CAPITALIZACIN DE Y.P.F.B.

INTRODUCCIN.
El sector de hidrocarburos en Bolivia tienen importancia significativa por su contribucin al
Producto Interno Bruto (PIB), a las exportaciones y a los Ingresos del Tesoro General de la
Nacin (TGN). El sector de hidrocarburos a participado en promedio en el PIB en 4.2% entre
1990 y 1998 y a crecido en una tasa anual de 3.2% entre 1990 y 1996 y ms de 15% entre
1966 y 1998, tambin a contribuido aproximadamente con el 40% de los ingresos fiscales y ha
generado el 10% de las exportaciones totales.
Entre 1982 y 1985 la economa boliviana present profundos desequilibrios
macroeconmicos, que desembocaron en un proceso hiperinflacionario entre 1984 y 1985.
durante este periodo, denominado el periodo de crisis de la economa boliviana e
hiperinflacin, se aplicaron seis programas de correctivos econmicos, que bsicamente
consistan en medidas de estabilizacin, entre las que se pueden destacar medidas de control
de precios y tipo de cambio, polticas fiscales en materia de tarifas pblicas, reformas
tributarias, manejos de encaje legal, desvalorizacin de las obligaciones contradas en
moneda extranjera, y entrega obligatoria de divisas. Sin embargo, todas estas medidas no
fueron suficientes para lograr estabilizar y reactivar la economa, presentndose una distorsin
completa en los macro precios, que desemboc en el proceso hiperinflacionario.
Frente a esta situacin a fines de agosto de 1985 se dict la nueva poltica econmica (NPE),
que era bsicamente un programa de ajuste y estabilidad con el propsito de detener el
proceso hiperinflacionario, reestablecer los equilibrios macroeconmicos y generar un
crecimiento sostenido en el largo plazo. Este programa estaba dirigido a reducir la demanda
agregada, a travs de polticas fiscales y monetarias restrictivas y reformas tributarias,
liberalizacin de los macro precios y a la aplicacin de medidas de ajuste estructural, como
ser la apertura de la economa, reestructuracin y racionalizacin del aparato productivo y
administrativo del estado.
Las bases legales de estas reformas fueron el Decreto Supremo (DS) 21060 de estabilidad
macroeconmica y la Ley N 843 de reforma tributaria. Continuando estas reformas
estructurales globales, para lograr una mayor participacin privada se dicta en 1990 la Ley de
Inversiones y en 1992 las leyes de Privatizaciones y Medio Ambiente.
A partir de 1993, se ha iniciado en Bolivia una segunda fase de reformas estructurales
basadas principalmente en los procesos de Participacin Popular, Reforma Educativa y
Capitalizacin de las Empresas Pblicas, dentro de las cuales se encuentra la Empresa
Estatal del Petrleo Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB). Tambin se
promulgaron leyes: Del Sistema de Regulacin Sectorial (SIRESE), 1606 de Modificaciones a
la Ley 843 (Tributaria), la Ley de Electricidad y otras leyes sectoriales con el objetivo de
promover un crecimiento sostenible en el largo plazo. En 1996, se promulga la Ley de
Hidrocarburos y en 1997 el DS 24914, que reglamenta el rgimen de precios de productos de
petrleo.
Estas medidas son el resultado de la continuidad del proceso de reformas estructurales
iniciado en 1985, consiguindose a la fecha importaciones logros respecto a la estabilidad
macroeconmica, con una tasa de inflacin de un dgito y mantenimiento de un tipo de cambio
competitivo, que permite un incremento de las exportaciones no tradicionales. Sin embargo, el

crecimiento econmico todava no se ha incrementado en forma importante y los niveles del

