Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Preul
De-a lungul timpului, apariia schimbului de mrfuri a creat condiiile
de evideniere a preului ca mijloc de msur a ceva. Explicarea a ce anume
msoar preul a fost dat de Aristotel care afirma c n cadrul procesului
schimbului, preurile exprim comensurabilitatea mrfurilor. Mai trziu, Adam
Smith i David Ricardo au realizat explicaia tiinific a raportului de schimb.
Astfel a. Smith a evideniat faptul c munca este msura real a valorii de schimb
a tuturor mrfurilor, iar D. Ricardo a considerat valoarea, element comun al
tuturor mrfurilor.
Preurile reprezint forma cea mai complex de msurare economic a
bunurilor, form denumit i bneasc sau monetar. Preul exprim cantitatea de
moned care trebuie pltit pentru cumprarea unor bunuri materiale i servicii.
Modificarea preurilor este influenat, printre ali factori de cererea u oferta.
Dinamica dintre cerere i ofert determin modificarea nivelului preului. Preul
constituie rezultatul confruntrii intereselor economice generale ale purttorilor
cererii i ofertei. Cererea influeneaz preul prin utilitatea bunului economic ce
urmeaz s fie cumprat de consumator i posibilitatea de plat a acestuia. Din
punctul de vedere al ofertei, nivelul i dinamica preului depind de costul de
producie i de preurile bunului economic respectiv existente pe alte piee.
Aceasta se refer la interconexiunea preurilor existente ntre diferitele categorii
de produse, cum sunt produsele substituibile i cele complementare. Produsele
complementare sunt interdependente prin cerere, consumul unui produs fiind
condiionat de consumul produsului complementar acestuia. Dac cererea pentru
un produs crete, se creeaz o cretere a cererii pentru bunurile economice
complementare produsului, realizndu-se o sporire a produciei. n situaia
produselor substituibile legtura se realizeaz la ofert, existnd diferite bunuri
economice care se pot substitui n consum pentru satisfacerea aceleai nevoi.
Astfel, dac cererea pentru un produs crete, atunci cererea pentru produsele
substituibile acestuia va scdea.
Intensitatea presiunilor exercitate de cerere i ofert asupra preurilor
este diferit n timp. Pe termen scurt, cererea influeneaz modificarea preului,
deoarece producia este relativ constant i nu se poate modifica datorit
capacitilor de producie existente. Prin urmare o cretere a cererii cauzeaz
creterea preului, o scdere a cererii produce diminuarea preului. Pe termen
175
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
176
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
177
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
178
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
179
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
180
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
181
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
182
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
183
`i`}iviiivv*
`pdfeditingV
15
184
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Piaa muncii
O firm
S
W*
VmgL
D
L
l*
Acumularea
profitului
Atragerea n
producia
social a
ntregii
populaii apte
de munc
Utilizarea mai
eficient a
forei de
munc n
toate
domeniile de
activitate
Ridicarea
standardului de
via al tuturor
oamenilor muncii i
manifestarea
deplin a
personalitii
umane
economie, este salariul primit de cea mai mare parte din populaiei ocupate.
Nivelurile salariilor pe pieele competitive sunt determinate de cerere i ofert.
Dac cererea de for de munc depete cantitatea oferit de for de
munc, salariile ar trebui s creasc pn cnd cantitatea cerut i cantitatea
oferit sunt egale. Salariile mai mari, astfel rezultate ar trebui s reduc
volumul forei de munc cerute i s creasc volumul oferit de fora de munc.
n figura 2.3. sunt prezentat excese ale cererii i ale ofertei pe piaa muncii. Se
poate observa c atunci cnd exist exces de cerere, salariile vor crete, iar
cnd exist exces de ofert, salariile vor scdea. Dac salariul de echilibru
crete sau scade, n volumul cererii i ofertei de munc satisfcute survin
modificri semnificative, iar pe termen lung aceste modificri vor influena
evoluia ofertei de munc.
S
Exces de ofert
WS
W*
W*
W0
Exces de cerere
LS
L*
D
LD
LD
L*
LS
concediere
4
3
L
LD
L*
LS
rata omajului a crescut ntre 1979 i 1983 cu 75%.4 Datele statistice arat c n
anii 70 din 100 de persoane care au intrat n rndul populaiei active i prin
urmare nou intrate pe piaa muncii, au gsit un loc de munc 89 n Japonia, 85
n S.U.A. i doar 25 n Uniunea European. ntre 1979 i 1983 omajul a avut
n rile dezvoltate din punct de vedere economic un puternic caracter de
mas, nregistrnd o tendin general de cretere cu intensiti diferite n
fiecare ar. Tot n aceast perioad de timp au existat ri, printre care Elveia,
Norvegia, Suedia i Japonia, n care nivelul omajului a nregistrat valori
deosebit de mici.
Biroul Internaional al Muncii a prezentat un Raport n anul 1982 n
care scoate n eviden faptul c omajul afecteaz n primul rnd tineretul.
omajul i subocuparea sunt att de frecvente la tineri nct este foarte greu
s citezi o ar n care gsirea unui loc de munc i intrarea cu bine n viaa
profesional s nu fie o problem.5 ntre 1970 i 1980 numrul persoanelor
tinere care au intrat n omaj a crescut de la 1 milion la 6,5 milioane, iar n anul
1984, unul din cinci tineri api de munc era omer. n rile slab dezvoltate i
n curs de dezvoltare situaie era i mai grav.
15.3.5. Formele omajului
Principale forme ale omajului sunt evideniate de tiina economic
prin intermediul unei tipologii realizate pe baza unor diferite criterii:
15.3.5.1. Dup legtura cu echilibrul general al pieei:
omaj de dezechilibru, care corespunde unui excedent general de
for de munc n raport cu cererea firmelor;
omaj de echilibru, care poate s apar cu toate ntre oferta i
cererea de for de munc se manifest o egalitate deplin. Acest tip de omaj
provine din dezechilibrele existente pe mai multe micro-piee ale muncii n
care se pot nregistra oferte i cereri nesatisfcute.
