Bursa de Valori

Universitatea Politehnica Timisoara

Facultatea de Inginerie Hunedoara
PROFESOR COORDONATOR: MARIUS CALIN BENEA

Rezumat : Bursa de valori este una din cele mai importante instituii ale economiei de pia,

un segment al pieei financiare, o pia secundar organizat, transparent i supravegheat

pe care se ncheie tranzaci referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani.
Cuvinte cheie: bani , titluri de valoare,dividente, banii,actiuni,contracte

INTRODUCERE:
Bursa de valori este una din cele mai importante institutii ale economiei de
piata, un segment al pietei financiare, o piata secundara organizata, transparenta
si supravegheata, pe care se ncheie tranzactii referitoare la valori mobiliare,
derivate ale acestora, bani.
Valorile mobiliare (titlurile financiare) care constituie obiectul principal al
contractelor ce se ncheie la bursa de valori reprezinta economii financiare,
disponibilitati neutilizate ce sunt redirijate n procesul negocierilor catre cele mai
productive activitati economice. Bursa de valori apare ca un regulator al fluxurilor
financiare, un stimulator si diversificator al productiei rentabile, precum si un
detector al productiei nerentabile.
Indiferent de forma ei juridica, care poate fi de drept public sau de drept
privat, bursa de valori functioneaza sub controlul si supravegherea guvernului.
Pe plan international, n cele mai multe state functioneaza burse de drept privat
ca societati pe actiuni.

1.Necesitatea pieelor bursiere

Bursele au aprut ca o necesitate stringent, urmare a dezvoltrii relaiilor de
schimb i, implicit, a economiei n ansamblu. Iat cteva din considerentele care subliniaz
necesitatea acestei instituii:
Reunirea ntr-un acelai spaiu al schimburilor comerciale
Schimburi comerciale au existat din cele mai vechi timpuri, acestea fiind o condiie esenial
a dezvoltrii economice. Pe msura creterii extensive i intensive a schimburilor comerciale
era tot mai necesar ca acestea s fie localizate n acelai spaiu din motive lesne de neles.
Asigurarea unui caracter public i reglementat pentru desfurarea tranzaciilor
Pentru a nu se desfura haotic i pentru a asigura transparen i egalitate n tratamentul
prilor implicate n tranzacii, s-a impus asigurarea unui cadru organizat i a unui sistem de
reglementri.
Instituia care asigur aceste condiii este bursa.
Consacrarea banilor de hrtie i a titlurilor (hrtiilor) de valoare

Este vorba de banii fr valoare intrinsec, dar ndeplinind toate celelalte funcii bneti. De
asemenea, folosirea pe o scar tot mai larg a hrtiilor de valoare (fie c era vorba de titluri
ale datoriei publice, fie c era vorba de hrtii de valoare emise de societile comerciale, mai
ales de societile pe aciuni, conduce la necesitatea apariiei unei piee unde acestea
puteau fi uor preschimbate n bani, i aceasta este bursa.
Dezvoltarea operaiunilor la termen
Perfecionarea i eficientizarea schimburilor comerciale a condus treptat la realizarea
tranzaciilor n care prezena mrfurilor nu mai era necesar (ele puteau circula acum n
afara pieei tranzaciei).
Mai mult dect att, apar tranzaciile cu bunuri viitoare i operaiunile la termen i cele cu
opiuni.