ingreso per capita son similares a los que prevalecan en 1980.
1.1 CAPITALIZACIN.
Existe una gran confusin con los conceptos capitalizacin y privatizacin. La privatizacin es
un proceso mediante el cual las tareas son transferidas del sector pblico al sector privado.
Este proceso permite a los actores no gubernamentales intervenir cada vez ms en la
financiacin y prestacin de servicios asistenciales, y conlleva la introduccin de cambios en
las funciones y responsabilidades pblicas y privadas. Mientras que la capitalizacin la
podramos definir como un proceso en el cual se venden a inversionistas privados una parte
de las acciones, que no esta definido cuanto debe ser pero en la mayora de los casos oscila
entre 40% a 60% de las acciones, puede ser ms, puede ser menos, ya que no existe un
patrn fijo.
1.2 CAPITALIZACIN DE YPFB.
El proceso de capitalizacin consiste en que un socio estratgico (inversionista privado) aporta
recursos de inversiones a la empresa pblica que se est capitalizando, hasta un mximo del
50% de participacin en la nueva sociedad y recibe la administracin de la nueva sociedad. El
xito de este proceso dependa crucialmente del nmero y magnitud de proyectos rentables
que hacen parte del portafolio de la nueva empresa y que no pueden ser cubiertos con el flujo
de recursos que normalmente genera la misma. El proceso de capitalizacin implica
compromisos de inversin para la empresa, pero no una transferencia de recursos frescos
para las arcas fiscales.
La base legal de este proceso es la Ley de Capitalizacin, que norma el ingreso de capitales
privados en las empresas monoplicas del estado (como era YPFB) y en otras disposiciones
legales como son: La Ley de Privatizaciones, la Ley de Regulacin Sectorial y la Ley de
Hidrocarburos. El proceso de capitalizacin en el sector hidrocarburos implico el ingreso de
capitales a YPFB en las actividades de exploracin, explotacin y transporte.
1.3 ACTOS QUE REVOLUCIONARON LA MATRIZ INTERNA DEL PAS.
17 de agosto de 1992 - Brasil y Bolivia firman el Acuerdo de Alcance Parcial sobre la
Promocin del Comercio, para el suministro de gas natural.
11 de noviembre de 1992 - Fue firmado el Decreto N 681, por el presidente en ejercicio
Itamar Franco, estipulando las normas para la ejecucin del Acuerdo de Alcance Parcial sobre
la Promocin del Comercio entre Brasil y Bolivia.
17 de febrero de 1993 - Se firma el contrato de compra y venta de gas natural entre
Petrobras y Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB), las estatales petroleras de
ambos pases, con la condicin de construir un Gasoducto tcnica y financieramente rentable.
El compromiso tiene 18 meses de validez, con opcin a prorrogarlo por un ao.
16 de marzo de 1993 - Firma del protocolo de acuerdo con los gobiernos de cinco estados
brasileos (Mato Grosso do Sul, San Pablo, Paran, Santa Catarina, Ro Grande do Sul) para
suministro de gas con tarifa nica, establecimiento del trazado y definicin de los volmenes
para cada estado.
12 de agosto de 1994 - Durante el gobierno Fernando Henrique Cardoso se realiz el
proceso de seleccin de los socios, concluido con la firma del memorando de entendimiento

con el grupo BTB (British Gas, Tenneco y BHP), actual BBP Holdings, para el desarrollo,
estudios y bsqueda de recursos para la obra. El contrato con la YPFB se prorroga por un
ao.
Agosto de 1995 - Firma del documento "Estructura Econmica y Comercial del Proyecto" por
todos los socios (en los tramos boliviano y brasileo), establecindose las premisas bsicas
del proyecto integrado. Las empresas asociadas del lado brasileo comienzan a tener
participacin accionaria en el tramo boliviano y viceversa.
13 de junio de 1996 - La Cmara de Polticas de Infraestructura aprueba Proyecto de Gas
Natural Bolivia-Brasil, e identifica al Gasoducto como una prioridad del Gobierno Federal.
5 de agosto de 1996 - Los cancilleres de Brasil y de Bolivia firman el Acuerdo Internacional,
que otorga Exencin o Franquicia Impositiva durante la fase de construccin. Petrobras e
YPFB firman un contrato de financiamiento y construccin de ductos en el territorio boliviano.
26 de agosto de 1996 - Petrobras transfiere la gestin del proyecto a su subsidiaria Petrofrtil,
que en mayo de 1998 comienza a llamarse Gaspetro.
30 de agosto de 1996 - Emisin de la primera orden de compra de tubos.
2 semestre de 1996 -- Petrobras negocia contratos de venta de gas con los estados de Mato
Grosso do Sul, San Pablo, Paran, Santa Catarina y Ro Grande do Sul.
1 de septiembre de 1997 - Puesta en marcha de las obras.
Diciembre de 1997 - Puesta en marcha de las actividades de las dos empresas responsables
por el transporte de gas: en Brasil, la Transportadora Brasilera del Gasoducto Bolivia-Brasil
S.A. (TBG), y en Bolivia la empresa Gas Transboliviano (GTB). Firma del acuerdo de
accionistas de ambas empresas, con la consecuente adhesin de los socios privados a la
Gaspetro en la formacin de la TBG; y de la Gaspetro y otros socios en la Transredes, en la
formacin de la GTB.
1.4 VENTAJAS DE LA CAPITALIZACIN.
Tres son las principales ventajas:
La capitalizacin atrajo nuevas inversiones y tecnologa para nuestras empresas creando ms
fuentes de trabajo y hacindolas ms eficientes. Empresas con buena administracin,
significarn mejores productos y servicios de mayor calidad para la poblacin nacional.
La capitalizacin liber recursos estatales, de manera que estos pueden ser usados en
programas de desarrollo social y rural. Los programas de esta ndole son de mxima
prioridad para el gobierno, que quiere otorgar una mejor calidad de vida a los ciudadanos
bolivianos.
La capitalizacin trata de asegurar que el patrimonio de las empresas pblicas beneficie a sus
verdaderos dueos: los bolivianos, otorgndoles una jubilacin digna.
1.5 BENEFICIOS DE LA CAPITALIZACIN.
Los recursos de la capitalizacin benefician a la sociedad boliviana generando empleo,
modernizando las empresas, adems los beneficios que obtendrn las empresas

