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PROYECTOS DE INVERSIN
CONTENIDO
PARTE I: Marco conceptual de los proyectos de
inversin. Conceptos generales. Ciclo de
formulacin.
Parte I
MARCO CONCEPTUAL DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN.
CONCEPTOS GENERALES.
CICLO DE FORMULACIN.
PLAN
Constituye
PROGRAMA
Constituye
un conjunto
PROYECTO
Constituye
la parte ms
pequea del plan
cuya actividad
puede formularse,
evaluarse y
efectuarse como
una unidad
independiente
Coordinado de
acciones a
emprender con vista
al acrecentamiento
del potencial de
produccin de cada
sector econmico
un conjunto de
disposiciones
destinadas a permitir a
la economa de un pas o
de una regin el que
pueda alcanzar en el
curso de cierto tiempo
los objetivos de
crecimiento yo
desarrollo
esperados
Segn la finalidad
Segn el objeto
del estudio
de la inversin
Proyecto de modernizacin
Capacidad de pago
Outsourcing
Internalizacin
Reemplazo
Ampliacin
Abandono
TRANSPORTE
COMUNICACIONES
INFRAESTRUCTUR
A
SALUD
EDUCACIN
SOCIAL
VIVIENDA
SANEAMIENTO AMBIENTAL
en la produccin.
exclusivamente de su contribucin directa al
producto.
La
Generalmente
privadas.
La
Se
No
Po
producto.
Casi
Se
pblicas.
Comprende aquellos servicios bsicos sin los cuales no podra haber actividades
productivas primarias, secundarias y terciarias.
Etapas de un proyecto
Hay muchas formas de clasificar las etapas de un proyecto de
inversin. Una de las ms comunes y que se emplear en este
texto, identifica cuatro etapas bsicas: la generacin de la idea, los
estudios de pre-inversin para medir la conveniencia econmica de
llevar a cabo la idea, la inversin para la implementacin del
proyecto y la puesta en marcha y operacin.
Etapas de un proyecto
Ideas
Preinversin
Perfil
Prefactibilidad
Etapas
Inversin
Operacin
Factibilidad
FASES
(Identificacin de la idea)
PRE INVERSION
O
ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD
(Anteproyecto Preliminar)
PREPARACIN
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
(Anteproyecto Definitivo)
ESTUDIO DEFINITIVO O
INVERSION
DE INGENIERA
- EJECUCIN DEL PROYECTO
- PUESTA EN MARCHA
OPERACION
OPERACIN NORMAL
O
FUNCIONAMIENTO
Anteproyecto
DE TIEMPO
Ingeniera
definitivo
Anteproyecto
preliminar
Identificacin
de la idea
TIEMPO
100%
50%
Umbral de lo
0%
Identificacin
Anteproyecto
Anteproyecto
de la idea
preliminar
definitivo
previsible
COSTOS
Proyecto de
Ingeniera
ESTUDIOS DE VIABILIDAD
Tcnica
Econmica
De Gestin
Legal
Poltica
Ambiental
5. Finalmente:
Toma la decisin sobre la factibilidad y rentabilidad
del proyecto.
ANLISIS DEL
MERCADO
ANLISIS
TCNICO
OPERATIVO
RETROALIMENTACIN
ANLISIS
ECONMICO
FINANCIERO
EVALUACIN
ECONMICA Y
SOCIAL
RESUMEN Y CONCLUSIONES
ANLISIS
DE LA
OFERTA
ANLISIS DE
LA DEMANDA
ANLISIS DE
LOS PRECIOS
CONCLUSIONES DEL
ANLISIS DEL MERCADO
ANLISIS DE LA
COMERCIALIZACIN
Un solo
Unos pocos
Muchos
comprador
compradorescompradores
Un solo
Monopolio
Monopolio
vendedor
bilateral
parcial
OFERTA
Unos pocos
vendedores
Muchos
vendedores
Monopsonio Oligopolio
parcial
Monopolio
Oligopolio
bilateral
Monopsonio Oligopsonio
Competencia
perfecta
mercado (demanda)
Suministros
Tamao
e insumos
mnimo econmico.
Economa
de escala.
Tecnologa
y equipos.
Disponibilidad
Capacidad
de financiamiento.
empresarial.
FACTORES DE LOCALIZACIN
Costo del transporte
Fuentes de
aprovisionamiento
Forma de transporte
Camiones y carreteras
Comunicacin
Mercado
Potencial
Centralizado
Disperso
PROYECTO
Mano de obra
Energa
Disponibilidad
Tipos de energa
Calificacin
Tipos de servicios
Productividad
Costos
Estudios sobre el
Estabilidad
medio ambiente
Tarifas fiscales
Capacidad y confiabilidad de
las fuentes
Impuestos prediales
Restricciones jurdicas
Ayuda financiera
Temperatura
Presupuesto municipal
Potable
Precipitacin pluvial
Servicios Pblicos
De servicio
Servicio de polica
Clima
Agua
b)
c)
Obras Fsicas:
Preparacin y acondicionamiento
Reubicacin de estructuras, caos, cables, lneas de alta tensin, etc.
