Sunteți pe pagina 1din 4

Tema 1:Introducere in managementul financiar.Sub 1.

Conceptul i funciile
managementului financiar. Managementul financiar al unei ntreprinderi se concretizeaz
ntr-un ansamblu de principii, metode, tehnici, instrumente i aciuni, prin intermediul crora se
fundamenteaz deciziile financiare privind constituirea i utilizarea eficient a resurselor
financiare n contextul realizrii unor obiective ale firmei, formulate printr-o strategie.
Obiectivul principal este constituirea capitalului n mrimea necesar i asigurarea eficienei
utilizrii lui-maximizarea valorii de pia a firmei. Pentru realizarea obiectivului principal,
trebuie menionate un ir de obiective economice: maximizarea profitului; meninerea lichiditii
i solvabilitii; ocuparea poziiei de lider n lupta cu concurenii; creterea volumului de
producie i vnzri; supravieuirea n condiii de concuren etc. Esena managementului
financiar ca categorie economic se manifest n funciile pe care le ndeplinete: a) funcii
generale, care sunt caracteristice oricrui tip de management; b) funcii specifice - caracteristice
managementului financiar ca domeniu distinct al gestiunii ntreprinderii. Din categoria funciilor
generale vom meniona: planificarea, previziunea, organizarea, coordonarea, stimularea i
controlul activitii ntreprinderii prin prisma criteriilor i mijloacelor specifice finanelor. Ctre
funciile specifice se refer : - gestiunea activelor curente i celor pe termen lung; - gestiunea
capitalului propriu i a celui mprumutat; - gestiunea investiiilor - gestiunea fluxurilor de
numerar - gestiunea riscurilor financiare i a situaiilor de criz financiar). Managerul
financiar este responsabil de politica financiar a ntreprinderii n 3 domenii: 1. Politica de
investiii- este responsabil de constituirea potenialului patrimonial al ntreprinderii. 2. Politica
de finanare. Prin intermediul ei ntreprinderea i elaboreaz strategia de asigurare a surselor
necesare constituirii potenialului patrimonial. 3. Politica de dividend privete decizia
proprietarilor ntreprinderii de a distribui dividende sau de a le reinvesti n proiecte de investiii
i dezvoltare a ntreprinderii.
2. Decizia financiar fundamentul managementului financiar .Decizia financiar este
rezultatul unui proces raional de alegere, din mai multe variante posibile, a unei soluii
considerate optime n planul activitilor i operaiunilor financiare. Exist mai multe criterii
de clasificare a deciziilor financiare: a) dup natura obiectivelor urmrite se disting 3
categorii de decizii financiare: strategice, tactice i operaionale. Deciziile strategice stabilesc
obiectivele majore pe termen lung. Acestea vizeaz proiecte de finanare, investiii etc. Deciziile
tactice se refer la realizarea operaiunilor financiare curente: finanarea curent, politica de
aprovizionare etc. Deciziile operaionale se iau zi de zi i se refer la deciziile de efectuare a
plilor, diferitor operaiuni curente. b) dup natura activitilor care genereaz fluxurile
financiare, deciziile financiare sunt de trei tipuri: de investiii, cu influen direct asupra
structurii activelor; de finanare, care determin structura pasivului; de repartizare a profitului,
exercitnd implicaii directe asupra investiiilor i autofinanrii. Decizia de investiii abordeaz
problematica alocrii capitalului n active fizice sau financiare; locul central revine activelor
imobilizate. Decizia de finanare urmrete alegerea structurii de finanare a ntreprinderii,
analiznd pe criterii de optim costul fiecrei surse de capital.Decizia de repartizare a profitului
marcheaz finalitatea procesului de management financiar i const n distribuirea de dividende.
Pentru a se asigura o eficien maxim, deciziile financiare trebuie s satisfac urmtoarele
cerine: - s fie fundamentate din diverse puncte de vedere; - s fie adoptate de persoanele care
au competena necesar n acest sens; - s fie formulate clar, concis pentru a putea fi bine
recepionate; - s fie adoptate i transmise spre execuie n timp util. Actul de realizare a
obiectivelor managementului financiar poate fi reprezentat sub form de ciclu, care cuprinde n