capitalizadas, podrn emprender inversiones que multiplicarn su capacidad productiva, para

proporcionar mayores servicios a la poblacin.
2 OBJETIVOS.
2.1 OBJETIVO GENERAL.
El objetivo del estudio es establecer el impacto que han tenido los factores macroeconmicos
y de reformas estructurales globales y sectoriales sobre la inversin extranjera y la
productividad en la industria hidrocarburfera. Especial atencin se pone a la relacin que
existe entre las inversiones y aspectos que influyen en la productividad de los factores:
particularmente de la mano de obra, trabajo, inversiones y tecnologa.
2.2 OBJETIVOS ESPECFICOS.
Medicin de los impactos sobre la Actividad Productiva.
Medicin de impactos en el Empleo y la Productividad.
Medicin de impactos en la Tecnologa.
Medicin de impactos Econmicos y Ambientales.
3 PROBLEMTICA.
Ya que la capitalizacin es un proyecto de largo plazo los beneficios de esta no se clarifican
an, porque siguen generndose cambios y adaptaciones al sistema econmico del pas.
El pueblo boliviano debe asegurarse de manejar de la forma ms ptima los recursos y
beneficios que se obtendrn, y no permitir como en aos pasados la fuga de capitales
mediante las empresas capitalizadoras. El aclarar ahora los beneficios que trajo este proceso,
es de vital importancia para dirigir el manejo y distribucin adecuados de los recursos de
manera tal, que se obtengan mayores beneficios y calidad de vida sustentables para el pueblo
boliviano.
4 JUSTIFICACIN.
El presente trabajo se ha desarrollado con la finalidad de brindar informacin oportuna y actual
a cerca de los impactos econmico-sociales del proceso de capitalizacin, la medicin de los
mismos est definida por cambios en los factores macroeconmicos del pas. Tambin para
establecer cuales son los factores de la inversin y productividad en el sector hidrocarburos y
considera los impactos que han tenido y tendrn las reformas estructurales globales y
sectoriales sobre variables econmicas y sobre la gestin operativa y productiva de las
empresas del sector y la relacin que existe entre la inversin que va acompaada de
innovaciones tecnolgicas y la productividad del factor mano de obra.
MARCO TEORICO
LAS VENTAJAS COMPARATIVAS DE LOS PASES.
El principio de la ventaja comparativa establece que cada pas se beneficia especializndose
en la produccin y la exportacin de los bienes que puede producir con un coste relativamente
bajo e importando los bienes que produzcan con un coste relativamente elevado.

