Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Autor:
Iurie Morcotlo
Cuprins
Lista de acronime ............................................................................................................... 4
Introducere .......................................................................................................................... 5
Ce a condiionat rectificarea bugetar? ............................................................................ 6
Ce presupune rectificarea bugetar? .............................................................................. 10
Rectificarea bugetar la capitolul de venituri ....................................................................................... 10
Rectificarea bugetar la capitolul de cheltuieli ..................................................................................... 11
Rectificarea bugetar la capitolul de finanare a deficitului bugetar .................................................... 12
Bibliografie ........................................................................................................................ 20
Lista de acronime
BASS Bugetul Asigurrilor Sociale de Stat
BBPA Balana Bugetar Primar Ajustat
BM Banca Mondial
BNM Banca Naional a Moldovei
BPN Bugetul Public Naional
BS Bugetul de Stat
BUAT Bugetele Unitilor Teritorial Administrative
CE Comisia European
CSI Comunitatea Statelor Independente
FAOAM Fondurile Asigurrii Obligatorii de Asisten Medical
FMI Fondul Monetar Internaional
IF Impuls Fiscal
MF Ministerul Finanelor
PF Poziia Fiscal
PIB Produsul Intern Brut
TVA Taxa pe Valoare Adogat
UE Uniunea European
VMS Valori Mobiliare de Stat
Introducere
Anul curent s-a dovedit a fi unul dificil pentru economia naional la toate capitolele.
Multiplele cauze att de origine extern, ct i intern s-au suprapus i au amplificat efectele
crizei economice. Totui, se evideniaz un set de factori care au avut o influen decisiv,
printre ei putnd fi nominalizai criza economic din Federaia Rus i Ucraina, criza din
sectorul bancar, nghearea finanrii externe i, ca o reacie n lan la factorii indicai,
nrutirea tuturor indicatorilor macroeconomici.
O consecin negativ a agravrii situaiei economice este diminuarea veniturilor la Bugetul
Public Naional (BPN). La capitolul de venituri, ncasrile sunt cel mai tare afectate de
descreterea peste nivelurile prognozate iniial a importurilor i de sistarea parial a
asistenei financiare externe. De asemenea, din cauza nspririi politicii monetare, a sczut
capacitatea statului de a finana deficitul bugetar prin emiterea Valorilor Mobiliare de Stat
(VMS). Ca urmare, executivul a fost nevoit s impun anumite limitri la achiziiile publice
pentru a face fa surselor reale de venituri disponibile.
n acest context macroeconomic i financiar, Guvernul a fost nevoit s revizuiasc
prognozele iniiale pentru economia naional i realizarea BPN. Astfel, la nceputul lui
octombrie executivul a aprobat i a transmis Parlamentului proiectul de lege pentru
modificarea Legii bugetului de stat pe anul 2015 nr. 72 din 12 aprilie 2015. Acest proiect de
lege planific s ajusteze principalii indicatori bugetari la noile realiti economice.
Datorit importanei majore a BPN att pentru sfera economic, ct i pentru cea social,
apare necesitatea de analiz a principalelor iniiative din rectificarea bugetar curent.
Acesta i este scopul final al acestui studiu, care vine s verse lumin asupra cauzelor care
au dus la necesitatea de modificare a bugetului (Capitolul 1), nsi structura rectificrii
bugetare (Capitolul 2), ct i analiza riscurilor pentru economia naional a ajustrii n cadrul
politicii fiscal-bugetare implementate la momentul actual n Republica Moldova (Capitolul 3).1
..
1
Analiza i calculele n acest studiu sunt fcute n baza datelor proiectului de lege pentru modificarea Legii bugetului de stat pe anul 2015
nr. 72 din 12 aprilie 2015, pn a fi aprobate de ctre Parlament.
..
2
A. Fala, D. Budianschi, I. Morcotlo Impactul evoluiilor macroeconomice i din sectorul bancar asupra Bugetului Public Naional, ExpertGrup, 2015.