Preparacin y acondicionamiento
Fbrica o planta de elaboracin
Otros.
Obras exteriores:
Depsitos de desechos.
Playa de estacionamiento.
Organizacin
Organizacin para la ejecucin
Entidades ejecutoras
Tipos de contratos de ejecucin
Administracin y control de la ejecucin
b)
Eleccin de la tecnologa
Perodos de construccin
Adquisicin de terrenos.
Suministros.
PFM
Frmula
aplicada:
Donde:
ser
TMST
=
Kl
1
PFM
K
Ejemplo:
Incremento en
el
PFM
1
= 1,38
Incremento en
el
PFM
K
= 1,38
TMST
1,38
=
Kl 1,38
Ejemplo:
Incremento en PFM
el
1
= 1,22
Incremento en
el
= 1,38
PFM
K
TMST
1,22
=
Kl 1,38
0,88
Ejemplo:
Incremento en
el
PFM
1
= 1,55
Incremento en
el
PFM
K
= 1,38
TMST
1,55
=
Kl 1,38
1,12
Aos
Funcionamiento
VALOR
RESIDUAL
INVERSIONES EN EL PROYECTO
1.
Terrenos
Patentes de inversin
Edificios
Marcas
Diseos comerciales o industriales
Maquinarias
Nombres comercial
Equipos
Transferencias de tecnologa
Mobiliarios
Puesta en marcha
Vehculos de transporte
Herramientas Otros
Otros
Costos directos
2.2.
Carga fabril
2.3.
Costos de administracin
2.4.
Costos de venta
2.5.
Costos financieros
CAPITAL
DE
TRABAJO
CAJA
INVENTARIOS
Y
BANCOS
PRODUCTOS PRODUCTOS
EN
TERMINADOS
PROCESO
CUENTAS
X
COBRAR
FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LOS PROYECTOS
EXTERNO
INTERNO
MERCADO
AUTOFINANCIACIN
DE CAPITALES
CRDITO
(BOLSA)
APORTACIONES PROPIAS
FONDOS DE PREVISIN PARA INVERSIONES
AMORTIZACIONES
AMPLIACIONES
RESERVAS
NACIONAL
NACIONAL
INTERNACIONAL
(ACCIONES,
OBLIGACIONES Y
BONOS DE CAJA)
INTERNACIONAL
OFICIAL
PRIVADO
Estudio
EVALUACIN
Lista ordenada de
de
las mejores
Factibilidad
alternativas
Permitir
tomar la
decisin
final de
realizar la
inversin
DECISIN
Aplicacin de
criterios de
inversin
objetivo
DECISIN
ACEPTACIN
Paso a la
fase siguiente
RECHAZO
Postergacin
Marco
referencial para
especificacione
s de Ingeniera
Inicio del
Estudio
Definitivo
300 -
200 -
100 -
50 -
19
100 -
200 -
Costos
Costos de Inversin
Costos de Operacin
HORIZONTE DE PLANEAMIENTO
500 -
20
COSTOS
BRUTOS
500
50
200
50
200
50
200
50
200
6 - 20
50
200
TOTAL
BENEFICIOS
BRUTOS
FLUJO DE
FONDOS
F.D.
12%
VALOR
ACTUAL
12%
Coeficiente
Beneficio - Costo =
Valor
Actual Neto
= de los beneficios
Tasa Interna
de Reforma
Valor actualizado
Valor actualizado
de los costos
Valor actualizado
de los costos
Diferencia entre
+
las Tasas de
VAN POSITIVO
+ VAN NEGATIVO
Actualizacin
APLICACIN PRCTICA
74
TIR
25 + 5
74
FRMULA
= R
VPN
VPN
(R
- R)
DONDE
1
2
VPN
VPN
1
2
PROYECTO:
Designo o pensamiento de ejecutar algo.
INVERSIN:
Es el proceso por el cual se decide vincular recursos
financieros lquidos a cambio de la expectativa de
obtener unos beneficios tambin lquidos, a lo largo de
un plazo de tiempo de vida til.
Utilizacin de riqueza monetaria conducente a la
fabricacin y a la puesta en marcha de un nuevo bien de
capital.
Proyecto de servicio:
Son aquellos cuyo propsito no es producir bienes
materiales, sino prestar servicios de carcter personal,
material o tcnico, ya sea mediante el ejercicio profesional o
a travs de instituciones.
a) Produccin de bienes
b) Prestacin de servicios
Desde un enfoque
sectorial:
a) Proyectos agropecuarios.
b) Proyectos industriales.
c) Proyectos de infraestructura
social.
d) Proyectos de infraestructura
econmica.
e) Proyectos de servicios.
