Sabes A Qué Se Le Atribuye El Origen de Las Relaciones Financieras

Sabes a qu se le atribuye el origen de las relaciones financieras?
Las relaciones financieras surgen a partir de la necesidad de determinar las inversiones que se
tienen que hacer para mantener vivo un negocio, de dnde se podr obtener el financiamiento a
largo plazo para poder realizar una inversin y sobre todo, cmo se administraran las operaciones
financieras cotidianas, como cobranza a clientes y pagos a proveedores.
2. Cul es el avance ms reciente que conoces en el aspecto terico de la disciplina de las
finanzas?
Existen avances constantes en la computacin y en la tecnologa de la informacin, y esto seguir
revolucionando la forma de tomar decisiones financieras. Las compaas empiezan a conectar
redes de computadoras personales entre s, con sus mainframes, con Internet y con las de sus
clientes y proveedores. As los gerentes financieros pueden compartir cada vez ms informacin y
celebrar juntas personales con colegas distantes a travs de teleconferencias. La capacidad de
accesar y analizar datos en tiempo real significa que el anlisis cuantitativo cada da cobra mayor
importancia y que ni el instinto ni la corazonada ahora son suficientes en las decisiones de
negocios. La siguiente generacin de administradores financieros necesitar habilidades
cuantitativas y de computacin ms slidas que las que necesitaban en el pasado.
En los aos venideros los gerentes financieros seguirn mantenindose a la vanguardia de los
adelantos tecnolgicos y han de prepararse para adaptar su compaa al entorno cambiante.
3. Sabes cules son las funciones, objetivos, responsabilidades, y tareas de la actividad financiera
en la empresa?
La meta de la administracin financiera en un negocio orientado a las utilidades, es tomar
decisiones que incrementen el valor de las acciones o de una manera ms general, que
incrementen el valor del mercado de capital.
La meta de la administracin financiera es maximizar el valor de las acciones de una organizacin.
Algunas metas financieras posibles:
Sobrevivir
Evitar dificultades financieras y la quiebra
Derrotar a la competencia
Maximizar las ventas o participacin de mercado
Maximizar costos
Maximizar las utilidades
Mantener un crecimiento constante de las ganancias
Funciones de la administracin financiera:
Contabilidades de costos y financiera, los pagos de impuestos y los sistemas de informacin de la
administracin.
Administrar el efectivo y crdito de la empresa, planeacin financiera y los gastos de capital.
Las finanzas corporativas tienen tres reas de inters principales:
Presupuesto de capital. Qu inversiones a largo plazo debe aceptar una empresa?
Estructura de capital. En dnde obtendr la empresa el financiamiento a largo plazo para pagar
por sus inversiones? En otras palabras, qu mezcla de deuda y capital se debe utilizar para
proporcionar fondos a las operaciones?
Administracin del capital de trabajo. Cmo debe administrar la empresa sus actividades
financieras cotidianas?
Responsabilidades del personal de finanzas:
Pronosticar y planificar. Coordina el proceso de planificacin, es decir, interacta con miembros
de otros departamentos al hacer pronsticos y establecer los planes que moldearn el futuro de la
compaa.
Tomar las decisiones importantes de inversin y de financiamiento. Una compaa exitosa tiene
un crecimiento rpido de ventas, para lo cual requiere inversiones en planta, en equipo e
inventario. El personal de finanzas ayuda a determinar el crecimiento ptimo de las ventas, a
decidir qu activos adquirir y elegir luego el mejor instrumento para financiarlos.
Coordinar y controlar. El personal de finanzas necesita interactuar con otros departamentos para
cerciorarse de que la compaa sea administrada con la mayor eficiencia posible.
Tratar con los mercados financieros. El personal de finanzas se ocupa del dinero y de los
mercados financieros. La empresa interacta con los mercados financieros generales en donde se
generar los fondos, donde se intercambian sus valores y donde los inversionistas ganan o pierden
dinero.
Manejar el riesgo. Todas las empresas corren riesgos, a saber: desastres naturales como
incendios e inundaciones, incertidumbre de los mercados de bienes de consumo, tasas de inters
voltiles y fluctuaciones del tipo de cambio, Muchos de ellos pueden atenuarse comprando un
seguro o protegindose en los mercados de derivados. El personal de finanzas se encarga del
programa global para la administracin del riesgo que, entre otras cosas, incluye identificar los que
deberan administrar y luego administrarlos con la mayor eficiencia.
TareaUnidad 1 - Actividad 1 - Subir Archivo
Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %
Las finanzas surgieron como un campo de estudios independiente. Se relacionaban solamente con
los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital.
Las innovaciones tecnolgicas provocaron la necesidad de ms fondos lo que impulso el estudio de
las finanzas para destacar la liquidez y el financiamiento.
La depresin de los aos 30 obligo a las finanzas a centrarse en los quiebres, liquidaciones etc.
Las regulaciones aumentaron la informacin financiera que deban dar a conocer las empresas de
este amplio anlisis financiero.
Despus de la llegada de la computadora se pudieron aplicar a los problemas financieros
herramientas analticas poderosas.
En 1970 formularon el modelo de fijacin de precios de opciones para la evaluacin relativa de los
derechos financieros. La existencia de un mercado de opciones permite al inversionista establecer
una posicin protegida y sin riegos comprando acciones y al mismo tiempo estableci opciones
sobre las acciones. En mercados financieros eficientes el rendimiento producido por una posicin
de este tiempo debe ser una tasa libre de riesgos.
Ms adelante el papel de los impuestos personales en conexin con los impuestos de la empresa
ha sido un rea que ha rendido frutos.
En los 90`tuvieron una funcin vital y estratgica en las empresas. Para determinar si se generaban
riquezas deben conocer quienes aportan el capital que la empresa requiere para tener utilidades.
A medida que se integran los mercados financiero mundiales en forma creciente, el administrador
debe buscar el mejor precio de las fronteras y a menudo con divisas.
Entonces las finanzas han evolucionado del estudio descriptivo que eran antes; ahora incluyen
anlisis rigurosos y teoras normativas. Han dejado de ser un campo preocupado
fundamentalmente por la obtencin de fondos para abarcar la administracin de activos, la

asignacin de capital y la valuacin de las empresas en el mercado global.
Buena actividad, recuerda anotar la fuente de informacin, an ya sabiendo de dnde viene el

informe.
Gracias.
Desde los inicios de las transacciones comerciales se han tenido que establecer una serie de
parmetros que delimiten el accionar de los sistemas econmicos, estos estn sujetos a los
factores de mercado que lo circundan y a la sociedad en los que se encuentran inmersos.
La circulacin de los bienes, de la moneda, de los medios de pago y la consecucin de una balanza
comercial favorable constituyen una parte bastante importante en las relaciones financieras que
se han presentado entre los diferentes pases del mundo, estas son las que rigen la
interdependencia y forman el esqueleto de las nuevas tendencias comerciales de las sociedades,
es por ello que el estudio histrico de estos factores ayudarn a comprender los actuales sistemas
de mercado y sus incidencias futuras.
Algunos financistas, economistas, administradores y estudiosos del mundo de los negocios creen
que en este sistema se presenta una cualidad apoyada en el fundamento que no es posible el
mantenimiento de una situacin inflacionaria ya que cuando el pas tiene una masa monetaria con
excedentes, como la oferta interna no puede a la vez satisfacer la demanda externa y la interna
que se ha disparado, se produce una subida de precios, con lo cual se aminorar el ritmo de las
exportaciones y disminuir la entrada de metal precioso, mientras que las salidas de este ltimo
seguirn a buen ritmo, en pago por las importaciones que suplen la insuficiencia de la oferta
frente a la demanda interna.
Buena actividad, recuerda anotar la fuente de informacin, an ya sabiendo de dnde viene el
informe.
Gracias.
ForoUnidad 1 - Actividad 3 - Foro
TareaUnidad 1 - Cuestionario - Subir Archivo
Las Finanzas Corporativas son un rea de las finanzas que se centra en la forma en la que las
empresas pueden crear valor y mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos financieros.
El propsito de las finanzas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios. Las finanzas
estn firmemente relacionadas con otras dos disciplinas: la Economa y la Contabilidad.
Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:
Las decisiones de inversin, que se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o
intangibles) en los que la empresa debera invertir.
Las decisiones de financiacin, que estudian la obtencin de fondos (provenientes de los
inversores que adquieren los activos financieros emitidos por la empresa) para que la compaa
pueda adquirir los activos en los que ha decidido invertir.
Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de la entidad. Por un lado,
implica una remuneracin al capital accionarial y por otro supone privar a la empresa de recursos
financieros.
Las decisiones directivas, que ataen a las decisiones operativas y financieras del da a da.
A partir del objetivo bsico de las finanzas corporativas que es maximizar el valor o la riqueza para
los accionistas o propietarios, una de las cuestiones fundamentales se centra en medir la
contribucin de una determinada decisin al valor del accionista. Para responder a esta cuestin
se han creado las tcnicas de valuacin o valoracin de activos.
Conceptos claves en las finanzas corporativas
El dilema entre el riesgo y el beneficio
Mientras ms rentabilidad espera un inversionista, ms riesgo est dispuesto a correr. Los
inversionistas son adversos al riesgo, es decir para un nivel dado de riesgo buscan maximizar el
rendimiento, lo que se puede entender tambin que para un nivel dado de retorno buscan
minimizar el riesgo.
El valor del dinero en el tiempo
Es preferible tener una cantidad de dinero ahora que la misma en el futuro. El dueo de un
recurso financiero se le tiene que pagar algo para que prescinda de ese recurso, en el caso del
ahorrista, es la tasa de inters, en el caso del inversionista la tasa de rendimiento o de retorno.
El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
El dinero en efectivo es necesario para el trabajo diario (capital de trabajo) pero a costa de
sacrificar mayores inversiones.
Costos de oportunidad
Considerar que siempre hay varias opciones de inversin. El costo de oportunidad es la tasa de
rendimiento sobre la mejor alternativa de inversin disponible. Es el rendimiento ms elevado que
no se ganar si los fondos se invierten en un proyecto en particular no se obtiene. Tambin se
puede considerar como la prdida que estamos dispuestos a asumir, por no escoger la opcin que
representa el mejor uso alternativo del dinero.
Financiamiento apropiado
Las inversiones a largo plazo se deben financiar con fondos a largo plazo, y de manera semejante
se deben financiar inversiones a corto plazo con fondos a corto plazo. En otras palabras, las
inversiones deben calzarse con financiacin adecuada al proyecto.
Apalancamiento (uso de deuda)
El buen empleo de fondos adquiridos por deuda sirve para aumentar las utilidades de una
empresa o inversionista. Un inversionista que recibe fondos prestados al 15%, por ejemplo, y los
aporta a un negocio que rinde 20%, est aumentando sus propias ganancias con el buen uso de
recursos de otro.
Diversificacin eficiente
El inversionista prudente diversifica su inversin total, repartiendo sus recursos entre varias
inversiones distintas. El efecto de diversificar es distribuir el riesgo y as reducir el riesgo total.
Riesgo
Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados o posibilidad de que
algn evento desfavorable ocurra.
Riesgo Total: Riesgo Sistemtico + Riesgo no Sistemtico
Riesgo Sistemtico (No Diversificable o Inevitable): Afecta a los rendimientos de todos los valores
de la misma forma. No existe forma alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal
riesgo, y es muy til conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por
tales factores comunes, por ejemplo una decisin poltica afecta a todos los ttulos por igual.
Riesgo No Sistemtico (Diversificable o Evitable): Este riesgo se deriva de la variabilidad de los

rendimientos de los valores no relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Es
posible reducirlo mediante la diversificacin.
Mucho antes de que se desarrollaran los principios de la teora del equilibrio de activos
financieros, los directivos financieros inteligentes ya efectuaban ajustes por riesgo en el
presupuesto de capital. Intuitivamente se daban cuenta de que, si las dems variables se suponan
constantes, los proyectos con riesgo eran menos deseables que los seguros. Por tanto, exigan una
mayor tasa de rentabilidad de los proyectos con riesgo basaban sus decisiones en estimaciones
conservadoras de los flujos de tesorera.
TareaUnidad 2 - Lo que s - Texto en Lnea
A qu se refiere el trmino "grupo financiero"?

Los Grupos Financieros tienen la finalidad de tener una mejor organizacin de las entidades que
los integra, por medio de una poltica corporativa unificada, as abarcar diversos servicios
financieros ofrecidos por cada una de las empresas que los conforman.
Un Grupo Financiero est integrado por una sociedad controladora, por entidades financieras y
por empresas, que obtienen la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para
constituirse y funcionar como Grupo Financiero en los trminos de la Ley para Regular
Agrupaciones Financieras y las Reglas Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos
Financieros.
El Grupo Financiero se forma con cuando menos dos entidades financieras que pueden ser del
mismo tipo, con la excepcin de que no puede formarse slo con dos sociedades financieras de
objeto mltiple, y las entidades pueden ser: almacenes generales de depsito, casas de cambio,
instituciones de fianzas, instituciones de seguros, casas de bolsa, instituciones de banca mltiple,
sociedades operadoras de sociedades de inversin, distribuidoras de acciones de sociedades de
inversin, administradoras de fondos para el retiro y sociedades financieras de objeto mltiple.
Un banco puede o no, ser parte del Grupo Financiero.
A qu se refiere el trmino "casa de bolsa"?

Los intermediarios del Mercado de Valores
Las Casas de Bolsa son sociedades annimas dedicadas a la intermediacin con valores, lo que
comprende el poner en contacto a oferentes y demandantes de valores, as como ofrecer y
negociar valores por cuenta propia o de terceros en el mercado primario o secundario.
Para organizarse y operar como casa de bolsa se requiere autorizacin de la CNBV.
Asimismo, este Organismo tiene las facultades para regular la forma y trminos en que las Casas
de Bolsa deben realizar sus actividades y la prestacin de servicios de inversin sobre valores a sus
clientes, incluyendo el establecimiento de normas respecto del perfil de inversin de stos,
distribucin de valores, la prevencin de conflictos de inters y en general, reglas prudenciales
para el sano desarrollo del mercado y la proteccin de los intereses del cliente.
Principales actividades de las Casas de Bolsa
Las Casas de Bolsa brindan asesora a las empresas para obtener financiamiento a travs de la
emisin de ttulos, y participan en las ofertas pblicas como colocador de los mismos o como
representantes comunes de los tenedores de valores.
Posteriormente, pueden contribuir a dar liquidez a los ttulos al actuar como formador de mercado
manteniendo continuamente posturas de compra y de venta por un importe mnimo de valores.
En el da a da, celebran operaciones de compra-venta, reporto y prstamo de valores, actuando
por cuenta propia o de sus clientes. Para el desarrollo de estas actividades, las Casas de Bolsa
pueden llevar a cabo la liquidacin de operaciones, ya sea por cuenta propia o de sus clientes, as
como la administracin y la custodia de los valores de terceros.
Adicionalmente ofrecen servicios de inversin, para apoyar a clientes en la toma de decisiones de
inversin, a travs de servicios asesorados y no asesorados.
Asimismo, pueden actuar como fiduciarias, administrador y ejecutor de prendas burstiles, as
como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
Los productos que las Casas de Bolsa pueden ofrecer a su clientela incluyen tambin las
operaciones con derivados, divisas y metales amonedados.
Las actividades permitidas a las Casas de Bolsa son establecidas por la Ley del Mercado de Valores.
Obligaciones de las Casas de Bolsa que operan por cuenta de terceros
Las Casas de Bolsa que operan a nombre del pblico inversionista, tienen que cumplir con diversas
obligaciones establecidas en Ley, entre las ms importantes se encuentran:
La prestacin de servicios de inversin deber realizarse a travs de apoderados de las casas de

bolsa para celebrar operaciones con el pblico inversionista.
En adicin a esto, para Servicios Asesorados las Casas de Bolsa debern:
Evaluar los objetivos de inversin de sus clientes, su situacin financiera, los conocimientos en la
materia de stos, con el objeto de obtener su Perfil de Inversin.
Analizar los productos financieros que ofrezcan a sus clientes tomando en cuenta los posibles
riesgos a los que se encuentran expuestos.
Hacer las recomendaciones y operaciones acordes a los perfiles de inversin definidos para sus
clientes.
En cuanto a Servicios No Asesorados debern:
Revelar a sus clientes que bajo esta modalidad, ellos sern responsables de analizar sus objetivos
de inversin y determinar los riesgos de los productos financieros con los que operarn.
Asimismo, las casas de bolsa debern revelar a sus clientes las comisiones que cobrarn por los
servicios de inversin que ofrezcan.
Apoderados para celebrar operaciones con el pblico
Un apoderado es una persona fsica autorizada por la CNBV, que cuenta con poder de algn
intermediario del mercado de valores para celebrar operaciones con el pblico en cumplimiento
de contratos de intermediacin burstil, fideicomisos, mandatos o comisiones, as como contratos
de depsito y administracin de valores, que los clientes tengan celebrados con el intermediario.
Autorizacin de Apoderados
Para recibir la autorizacin, los aspirantes a apoderados deben acreditar contar con calidad
tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, lo cual es verificado por un organismo
autorregulatorio reconocido por la CNBV.
Actualmente la asociacin autorizada para realizar estas funciones es la Asociacin Mexicana de
Intermediarios Burstiles (AMIB).
La autorizacin para actuar como apoderado surte efecto una vez que se formaliza el poder
especial otorgado por el Intermediario al que presta sus servicios.
Perfil del inversionista
Los elementos que las casas de bolsa deben considerar para la determinacin del perfil de sus
clientes son:
Conocimientos y experiencia en materia financiera y del mercado.
Situacin y capacidad financiera.

Objetivos de inversin (propsito de la inversin, su duracin, el nivel de tolerancia al riesgo, as
como las limitantes y restricciones establecidas por el propio cliente).
Los perfiles de inversin definidos por las Casas de Bolsa debern ser informados a los propios
clientes, y revisados por estos ltimos por lo menos cada dos aos.
Las Casas de Bolsa dentro del anlisis de los productos de inversin que ofrecern a sus clientes
debern considerar para determinar su perfil, entre otros lo siguiente:
Las necesidades de inversin que pudieran satisfacer
Los riesgos asociados
La liquidez del producto
La situacin financiera actual e histrica de la Emisora o contraparte
La prelacin en su pago.
Qu significan las siglas B.M.V?
Bolsa Mexicana de Valores, la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V., es una entidad financiera
privada que opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley
del Mercado de Valores. En ella se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores
organizado en Mxico, siendo su objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el
desarrollo del mercado, fomentar su expansin y competitividad.
Qu significan las siglas MexDer?
Mercado Mexicano de Derivados, MexDer la Bolsa de Derivados de Mxico dio comienzo a sus
operaciones en diciembre de 1998 al listar contratos de futuros sobre subyacentes financieros y
constituyndose como una sociedad annima de capital variable, autorizada por la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), para proveer las instalaciones y servicios necesarios para
cotizar y negociar contratos estandarizados de Futuros y Opciones.
La creacin del Mercado de Derivados fue motivada por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) en
1994 al financiar el proyecto y al darse a la tarea en conjunto con la S.D. Indeval para crear la bolsa
de opciones y futuros, MexDer, bajo la razn social de Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de
C.V. Cabe mencionar que la bolsa de Derivados de Mxico es una entidad independiente de la
BMV.
Quines son las mximas autoridades del Sistema Financiero Mexicano?

La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) de Mxico es una secretara de estado de la
administracin pblica federal a cuyo encargo se encuentra todo lo relacionado a la recaudacin
tributaria, administracin financiera y fiscalizacin de recursos del gasto pblico, as como la

regulacin y vigilancia de las instituciones bancarias y de valores de dicho pas.
El Banco de Mxico (BANXICO) es el banco central del Estado Mexicano. Por mandato
constitucional, es autnomo en sus funciones y administracin. Su finalidad es proveer a la
economa del pas de moneda nacional y su objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder
adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde promover el sano desarrollo del
sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pago.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es una autoridad financiera mexicana,
rgano desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP) con autonoma
tcnica y facultades ejecutivas.
La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) es un rgano Desconcentrado de la Secretara
de Hacienda y Crdito Pblico, encargada de supervisar que la operacin de los sectores
asegurador y afianzador se apegue al marco normativo, preservando la solvencia y estabilidad
financiera de las instituciones de Seguros y Fianzas, para garantizar los intereses del pblico
usuario, as como promover el sano desarrollo de estos sectores con el propsito de extender la
cobertura de sus servicios a la mayor parte posible de la poblacin.
La Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) es un rgano
administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico cuya labor
fundamental es la de regular el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) que est constituido por las
cuentas individuales, propiedad de los trabajadores. Estas cuentas acumulan las aportaciones que
realizan trabajador, patrn y gobierno, y son administradas por las Administradoras de Fondos
para el Retiro (AFOREs) para ser entregadas a los trabajadores al momento de su retiro.
TareaUnidad 2 - Actividad 1 - Texto en Lnea
Funciones del Banco de Mxico

A. El Banco de Mxico tiene encomendadas las funciones que se mencionan a continuacin:
I. Regular la emisin y circulacin de la moneda, los cambios, la intermediacin y los servicios
financieros, as como los sistemas de pagos;
II. Operar con las instituciones de crdito como banco de reserva y acreditante de ltima instancia;
III. Prestar servicios de tesorera al Gobierno Federal y actuar como agente financiero del mismo;
IV. Fungir como asesor del Gobierno Federal en materia econmica y, particularmente, financiera;
V. Participar en el Fondo Monetario Internacional y en otros organismos de cooperacin financiera
internacional o que agrupen a bancos centrales, y
VI. Operar con los organismos a que se refiere el numeral V anterior, con bancos centrales y con
otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera.
B. A fin de cumplir con las funciones antes sealadas, la Ley del Banco de Mxico lo faculta para
llevar a cabo los actos siguientes:
I. Operar con valores;
II. Otorgar crdito al Gobierno Federal, a las instituciones de crdito, as como al organismo
descentralizado denominado Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario;
III. Otorgar crdito a las personas a que se refiere el numeral VI del apartado A anterior;
IV. Constituir depsitos en instituciones de crdito o depositarias de valores, del pas o del
extranjero;
V. Adquirir valores emitidos por organismos financieros internacionales o personas morales
domiciliadas en el exterior, denominados en moneda extranjera, pagaderos fuera del territorio
nacional, considerados de primer orden en los mercados internacionales;
VI. Emitir bonos de regulacin monetaria;
VII. Recibir depsitos bancarios de dinero del Gobierno Federal, de entidades financieras del pas y
del exterior, de fideicomisos pblicos de fomento econmico y de los referidos en el numeral XI
siguiente, de instituciones para el depsito de valores, as como de entidades de la administracin
pblica federal cuando las leyes as lo dispongan;
VIII. Recibir depsitos bancarios de dinero de las personas morales a que se refiere el numeral VI
del apartado A anterior;
IX. Obtener crditos de las personas morales a que se refiere el numeral VI del apartado A anterior
y de entidades financieras del exterior, exclusivamente con propsitos de regulacin cambiaria;
X. Efectuar operaciones con divisas, oro y plata, incluyendo reportos;
XI. Actuar como fiduciario cuando por ley se le asigne esa encomienda, o bien tratndose de
fideicomisos cuyos fines coadyuven al desempeo de sus funciones o de los que el propio Banco
constituya para cumplir obligaciones laborales a su cargo, y
XII. Recibir depsitos de ttulos o valores, en custodia o en administracin, de las personas
sealadas en los numerales VII y VIII del presente apartado. Tambin podr recibir depsitos de
otros efectos del Gobierno Federal.
C. Adicionalmente, el Banco de Mxico realiza el canje a la vista de los billetes y monedas
metlicas que ponga en circulacin, por otros de la misma o distinta denominacin.
Funciones de la S.H.C.P.
Conforme a la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal, a esta secretara le
corresponden, entre otras, las siguientes funciones:
Proyectar y calcular los ingresos de la federacin, del Gobierno del Distrito Federal y de las
entidades paraestatales, considerando las necesidades del gasto pblico federal, la utilizacin
razonable del crdito pblico y la sanidad financiera de la administracin pblica federal;
Manejar la deuda pblica de la federacin y del Gobierno del Distrito Federal;
Realizar o autorizar todas las operaciones en que se haga uso del crdito pblico;
Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del pas que comprende al Banco Central, a
la Banca Nacional de Desarrollo y las dems instituciones encargadas de prestar el servicio de
banca y crdito;
Ejercer las atribuciones en materia de seguros, fianzas, valores y de organizaciones y actividades
auxiliares del crdito;
Cobrar los impuestos, contribuciones de mejoras, derechos, productos y aprovechamiento
federales en los trminos de las leyes aplicables y vigilar y asegurar el cumplimiento de las
disposiciones fiscales;
Organizar y dirigir los servicios aduanales y de inspeccin;
Proyectar y calcular los egresos del Gobierno Federal y de la administracin pblica paraestatal.
Formular la cuenta anual de la Hacienda Pblica Federal;
Fijar los lineamientos que se deben seguir en la elaboracin de la documentacin necesaria para la
formulacin del Informe Presidencial e integrar dicha documentacin;
Regular la adquisicin, arrendamiento, enajenacin, destino o afectacin de los bienes inmuebles
de la Administracin Pblica Federal y, en su caso, representar el inters de la Federacin.
La funcin de recaudacin de impuestos fue una de las primeras que Mxico deposit en un
ministerio al momento de volverse una nacin independiente. As, el 8 de noviembre de 1821, se
cre la Secretara de Estado y de Despacho de Hacienda con la expedicin del Reglamento
Provisional para el Gobierno Interior y Exterior de las Secretaras de Estado y del Despacho
Universal. El 16 de noviembre de 1824 se creara la primera ley que regulara a la administracin
pblica en materia fiscal, la Ley para el Arreglo de la Administracin de la Hacienda Pblica.
En 1843, con la adopcin del rgimen centralista en Mxico, la secretara se volvi Ministerio de
Hacienda, lo que volvera cambiar a Secretara en 1853, agregndose la funcin de crdito
pblico, de esta manera sera denominada por primera vez Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico.
Mxico es un pas con muchos y muy graves problemas: pobreza, educacin, seguridad, etctera;
no obstante la mejor contribucin del Banco de Mxico para el bienestar de la sociedad es
abocarse a su objetivo primordial: el control de la inflacin.
Durante la dcada reciente Mxico ha avanzado de manera considerable en el control de la
inflacin. La disminucin de la inflacin ha sido posible gracias a las bases institucionales del Banco
de Mxico, entre las que destacan el objetivo prioritario de la estabilidad, la autonoma y la mayor
trasparencia.
El progreso hacia la estabilidad de los precios representa una condicin favorable para el
crecimiento econmico y el bienestar social.
Conformacin de un Sistema Financiero Mexicano
El sistema financiero mexicano est conformado por:
Los intermediarios financieros. Captan, administran y canalizan el ahorro y la inversin para

prestarlo a quienes necesitan dinero.
Las autoridades financieras. Instituciones pblicas que regulan, supervisan y protegen nuestros
recursos ante las instancias financieras.
Banxico.
SHCP.
Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas.
Elementos que integran un Sistema Financiero
Oferentes del dinero (ahorradores o pblico inversionista): personas fsicas, personas morales,
instituciones de seguros e instituciones de finanzas, fondos laborales, instituciones de seguridad
social, sindicatos y asociaciones de profesionistas.
Demandantes de dinero (emisores): personas fsicas, personas morales, gobierno federal.
Intermediarios financieros: instituciones de crdito, casas de bolsa, organizaciones auxiliares de
crdito, sotol.
Organismos reguladores y autoridades: SHCP, Banxico, CNBV, CNSF, CONSAR.
Organismos de apoyo: CECOBAN, FOBAPROA, AMB, AMAF, BMV, FAMEVAL. NAFIN, AMIB,
IMMEC, AMBD.
Buena actividad.
Gracias.
BANOBRAS
El Banco Nacional de Obras y Servicios Pblicos es una institucin de banca de desarrollo que se
tipifica como empresa pblica con participacin estatal mayoritaria, cuenta con personalidad
jurdica y patrimonio propios.
Tiene como objeto financiar o refinanciar proyectos relacionados directa o indirectamente con
inversin pblica o privada en infraestructura y servicios pblicos, as como con las mismas
operaciones coadyuvar al fortalecimiento institucional de los gobiernos Federal, estatales y
municipales, con el propsito de contribuir al desarrollo sustentable del pas.
Actualmente dirige todos sus esfuerzos para fortalecer la inversin en:
Infraestructura social bsica, destinada a elevar las condiciones de vida de todas las familias y, con
ello, sus capacidades y sus oportunidades de desarrollo personal, al poner a disposicin de los
gobiernos locales instrumentos de financiamiento para la atencin de necesidades bsicas de la
poblacin.
Infraestructura para la competitividad y el desarrollo, que busca un sostenido crecimiento
econmico al financiar proyectos con alta rentabilidad social.
NACIONAL FINANCIERA BANCA DE DESARROLLO
A partir de estos lineamientos de poltica pblica, se actualizaron la misin y los objetivos
institucionales, incorporando nuevos elementos para orientar a la organizacin hacia una mayor
contribucin al desarrollo econmico, con nfasis en mejorar la productividad empresarial. De
esta forma, la Misin Institucional, que refleja su razn de ser, ser la siguiente: Contribuir al
desarrollo econmico del pas a travs de facilitar el acceso de las micro, pequeas y medianas
empresas (Mipymes), emprendedores y proyectos de inversin prioritarios, al financiamiento y
otros servicios de desarrollo empresarial, as como contribuir a la formacin de mercados
financieros y fungir como fiduciario y agente financiero del Gobierno Federal, que permita
impulsar la innovacin, mejorar la productividad, la competitividad, la generacin de empleos y el
crecimiento regional.
En congruencia con lo anteriormente planteado, se definieron los siguientes Objetivos y Metas:
Objetivo 1: Ampliar el acceso al financiamiento en mejores condiciones (ms crdito y ms
barato), as como a otros servicios empresariales a las Mipymes y emprendedores, con un enfoque
orientado a mejorar su productividad: el otorgamiento de crdito y garantas (flujo de recursos)
para el ao 2014 se incrementar 10% nominal y se estima destinar el 85% a las Mipymes.
Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT)
El Banco Nacional de Comercio Exterior S.N.C. (Bancomext) tiene por objeto contribuir al
desarrollo y generacin de empleo en Mxico, por medio del financiamiento al comercio exterior
mexicano.
Bancomext se fund en 1937 y opera mediante el otorgamiento de crditos y garantas, de forma
directa o mediante la banca comercial y los intermediarios financieros no bancarios, a fin de que
las empresas mexicanas aumenten su productividad y competitividad.
Banco
Semejanzas
Diferencias
BANOBRAS
Tienen el objetivo de contribuir al desarrollo de las empresas
Financia o refinancia proyectos de inversin pblica o privada en infraestructura y servicios
pblicos
Proporcionan acceso a capacitacin, asistencia tcnica e informacin

Pone a su disposicin la asistencia tcnica y financiera que permita la mejor utilizacin de los
recursos crediticios
Ofrecen servicios en lnea
Garantizan una operacin transparente y de mejora continua

Impulsa la construccin de infraestructura para mejorar la calidad de vida de los ciudadanos.
Cuentan con programas de financiamiento
NAFIN

Otorga crditos de financiamiento viable y de fcil acceso para la pequea y mediana empresa que
puede ser utilizado para capital de trabajo o para adquirir activo fijo.

Realiza una autoevaluacin de la situacin financiera de las empresas
BANCOMEXT
Fomenta el financiamiento al comercio exterior y a la generacin de divisas en el pas.

Otorga financiamientos destinados a atender los requerimientos tanto de corto como de mediano
y largo plazo

Tienen programas de financiamiento para necesidades menores a 3 millones de pesos y mayores a
sta cantidad
1. El sistema financiero mexicano

El sistema financiero mexicano (SFM) es el conjunto de personas y organizaciones, tanto pblicas
como privadas, a travs de las cuales se captan, administran, regulan y dirigen los recursos
financieros que se negocian entre los diversos agentes econmicos, dentro del marco de la
legislacin correspondiente.
Otra manera de visualizar al conjunto de entidades que conforman a este sistema es dividirlo en
cuatro partes:
1) las instituciones reguladoras,
2) las instituciones financieras, las que realizan propiamente las actividades financieras,
3) las personas y organizaciones que realizan operaciones, en calidad de clientes, con las
instituciones financieras y, finalmente,
4) el conjunto de las organizaciones que se pueden considerar como auxiliares, como las
asociaciones de bancos o de aseguradoras, por ejemplo.
De nueva cuenta, no se debe perder de vista que este conjunto de cuatro grupos est
contemplado y regulado por la legislacin vigente. Esta forma de interpretar al SFM facilita su
anlisis ya que, en primer lugar, permite esquematizarlo en forma de organigrama, como en la
siguiente figura.
1. Segn SHCP que se entiende por Sistema Financiero Mexicano?

El sistema financiero mexicano (SFM) es el conjunto de personas y organizaciones, tanto pblicas
como privadas, a travs de las cuales se captan, administran, regulan y dirigen los recursos
financieros que se negocian entre los diversos agentes econmicos, dentro del marco de la
legislacin correspondiente. Otra manera de visualizar al conjunto de entidades que conforman a
este sistema es dividirlo en cuatro partes:
- las instituciones reguladoras,
- las instituciones financieras, las que realizan propiamente las actividades financieras,
- las personas y organizaciones que realizan operaciones, en calidad de clientes, con las
- el conjunto de las organizaciones que se pueden considerar como auxiliares, como las
2. Menciona al menos 3 instituciones pblicas que sean reguladas y supervisadas por SFM
- CNBV (Comisin Nacional Bancaria y de Valores).
- SHCP (Secretara de Hacienda y Crdito Pblico).
- BANCO DE MXICO.
3. Cmo clasifica el Sistema Financiero Mexicano a las instituciones que la integran?
- las instituciones reguladoras,
- las instituciones financieras, las que realizan propiamente las actividades financieras,
- las personas y organizaciones que realizan operaciones, en calidad de clientes, con las
- el conjunto de las organizaciones que se pueden considerar como auxiliares, como las
4. Qu es un grupo financiero?
Los Grupos Financieros tienen la finalidad de tener una mejor organizacin de las entidades que
los integra, por medio de una poltica corporativa unificada, as abarcar diversos servicios
financieros ofrecidos por cada una de las empresas que los conforman. Un Grupo Financiero est
integrado por una sociedad controladora, por entidades financieras y por empresas, que obtienen
la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico para constituirse y funcionar como
Grupo Financiero en los trminos de la Ley para Regular Agrupaciones Financieras y las Reglas
Generales para la Constitucin y Funcionamiento de Grupos Financieros.
5. Por quienes pueden estar conformados los grupos financieros, menciona al menos tres
organizaciones?
- Instituciones de fianzas.
- Instituciones de seguros.
- Instituciones de banca mltiple.
6. Menciona las leyes en las que se prev que los grupos financieros requieren de la autorizacin
de la SHyCP.
- Ley de Instituciones de Crdito.
- Ley Reglamentaria del Servicio Pblico de Banca y Crdito.
- Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
7. De acuerdo a que Comisin, las Instituciones Bancarias se refieren a sociedades annimas, de
capital fijo?
- Comisin Nacional Bancaria y de Valores
8. Por quienes son reguladas las Instituciones pertenecientes a la Banca Mltiple?
- La Ley de Instituciones de Crdito (LIC).
- Ley de Ttulos y Operaciones de Crdito.
9. Cules son los tipos de operaciones que ofrece la Banca Mltiple y menciona dos ejemplos de
cada operacin?
- Recibir depsitos bancarios de dinero:
A la vista.
Retirables en das preestablecidos.
De ahorro, y
A plazo o con previo aviso.
- Aceptar prstamos y crditos.
- Emitir bonos bancarios.
- Emitir obligaciones subordinadas
- Constituir depsitos en instituciones de crdito y entidades financieras del exterior.
- Efectuar descuentos y otorgar prstamos o crditos.
- Expedir tarjetas de crdito con base en contratos de apertura de crdito en cuenta corriente.
- Asumir obligaciones por cuenta de terceros, con base en crditos concedidos, a travs del
otorgamiento de aceptaciones, endoso o aval de ttulos de crdito, as como la expedicin de
cartas de crdito.
- Operar con valores en los trminos de la LRAF y de la Ley del Mercado de Valores.
- Promover la organizacin y transformacin de toda clase de empresas o sociedades mercantiles y
suscribir y conservar acciones o partes de inters en las mismas.
- Operar con documentos mercantiles por cuenta propia.
- Llevar a cabo por cuenta propia o de terceros operaciones con oro, plata y divisas, incluyendo
reportos sobre estas ltimas.
- Prestar el servicio de cajas de seguridad.
- Expedir cartas de crdito previa recepcin de su importe, hacer efectivos crditos y realizar pagos
por cuenta de clientes.
- Practicar operaciones de fideicomiso, y llevar a cabo mandatos y comisiones.
- Recibir depsitos en administracin o custodia, o en garanta por cuenta de terceros, de ttulos o
valores y en general de documentos mercantiles.
- Actuar como representante comn de los tenedores de ttulos de crdito.
- Hacer servicio de caja y tesorera relativo a ttulos de crdito, por cuenta de las emisoras.
- Llevar la contabilidad y los libros de actas y de registro de sociedades y empresas.
- Desempear el cargo de albacea.
- Desempear la sindicatura o encargarse de la liquidacin judicial o extrajudicial de
negociaciones, establecimientos, concursos o herencias.
- Encargarse de hacer avalos que tendrn la misma fuerza probatoria que las leyes asignan a los
hechos por corredor pblico o perito.
- Adquirir los bienes muebles o inmuebles necesarios para la realizacin de su objeto y enajenarlos
cuando corresponda.
- Celebrar contratos de arrendamiento financiero y adquirir los bienes que sean objeto de tales
contratos.
10. En qu Artculos se basa la Banca Mltiple para realizar operaciones?
Artculos 46 y 47 de la Ley de las Instituciones de Crdito.
11. Cules son los organismos auxiliares de crdito de acuerdo a la CNBV?
- Almacenes Generales de Depsito.
- Empresas de Factoraje Financiero.
- Arrendadoras Financieras.
- Casas de Cambio.
12. Qu es la Bolsa Mexicana de Valores?
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesin de
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Derivado
del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la legislacin, la
Bolsa Mexicana concluy con el proceso de desmutualizacin, convirtindose en una empresa
cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores burstil, llevando a cabo
el 13 de junio de 2008 la Oferta Pblica Inicial de sus acciones representativas de su capital social.
13. Menciona al menos 3 funciones de la BMV.
- Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre
la oferta y demanda de valores, ttulos de crdito y dems documentos inscritos en el Registro
Nacional de Valores (RNV), as como prestar los servicios necesarios para la realizacin de los
procesos de emisin, colocacin en intercambio de los referidos valores.
- Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre la informacin
relativa a los valores inscritos en la Bolsa Mexicana y los listados en el Sistema Internacional de
Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisoras y las operaciones que en ella se realicen.
- Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la Bolsa Mexicana
por las casa de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables.
14. Menciona al menos cuatro de las actividades complementadas con servicios que realiza la
BMV?
- Recepcin de solicitudes de las empresas emisoras para listar sus valores en Bolsa.
- Registro tanto de las posturas de compra y de venta, como de las operaciones realizadas.
- Control de las operaciones y la toma de decisiones en torno a los incidentes del Remate.
- Procesamiento de la informacin diaria, entrega de reportes a las autoridades, publicacin de los
hechos o transacciones de compraventa realizadas y la emisin de material informativo.
- Control del envo oportuno de informacin sobre resultados trimestrales por parte de las
emisoras y publicacin de los mismos una vez que son recibidos.
- Realizacin de estudios econmicos y financieros y elaboracin de publicaciones adicionales.
- Atencin a representantes de los medios de comunicacin y de grupos de visitantes.
- Intercambio de experiencias e informacin con otras bolsas del mundo.
- Vigilar la conducta profesional de los agentes y operadores de piso, para que se desempeen
conforme a los principios establecidos en el Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil;
- Cuidar que los valores inscritos en sus registros satisfagan los requisitos legales necesarios para
ofrecer la seguridad solicitada por los inversionistas al aceptar participar en el mercado, y
- Promover el desarrollo del mercado a travs de nuevos instrumentos o mecanismos de inversin.
15. Qu se puede encontrar en el sitio de internet de la BMV?
- Que es la Bolsa Mexicana de Valores.
- Mercado de Capitales.
- Empresas emisoras.
- Sociedades de Inversin.
- Inscripciones y prospectos.
- Marco legal.
- Relacin con Inversionistas.
- XBRL.
16. Por qu surgi el Mercado de Derivados en Mxico?
Del reto de crear este tipo de mercado en un pas que emergi de una severa crisis financiera y
que se ha visto afectado significativamente por las fluctuaciones en los mercados internacionales.
Esto requiri que las Autoridades Financieras Mexicanas, fortalecieran la infraestructura
regulatoria y prudencial aplicable, as como los sistemas de pagos, intermediarios y participantes.
La creacin del Mercado de Derivados listados, inici en 1994 cuando la BMV y la S.D. Indeval
asumieron el compromiso de crear este mercado. La BMV financi el proyecto de crear la bolsa de
opciones y futuros que se denomina MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V.
17. Cules seran las ventajas para el Sistema Financiero Mexicano de que el MexDer incremente
su presencia en los mercados internacionales?
La importancia de que pases como Mxico cuenten con productos derivados, cotizados en una
bolsa, ha sido destacada por organismos financieros internacionales como el International
Monetary Fund (IMF) y la International Finance Corporation (IFC), quienes han recomendado el
establecimiento de mercados de productos derivados listados para promover esquemas de
estabilidad macroeconmica y facilitar el control de riesgos en intermediarios financieros y
entidades econmicas.
18. Menciona las 8 ventajas del Mercado de Derivados Mexicano.
- Establecer condiciones para una mayor competitividad financiera internacional.
- Desestimular la migracin de capitales mexicanos a otros mercados.
- Lograr un balance adecuado entre importacin y exportacin de servicios financieros.
- Diversificar y flexibilizar los instrumentos disponibles por el sector financiero mexicano.
- Atraer la participacin de intermediarios e inversionistas extranjeros.
- Desarrollar y facilitar la aplicacin de mecanismos de administracin de riesgos.
- Generar instrumentos de cobertura para empresas no financieras.
- Crear condiciones de complementariedad con productos listados OTC.
19. Cules son las tres figuras que pueden tener participacin dentro del Mercado de Derivados?
1) Operadores.
2) Formadores de Mercado.
3) Socios Liquidadores.
4) Clientes.
20. Explica una de las formas con las que se puede participar en el Mercado de Derivados.
Socios Liquidadores: Es el fideicomiso que es miembro de Asigna y participa en su patrimonio. Su

finalidad es liquidar y, en su caso, celebrar por cuenta de clientes, Contratos de Futuro y Contratos
de Opcin operados en MexDer.
Quines pueden ser Socios Liquidadores en Asigna (Cmara de Compensacin)?
Existen 3 tipos de Socios Liquidadores:
a) SL Posicin Propia: Fideicomiso que compensa y liquida exclusivamente operaciones por cuenta
de sus instituciones de banca mltiple, casas de bolsa y dems entidades del grupo financiero al
que pertenezcan, as como del Operador en cuyo capital participen cualquiera de las instituciones
antes sealadas.
b) SL de Posicin de Terceros: Fideicomiso que compensa y liquida Operaciones por Cuenta de
Clientes.
c) SL Integral: Ambas figuras: Terceros/clientes y propia en un solo Fideicomiso.
ForoUnidad 2 - Lo que aprend - Foro
1. Cmo defines Estados Financieros?

Tambin denominados como estados contables o informes financieros, son informes que utilizan
las instituciones para dar a conocer la situacin econmica y financiera, as como los cambios que
experimenta la misma a una fecha o periodo determinado.
2. Cmo defines anlisis financiero?
Procedimiento utilizado para evaluar la estructura de las fuentes y usos de los recursos
financieros. Se aplica para establecer las modalidades bajo las cuales se mueven los flujos
monetarios, y explicar los problemas y circunstancias que en estos influyen.
3. Conoces los mtodos empleados en el anlisis financiero? Explica.
Mtodo De Anlisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance
General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
Mtodo De Anlisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar estados
financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y
disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran
importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si
los resultados han sido positivos o negativos; de esta manera nos permite establecer prioridades y
encaminarnos para una mejor toma de decisiones para la empresa.
4. Cul crees que es el objetivo de la presentacin de los Estados Financieros?
El objetivo de los estados financieros es suministrar informacin acerca de la situacin financiera,
desempeo y cambios de una empresa, que sea til a una amplia gama de usuarios con el objeto
de tomar decisiones econmicas. Estos deben ser comprensibles, relevantes, fiables y
comparables. As como tambin pueden ser utilizados para ms fines y tambin pueden ser
utilizados por otros usuarios de la empresa.
5. Consideras importante la Normatividad en la presentacin de los estados financieros? S, no, y
por qu?
La Norma establece los requisitos generales para la presentacin de los estados financieros y las
directrices para determinar su estructura, de igual forma fija los requisitos mnimos sobre su
contenido. Son de suma importancia ya que con ellas se puede comprobar nuestros estados
financieros, evitando as fraudes, adems de que pueden ser validos en cualquier pas con este
domicilio.
1. Aplicar un anlisis vertical y horizontal.

En el Anlisis Vertical te permite analizar la participacin o peso que cada cuenta de los estados
financieros dentro del total, por ejemplo cuanto del Activo representa el Efectivo o cuanto
representan los Gastos Financieros con respecto a las Ventas, esos son algunos tipos de anlisis
que puedes hacer, en el vertical debes recordar que trabajas en un mismo ao. Por su parte el
Anlisis Horizontal lo que te hace son comparaciones de una misma cuenta pero a travs del
tiempo, la idea de este anlisis es ver el comportamiento en distintos perodos de una cuenta, o
sea si muestra tendencia creciente, si desciende, es fluctuante y analizar porqu de su
comportamiento es importante, ms an si se trata en bajas en ventas o aumentos en costos, eso
s debes tener en cuenta que generalmente este anlisis es de carcter nominal o sea a precios de
cada ao, segn el tipo de anlisis que quieras hacer podras deflactar los datos para observar si
en trminos reales las cuentas aumentan o si simplemente es la inflacin la que explica los
crecimientos o decrecimientos.
Anlisis vertical
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros se denominan Anlisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto
permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros. El anlisis vertical es de
gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribucin de sus activos
equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa que
tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos
est representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de
liquidez, o tambin puede significar unas equivocadas o deficientes Polticas de cartera.
Como hacer el anlisis vertical

Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo
dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de
20, entonces tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total
de los activos.
Supongamos el siguiente balance general
Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con
claridad como est compuesto. Una vez determinada la estructura y composicin del estado
financiero, se procede a interpretar dicha informacin. Para esto, cada empresa es un caso
particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan
generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada situacin puede
ser negativa o positiva. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser
muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la
caja o en el banco donde no est generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por
no tener ms efectivo de lo estrictamente necesario, a excepcin de las entidades financieras, que
por su objeto social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo. Las
inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que
representen una proporcin importante de los activos. Quizs una de las cuentas ms
importantes, y a la que se le debe prestar especial atencin es a la de los clientes o cartera, toda
vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica que la empresa no
reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una serie de costos y gastos para poder
realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo
contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien
podra ser evitado si se sigue una poltica de cartera adecuada. Otra de las cuentas importantes en
una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los
activos, debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su naturaleza
prcticamente no tienen inventarios. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa
necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas
industriales y comerciales, suelen ser representativos, ms no en las empresas de servicios.
Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y
necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de
trabajo de la empresa se ve comprometido. Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo
suman con el patrimonio, es decir, que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a
ste valor, calculan la participacin de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio. Frente a esta
interpretacin, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa tiene
con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo
con los socios o dueos de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por
lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la
empresa y las verdaderas obligaciones que sta tiene. As como se puede analizar el Balance
general, se puede tambin analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente el
mismo procedimiento, y el valor de referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar
cunto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas. Los anteriores
conceptos no son una camisa de fuerza, pues el anlisis depende de las circunstancias, situacin y
objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la
otra, aunque en principio as lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podra decir que una empresa
que tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente
fracasada, pero puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los
costos de los pasivos y para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
Anlisis horizontal
Los estados financieros pueden ser analizados mediante el Anlisis vertical y horizontal. En el
anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido
cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el
crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el anlisis que permite
determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo. Para
determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida por cada partida o cuenta de un estado
financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar)
al valor 2 el valor 1. La formula sera P2-P1.Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el
ao 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se increment
o tuvo una variacin positiva de 50 en el periodo en cuestin. Para determinar la variacin relativa
(en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se
divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para
convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100Suponiendo
el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo
obtuvo un crecimiento del 50%respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para
realizar el anlisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos
diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es
precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de anlisis.
Veamos un ejemplo:
Balance general
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cules han sido las variaciones de cada
una de las partidas del balance. Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a
determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya
otras con un efecto neutro. Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser comparados
con las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y
eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto que los resultados econmicos
de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado. La
informacin aqu obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de
la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles, se deben
disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para
prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del anlisis realizado
a los Estados financieros. El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y
los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusin
acercada a la realidad financiera de la empresa, y as poder tomar decisiones ms acertadas para
responder a esa realidad. En este documento slo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para
hacer el anlisis a un Estado de resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos
principios, por lo que no debera presentar problema alguno.
2. Aplicar un anlisis de aumentos y disminuciones.
Este mtodo es el ms fcil de comprender. Consiste en obtener las diferencias positivas
(aumentos) o negativas (disminuciones), entre dos valores que se comparan con el objeto de
conocer la magnitud de las variaciones habidas en las cifras estudiadas y desprender por
conciencia las conclusiones relativas.
El caso ms clsico en el uso de este mtodo se encuentra en el Estado de Situacin Financiera
comparativo, que es el estado financiero ms importante que se desprende de la contabilidad. Ya
que el Balance Comparativo contiene los valores correspondientes a dos estados de situacin
financiera dados, debidamente agrupados para determinar las diferencias de ms o menos en
cada unidad de los renglones de estos estados financieros.
Con la aplicacin de este mtodo se pueden obtener conclusiones con respecto a las
modificaciones habidas en los diferentes renglones de los estados que se analizan. Es aplicable a la
mayor parte de los estados financieros bsicos que se conocen.
Otra aplicacin prctica de este mtodo la encontramos en el sistema de control presupuestal
para conocer si los planes trazados se estn cumpliendo en el periodo determinado. Un sistema
presupuestal carece de utilidad, si no se compra con las cifras realmente obtenidas en los
renglones y cifras que se presupuestaron.
Tal comparacin no es otra cosa que la aplicacin del mtodo de aumentos y disminuciones; ya
que se obtienen las diferencias positivas o negativas con respecto a los valores conseguidos en el
presupuesto.
Es tambin frecuente que las diferencias obtenidas por este mtodo, se reduzcan a porcientos de
acuerdo con este mtodo, con el fin de hacerlas ms comprensibles, por ejemplo:
42.9 %
25.0 %
60.0 %
36.0 %
81.8 %
+ 176,000.00
+ 50,000.00
+ 126,000.00
+ 36,000.00
+ 90,000.00
$ 586,000.00
250,000.00
336,000.00
136,000.00
200,000.00
$ 410,000.00
200,000.00
210,000.00
100,000.00
110,000.00
En el cuadro anterior los porcentajes estn indicando la proporcin de aumento en c/u de los
renglones. As si las ventas aumentaron en un 42.9% con respecto a las del ao anterior; en tanto
que el costo de ventas solo tuvo un aumento del 25% lo cual llevo a que la utilidad bruta
aumentara ms que proporcional al aumento habido en las ventas en un 60%.
Por otro lado como los gastos de operacin crecieron tambin menos que proporcionalmente al
aumento registrado en las ventas ya que solo aumentaron en un 36%, la utilidad neta aumento
todava ms para llegar al 81.1% de aumento con respecto a la utilidad obtenida en el ejercicio de
2000.
Esto nos lleva a la conclusin de que debemos ser cuidadosos en la lectura de porcentajes a que
han sido reducidas las cifras absolutas de un estado financiero, especialmente cuando se trata de
disminuciones obtenidas con el empleo de este mtodo.
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS O ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN

FINANCIERA
Representa con este mtodo una situacin que constituye en el fondo una paradoja. En realidad,
casi no existe contador que no hable o se refiera en alguna ocasin a este estado financiero y
agregue la importancia que tiene; sin embargo, tambin podemos decir que son pocos los
contadores que efectivamente lo conocen a fondo y lo utilizan. Son varias las causas que
ocasionan esta situacin, de las cuales mencionaremos dos:
A) Las complicaciones a que da lugar su formulacin de acuerdo con los principios aceptados
anteriormente con relacin a este estado.
B) Por otro lado, el hecho de que pocos directores de empresas o administradores lo conocen o
han odo hablar de l; como resultado no lo solicitan y el contador se abstiene de formularlo por
su propia iniciativa.
Sin embargo, podemos decir que la informacin que presenta este estado puede llegar a tener
mayor importancia o por lo menos igual que el mismo estado de situacin financiera y el estado
de resultados; en lo que respecta al anlisis de estados financieros, constituye una gua
insustituible para el analista. A partir de 1981, la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico obliga a
los contadores pblicos a formular el estado de cambios en la situacin financiera como parte
integrante de los dictmenes de estados financieros para efectos fiscales. Trataremos de
puntualizar diversas cuestiones alrededor de este estado.
Nombre. La anarqua que existe en relacin a este estado empieza por su misma denominacin, ya
que es conocido por las mismas acepciones:
Estado de fondos Estado de aplicacin de fondos Estado de movimiento de recursos Estado de
recursos Estado de origen y aplicacin de recursos Estado de cambios en la situacin financiera
Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situacin financiera en base a efectivo.
(Boletn B-11).
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS

DEFINICIN. Es lgico suponer que si en su nombre no existe un criterio uniforme, con mayor
razn sucede lo propio en su definicin. Efectivamente existen numerosas definiciones, las cuales
si bien es cierto que todas en si pretenden expresar la ideologa del estado, difieren
sustancialmente en su exposicin. Citaremos dos de ellas, que nos servirn de base para obtener
nuestra propia definicin:
a. "Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos que ha obtenido una empresa
y la aplicacin que se ha hecho de los mismos".
b. "Es el estado financiero que resume mediante una ordenacin especial, los cambios en las
conclusiones financieras de una empresa, como consecuencia de las operaciones practicadas en
un periodo determinado".
Si examinamos estas definiciones, podr apreciarse que en la primera se expone el objeto

perseguido por este estado, en tanto que la segunda expone el procedimiento en que se basa su
formulacin, por lo tanto podremos sintetizarlo y obtener un concepto que abarque los dos
puntos de vista:
"Es el estado financiero que mediante una ordenacin especial de los recursos obtenidos y de la
aplicacin que de los mismos se han hecho, muestran los cambios experimentados en la situacin
financiera de una empresa por las operaciones practicadas en un periodo determinado".
Este concepto tiene la desventaja de ser un poco extenso, pero quiz proporcione una idea precisa
del objeto que se persigue con el mismo, as como los artificios de que se vale para lograr dicho
objeto.
RECURSOS O FONDOS
Muchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ltima palabra) son las cantidades
representativas de las disponibilidades de una empresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el
sentido es muy amplio y aun cuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniforme
respecto a la definicin de recursos, creemos que la siguiente es bastante concreta: "Conjunto de
medios al alcance de una empresa, para que esta al trabajarlos pueda cumplir con su objeto".
ORIGEN DE RECURSOS
Son cuatro los que pudiramos denominar fuente de recursos:
a. Utilidades obtenidas.
b. Nuevas aportaciones al capital.
c. Aumento en los valores del pasivo
d. Disminuciones de los valores del activo.
Algunos autores citan solamente tres, ya que consideran que los dos primeros son similares y
pueden agruparse bajo un mismo rubro, sin embargo, preferimos separarlos ya que, si bien es
cierto que a la larga tienen un mismo resultado, o sea, si aumenta el capital, es conveniente hacer
la diferencia con aquellas utilidades que probablemente se distribuyen en lugar de reinvertirlos o
de capitalizarlos, esto tiene la facilidad de llegar o conclusiones ms correctas al interpretar este
estado.
Los tres primeros renglones por si solos se explican; en el fondo representan nuevos capitales, es
decir, nuevos recursos que en los dos primeros casos son propiedad de la empresa, en tanto que
en el tercer caso proviene de personas ajenas. En el cuarto rengln puede prestarse a confusiones,
pero si nos imaginamos que en un determinado inventario de mercancas desaparece en el
transcurso de un ejercicio, indudablemente dicha baja de valor corresponder a un ingreso de
recursos de la empresa, o sea, un origen de los mismos.
APLICACIN DE LOS RECURSOS

Son tambin cuatro las causas de aplicacin:
1) Prdidas en los resultados del ejercicio
2) Disminuciones en el capital
3) Disminuciones de valores del pasivo
4) Aumento en los valores del activo
Examinando estos conceptos, podr observarse que representan punto por punto, la situacin
inversa de las fuentes citadas como origen de recursos, lo cual nos lleva al a conclusin de que el
origen y aplicacin de recursos tiene una relacin directa con la partida doble, y examinando las
causas de aplicacin en diversos asientos, podr observarse que los cargos corresponden a la
aplicacin, en tanto que los abonos sean el origen.
Procedimiento para formular el estado de origen y aplicacin de recursos:
Obtener los estados de situacin financiera correspondiente a dos fechas que abarquen el periodo
que se desee estudiar. Formular un estado de situacin financiera comparativo. Tomando en
cuenta las diferencias obtenidas mediante el estado de situacin financiera comparativo, clasificar
los conceptos que constituyen origen y los que constituyen aplicacin. Agrupar estos conceptos
dentro de la ordenacin sealada, sumando cada uno de los cuatro grupos que constituyen origen
y cada uno de los cuatro aplicacin, cuyas sumas respectivas, debern ser iguales y mostraran el
movimiento que han tenido dichos recursos durante el periodo estudiado.
SIMPLIFICACIN DE ESTE ESTADO

El procedimiento descrito para formular estado de origen y aplicacin de recursos, de acuerdo con
lo sealado anteriormente, constituye el resultado del conjunto de conocimientos y esfuerzo de
varios contadores, para lograr eliminar dos de los artificios que eran causa de su oscuridad y que
ocasionaban que este estado no alcanzara la difusin que merece:
a) Los anexos, y
b) Los ajustes.
El primero de ellos se refiere al estado o conjunto de estados que se formulan en hojas por
separado o anexos al estado principal y que contienen el movimiento de recursos en lo que se
refiere al activo y pasivo circulantes, movimientos de capital, etc., o sea, en el estado principal se
presentaban nicamente datos aislados para cuyo estudio se requera acudir a los anexos.
Dos de las razones por la cuales es recomendable la eliminacin de anexos son las siguientes:
La diferencia de recursos provenientes del activo y pasivo circulantes, son de tanto o mayor
importancia que los otros conceptos que forman dicho estado, y por lo tanto, no hay razn para
restarles dicha importancia, al excluirles del estado para llevarlos a un anexo. Puede decirse en
trminos generales que buscando una tendencia a la simplicidad, es preferible siempre que se
pueda, evitar los anexos que se traducen a referencias a veces perjudiciales y en este caso, creen
que pueden seguir este principio.
El segundo artificio, los ajustes, se refiere aquellas operaciones que no implican movimiento de
recursos obligndose a efectuar una contrapartida extra libros, con el objeto de no incluirlos al
formular el estado.
Sin embargo, existe la posibilidad de que dichas operaciones, a la larga representan un cambio en
la situacin financiera de la empresa y por lo tanto, no es equivocado el criterio de que pueden
suprimirse los ajustes y no obstante ello, no desvirtuar las cifras que componen dicho estado. En
esta forma se evita la revisin minuciosa de las operaciones registradas por la empresa, para
aportar aquellas que deban ajustarse, con lo cual tambin logramos una simplificacin en la
formulacin de este estado.
3. Aplicar un anlisis de tendencias.
Pertenece tambin, al igual que los estados comparativos, a la tcnica de anlisis horizontal. En
consecuencia, al emplear ste mtodo es necesario, de todas maneras, conocer los estados
financieros comparativos de varios perodos para que, con base en la informacin all regis-trada,
se puedan calcular las tendencias mostradas por una o ms variables, en conjunto o en forma
aislada. Una ten-dencia es, por definicin, la propensin o direccin seguida por alguna variable,
de especial inters. Por ello, el anlisis de tendencias tiene en cuenta la situacin de uno o ms
saldos de una empresa y su evolucin, en diferentes mo-mentos, con el propsito de identificar el
comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto o para

proyectar posibles resultados futuros.
El procedimiento de clculo de las tendencias finan-cieras de una empresa es bastante sencillo.
Ante todo se selecciona un ao represen-tativo en la actividad comercial del ente econmico, el
cul constituir la base para el clculo de las propensiones. Luego se divide el valor regis-trado en
cada una de las cuentas de los diferentes perodos que se van a estudiar, entre el monto
informado en los saldos del ao base. El resultado es la tendencia, que puede tomar valores
superiores a uno, si se ha presentado crecimiento, o menores a uno si, por el contrario, ha habido
decrecimiento o disminucin.
INTERPRETACIN
En algunos textos, al resultado obtenido no se le otorga el tratamiento de "nmero de veces" aqu
empleado, sino que se le multiplica por cien para escribirlo en trminos de por-centaje. Los
porcentajes o el "nmero de veces" de la tendencia deben ser comparados con las tendencias de
rubros similares. Por ejemplo, la tendencia de cuentas por cobrar o de inventarios debe ser
analizada conjuntamente con la tendencia regis-trada por las ventas; la de provee-dores con la de
compras y as, cualquier otra relacin de importancia.
Especial cuidado se debe tener con la inter-pretacin de los resultados obtenidos mediante sta
tc-nica pues la importancia relativa de la par-tida que se evala puede ser relevante o no. As,
una tendencia de 200 por ciento en el rubro "gastos pagados por anticipado" puede ser mucho
menos importante que una tendencia del 10 por ciento en "Propiedades, planta y equipo" y, sin
embargo, dar una apariencia totalmente contraria. En el primer caso, los gastos pagados por
anticipado pueden representar una fraccin mnima dentro del total de activos, mientras que los
activos fijos pueden abarcar una alta proporcin de ellos, con mayor razn si se trata de una
empresa industrial.
Bajo sta tcnica, al igual que ocurre con el anlisis comparativo, las cifras deben tomarse
ajustadas y actua-lizadas por inflacin con el prop-sito de hacer ms consis-tente la evaluacin
del comportamiento encon-tra-do en uno o ms rubros de los estados financieros.
El anlisis de tendencias permite una mejor com-prensin de las polticas y parmetros seguidos
por la admi-nistracin del ente econmico y que han originado los cambios relevantes observados
a lo largo del perodo en estudio. Esta observacin, enmarcada dentro del entorno econmico en
el cul desarrolla sus actividades la empresa, permitir identificar la forma como sus directivos han
ma-nejado los problemas y aprovechado las oportunidades.
As mismo, el anlisis por tendencias puede aplicarse para la medicin de estndares
preestablecidos o en rela-cin con el comportamiento de otras empresas del sector, para
establecer la direccin del cambio frente a los obje-tivos particulares del ente econmico o frente
a sus compe-tidores y tomar las medidas que sean necesarias.
4. Aplicar un anlisis grfico.
En primer lugar vamos a establecer qu tipos de grficos se pueden utilizar para representar la
evolucin de los precios de un valor. Bsicamente hay cuatro formas de hacerlo:
1. Grfico de lneas. Este tipo de grfico se utiliza cuando slo se dispone de un dato de mercado,
es decir, supongamos que estamos analizando el IBEX y tan slo disponemos del dato de "cierre"
de mercado, esto es, el ltimo precio cruzado en el mercado cada da antes de cerrar la sesin.
Pongamos una tabla con esta informacin:
Datos del cierre del IBEX para los siguientes das :
Precios
01/02/98
10,120
02/02/98
10,225
03/02/98
10,350
04/02/98
10,210
05/02/98
10,350
08/02/98
10,420
09/02/98
10,630
10/02/98
10,580
11/02/98
10,700
Elaborando un grfico basado en los precios de cierre obtenemos lo siguiente:
Lo cierto es que esta informacin no est mal pero no es completa, puesto que si es cierto que nos
muestra cul ha sido la evolucin de este mercado en los ltimos das, tan slo sabemos qu
ocurri al cierre del mercado y no sabemos nada sobre cmo fluctu durante el da. Para hacer
esto necesitamos una informacin ms detallada y utilizaramos otro tipo de grfico.
2. Grfico de barras. En este caso necesitar como mnimo dos datos adicionales, el "alto de
mercado" y el "bajo de mercado" y habr un cuarto dato opcional "la apertura". Estos datos nos
informan de cul ha sido el precio ms alto cruzado durante la sesin, cul ha sido el precio ms
bajo cruzado durante la sesin y cul fue el primer precio cruzado en la sesin respectivamente.
Vamos a elaborar un cuadro de ejemplo como el anterior recogiendo la nueva informacin.
Datos del IBEX para los siguientes das :

Alto
Bajo
Cierre
Apertura
01/02/98
10,200
9,080
10,120
10,000
02/02/98
10,350
10,100
10,225
10,080
03/02/98
10,400
10,300
10,350
10,350
04/02/98
10,310
10,100
10,210
10,100
05/02/98
10,500
10,200
10,350
10,280
08/02/98
10,500
10,380
10,420
10,410
09/02/98
10,700
10,490
10,630
10,525
10/02/98
10,710
10,510
10,580
10,700
11/02/98
10,780
10,520
10,700
10,590
Los precios utilizados son tan solo un ejemplo, no datos reales de mercado.
El grfico de barras que representa estos datos a excepcin de la apertura es el siguiente :
En este caso la parte ms alta de la barra representa el precio ms alto cruzado durante cada
sesin, la parte ms baja de la curva es el precio ms bajo cruzado en la sesin y la lnea horizontal
a la derecha de la barra es el dato de cierre de sesin, es decir, el ultimo precio al que se ha
cerrado una operacin en la sesin. Si dispusiramos de los datos de apertura estos se pueden
representar con una lnea horizontal al lado izquierdo de la barra como muestra la siguiente
imagen:
En nuestro ejemplo se aprecia claramente la cantidad de informacin que ofrece una de estas
barras, que nos dice que el mercado abri a 10210, llego a estar ms abajo, en 10170 y en su
momento ms alcista alcanzo 10350, terminando al final del da en 10300. Si comparamos este
grfico con el de lneas donde tan solo s que el cierre fue 10300 entenderemos porque debemos
preferir los grficos de barras siempre que nos sea posible.
3. Grfico Candelstick. Esta manera de representar los precios es una tcnica japonesa que cada
vez cuenta con ms adeptos en el mundo occidental. La informacin que se representa es la
misma que con los grficos de barras aunque aqu el dato de apertura no es algo opcional sino
obligatorio. Si dibujamos un candelstick con los datos del ejemplo anterior el aspecto que muestra
es el siguiente:
A las partes que sobresalen de la caja se les denomina sombras, mientras que la caja se llama
cuerpo. La caja est formada por la diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre de la
sesin. Si la apertura es inferior al cierre la caja se representa vaca sin rellenar de ningn color y
se interpreta la barra como alcista. Cuando la apertura es ms alta que el cierre el cuerpo del
candelstick se colorea o rellena y tiene implicaciones bajistas. A continuacin mostramos un da
bajista.
Define que son los Estados Financieros:

Los estados financieros son documentos o informes que permiten conocer la situacin financiera
de una empresa, los recursos con los que cuenta, los resultados que ha obtenido, la rentabilidad
que ha generado, las entradas y salidas de efectivo que ha tenido, entre otros aspectos financieros
de la empresa.
2. Por qu se dice que las cuentas incluidas en el Balance General o Estado de Situacin
Financiera se muestran a su valor original?
Porque estas tienen una naturaleza, ellas ya estas establecidas si son acreedoras o deudoras y
difcilmente este sistema se puede alterar. Es por ello que se dice que mantienen su valor original.
3. Qu es el Anlisis Financiero?
El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable, mediante la utilizacin
de indicadores y razones financieras.
4. Qu requiere el anlisis de la rentabilidad?

Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms son: la rentabilidad sobre el patrimonio,
rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.
5. Qu implica el anlisis del riesgo?

El anlisis del riesgo es un mtodo sistemtico de recopilacin, evaluacin, registro y difusin de
informacin necesaria para formular recomendaciones orientadas a la adopcin de una posicin o
medidas en respuesta a un peligro determinado. Hay pequeas variaciones en la terminologa
utilizada por las tres organizaciones. Sin embargo, las tres organizaciones hermanas consideran el
anlisis del riesgo como un proceso que consta de cuatro etapas:
Identificacin del peligro
Evaluacin del riesgo
Gestin del riesgo.
Comunicacin del riesgo.
6. Qu es el anlisis de los flujos de efectivo?

El anlisis de flujos de efectivo sirve para suministra a los usuarios de los estados financieros las
bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes al
efectivo, as como sus necesidades de liquidez. Para tomar decisiones econmicas, los usuarios
deben evaluar la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo,
as como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su aparicin.
7. En qu consiste el anlisis vertical?

Es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe
dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar
por 100.
8. Cul es la caracterstica del anlisis porcientos integrales?

Consiste en expresar en porcentajes las cifras de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos
integrales indica la proporcin en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los
recursos totales de la empresa, as como la proporcin en que estn financiados por los
acreedores o por los accionistas de la misma.
9. Para qu sirven las razones financieras?

En el mundo de las finanzas sirven para medir o cuantificar la realidad econmica y financiera de
una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se
haga cargo para poder desarrollar su objeto social.
10. En dnde obtenemos la informacin necesaria para calcular las razones financieras?
En los mismos estados financieros, el uso de las razones financieras cobra sentido cuando
mediante ellas encuentran condiciones y tendencias que no pueden ser visualizadas
individualmente en cada uno de sus componentes.
11. Qu mide la liquidez de la empresa?

La liquidez representa la agilidad de los activos para ser convertidos en dinero en efectivo de
manera inmediata sin que pierdan su valor. Mientras ms fcil es convertir un activo en dinero,
significa que hay mayor liquidez.
12. Cul es el principal riesgo que corren las empresas con un nivel de apalancamiento alto?
El incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la operacin, dado que provoca
menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos.
13. Qu muestran las razones de actividad?

Indica qu bienes o servicios vendi, cunto le costaron a la firma los bienes o servicios que
entreg a sus clientes, cunto le cost mantener la organizacin para desarrollar su actividad y
cunto fueron las utilidades que le quedaron a los socios o dueos de la firma. Este informe
muestra la utilidad.
14. Qu es la rentabilidad y que miden las razones de rentabilidad?

La rentabilidad es, la utilidad medida en relacin al activo.
Rendimiento sobre el patrimonio (ROE)
El ndice de retorno sobre patrimonio (ROE = Return on Equity) mide rentabilidad de una empresa
con respecto al patrimonio que posee. El ROE nos da una idea de la capacidad de una empresa
para generar utilidades con el uso del capital invertido en ella y el dinero que ha generado. Se
determina mediante la relacin entre la utilidad neta, despus de impuestos y el patrimonio
promedio.
Rentabilidad sobre ventas: El ndice de rentabilidad sobre ventas mide la rentabilidad de una
empresa con respecto a las ventas que genera.
15. Por qu se caracteriza el anlisis DuPont?
Sirve para determinar qu tan rentable ha sido un proyecto. Para esto utiliza el margen de utilidad
sobre las ventas y la eficiencia en la utilizacin de los activos. Y se caracteriza por:
Simplicidad. Una herramienta muy buena para ensear a gente una comprensin bsica de cmo
pueden tener un impacto en los resultados.
Puede ser ligado fcilmente a los esquemas de remuneracin.
Puede ser utilizado para convencer a la gestin que ciertas medidas tienen que ser llevadas para
profesionalizar las funciones de compras y/o ventas.
16. Qu es una serie de tiempo y cules son sus componentes?
Es una secuencia de datos, observaciones o valores, medidos en determinados momentos y

ordenados cronolgicamente. Los datos pueden estar espaciados a intervalos iguales (o
desiguales. Sus componentes son:
Tendencia, es la componente de largo plazo que constituye la base del crecimiento o declinacin
de una serie histrica. Los fuerzas bsicas que producen o afectan la tendencia de una serie son:
cambios en la poblacin, inflacin, cambio tecnolgico e incremento en la productividad.
Ciclicidad, es un conjunto de fluctuaciones en forma de onda o ciclos, de ms de un ao de
duracin, producidos por cambios en las condiciones econmicas. Representan la diferencia entre
los valores esperados de una variable (tendencia) y los valores reales (la variacin residual que
flucta alrededor de la tendencia.
Estacionalidad: las fluctuaciones estacionales se encuentran tpicamente en los datos
clasificados por trimestres, mes o semana. La variacin estacional se refiere a un patrn de
cambio, regularmente recurrente a travs del tiempo. El movimiento se completa dentro de la
duracin de un ao y se repite a s mismo ao tras ao.
Aleatoriedad, este comportamiento irregular est compuesto por fluctuaciones causadas por
sucesos impredecibles o no peridicos, como el clima poco usual, huelgas, guerras, rumores,
elecciones y cambio de leyes.
17. En qu consiste el mtodo de tendencias?
Se puede determinar la propensin relativa y absoluta de las cifras plasmadas en los estados
financieros de la empresa. Este procedimiento facilita la retencin y apreciacin mental de la
tendencia de las cifras, hecho que facilita el hacer la estimacin de posibles cambios futuros en la
empresa. Las normas para valuar deben ser las mismas para los estados financieros que se
presentan, que sean congruentes con el estudio y lo que se persigue. * La informacin descrita en
los estados financieros dinmicos que se presentan, debe corresponder al mismo ejercicio o
perodo.
18. A qu se refiere el flujo de efectivo?

Es un estado financiero que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de
operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes
partidas del balance general que inciden en el efectivo. El objetivo del flujo de efectivo es
determinar la capacidad de la empresa, entidad o persona para generar el efectivo que le permita
cumplir con sus obligaciones inmediatas y directas, para sus proyectos de inversin y expansin,
permitiendo as hacer un anlisis de cada partida.
19. Menciona tres caractersticas del Estado de Flujo de Efectivo

Muestra las entradas y salidas de caja en un perodo de tiempo determinado. Las entradas y
salidas de cajas pueden estructurarse en tres niveles de actividades, que son: Actividades de
Operacin, Actividades de Inversin, Actividades de Financiamiento.
Posibilitando el anlisis por separado de los diferentes flujos netos de efectivo, de tal forma que
facilite el diagnstico de las capacidades de la empresa para general flujos positivos a partir de sus
operaciones de negocio, su capacidad para enfrentar los pagos de las obligaciones con los
suministradores y otros acreedores, el pago de los intereses y de los impuestos, as como los
dividendos del perodo (grfico).Entradas y Salidas de Efectivo por Actividades
20. Cul es la utilidad del anlisis financiero?

Obtener informacin importante que nos ayude a tomar decisiones estratgicas para resolver los
problemas que se puedan presentar o seguir realizando las actividades que estn dando buenos
resultados. Es importante para conocer la informacin y desempeo econmico y financiero real
de la empresa, detectar dificultades y aplicar las correcciones adecuadas.
Qu entiendes por planeacin financiera?

La planeacin financiera de una empresa se nutre del anlisis econmico-financiero en el cual se
realizan proyecciones de las diversas decisiones de inversin y financiamiento y se analizan los
efectos de las diversas alternativas, donde los resultados financieros alcanzados sern el producto
de las decisiones que se vayan a tomar. La idea es determinar dnde ha estado la empresa, dnde
se halla ahora y hacia dnde va; si las cosas resultan desfavorables, debe tener la empresa un plan
de apoyo de modo que no se encuentre desprotegida sin alternativas financieras.
b) Sabes qu es un presupuesto proforma? Explica.
Un presupuesto pro forma es un mapa que detalla cmo un negocio va a gastar los fondos
disponibles durante un periodo de tiempo prximo, basndose en suposiciones acerca de la
cantidad de dinero que el negocio va a ganar durante ese tiempo, as como los recursos que se
necesitan para operar.
c) Qu entiendes por presupuesto de efectivo?
Los presupuestos de efectivo son tiles para sealar las insuficiencias o excesos de efectivo que
tendr la empresa en un futuro cercano, y as el administrador financiero tomar decisiones bajo
la premisa de que el dinero es considerado como un recurso econmico escaso que debe ser
empleado de forma ptima. El presupuesto de efectivo ayuda a determinar las necesidades o
sobrantes de efectivo que tiene una empresa durante un periodo determinado de operacin
(pueden ser semanas, meses, aos); a su vez permite tomar decisiones por parte del
administrador financiero.
Buen da, te doy un ejemplo de otra empresa:

GRUPO BIMBO S.A.B. DE C.V.
1. TIPO DE PLANEACIN
Planeacin estratgica
2. PROCESO DE PLANEACIN
La estrategia general de Grupo Bimbo est basada en su misin corporativa, esto es, en el
desarrollo del valor de sus marcas, tambin es innovadora, competitiva y orientada a la
satisfaccin total de sus clientes y consumidores, lder a nivel internacional en la industria de la
panificacin y con visin de largo plazo.
Para fortalecer la misin y estrategia general de Grupo Bimbo existen estrategias particulares, las
cuales se describen a continuacin:
Unidades estratgicas de negocio
Calidad y precio
Servicio a clientes
Aprovechamiento de sinergias y consolidacin operativa;
Desarrollo del valor de las marcas
Apoyo a los insumos estratgicos
Crecimiento y consolidacin de operaciones internacionales;
Diversificacin de productos
Estrategia social
VISIN
OBJETIVOS ESTRATGICOS
INDICADORES DE DESEMPEO CLAVE*
Grupo Bimbo es una empresa con marcas lderes y confiables para sus consumidores
Desarrollar productos, categoras y marcas de la ms alta calidad, en sintona con las necesidades
de los consumidores, que satisfagan sus preferencias, y generen conciencia de marca y lealtad. Se
genera valor a travs de la promisin de la actividad fsica y estilo de vida saludable. Mejorar el
perfil nutricional de sus productos tomando en cuenta tanto el bienestar como el deleite.
Ventas netas; participacin de mercado; ndice de salud del portafolio de productos e indicadores
de preferencia.
El proveedor preferido de sus clientes
Asegurar la disponibilidad de productos en cualquier momento y en cualquier lugar a travs de
una ejecucin sobresaliente en el punto de venta. Apoyar a sus clientes y a la cadena de valor con
servicios complementarios que mejoren su negocio.
ndice del Proveedor Preferido porcentaje de saturacin; puntos de venta perfectos
Una empresa innovadora que mira hacia el futuro
Lograr avances innovadores en productos y procesos invirtiendo en investigacin y desarrollo,
estableciendo alianzas con universidades y organizaciones no gubernamentales, e identificando
oportunidades a lo largo de la cadena de valor para reducir su huella de carbono e hdrica,
eliminar desperdicios y compartir e implementar las mejores prcticas.
Emisiones de CO2; uso eficiente de combustibles; consumo energtico; tasa de innovacin
Una empresa financieramente slida
Buscar la mejora continua en su estructura de costos y gastos, comprometidos con una cadena de
valor socialmente responsable y eficiente y con la mayor calidad en el servicio y en el producto
para sus clientes y consumidores
Utilidad de operacin, UAFIDA, razn de apalancamiento; costo por unidad de devolucin.
Un lugar extraordinario para trabajar
Fomentar el compromiso de su gente promoviendo su desarrollo personal y laboral, as como

asegurando un lugar de trabajo seguro y saludable; con un fuerte compromiso con el respeto a los
Derechos Humanos, la equidad y la diversidad: desarrollar un slido proceso de manejo de talento
y liderazgo en toda la Compaa.
ndice de accidentes, encuestas diversas, indicadores de rotacin y diversidad ; evaluaciones de
desempeo
3. HORIZONTE DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO

Horizonte de inversin:
El 23 de mayo de 2014, el Grupo concluy la adquisicin de Canada Bread, una de las empresas
lderes en la produccin y venta de productos de panificacin ms grandes de Canad, por un
precio de compra en efectivo de $1,830 millones de dlares canadienses (EUA$1,710 millones, al
23 de mayo de 2014).
Con la incorporacin del negocio de Canada Bread el Grupo ha expandido su presencia geogrfica
en Norteamrica y Europa, alcanzando una nueva base de consumidores en Canad y el Reino
Unido, expandiendo su portafolio de productos al incluir el pan congelado como nueva lnea de
negocio. Asimismo, la adquisicin fortalece la huella geogrfica del Grupo, y le ayuda a mantener
mrgenes slidos, a diversificar su flujo de efectivo y a aprovechar oportunidades en el sector de
pastelera congelada. La adquisicin incluy tambin el negocio de Canada Bread en el Reino
Unido, lder en la categora de bagels en ese pas.
El 15 de julio de 2014, Grupo Bimbo lleg a un acuerdo para adquirir Supan, la compaa de
panificacin ms grande de Ecuador. Supan participa en las categoras de pan, bollera y pan dulce.
Su portafolio de marcas incluye Supan, Bimbo, Grile, Braun, Dulzones, Rey-Pan y Pansol. Esta
transaccin representa el debut del Grupo en el mercado ecuatoriano, en lnea con su estrategia
de continuar fortaleciendo su cobertura geogrfica en el continente americano.
Financiamiento
Busca la mejora continua en su estructura de costos y gastos, comprometidos con una cadena de
valor socialmente responsable y eficiente y con la mayor calidad en el servicio y en el producto
para sus clientes y consumidores
A partir del 2008 y hasta el ao terminado el 31 de diciembre del 2014, las ventas totales crecieron
a una TACC (tasa anual compuesta de crecimiento en trminos nominales) del 14.7%.
4. PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Consisten principalmente en depsitos bancarios en cuentas de cheques e inversiones en valores a
corto plazo, de gran liquidez, fcilmente convertibles en efectivo, con vencimiento hasta de tres
meses a partir de su fecha de adquisicin y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en
valor. El efectivo se presenta a valor nominal y los equivalentes se valan a su valor razonable; las
fluctuaciones en su valor se reconocen en resultado. Los equivalentes de efectivo estn
representados principalmente por inversiones en instrumentos de deuda gubernamental con
vencimiento diario.
5. CONCLUSIN
Es importante como Bimbo es el claro ejemple de una buena planeacin estratgica para llegar al
xito, pues su filosofa se resume en dos palabras creer y crecer, lo cual ha hecho una base slida
que guie su desarrollo estratgico y permita superar los mltiples retos que implica su entorno. La
historia de Grupo Bimbo, como se ha convertido en una de las empresas ms exitosas, es gracias a
su visin estratgica, su alto sentido de responsabilidad, y a una serie de valores.
Qu es la planeacin financiera?
La planeacin financiera de una empresa se nutre del anlisis econmico-financiero en el cual se
realizan proyecciones de las diversas decisiones de inversin y financiamiento y se analizan los
efectos de las diversas alternativas, donde los resultados financieros alcanzados sern el producto
de las decisiones que se vayan a tomar. La idea es determinar dnde ha estado la empresa, dnde
se halla ahora y hacia dnde va; si las cosas resultan desfavorables, debe tener la empresa un plan
de apoyo de modo que no se encuentre desprotegida sin alternativas financieras.
2. Cules son los dos aspectos claves del proceso de la planificacin financiera?
Planes financieros a corto plazo (operativos)
Especifican las acciones financieras a corto plazo y su impacto pronosticado. Estos planes abarcan
a menudo un periodo de uno a dos aos. Su informacin bsica est compuesta por los
pronsticos de ventas y diversas modalidades de informacin operativa y financiera.
Sus resultados esenciales incluyen varios presupuestos operativos, as como el presupuesto de
caja y los estados financieros proforma. La planeacin financiera a corto plazo comienza con el
pronstico de ventas. A partir de ste, se preparan los planes de produccin, que toman en cuenta
los plazos de entrega (preparacin) e incluyen los clculos de los tipos y las cantidades de materias
primas que se requieren.
Con el uso de estos planes, la empresa puede calcular los requerimientos de mano de obra directa,
los gastos indirectos de fabricacin y los gastos operativos.
Planes financieros a largo plazo (estratgicos)
Determinan las acciones financieras planeadas de una empresa y su impacto pronosticado,
durante periodos que varan de dos a diez aos.
Es comn el uso de planes estratgicos a cinco aos, que se revisan conforme surge nueva
informacin. Por lo comn, las empresas que experimentan altos grados de incertidumbre
operativa, ciclos de produccin relativamente cortos, o ambos, acostumbran utilizar periodos de
planeacin ms breves.
Los planes financieros a largo plazo forman parte de un plan estratgico integrado que, junto con
los planes de produccin y de mercadotecnia, gua a la empresa hacia el logro de sus objetivos
estratgicos.
Estos planes a largo plazo consideran las disposiciones de fondos para los activos fijos propuestos,
las actividades de investigacin y desarrollo, las acciones de mercadotecnia y de desarrollo de
productos, la estructura de capital ylas fuentes importantes de financiamiento.
3. Qu se establece en el plan financiero?

Establece la manera en cmo se lograrn las metas y representa la base de toda la actividad
econmica de la empresa. Asimismo, pretende la previsin de las necesidades futuras, de modo
que las presentes puedan ser satisfechas de acuerdo con el objeto determinado, que se establece
en las acciones de la empresa.
4. Qu es la planeacin segn Agustn Reyes Ponce?

Fijar el curso concreto de accin que ha de seguirse, estableciendo los principios que habrn de
orientarlo, la secuencia de operaciones para realizarlo y la determinacin del tiempo y nmeros
para su realizacin.
5. Cmo define George R. Terry la planeacin?
La seleccin y relacin de los hechos, as como la formulacin y uso de premisas respecto al futuro
en la visualizacin y formulacin de las actividades propuestas que se creen sean necesarias para
alcanzar los resultados deseados.
6. Menciona 3 caractersticas de la importancia de la planeacin.

o Contribuir al desarrollo de la empresa, con una mejor organizacin.
o La utilizacin ptima de los recursos monetarios y humanos.
o Auxiliar a la empresa para prevenirla de las posibles contingencias y minimizar los riesgos, con
base en las diferentes alternativas que se plantean.
o Con base en los planes de trabajo, la empresa lograr su eficiencia y eficacia dentro de todas sus
reas.
o Se busca el mximo rendimiento de los recursos de la empresa y del tiempo.
o Facilita la toma de decisiones.
7. Qu es el horizonte de planeacin financiera?
El horizonte de planeacin es el tiempo que se considera a partir de que se inicia el proceso de
planeacin. En todo plan financiero interviene el monto de inversin total para llevar a cabo los
proyectos e inversiones individuales, ms el tiempo en que se deben realizar.
En la planeacin se deben identificar tres escenarios posibles:
El pesimista, acerca de la situacin econmica, y de la misma compaa en cuanto a produccin.
ste escenario expone la capacidad de la empresa para hacer frente a ste tipo de situaciones.
El normal, que se basa en las suposiciones actuales en las que se vive.
El optimista, que permite saber cmo actuara la empresa en caso de que la situacin sea
favorable, y llevar a cabo la expansin de la misma, as como la creacin de nuevos productos y la
posibilidad de financiamiento para lograr estos objetivos.
8. Cules son las 6 etapas de proceso de la planeacin financiera segn Brigham?
I. Proyeccin de los estados financieros y anlisis de los mismos, para saber si se afectan las
utilidades previstas. Al proyectar se detectan las posibles desviaciones en la operacin.
II. Determinacin de fondos dentro de la planeacin a largo plazo. Se establece para la compra de
equipo, mejoras de la planta, inventarios, cuentas por cobrar y campaas de publicidad.
III. Pronstico de fondos a largo plazo. Se deriva de la generacin de ventas estimadas, ms los
posibles financiamientos que consiga la empresa de forma externa.
IV. Sistemas de controles que indiquen la asignacin y uso de fondos dentro de la empresa.
V. Procedimientos de ajuste a los planes ocasionados por las alteraciones econmicas.
VI. Sistema compensatorio. Se refiere al desempeo de los ejecutivos por hacer que la empresa
maximice sus utilidades y, por lo tanto, el valor de las acciones.
9. Cul es la importancia de los estados proforma en la toma decisiones?

Los estados financieros pro forma son las proyecciones financieras del proyecto de inversin que
se elaboran para la vida til estimada o tambin llamado horizonte del proyecto. Dichos estados
financieros revelan el comportamiento que tendr la empresa en el futuro en cuanto a las
necesidades de fondos, los efectos del comportamiento de costos, gastos e ingresos, el impacto
del costo financiero, los resultados en trminos de utilidades, la generacin de efectivo y la
obtencin de dividendos. Es importante sealar que los estados financieros pro forma sirven de
base para los indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluacin financiera del
proyecto
10. Menciona cules son los estados financieros proforma.

Los estados financieros pro forma fundamentales son: el estado de resultados, el flujo de efectivo,
el estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estado de situacin financiera).
Qu se entiende por Capital de Trabajo?

Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compaa para llevar a cabo sus
actividades con normalidad en el corto plazo. ste puede ser calculado como los activos que
sobran en relacin a los pasivos de corto plazo.
2. Cmo se determina el Capital de Trabajo?
El capital de trabajo resulta til para establecer el equilibrio patrimonial de cada organizacin
empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora de realizar un anlisis interno de
la firma, ya que evidencia un vnculo muy estrecho con las operaciones diarias que se concretan en
ella.
En concreto, podemos establecer que todo capital de trabajo se sustenta o conforma a partir de la
unin de varios elementos fundamentales. Entre los mismos, los que le otorgan sentido y forma,
se encuentran los valores negociables, el inventario, el efectivo y finalmente lo que se da en llamar
cuentas por cobrar.
3. Qu representan las Cuentas de Activos Circulantes?
Esto incluye efectivo y activos que sean lquidos o fcilmente convertidos en efectivo dentro del
plazo de un ao, tales como cuentas por cobrar, gastos pagos por adelantado, inventario, y valores
(por ejemplo acciones, bonos).
El valor de tus activos circulantes es tu capital de trabajo bruto. Despus de deducir las cargas
circulantes de tus activos circulantes, obtendrs el importe de tu capital trabajo neto.
4. Qu representa el pasivo a corto plazo?
En este rubro se incluyen todas aquellas obligaciones que deban ser pagadas en un plazo de un
ao tales como proveedores, cuentas por pagar, acreedores, salarios, dividendos, e impuestos.
5. Qu se entiende por Costo de Oportunidad?
Podra decirse que el costo de oportunidad est vinculado a aquello a lo que un agente econmico
renuncia al elegir algo. El costo de oportunidad tambin es el costo de una inversin que no se
realiza (calculado, por ejemplo, a partir de la utilidad que se espera segn los recursos invertidos).
Razn del Capital Trabajo

Indica el importe monetario que le sobrara a la empresa despus de liquidar todas sus deudas de
corto plazo utilizando los activos circulantes.
B) ndice de solvencia
Su finalidad es informar acerca de la liquidez de una empresa en el corto plazo. Estas razones
implican las relaciones entre los activos circulantes y los pasivos de corto plazo.
1. De dnde se origin el concepto de capital de trabajo?

Se origin en el legendario pacotillero estadounidense, quien sola cargar su carro con numerosos
bienes y recorrer una ruta para venderlos. Dicha mercanca reciba el nombre de capital de
trabajo, porque era lo que realmente se venda, o lo que rotaba por el cambio para producir
utilidades. Para adquirir la mercanca obtena financiamientos, los cuales se conocan como
prstamos de capital de trabajo.
2. A qu se refiere el capital de trabajo?
El monto del capital de trabajo se obtiene como resultado de restarle al activo circulante el pasivo
circulante y representa generalmente un exceso entre los bienes y derechos que podran estar
disponibles en efectivo en el trmino de un ao, menos los pasivos exigibles en el mismo perodo.
3. Cules son las interrelaciones que requiere la administracin efectiva del capital de trabajo?
El capital de trabajo tiene una participacin fundamental en la estructura financiera de la empresa
y de los resultados de la entidad en los periodos convencionales anuales, y es de vital importancia
el mantener la actuacin del ente econmico en un grado tal de liquidez que permita el desarrollo
continuo y armnico de las operaciones.
4. Por qu las empresas mantienen cierta cantidad de dinero disponible?
Las empresas mantienen cierta cantidad de dinero disponible, inventarios para poder vender y
otorgar financiamiento a sus clientes para aumentar sus ventas.
5. Qu es el capital de trabajo con respecto a la inversin de la empresa?
El capital de trabajo es el importe en que la inversin a corto plazo supera a la deuda a corto plazo
utilizado para que la empresa trabaje. Una empresa que desea abrir una sucursal, necesita
comprar un local comercial y mobiliario, pero slo podr trabajar si tiene mercancas, dinero para
comprar, pagar y clientes. Sin embargo, tratar de tener la cantidad ptima de recursos
financieros invertidos en stos renglones ya que lo que le permite crecer y desarrollarse es la
infraestructura de largo plazo como edificio o maquinaria, la inversin de dinero (cheques o
depsitos a plazo) se devala, as como la de cuentas por cobrar a clientes.
6. Por qu el nivel de liquidez es un aspecto central en la administracin del capital de trabajo?
Una empresa que tiene una escaza inversin en capital no tiene liquidez y por tanto, riesgo
financiero de quiebra.
7. Qu es en el capital de trabajo, el exceso de activo circulante sobre el pasivo a corto plazo?
Es una medida importante de la liquidez de una empresa.
8. Cul es la frmula del capital de trabajo (en dinero)?
Capital de Trabajo (en dinero) = Activo circulante menos Pasivo a corto plazo.
9. Cmo se determina el periodo de conversin del inventario a efectivo?
Periodo de conversin del inventario= Inventario / ventas por da.
10. Define que es un costo.
El costo se relaciona con un bien o algo que se ha dejado o rechazado en lugar de una cosa
elegida.
11. Qu significa que el costo refleja el valor de los usos alternativos de los factores de la
produccin?
En ste caso el costo del bien o la cosa elegida equivale a lo que se sacrific o desplaz a fin de
obtenerla; en sta definicin se expresa la decisin de elegir una cosa por otra y se le llama Costo
de sustitucin, Costo de Desplazamiento o Costo de Oportunidad.
12. Qu es el costo de oportunidad?
El costo de oportunidad tcnicamente representa el beneficio que se pudo haber obtenido en caso
de haber optado por una decisin distinta a la tomada realmente.
13. Cul es la frmula para calcular la razn del Capital de Trabajo?
R.C.T. = Activo circulante/Pasivo circulante
14. Qu es lo que representa la razn del Capital de Trabajo?
La capacidad de pago a corto plazo de la empresa y el ndice de solvencia de la empresa.
15. Cul es la aplicacin de la razn del Capital de Trabajo?
Esta razn se aplica generalmente para determinar la capacidad de pago de la empresa, el ndice
de solvencia de la misma; asimismo para estudiar el Capital de Trabajo, etc.
16. Qu es lo que mide la razn del Capital de Trabajo?
En virtud de que la razn comprueba cantidad y no calidad, es decir, la razn del Capital de
Trabajo mide slo el valor total en dinero de los Activos Circulantes y de los Pasivos Circulantes, se
hace necesario estudiar a cada empresa en particular tomando en cuenta todas sus caractersticas
y factores externos, para poder emitir un juicio preliminar, nunca definitivo.
17. Cmo se calcula el exceso o defecto de solvencia de la empresa?
ndice de solvencia real

ndice de solvencia de orden prctico
Exceso o (defecto) de solvencia
TareaUnidad 5 - Lo que aprend - Subir Archivo Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %
Buena actividad, verifica la retroalimentacin.
Gracias.
ForoUnidad 6 - Lo que s - Foro Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %
El IPC sustentable o ndice verde, est enfocado a seguir el comportamiento burstil de emisoras
mexicanas que tienen sus programas sustentables con estndares internacionales (BMV, 2015).
El nmero de empresas que componen el IPC es de 34. A continuacin se presenta el listado de las
empresas, su giro, las prcticas sustentables que realizan y su cumplimiento.
Empresa
Giro
Prcticas
Cumplimiento
Arca Continental
AC
Productos de consumo frecuente > Produccin de bebidas no alcohlicas
Envases PET con resina reciclada
Reconocimiento internacional y del CEMEFI
Programas de voluntariado (reforestacin, educacin y desarrollo comunitario)
La organizacin est cumpliendo con algunas actividades enfocadas a la reduccin de desechos y
conservacin del medio. Sin embargo, pueden ser pocas las acciones en comparacin con su
tamao e ingresos.
Grupo Aeromxico
AEROMEX
Industrial > Transportes > Lneas areas
Integracin a partir del 5 de febrero de 2015
Poltica ambiental para reducir emisiones, adoptar prcticas sustentables y comunicacin
transparente.
Implementacin ISO 14000
Centro de mantenimiento con celdas solares
Reforestacin (Nevado de Toluca)
Reduccin de bolsas para desechos en aviones
Las actividades que reporta durante 2014 son de gran importancia e impacto para este tipo de
empresas, siempre y cuando se conviertan en una prctica cotidiana, compartida por sus
integrantes y disciplinada.
Alfa
ALFA
Industrial > Bienes de equipo > Controladoras
Cumplimiento de las leyes en materia ambiental aplicables a sus operaciones, exportaciones e
importaciones
La empresa cumple con los requisitos legales ambientales, pero no reporta actividades enfocadas
al desarrollo sustentable.
Alsea
ALSEA
Servicios y bienes de consumo no bsico > Restaurantes
Poltica ambiental: proyectos y herramientas
Disposicin de desechos segn posibilidades
Uso racional de recursos
Cumplimiento de legislacin ambiental
Transporte regulador de emisiones
Material reciclable y educacin ambiental a clientes
Si bien, algunas prcticas reportadas por la organizacin se enfocan en la preservacin del medio,
no hay informacin completa sobre la dinmica que adoptan para considerarse sustentables.
Amrica Mvil
AMX
Servicios de telecomunicaciones inalmbrica
No reporta prcticas
Esta empresa no reporta ningn tipo de accin que muestre su compromiso con el desarrollo
sustentable
Grupo Aeroportuario del Sureste
ASUR
Transportes > Servicios de aeropuertos
Actividades apegadas a las normas y lineamientos de proteccin del ambiente
Certificados de Industria Limpia para aeropuertos
La empresa reporta que ha cumplido con los estndares necesarios, pero no hace del
conocimiento ninguna otra actividad enfocada al desarrollo sustentable.
Axtel
AXTEL
Servicios de telecomunicaciones integrados
Cdigo de tica para la realizacin de sus acciones
TIC para disminuir la huella ecolgica
Vinculacin social: talleres de sensibilizacin de discapacidad, uso responsable de tecnologas
Proyectos sociales, ambientales, educativos y de salud
Bienestar laboral, seguridad e higiene
Ahorro de energa y reciclaje
Axtel report un gran nmero de actividades realizadas dentro y fuera de la organizacin; su
enfoque es multidisciplinario y relacionados con diferentes escenarios. nicamente se torna
importante adoptar, mantener y lograr que estas prcticas se vuelvan parte de su cultura.
TV Azteca
AZTECA
Servicios de telecomunicaciones > Radio y televisin
Mecanismos para reforzar la responsabilidad ambiental

Honestel: cumplimiento de valores y respeto
Aunque no reporta prcticas especficas, la empresa es conocida por sus campaas de cuidado del
ambiente y vinculacin con las necesidades sociales.
Grupo Bimbo
BIMBO
Productos de consumo frecuente > Produccin y comercializacin de alimentos
Compromiso con la seguridad y salud de consumidores y colaboradores
Enfoque preventivo del bienestar
Campaa de reforestacin
Fuente de energa alterna y tratamiento de residuos
Vehculos operados con energa elctrica
Artculos reciclados y reciclables
La empresa Bimbo reporta un amplio nmero de actividades enfocadas en la bsqueda del
desarrollo sustentable. No obstante, es importante considerar que su aplicacin sea recurrente, ya
que el tamao e impacto de esta organizacin, son de gran importancia a nivel mundial.
Bolsa Mexicana de Valores
BOLSA
Servicios financieros > Servicios de negociacin de activos financieros
Aplicacin del ndice IPC
Motiva a poner atencin al desarrollo sustentable en las empresas que forman parte de las
operaciones financieras.
Cemex
CEMEX
Materiales de construccin
Apego a la legislacin ambiental y normatividad
Control de la emisin de contaminantes, aguas residuales y manejo de desperdicios
Activo fijo compatible con el ambiente
Cemex est enfocada a realizar sus actividades cuidando el impacto ambiental, siendo el elemento
prioritario. No hay mucha informacin sobre su vinculacin social.
Controladora Comercial Mexicana
COMERCI
Productos de consumo frecuente > Supermercados e hipermercados
Medidas de proteccin, defensa y reparacin del medio: bolsas oxobiodegradables
Cuidado del manejo de gases para enfriamiento
Forma parte del IPC
Aunque las actividades no generan contaminantes txicos, es importante el refuerzo de
actividades amigables con el entorno. La empresa puede reforzar estas prcticas y su vinculacin
con la comunidad.
Grupo Elektra
ELEKTRA
Servicios bienes de consumo no bsico > Venta de equipamiento para el hogar
Creacin de un rea para la eficiencia energtica y sustentabilidad para reducir el impacto
ambiental de la empresa
Programas de limpieza, separacin de desechos, ahorro de energa, energas alternas
La empresa ha procurado ser partcipe de programas que minimicen su impacto negativo en el
medio, as como hacer partcipes a sus colaboradores.
Fomento Econmico Mexicano
FEMSA
Productos de consumo frecuente > Bebidas diversas
Respeto de acuerdos internacionales sobre el cambio climtico
Reduccin de huella de carbono
Eficiencia energtica en la planta de produccin y medios de transporte
Las actividades se enfocan a la mejora de sus procesos de produccin y comercializacin, lo cual
ayuda a mejorar el contacto con el medio. Es probable que la empresa requiera atender a la
vinculacin con la comunidad.
Gentera
GENTERA
Servicios financieros > Controladoras
Establecimiento de poltica ambiental
Acciones ambientales en actividades empresariales
Materiales y proceso con menor impacto
Cumplir regulaciones ambientales
Formacin de los colaboradores para el cuidado del medio
Reciclaje de componentes
Reforestacin
La empresa reporta un amplio nmero de actividades para la realizacin de sus procesos y su
relacin con otras partes interesadas, todas ellas buscando ser responsables con el desarrollo
sustentable.
Grupo Financiero Banorte
GFNORTE
Servicios financieros
Programas y proyectos ambientales
Protocolo de sustentabilidad y marco de referencia
Apoyo a campaas
Donaciones y voluntariado
Ahorro de papel con distintas prcticas
Banorte reporta actividades para sus procesos internos, relacin con la comunidad, apoyo en el
desarrollo de proyectos a diferentes niveles, sistemas de donacin y voluntariado.
Grupo Mxico
GMEXICO
Materiales > Minera otros metales
Estrategias para cubrir las necesidades ambientales
Acciones para el cuidado de la energa
Reforestacin y rehabilitacin de ecosistemas
Gestin del agua
Responsabilidad comunitaria
La empresa ha reportado estrategias enfocadas al desarrollo sustentable y sus acciones especficas

para lograrlo.
Grupo Herdez
HERDEZ
Productos de consumo frecuente > Produccin comercializacin de alimentos
Personal especializado en administracin ambiental
Poltica medioambiental
Fuentes renovables y tecnolgicas
Uso eficiente de recursos hdricos
Compromiso con proveedores agrcolas
Uso de recursos naturales de forma sustentable
Herdez tiene una relacin directa con diversas actividades ambientales, por lo cual sus decisiones
tienen un impacto importante en el ambiente. Su reporte muestra actividades importantes para
mejorar los resultados en diversos niveles.
Empresas ICA
ICA
Industrial > Construccin e infraestructura
1. El nmero de empresas que lo conforman
Dow Jones Sustainability (Estados Unidos)
El ndice burstil Dow Jones es el indicador principal de la Bolsa de Nueva York y el promedio ms
antiguo y conocido mundialmente cuya versin ms utilizada es el Dow Jones Industrial Average
(DJIA) ya que en realidad son tres los principales ndices Dow Jones, el referido Promedio Industrial
compuesto por los treinta empresas de mayor capitalizacin, el de transportes compuesto por
veinte, y el de servicios por quince.
Index (Estados Unidos)
FTSE4Good (Inglaterra)
El FTSE4Good, que se lanz en julio de 2001, incluye e incorpora a empresas cotizadas de todo el
mundo que cumplan con los requisitos preestablecidos por el ndice burstil: prcticas de RSC
(responsabilidad social corporativa) en medio ambiente, relaciones con los accionistas y derechos
humanos, basados en los principios de inversin responsable.
El ndice socialmente responsable de la bolsa de Londres est conformado por los ndices
regionales FTSE4Good Global Index (para empresas de todo el mundo), el FTSE4Good USA Index
para empresas norteamericanas, el FTSE4Good Europe Index y, finalmente, la versin japonesa,
FTSE4Good Japan Index.
Bovespa-IFC Sustainability Ltd (Brazil)
El ndice Bovespa es un ndice burstil compuesto de unas 50 compaas que cotizan en la Bolsa de
Sao Paulo (Bovespa: Bolsa de Valores do Estado de So Paulo).
En enero de 2006, ms de 500 compaas eran listadas en el mercado de valores brasileo
Bovespa, de acuerdo con la informacin de su pgina web.
Johannesburgo (Sudfrica)
La Bolsa de Johannesburgo o JSE Limited (previamente JSE Securities Exchange y Johannesburg
Stock Exchange) []es la mayor bolsa de valores en frica. Est situado en la esquina de la calle
Maude y Gwen Lane en Sandton, Johannesburgo, Sudfrica. En 2003 la bolsa de Johannesburgo
(JSE) tena una estimacin de 472 compaas listadas y una capitalizacin burstil de US$182.600
millones (158.000 millones), as como una media de US$6.399 millones (5.500 millones) de
volumen de negociacin de mercado. A 30 de septiembre de 2006, el mercado de capitalizacin
burstil era de US$579.100 millones. El JSE es en la actualidad el 17 mayor mercado burstil del
mundo.[]
1. Qu es Responsabilidad Social?
Es la integracin voluntaria por parte de las empresas de las preocupaciones laborales, sociales y
del medio ambiente en sus operaciones comerciales y en su relacin con sus interlocutores.
2. Qu es Gobierno Corporativo?
Empresas que mantienen una comunicacin efectiva con las partes involucradas en su desarrollo y
termino de la produccin, a este grupo de personas que intervienen en la vida econmica de la
empresa se les llama stakeholders y cuando todos son atendidos y valorados nace el gobierno
corporativo.
3. Cules son los aspectos fundamentales con los que se rige el movimiento de Responsabilidad
Social?
Inversin
Compromiso
Transparencia, y
Colaboracin.
4. Menciona 6 instrumentos de RS que permiten poder utilizar prcticas socialmente responsables.
Cdigo de conducta, cdigo de tica, informe de RS, inversin socialmente responsable ISR,
normas para los sistemas de gestin, indicadores de resultados econmicos.
5. Menciona los participantes en el Gobierno corporativo y describe qu papel juegan.

Socios o dueos. Formalizan polticas y establecen principios.
Empleados. Desempear y respetar las polticas.
Gobierno. Formalizacin legal de polticas.
Clientes. Extensin de cultura, satisfaccin y calidad.
Proveedores. Extensin de cultura de empresa a proveedores.
6. Menciona 2 ejemplos de comportamientos socialmente responsables para cada uno de los
participantes de la RS.
Socios. Implementar polticas de proteccin ambiental en la empresa y cumplir con todos los
lineamientos y requisitos necesarios.
Empleados. Acatarse a las polticas y reglamentaciones que protejan el ambiente y cooperar de
manera propia y de iniciativa.
Gobierno. Establecer leyes y reglamentaciones protectoras y hacer que las organizaciones las
respeten y cumplan.
Clientes. Promover la cultura socialmente responsable siguiendo los lineamientos de los
productos que adquieren y tambin dar el ejemplo con actitudes propias.
Proveedores. Seguir los pasos de las empresas con las que trabajan, creando una cadena de valor
y tambin promover a sus clientes.
7. En 1938 se reformaron los artculos 4, 25, y 27 de la base de Legislacin que protege al Medio
Ambiente, menciona las nuevas ideas que se incorporaron en cada uno de los artculos.
Artculo 4- Establece el derecho de todos a la proteccin de su salud.
Artculo 25- Establece las condiciones de apoyo econmico a sectores pblicos y privados para la
conservacin de recursos naturales y el medio ambiente.
Artculo 27- Incorpora l idea de proteccin total del medio ambiente que establece que la nacin
puede imponer en todo momento a l propiedad privada las modalidades que dicte el inters
pblico.
8. Menciona cronolgicamente la evolucin de la Legislacin Ambiental en Mxico desde 1971
hasta 2003.
1971- Se promulga la Ley Federal de Prevencin y Control de la Contaminacin.
1982- Ley Federal al Ambiente que regula actividades sobre recursos naturales.
1988- Ley General de Equilibrio Ecolgico y la Proteccin al Medio Ambiente que sustituye a la
anterior.
1996- Se modifica el artculo 3 que define el desarrollo sustentable e incorpora su seguimiento e
implementacin.
9. Qu es el derecho ambiental?
Es el conjunto de normas jurdicas que regulan las conductas humanas en los procesos de
interaccin con los sistemas de organismos vivos y sistemas de ambiente mediante la generacin
de efectos de los que se espera una modificacin significativa de las condiciones de existencia de
dichos organismos.
10. Qu son los instrumentos de poltica ambiental?
Son el conjunto de acciones que se disean para lograr la ordenacin del ambiente. Se dividen en
preventivos y correctivos.

Sabes A Qué Se Le Atribuye El Origen de Las Relaciones Financieras

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Sabes A Qué Se Le Atribuye El Origen de Las Relaciones Financieras

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Sabes a qu se le atribuye el origen de las relaciones financieras?

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

fundamentalmente por la obtencin de fondos para abarcar la administracin de activos, la

Buena actividad, recuerda anotar la fuente de informacin, an ya sabiendo de dnde viene el

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

TareaUnidad 1 - Cuestionario - Subir Archivo

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

Riesgo No Sistemtico (Diversificable o Evitable): Este riesgo se deriva de la variabilidad de los

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

A qu se refiere el trmino "grupo financiero"?

A qu se refiere el trmino "casa de bolsa"?

La prestacin de servicios de inversin deber realizarse a travs de apoderados de las casas de

Situacin y capacidad financiera.

Quines son las mximas autoridades del Sistema Financiero Mexicano?

tributaria, administracin financiera y fiscalizacin de recursos del gasto pblico, as como la

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

Funciones del Banco de Mxico

Los intermediarios financieros. Captan, administran y canalizan el ahorro y la inversin para

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

Proporcionan acceso a capacitacin, asistencia tcnica e informacin

Ofrecen servicios en lnea

Garantizan una operacin transparente y de mejora continua

Cuentan con programas de financiamiento

Tienen el objetivo de contribuir al desarrollo de las empresas

Proporcionan acceso a capacitacin, asistencia tcnica e informacin

Ofrecen servicios en lnea

Garantizan una operacin transparente y de mejora continua

Cuentan con programas de financiamiento

Proporcionan acceso a capacitacin, asistencia tcnica e informacin

Ofrecen servicios en lnea

Garantizan una operacin transparente y de mejora continua

Cuentan con programas de financiamiento

1. El sistema financiero mexicano

1. Segn SHCP que se entiende por Sistema Financiero Mexicano?

Socios Liquidadores: Es el fideicomiso que es miembro de Asigna y participa en su patrimonio. Su

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

TareaUnidad 3 - Lo que s - Texto en Lnea

Finanzas Corporativas (2016-1) 10,00 100,00 %

1. Cmo defines Estados Financieros?

1. Aplicar un anlisis vertical y horizontal.

Como hacer el anlisis vertical

Supongamos el siguiente balance general

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS O ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN

ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE RECURSOS

Si examinamos estas definiciones, podr apreciarse que en la primera se expone el objeto

APLICACIN DE LOS RECURSOS

SIMPLIFICACIN DE ESTE ESTADO

comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto o para

Datos del IBEX para los siguientes das :

Define que son los Estados Financieros:

4. Qu requiere el anlisis de la rentabilidad?

5. Qu implica el anlisis del riesgo?

6. Qu es el anlisis de los flujos de efectivo?

7. En qu consiste el anlisis vertical?

8. Cul es la caracterstica del anlisis porcientos integrales?

9. Para qu sirven las razones financieras?

11. Qu mide la liquidez de la empresa?

13. Qu muestran las razones de actividad?

14. Qu es la rentabilidad y que miden las razones de rentabilidad?

16. Qu es una serie de tiempo y cules son sus componentes?

Es una secuencia de datos, observaciones o valores, medidos en determinados momentos y

18. A qu se refiere el flujo de efectivo?