Accelerarea inflaiei. Ctre finele lui octombrie, Indicele Preurilor de Consum (IPC)
a fost de 111,5% fa de nceputul anului, depind indicele iniial prognozat de
107,6%. Accelerarea inflaiei, ns, a contribuit la erodarea puterii de cumprare a
populaiei i cererii interne, fcnd n continuare presiuni asupra importurilor. De
asemenea, pentru a tempera creterea preurilor Banca Naional a Moldovei (BNM)
a fost nevoit s nspreasc politica monetar, ca are repercusiuni adnci asupra
economiei naionale i gradului de executare a BPN.
2010
BPN
BS
BASS
FAOAM
BUAT
86,5
84,3
93,0
86,0
83,7
102,2
101,5
101,8
99,9
100,7
BPN
BS
BASS
FAOAM
BUAT
63,8
79,1
98,5
86,4
75,2
87,9
89,1
99,6
93,9
82,2
BPN
BS
BASS
FAOAM
BUAT
59,9
60,7
170,8
89,7
6,0
31,5
47,4
73,9
Proficit
Proficit
2011
2012
Venituri
98,7
97,0
98,6
94,4
99,5
99,8
99,8
89,5
97,7
100,3
Cheltuieli
86,5
89,3
88,0
87,9
99,1
99,8
92,5
92,2
80,6
85,5
Deficit
30,3
26,5
42,1
41,6
89,9
100,4
Proficit
23,4
7,9
Proficit
2013
2014
2015
96,5
93,9
100,6
97,4
98
98,9
98,9
100,3
94,2
95,2
98,5
96,6
101,6
92,4
90,6
87,4
87,5
99,1
93,0
82,0
87,7
89,7
99,2
89,7
79,0
83,2
80,2
99,0
91,7
79,3
18,3
36,8
61,7
Proficit
Proficit
2,0
22,6
Proficit
Proficit
Proficit
12,4
17,6
Proficit
56
6,4
n pofida faptului c nivelul total de venituri la BS este foarte bun, se disting doi factori
cruciali care influeneaz veniturile acestui buget i, indirect, transferurile ctre alte
componente ale BPN. Unul din factori principali este acumularea sub nivelurile planificate a
TVA, n principal celor de la import. Astfel, n perioada ianuarie-septembrie colectarea TVA a
fost la un nivel de 94,4% din prevzut pe perioad (-599,2 mil. lei), iar la TVA din mrfurile
importate de 92,2% (-674,7 mil. lei).
Alt doilea factor de influen asupra veniturile este nencasarea granturilor externe, ele fiind
la un nivel de realizare de 82,4% (-284,7 mil. lei). Totodat, o mai mare presiune asupra
veniturilor dect nencasrile granturilor vine din partea surselor de finanare a deficitului
bugetar. Din cauza creterii ratelor de dobnd la VMS la peste 20% anual, Ministerul
Finanelor (MF) a fost nevoit s renune la acest instrument de finanare. Astfel, ctre finele
lunii septembrie emiterea net a acestor hrtii de valoare a fost negativ, ceea ce nseamn
c stocul lor s-a micorat i bugetul nu a primit sumele necesare planificate de 594,1 mil. lei.
Rezultatul nencasrilor la BS a fost diminuarea transferurilor ctre alte componente a BPN,
menionate mai sus, i limitrile impuse instituiilor publice de ctre MF privind volumul de
achiziii publice.4Consecinele acestor msuri este realizarea nivelurilor de finanare la
majoritatea absolut de grupe funcionale sub pragul de 95% din volumele iniial planificate,
excepie fiind Asigurarea i asistena social, cu un nivel de executare de 97,1% (Tabelul 2).
Cum va fi artat mai jos, cheltuielile cu aspect social vor avea prioritate i n ajustarea
preconizat a BPN.
..
4
http://mf.gov.md/newsitem/9715
Prevzut pe
perioada de
gestiune
(mil. lei)
Executat n perioada
de gestiune
(mil. lei)
1928,3
1570,4
272,2
365,0
594,8
10,1
Devieri
(+/-, mil.
lei)
-357,9
Devieri
(+/-, %)
246,7
317,0
433,1
7,4
-25,5
-48,0
-161,7
-2,7
90,6
86,8
72,8
73,3
1920,2
1668,9
-251,3
86,9
7303,0
329,4
6082,3
288,7
-1220,7
-40,7
83,3
87,6
1048,5
782,6
-265,9
74,6
4963,0
11960,7
4543,7
11617,5
-419,3
-343,2
91,6
97,1
2167,0
1414,4
-752,6
65,3
433,1
279,6
-153,5
64,6
55,1
40,9
-14,2
74,2
2679,4
1397,7
-1281,7
52,2
1342,0
697,4
-644,6
52,0
327,1
80,9
-246,2
24,7
723,6
38,5
659,7
19,0
-63,9
-19,5
91,2
49,4
389,2
217,3
-171,9
55,8
545,6
422,3
-123,3
77,4
-86,4
-100,4
-14,0
116,2
81,4
..
