Legea Nr.74 din 14.04.

2015
privind administratorii de fonduri de investiii alternative
ACT EMIS DE: Parlamentul Romaniei
ACT PUBLICAT N MONITORUL OFICIAL NR. 274 din 23 aprilie 2015
Parlamentul Romniei adopt prezenta lege. Capitolul IDispoziii generaleArticolul 1(1) Prezenta lege
stabilete normele n materie de autorizare, desfurare a activitii i transparen ale administratorilor de
fonduri de investiii alternative, denumii n continuare AFIA, care administreaz i/sau distribuie n Romnia
titluri de participare ale unor fonduri de investiii alternative, denumite n continuare FIA.(2) Rezervate fiind
dispoziiile alin. (5) i ale art. 2, prezenta lege se aplic:a)persoanelor juridice stabilite n Romnia care
administreaz unul sau mai multe FIA, indiferent dac este vorba de un FIA din Romnia, din alt stat membru
sau dintr-un stat ter;b)AFIA stabilii n state tere pentru care Romnia este desemnat ca stat membru de
referin conform prevederilor art. 39;c)AFIA stabilii n alte state membre care distribuie n Romnia titlurile
de participare ale unuia sau mai multor FIA din alte state membre;d)AFIA stabilii n alte state membre care
administreaz unul sau mai multe FIA din Romnia;e)AFIA stabilii n alte state membre care distribuie n
Romnia titlurile de participare ale unuia sau mai multor FIA din state tere;f)AFIA stabilii n state tere care
distribuie n Romnia titlurile de participare ale unuia sau mai multor FIA.(3) Pentru aplicarea prevederilor
alin. (2), nu prezint relevan:a)dac FIA este de tip deschis sau nchis;b)dac FIA mbrac forma
contractual de trust sau form statutar ori dac acesta are orice alt form juridic;c)care este structura
juridic a AFIA.(4) n categoria FIA menionate la alin. (3) sunt incluse organismele de plasament colectiv,
altele dect organismele de plasament colectiv n valori mobiliare (A.O.P.C.), care sunt obligate s solicite
nregistrarea la Autoritatea de Supraveghere Financiar, denumit n continuare A.S.F., conform
prevederilor art. 114 alin. (2) i art. 115 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu
modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr. 297/2004, respectiv A.O.P.C. care, n
conformitate cu prevederile art. 115 alin. (2) din acelai act normativ, nu au obligaia nregistrrii la A.S.F.

(5) Prezenta lege nu se aplic urmtoarelor entiti:a)holdingurilor, astfel cum sunt acestea definite
la art. 3 pct. 27;b)instituiilor pentru furnizarea de pensii ocupaionale care intr sub incidena
Directivei 2003/41/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 3 iunie 2003 privind activitile i
supravegherea instituiilor pentru furnizarea de pensii ocupaionale, fondurilor de pensii facultative
care intr sub incidenaLegii nr. 204/2006privind pensiile facultative, cu modificrile i completrile
ulterioare, fondurilor de pensii administrate privat care intr sub incidenaLegii nr. 411/2004 privind
fondurile de pensii administrate privat, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, Casei
de Asigurri a Avocailor din Romnia, nfiinat potrivit prevederilor Ordonanei de urgen a
Guvernului nr. 221/2000 privind pensiile i alte drepturi de asigurri sociale ale avocailor, aprobat
cu modificri i completri prin Legea nr. 452/2001, altor sisteme de pensii neintegrate n sistemul
public, precum i produselor de pensii al cror scop l reprezint furnizarea unui beneficiu la vrsta
pensionrii inclusiv, dup caz, entitilor autorizate care sunt responsabile de administrarea unor
astfel de instituii, fonduri sau produse i care acioneaz n numele acestora, cu condiia s nu
administreze FIA;c)instituiilor supranaionale, precum Banca Central European, Banca European
de Investiii, Fondul European de Investiii, instituiile europene de finanare a dezvoltrii i bncile
bilaterale de dezvoltare, Banca Mondial, Fondul Monetar Internaional, altor instituii supranaionale
i organizaii internaionale similare, n cazul n care aceste instituii sau organizaii administreaz
unul sau mai multe FIA i n msura n care FIA n cauz acioneaz n interes public;d)Bncii
Naionale a Romniei (BNR);e)autoritilor i organelor naionale, regionale i locale sau altor
instituii care administreaz fonduri ce sprijin sistemele de asigurri sociale i sistemele de
pensii;f)schemelor de participare a angajailor sau schemelor de economii ale angajailor;g)entitilor
cu scop special de securitizare.(6) A.S.F. este autoritatea competent n ceea ce privete
reglementarea, autorizarea i supravegherea AFIA stabilii n Romnia, care fac obiectul prevederilor
prezentei legi, prin exercitarea prerogativelor stabilite prinOrdonana de urgen a Guvernului nr.
93/2012 privind nfiinarea, organizarea i funcionarea Autoritii de Supraveghere Financiar,
aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 113/2013, cu modificrile i completrile
ulterioare.
(7) A.S.F. stabilete metode adecvate pentru a verifica, atunci cnd este relevant, pe baza orientrilor
i recomandrilor elaborate de ctre Autoritatea European pentru Valori Mobiliare i Piee, denumit
n continuare ESMA, respectarea de ctre AFIA a obligaiilor ce le revin n temeiul prezentei legi. n
cazul n care A.S.F. consider oportun, aceasta va comunica ESMA decizia sa motivat cu privire la
intenia de a nu aplica orientrile i recomandrile ESMA.(8) n termen de 30 de zile lucrtoare de la
data intrrii n vigoare a prezentei legi, A.S.F. notific ESMA i Comisia European cu privire la
calitatea sa de autoritate competent n Romnia s ndeplineasc atribuiile prevzute la alin. (6) i
(7).Articolul 2(1) Prezenta lege nu se aplic AFIA stabilii n Romnia care administreaz unul sau mai multe

FIA ai cror singuri investitori sunt nsui AFIA, societile-mam sau sucursalele AFIA ori alte sucursale ale
acestor societi-mam, cu condiia ca niciunul dintre aceti investitori s nu fie el nsui un FIA.(2) Alin. (3) i
(4) sunt singurele care se aplic n cazul AFIA menionai la lit. a) i b), cu luarea n considerare a prevederilor
art. 50:a)AFIA stabilii n Romnia care fie direct, fie indirect, printro societate de care AFIA este legat printr-o
administrare sau un control comun ori printr-o participaie direct sau indirect important stabilit conform
reglementrilor A.S.F., administreaz portofolii de FIA ale cror active administrate, inclusiv activele obinute
prin utilizarea efectului de levier, nu depesc n total un prag de 100.000.000 euro; saub)AFIA stabilii n
Romnia care fie direct, fie indirect, printro societate de care AFIA este legat printr-o administrare sau un
control comun ori printr-o participaie direct sau indirect important stabilit conform reglementrilor A.S.F.,
administreaz portofolii de FIA ale cror active administrate nu depesc n total un prag de 500.000.000
euro n cazul n care portofoliile FIA sunt compuse din FIA care nu utilizeaz efectul de levier, iar drepturile de
rscumprare nu pot fi exercitate ntro perioad de 5 ani de la data investiiei iniiale n fiecare FIA.(3) AFIA
menionai la alin. (2) sunt obligai:a)s se nregistreze la A.S.F.;b)s transmit A.S.F. datele de identificare
proprii i cele ale FIA pe care le administreaz n momentul nregistrrii;c)s furnizeze A.S.F. informaii privind
strategiile de investiii pentru FIA pe care le administreaz n momentul nregistrrii;d)s furnizeze periodic
A.S.F. informaii privind principalele instrumente financiare n care investesc i principalele expuneri i cele
mai importante concentrri ale FIA pe care le administreaz, determinate conform prevederilor art. 5 alin. (3),
art. 110 i anexei IV la Regulamentul delegat (UE) nr. 231/2013 al Comisiei din 19 decembrie 2012 de
completare a Directivei 2011/61/UE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce privete derogrile,
condiiile generale de operare, depozitarii, efectul de levier, transparena i supravegherea, denumit n
continuare Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013, pentru a permite A.S.F. s monitorizeze n mod
eficace riscul sistemic; ie)s informeze A.S.F. n cazul n care nu mai ntrunesc condiiile menionate la alin.
(2).(4) n cazurile n care nu mai ndeplinesc condiiile prevzute la alin. (2), AFIA n cauz solicit A.S.F.
autorizarea n termen de 30 de zile calendaristice, n conformitate cu procedurile relevante prevzute de
prezenta lege.(5) AFIA menionai la alin. (2) nu beneficiaz de niciunul dintre drepturile acordate n temeiul
prezentei legi, cu excepia cazului n care aleg n mod voluntar s intre sub incidena prezentei legi, caz n
care acestea nu mai beneficiaz de excepiile prevzute la alin. (3) i (4). Articolul 3n nelesul prezentei
legi, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii:1. administrarea FIA - desfurarea, cu
privire la unul sau mai multe fonduri de investiii alternative, cel puin a funciilor de administrare a
investiiilor menionate la art. 5 alin. (2);2. AFIA - orice persoan juridic a crei activitate principal o
reprezint administrarea unuia sau mai multor FIA;3. AFIA extern - persoana juridic indicat la pct. 2,
responsabil pentru administrarea FIA, desemnat n acest scop de ctre acionarii/Consiliul de
administraie/Consiliul de supraveghere al FIA nfiinat n baza unui act constitutiv - societate de investiii. n
cazul unui FIA nfiinat n baza unui contract de societate - fond de investiii, AFIA extern este reprezentat de
persoana juridic indicat la pct. 2 care a avut iniiativa nfiinrii respectivului fond de investiii;4. DAFIA Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 8 iunie 2011 privind administratorii
fondurilor de investiii alternative i de modificare a Directivelor 2003/41/CE i 2009/65/CE i a
Regulamentelor (CE) nr. 1.060/2009 i (UE) nr. 1.095/2010;5. autoriti competente ale AFIA stabilii n
Uniunea European - autoritile competente din alte state membre ale Uniunii Europene care supravegheaz
AFIA stabilii n respectivele state membre;6. autoritile competente n legtur cu depozitarul:a)dac
depozitarul este o instituie de credit autorizat n temeiul Directivei 2013/36/UE a Parlamentului European i
a Consiliului din 26 iunie 2013 cu privire la accesul la activitatea instituiilor de credit i supravegherea
prudenial a instituiilor de credit i a firmelor de investiii, de modificare a Directivei 2002/87/CE i de
abrogare a Directivelor 2006/48/CE i 2006/49/CE, autoritile competente definite la art. 4 alin. (1) pct. 40
din Regulamentul nr. 575/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 26 iunie 2013 privind cerinele
prudeniale pentru instituiile de credit i societile de investiii i de modificare a Regulamentului (UE) nr.
648/2012;b)dac depozitarul este o firm de investiii autorizat n temeiul Directivei 2014/65/UE a
Parlamentului European i a Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor financiare i de
modificare a Directivei 2002/92/CE i a Directivei 2011/61/UE (reformare), autoritile competente definite
la art. 4 alin. (1) pct. 26 din directiva n cauz;c)dac depozitarul intr n una dintre categoriile de instituii
menionate la art. 21 alin. (3) lit. (c) din DAFIA, autoritile naionale din statul su membru de origine care
sunt mputernicite n temeiul unui act cu putere de lege sau al unei norme administrative s supravegheze
astfel de categorii de instituii;d)dac depozitarul este o entitate menionat la art. 21 pct. 3 al treilea alineat
din DAFIA, autoritile naionale din statul membru n care entitatea n cauz i are sediul social i care sunt
mputernicite n temeiul unui act cu putere de lege sau al unei norme administrative s supravegheze aceste
entiti sau organul oficial competent s nregistreze ori s supravegheze aceste entiti n temeiul normelor
de deontologie profesional care le sunt aplicabile;e)dac depozitarul este numit depozitar pentru un FIA
dintrun stat ter n conformitate cu art. 21 pct. 5 lit. b) din DAFIA i nu face parte din domeniul de aplicare al
lit. a)-d), autoritile naionale relevante din ara ter n care depozitarul i are sediul social;f)n cazul FIA din
Romnia, autoritatea competent n legtur cu depozitarul care ndeplinete condiiile prevzute la art.
20 este A.S.F.;7. autoriti competente pentru FIA din Uniunea European - autoritile naionale dintr-un stat
membru care sunt mputernicite n temeiul unui act cu putere de lege sau al unei norme administrative s
supravegheze FIA;8. autoriti de supraveghere n ceea ce privete un FIA dintrun stat ter - autoritile
naionale dintr-un stat ter care sunt mputernicite n temeiul unui act cu putere de lege sau al unei norme

administrative s supravegheze FIA;9. autoriti de supraveghere n ceea ce privete un AFIA stabilit ntr-un
stat ter - autoritile naionale dintr-un stat ter care sunt mputernicite n temeiul unui act cu putere de lege
sau al unei norme administrative s supravegheze AFIA;10. broker principal - o instituie de credit, o firm de
investiii reglementat sau alt entitate supus unor reglementri prudeniale i unei supravegheri continue,
careofer servicii unor investitori profesionali, n special pentru finanarea sau executarea unor tranzacii cu
instrumente financiare n calitate de contraparte, i care poate furniza i alte servicii, cum ar fi compensarea
i decontarea tranzaciilor, servicii de custodie, mprumuturi de valori mobiliare, servicii personalizate de
asisten tehnologic i operaional;11. capital iniial - fondurile definite conform art. 26 alin. (1) lit. (a)-(e)
din Regulamentul (UE) nr. 575/2013;12. comision de performan - o cot din profitul FIA obinut de AFIA
drept compensaie pentru administrarea FIA, fr a include cota din profitul FIA dobndit de AFIA ca
randament al investiiilor AFIA n FIA;13. conflict de interese - una sau mai multe dintre situaiile prevzute la
art. 30 din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013, care pot aprea ntre persoanele indicate la art. 14
alin. (1);14. control - relaia dintre societatea-mam i o filial, astfel cum este descris la pct. 35;15.
distribuire - o ofert sau un plasament, direct sau indirect, efectuat la iniiativa AFIA sau n numele AFIA, de
titluri de participare ale unui FIA pe care acesta l administreaz i adresat unor investitori domiciliai sau care
au sediul social ntrun stat membru;16. efect de levier - orice metod prin care AFIA mrete expunerea unui
FIA pe care l administreaz fie prin mprumut de numerar sau valori mobiliare, fie prin poziii de instrumente
financiare derivate sau prin orice alte mijloace;17. emitent - entitate juridic de drept public sau privat care
are sediul social n Uniunea European i ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat din Uniunea European definit la art. 4 alin. (1) pct. 21 din Directiva 2014/65/UE. Emitentul
este, n cazul certificatelor de depozit reprezentnd valori mobiliare, entitatea care emite valorilor mobiliare
reprezentate;18. entiti cu scop special de securitizare - entiti al cror unic scop este de a desfura
activiti de securitizare conform art. 1 pct. 2 din Regulamentul (CE) nr. 24/2009 al Bncii Centrale Europene
din 19 decembrie 2008 privind statisticile referitoare la activele i pasivele societilor vehicul investiional
angajate n operaiuni de securitizare i alte activiti adecvate pentru ndeplinirea acestui scop;19. ESRB Comitetul European pentru Risc Sistemic;20. FIA din Romnia - acele A.O.P.C. nfiinate n Romnia care atrag
capital de la cel puin 2 (doi) investitori, n vederea plasrii acestuia n conformitate cu o politic de investiii
definit n interesul respectivilor investitori i care ndeplinesc condiiile indicate la art. 1 alin. (3);21. FIA din
Uniunea European:a)orice FIA care este autorizat sau nregistrat ntr-un stat membru al Uniunii Europene
conform legislaiei aplicabile n respectivul stat membru; saub)orice FIA care nu este autorizat sau nregistrat
ntr-un stat membru, dar are sediul social i/sau sediul principal ntr-un stat membru;22. FIA dintr-un stat ter un FIA care nu este un FIA din Uniunea European;23. FIA de tip feeder - un FIA care:a)investete cel puin
85% din activele sale n titluri de participare ale unui alt FIA (FIA de tip master);b)investete cel puin 85%
din activele sale n mai multe FIA de tip master, n cazul n care FIA respective de tip master au strategii
de investiii identice; sauc)are, n orice alt fel, o expunere de 85% din active la unul sau mai multe astfel de
FIA de tip master;24. FIA de tip master - un FIA n care investete un alt FIA sau fa de care un alt FIA are
o expunere n conformitate cu pct. 23;25. filial - societatea controlat de o societate-mam definit la pct.
35, inclusiv orice societate subordonat societii-mam care conduce grupul de societi n cauz;26. fonduri
proprii - fonduri proprii, astfel cum sunt definite la art. 4 alin. (1) pct. 118 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013,
respectiv suma fondurilor proprii de nivel 1 i a fondurilor proprii de nivel 2;27. holding - o societate care
deine participaii la una sau mai multe alte societi i al crei obiectiv comercial este de a aplica una sau
mai multe strategii de afaceri prin intermediul filialelor sale, al societilor sale asociate sau al participaiilor
sale pentru a contribui la valoarea lor pe termen lung, i care:a)fie este o societate care acioneaz n nume
propriu i ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat din UE; fieb)nu este
nfiinat cu scopul principal de a genera beneficii pentru investitorii si prin vnzarea filialelor sale sau a
societilor sale asociate, n conformitate cu raportul anual sau alte documente oficiale ale societii;28.
instrument financiar - un instrument definit conform art. 2 alin. (1) pct. 11 din Legea nr. 297/2004; 29.
investitor profesional - un investitor care este considerat a fi un client profesional sau poate fi, la cerere,
considerat a fi un client profesional, n sensul definiiei prevzute de reglementrile privind serviciile de
investiii financiare, emise n aplicarea Directivei 2004/39/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 21
aprilie 2004 privind pieele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE i 93/6/CEE ale
Consiliului i a Directivei 2000/12/CEE a Parlamentului European i a Consiliului i de abrogare a Directivei
93/22/CEE a Consiliului;30. investitor de retail - un investitor care nu este investitor profesional;31. O.P.C.V.M.
- un organism de plasament colectiv n valori mobiliare definit conform prevederilor Ordonanei de urgen a

Guvernului nr. 32/2012 privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare i societile de
administrare a investiiilor, precum i pentru modificarea i completarea Legii nr. 297/2004 privind
piaa de capital, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 10/2015, denumit n
continuare Ordonana de urgen a Guvernului nr. 32/2012;32. participaie calificat - o participaie,
direct sau indirect, ntr-un AFIA care reprezint cel puin 10% din capitalul social ori din drepturile de vot,
astfel cum este prevzut laart. 228 din Legea nr. 297/2004, avnd n vedere condiiile de cumulare

stabilite prin reglementrile emise n aplicarea acestei legi, sau care permite exercitarea unei
influene semnificative asupra administrrii AFIA n care este deinut participaia respectiv; 33.
reprezentant legal - o persoan fizic domiciliat ntr-un stat din Uniunea European sau o persoan juridic

avnd sediul social n Uniunea European i care, fiind numit n mod expres de ctre un AFIA stabilit ntr-un
stat ter, acioneaz n numele AFIA n cauz pe lng autoritile, clienii, organismele i partenerii de afaceri
din Romnia ai AFIA n ceea ce privete obligaiile ce le revin AFIA dintr-un stat ter n temeiul prezentei
legi;34. reprezentanii angajailor - reprezentanii salariailor prevzui n Legea nr. 467/2006 privind

stabilirea cadrului general de informare i consultare a angajailor, denumit n continuare Legea nr.
467/2006;35. societate-mam - societatea care se afl n una dintre urmtoarele situaii: a)deine
majoritatea drepturilor de vot ale acionarilor sau asociailor la o alt societate (filial); saub)are
dreptul de a numi sau revoca majoritatea membrilor organelor administrative, de conducere sau de
supraveghere ale unei alte societi (filial) i este simultan acionar sau asociat la societatea n
cauz; sauc)are dreptul de a exercita o influen dominant asupra unei societi (filial) al crei
acionar sau asociat este, n temeiul unui contract ncheiat cu societatea n cauz sau al unei clauze
din actul constitutiv sau statutul societii n cauz, dac legislaia sub incidena creia intr filiala
permite ca ea s fie supus unor astfel de contracte sau clauze;d)este acionar sau asociat al unei
societi, i:

fie majoritatea membrilor organelor de administrare, de conducere sau de supraveghere ale

societii n cauz (filial) care au ndeplinit aceste funcii n cursul exerciiului financiar n cauz,
(i)
n cursul exerciiului financiar precedent i pn la momentul ntocmirii conturilor consolidate, au
fost numii doar prin exercitarea drepturilor sale de vot;
(ii fie controleaz singur, n temeiul unui acord ncheiat cu ali acionari sau asociai ai societii n
) cauz (filial), majoritatea drepturilor de vot ale acionarilor sau asociailor societii n cauz.
Pct. (i) nu se aplic dac o alt societate deine drepturile menionate la lit. a), b) sau c) n ceea ce
privete filiala.n aplicarea lit. a), b) i d), drepturile de vot, de numire sau de revocare ale oricrei alte filiale,
precum i cele ale oricrei persoane acionnd n nume propriu, dar pe seama societii-mam sau a unei alte
filiale, trebuie adugate la cele ale societii-mam.n aplicarea lit. a), b) i d), din drepturile menionate la
paragraful anterior se scad urmtoarele drepturi:1. conferite de aciunile deinute n contul unei persoane
care nu este nici societatea-mam, nici o filial a acesteia, sau2. conferite de aciuni deinute ca garanie, cu
condiia ca aceste drepturi s fie exercitate n conformitate cu instruciunile primite sau ca deinerea acestor
aciuni s constituie, pentru societatea care le deine, o operaiune curent n cadrul activitilor sale n
materie de mprumuturi, cu condiia ca drepturile de vot s fie exercitate n interesul persoanei care ofer
garania.n aplicarea lit. a) i d), din totalul drepturilor de vot ale acionarilor sau asociailor filialei se scad
drepturile de vot conferite de aciunile deinute de nsi societate, de o filial a societii n cauz sau de o
persoan acionnd n nume propriu, dar pe seama acestor societi;36. societate necotat - o societate care
are sediul social n Uniunea European i ale crei aciuni nu sunt admise la tranzacionare pe o pia
reglementat definit conformart. 125 din Legea nr. 297/2004; 37. stabilit - nseamn: a)pentru AFIA,

care are sediul social;b)pentru FIA, autorizat sau nregistrat sau dac FIA nu este autorizat sau
nregistrat, care are sediul social;c)pentru depozitari, care are sediul social sau o
sucursal;d)pentru reprezentanii legali persoane juridice, care are sediul social sau o
sucursal;e)pentru reprezentanii legali persoane fizice, domiciliat. 38. stat membru - un stat
membru al Uniunii Europene. Sunt asimilate statelor membre ale Uniunii Europene i statele semnatare ale
Acordului privind spaiul economic european (EEA), altele dect statele membre, n limitele definite n
respectivul acord i actele subsecvente;39. stat membru de origine al FIA: a)statul membru n care FIA este

autorizat sau nregistrat conform legislaiei aplicabile n respectivul stat membru sau, n cazul unor
autorizri sau nregistrri multiple, statul membru n care FIA a fost autorizat sau nregistrat pentru
prima dat; saub)dac FIA nu este nici autorizat, nici nregistrat ntr-un stat membru, statul membru
n care FIA are sediul social i/sau sediul principal; 40. stat membru de origine al AFIA - statul membru n

care un AFIA are sediul social; pentru AFIA stabilii ntr-un stat ter, toate referirile la statul membru de
origine al AFIA nseamn stat membru de referin, astfel cum este prevzut la cap. VII;41. stat membru
gazd al unui AFIA - oricare dintre urmtoarele:a)un stat membru, altul dect statul membru de origine,

n care un AFIA din Uniunea European administreaz un FIA din Uniunea European;b)un stat
membru, altul dect statul membru de origine, n care un AFIA din Uniunea European distribuie
titluri de participare ale unui FIA din Uniunea European;c)un stat membru, altul dect statul
membru de origine, n care un AFIA din Uniunea European distribuie titluri de participare ale unui
FIA dintr-un stat ter;d)un stat membru, altul dect statul membru de referin, n care un AFIA
stabilit ntr-un stat ter administreaz FIA din Uniunea European;e)un stat membru, altul dect
statul membru de referin, n care un AFIA stabilit ntr-un stat ter distribuie titluri de participare ale
unui FIA din Uniunea European; sauf)un stat membru, altul dect statul membru de referin, n
care un AFIA stabilit ntr-un stat ter distribuie titluri de participare ale unui FIA dintr-un stat ter;g)un
stat membru, altul dect statul membru de origine, n care un AFIA din Uniunea European

furnizeaz serviciile menionate la art. 5 alin. (5); 42. stat membru de referin - statul membru definit n

conformitate cu prevederile art. 39 alin. (4);43. stat ter - orice stat care nu este membru al Uniunii Europene
sau care nu este semnatar al EEA;44. sucursal - structur organizat de tip sediu, fr personalitate juridic
distinct a unui AFIA sau a unui FIA autoadministrat care presteaz o parte sau toate serviciile pentru care
AFIA sau FIA autoadministrat a fost autorizat. Toate sediile din Romnia ale unui AFIA sau ale unui FIA
autoadministrat cu sediul social situat ntr-un alt stat membru sau ntr-un stat ter sunt considerate ca fiind o
singur sucursal;45. titluri de participare ale FIA - aciuni sau uniti de fond emise de FIA n funcie de
forma juridic de constituire a acestuia din urm - fie potrivit unui act constitutiv, fie potrivit unui contract de
societate.Articolul 4(1) Fiecare FIA administrat n conformitate cu prezenta lege este administrat de ctre un
singur AFIA, care este inut la respectarea dispoziiilor prezentei legi. AFIA este:a)fie un AFIA extern definit
conform art. 3 pct. 3; saub)n cazul n care FIA este constituit ca societate pe aciuni, iar organul de
conducere al FIA decide s nu numeasc un AFIA extern, FIA nsui, care, n acest caz, este autorizat drept
AFIA, situaie n care se consider c FIA este administrat intern sau se autoadministreaz.(2) n cazul n
care un AFIA nu este n msur s asigure respectarea prezentei legi de ctre FIA sau de ctre o alt entitate
care acioneaz n numele FIA, AFIA n cauz informeaz de ndat A.S.F. i, dac este cazul, autoritile
competente din statul membru de origine al FIA. n acest caz, A.S.F. impune AFIA s ia msurile necesare
pentru remedierea situaiei, conform reglementrilor A.S.F.(3) n cazul n care neconformitatea persist, A.S.F.
poate decide ncetarea administrrii de ctre AFIA a FIA n cauz, cu luarea n considerare a prevederilor alin.
(2). n acest caz, titlurile de participare ale respectivului FIA nu mai sunt distribuite n Uniunea European. n
cazul n care este vorba despre un AFIA stabilit ntr-un stat ter care administreaz un FIA dintr-un stat ter,
titlurile de participare ale respectivului FIA nu mai sunt distribuite n Romnia sau n alt stat membru. A.S.F.,
n calitate de autoritate competent din statul membru de origine al AFIA, informeaz de ndat autoritile
competente din statul membru gazd al AFIA cu privire la msura dispus. Capitolul IIAutorizarea
AFIAArticolul 5(1) Persoanele juridice indicate la art. 1 alin. (2) pot desfura activitatea de administrare a
FIA numai dac sunt autorizate n temeiul prezentei legi. AFIA autorizai n conformitate cu prezenta lege
trebuie s ndeplineasc n orice moment condiiile de autorizare.(2) Principalele activiti pe care un AFIA le
poate
desfura
atunci
cnd
administreaz
un
FIA
sunt
urmtoarele:a)administrarea
portofoliului;b)administrarea riscurilor.(3) AFIA poate desfura, n cadrul administrrii colective a unui FIA i
alte activiti, precum:a)administrarea entitii:

(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
(vi)
(vii)
(viii)
(ix)

servicii juridice i de contabilitate a fondului;

cereri de informare din partea clienilor;
evaluarea i stabilirea preului, inclusiv returnri de
taxe;
controlul respectrii legislaiei aplicabile;
inerea registrului deintorilor de titluri de participare;
distribuia veniturilor;
emisiuni i rscumprri de titluri de participare;
decontarea de contracte, inclusiv emiterea de certificate;
inerea evidenelor;

b)distribuire;c)activiti legate de activele FIA, i anume servicii necesare pentru ndeplinirea atribuiilor
de administrare ale AFIA, administrarea infrastructurilor, administrarea bunurilor imobiliare, consultan
acordat entitilor cu privire la structura capitalului, strategia industrial i aspectele conexe acesteia,
consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile de entiti, precum i alte servicii legate de administrarea
FIA i a societilor i a altor active n care a investit.(4) Un AFIA extern nu are dreptul s se implice n alte
activiti dect cele prevzute la alin. (2) i (3). Sub condiia autorizrii n calitate de societate de
administrare a investiiilor, denumit n continuare S.A.I., n conformitate cu prevederile Ordonanei de

urgen a Guvernului nr. 32/2012, acesta poate desfura i activitatea de administrare suplimentar
a
unuia
sau
mai
multor
O.P.C.V.M.
(5) Un AFIA extern poate s desfoare suplimentar activitilor menionate la alin. (3) i urmtoarele
activiti i servicii:a)administrarea portofoliilor individuale de investiii, inclusiv a celor deinute de
ctre fondurile de pensii, pe baz discreionar i n mod individual, conform mandatelor date de
investitori, n cazul n care aceste portofolii includ unul sau mai multe instrumente financiare, definite
laart. 2 alin. (1) pct. 11 din Legea nr. 297/2004;b)servicii conexe care cuprind:

(i) consultan de investiii;

activiti de pstrare i administrare legate de titlurile de participare emise de organismele de

plasament colectiv;
(iii) preluarea i transmiterea de ordine privind instrumente financiare.
(ii)

Articolul 6(1) FIA administrate intern nu se pot implica n alte activiti dect propria administrare, n
conformitate cu art. 5 alin. (2) i (3).(2) AFIA nu pot fi autorizai n temeiul prezentei legi s desfoare i/sau
s presteze:a)exclusiv serviciile prevzute la art. 5 alin. (5);b)serviciile conexe menionate la art. 5 alin. (5) lit.
b) fr a fi, de asemenea, autorizai s presteze serviciile menionate la alin. (5) lit. a);c)activitile
menionate la art. 5 alin. (3); saud)activitile menionate la art. 5 alin. (2) lit. a) fr a desfura, de
asemenea, activitile menionate la art. 5 alin. (2) lit. b) ori invers.(3) Prestarea serviciilor menionate la art.
5 alin. (5) trebuie realizat conformart. 3 alin. (4), art. 7 alin. (6) i art. 10 lit. f) din Legea nr. 297/2004,

precum i conform reglementrilor privind regulile de conduit aplicabile n cazul furnizrii serviciilor
i
a
activitilor
de
investiii.
(4) AFIA stabilii n Romnia trebuie s furnizeze A.S.F. informaiile care i sunt necesare acesteia
pentru a monitoriza n orice moment respectarea condiiilor prevzute de prezenta lege.(5)
Intermediarii definii laart. 2 alin. (1) pct. 14 din Legea nr. 297/2004 nu sunt obligai s obin o
autorizaie n temeiul prezentei legi pentru a furniza servicii de investiii, cum ar fi administrarea
portofoliului individual al unui FIA. Cu toate acestea, intermediarii respectivi pot oferi sau plasa titluri
de participare ale FIA unor investitori din Uniunea European n mod direct sau indirect, numai n
msura n care respectivele titluri de participare pot fi distribuite n conformitate cu prezenta
lege.Articolul 7(1) n vederea desfurrii activitii de administrare a FIA, AFIA stabilii n Romnia trebuie
s solicite A.S.F. autorizarea n aceast calitate.(2) Pentru documentarea solicitrii prevzute la alin. (1), AFIA
trebuie s transmit la A.S.F. urmtoarele:a)informaii despre persoanele care conduc n mod efectiv
activitatea AFIA;b)informaii cu privire la identitatea acionarilor sau asociailor direci sau indireci ai AFIA,
persoane fizice sau juridice, care dein participaii calificate, precum i valoarea respectivelor participaii;c)un
program de activitate care prezint structura organizatoric a AFIA, inclusiv informaii despre modul n care
AFIA intenioneaz s i respecte obligaiile ce i revin n temeiul cap. II, III i IV i, dup caz, cap. V, VI, VII i
VIII;d)informaii privind politicile i practicile de remunerare n conformitate cu art. 13;e)informaii cu privire la
dispoziiile luate n vederea delegrii i subdelegrii ctre entiti tere a activitilor menionate la art.
19;f)informaii privind strategiile de investiii, inclusiv tipurile de fonduri de baz, dac FIA este un fond de
fonduri, politica AFIA cu privire la utilizarea efectului de levier, profilurile de risc i alte caracteristici ale FIA pe
care le administreaz sau intenioneaz s le administreze, inclusiv informaii privind statele membre sau
rile tere n care FIA sunt stabilii sau se ateapt s fie stabilii;g)informaii cu privire la locul unde este
stabilit FIA de tip master, dac FIA n cauz este un fond de tip feeder;h)regulile sau actul constitutiv ale
fiecrui FIA pe care AFIA intenioneaz s l administreze;i)informaii privind dispoziiile luate pentru numirea
depozitarului, n conformitate cu art. 20, pentru fiecare FIA pe care AFIA intenioneaz s l
administreze;j)orice informaii suplimentare menionate la art. 22 alin. (1) pentru fiecare FIA pe care AFIA
intenioneaz s l administreze.(3) n cazul n care o S.A.I. autorizat n conformitate cu
prevederileOrdonanei de urgen a Guvernului nr. 32/2012, solicit autorizarea n calitate de AFIA n

temeiul prezentei legi, S.A.I. respectiv nu mai trebuie s furnizeze informaii sau documente pe care
aceasta le-a furnizat deja pentru autorizarea n temeiul Ordonanei de urgen a Guvernului nr.
32/2012, dac informaiile i documentele n cauz sunt n continuare actuale.
(4) A.S.F. informeaz trimestrial ESMA cu privire la autorizaiile acordate sau retrase n conformitate
cu dispoziiile prezentului capitol.Articolul 8(1) A.S.F. acord autorizaia unui AFIA stabilit n Romnia doar
dac:a)A.S.F. stabilete c AFIA ndeplinete condiiile prevzute de prezenta lege; AFIA deine un capital
iniial i fonduri proprii suficiente n conformitate cu art. 9;b)persoanele care conduc n mod efectiv
activitatea AFIA au o bun reputaie i o experien suficient conform reglementrilor A.S.F., inclusiv n
legtur cu strategiile de investiii urmrite de FIA administrate de AFIA; identitatea respectivelor persoane i
a oricrei persoane care le succede n funcie este comunicat de ndat A.S.F., iar conducerea activitii AFIA
este asigurat de cel puin dou persoane care ntrunesc astfel de condiii;c)acionarii sau asociaii AFIA care
dein participaii calificate corespund cerinelor privind necesitatea de a asigura administrarea solid i
prudent a AFIA; id)sediul central i sediul social ale AFIA sunt situate n Romnia.(2) Autorizaia acordat de
ctre A.S.F. este valabil n toate statele membre, respectivii AFIA fiind nscrii n Registrul A.S.F.(3) A.S.F.
procedeaz la consultarea autoritilor competente din celelalte state membre, anterior autorizrii
urmtorilor AFIA:a)filiala unei AFIA, a unei societi de administrare a O.P.C.V.M., a unei firme de investiii, a
unei instituii de credit sau a unei societi de asigurare, autorizate ntr-un alt stat membru;b)filiala unei
societi-mam a unui AFIA, a unei societi de administrare a O.P.C.V.M., a unei firme de investiii, a unei
instituii de credit sau a unei societi de asigurare, autorizate ntr-un alt stat membru; ic)o societate
controlat de aceleai persoane fizice sau juridice ca i cele care controleaz: un alt AFIA, o societate de
administrare a O.P.C.V.M., o firm de investiii, o instituie de credit sau o societate de asigurare autorizat
ntr-un alt stat membru.(4) A.S.F. refuz autorizarea unui AFIA, cnd buna desfurare a activitii sale de
supraveghere este mpiedicat de:a)legturi strnse ntre AFIA i alte persoane fizice sau juridice;b)actele cu

putere de lege sau actele administrative ale unei ri tere aplicabile persoanelor fizice sau juridice cu care
AFIA are legturi strnse;c)dificultile legate de aplicarea respectivelor acte cu putere de lege i acte
administrative.(5) A.S.F. poate dispune restrngerea domeniului de aplicare al autorizaiei acordate unui AFIA,
n special n privina strategiilor de investiii ale FIA pe care AFIA este autorizat s le administreze.(6) A.S.F.
informeaz solicitantul n scris, n termen de 3 luni de la data depunerii unei cereri complete, dac i s-a
acordat sau nu autorizaia. Acest termen se poate prelungi cu maximum 3 luni, n cazul n care A.S.F.
consider necesar, avnd n vedere circumstanele specifice cazului i dup ce au notificat AFIA cu privire la
aceasta.Se consider c o cerere este complet dac AFIA a prezentat cel puin informaiile menionate la art.
7 alin. (2) lit. a)-d), f) i g). AFIA pot ncepe administrarea FIA n Romnia prin utilizarea strategiilor de
investiii descrise n cererea de autorizare n conformitate cu art. 7 alin. (2)lit. f) din momentul acordrii
autorizaiei, dar nu mai devreme de 30 de zile de la transmiterea eventualelor informaii lips n conformitate
cuart. 7 alin. (2) lit. e) i h)-j).Articolul 9(1) AFIA care este un FIA administrat intern trebuie s dispun de un
capital iniial de cel puin echivalentul n lei a 300.000 euro, calculat la cursul de referin comunicat de
Banca Naional a Romniei.(2) Atunci cnd un AFIA este numit ca administrator extern al FIA, AFIA n cauz
are un capital iniial de cel puin echivalentul n lei a 125.000 euro, calculat la cursul de referin comunicat
de Banca Naional a Romniei.(3) Atunci cnd valoarea portofoliilor FIA administrate de AFIA depete
echivalentul n lei a 250.000.000 euro, AFIA trebuie s-i suplimenteze fondurile proprii cu o cot de 0,02%
din suma cu care valoarea portofoliilor administrate de aceasta depete echivalentul n lei al sumei de
250.000.000 euro. Totalul dintre valoarea capitalului iniial i valoarea sumei suplimentare a fondurilor proprii
reprezint echivalentul n lei a cel mult 10.000.000 euro.(4) n sensul alin. (3), FIA administrate de AFIA,
inclusiv FIA pentru care AFIA a delegat activiti n conformitate cu art. 19, cu excepia portofoliilor FIA pe
care AFIA le administreaz prin delegare, sunt considerate a fi portofoliile AFIA.(5) Pe lng maximul valorii
prevzute la alin. (3), valoarea fondurilor proprii ale AFIA nu este niciodat inferioar valorii prevzute la art.
97 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013.(6) Un AFIA poate s nu asigure pn la 50% din fondurile proprii
suplimentare menionate la alin. (3) n cazul n care acesta beneficiaz de o garanie egal cu suma
specificat emis de o instituie de credit sau de o societate de asigurare care are sediul social ntr-un stat
membru sau ntr-un stat ter, cu condiia s fac obiectul unor norme prudeniale pe care A.S.F. le consider
echivalente cu cele prevzute n legislaia Uniunii.(7) Pentru a acoperi eventualele riscuri de rspundere civil
profesional aferente activitilor pe care AFIA le pot desfura n temeiul prezentei legi, att FIA administrate
intern, ct i AFIA externi:a)fie dein fonduri proprii suplimentare corespunztoare pentru a acoperi
eventualele riscuri de rspundere civil care decurg din neglijena profesional; fieb)dein o asigurare de
rspundere civil profesional pentru rspunderea care decurge din neglijena profesional care este
corespunztoare riscurilor acoperite.(8) Fondurile proprii, inclusiv fondurile proprii suplimentare menionate la
alin. (7) lit. a), sunt investite n active lichide sau n active uor convertibile n numerar pe termen scurt i nu
includ poziii speculative.(9) Alin. (7) i (8) i msurile de aplicare a acestora adoptate de Comisia European
sunt singurele care se aplic AFIA care sunt i S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M.Articolul 10(1) AFIA supun
autorizrii A.S.F., nainte de punerea n aplicare, orice modificare a condiiilor semnificative care au stat la
baza autorizrii, prevzute la art. 7 alin. (2) lit. a), b), e), f), h) i i). n cazul modificrii condiiilor prevzute
la art. 7 alin. (2) lit. c), d), g) i j), AFIA notific A.S.F. n acest sens cu 7 zile anterior intrrii n vigoare a
respectivelor modificri.(2) n cazul n care A.S.F. decide s impun restricii sau s resping respectivele
modificri, aceasta informeaz AFIA n termen de 30 de zile de la primirea solicitrii de autorizare. Acest
termen poate fi prelungit cu nc maximum 30 de zile, n cazul n care A.S.F. consider necesar datorit
circumstanelor specifice cazului i dup ce a notificat AFIA cu privire la aceasta. Modificrile intr n vigoare
n cazul n care A.S.F. emite o decizie de autorizare sau nu formuleaz observaii n decursul perioadei de
evaluare.Articolul 11A.S.F. poate retrage autorizaia eliberat unui AFIA n cazul n care acesta:a)nu i
ncepe activitatea n termen de 12 luni de la data obinerii autorizaiei, renun n mod expres la autorizaie
sau a renunat s exercite activitatea reglementat prin prezenta lege n ultimele 6 luni;b)a obinut
autorizaia prin declaraii false sau alte modaliti ilegale;c)nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza
autorizrii;d)nu mai respect prevederile Directivei 2013/36/UE i ale Regulamentului (UE) nr. 575/2013, n
cazul n care autorizaia acoper i serviciul de administrare de portofolii n mod discreionar, menionat
la art. 5 alin. (5) lit. a);e)a nclcat n mod grav sau sistematic dispoziiile adoptate n temeiul prezentei legi;
sauf)se ncadreaz n oricare dintre cazurile n care, conform legislaiei naionale, se impune retragerea
autorizaiei pentru aspecte care nu intr n domeniul de aplicare al prezentei legi. Capitolul IIICondiii de
funcionare a AFIAArticolul 12(1) AFIA stabilii n Romnia trebuie s respecte n orice moment, pe parcursul
desfurrii activitii lor, urmtoarele reguli prudeniale:a)s acioneze cu onestitate, competen, pruden,
diligen i echitate n desfurarea activitilor lor;b)s acioneze n interesul FIA sau al investitorilor FIA pe
care le administreaz i al integritii pieei;c)s pstreze i s utilizeze eficient resursele i procedurile
necesare pentru buna desfurare a activitilor lor;d)s ia toate msurile rezonabile prevzute la art. 16-29
din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013, pentru a evita conflictele de interese i, n cazul n care
acestea nu pot fi evitate, pentru a identifica, a gestiona, a monitoriza i, dup caz, a face publice conflictele
de interese cu scopul de a le mpiedica s afecteze negativ interesele FIA i ale investitorilor acestora,
precum i pentru a garanta c FIA pe care le administreaz sunt tratate n mod echitabil;e)s se conformeze
tuturor reglementrilor aplicabile desfurrii activitilor lor, astfel nct s promoveze interesul FIA sau al
investitorilor FIA pe care le administreaz i integritatea pieei;f)s trateze toi investitorii FIA n mod

echitabil.Investitorii ntr-un FIA beneficiaz de un tratament preferenial doar dac acest tratament
preferenial este menionat n regulile sau n actul constitutiv al FIA n cauz.(2) AFIA autorizai s presteze i
serviciul de administrare de portofolii n mod discreionar menionat la art. 5 alin. (5) lit. a):a)nu sunt
autorizai s investeasc ntregul portofoliu al clientului sau o parte a acestuia n titluri de participare ale FIA
pe care le administreaz, cu excepia cazului n care primesc aprobarea prealabil a clientului;b)i pot ncepe
activitatea cu condiia dobndirii calitii de membru al Fondului de compensare a investitorilor nfiinat n
conformitate cu prevederile titlului II, cap. IX din Legea nr. 297/2004.Articolul 13(1) AFIA trebuie s
ntocmeasc i s aplice politici i practici de remunerare pentru categoriile de personal ale cror activiti
profesionale au un impact semnificativ asupra profilului su de risc sau asupra profilurilor de risc ale FIA pe
care le administreaz, inclusiv pentru persoanele aflate n funcii de conducere, persoanele care i asum
riscurile i cele cu funcii de control, precum i pentru orice angajat ce primete o remuneraie total care l
plaseaz n aceeai categorie de remunerare cu persoanele aflate n funcii de conducere i cu persoanele
care i asum riscurile, care s fie compatibile cu o administrare solid i eficace a riscurilor i s promoveze
acest tip de administrare i care s nu ncurajeze asumarea de riscuri incompatibil cu profilurile de risc, cu
regulile sau cu actul constitutiv al FIA pe care le administreaz.(2) AFIA stabilesc politicile i practicile de
remunerare n conformitate cu dispoziiile din anexa nr. 1.Articolul 14(1) AFIA trebuie s ia toate msurile
rezonabile prevzute la art. 30-37 din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013, n vederea identificrii
conflictelor de interese care apar n cursul administrrii FIA ntre:a)AFIA, inclusiv directorii i angajaii acestuia
sau orice alt persoan legat direct sau indirect de AFIA prin control, i FIA administrat de AFIA sau
investitorii acestui FIA;b)FIA sau investitorii acestui FIA i un alt FIA sau investitorii acestui FIA;c)FIA sau
investitorii acestui FIA i un alt client al AFIA;d)FIA sau investitorii acestui FIA i un O.P.C.V.M. administrat de
AFIA sau investitorii acestui O.P.C.V.M.; saue)doi clieni ai AFIA.(2) FIA menin i aplic dispoziii organizatorice
i administrative eficiente, n vederea adoptrii tuturor msurilor rezonabile prevzute la art. 30-37 din
Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013 destinate s identifice, s previn, s gestioneze i s
monitorizeze conflictele de interese pentru a le mpiedica s influeneze interesele FIA i ale investitorilor lor.
(3) AFIA separ, n cadrul mediului lor de lucru, sarcinile i responsabilitile care pot fi considerate
incompatibile sau care pot eventual genera conflicte de interese. AFIA evolueaz dac condiiile lor de
funcionare pot implica orice alte conflicte de interese i i informeaz n acest sens pe investitorii FIA.(4) n
cazul n care dispoziiile organizatorice luate de AFIA pentru a identifica, a preveni, a gestiona i a monitoriza
conflictele de interese nu sunt suficiente pentru a garanta c riscul de a afecta interesele investitorilor este
evitat conform prevederilor art. 30-37 din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013, AFIA i informeaz n
mod clar pe acetia, nainte de a aciona n numele lor, n legtur cu natura general sau sursa acestor
conflicte de interese i elaboreaz politici i proceduri adecvate.(5) Atunci cnd AFIA, acionnd pentru un
FIA, utilizeaz serviciile unui broker principal, condiiile se prevd n scrisntrun contract. n contract se
stipuleaz n special posibilitatea transferului i a reutilizrii activelor FIA, care respect regulile sau actul
constitutiv al FIA. Contractul prevede informarea depozitarului cu privire la contractul n cauz.AFIA
acioneaz cu competena, prudena i diligena necesare n selectarea i numirea brokerilor principali cu
care se ncheie un contract.Articolul 15(1) AFIA separ din punct de vedere funcional i ierarhic funciile de
administrare a riscurilor de unitile operaionale, inclusiv de funciile de administrare a portofoliului.
Separarea funcional i ierarhic a funciilor de administrare a riscurilor este verificat de A.S.F. conform
principiului proporionalitii, nelegndu-se c AFIA poate demonstra, n orice caz, c msurile specifice de
protecie mpotriva conflictelor de interese permit desfurarea independent a activitilor de administrare a
riscurilor i c procesul de administrare a riscurilor satisface cerinele impuse de prezenta lege i asigur o
eficacitate continu.(2) AFIA implementeaz sisteme adecvate de administrare a riscurilor pentru a identifica,
evalua, administra i monitoriza n mod corespunztor toate riscurile relevante pentru strategia de investiii a
fiecrui FIA i la care este sau poate fi expus fiecare FIA, n conformitate cu prevederile art. 30-37 din
Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013. n acest sens, AFIA nu trebuie s se bazeze n mod exclusiv sau
mecanic pe ratinguri de credit emise de ageniile de rating de credit definite la art. 3 alin. (1) lit. (b) din
Regulamentul (CE) nr. 1.060/2009 al Parlamentului European i al Consiliului din 16 septembrie 2009 privind
ageniile de rating de credit, pentru a evalua bonitatea activelor FIA.AFIA evalueaz sistemele de
administrare a riscurilor cu o frecven adecvat, cel puin o dat pe an, i le adapteaz atunci cnd este
necesar, n conformitate cu prevederile Regulamentului Uniunii Europene nr. 231/2013.(3) Fiecare AFIA
trebuie cel puin:a)s implementeze o procedur documentat i actualizat periodic de verificare prealabil
cnd investesc n numele FIA, conform strategiei de investiii, obiectivelor i profilului de risc ale FIA;b)s se
asigure c riscurile asociate fiecrei poziii de investiii a FIA i efectul general al acestora asupra portofoliului
FIA pot fi permanent identificate, evaluate, administrate i monitorizate n mod corespunztor, inclusiv prin
utilizarea unor proceduri adecvate de simulri de criz;c)s se asigure c profilul de risc al FIA corespunde
dimensiunii, structurii portofoliului i strategiilor i obiectivelor de investiii ale FIA stabilite n regulile sau
actul constitutiv al acestuia, n prospect i n documentele de ofert.(4) A.S.F. monitorizeaz caracterul
adecvat al proceselor AFIA de evaluare a ratingurilor de credit, evalueaz utilizarea referirilor la ratingurile de
credit, astfel cum sunt menionate la alin. (2). n cadrul politicilor de investiii ale AFIA cu privire la FIA i,
atunci cnd este cazul, ncurajeaz atenuarea impactului acestor referiri, n vederea reducerii dependenei
exclusive pe astfel de ratinguri de credit.(5) AFIA stabilesc nivelul maxim al efectului de levier pe care l pot
utiliza pentru fiecare FIA pe care l administreaz, precum i drepturile de reutilizare a garaniilor colaterale

