Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Prin intermediul
monopolul asupra tipririi banilor. Motivaia real: producia de bani poate aduce
profit ca oricare alt producie. n plus, monopolul asupra ei poate aduce profituri i
mai ridicate, cum se ntmpl, de regul, cu orice form de monopol. Or, dac inflaia
este produs prin bani, atunci generatorul ei este cel care deine dreptul de a tipri
moned.
Atunci, ce l determin pe deintorul monopolului asupra produciei de bani
s creasc excesiv cantitatea de bani, genernd creterea generalizat a preurilor?
Evident, profiturile imediate de care se poate bucura!
nainte de a trece efectiv la mecanismul ce conduce la creteri susinute,
generalizate i de durat ale preurilor, trebuie s facem o distincie clar ntre bani,
pe de o parte, i resurse, bunuri i bogie pe de alt parte. Banii sunt utili doar n
msura n care i ndeplinesc menirea, aceea de reducere a costurilor tranzacionale,
de facilitare a calcului etc. ns, ei nu pot satisface o alt necesitate. Cnd ne este
foame, mncm un sandwich, cnd ne este sete, bem ap, cnd simim nevoia de
relaxare, mergem la plimbare n parc. O bucat de pine reprezint putere
de
cumprare real, banii nu. Nevoile sunt satisfcute cu bunuri, iar bunurile sunt
produse cu resurse venic rare. O singur necesitate poate fi satisfcut n mod direct
de bani, mai precis, nevoia bolnvicioas a avarului lui Molire de a avea, pur i
simplu, ... bani. ns, oamenii sntoi au nevoie, nainte de orice, de bunuri i
servicii; banii sunt un instrument cu utilizare indirect care permit intrarea n posesia
acelor bunuri. Bunurile au valoarea n absena banilor; ns, banii n-au nicio logic n
absena bunurilor i serviciilor. Aadar, ceea ce conteaz, ntotdeauna, sunt bunurile
i serviciile, adic puterea de cumprare, nu nsemnele monetare.
Aceastea fiind spuse, haidei s vedem de ce preurile cresc de o manier
generalizat, cu alte cuvinte, de ce se creeaz inflaie!
Dac banii ar intra uniform i predictibil n economie, creterea generalizat a
preurilor nu ar mai produce un efect, pozitiv sau negativ. ns, inflaia este o tehnic
profitabil pentru cel ce deine monopolul tipririi banilor tocmai pentru c banii
invadeaz sistemul economic n mod neuniform i impredictibil. Dac spre exemplu,
toat lumea ar ti c mine banca central va dubla cantitatea de bani din circulaie,
prin toate punctele posibile ale sistemului preurilor, toi se vor atepta la o dublare
gonflarea cantitii de bani din economie. ns, dup cum spuneam mai sus, trebuie
s face o distincie fundamental ntre bani, pe de o parte, i resurse, bunuri, bogie,
pe de alt parte. n timp ce cantitatea de bani poate crete practic la infinit, cu nite
costuri infime (spre exemplu, scriind pe o bancnot n loc de 10 RON, 100 RON, ceea
ce, cu un cost minuscul, a permis multiplicarea cu 10 a volumului de nsemne
monetare), volumul de resurse (cu care obinem bunurile ce satisfac nevoile noastre)
nelimitate rmne venic limitat. Or, acest dezechilibru dintre posibilitile
monetare ale ntreprinztorilor i cumprtorilor i cele reale, legate de posibilitatea
efectiv de a transforma resurse limitate, n bunuri i servicii va conduce, pas-cu-pas,
la creterea generalizat a preurilor.
Injecia de nsemne monetare, posibil prin scderea dobnzilor practicate,
mai nti, de banca central n relaie cu bncile comerciale, i de acestea din urm, n
relaie cu firmele i persoanele fizice, va da peste cap multe calcule relativ corecte din
sistemul economic. Cu toate acestea, ea va produce mai nti un boom.