5 http://mf.gov.md/actnorm/reports/7/datorcredit
6
http://mf.gov.md/actnorm/reports/7/datordebit
Nota informativ la proiectul de lege pentru modificarea i completarea Legii bugetului de stat pe anul 2015.
10
Economia naional
Agricultura, gospodria silvic,
piscicol, apelor
Industria i construciile
Transporturile, gospodria
drumurilor, comunicaiile i
informatica
Gospodria comunal i de
exploatare a fondului de locuine
Complexul pentru combustibil i
energie
Alte servicii legate de activitatea
economic
Sfera social
nvmntul
Cultura, arta, sportul
Ocrotirea sntii
Asigurarea social
Serviciul datoriei de stat
Alte cheltuieli
Serviciile de stat cu destinaie
general
Activitatea extern
Justiia i jurisdicia
constituional
Meninerea ordinii publice,
aprarea i securitatea statului
tiina i inovarea
Protecia mediului nconjurtor,
hidrometeorologia
Alte domenii
Creditarea net
Aprobat
(mil. lei)
8426,6
Rectificat
(mil. lei)
7653,5
Modificare
(+/-, mil. lei)
-773,1
Modificare
(+/-, %)
-9,2
2600,6
2527,4
-73,2
-2,8
65,5
66,9
1,4
2,1
3240,4
2732,8
1500,1
1531,7
31,6
2,1
600,8
205,4
-395,4
-65,8
419,2
589,3
170,1
40,6
32818,8
8791,9
1195,1
6818,3
16013,5
1260,5
7675,2
32355,3
8678,0
1124,3
6550,3
16002,7
1064,5
7471,2
-463,5
-113,9
-70,8
-268,0
-10,8
-196,0
-204,0
-1,4
-1,3
-5,9
-3,9
-0,1
-15,5
-2,7
2216,3
2274,1
57,8
2,6
364,5
360,8
-3,7
-1,0
750,8
675,8
-75,0
-10,0
2919,0
2856,0
-63,0
-2,2
425,3
443,6
18,3
4,3
300,4
266,4
-34,0
-11,3
698,9
-120,6
594,5
-126,8
-104,4
-6,2
-14,9
5,1
-507,6
-15,7
Sursa: Calculele Expert-Grup n baza Tabelului nr. 1 la Nota informativ la proiectul de lege pentru modificarea i completarea
Legii bugetului de stat pe anul 2015
finanate din surse externe, n special al proiectului mbuntirea serviciilor medicale cu 219,4 mil. lei.
O caracteristic important a rectificrii bugetare din anul acesta este reducerea
semnificativ cu -12,5% a cheltuielilor capitale din BS, n timp ce restul cheltuielilor vor fi
reduse doar cu -2,1%. n general, ajustrile la capitolul de cheltuieli capitale s-au dovedit de
a fi extrem de volatile n ultimii ani, amplitudinea ajustrilor mrindu-se brusc n anii cu
cretere economic robust i reducndu-se n anii de decelerare economic (Figura 2).
Astfel, n anii de crize sursele financiare pentru cheltuieli capitale sunt folosite ca rezerv i
reorientate ctre cheltuielile de orientare social.
Figura 2. Evoluia diferenelor dintre nivelurile de cheltuieli rectificate i cele
aprobate (%)
oferit de ctre Romnia n sum de 60 mil. euro (1320,1 mil. lei) i mprumutul BM n volum
de 45 mil. dolari SUA (868,5 mil. lei), precum i diminurii volumului creditelor pentru
suportul bugetar din partea BM de la 24,5 la 15,03 mil. dolari SUA. Deblocarea finanrii din
partea acestei instituii este condiionat, ca i n cazul CE, de negocierea unui
memorandum cu FMI.
Figura 3. Evoluia ratelor medii ponderate ale dobnzii la VMS de 91/181/364 zile
(%, axa din stnga) i veniturile lunare nete din VMS (mil. lei, axa din dreapta)
13
Impozite pe venite
Contribuii de asigurri sociale
Prime pentru asigurrile obligatorii
de asisten medical
Impozitul pe bunurile imobiliare
Impozite interne pe mrfuri i
servicii, inclusiv
TVA, total
Accize, total
Taxe rutiere, total
Impozite asupra comerului
internaional i operaiunilor externe
Venituri fiscale
Planificat
Prognozat
5185,8
9082,9
5512,3
9272,3
Prognozat Planificat
326,5
189,4
2834,0
2784,0
-50
357,7
363,0
5,3
20496,4
18680,5
-1815,9
15425,1
3930,0
701,7
14011,6
3822,7
654,8
-1413,5
-107,3
-46,9
1357,7
1320,0
-37,7
39314,5
37932,0
-1382,5
..
9
G.P.Jenkins, C.Y.Kuo, G.P.Shukla Tax Analysis and Revenue Forecasting. Issues and Techniques, Harvard Institute for International
Development, 2000.
14
BPN
BS
BASS
FAOAM
BUAT
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
(Estimat)
96,1
96,4
99,1
99,0
94,5
94,3
93,8
99,3
98,1
94,3
Cheltuieli
96,5
98,2
99,2
98,4
92,1
96,5
96,7
98,7
99,2
94,4
96,4
97,4
99,7
97,8
93,1
94,0
94,0
98,0
95,4
92,8
93,0-95,0
92,0-94,0
99,0
95,0-96,0
92,0-93,0
..
10
http://www.imf.org/external/pubs/ft/reo/2013/APD/eng/c2_0413.pdf
15
n pofida faptului c rectificarea bugetar din 2015 are un caracter pro-ciclic, trebuie de
menionat c spaiul de manevr a MF este destul de mic n aceast privin. Cum a fost
specificat i mai sus, sunt un set de factori obiectivi care nu permit amplificarea cheltuielilor
bugetare n anul curent de care MF nu este responsabil. Aceti factori in de nghearea
finanrii externe i, n cea mai mare parte, de diminuarea capacitilor de emitere a VMS pe
piaa intern. Ambii aceti factori sunt legai de criza din sistemul bancar. n lipsa crizei
bancare, sau existena unui progres vizibil n asanarea acestui sector, politica fiscal-bugetar
(inclusiv i structura rectificrii) ar fi putut avea alt ntorstur i ar fi putut de combtut mult
mai uor consecinele crizei economice, legate de factorii exclusiv externi.
16
Concluzii
Economia naional s-a ciocnit n anul curent cu mai multe provocri, ceea ce a avut i
repercusiuni negative asupra finanelor publice. Au fost afectate veniturile bugetare, n cea
mai mare parte, datorit diminurii peste prognozele iniiale a importurilor, ngherii
asistenei externe i creterii costului de emitere a VMS. Diminuarea surselor de venit a
influenat negativ i executarea cheltuielilor, care a fost la un nivel mai mic dect n anii
precedeni.
Rectificarea bugetar a avut scopul s ajusteze la noile realiti macroeconomice BPN.
Totodat, exist riscul ca cifrele propuse n proiectul de rectificare s fie i ele mai optimiste
dect executarea final a BPN. Astfel, n cazul dac se vor realiza prognozele de
descretere economic de -2% f-a-p, veniturile bugetare ar putea fi mai mici dect cele
estimate n rectificarea bugetar. Acest fapt, precum i sistarea achiziiilor publice pe
parcursul mai multor luni va duce la faptul c nivelul de cheltuieli realizate la sfritul anului
va fi mai jos dect media nregistrat n anii precedeni.
Nerealizarea cheltuielilor bugetare va fi preponderent realizat din contul cheltuielilor capitale
i celor adresate sectorului real al economiei. Dimpotriv, cheltuielile sociale se vor diminua
nu cu mult fa de nivelurile planificate la nceputul anului i vor fi realizate n cea mai mare
parte. Aadar, asistm la o realizare a politicii fiscal-bugetare clasic pro-ciclice, care se
repet nu prima dat n Republica Moldova, amplificnd efectele decelerrii economice.
Totodat, trebuie de menionat c spaiul de manevr n mrirea cheltuielilor bugetare n
anul curent a fost limitat, n cea mai mare parte, de scumpirea surselor interne de finanare a
deficitului bugetar i incertitudinea cu garaniile de stat sectorului bancar, care trebuiau
transformate n datorie public.
Lund n considerare toi factorii care au influenat executarea BPN se poate de conchis c
la finele anului finanele publice nu vor fi ntr-o stare critic la principalii si parametri.
Principalele riscuri, ns, in de proiectarea i executarea BPN pe anul 2016. n primul rnd
este vorba de probabilitatea semnrii unui acord cu FMI, ceea ce ar pute debloca sursele
externe de finanare. Al doilea risc de proporii ine de faptul cum se va rezolva i la ce cost
transformarea garaniilor emise de BNM n datorie public. Acest fapt va fi crucial pentru
sustenabilitatea finanelor publice n anii viitori.
17
= [
,1
1] + (1 ) [(
,
= ,1 (1 + )
) 1]
(1)
(2)
T colectri fiscale;
- factorul de cretere, care se calculeaz ca media ponderat dintre ratele de cretere a
colectrilor fiscale i a PIB-ului nominal;
este ponderea ecuaiei, care se calculeaz ca raportul dintre numrul de luni pentru care
sunt disponibile datele de ncasri fiscale n anul curent (j/12);
j numrul de luni pentru care sunt disponibile colectrile fiscale n anul curent;
( , )
,1
)
1
,
,1 sunt ncasrile fiscale pentru luna prognozat i al anului curent i ncasrile din
luna respectiv al anului precedent.
PF = -BBPAt (2)
La rndul su BBPA se calculeaz ca:
= ( ) ( )
(3)
..
11 M. Narita Analysis of Fiscal Aggregates, Adjusted Balances, and Fiscal Position, Course of Fiscal Analysis and Forecasting Presentation,
July 2013.
18
Unde V veniturile bugetare primare; PIBp PIB-ul potenial; PIB PIB-ul real, C
cheltuielile bugetare; v/c elasticitate veniturilor/cheltuielilor n raport cu discrepana ntre
PIB-ul potenial i cel real. n cazul nostru elasticitatea veniturilor s-a asumat ca fiind 1, iar a
cheltuielilor ca fiind 0. PIB-ul potenial s-a calculate cu ajutorul filtrului Hodrick-Prescott
(=100).12
..
12
A. Fedelino, A. Ivanova, M. HortonComputing Cyclically Adjusted Balances and Automatic Stabilizers, IMF Technical Notes and
Manuals, November 2009.
19
Bibliografie
1. A. Fala, D. Budianschi, I. Morcotlo Impactul evoluiilor macroeconomice i din
sectorul bancar asupra Bugetului Public Naional, Expert-Grup, 2015.
2. A. Fedelino, A. Ivanova, M. HortonComputing Cyclically Adjusted Balances
and Automatic Stabilizers, IMF Technical Notes and Manuals, November
2009.
3. A. Lupuor, A. Fala Realitatea economic din octombrie 2015 (#54), ExpertGrup, 2015.
4. F. Bornhorst, G. Dobrescu, A. Fedelino, J. Gottschalk, T. Nakata When and
How to Adjust Beyond the Business Cycle? A Guide to Structural Fiscal
Balances, IMF Technical Notes and Manuals, April 2011.
5. G.P.Jenkins, C.Y.Kuo, G.P.Shukla Tax Analysis and Revenue Forecasting.
Issues and Techniques, Harvard Institute for International Development,
2000.
6. M. Narita Analysis of Fiscal Aggregates, Adjusted Balances, and Fiscal
Position, Course of Fiscal Analysis and Forecasting Presentation, July 2013.
7. Nota informativ la proiectul de lege a bugetului de stat pe anul 2015.
8. Nota informativ la proiectul de lege pentru modificarea i completarea Legii
bugetului de stat pe anul 2015.
20