Administração Financeira e Orçamentária I

CENTRO UNIVERSTRIO TALO-BRASILEIRO
ADMINISTRAO FINANCEIRA E
ORAMENTRIA I AFO I
3 SRIE GRADUAO
ADMINISTRAO
CINCIAS CONTBEIS
So Paulo Fevereiro de 2010
SUMRIO
PGINA
Plano de Ensino ...............................................................................
Introduo .......................................................................................
A empresa e seus recursos .............................................................
Funes da Administrao ..............................................................
10
Mensurao de Desempenho ..........................................................
10
Dimenses temporais do PCR ........................................................
11
Princpios Fundamentais do PCR (resumido) .................................
12
A Funo Financeira da Empresa ...................................................
13
Os pilares da excelncia ..................................................................
13
reas de Preocupao da Funo Financeira ................................
14
Objetivo da Funo Financeira ........................................................
16
Estrutura Organizacional .................................................................
17
Organograma Tpico da Funo Financeira ....................................
18
Descrio das Atribuies da Funo Financeira ...........................
19
Exerccios de Fixao ......................................................................
20
Planejamento Financeiro .................................................................
21
Processo de Planejamento Financeiro a Curto Prazo .....................
23
Planejamento de caixa: oramento de caixa (fluxo de caixa) ..........
24
Previso de Vendas .........................................................................
24
Programao de Recebimentos (Cia. ABC) ....................................
24
Programao de Pagamentos (Cia. ABC) .......................................
26
Fluxos Lquido de Caixa, Saldo Final de Caixa, Financiamento e

Caixa Excedente ..............................................................................
28
Oramento de Caixa (Cia. ABC) ......................................................
29
Reduo da incerteza no Oramento de Caixa ...............................
29
Fluxo de Caixa dentro do ms .........................................................
30
Apostila 2010.1
Exerccio de Fixao 8.1 .................................................................
31
33
37
Exerccio de Fixao 8.4 (Provo 97 Questo 39) .......................
38
39
40
Estudo do Caso Toms Dados Bsicos .......................................
41
Plano Financeiro do Caso Toms Base .......................................
42
Caso Toms Reduo do Prazo de Recebimento .......................
43
Caso Toms Aumento do Prazo de Pagamento ..........................
45
Caso Toms Reduo do Prazo de Estocagem ...........................
47
Demonstraes Financeiras ............................................................
49
Balano Patrimonial .........................................................................
49
Demonstrao do Resultado do Exerccio ......................................
51
Cia. Bambina Dados Bsicos .......................................................
53
Exerccio de Fixao Cia. Zeta .....................................................
55
Anlise Financeira ...........................................................................
57
Mtodos de Anlise .........................................................................
57
ndices de Estrutura de Capitais ......................................................
58
ndices de Liquidez ..........................................................................
58
ndices de Rentabilidade ou Resultados .........................................
59
ndices de Atividade (Giro ou Rotatividade) ....................................
60
Ciclo Operacional ............................................................................
61
Ciclo Financeiro ou Ciclo de Caixa ..................................................
62
Necessidade de Capital de Giro (NCG) ...........................................
62
Anlise Vertical e Anlise Horizontal Cia Bambina (aplicao) ....
63
Anlise por meio do Emprego de ndices Cia. Bambina ..............
64
Apostila 2010.1
Exerccios de Fixao (7 questes) ................................................
65
Exerccio de Fixao Cia. Zeta .....................................................
68
Avaliao de Conhecimentos (7 questes) .....................................
70
Exerccio de Fixao Cia. BIG ......................................................
72
Aplicao da Frmula Du Pont ......................................................
74
Avaliao de Conhecimentos (20 questes) ...................................
76
Projeo das Demonstraes Financeiras ......................................
83
PCR e o Processo de Administrao ..............................................
83
O Papel da Administrao ...............................................................
84
Identificao e Avaliao das Variveis ..........................................
84
Filosofia do Papel da Administrao ...............................................
84
Princpios Fundamentais do PCR (completo) ..................................
85
Cenrios propostos para a Cia. Bambina ........................................
87
Formulrio para desenvolvimento do Cenrio 1 ..............................
88
90
92
94
96
Formulrio para desenvolvimento de Cenrios (xrox) ...................
98
Exerccios de Fixao ......................................................................
100
Apostila 2010.1
PLANO DE ENSINO
CURSO / HABILITAO
ANO
SEMESTRE
ADMINISTRAO DE EMPRESAS E CINCIAS CONTBEIS
2010
DISCIPLINA
Srie
Administrao Financeira e Oramentria I AFO I
CH
CH
Terica Prtica
CH
Total
66
EMENTA
Organograma tpico da Funo Financeira, Objetivos da Funo Financeira, reas de
preocupao da Funo Financeira, Demonstraes Financeiras, Princpios
Fundamentais do Planejamento e Controle de Resultados, Planejamento Financeiro e
Oramento Empresarial.
OBJETIVOS GERAIS
Identificar as reas de responsabilidade (atividades-chave) do Administrador
Financeiro.
Estabelecer relaes entre a Administrao Financeira e a Contabilidade.
Reforar as funes de Planejamento e Controle a longo prazo (estratgicos) e a
curto prazo (operacionais).
Projetar as Demonstraes Financeiras, considerando diferentes cenrios.
Buscar o entendimento do processo de elaborao de um plano de resultados,
enfatizando o uso desta ferramenta na gesto de negcios e tomada de deciso.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Apresentar o Planejamento e Controle de Resultados como um modo de administrar,
poderoso e insubstituvel, dentro do universo dos negcios, especialmente no
ambiente turbulento em que as empresas vivem atualmente.
Proporcionar o conhecimento de tcnicas para o Planejamento e Controle Financeiro.
Demonstrar, por meio de simulaes, exerccios e estudo de casos, a importncia da
Administrao Financeira, bem como seus objetivos.
Possibilitar ao aluno sua iniciao ou ascenso profissional na rea financeira,
compreendendo o papel do Administrador Financeiro.
Despertar o sentido da administrao de recursos escassos.
Apostila 2010.1
CONTEDO PROGRAMTICO
INTRODUO (2)
Funes da Administrao
reas de preocupao da Funo Financeira
Objetivo da Funo Financeira
O conflito entre Liquidez e Rentabilidade
Organograma tpico da Funo Financeira
PLANEJAMENTO FINANCEIRO (4)
Administrao eficiente de caixa
Ciclo operacional e ciclo financeiro (noes)
Programao de recebimentos
Programao de pagamentos
Oramento de caixa
PROJEO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARTE I (1)
Estudo do caso Toms
DEMONSTRAES FINANCEIRAS (3)
Balano Patrimonial
Demonstrao de Resultado do Exerccio DRE
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL
Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC
Notas Explicativas
ANLISE FINANCEIRA (4)
Anlise Vertical
Anlise Horizontal
Anlise atravs do emprego de ndices
ndices de Estrutura de Capital: (i) participao de capitais de terceiros, (ii)
composio do endividamento, (iii) imobilizao do patrimnio lquido, e (iv)
imobilizao dos recursos no correntes
ndices de Liquidez: (i) liquidez geral, (ii) liquidez corrente ou comum, e (iii)
liquidez seca
ndices de Rentabilidade ou Resultados: (i) margem bruta, (ii) margem
operacional, (iii) margem lquida, (iv) giro do ativo, (v) retorno sobre o
investimento (ROI); e (vi) retorno sobre o patrimnio lquido (ROE)
ndices de Atividade, Giro ou Rotatividade: (i) giro de estoques, (ii) prazo mdio
de estocagem (PME), (iii) giro de duplicatas a receber, (iv) prazo mdio de
recebimento (PMR), (v) giro de fornecedores, e prazo mdio de pagamento
(PMP).
Ciclo operacional, ciclo financeiro ou ciclo de caixa e necessidade de capital de
giro
PROJEO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS PARTE II (3)
Projeo da Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE
Projeo do movimento dos estoques
Projeo das Mutaes do Patrimnio Lquido - DMPL
Projeo do Balano Patrimonial
Projeo da Demonstrao do Fluxo de Caixa DFC
Apostila 2010.1
ESTRATGIA DE ENSINO
Aulas expositivas
Estudo de casos
Exerccios individuais e em grupo
CRITRIOS DE AVALIAO
NOTA I Mdia das notas de zero a oito atribudas aos exerccios individuais ou
atividades em grupo, mais nota de zero a dois atribuda em funo da presena e
participao do aluno em classe, com peso 1.
NOTA II Prova escrita semestral, com nota de zero a dez e peso 7, abrangendo
toda a matria apresentada.
NOTA III Mdia das notas de zero a oito atribudas aos exerccios individuais ou
atividades em grupo, mais nota de zero a dois atribuda em funo da presena e
participao do aluno em classe, com peso 2.
ATIVIDADES PRTICAS, VISITAS, ATIVIDADE EM CAMPO

VISITAS
Visita BMF programada em conjunto com o professor da disciplina Economia.
ATIVIDADES PRTICAS
Resoluo de exerccios propostos individualmente e em grupo
Estudos de casos
Encontro aos sbados, na parte da manh, para estudos sob a orientao do
monitor da disciplina
BIBLIOGRAFIA BSICA
WELSCH, Glenn A. Oramento empresarial. Editora Atlas.
LUCENTINI, Jos Carlos. ABC das Finanas: aprendizagem rpida e fcil em
finanas. Novatec Editora
BIBLIOGRAFIA COMPLEMENTAR
SANVICENTE, Antonio Zoratto. Administrao financeira. Editora Atlas.
BRAGA, Roberto. Fundamentos e tcnicas de administrao financeira. Editora Atlas.
GITMAN, Lawrence J. Princpios de administrao financeira. Editora Atlas.
Apostila 2010.1
RESUMO CURRICULAR
Empresrio da rea da sade, desde 1995

Scio-Diretor da Consult Assessoria Empresarial S/C Ltda,
desde 1987
Experincia profissional adquirida no gerenciamento de
diversas reas em empresas multinacionais
Atuao
em
diversos
projetos
para
implantao,
profissionalizao e recuperao de empresas de setores
diversos: auto-peas, fiao e tecelagem, especialidades
txteis, indstria de mquinas, avicultura e industrializao de
ovos, sade, educao, entre outros.
Pr-Reitor Financeiro do Centro Universitrio Italo-Brasileiro
Professor de Matemtica Financeira, Administrao Financeira
e Oramentria, Oramento Empresarial, Contabilidade de
Custos, Estrutura e Anlise Financeira de Balanos e
Contabilidade Gerencial, desde 1986
Facilitador do SEBRAE no Programa Brasil-Empreendedor
Idealizador da Oficina AMIGOS DA HP, com objetivo de (i)
obter o mximo rendimento no uso da calculadora HP12c e
similares, (ii) navegar pelas funes matemticas, estatsticas
e financeiras disponveis e (iii) criar programas bsicos.
Bacharel em Administrao de Empresas (1974) e Cincias
Contbeis (1976) pela Faculdade lvares Penteado
Mestre em Controladoria e Finanas pela PUC/SP (2006)
Apostila 2010.1
INTRODUO
Aqueles que danavam eram considerados
totalmente insanos por aqueles que
no conseguiam escutar a msica.
- Angela Monet
Administrar coordenar esforos para atingir objetivos.
A EMPRESA E SEUS RECURSOS

RECURSOS
MATERIAIS
FINANCEIROS
HUMANOS
MERCADOLGICOS
ADMINISTRATIVOS
Apostila 2010.1
FSICOS
Edifcios, Mquinas, Matrias Primas, etc
MONETRIOS
Capital, Contas a Pagar e a Receber, etc
VIVOS E INTELIGENTES
Capital intelectual da empresa
COMERCIAIS
Promoo, Propaganda, Publicidade, etc
GERENCIAIS
Tcnicas para tomada de deciso
9
FUNES DA ADMINITRAO
MENSURAO DE DESEMPENHO
De uma forma simplista, Welsch (1983:21) afirma: Em muitas empresas bem

administradas o planejamento e o controle de resultados tem sido
identificados com um modo de administrar.
E continua (1983:47): se voc no sabe para onde est indo, qualquer estrada
velha o levar at l.
Apostila 2010.1
10
DIMENSES TEMPORAIS DO PCR
JUL
AGO
SET
OUT
NOV
AGO
SET
OUT
NOV
DEZ
JAN
FEV
MAR
PLANEJAMENTO CONTNUO
CONTROLE
10
15
20
25
30
PLANEJAMENTO
No estabelea prazos audaciosos demais!
Apostila 2010.1
11
PRINCPIOS FUNDAMENTAIS DO PCR
Mecanismo formatos, mtodos de preenchimento e clculos
Tcnicas Projeo de Vendas, Relaes Custo-Volume-Lucro, Anlise

das Alternativas de Investimento, Oramentos Variveis, etc.
Fundamentos Princpios Fundamentais do PCR

1. Envolvimento Administrativo
2. Adaptao Organizacional
3. Contabilidade por rea de Responsabilidade
4. Orientao para Objetivos
5. Comunicao Integral
6. Expectativas Realistas
7. Oportunidade
8. Aplicao Flexvel
9. Acompanhamento
10. Reconhecimento do Esforo Individual e do Grupo
Apostila 2010.1
12
A FUNO FINANCEIRA DA EMPRESA

Todas as atividades empresariais envolvem recursos financeiros e orientam-se para
a obteno de lucros.
Os recursos fornecidos pelos proprietrios e pelos credores da empresa, encontramse aplicados em ativos utilizados na produo e comercializao de bens ou na
prestao de servios.
As receitas obtidas com as operaes devem ser suficientes para cobrir todos os
custos e despesas incorridos e ainda gerar lucros.
Paralelamente a esse fluxo econmico de resultados ocorre uma movimentao de
numerrio que deve permitir a liquidao dos compromissos assumidos, o
pagamento de dividendos e a reinverso da parcela remanescente dos lucros.
Desse modo, cada empresa pode ser visualizada como um sistema que multiplica
os recursos nela investidos. Os seus proprietrios desejam que seu investimento
produza retorno (lucro) compatvel com o risco assumido.
A funo financeira compreende um conjunto de atividades relacionadas com a
gesto dos fundos movimentados por todas as reas da empresa. Essa funo
responsvel pela obteno dos recursos financeiros necessrios, e pela formulao
de uma estratgia voltada para a otimizao do uso desses recursos.
OS PILARES DA EXCELNCIA
AGILIZAO DA SINCRONIA
ENTRE PROCESSOS
ENVOLVIMENTO DAS
PESSOAS
FAA AS COISAS
CORRETAMENTE NA 1 VEZ
FILOSOFIA DA EXCELNCIA EMPRESARIAL
MELHORIA CONTNUA + ELIMINAO