ntreprinztorii vor angaja credite, acum mai ieftine, pentru a pune n practic
proiecte de investiii care, n condiiile unor dobnzi mai ridicate, adic, n condiiile
vechii structuri a cantitii de moned din economie, nu erau fezabile. Acum, cu
dobnzi mici, vor fi. Pentru a dezvolta proiecte investiionale devenite subit
profitabile, ei sunt obligai s caute materii prime, for de munc, terenuri (pentru a
construi hale de producie) etc. Marea problem este c, cel puin pe termen scurt,
volumul de resurse disponibile nu a crescut. Dac ar fi consumat mai puin, adic,
dac ar fi economisit, indivizii ar fi disponibilizat resurse care ar fi permis scderea
ratelor dobnzii i atragerea respectivelor resurse nspre investiii. ns, proiectele
antreprenoriale nu se bazeaz pe resurse economisite, ci pe o iluzorie scdere de
moment a ratelor nominale a dobnzii de banca central, care nu a injectat n
economie o cantitate suplimentar de for de munc sau materii prime, ci a tiprit o
cantitate suplimentar nsemne monetare. n condiiile limitei impuse de raritatea
resurselor i de absena resurselor economisite, adic, deturnate de la consumul
prezent, banii suplimentari ajuni n minile ntreprinztorilor i cumprtorilor
(prin creditele de consum) vor determina ncet, dar sigur, o cretere generalizat a
preurilor. ntr-adevr, extinderea proiectelor investiionale fr resurse economisite
va face ca ntreprinztorii s fie nevoii s liciteze att fora de munc, dar i celelalte
materii prime, resurse de care au nevoie. Cum niciun miracol nu s-a ntmplat n
sistemul economic cu volumul de resurse, banii ieftini procurai n urma
expansiunii monetare vor permite lungirea proceselor de producie doar prin
creterea lent dar sigur a preurilor la fora de munc, a materiilor prime etc. Chiar
dac doi ntreprinztori au bani s cumpere materii prime, cantitatea acestora
rmne relativ constant pe termen scurt. Or, cine dorete s-i pun n practic
planurile investiionale trebuie s ofere mai mult pentru a-i adjudeca el nsui
cantitatea respectiv. ns, cu ct ntreprinztorii au acces mai facil la banii
mprumutai, licitaia ridic tot mai mult preul materiilor prime; mai precis, cu ct
banca central scade mai mult dobnda, i mai precis, cu ct injecteaz mai muli
bani n economie. ns, licitaiile pentru fora de munc i materii prime tind s
creasc tot mai mult costurile proiectelor investiionale i s diminueze marjele de
profit ale companiilor.
Creterea preurilor factorilor de producie d peste cap planurile investitorilor,
care observ, astfel, c nu-i pot duce la bun sfrit proiectele ncepute, din lips de
resurse. n acel moment, cer mai multe credite, ceea ce creeaz o presiune
suplimentar pe scderea ratei dobnzii, adic, n favoarea injeciilor monetare.
Atunci, banca central are dou posibiliti: fie s continue procesul, ceea ce va
determina creteri i mai ridicate ale preurilor factorilor de producie, fie s limiteze
creterea prin ridicarea ratei dobnzii, ceea ce face genera o criz de finanare a
proiectelor ncepute cu credite luate la dobnzi sczute n mod artificial. Indiferent
de situaie, dorina expansiunii masei monetare a generat deja preuri mai mari, att
pentru factorii de producie, ct i pentru bunurile de consum. Boom-ul iniial, creat
din dorina stimulrii economiei, se transform ntr-o criz financiar, care, mai
devreme sau mai trziu, se metamorfozeaz ntr-o criz, eventual, depresiune
economic. Aadar, gonflarea artificial a masei monetare va conduce, printre altele, la
creterea preurilor, de aceast dat, generalizat.
Preurile pot crete de o manier generalizat doar atunci cnd productorul
de bani crete discreionar cantitatea de nsemne monetare din sistemul economic. n
absena unei creteri imediate a volumului de for de munc, de materii prime, de
resurse, n general, fapt imposibil pe termen scurt, din cauza limitrii efective a
volumului de resurse i a condiiilor tehnice de producie, aceste sume suplimentare
ajung n posesia firmelor sau a consumatorilor care nu fac altceva dect s liciteze
cantitile de resurse i bunuri disponibile, ceea ce, mai devreme sau mai trziu,
determin creterea generalizat a preurilor.