PROYECTO
1- CARCTER DEL PROYECTO: Considera si es de:
a) Carcter econmico.
b) Carcter social.
2- NATURALEZA DEL PROYECTO:
a) Instalacin o implementacin.
b) Operacin.
3- CATEGORA DEL PROYECTO: Segn
pertenezca
a un sector de la actividad econmica y social:
a) Produccin de bienes.
b) Infraestructura econmica o social.
c) Prestacin de servicios.
PARTE II
ESTUDIO DE MERCADO
ANALISIS DE LA OFERTA
DEFINICIN: oferta es la cantidad de bienes o
servicios que en cierto numero de oferentes estn
dispuestos a poner a disposicin del mercado a un
precio determinado.
CLASIFICACIN DE LA OFERTA
En relacin al nmero de oferentes existen tres tipos:
Nmeros de productores
Localizacin
Capacidad instalada y utilizada
Calidad y precio de los productores
Planes de expansin
Inversin fija y nmero de trabajadores
PROYECCIN DE LA OFERTA:
En esencia se sigue el mismo procedimiento que en la proyeccin de la
demanda.
TABLA DE OFERTA
PA
OA
2
4
6
0
2
4
ANALISIS DE LA DEMANDA
DEFINICIN: se entiende por demanda la cantidad
de bienes y servicios que el mercado requiere o solicita
para buscar la satisfaccin de una necesidad especfica a un
precio determinado.
Tipos de demanda
a)
b)
Demanda insatisfecha.
Demanda satisfecha:
b.1 satisfecha saturada
b.2 satisfecha no saturada.
TABLA DE DEMANDA
PA
DA
2
4
6
8
6
4
PRECIO
(PA)
CANTIDAD
DEMANDADA
(DA)
CANTIDAD
OFRECIDA
(OA)
EXCEDENTE O
ESCASEZ
PRESION
SOBRE EL
PRECIO
Escasez
Alza
Escasez
Alza
Excedente
Baja
Y= a + bX
Donde:
Y= consumo total, variable dependiente.
a = coordenada inicial o coeficiente de posicin.
x = Variable independiente, (AO) o serie de aos.
b = coeficiente angular de la recta.
Proyectos
PROYECCIN DE LA DEMANDA
Elasticidades
Temas y Aplicaciones:
Elasticidad precio de la demanda =
Cambio porcentual en la cantidad demandada/
Cambio porcentual en el precio.
Elasticidad ingreso de la demanda =
Variacin porcentual en la cantidad consumida/
Variacin porcentual en el ingreso monetario.
CLASIFICACIN
Con
base en la definicin de la elasticidad ingreso se puede
formular la siguiente clasificacin:
Un bien normal es aquel cuya elasticidad ingreso de la demanda es
positiva.
Un bien inferior es aquel cuya elasticidad ingreso de la demanda es
negativa.
Un bien de lujo tiene una elasticidad ingreso de la demanda mayor
que 1.
Un bien necesario, o no de lujo, tiene una elasticidad ingreso de la
demanda menor que 1.
El coeficiente puede ser mayor, igual o menor que uno.
Si es mayor que 1 se dice que la demanda es elstica al ingreso.
Si es igual que 1 se dice que es de elasticidad unitaria.
Si es menor que 1 se dice que la demanda es inelstica a ingreso.
10.00
11.00
11.50
10.50
11.30
12.00
10.80
11.6
12.30
Promedio
10.43
11.30
11.93
Detallista
Muy buena
Excelente
HISTORICO
(miles de G. por
Ton.)
AO
PRECIO
% INCREMENTO
1988
56
1989
68
21
1990
80
18
1991
88
10
1992
110
25
TASA DE INFLACION
1993
19
1994
22
1995
25
1996
20
1997
21
PRECIO ESTIMADO
(miles de G. por Ton)
Estrategia de precios
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
OBSERVACIN
ANALISIS DE LA COMERCIALIZACIN
Prevencin de la Demanda
Tcnicas para formular proyecciones
Los
modelos
de
pronstico
causales.
ANALISIS DE LA COMERCIALIZACIN
El anlisis del Consumidor: Examinar las necesidades de los
consumidores, la segmentacin del mercado, el proceso de compra y
la investigacin del mercado.
El anlisis del medio Competitivo: Examinar la estructura del
mercado, las bases en que se fundamenta la competencia y las
limitaciones institucionales.
El Plan de Comercializacin: Define los elementos de diseo del
producto, de la fijacin de precios, la distribucin y promocin del
producto que constituyen la estrategia de comercializacin del
proyecto.
La previsin de la Demanda: Examina las tcnicas y
consideraciones para efectuar proyecciones de las ventas.