Este principio nos muestra claramente que un pas que posee reservas inmensas de recurso
naturales no renovables que son explotados y a su ves exportados, significa que tienen una
ventaja comparativa con relacin a otros pases, ya que al tener esta ventaja estamos
hablando de tecnologa de punta, especializacin en el trabajo, competitividad, calidad en el
proceso productivo y por ende tenemos una mejora en el nivel de vida, crecimiento econmico
y una estabilidad en la economa, etc.
Un aspecto muy importante en el comercio internacional es la inversin extranjera que se
realiza a travs de inyecciones de capital entre pases, ya sea por acuerdos bilaterales o
multilaterales, que son generadores de ingresos, empleos, mayor movimiento de capital que
este a su vez estabiliza la economa e incrementa la inversin.
TRES TIPOS DE GANANCIAS DEL COMERCIO.
Las transacciones realizadas entre residentes de diferentes pases se encuentran en algunas
de estas tres categoras: Intercambios de bienes y servicios por bienes y servicios;
intercambio de bienes y servicios por activos e intercambio de activos por activos. En algn
momento dado los pases incurren en algunas de estas categoras.
Un segundo conjunto de ganancias del comercio proviene del comercio Inter - temporal como
resultado del intercambio de bienes y servicios corrientes por bienes y servicios futuros, es as
por ejemplo cuando un pas en va de desarrollo pide prstamos al extranjero para poder
importar materiales para un proyecto de inversin en el pas, toma parte en el comercio Inter.
Temporal.
LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Y LAS EMPRESAS MULTINACIONALES.
Esta es una transaccin relativamente simple, en la que el prestatario no recibe otra demanda
del prestamista que la devolucin; sin embargo una parte importante del movimiento
internacional de capital adopta una forma diferente, la de inversin extranjera directa, que no
solo implica una transferencia de recursos, sino tambin la adquisicin del control.
Las empresas multinacionales con frecuencia son un vehculo para los prstamos financieros
internacionales, la existencia de empresas multinacionales no refleja necesariamente un flujo
neto de capital de un pas a otro.
El principal aspecto de la inversin extranjera directa es permitir la formacin de
organizaciones multinacionales, es decir el propsito esencial es la ampliacin del control.
LA ESTRUCTURA DE LAS EXPORTACIONES TRADICIONALES DE LOS PAISES EN
VIAS DE DESARROLLO.
La dependencia de los precios de los pases en vas de desarrollo con respecto a los pases
industriales se debe a que son sensibles a las polticas macroeconmicas de las economas
industrializadas. Como las exportaciones de estas pequeas economas representan gran
parte de sus ganancias (exportaciones de materias primas), les resulta muy inconveniente la
existencia de su dependencia, ya que una reduccin de la demanda agregada de los pases
industrializados, repercute en una cada de los precios de los productos y un descenso de sus
rentas reales.
CARACTERSTICAS MACROECONMICAS DE LOS PASES EN VAS DE
DESARROLLO.

Las caractersticas de las economas en vas de desarrollo y desarrollados son importantes

para el anlisis macroeconmico, dentro de estas tomaremos cinco que son compartidas por
los diferentes tipos de economas.
La existencia de mercados financieros en los pases en vas de desarrollo, estan
racionalizados, ya que los gobiernos mantienen el tipo de inters por debajo del nivel de
equilibrio de prstamos.
La participacin del gobierno en la economa en los pases en vas de desarrollo se ampla
a la posesin de empresas, donde el gasto pblico representa un porcentaje muy elevado del
PNB.
La inflacin creciente en estos pases se debe a que financian sus gastos imprimiendo
dinero, incrementando a veces el nivel general de precios monetarios.
El gobierno posee control sobre el tipo de cambio y no as el mercado de divisas. Tal
control puede llegar y llega en muchos casos a restringir el uso de divisas para muchos
propsitos e incluso a aplicar diferentes tipos de cambio para distintas transacciones.
Las principales exportaciones de estos pases son las materias primas, es decir recursos
naturales o bienes agrcolas.
EL CRECIMIENTO Y LA FRONTERA DE PRODUCCIN.
El crecimiento econmico significa un desplazamiento hacia fuera de la frontera de
posibilidades de produccin de un pas. Este crecimiento puede ser consecuencia del
incremento de los recursos de un pas, o de la mejora en la eficiencia con que esos recursos
son utilizados.
Los crecimientos producen efectos internacionales generalmente con un sesgo. El crecimiento
sesgado ocasiona que la curva de posibilidades de produccin tienda a ampliarse ms a favor
de un producto con relacin a otro. El crecimiento puede ser sesgado por dos razones
principales:
El modelo Ricardiano muestra que el progreso tecnolgico en un sector de la economa
ampla las posibilidades de produccin de la economa ms en la direccin de la produccin
de este sector que en la direccin de la produccin de otros sectores.
El modelo de factores especficos, y el modelo de proporciones factoriales muestran que un
incremento en la oferta de un factor de produccin en un pas producir una expansin
sesgada de las posibilidades de produccin. El sesgo se producir en la direccin del bien
cuyo factor es especfico, o del bien cuya produccin es intensiva en el factor cuya oferta se
ha incrementado. As, las mismas consideraciones que producen el crecimiento del
comercio internacional tambin conducen al crecimiento sesgado en una economa de
intercambio.
MOVILIDAD INTERNACIONAL DEL TRABAJO.
La movilidad del trabajo prevalece menos en la prctica que la movilidad del capital.
Un modelo de un bien sin movilidad factorial.
Comenzaremos con un mundo que no esta integrado econmicamente y despus examinar
que ocurre cuando se permite las transacciones internacionales, suponemos nuestro pas y el