Efectele inflaiei
Aadar, cele mai multe preuri din economie cresc deoarece cantitile
suplimentare de bani ajunse n minile ntreprinztorilor i ale consumatorilor
creeaz o cerere artificial de factori de producie i de bunuri de consum. n sistemul
trocului, cererea unui individ pentru alte bunuri i servicii era determinat de
cantitatea proprie de bunuri deinute. Pot s m tund de dou ori pe lun dac
produc dou mere, nu unul. ns, pentru a produce o cantitate dubl de mere trebuie
s muncesc de dou ori mai mult, s economisesc resurse pentru a extinde producia
etc. Altfel spus, trebuie ca, mai nti, s generez putere de cumprare suplimentar,
pentru ca, apoi, s cer, n schimbul ei, alte bunuri i servicii. Or, tiprirea de bani mi
creeaz iluzia c pot s cer bunuri i servicii fr s produc i s dau la schimb alte
bunuri i servicii, adic putere de cumprare. Cu alte cuvinte, se genereaz un
surplus de cerere fr corespondent ntr-un surplus de producie. O cerere mare
(posibil prin tiprirea de bani suplimentari) i o producie mic vor conduce la un
dezechilibru manifestat prin creterea preurilor. Cnd aceast situaie atinge cele
mai multe bunuri i servicii, creterea preurilor acestora devine generalizat.
Inflaia creeaz iluzia unei creteri a puterii de cumprare, adic, a cantitii de
bunuri i servicii, cnd de fapt nseamn sporirea cantitii de bani cu care se cer
bunurile i serviciile existente. ns, aceast iluzie nu este neutr, deoarece, mai
devreme sau mai trziu, ea produce efecte reale asupra sistemului economic.
Aa cum spuneam mai sus, inflaia distorsioneaz sistemul preurilor relative. ntrun sistem productiv complex, alocarea resurselor rare nu se poate face printr-o
decizie a unui organism planificator central, ci prin sistemul descentralizat de decizii
personale ghidat de sistemul preurilor relative. Preurile i ajut pe ntreprinztori i
pe consumatori s ia decizii legate de producie i consum. Spre exemplu, o cretere a
preului unui bun transmite semnalul, informaia c exist o cerere relativ intens
pentru respectivul bun, adic un dezechilibru ntre ceea ce se cere i ceea ce se ofer.
Astfel, ofertanii, dornici s obin profit, vor fi stimulai s caute i s investeasc
resurse n obinerea i vnzarea acelui produs. Pe msur ce acest lucru se ntmpl,
se creeaz cantiti tot mai ridicate din acea marf, ceea ce detensioneaz raportul
dintre cerere i ofert, fapt sesizabil prin scderea uoar a preului de vnzarecumprare. ns, consumatorii i ntreprinztorii au aceste informaii condensate sub
forma preului bunului doar atunci cnd raportul dintre cerere i ofert nu este dat
peste cap de injeciile monetare. Or, dup cum am vzut deja, efectele inflaiei
constau n creteri artificiale ale preurilor.
gonflarea masei monetare nu sunt uniforme, ceea ce modific haotic raporturile reale
de schimb dintre bunuri i servicii.
Intrarea banilor n economie prin diverse puncte ale acesteia, destabilizeaz
serios preurile relative ale bunurilor i serviciilor, fapt ce afecteaz grav procesul de
alocare a resurselor rare. Spre exemplu, de-a lungul boom-ului care a condus la
severa depresiune economic din ultimii ani (2007 - 2013), aceste puncte de intrare
a banilor au fost sectorul public, sistemul bancar (cele dou fiind, n mod tradiional,
cele mai avantajate de expansiunea monetar), sectorul imobiliar, industria
productoare de automobile i, n general, sectorul retail. Or, ntre preurile bunurilor
i serviciilor practicate de acestea i celelalte preuri din economie s-au produs grave
dezechilibre ceea ce a condus, n cele din urm, la grave dispariti n procesul de
alocare a resurselor rare.
