
dac p1,p2 ,...,pn , unde pk 100 ik ,k 1,n, sunt procentele anuale diferite pentru cei n
t
ani ntregi de plasare i dac pn1 100 in1 este procentul anual aferent fraciunii m din
m
S S0 1 i1 1 i2 ... 1 in 1 in1 m
(1.22.)
Cazul general al formulei (1.22.) este descris de ipotezele urmtoare: dac plasarea
sumei S0 s-a efectuat n regim de dobnd compus, cu procentele p1,p2 ,...,pn , unde
pk 100 ik ,k 1,n ,
este:
S S0 1 i1 1 1 i2 2 ... 1 in n
(1.23.)
Exemplul 1.13. Care este valoarea final a unui plasament de 200 u.m., n regim de
dobnd compus, pe o perioad de un an, cu procentele 5%, 6%, 8%, 10% pentru fiecare
trimestru ?
Soluie:
?n formula de calcul (1.23.), avem:
19
S0 200 u.m. , 1 2 3 4
1
4
1
, , i2 006
, , i3 008
, , i4 01
,
, i1 005
4
1
4
1
4
1
4
t1 t2
(1. 24.)
t1
i2
t2
(1. 25.)
Exemplul 1.14. Dac un plasament este realizat cu un procent anual de 20 %, care este
procentul proporional semestrial ?
Soluie:
?n formula (1. 25.), avem:
i1 0,2 , i2 necunoscut , t1 1 an , t2 1 semestru
i1
Prin urmare, t1
1
ani
2
i2
02
, i2
i2 01
, p2 10%
.
t2
1 1
2
Analog, se pot obine dobnzile unitare trimestriale, lunare etc, proporionale cu o dobnd
unitar anual ia .
Observaia 1.1: Fie suma S0 , plasat n regim de dobnd simpl, cu procentele p1
i p2 , corespunznd la perioade diferite de definiie (anual, semestrial, lunar etc.), cu
perioadele de plasare t1 i t2 . Dac p1 i p2 sunt proporionale n sensul definiiei 1.10.,
atunci:
20
i
i
(1. 25) 1 2 i1t2 i2t1 1 i1t2 1 i2t1
t1 t2
S 0 1 i1t2 S0 1 i2t1 (1.26.)
1
ani
2
i
1 a 1 is (1.27.)
2
Primul membru al egalitii de mai sus semnific valoarea final rezultat din plasarea
sumei de o unitate monetar, n regim de dobnd simpl, cu dobnda unitar anual ia , pe
perioad de un semestru, iar membrul drept este valoarea final pentru plasarea unei unitI
monetare pe o perioad de un an, cu dobnda unitar semestrial is .
Altfel scris, n regim de dobnd simpl avem:
. .)
i (127
1 semestru cu i
1 an cu i
1 u.m. a 1 a 1 is s
2
1 u.m.
i2
1 an cu i
1 ia a 1 ia a
4
1 u. m.
Aplicnd formula dobnzii compuse pentru acest procent i pentru S 0 plasat pe dou
semestre, valoarea final este:
21
S1 S 0 1 is
250000 105
,
275625 u.m.
(a)
ObservaI c valorile finale n cele dou variante de calcul, difer. Diferena de 625 u.m.
poate s nu par spectaculoas dar, cu ct suma iniial este mai mare, sau cu ct procentul
crete, ea poate deveni deranjant dac persoanei care trebuie s ramburseze un mprumut i se
calculeaz valoarea final n varianta (a). Din acest motiv, suntem obligaI s introducem o alt
noiune i anume aceea de procente echivalente.
Definiia 1.11. Spunem c procentele p1 i p2 , corespunznd la perioade diferite de
definiie (anual, semestrial, lunar etc.) sunt echivalente, dac pentru o aceeai perioad de
plasare a unei sume S0 , conduc la aceeai valoare final.
