Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Bursa de valori
Profesor Coordonator:
Student:
Benea Marius
Toderesc Nicu
CUPRINS
2. Bursa de valori............................................................................10
2.1. Istoric......................................................................................................10
2.2. Definire.................................................................................................12
2.3. Necesitatea pieelor bursiere..............................................................12
2.4. Obiectul bursei de valori...................................................................13
2.5. Condiiile eseniale pentru nfiinarea unei burse de valori.............13
2.6 Scopul esenial al bursei de valori..................................................14
2.7. Clasificarea burselor de valori.....................................................14
2.8. Supravegherea i controlul negocierilor la bursa de valori........15
2. Bursa de Valori
2.1. Istoric
nainte ca bursele de valori s se dezvolte n forma actual mrfurile negociate n aceste
instituii au fost contractele financiare transmisibile.
Aceste titluri au cptat importan economic nc de la nceputul Evului Mediu. n nordul
Italiei, n vreme ce Renaterea ajunsese la apogeu, iar noile fluxuri comerciale devenisera tot
mai evidente, a aprut nevoia unor forme de negociere instituionale pebtru creanele legate de
vanzarea mrfurilor i exprimate n diverse monede. Bursele cele mai vechi au fost create,
prin urmare, exclusiv n slujba comerului mondial. Documentul cel mai vechi se refer la
tranzaciile cvasibursiere de la Lucques din anul 1111, in Italia de Nord, care era cel mai mare
centru comercial al Europei. nscrisurile comerciale au constituit primele mrfuri
dematerializate pentru care a fost creat o pia special.
Prima burs care a aprut la nord de Alpi a fost instalat la Burges n 1409.
Denumirea instituiei era atribuit familiei Van der Borse aflata n acel ora, pe considerentul
c cele trei pungi de bani(Bourses) gravte n piatr pe frontispiciul hanului lor, loc unde se
negociau periodic metale preioase i, mai trziu,hrtii de valoare, ar sta la originea denumirii
de burs. Coinciden sau nu, acelai semn punga cu bani la borsa- era utilizat n oraele
italiene Genova, Florena i Veneia, pentru a indica locul unde se ncheiau chiar tranzaciile.
n acele orae din nordul Italiei se negociau, nca din secolul al XIV-lea, titluri pentru
mprumuturile de stat emise in 1328. Acest fapt ne permite s apreciem c locul de natere al
primelor burse, n sensul de locuri unde se ntlneau bancherii, negustorii, agentii de schimb i
curtierii pentru a ncheia tranzacii n mod public, poate fi atribuit oraelor-state Genova,
Florena i Veneia.
Societatea Indiilor Orientale este considerat prima societate pe aciuni cu grad mare
de capitalizare, aciuni negociate la Bursa din Amsterdam fondata in 1611, ea a fost prima
burs de aciuni de capital din lume. Aceste tipuri de valori fceau obiectul unui comer
intens. O alt premier n evoluia burselor a fost Bursa de Obligaiuni de la Frankfurt care, la
sfritul secolului al XVIII-lea, avea rolul efului de registru de subscriere a
mprumuturilor,iar cu puin timp nainte, n 1779, Maria Thereza a Austriei lansase primul
mprumut de 1000 de obligaiuni a cte 1000 forini fiecare cu o maturitate de 8 ani i o
dobnd de 4,5 la sut pe an.
ncet, bursele s-au dezvoltat i ca instrument de finanare a statului, veniturile fiscale nefiind
suficiente pentru a acoperi cheltuielile angajate de guvernani pentru construcii somptuoase
sau campanii militare.
n secolul XIX, bursele au jucat un rol cheie n industrializarea Europei i a Americii de Nord.
Numai n Marea Britanie i Germania existau mai bine de 20 de burse de valori n fiecare ar,
iar o arp cu dimensiuni reduse avea de la 7 la 9 burse de valori. n Asia bursele de valori au
avut in secolul XIX un rol mai puin mai important dect in Europa, marcnd nceputul
transformrii Japoniei dintr-un tat agrar, feudal ntr-o putere industrial modern. n 1865,
cnd s-a pus problema nfiinrii burselor n Japonia, nu existau deloc fonduri de capital
financiar pe plan intern, la fel ca n Romania dup anul 1989. Impozitele erau pltite e
japonezi n natur, cu orez. Le-a revenit burselor roulu de a colecta rarele capitaluri financiare
disponibile i de a le pune n serviciul industrializrii rii. Pus n funciune la 15 mai 1878,
Bursa din Tokyo (Tokyo Stock Exchange Co.) nu a cptat un renume internaional dect
dup cel de-al doilea rzboi mondial. Ascensiunea ei la rangul celor mai mari burse de capital
din lume a vansat in acelai ritm cu miracolul economic nipon din deceniile anilor 1960-1980,
cnd, temporar, a ntrecut Bursa din New York.
Fondat n 1773, Bursa din Londra nu este printre cele mai vechi piee financiare ale lumii,
dar n timpul lungii guvernri a reginei Victoria, a devenit cea mai important burs de capital
din lume. n Europa, ea i-a pstrat rolul de lider pn astzi. Dup un debut modest ca pia
financiar de impotan local, New Zork Stock Exchange i-a cstigat un renume
internaional abia dup rzboiul de secesiune i a avut o contribuie hotrtoare la
industrializarea Statelor Unite. n 1972, a avut loc o nou premier n dezvoltarea burselor de
valori: deschiderea Pieei Internaionale Monetare din Chicago consacrat contractelor
financiare la termen.
n Romnia primele burse de comer au fost nfiinate la Bucureti i Brila n secolul al XIXlea, dup modelul francez. n 1881 este votat Legea burselor, mijlocitorilor de schimb i
mijlocitorilor de mrfuri. Legea se refrea la modul de mfiinare a burselor de valori mobiliare
i stabilea principalele operaiuni ce se pot efectua. La 16 septembrie ia fiin Bursa de la Iai,
a cror cotaii i comentarii privind efectuarea tranzaciilor se publicau n Curierul Financiar.
La 1 decembrie 1882 se nfiinez Bursa de la Bucureti. n 1883 apare un crah financiar ca
urmare a creterii numrului celor ce nu puteau face fa plilor, plasamentele devenind
nesigure. Cauza major a colapsului sistemului bursier romnesc s-a datorat monopolizrii
tranzaciilor de ctre un grup restrns de mijlocitori lipsii de profesionalism i onestitate,
precum i de inexistena unor mecanisme de nregistrare i control. n anul 1907, an marcat de
instabilitate politic n domeniul agricol, Bursa din Bucureti a reuit s menin cursul
titlurilor, cu excepia celor cu venit fix. n perioada primului rzboi mondial, Bursa a fost
nchis, tranzaciile efectundu-se prin bnci bnci comerciale sau la Trgul Bursier de la
Cafeneaua Schreiber de pe Lipscani. Preurile aciunilor, n special n industria petrolier, au
nregistrat scderi enorme. n octombrie 1918 se redeschide Bursa Oficial de Efecte, Aciuni
i Schimb. n 1932 bursele romneti nregistreaz cele mai joase cotaii. Dup o perioad de
ntrerupere de 50 de ani Bursa de Valori Bucureti s-a redeschis la 23 iunie 1995 prin
fondarea Asociaiei Bursei de ctre 20 de societi de valori mobiliare. La 20 noiembrie 1995,
cu sprijinul unor experi din Canada, Bursa i-a nceput activitatea n mod efectiv, avnd
nscrise la cot 6 societi comerciale ale cror valori mobiliare erau tranzacionate n cadrul
unei singure edine pe sptmn.
Revoluia din 1989, care a nsemnat o nou cotitur important n istoria rii noastre, a impus
o acuitate, prin programul de reform ce i-a urmat i necesitatea recldirii pieei de capital i a
instituiilor acesteia, printre care i Bursa de Valori Bucureti.
2.2. Definire
Bursa de valori este una din cele mai importante instituii ale economiei de pia, un
segment al pieei financiare, o pia secundar organizat, transparent i supravegheat pe
care se ncheie tranzaci referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani.
Mai mult dect att, apar tranzaciile cu bunuri viitoare i operaiunile la termen i cele cu
opiuni.
- profitul rmas se numete net i se mparte ntre coproprietari, respectiv ntre deintorii de
aciuni.
i repartizarea profitului net urmeaz o ordine de prioriti:
- se pltesc mai nti veniturile la aciunile prefereniale;
- restul se mparte n dou: pentru plata dividendelor la aciunile simple i pentru constituirea
cotelor de rezerv n vederea noilor investiii (sau conform statutului).
Piaa la termen este cunoscut i sub denumirea de piaa futures". Pe aceasta pia se ncheie
contracte cu livrarea sau reglarea la termen, dupa caz. Ca form special a pieei la termen
este i piaa cu reglementare lunar.
2.8. Supravegherea i controlul negocierilor la bursa de valori
Se are n vedere controlul i supravegherea pieei bursiere n scopul ocrotirii intereselor
investitorilor; se realizeaz prin impunerea de ctre puterea de guvernmnt a unor norme de
informare a publicului i a unor norme care s stea la baza activitii profesionale a ageniilor
de brokeraj i a societilor financiare.
Sunt de remarcat urmtoarele atribuii ale controlului guvernamental:
- nregistrarea agenilor bursieri i autorizarea lor;
- Limitarea volumului de tranzacii pe agent i unitate de timp;
- Controlul sumelor constituite n depozit;
- Asigurarea concurenei loiale printr-o permanent supraveghere;
- Emiterea de autotizaii pentru dobndirea calitii de membru al bursei sau al Casei de
compensaie.