UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA SIBIU

FACULTATEA DE INGINERIE HERMANN OBERTH

MANAGEMENTUL PROIECTELOR EUROPENE

MANAGEMENT INVESTITIONAL

Infiintarea unei firme producatoare de produse lactate

Prof.ndrumator:
Prof. univ. dr. ing. Ioan Barsan
Masterand:
Luca Sabina

2015
1

Infiintarea unei firme producatoare de produse lactate:

SC Milky Way SRL
I. Prezentarea agentului economic
Denumire: SC Milky Way SRL
Adresa: Sibiu, Sat Ilimbav, Str. Principala, nr. 23
Cod fiscal: RO16537901
Statutul juridic: Societate cu rspundere limitat
Obiectul i domeniul de activitate: Fabricarea produselor lactate

II. Piaa produsului

II.1. Produse oferite
Produsele ce urmeaz a se fabrica sunt:

Lapte de consum

Fric

Brnz de tip cacaval

Laptele de consum va fi integral pasteurizat i omogenizat i va avea un coninut de

grsime de 3,5-3,8%. Laptele va fi ambalat n sticle de plastic de unic folosin. Pe sticl se va
imprima serigrafic eticheta produsului.
Frica (smntna dulce) va avea circa 30% grsime i va fi ambalat n bidoane de 10
litri, 20 litri sau 50 litri dup dorina clienilor (restaurante, cofetrii sau laboratoare de patiserie).
Brnza de tip cacaval va avea aproximativ 45% grsime i va fi ambalat n folie vacuumat, n
buci sau roat ntreag.
Toate produsele vor respecta strict specificaiile tehnice i tehnologice impuse de reet,
pentru pstrarea n timp a calitii.

Principalii furnizori
TECNOLAT S.p.A. - este o companie de renume din Italia productoare de utilaje i
linii de procesare moderne n industria laptelui.
LEGRA IMPEX - pune la dispozitie clientilor sai echipamente pentru industria laptelui:
- linii tehnologice pentru branza de vaci, cascaval, branzaturi fermentate, cottage cheese
(branza de casa), creme philadelphia, mozzarela, lacto-aicde, creme tartinabile & mascarpone.
- tancuri - siloz de stocare: capacitati pana la 150m3
- vane automatizate universale-procesare pentru: branza de vaci, cas, ricotta
- satii spalare CIP
- linii pasteurizare - sisteme de receptie lapte
- cisterne, tancuri de racire
- instalatii ventilatie/ climatizare
- proiectare - fluxuri tehnologice & asistenta tehnologica

II.2. Potenialii clieni

Piata potential pentru produsele lactate este format, n principiu, din toate segmentele
de vrst de la 0 la 85+ ani, cu precizarea c pentru anumite produse lactate, consumul este
concentrat pe anumite segmente de vrst.

n ceea ce priveste segmentul pieei laptelui de consum se pot face mai multe
consideraii. Laptele i produsele lactate sunt alimente indispensabile n hrana copiilor, a
femeilor gravide, a mamelor care alpteaz, a persoanelor n vrst, a bolnavilor cu deficiente de
calciu n organism.
Segmentul de pia pentru aceste produse este reprezentat de toate categoriile de
consumatori, indiferent de vrst, de nivelul venitului si mediul de provenient (rural sau urban).
Pentru segmentarea n funcie de aceste dou medii de provenien apare ns o alt
caracteristic, i anume aceea c populaia din mediul rural consum mai mult lapte de consum,
datorit faptului c acesta provine din producie proprie sau din troc local. Se presupune c circa
90% din consumul de lapte de consum din mediul rural provine din producia proprie i 10% este
procurat din magazine.
n ceea ce privete segmentul pieei brnzeturilor, segmentul de pia pentru aceste
produse este reprezentat de toate categoriile de consumatori indiferent de vrst, de nivelul
venitului i mediul de provenien (rural sau urban).
Pentru segmentarea n funcie de cele dou medii de provenien, apare ns o alt
caracteristic, i anume aceea c populaia din mediul rural consum mai multe brnzeturi,
datorit faptului c acestea provin din producia proprie, n gospodriile de rani. Se presupune
c circa 95% din consumul de brnzeturi din mediul rural provine din producia proprie i 5%
sunt procurate din magazine.
SC Milky Way SRL se va limita pentru nceput la o retea de ditributie pentru zona Sibiu
(n care se proceseaza laptele), deoarece in termen scurt, o extindere a retelei de distrubutie ar
insemna o crestere a preturilor produselor lactate, determinata de cheltuielile de transport. Pe
msur ce vnzrile se vor stabiliza se are n vedere crearea unui lan propriu.
Avantajele unei retele de distributie proprie sunt insa urmatoarele:

