La función del .

CDZ es comprimir la imágen de CD,

sin ripear nada, te queda una copia exacta del juego.
Es el metodo de compresión que hizo el propio pSX Author
justo con ese fin, para ahorrar espacio en el disco duro.
Esto está en el mismo Readme del emulador.
Para comprimir la imagen de CD a .CDZ abre el emulador,
te vas a Archivo > Convertir Archivo .BIN o .CDZ,
te aparece el Conversor .CDZ. En Imágen a convertir,
seleccionas el .CUE/.BIN de la imágen del juego,
y debajo eliges el destino donde quieres que se cree el .CDZ.
Luego cuando quieras jugar vas a Archivo > Insertar Imágen de CD,
eliges el .CDZ y listo. Solo funciona con el formato de imagenes
.CUE/BIN, por lo que si tienes una imágen .ISO, primero deberás
pasarlo a .CUE/.BIN con algún programa, como ser UltraISO.
Si quieres crear la imagen de CD original con la que hiciste
el .CDZ, abres el Conversor CDZ desde el emulador, buscas
el .CDZ y le das a convertir. En minutos se te creará la
imagen de CD original que tenias antes de la creación del .CDZ.
Es muy útil si tienes todos los juegos de PSX en el HDD,
el CD1 del Final Fantasy VII, pesa 712 MB, y si comprimes
la imágen a .CDZ te queda en 524 MB, son 188 MB menos, por
lo que la compresión es muy buena.
Un saludo.