PRODUCTORES CONSUMIDORES
B.
C.
D.
Consumidor
Canal de
Nivel cero
(F-C)
Fabricante
Detallista
Consumidor
Detallista
Consumidor
Detallista
Consumidor
Canal de
Un nivel
(F-D-C)
Fabricante
Mayorista
Fabricante
Mayorista
Canal de
Dos niveles
(F-M-D-C)
Cnal de
Tres niveles
(F-M-C-D-C)
Corredor
PROYECTO
MERCADO
MERCADO
PROVEEDOR
DISTRIBUIDOR
MERCADO
COMPETIDOR
MERCADO
CONSUMIDOR
PROMOCIN DE VENTAS
La promocin de ventas con los distribuidores
La publicidad
Eleccin de los medios
El contenido publicitario
Los aspectos formales
Introduccin
Antecedentes
Objetivos del estudio
Marco de desarrollo
CAPITULO I. ESTUDIO DEL MERCADO
1.1 Definicin del producto
ANEXOS
1.
2.
3.
4.
5.
PARTE III
ESTUDIO TECNICO
Proyecto de educacin:
1. Plan de estudios propuesto.
2. Nmero y distribucin de las aulas.
3. Laboratorios.
4. Si las instalaciones se ajustan a las necesidades
educacionales del pas.
a)
b)
c)
d)
e)
Mercado
Tamao, mnimo econmico.
Economa y des-economa de escala.
Capacidad empresarial y financiera.
Mtodos para la eleccin del tamao.
2.
LOCALIZACIN:
a)
b)
Factores determinantes.
Mtodos de localizacin
3.
PROCESO DE PRODUCCIN:
a)
b)
c)
d)
6. ASPECTOS INSTITUCIONALES:
a)
Formas societarias existentes.
b)
Niveles salariales.
c)
Leyes laborales.
d)
Leyes de fomento.
Organigrama de la empresa.
Funciones.
Tamao ptimo:
a)
b)
2.
3.
4.
5.
6.
Mercado.
Capacidad financiera y empresarial.
Disponibilidad de insumos.
Limitaciones tecnolgicas.
Factores institucionales.
TAMAO
Determinacin de la capacidad de produccin en
funcin de la demanda
Es posible elegir una o varias de las siguientes polticas de produccin:
Capacidad de produccin variable segn la demanda.
Capacidad constante de produccin igual a la demanda promedio.
Capacidad constante de produccin igual a la demanda mnima
FUERZAS LOCACIONALES
1- Segn MAYNARD, en su texto Manual de Ingeniera
Industrial
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
b)
c)
d)
e)
1. FACTORES ECONMICOS
2. FACTORES SOCIALES
Hospitales.
Centros recreativos.
Facilitadotes culturales.
Capacitacin del personal.
Escuelas.
3. FACTORES GEOGRFICOS
Clima.
Niveles de CONTAMINACIN.
Facilidades de comunicacin.
(transporte, carreteras, rutas areas)
4. FACTORES INSTITUCIONALES
3- Factores intangibles:
Clima social.
Contacto personal con el medio.
Reglamentos.
Posibilidades futuras de la regin.
LOCALIZACIN
SELECCIN POR EL MENOR COSTO DE TRANSPORTE
COSTO DE TRANSPORTE DE LA
PRODUCCIN
COSTO DE TRANSPORTE
DE MATERIAS PRIMAS
A
MATERIAS A
PRIMA S
B
MERCADO
SECUENCIA
Eleccin de los principales factores de
localizacin
Agente fsico
Informtica, equipos y herramientas de
trabajo
Funcin
Elegir un sitio
Productos
Sitio elegido
Insumos
Datos
Abastecimiento
Insumos
Localizacin de
la planta de
produccin
PROGRAMA DE
PRODUCCIN
Desechos de
produccin
Productos
Distribucin de
productos
CAPACIDAD DE
PLANTA
Prdida de productos en la planta
de produccin
Prdida de productos durante el
almacenamiento y el transporte al
mercado
PROGRAMA DE
PRODUCCIN
Sub productos
Mercado
ESTUDIO TECNICO
Proceso de Produccin
Procedimientos
Insumo
Producto
Operacin
Ejemplo:
Materias primas
Procedimientos industriales
Productos terminados
Informacin
Procedimientos administrativos
Servicios
PROCESO TECNOLOGICO
FABRICACION (TRANSFORMACIN)
mquinas
equipos
herramientas
Insumo
SECUENCIA
Materias
primas
Producto
terminado
Mercancas
Energa
Producto
obreros
Proceso de transformacin
Estado final
Insumos principales
Proceso
Productos (principales)
ESTUDIO TECNICO
Clasificacin de los procesos
a) Segn el grado de intervencin del agente humano:
Procedimiento
manual
semiautomtico
automtico
continuo
repetitivo
automtico
De desintegracin
De modificacin
De integracin
de servicio
Escuela, hospital
De modificacin
Comercio, empresa de transporte,
De anlisis y de sntesis restaurante, etc.