sau de orice alt tip acordate n cadrul acordului privind utilizarea efectului de levier, innd cont, printre
altele, de:a)tipul de FIA;b)strategia de investiii a FIA;c)sursele care genereaz un efect de levier pentru
FIA;d)orice alt interconexiune sau relaie relevant cu alte instituii prestatoare de servicii financiare care ar
putea genera riscuri sistemice;e)necesitatea de a limita expunerea fa de o singur contrapartid;f)msura
n care efectul de levier este garantat;g)raportul dintre active i pasive;h)volumul, natura i importana
activitilor AFIA pe pieele n cauz.Articolul 16(1) Pentru fiecare FIA administrat i care nu este un FIA de
tip nchis care nu utilizeaz efectul de levier, AFIA utilizeaz un sistem adecvat de administrare a lichiditilor
i adopt proceduri care le permit s monitorizeze riscul de lichiditate al FIA i s garanteze c profilul de
lichiditate a investiiilor FIA respect obligaiile sale de baz.AFIA realizeaz n mod periodic simulri de criz,
n condiii normale i n condiii excepionale de lichiditate, care le permit s evalueze riscul de lichiditate al
FIA i s monitorizeze n consecin riscul de lichiditate al FIA.(2) AFIA se asigur c, pentru fiecare FIA
administrat, strategia de investiii, profilul de lichiditate i politica de rscumprare sunt coerente.Articolul
17(1) AFIA trebuie s utilizeze n orice moment resurse umane i tehnice adecvate i corespunztoare
necesare pentru buna administrare a FIA.(2) n funcie de natura FIA administrat de AFIA, AFIA ntocmete i
aplic proceduri administrative i contabile solide i dispozitive de control i de protecie n domeniul
prelucrrii electronice a datelor, precum i mecanisme adecvate de control intern, incluznd, n special,
norme privind tranzaciile personale ale angajailor si sau deinerea ori administrarea investiiilor cu scopul
de a investi pe cont propriu i garantnd, cel puin, c fiecare tranzacie n care sunt implicate FIA poate fi
reconstituit n ceea ce privete originea sa, prile acesteia, natura sa, momentul, precum i locul n care a
fost efectuat i c activele FIA administrate de AFIA sunt investite n conformitate cu regulile sau actul
constitutiv al FIA i dispoziiile legale n vigoare.Articolul 18(1) AFIA se asigur c, pentru fiecare FIA
administrat, sunt stabilite proceduri adecvate i consecvente astfel nct s se poat realiza o evaluare
corespunztoare i independent a activelor FIA n conformitate cu prezenta lege, cu legislaia specific
aplicabil i cu regulile sau actul constitutiv al FIA.(2) Normele aplicabile evalurii activelor i calculrii valorii
unitare a activului net a FIA sunt stabilite n legislaia rii unde este stabilit FIA i/sau n regulile ori actul
constitutiv al acestuia.(3) AFIA se asigur, de asemenea, c valoarea unitar a activului net a FIA este
calculat i comunicat investitorilor n conformitate cu prezenta lege, cu legislaia aplicabil n domeniul
pieei de capital i cu regulile sau actul constitutiv al FIA.(4) Procedurile de evaluare utilizate asigur
evaluarea activelor, precum i calcularea valorii unitare a activului net cel puin o dat pe an.(5) n cazul n
care FIA este de tip deschis, n sensul c emite titluri de participare care fac obiectul unei emisiuni i
rscumprri la intervale de timp regulate, conform reglementrilor emise de A.S.F., aceste evaluri i calcule
se efectueaz, de asemenea, cu o frecven adecvat activelor deinute de FIA i frecvenei sale de emisiune
i de rscumprare, n conformitate cu prevederile art. 67-74 din Regulamentul Uniunii Europene nr.
231/2013.(6) Dac FIA este de tip nchis, n sensul c emite titluri de participare care nu fac obiectul unei
emisiuni i rscumprri la intervale de timp regulate, conform reglementrilor emise de A.S.F., aceste
evaluri i calcule se efectueaz, de asemenea, n cazul majorrii sau diminurii capitalului de ctre FIA n
cauz.(7) Investitorii FIA indicate la alin. (5) i (6) sunt informai cu privire la evaluri i calcule astfel cum
este stabilit n dispoziiile relevante din regulile sau actul constitutiv al FIA.(8) AFIA se asigur c funcia de
evaluare este exercitat fie de:a)un evaluator extern, care este o persoan juridic sau fizic independent
de FIA, de AFIA i de orice alt persoan care are legturi strnse cu FIA sau AFIA; fie deb)AFIA nsui, cu
condiia ca sarcina de evaluare s fie independent din punct de vedere funcional de administrarea
portofoliului i de politica de remunerare i ca alte msuri s garanteze limitarea conflictelor de interese i
prevenirea influenei nejustificate asupra angajailor.Depozitarul numit pentru un FIA nu poate fi numit ca
evaluator extern al respectivului FIA, dect n cazul n care a separat din punct de vedere funcional i ierarhic
exercitarea funciilor sale de depozitar de sarcinile sale de evaluator extern, iar eventualele conflicte de
interese sunt identificate, gestionate, monitorizate i comunicate n mod corespunztor investitorilor FIA.(9) n
cazul n care funcia de evaluare este exercitat de un evaluator extern, AFIA trebuie s demonstreze
c:a)evaluatorul extern este fie:

persoan juridic, membru corporativ al Asociaiei Naionale a Evaluatorilor Autorizai din

Romnia, denumit n continuare ANEVAR, al crei obiect de activitate se refer la prestarea de
servicii n domeniul financiar-contabil i/sau de consultan pentru afaceri i management i s
desemneze n calitate de reprezentant al su pentru a realiza evalurile n conformitate cu
(i)
reglementrile pieei de capital, un membru acreditat ANEVAR (specializare Evaluare
ntreprinderi) sau un membru al unor organizaii profesionale de evaluare afiliate Grupului
European al Asociaiilor de Evaluatori (TEGoVA) ori al altor organizaii internaionale
recunoscute de ANEVAR;
persoan fizic membru acreditat ANEVAR (specializare Evaluare ntreprinderi) sau membru al
(ii
unor organizaii profesionale de evaluare afiliate TEGoVA ori al altor organizaii internaionale
)
recunoscute de ANEVAR;

b)evaluatorul extern poate oferi suficiente garanii profesionale pentru a-i putea ndeplini n mod eficace
funcia corespunztoare de evaluare n conformitate cu alin. (1)-(3); ic)numirea evaluatorului extern respect
dispoziiile art. 19 alin. (1)-(3), precum i actele delegate de Comisia European n acest domeniu.(10)
Evaluatorul extern numit nu deleag funcia de evaluare unei pri tere.(11) AFIA notific numirea
evaluatorului extern A.S.F., care poate solicita numirea unui alt evaluator extern n locul acestuia, n cazul n
care condiiile prevzute la alin. (9) nu sunt sau nu mai sunt ndeplinite.(12) Evaluarea se realizeaz cu
imparialitate, competen, pruden i diligen profesional.(13) n cazul n care funcia de evaluare nu este
exercitat de un evaluator extern, A.S.F. poate cere AFIA s dispun verificarea procedurilor sale de evaluare
i/sau a evalurilor sale de ctre un evaluator extern sau, dup caz, de ctre un auditor.(14) AFIA sunt
responsabili de corecta evaluare a activelor FIA, precum i de calcularea valorii activului net i de publicarea
acestei valori a activului net. Numirea de ctre AFIA a unui evaluator extern nu afecteaz rspunderea AFIA
fa de FIA i de investitorii acestuia.(15) Cu luarea n considerare a prevederilor alin. (14), evaluatorul extern
rspunde fa de AFIA pentru pierderile suferite de AFIA ca urmare a neglijenei sau a nendeplinirii
intenionate a sarcinilor sale.Articolul 19(1) AFIA poate delega ctre teri, sub condiia avizrii prealabile a
A.S.F. i pe baz de contract scris, exercitarea activitilor menionate laart. 5 alin. (2), n conformitate cu
reglementrile A.S.F. emise n aplicarea prezentei legi. n ceea ce privete activitile menionate la art. 5 alin.
(3), delegarea acestora se realizeaz sub condiia notificrii A.S.F., pe baz de contract scris i n conformitate
cu reglementrile A.S.F. emise n aplicarea prezentei legi.(2) Delegarea activitilor menionate la alin. (1) se
realizeaz cu ndeplinirea urmtoarelor condiii:a)AFIA trebuie s poat justifica ntreaga sa structur de
delegare cu motive obiective;b)delegatul trebuie s dispun de resurse suficiente pentru a ndeplini sarcinile
respective, iar persoanele care desfoar n mod efectiv activitatea delegatului trebuie s aib o reputaie
suficient de bun i o experien suficient conform reglementrilor A.S.F.;c)n cazul n care delegarea vizeaz
administrarea portofoliului sau administrarea riscurilor, trebuie acordat numai unor entiti care sunt
autorizate sau nregistrate ntr-un stat membru, avnd ca obiect de activitate administrarea activelor i care
sunt supuse supravegherii autoritilor competente din statele membre respective sau, n cazul n care
aceast condiie nu poate fi ndeplinit, trebuie acordat numai cu condiia autorizrii prealabile din partea
A.S.F.;d)n cazul n care delegarea se refer la administrarea de portofoliu sau la administrarea de riscuri i
este acordat unei entiti dintr-un stat ter, trebuie s fie asigurat, n plus fa de cerinele prevzute la lit.
c), cooperarea dintre A.S.F. i autoritatea de supraveghere a entitii n cauz;e)delegarea nu trebuie s
mpiedice buna desfurare a supravegherii AFIA i, n special, nu trebuie s mpiedice nici AFIA s acioneze,
nici FIA s fie administrat n interesul investitorilor si;f)AFIA trebuie s poat demonstra c delegatul este
calificat i capabil s exercite funciile n cauz, c a fost selecionat cu diligen i c AFIA poate s
monitorizeze n mod eficace i n orice moment activitatea delegat, s dea n orice moment instruciuni
suplimentare delegatului i s retrag delegarea cu efect imediat atunci cnd acest lucru este n interesul
investitorilor. AFIA evalueaz n permanen serviciile furnizate de fiecare delegat.(3) Administrarea
portofoliului sau administrarea riscurilor nu poate fi delegat:a)depozitarului ori unui delegat al depozitarului;
saub)oricrei alte entiti ale crei interese pot intra n conflict cu cele ale AFIA sau ale investitorilor FIA, cu
excepia cazului n care entitatea n cauz a separat din punct de vedere funcional i ierarhic exercitarea
sarcinilor sale de administrare a portofoliului sau de administrare a riscurilor de celelalte sarcini ale sale
potenial conflictuale, iar eventualele conflicte de interese sunt identificate, gestionate, monitorizate i
comunicate n mod corespunztor investitorilor FIA.(4) Faptul c AFIA a delegat funcii unei entiti tere sau
orice alt subdelegare nu afecteaz rspunderea AFIA fa de FIA i investitorii si. AFIA nu i deleag
funciile ntr-o asemenea msur nct s nu mai poat fi considerat administratorul FIA i s devin o
entitate de tip cutie potal, n nelesul dat acestui termen conform art. 82 din Regulamentul Uniunii
Europene nr. 231/2013.(5) Entitatea ter creia i-au fost delegate activiti de ctre AFIA poate subdelega
oricare dintre funciile delegate ei cu condiia s fie ndeplinite urmtoarele cerine:a)AFIA i-a dat acordul
prealabil pentru subdelegare;b)AFIA a notificat A.S.F. nainte ca dispoziiile privind subdelegarea s intre n
vigoare;c)condiiile prevzute la alin. (2), toate trimiterile la delegat nelegndu-se ca trimiteri la
subdelegat.(6) Nu se atribuie o subdelegare a administrrii de portofoliu sau a administrrii de
riscuri:a)depozitarului ori unui delegat al depozitarului; saub)oricrei alte entiti ale crei interese pot intra n
conflict cu cele ale AFIA sau ale investitorilor FIA, dect n cazul n care entitatea n cauz a separat din punct
de vedere funcional i ierarhic exercitarea sarcinilor sale de administrare a portofoliului sau de administrare
a riscurilor de celelalte sarcini ale sale potenial conflictuale, iar eventualele conflicte de interese sunt
identificate, gestionate, monitorizate i comunicate n mod corespunztor investitorilor FIA.Delegatul relevant
evalueaz n permanen serviciile furnizate de fiecare subdelegat.(7) Atunci cnd subdelegatul deleag
oricare dintre funciile care i-au fost delegate, condiiile prevzute la alin. (5) se aplic mutatis
mutandis.Articolul 20(1) Pentru fiecare FIA administrat, AFIA se asigur c este desemnat un depozitar unic.
(2) Numirea depozitarului face obiectul unui contract scris. Printre altele, contractul reglementeaz fluxul
informaiilor considerate necesare pentru a permite depozitarului s i ndeplineasc funciile pentru FIA
pentru care a fost desemnat n calitate de depozitar, n conformitate cu prezenta lege.(3) Depozitarul
este:a)n cazul FIA stabilii n Romnia:

(i) o instituie de credit din Romnia, autorizat de BNR, potrivit legislaiei aplicabile instituiilor de

credit, sau o sucursal din Romnia a unei instituii de credit, autorizat ntr-un alt stat membru,
avizate de A.S.F. pentru activitatea de depozitare a activelor OPC i nregistrate n Registrul A.S.F.
care ndeplinesc condiiile prevzute de prezenta lege i reglementrile A.S.F. emise n aplicarea
acesteia;
o societate de servicii de investiii financiare (S.S.I.F.) autorizat de A.S.F. sau sucursala unei
firme de investiii autorizat ntr-un alt stat membru nregistrat n Registrul A.S.F, care are n
obiectul de activitate serviciul conex de pstrare n siguran i administrare a instrumentelor
(ii financiare n contul clienilor, inclusiv custodia i servicii n legtur cu acestea, cum ar fi
) administrarea fondurilor sau garaniilor, prevzut la art. 5 alin. (11) lit. a) din Legea nr. 297/2004 i
respect cerinele privind adecvarea capitalului, inclusiv cerinele de capital pentru riscurile
operaionale, i deine, n orice caz, fonduri proprii cel puin egale cu valoarea capitalului iniial
conform prevederilor Directivei 2013/36/UE i Regulamentului (UE) nr. 575/2013;
b)n cazul FIA stabilite ntr-un alt stat membru al Uniunii Europene depozitarul poate fi:

o instituie de credit cu sediul social n Uniunea European i autorizat n conformitate cu

Directiva 2013/36/UE;
o firm de investiii cu sediul social n Uniunea European, care respect cerinele privind
adecvarea capitalului, inclusiv cerinele de capital pentru riscurile operaionale, i este autorizat
n temeiul Directivei 2004/39/CE i care presteaz, de asemenea, servicii conexe de pstrare i
(ii) administrare a instrumentelor financiare n numele clienilor n conformitate cu seciunea
punctul 1 din anexa I la Directiva 2004/39/CE; astfel de firme de investiii dein, n orice caz,
fonduri proprii cel puin egale cu valoarea capitalului iniial prevzut n Directiva 2013/36/UE i
Regulamentul (UE) nr. 575/2013; sau
o alt categorie de instituii supuse reglementrii prudeniale i supravegherii continue i care, la
21 iulie 2011, se ncadra n categoriile de instituii stabilite de statele membre ca fiind eligibile
(iii
pentru funcia de depozitar, n conformitate cu art. 23 alin. (3) din Directiva 2009/65/CE a
)
Parlamentului European i a Consiliului din 13 iulie 2009 de coordonare a actelor cu putere de
lege i a actelor administrative privind O.P.C.V.M.;
(i)

c)n cazul FIA dintr-un stat ter i cu respectarea prevederilor alin. (5) lit. b), depozitarul poate fi, de
asemenea, o instituie de credit sau orice alt entitate similar entitilor menionate la lit. a) i b), cu
condiia ndeplinirii condiiilor de la alin. (6) lit. b).(4) Pentru a evita conflictele de interese dintre depozitar,
AFIA i/sau FIA i/sau investitorii si:a)un AFIA nu acioneaz ca depozitar;b)un broker principal care
acioneaz drept contrapartid pentru un FIA nu acioneaz ca depozitar pentru FIA n cauz dect n cazul n
care a separat din punct de vedere funcional i ierarhic exercitarea funciilor sale de depozitar de sarcinile
sale de broker principal, iar eventualele conflicte de interese sunt identificate, gestionate, monitorizate i
comunicate n mod corespunztor investitorilor FIA. Delegarea de ctre depozitar a sarcinilor sale de custodie
unui astfel de broker principal n conformitate cu alin. (11) este permis dac sunt ndeplinite condiiile
relevante;c)AFIA trebuie s fie persoan juridic independent de depozitar i nu poate avea legturi strnse
cu acesta.(5) Depozitarul este stabilit n una dintre urmtoarele locaii:a)n cazul FIA din Uniunea European,
n statul membru de origine al FIA; n cazul FIA din Romnia, depozitarul este stabilit n Romnia;b)n cazul FIA
dintr-un stat ter, ara ter n care este stabilit FIA sau n statul membru de origine al AFIA care
administreaz FIA sau n statul membru de referin al AFIA care administreaz FIA.(6) Cu respectarea
cerinelor prevzute la alin. (3), desemnarea unui depozitar stabilit ntr-un stat ter este supus urmtoarelor
condiii:a)autoritile competente din statele membre n care se intenioneaz a fi distribuite titluri de
participare ale FIA dintr-un stat ter i A.S.F., n cazul n care statul membru de origine al AFIA este Romnia,
au semnat acorduri de cooperare i de schimb de informaii cu autoritile competente ale
depozitarului;b)depozitarul este supus unei reglementri prudeniale, inclusiv unor cerine minime de capital,
i unor msuri de supraveghere eficace care au aceleai efecte ca legislaia Uniunii i sunt aplicate
efectiv;c)ara ter n care este stabilit depozitarul nu este inclus n categoria de ri i teritorii necooperante
de ctre Grupul de Aciune Financiar Internaional (GAFI);d)statele membre n care se intenioneaz a fi
distribuite titluri de participare ale FIA dintr-un stat ter i, dac este diferit, statul membru de origine al AFIA
au semnat cu ara ter n care este stabilit depozitarul un acord care respect n totalitate standardele
prevzute la art. 26 din Modelul OCDE de convenie fiscal privind venitul i capitalul i garanteaz un schimb
eficace de informaii n materie fiscal, inclusiv eventuale acorduri fiscale multilaterale;e)depozitarul

rspunde prin contract fa de FIA sau fa de investitorii FIA n conformitate cu alin. (12) i (13) i accept n
mod expres s respecte alin. (11).n cazul n care, n calitate de autoritate competent dintr-un stat membru
n care se intenioneaz a fi distribuite titluri de participare ale FIA dintr-un stat ter, A.S.F. nu este de acord cu
evaluarea aplicrii dispoziiilor de la primul paragraf lit. a), c) sau e) de ctre autoritile competente din
statul membru de origine al AFIA, aceasta poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona n
conformitate cu prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010
al Parlamentului European i al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autoritii europene de
supraveghere (Autoritatea european pentru valori mobiliare i piee), de modificare a Deciziei nr.
716/2009/CE i de abrogare a Deciziei 2009/77/CE a Comisiei.(7) Depozitarul se asigur n general c fluxurile
de numerar ale FIA sunt monitorizate adecvat i se asigur n special c toate plile efectuate de investitori
sau n numele acestora la subscrierea de titluri de participare ale unui FIA au fost ncasate i c numerarul FIA
este nregistrat integral n conturile de numerar deschise n numele FIA sau n numele AFIA care acioneaz n
numele FIA sau n numele depozitarului care acioneaz n numele FIA la o banc central, instituie de credit
autorizat conform legislaiei comunitare sau la o banc autorizat ntr-un stat nemembru ori la o alt
entitate de aceeai natur pe piaa relevant n care sunt necesare conturi n numerar, cu condiia ca
entitatea respectiv s fie supus unei reglementri prudeniale i unei supravegheri eficace care au aceleai
efecte cu legislaia Uniunii i care sunt aplicate efectiv i n conformitate cu principiile referitoare la pstrarea
n siguran a fondurilor clienilor prevzute n reglementrile emise n aplicarea Legii nr. 297/2004

i Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 32/2012. n cazul n care conturile de numerar sunt
deschise n numele depozitarului care acioneaz n numele FIA, n aceste conturi nu se nregistreaz
numerarul entitii menionate la primul paragraf i nici numerarul propriu al depozitarului.
(8) Activele FIA sau ale AFIA care acioneaz n numele FIA sunt ncredinate depozitarului spre
pstrare, dup cum urmeaz:a)n cazul instrumentelor financiare care pot fi pstrate n custodie:

depozitarul pstreaz n custodie toate instrumentele financiare care pot fi nregistrate ntr-un cont
(i) de instrumente financiare deschis n evidenele depozitarului i toate instrumentele financiare care
pot fi livrate fizic depozitarului;
n acest scop, depozitarul se asigur c toate instrumentele financiare care pot fi nregistrate ntr-un
cont de instrumente financiare deschis n evidenele depozitarului sunt nregistrate n evidenele
depozitarului n conturi separate, n conformitate cu principiile referitoare la pstrarea n siguran
(ii
a instrumentelor financiare ale clienilor prevzute n reglementrile emise n aplicarea Legii nr.
)
297/2004 i Ordonanei de urgen a Guvernului nr. 32/2012, deschise n numele FIA sau al AFIA
care acioneaz n numele FIA, astfel nct s poat fi n orice moment identificate clar ca
aparinnd FIA n conformitate cu legislaia aplicabil;
b)n cazul altor active:

depozitarul verific dreptul de proprietate al FIA sau al AFIA care acioneaz n numele FIA cu
(i) privire la respectivele active i ine evidena activelor cu privire la care are certitudinea c FIA sau
AFIA care acioneaz n numele FIA deine dreptul de proprietate;
pentru a verifica dac FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA deine dreptul de proprietate,
(ii) depozitarul se bazeaz pe informaii sau documente furnizate de FIA sau de AFIA i, atunci cnd
sunt disponibile, pe dovezi externe;
(iii
depozitarul i actualizeaz permanent evidena.
)
(9) Pe lng atribuiile prevzute la alin. (7) i (8), depozitarul:a)se asigur c vnzarea, emisiunea,
rscumprarea, rambursarea i anularea de titluri de participare ale FIA sunt realizate n conformitate cu
legislaia naional aplicabil i cu regulile sau actul constitutiv al FIA;b)se asigur c valoarea titlurilor de
participare ale FIA este calculat n conformitate cu legislaia naional aplicabil, cu regulile sau actul
constitutiv al FIA i cu procedurile prevzute la art. 19;c)ndeplinete instruciunile AFIA, cu excepia cazului n
care acestea contravin legislaiei naionale aplicabile sau regulilor ori actului constitutiv al FIA;d)se asigur
c, n tranzaciile care implic activele FIA, contravaloarea este achitat FIA n termenele uzuale;e)se asigur
c veniturile FIA sunt folosite n conformitate cu legislaia naional aplicabil i cu regulile sau actul
constitutiv al FIA.(10) n executarea atribuiilor lor specifice, AFIA i depozitarul acioneaz n mod onest,
echitabil, profesionist i independent i n interesul FIA i al investitorilor FIA.Depozitarul nu desfoar
activiti cu privire la FIA sau la AFIA care acioneaz n numele FIA care pot crea conflicte de interese ntre

FIA, investitorii n FIA, AFIA i depozitarul nsui, cu excepia cazului n care depozitarul a separat din punct de
vedere funcional i ierarhic exercitarea sarcinilor sale de depozitar de celelalte sarcini ale sale potenial
conflictuale, iar eventualele conflicte de interese sunt identificate, gestionate, monitorizate i comunicate n
mod corespunztor investitorilor FIA; activele menionate la alin. (7) nu sunt reutilizate de depozitar fr
acordul prealabil al FIA sau al AFIA care acioneaz n numele FIA.(11) Depozitarul nu deleag unor entiti
tere funciile sale, cu excepia celor menionate la alin. (8).Depozitarul poate delega unor entiti tere
funciile menionate la alin. (8), sub rezerva ndeplinirii urmtoarelor condiii:a)atribuiile s nu fie delegate cu
intenia de a eluda cerinele prezentei legi;b)depozitarul s poat demonstra existena unui motiv obiectiv
pentru delegare;c)depozitarul s dea dovad de competena, precauia i diligena necesare atunci cnd
selecteaz i numete o entitate ter creia dorete s i delege o parte din sarcinile sale i sdea dovad n
continuare de competena, precauia i diligena necesare cnd verific periodic i supravegheaz permanent
entitatea ter creia i-a delegat o parte din sarcinile sale i msurile luate de entitatea ter n legtur cu
sarcinile care iau fost delegate; id)depozitarul s se asigure c entitatea ter ndeplinete permanent, n
cursul ndeplinirii sarcinilor care i-au fost delegate, urmtoarele condiii:

(i)

(ii)

(iii
)
(iv
)
(v)

entitatea ter are structurile i experiena adecvate i proporionale cu natura i complexitatea

activelor FIA sau ale AFIA care acioneaz n numele FIA care i-au fost ncredinate;
n ceea ce privete delegarea sarcinilor de custodie menionate la alin. (8) lit. a), entitatea ter
este supus unei reglementri prudeniale, inclusiv unor cerine minime de capital, i unei
supravegheri eficace n jurisdicia n cauz, iar entitatea ter este supus unui control extern
periodic pentru a verifica dac instrumentele financiare sunt n posesia sa;
entitatea ter separ activele clienilor depozitarului de propriile sale active i de activele
depozitarului, astfel nct s poat fi identificate clar n orice moment ca aparinnd clienilor unui
anumit depozitar;
entitatea ter nu utilizeaz activele fr acordul prealabil al FIA sau al AFIA care acioneaz n
numele FIA i fr o notificare prealabil ctre depozitar; i
entitatea ter respect obligaiile i interdiciile generale prevzute la alin. (8) i (10).

(12) Cu luarea n considerare a prevederilor alin. (11) lit. d) pct. (ii), n cazul n care legislaia rii tere
impune pstrarea n custodie a anumitor instrumente financiare de ctre o entitate local i nicio entitate
local nu ndeplinete cerinele privind delegarea prevzute la punctul menionat, depozitarul poate delega
funciile unei astfel de entiti locale numai n msura n care se prevede n legislaia rii tere i numai atta
timp ct nu exist entiti locale care s ndeplineasc cerinele delegrii, sub rezerva ndeplinirii
urmtoarelor cerine:a)investitorii FIA n cauz trebuie s fie informai corespunztor c delegarea este
necesar ca urmare a constrngerilor juridice din legislaia rii tere i a circumstanelor care justific
delegarea, nainte de a face investiia; ib)FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA trebuie s solicite
depozitarului s delege custodia instrumentelor financiare n cauz unei astfel de entiti locale.Entitatea
ter poate subdelega, la rndul su, aceste funcii, cu condiia ndeplinirii acelorai cerine. n astfel de
cazuri, alin. (14) se aplic mutatis mutandis prilor relevante. Prestarea de servicii de ctre sistemele de
decontare a valorilor mobiliare prevzut n Legea nr. 253/2004 privind caracterul definitiv al decontrii

n sistemele de pli i n sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, cu

modificrile i completrile ulterioare, sau prestarea de servicii similare de ctre sisteme de
decontare a valorilor mobiliare din ri tere nu se consider o delegare a funciilor sale de custodie.
(13) Depozitarul rspunde fa de FIA sau fa de investitorii FIA pentru pierderea de ctre depozitar
ori de ctre o entitate ter creia i s-a delegat custodia instrumentelor financiare pstrate n
custodie n conformitate cu alin. (8) lit. a); n cazul pierderii unui instrument financiar din custodie,
depozitarul returneaz fr ntrziere FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA un instrument
financiar identic sau cu o valoare corespunztoare. Depozitarul nu este rspunztor dac poate
dovedi c pierderea a intervenit ca rezultat al unui eveniment exterior n afara controlului su
rezonabil, ale crui consecine ar fi fost inevitabile n ciuda tuturor eforturilor sale rezonabile de a le
contracara, n conformitate cu prevederile art. 100 i 101 din Regulamentul Uniunii Europene nr.
231/2013. Depozitarul rspunde, de asemenea, fa de FIA sau fa de investitorii FIA pentru toate
celelalte pierderi suferite de acetia ca urmare a nendeplinirii intenionate sau din neglijen a
obligaiilor care i revin n temeiul prezentei legi.(14) Rspunderea depozitarului nu este afectat de
delegrile menionate la alin. (11).n cazul pierderii unor instrumente financiare pstrate n custodie de o
entitate ter n conformitate cu alin. (11), depozitarul poate fi exonerat de rspundere dac poate dovedi
c:a)sunt ndeplinite toate cerinele pentru delegarea atribuiilor sale privind custodia prevzute la

alin. (11) al doilea paragraf;b)un contract scris ntre depozitar i entitatea ter transfer n mod
expres rspunderea depozitarului asupra persoanei tere n cauz i ofer FIA sau AFIA care
acioneaz n numele FIA posibilitatea de a solicita entitii tere despgubiri pentru pierderea
instrumentelor financiare sau depozitarului posibilitatea de a solicita despgubirile respective n
numele lor; ic)un contract scris ntre depozitar i FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA permite
n mod expres o exonerare a depozitarului i stabilete motivul obiectiv pentru o astfel de exonerare.
(15) n cazul n care legislaia statului ter impune pstrarea n custodie a anumitor instrumente
financiare de ctre o entitate local i nu exist entiti locale care s ndeplineasc cerinele privind
delegarea prevzute la alin. (11) lit. d) pct. (ii), depozitarul poate fi exonerat de rspundere dac sunt
ndeplinite urmtoarele condiii:a)regulile sau actul constitutiv al FIA n cauz permit n mod expres o
astfel de exonerare n condiiile prevzute de prezenta lege;b)investitorii FIA n cauz au fost
informai n mod adecvat cu privire la exonerare i circumstanele care justific exonerarea nainte de
a face investiia;c)FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA a solicitat depozitarului s delege
custodia instrumentelor financiare n cauz unei entiti locale;d)exist un contract scris ntre
depozitar i FIA sau AFIA care acioneaz n numele FIA care permite n mod expres o astfel de
exonerare; ie)exist un contract scris ntre depozitar i entitatea ter care transfer n mod expres
rspunderea depozitarului asupra entitii locale n cauz i ofer FIA sau AFIA care acioneaz n
numele FIA posibilitatea de a solicita entitii locale despgubiri pentru pierderea instrumentelor
financiare sau depozitarului posibilitatea de a solicita despgubirile respective n numele lor.(16)
Rspunderea fa de investitorii FIA poate fi invocat direct sau indirect prin intermediul AFIA, n
funcie de natura juridic a raporturilor dintre depozitar, AFIA i investitori.(17) n cazul n care
depozitarul este stabilit n Romnia, acesta pune la dispoziia A.S.F., la cerere, toate informaiile pe
care le-a obinut n cadrul ndeplinirii sarcinilor sale i care pot fi necesare autoritii pentru
monitorizarea activitii FIA/AFIA. n cazul n care A.S.F. nu este autoritatea competent s
monitorizeze FIA sau AFIA n cauz, informaiile primite sunt transmise fr ntrziere autoritilor
competente n acest sens.Capitolul IVCerine privind transparenaArticolul 21(1) AFIA stabilii n Romnia
trebuie s fac disponibil, pentru fiecare FIA din Uniunea European pe care l administreaz i pentru fiecare
FIA ale crui titluri de participare le distribuie n Uniune, un raport anual pentru fiecare exerciiu financiar, n
termen de 6 luni de la sfritul exerciiului financiar. Raportul anual se pune la dispoziia investitorilor la
cerere, cu titlu gratuit, i se transmite ctre A.S.F. i, dup caz, autoritilor competente din statul membru de
origine al FIA administrate.Atunci cnd FIA are obligaia de a publica un raport financiar anual n conformitate
cu prevederileLegii nr. 297/2004, precum i cu reglementrile referitoare la rapoartele ntocmite de

emitenii ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, trebuie
comunicate investitorilor, la cerere, numai informaiile suplimentare menionate la alin. (2), fie
separat, fie ca parte suplimentar a raportului financiar anual. n acest din urm caz, raportul
financiar
anual
se
public
cel
trziu
la
4
luni
de
la
sfritul
exerciiului.
(2) Raportul financiar anual conine cel puin:a)un bilan sau o situaie a activelor i pasivelor;b)un
cont de venituri i cheltuieli pentru exerciiul financiar;c)un raport al activitilor din exerciiul
financiar;d)orice modificare substanial a informaiilor enumerate la art. 22 care a avut loc n
exerciiul financiar vizat de raport, stabilit n conformitate cu prevederile art. 106 din Regulamentul
Uniunii Europene nr. 231/2013;e)cuantumul total al remuneraiilor pentru exerciiul financiar, defalcat
n remuneraii fixe i remuneraii variabile, pltite de AFIA personalului su, i numrul beneficiarilor,
precum i, atunci cnd este cazul, comisioanele de performan pltite de FIA;f)cuantumul agregat al
remuneraiei, defalcat pentru persoanele aflate n funcii de conducere i pentru membrii
personalului AFIA ale cror aciuni au un impact semnificativ asupra profilului de risc al FIA.(3)
Informaiile contabile din rapoartele anuale sunt pregtite n conformitate cu standardele de
contabilitate din Romnia, n cazul n care Romnia este stat membru de origine al FIA, respectiv cu
standardele de contabilitate din statul membru de origine al FIA stabilite n alte state membre, sau n
conformitate cu standardele de contabilitate din ara ter n care FIA este stabilit i cu normele
contabile stabilite n regulile sau n actul constitutiv al FIA, respectivele informaii contabile fiind
auditate de persoane abilitate prin lege n acest sens, n conformitate cu dispoziiileOrdonanei de
urgen a Guvernului nr. 90/2008 privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor
financiare anuale consolidate i supravegherea n interes public a profesiei contabile, aprobat cu
modificri prin Legea nr. 278/2008, cu modificrile i completrile ulterioare. Raportul de audit,
inclusiv aprecierile coninute, se reproduc integral n raportul anual. Articolul 22(1) AFIA furnizeaz
investitorilor, nainte de a investi n FIA, pentru fiecare FIA din Uniunea European pe care l administreaz i
pentru fiecare FIA ale crui titluri de participare le distribuie n Uniunea European, n conformitate cu regulile
sau actul constitutiv al FIA, urmtoarele informaii, precum i modificrile care pot determina decizia
investitorilor de a investi sau menine investiia ori nu n astfel de organisme de plasament colectiv:a)o
descriere a strategiei de investiii i a obiectivelor FIA, informaii cu privire la locul unde este stabilit FIA de tip

master i locul unde sunt stabilite fondurile de baz, dac FIA este un fond de fonduri, o descriere a tipurilor
de active n care FIA poate investi, tehnicile pe care acesta le poate utiliza, toate riscurile asociate, orice
restricie aplicabil privind investiiile, situaiile n care FIA poate utiliza efectul de levier, tipurile i sursele de
levier autorizate i riscurile asociate acestuia, orice restricie n utilizarea efectului de levier i orice acorduri
de reutilizare a activelor i a garaniilor, precum i informaii privind nivelul maxim al efectului de levier pe
care AFIA sunt ndreptii s l utilizeze pentru FIA;b)o descriere a procedurilor prin care FIA i poate schimba
strategia sau politica de investiii ori ambele;c)o descriere a principalelor implicaii juridice ale relaiei
contractuale stabilite n scopul investirii, inclusiv informaii cu privire la jurisdicie, legislaia aplicabil i
eventuala existen a unor instrumente juridice care s permit recunoaterea i executarea hotrrilor
judectoreti pe teritoriul pe care este stabilit FIA;d)identitatea AFIA, a depozitarului, a auditorului i a
oricror ali furnizori de servicii ai FIA i o descriere a ndatoririlor acestora, precum i a drepturilor
investitorilor;e)o descriere a modului n care AFIA respect cerinele prevzute la art. 9 alin. (7);f)o descriere a
oricrei funcii de administrare delegate de AFIA n conformitate cu anexa nr. 1 i a oricrei funcii de custodie
delegate de depozitar, identitatea delegatului i orice conflicte de interese care pot aprea ca urmare a
acestor delegri;g)o descriere a procedurii de evaluare a FIA i a metodologiei de determinare a valorii
activelor, inclusiv metodele utilizate pentru evaluarea activelor greu de evaluat n conformitate cu art. 18;h)o
descriere a administrrii riscului de lichiditate al FIA, inclusiv drepturile de rscumprare att n situaii
normale, ct i excepionale, i acordurile de rscumprare cu investitorii, existente;i)o descriere a tuturor
comisioanelor, taxelor i cheltuielilor care sunt suportate direct sau indirect de investitori, precum i valoarea
maxim a acestora;j)o descriere a modului n care AFIA asigur tratamentul echitabil al investitorilor i, dac
un investitor obine tratament preferenial sau dreptul de a obine tratament preferenial, descrierea
respectivului tratament preferenial, tipul de investitori care obin un astfel de tratament preferenial, precum
i, atunci cnd este cazul, legturile lor juridice sau economice cu FIA sau AFIA;k)ultimul raport anual n
conformitate cu art. 21;l)procedura i condiiile de emisiune i de vnzare a titlurilor de participare;m)cea mai
recent valoare a activului net al FIA sau cel mai recent pre de pia pentru titluri de participare ale FIA, n
conformitate cu art. 18;n)dup caz, istoricul performanelor FIA;o)identitatea brokerului principal i o
descriere a oricrui acord semnificativ al FIA cu brokerii si principali i a modului n care sunt gestionate
conflictele de interese n relaia cu acetia i clauza din contractul ncheiat cu depozitarul referitoare la
posibilitatea de transfer i reutilizare a activelor FIA i informaii privind orice eventual transfer al rspunderii
ctre brokerul principal;p)o descriere a modului i a momentului n care sunt furnizate informaiile prevzute
la alin. (4) i (5).(2) AFIA informeaz investitorii nainte de a investi n FIA cu privire la orice acord ncheiat de
depozitar pentru a fi exonerat n mod contractual de rspundere n conformitate cu art. 20 alin. (14).AFIA
informeaz, de asemenea, fr ntrziere, investitorii, cu privire la orice modificare a rspunderii
depozitarului.(3) Atunci cnd FIA are obligaia de a publica un prospect n conformitate cu prevederile Legii nr.

297/2004 i ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia, numai informaiile menionate la alin. (1)
i (2) care completeaz informaiile din prospect trebuie furnizate separat sau ca informaii
suplimentare
n
prospect.
(4) Pentru fiecare FIA din Uniunea European pe care l administreaz i pentru fiecare FIA ale crui
titluri de participare le distribuie n Uniunea European, AFIA comunic periodic
investitorilor:a)procentajul din activele FIA care fac obiectul unor msuri speciale din cauza naturii lor
nelichide;b)noile msuri de administrare a lichiditii FIA;c)profilul actual de risc al FIA i sistemele de
administrare a riscurilor utilizate de AFIA pentru administrarea acestor riscuri.(5) AFIA care
administreaz FIA din Uniunea European care utilizeaz efectul de levier sau AFIA care distribuie n
Uniunea European titluri de participare ale unuia sau mai multor FIA care utilizeaz efectul de levier
comunic periodic pentru fiecare astfel de FIA:a)orice modificri ale nivelului maxim al efectului de
levier pe care AFIA l poate utiliza pentru FIA, precum i drepturile de reutilizare a garaniilor
colaterale sau de orice alt tip acordate n cadrul acordului privind utilizarea efectului de
levier;b)valoarea total a efectului de levier utilizat de FIA respectiv. Articolul 23(1) AFIA raporteaz
periodic ctre A.S.F. principalele piee pe care opereaz i instrumentele principale pe care le tranzacioneaz
n numele FIA pe care le administreaz.Aceste informaii privesc principalele 5 instrumente pe care le
tranzacioneaz, principalele 5 piee pe care sunt membri sau pe care tranzacioneaz n mod activ, precum
i principalele 10 expuneri i cele mai importante 5 concentrri ale fiecrui FIA administrat, determinate
conform Regulamentului Uniunii Europene nr. 231/2013.(2) Pentru fiecare FIA din Uniunea European pe care
l administreaz i pentru fiecare FIA ale crui titluri de participare le distribuie n Uniunea European, AFIA
trebuie s transmit ctre A.S.F. urmtoarele informaii:a)procentajul din activele FIA care fac obiectul unor
msuri speciale din cauza naturii lor nelichide;b)orice msur nou de administrare a lichiditii FIA;c)profilul
actual de risc al FIA i sistemele de administrare a riscurilor utilizate de AFIA pentru administrarea riscurilor
de pia, a riscului de lichiditate, a riscului de contrapartid i a altor riscuri, inclusiv a riscurilor
operaionale;d)informaii privind principalele categorii de active n care a investit FIA; ie)rezultatele
simulrilor de criz realizate n conformitate cu art. 15 alin. (3) lit. b) i art. 16 alin. (1) al doilea paragraf.(3)
La cererea A.S.F., AFIA sunt obligai s transmit urmtoarele documente:a)un raport anual pentru fiecare FIA
din Uniunea European administrat de AFIA i pentru fiecare FIA ale crui titluri de participare le distribuie n
Uniunea European pentru fiecare exerciiu financiar, n conformitate cu art. 21 alin. (1);b)la sfritul fiecrui

trimestru, o list detaliat a tuturor FIA pe care AFIA le administreaz.(4) Un AFIA care administreaz unul sau
mai multe FIA care utilizeaz n mod considerabil efectul de levier furnizeaz n mod periodic ctre A.S.F.
informaii referitoare la nivelul global al efectului de levier utilizat de fiecare FIA administrat, o defalcare pe
efect de levier rezultat din mprumuturi de numerar sau valori mobiliare i pe efect de levier ncorporat n
instrumente financiare derivate, precum i msura n care activele FIA au fost reutilizate n temeiul unor
acorduri care au dat natere efectului de levier.Informaiile includ identitatea celor mai mari 5 surse de
mprumut de numerar sau valori mobiliare pentru fiecare FIA administrat de AFIA i valoarea levierului primit
de la fiecare dintre sursele respective pentru fiecare dintre FIA respective.n cazul AFIA din state tere,
obligaiile de raportare se limiteaz la FIA din Uniunea European pe care le administreaz i la FIA dintr-un
stat ter ale cror titluri de participare le distribuie n Romnia.(5) Atunci cnd monitorizarea eficace a riscului
sistemic o impune, A.S.F. poate solicita informaii suplimentare, att periodic, ct i ad-hoc. A.S.F. informeaz
ESMA cu privire la obligaiile de furnizare de ctre AFIA a unor informaii suplimentare. La solicitarea ESMA,
A.S.F. impune AFIA obligaii de raportare suplimentare. Capitolul VAFIA care administreaz anumite tipuri de
FIAArticolul 24(1) A.S.F. utilizeaz informaiile care trebuie transmise n temeiul art. 23 pentru a determina
n ce msur utilizarea efectului de levier contribuie la crearea de riscuri sistemice n sistemul financiar, a
riscului de piee dezordonate sau de riscuri care pot afecta creterea pe termen lung a economiei.(2) A.S.F.
are n vedere ca toate informaiile transmise n temeiul art. 23, cu privire la toi AFIA pe care i
supravegheaz, precum i informaiile colectate n temeiul art. 7 s fie comunicate autoritilor competente
din celelalte state membre, ESMA i ESRB, prin procedurile prevzute la art. 58 privind cooperarea n
domeniul supravegherii. De asemenea, A.S.F. furnizeaz, fr ntrziere, informaii prin respectivele proceduri
i n mod bilateral autoritilor competente din alte state membre direct interesate, n cazul n care un AFIA
stabilit n Romnia sau un FIA administrat de acest AFIA ar putea s devin o surs important de risc de
contrapartid pentru o instituie de credit sau alte instituii importante din punct de vedere sistemic n alte
state membre.(3) AFIA demonstreaz c limitele efectului de levier stabilite de acesta pentru fiecare FIA pe
care l administreaz sunt rezonabile i c le respect n permanen cu luarea n considerare a prevederilor
art. 112 din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013. A.S.F. evalueaz riscurile aferente utilizrii efectului
de levier de ctre un AFIA n privina FIA pe care l administreaz i, atunci cnd consider necesar pentru
asigurarea stabilitii i integritii sistemului financiar, dup notificarea ESMA, a ESRB i a autoritilor
competente pentru FIA n cauz, poate dispune plafonarea efectului de levier pe care AFIA sunt ndreptii s
l utilizeze sau alte restricii asupra administrrii AFIA cu privire la FIA administrat pentru a limita msura n
care utilizarea efectului de levier contribuie la crearea de riscuri sistemice n sistemul financiar sau a riscului
de piee dezordonate. A.S.F. informeaz n mod corespunztor ESMA, ESRB i autoritile competente pentru
FIA cu privire la msurile luate n acest sens, n conformitate cu prevederile art. 58.(4) Notificarea menionat
la alin. (3) se realizeaz cu cel puin 10 zile lucrtoare nainte ca msura propus s intre n vigoare sau s fie
rennoit. Notificarea include detalii privind msura propus, motivele pentru adoptarea msurii i momentul
prevzut pentru intrarea ei n vigoare. n situaiiexcepionale, A.S.F. poate decide ca msura propus s intre
n vigoare n perioada menionat n prima tez.(5) n situaia n care A.S.F. propune luarea unor msuri

contrare recomandrilor transmise de ESMA referitoare la msurile corective ce trebuie impuse AFIA,
notific ESMA n acest sens i explic motivele avute n vedere.Articolul 25(1) Prevederile alin. (5) i (6)
i art. 26-29 se aplic:a)AFIA care administreaz unul sau mai multe FIA care, fie individual, fie n comun, n
temeiul unui acord destinat obinerii controlului, obin controlul asupra unei societi necotate n conformitate
cu alin. (5);b)AFIA care coopereaz cu unul sau mai muli ali AFIA n temeiul unui acord n urma cruia FIA
administrate de respectivii AFIA n comun obin controlul asupra unei societi necotate n conformitate cu
alin. (5).(2) Prevederile alin. (5) i (6) i art. 26-29 nu se aplic n cazul n care societile necotate n cauz
sunt:a)ntreprinderi mici i mijlocii, astfel cum sunt definite la art. 3 din Legea nr. 346/2004 privind

stimularea nfiinrii i dezvoltrii ntreprinderilor mici i mijlocii, cu modificrile i completrile

ulterioare; saub)entiti cu scop special care vizeaz achiziionarea, deinerea sau administrarea de
bunuri imobiliare.(3) Cu respectarea prevederilor alin. (1) i (2), art. 26 alin. (1) se aplic i AFIA care
administreaz FIA ce obin o participare ntr-o societate necotat, dar fr a avea controlul asupra
acesteia.(4) Prevederile art. 27 alin. (1)-(3) i art. 29 se aplic i AFIA care administreaz FIA care au
obinut controlul asupra emitenilor. n sensul articolelor respective, alin. (1) i (2) se aplic mutatis
mutandis.(5) n cazul unei societi necotate, cu luarea n considerare i a prevederilor art. 26-29,
controlul nseamn peste 50% din drepturile de vot ale societilor. La calcularea procentajului de
drepturi de vot deinute de FIA relevant, pe lng drepturile de vot deinute direct de FIA relevant, se
iau n considerare i drepturile de vot ale urmtorilor, sub rezerva condiiei ca controlul, n sensul
primului paragraf, s fie stabilit de:a)o societate controlat de FIA; ib)o persoan fizic sau juridic,
care acioneaz n nume propriu, dar reprezentnd FIA sau o societate controlat de FIA.(6)
Procentajul drepturilor de vot se calculeaz pe baza numrului total al aciunilor care confer drepturi
de vot, chiar dac exercitarea acestora este suspendat. Cu respectarea prevederilor art. 3 pct. 17,
n sensul art. 28 alin. (1)-(3) i al art. 30, cu privire la emiteni, controlul se determin n conformitate
cuart. 203 alin. (1) din Legea nr. 297/2004 i cu reglementrile emise n aplicarea acestuia.
(7) Prevederile alin. (1)-(6) i art. 26-29 se aplic n conformitate cu condiiile i restriciile relevante

dinLegea nr. 467/2006 i cu luarea n considerare a normelor mai stricte prevzute n Legea nr.
297/2004 i Legea societilor nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare,
denumit n continuare Legea nr. 31/1990, n ceea ce privete obinerea de participaii la capitalul
emitenilor i al societilor necotate, care se aplic corespunztor.Articolul 26(1) n cazul n care un
FIA obine, nstrineaz sau deine aciuni ale unei societi necotate, AFIA care administreaz FIA respectiv
notific A.S.F. proporia drepturilor de vot ale societii necotate deinute de FIA ori de cte ori proporia
respectiv atinge, depete sau scade sub pragurile de 10%, 20%, 30%, 50% i 75%.(2) n cazul n care,
individual sau n comun, un FIA obine controlul asupra unei societi necotate n conformitate cu art. 25 alin.
(1)coroborat cu alin. (5), AFIA care administreaz FIA respectiv notific A.S.F. n legtur cu obinerea
controlului, precum i:a)societatea necotat; respectivb)acionarii ale cror identitate i adres AFIA le
cunoate sau pot fi comunicate de societatea necotat ori de un registru la care AFIA are sau poate obine
acces.(3) Notificarea prevzut la alin. (2) trebuie s conin urmtoarele informaii suplimentare:a)situaia
care rezult n urma operaiunii n ceea ce privete drepturile de vot;b)condiiile n care s-a obinut controlul,
inclusiv informaii despre identitatea diferiilor acionari implicai, despre orice persoan fizic sau persoan
juridic ndreptit s exercite drepturi de vot pentru acionari i, dup caz, seria de societi prin
intermediul crora sunt deinute efectiv drepturile de vot;c)data obinerii controlului.(4) n notificarea
adresat societii necotate, AFIA solicit consiliului de administraie al societii s i informeze fr
ntrziere pe reprezentanii angajailor sau, n cazul n care nu exist asemenea reprezentani, pe angajaii
nii, cu privire la obinerea controlului de ctre FIA administrat de AFIA i s le transmit informaiile
menionate la alin. (3). AFIA depune toate eforturile pentru a se asigura c reprezentanii angajailor sau, n
cazul n care nu exist asemenea reprezentani, angajaii nii sunt informai n mod corespunztor de ctre
consiliul de administraie.(5) Notificrile prevzute la alin. (1) i (2) se fac ct mai repede, dar nu mai trziu
de 10 zile lucrtoare de la data n care FIA a atins, a depit sau a sczut sub pragul relevant ori n care a
obinut controlul asupra societii necotate.Articolul 27(1) n cazul n care, individual sau n comun, un FIA
obine controlul asupra unei societi necotate sau a unui emitent n conformitate cuart. 25 alin. (1) coroborat
cu alin. (5), AFIA care administreaz FIA respectiv comunic informaiile menionate la alin. (2):a)societii n
cauz;b)acionarilor societii ale cror identitate i adres AFIA le cunoate sau pot fi comunicate de
societate ori prin intermediul unui registru la care AFIA are sau poate obine acces;c)A.S.F.(2) Comunicarea
prevzut la alin. (1) cuprinde urmtoarele informaii:a)identitatea AFIA care, fie individual, fie n acord cu ali
AFIA, administreaz FIA care au obinut controlul;b)politica de prevenire i gestionare a conflictelor de
interese, n special ntre AFIA, FIA i societate, inclusiv informaii despre msurile specifice de protecie
stabilite pentru a garanta c orice acord ntre AFIA i/sau FIA i societate se ncheie n condiii obiective;
ic)politica de comunicare intern i extern a societii, n special n ceea ce privete angajaii.(3) n
notificarea adresat societii n conformitate cu alin. (1) lit. a), AFIA solicit consiliului de administraie al
societii s le comunice fr ntrziere reprezentanilor angajailor sau, n cazul n care nu exist asemenea
reprezentani, angajailor nii informaiile menionate la alin. (1). AFIA depune toate eforturile pentru a se
asigura c reprezentanii angajailor sau, n cazul n care nu exist asemenea reprezentani, angajaii nii
sunt informai n mod corespunztor de ctre consiliul de administraie.(4) n cazul n care, individual sau n
comun, un FIA obine controlul asupra unei societi necotate n conformitate cu art. 25 alin. (1)coroborat cu
alin. (5), AFIA care administreaz FIA respectiv comunic sau se asigur c FIA sau AFIA care acioneaz n
numele FIA comunic inteniile FIA cu privire la activitatea societii necotate, precum i consecinele
probabile asupra locurilor de munc, inclusiv orice modificare substanial, aa cum este aceasta stabilit
prin reglementrile A.S.F., a condiiilor de angajare:a)societii necotate; ib)acionarilor societii necotate
ale cror identitate i adres AFIA le cunoate sau pot fi comunicate de societatea necotat ori prin
intermediul unui registru la care AFIA are sau poate obine acces.(5) AFIA care administreaz FIA n cauz
solicit i depune toate eforturile pentru a se asigura c consiliul de administraie al societii necotate
comunic informaiile prevzute la primul paragraf reprezentanilor angajailor societii necotate sau, n
cazul n care nu exist asemenea reprezentani, angajailor nii.(6) n cazul n care un FIA obine controlul
asupra unei societi necotate n conformitate cu art. 25 alin. (1) coroborat cu alin. (5), AFIA care
administreaz FIA respectiv trebuie s comunice A.S.F. i investitorilor FIA n cauz informaii privind
finanarea achiziiei.Articolul 28(1) n cazul n care, individual sau n comun, un FIA obine controlul asupra
unei societi necotate n conformitate cu art. 25 alin. (1)coroborat cu alin. (5), AFIA care administreaz FIA
respectiv trebuie:a)fie s solicite i s depun toate eforturile pentru a se asigura c raportul anual al
societii necotate, ntocmit n conformitate cu alin. (2), este transmis de consiliul de administraie al
societii tuturor reprezentanilor angajailor sau, n cazul n care nu exist asemenea reprezentani,
angajailor nii, n termenul prevzut de legislaia naional aplicabil; fieb)pentru fiecare asemenea FIA, s
includ n raportul anual menionat la art. 21 informaiile menionate la alin. (2) referitoare la societatea
necotat n cauz.(2) Informaiile suplimentare care trebuie incluse n raportul anual al societii sau al FIA, n
conformitate cu alin. (1), cuprind cel puin o analiz just a evoluiei activitii societii care prezint situaia
la sfritul perioadei vizate de raportul anual. Raportul indic, de asemenea:a)orice evenimente importante
survenite dup sfritul exerciiului financiar;b)evoluia probabil a societii; ic)n ceea ce privete achiziiile
de
aciuni
proprii,
informaiile
prevzute
la
art.
1051 dinLegea
nr.
31/1990.

(3) AFIA care administreaz FIA n cauz:a)solicit i depune toate eforturile pentru a se asigura cu

privire la ndeplinirea de ctre consiliul de administraie al societii necotate a obligaiei de

comunicare a informaiilor menionate la alin. (2) referitoare la societatea n cauz reprezentanilor
angajailor acesteia sau, n cazul n care nu exist asemenea reprezentani, angajailor nii, n
termenul prevzut la art. 21 alin. (1); saub)comunic investitorilor FIA informaiile menionate la alin.
(2) n msura n care sunt deja disponibile, n termenul prevzut laart. 21 alin. (1) i, n orice caz, nu
mai trziu de data la care este ntocmit raportul anual al societii necotate n conformitate cu
legislaia naional aplicabil.Articolul 29(1) n cazul n care, individual sau n comun, un FIA obine

controlul asupra unei societi necotate sau asupra unui emitent n conformitate cu art. 25 alin. (1) coroborat
cu alin. (5), n perioada de 24 de luni de la obinerea controlului asupra societii de ctre FIA, AFIA care
administreaz FIA respectiv:a)nu este autorizat s faciliteze, s sprijine sau s solicite distribuia, reducerea
capitalului, rscumprarea de aciuni i/sau achiziionarea de aciuni proprii de ctre societatea n cauz n
conformitate cu alin. (2);b)n msura n care AFIA este autorizat s voteze pentru FIA n cadrul adunrilor
organelor de conducere ale societii, nu voteaz n favoarea distribuiei, reducerii capitalului, rscumprrii
de aciuni i/sau achiziionrii de aciuni proprii de ctre societatea n cauz n conformitate cu alin. (2);
ic)depune toate eforturile s mpiedice distribuia, reducerea capitalului, rscumprarea de aciuni i/sau
achiziionarea de aciuni proprii de ctre societatea n cauz, n conformitate cu alin. (2).(2) Obligaiile impuse
AFIA n conformitate cu alin. (1) vizeaz urmtoarele:a)orice distribuie ctre acionari fcut n cazul n care,
la data nchiderii ultimului exerciiu financiar, valoarea net a activelor prezentat n conturile anuale ale
societii este sau, ca urmare a unei astfel de distribuii, ar deveni mai mic dect valoarea capitalului
subscris plus rezervele care nu pot fi distribuite conform legii sau statutului, nelegndu-se c, n cazul n
care partea nevrsat a capitalului subscris nu este inclus n activele prezentate n bilan, aceast valoare
se deduce din valoarea capitalului subscris;b)orice distribuie ctre acionari al crei cuantum ar depi
cuantumul profitului de la sfritul ultimului exerciiu financiar plus eventualul profit reportat i sumele
retrase din rezervele disponibile n acest scop, minus orice pierderi reportate i sumele nscrise n rezerv
conform legii sau statutului;c)n msura n care achiziiile de aciuni proprii sunt permise, achiziiile realizate
de societate, inclusiv aciunile achiziionate anterior de societate i aflate n posesia ei i aciunile
achiziionate de o persoan care acioneaz n nume propriu, dar pentru societate, al cror efect ar fi
scderea valorii nete a activelor sub valoarea menionat la lit. a).(3) n sensul alin. (2):a)termenul
distribuie menionat la alin. (2) lit. a) i b) include, n special, plata dividendelor i a dobnzii aferente
aciunilor;b)dispoziiile privind reducerea capitalului nu se aplic unei reduceri a capitalului subscris, scopul
acesteia fiind s compenseze pierderile suferite sau s nscrie anumite sume ntr-o rezerv care nu poate fi
distribuit, cu condiia ca, n urma acestei operaiuni, valoarea acestei rezerve s nu depeasc 10% din
capitalul subscris redus; ic)restriciei prevzute la alin. (2) lit. c) i sunt aplicabile prevederile art. 104 din
Legea nr. 31/1990.Capitolul VICondiii privind distribuirea i administrarea de ctre AFIA dintr-un stat
membru UE a FIA din UE n Uniunea EuropeanArticolul 30(1) Un AFIA stabilit n Romnia autorizat potrivit
prezentei legi poate distribui ctre investitori profesionali din Romnia titluri de participare ale oricrui FIA din
Uniunea European pe care l administreaz, imediat ce sunt ndeplinite condiiile prevzute de prezenta
lege. Atunci cnd FIA din Uniunea European este de tip feeder, dreptul de distribuire prevzut la primul
paragraf este supus condiiei ca FIA de tip master s fie tot un FIA din Uniunea European administrat de
un AFIA autorizat din Uniunea European.(2) AFIA notific A.S.F. cu privire la fiecare FIA din Uniunea
European ale crui titluri de participare intenioneaz s le distribuie n Romnia. Notificarea conine
documentaia i informaiile prevzute n anexa nr. 2.(3) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii
documentaiei complete aferente notificrii, A.S.F. informeaz AFIA cu privire la posibilitatea demarrii
distribuirii titlurilor de participare ale FIA identificat n notificare. n cazul n care A.S.F. consider c modul de
administrare a FIA de ctre AFIA nu respect prezenta lege ori c AFIA nu respect prezenta lege, autoritatea
poate dispune nenceperea distribuirii titlurilor de participare ale respectivului FIA. n cazul unei decizii
pozitive a A.S.F., AFIA poate ncepe distribuirea aciunilor sau unitilor FIA n Romnia de la data informrii
efectuate de ctre A.S.F. n cazul n care FIA indicat anterior este un FIA dintr-un alt stat membru, A.S.F.
informeaz i autoritile competente ale FIA cu privire la faptul c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de
participare ale FIA.(4) n cazul unei modificri substaniale stabilite prin reglementrile A.S.F., a informaiilor
comunicate n conformitate cu alin. (2), AFIA notific acest lucru n scris A.S.F., cu cel puin 30 de zile nainte
de implementarea acesteia, n cazul unei modificri planificate sau imediat dup apariia uneia
neplanificate.n cazul n care, ca urmare a unei modificri planificate, modul de administrare a FIA de ctre
AFIA nu ar mai respecta prezenta lege ori dac AFIA nu ar mai respecta prezenta lege, A.S.F. informeaz fr
ntrziere AFIA c modificarea respectiv nu urmeaz s fie pus n aplicare.(5) n cazul n care o modificare
planificat este pus n aplicare cu respectarea prevederilor alin. (1) i (2) sau dac a avut loc o modificare
neplanificat n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori AFIA
nu mai respect prezenta lege, A.S.F. ia toate msurile necesare n conformitate cu art. 50, inclusiv, dac este
necesar, interzicerea expres a distribuirii titlurilor de participare ale FIA.(6) Cu respectarea prevederilor art.
47 alin. (1), FIA administrate de un AFIA stabilit n Romnia autorizat potrivit prezentei legi nu pot fi distribuite
dect ctre investitori profesionali.Articolul 31(1) Un AFIA stabilit n Romnia autorizat potrivit prezentei legi
poate distribui ctre investitorii profesionali din alte state membre titluri de participare ale unui FIA din
Uniunea European pe care l administreaz, imediat ce sunt ndeplinite condiiile prevzute la alin. (2)-(8).

Atunci cnd FIA din Uniunea European este de tip feeder, dreptul de distribuire prevzut la primul paragraf
este supus condiiei ca FIA de tip master s fie tot un FIA din Uniunea European administrat de un AFIA
autorizat din Uniunea European.(2) AFIA trimite ctre A.S.F. o notificare referitoare la fiecare FIA din Uniunea
European ale crui titluri de participare intenioneaz s le distribuie. Notificarea conine documentaia i
informaiile prevzute n anexa nr. 3.(3) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii documentaiei
complete aferente notificrii, A.S.F. o transmite autoritilor competente din statele membre n care se
intenioneaz distribuirea titlurilor de participare ale FIA, inclusiv o declaraie cu privire la faptul c AFIA n
cauz este autorizat s administreze FIA pe baza unei anumite strategii de investiii. Transmiterea are loc
numai dac modul de administrare a FIA de ctre AFIA respect prezenta lege i dac AFIA respect prezenta
lege.(4) A.S.F. notific fr ntrziere AFIA cu privire la transmitere. AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de
participare ale FIA n statul membru gazd al AFIA de la data respectivei notificri. n cazul n care FIA indicat
mai sus este un FIA dintr-un alt stat membru, A.S.F. informeaz i autoritile competente ale FIA cu privire la
faptul c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n statul membru gazd al AFIA.(5)
Dispoziiile menionate n anexa nr. 3 lit. h) intr sub incidena legislaiei i a msurilor de supraveghere ale
statului membru gazd al AFIA.(6) Scrisoarea de notificare trimis de AFIA n conformitate cu alin. (2) i
declaraia menionat la alin. (3) sunt transmise ntro limb uzual n mediul financiar internaional, inclusiv
prin mijloace electronice.(7) n cazul unei modificri substaniale stabilite prin reglementrile A.S.F. a
informaiilor comunicate n conformitate cu alin. (2), AFIA notific acest lucru n scris ctre A.S.F., cu cel puin
30 de zile nainte de punerea n aplicare a modificrii planificate sau imediat dup apariia unei modificri
neplanificate. n cazul n care, ca urmare a modificrii planificate, modul de administrare a FIA de ctre AFIA
nu mai respect prezenta lege ori dac AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. informeaz fr ntrziere
AFIA c modificarea respectiv nu urmeaz s fie pus n aplicare.(8) n cazul n care o modificare planificat
este pus n aplicare cu respectarea prevederilor alin. (1) i (2) sau dac a avut loc o modificare neplanificat
n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori AFIA nu mai
respect prezenta lege, A.S.F. ia toate msurile necesare n conformitate cu art. 50, inclusiv, dac este
necesar, interzicerea expres a distribuirii titlurilor de participare ale FIA.n cazul n care modificrile sunt
acceptabile deoarece nu afecteaz conformitatea modului de administrare a FIA de ctre AFIA cu prezenta
lege ori respectarea de ctre AFIA a prezentei legi, A.S.F. informeaz, fr ntrziere, autoritile competente
din statul membru gazd al AFIA n legtur cu respectivele modificri.(9) Cu luarea n considerare a
prevederilor art. 47 alin. (1), FIA care sunt administrate i ale cror titluri de participare sunt distribuite de
AFIA indicai la alin. (1) pot fi distribuite doar ctre investitori profesionali.Articolul 32(1) Dac un AFIA
stabilit ntr-un alt stat membru intenioneaz distribuirea ctre investitorii profesionali din Romnia a titlurilor
de participare ale unui FIA din Uniunea European pe care l administreaz, autoritatea competent din statul
membru de origine al AFIA trebuie s transmit la A.S.F. o notificare conform celor prevzute la art. 31 alin.
(3), nsoit de declaraia respectiv, conform reglementrilor A.S.F.(2) AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor
de participare ale FIA n Romnia de la data respectivei notificri.(3) Cu luarea n considerare a
prevederilor art. 47 alin. (1), FIA care sunt administrate i ale cror titluri de participare sunt distribuite de
AFIA prevzute la alin. (1) pot fi distribuite doar ctre investitori profesionali.Articolul 33(1) Un AFIA stabilit
n Romnia autorizat potrivit prezentei legi poate, fie direct, fie prin crearea unei sucursale:a)s administreze
FIA din Uniunea European stabilite ntrun alt stat membru, cu condiia ca AFIA s fie autorizat s
administreze acel tip de FIA;b)s furnizeze n alte state membre serviciile menionate la art. 5 alin. (5) pentru
care a fost autorizat.(2) AFIA care intenioneaz s desfoare i/sau s presteze pentru prima oar
activitile i serviciile menionate la alin. (1) comunic A.S.F. urmtoarele informaii:a)statul membru n care
dorete s administreze FIA direct ori prin crearea unei sucursale sau s presteze serviciile menionate la art.
5 alin. (5);b)un program de activitate care s menioneze n special serviciile pe care dorete s le presteze i
FIA pe care dorete s le administreze.(3) n cazul n care AFIA dorete s creeze o sucursal, acesta
comunic, pe lng informaiile prevzute la alin. (2), i urmtoarele informaii:a)structura organizaional a
sucursalei;b)adresa din statul membru de origine al FIA de la care pot fi obinute documentele;c)numele i
datele de contact ale persoanelor care rspund de administrarea sucursalei.(4) n termen de 30 de zile de la
primirea documentaiei complete n conformitate cu alin. (2) sau n termen de 60 de zile de la primirea
documentaiei complete n conformitate cu alin. (3), A.S.F. transmite aceast documentaie complet
autoritilor competente din statul membru gazd al AFIA. Transmiterea are loc numai dac modul de
administrare a FIA de ctre AFIA respect prezenta lege i dac AFIA respect prezenta lege. Documentaia
include i o declaraie a A.S.F. cu privire la faptul c AFIA n cauz este autorizat n Romnia. A.S.F. informeaz
imediat AFIA cu privire la transmitere, AFIA putnd ncepe furnizarea serviciilor respective n statul su
membru gazd, ncepnd cu momentul primirii din partea A.S.F. a confirmrii privind transmiterea.(5) n caz
de modificare a informaiilor comunicate n conformitate cu alin. (2) i, dup caz, cu alin. (3), AFIA notific
acest lucru n scris A.S.F. cu cel puin 30 de zile nainte de punerea n aplicare a modificrii planificate sau
imediat dup ce a avut loc o modificare neplanificat; n cazul n care, ca urmare a modificrii planificate,
modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori dac AFIA nu mai respect
prezenta lege, A.S.F. informeaz fr ntrziere AFIA c modificarea respectiv nu urmeaz s fie pus n
aplicare.(6) n cazul n care o modificare planificat este pus n aplicare cu respectarea prevederilor alin. (5)
sau dac a avut loc o modificare neplanificat n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu
mai respect prezenta lege ori AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. ia toate msurile necesare n

conformitate cu art. 50.(7) n cazul n care modificrile sunt acceptabile deoarece nu afecteaz conformitatea
modului de administrare a FIA de ctre AFIA cu prezenta lege ori respectarea de ctre AFIA a prezentei legi,
A.S.F. informeaz, fr ntrziere nejustificat, autoritile competente din statele membre gazd ale AFIA n
legtur cu respectivele modificri.Articolul 34(1) n cazul n care A.S.F. primete o notificare conform art. 33
alin. (2) i (3), nsoit de o declaraie de natura celei prevzute la art. 33 alin. (4), din partea unei autoriti
competente dintr-un alt stat membru cu privire la intenia unui AFIA stabilit n acel stat membru de a
administra un FIA din Romnia, fie direct, fie prin crearea unei sucursale, sau de a presta serviciile
menionate la art. 5 alin. (5), A.S.F. nu impune AFIA n cauz obligaii suplimentare legate de chestiunile care
intr sub incidena prezentei legi.(2) AFIA poate ncepe desfurarea activitilor de administrare a FIA n
Romnia de la data respectivei notificri. Capitolul VIINorme specifice referitoare la rile tereArticolul 35Un
AFIA stabilit n Romnia autorizat potrivit prezentei legi poate administra FIA dintr-un stat ter ale cror titluri
de participare nu sunt distribuite n Uniunea European cu urmtoarele condiii:a)AFIA respect toate
cerinele prezentei legi, cu excepia art. 20 i 21; ib)exist mecanisme adecvate de cooperare ntre A.S.F. i
autoritile de supraveghere din ara ter n care FIA dintr-un stat ter este stabilit pentru a se asigura cel
puin un schimb eficient de informaii care s permit A.S.F. s i ndeplineasc atribuiile care i revin n
conformitate cu prezenta lege.Articolul 36(1) Un AFIA stabilit n Romnia autorizat potrivit prezentei legi
poate distribui ctre investitori profesionali din Romnia sau dintr-un alt stat membru titlurile de participare
ale FIA dintr-un stat ter pe care le administreaz i ale FIA din Uniunea European de tip feeder cruia nu i
se aplic cerinele menionate la art. 30 alin. (1), imediat ce sunt ndeplinite condiiile stabilite de prezenta
lege.(2) AFIA respect toate cerinele stabilite de prezenta lege, cu excepia cap. VI. n plus, se aplic
urmtoarele condiii:a)este necesar existena unor acorduri adecvate de cooperare ntre A.S.F. i autoritile
de supraveghere din ara ter n care este stabilit FIA dintr-un stat ter, pentru a se asigura cel puin un
schimb eficient de informaii, avnd n vedere prevederile art. 58 alin. (3), care s permit A.S.F. s i
ndeplineasc atribuiile care i revin n conformitate cu prezenta lege;b)statul ter n care este stabilit FIA nu
este inclus n categoria de state i teritorii necooperante de ctre GAFI;c)statul ter n care este stabilit FIA a
semnat un acord cu Romnia i cu fiecare stat membru n care se intenioneaz distribuirea de titluri de
participare ale FIA dintr-un stat ter, care respect n totalitate standardele prevzute la art. 26 din Modelul
OCDE de convenie fiscal privind venitul i capitalul i garanteaz un schimb eficace de informaii n materie
fiscal, inclusiv eventuale acorduri fiscale multilaterale.(3) n cazul n care AFIA stabilit n Romnia autorizat
potrivit prezentei legi intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui FIA dintr-un stat ter n
Romnia, AFIA respectiv trimite o notificare A.S.F. n legtur cu fiecare dintre FIA dintr-un stat ter ale cror
titluri de participare intenioneaz s le distribuie. Notificarea conine documentaia i informaiile prevzute
n anexa nr. 2.(4) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii notificrii complete n temeiul alin. (3),
A.S.F. informeaz AFIA dac poate ncepe distribuirea pe teritoriul Romniei a titlurilor de participare ale FIA
identificat n notificarea menionat la alin. (3). A.S.F. poate interzice distribuirea titlurilor de participare ale
FIA respectiv doar dac modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu respect prezenta lege ori dac AFIA nu
respect prezenta lege. n cazul unei decizii pozitive, AFIA poate ncepe comercializarea titlurilor de
participare ale FIA n Romnia de la data notificrii transmise de A.S.F. n acest sens. Concomitent, A.S.F.
informeaz ESMA cu privire la faptul c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n
Romnia.(5) n cazul n care AFIA intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui/unor FIA dintr-un
stat ter ntr-un stat membru, altul dect Romnia, AFIA respectiv trimite o notificare A.S.F. n legtur cu
fiecare FIA dintr-un stat ter ale crui titluri de participare intenioneaz s le distribuie. Notificarea conine
documentaia i informaiile prevzute n anexa nr. 3.(6) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii
documentaiei complete aferente notificrii, A.S.F. o transmite autoritilor competente din statul membru n
care se intenioneaz distribuirea titlurilor de participare ale FIA. Transmiterea are loc numai dac modul de
administrare a FIA de ctre AFIA respect prezenta lege i dac AFIA respect prezenta lege. Notificarea
indicat mai sus include i odeclaraie dat de A.S.F. privind faptul c AFIA n cauz este autorizat s
administreze FIA pe baza unei anumite strategii de investiii. (7) Cu ocazia transmiterii documentaiei

complete aferente notificrii, A.S.F. notific fr ntrziere AFIA cu privire la transmitere. AFIA poate
ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n statele membre gazd relevante ale AFIA de la
data respectivei notificri din partea A.S.F. Concomitent, A.S.F. informeaz ESMA cu privire la faptul
c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n statele membre gazd ale AFIA.(8)
Dispoziiile menionate la lit. h) din anexa nr. 3 intr sub incidena legislaiei i a msurilor de
supraveghere ale statelor membre gazd ale AFIA.(9) Scrisoarea de notificare trimis de AFIA n
conformitate cu alin. (5) i declaraia menionat la alin. (6) sunt transmise ntro limb uzual n
mediul financiar internaional, transmiterea i completarea documentelor menionate la alin. (6)
putndu-se realiza inclusiv prin mijloace electronice.(10) n cazul unei modificri substaniale stabilite
prin reglementrile A.S.F. a informaiilor comunicate n conformitate cu alin. (3) sau alin. (5), AFIA
anun acest lucru n scris A.S.F. cu cel puin 30 de zile nainte de punerea n aplicare a modificrii
planificate sau imediat dup apariia unei modificri neplanificate. n cazul n care, ca urmare a
modificrii planificate, modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori
dac AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. informeaz fr ntrziere AFIA c modificarea
respectiv nu trebuie pus n aplicare. n cazul n care modificrile sunt acceptabile deoarece nu

afecteaz conformitatea modului de administrare a FIA de ctre AFIA cu prezenta lege ori
respectarea de ctre AFIA a prezentei legi, A.S.F. informeaz, fr ntrziere, ESMA, n msura n care
modificrile privesc ncetarea distribuirii titlurilor de participare ale anumitor FIA sau distribuirea
titlurilor de participare ale unor FIA suplimentare, i, dup caz, autoritile competente din statele
membre gazd ale AFIA n legtur cu respectivele modificri.(11) Cu respectarea prevederilor art.
47 alin. (1), n cazul distribuirii de titluri de participare n alt stat membru, FIA care sunt administrate
i ale cror titluri de participare sunt distribuite de AFIA menionate la alin. (1)-(10) nu pot fi
distribuite dect ctre investitori profesionali.Articolul 37(1) Dac un AFIA stabilit ntr-un alt stat membru
intenioneaz distribuirea ctre investitorii profesionali din Romnia a titlurilor de participare ale unui FIA
dintr-un stat ter pe care l administreaz, A.S.F. trebuie s primeasc de la autoritatea competent din statul
membru de origine a AFIA o notificare conform celor prevzute la art. 36 alin. (6), nsoit de declaraia c
AFIA n cauz este autorizat s administreze FIA pe baza unei anumite strategii de investiii.(2) n cazul n
care A.S.F., n calitate de autoritate competent dintr-un stat membru, altul dect statul membru de origine al
AFIA, nu este de acord cu evaluarea aplicrii dispoziiilor art. 36 alin. (2) lit. a) i b) de ctre autoritile
competente din statul membru de origine al AFIA, A.S.F. poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona
n conformitate cu prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr.
1.095/2010.(3) AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n Romnia de la data respectivei
notificri.(4) Cu respectarea prevederilor art. 47 alin. (1), FIA care sunt administrate i ale cror titluri de
participare sunt distribuite de AFIA menionate la alin. (1)-(3) nu pot fi distribuite dect ctre investitori
profesionali.Articolul 38(1) Cu respectarea prevederilor art. 36, un AFIA stabilit n Romnia sau ntr-un alt
stat membru poate s distribuie ctre investitori profesionali, exclusiv pe teritoriul Romniei, titluri de
participare ale FIA dintr-un stat ter pe care le administreaz i ale FIA de tip feeder care nu respect
cerinele prevzute la art. 30 alin. (1), sub rezerva ndeplinirii cumulative a urmtoarelor condiii:a)AFIA
respect toate cerinele stabilite de prezenta lege, cu excepia art. 20. AFIA n cauz se asigur totui c sunt
desemnate una sau mai multe entiti pentru a efectua sarcinile prevzute la art. 20 alin. (9)-(11) dac AFIA
nu ndeplinete funciile menionate. AFIA furnizeaz autoritilor sale de supraveghere informaii privind
identitatea entitilor responsabile de efectuarea sarcinilor prevzute la art. 20 alin. (9)-(11);b)exist acorduri
adecvate de cooperare n scopul supravegherii riscului sistemic i n conformitate cu standardele
internaionale ntre A.S.F., respectiv statul membru de origine al AFIA stabilit ntr-un alt stat membru i
autoritile de supraveghere din statul ter n care este stabilit FIA, pentru a se asigura cel puin un schimb
eficient de informaii care s permit A.S.F., respectiv autoritilor competente din alte state membre s i
ndeplineasc atribuiile care le revin n temeiul prezentei legi;c)ara ter n care este stabilit FIA dintr-un stat
ter nu este inclus n categoria de ri i teritorii necooperante de ctre GAFI.(2) A.S.F. emite reglementri n
aplicarea alin. (1).Articolul 39(1) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter care intenioneaz s administreze FIA din
Uniunea European i/sau s distribuie titluri de participare ale unor FIA pe care le administreaz n Uniunea
European n conformitate cu art. 40 i 41 sau cu art. 42 i 43 trebuie s obin o autorizare prealabil din
partea A.S.F. n conformitate cu prezenta lege, n cazul n care Romnia este definit ca stat membru de
referin al AFIA, n conformitate cu prevederile alin. (4).(2) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter care intenioneaz
s obin autorizaia prealabil, astfel cum este prevzut la alin. (1), respect prezenta lege, cu excepia cap.
VI. n cazul i n msura n care respectarea unei dispoziii din prezenta lege este incompatibil cu legislaia
aplicabil AFIA dintr-un stat ter i/sau FIA dintr-un stat ter ale crui titluri de participare sunt distribuite n
Uniunea European, AFIA nu este inut s respecte respectiva dispoziie din prezenta lege dac poate
demonstra c:a)este imposibil s respecte n acelai timp respectiva dispoziie i o dispoziie obligatorie din
legislaia aplicabil AFIA stabilit n statul ter i/sau FIA din statul ter ale crui titluri de participare sunt
distribuite n Uniunea European;b)legislaia aplicabil AFIA stabilit n statul ter i/sau FIA din statul ter
prevede o norm echivalent care are acelai obiect de reglementare i ofer acelai nivel de protecie
pentru investitorii FIA n cauz; ic)AFIA stabilit n statul ter i/sau FIA din statul ter respect acea norm
echivalent.(3) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter care intenioneaz s obin autorizaia prealabil menionat
la alin. (1) trebuie s desemneze un reprezentant legal stabilit n Romnia. Reprezentantul legal este punctul
de contact al AFIA n Uniunea European i orice coresponden oficial dintre autoritile competente i AFIA
i dintre investitorii din Uniunea European ai respectivului fond i AFIA n conformitate cu prezenta lege se
efectueaz prin intermediul acestui reprezentant legal.Reprezentantul legal ndeplinete mpreun cu AFIA
funcia de asigurare a conformitii n ceea ce privete activitile de administrare i de distribuire
desfurate de AFIA n temeiul prezentei legi.(4) Statul membru de referin al AFIA stabilit ntr-un stat ter se
stabilete dup cum urmeaz:a)dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s administreze numai un
singur FIA din Uniunea European sau mai multe astfel de fonduri din Uniunea European stabilite n acelai
stat membru i nu intenioneaz s distribuie titluri de participare ale FIA n Uniunea European n
conformitate cu art. 40 i 41 sau cu art. 42 i 43, atunci statul membru de origine al acestui fond sau al
acestor fonduri este considerat statul membru de referin, iar autoritile competente din acest stat membru
sunt autoritile competente pentru procedura de autorizare i pentru supravegherea AFIA;b)dac AFIA
stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s administreze mai multe FIA din Uniunea European stabilite n state
membre diferite i nu intenioneaz s distribuie n Uniunea European titluri de participare ale unor FIA n
conformitate cu art. 40 i 41 sau cu art. 42 i 43, atunci statul membru de referin este:

(i) fie statul membru n care este stabilit cea mai mare parte a fondurilor; fie
(ii
statul membru n care este administrat cea mai mare parte a activelor;
)
c) dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui singur
FIA din Uniunea European ntr-un singur stat membru al Uniunii Europene, atunci statul membru de
referin se stabilete dup cum urmeaz:
statul membru de origine al fondului sau statul membru n care AFIA intenioneaz s distribuie
(i) titluri de participare ale fondului, n cazul n care fondul este autorizat sau nregistrat ntr-un stat
membru;
(ii statul membru n care AFIA intenioneaz s distribuie titluri de participare ale fondului, n cazul
) n care fondul nu este autorizat sau nregistrat ntr-un stat membru;
d)dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui singur FIA
dintr-un stat ter ntr-un singur stat membru, atunci statul membru de referin este acel stat membru;e)dac
AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui singur FIA din Uniunea
European, dar n state membre diferite, atunci statul membru de referin se stabilete dup cum urmeaz:

statul membru de origine al fondului sau unul dintre statele membre n care AFIA intenioneaz s
(i) desfoare o distribuire efectiv, n cazul n care fondul este autorizat ori nregistrat ntr-un stat
membru; sau
(ii unul dintre statele membre n care AFIA intenioneaz s desfoare o distribuire efectiv, n cazul
) n care fondul nu este autorizat sau nregistrat ntr-un stat membru;
f)dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui singur FIA
dintr-un stat ter, dar n state membre diferite, atunci statul membru de referin este unul dintre acele state
membre;g)dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale mai multor
FIA din Uniunea European n Uniunea European, atunci statul membru de referin se stabilete dup cum
urmeaz:

statul membru de origine al acestor fonduri sau statul membru n care AFIA intenioneaz s
(i) desfoare o distribuire efectiv pentru cea mai mare parte a acestor fonduri, n msura n care
fondurile respective sunt toate nregistrate sau autorizate n acelai stat membru;
statul membru n care AFIA intenioneaz s desfoare o distribuire efectiv pentru cea mai mare
(ii
parte a acestor fonduri, n msura n care nu toate fondurile respective sunt nregistrate sau
)
autorizate n acelai stat membru;
h)dac AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s distribuie titluri de participare ale mai multor FIA din
Uniunea European i dintr-un stat ter ori ale mai multor astfel de fonduri dintr-un stat ter n Uniunea
European, atunci statul membru de referin este statul membru n care AFIA intenioneaz s desfoare o
distribuire efectiv pentru cea mai mare parte a fondurilor respective.(5) n conformitate cu criteriile
prevzute la alin. (4) lit. b), lit. c) pct. (i), lit. e), f) i lit. g) pct. (i), este posibil existena a mai mult de un
singur stat membru de referin. ntr-un astfel de caz, statele membre solicit ca AFIA dintr-un stat ter care
intenioneaz s administreze FIA din Uniunea European fr a distribui titluri de participare ale acestor
fonduri i/sau s distribuie titluri de participare ale FIA pe care le administreaz n Uniunea European n
conformitate cu art. 40 i 41 sau cu art. 42 i 43 s depun o cerere pe lng autoritile competente din
toate statele membre care pot fi state membre de referin n conformitate cu criteriile prevzute la alin. (4)
i menionate anterior pentru a se stabili statul membru de referin din rndul lor; autoritile competente
respective decid mpreun statul membru de referin pentru AFIA dintr-un stat ter, n termen de 30 de zile
de la primirea unei cereri n acest sens. Autoritile competente din statul membru care este desemnat stat
membru de referin informeaz fr ntrziere AFIA dintr-un stat ter n legtur cu aceast desemnare; dac
AFIA dintr-un stat ter nu este informat corespunztor cu privire la decizia autoritilor competente relevante
n termen de 7 zile de la luarea deciziei sau dac autoritile competente relevante nu au luat o decizie n
termen de 30 de zile, AFIA dintr-un stat ter i poate alege statul membru de referin; AFIA poate comunica
intenia de a desfura o distribuire efectiv ntr-un anumit stat membru prin prezentarea strategiei sale de
marketing n faa autoritilor competente din statul membru indicat de acesta.(6) AFIA dintr-un stat ter care
intenioneaz s administreze FIA din Uniunea European fr a distribui titluri de participare ale acestora
i/sau s distribuie, n conformitate cu art. 40 i 41 sau cu art. 42 i 43, titluri de participare ale FIA pe care le
administreaz n Uniunea European depune o cerere de autorizare la A.S.F., n cazul n care Romnia este

stat membru de referin.(7) Dup primirea cererii de autorizare, A.S.F. evalueaz dac modul n care AFIA ia stabilit ca stat membru de referin Romnia respect criteriile prevzute la alin. (4). n cazul n care A.S.F.
constat nerespectarea acestor criterii, aceasta refuz cererea de autorizare a AFIA dintr-un stat ter i
explic motivele refuzului. n cazul n care A.S.F. constat respectarea criteriilor prevzute la alin. (4), aceasta
informeaz n acest sens ESMA i solicit acesteia s emit un aviz cu privire la evaluarea efectuat de
aceasta. n notificarea adresat ESMA, A.S.F. include ijustificarea prezentat de AFIA cu privire la evaluarea
sa privind statul membru de referin i prezint informaii referitoare la strategia de marketing a AFIA;
termenul menionat la art. 8 alin. (6) se suspend pe perioada evalurii deliberrii ESMA.(8) Dac A.S.F.
propune acordarea autorizaiei n pofida avizului negativ al ESMA, aceasta informeaz ESMA n acest sens i
i explic motivele. Dac A.S.F. propune acordarea autorizaiei n pofida avizului negativ al ESMA, iar AFIA
intenioneaz s distribuie titluri de participare ale FIA pe care l administreaz n alte state membre dect
Romnia, atunci A.S.F. informeaz n acest sens i autoritile competente din statele membre vizate i i
explic motivele. Dup caz, A.S.F. informeaz i autoritile competente din statele membre de origine ale FIA
administrate de AFIA cu privire la decizia sa i i explic motivele.(9) Cu respectarea prevederilor dispoziiilor
alin. (11), A.S.F. nu acord autorizaia, dac nu sunt ndeplinite urmtoarele condiii suplimentare:a)Romnia
este indicat de AFIA ca stat membru de referin n conformitate cu criteriile prevzute la alin. (4), decizia
AFIA este justificat prin prezentarea strategiei sale de marketing, iar procedura stabilit la alin. (5) a fost
urmat;b)AFIA a numit un reprezentant legal stabilit n Romnia;c)reprezentantul legal, mpreun cu AFIA,
este persoana de contact a AFIA dintr-un stat ter pentru investitorii FIA n cauz, pentru ESMA i pentru
autoritile competente n ceea ce privete activitile pentru care AFIA deine o autorizaie n Uniunea
European i dispune de instrumentele necesare pentru a ndeplini funcia de asigurare a conformitii n
temeiul prezentei legi;d)exist acorduri adecvate de cooperare ntre A.S.F., autoritile competente ale
statului membru de origine al FIA din Uniunea European n cauz i autoritile de supraveghere din statul
ter n care este stabilit AFIA pentru a se asigura cel puin un schimb eficient de informaii care s le permit
autoritilor competente s i ndeplineasc atribuiile care le revin;e)statul ter n care este stabilit AFIA nu
este inclus n categoria de state i teritorii necooperante de ctre GAFI;f)statul ter n care este stabilit AFIA a
semnat un acord cu Romnia, care respect n totalitate standardele prevzute la art. 26 din Modelul OCDE
de convenie fiscal privind venitul i capitalul i garanteaz un schimb eficace de informaii n materie
fiscal, inclusiv eventuale acorduri fiscale multilaterale;g)exercitarea efectiv de ctre A.S.F. a funciilor ei de
supraveghere n temeiul prezentei legi nu este obstrucionat de actele cu putere de lege sau de actele
administrative ale unui stat ter care se aplic AFIA i nici de limitri ale competenelor de supraveghere i de
investigare ale autoritilor de supraveghere din statele tere.(10) n cazul n care o autoritate competent
pentru un FIA din Uniunea European nu ncheie acordurile de cooperare necesare prevzute la alin. (9) lit. d)
ntr-un termen rezonabil, A.S.F., n calitate de autoritate competent din statul membru de referin, poate
sesiza n acest sens ESMA.(11) A.S.F. acord autorizaia n conformitate cu dispoziiile cap. II, care se aplic
mutatis mutandis, nelegndu-se c:a)informaiile menionate la art. 7 alin. (2) sunt completate cu:

o justificare elaborat de AFIA cu privire la evaluarea sa privind stabilirea statului membru de

(i) referin n conformitate cu criteriile prevzute la alin. (4), nsoit de informaii privind strategia
sa de marketing;
o list a dispoziiilor din prezenta lege pe care AFIA nu le poate respecta, ntruct, n conformitate
(ii cu alin. (2), respectarea de ctre AFIA a acestor dispoziii este incompatibil cu respectarea unei
) dispoziii a legislaiei aplicabile AFIA stabilit ntr-un stat ter i/sau FIA dintrun stat ter ale crui
titluri de participare sunt distribuite n Uniunea European;
dovezi scrise bazate pe standardele tehnice de reglementare elaborate de ESMA, potrivit crora
legislaia relevant a rii tere prevede o norm care este echivalent cu dispoziiile a cror
respectare este imposibil, care are acelai obiectiv de reglementare i ofer acelai nivel de
(iii
protecie pentru investitorii fondului n cauz i AFIA respect norma echivalent n cauz; aceste
)
dovezi scrise sunt nsoite de o opinie juridic cu privire la existena dispoziiei obligatorii
incompatibile relevante n legislaia rii tere i includ o descriere a obiectivului de reglementare
urmrit i a naturii proteciei oferite investitorilor; i
(iv
numele reprezentatului legal al AFIA i locul unde este stabilit;
)
b)informaiile menionate la art. 7 alin. (3) pot fi limitate la FIA din Uniunea European pe care AFIA
intenioneaz s le administreze i la acele fonduri administrate de AFIA ale cror titluri de participare AFIA
intenioneaz s le distribuie n Uniunea European pe baza unui paaport;c)prevederile art. 8 alin. (1) lit. a)
sunt aplicabile fr a aduce atingere dispoziiilor alin. (2);d)nu sunt aplicabile prevederile art. 8 alin. (1) lit.
d);e)sintagma informaiile menionate la art. 7 alin. (2) lit. a)-d), f) i g) de la art. 8 alin. (6) se citete

informaiile menionate la alin. (7) lit. a).(12) n cazul n care A.S.F. consider c, pentru a obine o derogare
de la respectarea anumitor dispoziii ale prezentei legi, AFIA poate invoca aplicabilitatea prevederilor alin. (2),
autoritatea notific fr ntrziere ESMA n acest sens i documenteaz aceast evaluare cu informaiile
furnizate de AFIA n conformitate cu alin. (11) lit. a) pct. (ii) i (iii). Termenul menionat la art. 8 alin. (6) se
suspend pe perioada evalurii realizate de ESMA; dac A.S.F. propune acordarea autorizaiei n pofida
avizului negativ al ESMA, aceasta informeaz ESMA n acest sens i i explic motivele; dac A.S.F. propune
acordarea autorizaiei n pofida avizului negativ al ESMA, iar AFIA intenioneaz s distribuie titluri de
participare ale FIA pe care le administreaz n statele membre, altele dect Romnia, atunci A.S.F. informeaz
n acest sens i autoritile competente din statele membre vizate i i explic motivele.(13) n calitate de
autoritate competent din statul membru de referin, A.S.F. informeaz fr ntrziere ESMA cu privire la
procesul de autorizare iniial, la orice modificri ale autorizaiei AFIA i la orice retragere a autorizaiei. A.S.F.
informeaz ESMA cu privire la cererile de autorizare pe care le-a respins, oferind informaii referitoare la AFIA
care au solicitat o autorizaie i la motivele acestor respingeri.(14) n cazul n care un AFIA dintr-un stat ter,
prevzut la alin. (1), i schimb strategia de marketing n urmtorii 2 ani dup autorizarea sa iniial i dac
aceast schimbare ar fi afectat stabilirea statului membru de referin n cazul n care strategia modificat ar
fi fost strategia iniial, atunci AFIA trebuie s informeze A.S.F. n calitate de autoritate competent din statul
membru de referin iniial, cu privire la noua sa strategie de marketing nainte de implementarea acesteia i
indic noul stat membru de referin n conformitate cu criteriile prevzute la alin. (4) i pe baza noii strategii;
AFIA i justific evaluarea prezentndu-i noua strategie de marketing statelor membre de referin iniiale;
n acelai timp, AFIA furnizeaz informaii cuprivire la reprezentantul su legal, inclusiv numele i locul n care
este stabilit n noul stat membru de referin.(15) A.S.F. evalueaz dac stabilirea realizat de AFIA n
conformitate cu primul paragraf este corect i notific ESMA cu privire la aceast evaluare; n notificarea
adresat ESMA, A.S.F. include i justificarea prezentat de AFIA cu privire la evaluarea sa privind statul
membru de referin i prezint informaii referitoare la noua strategie de marketing a AFIA; dup primirea
avizului ESMA, A.S.F. informeaz AFIA din statul ter, reprezentantul legal al acestuia i ESMA cu privire la
decizia ei.(16) n cazul n care A.S.F. este de acord cu evaluarea realizat de AFIA, atunci aceasta informeaz
i autoritile competente din noul stat membru de referin cu privire la schimbare; A.S.F. transfer, fr
ntrziere, o copie a autorizaiei i a dosarului de supraveghere al AFIA ctre noul stat membru de referin;
de la data transmiterii autorizaiei i a dosarului de supraveghere, autoritile competente din noul stat
membru de referin devin competente s autorizeze i s supravegheze AFIA.(17) Procedura prevzut la
alin. (14)-(16) se aplic i n cazul n care A.S.F. devine autoritate competent din noul stat membru de
referin. n cazul n care evaluarea final a A.S.F. este contrar avizului ESMA:a)A.S.F. informeaz ESMA n
acest sens i i explic motivele;b)n cazul n care AFIA distribuie titluri de participare ale FIA pe care le
administreaz n alte state membre dect Romnia, atunci A.S.F. informeaz n acest sens i autoritile
competente din statele membre vizate i explic motivele; dup caz, A.S.F. informeaz i autoritile
competente din statele membre de origine ale FIA administrate de AFIA cu privire la decizia lor i explic
motivele.(18) n cazul n care din evoluia activitii economice curente a AFIA n Uniunea European pe
parcursul a 2 ani de la autorizare reiese c strategia de marketing, astfel cum a fost prezentat de AFIA la
momentul autorizrii, nu a fost respectat sau reiese c AFIA a fcut declaraii false n legtur cu strategia
sau AFIA nu a respectat prevederile alin. (14)-(17) n momentul n care i-a schimbat strategia de marketing,
atunci A.S.F., n calitate de autoritate competent din statul membru de referin iniial, solicit AFIA s indice
statul membru de referin corect pe baza strategiei de marketing pe care o aplic efectiv; procedura
prevzut la alin. (14)-(17) se aplic mutatis mutandis; dac AFIA nu se conformeaz cererii A.S.F., conform
reglementrilor A.S.F., aceasta poate retrage autorizaia AFIA.(19) n cazul n care AFIA i schimb strategia
de marketing dup perioada menionat la alin. (14) i intenioneaz s i schimbe statul membru de
referin pe baza noii sale strategii de marketing, AFIA poate depune la A.S.F. o cerere de schimbare a statului
membru de referin. Procedura menionat la alin. (14)-(16) se aplic mutatis mutandis.(20) Orice litigiu
aprut ntre AFIA i A.S.F., n calitate de autoritate competent din statul membru de referin al AFIA, se
soluioneaz n conformitate cu legislaia din Romnia, fiind de competena instanelor romneti. Orice litigiu
aprut ntre AFIA sau FIA i investitorii din Uniunea European ai FIA respectiv se soluioneaz n conformitate
cu legislaia unui stat membru i intr n jurisdicia acestuia.(21) A.S.F., n cazul n care nu este stat membru
de referin pentru AFIA dintr-un stat ter, poate sesiza ESMA n situaia n care nu este de acord
cu:a)stabilirea unui alt stat membru de referin de ctre AFIA;b)evaluarea aplicrii condiiilor prevzute la
alin. (7), (8) i alin. (9) lit. a)-e) i g) de ctre autoritatea competent din statul membru de referin al
AFIA;c)autorizaia eliberat de autoritatea competent din statul membru de referin al AFIA;d)evaluarea
aplicabil dispoziiilor menionate la alin. (12);e)evaluarea referitoare la stabilirea unui anumit stat membru
de referin n conformitate cu dispoziiile alin. (14)-(17).(22) n situaia n care o autoritate competent din
alt stat membru refuz A.S.F. cererea de schimb de informaii n conformitate cu standardele tehnice adoptate
de Comisia European, A.S.F. poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona n conformitate cu
prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.Articolul 40(1)
Un AFIA stabilit ntr-un stat ter autorizat n mod corespunztor care intenioneaz s distribuie ctre
investitori profesionali din Uniunea European, pe baza unui paaport, titlurile de participare ale unui FIA din
Uniunea European pe care l administreaz i pentru care Romnia este desemnat n calitate de stat
membru de referin trebuie s ndeplineasc condiiile stabilite la alin. (2)-(11).(2) n cazul n care AFIA

intenioneaz s distribuie titluri de participare ale unui FIA din Uniunea European n Romnia, AFIA
respectiv trimite o notificare A.S.F. n legtur cu fiecare FIA din Uniunea European ale crui titluri de
participare intenioneaz s le distribuie; notificarea conine documentaia i informaiile prevzute n anexa
nr. 2.(3) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii notificrii complete n temeiul alin. (2), A.S.F.
informeaz AFIA dac poate ncepe distribuirea pe teritoriul acestuia a titlurilor de participare ale FIA
identificat n notificarea menionat la alin. (2). A.S.F. poate mpiedica distribuirea titlurilor de participare ale
FIA respectiv doar dac modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu este conform cu prezenta lege ori dac
AFIA nu respect prezenta lege. n cazul unei decizii pozitive, AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de
participare ale FIA n Uniunea European de la data notificrii n acest sens efectuate de ctre A.S.F.;
concomitent, A.S.F. informeaz ESMA i autoritile competente pentru FIA cu privire la faptul c AFIA poate
ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n Romnia.(4) n cazul n care AFIA intenioneaz s
distribuie titluri de participare ale unui FIA din Uniunea European n alte state membre dect Romnia, AFIA
respectiv trimite o notificare A.S.F. n legtur cu fiecare FIA din Uniunea European ale crui titluri de
participare intenioneaz s le distribuie. Notificarea conine documentaia i informaiile prevzute n anexa
nr. 3.(5) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii documentaiei complete aferente notificrii,
A.S.F. o transmite autoritilor competente din statele membre unde se intenioneaz distribuirea titlurilor de
participare ale FIA. Transmiterea are loc numai dac modul de administrare a fondului de ctre AFIA respect
i prezenta lege i dac AFIA respect prezenta lege. n documentaia complet aferent notificrii A.S.F.
include i o declaraie privind faptul c AFIA n cauz este autorizat s administreze FIA pe baza unei anumite
strategii de investiii.(6) La transmiterea documentaiei complete aferente notificrii, A.S.F. notific fr
ntrziere AFIA cu privire la transmitere. AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n
statele membre gazd relevante ale AFIA de la data respectivei notificri. Concomitent, A.S.F. informeaz i
ESMA, i autoritile competente pentru FIA cu privire la faptul c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de
participare ale FIA n statele membre gazd ale AFIA.(7) Dispoziiile menionate la lit. h) din anexa nr. 3 intr
sub incidena legislaiei i a supravegherii statelor membre gazd ale AFIA.(8) Scrisoarea de notificare trimis
de AFIA n conformitate cu alin. (4) i declaraia menionat la alin. (5) sunt transmise ntro limb uzual n
mediul financiar internaional, transmiterea i completarea documentelor aferente documentaiei de
notificare fiind posibile inclusiv prin mijloace electronice.(9) n caz de modificare substanial a informaiilor
comunicate n conformitate cu alin. (2) i/sau cu alin. (4), AFIA notific acest lucru n scris A.S.F. cu cel puin
30 de zile nainte de punerea n aplicare a modificrii planificate sau imediat dup apariia unei modificri
neplanificate. n cazul n care, ca urmare a modificrii planificate, modul de administrare a FIA de ctre AFIA
nu mai respect prezenta lege ori dac AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. informeaz fr ntrziere
AFIA c modificarea respectiv nu urmeaz s fie pus n aplicare.(10) n cazul n care o modificare planificat
este pus n aplicare cu respectarea prevederilor primului i celui de-al doilea paragraf sau dac a avut loc o
modificare neplanificat n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta
lege ori AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. adopt toate msurile necesare n conformitate cu art. 50,
inclusiv, dac este necesar, interzicerea expres a distribuirii titlurilor de participare ale FIA.(11) n cazul n
care modificrile sunt acceptabile deoarece nu afecteaz conformitatea modului de administrare a FIA de
ctre AFIA cu prezenta lege ori respectarea de ctre AFIA a prezentei legi, A.S.F. informeaz, fr ntrziere,
ESMA, n msura n care modificrile privesc ncetarea distribuirii titlurilor de participare ale anumitor FIA sau
distribuirea titlurilor de participare ale unor FIA suplimentare i, dup caz, autoritile competente din statele
membre gazd n legtur cu respectivele modificri.(12) Cu respectarea prevederilor art. 47, n cazul
distribuirii titlurilor de participare n Romnia sau n alte state membre, FIA care sunt administrate i ale cror
titluri de participare sunt distribuite de AFIA menionate la alin. (1)-(11) pot fi distribuite doar ctre investitori
profesionali.Articolul 41(1) Dac un AFIA stabilit ntr-un stat ter autorizat n mod corespunztor
intenioneaz s distribuie ctre investitori profesionali din Romnia, pe baza unui paaport, titlurile de
participare ale unui FIA din Uniunea European pe care l administreaz, autoritile competente din statul
membru de referin al AFIA trebuie s transmit la A.S.F. o documentaie complet, inclusiv o declaraie,
prevzut la art. 40 alin. (5).(2) AFIA stabilit ntr-un stat ter poate ncepe distribuirea titlurilor de participare
ale FIA n Romnia de la data notificrii A.S.F. de ctre autoritile competente din statul membru de referin
al AFIA.(3) Cu respectarea prevederilor art. 47 alin. (1), FIA care sunt administrate i ale cror titluri de
participare sunt distribuite de AFIA menionate la alin. (1) i (2) nu pot fi distribuite dect ctre investitori
profesionali.Articolul 42(1) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter autorizat n mod corespunztor care
intenioneaz s distribuie titlurile de participare ale unui FIA dintr-un stat ter pe care l administreaz ctre
investitori profesionali din Uniunea European, pe baza unui paaport, i pentru care Romnia a fost
desemnat n calitate de stat membru de referin al AFIA trebuie s respecte condiiile stabilite la alin. (2)(11).(2) n completarea cerinelor prezentei legi privind AFIA din Uniunea European, n cazul AFIA stabilit ntrun stat ter trebuie ndeplinite urmtoarele condiii:a)exist acorduri adecvate de cooperare ntre A.S.F. i
autoritile de supraveghere din statul ter n care este stabilit FIA, pentru a se asigura cel puin un schimb
eficient de informaii care s permit A.S.F. s i ndeplineasc atribuiile care i revin n conformitate cu
prezenta lege;b)statul ter n care este stabilit FIA nu este inclus n categoria de ri i teritorii necooperante
de ctre GAFI;c)statul ter n care este stabilit FIA a semnat un acord cu Romnia i cu fiecare stat membru n
care se intenioneaz distribuirea de titluri de participare ale FIA din statul ter, care respect n totalitate
standardele prevzute la art. 26 din Modelul OCDE de convenie fiscal privind venitul i capitalul i

garanteaz un schimb eficace de informaii n materie fiscal, inclusiv orice acorduri fiscale multilaterale.(3)
n cazul n care AFIA intenioneaz s distribuie n Romnia, n calitate de stat membru de referin al AFIA,
titluri de participare ale FIA dintr-un stat ter, transmite A.S.F. o notificare referitoare la fiecare FIA dintr-un
stat ter ale crui titluri de participare intenioneaz s le distribuie n Romnia. Notificarea conine
documentaia i informaiile prevzute n anexa nr. 2.(4) n termen de 20 de zile lucrtoare de la data primirii
notificrii complete n temeiul alin. (3), A.S.F. informeaz AFIA dac poate ncepe distribuirea pe teritoriul
Romniei a titlurilor de participare ale fondului identificat n notificarea menionat la alin. (3). A.S.F. poate
interzice AFIA distribuirea titlurilor de participare ale FIA respectiv doar dac modul de administrare a FIA de
ctre AFIA nu respect prezenta lege ori dac AFIA nu respect prezenta lege. n cazul unei decizii pozitive,
AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n Romnia de la data notificrii n acest sens de
ctre A.S.F. Concomitent, A.S.F. informeaz ESMA cu privire la faptul c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor
de participare ale FIA n Romnia.(5) n cazul n care AFIA intenioneaz s distribuie titluri de participare ale
unui FIA dintr-un stat ter i n alte state membre dect Romnia, AFIA respectiv trimite o notificare A.S.F. n
legtur cu fiecare FIA dintr-un stat ter ale crui titluri de participare intenioneaz s le distribuie.
Notificarea conine documentaia i informaiile prevzute n anexa nr. 3.(6) n termen de 20 de zile
lucrtoare de la data primirii documentaiei complete aferente notificrii, A.S.F. o transmite autoritilor
competente din statele membre unde se intenioneaz distribuirea titlurilor de participare ale FIA.
Transmiterea are loc numai dac modul de administrare a fondului de ctre AFIA respect prezenta lege i
dac, n general, AFIA respect prezenta lege. n documentaia complet aferent notificrii A.S.F. include i o
declaraie privind faptul c AFIA n cauz este autorizat s administreze FIA pe baza unei anumite strategii de
investiii.(7) Ulterior transmiterii, A.S.F. notific fr ntrziere AFIA cu privire la transmiterea documentaiei
complete aferente. AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n statele membre gazd
relevante ale AFIA de la data respectivei notificri. Concomitent, A.S.F. informeaz i ESMA cu privire la faptul
c AFIA poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n statele membre gazd ale AFIA.(8)
Dispoziiile prevzute la lit. h) din anexa nr. 3 intr sub incidena legislaiei i a supravegherii statelor membre
gazd ale AFIA.(9) Scrisoarea de notificare trimis de AFIA n conformitate cu alin. (5) i declaraia menionat
la alin. (6) sunt transmise ntro limb uzual n mediul financiar internaional, transmiterea i completarea
documentelor menionate la alin. (6) fiind posibile inclusiv prin mijloace electronice.(10) n caz de modificare
substanial a informaiilor comunicate n conformitate cu alin. (3) sau cu alin. (5), AFIA notific acest lucru n
scris A.S.F. cu cel puin 30 de zile nainte de punerea n aplicare a modificrii planificate sau imediat dup o
modificare neplanificat. n cazul n care, ca urmare a modificrii planificate, modul de administrare a FIA de
ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori dac AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. informeaz fr
ntrziere AFIA c modificarea respectiv nu urmeaz s fie pus n aplicare.(11) n cazul n care o modificare
planificat este pus n aplicare cu respectarea prevederilor primului i celui de-al doilea paragraf sau dac a
avut loc o modificare neplanificat n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect
prezenta lege ori AFIA nu mai respect prezenta lege, A.S.F. dispune toate msurile necesare n conformitate
cu art. 50, inclusiv, dac este necesar, interzicerea expres a distribuirii titlurilor de participare ale FIA. n
cazul n care modificrile sunt acceptabile deoarece nu afecteaz conformitatea modului de administrare a
FIA de ctre AFIA cu prezenta lege ori respectarea de ctre AFIA a prezentei legi, A.S.F. informeaz, fr
ntrziere, ESMA, n msura n care modificrile privesc ncetarea distribuirii titlurilor de participare ale
anumitor FIA sau distribuirea titlurilor de participare ale unor FIA suplimentare, i, dup caz, autoritile
competente din statele membre gazd ale AFIA n legtur cu respectivele modificri.(12) Cu respectarea
prevederilor art. 47 alin. (1), n cazul distribuirii titlurilor de participare n Romnia sau n alte state membre,
FIA care sunt administrate i ale cror titluri de participare sunt distribuite de AFIA menionate la alin. (2)-(11)
pot fi distribuite doar ctre investitori profesionali.Articolul 43(1) Dac un AFIA stabilit ntr-un stat ter
autorizat n alt stat membru intenioneaz s distribuie ctre investitori profesionali din Romnia, pe baza
unui paaport, titlurile de participare ale unui FIA dintr-un stat ter pe care l administreaz, autoritile
competente din statul membru de referin al AFIA trebuie s transmit la A.S.F. documentaia complet
aferent notificrii, inclusiv o declaraie, prevzut la art. 42 alin. (6).(2) n cazul n care A.S.F., n calitate de
autoritate competent dintr-un stat membru, altul dect statul de referin al AFIA, nu este de acord cu
evaluarea aplicrii condiiilor corespunztoare art. 42 alin. (2) lit. a) i b) de ctre autoritile competente din
statul membru de referin al AFIA, atunci A.S.F. poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona n
conformitate cu prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.
(3) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter poate ncepe distribuirea titlurilor de participare ale FIA n Romnia de la
data notificrii A.S.F. de ctre autoritile competente din statul membru de referin al AFIA.(4) Cu
respectarea prevederilor art. 47 alin. (1), FIA care sunt administrate i ale cror titluri de participare sunt
distribuite de AFIA menionate la alin. (1)-(3) pot fi distribuite doar ctre investitori profesionali.Articolul
44(1) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter autorizat de A.S.F. poate administra un FIA din Uniunea European
stabilit ntr-un alt stat membru dect Romnia, n calitatea sa de stat membru de referin, fie direct, fie prin
crearea unei sucursale, cu condiia ca AFIA s fie autorizat s administreze acel tip de FIA.(2) Un AFIA stabilit
ntr-un stat ter care intenioneaz s administreze pentru prima dat un FIA din Uniunea European stabilit
ntr-un stat membru, altul dect Romnia, transmite la A.S.F. urmtoarele informaii:a)statul membru n care
intenioneaz s administreze FIA, direct sau prin crearea unei sucursale;b)un program de activitate care s
menioneze n special serviciile pe care intenioneaz s le presteze i FIA pe care intenioneaz s le

administreze.(3) n cazul n care un AFIA stabilit ntr-un stat ter intenioneaz s creeze o sucursal,
suplimentar informaiilor prevzute la alin. (2), acesta comunic i urmtoarele informaii:a)structura
organizaional a sucursalei;b)adresa din statul membru de origine al FIA de la care pot fi obinute
documentele;c)numele i datele de contact ale persoanelor care rspund de administrarea sucursalei.(4)
A.S.F. transmite, n termen de 30 de zile de la primirea documentaiei complete n conformitate cu alin. (2)
sau n termen de 60 de zile de la primirea documentaiei complete n conformitate cu alin. (3), aceast
documentaie complet autoritilor competente din statul membru gazd al AFIA. Transmiterea are loc
numai dac modul de administrare a FIA de ctre AFIA respect prezenta lege i dac AFIA respect prezenta
lege.(5) n documentaia complet A.S.F. include i o declaraie privind faptul c AFIA n cauz este autorizat
n Romnia. A.S.F. notific imediat AFIA cu privire la transmitere. La primirea notificrii de transmitere, AFIA
poate ncepe prestarea serviciilor respective n statul membru gazd al AFIA. Concomitent, A.S.F. informeaz
ESMA cu privire la faptul c AFIA a fost autorizat s nceap administrarea FIA n statele membre gazd ale
AFIA.(6) n caz de modificare a informaiilor comunicate n conformitate cu alin. (2) i, dac este relevant, cu
alin. (3), AFIA notific acest lucru n scris A.S.F. cu cel puin 30 de zile nainte de punerea n aplicare a
modificrii planificate sau imediat dup o modificare neplanificat. n cazul n care, ca urmare a modificrii
planificate, modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori dac AFIA nu mai
respect prezenta lege, A.S.F. informeaz fr ntrziere nejustificat AFIA c modificarea respectiv nu
urmeaz s fie pus n aplicare.(7) n cazul n care o modificare planificat este pus n aplicare cu
respectarea prevederilor primului i celui de-al doilea paragraf sau dac a avut loc o modificare neplanificat
n urma creia modul de administrare a FIA de ctre AFIA nu mai respect prezenta lege ori AFIA nu mai
respect prezenta lege, A.S.F. poate dispune toate msurile necesare n conformitate cu art. 50, inclusiv, dac
este necesar, interzicerea explicit a distribuirii titlurilor de participare ale FIA. n cazul n care modificrile
sunt acceptabile deoarece nu afecteaz conformitatea modului de administrare a FIA de ctre AFIA cu
prezenta lege ori respectarea de ctre AFIA a prezentei legi, autoritile competente din statul membru de
referin informeaz, fr ntrziere nejustificat, autoritile competente din statele membre gazd ale AFIA
n legtur cu respectivele modificri.Articolul 45(1) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter poate administra un FIA
din Uniunea European stabilit n Romnia, fie direct, fie prin crearea unei sucursale, cu condiia ca
autoritile competente din statul membru de referin al AFIA s transmit A.S.F. informaiile i documentele
prevzute la art. 44 alin. (2) i (3).(2) Un AFIA stabilit ntr-un stat ter poate ncepe distribuirea ctre
investitori profesionali din Romnia a titlurilor de participare ale FIA de la data notificrii A.S.F. de ctre
autoritile competente din statul membru de referin al AFIA.Articolul 46(1) Cu respectarea
prevederilor art. 39-43, un AFIA stabilit ntr-un stat ter poate s distribuie ctre investitoriprofesionali din
Romnia titluri de participare ale FIA pe care le administreaz, sub rezerva ndeplinirii urmtoarelor
condiii:a)AFIA stabilit ntr-un stat ter respect dispoziiile art. 21-23 n cazul fiecrui FIA ale crui titluri de
participare le distribuie, precum i dispoziiile art. 25-29 n cazul n care un FIA ale crui titluri de participare
sunt distribuite de AFIA respectiv intr sub incidena art. 25 alin. (1);b)sunt ncheiate acorduri adecvate de
cooperare n vederea supravegherii riscului sistemic, conforme cu standardele internaionale, ntre
autoritile competente din statele membre n care sunt distribuite titluri de participare ale FIA i, dup caz,
autoritile competente ale FIA din Uniunea European n cauz i autoritile de supraveghere din ara ter
n care este stabilit AFIA, precum i, dup caz, autoritile de supraveghere din ara ter n care este stabilit
FIA, pentru a asigura un schimb eficient de informaii care s le permit autoritilor competente s i
ndeplineasc atribuiile care le revin n conformitate cu prezenta lege;c)statul ter n care este stabilit AFIA
sau FIA nu este inclus n categoria de ri i teritorii necooperante de ctre GAFI.(2) A.S.F. poate sesiza ESMA
n situaia n care, n calitate de autoritate a statului membru de referin n care se intenioneaz distribuirea
titlurilor de participare ale FIA, constat c autoritatea competent pentru FIA din Uniunea European nu
ncheie acordurile de cooperare necesare prevzute la alin. (1) lit. b) ntr-un timp rezonabil.(3) A.S.F. poate
stabili prin reglementri norme mai stricte pentru AFIA stabilite n state tere n ceea ce privete distribuirea
titlurilor de participare FIA ctre investitori din Romnia. Capitolul VIIIDistribuirea ctre investitorii de
retailArticolul 47(1) AFIA stabilii n Romnia, ntr-un alt stat membru sau ntr-un stat ter pot s distribuie
ctre investitorii de retail din Romnia titluri de participare ale FIA pe care le administreaz n conformitate cu
prezenta lege i cu reglementrile emise de A.S.F., indiferent dac titlurile de participare ale respectivelor FIA
sunt distribuite pe piaa naional sau pe piaa transfrontalier sau dac aceste FIA sunt stabilite n Uniunea
European sau ntr-un stat ter.(2) A.S.F. stabilete prin reglementri:a)tipurile de FIA ale cror titluri de
participare AFIA indicai la alin. (1) le pot distribui ctre investitorii de retail n Romnia;b)obligaiile
suplimentare impuse pentru distribuirea titlurilor de participare ale FIA ctre investitorii de retail n Romnia.
(3) Informarea Comisiei Europene i a ESMA realizat n conformitate cu prevederile art. 1 alin. (8) include i
informaii cu privire la reglementrile indicate la alin. (2) i la orice modificri ulterioare ale acestora. Capitolul
IXAutoriti competenteArticolul 48(1) A.S.F. este responsabil de supravegherea prudenial a AFIA stabilii
n Romnia, indiferent dac AFIA administreaz i/sau distribuie titluri de participare ale unui FIA ntr-un alt
stat membru sau nu i cu respectarea prevederilor prezentei legi.(2) n cazul n care un AFIA stabilit n
Romnia i autorizat n temeiul prezentei legi care administreaz sau distribuie titluri de participare ale unor
FIA pe teritoriul unui alt stat membru, n mod direct sau prin intermediul unei sucursale, refuz s furnizeze
autoritilor competente din statul su membru gazd informaiile care intr n sfera de responsabilitate a
acestora sau nu ia msurile necesare pentru a nceta nclcarea regulilor relevante, A.S.F. este informat de

ctre autoritatea competent din statul membru gazd. n cel mai scurt timp, A.S.F.:a)ia toate msurile
adecvate pentru ca AFIA n cauz s furnizeze informaiile solicitate de autoritile competente din statul su
membru gazd sau s nceteze nclcrile notificate;b)solicit informaiile necesare autoritilor de
supraveghere din statele tere, dac este stat membru de referin al respectivului AFIA;c)informeaz
autoritatea competent din statul membru gazd cu privire la natura msurilor adoptate.(3) n cazul n care o
autoritate competent din statul membru gazd al AFIA apreciaz justificat c respectivul AFIA ncalc
obligaiile care i revin n temeiul normelor n legtur cu care aceasta nu are o responsabilitate n ceea ce
privete supravegherea respectrii i comunic acest lucru A.S.F., n calitatea acesteia de autoritate
competent a statului membru de origine, A.S.F. adopt msurile necesare i, dac acest lucru se impune,
solicit informaii suplimentare autoritii de supraveghere competente din statul ter.(4) n cazul n care
A.S.F. nu este de acord cu aplicarea msurilor corespunztoare procedurilor de la art. 49 alin. (3)-(8) de ctre
statul membru gazd al AFIA din Romnia, poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona n
conformitate cu prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr.
1.095/2010.Articolul 49(1) n cazul n care AFIA din alt stat membru administreaz i/sau distribuie titluri de
participare ale unor FIA printr-o sucursal n Romnia, A.S.F., n calitatea sa de autoritate competent din
statul membru gazd al AFIA, este responsabil de supravegherea respectrii de ctre AFIA aart. 12 i 14.(2)
AFIA dintr-un alt stat membru care administreaz sau distribuie titluri de participare ale unor FIA pe teritoriul
Romniei, fie direct, fie prin intermediul unei sucursale, trebuie s furnizeze A.S.F. informaiile necesare
pentru supravegherea respectrii de ctre AFIA a normelor aplicabile care in de responsabilitatea A.S.F.
Aceste cerine nu pot fi mai stricte dect cele pe care A.S.F. le impune AFIA pentru care este stat membru de
origine n vederea monitorizrii respectrii de ctre acetia a acelorai norme.(3) n cazul n care A.S.F.
constat c un AFIA pentru care este stat membru gazd, care administreaz i/sau distribuie titluri de
participare ale unui FIA pe teritoriul Romniei fie direct, fie prin intermediul unei sucursale, ncalc una dintre
normele n legtur cu care aceasta are o responsabilitate n ceea ce privete supravegherea respectrii,
atunci A.S.F. solicit AFIA n cauz s pun capt nclcrii respective i s informeze autoritatea competent
din statul membru de origine cu privire la aceasta, conform reglementrilor A.S.F.(4) n cazul n care AFIA
menionat la alin. (3) refuz s furnizeze A.S.F. informaiile care intr n sfera de responsabilitate a acesteia
sau nu ia msurile necesare pentru a pune capt nclcrii menionate la alin. (3), atunci A.S.F. informeaz n
consecin autoritile competente din statul membru de origine al respectivului AFIA. A.S.F. este informat
ulterior cu privire la natura msurilor luate de autoritile competente din statul membru de origine al AFIA.
(5) n cazul n care, cu toate c autoritile competente din statul membru de origine al AFIA au adoptat
msuri n temeiul alin. (4) sau, chiar dac au fost adoptate, respectivele msuri nu au avut efectul scontat n
statul membru respectiv, AFIA refuz n continuare s furnizeze A.S.F. informaiile solicitate n conformitate cu
alin. (2) ori persist n nclcarea actelor cu putere de lege sau a normelor administrative menionate laalin.
(3) i aflate n vigoare n Romnia, atunci, dup ce a informat autoritile competente din statul membru de
origine al AFIA, A.S.F. poate s ia msuri suplimentare, conform prerogativelor legale de care dispune, inclusiv
cele prevzute la art. 50 i 51, pentru a sanciona nclcarea respectivelor acte cu putere de lege sau a
normelor administrative i pentru a mpiedica AFIA n cauz s efectueze noi operaiuni pe teritoriul Romniei.
Dac AFIA desfoar n Romnia activitatea de administrare a unor FIA, A.S.F. poate solicita AFIA s nceteze
administrarea acelor FIA.(6) n cazul n care A.S.F., n calitate de autoritate competent a statului membru
gazd, apreciaz justificat c AFIA ncalc obligaiile care i revin n temeiul normelor n legtur cu care
aceasta nu are o responsabilitate n ceea ce privete supravegherea respectrii, atunci A.S.F. comunic
aceste constatri autoritii competente din statul membru de origine al AFIA.(7) n cazul n care, cu toate c
autoritile competente din statul membru de origine al AFIA au adoptat msuri sau, chiar dac au fost
adoptate, aceste msuri se dovedesc inadecvate ori statul membru de origine al AFIA nu acioneaz ntr-un
termen rezonabil, AFIA continu s acioneze ntr-un mod care aduce prejudicii clare intereselor investitorilor
FIA n cauz i stabilitii financiare sau integritii pieei din Romnia, atunci, dup ce a informat autoritile
competente din statul membru de origine al AFIA, A.S.F. dispune msurile adecvate necesare pentru a proteja
investitorii romni ai FIA n cauz i stabilitatea financiar i integritatea pieei de capital din Romnia, aceste
msuri incluznd posibilitatea de a interzice AFIA s mai distribuie titluri de participare ale FIA n cauz n
Romnia.(8) Procedurile prevzute la alin. (6) i (7) se aplic i n cazul n care A.S.F. apreciaz justificat c nu
poate fi de acord cu autorizarea unui AFIA dintr-un stat ter de ctre statul membru de referin.Articolul
50(1) A.S.F. este nvestit cu toate competenele de supraveghere i de investigare necesare pentru
exercitarea funciilor sale. Aceste competene se exercit n oricare dintre urmtoarele moduri:a)n mod
direct;b)n colaborare cu alte autoriti;c)sub responsabilitatea lor, prin delegare ctre entiti crora li s-au
delegat sarcini;d)prin sesizarea autoritilor judiciare competente.(2) A.S.F. are urmtoarele competene:a)de
a avea acces la orice documente deinute de persoanele fizice sau juridice asupra crora prezenta lege este
incident, indiferent de forma acestora, i de a primi o copie a acestora;b)de a solicita informaii de la orice
persoane fizice sau juridice ctre care AFIA au externalizat anumite funcii operaionale sau activiti sau care
au legtur cu activitile AFIA sau ale FIA i, n cazul n care este necesar, de a obine explicaii scrise sau
verbale de la respectivele persoane;c)de a efectua inspecii la sediul persoanelor juridice subieci ai prezentei
legi, cu sau fr avertisment prealabil;d)de a solicita AFIA nregistrrile telefonice i cele privind schimburile
de date n legtur cu acele fapte constatate de A.S.F. ca fiind contrare prezentei legi sau asupra crora
exist suspiciuni c ar putea fi ncadrate ca atare;e)de a solicita AFIA sau persoanelor fizice sau juridice ctre

care AFIA au externalizat anumite funcii operaionale sau activiti ncetarea oricrei practici contrare
dispoziiilor adoptate n temeiul prezentei legi;f)de a dispune, prin emiterea de acte individuale prevzute
laart. 6 alin. (3) din Ordonana de urgen a Guvernului nr. 93/2012, aprobat cu modificri i

completri prin Legea nr. 113/2013, cu modificrile i completrile ulterioare, interzicerea temporar
a exercitrii activitii profesionale de ctre AFIA, FIA, depozitarii FIA, persoanele fizice implicate n
activitatea AFIA indicate la art. 51 alin. (2), respectiv persoanele fizice sau juridice ctre care AFIA au
externalizat anumite funcii operaionale sau activiti;g)de a adopta, n limitele competenelor sale
legale, msuri pentru a se asigura c AFIA sau depozitarii FIA respect prezenta lege;h)de a solicita
AFIA sau FIA administrate intern suspendarea emiterii sau rscumprrii titlurilor de participare ale
FIA n interesul deintorilor de astfel de titluri sau n interes public;i)de a retrage, n condiiile art.
11 i 52, autorizaia acordat unui AFIA sau avizul acordat unui depozitar FIA, att ca sanciune
principal, n condiiile n care respectivele entiti nu mai ntrunesc condiiile de la momentul
autorizrii/avizrii, ct i ca sanciune complementar;j)de a sesiza organele abilitate n domeniul
urmririi penale;k)s interzic distribuirea n Uniunea European a titlurilor de participare ale unor
FIA administrate de AFIA stabilii n state tere sau ale unor FIA dintr-un stat ter administrate de AFIA
dintr-un stat membru n lipsa autorizaiei necesare n temeiul art. 39 sau a notificrii impuse n
temeiul art. 36 alin. (3), art. 40 alin. (2) i art. 42 alin. (3) sau n situaia nentrunirii condiiilor
prevzute la art. 46;l)s impun restricii asupra AFIA stabilii n state tere cu privire la administrarea
unui FIA n cazul unei concentrri excesive de riscuri pe o anumit pia sau la nivel transfrontalier.
(3) n cazul n care A.S.F., n calitate de autoritate competent din statul membru de referin,
consider c un AFIA neautorizat dintr-un stat ter ncalc obligaiile care i revin n temeiul prezentei
legi, aceasta notific ESMA n acest sens, de ndat i n mod detaliat.(4) A.S.F. se poate folosi de
prerogativele sale pentru a lua msurile care se impun n scopul garantrii funcionrii ordonate a
pieelor n cazul n care activitile unuia sau mai multor FIA pe piaa unui instrument financiar ar
putea afecta funcionarea ordonat a respectivei piee. Articolul 51(1) nclcarea dispoziiilor prezentei
legi i a reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia atrage rspunderea contravenional sau penal, n
condiiile legii.(2) Constituie contravenii urmtoarele fapte svrite de ctre AFIA, FIA autoadministrate,
depozitarii FIA i/sau de ctre membrii consiliului de administraie ori ai consiliului de supraveghere ai AFIA ori
FIA autoadministrat, directorii sau membrii directoratului AFIA ori FIA autoadministrat i reprezentanii
compartimentului de control intern ai unui AFIA ori FIA autoadministrat, precum i de ctre persoanele fizice
care exercit funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, n
funcie de obligaiile aflate n sarcina lor, conform prezentei legi:a)nerespectarea condiiilor care au stat la
baza autorizrii/avizrii i a condiiilor de funcionare prevzute la art. 2, 4 i 6-10;b)nerespectarea regulilor
prudeniale
prevzute
la
art.
12;c)nerespectarea
prevederilor art.
13 privind
politicile
de
remunerare;d)nerespectarea prevederilor art. 14 privind identificarea, prevenirea, gestionarea i
monitorizarea situaiilor menionate la art. 30-37 din Regulamentul Uniunii Europene nr. 231/2013
generatoare de conflicte de interese;e)nerespectarea prevederilor art. 15 alin. (1)-(3) i (5) privind
administrarea riscului i ale art. 16 privind administrarea lichiditii;f)nerespectarea prevederilor art. 18 alin.
(1), (3)-(9), (11) i (12) privind evaluarea activelor FIA;g)nerespectarea prevederilor art. 19 privind delegarea
activitii de administrare a portofoliului colectiv sau de administrare a riscului;h)nerespectarea
prevederilor art. 20 alin. (1)-(11) referitoare la depozitari i la acordul dintre depozitar i S.A.I.;i)nerespectarea
obligaiilor de transparen i de raportare prevzute la art. 21 i 23, respectiv a celor de transparen
prevzute la art. 22;j)nerespectarea obligaiilor ce revin AFIA ca urmare a obinerii controlului asupra unor
societi necotate i a unor emiteni prevzute la art. 25-29;k)nerespectarea condiiilor referitoare la
operaiunile transfrontaliere prevzute la art. 30 alin. (2) i (4)-(6), art. 31 alin. (2) i (6)-(9), art. 32 alin. (2) i
(3), art. 33 alin. (2), (3) i (5)-(7), art. 34 alin. (2), art. 35 lit. a), art. 36 alin. (2), (3), (5) i (9)-(11), art. 37 alin.
(3) i (4), art. 38 alin. (1) lit. a), art. 39 alin. (1), (2), (6)-(8) i (14)-(18), art. 40 alin. (2), (4) i (8)-(12), art. 41
alin. (2) i (3), art. 42 alin. (3), (5), (9)-(12), art. 43 alin. (3) i (4), art. 44 alin. (2), (3), (6) i (7), art. 45 alin.
(2), art. 46 alin. (1) lit. a) i art. 47 alin. (2);l)mpiedicarea fr drept a exercitrii drepturilor conferite de lege
A.S.F., precum i refuzul nejustificat de a rspunde solicitrilor A.S.F. n exercitarea prerogativelor care i revin
acesteia.Articolul 52(1) Prin derogare de la prevederile art. 8 alin. (2) din Ordonana Guvernului nr.

2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, aprobat cu modificri i completri prinLegea nr.
180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, svrirea contraveniilor prevzute la art. 51 se
sancioneaz dup cum urmeaz:a)cu avertisment sau amend de la 1.000 lei la 50.000 lei, pentru
persoanele fizice;b)cu avertisment sau amend de la 0,1% pn la 5% din cifra de afaceri net
realizat n anul financiar anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru
persoanele juridice.(2) n cazul n care cifra de afaceri realizat n anul financiar anterior sancionrii
nu este disponibil la data sancionrii, este luat n considerare cifra de afaceri net a anului
financiar n care persoana juridic a nregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de
referin. Prin an de referin se nelege anul anterior sancionrii.(3) Prin derogare de la
prevederileart. 8 alin. (2) din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, aprobat cu modificri i completri

prin Legea nr. 180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, n cazul persoanei juridice nounfiinate i care nu a nregistrat cifra de afaceri n anul anterior sancionrii, aceasta este
sancionat cu amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei.(4) n cazul contraveniilor prevzute de art.
51 alin. (2), odat cu sanciunea contravenional principal, A.S.F. poate aplica i una dintre
urmtoarele
sanciuni
complementare:a)suspendarea
autorizaiei;b)retragerea
autorizaiei;c)interzicerea pentru o perioad cuprins ntre 90 de zile i 5 ani a dreptului de a ocupa o
funcie, de a desfura o activitate sau de a presta un serviciu pentru care se impune autorizarea n
condiiile prezentei legi.(5) A.S.F. face public orice msur sau sanciune impus pentru
nerespectarea prevederilor prezentei legi i ale reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia, n
afara cazurilor n care aceast publicare risc s perturbe n mod grav pieele financiare, s duneze
intereselor investitorilor sau s aduc un prejudiciu disproporionat prilor n cauz. Articolul
53Desfurarea fr autorizaie a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege cere autorizarea
constituie infraciune i se sancioneaz potrivit art. 348 din Codul penal.Articolul 54(1) Svrirea
contraveniilor prevzute la art. 51 alin. (2) se constat de ctre A.S.F. prin intermediul personalului
specializat mputernicit s exercite atribuii privind supravegherea, investigarea i controlul respectrii
dispoziiilor legale i ale reglementrilor aplicabile pieei de capital.(2) La primirea actelor de verificare
rezultate n urma activitii de autorizare, supraveghere sau control, potrivit crora se constat svrirea
uneia dintre contraveniile prevzute la art. 51 alin. (2), A.S.F. dispune, prin emiterea de acte individuale,
aplicarea sanciunilor prevzute la art. 52. De asemenea, prin acte individuale, A.S.F. poate dispune
extinderea investigaiilor, luarea de msuri conservatorii i/sau audierea persoanelor vizate de actele de
verificare.Articolul 55La individualizarea sanciunii se au n vedere prevederile art. 5 alin. (5) i (6) i art.

21 alin. (3) din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare.Articolul 56(1) Prin derogare de la prevederileart.
13 i 14 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, termenul de prescripie a aplicrii i executrii
sanciunii contravenionale este de 3 ani de la data svririi faptei.(2) n cazul contraveniilor
continue, termenul de prescripie de 3 ani curge de la data constatrii faptei. Articolul 57(1)
Dispoziiile referitoare la contravenii se completeaz cu prevederile Ordonanei Guvernului nr. 2/2001,
aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 180/2002, cu modificrile i completrile
ulterioare,
n
msura
n
care
acestea
nu
sunt
contrare
prezentei
legi.
(2) Actele sancionatorii emise de A.S.F. pot fi contestate la Curtea de Apel Bucureti, potrivit
dispoziiilorLegii contenciosului administrativ nr. 554/2004, cu modificrile i completrile ulterioare.
(3) n cazul n care A.S.F. nu a soluionat cererea de autorizare a AFIA n termen de 6 luni de la
depunerea de ctre acesta din urm a documentaiei complete prevzute de prezenta lege i
reglementrile emise n aplicarea acestuia, AFIA se poate adresa n contencios administrativ la
Curtea de Apel Bucureti.Articolul 58(1) A.S.F. i exercit competenele n scopul cooperrii cu autoritile
competente din celelalte state membre, precum i cu ESMA i ESRB, ori de cte ori este necesar pentru
ndeplinirea atribuiilor sau pentru exercitarea competenelor care i revin n temeiul prezentei legi.(2) A.S.F.
coopereaz cu autoritile competente din celelalte state membre, inclusiv n cazurile n care practicile care
fac obiectul unei investigaii nu constituie o nclcare a unei norme n vigoare n Romnia.(3) A.S.F. transmite
ctre autoritile competente din celelalte state membre, precum i ctre ESMA informaiile necesare pentru
a-i ndeplini atribuiile care i revin n temeiul prezentei legi.A.S.F., n calitate de autoritate competent din
statul membru de origine, transmite statelor membre gazd ale AFIA n cauz o copie a acordurilor de
cooperare relevante pe care le-au ncheiat n conformitate cu art. 35 i 36, art. 39 i/sau art. 42 i 43, precum
i informaiile primite de la autoritile de supraveghere din statele tere n conformitate cu acordurile de
cooperare ncheiate cu acestea n ceea ce privete AFIA sau, dup caz, n temeiul art. 48 alin. (3) sau al art.
49 alin. (5), respectiv art. 49 alin. (6), autoritilor competente din statul membru gazd al AFIA n
cauz.Dac A.S.F., n calitate de autoritate competent dintr-un stat membru gazd, consider c acordul de
cooperare ncheiat ntre statul membru de origine al AFIA, respectiv n conformitate cu art. 35 i 36, art.
39 i/sau art. 42 i 43, are un coninut care nu respect cerinele prevzute de standardele tehnice de
reglementare aplicabile, A.S.F. poate sesiza n acest sens ESMA, care poate aciona n conformitate cu
prerogativele care i-au fost conferite n temeiul art. 19 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010.(4) n cazul n
care A.S.F. are motive clare i demonstrabile s suspecteze c un AFIA care nu este supus supravegherii sale
comite sau a comis acte care ncalc prezenta lege, aceasta notific ESMA, autoritile competente din statul
membru de origine i pe cele din statul membru gazd al AFIA n cauz cu privire la aceasta, ntr-un mod ct
mai detaliat posibil.(5) n cazul n care A.S.F. primete de la autoritile competente dintr-un stat membru
informaii n conformitate cu alin. (4), aceasta adopt msurile necesare, informeaz ESMA, comunic
rezultatele interveniei sale autoritilor competente care le-au notificat i, n msura posibilului, le comunic
elementele importante aprute ntre timp. Prezenta dispoziie nu afecteaz competenele autoritilor
competente care au trimis notificarea.Articolul 59(1) n ceea ce privete transferul de date cu caracter
personal ntre A.S.F. i autoritile competente din alte state membre sau tere, A.S.F. este considerat
operator de date conformLegii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea

datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date, cu modificrile i completrile

ulterioare,
i
se
supune
condiiilor
stipulate
de
respectivul
act
normativ.
(2) Datele cu caracter personal sunt pstrate de ctre A.S.F. pentru maximum 5 ani, urmnd ca la
expirarea acestei perioade respectivele date s fie arhivate n conformitate cu prevederile legale n
vigoare.Articolul 60(1) A.S.F. este ndreptit s transfere date i analize de date ctre o ar ter pentru
fiecare caz n parte, n situaia n care sunt ndeplinite condiiile relevante ale Legii nr. 677/2001, cu
modificrile i completrile ulterioare, i se asigur c transferul este necesar conform prezentei legi.
Statul ter n cauz nu transfer datele ctre un alt stat ter fr acordul expres n scris al A.S.F.
(2) A.S.F. nu poate divulga informaii primite de la o autoritate competent dintr-un alt stat membru
unei autoriti de supraveghere dintr-un stat ter dac nu a primit acordul expres al autoritii
competente care i-a transmis informaiile i dac, atunci cnd este cazul, informaiile sunt divulgate
numai n scopul pentru care acea autoritate competent i-a dat acordul.Articolul 61(1) A.S.F.
comunic informaii ctre autoritile competente din alte state membre, ESMA i ESRB, n cazurile n care
acest lucru este relevant pentru monitorizarea i reacia la implicaiile poteniale ale activitii unui AFIA
individual sau a mai multor AFIA luate mpreun asupra stabilitii instituiilor financiare importante din punct
de vedere sistemic i a funcionrii ordonate a pieelor pe care activeaz AFIA.(2) Sub rezerva condiiilor
prevzute la art. 35 din Regulamentul (UE) nr. 1.095/2010, A.S.F. comunic toate informaiile referitoare la
activitile AFIA aflate sub responsabilitatea sa ctre ESMA i ESRB.Articolul 62(1) Autoritile competente
dintr-un stat membru pot solicita cooperarea A.S.F. n cadrul unei activiti de supraveghere sau n scopul
unei verificri la faa locului sau n cadrul unei investigaii pe teritoriul acestuia din urm, n cadrul
competenelor conferite de prezenta lege. n cazul n care A.S.F. primete o solicitare de verificare la faa
locului sau de investigaie, aceasta ntreprinde una dintre urmtoarele aciuni:a)efectueaz ea nsi
verificarea sau investigaia;b)permite autoritii solicitante s efectueze verificarea sau investigaia;c)permite
auditorilor sau experilor s efectueze verificarea sau investigaia.(2) n cazul menionat la alin. (1) lit. a),
autoritatea competent din statul membru care a solicitat cooperarea poate cere ca membri ai propriului
personal s asiste personalul care efectueaz verificarea sau investigaia din partea A.S.F. Verificarea sau
investigaia face ns obiectul controlului general al A.S.F. n cazul menionat la alin. (1) lit. b), A.S.F. poate
cere ca membri ai propriului personal s asiste personalul care efectueaz verificarea sau investigaia.(3)
A.S.F. poate refuza s fac schimb de informaii sau s dea curs unei solicitri de cooperare n vederea
efecturii unei investigaii sau a unei verificri la faa locului doar n urmtoarele situaii:a)investigaia,
verificarea la faa locului sau schimbul de informaii poate afecta securitatea naional sau ordinea public a
Romniei;b)a fost deja angajat o procedur judiciar pentru aceleai fapte i mpotriva acelorai persoane
pe lng autoritile din Romnia;c)a fost deja pronunat o hotrre definitiv n Romnia pentru aceleai
fapte i mpotriva acelorai persoane. A.S.F. notific autoritilor competente solicitante orice decizie
adoptat n temeiul primului paragraf, preciznd motivele deciziei lor. Capitolul XDispoziii tranzitorii i
finaleArticolul 63(1) Administratorii A.O.P.C.- urilor din Romnia prevzute la art. 114 alin. (1) i art. 115

alin. (1) i (2) din Legea nr. 297/2004, care i desfoar activitatea nainte de data intrrii n vigoare
a prezentei legi, iau toate msurile necesare pentru a se conforma prezentei legi, fiind obligai ca n
termen de maximum 12 luni de la intrarea n vigoare a prezentei legi:a)s solicite A.S.F., n funcie de
valoarea portofoliilor administrate i cu luarea n considerare a prevederilor art. 2 alin. (2), fie
autorizarea, fie nregistrarea lor n calitate de AFIA; sau, dup caz,b)s se asigure c autoritatea de
supraveghere din statul membru de origine transmite A.S.F. o notificare n conformitate cu procedura
prevzut la art. 34.(2) Obligaia de nregistrare la A.S.F. prevzut la alin. (1) revine inclusiv
administratorilor fondurilor cu capital de risc, respectiv administratorilor fondurilor de antreprenoriat
social, care doresc distribuirea titlurilor de participare pe teritoriul EEA sub titulatura EuVECA sau
EuSEF, a cror activitate este reglementat ncepnd cu data de 22 iulie 2013 de prevederile
Regulamentului (UE) nr. 345/2013 al Parlamentului European i al Consiliului din 17 aprilie 2013
privind fondurile europene cu capital de risc, respectiv de cele ale Regulamentului (UE) nr. 346/2013
al Parlamentului European i al Consiliului din 17 aprilie 2013 privind fondurile europene de
antreprenoriat social.(3) Art. 30-32 nu se aplic distribuirii titlurilor de participare FIA care fac
obiectul unei oferte de vnzare n curs adresate publicului potrivit unui prospect elaborat i publicat
n conformitate cu prevederileLegii nr. 297/2004 i ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia, pe
durata
valabilitii
prospectului.
(4) n msura n care administreaz FIA de tip nchis nainte de data intrrii n vigoare a prezentei
legi, AFIA care nu fac investiii suplimentare ulterior acestei date pot continua totui s administreze
astfel de FIA fr o autorizare n temeiul prezentei legi.(5) n msura n care administreaz FIA de tip
nchis, iar perioada de subscriere pentru investitorii acestora s-a ncheiat nainte de intrarea n
vigoare a prezentei legi i durata de funcionare a fondurilor expir cel mai trziu la 3 ani de la 22
iulie 2013, AFIA pot continua totui s administreze astfel de FIA fr a fi necesar s se conformeze
dispoziiilor prezentei legi, cu excepia art. 21 i a art. 25-29, sau s depun o cerere de autorizare n
temeiul prezentei legi.(6) A.S.F. emite reglementri n aplicarea prevederilor prezentei legi, cu luarea

n considerare a standardelor tehnice adoptate de Comisia European i a orientrilor emise de ESMA

n legtur cu nfiinarea i funcionarea AFIA, inclusiv n ceea ce privete tratamentul aplicabil
A.O.P.C.-urilor ale cror titluri de participare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat
sau sistem alternativ de tranzacionare, n termen de 60 de zile de la intrarea n vigoare a prezentei
legi.Articolul 64Prezenta lege intr n vigoare la 30 de zile de la data publicrii n Monitorul Oficial al

Romniei, Partea I.Articolul 65Anexele nr. 1-3 fac parte integrant din prezenta lege.*Prezenta lege
transpune:1. Directiva 2011/61/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 8 iunie 2011 privind
administratorii fondurilor de investiii alternative i de modificare a Directivelor 2003/41/CE i 2009/65/CE i a
Regulamentelor (CE) nr. 1.060/2009 i (UE) nr. 1.095/2010, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene,
seria L, nr. 174 din 1 iulie 2011;2. prevederile art. 3 din Directiva 2013/14/UE a Parlamentului European i a
Consiliului din 21 mai 2013 de modificare a Directivei 2003/41/CE privind activitile i supravegherea
instituiilor pentru furnizarea de pensii ocupaionale, a Directivei 2009/65/CE de coordonare a actelor cu
putere de lege i a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare
(OPCVM) i a Directivei 2011/61/UE privind administratorii fondurilor de investiii alternative n ceea ce
privete ncrederea excesiv acordat ratingurilor de credit, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene,
seria L, nr. 145 din 31 mai 2013;3. prevederile art. 92 din Directiva 2014/65/UE a Parlamentului European i a
Consiliului din 15 mai 2014 privind pieele instrumentelor financiare i de modificare a Directivei 2002/92/CE
i a Directivei 2011/61/UE, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene, seria L, nr. 173 din 12 iunie
2014.Aceast lege a fost adoptat de Parlamentul Romniei, cu respectarea prevederilor art. 75 i ale art. 76
alin. (2) din Constituia Romniei, republicat.PREEDINTELE CAMEREI DEPUTAILORVALERIU-TEFAN
ZGONEAPREEDINTELE
SENATULUICLIN-CONSTANTIN-ANTON
POPESCU-TRICEANU
ANEXA Nr. 1Politici i practici de remunerare1. La stabilirea i aplicarea politicilor
privind remuneraia total, inclusiv a salariilor i a plilor discreionare pentru pensii,
pentru acele categorii de personal ale cror activiti profesionale au un impact
semnificativ asupra profilului de risc al administratorilor de fonduri de investiii
alternative (AFIA) sau al fondurilor de investiii alternative (FIA) pe care le
administreaz, inclusiv pentru persoanele aflate n funcii de conducere, persoanele care
i asum riscurile i cele cu funcii de control, precum i orice angajat care primete o
remuneraie total care l plaseaz n aceeai categorie de remunerare cu persoanele aflate
n funcii de conducere i persoanele care i asum riscurile, AFIA respect, ntr-un mod
i ntr-o msur adecvate n raport cu dimensiunea sa, cu organizarea sa intern, precum i
cu natura, amploarea i complexitatea activitilor sale, urmtoarele principii:a)politica
de remunerare este compatibil cu administrarea solid i eficace a riscurilor i promoveaz
acest tip de administrare, fr a ncuraja asumarea de riscuri care nu este conform cu
profilul de risc, regulile sau actul constitutiv ale FIA pe care le administreaz;b)politica
de remunerare este compatibil cu strategia de afaceri, obiectivele, valorile i interesele
AFIA i ale FIA pe care le administreaz, precum i cu interesele investitorilor FIA i
cuprinde msuri pentru evitarea conflictelor de interese;c)organul de conducere al AFIA, n
cadrul funciei sale de supraveghere, adopt i revizuiete periodic principiile generale
ale politicii de remunerare i este responsabil de aplicarea acesteia;d)aplicarea politicii
de remunerare este supus, cel puin o dat pe an, unei evaluri interne centrale i
independente a respectrii politicilor i procedurilor de remunerare adoptate de organul de
conducere n cadrul funciei sale de supraveghere;e)membrii personalului care dein funcii
de control sunt remunerai n funcie de realizarea obiectivelor legate de funciile lor,
independent de rezultatele sectoarelor comerciale pe care le controleaz;f)remunerarea
persoanelor aflate n funcii de administrare a riscurilor i de asigurare a conformitii
este direct supravegheat de comitetul de remunerare;g)atunci cnd remuneraia depinde de
performan, valoarea sa total se calculeaz n funcie de o evaluare n care se combin
performanele individuale i ale unitii operaionale n cauz sau ale FIA respectiv i
rezultatele globale ale AFIA, iar la evaluarea performanelor individuale se ine seama de
criterii att financiare, ct i nefinanciare;h)evaluarea performanei se realizeaz ntr-un
cadru multianual adecvat ciclului de via al FIA administrat de AFIA, pentru a se garanta
c procesul de evaluare se bazeaz pe performana pe termen mai lung i c plata efectiv a
componentelor remuneraiei care depind de performan seefectueaz pe o perioad care ia n
considerare politica de rscumprare a FIA administrate i riscurile de investiii ale
acestora;i)remuneraia variabil garantat este excepional, intervine numai n cazul
angajrii de personal nou i este limitat la primul an;j)ntre componenta fix i cea
variabil a remuneraiei totale exist un echilibru adecvat i componenta fix reprezint un
procentaj suficient de mare din totalul remuneraiei pentru a permite aplicarea unei
politici ct se poate de flexibile privind componentele variabile ale remuneraiei, care s
includ posibilitatea de a nu plti nicio component variabil a remuneraiei;k)plile
aferente rezilierii anticipate a unui contract reflect performana atins n timp i sunt
concepute astfel nct s nu recompenseze eecurile;l)msurarea performanei utilizate n
calculul componentelor variabile ale remuneraiei sau al ansamblului de componente variabile
ale remuneraiei cuprinde un mecanism cuprinztor de adaptare care s includ toate tipurile

pertinente de riscuri posibile;m)n funcie de structura juridic a FIA i de regulile sale

sau actul su constitutiv, un procent semnificativ, care este de cel puin 50% din orice
remuneraie variabil, const n titluri de participare ale FIA n cauz ori n drepturi de
proprietate echivalente ori n instrumente legate de aciuni ori n instrumente echivalente,
altele dect numerarul, cu excepia cazului n care administrarea FIA reprezint mai puin
de 50% din portofoliul total administrat de AFIA, minimul de 50% neaplicndu-se n acest
caz.Instrumentele menionate la prezenta liter fac obiectul unei politici adecvate de
reinere menite s armonizeze stimulentele cu interesele AFIA, ale FIA administrat i ale
investitorilor unor astfel de FIA. Statele membre sau autoritile competente ale acestora
pot limita tipurile acestor instrumente sau modul n care acestea sunt concepute sau pot
interzice anumite instrumente, dup caz. Acest principiu se aplic att procentului din
componenta variabil a remuneraiei care este amnat n conformitate cu lit. n), ct i
procentului din componenta variabil a remuneraiei care nu este amnat;n)un procentaj
substanial, n orice caz de cel puin 40% din componenta variabil a remuneraiei, se amn
pe o perioad corespunztoare din punctul de vedere al ciclului de via i al politicii de
rscumprare a FIA vizat i este aliniat corect naturii riscurilor asumate de FIA
vizat.Perioada menionat la prezenta liter este de cel puin 3 pn la 5 ani, cu excepia
cazului n care ciclul de via al FIA vizat este mai scurt; remuneraia datorat n cadrul
unor msuri de amnare nu se acord mai repede dect pe baz proporional; n cazul unei
componente variabile a remuneraiei cu o valoare deosebit de ridicat, se amn plata a cel
puin 60% din sum;o)remuneraia variabil, inclusiv partea amnat, este pltit sau se
acord numai dac este sustenabil n funcie de situaia financiar a AFIA n ansamblu i
este justificat de performana unitii operaionale a FIA i a persoanei n
cauz.Remuneraia variabil total este, n general, redus n mod semnificativ, n cazul n
care se nregistreaz o performan slab sau negativ a AFIA sau a FIA vizat, inndu-se
seama att de remuneraiile curente, ct i de reducerile privind plata sumelor ctigate
anterior,
inclusiv
prin
aplicarea
principiului
malus
sau
prin
mecanisme
de
recuperare;p)politica de pensii este compatibil cu strategia de afaceri, obiectivele,
valorile i interesele pe termen lung ale AFIA i ale FIA administrat.n cazul n care
angajatul prsete AFIA nainte de a se pensiona, plile discreionare pentru pensie sunt
reinute de AFIA timp de 5 ani sub forma unor instrumente precum cele definite la lit. m).n
cazul n care un angajat ajunge la vrsta de pensionare, plile discreionare pentru pensie
sunt pltite angajatului n cauz sub forma unor instrumente precum cele definite la lit.
m), reinute timp de 5 ani;q)personalului i se solicit s se angajeze n a nu utiliza
strategii de acoperire personal sau de asigurare referitoare la remunerare sau rspundere
pentru
a
submina
efectele
alinierii
riscurilor
prevzute
n
regimurile
lor
de
remunerare;r)remuneraia variabil nu este pltit prin intermediul unor instrumente sau
metode care s faciliteze evitarea respectrii cerinelor din prezenta lege.2. Principiile
prevzute la pct. 1 se aplic oricrui tip de remuneraie pltit de AFIA, oricrei sume
pltite direct de FIA, inclusiv comisioanelor de performan, sau oricrei cesiuni de
titluri de participare ale FIA, pentru acele categorii de personal ale cror activiti
profesionale au un impact semnificativ asupra profilului lor de risc sau asupra profilului
de risc al FIA pe care le administreaz, inclusiv persoanele aflate n funcii de conducere,
persoanele care i asum riscurile i cele cu funcii de control, precum i orice angajat
ce primete o remuneraie total care l plaseaz n aceeai categorie de remunerare cu
persoanele aflate n funcii de conducere i persoanele care i asum riscurile.3. AFIA
importante din punctul de vedere al dimensiunii lor sau al dimensiunii FIA pe care le
administreaz, al organizrii i naturii lor interne, al sferei i complexitii
activitilor lor instituie un comitet de remunerare. Comitetul de remunerare se constituie
ntr-un mod care s i permit