primul rnd, o faz de diagnosticare sau analiz financiar, care are ca obiect de cerectare
aprecierea situaiei i a activitii financiare a ntreprinderii, pentru a pregti adoptarea de msuri
concrete care s permit depirea lacunelor i valorificarea avantajelor. A doua faz a ciclului
const n formularea i aplicarea deciziilor financiare. Aceste decizii se refer la elaborarea de
proiecte investiionale i pun n micare operaiuni de finanare i investiii. A treia faz a ciclului
gestiunii financiare const n urmrirea i controlul proiectelor a cror aplicare a fost decis de
ctre conducerea ntreprinderii.
3. Subiecii managementului financiar sunt considerai persoanele i organele implicate, cu
rol direct sau indirect, n fundamentarea deciziilor financiare: acionarii, conductorii,
creditorii, statul. Acionarii sunt deintorii de titluri de proprietate asupra ntreprinderii, acestea
prezentndu-se sub form de aciuni. Conductorii (managerii) ntreprinderii. n
ntreprinderile mici i mijlocii este frecvent situaia cnd persoanele care conduc sunt i
acionari. Conductorii ntreprinderii, ca i acionarii, trebuie s aleag ntre interesele lor pe
termen lung (maximizarea valorii, creterea economic), ct i pe cele pe termen scurt
(rentabilitate i lichiditate). n raport cu ierarhizarea obiectivelor urmrite, n cadrul
managementului financiar interacioneaz trei mari categorii de manageri i anume:
Managerii de vrf (top managerii); Managerii de la nivelele medii (Middle managerii) ;Managerii
de la nivelel de baz (first line managerii) ;Top managerii se afl la nivele superioare ale
organizaiei i adopt decizii care privesc obiective fundamentale.Managerii de la nivelele medii
au un rol intermediar n procesul de comunicare dinspre top manageri spre managerii de la nivele
de baz i reciproc. Managerii de prim linie sunt persoane care conduc nemijlocit colective
de munc. Ei au obligaia de a transpune n practic obiectivele nscrise n planul de aciune
elaborat de ctre managerii de la nivelele medii. Al treia grup de participani, implicai n
fundamentarea deciziilor financiare ale ntreprinderii sunt creditorii: creditorii obligatari;
bncile sau diferite alte instituii financiare; creditorii care nchiriaz diferite active fixe
(operatori de leasing). Riscurile creditorilor sunt diverse: risc de dobnd, risc de inflaie, risc de
faliment etc. Statul intervine la diferite niveluri ale circuitului financiar i influeneaz
ansamblul deciziilor financiare printr-un ansamblu de aciuni: modificarea fiscalitii;
reglementarea preurilor; intervenii pe piaa de capital, asisten financiar i ajutoare financiare,
credite n condiii avantajoase etc.
4. Obiectele managementului financiar sunt: relaiile financiare, resursele financiare
,fluxurile financiare. Entitatea economic intra n relatii cu diveri subieci pe care i intlneste
pe diferite piete n cadrul crora are loc schimbul de bunuri si servicii. Schimburile se fac pe
baza de moned, dnd nastere relatiilor financiare cu diveri subieci i anume: Cu statul
(bugete de toate nivelele i fonduri extrabugetare) privind achitarea diferitor taxe, impozite, pli
obligatorii, primirea subveniilor, ajutoarelor din partea organelor statale etc.); Cu instituiile
financiare (organizaii de mprumut, .a.) referitor la contractarea i achitarea creditelor,
mprumuturilor, depozite bancare, achitarea dobnzilor etc. Cu companiile de asigurri (la
achitarea primelor de asigurare i la recuperarea despgubirilor .a.); Cu bursele de valori,
fonduri de investiii operaii de plasare a valorilor mobiliare, formarea portofoliului
investiional .a. Cu furnizori, antreprenori, clieni privind procurarea, vnzarea de active n
credit, ncasarea/plata penalitilor, sanciunilor, transferuri bneti, Cu diferii participani i
direcii de activitate n cadrul grupurilor financiare i de producie, corporaiilor internaionale;
Cu personalul (remunerarea muncii, defalcri n diverse fonduri din numele salariailor,