15.3.5.2. Dup legtura dintre numele economitilor care au studiat omajul i
denumirea acestuia:
omajul clasic. Teoria a fost dezvoltat de A. Pigou i F. Rueff,
care apreciaz c omajul trebuie s fie ntotdeauna temporar. omajul are ca
punct de start depresiunea economic n cazul n care scderea preurilor nu
A. Angeloupoulos, Un plan mondial de ocupare a forei de munc, Editura Politic,
Bucureti, 1987
5
idem
4
depete valoarea de 6% atunci produsul naional brut real (PNBR) este mai
mic produsul naional brut potenial. Producia pierdut sau necreat din
cauza omajului (PNBN) se calculeaz conform formulei: PNBN = (PNBR /
numr persoane ocupate) * NS , unde NS este numrul omerilor.
Costurile totale ale omajului cuprind costurile explicite (CES) i
costurile implicite (CIS). Costurile explicite cuprind alocaiile totale i
ndemnizaiile de omaj, iar costurile implicite se refer la impozitul pe
alocaiile de omaj ce s-ar cuveni statului (IAS), cotizaiile de asigurri sociale
echivalente acestor alocaii (CAS), beneficiile economice i sociale care s-ar
obine dac sumele de bani pltite omerilor ar fi folosite pentru investiii
productive (BES) i pierderile de producie exprimate prin produsul naional
brut necreat (PNBN).
Costul omajului nu este singura consecin negativ pentru individ
i societate. Realitatea contemporan a evideniat faptul c omajul mai are i
alte consecine negative att n plan economic ct i social:
@ omajul constituie o form de neutilizare a factorului de producie munca.
Deoarece acest factor de producie nu se poate stoca, neutilizarea lui
reprezint o pierdere a unei pri din bogia naional.
@ omajul afecteaz direct persoanele active neocupate deoarece:
Le priveaz de posibilitatea de a munci i de a-i folosi
aptitudinile personale n scopul ntreinerii vieii i dezvoltrii proprii;
Le priveaz de modul de afirmare i auto-realizare;
Determin scderea nivelului de trai, nrutind calitatea
vieii acestora i a familiilor lor.
@ Dezechilibru economic, omajul cu ct este mai mare i mai grav cu att
consecinele sale negative sunt mai numeroase i mai intense;
@ omajul reprezint o certitudine a faptului c economia nu funcioneaz
perfect, nefiind n stare s valorifice eficient i permanent fora de munc;
@ omajul reprezint un factor de stres pentru omeri i familiile acestora,
care afecteaz sntatea fizic i psihic, deterioreaz relaiile familiale i
personale, i determin pierderea ncrederii n sine i n societate;
@ Ajutorul de omaj acordat determin omerii s lucreze la negru, fr
forme legale. Biroul Internaional al Muncii apreciaz c muncitorii clandestini
reprezint circa 10% din populaia activ a rilor puternic industrializate;
@ Ajutoarele de omaj acordate reprezint o frn n calea creterii
economice;
6
7
16
PIAA MONETAR
16.1. Moneda
Procesul de circulaie a mrfurilor, schimbul de bunuri i servicii
presupun existena monedei. Moneda i circulaia acesteia st la baza unor
multitudini de relaii economice. Moneda este premisa necesar fiecrei piee
i instrumentul fundamental de manifestare a mecanismului concurenial, n
cadrul economiei de pia, avnd un rol major n funcionarea economiei
moderne. Moneda ndeplinete patru funcii:
@ etalon al valorii;
@ mijlocitor al schimbului;
@ mijloc de rezerv;
@ mijloc de plat.
Procesele economice specifice fiecrei economii contemporane
au la baz aceste funcii ale monedei alturi de cele ale economisirii,acumulrii
i investiiei.
Moneda i circulaia monetar au fost interpretate de coala
economic clasic drept un simplu mijlocitor al schimbului. J. B. Say a
considerat moneda ca fiind un element mai puin semnificativ comparativ cu
orice ale fenomen, avnd doar rolul de instrument practic pentru mijlocirea
schimbrilor de produse. Reprezentanii colii clasice consider moneda o
marf cu particularitate specific i funcie bine determinat, aceea de a se
schimba cu toate celelalte bunuri. Dac cantitatea de moned este mai mare
dect cea a bunurilor cu care se poate schimba, atunci puterea monedei va
scdea i preurile vor crete.
J.M. Keynes considera c moneda ndeplinete un rol activ n
economie i antreneaz o serie de interese:
@ interesul pentru venit, n scopul pstrrii banilor lichizi pentru
satisfacerea necesitilor care apar;
@ interesul pentru afaceri, pentru utilizarea lichiditilor n
scopul asigurrii nevoilor curente de pli n intervalul de timp de la iniierea
afacerii i pn la ncasarea veniturilor i de asemenea pstrarea unui volum de
bani n ateptarea unor plasamente avantajoase n viitor;
209
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
d
MS2
M0
d2
E2
E2
d2
E1
E1
MD2
d1
d1
MD1
M1
M2
MS1
MD
M2
M1
17
17.1. Specificitate
Fiecare agent economic realizeaz economii i efectueaz
investiii din veniturile pe care le realizeaz. Volumul economiilor este diferit
de volumul investiiilor. Unii ageni economici investesc mai mult dect
economiile proprii, iar alii economisesc mai mult dect investesc. Agenii
economici cu lichiditi suplimentare vor pune la dispoziia celor interesai
economiile rezultate din activitatea lor. Transferul acestor resurse ntre agenii
economici se realizeaz prin intermediul sistemului financiar.
Sistemul financiar este definit de literatura de specialitate ca
totalitatea instituiilor, instrumentelor i reglementrilor, care ofer
posibilitatea unor ageni economici (persoane fizice sau juridice) s cheltuiasc
pe o perioad de timp mai mult dect economisesc, iar altora s gseasc o
utilizare a excedentului de resurse financiare. Existena acestui sistem este
fundamentat pe complementaritatea dintre excedentul de fonduri cu lipsa
acestora. Sistemul financiar este compus din instituiile financiare i pieele de
capital.