Compaa de consultores.
REPETITIVO
INTERMITENTE
Ejemplo
Refinacin de petrleo o
de mineral de hierro
Fabricacin de
televisores o de
artculos en serie
Fabricacin de
maquinaria o de piezas
especiales
Particularidades
Fabricacin en serie o
por lotes. Cada unidad
del lote se somete a las
misma operaciones.
Mano de obra
Muy especializada
Poco especializada
Ms especializada
Productos
Derivados de uno o
varios productos
bsicos.
Cambios ligeros o
ningn cambio de
productos de un ao a
otro.
Poca flexibilidad
Un producto o una
gama de productos
parecidos.
Pocos cambios de
productos en un ao.
Posibles cambios
ocasionales.
Buena flexibilidad.
Gran variacin en la
gama d productos.
Excelente flexibilidad.
SELECCIN DE TECNOLOGIA
La tecnologa debe estar relacionada con la capacidad de produccin
del producto
Se debe analizar las repercusiones de las diversas opciones sobre las
inversiones de capital y los costos de produccin
Es preciso que la tecnologa haya sido ensayada satisfactoriamente y
que se la est usando en procesos de manufacturacin, de preferencia
en origen. (las tecnologas nuevas en procesos de experimentacin no
se consideran apropiada).
La seleccin de la tecnologa debe estar vinculada a los insumos
principales disponibles para el proyecto. En muchos casos, las materias
primas pueden determinar la tecnologa que se ha de emplear. (Por
ejemplo: La calidad de la piedra caliza determinar el empleo del
proceso por va hmeda o por va seca en una planta de cemento).
Un proceso tecnolgico basado en materias primas e insumos
nacionales sera preferible a uno que se basa en artculos importados.
SELECCIN DE TECNOLOGIA
La tecnologa debe ser considerada en el contexto de la gama de
ESTUDIO TECNICO
SISTEMA DE DECISIN PARA EL PROCESO
Agente humano
Responsable del departamento de
ingeniera
SECUENCIA
Anlisis de los elementos del
producto
Insumos
Agente fsico
Muebles y
equipos
Tecnologa
Funcin
Elegir el
Procedimiento apropiado
Eleccin de un procedimiento
Costos
Productos
Procedimiento elegido
Factores geogrficos
Factores institucionales
Factores sociales
Factores econmicos
Estmulos fiscales
PARTE IV
ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO
ESTADO DE RESULTADOS
CAPITAL DE TRABAJO
PUNTO DE EQUILIBRIO
BALANCE GENERAL
INGRESOS
COSTO DE CAPITAL
EVALUACIN
COSTOS
DE
PRODUCCION
FUNCIONAMIENTO:
ACTIVOS FIJOS
ACTIVOS NOMINALES
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS FIJOS
TERRENOS
OBRAS FISICAS
Edificios industriales
Sala de venta
Oficinas administrativas
Vas de acceso
Estacionamiento
Depsitos
Otros
MAQUINARIAS Y EQUIPOS
Para la Planta
Oficinas y Salas de Venta (maquinarias, muebles, herramientas, vehculos)
INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS DE APOYO
Agua Potable
Desages
Red elctrica
Comunicaciones
Energa
Otros
ACTIVOS NOMINALES
GASTOS DE ORGANIZACIN
PATENTES Y LICENCIAS
GASTOS DE PUESTA EN MARCHA
CAPACITACION
GASTOS DE ORGANIZACIN
DISEO DE LOS SISTEMAS Y PROCEDIMIENTOS DE GESTIN Y APOYO
SISTEMA DE INFORMACIN
GASTOS LEGALES PARA LA CONSTITUCIN JURDICA DE LA EMPRESA
PATENTES Y LICENCIAS
ARRIENDOS
PUBLICIDAD
SEGUROS
REMUNERACIONES
CUALQUIER OTRO GASTO ANTES DEL INICIO DE LAS OPERACIONES
CAPACITACION
INSTRUCCION
ADIESTRAMIENTO
PREPARACION DEL PERSONAL
En miles de guaranes
INVERSIONES
Locales
Divisas
TOTAL
FINANCIAMIENTO
Empresa BNF/KFW
30% DIRECTO
35% INDIRECTO
________________________
________________________
________________________
________________________
c) IMPREVISTOS
MODIFICACION DE PRECIOS:
MODIFICACION DE PROYECTO:
PROYECTO
PARTIDAS
EXCLUIDAS
Telecomunicaciones
a) Depreciacin del
equipo de capital
importado
1er. Ao
1. Caja y Bancos
Total de Costos y gastos
+ Pago del principal del prstamo
- Costos y gastos virtuales
- Costos anual de materias primas
Promedio mensual mnimo en Caja
2. Cuentas a Cobrar
Total de Costos y Gastos
- Gastos Virtuales
- Gastos Financieros
+ Comisiones sobre Ventas
Importe de Cuentas a Cobrar