DE DESPERDCIOS
L
Apostila 2010.1
13
REAS DE PREOCUPAO DA FUNO FINANCEIRA

Uma das possveis maneiras de se caracterizar a funo financeira de uma empresa
categorizar as reas que exigem tomadas de decises pelos executivos
responsveis. Isso no nos diz o que esses executivos fazem especificamente, mas
define o tipo de problema com o qual esto envolvidos.
Costuma-se classificar esses problemas de duas maneiras:
a) Segundo reas de decises de investimento, financiamento e utilizao
(destinao) do lucro lquido;
b) Segundo tarefas de obteno de recursos financeiros e anlise da utilizao
desses recursos pela empresa;
As principais reas de decises na administrao financeira de uma empresa so as
seguintes:
Investimento: neste caso, a preocupao primordial diz respeito avaliao e
escolha de alternativas de aplicao de recursos nas atividades normais da
empresa.
Consiste ainda num conjunto de decises visando dar empresa a estrutura ideal
em termos de ativos fixos e correntes para que os objetivos da empresa como
um todo sejam atingidos.
Nesta rea, o enfoque bsico a obteno do maior resultado (retorno) possvel,
dado o risco que os proprietrios da empresa esto dispostos a correr.
Financiamento: nesta segunda rea, o que se deseja fazer definir e alcanar uma
estrutura ideal em termos de fontes (origens) de recursos, dada a composio dos
investimentos. administrao financeira resta conseguir os recursos necessrios
para financiar essa estrutura de investimento ao mais baixo custo possvel. Tal o
escopo (objetivo) das atividades nesta segunda rea fundamental de decises
financeiras.
Utilizao (Destinao) do Lucro Lquido: por fim, h uma rea de decises,
tambm comumente conhecida pelo nome de poltica de dividendos, que se
preocupa com a destinao dada aos recursos financeiros que a prpria empresa
gera em suas atividades operacionais e extra-operacionais.
Existe um inter-relacionamento das reas de investimento, financiamento e a
utilizao do lucro lquido. Isto se deve ao fato indiscutvel de que o lucro retido pela
empresa (ou seja, o lucro no pago sob a forma de dividendos em dinheiro) constituise numa de suas fontes de recursos. Logo, tambm problema das decises de
financiamento determinar quanto do lucro lquido disponvel deve ser retido, com a
deciso complementar conseqente a respeito da proporo que deve ser
distribuda aos proprietrios.
Apostila 2010.1
14
Portanto, do ponto de vista terico, as reas de preocupao e de deciso da funo

financeira so:
Decises de Investimentos.
Decises de Financiamentos.
Decises relativas destinao do lucro lquido.
Sob um enfoque prtico, as reas de preocupao da funo financeira so:
Medir a capacidade de gerar lucros
Dimensionar os investimentos necessrios
Analisar as alternativas de financiamento
RETORNO
MARGEM
GIRO
LUCRO OPERACIONAL
INVESTIMENTO
LUCRO OPERACIONAL
RECEITA
RECEITA
INVESTIMENTO
160 : 880
160 : 1.200
1200 : 880
18,2%
13,3%
1,36 vezes
FRMULA DU PONT
RECEITA
MARGEM
LUCRO OPERACIONAL
menos
Dividido pela
CUSTOS MAIS
DESPESAS
RECEITA
RETORNO
vezes
RECEITA
GIRO
dividida pelo
ATIVO CIRCULANTE
INVESTIMENTO
mais
ATIVO PERMANENTE
Apostila 2010.1
15
OBJETIVO DA FUNO FINANCEIRA

O objetivo bsico implcito nas decises de administrao financeira a maior
rentabilidade possvel sobre o investimento efetuado pelos proprietrios. Entretanto,
se faz uma ressalva: a rentabilidade mxima, desde que no seja comprometida
a liquidez da empresa (capacidade de pagar seus compromissos).
A existncia de um conflito entre esses dois objetivos, que o condiciona e restringe,
manifesta-se em termos de um dilema entre aplicar todos os fundos disponveis e
manter inativos alguns fundos para, por exemplo, proteo ou defesa contra riscos
de no se poder pagar alguma dvida. Parece claro, entretanto, que o dinheiro que
permanece inativo, embora til como proteo contra riscos, no produzem retorno
algum para a empresa.
Todavia, a empresa no pode prescindir do crdito concedido por seus fornecedores
e pelas instituies financeiras. Deixando de liquidar seus compromissos financeiros
nas datas convencionadas, a empresa sofrer restries de crdito e ter
dificuldades na manuteno do ritmo normal de suas operaes.
Deste modo, a manuteno da liquidez da empresa representa a preocupao mais
imediata do Tesoureiro, que o executivo responsvel por essa parte da
administrao financeira, observando-se o regime de entradas e sadas de recursos
financeiros (fluxo de caixa).
Por outro lado, o lucro ou prejuzo de cada perodo resulta da confrontao de
receitas e despesas, observando-se o regime contbil de competncia de exerccios
, atravs do balano patrimonial elaborado pela contabilidade.
A rentabilidade das operaes e os efeitos dos custos financeiros sobre o retorno
dos proprietrios constituem a preocupao bsica do Controller, que o executivo
responsvel por esta outra faceta da administrao financeira.
De uma maneira resumida, podemos ento definir que os objetivos da funo
financeira so:
.
Foco nas decises de investimentos e financiamentos, de maneira a promover
a riqueza dos proprietrios.
Administrao do conflito existente entre LIQUIDEZ e RENTABILIDADE,
visando maximizao segura da RIQUEZA dos proprietrios.
LIQUIDEZ a capacidade de pagar os compromissos assumidos.
RENTABILIDADE a capacidade de gerar lucros.
A MAXIMIZAO da RIQUEZA um conceito mais amplo do que a MAXIMIZAO
do LUCRO.
Apostila 2010.1
16
ESTRUTURA ORGANIZACIONAL
A figura 1 mostra o ORGANOGRAMA TPICO DA EMPRESA, e como se insere a

Funo Financeira na sua estrutura organizacional.
EXECUTIVO
PRINCIPAL
PLANEJAMENTO E
CONTROLE
OPERAES
RECURSOS
HUMANOS
FUNO
FINANCEIRA
TESOUREIRO
MARKETING
CONTROLLER
CAIXA
RETORNO
LIQUIDEZ
RENTABILIDADE
FIGURA 1
Apostila 2010.1
17
ORGANOGRAMA TPICO DA FUNO FINANCEIRA
A seguir, uma viso esquemtica da maneira pela qual as diversas atividades

prprias da administrao financeira de uma empresa podem ser estruturadas:
DIRETOR FINANCEIRO
TESOUREIRO
CONTROLLER
FIGURA 2
CAIXA E BANCOS
CONTAS A RECEBER
CONTABILIDADE GERAL E DE
CUSTOS
ELABORAO DE ORAMENTOS
CONTAS A PAGAR
CONTROLE ORAMENTRIO
RELAES BANCRIAS
AUDITORIA INTERNA
ORAMENTO DE CAIXA
RELATRIOS FINANCEIROS
CUSTDIA DE VALORES
ASSUNTOS FISCAIS
Apostila 2010.1
18
DESCRIO DAS ATRIBUIES DA FUNO FINANCEIRA

Diretor Financeiro
o principal executivo da rea financeira, reportando-se diretamente
Presidncia;
Formula a poltica financeira global da empresa e das suas subsidirias;
Coordena as atividades do Tesoureiro e do Controller;
Representa a empresa perante as instituies financeiras e rgos pblicos.
Muito mais do que o homem do dinheiro, ele um homem de negcios.
Tesoureiro
Desenvolve funes executivas ( um homem de linha).
Mantm relaes externas com bancos e outros credores.
Administra os fluxos de recursos financeiros, de acordo com o regime de
caixa.
o responsvel pela liquidez da empresa.
Muitas vezes, o Diretor Financeiro desempenha, no mais alto nvel, as
funes de tesoureiro. Da muitos autores definirem o Tesoureiro como sendo
o Administrador Financeiro da empresa.
Controller
Desenvolve funes de assessoria ( um homem de staff);
Mantm relaes internas, envolvendo-se com todas a reas;
o inspetor dos assuntos financeiros;
Est constantemente preocupado com a rentabilidade, aplicando o
Regime de Competncia.
CONTABILIDE = Regime de Competncia

PLANEJAMENTO FINANCEIRO = Regime de Caixa
Apostila 2010.1
19
EXERCICIOS DE FIXAO
Responda as seguintes questes:

1) Qual o objetivo bsico da administrao financeira?
2) Que conflito
Explique.
se
observa
na
administrao
financeira?
3) Quais so as reas de preocupao da administrao

financeira e em que consistem?
4) A seu ver, qual a principal atribuio do tesoureiro? E a do

Controller?
5) Qual a diferena principal entre a contabilidade e o controle

financeiro da empresa?
Apostila 2010.1
20
PLANEJAMENTO FINANCEIRO
O planejamento financeiro uma parte importante do trabalho do administrador
financeiro. Os planos financeiros e oramentos fornecem roteiros para atingir os
objetivos da empresa. Alm disso, esses veculos fornecem uma estrutura p ara
coordenar as diversas atividades da empresa e atuam como mecanismo de controle,
estabelecendo um padro de desempenho contra o qual possvel avaliar os
eventos reais.
Planejamento de caixa e planejamento do lucro so dois aspectos importantes do
processo. O planejamento de caixa, que realizado em geral pela elaborao do
oramento de caixa, crtico, uma vez que o caixa elemento vital da empresa: sem
caixa adequado independente do nvel de lucro a empresa poder tornar-se
inadimplente. O planejamento do lucro normalmente feito pelas demonstraes
financeiras projetadas que mostram os nveis antecipados de lucros, ativos, passivos
e patrimnio lquido.
Planos Financeiros a Longo Prazo

Os planos financeiros a longo prazo em geral refletem o impacto antecipado da
implementao de aes planejadas dentro de um horizonte de dois a dez anos.
bastante comum o emprego de planos qinqenais, que so continuamente revistos
chegada de novas informaes. As empresas sujeitas a elevados graus de
incerteza operacional ou a ciclos de produo relativamente curtos, ou ambos,
tendero a empregar horizontes de planejamentos mais curtos.
Planos Financeiros a Curto Prazo

O processo financeiro a curto prazo reflete os resultados esperados de aes dentro
de um perodo de um ou dois anos. Os principais resultados incluem oramentos
operacionais, oramentos de caixa e demonstraes financeiras projetadas.
Usando a previso de vendas como um insumo bsico, desenvolve-se um plano de
produo que leva em conta o tempo necessrio para se converter a matria-prima
em produto acabado. Os tipos e quantidades de matrias-primas necessrias
durante o perodo da previso podem ser estimados a partir do plano de produo,
com base nestas estimativas de consumo de matrias-primas, pode-se programar
quando e quanto comprar de matria-prima. Pode-se fazer estimativas de montante
de mo-de-obra necessria, seja em homens-hora ou em dinheiro. Os custos
indiretos de fabricao tambm podem ser estimados. Finalmente, as despesas
operacionais, especificamente as despesas com vendas administrativas, podem ser
estimadas com base no nvel de operaes necessrio para sustentar as vendas
previstas.
Tendo preparado essa srie de planos, possvel desenvolver a Demonstrao de
Resultados projetada. Pode-se elaborar o oramento de caixa com base em
perodos mensais ou trimestrais de recebimentos e pagamentos. Assim, tendo como
insumos bsicos a Demonstrao de Resultados projetada, o oramento de caixa, o
Apostila 2010.1
21
plano de financiamento a longo prazo, o plano de investimento de capital e o

Balano do perodo corrente, pode-se desenvolver o Balano projetado da empresa.
A Demonstrao de Resultado necessria para se achar a variao projetada em
lucros acumulados, depreciao, estoques e impostos. Os dados sobre o saldo de
caixa, nvel de duplicatas a receber, nvel de duplicatas e ttulos a pagar podem ser
obtidos do oramento de caixa. O plano de financiamento a longo prazo fornece
informaes sobre variaes nos passivos a longo prazo e no patrimnio lquido que
podem ser atribudas a decises de financiamento. O plano de investimento de
capital indica as variaes esperadas nos ativos imobilizados.
O Balano Patrimonial do perodo precedente fornece valores iniciais que iro
possibilitar a mensurao das alteraes em vrias contas do Balano como: ativo
permanente, aes ordinrias e lucros acumulados. Os valores para o saldo inicial
de estoques, de duplicatas a receber, de caixa e de passivos devem ser extrados do
Balano do perodo mais recente.
ACOSTUME-SE A TRABALHAR SOB PRESSO.
Apostila 2010.1
22
PROCESSO DE PLANEJAMENTO FINANCEIRO A CURTO PRAZO
PREVISO DE VENDAS
PLANO DE PRODUO
ESTIMATIVAS DO CONSUMO
DE MATRIA-PRIMA
ESTIMATIVAS DAS COMPRAS

DE MATRIA-PRIMA
CUSTO DOS PRODUTOS
FABRICADOS
PLANO DE FINANCIAMENTO A
LONGO PRAZO
NECESSIDADE DE
MO-DE-OBRA DIRETA
Financiamento a
Longo Prazo
ESTIMATIVA DO CUSTO
INDIRETO DE FABRICAO
ESTIMATIVA DAS DESPESAS

OPERACIONAIS
PLANO DE INVESTIMENTO
DE CAPITAL
Investimentos de Capital
BALANO PATRIMONIAL DO
PERODO CORRENTE
PROJEO DA DEMONSTRAO
DO RESULTADO
FLUXO DE CAIXA
Caixa
Duplicatas a Receber
PROJEO DO
BALANO PATRIMONIAL
Duplicatas a Pagar
Ttulos a pagar
Investimentos de Capital
Financiamento a Longo Prazo
Apostila 2010.1
23
PLANEJAMENTO DE CAIXA: ORAMENTO DE CAIXA,

FLUXO DE CAIXA OU CASH FLOW
O oramento de caixa possibilita ao administrador planejar suas necessidades de
caixa a curto prazo, com ateno especial para os excessos e faltas de caixa. O
oramento de caixa oferece ao administrador uma viso clara da poca em que
ocorrero recebimentos e pagamentos previstos durante um determinado perodo.
Em geral, o oramento de caixa cobre um ano, embora possa ser desenvolvido para
qualquer perodo. O perodo coberto geralmente subdividido em intervalos. O
nmero e o tipo de intervalos depender da natureza do negcio. Quanto mais
sazonais e incertos forem os fluxos de caixa da empresa, tanto mais numerosos
devem ser os intervalos. Uma vez que muitas empresas se defrontam com um
padro sazonal de fluxo de caixa, freqentemente o oramento de caixa
apresentado ms a ms. As empresas com padres estveis de fluxo de caixa
podem usar intervalos trimestrais.
PREVISO DE VENDAS
O insumo bsico de qualquer oramento de caixa a previso de vendas,
normalmente fornecida ao administrador financeiro pelo departamento comercial.
PREVISES EXTERNAS uma previso externa baseada nas relaes que
podem ser observadas entre as vendas da empresa e certos indicadores
econmicos, como o PNB, a renda pessoal disponvel e novas construes civis.
PREVISES INTERNAS Geradas internamente so baseadas na elaborao de
previses de vendas, atravs dos canais de vendas da empresa. Em geral, pede-se
aos vendedores locais que estimem o nmero de unidades de cada tipo de produto
que eles esperam vender no perodo.
EXEMPLO
PROGRAMAO DE RECEBIMENTOS:
A Companhia ABC est desenvolvendo um oramento de caixa para outubro,
novembro e dezembro. As vendas foram de $100.000 em agosto e $200.000 em
setembro. Foram previstas vendas de $400.000, $300.000 e $200.000 para outubro,
novembro e dezembro, respectivamente. Tradicionalmente, 20% das vendas tm
sido vista, 50% tm gerado duplicatas aps um ms e as 30% restantes tm
gerado duplicatas a serem cobradas aps dois meses. Em dezembro, a empresa
receber um dividendo de $30.000.
Apostila 2010.1
24
PROGRAMAO DE RECEBIMENTOS PROJETADOS PARA A CIA. ABC

AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
VENDAS
Recebimento de Vendas:
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
SUB-TOTAL
Outros Recebimentos
RECEBIMENTOS TOTAIS
Questo: Qual o Prazo Mdio de Recebimento (PMR) da Cia. ABC?

Prazo
N
(em dias)
(%)
BASE
Ponderao
Unitria
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
Prazo Mdio de Recebimento (PMR) .............
Questo: Qual o saldo de Duplicatas a Receber no final de outubro, novembro e

dezembro?
MTODO DA CONTA-CORRENTE OU RAZO AUXILIAR
Prazo
EXPRESSO EM $
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
Apostila 2010.1
25
MTODO MATRICIAL
Prazo
EXPRESSO EM PORCENTAGEM
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
MS
FATURAMENTO
AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
SALDO DE DUPLICATAS A RECEBER ...................
PROGRAMAO DE PAGAMENTOS
A Companhia ABC reuniu os seguintes dados necessrios para o preparo de uma
programao de pagamento para os meses de outubro, novembro e dezembro.
COMPRAS As compras representam 70% de suas vendas; 10% desse montante
so pagos vista, 70% so pagos no ms seguinte a compra, e o restante, 20%, so
pagos nos dois meses aps a compra.
PAGAMENTO DE JUROS Juros de $20.000 sero pagos em outubro e $10.000
em dezembro.
ALUGUIS Os aluguis de $5.000 sero pagos mensalmente.
ORDENADOS E SALRIOS Os ordenados e salrios podem ser calculados
somando 10% de suas vendas mensais ao montante fixo de $8.000
PAGAMENTO DE IMPOSTOS Impostos de $25.000 precisam ser pagos em
dezembro.
AQUISIO DE EQUIPAMENTOS Uma nova mquina custando $130.000 ser
comprada e paga em novembro.
GRATIFICAES $20.000 sero pagos em dezembro.
Apostila 2010.1
26
PROGRAMAO DE PAGAMENTOS PROJETADOS PARA A COMPANHIA ABC
AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
COMPRAS
Pagamento das Compras:

No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
SUB-TOTAL
Juros
Aluguel
Folha de Pagamento
Tributos
Investimentos
Gratificaes
PAGAMENTOS TOTAIS
Questo: Qual o Prazo Mdio de Pagamento (PMP) da Cia. ABC?

Prazo
N
(em dias)
BASE
Ponderao
(%)
Unitria
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
Prazo Mdio de Pagamento (PMP) ..................
Questo: Qual o saldo da conta Fornecedores no final de outubro, novembro e

dezembro?
Apostila 2010.1
27
Prazo
EXPRESSO EM $
COMPRAS
PAGAMENTO
SALDO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
MTODO MATRICIAL
Prazo
COMPRAS
PAGAMENTO
SALDO
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
MS
COMPRAS
AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
AGO
SET
(OUT)
(NOV)
(DEZ)
SALDO DA CONTA FORNECEDORES ................
FLUXO LQUIDO DE CAIXA, SALDO FINAL DE CAIXA , FINANCIAMENTO E

CAIXA EXCEDENTE
Acha-se o fluxo lquido de caixa subtraindo os pagamentos dos recebimentos de
cada ms. Somando o saldo inicial de caixa ao fluxo lquido de caixa pode-se chegar
ao saldo final de caixa para cada ms. Finalmente, subtraindo do saldo final de caixa
o saldo mnimo de caixa, chega-se ao financiamento total necessrio ou ao saldo de
caixa excedente. Se o saldo final de caixa for menor que o saldo mnimo de caixa,
requer-se um financiamento; se o saldo final de caixa for superior ao saldo mnimo
de caixa, existe, um saldo de caixa excedente.
A Companhia ABC possui um saldo de caixa em fins de setembro de $50.000 e ela
deseja manter um saldo mnimo de $25.000
Apostila 2010.1
28
ORAMENTO DE CAIXA PARA COMPANHIA ABC

(OUT)
(NOV)
(DEZ)
Total dos recebimentos (a)

Menos:Total dos pagamentos (b)
Igual: FLUXO LQUIDO DE CAIXA
Mais: Saldo inicial de caixa
Igual: SALDO FINAL DE CAIXA
Menos: Saldo Mnimo de Caixa
FINANCIAMENTO NECESSRIO (c)
SALDO DE CAIXA EXCEDENTE (d)
Extrado da programao de recebimentos.
Extrado da programao de pagamentos.
Colocam-se valores nesta linha quando o saldo final de caixa for menor do que o
saldo mnimo de caixa, situao que requerer financiamento.
(d) Colocam-se valores nesta linha quando o saldo final de caixa for maior do que o
saldo mnimo de caixa, situao que dar origem a um saldo de caixa excedente.
(a)
(b)
(c)
INTERPRETAO DO ORAMENTO DE CAIXA

O oramento de caixa fornece valores que indicam o saldo final de caixa esperado,
podendo este ser analisado para determinar se um dficit ou excesso de caixa
esperado em cada um dos meses cobertos pela projeo.
REDUO DA INCERTEZA NO ORAMENTO DE CAIXA
H dois modos de se reduzir a incerteza do oramento de caixa. O primeiro
elaborar vrios oramentos de caixa, um baseado em previso pessimista, outro com
base na previso mais provvel, e ainda um terceiro com previso otimista.
ANLISE DE SENSIBILIDADE
OUTUBRO
MAIS
PESSIMISTA
OTIMISTA
PROVVEL
160.000
210.000
285.000
200.000
213.000
248.000
(40.000)
(3.000)
37.000
50.000
50.000
50.000
10.000
47.000
87.000
25.000
25.000
25.000
15.000
22.000
62.000

Apostila 2010.1
29
Por outro lado, o uso de vrios oramentos de caixa, cada um baseado em

suposies que diferem entre si, tambm pode dar ao Tesoureiro um sentido do risco
das alternativas. Essa forma de abordagem do tipo o que acontece se muitas
vezes usada para analisar fluxos de caixa sob uma variedade de circunstncias
possveis. Para tanto, usam-se planilhas eletrnicas para simplificar o processo.
FLUXO DE CAIXA DENTRO DO MS

As informaes que o oramento de caixa fornece no so necessariamente
adequadas para assegurar a solvncia, pois os fluxos de caixa ali apresentados
aparecem apenas em termos totais e mensais. Um administrador precisa examinar
detidamente o padro de recebimentos e pagamentos dirios para estar certo de que
haver caixa suficiente para pagar as contas no vencimento. o exemplo a seguir
mostra por que importante acompanhar os fluxos de caixa dirios, com a finalidade
de entender outra fonte de variao.
FLUXO DE CAIXA DIRIO DURANTE O MS DE OUTUBRO PARA A
COMPANHIA ABC
DATA
01
02
04
05
11
12
16
17
22
26
29
31
Apostila 2010.1
HISTRICO
Saldo Inicial
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
Movimento do dia
TOTAIS
ENTRADA
65.000
74.000
10.000
3.000
35.000
20.000
3.000
210.000
SADA
100.000
22.000
15.000
12.000
40.000
21.000
1.000
2.000
213.000
SALDO
50.000
(50.000)
(72.000)
(22.000)
52.000
50.000
10.000
(8.000)
27.000
46.000
49.000
47.000
30
EXERCCIO DE FIXAO 8.1

Uma empresa vendeu $65.000 em abril e $60.000 em maio. Espera vendas de
$70.000 em junho e $100.000 em julho e agosto, respectivamente. Supondo que as
vendas sejam a nica origem de entradas de caixa e metade das vendas seja
vista, enquanto o restante cobrado uniformemente ao longo dos dois meses
seguintes, quais so os recebimentos da empresa previstos para junho, julho e
agosto.
Demonstre o saldo de duplicatas a receber no final dos meses de junho, julho e
agosto.
PROGRAMAO DE RECEBIMENTOS PROJETADOS
ABR
MAI
(JUN)
(JUL)
(AGO)
VENDAS
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
SUB-TOTAL
Outros Recebimentos
RECEBIMENTOS TOTAIS
Questo: Qual o Prazo Mdio de Recebimento (PMR)?

Prazo
N
(em dias)
BASE
Ponderao
(%)
Unitria
Prazo Mdio de Recebimento (PMR) ......
Questo: Qual o saldo de Duplicatas a Receber no final de junho, julho e agosto?
Apostila 2010.1
31
Prazo
EXPRESSO EM $
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
MAI
(JUN)
(JUL)
(AGO)
MTODO MATRICIAL
Prazo
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
MS
FATURAMENTO
ABR
MAI
(JUN)
(JUL)
(AGO)
ABR
MAI
(JUN)
(JUL)
(AGO)
Apostila 2010.1
32

A Cia. A.T. vendeu $50.000 em maro e $60.000 em abril. As vendas previstas para
maio, junho e julho so $70.000, $80.000 e $100.000, respectivamente. A empresa
tem um saldo de caixa de $ 5.000 em 1 de maio e deseja manter um saldo mnimo
de caixa de $ 5.000. Fornecidos os seguintes dados:
20% das vendas so vista, 60% so cobrados no prximo ms e os 20%
restantes so cobrados dois meses aps a venda.
A empresa recebe outras receitas de $2.000 por ms.
As compras, todas a dinheiro, devem ser de $50.000, $70.000 e $80.000 para
os meses de maio a julho, respectivamente.
Paga aluguis de $3.000 por ms.
Ordenados e salrios correspondem a 10% das vendas do ms anterior.
Pagar dividendos de $3.000 em junho.
Em junho, pagar o principal e juros no valor de $4.000.
Programou para julho uma compra de equipamento no valor de $6.000 vista.
Imposto de renda de $6.000 devido em junho.
Elabore um oramento de caixa para os meses de maio, junho e julho.
PROGRAMAO DE RECEBIMENTOS PROJETADOS PARA A CIA. AT
VENDAS
No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
SUB-TOTAL
Outros Recebimentos
RECEBIMENTOS TOTAIS
Apostila 2010.1
33
Questo: Qual o Prazo Mdio de Recebimento (PMR) da Cia. AT?

Prazo
N
(em dias)
BASE
Ponderao
(%)
Unitria
Prazo Mdio de Recebimento (PMR) ......

Questo: Qual o saldo de Duplicatas a Receber no final de outubro, novembro e
dezembro?
Prazo
EXPRESSO EM $
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
MTODO MATRICIAL
Prazo
MS
VENDAS
RECEBIMENTO
SALDO
FATURAMENTO
Apostila 2010.1
34
PROGRAMAO DE PAGAMENTOS PROJETADOS PARA A COMPANHIA AT
COMPRAS
Pagamento das Compras:

No ms:
No 1 ms:
No 2 ms:
SUB-TOTAL
PAGAMENTOS TOTAIS
Questo: Qual o Prazo Mdio de Pagamento (PMP) da Cia. AT?

Prazo
N
(em dias)
BASE
Ponderao
(%)
Unitria
Prazo Mdio de Pagamento (PMP) ............
Apostila 2010.1
35
FLUXO LQUIDO DE CAIXA, SALDO FINAL DE CAIXA , FINANCIAMENTO E

CAIXA EXCEDENTE

Apostila 2010.1
36

A seguir apresentamos as vendas e compras de setembro e outubro, juntamente
com suas previses de vendas e compras para o perodo de novembro a abril.
ANO
MES
VENDAS COMPRAS ANO
MES
VENDAS COMPRAS
81
Setembro
210.000
120.000 82
Janeiro
140.000
80.000
81
Outubro
250.000
150.000 82 Fevereiro 180.000
110.000
81 Novembro 170.000
140.000 82
Maro
200.000
100.000
81 Dezembro 160.000
100.000 82
Abril
250.000
90.000
A empresa faz 20% do total de suas vendas a dinheiro e cobra 40% de suas
vendas em cada um dos dois meses seguinte venda.
Outros recebimentos so esperados: $12.000 em setembro, fevereiro e abril,
e $15.000 em janeiro, fevereiro e maro.
A empresa tem o seguinte esquema de pagamento por suas compras: 10% a
vista, 50% no ms seguinte compra e 40% no segundo ms aps a compra.
Ordenados e salrios correspondem a 20% das vendas do ms precedente.
preciso pagar aluguel de $ 20.000 por ms.
Em janeiro e abril pagar juros de $ 10.000.
Em abril ser feito um pagamento de $30.000 para amortizao do principal.
A empresa espera pagar dividendos de $20.000 em janeiro e abril.
Imposto de renda no valor de $80.000 ser pago em abril.
A empresa pretende fazer um dispndio de capital (investimento) de $25.000
em dezembro.
a) Supondo que a empresa tenha um saldo de caixa de $22.000 no comeo de
novembro, determine os saldos de caixa no final de cada ms, de novembro a
abril.
b) Supondo que a empresa deseje manter um saldo mnimo de caixa de $15.000,
determine as necessidades totais mensais de financiamento ou os saldos de caixa
excedentes.
c) Determine o saldo de duplicatas a receber no final dos meses de novembro a abril.
d) Determine o saldo a pagar a fornecedores no final dos meses de novembro a abril.
Apostila 2010.1
37
EXERCCIO FIXAO 8.4 (PROV0 97 QUESTO 39)

A empresa YYY est preparando uma projeo trimestral (Jan, Fev e Mar/X7),
relativa s vendas a serem realizadas no referido perodo. Tal empresa sempre
realizou e vai continuar realizando suas vendas da seguinte maneira: 40% vista,
40% em 30 dias e 20% em 60 dias. As vendas projetadas pela empresa para o
referido trimestre devero ser as seguintes: $ 40.000,00 em jan/X7, $ 60.000,00 em
fev/X7 e $ 80.000,00 em mar/X7. Se o saldo da conta Contas a Receber, no
balano realizado no final de dez/X6 foi de $ 20.000,00. Qual dever ser o saldo da
citada conta, em reais, no Balano projetado para o final de Mar/X7.
a) $40.000,00
b) $50.000,00
c) $60.000,00
d) $70.000,00
e) $80.000,00
Demonstre seus clculos:
Apostila 2010.1
38

ANO
MS
VENDAS COMPRAS ANO
MES
VENDAS COMPRAS
81
Setembro
160.000
100.000 82
Janeiro
250.000
160.000
81
Outubro
140.000
140.000 82 Fevereiro 210.000
170.000
81 Novembro 180.000
150.000 82
Maro
250.000
150.000
81 Dezembro 200.000
170.000 82
Abril
170.000
100.000
A empresa cobra 50% de suas vendas em cada um dos dois meses
subsequentes venda.
em dezembro.
abril.
excedentes.
Apostila 2010.1
39

ANO
MES
VENDAS COMPRAS ANO
MES
VENDAS COMPRAS
81
Setembro
250.000
200.000 82
Janeiro
160.000
130.000
81
Outubro
200.000
160.000 82 Fevereiro 170.000
140.000
81 Novembro 180.000
140.000 82
Maro
250.000
200.000
81 Dezembro 140.000
110.000 82
Abril
210.000
170.000
A empresa tem o seguinte esquema de recebimento de suas vendas: 10% a
vista, 50% no ms seguinte venda e 40% no segundo ms aps a venda. .
em dezembro.
abril.
excedentes.
Apostila 2010.1
40
CASO TOMS DADOS BSICOS

O Sr. Toms proprietrio de uma loja que vende camisas, que custam em mdia
R$ 25 por unidade e so vendidas por
R$
40
Seu negcio est em franco desenvolvimento e a projeo para os prximos meses
a seguinte:
Vendas faturadas a 30 dias:
RECEITA
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
2.000
2.500
3.000
80.000
100.000
120.000
no ms
1o ms
TOTAL
0%
100%
100%
Compras efetuadas vista, para evitar dvidas:

TOTAL
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
3.000
3.000
3.500
75.000
75.000
87.500
no ms
1o ms
TOTAL
100%
0%
100%
Oramento de Despesas Operacionais:

FIXAS
VARIVEIS
TOTAL
MS
(em R$)
(em R$)
(em R$)
JAN
FEV
MAR
15.000
15.000
15.000
4.000
5.000
6.000
19.000
20.000
21.000
no ms
1o ms
TOTAL
30%
70%
100%
A situao do negcio do Sr. Toms no incio do ano era a seguinte:

SALDO
(em R$)
Caixa
Estoques
Contas a Receber
ATIVO CIRCULANTE
33.300
37.500 corresponde
60.000
130.800
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
TOTAL DO PASSIVO
12.600
12.600
118.200
130.800
1.500 Unidades
O Sr. Toms acha que o seu negcio bastante lucrativo, mas que algo est errado,
pois sempre falta dinheiro no final do ms.
Pedimos que voc equacione e apresente uma soluo para este problema.
Apostila 2010.1
41
CASO TOMS
DATA
CEN
MOVIMENTO DOS ESTOQUES

ENTRADAS (Compras)
SAIDAS (Custo das Vendas)
Q
PM
TT
Q
PM
TT
BASE
SALDO (Estoque)
PM
TT
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
TT
DEMONSTRAO DO RESULTADO
(JAN)
(FEV)
DESCRIO
VENDAS
(-) Custo das Vendas
LUCRO BRUTO
(-) Despesas Operacionais
RESULTADO
(MAR)
TOTAL
DEMONTRAO DO FLUXO DE CAIXA

(JAN)
(FEV)
(MAR)
TOTAL
DESCRIO
A) SALDO INICIAL
VENDAS: Cobrana no ms
VENDAS: Cobrana no 1 ms
B) TOTAL DAS ENTRADAS
COMPRAS: Pagto no ms
COMPRAS: Pagto no 1 ms
DESP OPER: Pagto no ms
DESP OPER; Pagto no 1 ms
C) TOTAL DAS SADAS
D) SALDO FINAL (A+B-C)
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
DEZ
(JAN)
Disponvel
Dups. a Receber
Estoques
ATIVO TOTAL (Circulante)
PASSIVO
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
Lucros Acumulados
PATRIMNIO LQUIDO
PASSIVO TOTAL
Apostila 2010.1
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
(FEV)
(MAR)
42
CASO TOMS Reduo do Prazo de Recebimento

R$
40
a seguinte:
Oramento de Vendas:
RECEITA
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
2.000
2.500
3.000
80.000
100.000
120.000
no ms
1o ms
TOTAL
30%
70%
100%

TOTAL
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
3.000
3.000
3.500
75.000
75.000
87.500
no ms
1o ms
TOTAL
100%
0%
100%

FIXAS
VARIVEIS
TOTAL
MS
(em R$)
(em R$)
(em R$)
JAN
FEV
MAR
15.000
15.000
15.000
4.000
5.000
6.000
19.000
20.000
21.000
no ms
1o ms
TOTAL
30%
70%
100%

SALDO
(em R$)
Caixa
Estoques
Contas a Receber
ATIVO CIRCULANTE
33.300
37.500 corresponde
60.000
130.800
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
TOTAL DO PASSIVO
12.600
12.600
118.200
130.800
1.500 Unidades
O Sr. Toms acha que o seu negcio bastante lucrativo, mas que algo est
errado, pois sempre falta dinheiro no final do ms.
Apostila 2010.1
43
CASO TOMS
DATA
CEN

ENTRADAS (Compras)
Q
PM
TT
Q
PM
TT
PMR
SALDO (Estoque)
Q
PM
TT
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
TT
(JAN)
(FEV)
DESCRIO
VENDAS
LUCRO BRUTO
RESULTADO
(MAR)

DESCRIO
(JAN)
(FEV)
(MAR)
E) SALDO INICIAL
F) TOTAL DAS ENTRADAS
G) TOTAL DAS SADAS
H) SALDO FINAL (A+B-C)
BALANO PATRIMONIAL
DEZ
(JAN)
ATIVO
Disponvel
Dups. a Receber
Estoques
PASSIVO
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
Lucros Acumulados
PATRIMNIO LQUIDO
PASSIVO TOTAL
Apostila 2010.1
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
(FEV)
(MAR)
TOTAL
TOTAL
44
CASO TOMS Aumento do Prazo de Pagamento

R$
40
a seguinte:
RECEITA
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
2.000
2.500
3.000
80.000
100.000
120.000
no ms
1o ms
TOTAL
0%
100%
100%
no ms
1o ms
TOTAL
70%
30%
100%
Oramento de Compras:
TOTAL
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
3.000
3.000
3.500
75.000
75.000
87.500

FIXAS
VARIVEIS
TOTAL
MS
(em R$)
(em R$)
(em R$)
JAN
FEV
MAR
15.000
15.000
15.000
4.000
5.000
6.000
19.000
20.000
21.000
no ms
1o ms
TOTAL
30%
70%
100%

SALDO
(em R$)
Caixa
Estoques
Contas a Receber
ATIVO CIRCULANTE
33.300
37.500 corresponde
60.000
130.800
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
TOTAL DO PASSIVO
12.600
12.600
118.200
130.800
1.500 Unidades
O Sr. Toms acha que o seu negcio bastante lucrativo, mas que algo est errado,
pois sempre falta dinheiro no final do ms.
Apostila 2010.1
45
CASO TOMS
DATA
CEN

ENTRADAS (Compras)
Q
PM
TT
Q
PM
TT
PMP
SALDO (Estoque)
Q
PM
TT
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
TT
(JAN)
(FEV)
DESCRIO
VENDAS
LUCRO BRUTO
RESULTADO
(MAR)

DESCRIO
(JAN)
(FEV)
(MAR)
I) SALDO INICIAL
J) TOTAL DAS ENTRADAS
K) TOTAL DAS SADAS
L) SALDO FINAL (A+B-C)
BALANO PATRIMONIAL
DEZ
(JAN)
ATIVO
Disponvel
Dups. a Receber
Estoques
PASSIVO
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
Lucros Acumulados
PATRIMNIO LQUIDO
PASSIVO TOTAL
Apostila 2010.1
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
(FEV)
(MAR)
TOTAL
TOTAL
46
CASO TOMS Reduo do Prazo Mdio de Estocagem

R$
40
a seguinte:
RECEITA
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
2.000
2.500
3.000
80.000
100.000
120.000
no ms
1o ms
TOTAL
0%
100%
100%

TOTAL
MS VOLUME
(em R$)
JAN
FEV
MAR
2.000
2.000
2.500
50.000
50.000
62.500
no ms
1o ms
TOTAL
100%
0%
100%

FIXAS
VARIVEIS
TOTAL
MS
(em R$)
(em R$)
(em R$)
JAN
FEV
MAR
15.000
15.000
15.000
4.000
5.000
6.000
19.000
20.000
21.000
no ms
1o ms
TOTAL
30%
70%
100%

SALDO
(em R$)
Caixa
Estoques
Contas a Receber
ATIVO CIRCULANTE
33.300
37.500 corresponde
60.000
130.800
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
TOTAL DO PASSIVO
12.600
12.600
118.200
130.800
1.500 Unidades
O Sr. Toms acha que o seu negcio bastante lucrativo, mas que algo est
errado, pois sempre falta dinheiro no final do ms.
Apostila 2010.1
47
CASO TOMS
DATA
CEN

ENTRADAS (Compras)
Q
PM
TT
Q
PM
TT
PME
SALDO (Estoque)
Q
PM
TT
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
TT
(JAN)
(FEV)
DESCRIO
VENDAS
LUCRO BRUTO
RESULTADO
(MAR)

DESCRIO
(JAN)
(FEV)
(MAR)
M) SALDO INICIAL
N) TOTAL DAS ENTRADAS
O) TOTAL DAS SADAS
P) SALDO FINAL (A+B-C)
BALANO PATRIMONIAL
DEZ
(JAN)
ATIVO
Disponvel
Dups. a Receber
Estoques
PASSIVO
Fornecedores
Contas a Pagar
PASSIVO CIRCULANTE
Capital
Lucros Acumulados
PATRIMNIO LQUIDO
PASSIVO TOTAL
Apostila 2010.1
DEZ
(JAN)
(FEV)
(MAR)
(FEV)
(MAR)
TOTAL
TOTAL
48
DEMONSTRAES FINANCEIRAS
De acordo com a Lei das Sociedades Annimas (Lei 6.4040/76), apesar das
alteraes ocorridas no decorrer destes anos, no mudou a forma de apresentao
dos demonstrativos contbeis. Assim sendo, as empresas de capital aberto so
obrigadas a demonstrar sua realidade financeira e patrimonial, por meio de quatro
relatrios:
Balano Patrimonial (BP)
Demonstrativo do Resultado do Exerccio (DRE)
Demonstrao de lucros e prejuzos acumulados, podendo ser substituda
pela Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL)
Demonstrativo do Fluxo de Caixa (DFC)
Adicionalmente, as Notas Explicativas (NE) e o Relatrio dos Auditores (RA)
tambm fazem parte do escopo de apresentao das demonstraes
financeiras.
BALANO PATRIMONIAL
a fotografia do patrimnio em determinado momento. Apresenta o conjunto de
bens, direitos e obrigaes. A sua estrutura composta pelo ativo (bens + direitos),
localizado esquerda no balano patrimonial e o passivo (obrigaes + patrimnio
lquido), direita.
ATIVO
PASSIVO
Ativo Representa (i) os bens e direitos, (ii) de propriedade da empresa, (iii) com
valor monetrio definido e (iv) que venha trazer benefcios presentes ou futuros. Para
ser considerado um ativo da empresa, necessrio preencher os quatro requisitos
simultaneamente.
Passivo e o Patrimnio Lquido Estes grupos de contas demonstram todas as
obrigaes da empresa perante terceiros (passivo) e para com os proprietrios
(patrimnio lquido).
O balano patrimonial demonstra as aplicaes de recursos (investimentos) e as
origens desses recursos (fontes de financiamento). Portanto, o ativo ser sempre
igual soma do passivo exigvel a curto e longo prazo, mais o patrimnio lquido.
Resumindo:
ATIVO
Conjunto de Bens + Direitos
Investimentos
Aplicao de Recursos
Apostila 2010.1
PASSIVO
Conjunto das Obrigaes + P.Lquido
Fontes de Financiamento
Origem dos Recursos
49
O termo balano significa equilbrio, sendo um objeto a ser administrado pela

empresa para cumprimento de seus objetivos. A sua gesto deve ser realizada de
forma equilibrada e coerente, caso contrrio a empresa poder estar fadada ao
insucesso.
Uma empresa pode ter um excelente lucro, todavia, se faz
investimentos em excesso, incompatveis com a gerao de
recursos, portanto, sem equilbrio, poder no ter liquidez para
quitar suas obrigaes. (Lucentini, 30)
A composio dos grupos do balano a seguinte:
ATIVO
PASSIVO
CIRCULANTE
CIRCULANTE
(Realizvel em at 1 ano)
(Exigvel em at 1 ano)
REALIZVEL A LONGO PRAZO
EXGVEL A LONGO PRAZO
(Realizvel acima de 1 ano)
(Exigvel acima de 1 ano)
PERMANENTE
PATRIMNIO LQUIDO
(Conversibilidade nula)
(Exigibilidade remota)
O ativo circulante possui mais liquidez que o ativo realizvel a longo prazo, e este,
sobre o ativo permanente. Dentro do ativo circulante, tambm h uma ordem de
liquidez decrescente.
Com relao ao passivo circulante, temos a mesma relao.
ATIVO CIRCULANTE
PASSIVO CIRCULANTE
(Realizvel em at 1 ano)
(Exigvel em at 1 ano)
Caixa e Bancos
Estoques
Outros Valores a Receber
Despesas Antecipadas
Fornecedores
Contas a Pagar
Tributos a Pagar
Emprstimos Bancrios
Dividendos a Pagar
O grupo de contas de longo prazo (ativo), demonstrado na tabela a seguir, apresenta

uma possibilidade de transformao em disponvel muito menor que a do grupo
circulante.
No exigvel a longo prazo so classificadas todas as obrigaes que sero pagas em
perodo superior a 1 ano da data de emisso do balano. Um emprstimo bancrio
com parcelas vencveis em 5 anos dever ter aquelas do primeiro ano registradas no
passivo circulante e as demais, relativas a 4 anos, no exigvel a longo prazo.
REALIZVEL A LONGO PRAZO
EXGVEL A LONGO PRAZO
(Realizvel acima de 1 ano)
(Exigvel acima de 1 ano)
Depsitos Judiciais
Fornecedores
Financiamentos Bancrios
A prxima tabela apresenta a imobilizao dos recursos (ativo permanente) e a

composio do patrimnio dos proprietrios, considerando no exigvel, sob pena de
encerramento das atividades da empresa.
Apostila 2010.1
50
Investimento em outras empresas Corresponde participao desta empresa no

capital de outra(s) sociedade(s).
Imobilizado Este componente mais importante do ativo permanente. Aqui so
registrados todos os itens que movimentaro a empresa, destinados produo,
comercializao, gesto e entrega dos produtos. Geralmente, o grupo que recebe
o maior aporte de investimentos.
Diferido So agrupadas neste grupo as despesas que sero apropriadas na
formao de resultados de diversos exerccios. Incluem-se as despesas gerais de
organizao e abertura e a reorganizao societria, lanamentos de novos
produtos, etc.
Capital Indica o valor do capital pelo qual os scios se obrigam no ato da
assinatura do contrato ou os acionistas, no ato da subscrio de aes.
Reservas So parte integrante do capital prprio da empresa, extrada aps a
apurao do lucro lquido com a finalidade de garantir o capital prprio em giro.
PERMANENTE
PATRIMNIO LQUIDO
Investimentos em outras empresas
Capital
Imobilizado
Reservas
Terrenos
de Capital
Imveis
de Reavaliao
Mquinas e Equipamentos
de Lucros
Mveis e Utenslios
Resultado
(-) Depreciao Acumulada
Acumulado
Diferido
do Exerccio
Despesas pr-Operacionais
(-) Amortizao Acumulada
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

As contas componentes do balano patrimonial so denominadas contas
patrimoniais e so formadas pelo ativo, passivo e patrimnio lquido. As contas de
resultado fazem parte da demonstrao do resultado do exerccio (DRE) de qualquer
entidade e demonstram se as operaes de um determinado perodo (mensal,
trimestral, semestral ou anual) apresentaram lucro ou prejuzo.
A receita bruta tem como base a emisso de documento fiscal compatvel: nota
fiscal de venda ou de prestao de servios, independentemente do seu prazo de
recebimento (a vista ou a prazo).
As devolues e os abatimentos so denominados contas retificadoras das vendas
brutas, em que esto includas as vendas canceladas, devolues parciais ou totais
de vendas e os descontos comerciais indicados na nota fiscal.
Os impostos incidentes sobre as vendas, destacados tambm na nota fiscal
(ICMS, IPI, ISS), mais PIS e Cofins no destacados na nota fiscal.
Apostila 2010.1
51
O custo das vendas diretamente ligado e proporcional ao volume de vendas.

Somente existe desde que haja uma unidade produzida e vendida.
As despesas operacionais so aquelas diretamente ligadas atividade da empresa
e consecuo da fonte produtora das receitas.
As despesas financeiras representam geralmente o custo do endividamento ou a
remunerao pelos recursos de terceiros.
As receitas e despesas no operacionais nada tm a ver com o objetivo principal
da atividade empresarial.
A proviso para imposto de renda e a contribuio social sobre o lucro lquido
correspondem tributao sobre o lucro lquido.
DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO
RECEITA BRUTA (a vista ou a prazo)
(-) Devolues e Abatimentos
RECEITA REALIZADA
(-) Impostos sobre a Receita
RECEITA LQUIDA
(-) Custo das Vendas (CPV, CMV ou CSP)
LUCRO BRUTO
Administrativas
Comerciais
Depreciao do Perodo
RESULTADO OPERACIONAL
(-) Despesas Financeiras, lquidas
(+) Receita no Operacional
LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA
(-) Imposto de Renda
LUCRO LQUIDO
LAJIR
J
LAIR
IR
LL
LAJIR = Lucro antes dos juros e do imposto de renda

EBTIDA = Earning before taxes, interest, depreciation and amortization
Na estrutura acima, o EBTIDA seria igual ao LAJIR mais a depreciao.
Apostila 2010.1
52
DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA CIA. BAMBINA

(DADOS BSICOS)
ATIVO
X0
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Realizvel a Longo Prazo
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
X1
300
500
1.000
1.800
1.000
700
1.400
3.100
1.000
1.000
4.000
1.000
2.000
5.000
7.800
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
DEMONSTRAO DE RESULTADOS
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
(-) Desp. Operacionais (4)
LUCRO OPERACIONAL
(+) Rec.no Operacional
(-) Desp. Financeiras
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
9.000
6.300
2.700
2.360
340
120
70
390
117
273
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
477
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
Exigvel a Longo Prazo
Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas (3)
TOTAL
PASSIVO TOTAL
X0
X1
600
400
1.000
1.500
500
2.000
2.900
3.400
3.000
900
3.900
3.200
1.000
4.200
7.800
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
1. Os estoques esto avaliados com base no custo mdio.
2. O aumento de capital foi integralizado em dinheiro.
3. Em X1, foram distribudos dividendos no total de $377.
4. Em X1, inclui $500 de depreciao do imobilizado.
DMPL
Posio em X0
Capital
Reservas
TOTAL
(+) Aumento de Capital

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X1
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
2.000
(+) Compras
5.300
(-) Estoque final
1.000
(=) Custo das Vendas
6.300
Descrio
EI + Compras EF = Custo das Vendas

Compras = Custo das Vendas + EF EI
EI = Custo das Vendas + EF Compras
EF = EI + Compras Custo das Vendas
Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X0 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(+) Despesas Operacionais (-) Depreciao ....
(-) Saldos em X1 ...........................................

(=) Recebimento de Clientes ......................
(=) Pagamento a Fornecedores ..................
(=) Pagamento de Desp. Operacionais ......
Apostila 2010.1
53
FLUXO DE CAIXA
SALDO INICIAL DE CAIXA (X0)
ENTRADAS
Emprstimos
Recebimento de Clientes
Receitas no Operacionais
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Despesas Operacionais
Despesas Financeiras
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
SALDO FINAL DE CAIXA (X1)
Anotaes:
Apostila 2010.1
54
EXERCCIO DE FIXAO Cia. Zeta

ATIVO
Circulante
Caixa
Estoques
Outras Ctas.a Receber
TOTAL
Realizvel a L. Prazo
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
BALANO PATRIMONIAL
X0
X1
PASSIVO
4.700
21.700
15.000
4.800
46.200
5.000
72.000
18.000
20.000
74.000
125.200
Circulante
4.700
Fornecedores
24.600
Contas a Pagar
16.000
3.600
48.900 TOTAL
Exigvel a L.Prazo
5.200
Financiamentos
Patr. Lquido
86.000
Capital
19.000
Reservas
20.000
87.000 TOTAL
141.100 PASSIVO TOTAL
CONTAS
X0
X1
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
(-) Desp. Operacionais
L. OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.R.
LUCRO LQUIDO
DMPL
POSIO EM X0
(-) Dividendos
(+) Lucro Lquido
(=) POSIO EM X1
222.000
134.000
88.000
70.000
18.000
X0
X1
25.000
13.500
27.000
15.500
38.500
42.500
25.000
25.000
35.000
26.700
35.000
38.600
61.700
125.200
73.600
141.100
CUSTO DAS VENDAS

X0
X1
CONTAS
265.000
164.500
100.500
79.200
21.300
Est. Inicial
(+) Compras
(-) Est. final
(=) C.Vendas
12.000
137.000
15.000
134.000
NOTAS EXPLICATIVAS
3.500
14.500
4.800
3.800
17.500
5.200
1.
9.700
12.300
3.
CAPITAL
RESERVAS
Descrio
2.
Os estoques esto avaliados com base no

custo mdio.
Em X1, foram distribudos dividendos no
total de $400
Em X1, inclui $1.000 de depreciao do
Imobilizado.
TOTAL
Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X0 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X1 ...........................................

Apostila 2010.1
55
FLUXO DE CAIXA
SALDO INICIAL DE CAIXA (X0)
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
Outras Contas a Receber
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS ENTRADAS
TOTAL DAS SADAS
SALDO FINAL DE CAIXA (X1)
Anotaes:
Apostila 2010.1
56
ANLISE FINANCEIRA
As demonstraes financeiras necessitam ser transformadas em uma linguagem fcil
aos gestores, que nem sempre tm conhecimentos financeiros aprofundados, para
tomada de decises. Este procedimento efetuado pela utilizao de indicadores ou
ndices financeiros.
Duas situaes devem ser exploradas: econmica e financeira. A situao
econmica avalia aspectos dos investimentos realizados no ativo, a lucratividade, a
remunerao dos scios e proprietrios, como os lucro esto sendo reinvestidos,
enquanto a anlise financeira est voltada capacidade de quitar compromissos, ou
seja, a capacidade de pagamento.
PRINCIPAIS USURIOS DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
LUCENTINI (49) identificou os seguintes usurios:
USURIOS
Proprietrios
Investidores (acionistas)
Quem empresta dinheiro (bancos)

Concorrentes
Gerentes e funcionrios
Clientes e fornecedores
Governo
SEUS PRINCIPAIS OBJETIVOS

Ver a evoluo patrimonial da empresa e da concorrncia.
Assegurar resultados futuros.
Obter informaes que permitam comparao com outras
empresas para tomada de deciso onde investir.
Buscar indicaes de que os lucros sero otimizados,
aumentando o retorno.
Avaliar se a empresa ser capaz de pagar os juros.
Avaliar os bens da empresa, caso a dvida no seja paga.
Aumento da vendas, da participao de mercado, de lucros
lquidos e da eficincia total da empresa.
Informaes sobre a estrutura de custos e operaes.
Garantir que a empresa continue a operar com
competitividade.
Nmeros de final de ano que reflitam sua competncia
naturalmente (PLR).
Continuidade de fornecimento e negcios sem rupturas
para o fluxo de bens e servios.
Capacidade de pagar os compromissos assumidos.
Assegurar que os relatrios financeiros sejam aceitveis.
Apurar os impostos devidos e pagos.
MTODOS DE ANLISE
Anlise vertical o estudo da participao relativa de uma conta no grupo a que
ela pertence ou em relao a um total.
Anlise horizontal o estudo da evoluo de uma conta ao longo do tempo.
Anlise por meio do emprego de ndices Comparao entre dois valores
patrimoniais, dividindo-se um pelo outro, indicando a grandeza relativa entre eles.
Ateno: Um ndice isolado nunca bom ou ruim. O que boa ou ruim a situao da
empresa como um todo. Padres setoriais permitem a comparao entre empresas do mesmo
segmento. Ao avaliarmos perodos precedentes e projetarmos exerccios futuros, teremos condies
de avaliar adequadamente a evoluo da sociedade, bem como da sua gesto.
Apostila 2010.1
57
ANLISE POR MEIO DO EMPREGO DE NDICES

Pode-se dividir a anlise em: anlise da situao financeira e anlise da situao
econmica.
Os ndices da situao financeira so divididos em: ndices de Estrutura de Capitais
e ndices de Liquidez (capacidade de pagar os compromissos assumidos).
Os ndices da situao econmica representam a rentabilidade da empresa
(capacidade de gerar lucros).
ESTRUTURA DE CAPITAIS
Os ndices deste grupo mostram as grandes linhas de decises financeiras, em
termos de obteno e aplicao de recursos
PARTICIPAO DE CAPITAIS
CT
Capitais de Terceiros
=
PL
Patrimnio Lquido
Indica quanto a empresa tomou de capitais de terceiros para cada R$1,00 de capital
prprio investido.
Interpretao Quanto menor, melhor.
COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO
PC
Passivo Circulante
=
CT
Capitais de Terceiros
Indica qual o percentual de obrigaes de curto prazo em relao s obrigaes
totais
IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LQUIDO
AP
Ativo Permanente
=
PL
Patrimnio Lquido
Indica quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada R$1,00 de
Patrimnio Lquido.
IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTES
AP
Ativo Permanente
=
PL + ELP
Patrimnio Lquido + Exigvel a Longo Prazo
Indica quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada R$1,00 de
Recursos no Correntes.
LIQUIDEZ
Os ndices deste grupo mostram a base da situao financeira da empresa.
Os ndices de Liquidez no so ndices extrados do fluxo de caixa que comparam as
entradas com as sadas de dinheiro. So ndices que, a partir do confronto dos
Apostila 2010.1
58
Ativos Circulantes com as Dvidas procuram medir quo slida a base financeira da
empresa.
LIQUIDEZ GERAL
AC + RLP
Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo
=
PC + ELP
Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante mais o Realizvel a Longo Prazo
para cada R$1,00 de dvida total.
Interpretao Quanto maior, melhor.
LIQUIDEZ CORRENTE OU COMUM
AC
Ativo Circulante
=
PC
Passivo Circulante
Indica quanto a empresa possui no Ativo Circulante para cada R$1,00 de Passivo
Circulante.
LIQUIDEZ SECA
AC - Estoques
Ativo Circulante Estoques
=
PC
Passivo Circulante
Excluindo os ativos no realizveis de imediato, Indica quanto a empresa possui no
Ativo Circulante para cada R$1,00 de Passivo Circulante.
CAPITAL CIRCULANTE (OU DE GIRO) LQUIDO
AC - PC =
Ativo Circulante Passivo Circulante
Indica a folga financeira da empresa no curto prazo.
RENTABILIDADE OU RESULTADOS
Os ndices deste grupo mostram qual a rentabilidade dos capitais investidos, isto
quanto renderam os investimentos e, portanto, qual o grau de xito econmico da
empresa. O retorno sobre o capital investido baseia-se em duas variveis: margem
vezes o giro.
MARGEM BRUTA
LB
Lucro Bruto
=
x 100
RT
Receita Total
Indica a porcentagem de Lucro Bruto sobre a Receita Total.
MARGEM OPERACIONAL
LO
Lucro Operacional
=
x 100
RT
Receita Total
Indica a capacidade de gerar lucros (antes dos juros e impostos) independente de
como a empresa est sendo financiada.
Apostila 2010.1
59
MARGEM LQUIDA
LL
Lucro Lquido
=
x 100
RT
Receita Total
Indica o lucro final percentual obtido sobre as vendas. Quanto sobra para o acionista
de cada R$100,00 vendidos.
GIRO DO ATIVO
RT
Receita Total
=
AT
Ativo Total
Indica quanto a empresa vendeu para cada R$1,00 de investimento total. Trata-se
de um indicador de produtividade, que mede a eficincia dos ativos na gerao de
receitas.
RETORNO OPERACIONAL SOBRE O INVESTIMENTO
LO
Lucro Operacional
=
x 100
AT
Ativo Total
Indica a capacidade operacional de gerao de lucro, independente de como a
empresa est sendo financiada. um indicador da taxa mxima de juros que a
empresa pode pagar por um emprstimo.
RETORNO SOBRE O INVESTIMENTO (ROI)
LL
Lucro Lquido
=
x 100
AT
Ativo Total
Indica o retorno lquido sobre o investimento total.
O clculo do ROI pode ser desmembrado em MARGEM x GIRO (frmula Du Pont),
ou seja:
ROI
Lucro Lquido
Ativo Total
DESDOBRO DA TAXA DE RETORNO (ROI)

=
MARGEM
x
GIRO
Lucro Lquido
Receita Total
=
x
Receita Total
Ativo Total
RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO (ROE)

LL
Lucro Lquido
=
x 100
PL
Patrimnio Lquido
Remunerao do capital prprio e indicador da rentabilidade final dos scios.
NDICES DE ATIVIDADE (GIRO OU ROTATIVIDADE)
Este grupo de ndices mostra quantas vezes o saldo de uma conta se renova durante
um ano (giro) e qual o prazo mdio em dias para renovao dos estoques,
recebimento das duplicatas a receber ou pagamento das compras.
Apostila 2010.1
60
Os saldos finais de balano representam os prazos efetivamente praticados nas

datas em so elaborados. H autores que defendem o uso de saldos mdios entre
dois blanos, mas isto no demonstra alteraes de prazos eventualmente ocorridas
nos ltimos meses do exerccio.
GIRO DOS ESTOQUES (GE)
CV
Custo das Vendas
=
Estoque (saldo)
Saldo final em Estoque
Indica quantas vezes o estoque se renova durante o perodo.
PRAZO MDIO DE ESTOCAGEM (PME)
360 x Estoques
360 x Saldo em Estoque
360
=
ou
CV
Custo das Vendas
GE
Calcula em dias qual o prazo mdio de permanncia das mercadorias em estoque.
GIRO DE DUPLICATAS A RECEBER (GDaR)
RT
Receita Total
=
DaR (saldo)
Saldo de Dups. a Receber
Indica quantas vezes a carteira de duplicatas a receber se renova durante o perodo.
PRAZO MDIO DE RECEBIMENTO (PMR)
360 x DaR
360 x Saldo de Dups. A Receber
360
=
ou
RT
Custo das Vendas
GDaR
Calcula em dias qual o prazo mdio em que a empresa recebe de seus clientes.
GIRO DE FORNECEDORES (GF)
Compras
Compras no perodo
=
Forn (saldo)
Saldo de Fornecedores
Indica quantas vezes o saldo da conta Fornecedores se renova durante o perodo.
PRAZO MDIO DE PAGAMENTO (PMP)
360 x Forn
360 x Saldo de Fornecedores
360
=
ou
RT
Custo das Vendas
GF
Calcula em dias qual o prazo mdio em que a empresa paga seus fornecedores.
CICLO OPERACIONAL (CO)
O PME representa, na empresa comercial, o tempo mdio de estocagem das
mercadorias, e, na indstria, o tempo mdio de estocagem das matrias primas
(PMEmp), o tempo mdio de fabricao (PMEpp) e o tempo mdio de estocagem
dos produtos acabados (PMEpa).
O PMR expressa em dias o tempo decorrido entre a venda e o recebimento.
Apostila 2010.1
61
A soma dos prazos (PME + PMR) representa o que se chama de CICLO

OPERACIONAL, ou seja, o tempo decorrido entre a compra e o recebimento da
venda da mercadoria.
CICLO FINANCEIRO (CF) ou CICLO DE CAIXA (CC)
o tempo decorrido entre o momento em que a empresa paga o fornecedor e o
momento em que recebe as vendas (CO PMP).
o CICLO FINANCEIRO ou CICLO DE CAIXA, perodo em que poder haver
necessidade de financiamento. Quanto maior o CICLO FINANCEIRO, pior para a
empresa que dever arcar com maior custo de financiamento.
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (NCG)
A frmula : NCG = ACO PCO , onde:
NCG = Necessidade de Capital de Giro
ACO = Ativo Circulante Operacional (Duplicatas a Receber + Estoques)
PCO = Passivo Circulante Operacional (Passivo Circulante Emprstimos)
As situaes bsicas que podem ocorrer numa empresa so:
ACO > PCO h uma necessidade para a qual a empresa deve encontrar fontes
adequadas de financiamento.
ACO = PCO neste caso a NCG igual a zero, e, portanto, a empresa no tem
necessidade de financiamento para o giro.
ACO < PCO a empresa tem mais financiamentos operacionais do que
investimentos operacionais, sobrando recursos para serem aplicados no mercado
financeiro ou para expanso das instalaes.
Para financiar as necessidades de capital de giro, a empresa pode contar com trs
alternativas: (i) Capital Circulante Prprio, (ii) Emprstimos e Financiamentos
Bancrios de Longo Prazo e (iii) Emprstimos Bancrios de Curto Prazo ou
Desconto de Duplicatas.
PARA REFLEXO:
1. A nica constante a MUDANA.
2. Solues do passado, em contextos diferentes, podem transformar-se
em problemas. Se a situao se modificou, d um jeito de mudar.
3. Se a nica ferramenta que voc conhece o martelo, todo problema que
aparece voc pensa que prego.
4. Qualquer tecnologia, avanada para sua poca, considerada mgica.
Apostila 2010.1
62
ANLISE VERTICAL E ANLISE HORIZONTAL

BALANO PATRIMONIAL CIA. BAMBINA
ATIVO
X0
AV%
X1
AV%
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas (3)
TOTAL
PASSIVO TOTAL
300
500
1.000
1.800
1.000
700
1.400
3.100
1.000
1.000
4.000
1.000
2.000
5.000
7.800
100,0%
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
100,0%
X0
AV%
X1
AV%
600
400
1.000
1.500
500
2.000
2.900
3.400
3.000
900
3.900
7.800
3.200
1.000
4.200
9.600
100,0%
9.000
6.300
2.700
2.360
340
120
70
390
117
273
100,0%
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
477
AH%
100,0%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS CIA. BAMBINA

CONTAS
X0
AV%
X1
AV%
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
AH%
AH%
100,0%
CUSTO DAS VENDAS
CONTAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Apostila 2010.1
X0
2.000
5.300
1.000
6.300
AV%
100,0%
X1
1.000
10.480
1.400
10.080
AV%
AH%
100,0%
63
ESTRUTURA DE
CAPITAIS
NDICES DE
LIQUIDEZ
NDICES DE RENTABILIDADE OU
RESULTADOS
NDICES DE ATIVIDADE (GIRO ou
ROTATIVIDADE)
CIA. BAMBINA
ANLISE FINANCEIRA (NDICES FINANCEIROS)
NDICE
FRMULA CLCULO
X0
CLCULO
Participao de
CT
Capitais
PL
Composio do
PC
Endividamento
CT
Imobilizao do
AP
Patrimnio Lquido
PL
Imobilizao dos
AP .
Recursos no
PL+ ELP
Correntes
AC + RLP
Geral
PC + ELP
Corrente ou
AC
Comum
PC
AC Est
Seca
PC
CCL ou CGL
AC PC
LB x 100
Margem Bruta
RT
Margem
LO x 100
Operacional
RT
LL x 100
Margem Lquida
RT
RT
Giro do Ativo
AT
Retorno
L0 x 100
Operacional sobre
AT
o Investimento
LL x 100
ROI
AT
LL x 100
ROE
PL
Giros dos
CV .
Estoques
Est
Prazo Mdio de
360 x Est
Estocagem
CV
Giro de Duplicatas
RT .
a Receber
DaR
Prazo Mdio de
360 x DaR
Recebimento
RT
Giro de
Compras
Fornecedores
Forn
Prazo Mdio de
360 x Forn
Pagamento
Compras
PME + PMR
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro
CO PMP
ACO PCO
NCG
Apostila 2010.1
X1
64
EXERCCIOS DE FIXAO
1. (1,0 ponto) Faa a anlise vertical do balano patrimonial da Cia.
Problemtica:
ATIVO
R$
AV%
Circulante
25.000
15.000
Permanente
160.000
TOTAL DO ATIVO
200.000
PASSIVO
R$
AV%
Circulante
70.000
20.000
Patrimnio Lquido
110.000
TOTAL DO PASSIVO
200.000
2. (1,0 ponto) Faa a anlise vertical da Demonstrao de Resultado da Cia.

Alfa:
DRE
R$
AV%
RECEITA TOTAL
40.000
22.000
LUCRO BRUTO
18.000
12.000
LUCRO OPERACIONAL
6.000
(-) Despesas Financeiras
3.000
LUCRO ANTES DO I.RENDA
3.000
800
LUCRO LQUIDO
2.200
3. (1,0 ponto) Faa uma anlise horizontal das seguintes contas extradas das
Demonstraes Financeiras da Cia. Beta:
CONTAS
2000
2001
RECEITA TOTAL
5.000
7.000
4.000
9.000
Dups. a Receber
417
780
220
1.125
Apostila 2010.1
AH%
2002
AH%
2003
AH%
65
4. (1,0 ponto) Ao se fazer a anlise vertical da DRE da Comercial 4M Ltda.

constatou-se que o Lucro Operacional representa 23% da Receita Total,
enquanto as Despesas Operacionais representavam 32%. O Lucro Bruto foi
de R$165.000. Assim sendo, calcule o valor da Receita Total e a participao
do Custo das Vendas em relao Receita Total:
DRE
R$
AV%
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
5. (1,0 ponto) O Ativo Permanente da Cia. Gama, na anlise horizontal,

forneceu nos exerccios sociais de X0 a X3 os seguintes ndices nominais:
100,0, 125,0, 160,0 e 150,0. Dessa forma, se o exerccio social base mudasse
para X1, o ndice do exerccio passaria a ser:
(a) 122
(b) 125
(c) 128
(d) 131
(e) 135
6. (1,0 ponto) Na anlise horizontal da Demonstrao de Resultado da Cia.

Omega, o ndice de evoluo nominal da Receita Total do exerccio X1 foi de
160,0. Dessa forma, pode-se afirmar que a Receita Total do exerccio base
(X0) foi de ____ inferior Receita Total de X1:
(a) 37,5%
(b) 60%
(c) 62,5%
(d) 160%
(e) 40%
Apostila 2010.1
66
7. (2,0 pontos) Examinada a Demonstrao de Resultados da Cia. Evoluo,

ANO
RECEITA
TOTAL
CUSTO DAS
VENDAS
LUCRO
BRUTO
8.320.000
5.120.000
3.200.000
10.700.000
6.420.000
4.280.000
12.384.000
7.224.000
5.160.000
13.524.000
7.644.000
5.880.000
14.592.000
8.512.000
6.080.000
19.396.000
11.936.000
7.460.000
25.781.000
16.891.000
8.890.000
Apostila 2010.1
67
EXERCCIO DE FIXAO Cia. Zeta

ATIVO
BALANO PATRIMONIAL
X0
AV%
X1
Circulante
Caixa
Estoques
Outras Contas a Receber
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital
Reservas
TOTAL
PASSIVO TOTAL
4.700
21.700
15.000
4.800
46.200
4.700
24.600
16.000
3.600
48.900
5.000
5.200
72.000
18.000
20.000
74.000
125.200
100,0%
86.000
19.000
20.000
87.000
141.100
100,0%
X0
AV%
X1
AV%
25.000
13.500
38.500
27.000
15.500
42.500
25.000
25.000
35.000
26.700
61.700
125.200
35.000
38.600
73.600
141.100
100,0%
CONTAS
X0
AV%
X1
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
CONTAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Apostila 2010.1
AV%
222.000
134.000
88.000
70.000
18.000
100,0%
3.500
14.500
4.800
9.700
265.000
164.500
100.500
79.200
21.300
AH%
100,0%
AV%
AH%
100,0%
3.800
17.500
5.200
12.300
CUSTO DAS VENDAS

X0
AV%
X1
12.000
137.000
15.000
134.000
AH%
100,0%
AV%
AH%
100,0%
68
ESTRUTURA DE
CAPITAIS
NDICES DE
LIQUIDEZ
RESULTADOS
ROTATIVIDADE)
EXERCCIO DE FIXAO - CIA. ZETA

NDICE
FRMULA CLCULO
X0
CLCULO
Participao de
CT
Capitais
PL
Composio do
PC
Endividamento
CT
Imobilizao do
AP
Patrimnio Lquido
PL
Imobilizao dos
AP .
Recursos no
PL+ ELP
Correntes
AC + RLP
Geral
PC + ELP
Corrente ou
AC
Comum
PC
AC Est
Seca
PC
CCL ou CGL
AC PC
LB x 100
Margem Bruta
RT
Margem
LO x 100
Operacional
RT
LL x 100
Margem Lquida
RT
RT
Giro do Ativo
AT
Retorno
L0 x 100
Operacional sobre
AT
o Investimento
LL x 100
ROI
AT
LL x 100
ROE
PL
Giros dos
CV .
Estoques
Est
Prazo Mdio de
360 x Est
Estocagem
CV
Giro de Duplicatas
RT .
a Receber
DaR
Prazo Mdio de
360 x DaR
Recebimento
RT
Giro de
Compras
Fornecedores
Forn
Prazo Mdio de
360 x Forn
Pagamento
Compras
PME + PMR
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro
CO PMP
ACO PCO
NCG
Apostila 2010.1
X1
69
AVALIAO DE CONHECIMENTOS
1) (8:73) Os seguintes ndices foram extrados do balano de determinada empresa:
Liquidez corrente = 1,60
Liquidez geral = 0,40
Composio do endividamento = 0,20
Desta forma, com base exclusivamente nos valores dados, pode-se afirmar que o
capital circulante lquido superior ao realizvel a longo prazo em:
a) 50%
b) 40%
c) 25%
d) 75%
e) 80%
2) (16:94) (Petrobrs Contador Pleno) Determinada empresa apresentou os
seguintes prazos mdios referente ao ano de 2004: PME = 24 dias, PMP = 34
dias e PMR = 15 dias.
correto afirmar que esta empresa obteve, em 2004, um ciclo financeiro:
a) Positivo de cinco dias
b) Positivo de dezenove dias
c) Negativo de cinco dias
d) Negativo de dezenove dias
e) Negativo de quarenta e trs dias
3) Na questo anterior, se em vez de 34 dias o PMP fosse, por exemplo, de 44 dias,
o ciclo financeiro seria:
a) Positivo de cinco dias
b) Positivo de dezenove dias
c) Negativo de cinco dias
d) Negativo de dezenove dias
e) Negativo de quarenta e trs dias
4) (17:100) (Auditor da Receita Federal/Esaf) Das demonstraes financeiras das
empresas Alfa e Beta foram extradas as seguintes informaes:
ALFA
BETA
Margem Operacional
40%
60%
Prazo mdio de estocagem
120 dias
171 dias
Retorno Operacional
20%
19%
Ativo Total
R$4.000,00
R$6.000,00
Analisando os dados acima, podemos afirmar que a Receita Total da empresa

Alfa:
Apostila 2010.1
70
a) menor que a Receita Total da empresa Beta, porque o ndice da margem

operacional menor.
b) igual Receita Total da empresa Beta.
c) maior que a Receita Total da empresa Beta.
d) menor que a Receita Total da empresa Beta, porque seu estoque tem giro
menor.
e) No pode ser comparada com a Receita Total da empresa Beta, por falta de
informaes.
5) (18:101) (CFC teste de suficincia) Sendo a margem operacional de 8%, o valor
da Receita Total $5.000 e o Ativo Total de R$2.000, pode-se afirmar que o lucro
operacional e o retorno operacional foram, respectivamente, de:
a) R$400, 2,50 e 20%
b) R$400, 4,00 e 25%
c) R$250, 4,00 e 20%
d) R$160, 2,50 e 20%
e) R$400, 2,50 e 40%
6) (20:103) As seguintes informaes foram extradas das demonstraes
financeiras de uma empresa comercial:
Ativo Total
R$48.000
Lucro Bruto
R$ 8.800
Margem Lquida
20%
ROI
12%
Compras no perodo
R$22.000
Estoque final
R$5.000
Desta forma, com base nas informaes acima, pode-se afirmar que o Prazo
Mdio de Estocagem foi de:
a) 90 dias
b) 100 dias
c) 45 dias
d) 60 dias
e) 40 dias
7) Na questo anterior, o estoque inicial era de:
a) R$1.000
b) R$2.000
c) R$3.000
d) R$4.000
e) R$5.000
Apostila 2010.1
71
EXERCCIO DE FIXAO Cia. BIG

BALANO PATRIMONIAL (Expresso em R$000)
ATIVO
X0
AV%
X1
AV%
Circulante
Caixa
Estoques
TOTAL
Ttulos
Permanente
Investimentos
Imobilizado, lquido
Diferido
TOTAL
ATIVO TOTAL
PASSIVO
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
Emprstimos Bancrios
Duplicatas Descontadas
TOTAL
Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital
Reservas
TOTAL
PASSIVO TOTAL
158
1.046
751
1.955
102
1.122
1.039
2.263
72
693
100,0%
AV%
765
2.726
100,0%
156
1.518
41
1.715
3.984
X0
AV%
X1
708
276
66
291
1.341
639
290
83
394
1.406
341
1.171
657
414
1.071
2.726
1.194
213
1.407
3.984
100,0%
AH%
AH%
100,0%
DEMONSTRAO DE RESULTADOS (Expresso em R$000)

CONTAS
X0
AV%
X1
AV%
AH%
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
4.887
3.666
1.221
496
725
264
461
188
273
100,0%
4.955
3.753
1.202
527
675
368
307
140
167
100,0%
CUSTO DAS VENDAS (Expresso em R$000)

CONTAS
X0
AV%
X1
AV%
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Apostila 2010.1
508
3.909
751
3.666
100,0%
AH%
100,0%
72
ESTRUTURA DE
CAPITAIS
NDICES DE
LIQUIDEZ
RESULTADOS
ROTATIVIDADE)
EXERCCIO DE FIXAO - CIA. BIG

NDICE
FRMULA CLCULO
X0
CLCULO
Participao de
CT
Capitais
PL
Composio do
PC
Endividamento
CT
Imobilizao do
AP
Patrimnio Lquido
PL
Imobilizao dos
AP .
Recursos no
PL+ ELP
Correntes
AC + RLP
Geral
PC + ELP
Corrente ou
AC
Comum
PC
AC Est
Seca
PC
CCL ou CGL
AC PC
LB x 100
Margem Bruta
RT
Margem
LO x 100
Operacional
RT
LL x 100
Margem Lquida
RT
RT
Giro do Ativo
AT
Retorno
L0 x 100
Operacional sobre
AT
o Investimento
LL x 100
ROI
AT
LL x 100
ROE
PL
Giros dos
CV .
Estoques
Est
Prazo Mdio de
360 x Est
Estocagem
CV
Giro de Duplicatas
RT .
a Receber
DaR
Prazo Mdio de
360 x DaR
Recebimento
RT
Giro de
Compras
Fornecedores
Forn
Prazo Mdio de
360 x Forn
Pagamento
Compras
PME + PMR
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro
CO PMP
ACO PCO
NCG
Apostila 2010.1
X1
73
Apostila 2010.1
74
dividido por
PATRIMONIO LIQUIDO
mais
EXIGIVEL LONGO PRAZO
dividido por
TOTAL ATIVOS
EXIGIVEL TOTAL+P LIQUIDO
RLP + ATIVO PERMANENTE
PATRIMONIAL
VENDAS
Lucro Liquido / Vendas x 100
VENDAS
LUCRO LIQUIDO
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
mais
IMPOSTO DE RENDA
DESPESAS
menos
CMV
VENDAS
BALANO
RESULTADO
DEMONSTRATIVO
DE
GIRO
MARGEM
LIQUIDA
RETORNO SOBRE ATIVOS (ROA) E RETORNO SOBRE P LIQUIDO (ROE)
MULTIPLICADOR DE
ALAVANCAGEM
FINANCEIRA (MAF)
margem liquida
multiplicado por Giro
TAXA RETORNO
ATIVO TOTAL
ROA
ROA MULTIPLICADO
POR MAF
RETORNO SOBRE O
P LIQUIDO (ROE)
2006
dividido por
PATRIMONIO LIQUIDO
mais
EXIGIVEL LONGO PRAZO
dividido por
TOTAL ATIVOS
EXIGIVEL TOTAL+P LIQUIDO
RLP + ATIVO PERMANENTE
PATRIMONIAL
VENDAS
Lucro Liquido / Vendas x 100
VENDAS
LUCRO LIQUIDO
PASSIVO CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE
mais
IMPOSTO DE RENDA
DESPESAS
menos
CMV
VENDAS
GIRO
MARGEM
LIQUIDA
RETORNO SOBRE ATIVOS (ROA) E RETORNO SOBRE P LIQUIDO (ROE)
BALANO
RESULTADO
DEMONSTRATIVO
DE
Apostila 2010.1
75
MULTIPLICADOR DE
ALAVANCAGEM
FINANCEIRA (MAF)
margem liquida
multiplicado por Giro
TAXA RETORNO
ATIVO TOTAL
ROA
ROA MULTIPLICADO
POR MAF
RETORNO SOBRE O
P LIQUIDO (ROE)
2007
AVALIAO DE CONHECIMENTOS
1) (12:49) Considere os seguintes valores apurados no Balano Patrimonial de
31/12/X1 de uma empresa:
DESCRIO
Recursos no-correntes
Ativo Circulante
Capital Circulante Lquido
Ativo Permanente
R$000
12.000
8.000
3.000
7.000
Tendo por base os dados acima, pode-se afirmar que o Realizvel a Longo Prazo
representa _____% do Ativo Total.
a) 9,1%
d) 11,8%
b) 10,2%
e) 13,5%
c) 11,4%
2) (13:50 Fiscal de Tributos Estaduais RS) Uma determinada empresa apresentou
em suas demonstraes financeiras os seguintes valores de Patrimnio Lquido:
31/12/X1 R$1.000.000,00
31/12/X2 R$1.200.000,00
31/12/X3 R$1.380.000,00
Considerando os ndices de inflao de 20% em X1; 15% em X2; e 10% em X3,
temos que:
a) os Patrimnios Lquidos dos trs exerccios se equivalem;
b) o Patrimnio Liquido de 31/12/X2 igual ao Patrimnio Lquido de 31/12/X3;
c) o Patrimnio Lquido de 31/12/X1 igual ao Patrimnio Lquido de 31/12/X2;
d) o Patrimnio Lquido de 31/12/X3 menor que o Patrimnio Lquido de
31/12/X2;
e) o Patrimnio Lquido de 31/12/X3 maior que os demais.
3) (1:52 AFRF/Esaf) Na anlise das demonstraes financeiras, os processos mais
utilizados so os seguintes:
a) vertical, por comparao e por diferenas;
b) vertical, mdias mveis e por ndices;
c) horizontal, por comparao e vertical;
d) vertical, horizontal e por ndices;
e) por quociente, horizontal e por projeo.
Apostila 2010.1
76
4) (2:52 AFRF/Esaf) A finalidade principal da anlise horizontal verificar:

a) a situao especfica de uma empresa;
b) a evoluo dos elementos que formam as demonstraes financeiras, ao
longo do tempo;
c) a participao percentual dos componentes das demonstraes financeiras;
d) o quociente dos elementos formadores das demonstraes financeiras;
e) se a empresa tem lucro satisfatrio em relao s aplicaes.
5) (3:52 AFRF/Esaf) A principal finalidade da anlise por meio de ndices :
a) verificar o valor de cada conta no valor do grupo a que ela pertena;
b) verificar a evoluo, ano a ano, dos componentes das demonstraes
financeiras;
c) verificar a participao percentual de cada elemento no total das
demonstraes financeiras;
d) estabelecer indicadores das participaes dos grupos de contas no total da
demonstrao financeira;
e) estabelecer indicadores de situaes especficas referentes aos aspectos
econmico e financeiro de uma empresa
.
6) (4:52 AFRF/Esaf) O Ativo Permanente de uma empresa apresentava os
seguintes valores nas Demonstraes Financeiras de 1980 a 1983:
1980 = $120.000; 1981 = $150.000; 1982 = $200.000 e 1983 = $280.000
Tomando o ano de 1980 como base, conclui-se que a evoluo de 1980 a 1983
foi a seguinte:
a)
b)
c)
d)
e)
1980
100,0
120,0
120,0
100,0
100,0
1981
125,0
125,0
125,0
125,0
140,0
1982
133,3
133,3
166,7
166,7
180,0
1983
140,0
233,3
233,3
233,3
230,0
7) (5:52 AFRF/Esaf) O ativo de uma empresa estava assim constitudo em 1983 e

1984:
Expresso em R$000
Ativo Circulante
Ativo Permanente
Total do Ativo
Apostila 2010.1
1983
100
30
170
300
1984
120
40
240
400
77
Tendo 1983 como base, o grupo que mais cresceu foi:

a) Realizvel a Longo Prazo;
b) Circulante;
c) Permanente e Realizvel a Longo Prazo, com a mesma evoluo;
d) Circulante e Permanente, com a mesma evoluo
e) Permanente
.
8) (6:53 AFRF/Esaf) O saldo da conta Estoques representado no balano
patrimonial de uma determinada empresa era de $300.000. Sabendo-se que,
neste mesmo balano, o Ativo Circulante era de $900.000 e que o total do Ativo
era de R$1.200,000, calcule a participao relativa da conta Estoques, em
relao ao total do Ativo Circulante e ao total do Ativo, respectivamente.
a) 20,0 e 50,0
b) 40,0 e 33,3
c) 25,0 e 33,3
d) 50,0 e 25,0
e) 33,3 e 25,0
9) (7:53 AFRF/Esaf) Levando em conta os dados abaixo, podermos afirmar que, no
balano de 1997, a participao relativo do ativo realizvel a longo prazo :
Expresso em R$
Ativo Circulante
Ativo Permanente
Passivo Circulante
Patrimnio Lquido
1995
150.000
400.000
450.000
100.000
900.000
1996
250.000
500.000
750.000
600.000
900.000
1997
400.000
600.000
1.000.000
1.000.000
1.000.000
a) 15,0
b) 30,0
c) 40,0
d) 60,0
e) 120,0
10) Considerando a questo anterior e tomando o exerccio social de 1995 como
base, a evoluo do ativo realizvel a longo prazo foi, nos exerccios de 1995 a
1997, respectivamente, a seguinte:
a) 100,0; 125,0 e 150,0
b) 100,0; 120,0 e 125,0
c) 80,0; 100,0 e 120,0
d) 67,0; 83,0 e 100,0
e) 100,0; 120,0 e 125,0
Apostila 2010.1
78
11) Considerando ainda a questo 9, se o ano base passar a ser 1996, a evoluo do
ativo realizvel a longo prazo ser respectivamente, a seguinte:
a) 100,0; 125,0 e 150,0
b) 100,0; 120,0 e 125,0
c) 80,0; 100,0 e 120,0
d) 67,0; 83,0 e 100,0
e) 100,0; 120,0 e 125,0
12) (11:54) Considere os dados referentes evoluo da Receita Total da Cia. Alfa e
evoluo do mercado em que atua:
Expresso em R$
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Receita Total da Cia. Alfa
250.000
300.000
450.000
Mercado Total
400.000
450.000
600.000
Assim, podemos concluir que:
a) a Cia. Alfa apresentou o mesmo crescimento do mercado em todo o perodo;
b) a Cia. Alfa apresentou crescimento inferior ao mercado em todo o perodo;
c) a Cia. Alfa apresentou crescimento superior ao mercado em todo o perodo;
d) na Cia. Alfa, o crescimento do Ano 1 para o Ano 2 foi 20% superior ao
crescimento do mercado;
e) no mercado, o crescimento do Ano 2 para o Ano 3 foi 20% inferior ao
crescimento das vendas da Cia. Alfa.
13) (18:56 Petrobrs) A anlise vertical do balano patrimonial da Cia. Alfa apontou
uma participao de 10% do Ativo Permanente no Ativo Total da empresa no Ano
1. A anlise horizontal diz que o crescimento do Ativo Permanente do Ano 1 para
o Ano 2 atingiu 50% e que o aumento no Ativo Total atingiu 25% no mesmo
perodo. Com base apenas nas informaes apresentadas, a anlise vertical do
Ano 2 aponta uma participao do Ativo Permanente, no Ativo Total, de:
a) 10,0%
b) 12,0%
c) 15,0%
d) 25,0%
e) 35,0%
14) (19:56 Transpetro) A anlise vertical tem como objetivo avaliar o(a):
a) quociente entre elementos patrimoniais e de resultados;
b) evoluo real de cada uma das contas em relao ao perodo anterior;
c) diferena absoluta entre os componentes patrimoniais e de resultados;
d) diferena de cada conta em relao ao total de seu grupo, em termos
absolutos;
Apostila 2010.1
79
e) participao de cada conta em relao ao total de seu grupo, em termos

relativos.
15) (20:56 Transpetro) Na anlise vertical, o percentual de cada conta mostra:
a) a sua real importncia no conjunto;
b) a variao ocorrida no perodo em estudo;
c) o caminho trilhado pela empresa;
d) possveis tendncias da empresa;
e) toda a evoluo indicada pelo conjunto.
16) (21:57 Eletrobrs) Considere os dados da tabela a seguir:
Expresso em R$
Ativo Circulante
Ativo Permanente
TOTAL DO ATIVO
1999
2000
2001
8.800.000 1.985.000 3.455.000
6.750.000 9.400.000 10.000.000
15.550.000 11.385.000 13.455.000
Ao proceder-se a uma anlise horizontal nos valores do ativo total, pode-se

afirmar que, tomando-se por base o valor referente ao ano de 1999, o ndice
referente ao de 2001 :
a) 23,7;
b) 39,8;
c) 48,5;
d) 73,1;
e) 86,5
.
17) (22:57 Agncia Nacional de Transportes Terrestres) O quadro a seguir
demonstra, em parte, a evoluo das receitas totais de uma empresa e sua
respectiva anlise horizontal:
Receita Total R$
ndice
2002
29.200
84,0
2003
?
100,0
2004
30.600
?
Pode-se afirmar, ento, que o valor da receita em 2003 e o nmero ndice

correspondente receita de 2004 so, respectivamente:
a) R$34.762; 88,0;
b) R$34.762; 90,0;
c) R$32.530; 90,0;
d) R$32.530; 92,0;
e) R$30.990; 92,0.
Apostila 2010.1
80
18) (4:68) Sendo a Liquidez Corrente de 1,85, se aumentarmos o ativo circulante em

20% e reduzirmos o passivo circulante em 40%, o Capital Circulante Lquido ir
aumentar em:
a) 90,6%
b) 40,0%
c) 30,5%
d) 55,3%
e) 65,0%
19) (6:78 BNDES) A Cia. Gama apresentou o seguinte balano patrimonial em
31/12/X0:
ATIVO
Ativo Circulante
Realizvel
a
Longo
Prazo
Ativo Permanente
PASSIVO
50.000 Passivo Circulante
10.000 Exigvel a Longo Prazo
35.000
18.000
40.000 Patrimnio Lquido
47.000
Durante X1, houve um aumento do Passivo No-Circulante (PL+ELP) no valor de

R$24.000 e do Ativo No-Circulante (RLP+AP) no valor de R$30.000. Pode-se
afirmar que, em 31/12/X1:
a) o valor do Ativo Circulante era de R$44,000;
b) a posio financeira de curto prazo da empresa melhorou;
c) o Capital Circulante Lquido era de R$9.000;
d) as origens foram superiores s aplicaes de recursos; e
e) o ndice de liquidez corrente era de 1,50.
20) O endividamento de uma empresa pode ser medido de duas formas diferentes:
(PC+ELP)/AT Este ndice mede a parcela do ativo total financiada por
capitais de terceiros, sendo adotado pela ESAF Escola de Administrao
Fazendria.
(PC+ELP)/PL Este ndice mede a relao entre o capital de terceiros e o
capital prprio (recursos prprios), adotado pela UnB Universidade de
Braslia.
(7:72 Fiscal de Tributos Estaduais PA/Esaf) A Cia. Aurora, querendo expandir
seus negcios, apresenta uma proposta de financiamento ao Banco ABC S/A. no
valor de $1.200. Por deciso da diretoria de financiamento dessa instituio
financeira, s sero concedidos emprstimos at o limite mximo de 80% de
endividamento de seus clientes. A empresa no tem nenhuma possibilidade de
aumentar os recursos prprios e o seu patrimnio tem a seguinte composio:
ATIVO
Investimentos
TOTAL DO ATIVO
Apostila 2010.1
PASSIVO
500 Capitais de Terceiros
Recursos Prprios (PL)
500 TOTAL DO PASSIVO
300
200
500
81
Nestas condies, indique qual o valor mximo de emprstimo que a diretoria do

banco poder conceder a esse cliente.
a) $100;
b) $300;
c) $500;
d) $700;
e) $1.000.
Apostila 2010.1
82
PROJEO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

PLANEJAMENTO E CONTROLE
PROCESSO DE ADMINISTRAO
DE
RESULTADOS
Nosso foco tem sido a administrao de empresas orientadas pelo lucro, embora os
conceitos e procedimentos discutidos sejam amplamente aplicveis a outras
atividades semelhantes de nossa sociedade.
Basicamente, administrao a coordenao de esforos para atingir objetivos.
A eficcia, com que um empreendimento, administrado atualmente tida como um
dos mais importantes elementos de sucesso do empreendimento a longo prazo.
O processo de administrao pode ser visualizado como o esforo administrativo
global em determinado empreendimento, envolvendo a tomada de decises, a
aplicao de determinadas tcnicas e de certos procedimentos, e a motivao de
indivduos ou grupo de indivduos no sentido de atingir objetivos especficos.
Um dos enfoques mais importantes utilizados para facilitar a execuo eficaz do
processo de administrao compreende o planejamento e controle de resultados em
termos amplos (preparao de oramentos para fins administrativos).
Tanto as atividades empresariais como as no-empresariais devem possuir metas e
objetivos. No campo empresarial, encontramos os objetivos mltiplos de lucro e
contribuio para o melhoramento econmico e social do ambiente externo
empresa.
De maneira semelhante, as atividades no-empresariais possuem objetivos
relativamente precisos, tais como o cumprimento de determinada misso ou a
obteno de certo resultado, geralmente dentro de limites especficos de custo.
Palavras-chave:
Recursos escassos
Administrao de recursos escassos
Para poder acompanhar a concorrncia, a moderna administrao de empresas de

fins lucrativos tem verificado ser necessrio delinear as suas atividades com
antecedncia e usar tcnicas apropriadas para garantir a coordenao e o controle
das operaes.
A consecuo de objetivos administrativos torna-se mais provvel com a utilizao
de planejamento e controle.
Em conseqncia, o conceito de planejamento e controle de resultados tem nos
ltimos anos encontrado aceitao cada vez mais generalizada nas empresas bem
administradas. Num estudo de tais empresas, os pesquisadores verificaram que
mais de 96% utilizavam um programa amplo de planejamento e controle de
resultados em bases permanentes.
Apostila 2010.1
83
O PAPEL DA ADMINISTRAO
O planejamento e o controle de resultados fazem parte das funes bsicas do
Administrador, identificadas por Fayol:
PLANEJAMENTO
ORGANIZAO
COMANDO
CONTROLE
Essas funes so comuns a todas as empresas, diferentemente das funes

operacionais (vendas, fabricao, contabilidade, engenharia, etc), que variam de
uma empresa para outra.
O planejamento e o controle de resultados baseiam-se na convico de que a
administrao capaz de planejar e controlar o destino de uma empresa a longo
prazo por meio de uma srie contnua de decises bem concebidas.
Essas decises devem ser orientadas para os objetivos da empresa.
DECISO
AUMENTA
SIM
APROVA
O VALOR
DA EMPRESA?
NO
REJEITA
IDENTIFICAO E AVALIAO DAS VARIVEIS

As variveis controlveis podem ser planejadas e controladas pela administrao,
enquanto que as no controlveis no podem ser manipuladas pela administrao.
O verdadeiro papel da administrao consiste em identificar os pontos fortes e
fracos da empresa, de acrdo com essas variveis, a fim de tirar proveito dos
aspectos favorveis ou criar alternativas para as adversidades.
FILOSOFIA DO PAPEL DA ADMINISTRAO

H divergncias conceituais ou filosficas quanto ao papel da administrao. Um
extremo recebeu o nome de TEORIA DO MERCADO, enquanto o outro TEORIA DO
PLANEJAMENTO E CONTROLE. Alguns conceitos ilustram as diferenas entre
essas teorias:
TEORIA DO MERCADO
1. A administrao est totalmente sujeita ao
meio ambiente.
2. A administrao desempenha o papel de um
advinho, lendo o meio ambiente,
3. Quando o meio ambiente interpretado
corretamente, a deciso administrativa
evidente.
4. A competncia (sucesso) depende da
capacidade de interpretar o meio ambiente.
A administrao interpreta o significado dos
eventos e reage.
Apostila 2010.1
TEORIA DO PLANEJAMENTO E CONTROLE

1. O futuro da empresa pode ser planejado e
controlado.
2. Administradores podem conceber meios
realistas para executar os planos.
3. A administrao pode manipular as
variveis internas para tirar proveito dos
acontecimentos externos.
4. A competncia (sucesso) determinado
pela qualidade de planejamento e controle.
A administrao prev os eventos futuros e
prepara planos condizentes.
84
Tanto os administradores competentes quanto os investidores racionais no esto

interessados em operar num ambiente completamente aleatrio.
Ao aceitarmos a TEORIA DO PLANEJAMENTO E CONTROLE, as funes do
administrador tornam-se mais claras.
PRINCPIOS FUNDAMENTAIS
RESULTADOS
DO
PLANEJAMENTO
CONTROLE
DE
O mecanismo de planejamento e controle de resultados refere-se aos formatos e

mtodos de preenchimento de formulrios e aos clculos de rotina.
As tcnicas de planejamento e controle de resultados dizem respeito aos enfoques
e mtodos especiais de desenvolvimento de dados para uso no processo decisrio.
As tcnicas so numerosas, desde as mais simples at as mais complexas. Algumas
das tcnicas mais freqentemente usadas so: mtodos de projeo do volume de
vendas; enfoques para resolver o problema vendas-produo-estoque, anlise do
ponto de equilbrio, anlise de alternativas de investimento e oramentos variveis.
Os fundamentos do planejamento e controle de resultados dizem respeito
diretamente execuo efetiva do processo de administrao. Esses fundamentos
tendem a representar orientaes, atividades e abordagens administrativas
desejveis e basicamente necessrias para a aplicao apropriada do conceito de
planejamento e controle de resultados. Os princpios mais importantes so:
1. Envolvimento administrativo Subentende apoio, confiana, participao e
orientao de todos os nveis administrativos, especialmente da alta
administrao. Viabilizar a participao de todos os envolvidos e entender as
limitaes inerentes ao processo fazem parte deste princpio.
2. Adaptao organizacional As linhas de autoridade e responsabilidade
devem estar claramente definidas num organograma, representando a
estrutura formal da entidade. No podem existir dvidas sobre quem faz o
que, porque a responsabilidade no pode ser delegada.
3. Contabilidade por reas de responsabilidade Unidades divisionais,
centros de custos, etc. devem ser definidos, dentro de um plano de contas
comentado, indicando os dbitos e crditos autorizados para cada tipo de
conta.
4. Orientao para objetivos Envolve o entendimento de que o futuro da
entidade pode ser previsto e, portanto manipulado. O estabelecimento de
metas e objetivos permite dispor de padres para serem medidos para avaliar
o nvel de eficincia atingido pelo todo ou pelas partes.
5. Comunicao integral Exige que tanto o superior quanto o seu colaborador
possuam a mesma noo de responsabilidades e objetivos. Quanto mais clara
for a comunicao no processo de planejamento, mais facilmente os
problemas sero tratados por todos.
Apostila 2010.1
85
6. Expectativas realistas O planejamento e controle de resultados deve se

apoiar numa base de senso prtico e realista. Tanto um conservadorismo
exagerado quanto um plano irracionalmente agressivo devem ser evitados.
Objetivos irreais frustram e desmotivam as equipes, desencorajando qualquer
esforo srio para alcan-los.
7. Oportunidade Existe um momento oportuno para preparao dos planos e
anlise de seus resultados. O planejamento deve estar concludo e ser
divulgado antes do perodo compreendido comear. Da mesma forma, os
relatrios de desempenho precisam ser distribudos e analisados no menor
espao de tempo possvel, para que possam ter utilidade na correo dos
desvios.
8. Aplicao flexvel O plano no pode dominar a organizao. O sistema
oramentrio no um caminho rgido e inflexvel, permitindo o
aproveitamento de oportunidades favorveis, mesmo que no includas no
plano original. Porm, no pode incorporar qualquer mudana sem critrio ou
ser solenemente ignorado.
9. Acompanhamento O processo de planejamento s eficaz se for
monitorado, acompanhado e controlado, para aferir o grau de sucesso no
sentido de atingir os objetivos.
10. Reconhecimento do esforo individual e do grupo Tanto o desempenho
favorvel quanto o desfavorvel devem ser evidenciados. No se trata de uma
ferramenta para punir os executivos, sendo til sobretudo para avaliao do
desempenho profissional. Dentro deste enfoque, o oramento desperta o
interesse dos executivos ambiciosos e competentes.
Experincia em simulaes pode ser de serventia!
Traduo: Algum aqui sabe jogar o Simulador de Vo da Microsoft?
Apostila 2010.1
86
Para compreenso da metodologia, faremos diversas projees das demonstraes

financeiras da Cia. Bambina para o ano X2, considerando as hipteses constantes
dos cenrios propostos.
PREMISSAS
CENRIO
LEGENDA
1
(X2)
2
(X2)
3
(X2)
4
(X2)
5
(X2)
Receita de vendas
(%)
5,0%
20,0%
15,0%
10,0%
5,0%
Margem operacional bruta
(%)
35,0%
20,0%
35,0%
30,0%
35,0%
Amortizao do financiamento
($)
400
Contratao de financiamento
($)
200
300
Despesas financeiras (custo do

endividamento), aplicvel ao saldo
inicial do financiamento (ELP)
(%)
10,0%
10,0%
15,0%
10,0%
Gastos Operacionais
(+) Depreciao
(=) DESPESAS OPERACIONAIS
($)
($)
($)
Alquota do Imposto de Renda
(%)
50,0%
50,0%
50,0%
50,0%
50,0%
Distribuio de dividendos
($)
250
250
200
200
150
Investimento no Ativo Imobilizado
($)
400
550
3.000
1.500
1.500
Venda do Terreno (caixa)

Resultado na baixa de bens
($)
($)
2.200
200
Venda de Ttulos (caixa)

Resultado no resgate dos ttulos
($)
($)
1.100
100
1.200
200
3.020
540
3.560
3.020
555
3.575
1.000
3.300
800
4.100
2.000
3.100
650
3.750
10,0%
3.100
650
3.750
2.500
500

Giro de estoques
(dias)
(vezes)
60
6,00
45
8,00
60
6,00
45
8,00
40
9,00
Prazo mdio de recebimento

Giro de duplicatas a receber
(dias)
(vezes)
30
12,00
40
9,00
36
10,00
45
8,00
40
9,00
Prazo mdio de pagamento

Giro de fornecedores
(dias)
(vezes)
45
8,00
60
6,00
50
7,20
40
9,00
40
9,00
Saldo de Contas a Pagar no final
($)
500
600
500
500
600
Aumento de capital em dinheiro
($)
500
500
500
300
300
Saldo em caixa no final de (X2)
646
407
543
445
137
Resultado do exerccio
696
(459)
743
431
851
Apostila 2010.1
87
DEMONSTRAES FINANCEIRAS PROJETADAS CIA. BAMBINA

CENRIO N 1
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
88
FLUXO DE CAIXA
SALDO INICIAL DE CAIXA EM X1
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
SALDO FINAL DE CAIXA EM X2
Anotaes:
Apostila 2010.1
89

CENRIO N 2
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
90
FLUXO DE CAIXA
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
Anotaes:
Apostila 2010.1
91

CENRIO N 3
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
92
FLUXO DE CAIXA
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
Anotaes:
Apostila 2010.1
93

CENRIO N 4
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
94
FLUXO DE CAIXA
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
Anotaes:
Apostila 2010.1
95

CENRIO N 5
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
96
FLUXO DE CAIXA
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
Anotaes:
Apostila 2010.1
97

CENRIO N _____ (tirar xerox para entrega dos trabalhos)
ATIVO
X1
Circulante
Caixa
Estoques (1)
TOTAL
Ttulos
Permanente
Imobilizado
(-) Depreciao
Terrenos
TOTAL
ATIVO TOTAL
(X2)
1.000
700
1.400
3.100
1.000
5.000
1.500
2.000
5.500
9.600
RECEITA TOTAL
LUCRO BRUTO
LUCRO OPERACIONAL
LUCRO ANTES I.RENDA
LUCRO LQUIDO
14.400
10.080
4.320
3.520
800
120
238
682
205
273
PASSIVO
X1
Circulante
Fornecedores
Contas a Pagar
TOTAL
(X2)
1.500
500
2.000

Financiamentos
Patrimnio Lquido
Capital (2)
Reservas
TOTAL
3.400
3.200
1.000
4.200
PASSIVO TOTAL
9.600
NOTAS EXPLICATIVAS
DMPL
Posio em X1
Capital
Reservas
TOTAL

(-) Dividendos
(+) Lucros Lquido
Posio em X2
CUSTO DAS VENDAS
Estoque inicial
(+) Compras
(-) Estoque final
Descrio

Duplicatas
a Receber
Fornecedores
Contas a
Pagar
Saldos em X1 ......................................................
(+) Receita Total .................................................
(+) Compras ........................................................
(-) Saldos em X2 ...........................................

Apostila 2010.1
98
FLUXO DE CAIXA
ENTRADAS
Emprstimos
Aumento de Capital
TOTAL DAS ENTRADAS
SADAS
Fornecedores
Emprstimos
Imposto de Renda
Investimentos
Dividendos
TOTAL DAS SADAS
Anotaes:
Apostila 2010.1
99
EXERCCIOS DE FIXAO
1) Preenchimento de lacunas. Complete o que estiver faltando:
DESCRIO
Estoque Inicial
(+) Compras
(-) Estoque Final
(=) Custo das Mercadorias Vendidas
Fornecedores
Receita Total
EXEMPLO
17.000
291.000
48.000
260.000
22.222
24.250
400.000
A
12.000
B
20.000
600.000
500.000
5,42
18,00
12,00
18,00
12,00
24,00
Giro de Estoques
Giro de Duplicatas a Receber
Giro de Fornecedores
Prazo Mdio de Pagamento PMP
Prazo Mdio de Estocagem PME
Prazo Mdio de Recebimento PMR
30
67
20
Ciclo Operacional
Ciclo Financeiro ou de Caixa
87
57
Lucro Bruto
Margem de Lucro Bruto
140.000
35,0%
45
36
30
150.000
25,0%
2) (APLICAO) Foi projetado o seguinte cenrio para os negcios da Cia.

Projetada de Comrcio Varejista:
PLANO SUBSTANTIVO PARA O PRXIMO EXERCCIO
Vendas Anuais
R$ 972.000
Compras Anuais
R$ 486.000
8 vezes
Giro de Estoques
3 vezes
Giro de Compras
4 vezes
Caixa Mnimo Desejado
15% das Vendas Mensais
Ativo Permanente, lquido
R$ 450.000
Despesas Operacionais Mensais, incluindo
R$4.000 de Depreciao
R$ 35.000
Estoque Inicial = Estoque Final
Capital Social
R$ 300.000
Com base nas informaes acima (continua na prxima pgina):
a) Prepare a Demonstrao de Resultados.
b) Monte o Balano Projetado para o final do ano. Complete a necessidade
de financiamento com emprstimos bancrios de curto prazo,
classificado no Passivo Circulante.
c) Calcule o Capital Circulante Lquido.
Apostila 2010.1
100
d) Calcule o Ciclo Operacional e o Ciclo Financeiro da Cia. Projetada.

e) Determine a Necessidade de Capital de Giro.
f) Se a empresa alterar o Prazo Mdio de Pagamento para 120 dias, qual
ser o impacto sobre as necessidades de financiamento?
3) A Cia. Problemtica est preparando o oramento para 2010, com base
nas seguintes informaes:
ATIVO
Disponvel
Estoques
CIRCULANTE
Mquinas
Depr. Acumulada
PERMANENTE
ATIVO TOTAL
BALANO PATRIMONIAL
(2010)
PASSIVO
17.300
Fornecedores
35.000
Contas a Pagar
17.000
CIRCULANTE
EXIGVEL L. PRAZO
69.300
55.000
Capital
(4.500)
Lucros Acumulados
50.500
PATR. LQUIDO
119.800
PASSIVO TOTAL
2009
2009
(2010)
25.000
4.500
29.500
24.000
50.000
16.300
66.300
119.800
Para o prximo exerccio, foram feitas as seguintes projees:

Faturamento ( Receita Total)
Lucro Bruto
Giro de Estoques
Prazo Mdio de Pagamento
Saldo de Contas a Pagar
Investimento em Mquinas
Imposto de Renda
Distribuio de Dividendos
400.000
35%
18,00
8,00
30
5.000
130.500
15%
6.000
30%
8.200
sobre o faturamento
vezes
vezes
dias
projetado para 2010
incluindo depreciao de $6.100
sobre o exigvel a longo prazo
sobre o lucro antes do Imp.Renda
A) Projete a Demonstrao de Resultados da Cia. Problemtica e demonstre

o movimento dos estoques para o exerccio de 2010.
PROJEO DO RESULTADO
RECEITA TOTAL
menos: Custo das Vendas
LUCRO BRUTO
menos: Despesas Operacionais
RESULTADO OPERACIONAL
menos: Despesas Financeiras
LUCRO ANTES DO IMP. RENDA
menos: Imposto de Renda
RESULTADO LQUIDO
2010
CUSTO DAS VENDAS

Estoque Final
(+) Compras
(-) Estoque Final
Custo das Vendas
2010
B) Projete o Balano Patrimonial para 2010, ao lado de 2009, acima.

C) Projete a Demonstrao do Fluxo de Caixa para 2010.
Apostila 2010.1
101
4) A Cia. Latina apresenta os seguintes demonstrativos financeiros:

ATIVO
Disponvel
Estoques
Realizvel a longo prazo
Mquinas e Equipamentos
Depr. Acumulada
Terrenos
BALANO PATRIMONIAL
2008
2009
PASSIVO
100
150 Fornecedores
240
250 Contas a Pagar
250
350 Tributos a Pagar
110
110 Exigvel a Longo Prazo
270
430 Capital
50
110 Lucros Acumulados
280
180
2008
200
50
325
160
400
65
2009
250
90
350
110
400
95
Ateno: O contador, que no foi aluno do Unitalo, esqueceu de indicar as somas e

colocar parntesis nos nmeros negativos.
PROJEO DO RESULTADO
RECEITA TOTAL
Custo das Vendas
LUCRO BRUTO
Depreciao
LUCRO ANTES DO IMP. RENDA
Imposto de Renda
RESULTADO LQUIDO
a)
b)
c)
2009
2.000
1.550
450
240
60
150
55
95
CUSTO DAS VENDAS

Estoque Final
(+) Compras
(-) Estoque Final
Custo das Vendas
Pede-se
Calcule o prazo mdio de pagamento (em dias)
Calcule o prazo mdio de recebimento (em dias)
Calcule o prazo mdio de estocagem (em dias)
2009
Resposta
Demonstre o ciclo operacional e o ciclo de caixa, completando o que estiver faltando

no quadro a seguir:
Prazo mdio de recebimento
CICLO OPERACIONAL
Prazo mdio de pagamento
CICLO FINANCEIRO
Apostila 2010.1
102

Administração Financeira e Orçamentária I

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So Paulo Fevereiro de 2010

Plano de Ensino ...............................................................................

A empresa e seus recursos .............................................................

Funes da Administrao ..............................................................

Mensurao de Desempenho ..........................................................

Dimenses temporais do PCR ........................................................

Princpios Fundamentais do PCR (resumido) .................................

A Funo Financeira da Empresa ...................................................

Os pilares da excelncia ..................................................................

reas de Preocupao da Funo Financeira ................................

Objetivo da Funo Financeira ........................................................

Estrutura Organizacional .................................................................

Organograma Tpico da Funo Financeira ....................................

Descrio das Atribuies da Funo Financeira ...........................

Exerccios de Fixao ......................................................................

Planejamento Financeiro .................................................................

Processo de Planejamento Financeiro a Curto Prazo .....................

Planejamento de caixa: oramento de caixa (fluxo de caixa) ..........

Previso de Vendas .........................................................................

Programao de Recebimentos (Cia. ABC) ....................................

Programao de Pagamentos (Cia. ABC) .......................................

Fluxos Lquido de Caixa, Saldo Final de Caixa, Financiamento e

Oramento de Caixa (Cia. ABC) ......................................................

Reduo da incerteza no Oramento de Caixa ...............................

Fluxo de Caixa dentro do ms .........................................................

Exerccio de Fixao 8.1 .................................................................

Exerccio de Fixao 8.2 .................................................................

Exerccio de Fixao 8.3 .................................................................

Exerccio de Fixao 8.4 (Provo 97 Questo 39) .......................

Exerccio de Fixao 8.5 .................................................................

Exerccio de Fixao 8.6 .................................................................

Estudo do Caso Toms Dados Bsicos .......................................

Plano Financeiro do Caso Toms Base .......................................

Caso Toms Reduo do Prazo de Recebimento .......................

Caso Toms Aumento do Prazo de Pagamento ..........................

Caso Toms Reduo do Prazo de Estocagem ...........................

Demonstraes Financeiras ............................................................

Balano Patrimonial .........................................................................

Demonstrao do Resultado do Exerccio ......................................

Cia. Bambina Dados Bsicos .......................................................

Exerccio de Fixao Cia. Zeta .....................................................

Anlise Financeira ...........................................................................

Mtodos de Anlise .........................................................................

ndices de Estrutura de Capitais ......................................................

ndices de Liquidez ..........................................................................

ndices de Rentabilidade ou Resultados .........................................

ndices de Atividade (Giro ou Rotatividade) ....................................

Ciclo Operacional ............................................................................

Ciclo Financeiro ou Ciclo de Caixa ..................................................

Necessidade de Capital de Giro (NCG) ...........................................

Anlise Vertical e Anlise Horizontal Cia Bambina (aplicao) ....

Anlise por meio do Emprego de ndices Cia. Bambina ..............

Exerccios de Fixao (7 questes) ................................................

Exerccio de Fixao Cia. Zeta .....................................................

Avaliao de Conhecimentos (7 questes) .....................................

Exerccio de Fixao Cia. BIG ......................................................

Aplicao da Frmula Du Pont ......................................................

Avaliao de Conhecimentos (20 questes) ...................................

Projeo das Demonstraes Financeiras ......................................

PCR e o Processo de Administrao ..............................................

O Papel da Administrao ...............................................................

Identificao e Avaliao das Variveis ..........................................