acordarea de avansuri, etc.); cetenii, care se ocup cu activitatea investiional i emitenii, etc.
n cadrul relaiilor financiare se particularizeaz trei categorii de relaii: 1. relaii care
exprim un transfer de resurse bneti cu titlu nerambursabil; acestea snt impozite i taxe; 2.
relaii care exprim un mprumut de resurse bneti pe o perioad de timp determinat, pentru
care se percepe dobnd; acestea snt relaii de credit, mijlocite n principal de bnci; 3. relaii
care exprim, dup caz, un transfer obligatoriu n schimbul unei contraprestaii (achitarea unei
datorii sau ncasarea unei creane). Flux financiar (de numerar) - micarea direcionat a
resurselor financiare att n cadrul entitii, ct i n afara ei. Fluxurile financiare pot fi divizate n
fluxuri de intrare (ncasri), fluxuri de ieire,de asemenea, fluxuri mixte. Fluxurile financiare
pot fi divizate i n: fluxuri de contrapartid ,fluxuri decalate , fluxuri multiple ,fluxuri autonome
.Fluxurile de contrapartid se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ real/fizic cu
moned i invers. Fluxurile decalate apar atunci cand fluxurilor fizice nu le corespunde imediat
apariia unor fluxuri financiare. Fluxurile multiple apar n situaia compensrii decalajelor
dintre fluxurile fizice si cele financiare. Fluxurile autonome se degaja din operatiile financiare
privind acordarea de imprumuturi, avand loc doar transferul de moneda. Pentru nfiinarea i
funcionarea unei entiti este nevoie de resurse financiare, care difera n functie de sursele de
provenien si de modul de obinere. Astfel, dup durata de folosire, resursele financiare pot fi:
permanente i curente. Sursele permanente includ: aportul de capital al proprietarilor,
modificarile de capital social/acionaru, autofinantarea, mprumuturile pe termen mediu si lung,
leasing-ul; sursele curente (pe termen scurt) - sunt necesare pentru finantarea necesitilor
curente ale ntreprinderii (achiziionarea de stocuri, remunerarea muncii etc.). Sursele
permanente, de regul, sunt necesare pentru finanarea achiziiei de active pe termen lung.
5. Baza informaional a managementului financiar .Sistemul informaional financiar
reprezint ansamblul datelor, informaiilor, fluxurilor si circuitelor informaionale, menite sa
contribuie formularea si realizarea obiectivelor managementului financiar. Componentele
sistemului informaional financiar sunt: a) Informatii generale pe plan economic, fiscal si
monetar; b) Informatii asupra sectorului/ramurii/domeniului de activitate de care apartine
ntreprinderea; c) Informatii de ordin juridic si economic asupra activitii ntreprinderii. Toi
indicatorii sistemului de informaii pot fi divizai n urmtoarele grupe: 1.Indicatori
macroeconomici; 2.Indicatori privind situaia n ramur/domeniu de activitate ;3.Indicatori care
reflect conjunctura pieei de capital ;4.Indicatori din cadrul entitii economice: 1.Indicatorii
macroeconomici care constituie o surs important de informaii pentru luarea deciziilor
financiare sunt: date privind veniturile i cheltuielile bugetul de stat, bugetelor lorcale; volumul
total al emisiunii monetare, veniturile i economiile populaiei, rata inflaiei, politica fiscal .a.
2.Surse informaionale din domeniul ramural servesc datele statistice ale Biroului Naional de
Statistic, precum i diverse publicaii n pres. Indicatorii ramurali care prezint o mare
importan se refer la: natura produselor, procesele tehnologice utilizate, structura de productie,
volumul produciei fabricate i serviciilor prestate, indicii de pre la produsele/serviciile ramurii,
mrimea capitalului propriu i a celui mprumutat, gradul de concuren n ramur (nr. de entiti
economice) .a. 3.Indicatorii pieei de capital sunt reprezentai de cotaiile i volumul
tranzaciilor cu valori mobiliare cotate la burs, valorile diferitor indici ai activitii de afaceri,
cursul valutar al monedei naionale fa de principalele valute de referin, rata dobnzii a
bncilor comerciale la credite .a. 4.Informatiile privind ntreprinderea sunt diverse; unele sunt
obligatorii si publice, altele sunt date numai cu ocazia analizelor interne sau externe ntreprinse
periodic sau la cerere. Principalele surse de informaii de acest gen sunt: indicatorii privind

situaia patrimonial i a surselor de finanare ;rezultatele financiare, venituri i cheltuieli ;


situaia privind fluxul mijloacelor bneti; modul de utilizare a capitalului propriu ; Planurile
financiare ale entitii;diverse bugete etc.