resto del mundo cada uno con dos factores de produccin, tierra y trabajo; producen solo un
bien (producto), as en este mundo no hay lugar para el mundo ordinario; la tierra y el trabajo
son los nicos recursos escasos.
Cuanto mayor es la oferta de trabajo mayor es el producto; sin embargo como el Pmg. del
trabajo se reduce cuanto ms trabajadores se emplea.
El Pmg. del trabajo se reduce con el empleo. EL rea que esta debajo del Pmg. iguala al Pt..
Movilidad internacional del trabajo.
Nuestros trabajadores se desplazan de nuestro pas al extranjero de ese modo se
incrementara el salario real nacional mientras que aumentar la fuerza del trabajo y reducir el
salario en el resto del mundo.
Debe tenerse en cuenta tres puntos sobre esta redistribucin de la fuerza de trabajo mundial:
Conduce a la convergencia de salarios reales.
Incrementa la produccin mundial global.
A pesar de esta ganancia, algunas personas resultan perjudicadas con el cambio, la
movilidad internacional de factores, si bien permite en un principio estar mejor a todo el
mundo, en la prctica deja a algunos grupos.
Extensin del anlisis
La movilidad del trabajo es determinada por diferencias internacionales de recursos; tambin
como el comercio es beneficioso en el sentido de que incrementa la produccin mundial y sin
embargo esta asociada a fuertes efectos de distribucin de la renta que hacen estas
ganancias problemticas.
Ley de inversiones.
La disposicin legal que rige las inversiones en el pas es la Ley 1182 del 17 de septiembre de
1990 (Ley de Inversiones), sancionada por el Honorable Congreso Nacional, cuyo objetivo
principal es de estimular y garantizar la inversin nacional y extranjera para promover el
crecimiento y desarrollo econmico y social de Bolivia, mediante un sistema normativo abierto,
que rija las inversiones nacionales y extranjeras y que promueva el desarrollo econmico y
social en el pas.
A continuacin se resumen los alcances de la misma:

Se reconocen los mismos derechos, deberes y garantas al inversionista

extranjero que se otorgan a los inversionistas nacionales, sin limitaciones ni autorizacin
previa respecto a la inversin.

Se garantiza un rgimen de libertad cambiaria, sin restricciones en el ingreso y salida de

capitales, dividendos, intereses y regalas por transferencia de tecnologa, las mismas que
estarn sujetas al pago de los tributos establecidos por ley.
Se garantiza la libre convertibilidad de la moneda y la libre importacin y exportacin de
bienes y servicios.
Los inversionistas podrn contratar seguros de inversin en el pas o en el extranjero.

 Los bienes y servicios podrn ser producidos y comercializados libremente en el pas, y los
precios podrn ser determinados de acuerdo a los intereses de los empresarios.
Los inversionistas nacionales y extranjeros se sujetarn al sistema tributario vigente.
Los sueldos y niveles salariales sern determinados de acuerdo mutuo entre empleados y
trabajadores.
Ninguna actividad econmica o financiera contara con privilegios proteccionistas del Estado, el
mismo que no reconoce forma alguna de monopolio privado.
Tanto los contratos entre empresas nacionales y extranjeras (joint venture), como las
actividades en zonas francas, han sido reglamentadas en forma especfica.
El Estado no avalar ni garantizar los crditos contrados por empresas privadas.
Ley de Capitalizacin.
Ley 1150 de 6 de marzo de 1985 (Ley de Capitalizacin) cuyo objetivo es constituir nuevas
sociedades de economa mixta, con la participacin de accionistas del sector privado y
trabajadores de las empresas pblicas.
El fin es atraer inversin, mayor riqueza, mejores servicios y sobre todo ms fuentes de
trabajo.
Ley de Privatizacin.
Ley 1130 de 24 de abril de 1992, cuyo objetivo es transferir al sector privado la
responsabilidad de manejar las empresas estatales, para una mejor administracin.
Ley de Hidrocarburos.
Ley 1689 de 30 de abril de 1996, cuyos objetivos son:

Modernizar y reestructurar el sector petrolero.