Semnalele neltoare transmise de sistemul preurilor au condus la
canalizarea masiv a resurselor rare ctre aceste domenii, plecndu-se de la premisa
c preurile n cretere pentru bunurile vndute de acestea (cu excepia sectorului
public, unde, evident, nu exist preuri libere) arat o cerere veritabil de bunuri. n
realitate, aceste domenii au atras resurse din sistemul economic, gonflndu-se
artificial, pe baza semnalelor false transmise de un sistem al preurilor relative
distorsionat de injeciile monetare fcute la dobnzi artificial de sczute. n
consecin, am asistat la o dezvoltare anormal a acestor sectoare, repetm, cauzat
de distorsiunile induse n sistemul preurilor relative de expansiunea monetar, i,
10
primilor
beneficiari ai banilor ieftini, pe seama celor din urm. Dup cum s-a artat mai sus,
preurile cresc treptat prin licitaiile fcute de consumatori i ntreprinztori pentru
a-i nsui bunurile de consum i factorii de producie necesari creterii consumului,
n cazul celor dinti, i a produciei, n cazul celor din urm. Evident, primii
deintori ai banilor tiprii vor cumpra la nite preuri nemodificate, preuri care
vor crete treptat dup ce nsemnele monetare intr uor-uor n sistemul economic,
determinnd creterea artificial a cererii. Cu alte cuvinte, preurile cresc aa cum
crete un bulgre de zpad, adic pe msur ce este rostogolit. De aceea, primii
posesori ai banilor ieftini cumpr la preuri mici, pe cnd ultimele persoane n
posesia crora intr respectivele nsemne monetare fac achiziii de bunuri sau de
factori de producie la preuri din ce n ce mai ridicate. Astfel, primii vor avea de
ctigat mult, iar cei din urm de ctigat puin sau, cum se ntmpl de cele mai
multe ori, vor pierde. Avnd n vedere c expansiunea monetar nu creeaz
producie suplimentar, deoarece banii nu reprezint bunuri i servicii, nici resurse
n adevratul sens al cuvntului, avem de-a face cu o redistribuire arbitrar de putere
11
12
subtilizare ascuns, greu de neles de omul simplu i imoral, prin faptul c permite,
totui, transferuri de putere de cumprare ntre utilizatorii nsemnelor monetare.
Un alt efect extrem de periculos al inflaiei este acela c, pe termen lung, scade
gradul de prosperitate al naiunii. Evident, pe termen scurt, poate determina un boom,
ns unul iluzoriu. Cu credite mai ieftine, consumatorii pot cere
mai multe
automobile, mai multe case, mai multe haine etc. Pe termen scurt, salariile lor pot
crete deoarece, aflai n posesia unor sume mai mari de bani, ntreprinztorii vor
ncerca s pun n practic proiecte investiionale mai lungi i mai numeroase. ns,
n condiiile n care volumul de resurse rmne oarecum limitat pe termen scurt (din
motivele pomenite mai sus), ei vor trebui s liciteze pentru a-i adjudeca materii
prime, vor trebui s plteasc salarii mai mari pentru a-i atrage fora de munc
limitat (ceea ce, spre exemplu, conduce la o cerere suplimentar de bunuri i
servicii; evident, o cerere mai mare doar att timp ct preurile factorilor de producie
i ale bunurilor de consum rmn nemodificate, lucru imposibil pe termen lung).
Astfel, marjele de profit temporare ale vnztorilor de materii prime vor crete,
salariaii vor ncasa mai muli bani la sfritul lunii etc. ns, aceast situaie se
limiteaz la termenul scurt. Creterea salariilor i a preurilor materiilor prime,
generat nu de inflaia prin costuri, cum se crede de regul, ci de sporirea artificial a
cererii pentru acestea, n urma crerii artificiale de cerere, generat, la rndul ei, de
expansiunea monetar, va face ca, ncet dar sigur, proiectele investiionale demarate
cu dobnzi sczute, posibile prin tiprirea arbitrar de bani,
s se dovedeasc
13
14
15
Problema este c inflaia permite ca, n aparen, toi s consume mai mult, lucru
posibil dac toi economisesc mai puin. ns, cnd toat lumea economisete mai
puin i consum mai mult, nu mai exist posibilitatea crerii capitalului, deci a
extinderii produciei viitoare. Practic, o presiune mare exercitat asupra consumului
prezent poate s conduc inclusiv la consumul capitalului. Un frizer care vrea s
consume mai mult acum i poate vinde maina de tuns; problema este c, n viitor, el
nu va mai avea capital, deci nu va mai avea posibilitatea de a produce, de a obine
venituri i de a consuma. De aceea, presiunea prea mare pus pe consumul curent
scade nivelul de trai din viitor. Lipsa de chibzuin de conduce la srcie pe termen
lung. Un consum excesiv n prezent se face prin acumularea de datorii, care, n
momentul scadenei, vor nsemna o austeritatea crescnd. Una din cauzele majore
ale crizei datoriilor i ale austeritii din ultimii ani se datoreaz faptului c
ntreprinztorii, salariaii, oamenii simpli au consumat excesiv n anii de boom. (S
ne aducem aminte c guvernanii i analitii ne spuneau c vehiculul creterii
economice din perioada 2001-2007 a fost consumul.) n realitate, reducerea artificial
a ratei dobnzii a indus n eroare pe toat lumea, a generat ateptri eronate, a
descurajat economisirea, a creat o propensiune nesntoas pentru consumul curent,
traiul pe datorie. Prin urmare, astzi vrem s consumm la fel de mult, ns, nu mai
putem produce n acelai ritm deoarece nu avem suficient capital, pentru c nu am
economisit. Vrem s continum investiii ncepute cu dobnzi mici, dar neterminate,
n schimb nu avem capital, deoarece l-am consumat de-a lungul boom-ului. Lipsa de
chibzuin ne oblig ca acum s strngem cureaua.