(para 30 das, 60 das, 90 das segn lo establecido como poltica de ventas de la empresa)
3. Productos Terminados
Costo de Fabricacin
+Gastos Administrativos
- Gastos Virtuales
Importe Inventario de Productos Terminados
(para un periodo de 1 mes, 2 meses, o ms segn lo establecido como poltica de operativa de la
empresa)
4. Productos en Proceso
Costo de Fabricacin
- Gastos Virtuales
Importe de Productos en Proceso
(se debe ajustar al periodo que dura el proceso de produccin)
5. Existencia de Materias Primas
Costo anual de materias primas
Importe necesario para materias primas
(1 mes, 2 meses, o ms segn las exigencias del proceso de produccin)
6. Crdito de Proveedores
Costo anual de materias primas
Importe a pagar a proveedores
(se debe ajustar al plazo del crdito concedido por los proveedores)
7. Crdito Bancario
Importe de crditos para capital operativo
CAPITAL OPERATIVO NETO
(1+2+3+4+5-6-7)
2do. Ao
AO 2
AO 1
AO 2
(G. 000)
(G. 000)
Materias primas
18.400
22.000
1.380
1.650
552
662
1.750
1.800
Repuestos y accesorios
390
460
Depreciacin de equipos
1.880
2.700
Depreciacin de edificios
322
322
580
580
170
170
Consumo de Agua
14
14
25.438
30.358
1.400
1.400
45
45
120
140
100
100
1.665
1.685
Beneficios Sociales
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
Sub-total
GASTOS ADMINISTRATIVOS:
Sueldos y salarios ms beneficio social
Sub-total
AO 1
AO 2
415
415
Beneficios sociales
170
170
Publicidad y Propaganda
360
400
200
250
Combustibles
300
350
1.445
1.585
670
810
29.218
34.438
GASTOS DE VENTA:
Sub-total
GASTOS FINANCIEROS:
PUNTO DE EQUILIBRIO
DEFINICIONES:
a) Punto de equilibrio, o punto de nivelacin, es
aquel representativo del nivel de operaciones de
una empresa en el cual sus ingresos sern iguales a
sus gastos y costos, no producindose por tanto
utilidad ni prdida alguna.
b) Punto de equilibrio es el nivel de produccin en el
que son exactamente iguales los ingresos por
ventas a la suma de los costos fijos y los variables.
c) Punto de equilibrio es la cantidad (Q) de
produccin de una unidad productiva, en la que
los ingresos totales se igualan con los costos
totales, no existiendo prdida ni ganancia.
Materias primas
Mano de obra directa
Beneficios Sociales
GASTOS GENERALES
Energa elctrica
Repuestos y accesorios
Depreciacin de equipos
Depreciacin de edificios
Seguro, Impuestos y otros
Amortizacin, gastos diferidos
Consumo de Agua
Sub-total
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Sueldos y salarios ms beneficio social
Papeles y tiles de oficina
Luz, comunicacin telfono
Depreciacin, muebles y tiles
Sub-total
AO 1
AO 2
AO 1
GASTOS DE VENTA
Sueldo personal de venta
Beneficios sociales
Publicidad y Propaganda
Depreciacin vehculo de reparto
Combustibles
Sub-total
GASTOS FINANCIEROS
Inters y comisiones a corto plazo
TOTAL DE COSTOS Y GASTOS
AO 2
PUNTO DE EQUILIBRIO
EJERCICIO
La empresa La Eficiente, S.A. presenta la siguiente estructura de costos con plena utilizacin de su capacidad:
(1)COSTO
(1)COSTO DE PRODUCCION
AO 2
(G. 000)
Materias primas
22.000
1.650
Beneficios Sociales
662
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
1.800
Repuestos y accesorios
460
Depreciacin de equipos
2.700
Depreciacin de edificios
322
580
170
Consumo de Agua
14
Sub-total
30.358
GASTOS ADMINISTRATIVOS:
Sueldos y salarios ms beneficio social
1.400
45
140
100
Sub-total
1.685
AO 2
GASTOS DE VENTA:
Sueldo personal de venta
415
Beneficios sociales
170
Publicidad y Propaganda
400
250
Combustibles
350
Sub-total
1.585
GASTOS FINANCIEROS:
Inters y comisiones a corto plazo
810
34.438
PUNTO DE EQUILIBRIO
SOLUCIN:
COSTOS DE PRODUCCIN
VARIABLE
22.000
1.650
662
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
1.800
Repuestos y accesorios
460
Depreciacin de equipos
2.700
Depreciacin de edificios
322
580
170
Consumo de Agua
14
GASTOS ADMINISTRATIVOS:
Sueldos y salarios ms beneficio social
1.400
45
120
100
GASTOS DE VENTA:
Sueldo personal de venta
415
Beneficios sociales
170
