Analisis Financiero de La Empresa Corporación Funeraria

ANALISIS Y PROYECCIN DE EE.FF.
DE LA CORPORACIN FUNERARIA
S.A.
Periodo 2013-2015
Nombre: Gutirrez Ch, Paolo

Cdigo: 13120054
Curso: Anlisis Financiero
Aula: 211-T
2015-II
PARTE 1:
INFORMACIN
GENERAL DE LA
EMPRESA
Denominacin y Constitucin
Corporacin Funeraria es una compaa conformada accionarialmente por el 99.99% de
Mapfre Per Vida Compaa de Seguros y Reaseguros. Inici sus operaciones el 1 de Febrero
de 2001, y est dedicada a la prestacin de servicios funerarios, siendo una de las ms
importantes en el sector.
La capacidad de actuacin de Corporacin Funeraria es diversa, desde la realizacin de
servicios funerarios hasta la construccin y gestin de cementerios, hornos crematorios,
velatorios y pasando por traslados nacionales e internacionales.
Todo ello ha permitido que Corporacin Funeraria venga mostrando un aumento de sus
servicios anuales, consolidndose ao tras ao con un adecuado posicionamiento en el
mercado, y cuenta con un entorno estable y con perspectivas para su desarrollo. Ha
establecido sus objetivos institucionales de crecimiento, rentabilidad, innovacin de
productos, con nfasis en la calidad de la gestin y el reforzamiento en su imagen.
Objeto Social
El objeto social de la Compaa es la prestacin de servicios funerales o de sepelio, la
construccin, comercializacin y administracin de velatorios, crematorios y cementerios y
la gestin de cobranza de terceros. Asimismo, la sociedad puede participar en empresas
cuyo objeto comprenda alguna actividad especfica incluida dentro de los conceptos
generales referidos en el prrafo anterior, estando facultada para constituir, intervenir en
participacin y joint ventures.
La sociedad puede tambin realizar cualquier otra actividad similar, complementaria o
conexa vinculada a las descritas en los prrafos anteriores, sin ms limitacin que la
dispuesta por las leyes de la Republica.
Las actividades de las sociedad estn comprendidas en la clase 93031 (Pompas fnebres y
actividades conexas) de la Clasificacin Internacional Industrial Uniforme (CIIU), establecida
por la Organizacin de las Naciones Unidas.
Domicilio
La oficina principal de la Compaa est ubicada en la Av. 28 de Julio N873, Miraflores,
provincia y departamento de Lima.
Capital Social
El capital social de la empresa es de S/.5,361.106, representado por 5, 361,106 de acciones
nominativas de un valor nominal de S/.1, 00 cada una, ntegramente suscritas y pagadas,
todas con derecho a voto.
Acciones
Al cierre del ejercicio, el capital social de S/.5,361.106, se encuentra representado por 5,
361,106 acciones.
Las acciones emitidas por CORPORACION FUNERARIA S.A., no han registrado negociacin
durante el ao.
Los accionistas al 31 de Diciembre de 2014 son los siguientes:
o MAPFRE PER VIDA Compaa de Seguros y Reaseguros, propietaria de 5, 361,105
acciones.
o MAPFRE PER Compaa de Seguros y Reaseguros, propietaria de una accin.
El accionista que tiene el 5% o ms de participacin accionaria de CORPORACIN
FUNERARIA S.A. es MAPFRE PER VIDA COMPAA DE SEGUROS Y REASEGUROS, empresa
peruana cuyo accionista mayoritario es MAPFRE AMRICA S.A., empresa domiciliada en
Espaa.
Personal
Al 31de Diciembre del ao 2013 CORPORACIN FUNERARIA contaba con 42 trabajadores,
siendo todos ellos empleados estables.
Al 31 de Diciembre del ao 2014 CORPORACIN FUNERARIA contaba con 67 trabajadores,
de los cuales 48 son empleados estables y 19 tienen contrato a plazo fijo.
Directorio
Renzo Calda Giurato
Mario Pay Arregui
Drago Kisic Wagner
Agustn Moliner Navarro
Augusto Ferrero Costa
Humberto Guillen Luque
Jaime Huapaya Rivas
Mara Gema lvarez Fernndez
Tatiana Cuba Velaochaga
Sara Urbina Cueva
Presidente del Grupo MAPFRE PERU

Gerente General de Corporacin Funeraria
Director de la Compaa
Contador
Directora de la Unidad de Auditoria Interna
Directora de la Unidad de Auditoria Interna
Representante Burstil de la Compaa
PARTE 2:
INFORMACIN
FINANCIERA DE
LA EMPRESA
Balance General (segundo trimestre de los aos 2013, 2014 y 2015)
Cuenta
2013
2014
2015
ACTIVO
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)
Otras Cuentas por Cobrar (neto)
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Anticipos
Inventarios
Activos por Impuestos a las Ganancias
Gastos Pagados por Adelantado
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
3181
3500
83
1226
0
1139
751
0
9880
6695
2566
269
1317
1125
1229
0
0
13201
2153
2350
75
382
741
1282
0
0
6983
ACTIVOS NO CORRIENTES
Propiedades , Planta y Equipo (neto )
Activos intangibles distintos de la plusvala
Otros Activos no financieros
Activos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES
5794
1266
9
0
7069
6139
1264
9
0
7412
141
1262
8
0
1411
TOTAL ACTIVO
16949
20613
8394
Cuenta
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otros Pasivos
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Emitido
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados
Otras Reservas de Patrimonio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
2013
2014
2015
0
117
1312
349
0
1778
162
169
350
408
0
1089
0
254
490
990
0
1734
0
0
1778
529
529
1618
0
0
1734
15361
131
-321
0
15171
16949
15361
280
3354
0
18995
20613
5361
520
779
0
6660
8394
Estados de Resultados (segundo trimestre de los aos 2013, 2014