Permitir nuevos proyectos para incrementar la produccin.

Permitir pagos de impuestos en el extranjero.
Establecer libertad de uso de ductos de distribucin.
Evitar monopolios y fomentar la libre competencia.
La industrializacin y refinacin es libre.
Las reformas estructurales globales, que incluyen la aplicacin de polticas macroeconmicas
adecuadas y la vigencia de la democracia han permitido que Bolivia sea un pas estable, tanto
desde el punto de vista econmico, poltico y social.
Las reformas a la transferencia de empresas del sector estatal al sector privado en Bolivia se
pueden dividir en tres etapas:
La primera etapa comprendida entre 1992 y 1993, donde se realiza la privatizacin de 24
empresas estatales que no pertenecan al sector hidrocarburos. Los recursos representaban
un 1% del PIB aproximadamente.

La segunda fase se inicio en 1995 e implico la capitalizacin de las seis empresas pblicas
ms grandes del pas, entre las que se puede mencionar parte de la empresa estatal del
petrleo Y.P.F.B. as como la privatizacin de 72 empresas estatales, incorporando un
concepto de equidad por medio de la distribucin de la propiedad del 50% de las empresas
capitalizadas, entre todos los ciudadanos bolivianos.
La tercera fase se inicio en 1998 con la privatizacin de las empresas estatales como ser Vinto
y las actividades residuales de Y.P.F.B., tales como redes de distribucin de gas natural, la
planta de engarrafado de GLP, refineras, aeroplantas, estaciones de servicio y almacenaje
comercial de derivados.
EL IMPACTO DE LAS REFORMAS ESTRUCTURALES EN EL SECTOR
HIDROCARBUROS.
El impacto de las reformas en el sector hidrocarburos, ser analizando el impacto sobre las
principales variables macroeconmicas: Inversin, Exportaciones y Finanzas Pblicas en el
mediano y largo plazo.
Inversin.
En este punto se analiza el efecto de las reformas estructurales sobre las inversiones del
sector como resultado del proceso de capitalizacin y del nuevo marco legal y regulatorio, as
como del gasoducto de exportacin de gas natural al Brasil.
Proceso de Capitalizacin.
La capitalizacin de las empresas estatales arroj un total de 1671 millones de dlares en
compromisos de inversin, equivalentes a un 24% del PIB. En el caso del sector
Hidrocarburos, la capitalizacin signific el 50% de estos compromisos, con una captacin de
recursos de 835 millones de dlares, de acuerdo al siguiente detalle:
CUADRO N 1
EMPRESAS CAPITALIZADAS

Socio Estratgico

Valor en libros
(Millones de
US$)

Monto de
Capitalizacin
(Millones de US$)

Premio
de la
oferta

Empresa
Petrolera
Chaco

Amoco Bolivia
Petroleum Company

100,9

306,7

204%

Empresa
Petrolera
Andina

YPF - Perez Compac Pluspetrol Bolivia

89,2

264,8

197%

Unidad
Capitalizada

Transportadora Enron Transportadora

Boliviana de
(Bolivia) - Shell
Hidrocarburos Overseas Holding Ltd.

71,0

263,5

271%

Fuente: YPFB
Elaboracin propia en base a informacin pblica.
Nuevo Marco Legal, Regulatorio y Gasoducto de Exportacin.
Las inversiones de construccin del gasoducto al Brasil significaron una inversin de 435
millones de dlares y permitieron comprometer inversiones de las empresas capitalizadas por
un monto aproximado de 1911 millones de dlares.
Las inversiones esperadas como resultado directo del nuevo marco legal y regulatorio es de
1140 millones de dlares, monto al que debe aadirse 323 millones de dlares del proceso de
licitacin de 16 bloques de exploracin y explotacin y 125 millones de dlares por el resto de
campos marginales, haciendo un total de 448 millones de dlares; 34.3 millones de dlares
por conversin de contratos y otros de asociacin con PETROBRAS (como por ejemplo las
inversiones en los campos de San Alberto y San Antonio estimadas en 657 millones de
dlares).
En conjunto las reformas estructurales de la economa boliviana y en el sector Hidrocarburos y
el gasoducto Bolivia - Brasil, han significado inversiones comprometidas en los prximos 8
aos de 4300 millones de dlares, monto de inversin anual que es superior en 10 veces a las
realizadas anualmente por la empresa estatal y 3 veces superior anualmente a las realizadas
tanto por el sector pblico como privado petrolero, entre 1990 y 1996 (180 millones de dlares
en promedio anual).
CUADRO N 2