Aadar, consecinele inflaiei sunt negative. Pe termen scurt, ea poate conferi
avantaje anumitor grupuri sau entiti (acesta fiind i motivul pentru care este
folosit ca tehnic), pe seama altora. Efectele stimulative se rezum doar la
perioada boom-ului artificial, indus de reducerea ratei dobnzii de entitatea care
administreaz acest pre special (banca central), cu preul pierderii puterii de
cumprare, al reducerii veniturilor, al omajului pe termen lung. n esen, nimic bun
nu se poate spune despre ea.
Politica anti-inflaionist
16
politica
anti-inflaionist
presupune
abandonul
expansiunii
17
18
Msurarea inflaiei
Economitii au obiceiul de a aprecia ritmul de cretere a preurilor prin intermediul
ratei inflaiei.
Ri = (Ip - 1) x 100
unde, Ri = rata inflaiei, iar Ip = indicele preurilor.
Printre indicii de pret folosii in msurarea inflaiei se numr:
Indicele preurilor bunurilor de consum IPBC, care
msoar evoluia de ansamblu a preurilor mrfurilor cumprate si a tarifelor serviciilor
utilizate de ctre populaie.
IPPI Indicele preurilor produciei industriale, care exprim evoluia sau schimbrile
medii ale preurilor produselor fabricate si livrate de productorii interni, practicate efectiv, n
primul stadiu al comercializrii acestora.
IPAM Indicele preurilor cu amnuntul, care msoar modificarea preurilor la mrfurile
vndute prin reeaua comerului cu amnuntul;
ICC Indicele costului construciilor, care msoar modificarea preurilor n construcii
IPPA Indicele preurilor produselor agroalimentare, care msoar evoluia preurilor
produselor agro-alimentare pe piaa rneasc. Se utilizeaz att distinct, ct si n
determinarea IPBC;
Indicele deflator al PIB, care aa cum s-a vzut, este raportul ntre PIB nominal (n preuri
curente) si PIB real (exprimat n preuri comparabile, ale perioadei de baz)
Pentru msurarea inflaiei n UE se folosete Indicele armonizat al preurilor de
consum (IAPC), bazat pe un co de bunuri i servicii reprezentative din fiecare ar. Este
armonizat, deoarece l folosesc toate statele membre ale UE, pentru a se asigura
comparabilitatea i a gestiona eficient msurarea acestui grav dezechilibru macroeconomic.
Coul IAPC cuprinde 12 categorii de produse i servicii, care, la nivelul zonei euro, n
anul 2009, aveau urmtoarele ponderi:
1. Alimente i buturi nealcoolice (15,6 %)
2, Restaurante i hoteluri (9,4 %)
3. Bunuri i servicii diverse (8,5 %)
4. Sntate (4,2 %)
5. Recreaie i cultur (9,7 %)
6. Mobilier,echipament casnic i ntreinerea de rutin a casei (7,1 %)
7. mbrcminte i nclminte (6,8 %)
8. ntreinerea locuinei, ap, energie electric, gaze i ali combustibili (15,6 %)
9. Educaie (1,0 %)
10. Alcool i tutun (3,7 %)
11. Transporturi (15,1 %)
12. Comunicaii (3,2 %)
Desigur, suma acestor ponderi ar trebui s fie 100 (ntregul).
Cum se determin rata inflaiei plecnd de la acest co ? Pe baza observaiilor
efectuate n numeroase locuri, asupra a mii de bunuri i servicii, se stabilesc mai nti indicii
medii de cretere a preurilor pe fiecare categorie, apoi se adun aceti indici nmulii cu
ponderea fiecruia n cosul reprezentativ, rezultnd astfel IAPC. Pentru a detemina rata
inflaiei, se scade din acest indice 100, aa cum s-a precizat i mai sus.