Instituiile financiare sau intermediarii financiari sunt bncile,
casele de economii, de depozite i consemnaiuni, institutele financiare
specializate (bncile de investiii, bncile de credit ipotecar i financiar),
societile specializate n finanarea vnzrilor pe credit i societile de
asigurare.
n vederea obinerii capitalului necesar sau al plasrii celui
excedentar, agenii economici apeleaz la piaa de capital prin dou moduri:
n finanarea direct este caracterizat prin faptul c titlurile sunt
adresate direct pentru a fi cumprate de investitorul-creditor. Emitentul
debitor primete direct contravaloarea titlului intrnd n posesia capitalului
necesar.
o finanare indirect presupune existena instituii financiare cu
rol de intermediari care adun economiile de la creditori n schimbul unor
titluri proprii (titluri indirecte). Agenii economici care beneficiaz de capitalul
de mprumut au obligaia de restituire a acestuia mpreun cu dobnda
prevzut n contract.
226
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Piaa aciunilor
Aciunile nu trebuie confundate cu obligaiunile. Cu toate c
amndou sunt titluri de valoare, aciunea este un titlu de proprietate asupra
unei pri din capitalul social al unei firme, n timp ce obligaiunea este un titlu
de credit. Astfel, plata capitalului mprumutat se face diferit. Obligaiunea
poart o dobnd fix, denumit cupon, care se pltete posesorului ei,
indiferent de rezultatele obinute de firm. Aciunea ofer dreptul unui
dividend, diferit n funcie de mrimea profitului i de modul de repartizare a
beneficiului firmei.
Aciunea este o hrtie de valoare negociabil la burs, care
dovedete dreptul de proprietate al deintorului asupra unui procent din
capitalul social al societii pe aciuni care a emis titlul. De asemenea,
deintorul aciunii poate primi un beneficiu, denumit dividend, dac firma a
realizat profit i n funcie de politica societii pe aciuni sau poate suporta
pierderile nregistrate de firm. Proprietarii aciunilor au dreptul la vot n
cadrul Adunrii Generale a Acionarilor i rspund numai n limita aportului
lor la capitalul societii pe aciuni. O aciune este indivizibil. Aciunile nu pot
fi emise la o valoare mai mic dect valoarea nominal (nscris pe aciune) i
nu se poate realiza o nou emisiune de aciuni dac nu au fost achiziionate
cele din emisiunea precedent. Contractul societii pe aciuni specific faptul
c aciunile au valoare egal i acord posesorilor drepturi egale n funcie de
tipul lor.
Aciunile pot fi de mai multe tipuri, stabilite n contractul de
societate:
@ Aciuni nominative. Au nscrise numele deintorului i se
transmit numai prin nregistrarea tranzaciei ntr-un registru special al societii
pe aciuni emitente;
@ Aciuni la purttor. Se transmit fr formaliti;
@ Aciuni ordinare. Ofer dreptul deintorului la un dividend,
care reprezint o cot procentual din profitul realizat de societate i repartizat
acionarilor;
@ Aciuni privilegiate. Se deosebesc de aciunile ordinare prin
aceea c ofer dreptul unui dividend fix, indiferent de profitul realizat de
societatea pe aciuni emitent.
Pe aciunile emise vor fi nscrise urmtoarele: denumirea i
durata societii, data contractului societii, numrul de nmatriculare a
R
(1 + ra ) n
V1
1+ d
V0 =
Vn
(1 + d ) n
Vn
V1
V2
+
+ ... +
1
2
(1 + d )
(1 + d )
(1 + d ) n
Vn
V1
V2
+
+ ... +
1
2
(1 + e)
(1 + e)
(1 + e) n
C
C
C +O
+
+ ... +
1
2
(1 + e)
(1 + e)
(1 + e) n
C
C
C
C
+
+
+ ... P =
1
2
3
e
(1 + e)
(1 + e)
(1 + e)
e=
C
P
17.4. Bursa
17.4.1. Organizarea i funcionarea burselor
Bursa este o instituie specific economiei de pia, nfiinat pe
baz de lege i supravegheat de stat, al crui obiect de activitate l constituie
negocierea titlurilor de valoare emise de agenii economici, nscrise i admise la
cotarea bursier.
Denumirea provine de la familia veneian Della Borsa, care la
sfritul secolului al XIV-lea a nfiinat la Bruges o instituie de negociere
periodic a mrfurilor (aur, argint, platin) i a hrtiilor de valoare. n anul
1564 a luat fiin bursa din Londra, n anul 1724 bursa din Paris, iar n anul
1817 a nceput s funcioneze bursa din New York. Dup obiectul
tranzaciilor bursiere, bursele sunt de mrfuri, de valori mobiliare i valutare
sau de devize. Bursele de mrfuri reprezint o pia special pe care se fixeaz
cursul anumitor mrfuri fungibile (gru, porumb, bumbac, cafea, cacao, iei,
metale etc.) prin confruntarea liber a cererii cu oferta sub supravegherea
strict a autoritilor desemnate n acest scop. De fapt, se tranzacioneaz
titlurilor de proprietate asupra bunurilor respective.
Bursele de valori reprezint principala pia secundar a
capitalului, asigur negocierea titlurilor de valoare i stabilete n cadrul
edinelor de licitaie, pe baza cererii i a ofertei de titluri, preul (cursul)
acestora. edinele de licitaie se desfoar ntr-un anumit loc, n zile i la ore
fixe, corespunztor programului bncii. Bursele pot fi organizate i
administrate att de stat ct i de camerele de comer sau de ageni economici
privai, sub forma societilor comerciale pe aciuni. n Romnia, literatura de
specialitate definete bursa ca fiind o instituie autorizat, cu personalitate
juridic, care asigur n mod organizat i n condiii de concuren i
transparen, negocierea titlurilor financiare. Prin intermediul bursei deintorii
de titluri financiare au posibilitatea s le revnd pentru a-i crea lichiditi.