Depozitarea
Manipularea
5

transportul produselor se desfasoara intr-un mod supravegheat si la temperaturi

corespunzatoare
se mentine cel mai bun pret prin eliminarea intermediarilor
adapterea rapida la nevoile clientilor
anticiparea comportamentului clientilor.

Tendinta generala a procesatorilor de lapte este de a dezvolta o distributie puternica in

orasele mari, pe o raza care poate sa acopere cateva judete. De asemenea, trebuie semnalata
tendinta de a intra pe piata bucuresteana a tuturor societatilor mari din aceasta industrie, chiar
daca fabricile de lactate sunt la distante foarte mari de Bucuresti. Cateva exemple edificatoare in
acest sens sunt: Dorna Lactate (Suceava), Napolact (Cluj Napoca), Covalact (Covasna).
ncasarea facturilor emise se va face n cel mai scurt timp posibil. Majoritatea
supermarketurilor pltesc la termene de 15-30 de zile. n calculele financiare s-au luat n calcul o
perioad de ncasare de 45 de zile pentru a fi acoperitor.

II.3. Concurena
Piaa produselor lactate este n prezent dispersat. Nici una dintre firmele productoare
nu a reuit s ocupe segmente de pia care s o titularizeze n poziia de lider. Aproape 70% din
producia total este realizat de firme mici si mijlocii care au sub 50 de angajai.
Dintre marii producatori competitori amintim doar cateva firme, cu rezultate deosebite :
Napolact S.A. Cluj Napoca este cea mai mare fabric romneasc din sector, cu un
numr de angajai mult mai mare fa de media pe industrie. Napolact deine cel mai mare
volum de vnzri pentru lapte de consum, totaliznd peste 6% din vnzrile totale de lapte de
consum. Societatea mai produce i comercializeaz iaurturi i smntn, iaurturi dietetice.
Dorna Lactate dispune de 80 de centre care asigura prelucrarea laptelui colectat de la
9500 de producatori, in 3 judete din nordul tarii: Suceava, Nsud, Maramure. Principalele
produse comercializate de Dorna Lactate sunt: lapte superpasteurizat, smntn dulce, brnz
topit.
Danone, lider mondial in domeniul produselor lactate proaspete, a intrat pe piata
romaneasca in anul 1997, initial cu produse importate.

Delaco SRL Brasov produce i comercializeaz: lapte n pungi de 1 litru, smntn i

brnzeturi. Gama de brnzeturi cuprinde: brnz proaspt de vaci, brnz telemea de vac,
6

brnz topit, brnz de burduf, cacaval. Toate produsele lactate Delaco sunt distribuite prin
reea proprie de distribuie. n topul firmelor productoare de lapte, Delaco se afla pe locul 4.

n topul firmelor productoare de lapte se afl i Covalact. Gama de produse fabricate de

societate este larga: chefir, iaurt, smntn, cacaval tip Penteleu, Vidraru, Ialomia, brnzeturi
fermentate tip Moeciu, brnz Burduf, unt, lapte praf, ngheat, crem aperitiv, fric.

Pe piaa regional sibian, alturi de produsele marilor firme prezentate mai nainte se
regsesc competitori mai mici, cum ar fi:
Aby Impex SRL Botoani
Paulact S.A. Snpaul
Milkcom S.R.L. Covasna
Rarul S.A. Cmpulung Moldovenesc
Magnolia Comlact S.R.L. apu
Prodlacta S.A. Braov
Bracolactex S.R.L. Agnita
Dei este o concuren destul de mare pe piaa brnzeturilor, nu se preconizeaz s existe
o reacie evidenta a competitorilor la aparitia pe pia a firmei SC Milky Way SRL. Aceast
apreciere se poate face lund n considerare faptul c firma SC Milky Way SRL nu este o firm
mare (deci este mai uor s treac neobservat) i pe de alt parte se bate doar pe un segment
ngust de pia: piaa cacavalurilor de calitate superioar.
Eventualii concureni care ar putea fi deranjai ar putea fi Hochland sau Dorna, dar
acestea sunt mai preocupate s-i urmreasc reciproc micrile (i s se icaneze reciproc) dect
s atace un mic concurent nou.

II.4. Promovarea
Se va face publicitate produselor, mai ales c sunt produse de calitate superioar.
Publicitatea nu va fi ns una agresiv. Se va aplica metoda publicitii cu bugete reduse.
Publicitatea o sa fie realizata prin intermediul internetului i a mass-mediei, dar i prin
realizarea unor panouri publicitare.

II.5. Politici de pre

Sensibilitatea consumatorilor n funcie de pre i calitatea este influenat de puterea de
cumprare a populaie, de gradul de emancipare.
Pentru produsele romneti un mare concurent ramane nivelul de trai i puterea redus
de cumprare.
Politica de preuri pe care SC Milky Way SRL urmrete s o adopte este cea de
incadrare n preurile de specifice. Nu se va urmri s se vnd la preuri foarte mici, n primul
rnd datorit faptului c firma nu i-ar putea-o permite. Pe de alt parte, produsele ce se vor livra
vor fi de calitate superioar, peste medie produselor ce se gsesc pe pia i deci nu se justific o
astfel de politic.
S-a constatat faptul c un pre foarte mic, induce, chiar i n Romnia, ideea c produsele
sunt de proast calitate. Avnd n vedere faptul c clienii se ndreapt tot mai mult ctre calitate
n detrimental preului, preurile practicate vor fi moderate.
n ceea ce privete preul la lapte, acesta va fi asemntor cu preul practicat de
concuren pentru laptele ambalat la pungi de 1 litru (semipasteurizat). Avnd n vedere sigurana
mrit pe care o va induce n rndul cumprtorilor ambalarea la sticle de plastic, se va reui, n
termen foarte scurt s se ctige un segment important de pia.
n ceea ce privete frica, cantitatea fabricat nefiind mare, nu se justific un pre foarte
ridicat, cci oricum nu ar aduce profituri nsemnate societii. Se vor aplica preurile pieei,
pentru a se vinde repede cantitatea zilnic produs (poate chiar sub medie).
La brnza, produsul care se va fabrica are doar patru produse (ce se comercializeaz) cu
care se poate asemna, din punct de vedere calitativ. n aceste condiii, preul dei este mai mare
dect majoritatea produselor existente pe pia (care se adreseaz persoanelor cu venituri mici
sau modeste), va pastra un raport calitate-pret favorabil, astfel nct vnzarea s fie bun si s
intre uor pe pia.
Toate preurile ce se vor practica vor fi ajustate mereu, n functie de tendintele ce se vor
manifesta pe piata.
Se preconizeaz ca toat producia s fie livrat la intern, nefiind prevzute exporturi de
produse n aceasta faz. Pentru primul an de activitate, preurile de vnzare estimate sunt:

3,46 euro/kg pentru brnz

0,48 euro/litru pentru lapte
1,68 euro/litru pentru fric.

Pentru anii urmtori de prognoz s-a avut n vedere o cretere de la un an la altul, att a
veniturilor, ct i a cheltuielilor, cu un procent de 8%, estimat ca indice al inflaiei.
8

III.

Prezentarea proiectului
III.1. Descriere

Proiectul ce urmeaz a se realiza const n construirea i utilarea complet a unei fabrici

de produse lactate i brnzeturi.
Fabrica va fi plasat n satul Ilimbav; comuna Marpod, datorit efectivului de vaci cu
lapte existent n zon, la aproximativ 34 km de Sibiu.
Firma SC Milky Way SRL a fost nfiinat special pentru aceast activitate. Terenul pe
care urmeaz a se realiza investitia a fost cumprat din banii asociatului unic, pe numele firmei.

III.2. Necesarul de echipamente i utilaje

Unitatea de producie ce urmeaz a se construi, va fi complet dotat cu utilaje din
import, din Elveia i Italia. Dotrile vor consta n: linia de procesare lapte consum, linia de
procesare fric i linia de procesare brnz. Procesul de fabricaie este organizat n flux
tehnologic.
Investiiile principale constau n: cldire, teren, utilaje, laborator, utiliti, staie de
epurare, costuri implementare i capital de lucru. Sursa investiiilor o constituie aportul
finanatorului (asociatului unic al SC Milky Way SRL), care const n teren, utilaje, utiliti i
resurse financiare. Avand n vedere faptul c sunt suficiente resurse pentru terminarea investiiei,
se va apela la un mprumut bancar.
Dotrile vor consta n:

Linia de procesare lapte consum:

o Rezervor lapte 3000 l
o Omogenizator
o Pasteurizator
o Camer frigorific

Linia de procesare fric

o Rezervor
o Separator
o Omogenizator
9

o Pasteurizator smntn
o Camer frigorific

Linia de procesare brnz

o Rezervor
o Pasteurizator
o Van fabricaie
o Pres
o Baie sare
o Utilaj ambalare

Au fost achiziionate i mijloace transport, i accesorii strict necesare procesului de

producie. Dotarea fabricii este complet, respectnd fluxul tehnologic prestabilit.
Utilajele sunt comparabile cu noile fabrici care s-au construit n Romania. Prin
comparaie cu fabricile vechi, dotarea tehnologic este mult mai bun, ceea ce face s poat
concura cu acestea, punnd pre pe calitatea produselor oferite.

III.3. Probleme ecologice

Dei activitatea nu are impact deosebit de negativ asupra mediului, se va monta o staie
de epurare, pentru a nu se aduce atingere cadrului ambiental.

III.4. Implementarea
Proiectul ce urmeaz a se realiza const n construirea i utilarea complet a unei fabrici
de produse lactate i brnzeturi.
Finanatorul, care este i asociatul unic al societii comerciale SC Milky Way SRL, a
nceput de mai mult timp demersurile pentru aceasta activitate.
Mai nti a fcut o cercetare a pieei produselor lactate i a brnzeturilor, pentru a putea
analiza nevoile i perspectivele pieei poteniale. Ajungnd la concluzia c construirea unei
fabrici de produse lactate i de brnzeturi poate fi o afacere profitabil n Romnia i-a continuat
demersurile.

10

Ca loc de plasare a ales judeul Sibiu, o zon cu tradiie german, caracteriza printr-o
mai mare seriozitate a locuitorilor i implicit a partenerilor de afaceri.
Urmtorul pas a fost alegerea localittii unde urma s fie plasat viitoarea fabric. A fost
aleas Valea Hrtibaciului , datorit efectivului de vaci cu lapte existent n zon.
Un alt criteriu a fost faptul c zona nu este, cel puin deocamdat, o zon frecventat de
colectorii de lapte ai unor operatori mari (cum sunt zonele Avrig, unde colecteaz n special
Delaco Braov, sau Media, unde colecteaz Covalact Sfantu Gheorghe.)
Au fost cumprate suprafete mari de teren, precum i grajduri prsite ale unei foste
intreprinderi de stat.
Fabrica va fi plasat n aceast locatie, la aproximativ 34 km de Sibiu. Transportul este
relativ uor, drumul pna la fabrica fiind asfaltat.

III.5. Graficul Gantt

Activitate

Luna

Realizare proiect (studii)

Elaborarea documentatiei tehnice
Infiintarea societatii comerciale
Obtinerea finantarii
Contractare firma constructii
Construire cladire si anexe
Amenajare cladire
Receptie lucrari
Identificare furnizori echipamente
Achizitionare echipamente si
utilaje
Angajare personal
Identificare furnizori materii
prime
Achizitionare materii prime
Inceperea productiei

11

IV. Analiza economico-financiar

IV.1. Analiza financiar
La elaborarea proiectului s-a avut n vedere un plan financiar care s ajute firma
beneficiar s-i gestioneze ct mai bine afacerea i care s permit unui potenial creditor sau
investitor s evalueze abilitatea proiectului de a genera suficient numerar pentru plata datoriilor
(sau a dividendelor, n cazul investitorilor).
Elaborarea proiectului s-a fcut pe o perioad de cinci ani, ceea ce reprezint acelai
numr de ani ca i mprumutul ce urmeaz a se contracta.

IV.1.1.

Costurile achiziiei

Se preconizeaz ca investiia s se ncheie n termen de 9 luni de la nceperea proiectului.

Termenul de plat a creditului este de 5 ani de la nceperea proiectului.
Pentru realizarea proiectului de investitii specificat societatea identifica un necesar de
finantare de 625.000 euro ( din care 530.000 valoarea mijloacelor fixe si 95.000 valoarea
terenului ) , suma care se argumenteaza la capitolul 4.
Pentru implementarea proiectului, s-au prevzut paii operaionali pe care urmeaz, s-i
ntreprind investitorul pentru a duce la bun sfrit proiectul.

12

Bugetul pailor operaionali

- Euro PAS

PAS
1

PAS
2

PAS
3

PAS
4

PAS 5

PAS 6

PAS PAS 8 TOTAL

7

Personal

2,156

2,156

Calatorii si
diurna

200

300

500

5,700 2,500

2,000

10,200

294,300

Elemente
bugetate

Asistenta
tehnica
Bunuri durabile
Construcii i
utiliti

0 294,300

Echipamente

50,000

50,000

Utilaje

0 180,000

180,000

Consumabile

500

500

Alte Costuri

800

1,000

1,800

Taxe aferente
salariilor

717

717

5,700 2,500

800

200 294,300 235,373

300

1,000

540,173

TOTAL

13

Achiziionarea tuturor echipamentelor i serviciilor se va respecta cu strictee legislaia

romneasc n domeniu prin organizarea urmatoarelor tipuri de licitatii :

licitaie simpl, prin depunere de oferte

licitaie public n plic nchis
achiziionare direct.

Pentru realizarea proiectului de investitii specificat societatea identifica un necesar de

fonduri de 625.000 euro, suma care se argumenteaza astfel:
- Valoarea imobilul in care se va amenaja fabrica de prelucrare a laptelui,este de 280.000 Euro si
rezulta dintr-un deviz antecalculat de catre o societate specializata. n preul cldirii intr i
contravaloarea proiectrii i a avizelor legale (5.700 Euro).
- Valoarea celorlalte mijloace fixe este de 250.000 euro iar
- Valoarea terenului este de 95.000 euro .
Sumele necesare pentru constructia statiei de epurare sunt conforme cu rezultatul unor
calcule efectuate in acest scop.
Necesarul de numerar de finantat, pentru costurile proiectului i pentru capital de lucru a
fost calculat n funcie de caracteristicile specifice tipului de brnz ce va fi produs, a carui
descriere a fost facuta in capitolele de mai sus.
In ceea ce priveste valoarea:

terenului (achizitionat si aflat in proprietatea asociatului)

utilitatilor
utilajelor (partial achizitionate)

aceasta este rezultatul evaluarii facute de catre un evaluator autorizat si ele vor reprezenta aport
la capitalul social al societatii.
Toate echipamentele au fost achiziionate din Elvetia sau Italia i reprezint (n totalitatea
lor) o linie de producie complet funcional.

14

IV.1.2.

Finanarea

Sursa investiiilor o constituie aportul finanatorului (asociatului unic al SC Milky Way

SRL), care const n teren, utilaje, utiliti i resurse financiare. Avand n vedere faptul c sunt
suficiente resurse pentru terminarea investiiei, se va apela la un mprumut bancar.
Surse de finanare

Aport in bani:
-asociati
- altii
Aport in natura :
-asociati
- parteneri straini
- altii
Imprumuturi:
- credite
- alte surse

Contributi
a in lei
(Euro)

Contributi
a in natura
(euro)

30,000
-

4,6%

295.000
-

45,4%
-

325.000
-

50%
-

Procent

Capital propriu:
Firma SC Milky Way SRL va contribui cu un capital propriu n natur, n valoare de
295,000 euro i un capital n numerar de 30,000 euro ( din care 25.000 euro pentru capital de
lucru).
n condiiile n care se va obine un credit n valoare de 325,000 euro, nu vor fi necesare
alte fonduri pentru finalizarea proiectului i nceperea produciei.
Credite:
Pentru finalizarea proiectului firma SC Milky Way SRL are nevoie s obin un credit n
valoare de 325,000 euro. Avnd n vedere faptul c bncile romneti sunt nc destul de rigide n
15

acordarea creditelor (n Romnia nu se acord de regul credite firmelor noi), se va ncerca

obinerea creditrii i la bnci din afara rii, care privesc afacerile n sine.

Condiiile de creditare la care s-au fcut calculele sunt:

credit pe perioad de 5 ani
dobnda se pltete la 6 luni
rambursri credit
o n primul an se pltesc 2 rate, la 12 luni de la acordarea creditului
o n anii 2-5 se pltesc rate semestriale
dobnda practicat
o n primul an 1,75 % + 2%
o n al doilea an 1,75 % + 3%
o n al treilea an 1,75 % + 4%
o n al patrulea an 1,75% + 5%
o n al cincilea an 1,75 % + 6%

IV.1.3.

Stabilirea capacitii maxime de producie

Producia fizic ce se va realiza zilnic este de: 270 kg de brnz, 2000 l de lapte
pasteurizat, 48 l de fric.
Capacitatea de producie pentru lapte de consum este de 2000 litri la o arj. Dac cererea
se va dovedi mult mai mare, se pot produce pn la trei arje pe zi (trei schimburi).
Capacitatea de producie pentru fric este de 48 litri la o arj. Dac cererea se va dovedi
mult mai mare, se pot produce pn la trei arje pe zi (trei schimburi).
Capacitatea de producie pentru brnz este de 270 kg la o arj. Dac cererea se va
dovedi mult mai mare, se pot produce pn la trei arje pe zi (trei schimburi).
Previzionarea capacitii de producie
Nr. Denumire
Crt
produs
1 Branza
2
3

Lapte
Frisca

Cantitate
UM
/ luna
kg
6,750
l
l

50,000
1,200

Cantitat
e / an
81,000
600,000
14,400

16

Anul
2014
54,000
400,00
0
9,600

Anul
2015
81,000
600,00
0
14,400

Anul
2016
81,000
600,00
0
14,400

Anul
2017
81,000
600,00
0
14,400

Anul
2018
81,000
600,00
0
14,400

IV.1.4.

Estimarea veniturilor

n anul 2013 se preconizeaz nceperea activitii productive, n luna mai, deci s-au luat
n calcul 8 luni de activitate.
Producia fizic ce se va realiza zilnic este de:
270 kg de brnz
2000 l de lapte pasteurizat
48 l
de fric.