INVERSION EN EL SECTOR HIDROCARBUROS

(En millones de $us)

MONTO
COMPROMETIDO

INVERSIONES

TOTAL

ESPERADAS*

Capitalizacin (8 aos)

834,9

1910,5

2745,40

Chaco S.A

306,7

415,0

721,70

Andina S.A

264,7

1179,0

1443,70

Transredes S.A

263,5

316,5

Licitacin de Areas (1)

448,0

448,00

Contratos convertidos (2)

34,3

34,30

Otros (3)

657,0

657,00

Gasoducto al Brasil

435,0

435,00

Total hidrocarburos

2409,2

1910,5

580,00

4319,70

1)Licitacin de reas + campos menores;

2)Depende de la fase de exploracin.
3)PETROBRAS, San Alberto y San Antonio.
(*)Informacin proporcionada por compaas capitalizadas perodo 1998-2004 y en algunas
2005
Exportaciones.
El valor de las exportaciones por gas natural podra situarse en aproximadamente 490
millones de dlares, cuando alcance capacidad mxima de transporte con un volumen de 30
MMm3/da de gas natural. Con este resultado las exportaciones de Hidrocarburos pasaran de
una participacin actual de 10% a una cercana al 35% del total exportado por el pas.
El efecto comercial del proyecto para Bolivia, se resume en la reversin del saldo comercial
deficitario con el Brasil. Al presente de Balanza Comercial entre los dos pases muestra un
dficit de alrededor de 155 millones de dlares para Bolivia, mientras que el proyecto podra
determinar un supervit a favor del pas en un monto que podra fluctuar entre un dficit el
primer ao de operacin de 30 millones de dlares a un supervit de 340 millones de dlares,
cuando el ducto ocupe su capacidad mxima de transporte. El proyecto de construccin que
en la actualidad se lleva a cabo de un nuevo gasoducto Santa Cruz (Bolivia) a Cuiaba (Brasil)
significara, adicionalmente exportaciones de alrededor de 100 millones de dlares de gas
natural, cuando este se encuentre en su capacidad mxima de transportes.
CUADRO N 3
Fuente: YPFB
Elaboracin propia en base a informacin de YPFB.
Los mayores descubrimientos y la mayor produccin necesaria de gas natural para atender el
contrato de exportacin al Brasil implicara tambin una recuperacin mayor de gas licuado de

petrleo (GLP) en plantas y refineras, determinando que se generen excedentes de

exportacin que podran alcanzar 130 millones de dlares/ao inicialmente y de
aproximadamente 500 millones de dlares en el ao 2005.
Uno de los impactos ms importantes de las reformas en el sector hidrocarburo ser la
contribucin del sector al equilibrio externo de las cuentas externas, a travs de las divisas
que generen las exportaciones de productos hidrocarburferos e internamente, como resultado
del efecto multiplicador de las divisas sobre las inversiones intensivas en bienes de capital
importados.
CUADRO N 4
Fuente: YPFB
Elaboracin propia en base a informacin de YPFB.
CUADRO N 5

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 6

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 7

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 8

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 9

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 10

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

CUADRO N 11

Fuente: Viceministerio de Exportaciones ELABORACION: Viceministerio de Exportaciones

c) Finanzas Pblicas.
El impacto de las reformas estructurales sobre el sector hidrocarburos puede ser analizado
desde el punto de vista de los ingresos fiscales, comparando las recaudaciones del Tesoro
General de la Nacin (TGN) y la contribucin que realiza el sector hidrocarburos. En promedio
entre 1993 - 1996 el sector hidrocarburos, contribuyo por diferentes conceptos (tributos,
impuestos y regalas) alrededor de 380 millones de dlares por ao, monto que presenta una
contribucin del 25% de los ingresos del TGN.
Esta reduccin de su aporte en trminos absolutos y relativos con relacin a gestiones
anteriores es el resultado, primero, de factores externos al sector hidrocarburos, como ser el
incremento sustancial de las recaudaciones por conceptos de rentas aduaneras e internas;
segundo, por factores relativos a la aplicacin del nuevo rgimen de regalas y participaciones
y tercero, debido a la reduccin en los volmenes produccin y exportacin as como de los
precios de referencia del petrleo y gas natural.
Durante la gestin 1998, en trminos absolutos las recaudaciones del sector hidrocarburos se
incrementaron a 462 millones de dlares, fundamentalmente por los concepto del impuesto