y 2015)
Estado de Resultados
Ingresos de actividades ordinarias
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de Administracin
Otros Ingresos Operativos
Otros Gastos Operativos
Utilidad Operativa
Ingresos Financieros
Gastos Financieros
Diferencias de Cambio Neto
Otros ingresos de las subsidiarias, negocios conjuntos y
asociados
Utilidad antes de Impuestos
Gasto por Impuesto a las Ganancias
Utilidad Neta
2013
11110
5893
5217
5692
1588
1310
-197
9
79
27
2014
10464
5823
4641
4896
5422
3984
1183
85
85
-8
2015
7847
4556
3291
3678
1825
863
575
42
101
98
688
708
420
448
1706
-1258
1883
809
1074
1034
415
619
PARTE 3:
ANLISIS
FINANCIERO
Anlisis Vertical del Balance General

Cuenta
2014
(%)
2015
(%)
Variacin
ACTIVOS CORRIENTES
Anticipos
Inventarios
6695
2566
269
1317
1125
1229
0
0
13201
32.48
12.45
1.31
6.39
5.46
5.96
0.00
0.00
64.04
2153
2350
75
382
741
1282
0
0
6983
25.65
28.00
0.89
4.55
8.83
15.27
0.00
0.00
83.19
+
+
+
=
=
+
Activos intangibles distintos de la plusvalia
6139
1264
9
0
7412
29.78
6.13
0.04
0.00
35.96
141
1262
8
0
1411
1.68
15.03
0.10
0.00
16.81
+
+
=
-
TOTAL ACTIVO
20613
100
8394
100
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
162
169
350
408
0
1089
0.79
0.82
1.70
1.98
0.00
5.28
0
254
490
990
0
1734
0.00
3.03
5.84
11.79
0.00
20.66
+
+
+
=
+
529
529
2.57
2.57
0
0
0.00
0.00
TOTAL PASIVO
1618
7.85
1734
20.66
PATRIMONIO
Capital Emitido
TOTAL PATRIMONIO
15361
280
3354
0
18995
74.52
1.36
16.27
0.00
92.15
5361
520
779
0
6660
63.87
6.19
9.28
0.00
79.34
+
=
-
20613
100
8394
100
ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Cuenta
2013
(%)
2014
(%)
Variacin
ACTIVOS CORRIENTES
Anticipos
Inventarios
3181
3500
83
1226
0
1139
751
0
9880
18.77
20.65
0.49
7.23
0.00
6.72
4.43
0.00
58.29
6695
2566
269
1317
1125
1229
0
0
13201
32.48
12.45
1.31
6.39
5.46
5.96
0.00
0.00
64.04
+
+
+
=
+
5794
1266
9
0
7069
34.18
7.47
0.05
0.00
41.71
6139
1264
9
0
7412
29.78
6.13
0.04
0.00
35.96
=
-
TOTAL ACTIVO
16949
100
20613
100
0
117
1312
349
0
1778
0.00
0.69
7.74
2.06
0.00
10.49
162
169
350
408
0
1089
0.79
0.82
1.70
1.98
0.00
5.28
+
+
=
-
0
0
0.00
0.00
529
529
2.57
2.57
+
+
TOTAL PASIVO
1778
10.49
1618
7.85
PATRIMONIO
Capital Emitido
TOTAL PATRIMONIO
15361
131
-321
0
15171
90.63
0.77
-1.89
0.00
89.51
15361
280
3354
0
18995
74.52
1.36
16.27
0.00
92.15
+
+
=
+
16949
100
20613
100
ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
10
Anlisis Horizontal del Balance General

Cuenta
Variacin Relativa
(%)
2014
2015
Variacin Absoluta
ACTIVOS CORRIENTES
Anticipos
Inventarios
6695
2566
269
1317
1125
1229
0
0
13201
2153
2350
75
382
741
1282
0
0
6983
-4542
-216
-194
-935
-384
53
-67.84
-8.42
-72.12
-70.99
-6218
-47.10
6139
1264
9
0
7412
141
1262
8
0
1411
-5998
-2
-1
-97.70
-0.16
-6001
-80.96
TOTAL ACTIVO
20613
8394
-12219
-59.28
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
162
169
350
408
0
1089
0
254
490
990
0
1734
-162
85
140
582
0
645
529
529
0
0
-529
-529
TOTAL PASIVO
1618
1734
116
7.17
PATRIMONIO
Capital Emitido
TOTAL PATRIMONIO
15361
280
3354
0
18995
5361
520
779
0
6660
-10000
240
-2575
-65.10
-12335
-64.94
20613
8394
-12219
-59.28
ACTIVO
4.31
PASIVO Y PATRIMONIO
11
50.30
40.00
142.65
59.23
-76.77
Cuenta
Variacin Relativa
(%)
2013
2014
Variacin Absoluta
ACTIVOS CORRIENTES
Anticipos
Inventarios
3181
3500
83
1226
0
1139
751
0
9880
6695
2566
269
1317
1125
1229
0
0
13201
3514
-934
186
91
1125
90
-751
110.47
-26.69
224.10
7.42
3321
33.61
5794
1266
9
0
7069
6139
1264
9
0
7412
345
-2
5.95
-0.16
343
4.85
TOTAL ACTIVO
16949
20613
3664
21.62
0
117
1312
349
0
1778
162
169
350
408
0
1089
162
52
-962
59
0
-689
0
0
529
529
529
529
TOTAL PASIVO
1778
1618
-160
PATRIMONIO
Capital Emitido
TOTAL PATRIMONIO
15361
131
-321
0
15171
15361
280
3354
0
18995
16949
20613
ACTIVO
7.90
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
12
44.44
-73.32
16.91
-38.75
-9.00
149
3675
3824
25.21
3664
21.62
Anlisis Vertical del Estado de Resultados
Acumul a do
del 1 de
Enero a l 30
de Juni o
del 2014
(%)
82.77
11.83
0.07
10464
5422
85
62.74
32.51
0.51
+
+
688
5.13
708
4.24
27
0
0.20
0.00
0
0
0.00
0.00
13422
100
16679
100
5893
5692
40.14
38.77
5823
4896
37.31
31.38
0.00
1310
79
0
1706
8.92
0.54
0.00
11.62
TOTAL DE EGRESOS
14680
100
Ganancia o Prdida Neta
-1258
Cuenta
INGRESOS
Otros ingresos operativos
Otros ingresos de las subsidiarias,
negocios conjuntos y asociados
TOTAL DE INGRESOS
EGRESOS
Costo de Ventas
Ganancia / Prdida de la baja en
Activos Financieros medidos al
Costo Amortizado
Gastos Financieros
Acumul a do
del 1 de
Enero a l 30
de Juni o
del 2013
(%)
11110
1588
9
Acumul a do
(%)
Variacin
(20142015)
7847
1825
42
76.69
17.84
0.41
+
-
420
4.10
98
0
0.96
0.00
+
=
10232
100
4556
3678
47.39
38.26
+
+
0.00
0.00
3984
85
8
809
25.53
0.54
0.05
5.18
+
=
+
-
863
101
0
415
8.98
1.05
0.00
4.32
+
-
15604
100
9613
100
1075
13
Variacin del 1 de
(2013- Enero a l 30
2014) de Juni o
del 2015
619
Anlisis Horizontal del Estado de Resultados
Cuenta
INGRESOS
Otros ingresos de las subsidiarias, negocios
conjuntos y asociados
TOTAL DE INGRESOS
EGRESOS
Costo de Ventas
Ganancia / Prdida de la baja en Activos
Financieros medidos al Costo Amortizado
Gastos Financieros
TOTAL DE EGRESOS
Acumulado del Acumulado del

1 de Enero al 30 1 de Enero al
de Junio del
30 de Junio del
2014
2015
Variacin Absoluta
Variacin Relativa
(%)
-25.01
-66.34
-50.59
10464
5422
85
7847
1825
42
-2617
-3597
-43
708
420
-288
0
0
98
0
98
16679
10232
-6447
-38.65
5823
4896
4556
3678
-1267
-1218
-21.76
-24.88
3984
85
8
809
863
101
0
415
-3121
16
-8
-394
-78.34
18.82
-100.00
15604
9613
-5991
-38.39
14
Cuenta
INGRESOS
Otros ingresos de las subsidiarias, negocios
conjuntos y asociados
TOTAL DE INGRESOS
EGRESOS
Costo de Ventas
Ganancia / Prdida de la baja en Activos
Financieros medidos al Costo Amortizado
Gastos Financieros
TOTAL DE EGRESOS
Acumulado del Acumulado del

1 de Enero al 30 1 de Enero al
de Junio del
30 de Junio del
2013
2014
Variacin Absoluta
Variacin Relativa
(%)
-5.81
241.44
844.44
11110
1588
9
10464
5422
85
-646
3834
76
688
708
20
27
0
0
0
-27
13422
16679
3257
24.27
5893
5692
5823
4896
-70
-796
-1.19
-13.98
1310
79
0
1706
3984
85
8
809
2674
6
8
-897
204.12
7.59
14680
15604
924
6.29
Comentarios del Anlisis Vertical y Horizontal del Balance General

Primer Periodo ( Junio 2013 Junio 2014 )
Activo Corriente:
o Efectivo y Equivalente al Efectivo: Se observa un considerable aumento en
esta cuenta del 110% con respecto al 2013.Tambien aumenta la
importancia de esta cuenta en los activos.
o Cuentas por Cobrar: Una disminucin en las Cuentas por Cobrar
Comerciales (CCC) tanto nominal como en relevancia. En Otras Cuentas por
Cobrar (OCC) ocurre un aumento nominal sin embargo se presenta una
disminucin en relevancia. Por ltimo, en Cuentas por Cobrar a Entidades
Relacionadas (CCER) se observa un leve aumento nominal y una
disminucin en relevancia (tambin leve).
o Anticipos: Un considerable aumento, de 0 a 1125 miles de soles.
o Inventarios: Un aumento de 90 mil soles, pero una disminucin en la
relevancia.
15
o Activos por Impuestos a las Ganancias: Se presenta una considerable

disminucin en esta cuenta, de 751 mil soles a 0.
Activo No Corriente:
o Propiedades, Planta y Equipo: Un aumento de 345 mil soles, pero una
disminucin en la relevancia para con el Activo.
o Activos Intangibles: Una pequesima disminucin en esta cuenta de solo 2
mil soles.
Pasivo Corriente:
o Otros Pasivos Financiero: Un aumento de 0 a 162 mil soles.
o Cuentas por Pagar Comerciales: Un aumento de 52 mil soles.
o Otras Cuentas por Pagar: Una considerable disminucin de 962 mil soles en
el ejercicio.
o Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas: Aumento del 16.91% con
respecto al segundo trimestre del 2014.
Pasivo No Corriente:
o Otros Pasivos Financiero: Se aprecia un aumento considerable de 0 a 529
soles en financiamiento externo a largo plazo.
Patrimonio:
o Capital Emitido: En esta cuenta, la ms importante de Pasivo y Patrimonio,
no se ha modificado el monto, pero se observa una disminucin notable en
su relevancia (de 90.63% en el 2013 a 74,53% en el 2014).
o Otras Reservas de Capital: Un claro aumento de 149 mil soles.
o Resultados Acumulados: De pasar a un dficit en las utilidades (-321) a un
supervit considerable que ocasiona el aumento de la relevancia que haba
perdido el Capital Emitido.
Segundo Periodo ( Junio 2014 Junio 2015 )

Activo Corriente:
o Efectivo y Equivalente al Efectivo: Una considerable disminucin en esta
cuenta (67.84% con respecto al 2014). As como tambin en la relevancia
con el Activo.
16
o Cuentas por Cobrar: En las CCC hay una disminucin de 216 mil soles pero
ocurre un aumento en la relevancia de la cuenta (pasando de 12.45% en el
2014 a 28% en el 2015). Para las OCC ocurre casi lo mismo, una
considerable disminucin en trminos nominales de 194 mil soles y
ocasionalmente ocurre lo mismo con las CCER, en esta se da la mayor
disminucin (con un monto de 935 mil soles).
o Anticipos: Ocurre una disminucin de 384 mil soles. Pero un aumento en la
relevancia para con el Activo Total.
o Inventarios: Un leve aumento de 53 mil soles pero uno considerable en la
relevancia (de un 5,96% a un 15,27%).
Activo No Corriente:
o Propiedades, Planta y Equipo: Una considerable disminucin de esta
cuenta, pasando de ser la cuenta ms importante del Activo a solo valer el
1,68% de este.
o Activos Intangibles: Una disminucin leve de la cuenta en 2 mil soles pero
un aumento en la relevancia debido a la disminucin en los activos fijos.
o Otros Activos No Financieros: Disminucin de mil soles.
Pasivo Corriente:
o Otros Pasivos Financieros: Disminucin considerable con este tipo de
deuda (de 162 mil soles a 0).
o Cuentas por Pagar Comerciales: Aumento tanto en trminos nominales
como en relevancia.
o Otras Cuentas por Pagar: Aumento tanto en trminos nominales como en
relevancia.
o Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas: Aumento de casi el doble de
la cuenta del 2014.
Pasivo No Corriente:
o Otros Pasivos Financieros: Disminucin considerable de esta cuenta de 529
mil soles a 0.
Patrimonio:
17
o Capital Emitido: Disminuyo en un monto de 10 millones de soles,

perdiendo relevancia pero aun siendo la cuenta ms importante de Pasivo y
Patrimonio.
o Resultados Acumulados: Disminucin en trminos relativos y absolutos,
probablemente debido a la tambin disminucin de las utilidades netas,
por la notable disminucin en el activo, pasivo y patrimonio.
Comentarios del Anlisis Vertical y Horizontal del Estado de

Resultados
Ingresos:
o Ingresos de Actividades Ordinarias: Se observa en los tres aos del anlisis
la disminucin constante de los ingresos netos. Pero la relevancia con el
total de los ingresos ha aumentado en el ltimo ao .Los ingresos al cierre
del segundo trimestre del 2014 se debe principalmente al contrato con la
Minera Xstrata Las Bambas S.A. por la prestacin de servicios para la
reubicacin de cadveres en el mbito del Nuevo Cementerio de Nueva
Fuerabamba en el departamento de Apurmac e incluye el convenio de la
atribucin de gastos comunes que posee con su empresa relacionada.
o Otros ingresos operativos: Se observa un aumento al cierre del segundo
trimestre del 2014 pero para este ao ha disminuido casi al mismo monto
en que cerr el segundo trimestre en el 2013.
o Ingresos Financieros: Se observa un gran aumento en este tipo de ingreso,
de 9 mil soles en el 2013 a 85 mil soles para el 2014 y despus la
disminucin a 42 en el 2015. En resumen un aumento y luego una
disminucin tanto en termino relativos como absolutos.
o Otros Ingresos de las subsidiarias, negocios conjuntos y asociados: Un
aumento para el primer periodo y posteriormente una disminucin para
este ao, una disminucin muy por debajo en comparacin con el monto
del 2013.
Egresos :
o Costo de ventas: Se observa casi una variacin casi nula en el segundo
trimestre del 2014 con respecto al cierre del 2013, pero para el 2015 se
observa un descenso de los costos. Esto debido a que la compaa dejo de
atender los servicios funerarios de los afiliados de Mapfre Per Vida para
dedicarse a la atencin de este tipo de servicios para terceros.
18
o Gasto de Administracin: Se puede observar un descenso constante desde

el 2013. Pero con respecto a la relevancia, casi se ha mantenido constante.
o Gastos Financieros: Se observa una subida de estos egresos casi del 15%
por ao.
19
PARTE 4:
INDICADORES
FINANCIEROS
20
ndices de liquidez
o Liquidez General:
LIQUIDEZ GENERAL
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Ratio
2013
9880
1778
5.56
2014
13201
1089
12.12
2015
6983
1734
4.03
Usualmente para considerarse aceptable, el ratio tendra que estar entre 1,4 y 1,8.En este
caso, se est por encima del lmite inferior. El crecimiento del ratio para el 2014 se debe a una
disminucin elevada del pasivo corriente causada por un descenso de otras cuentas por pagar
y el aumento del Efectivo y Equivalentes al Efectivo , Otras Cuentas por Cobrar y luna nueva
inversin nombrada como Anticipos ( por parte del numerador).Para el 2015 , el descenso de
dicho ratio se debi a la enorme disminucin del pasivo corriente ( las Otras Cuentas por
Cobrar volvieron casi al estado del 2013 y el Efectivo disminuyo muy por debajo del estado
inicial del 2013) , as tambin el pasivo corriente aumento considerablemente por el
crecimiento de las Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas. Pero aun as con tanta
inestabilidad se considera una empresa con capacidad de pago de sus deudas a corto plazo,
por cada nuevo sol que se financia con capital externo, se tiene en promedio S/.7, 23 como
inversin a corto plazo, disponible a pagar.
12.12
5.56
4.03
2013
2014
21
2015
Prueba cida:
Prueba cida
2013
7990
1778
4.49
Act. Cte - Exist. - Cargos Diferidos

Pasivo Corriente
Ratio
2014
10847
1089
9.96
2015
4960
1734
2.86
Este indicador se calcula sin tomar en cuenta algunos de los activos menos lquidos del
Activo Corriente (Existencias y Cargos Diferidos). Para considerarse aceptable se debe de
estar entre 1,2 y 1,4. En este caso, de nuevo los indicadores estn por encima del lmite
inferior aceptable. Esto debido a que la mayor relevancia del Activo Corriente est en la
cuenta Efectivo y Equivalentes al Efectivo y las Cuentas por Cobrar. Entonces se podra
considerar a esta empresa como capaz de liquidar sus obligaciones a corto plazo.
9.96
4.49
2.86
2013
2014
2015
Liquidez Caja:
Liquidez de Caja
Efect. y Equi. Efect.
Pasivo Corriente
Ratio
2013
3181
1778
1.79
2014
6695
1089
6.15
2015
2153
1734
1.24
Este indicador expresa la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones al
muy corto plazo (de una da para otro), en este caso solo se evala al Efectivo y Equivalente
al Efectivo (como numerador). Para considerarse una empresa rentable el indicador debera
de estar entre el 0,2 y 0,4. En este caso la empresa, de nuevo, est por encima de los lmites
inferiores. Se puede destacar que los Pasivos Corrientes de esta empresa son muy bajos en
comparacin con el Activo Corriente.
22
6.15
1.79
1.24
2013
2014
2015
ndices de Solvencia
o Endeudamiento Patrimonial:
Endeudamiento Patrimonial
Pasivo Total
Patrimonio
Ratio
2013
1778
15171
0.12
2014
1618
18995
0.09
2015
1734
6660
0.26
Para considerar aceptable este ratio, debera de ser menor a 1. En este caso los indicadores
estn por debajo del lmite, concluyendo que la empresa se financia con recursos propios y el
notable compromiso que tienen los accionistas para con la empresa.
0.26
0.12
0.09
2013
2014
23
2015
Ratio de Defensa:
Ratio de Defensa
Activo Fijo
Pasivo No Corriente
Ratio
2013
5794
0
-
2014
6139
529
11.60
2015
141
0
-
Es aceptable cuando es mayor que 1 (las inversiones en capital fijo es mayor que las deudas a
largo plazo); en este caso, la empresa no presenta pasivos a largo plazo para el ao 2013 y
2015, sus inversiones en maquinaria servira para cubrir solo las deudas a corto plazo.
Estructura de Deuda:
Estructura de Deuda
Pasivo Corriente
Pasivo Total
Ratio
2013
1778
1778
1
2014
1089
1618
0.67
2015
1734
1734
1
Como se observa la relacin entre la deuda total y la de corto plazo es casi la misma, ya que
no presenta pasivos a largo plazo en el 2013 y 2015, sin embargo una disminucin del ratio
para el 2014 significativa. Es deseado que el ratio sea menor a 0.3, dando a entender que
esta empresa presenta una exigencia muy alta de deuda.
0.67
2013
2014
24
2015
ndices de Rentabilidad
o Rentabilidad Bruta:
Rentabilidad Bruta
Utilidad Bruta
Ventas Netas
Ratio
2013
5217
11110
0.47
2014
4641
10464
0.44
2015
3291
7847
0.42
Mide la cantidad de utilidad bruta que se consigue por cada un nuevo sol obtenido en las
ventas. Se espera un ratio mayor a 0.4, en este caso los ratios de la empresa cumplen con este
cometido. Se observa una disminucin de casi constante en los 3 periodos debido a la
disminucin de las ventas netas. Se puede concluir que la empresa aun presenta una buena
rentabilidad.
0.47
0.44
0.42
2013
2014
2015
Rentabilidad Neta sobre Ventas:
Rentabilidad Neta sobre Ventas

2013
-1258
11110
-0.11
Utilidad Neta
Ventas Netas
Ratio
2014
1075
10464
0.10
2015
619
7847
0.08
Indica los verdaderos porcentajes que la empresa recibe por cada nuevo sol vendido,
descontando todos los costos y gastos. Para considerarse rentable, la empresa tiene que
mostrar un indicador superior a 0.04. En este caso, debido al dficit del 2013 y
posteriormente al supervit notable para el 2014 y 2015, se puede observar una clara
recuperacin de este ratio esto debido a la disminucin notable de Otros Gastos Operativos y
los Costos de Ventas.
25
0.10
0.08
2013
2014
2015
-0.11
Rentabilidad del Patrimonio:
Rentabilidad del Patrimonio

Utilidad Neta
Patrimonio
Ratio
2013
-1258
15171
-0.083
2014
1075
18995
0.057
2015
619
6660
0.093
Se observa que este ratio presenta una tendencia creciente, de pasar en una perdida para
los accionistas en el 2013 (-0.083 cntimos por nuevo sol invertido) a posicionarse a 0.057 y
posteriormente a 0.093, entrando este ltimo en los rangos aceptables financieramente
(mayor a 0.08). Concluyendo as que se estn realizando las inversiones necesarias para
mantener en un buena situacin el negocio.
26
0.093
0.057
2013
2014
2015
-0.083
ndices de Actividad
o Nmeros de das Inventario a mano:
Numero de Dias Inventario a Mano
Valor de Inventario
Costo de Mercancia Vendida
Numero de Dias Inventario a Mano x 180 das
2013
1139
5893
34.79
2014
1229
5823
37.99
2015
1282
4556
50.65
La tendencia de rotacin de existencias para el segundo trimestre del 2013 al 2015 es de

ndole creciente, debido a la disminucin de las ventas netas que fueron de mayor magnitud
que la diminucin tambin de los costos de ventas.
50.65
34.79
2013
37.99
2014
27
2015
Periodo de Cobranza:
Periodo de Cobranza
2013
4809
11110
77.91
Cuentas por Cobrar

Ventas Netas
Periodo de Cobranza x 360 das
2014
4152
10464
71.42
2015
2807
7847
64.39
Se observa una tendencia a disminuir, dando a entender que la capacidad de la empresa por
cobrar sus deudas ha disminuido, demorando en promedio 70 das para recuperar sus Cuentas
por Cobrar.
77.91
2013
71.42
64.39
2014
2015
Periodo de Pago:
Periodo de Pago
Cuentas por Pagar
Ventas Netas
Periodo de Pago x 360 das
2013
1778
11110
28.81
2014
927
10464
15.95
2015
1734
7847
39.78
Es notable la inestabilidad en este ratio, teniendo como promedio de pago 28 das para
saldar todas sus deudas a corto plazo. En todos los segundo trimestres de cada ao, se
observa que este ratio es mucho menor que el de Periodo de Cobranza, lo cual no est
bien pues no se obtendr dinero oportunamente para pagar. En conclusin, la empresa
tendr que modificar su poltica de pago y/o cobranza
28
39.78
28.81
15.95
2013
2014
29
2015
PARTE 5:
INDICADORES
CORPORATIVOS
30
Crecimiento Sostenible:
Este ratio se encarga de expresar el importe que se deber de pagar a los accionistas de acuerdo al
porcentaje de utilidades netas y el resto se dedicara a inversiones y reduccin de deuda.
En este caso la empresa no reparte dividendos para el cierre del segundo trimestre, entonces el
crecimiento sostenible se basa en la rentabilidad sobre recursos propios.
Valor Econmico Agregado (EVA):
Calculando el CPPC:
Estimacin del Costo Promedio Ponderado de Capital ( ao 2013)
CPPC
1778
0
117
1312
349
0
(%)
0.09
0.00
0.01
0.06
0.02
0.00
Costo de Capital
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
0.05
0.05
0.05
0.05
0.02
0.000
0.000
0.003
0.001
0.000
0.00
0.05
0.000
TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO
1778
15171
0.09
0.74
0.08
0.06
16949
0.82
CPPC
1089
162
169
350
408
0
(%)
0.05
0.01
0.01
0.02
0.02
0.00
Costo de Capital
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
0.05
0.05
0.05
0.05
0.02
0.000
0.000
0.001
0.001
0.000
529
0.03
0.05
0.001
TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO
1618
18995
0.08
0.92
0.08
0.07
20613
1.00
0.06
Estimacin del Costo Promedio Ponderado de Capital ( ao 2014 )
31
0.08
Estimacin del Costo Promedio Ponderado de Capital ( ao 2015)

(%)
0.08
0.00
0.01
0.02
0.05
0.00
Costo de Capital
CPPC
1734
0
254
490
990
0
0.05
0.05
0.05
0.05
0.02
0.000
0.001
0.001
0.002
0.000
0.00
0.05
0.000
TOTAL PASIVO
TOTAL PATRIMONIO
1734
6660
0.08
0.32
0.08
0.03
8394
0.41
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
0.03
Hallando el ndice:
Indice de Valor Economico Agregado

2013
-197
16949
0.06
-1213.94
Utilidad Operativa
Activo Total
CPPC
EVA
2014
1184
20613
0.08
-465.04
2015
575
8394
0.03
323.18
Se puede observar en el grafico que el Eva ha ido aumentando cada ao pasando de una situacin
negativa a una positiva, se puede deducir que la empresa es capaz de cubrir su costo de capital y
evita desvalorizar el valor de los accionistas.
323.18
2013
2014
-465.04
-1213.94
32
2015
Valor Agregado de Mercado (MVA):

Valor Agregado de Mercado (MVA)
2013
1
5361106
15171
5345935
Valor de la Accion
# de Acciones Emitidas
Patrimonio
MVA
2014
1
5361106
18995
5342111
2015
1
5361106
5363122
-2016
Diferencia entre el valor en el mercado de la empresa y su patrimonio (reclamos de

capital de la misma).
Como se aprecia, luego de una estabilidad es notable una tendencia decreciente lo que
asegura a los accionistas una no muy buena estabilidad y ganancias.
5345935
5342111
-2016
2013
2014
33
2015
PARTE 6:
ANLISIS
ESTRATEGICO
34
Mercado de Servicios Funerarios

El mercado de servicios funerarios en Lima , est conformado aproximadamente por 290
agencias funerarias formales , las mismas que atendieron 31572 servicios de sepelio ,
siendo liderado por CORPORACION FUNERARIA con el 13,6% de las atenciones , con sus
marcas FINISTERRE y MERINO , seguido por La Molina con el 8,8% y Jardines de las Paz con
el 7,5%. Luego vienen las Funeraria del Sector Pblico e Institutos Armados, ms un
conglomerado de funerarias pequeas.
En la siguiente grafica se puede notar la participacin de las principales funerarias en el
mercado de servicios funerario de Lima (extrado de la memoria anual de la empresa al
cierre del ao 2014)
% de Participacin de Servicios Funerarios 2013-2014

60.7
60
13.7
13.6
Corporacin
Funeraria
8.3
8.8
Campo Fe
6.7
7.5
Jardines
6.1
6.6
PNP
4.5
2013
2014
3.5
CAFAE
Otros
Ventas
Durante el 2014, las atenciones de servicio funerarios, en Lima, han tenido un
crecimiento del 2,5%, pasando de 7447 servicios diarios en el 2013 a 7637 servicios en el
2014, debiendo destacarse los siguientes comportamientos de mercado:
Se incrementa informalidad detectndose funerarias sin identificacin que brindan

servicios funerarios y se incrementan en 14% el nmero de competidores
formales.
35
Crecimiento en las atenciones de los servicios funerarias formales,

observndose la modalidad de competencia por costos por parte de
las pequeas funerarias, quienes renuncian al margen de rentabilidad
del servicio funerario, para recuperarlos va las comisiones que pagan
los cementerios particulares, por la derivacin de los servicio de
sepelio hacia sus cementerios.
CORPORACIN FUNERARIA lidera con el mayor flujo de servicios
diarios con una participacin del 13,6% del mercado conjuntamente
con sus marcas Merino y Finisterre.
Las funerarias que destacan, como CORPORACIN FUNERARIA,
cuentan con cementerios propios y compiten en calidad, buscando la
satisfaccin del cliente. Se compite por precios pero se mantiene
tarifas mnimas rentables.
Las cremaciones representan durante el 2014 el 22,3% de las
atenciones formales de Lima con un incremento del 3,64% con
respecto al ao 2013. La tendencia de los servicios de cremaciones va
en ascenso, pasando de 16,49 servicios diarios en el 2013 a 17,09
servicios en el 2014.
Polticas de Inversin
Durante el 2014 la gestin de la empresa se orient hacia el logro de
objetivos como el de la calidad del servicio funerario , manteniendo a
CORPORACIN FUNERARIA como la mayor organizacin funeraria del pas,
enfocada a la satisfaccin del cliente mediante la prestacin de servicios
innovadores en todas las fases del negocio , ofreciendo una infraestructura
moderna y competitiva.
Durante el ao 2014 la Compaa logr ingresos importantes por ventas,
manteniendo un manejo razonable de los gastos administrativos.
La estrategia de la Compaa se sustenta en la red de oficinas, en el
desarrollo de los nuevos productos y servicios, en el incremento de la red
36
comercial y en la disposicin de una adecuada infraestructura con personal

capacitado.
Resultados
La Compaa ha facturado durante el ao 2014, por servicios de sepelio y
venta de servicios funerarios, la suma de S/.20, 9 millones, disminuyendo las
cifras de facturacin del ao 2013 que fue de S/.22, 3 millones. Esto se debe
a que se determin priorizar rentabilidad antes que volumen en los servicios
de particulares y a la menor facturacin de los servicios correspondientes a
los Asegurados de Mapfre Per Vida Ca. De Seguros y Reaseguros,
habindose dejado de facturar las coberturas de sepultura porque Mapfre
Per Vida asumi el pago directamente a travs de reembolsos.
El costo de ventas de los servicio de sepelio prestados a asegurados y a
terceros ascendiendo a S/.14,4 millones en el ao 2014 , habiendo sido de
S/.15,4 millones en el ao 2013 , representando el 69,2% del total de
ingresos en 2014 en contraste con el 69,1% de 2013 , debido a eficiencia
operativa.
Los gastos de administracin representaron el 6% de los ingresos totales,
ratio que en 2013 fue del 9,3%.
37
Anlisis FODA
Escenario
F
O
D
A
Fortalezas
-Se realiza una
buena
investigacin
de mercado.
-Priorizar la
calidad antes
de la cantidad,
ganando
reconocimiento
en el mercado
de servicio
funerario.
-Continuo
desarrollo en
nuevos
servicios que
puedan
satisfacer las
necesidades de
los usuarios y
asegurados.
-Lidera el
mercado de
servicios
funerarios en
Lima, con un
13,6%.
-Poca
dependencia
de capital
externo.
Oportunidades Debilidades
Amenazas
-Capacidad de
-La mayora
-La
inversin en
nuevos servicios.
-Desarrollo de
nuevos productos
y servicios, as
como tambin en
la red de oficinas.
-Disposicin de
una adecuada
infraestructura
con personal
capacitado.
de la deuda es
de exigencia a
corto plazo,
dando poco
tiempo para
cumplir con
dichas
obligaciones.
-Retrasos de
inversin.
incrementacin
de la
informalidad
en el sector
funerario
ocasiona una
disminucin la
actividad, as
como tambin
el incremento
del 14% del
nmero de
competidores
formales.
38
Estrategias
Genricas
Decrecimiento
de los costos y
capacidad de
generacin.
-Continuar e
incrementar
el proceso de
mejoramiento
de calidad de
los servicios y
bienes que la
empresa
ofrece.
PARTE 7:
PROYECCIN
FINANCIERA
39
Ajuste de Liquidez
Efectivo y Equivalente de Efectivo 2153
Pasivo Corriente
1734
Ratio
1.24
Se observa un exceso de liquidez por parte de la empresa, conociendo las metas de la empresa por
el mejoramiento de la calidad de sus servicios, para eso disminuiremos el efectivo para aumentar
los activos fijos para el mejoramiento de calidad. Nuestra meta ser disminuir el ratio a 0.8.
Tenemos y nos proyectamos:
Efectivo y Equivalente de Efectivo
Pasivo Corriente
Ratio
2153
1734
1.24
Convertir a
Mantener
Convertir a
1387.2
1734
0.8
Realizando la operacin:
Se extrae de Efectivo y Equivalente de Efectivo
Se agrega a Propiedades , Planta y Equipo (neto ) y queda
756.8
897.8
Con ello se logra obtener un ratio de Liquidez de 0.8, pero esto cambiara el Estado Financiero del
Balance General.
Ajuste de Solvencia
Pasivo Total
1734
Patrimonio Neto 6660
Ratio
0.26
Para diversificar las responsabilidades de la empresa para con sus accionistas, se buscara
aumentar el ratio a 0.4. Para lo cual se buscara endeudarse (aumentar Otros Pasivos Financieros) y
as aumentar el ratio, aumentando tambin el Efectivo.
Pasivo Total
Patrimonio Neto
Ratio
Realizando la operacin:
1734
6660
0.26
Nuevo monto de Otros Pasivos Financieros

Nuevo monto de Efectivo y Equivalente de Efectivo
40
Convertir a
Mantener
Convertir a
2664
6660
0.4
930
2317
Modificando el nuevo ratio de liquidez as tambin el ratio de solvencia:

Nuevo ratio de liquidez
Nuevo solvencia
0.87
0.4
La liquidez se ve aumentando de nuevo, pero aun as tiene un nivel que se quiere. El Balance
General se ve modificado, pero no el de Estados de Resultados.
Ajuste de Rentabilidad
Como se sabe, CORPORACION FUNERARIA abarca gran cantidad del mercado de servicios
funerarios, es conocida por su calidad y un buen servicio. Se podra entonces ajustar los Costos de
Ventas a la mitad de lo que se gasta.
Costo de Ventas
4556
Nuevo Costo de Venta
2278
Por lo que la Utilidad Neta aumentara:

Utilidad Neta
619
Nueva Utilidad Neta
2897
Lo que se deja de gastar en los costos se acumulara en el Efectivo del Balance General, a su vez
que se nivelara con un aumento en Resultados Acumulados.
Efectivo y Equivalente de Efectivo
4595
3057
Estas modificaciones afectarn los ratios de liquidez, dado que tambin ha variado cuentas que
tienen que ver con estos ratios. Entonces los ratios financieros de la empresa quedaran de la
siguiente forma:
Liquidez
0.9
Solvencia
0.45
Rentabilidad
0.43
El Balance General y el Estado de Resultados quedaran de la siguiente manera:
41
Balance General Modificado

Cuenta
Proyectado 2016
2015
ACTIVO
ACTIVOS CORRIENTES
Anticipos
Inventarios
4595
2350
75
382
741
1282
0
0
9425
2153
2350
75
382
741
1282
0
0
6983
Activos intangibles distintos de la plusvala
897
1262
8
0
2167
141
1262
8
0
1411
TOTAL ACTIVO
11602
8394
Cuenta
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES
Otros Pasivos
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital Emitido
TOTAL PATRIMONIO
42
Proyectado 2016
2015
930
254
490
990
0
2664
0
254
490
990
0
1734
0
0
2664
0
0
1734
5361
520
3057
0
8938
11602
5361
520
779
0
6660
8394
Estado de Resultados Modificado

Estado de Resultados
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Otros Ingresos Operativos
Utilidad Operativa
Gastos Financieros
Otros ingresos de las subsidiarias,
negocios conjuntos y asociados
Utilidad antes de Impuestos
Utilidad Neta
43
Proyectado 2016
7847
2278
5569
3678
1825
863
2853
42
101
98
2015
7847
4556
3291
3678
1825
863
575
42
101
98
420
420
3312
415
2897
1034
415
619

Analisis Financiero de La Empresa Corporación Funeraria

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ANALISIS Y PROYECCIN DE EE.FF.

Nombre: Gutirrez Ch, Paolo

Presidente del Grupo MAPFRE PERU

Balance General (segundo trimestre de los aos 2013, 2014 y 2015)

Estados de Resultados (segundo trimestre de los aos 2013, 2014

Anlisis Vertical del Balance General

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Anlisis Horizontal del Balance General

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Anlisis Vertical del Estado de Resultados

Ganancia o Prdida Neta

Anlisis Horizontal del Estado de Resultados

Acumulado del Acumulado del

Acumulado del Acumulado del

Comentarios del Anlisis Vertical y Horizontal del Balance General

o Activos por Impuestos a las Ganancias: Se presenta una considerable

Segundo Periodo ( Junio 2014 Junio 2015 )

o Capital Emitido: Disminuyo en un monto de 10 millones de soles,

Comentarios del Anlisis Vertical y Horizontal del Estado de

o Gasto de Administracin: Se puede observar un descenso constante desde

Act. Cte - Exist. - Cargos Diferidos

Rentabilidad Neta sobre Ventas:

Rentabilidad Neta sobre Ventas

Rentabilidad del Patrimonio:

Rentabilidad del Patrimonio

La tendencia de rotacin de existencias para el segundo trimestre del 2013 al 2015 es de

Cuentas por Cobrar

Valor Econmico Agregado (EVA):

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Estimacin del Costo Promedio Ponderado de Capital ( ao 2014 )

Estimacin del Costo Promedio Ponderado de Capital ( ao 2015)

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Indice de Valor Economico Agregado

Valor Agregado de Mercado (MVA):

Diferencia entre el valor en el mercado de la empresa y su patrimonio (reclamos de

Mercado de Servicios Funerarios

% de Participacin de Servicios Funerarios 2013-2014

Se incrementa informalidad detectndose funerarias sin identificacin que brindan

Crecimiento en las atenciones de los servicios funerarias formales,

comercial y en la disposicin de una adecuada infraestructura con personal

Nuevo monto de Otros Pasivos Financieros

Modificando el nuevo ratio de liquidez as tambin el ratio de solvencia:

Nuevo Costo de Venta

Por lo que la Utilidad Neta aumentara:

Nueva Utilidad Neta

El Balance General y el Estado de Resultados quedaran de la siguiente manera:

Balance General Modificado

Estado de Resultados Modificado

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