Publicidad y Propaganda
360
200
Combustibles
350
PUNTO DE EQUILIBRIO
SOLUCIN: (b) PE (en % de la capacidad de produccin)
X x CF
PE=
V - CV
DONDE:
PE
X
CF
V
= Punto de Equilibrio
= Capacidad utilizada de la planta (en %)
= Total de Costos Fijos
= Ingresos por Venta
PE=
100% x 9.814.000
40.500.000 24.624.000
PE=
9.814.000
= 62%
15.876.000
PE= 62%
REPRESENTACION GRAFICA
DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
50 costo e ingreso
ingreso
40
punto de equilibrio
30
costo variable
costo total
20
10
costo fijo
0
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
METODOLOGA DE CLCULO
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA
AO 1
VENTAS NETAS
Menos: Costos de lo vendido
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
Menos: Gastos de Venta
UTILIDAD NETA EN VENTAS
Menos: Gastos Administrativos
UTILIDAD NETA EN OPERACIONES
Menos: Gastos Financieros
UTILIDAD NETA IMPONIBLE
Menos: Impuesto sobre Utilidades
UTILIDAD NETA DEL PERIODO
AO 2
BALANCE GENERAL
TODOS
LOS
VALORES DE
LA EMPRESA
LE PERTENECEN A
Activo fijo
Terceras personas o
entidades
a
corto,
mediano y largo plazo
Activo diferido
Capital de trabajo
Otros activos
+
Accionistas o propietarios
directos de la empresa
ACTIVOS
Activo Circulante
PASIVOS
Pasivo Circulante
Caja y Bancos
Crdito de Proveedores
Cuentas a Cobrar
Deuda a Banco
Productos Terminados
Productos en Proceso
Materias Primas
Total Activo Circulante
Activo Fijo
Activos Tangibles
Pasivo Fijo
Crdito a Largo Plazo
Activos Intangibles
Imprevistos
Total del Activo Fijo
TOTAL DE ACTIVOS
Contenido y desarrollo:
1. Determinacin de la inversin inicial total, fija y diferida.
2. Determinacin de los costos de produccin.
3. Determinacin de los costos de administracin y ventas.
4. Determinacin de los costos de financiamiento.
5. Determinacin del capital de trabajo.
6. Cronograma de inversiones.
7. Depreciacin y amortizacin de los activos.
8. Determinacin de costos fijos variables.
9. Determinacin del punto de equilibrio.
10. Financiamiento del proyecto. Tabla de pago de la deuda.
11. Determinacin del cuadro resultados pro-forma.
12. Presentacin del balance general inicial.
Parte V
Aplicacin de los criterios
de evaluacin
EVALUACION DE PROYECTOS
a) Anlisis de un proyecto de inversin con el objeto de determinar sus
mritos y aceptabilidad de acuerdo con criterios establecidos.
b) La evaluacin de un proyecto de inversin consiste en medir sus
ventajas y desventajas con la finalidad de determinar la conveniencia
de su implementacin, postergacin o rechazo por parte de la entidad
ejecutoria interesada en el proyecto, permitiendo adems, una correcta
comparacin con otros proyectos alternativos.
La evaluacin es pues, un elemento importante en la toma de
decisiones por cuanto posibilita que los recursos disponibles sean
asignados en aquellos proyectos que sean ms convenientes, ya sea
para una empresa o para el pas en su conjunto.
TIPOS DE EVALUACION:
Existen dos pticas a partir de las cuales se puede realizar la evaluacin
de un proyecto de inversin:
Desde el punto de vista empresarial o privado.
Desde el punto de vista social o nacional.
1.Evaluacin Empresarial:
Este tipo de evaluacin corresponde al punto de vista
propio de la empresa o entidad ejecutora del
proyecto. Las tcnicas de anlisis son las propias de
la denominada evaluacin privada de proyectos, en
la cual se opera con precios de mercado y efectos
directos del proyecto.
El enfoque privado slo tiene en cuenta los
beneficios que recibe la empresa y los costos que
debe afrontar para llevar adelante el proyecto, sin
considerar otros costos y beneficios para la economa
en su conjunto que no son percibidos por la empresa.
ECONMICOS:
Conocidos
tambin
como
precios
de
100.000
AMORTIZACIONES ACUMULADAS
- 50.000
VALOR NETO
= 50.000
PRECIO DE VENTA
75.000
25.000
5.000
= 70.000
Metodologa de Evaluacin
PERIODO DE RECUPERACION
Metodologa de Evaluacin
PERIODO DE RECUPERACION
Metodologa de Clculo
1.