Organizarea i funcionarea unei burse presupune ndeplinirea mai multor
condiii:
Di + P1 P0
,
P0
unde
este
rata
randamentului,
Di
Di + P1 P0 20 + 400 100
=
= 32%
P0
100
C 0.15 * 5000
=
= 18.75%
P
4000
C1
100
C0
18
MACROECONOMIA. INDICATORI
MACROECONOMICI
18.1. Specificitate
Macroeconomia exprim procesele, faptele i comportamentele
de ansamblu ale agenilor economici agregai i se refer la totalitatea intrrilor
n producie i rezultatele economice obinute (ieirile agenilor economici).
Cuvntul macroeconomie a aprut n anul 1933, fiind creat de economistul
Ragnar Frisch i provine de la cuvntul grecesc makros care nseamn mare.
n literatura de specialitate, macroeconomia reprezint acea parte a teoriei
economice care face referire la actele economice de ansamblu, pe ramuri,
agregate de producie, ri i la interdependenele dintre variabilele care
caracterizeaz evoluia sistemului economic. Macroeconomia studiaz att
consumul tuturor agenilor economici (inclusiv al gospodriilor) ct i
producia n ansamblu a firmelor. Macroeconomia se definete ca fiind acel
nivel de structurare economic, reprezentat de ansamblul forelor din
economie, desfurate n unitatea i interdependena lor la nivelul unitilor,
ramurilor i zonelor teritoriale -, agregate pe plan orizontal i vertical n cadrul
unui anumit teritoriu naional.8
n literatura de specialitate se afirm despre macroeconomie c
se concentreaz ctre analiza calitativ a mecanismului de funcionare a
economiei naionale, a corelaiilor dintre variabilele macroeconomice, punnd
un accent deosebit pe aspectele de msurare a influenelor directe i indirecte
dintre acestea n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de politic
economic.9 De asemenea, macroeconomia se ocup cu studiul structurii,
funcionalitii i comportamentului de ansamblu al sistemului economiei
naionale, n strns conexiune cu sistemul economiei mondiale i cu mediul
nconjurtor, n scopul determinrii volumului total de bunuri i servicii,
precum i a tuturor variabilelor care-l influeneaz.10 Din punct de vedere al
economiei mondiale, macroeconomia este componenta tiinei economice
care este focalizat asupra analizelor comportamentale ale unei economii
naionale i a relaiilor cu celelalte economii strine.
Dobrot N., ABC-ul economiei de pia moderne, Ed. Viaa Romneasc, Bucureti,
1991
9
Bcescu M., Bcescu A., Macroeconomie, Ed. All, Bucureti, 1993
10
idem
8
245
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
F avantajele n natur;
F prestaiile sociale n natur acordate gospodriilor de ctre
administraiile publice i private;
F mbrcmintea i hrana furnizate militarilor;
F chiriile imputate pentru locuinele ocupate de proprietari;
F vnzrile reziduale ale activitilor cu producie nedestinat
pieei din cadrul administraiei publice i private.
n consumul gospodriilor nu se includ, cumprrile de terenuri,
cumprrile de imobile cuprinse n formarea brut a capitalului i cumprrile
gospodriilor de unelte i materiale.
Consumul final al administraiei publice (sau private) reprezint
valoarea serviciilor nedestinate pieei produse de administraia public (sau
privat) n folosul colectivitii sau a unor grupuri de gospodrii. Se calculeaz
ca diferen ntre producia sectorului administraiei publice (sau private ) i
valoarea vnzrilor reziduale.
Consumul final total reprezint suma consumului final al
gospodriilor, al administraiei publice i al administraiei private.
Formarea brut de capital sau investiiile brute este un agregat
macroeconomic care cuprinde formarea brut de capital fix (FBCF) cu
denumirea de investiii capitale brute (Ib) i variaia stocurilor:
FBC = FBCF + VS
Partea principal a formrii brute a capitalului fix este constituit de
mrimea investiiilor capitale brute care include:
F valoarea bunurilor durabile noi, cumprate de pe pia sau
produse de unitile productoare n perioada de calcul i destinate s fie
folosite pe o perioad mai mare de un an n procesul de producie;
F valoarea bunurilor materiale i serviciilor ncorporate n bunurile
de capital fix existente;
F valoarea bunurilor materiale i a serviciilor ncorporate n
terenuri.
n investiiile capitale brute nu se includ urmtoarele:
F mbrcmintea de lucru, piesele de schimb i uneltele de mic
valoare, chiar dac au o durat mai mare de un an. Acestea sunt considerate i
evideniate drept consum intermediar;
PIB = VAB + IP + TV + SP
unde, VAB este valoarea adugat brut, IP impozitele pe
produs, inclusiv taxa pe valoare adugat, TV taxele vamale i SP subveniile
pe produs i pentru import;
@ Metoda cheltuielilor:
PIB = CF + FBCF + VS + (E - I)
unde, CF reprezint consumul final, FBCF formarea brut de
capital fix, VS variaia stocurilor, E exporturi, I importuri.
Formarea brut de capital fix reprezint valoarea bunurilor
durabile (destinate altor scopuri dect celor militare) achiziionate de unitile
productoare rezidente cu scopul de a fi utilizate timp de cel puin un an n
procesul de producie, precum i valoarea serviciilor ncorporate n bunurile
de capital fix.
Stocurile reprezint bunurile, altele dect cele de capital fix,
deinute la un moment dat de unitile de producie. Prin convenie, agentul
economic menaje i activitile de producie nedestinate pieei ale
administraiei publice i private nu dein stocuri. Variaia stocurilor reprezint
diferena dintre stocul de la sfritul perioadei considerate i stocul iniial.
Evaluarea stocurilor se face la preurile de producie pentru cele ce se gsesc la
productori i la preurile de achiziie pentru cele ce se gsesc la utilizatori.
@ Metoda veniturilor:
PIB = R + EBE + IPRI SE
unde, R - remuneraia salariailor, EBE excedentul brut de
exploatare, IPRI impozitele legate de producie i import, SE subveniile
de exploatare i import.
Subveniile de exploatare reprezint transferuri curente pe care
administraia public, conform unei politici economice i sociale, le vars
unitilor rezidente care produc bunuri i servicii destinate pieei n scopul
influenrii preurilor acestora i de a permite o plat suficient a factorilor de
producie.
e Produsul intern net, exprim mrimea net a valorii adugate prin
producerea bunurilor economice finale de ctre agenii economici autohtoni i
strini ntr-o ar i ntr-o anumit perioad de timp. Se calculeaz ca diferen
ntre P.I.B. i uzura capitalului fix folosit n procesul de producie, exprimat
n amortizarea acestuia (A). Astfel,
P.I.N. = P.I.B. A
SN 1
IPC10
SR1
SR1
100 =
100
SR0
SN 0
SN 1
100
SN 0
ISN
100 =
100 ,
ISR =
IPC
IPC
evoluia salariului nominal este mai mare dect creterea preurilor, puterea de
cumprare va crete i ISR > 100%.
La nivelul unei firme, ramuri a economiei sau la nivelul
economiei naionale se calculeaz salariu mediu lunar i salariu mediu anual.
FS L
;
NL
SN L =
SN A =
FS A
NA
FBS
=
T
( FBS R )
=
T
i
SN S
SB T
=
T
S
SB R
(SN T
=
T
S
SN R
SB T
SB =
T
R
(SN T
SN =
T
R
p
p
q1
q1
p q
p
p p q
1
p q
1
i p q
1
1
1
i Y1
P
p
p
q0
q0
p1
p p q
=
p q
0
i p q
p q
P
= i P Y0
p0 q0
p0 q0
p1 + p 2 + p3 + p 4
, pentru produsele alimentare
4
p Sj =
p1 + p 2
, pentru produsele nealimentare
2
t Sj =
t1 + t 2
, pentru servicii
2
unde j = 1 68 i s = 1 2000
d Calcularea preului mediu lunar la nivel naional pentru fiecare
sortiment ( p S ), ca medie aritmetic simpl a preurilor medii calculate la
nivelul punctelor de observare.
68
p
j =1
pS =
Sj
68
i Y
=
Y
0
S
0
S
i
=
YS0
YP0
i Y
=
Y
P
0
P
0
P
i
=
YP0
Ysg0
i Y
=
Y
0
sg
sg
0
sg
i
=
sg
Ysg0
Yg0
I Y
Y
g
0
g
=1
19
INFLAIA
19.1. Specificitate
La nceput inflaia a aprut ca o devalorizare a monedelor din
aur, denumit i inflaia monetar-bneasc. Aceasta s-a caracterizat prin
diferena dintre valoarea nominal a acestora i cea real, care era mai mic i
introducerea n circulaie a monedelor ieftine, fr valoare. De-a lungul
timpului a urmat inflaia banilor de hrtie care puteau fi convertii n aur.
ncepnd cu secolul al XVI-lea, statele formate emiteau bani de hrtie n limita
stocului de aur pe care aceti bani l reprezentau n circulaie. Creterea
volumului de mrfuri a determinat ca banii de hrtie s depeasc cantitatea
monedelor de aur care puteau circula, i prin urmare scderea puterii de
circulaie a banilor n circulaie imprima o cretere generalizat a preurilor. n
momentul dispariiei etalonului de aur, s-a conturat alt tip de inflaie, inflaia
banilor de hrtie neconvertibili n aur, denumit i inflaia contemporan.
n literatura de specialitate exist numeroase abordri i puncte
de vedere referitoare la fenomenul inflaionist.
Prima lucrare referitoare la inflaie a aprut n anul 1581, Miroir
de Francais, n care inflaia era descris ca fiind o dezordine a dezordinilor,
care afecteaz moneda ce exprim valoarea tuturor lucrurilor.
Economitii germani M. Bronfenbrenner i F.D. Holzman, care
au studiat fenomenul inflaionist au definit inflaia n mai multe moduri:
inflaia reprezint starea de generalizare a excesului de cerere
n care prea muli bani alearg dup prea puine lucruri;
inflaia reprezint o cretere a rezervelor bneti sau a
veniturilor, fie n sum total, fie pe cap de locuitor;
inflaia reprezint o cretere a nivelului preurilor avnd i
urmtoarele caracteristici:
c este anticipat cu lips de precizie;
d conduce, prin creterea costurilor, la creterea preurilor;
e nu determin creterea gradului de ocupare a forei de
munc i nici producia real;
f are o rat de cretere mai mare dect o rat inofensiv;
265
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
11
12
IPC
D1
D2
S2
IPC2
S1
IPC2
IPC1
IPC1
Q1
Q2
Q2
Q1
Figura 19.1. Inflaia prin cerere (a) i inflaia prin costuri (b)
De asemenea, n cazul unei utilizri depline a capacitilor de
producie existente n economie i n care omajul este la un nivel redus,
acapara o parte tot mai mare din venitul total, adncirea contradiciilor sociale
i lipsa unor consensuri n plan social sau creterea spontan a cererii de
produse neechilibrat de o ofert corespunztoare.
Fenomenul inflaionist este declanat prin aciunea cauzelor care
genereaz un surplus de mas monetar n circulaie, o putere de cumprare
suplimentar de care dispun agenii economici. n realitate, aceast puterea
ridicat de cumprare reprezint o cerere suplimentar de bunuri i servicii.
Agenii economici pot rspunde acestei creteri a cererii totale n mai multe
moduri:
@ Prin creterea produciei de mrfuri (creterea ofertei totale) care
determin o cretere economic, o alocare suplimentar de resurse financiare,
materiale i for de munc, conducnd la un omaj redus i la o cretere a
veniturilor populaiei.
@ Prin creterea preurilor, conducnd la apariia inflaiei.
@ Parial prin creterea produciei i parial prin creterea preurilor.
Acest comportament este determinat de o cretere accelerat a cererii de
bunuri economice care atrage att ridicarea preurilor ct i o oarecare cretere
a volumului produciei.