2. Obiectul bursei de valori

La bursa de valori se negociaz:
a) Valori mobiliare (titluri financiare): aciuni, obligaiuni, bonuri i bilete de tezaur, titluri de
rent, etc.
b) Valute selective.
c) Produse bursiere derivate: contracte futures, opiuni pe marf, opiuni pe titluri
financiare, opiuni pe valute, opiuni pe indici de burs, opiuni pe rata dobnzii.
Exist burse la care obiectul principal al negocierilor l constituie aciunile. Aceste burse se
mai numesc i burse de aciuni. Unele burse de valori au ca obiect de activitate
tranzacionarea valorilor mobiliare pe plan local i acestea sunt burse locale, necaracteristice
n comerul bursier internaional, altele au un obiect extins la un numr mare de valori
mobiliare admise la cotare, indiferent de ara emitent. Acestea sunt burse caracteristice, de
reputaie internaional, deinnd un rol conducator n tranzaciile bursiere generale.
3. Condiiile eseniale pentru nfiinarea unei burse de valori
Pentru fondarea unei burse de valori sunt necesare trei condiii:
a) existena n zona respectiv sau n apropiere a unor societi anonime de mare anvergur;
b) difuzarea aciunilor i a obligaiunilor emise de societile anonime respective la un numr
mare de acionari;
c) reglementarea judicioas a activitii tranzacionale prin norme legislative imperative cu
privire la codul de conduit, limita participrilor, modul de desfurare a negocierilor.

4. Scopul esenial al bursei de valori

Bursa de valori are rolul principal de a facilita acumularea fondurilor necesare finanrii
activitii economice i de a dirija fluxul fondurilor acumulate spre ramurile economice cele
mai rentabile. Ea i ndeplinete acest rol mai ales prin operaiunile de vnzare i cumparare
de aciuni i obligaiuni emise de societile pe actiuni. Cei care doresc sa devin proprietari
i s participe nelimitat la riscuri i beneficii cumpar aciuni simple, cei care nu doresc s-i

asume riscuri i beneficii nelimitate cumpr aciuni prefereniale cu un venit fix i cu un risc
minimal, iar cei care nu doresc sa devin proprietari ci numai creditori, micorndu-i riscul
la maximum, cumpar obligaiuni cu un venit fix exprimat procentual i denumit cupon.
Ordinea n care societatea emitent distribuie beneficiile: banii rezultai din vnzarea celor
trei feluri de efecte financiare sunt utilizai de societatea emitent pentru investiii
productive, cumprri de materii prime i materiale, angajarea forei de munc, plata
gestiunii economice. n condiiile n care activitatea economic se desfaoar normal, rezult
venituri totale care se diminueaz cu costurile de lucru (n care intr i rambursarea
datoriilor) i se obine profitul de lucru. Distribuirea profitului de lucru se nscrie n
urmtoarea ordine de prioriti:
- se pltesc cupoanele la obligaiuni;
- din ce ramne se pltesc impozitele pe venit sau pe cifra de afaceri;
- profitul rmas se numete net i se mparte ntre coproprietari, respectiv ntre deintorii
de aciuni.
i repartizarea profitului net urmeaz o ordine de prioriti:
- se pltesc mai nti veniturile la aciunile prefereniale;
- restul se mparte n dou: pentru plata dividendelor la aciunile simple i pentru
constituirea cotelor de rezerv n vederea noilor investiii (sau conform statutului).