especial a los hidrocarburos (IEHD) y las regalas como resultado de los mayores niveles de
produccin y precios observados en esta gestin respecto a la anterior. Este aumento en
trminos absolutos no se reflej en trminos relativos por haberse registrado tambin mayores
recaudaciones por concepto de renta interna y aduanera.
La contribucin futura del sector hidrocarburos a las finanzas pblicas en el marco de la nueva
ley de hidrocarburos, depender de varios factores. Primero, de la evolucin de los precios
internacionales de referencias del petrleo. Segundo, obviamente de los volmenes de
produccin de los hidrocarburos existentes que contribuyen con el 50% del valor bruto de
produccin y principalmente de que se registre un incremento sustancial de la produccin de
los hidrocarburos nuevos, ya que estos solo contribuyen con el 18% de valor bruto de
produccin. Este incremento se espera como consecuencia de los mayores volmenes de
exportaciones de gas natural al Brasil y de las recaudaciones que graven al sector por
concepto de tributos generales (IVA, IT) y especficos (IEHD) por la venta de hidrocarburos y
derivados internamente.
IMPACTOS SOBRE LAS ACTIVIDADES, GESTION Y ESTRUCTURA DE MERCADO
DEL SECTOR HIDROCARBUROS.
A pesar de haberse realizado recientemente el proceso de reformas estructurales en el sector
hidrocarburos a nivel de upstream y la transferencia de las actividades de exploracin,
explotacin y transporte al sector privado, es posible observar algunos cambios en la
estructura de mercado de los hidrocarburos, realizando un anlisis comparativo entre el
periodo donde exista un rol masivo del sector pblico en las actividades del upstream, con
relacin a los tres aos de aplicacin de las reformas estructurales (1997 - 1999).
CUADRO N 12

EMPRESAS DEL SECTOR HIDROCARBUROS

UPSTREAM

DOWNSTREAM

-ANDINA S.A.

REFINERA:

-B.H.P. PETROLEUM BOLIVIA

-PETROBRAS

-BOLIPETRO S.A.
-BRITISH GAS INTERNATIONAL LTDA.

TRANSPORTE:

-DONG WON CORP. BOLIVIA

-CONSORCIO ENRON - SHELL

-CHACO S.A.

-FRONTERA BOLIVIA

DISTRIBUCIN DE GAS:

-MAXUS BOLIVIA INC.

-POR LICITAR

-MOBIL BOLIVIANA INC.

-MOMENTUM ENTERPRISES

COMERCIALIZACIN MAYORISTA:

-PAN ANDEAN RESOURCES P.L.C.

(BOLIVIA)

-SHELL

-PEREZ COMPANC S.A.

-EBR

-PETROBRAS BOLIVIA S.A.

-DISPETROL

-PETROLEX S.A.

-DISCO

-PLUSPETROL BOLIVIA CORP.

-COPENAC

-REPSOL EXPLORACION SECURE

-TECPETROL DE BOLIVIA S.A.

COMERCIALIZACIN MINORISTA:

-TESORO - BRITISH GAS

-VARIOS

-TOTAL EXPLORATION-PRODUCTION
-VINTAGE PETROLEUM

FUENTE: Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos

ELABORACIN: Mller & Asociados
Impactos sobre la Estructura de Oferta y Precios.
Como resultado del proceso de capitalizacin se observa un cambio en la estructura de oferta
de petrleo condensado desde el punto de vista de la produccin, como resultado de la salida
del sector pblico de la actividad productiva de hidrocarburos. En 1996, del total de la
produccin de hidrocarburos la empresa estatal Y.P.F.B., en barriles equivalentes de petrleo
(B.E.P.), generaba el 71% de la produccin y el resto corresponda a otras siete compaas

privadas. En la gestin de 1997, como consecuencia del proceso de capitalizacin, las

empresas capitalizadas Chaco y Andina generaban el 25% y 28% de la produccin
respectivamente y el 20% corresponda a Y.P.F.B., a pesar de haber operado solamente los
primeros meses previos a la capitalizacin de Y.P.F.B., el resto de compaas privadas,
incluidos los campos menores, generaban el 27% del total, con un nivel de produccin
ligeramente superior al observado en 1996.
En definitiva, basados en la experiencia internacional es muy difcil predecir el comportamiento
del mercado internacional del crudo y por tanto emplear el mecanismo fijos o franjas de
precios, con el propsito de reducir las fluctuaciones del mercado interno de los derivados del
petrleo en forma sostenible.