2.
Si los ingresos netos anuales fueran iguales, es el cociente que resulta de dividir la
inversin inicial por el promedio de ingresos netos a producirse durante el periodo de
recuperacin. Ejemplo: si la inversin inicial es de G. 18.000 y los ingresos netos
anuales fueran una cantidad constante de G. 5.600 tendramos
18,000 = 3,2 aos
5,600
Si los ingresos netos anuales no fueran iguales, el clculo sera un poco ms difcil. Si
los ingresos netos previstos fueran de
G. 4,000 para el primer ao
G. 6,000 para el segundo
G. 6,000 para el tercero
G. 4,000 para el cuarto
G. 4,000 para el quinto
En este caso, en los tres primeros aos se recuperara 16.000 de la inversin original
seguidos por G. 4,000 en el cuarto ao.
Con una inversin inicial de G. 18,000, el periodo de recuperacin ser igual a.
3+ 18,000 16,000
4,000
= 3,5 aos
INDICE DE RENTABILIDAD
Definicin:
1- El ndice de Rentabilidad de un proyecto es el cociente resultante de
dividir el valor actual de los ingresos netos inversin inicial
2- El ndice de Rentabilidad consiste en dividir el valor actual de los flujos
CRITERIOS DE EVALUACION
1.EL COEFICIENTE BENEFICIO/ COSTO (B/C)
Este criterio se define como la relacin entre los
beneficios y los Costos de un proyecto. Es decir:
Valor actual de los beneficios = Relacin Beneficio/
Costo
Valor actual de los costos
El criterio que sigue es:
a)Si el coeficiente B/C > 1, la inversin es aconsejable.
b)Si el coeficiente B/C < 1, la inversin es desaconsejable.
c)Si el coeficiente B/C = 1, la inversin es indiferente.
CASO 1: EJERCICIO
RELACION BENEFICIO COSTO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
200
50
200
50
200
50
200
50
200
6-20
50
200
TOTAL
1.450
3.800
BENEFICIOS BRUTOS
CASO 1: SOLUCION
RELACION BENEFICIO COSTO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
BENEFICIOS BRUTOS
500
0.893
446
50
0.797
40
200
160
50
0.712
36
200
142
50
0.636
32
200
127
50
0.567
28
200
113
6-20
50
3.864
193
200
770
TOTAL
1.450
775
3.800
1.314
1.314
775
= 1,7
CASO 2: EJERCICIO
VALOR ACTUAL NETO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
50
200
50
200
50
200
50
200
6-20
50
200
TOTAL
BENEFICIOS BRUTOS
FLUJO DE FONDOS
F. D. 12%
CASO 2: SOLUCION
VALOR ACTUAL NETO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
50
BENEFICIOS BRUTOS
FLUJO DE FONDOS
F. D. 12%
- 500
0.893
- 446
200
150
0.797
120
50
200
150
0.712
106
50
200
150
0.636
95
50
200
150
0.567
85
6-20
50
200
150
3.864
580
TOTAL
+ 540
VPN1
VPN1 + VPN2
x (R2 R1)
Donde:
R1 = tasa de descuento que da un VPN positivo
R2 = tasa de descuento que da un VPN negativo
VPN1 = Valor Presente Neto positivo
VPN2 = Valor Absoluto del Valor Presente Neto negativo.
Interpolacin lineal:
Por medio de regla de tres simple:
3,4271 3,3158 = 0,1113
3,4271 3,3333 = 0,0941
i = 29,00 +
0,0941
0,1113
/ 100
i = 29 + 0,8454 = 29,8%
= 0,298
CASO 3: EJERCICIO
BENEFICIOS
BRUTOS
AO
COSTOS
BRUTOS
FLUJO DE
FONDOS
500
50
200
150
50
200
150
50
200
150
50
200
150
6-20
50
200
150
TOTAL
1.450
3.800
2.350
-500
F. D. 25%
F.D. 30%
CASO 3: SOLUCION
AO
COSTOS
BRUTOS
500
50
BENEFICIOS
BRUTOS
F. D. 25%
F.D. 30%
-500
0.800
-400
0.769
-384
200
150
0.640
+96
0.592
+89
50
200
150
0.512
+77
0.455
+68
50
200
150
0.410
+62
0.350
+52
50
200
150
0.328
+49
0.269
+40
6-20
50
200
150
1.265
+190
0.880
+132
TOTAL
1.450
3.800
2.350
+74
-3
VALOR de la TMAR
VPN
25%
- 95.31
22%
- 29.55
21.8%
- 3.40
21.0%
- 5.88
20.77%
0.0
20.0%
18.77
15.0%
157.26
TIR de la inversin
CONSULTAS: