Sunteți pe pagina 1din 33

CAPITOLUL I

ACTIVELE IMOBILIZATE ALE FIRMEI

Activele imobilizate sunt active deinute pe o perioad mai mare de un


an, generatoare de beneficii economice viitoare:
beneficiile economice viitoare reprezint potenialul de a
contribui, direct sau indirect, la fluxurile de trezorerie sau de
echivalente de trezorerie ctre entitate. Beneficiul economic nu
poate fi confundat cu beneficiul ca surs proprie. El reprezint
activ de trezorerie sau echivalent de trezorerie ale entitii.
echivalentele de trezorerie reprezint investiii financiare pe
termen scurt extrem de lichide, care sunt uor convertibile n
numerar i sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a
valorii.
1.1. STRUCTURA, ORGANIZAREA EVIDENEI
I EVALUAREA ACTIVELOR IMOBILIZATE
Dup succesiunea apariiei, a lichiditii i natura lor, activele
imobilizate pot fi:
imbilizrile necorporale sunt active identificabile, nemonetare
i fr support material, concretizate n cheltuieli de constituire,
cheltuieli de dezvoltare, concesiuni, brevete, licene, mrci de
fabricaie, programe informatice etc.;
imobilizrile corporale sunt bunurile tangibile de folosin
ndelungat, prezentate de terenuri, construcii, instalaii, maini,
utilaje, mobilier, aparatur birotic etc.;
imobilizrile financiare sunt investiii financiare care cuprind
aciuni i alte titluri cumprate i deinute pe termen lung,
precum i creane imobilizate, cum ar fi mprumuturile i
garaniile acordate pe termen lung;
imobilizrile necorporale i corporale n curs de execuie
reprezint o categorie distinct n cadrul activelor imobilizate.

12

Un activ imobilizat poate fi reflectat n contabilitate dac se estimeaz


c va genera beneficii economice pentru entitate i costul su poate fi evaluat n
mod credibil.
Datorit faptului c activele imobilizate deservesc n mod durabil
activitatea entitii economice, acestea sufer n timp anumite deprecieri
cauzate de uzura fizic sau moral, de factori economici, sociali, politici etc. La
ntocmirea bilanului trebuie s se in seama de aceste reduceri de valoare ale
activelor imobilizate, efectundu-se anumite corecii. n funcie de natura lor,
deprecierile (ajustrile) se pot grupa astfel:
ajustri permanente (denumite amortizri), reflect deprecierile
ireversibile aferente uzurii fizice i morale ale imobilizrilor
necorporale i corporale. Amortizarea are att o funcie juridic (de
depreciere a activelor imobilizate), ct i una economic (de
ealonare n timp a consumului activelor imobilizate).
ajustri provizorii (denumite ajustri pentru depreciere) reflect
deprecierile reversibile ale activelor imobilizate datorate unor
factori conjuncturali, precum: diminuarea preurilor, scderea
cursului valutar, diminuarea cotaiilor la burs a titlurilor
imobilizate etc.
Un activ imobilizat trebuie scos din eviden la cedare sau la casare, atunci
cnd din utilizarea sa ulterioar nu se mai ateapt nici un beneficiu economic1.
Organizarea evidenei operative i a contabilitii analitice a activelor
imobilizate trebuie s fie conceput astfel nct s permit consemnarea
complet i la timp a tuturor operaiunilor privind micarea activelor
imobilizate: intrri, deprecieri, ieiri, nchirieri etc. Documentele de eviden
utilizate depind att de natura acestor operaiuni, ct i de categoria de active
imobilizate la care se refer2,aa cum se prezint n tabelul 1.1 i 1.2.

OMFP nr. 1752/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele


europene, seciunea 7.2;
2
OMFP nr. 1850/2004 privind registrele i formularele financiar-contabile, Anexa nr. 2 grupa a
II-a.

13

Ci de intrare n patrimoniu a activelor


imobilizate
Tabelul 1.1.
Categoria de
active imobilizate
0

Imobilizri
necorporale i
corporale

Imobilizri
necorporale i
corporale n curs
de execuie

Imobilizri
financiare

Ci de intrare
1
Cumprare

Documente de eviden

2
factur; contract de vnzarecumprare; proces verbal de
recepie
Producie proprie
proiecte pentru studii i cercetri;
deviz pentru lucrri executate;
proces verbal de recepie;
Aport social n act constitutiv; expertiz tehnic,
natur
declaraie de subscriere; proces
verbal de recepie;
Donaie
proces verbal de predare-primire;
Plusuri
de proces verbal de inventariere;
inventariere
Concesionare,
contract de concesiune, locaie de
locaie de gestiune, gestiune, nchiriere; caiet de sarcini
nchiriere
al concesiunii; proces verbal de
recepie;
Producie proprie
bon de consum; fi limit de
consum; factur; stat de salarii;
deviz de lucrri; proces verbal
privind producia neterminat;
Realizate de ctre factur; proces verbal de recepie;
teri
Achiziionare
ordin privind cumprarea titlurilor
de valoare; contract de vnzarecumprare; oferta public de
vnzare a aciunilor; prospectul de
vnzare a aciunilor;
Achiziionate
i ordin de plat; bilet la ordin; cec;
achitate
chitan;
Aport social
act constitutiv, raport de evaluare

14

Ci de ieire din patrimoniu a activelor


imobilizate
Tabel 1.2.
Categoria de
active
imobilizate
0

Ci de ieire

Documente de eviden

2
proces verbal de scoatere din
funciune/de declasare a unor
bunuri materiale;
factur; proces verbal de vnzarecumprare; raport de evaluare;
cerere de retragere; proces verbal de
predare-primire;
proces verbal de predare-primire;
contract de concesionare, locaie de
gestiune, nchiriere;

Casare
Vnzare
Imobilizri
necorporale i
corporale

Imobilizri
necorporale i
corporale n curs
de execuie
Imobilizri
financiare

Retrase de ctre
asociai
Donaie
Concesionare,
locaie de gestiune,
nchiriere
Situaii excepionale
(calamiti, furt etc.)
Transferarea la
imobilizri
necorporale sau
corporale
Vnzare

contract de asigurare;
proces verbal de recepie

Ordin de vnzare a titlurilor; ordin


de plat, cec, bilet la ordin; chitan.

Contabilitatea analitic a activelor imobilizate, n special a


imobilizrilor corporale, se organizeaz pe locuri de folosin (secii, ateliere,
laboratoare etc.), pe categorii de imobilizri i n cadrul acestora, pe obiecte de
eviden, prin care se nelege obiectul singular sau complexul de obiecte
destinat s ndeplineasc n mod independent o funcie distinct.
Activele imobilizate sunt reflectate n contabilitate cu ajutorul clasei 2
Conturi de imobilizri care fac referire la: imobilizri necorporale,
imobilizri corporale, imobilizri n curs de execuie i avansuri pentru
imobilizri, imobilizri financiare.

15

Documentele utilizate pentru contabilitatea analitic a imobilizrilor


corporale sunt: registrul numerelor de inventar i fia mijlocului fix. Pentru
micarea mijloacelor fixe n interiorul entitii se folosete bonul de micare a
mijloacelor fixe.
n funcie de regulile generale de evaluare i de momentul evalurii,
activele imobilizate se evalueaz la urmtoarele valori3:
a) Valoarea de intrare (contabil) se determin n funcie de modul de
dobndire, astfel:
imobilizrile procurate cu titlu oneros se evalueaz la cost la
achiziie;
imobilizrile obinute din producie proprie se evalueaz la cost
de producie;
imobilizrile aduse ca aport la capitalul social se evalueaz la
valoarea de aport;
imobilizrile primite gratuit se evalueaz la valoarea just, care
reprezint suma pentru care un activ ar putea fi schimbat n
cadrul unei tranzacii, cu preul determinat n mod obiectiv.
b) Valoarea de inventar (valoarea actual) este valoarea la care se
evalueaz activele imobilizate n funcie de utilitatea bunului, starea acestuia i
preul pieei.
c) Valoarea contabil net (valoarea rmas) se calculeaz prin
deducerea din valoarea contabil a amortizrilor i ajustrilor constituite.
Amortizarea reprezint echivalentul valoric al deprecierii ireversibile, iar
ajustrile, echivalentul valoric al deprecierilor sau pierderilor de valoare
reversibile a imobilizrilor.
d) Valoarea bilanier se stabilete la nchiderea exerciiului financiar
cnd se compar valoarea contabil sau contabil net cu valoarea actual
stabilit cu ocazia inventarierii. n urma acestei comparaii rezult dou situaii:

cnd valoare de inventar este mai mare dect valoarea contabil


net se obine un plus de valoare, care , potrivit principiului
prudenei, nu se nregistreaz n contabilitate;
cnd valoarea de inventar este mai mic dect valoarea contabil
net se obine un minus de valoare, care se nregistreaz n
contabilitate astfel:

OMFP nr. 17562/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele


europene, seciunea 7.2.

16

sub forma unei amortizri suplimentare, cnd deprecierea


este ireversibil (uzur fizic sau moral);
prin ajustri pentru pierdere de valoare, cnd deprecierea
este reversibil (scderea cotaiilor la burs, diminuarea
preurilor, scderea cursului valutar etc.).
n contabilitatea curent, activele imobilizate se nregistreaz la
valoarea contabil brut, iar n bilan, la valoarea contabil net, adic la
valoarea contabil brut diminuat cu amortizrile i ajustrile cumulate pentru
deprecierea sau pierderea de valoare.
e) Valoarea rezidual reprezint valoarea net pe care o entitate
estimeaz s o obin prin cedarea unui activ la ncheierea duratei sale de
utilizare, dup deducerea cheltuielilor aferente cedrii. n cazul casrii, valoarea
rezidual reprezint diferena dintre valoarea materialelor i pieselor recuperate
i cheltuielile efectuate n vederea dezmembrrii.
1.2. CONINUTUL I STRCTURA IMOBILIZRILOR
NECORPORALE
Imobilizrile necorporale sunt active identificabile nemonetare,
reprezentate de valori nemateriale i de documente juridice i comerciale.
Pentru ca un element s fie recunoscut ca imobilizare necorporal, trebuie s
ndeplineasc urmtoarele criterii:

obinerea unor beneficii economice viitoare care pot fi atribuite


activului respectiv;

costul activului s poat fi msurat n mod credibil.


Principalele imobilizri necorporale sunt:
a) Cheltuielile de constituire sunt cheltuielile ocazionate de nfiinarea
unei societi comerciale sau de modificarea actului de constituire, fiind
reprezentate de taxe i cheltuieli de nscriere i nmatriculare, cheltuieli cu
emiterea de aciuni, cheltuieli de prospectare a pieei i de publicitate, precum i
de alte cheltuieli legate de nfiinarea sau extinderea activitii persoanei
juridice.
b) Cheltuielile de dezvoltare sunt ocazionate de aplicarea rezultatelor
unor lucrri de cercetare n scopul realizrii de produse sau servicii noi sau
mbuntite substanial. n categoria cheltuielilor de dezvoltare se includ
activiti precum:

17

proiectarea uneltelor i matrielor care implic o tehnologie


nou;
proiectarea, construcia i operarea unei uzine pilot;
proiectarea, construcia i testarea produciei intermediare etc.
Cheltuielile de constituire i de dezvoltare se recupereaz prin
includerea ealonat a acestora n cheltuielile de producie (prin amortizare
liniar) ntr-o perioad de cel mult 5 ani. n msura n care cheltuielile de
constituire i de dezvoltare nu au fost amortizate complet, este interzis
distribuirea profiturilor, dac suma rezervelor disponibile pentru distribuire i a
profitului raportat nu este cel puin egal cu suma cheltuielilor neamortizate, cu
excepia situaiei n care legislaia nu prevede altfel.
c) Concesiunea reprezint dreptul de exploatare a unor bunuri i servicii
obinut de o persoan numit concesionar de la o alt persoan numit
concedent. n contractul de concesiune ncheiat ntre cele dou pri se prevd,
printre altele, durata concesionrii bunurilor sau serviciilor, precum i preul
(redevena) care trebuie pltit de ctre concesionar n schimbul folosirii
bunurilor sau serviciilor concesionate. Pentru ca o concesiune s fie
recunoscut ca imobilizare necorporal, trebuie ca n contracte s fie stabilite n
mod clar durata i valoarea concesiunii.
d) Brevetul de invenie (patentul) este dreptul exclusiv de a fabrica un
anumit produs sau de a utiliza un anumit proces tehnologic.
e) Licena este dreptul obinut de o persoan de a utiliza o invenie.
f) Know-how-urile reprezint cunotinele tehnice i procedee tehnologice
care nu fac obiectul unui brevet de invenie, dar care aparin celor care le-au creat i
care pot fi comercializate.
g) Marca de fabricaie, de servicii sau de comer este un simbol sau
un nume nregistrat, care d dreptul posesorului de a-l folosi pentru
identificarea unui bun sau serviciu.
h) Uzufructul este dreptul acordat unei persoane de a se folosi pe deplin
de un bun care aparine altei persoane i pe care trebuie s-l restituie la
ncetarea contractului.
i) Dreptul de superficie este dreptul de proprietate asupra unei cldiri
sau asupra unei plantaii construite pe terenul altei persoane, precum i dreptul
de folosin asupra acestui teren.
l) Franciza este dreptul asupra unui domeniu exclusiv sau asupra
utilizrii exclusive a unei formule, tehnici, design etc.
Cheltuielile efectuate cu ocazia achiziionrii i utilizrii concesiunilor,
brevetelor de invenie, licenelor, know-how-urilor, mrcilor, uzufructului,
superficiei se amortizeaz pe perioada contractului sau pe durata de utilizare.

18

m) Fondul comercial pozitiv reprezint suma suplimentar achitat n


cazul achiziionrii unei firme sau unor bunuri imobile pentru: marca de
fabricaie a firmei, reputaie, vad comercial, clientel, legturi comerciale etc.
Fondul comercial se calculeaz ca o diferen dintre costul de achiziie (mai
mare) i valoarea just (mai mic) aferente a unor active achiziionate. Fondul
comercial se amortizeaz, de regul, n cadrul unei perioade de maximum 5 ani,
sau pe o perioad mai mare, fr a depi durata de utilizare economic a
activului, cu meniunea de rigoare n notele explicative.
n) Fondul comercial negativ reprezint diferena dintre valoarea just
(mai mare) i costul de achiziie (mai mic) aferent activelor tranzacionate.
o) Programele informatice sunt elementele muncii intelectuale stocate
pe diferite suporturi tehnice, cum ar fi: diskete, hard-diskuri, CD-uri. Aceste
programe se amortizeaz pe o perioad de 3 ani.
Patentele, licenele, know-how-urile, mrcile, drepturile de autor, fondul
comercial i alte categorii similare nu trebuie recunoscute, de regul, ca
imobilizri necorporale, dac sunt realizate de ctre entitate.
Imobilizrile necorporale n curs de execuie sunt imobilizrile
necorporale neterminate pn la sfritul perioadei, evaluate la cost de achiziie
sau la cost de producie, dup caz.
Reevaluarea imobilizrilor necorporale se face n funcie de valorile
nivelului general al preurilor.
1.3. CONINUTUL I STRUCTURA
IMOBILIZRILOR CORPORALE
Imobilizrile corporale, denumite i imobilizri materiale sau active
fixe tangibile, cuprind bunurile materiale de folosin ndelungat, care
ndeplinesc urmtoarele caracteristici:
sunt utilizate n producia de bunuri, n prestarea de servicii, n
activiti administrative sau sunt nchiriate terilor;
au durata normal de funcionare mai mare de un an.
n categoria imobilizrilor corporale se includ: terenuri, amenajri de
terenuri, construcii, maini, utilaje i instalaii de lucru, aparate i instalaii de
msurare, control i reglare, mijloace de transport, animale, plantaii, mobilier,
aparatur, birotic, avansuri pentru investiii etc. Sunt, de asemenea, considerate
imobilizri corporale:
investiiile efectuate la mijloacele fixe care fac obiectul unor
contracte de nchiriere, concesiune, locaie de gestiune;

19

mijloacele fixe puse parial n funciune, pentru care nu s-au


ntocmit formele de nregistrare ca imobilizri corporale;
investiiile efectuate pentru descopert;
investiiile efectuate la mijloacele fixe existente, sub forma
cheltuielilor cu modernizarea, realizate n scopul mbuntirii
parametrilor tehnici iniiali i care conduc la obinerea de
beneficii economice viitoare, prin majorarea valorii mijloacelor
fixe4.
Potrivit tradiiei contabile romneti, imobilizrile corporale, cu excepia
terenurilor i amenajrilor de terenuri, formau o subgrup distinct, numit
mijloace fixe. Reglementrile contabile conforme cu directivele europene nu
mai definesc n mod explicit aceast noiune. Activele ncadrate n categoria
mijloacelor fixe trebuie s aib valoarea de intrare mai mare dect limita
minim prevzut de lege (care, n prezent, este de 1.800 lei)5.
Imobilizrile corporale n curs de execuie sunt considerate o categorie
distinct de active imobilizate.
Nu sunt considerate imobilizri corporale urmtoarele:
componentele imobilizrilor corporale procurate cu ocazia
reparaiilor, care au ca scop restabilirea parametrilor tehnici
iniiali ale acestora;
construciile i instalaiile provizorii;
animalele tinere, animalele de ngrat, psrile i coloniile de
albine;
pdurile;
echipamentul de protecie i de lucru, mbrcmintea special i
accesoriile de pat, indiferent de valoarea i durata lor de
utilizare;
sculele, instrumentele i dispozitivele folosite pentru fabricarea
anumitor produse de serie sau pe baza unor comenzi.
Costurile privind reparaiile imobilizrilor corporale trebuie
recunoscute ca i cheltuieli de exploatare n perioada n care sunt efectuate. n
schimb, costul lucrrilor de modernizare, care au ca scop creterea
performanelor tehnice iniiale ale imobilizrilor corporale, se adaug la
valoarea contabil a acestora6.

Legea nr. 571/2003 privind Codul fiscal, actualizat, art. 24., alin. (3).
H.G. nr. 105/31.01.2007 privind stabilirea valorii de intrare a mijloacelor fixe.
6
OMFP nr. 1752/2005 pct. 93-94.
5

20

1.4. UZURA I AMORTIZAREA


IMOBILIZRILOR CORPORALE
Imobilizrile corporale i pierd treptat o parte din valoarea lor de
ntrebuinare ca urmare a folosirii lor, a aciunii agenilor naturali, a progresului
tehnic. Aceast depreciere fizic i valoric se numete uzur. n funcie de
cauzele care o produc, uzura poate fi:
uzura fizic este generat de funcionarea tehnic i mecanic,
precum i de influena factorilor naturali;
uzura moral este reprezint procesul de nvechire tehnologic,
cauzat de evoluia rapid a tehnicii, de apariia de noi maini cu
performane mai ridicate.
Expresia valoric a uzurii care se include n mod ealonat n cheltuieli se
numete amortizare. Amortizarea imobilizrilor corporale se calculeaz, pe
baza unui plan de amortizare, din luna urmtoare punerii acestora n funciune
i pn la recuperarea integral a valorii de intrare. Amortizarea imobilizrilor
corporale concesionate, nchiriate sau n locaie de gestiune se calculeaz i se
nregistreaz n contabilitate de ctre proprietarul acestora.
Amortizarea cheltuielilor de investiii efectuate la mijloacele fixe
concesionate, nchiriate, luate n locaie de gestiune se calculeaz de ctre cel
care a efectuat investiia, pe perioada contractului sau pe durata normal de
utilizare, dup caz.
Nu se supun amortizrii: terenurile, lacurile, blile i iazurile, care nu
sunt rezultatul unei investiii; tablourile i operele de art, bunurile din
domeniul public finanate din surse bugetare; casele de odihn proprii;
locuinele de protocol; navele, aeronavele, altele dect cele utilizate n scopul
realizrii veniturilor; orice alt mijloc fix care nu i pierde valoarea n timp
datorit folosirii7.
n cazul imobilizrilor corporale achiziionate, care au durata normal de
utilizare expirat, valoarea de intrare (costul de achiziie) se va recupera pe o
durat stabilit de ctre o comisie tehnic.
Duratele normale de utilizare corespund, n principiu, cu duratele
economice de utilizare, n cadrul crora veniturile obinute din utilizarea
imobilizrilor corporale sunt mai mari dect cheltuielile necesare pentru
funcionare, ntreinere i reparare. De aceea, durata normal de utilizare este
mai redus dect durata de via fizic a activului respectiv. Durata normal de
utilizare depinde i de mediul n care imobilizrile corporale sunt exploatate i
care poate fi normal, uor corosiv, puternic corosiv.
7

Legea nr. 571/2003 privind Codul fiscal, actualizat, art. 24, alin. (4).

21

n Romnia duratele normale de utilizare ale imobilizrilor corporale


sunt stabilite centralizat prin Hotrre de Guvern i sunt revizuite la un interval
de maximum 5 ani8.
Duratele normale de utilizare se afl n Catalogul privind duratele
normale de funcionare i clasificarea mijloacelor fixe. Imobilizrile
corporale cuprinse n Catalog sunt clasificate n grupe, subgrupe, clase,
subclase i familii. Catalogul cuprinde urmtoarele date necesare identificrii i
stabilirii duratelor de utilizare a imobilizrilor corporale (mijloacelor fixe):
codul de clasificare;
denumirea grupei, subgrupei, clasei, subclasei i familiei
imobilizrilor corporale;
limita minim i maxim a duratei normale de funcionare (de
utilizare), n ani.
n cazul mijloacelor fixe achiziionate, cu durata normal de utilizare
neconsumat, pentru care se cunosc datele de identificare (data punerii n
funciune, durata de utilizare rmas), recuperarea valorii de intrare se face pe
durata normal de funcionare rmas.
n cazul mijloacelor fixe achiziionate, cu durata normal de funcionare
expirat sau pentru care nu se cunosc datele de identificare, durata normal de
funcionare se stabilete de ctre o comisie tehnic sau un expert tehnic
independent.
Pentru perioada n care mijloacele fixe nu sunt utilizate, recuperarea
amortizrii aferente acesteia se face prin recalcularea cotei de amortizare pe
durata normal de utilizare rmas, ncepnd cu luna urmtoare repunerii n
funciune a acestora sau se diminueaz capitalurile proprii la data scoaterii din
funciune9.
Entitile economice i amortizeaz imobilizrile corporale, utiliznd
unul din urmtoarele regimuri de amortizare10.
A) Amortizarea liniar const n includerea uniform n cheltuielile de
exploatare a unor sume fixe, stabilite proporional cu durata normal de
funcionare a mijlocului fix.

A se vedea i H.G. nr. 2139/30.11.2004, M.O. nr. 46/13.01.2005.


H.G. nr. 2139/2004, publicat n M.O. nr. 46/03.01.2005, pentru aprobarea Catalogului
privind clasificarea i duratele normale de funcionare a mijloacelor fixe.
10
OMFP nr. 1752/2005, pct. 97-99.
9

22

Amortizarea liniar se determin utiliznd regula de baz privind


calculul amortizrii, respectiv aplicarea cotei anuale de amortizare asupra
valorii de intrare n patrimoniu a mijloacelor fixe, folosind relaiile:
%

:
n care:

- cota de amortizare;
( ) amortizare anual (liniar);
- valoarea de intrare n patrimoniu
DNF durata normal de fracionare stabilit prin Catalog (ani).
Mijloacele fixe de natura construciilor se amortizeaz utiliznd numai
regimul de amortizare liniar. De asemenea, se amortizeaz liniar, pe o perioad
de 10 ani, cheltuielile de investiii pentru amenajarea terenurilor. Competena
de aprobare a utilizrii regimului de amortizare liniar revine consiliului de
administrare a contribuabilului.
Amortizarea liniar reprezint regimul clasic tradiional, fiind cel mai
simplu de utilizat, ns nu ine seama de influena uzurii morale, care duce la
ntocmirea activelor ntr-un interval de timp mai scurt.
De la regula de baz a regimului liniar de amortizare exist dou
excepii, i anume:
a) n situaia modificrii valorii de intrare, ca urmare a reevalurii
mijloacelor fixe, sau ca urmare a cheltuielilor ulterioare efectuate asupra
mijloacelor fixe, amortizarea anual se determin folosind relaiile:
%

23

:
n care:
cot anual de amortizare;
DNFR durata normal de funcionare rmas;
DNFC durata normal de funcionare consumat pn la data
modificrii valorii de intrare;
- valoarea rmas actualizat;
amortizarea nregistrat pn la data modificrii valorii de
intrare;
valoarea de intrare actualizat a mijlocului fix.
b) n situaia modificrii duratei normale de funcionare,
amortizarea anual se determin folosind relaiile:
%

:
cot anual de amortizare;
n care:
DNFR nou durat de funcionare rmas;
DNF durata normal de funcionare stabilit prin Catalog (ani);
DNFC durata normal de funcionare consumat pn la data
modificrii duratei normale de funcionare;
DNM durata normal de funcionare modificat;
- valoarea rmas de amortizat;
amortizarea nregistrat pn la data modificrii duratei
normale de utilizare.
B) Amortizarea degresiv presupune o amortizare mai accentuat a
imobilizrilor corporale n primii ani de la punerea n funciune. Utilizarea
acestui regim de amortizare presupune calcularea cotei de amortizare degresive
prin multiplicarea cotei de amortizare liniar cu unul din coeficienii urmtori:
1,5 dac durata normal de utilizare a imobilizrii corporale
este ntre 2 i 5 an, inclusiv;

24

2 dac durata normal de utilizare este cuprins ntre 5 i 10


ani, inclusiv;
2,5 dac durata normal de utilizare este mai mare de 10 ani.
Regimul de amortizare degresiv se poate aplica n 2 variante:
a) Amortizarea degresiv fr influena uzurii morale (AD1) se face
astfel:

n primul an de funcionare amortizarea se calculeaz aplicnd


cota de amortizare degresiv la valoarea contabil a activului.
amortizarea anual pentru anii urmtori se calculeaz prin
aplicarea cotelor de amortizare degresive la valoarea contabil
net (rmas) pn n anul n care amortizarea anual degresiv
este egal sau mai mic cu/dect amortizarea anual calculat
prin raportul dintre valoarea rmas i numrul de ani de
utilizare rmai.
ncepnd cu anul respectiv i pn la expirarea duratei de
utilizare, se trece la amortizarea liniar prin calcularea
amortizrii anuale raportnd valoarea rmas la numrul de ani
de funcionare rmai.
b) Amortizarea degresiv cu influena uzurii morale (AD2) este o
variant ce permite amortizarea valorii contabile a imobilizrilor corporale ntro perioad mai mic dect durata normal de utilizare, diferena reprezentnd
influena uzurii morale. Aplicarea acestei variante de amortizare presupune
determinarea urmtoarelor elemente:
durata de utilizare aferent regimului liniar, recalculat n funcie
de cota de amortizare degresiv (DUR). DUR se obine prin
raportarea numrului 100 la cota de amortizare degresiv.
durata de utilizare n care se realizeaz amortizarea integral
(DUI). DUI se calculeaz ca diferena ntre durata normal de
utilizare conform Catalogului (DNF) i DUR, din care:
durata de utilizare n cadrul creia se aplic regimul de
amortizare degresiv (DUD) se stabilete ca diferena ntre
DUI i DUR;
durata de utilizare n cadrul creia se aplic regimul de
amortizare liniar (DUL) se determin ca diferen ntre DUI
i DUD.
durata de utilizare aferent uzurii morale pentru care nu se mai
calculeaz amortizare (DUM) se calculeaz prin diferena dintre
DNF i DUI.

25

Pentru imobilizrile corporale care au o durat normal de utilizare de


pn la 5 ani nu se calculeaz influena uzurii morale.
C) Amortizarea accelerat const n includerea n primul an de
funcionare, n cheltuielile de exploatare, a unei cote de amortizare care nu
poate depi 50% din valoarea de intrare n patrimoniu a mijlocului fix. Primul
an de funcionare nseamn 12 luni consecutive, ncepnd cu luna urmtoare
punerii n funciune.
Valoarea rmas dup primul an de fracionare se recupereaz prin
includerea n cheltuielile de exploatare, n regim liniar, n funcie de durata
normal de fracionare rmas.
Regimul de amortizare accelerat se poate aplica numai pentru
mijloacele fixe noi, achiziionate i puse n funciune. Pentru echipamentele
tehnologice, respectiv maini, utilaje i instalaii de lucru, computere i
echipamente periferice, respectiv grupa a doua, subgrupa 2.1, se poate utiliza
regimul de amortizare accelerat.
Amortizarea degresiv i accelerat au avantajul c atenueaz
influena uzurii morale, datorit faptului c prin aceste metode se recupereaz
ntr-un interval de timp mai scurt un cuantum mai mare din valoarea de intrare a
imobilizrilor corporale. Aceste dou regimuri de amortizare produc i un
avantaj fiscal, prin amnarea la plat a impozitului pe profit, corespunztor
creterii cheltuielilor privind amortizarea n primii ani de utilizare a
imobilizrilor corporale.
Utilizarea regimurilor de amortizare se aprob de ctre Consiliul de
Administraie al entitii economice. Pentru fiecare imobilizare corporal intrat
n patrimoniu, entitile economice vor ntocmi un plan de amortizare, n care
se vor determina cu anticipaie amortizarea anual (anuitatea) i valoarea
contabil net sau rmas la sfritul fiecrui an de funcionare, lundu-se n
calcul valoarea contabil, durata de utilizare i regimul de amortizare ales.
1.5. ASPECTELE FISCALE PRIVIND AMORTIZAREA
I REEVALUAREA IMOBILIZRILOR CORPORALE
Amortizarea activelor imobilizate trebuie privit din dou puncte de vedere:
a) Amortizarea contabil este reglementat de Legea nr. 15/1994
privind amortizarea capitalului imobilizat n active corporale i necorporale,
republicat, cu modificrile i completrile ulterioare11. Amortizarea contabil
se determin cu relaiile:
11

O.G. nr. 54/1997 pentru modificarea i completarea Legii nr. 15/1994.

26

n care

- amortizare contabil nainte de evaluare;


amortizarea contabil dup reevaluare;
- valoare contabil;
- durata normal d funcionare;
- durata normal de funcionare rmas.

Din punct de vedere contabil, amortizarea reprezint att o cheltuial


care afecteaz rezultatul exerciiului financiar, ct i un element rectificativ al
valorii contabile, prin care se determin valoarea contabil net a imobilizrilor
amortizabile, care se recunoate n bilan.
b) Amortizarea fiscal este reglementat de Legea nr. 571/2003 privind
Codul fiscal, cu modificrile ulterioare. Amortizarea fiscal dup reevaluare
(Afr) se determin cu relaia:

n care:

valoarea contabil dup reevaluare.

Amortizarea fiscal se folosete numai pentru determinarea rezultatului


impozabil i a impozitului pe profit. Amortizarea fiscal nu se nregistreaz n
contabilitate, ci numai n registrul de eviden fiscal al entitii.
Regulile specifice amortizrii fiscale sunt, n principal, urmtoarele12:
n cazul construciilor, se aplic metoda de amortizare liniar;
n cazul echipamentelor tehnologice, precum i pentru computere
i echipamente periferice ale acestora, se poate opta pentru
oricare dintre cele trei metode de amortizare;
amortizarea cheltuielilor cu investiiile efectuate pentru
amenajarea terenurilor se face dup metoda liniar, pe o perioad
de 10 ani;
n cazul oricrui alt mijloc fix amortizabil, se poate folosi
metoda de amortizare liniar sau metoda de amortizare
degresiv;
valoarea rmas neamortizat aferent mijloacelor fixe vndute
este deductibil fiscal numai n situaia n care acestea sunt
12

Legea nr. 571/2003 privind, Codul fiscal, actualizat, art. 24.

27

valorificate prin entiti specializate sau prin licitaie organizat


potrivit legii;
pentru locuinele de serviciu, amortizarea este deductibil fiscal
pn la nivel corespunztor suprafeei construite prevzute n
Legea locuinelor;
mijloacele de transport pot fi amortizate i n funcie de nr. de
km sau de nr. de ore de funcionare prevzut n cartea tehnic,
dac acestea s-au achiziionat dup 1 ianuarie 2004.
Deducerile de amortizare se determin fr a lua n calcul amortizarea
contabil.
n valoarea fiscal a mijloacelor fixe amortizabile i a terenurilor se
includ i reevalurile contabile efectuate potrivit legii. n cazul n care se
efectueaz reevaluri ale mijloacelor fixe amortizabile sau a terenurilor care
determin o descretere a valorii acestora sub valoarea de intrare (care poate fi
costul de achiziie, costul de producie, valoarea de pia, dup caz), valoarea
fiscal rmas neamortizat a acestora se recalculeaz pn la nivelul celei
stabilite pe baza valorii de intrare a mijloacelor fixe amortizabile i a terenurilor
reevaluate13.
Reevaluarea imobilizrilor corporale reprezint nlocuirea valorii
contabile nete cu valoarea just, inndu-se seama de inflaie, utilitatea bunului,
starea acestuia i de preul pieei. Evaluarea se face de ctre evaluatori
autorizai sau de ctre specialiti din cadrul entitii, cu pregtire tehnic n
domeniu14.
Operaiile privind reevaluarea imobilizrilor se nregistreaz n
contabilitate, folosindu-se, n principal, dou metode:
metoda valorii brute, potrivit creia se reevalueaz simultan
att valoarea brut a imobilizrilor corporale, ct i amortizarea
cumulat;

metoda valorii nete presupune eliminarea din valoarea contabil


brut a amortizrii cumulate i a ajustrilor pentru deprecieri.
Reevaluarea trebuie fcut cu regularitate, astfel nct valoarea contabil
s nu difere n mod semnificativ de cea care ar fi stabilit folosind valoarea
just la data bilanului.
Activele care fac parte din aceeai clas de imobilizri corporale
(terenuri, cldiri, maini i echipamente etc.) trebuie s fie reevaluate simultan
13

Codul fiscal actualizat, art. 7, al (1), pct. 33, lit. (c).


H.G. nr 1553/2003 privind reevaluarea imobilizrilor corporale i stabilirea valorii de intrare
a mijloacelor fixe.
14

28

pentru a se evita reevaluarea selectiv i raportarea n situaiile financiare


anuale a unor sume care sunt o combinaie de valori calculate la date diferite. n
urma reevalurii pot s apar dou situaii:
creterea de valoarea rezultat din compararea valorii juste cu
valoarea contabil net, este tratat ca o cretere a rezervei din
reevaluare;
descreterea valorii contabile nete se trateaz ca o diminuare a
rezervei din reevaluare.
Dac valoarea just stabilit la inventariere este mai mic dect valoarea
contabil net, diferena n minus se nregistreaz ca o cheltuial deductibil
fiscal15.
Surplusul de valoare se capitalizeaz prin transferul direct n rezerve,
fie la scoaterea din eviden a activului pentru care s-a constituit rezerva din
reevaluare, fie pe msur ce activul este folosit n entitate. n cazul din urm,
valoarea rezervei transferate (Vrt) se determin cu relaia:

n care:

- valoarea amortizrii calculat pe baza valorii contabile


reevaluate;
- valoarea amortizrii calculate pe baza costului iniial al
activului.

1.6. ACHIZIIONAREA N LEASING A IMOBILIZRILOR


CORPORALE
Imobilizrile corporale pot fi achiziionate de entitile economice i n
baza unui contract ncheiat ntre dou pri, numit contract de leasing.
Contractul de leasing este o nelegere prin care locatorul (societatea de
leasing) transfer locatarului (utilizatorului) dreptul de a utiliza un activ pentru
o perioad de timp convenit, n schimbul unei pli sau a unei serii de pli.
Contractele de leasing pot fi de dou feluri:
leasing-ul financiar, cnd utilizatorul (locatarul) este tratat din
punct de vedere financiar ca proprietar.
leasing-ul operaional, cnd finanatorul (locatorul) are calitatea
de proprietar.
15

Codul fiscal actualizat, art. 21, alin. (14).

29

Amortizarea bunului, obiectul contractului de leasing, se face de ctre


utilizator, n cazul leasing-ului financiar i de ctre locator, n cazul leasingului operaional.
n contractul de leasing financiar se prevede c utilizatorul deduce
dobnda, iar n cadrul contractului de leasing operaional, utilizatorul deduce
chiria (rata de leasing). Pentru contractele de leasing care se ncheie dup
01.01.2007, dobnda se include n baza de impozitare a TVA16.
Contractele de leasing financiar i operaional se deosebesc prin
caracterul specific, i anume:
a) Contractul de leasing financiar are urmtoarele particulariti:
la expirarea contractului se transfer utilizatorului dreptul de
proprietate asupra bunului;
perioada de folosire a bunului acoper cel puin 75% din durata
de utilizare a acestuia;
cumprarea bunului de ctre locatar se face la preul de cel mult
50% din valoarea de pia a acestuia;
rata de leasing este format din cota-parte din valoarea de intrare
a bunului plus dobnda de leasing, care este comparabil cu rata
medie a dobnzilor bancare;
riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec
asupra utilizatorului din momentul ncheierii contractului.
b) Contractul de leasing operaional (de exploatare) este orice tip de
alt contract de leasing dect cel financiar, i anume:
rata de leasing este compus din cota-parte din amortizare
calculat legal plus un profit stabilit prin negociere;
amortizarea se calculeaz de finanator, cu posibilitatea
amortizrii ntregii valori a bunului minus valoarea rezidual
(valoarea la care se face transferul dreptului de proprietate a
bunului) pe parcursul duratei contractului, dar nu mai puin de
trei ani.
Conform Codului fiscal probat prin Legea nr. 571/2003, cu modificrile
i completrile ulterioare, exist mai multe excepii de la cele trei regimuri de
amortizare, i anume:
mijloace de transport noi;
investiii efectuate la mijloacele fixe n scopul mbuntirii
parametrilor tehnici;
calculul amortizrii mijloacelor fixe, aferente perioadei de
neutilizare (conservare);
16

Codul fiscal actualizat, art. 161, alin. (15).

30

amortizarea investiiilor puse n funciune parial;


amortizarea mijloacelor fixe aflate n proprietate public.
1.7. CONINUTUL I STRUCTURA
IMOBILIZRILOR FINANCIARE

Imobilizrile financiare sunt investiii financiare care cuprind aciuni i


alte titluri cumprate i deinute pe termen mediu i lung, precum i creane
imobilizate, cum ar fi mprumuturile i garaniile acordate pe termen mediu i
lung. Investiiile financiare prezint urmtoarele caracteristici:
nu au structur material;
reprezint sume bneti imobilizate pe termen mediu i lung n
afara entitii;
genereaz venituri financiare sub forma dividendelor, dobnzilor etc.
nu se amortizeaz c nu sufer deprecieri ireversibile;
pot fi supuse unor deprecieri temporare reversibile, pentru care
se constituie ajustri pentru pierderea de valoare.
Imobilizrile financiare se pot grupa n urmtoarele categorii de active:
a) Aciuni deinute de entitile afiliate sunt drepturile sub form de
aciuni sau alte titluri pe termen mediu i lung n capitalul altei entiti, n
scopul obinerii de avantaje economice prin veniturile financiare ncasate i prin
controlul i influena semnificativ exercitate asupra societii respective.
Entitatea care deine controlul asupra altei entiti este societatea
mam, iar cealalt se numete filial. Societatea mam mpreun cu filialele
acesteia reprezint un grup de entiti. Se consider c exist drept de control,
atunci cnd se deine peste 50% din dreptul de vot n conducerea societii.
b) Interesele de participare reprezint drepturi deinute n capitalul
altei entiti n scopul obinerii de venituri financiare, fr intervenia n
gestionarea societilor la care sunt deinute titlurile. Deinerea unei pri din
capitalul unei alte entiti se presupune c reprezint interes de participare,
atunci cnd depete un procentaj de 20%.
c) Titlurile puse n echivalen apar n cazul consolidrii conturilor.
Potrivit metodei punerii n eviden, valoarea de achiziie a aciunilor deinute
de o entitate n capitalul altei entiti este nlocuit cu valoarea capitalurilor
proprii ale emitentului ce revine entitii deintoare.

31

d) Creanele imobilizate reprezentate de:


sumele datorate de filiale, care sunt mprumuturile acordate
entitilor de la care s-au achiziionat titluri sau interese de
participare, sub form de ajutoare financiare;

mprumuturile acordate pe termen mediu i lung, care sunt sume


de bani acordate terilor pe baza unor contracte de mprumut,
pentru obinerea de dobnzi;
creanele aferente contractelor de leasing financiar;
alte creane imobilizate: garanii, depozite bancare, cauiuni etc.;
dobnzi aferente creanelor imobilizate.
Imobilizrile financiare recunoscute ca active se evalueaz la costul de
achiziii sau la valoarea determinat prin contractul de dobndire a acestora. Ele
se prezint n bilan la valoarea de intrare, mai puin ajustrile cumulate pentru
pierdere de valoare. Cheltuielile accesorii pentru achiziionarea imobilizrilor
financiare se nregistreaz direct n cheltuieli de exploatare ale exerciiului.
1.8. EMISIUNEA, EVALUAREA I RISCUL
PORTOFOLIULUI DE TITLURI FINANCIARE
Portofoliul reprezint totalitatea titlurilor financiare de care dispune o
firm la un moment dat, concretizate n aciuni, obligaiuni sau alte titluri
achiziionate de la entiti sau de pe piaa secundar, n vederea obinerii de
profit.
Emisiunea de aciuni are ca scop crearea unei societi pe aciuni prin
constituirea unui capital sau creterea capitalului unei societi existente.
Aceasta se poate realiza prin dou modaliti: plasamentul privat al titlurilor
emise; recurgerea la economiile existente ale societii respective.
Subiecii economici pe piaa aciunilor sunt, dup caz:
subiecii ofertei de capital, care reprezint persoane fizice i
juridice diverse (populaie, organisme bancare, instituii
financiare, societi de asigurri i reasigurri, ntreprinderi etc.),
care urmresc obinerea de venituri prin plasarea economiilor de
care dispun (oferta pe piaa secundar);
subiecii cererii de capital de pe piaa aciunilor provin de la
investitorii particulari, organisme bancare etc., care urmresc
formarea capitalului necesar crerii de societi (cerere pe piaa
primar) i creterea capitalului, n scopul diversificrii activitii
i expansiunii (cerere pe piaa primar i secundar);

32

intermediarii reprezint bncile i ageniile de burs, care asigur


plasarea aciunilor i tranzaciile cu aciuni pentru clienii lor;
administratorii portofoliilor de aciuni, care gospodresc
fondurile pentru particulari i societi, urmrind maximizarea
ctigurilor.
Evaluarea titlurilor financiare reprezint cea mai dificil problem
financiar, pentru c trebuie avut n vedere un complex de mprejurri att de pe
pieele financiare primare, ct i de pe cele secundare.
Evaluarea aciunilor n vederea lurii deciziei de cumprare/vnzare la
burs se face pornind de la analiza situaiei financiare a emitentului i modul
cum evolueaz cursul aciunilor pe pia. n momentul achiziionrii, valoarea
real a aciunilor se stabilete n funcie de suma investit i fluxurile financiare
pozitive viitoare ateptate pe un orizont de timp echivalent cu perioada de
deinere previzionat, de costul actuarial al finanrii sale, precum i de valoarea
rezidual a aciunilor n momentul vnzrii lor.
Valoarea unei aciuni este stabilit la data achiziionrii, ns, pe
parcurs, ea se poate modifica n funcie de condiiile pieei. Prin urmare, aceast
valoare va trebui reevaluat la anumite intervale de timp. Avnd n vedere c
deintorii de valori mobiliare sunt nregistrai la burs n Registrul bursei de
valori mobiliare, format din registrul de aciuni, registrul acionarilor, registrul
obligaiunilor, cei interesai pot obine informaii despre fiecare deintor de
valori mobiliare i, ca atare, s fie influenat cursul acestora pe piaa bursier.
Aciunile prefereniale sunt instrumente financiare, care asigur pe
termen lung finanele pentru o societate pe aciuni. Ele prevd plata unui
dividend cu sum fix. Prin urmare, ele se aseamn n unele privine cu
obligaiunile (dividendele ce se pltesc sunt n sume fixe, ca dobnzile la
obligaiuni, i se pltesc, n general, naintea dividendelor aciunilor obinuite),
iar n alte privine cu aciunile obinuite, n sensul c nu au scaden i nu pot fi
rscumprate. Astfel de aciuni constituie perpetuiti.
Valoarea pe pia a unei aciuni prefereniale, cu toate c unele
emisiuni de asemenea aciuni pot fi retrase, se determin cu relaia:

n care:

- valoarea pe pia a aciunii prefereniale (preul);


- dividendul aciunii prefereniale;
i rata de rentabilitate (rata de actualizare) a investiiei,
adecvat pentru gradul de risc al investiiei respective.

33

Aciunile obinuite17 sunt dovada proprietii asupra unei ntreprinderi.


Preul efectiv (curent) pe pia al unei aciuni depinde de:
fluxurile de numerar pe care investitorul estimeaz s le
ncaseze la achiziionarea aciunii respective;
gradul de risc al fluxurilor de numerar (fluxurile de numerar
estimate sunt formate din dou componente dividendul estimat
pentru fiecare an i preul de vnzare, n cazul nstrinrii
acesteia). Preul final estimat pentru aciunea respectiv include
ctigul provenit din investiia iniial plus un ctig de capital.
Cel puin, din punct de vedere teoretic, durata de via a unei
aciuni este infinit.
Valoarea pe pia a unei aciuni obinuite se poate face pe o singur
perioad (de exemplu, un an) i pe mai multe perioade (un anumit numr de ani).
Valoarea pe pia a unei aciuni deinute pe o singur perioad de timp
se determin cu relaia:

n care:

valoarea pe pia (preul) unei aciuni obinuite la


nceputul anului (0), deinute pe o singur perioad;
- dividendul estimat pentru anul 1;
i rata de rentabilitate cerut (scontat) a investiiei;
g creterea de pre estimat n perioada respectiv.

Relaia de mai sus arat c rentabilitatea estimat a unei aciuni este


format din dou componente: un ctig provenit din dividend i un ctig
provenit din capitalul estimat.
Valoarea pe pia a unei aciuni, n cazul mai multor perioade, este dat
de valoarea actualizat a fluxurilor de numerar estimate a fi generate de activul
financiar respectiv. n cazul n care nu se pune problema nstrinrii titlului

17

Pentru un investitor o aciune obinuit este un titlul de valoare (bucat de hrtie),


caracterizat de urmtoarele trsturi: a) consfinete dreptul proprietarului su la dividende, dar
numai n msura n care societatea realizeaz profit; b) proprietarul are dreptul s le vnd n
viitor, spernd c preul de vnzare va fi mai mare dect preul de achiziie (se va nregistra
ctig de capital sau pierdere, dup cum preul de achiziie este mai mic, respectiv mai mare
dect preul de vnzare).

34

respectiv, valoarea de pia (curent) a aciunii va fi egal cu valoarea prezent


a dividendelor estimate a fi pltite, i anume:

Relaia de mai sus reprezint un model general de evaluare a aciunilor,


n sensul c seria de dividende Dt poate mbrca orice tip de evoluie n timp,
n sensul c Dt poate crete, scdea, rmne constant sau poate chiar s
fluctueze la ntmplare.
Formele de manifestare a riscului unei aciuni din portofoliu sunt:
riscul de firm este cauzat de greve, insuccesul programelor de
marketing, pierderea de contracte etc.;
riscul de pia se refer la inflaie, recesiune, rzboi etc. i nu
poate fi eliminat prin diversificare, pentru c factorii respectivi
afecteaz toate firmele simultan. Acest risc, pentru c nu poate fi
eliminat i-l asum toi investitorii;
riscul total al unei aciuni este suma celor dou riscuri specifice.
Emisiunea de obligaiuni este cerut de necesitile de resurse
financiare atunci cnd firmele de toate tipurile i formele de proprietate au
nevoie s mprumute sume mari de bani, pe care singur banc, sau mai multe,
nu le poate furniza. ntr-o asemenea situaie se poate proceda, n condiiile
legislaiei n vigoare, la un mprumut obligatar sau cu obligaiuni, pe termen
mediu sau lung. n schimbul acestor fonduri, beneficiarul mprumutului sau
emitentul acestuia acord anumite documente de valoare sau titluri de valoare,
denumite obligaiuni, care reprezint dreptul de crean asupra societii
emitente (drept anual sau periodic la dobnd, drept de rambursare a
obligaiunii, drept de anumite prime etc.).
Emisiunea de obligaiuni se face de ctre persoane juridice abilitate
legal, astfel: sub paritate (sub pari), dac Ve < Vn; la paritate (al pari), dac
Ve = Vn; peste paritate (supra pari), dac Ve > Vn,
n care: Ve preul (valoarea de emisiune a unei obligaiuni, care
reprezint o cot din valoarea de emisiune total (Vet);
Vet preul total (valoarea total) de emisiune a mprumutului
sau capitalul total pe care-l primete emitentul;
Vn valoarea nominal a unei obligaiuni, care reprezint o
cot din valoarea nominal total a mprumutului (Vnt);

35

Vnt valoarea nominal total a mprumutului sau capitalul


total pe care-l primesc subscriptorii, la care s-ar mai putea
aduga unele prime n afara dobnzilor.
n scopul ncurajrii subscriptorilor (cumprtorilor), emitentul poate
adopta, dac-i dicteaz interesul, una din urmtoarele strategii de emisiune i
rambursare:

Variantele de emisiune de obligaiuni i de rambursare, deduse din


sistemul de inecuaii menionat, sunt:

, emisiune sub paritate (sub pari) i rambursare al pari;

, emisiune sub pari i rambursare supra pari;

, emisiune al pari i rambursare al pari;


, emisiune al pari i rambursare supra pari.

Se poate constata, n baza elementelor menionate, c ntotdeauna avem


relaia:

La emisiune, obligaiunile au o valoare de pia care se stabilete foarte


aproape de valoarea nominal. Totui, dup emisiune, valoarea de pia poate s
varieze foarte mult fa de valoarea nominal, de aceea se impune reevaluarea lor.
Evaluarea obligaiunilor se face n funcie de valoarea actualizat a
anuitii (dobnzii) plus valoarea actualizat a sumei avansate pe anumit
perioad. Deci, o obligaiune reprezint o anuitate plus o sum ce este pltit la
scaden (rambursarea unui mprumut). Prin urmare, valoarea obligaiunii este
valoarea actualizat a acestui ir de pli.
Modelul general de evaluare a unei obligaiuni este reflectat de
urmtoarea ecuaie (n cazul cuponului anual).

n care:

- valoarea unei obligaiuni;


D suma pltit ca dobnd n fiecare an (= rata cuponului
obligaiunii x valoarea nominal a obligaiunii);

36

n numrul de ani pn la maturizarea (scadena) obligaiunii


(scade n fiecare an ce trece de la data emisiunii, astfel nct
o obligaiune care a avut o perioad de maturitate de 30 de
ani, n momentul n care a fost emis, devine o obligaiune
cu o perioad de maturitate de 29 de ani, un an mai trziu).
- valoarea la care se ramburseaz obligaiunea;
- factorul de actualizare la o rat de actualizare i i o
perioad n ani.
Rentabilitatea portofoliului de obligaiuni este n funcie de dobnzile
acumulate i de variaia cursului obligaiunilor. Pentru deintor, randamentul
(rentabilitatea) obligaiunilor reprezint rata de fructificare sau de capitalizare
pe care o cere drept remuneraie pentru lichiditile mprumutate emitentului.
Randamentul mai poate fi denumit i rata de pia a dobnzii obligaiunilor.
Riscul portofoliului de obligaiuni apare ca urmare a faptului c
investitorii n obligaiuni sunt expui riscului care apare n urma modificrii
ratelor dobnzilor sau riscului ratelor dobnzii.
Garantarea mprumutului obligatar este, n general, obligatorie.
Cumprtorii de obligaiuni solicit, prin contractul obligatar, pe lng plata
dobnzii i o anumit protecie mpotriva riscului de neplat. Aceasta poate fi
realizat printr-un drept asupra activelor firmei emitente, iar obligaiunile
respective sunt considerate garantate sau obligaiuni cu ipotec.
Pe lng obligaiunile garantate, pe piaa financiar, pot circula
obligaiuni negarantate, care nu furnizeaz nici un drept asupra unui anumit
activ al firmei. Dac obligaiunea n cauz constituie primul drept asupra
activelor firmei, n caz de neplat, ea se numete obligaiune senior. Dac
exist ali creditori cu prioritate, obligaiunea este denumit obligaiune
subordonat. Deci, destinatarii de obligaiuni negarantate nu sunt protejai prin
garanii, ci prin patrimoniul firmei.
Rambursarea mprumutului obligatar se face: sub paritate (sub pari),
dac Vr < Vn; la paritate (al pari), dac Vr = Vn; peste paritate (supra pari),
dac Vr > Vn.
n care: Vr preul (valoarea) de rambursare a unei obligaiuni, care
reprezint o cot din capitalul total de rambursat (Vn);
Vn preul total (valoarea total) de rambursare a mprumutului
sau capitalul total pe care-l ramburseaz emitentul i pe
care l primesc subscriptorii, exceptnd dobnda.

37

n funcie de prevederile contractului de emisiune, rambursarea


(amortizarea) unui mprumut obligatar se poate face n urmtoarele
modaliti18:
a) Rambursarea prin anuiti constante (i amortismente variabile)
propune ca amortizrile (rambursrile) anuale ale mprumutului s varieze
cresctor i compensator cu variaia descresctoare a dobnzii anuale. Faptul c
anuitatea este constant i amortismentul variabil, aceast modalitate de
rambursare poart numele de amortizare progresiv.
b) Rambursarea prin anuiti variabile i amortismente constante,
presupune c emitentul (societatea mprumutat) ramburseaz, n fiecare an,
acelai numr de obligaiuni, valoarea de amortizat fiind mprit n trane
egale. Amortismentul fiind constant, iar dobnda variabil, anuitatea este deci
variabil (amortismentul anual = mprumutul/n). Rambursarea se face prin
tragerea la sori a obligaiunilor19.
c) Rambursarea integral la scaden (in fine sau la sfrit) se face
n ultima zi a duratei acesteia i devine tot mai utilizat ca urmare a simplificrii
gestiunii financiare. n acest caz, n fiecare perioad anuitatea este egal cu
valoarea dobnzii perioadei, mai puin ultima scaden, cnd se ramburseaz
ntregul mprumut (anuitatea la ultima scaden este egal cu suma dobnzii
perioadei i valoarea mprumutului amortizat).
d) Rambursarea prin burs intereseaz emitentul atunci cnd cursul
bursier al obligaiunilor este inferior valorii de rambursat (valoarea nominal +
prima de rambursat)20. Condiiile admiterii ntreprinderii la burs sunt:
lichiditate, siguran i egalitate de tratament. Prin aceste trei condiii piaa
bursier asigur atragerea i plasarea economiilor publice i evaluarea
permanent a titlurilor cotate.
e) Conversia obligaiunilor n aciuni este posibil ca urmare a faptului
c obligaiunile, fiind deseori titluri cu o durat de via limitat, se pune
problema schimbrii acestora n aciuni.

18

Aceste modaliti corespund rambursrii al pari, ct i rambursrii supra pari.


Tragerea la sori se poate realiza sub forma: tragerii unei scrisori, care cuprinde titlurile de
amortizat la fiecare scaden; tragerii unui numr i rambursarea unui anumit numr de titluri.
20
Exist, ns, limite legale privind numrul de obligaiuni rscumprate prin burs: n
principiu, nu mai mult de 50% din numrul de obligaiuni amortizabile ntr-un an. O alt
modalitate de rscumprare prin burs const n lansarea de ctre societatea mprumutat a unei
oferte publice de schimb sau de cumprare.
19

38

1.9. STUDII DE CAZ


1. S.C. X SRL achiziioneaz un mijloc fix a crei valoare de intrare
n patrimoniu este de 12.500 u.m. Durata normal de fracionare, conform
Catalog 8-10 ani i se opteaz pentru 10 ani. S se calculeze amortizarea anual
i lunar.
2. S.C. X SRL are n patrimoniu o cldire pentru care se cunosc
urmtoarele date:
valoarea de intrare n patrimoniu 88.000 u.m.;
durata normal de funcionare, conform Catalog 40-60 ani i se
opteaz pentru 55 ani;
durata consumat pn la 30 12 anul n: 30 ani;
amortizarea nregistrat pn la 30 12 anul n: 26800 u.m.
Se reevalueaz cldirea, stabilindu-se valoarea de intrare actualizat de
150.000 u.m.
S se calculeze amortizarea anual i lunar ncepnd cu 01.01.n+1.
3. S.C. X SRL are n patrimoniu un mijloc fix (central termic)
pentru care se cunosc urmtoarele date:
valoarea de intrare n patrimoniu: 175.000 u.m;
durata normal de funcionare, conform catalog 24 ani i se
opteaz pentru 36 ani;
durata consumat pn la 31.12 anul n: 10 ani;
amortizarea nregistrat pn la 31.12 anul n: 70.000 u.m.
Ca urmare a lucrrilor de amortizare, consiliul de administraie a aprobat
prelungirea DNF cu 10%, ncepnd cu luna a III-a anul n+1.
S se calculeze amortizarea anual i lunar a mijlocului fix.
4. S.C. X SRL a achiziionat i a pus n funciune, n luna mai anul n
un mijloc fix, despre care se cunosc urmtoarele date:
valoarea de intrare n patrimoniu 150.000 u.m.;
durata normal de fracionare, conform Catalog 10-12 ani i se
opteaz pentru 10 ani.
S se amortizeze mijlocul fix n regim degresiv.

39

5. S se ntocmeasc planul de amortizare liniar, degresiv (AD1) i


accelerat pentru mijloc fix achiziionat n 30.12. anul n cu preul de 6.000
um. Durata normal de utilizare este de 5 ani.
6. S.C. X SRL achiziioneaz echipamente cu valoare de intrare de
1.500.000 u.m., a cror durat normal de fracionare, conform Catalog, este de
16-24 ani i se opteaz pentru 20 ani.
S se calculeze amortizarea anual n regim accelerat a echipamentului
respectiv.
7. S ne ntocmeasc planul de amortizare liniar, degresiv (varianta
AD1) i accelerat pentru un mijloc fix achiziionat n 28.02. anul n cu preul
de 9.600 um. Durata de utilizare este de 4 ani.
8. Firma X achiziioneaz un mijloc fix la un pre de 7200 um n data
de 30.12. anul n. Durata normal de funcionare este de 7 ani.
S se calculeze:
a) Cota medie anual de amortizare pentru regimul liniar (Cal) i pentru
regimul de amortizare degresiv (Cad);
b) Durata de utilizare aferent regimului liniar, recalculat (DNFlr),
durata de utilizare n cadrul creia se realizeaz amortizarea integral (DNFai),
idem n cazul creia de aplic regimul de amortizare degresiv (DNFad), idem n
cadrul creia se aplic regimul de amortizare liniar (DNFl) i durata de
utilizare pentru care nu se mai calculeaz amortizarea (DNFn);
c) Planul de amortizare n regim degresiv (AD2).
9. O cldire are valoarea contabil de 20.000 um i o durat normal de
funcionare de 20 de ani. Dup 15 ani de utilizare, cldirea se reevalueaz la
valoarea just de 4.000 un. Se presupune c valoarea contabil este egal cu cea
fiscal. S se determine:
a) Amortizarea contabil anual nainte (AC1) i dup reevaluare (AC2);
b) Amortizarea fiscal dup reevaluare (Afr);
c) Valoarea cu care se majoreaz (diminueaz) cldirea;
d) S se comenteze rezultatele.

40

10. Un activ fix corporabil are o valoare contabil de 10.000 um, i DNF
de 20 de ani. Dup 8 ani se reevalueaz, indicele de actualizare fiind de 120%.
nregistrarea n contabilitate se face utiliznd metoda valorii brute. Rezerva
din reevaluare se ncorporeaz la rezerve reprezentnd surplusul realizat din
rezerve din reevaluare.
S se calculeze:
a) Valoarea contabil actualizat (Vca);
b) Valoarea amortizrii cumulate actualizate (Vaca);
c) Diferena din reevaluare aferent valorii contabile (Rvc);
d) Diferena dintre plusul valorii contabile i plusul amortizrii (V);
e) Surplusul de valoare transferat la rezerve (Vrt).
11. Firma X deine un mijloc fix care are o valoare contabil de
20.000 um i o DNF de 20 ani. n tabelul 1.11. sunt redate informaii privind
reevalurile succesive ale activului fix:
Nr.
crt.
0
1.
2.
3.
4.

Data
Reevalurii
1
Dup 5 ani de utilizare
Dup 10 ani de utilizare
Dup 12 ani de utilizare
Dup 18 ani de utilizare

Tabelul 1.11.
Valoarea just
(um)
2
24000
14000
3200
2000

nregistrarea operaiilor de reevaluare se face utiliznd metoda valorii


nete. La sfritul perioadei de utilizare, activul fix se scoate din activ, ca urmare
a casrii, ocazie cu care se transfer diferenele din reevaluarea n rezerve.
S se calculeze, n cazul celor patru momente de reevaluare,
urmtoarele:
a) Amortizarea cumulat la sfritul anului de utilizare (Ac);
b) Valoarea contabil net (Vcn);
c) Diferena din reevaluare (Re);
d) Amortizarea anual (recalculat) dup cele patru reevaluri.

41

12. Firma X (utilizator sau locatar) preia n leasing financiar un mijloc


fix a crui valoare este de 40.000 um cu o DNF de 4 ani. Avansul achitat de
locatar este de 15% din preul activului fix. Durata contractului de leasing este
de 3 ani, iar dobnda anual, de 10%. Se consider c ratele se factureaz de
dou ori pe an (2 x 3 ani = 6 rate). La expirarea contractului, locatarul cumpr
mijlocul fix (autoturism) la valoarea rezidual.
tiind c societatea de leasing (locatorul) este persoan juridic
rezident, s se calculeze:
a) Valoarea avansului (Va);
b) Valoarea rezidual (Vr);
c) Rata de capital (Rc);
d) Rata de leasing (Re);
e) TVA;
f) Tabloul de amortizare i rata de leasing.
13. Firma X preia n leasing operaional cu plata n $ un mijloc fix de
la o societate de leasing. Locatarul (utilizatorul) este o societate pltitoare de
TVA. Pe baza contractului de leasing operaional extern se prezint urmtoarele
informaii:
valoarea de intrare n patrimoniu: 20000 $;
durata normal de funcionare: 4 ani;
valoarea rezidual este de 25%;
durata contractului de leasing operaional: 3 ani;
numrul de rate: 6 rate (2 rate/an x 3 ani);
impozitul pe veniturile obinute de nerezideni: 15%;
rata profitului :5%.
S se calculeze:
a) Amortizarea anual (Aa);
b) Valoarea rezidual (Vr);
c) Marja de profit anual (Mpa);
d) Tabloul amortizrii mprumutului.
14. Firma X achiziioneaz un mijloc de transport n luna ianuarie
anul n n valoare de 850.000 um, pentru care furnizorul asigur o garanie
pentru 300000 km.
Lunar, din foaia de parcurs a mijlocului fix se va determina numrul de
km parcuri, dup cum urmeaz: 1000 km (I), 5200 km (II), 7500 km (III)
S se calculeze amortizarea lunar.

42

15. Firma X achiziioneaz o construcie i prevede efectuarea de


investiii ulterioare. Despre construcia respectiv se cunosc urmtoarele date:
durata normal de funcionare : 40 60 ani, i se opteaz pentru
40 ani;
valoarea de intrare: 3.600.000 um;
dup 3 ani de funcionare, se decide efectuarea unor cheltuieli de
modernizare (Cm) cu valoare de 2.000.000 um.
S se calculeze:
a) Valoarea rmas de amortizat dup trei ani de funcionare (Vra);
b) Valoarea de intrare corectat rmas de amortizat (Vicr);
c) Cota anual de amortizare recalculat dup trei ani de funcionare (Car);
d) Amortizarea anual recalculat ncepnd cu anul patru (Aar);
e) Amortizarea total recuperat (Atr).
16. Firma X are n funciune o instalaie, care dup patru ani de
funcionare intr n conservare pentru doi ani, iar n anul al 7-lea se repune n
funciune. Alte date referitoare la instalaie sunt:
durata normal de funcionare: 12 16 ani, i se opteaz pentru 12 ani;
valoarea de intrare: 720.000 um;
dup patru ani de funcionare, instalaia se trece n conservare
pentru 2 ani, iar n al 7-lea se repune n funciune.
S se determine:
a) Amortizarea anual (Aa) i amortizarea recuperat (Ar) pe perioada a
patru ani de funcionare;
b) Valoarea rmas de recuperat i amortizarea anual dup repunerea n
funciune.
17. Firma X a achiziionat o linie de fabricaie n luna ianuarie anul
n i are termen final de recepie luna decembrie anul n. n prima faz s-au
efectuat lucrri de investiii n valoare de 870.000 um, reprezentnd:
270.000 um instalaia;
250.000 um lucrri aferente instalaiei;
350.000 um lucrri de amenajare a spaiului pentru viitoarea
instalaie.
n luna mai se constat c instalaia poate fi pus n funciune parial,
astfel c are o recepie parial a acesteia. Ca urmare, n luna iunie se calculeaz
amortizarea aferent recepiei pariale. n luna decembrie are loc recepia final
a investiiei, conform devizului de lucrri, n valoare de 1.250.000 um. Durata
normal de funcionare 8 12 ani i se opteaz pentru 12 ani.

43

S se calculeze:
a) Amortizarea lunar ( ) i suma ce urmeaz s se includ pe
cheltuieli n lunile iunie noiembrie.
b) Valoarea rmas de recuperat (Vrr), amortizarea anual (Aa) i lunar
(Al) pentru perioada urmtoare.
18. Firma X achiziioneaz un mijloc fix n valoare de 2.000.000 um,
din urmtoarele surse:
1.500.000 um alocaii de la bugetul de stat;
600.000 um din surse proprii.
La recepie mijlocul fix (utilaj energetic) va fi evideniat la categoria
bunurilor de natura domeniului public cu valoarea de 1.500.000 um i la
categoria de imobilizare din surse proprii, cu valoarea de 600.000 um. Durata
normal de funcionare 12 18 ani i se opteaz pentru 15 ani.
S se calculeze amortizarea anual (Aa) i lunar ( ) a mijlocului fix.
19. S presupunem c firma X pltete acionarilor si deintori de
aciuni privilegiate (prefereniale), dividende n valoare de 2,4 um pe aciune,
iar rata de rentabilitate a investiiei respective, pentru respectivul grad de risc
este de 13,5%. Care este valoarea unei aciuni prefereniale?
20. Care este randamentul unei aciuni prefereniale, cunoscnd
urmtoarele date: dividendul anual pe aciune este de 3,7 um; preul de pia
(curent) al unei aciuni este de 48 um?
21. O nou aciune emis de firma X valoreaz ct 3,5 aciuni vechi
ale aceleiai societi. O aciune nou se vinde la preul de 2.000 um, n timp ce
cursul vechilor aciuni este de 3.000 um.
Care este cursul unei aciuni dup cumprarea unei noi aciuni ( )?
22. S presupunem c firma X emite obligaiuni pe termen scurt (sub
1 an), la o valoare nominal de 1000 um, care implic o plat de 120 um ca
dobnd, la finele perioadei. Care este valoarea actualizat a unei obligaiuni la
sfritul anului?
23. S presupunem c firma X emite obligaiuni la 01.01. anul n, la
valoarea nominal de 1000 um i rata cuponului de 12%, care se pltete
semestrial. Care este valoarea de pia a unei obligaiuni dup 6 luni de la
emiterea acesteia i cu o zi nainte de plata dobnzii, considernd c anul are
365 zile.