Dar, creterea cererii de mrfuri are i alte efecte, n special asupra
costurilor de producie, prin ridicarea gradului de utilizare a prii active a
capitalului fix (maini i utilaje). Creterea produciei determin repartizarea
costurilor de producie asupra unui numr mai mare de produse, ceea ce
determin scderea costului unitar (mediu). Din aceast cauz profiturile
agenilor economici productori de bunuri economice vor crete, oferind noi
posibiliti de investiii. n condiiile economiei de pia, agenii economici au
dreptul s aleag liber modul de rspuns la creterea cererii totale de bunuri
economice, n varianta cea mai avantajoas pentru ei. Opiunea pe care o
selecteaz depinde de capacitatea de producie disponibil (nc neutilizat), de
posibilitile de modernizare a tehnicii i tehnologiei, de resursele de materii
prime i energetice disponibile i de posibilitile financiare investiionale n
vederea crerii de noi capaciti de producie. Creterea preurilor este
inevitabil n situaia n care cererea solvabil rmne mai mare dect oferta de
bunuri economice. Prin urmare una din cauzele generatoare de inflaie o
reprezint elasticitatea ofertei totale. O ofert inelastic (mai puin elastic) va
determina creterea nivelului general al preurilor, deci instalarea fenomenului
inflaionist. Dac n acest context, masa monetar crete cu un anumit procent
P1
260
100 =
100 = 216.7%
P0
120
p q
p q
1
1
0
17
i dac omajul crete atunci rata inflaiei scade. Aceast lege explic
contradicia dintre ocuparea deplin a forei de munc i stabilitatea monetar
ceea ce conduce la alegerea unor posibile variante de politic
macroeconomic, un omaj redus cu o inflaie mai mare i un omaj ridicat
pentru o inflaie mic.
Legea lui Philips relev i relaia existent ntre rata omajului i
rata variaiilor salariilor nominale. Economistul Philips a dorit s verifice dac
exist vreo legtur ntre cererea excedentar de munc (msurat cu ajutorul
ratei omajului) i variaia salariului nominal. Cu ajutorul datelor statistice
observate pe o perioad de aproape un secol, economistul a pus n eviden o
relaie invers proporional ntre creterea salariului i creterea ratei
omajului. Considernd c variaia nivelului general al preurilor este egal cu
variaia salariilor minus efectul creterii productiviti muncii, Philips
evideniaz o relaie invers proporional ntre rata inflaiei i rata omajului.
Astfel aceast analiz a condus la formularea unei idei potrivit creia creterea
produsului intern brut reprezint expresia unei creteri a cererii totale de
bunuri economice care se reflect pe piaa muncii prin creterea cererii de
for de munc i mbuntirea condiiilor de negociere a salariilor, fapt care
determin creterea salariilor i a preurilor bunurilor economice i serviciilor,
amplificndu-se riscul blocajelor economice cu efecte negative asupra creterii
economice i scderii omajului.
19.8. Politici de combatere a inflaiei
Inflaia este un dezechilibru macroeconomic, un fenomen
negativ i de aceea agenii economici ncearc s evite consecinele negative ale
acesteia. Nici un agent economic nu poate controla inflaia n ansamblul ei, ci
doar anumite componente ale dezechilibrului macroeconomic i s-i adapteze
deciziile n raport cu previziunile i anticiprile proprii. Flexibilitatea agenilor
economici, capacitatea lor de a-i adapta deciziile la noile stri contextuale sunt
trsturi ale acestora n cadrul economiei de pia contemporan. Un
parametru important de care fiecare agent economic ine cont n planificarea
activitilor sale este rata inflaiei anticipat. De exemplu, n cadrul unor
negocieri salariale desfurate ntre sindicate i patronat, cele dou pri
previzioneaz, o rat a inflaiei de 10%, situeaz care determin sindicatele s
cear o mrire de salariu de cel puin 10%, iar patronatele nu vor da mai mult
de 10%. Negocierile se finalizeaz cu un rezultat, iar procentul cu care salariile
285
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
20
FLUCTUAIILE
ACTIVITII ECONOMICE
20.1. Specificitate
O problem important a micrii macroeconomice o reprezint
determinarea caracterului acesteia, evoluia macroeconomic putnd fi continu,
armonioas, echilibrat, uniform sau discontinu, nearmonioas, dezechilibrat
i neuniform.
Evoluia activitii economice n rile cu o economie de pia perfect
concurenial trebuie s aib un caracter continuu, armonios i echilibrat. n
condiiile economiei de pia libere, agenii economici sunt motivai s produc
datorit interesului individual prin intermediul cruia ia natere piaa
concurenial. n argumentarea acestei afirmaii se aduc mai multe legi i
paradigme afirmate de-a lungul timpului:
Concurena coordoneaz agenii economici s desfoare activiti
economice de producie a bunurilor economice i a serviciilor care corespund cel
mai bine cererii solvabile a consumatorilor. n acelai timp, concurena permite
economisirea resurselor rare datorit faptului c profiturile ridicate vor atrage noi
productori n aceste sectoare de activitate ceea ce va determina creterea ofertei,
care n interaciunea cu cererea solvabil constant va stabili un pre de echilibru
inferior, astfel c preurile vor manifesta o trend descresctor.
Conform legii debueelor formulate de J.B.Say, orice cretere a
ofertei de bunuri mrfuri creeaz o cretere echivalent a cererii. Altfel spus legea
lui J.B.Say afirm c orice produs creat ofer din momentul de timp respectiv, un
debueu altor produse pentru ntreaga sum a valorii sale. Prin urmare nu exist
posibilitatea apariiei supraproduciei deoarece se realizeaz schimbul ntre
produse bazat pe valoare, stabilindu-se un echilibru automat ntre cerere i ofert,
ntre fluxurile materiale i cele monetare, dar i echilibrul necesar al balanei de
pli pe termen lung. n acest context, moneda ndeplinete rolul de simplu
intermediar al schimbului, n accepiunea lui J.B.Say adevrata moned este
compus din produsele care se schimb. De asemenea, n evoluia activitii
economice pot interveni doar dezechilibre pariale, limitate la un sector de
286
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
287
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
288
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
289
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
290
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Indicatori macroeconomici
Prosperitate
Depresiune
Refacere
Timp
291
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
292
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
293
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
294
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
295
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
296
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
297
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
298
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
299
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
300
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
301
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
302
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Heyne P., Modul economic de gndire, Ed. Didactic i Pedagogic Bucureti, 1991.