5. Clasificarea burselor de valori

Din punct de vedere juridic se disting:
a) Bursa de valori oficial este piaa la care se negociaz valorile mobiliare admise la cotare.
Operaiunile se desfoara ntr-un spaiu special amenajat conform unui regulament de
funcionare. Tranzaciile sunt centralizate i accesibile informrii continue a clienilor.
Operaiunile se desfoar cu exclusivitate n cadrul unui mecanism, folosindu-se un
personal specializat n negocierea tranzaciilor i un personal tehnic care se ocup de
pregtirea negocierilor, evidena contractelor i urmrirea realizrii lor. Accesul n bursa este
restrictiv.
Bursa de valori oficial poate fi: bursa clasic i bursa modern.
La bursele de valori clasice se formeaz un curs unic, centralizat, ntruct procesul
negocierilor este supus regulamentului de funcionare, adic este dirijat i supravegheat,
preurile formndu-se pe baza de licitaie public.
La bursele de valori moderne, procesele de negociere sunt automatizate, pe baza de
mijloace electronice i computere, n exclusivitate sau n combinaie cu mijloace clasice.
b) Bursa de valori neoficial este o bursa cu un acces mai puin restrictiv. Pe aceasta pia se
negociaz valorile mobiliare nenscrise la cotarea oficial. Este vorba de societi mici i
mijlocii care doresc s obin fonduri pentru dezvoltare dar nu pot ndeplini condiiile severe
de admitere la piaa oficial.
Pe lnga acestea, la Bursa neoficial mai apar:
- societile radiate de la cotaia oficial;
- societile n dificultate, cum sunt cele n curs de dizolvare i lichidare.
c) Piaa la ghieu (OTC - Over The Counter) este piaa organizat direct ntre operatori, n
afara burselor organizate i care se deruleaz printr-o reea de telecomunicaii. Pe aceast
pia se pot vinde i cumpra valori mobiliare n cantiti orict de mici i nu numai pachete

de aciuni care s aib la baz o unitate de msur. Preurile, dei se formeaz pe baza
cursurilor cotate la Bursa oficial, sunt diferite, variind de la o firm la alta.
Din punct de vedere al modului de negociere se disting:
Piaa cu amnuntul, la aceasta se ncheie tranzacii de valori mobiliare exprimate n una sau
mai multe uniti de msur, stabilite prin regulament.
Piaa en-gros sau cu toptanul, obiectul l constituie marile tranzacii, negocierile de blocuri
de valori mobiliare, care presupun intermediari puternici, deintori de importante stocuri
de valori mobiliare, n lipsa de cumprtori semnificativi.

Din punct de vedere al termenelor de livrare a valorilor mobiliare se disting:

Piaa la disponibil (la vedere) denumit i piata spot". Este piaa pe care se ncheie
tranzacii cu livrarea imediat (tehnic, n cteva zile de la ncheiere), cu reglarea imediat,
dupa caz;
Piaa la termen este cunoscut i sub denumirea de piaa futures". Pe aceasta pia se
ncheie contracte cu livrarea sau reglarea la termen, dupa caz. Ca form special a pieei la
termen este i piaa cu reglementare lunar.

6. Supravegherea i controlul negocierilor la bursa de valori

Se are n vedere controlul i supravegherea pieei bursiere n scopul ocrotirii intereselor
investitorilor; se realizeaz prin impunerea de ctre puterea de guvernmnt a unor norme
de informare a publicului i a unor norme care s stea la baza activitii profesionale a
ageniilor de brokeraj i a societilor financiare.
Sunt de remarcat urmtoarele atribuii ale controlului guvernamental:
- nregistrarea agenilor bursieri i autorizarea lor;
- Limitarea volumului de tranzacii pe agent i unitate de timp;
- Controlul sumelor constituite n depozit;
- Asigurarea concurenei loiale printr-o permanent supraveghere;
- Emiterea de autotizaii pentru dobndirea calitii de membru al bursei sau al Casei de
compensaie.

7.Concluzie
Creaz oportuniti investiionale pentru micii investitori: spre deosebire de alte activiti
economice care necesit mobilizarea unui capital mare, investiia fcut pe pieele bursiere
este posibil att marilor, ct i micilor investitori, fiecare persoan achiziionnd cantitatea
de titluri de valoare pe care i-o permite din punct de vedere material. Aadar, bursa ofer o
alt surs de venituri i celor cu economii mici ;

8. Bibliografie

http://www.referat.ro/referate/Bursa_de_Valori_Bucuresti_4518.html
http://www.scritube.com/economie/bursadevaloribucurestilucrared1741922919.php
http://www.asociatia-profesorilor.ro/principalele-tipuri-de-operatiuni-bursiere-si-indicatoribursieri-studiu-de-caz.html
http://www.plus500.ro/?gclid=CKLSgYuEu7YCFcld3godkFcAZg