?n exemplul anterior am utilizat un procent anual i un procent semestrial. S
prezentm o generalizare, n sensul urmtor:
Fie m1 [ i m2 dou diviziuni diferite ale anului. De exemplu, m1 2 corespunde
semestrelor, iar m2 4 corespunde trimestrelor. Fie im1 i im2 dobnzile unitare aferente. O
sum S0 , plasat pe o perioad de un an n regim de dobnd compus conduce, pe rnd, la
valorile finale:
m1
m2
S 2 S 0 1 im2
S1 S 0 1 im1
m1 S0 1 im2 m2
m1
m2
1 im1
1 im2
(1. 28.)
S0 1 im1
Dac m1 1, deci dac im1 este dobnd unitar anual i o notm cu i, atunci relaia
(1.28.) devine:
1 i 1 im
(1.29.)
unde m este numrul de diviziuni ale anului. De aici deducem imediat dobnda unitar
corespunztoare unei fraciuni m de an, ca fiind:
im m 1 i 1 (1.30.)
i4 4 1 012
, 1 0028
,
p4 2,8%.
Pe baza formulei (1.30.) se va putea enuna un rezultat foarte important.
Propoziia 1.2. Dac suma S0 este plasat n regim de dobnd compus pe durata
t
t n m i dac dobnzile unitare i i im date pentru primii n ani, respectiv pentru fraciunea
m
tm
sunt echivalente, atunci valoarea final a plasamentului este (formula comercial):
m
S S 0 1 i
tm
m
(1.31.)
S0 1 i t
S S0 1 i n 1 i m ,
S S0 1 i n 1 i m . (formula raional)
tm
m ,
respectiv 1 i m .
tm
tm
1 i 1 i m
(1.32.)
Deducem de aici c formula comercial conduce la o valoare final mai mic dect
formula raional. Din punct de vedere practic, aceasta nseamn c partenerul care urmeaz s
restituie suma pe care a primit-o mprumut este avantajat de calculul acesteia cu formula
(1.31.), pe cnd cel care urmeaz s primeasc banii va fi avantajat de calculul valorii finale din
formula (1.21.). Cum condiiile unei operaiuni financiar nu ar trebui s favorizeze nici unul
din parteneri, soluia de compromis este ca n formula (1.32.) s aib loc egalitatea. Este
t
evident c egalitatea are loc atunci cnd expresia m
m
valoarea 1. Deci, din punct de vedere al calculului matematic, nici unul dintre parteneri nu este
avantajat dac plasamentul este realizat pe un numr ntreg de ani.
Observaia 1.2: Formula de calcul (1. 21.) este cunoscut sub numele de soluia (sau
formula) raional, iar (1.31.) se mai numete soluia (sau formula) comercial de calcul a
valorii finale S S S0,t , pentru un plasament n regim de dobnd compus, atunci cnd
durata de plasare nu este un numr ntreg de ani.
23
S0 :
S0
1 i t
procentul de plasare p, sau dobnda unitar anual, n cazul plasamentului cu procent unic
pe ntreaga durat de plasare:
S t
i
1
S0
i p =100i
perioada de plasare,t:
S
S0 .
t
ln 1 i
ln
Exemplul 1.17. S se determine durata pe care a fost plasat suma de 200 u.m., cu
procent anual de 15 %, dac la momentul scadenei valoarea final a fost de 350 u.m.
Soluie:
Putem aplica formula de calcul pentru t, pentru care S 0 200 u.m., i = 0,15, S =350
u.m. Prin urmare,
350
056
,
.
t 200
4 ani
ln115
,
014
,
ln
24
350
t
115
, 175
,
200
ani.
S S0 1 i 108 um.
Presupunem c acest plasament l-ar obliga pe A s nu beneficieze de suma n discuie tot anul,
altfel s spunem c prin convenie iniial el ar pierde dobnda. S presupunem acum c A ar
dori s poat retrage banii la un moment dat, nainte de un an, de exemplu dup unul sau mai
multe trimestre. Aa cum am vzut, procentul trimestrial proporional cu 8% este
p4
8
2% i4 002
, .