303
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Indicatori macroeconomici
timp
304
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
306
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
307
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
21
POLITICI ECONOMICE
308
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
309
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
310
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
311
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
4
5
312
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
314
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
315
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
316
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
I
V
317
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
318
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
319
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
320
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
22
22.1. Specificitate
Venitul global al unui agent economic se definete ca surplusul valorii
produciei vndute, ntr-o perioad de timp, care depete costurile primare din
perioada de timp respectiv. Costurile primare sunt reprezentate de costurile
factoriale (cheltuielile efectuate pentru plata serviciilor aduse de factorii de
producie) mpreun cu costurile de ntrebuinare (sumele de bani pltite altor
ageni economici pentru achiziiile de factori de producie necesari derulrii
activitii economice). Venitul global (total) al unui agent economic se determin
ca diferen ntre cifra de afaceri (valoarea volumului total al vnzrilor) i
costurile primare.
Veniturile obinute de agenii economici reprezint baza relurii
activitii productive cu scopul obinerii de bunuri economice i servicii care s
satisfac nevoile indivizilor.
La nivel macroeconomic exist urmtoarele forme de venituri: venit
personal, venit disponibil i venit naional.
Venitul personal reprezint veniturile indivizilor ca urmare a unei
activiti desfurate, la care se adaug i transferurile de la guvern i firme.
Venitul personal disponibil reprezint acea parte din venitul personal care rmne
la dispoziia individului dup plata impozitului pe venit i a celorlalte contribuii
obligatorii. Constituie sursa fondurilor bneti necesare achiziionrii de bunuri
economice i servicii, precum i baza economiilor populaiei. Astfel, ntre nivelul
venitului personal i cererea de bunuri i servicii exist o relaie direct
proporional. Venitul disponibil pune n eviden veniturile pe care gospodriile
le pot utiliza att pentru cumprarea de bunuri i servicii necesare satisfacerii
nevoilor personale ct i pentru economisire.
Venitul naional reprezint suma veniturilor personale la care se adun
profiturile obinute de societile anonime, cotizaiile pentru asigurrile sociale i
excedentele de salarii, i din care se scad transferurile efectuate de firme i de stat,
dobnzile la mprumuturile de consum i dividendele. Prin sistemul de impozitare
a veniturilor o parte a acestora se redistribuie, fiind preluat de puterea public i
321
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
322
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
323
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Q p
Q p
1
324
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
achiziioneze i va cumpra acel bun economic care are cea mai mare utilitate pe
unitatea monetar cheltuit. Maximizarea satisfaciei sau realizarea echilibrului
consumatorului se obine atunci cnd utilitile marginale ale ultimei uniti
monetare cheltuite pentru procurarea i consumul bunurilor economice sunt
egale. n plus, aceast egalitate trebuie s existe i cu ultima unitate monetar
economisit.
n acest context, una dintre cele mai impresionante cercetri a fost
realizat n a doua jumtate a sec. al XIX-lea de economistul i statisticianul de
origine german Ernest Engel, care a examinat variaiile cererii de consum n
funcie de nivelul veniturilor pe baza bugetelor de familie. n studiile sale, Engel a
realizat o clasificare a familiilor n foarte srace, srace i bogate, examinnd
ponderea diferitelor categorii de cheltuieli efectuate de acestea pe categoriile de
bunuri din structura consumului. Concluziile la care a ajuns Engel au fost
exprimate prin intermediul unor legi, care n literatura de specialitate se regsesc
sub denumirea de legile lui Engel:
Creterea venitului determin creterea n mrime absolut a
cheltuielilor destinate alimentaiei, dar scderea acestora n mrime relativ;
Indiferent de mrimea venitului, cheltuielile cu mbrcmintea
rmn constante;
Indiferent de nivelul venitului, ponderea cheltuielilor pentru
locuin, combustibili i iluminat rmne aproximativ constant;
Creterea venitului determin creterea ntr-o proporie mai mare a
cheltuielilor diverse (confort, relaxare, distracie). La persoanele cu venituri foarte
mici aceast cretere este aproape zero, n timp ce la persoanele cu venituri mari,
creterea este semnificativ.
Odat cu creterea venitului au loc i alte procese care i pun
amprenta asupra evoluiei de ansamblu a cererii de consum agregate, a corelaiilor
dintre diferitele categorii de cheltuieli, ca i asupra intensitii cu care acioneaz
legile consumului.
Mrimea consumului total al indivizilor are un caracter dinamic, fiind
influenat de numeroi factori att obiectivi, ct i subiectivi. Din punct de
vedere obiectiv, nivelul consumului depinde de mrimea venitului i numrul
nevoilor care trebuie satisfcute. Din punct de vedere subiectiv, consumul este
dependent de volumul i structura nevoilor indivizilor. Primul economist care a
325
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
326
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
C
100 . nclinaia medie spre consum este direct proporional cu
V
327
C
V
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
328
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
NL
VL
N
329
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
timp
330
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
331
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
332
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
E
V
333
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
334
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
are loc formarea net de capital fix. Investiia net exprim creterea bunurilor de
echipament, altele dect acelea de nlocuire a echipamentelor productive uzate
fizic sau depite din punct de vedere tehnico-economic;
@ Investiia brut, cu ajutorul creia are loc formarea brut a
capitalului fix. Este constituit din investiia net i amortizarea capitalului fix.,
fiind sursa formrii brute a capitalului, adic a creterii volumului capitalului fix, a
stocului de capital, a refacerii i nlocuirii de capital fix consumat. Reprezint
suma tuturor bunurilor durabile achiziionate de unitile productive rezidente
pentru a fi folosite timp de cel puin un an n procesul de producie al unitilor
economice respective, precum i valoarea bunurilor i serviciilor incorporate n
bunurile de capital fix achiziionate, n terenurile agricole i activele incorporate.
Pe seama investiiei brute are loc refacerea i nlocuirea capitalului fix consumat.
Formarea brut a capitalului fix este egal cu amortizarea plus
formarea net a capitalului fix.
@ Investiia productiv are drept scop mbuntirea echipamentelor
de producie, a produciei pe unitatea monetar investit i a volumului total al
produciei.
@ Investiia administrativ civil are ca obiect mbuntirea
echipamentelor colective: infrastructura rutier, feroviar, echipamentul din
unitile colare de nvmnt, .a.
@ Investiia n locuine reprezint o parte important a economisirilor
investite n gospodrii i se materializeaz prin construcia sau cumprarea de
locuine de ctre persoanele particulare, nchirierea de ctre societi mobiliare
sau proprieti ale firmelor care le nchiriaz angajailor lor.
@ Investiia de productivitate desemneaz acea parte a investiiei
productive ndreptat spre reducerea costurilor unitare pe baza creterii
productivitii muncii (produciei per om/or), creterii randamentului
capitalului, creterii produciei per unitatea energetic consumat i per materie
prim folosit.
@ Investiia de nlocuire reprezint acera parte a investiiei destinat
nlocuirii bunurilor de producie vechi.
@ Investiia material reprezint acea parte a investiiei care are drept
scop construcia de locuine, de obiective industriale, maini, utilaje i alte bunuri
de capital fix.
335
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
336
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
337
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
338
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
339
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
E
;
V
c mg =
C
V
s + c mg = 1
340
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Se observ din relaiile de mai sus c cele dou mrimi sunt subunitare.
ntre instrumentele mecanismului economiei de pia se include i corelaia dintre
consum i investiii, n exprimarea creia un rol deosebit de important l au
acceleratorul i multiplicatorul investiiilor.
Principiul acceleratorului a fost formulat de A. Aftalion n anul 1913 i
de J.B. Clark n anul 1917 i exprim relaiile de interdependen dintre creterea
venitului naional i cea a investiiilor nete. Reflect efectul amplificat al venitului
naional asupra investiiilor, altfel spus cu ct trebuie s creasc venitul pentru a
se efectua o anumit investiie. Coeficientul de accelerare (a) se exprim influena
consumului asupra investiiilor prin relaia:
a=
I
I = a C
C
V
1
1
=
= V = K I , unde K > 1
I 1 c mg s
341
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
342
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
Categoria de venit
Andorra
Aruba
Bahamas, The
Bahrain
Bermuda
Brunei
Cayman Islands
Channel Islands
Cyprus
Faeroe Islands
French Polynesia
Greenland
Guam
Hong Kong, China
Israel
Kuwait
Liechtenstein
Macao, China
Monaco
Netherlands Antilles
New Caledonia
Northern Mariana Islands
Qatar
San Marino
Singapore
Slovenia
Taiwan, China
United Arab Emirates
Virgin Islands (U.S.)
Australia
Austria
Belgium
Canada
Denmark
Finland
France
Germany
Greece
Iceland
Ireland
Italy
Japan
Korea, Rep.
343
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
Venit mare: OECD
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
Luxembourg
Netherlands
New Zealand
Norway
Portugal
Spain
Sweden
Switzerland
United Kingdom
United States
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
American Samoa
Antigua and Barbuda
Argentina
Barbados
Botswana
Brazil
Chile
Costa Rica
Croatia
Czech Republic
Dominica
Estonia
Gabon
Grenada
Hungary
Isle of Man
Latvia
Lebanon
Libya
Lithuania
Malaysia
Malta
Mauritius
Mayotte
Mexico
Oman
Palau
Panama
Poland
Puerto Rico
Saudi Arabia
Seychelles
Slovak Republic
St. Kitts and Nevis
St. Lucia
Trinidad and Tobago
Uruguay
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
Venit mediu-mare
344
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
91 Venezuela, RB
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
Venit mediu-mare
Albania
Algeria
Belarus
Belize
Bolivia
Bosnia and Herzegovina
Bulgaria
Cape Verde
China
Colombia
Cuba
Djibouti
Dominican Republic
Ecuador
Egypt, Arab Rep.
El Salvador
Fiji
Guatemala
Guyana
Honduras
Iran, Islamic Rep.
Iraq
Jamaica
Jordan
Kazakhstan
Kiribati
Macedonia, FYR
Maldives
Marshall Islands
Micronesia, Fed. Sts.
Morocco
Namibia
Paraguay
Peru
Philippines
Romania
Russian Federation
Samoa
South Africa
Sri Lanka
St. Vincent and the Grenadines
Suriname
Swaziland
Syrian Arab Republic
Thailand
Tonga
345
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
138
139
140
141
142
143
Tunisia
Turkey
Turkmenistan
Vanuatu
West Bank and Gaza
Yugoslavia, Fed. Rep.
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
161
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
Afghanistan
Angola
Armenia
Azerbaijan
Bangladesh
Benin
Bhutan
Burkina Faso
Burundi
Cambodia
Cameroon
Central African Republic
Chad
Comoros
Congo, Dem. Rep.
Congo, Rep.
Cte d'Ivoire
Equatorial Guinea
Eritrea
Ethiopia
Gambia, The
Georgia
Ghana
Guinea
Guinea-Bissau
Haiti
India
Indonesia
Kenya
Korea, Dem. Rep.
Kyrgyz Republic
Lao PDR
Lesotho
Liberia
Madagascar
Malawi
Mali
Mauritania
Moldova
Mongolia
Mozambique
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mediu-mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
346
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
201
202
203
204
205
206
207
208
209
Myanmar
Nepal
Nicaragua
Niger
Nigeria
Pakistan
Papua New Guinea
Rwanda
So Tom and Principe
Senegal
Sierra Leone
Solomon Islands
Somalia
Sudan
Tajikistan
Tanzania
Timor-Leste
Togo
Uganda
Ukraine
Uzbekistan
Vietnam
Yemen, Rep.
Zambia
Zimbabwe
Venit
< 745
746 2975
2976 9205
> 9206
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Venit mic
Categorie
Venit mic
Venit mediu mic
Venit mediu mare
Venit mare
347
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
348
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com
349
`i`v*
`
viivViV>i
/iiVi]
\pdfediting.com