Putem calcula rata inflaiei plecnd de la ratele de cretere a preurilor pe fiecare
categorie, nmulindu-le cu aceleai ponderi i apoi nsumndu-le. Aceasta este o metod i
mai convenabil, deoarece putem observa direct ct din rata inflaiei este imputabil fiecrei
categorii de bunuri sau servicii din co.
19
Pentru a nelege mai bine metoda de determinare a ratei inflaiei cu ajutorul IAPC, s
urmrim n continuare un exemplu. Pentru simplificare, vom nominaliza doar trei categorii
din coul reprezentativ, pe cele cu ponderile mai mari, pe care le vom nota cu A;B;C; restul
(D) incluzndu-le n altele. Rata inflaiei va fi determinat prin cele dou variante de calcul
Ponderea
(%)
1
A
B
C
D
Total
2
30
20
10
40
100
Indicele de
cretere a
preurilor
(%)
3
120
150
140
115
x
Rata de
cretere a
preurilor
(%)
4
20
50
40
15
x
Calculul ratei
inflaiei pe baza
IAPC
Calculul ratei
inflaiei pe baz
de rat de cretere
5
36
30
14
46
126
6
6
10
4
6
26
Rata inflaiei este 26%. Cea rezultat pe ultimul rnd din coloana 6, unde se observ
direct, uitndu-ne pe vertical, c 6 procente sunt imputabile creterii preurilor la categoria
A, 10 procente provin din categoria B, 4 procente din categoria C, iar alte 6 procente sunt
datorate creterii preurilor la alte bunuri i servicii, incluse pe rndul D. Sau determinat prin
scderea din IAPC (ultimul rnd al coloanei 5) a bazei 100. 126 100 = 26 (%).
Atenie! Tabelul a fost dat aici pentru a vedea calculele. n aplicatiile pe care le vei
rezolva, textul cu informaiile disponibile din exemplul de mai sus ar putea fi: Calculai rata
inflaiei, tiind c la bunurile A, care dein o pondere de 30 % n coul reprezentativ de
consum, preurile au crescut cu 20 %, la bunurile B, care dein ponderea de 20 %, indicele de
cretere a preurilor a fost de 150 %, la bunurile C, care dein ponderea de 10 %, preurile au
crescut cu 40 %, iar la celelalte bunuri i servicii, indicele de cretere a preurilor a fost de
15%. Pentru a rezolva, v-ai putea folosi de un tabel n care ns s nu avei dect coloanele
1,2,3 i 5 sau 1,2,4 i 6, n funcie de varianta de calcul pentru care optai. Avei grij s nu
ncurcai indicele de cretere cu rata creterii.
Dac rata lunar a inflaiei s-ar determina calculndu-se cu ct este mai mare nivelul
preurilor la sfritul lunii fa de cel de la nceputul ei, trecerea de la rata lunar la rata
anual, semestrial sau trimestrial este asemntoare cu calculul dobnzii compuse. De
exemplu, rata lunar a inflaiei pe primele trei luni ale anului a fost de 4 %. Care este rata
inflaiei pe primul trimestru ? Raionamentul este urmtorul: la nceputul anului, nivelul
preului era x. La sfritul lui ianuarie era x + 0,04x = x(1+0,04). La sfritul lui februarie
era x(1+0,04) + 0,04x(1+0,04) = x(1+0,04)(1+0,04) = x(1+0,04) 2 . La sfritul lui martie,
nivelul preului ar fi x(1+0,04) 3 . Indicele de cretere a preului pe primele trei luni este
20
raportul procentual dintre x(1+0,04) 3 i x, adic (1+0,04) 3 *100. Rata inflaiei pe primele
trei luni va fi (1+0,04) 3 *100 100 = 1,124864*100 100 = 12,4864 %.
La aceeai rat lunar a inflaiei, de 4 %, rata semestrial ar fi
(1+0,04) 6 * 100 100 = 26,53 %, iar rata anual a inflaiei ar fi
(1+0,04) 12 * 100 100 = 60,10 %.
Dac n luna ianuarie preurile au crescut cu 5 %, in februarie au crescut cu 2 %, iar n
lunba martie rata lunar a inflaiei a fost de 3 %, n primele trei luni ale anului preurile au
crescut cu (1+0,05)(1+0,02)(1+0,03)*100 100 = 110,313 100 = 10,313 %. Adic rata
inflaiei pe primul trimestru a fost de 10,313 %.
21