4
Aplicnd formula de calcul a dodnzii compuse pentru calcul trimestrial, deducem c valoarea
final pentru A va fi:
S S0 1 i4
108,25
u.m.
Aa cum am observat n decursul unui calcul similar dintr-un paragraf anterior, valoarea
final n acest caz este uor mai mare. Mai exact, banca ar trebui s plteasc 0,25 u.m. n plus,
pentru fiecare 100 u.m depuse. Pentru depunerea unei sume mari, acest lucru nu este deloc n
avantajul unitii unde s-a efectuat depozitul! De aceea, intuim c procentul cu care trebuie
calculat suma final dac A vrea s poat beneficia de calculul dobnzii trimestrial, va fi uor
inferior procentului cu care s-ar fi operat pentru calculaie anual, astfel ca A s poat beneficia
de aceeai valoare final, indiferent de forma de calcul a dobnzii.
Generaliznd acest exemplu, s presupunem c o sum S 0 este plasat pe o perioad
de un an, cu dobnda unitar anual i, ceea ce conduce la valoarea final:
S S0 1 i
(*)
Presupunem acum c anul este fracionat n m prI egale (luni, zile etc) i notm cu
jm dobnda unitar anual corespunztoare acestei fracionri. Pentru un plasament n regim
(**)
S S 0 1 m
1
1
j m
j
1 i 1 m
1 i m 1 m jm m 1 i m 1
m
m
(1.33.)
Se poate arta uor c valoarea calculat pentru jm este ntotdeauna inferioar lui i,
dac numrul de fraciuni este mai mare de dou.
Definiia 1.13. Procentul p = 100i se numete procent anual real, sau efectiv, iar
procentul notat qm 100jm se numete procent anual nominal.
Exemplul 1.18. Care este procentul anual nominal corespunztor unei fraciuni
trimestriale, pentru un plasament cu procent anual efectiv de 5 % ?
Soluie:
?n baza formulei (1.33.), avem de calculat j4 pentru i = 0,05:
j4 4 105
,
0,25
1 0,049 q4 4,9% .
j2 2 108
,
0,5
1 0,078 q2 78%
,
.
(&)
Problema este astfel rezolvat, dar nu foarte riguros. Observm c noiunea de procent
nominal a fost introdus pentru un plasament pe perioad de un an, ori n exemplul nostru
plasarea dureaz 6 ani. S dovedim c aplicarea aceleiai formule (1.33.) este justificat n
acest caz.
Valoarea final a operaiunii din exemplul nostru pentru calculul anual al dobnzii este:
S S0 1 008
,
(*)
Pentru calculul dobnzii semestrial avem, pentru c sunt 6 ani cu cte dou semestre,
6
j2 2
S S0 1
2
(**)
Datorit condiiei de echivalen a operaiunilor n cele dou situaii, trebuie ca S din (*) s fie
aceeai cu S din (**), deci urmarea simplificrilor evidente deducem:
j2 2
1 008
, 1
Soluie:
Avem, din (1.33.):
j 12
j 12
1 i 1 12
i 1 12
1 0051
,
p 51%
,
12
12
Dac numrul m al fraciunilor de an crete indefinit de mult, deci dac dobnda se cere
calculat pe perioade de timp foarte mici dintr-un an, atunci putem considera c m crete ctre
infinit i trecnd la limit n relaia (1.33.) obinem o alt noiune foarte important n
matematicile financiare:
Definiia 1.14. Se numete dobnd unitar instantanee, valoarea
lim jm j
m
(1.34.)
1 i m 1
lim m 1 i m 1 lim
ln 1 i
1
m
m
m
Prin urmare, relaia care face legtura ntre dobnda unitar anual i dobnda instantanee este:
ln 1 i
, sau i e 1 (1.35.)
27