Se preconizeaz ca toat producia s fie livrat la intern, nefiind prevzute exporturi de

produse n aceasta faz. Pentru primul an de activitate, preurile de vnzare estimate sunt:
3,46 euro/kg pentru brnz
0,48 euro/litru pentru lapte
1,68 euro/litru pentru fric.

Pentru anii urmtori de prognoz s-a avut n vedere o cretere de la un an la altul, att a
veniturilor, ct i a cheltuielilor, cu un procent de 8%, estimat ca indice al inflaiei.
Previzionarea veniturilor din exploatare
Nr.
Cr
Denumire
Anul
Anul
t
produs
2014
2015
Total produse
din care :

395,378

640,512

Branza

186,667

302,400

2
3

Lapte
Frisca

192,593
16,119

312,000
26,112

-euroAnul
2016

Anul
2017

Anul
2018

691,75
3
326,59
2
336,96
0
28,201

747,09
3
352,71
9
363,91
7
30,457

806,86
0
380,93
7
393,03
0
32,893

17

IV.1.5.

Costurile materiilor prime

n fundamentarea previziunii costurilor s-a avut n vedere structura acestora i nivelul lor,
n raport cu cifra de afaceri.
Astfel, la estimarea cheltuielilor cu materii prime s-a avut n vedere cantitatea zilnic de
lapte necesar pentru o arj de producie, respectiv 5.000 litri, la un pre de achiziie de 0,17
euro/litru.
Cheltuielile materiale cuprind emulgatori i reprezint 28 euro pentru o arj de
producie, iar costul ambalajelor a fost estimat la 0,061 euro pentru o sticl de lapte.
Cele trei elemente de cheltuieli, prezentate anterior, reprezint aproximativ 70% din totalul
cheltuielilor de exploatare.
Costul utilitilor (energie electric, gaze i apa) a fost calculat n funcie de consumurile
specifice ale utilajelor i instalaiilor, i se situeaz la aproximativ 4% din totalul cheltuielilor de
exploatare

IV.1.6.

Costurile cu personalul

Cheltuielile cu personalul sunt calculate n funcie de necesarul de personal, salariile

brute de ncadrare i cota de contribuii a angajatorului ctre bugetul de stat, i reprezint
aproximativ 7,8% din totalul cheltuielilor de exploatare.
Structura cheltuielilor cu personalul
Nr.
Cr
Nr.
Salariul
t Categorie personal Pers. brut/ luna Total
1 Administrator
1
420
420
18

- euroObligatii
privind
salariile
140

Total
chelt./lun
a
559

Cheltuieli
cu salarii
4,475

2
3
4
5
6
7
8
9

Director tehnic
Director comercial
Maistru productie
Laborant
Agent vanzari
Muncitori
Agent paza
Sofer

1
1
1
1
1
3
4
2

TOTAL

15

IV.1.7.

346
346
123
123
123
69
69
69

346
346
123
123
123
207
277
138
2,10
4

115
115
41
41
41
69
92
46

461
461
165
165
165
276
368
184

3,685
3,685
1,316
1,316
1,316
2,211
2,948
1,474

699

2,803

22,425

Amortizarea

Amortizarea mijloacelor fixe, s-a calculat n funcie de valoarea de intrare a acestora i

durata normat de amortizare. Ponderea lor n total cheltuieli este cuprins ntre 6 7 %.
Valoarea mijloacelor fixe, care vor face parte din prezentul proiect, va fi de 530.000 Euro.
Sistemul de amortizare adoptat este cel liniar, cota de amortizare global anual fiind de
aproximativ 5,9 % din valoarea contabil. Terenul, n valoare de 95.000 Euro, conform legislaiei
romne, nu este supus amortizrii.
Calculul amortizrii utilajelor
Denumire
mijloc fix

Valoare
(mii
Euro)

Utilaj preluare
lapte

10,000

Rezervor lapte

3,800

Rezervor lapte

3,800

Separator
Omogenizator

10,000
8,000

Pasteur
Pasteur
smantana

20,000

Vana fabricatie

30,000

Presa
Utilaje

27,400
25,000

2,000

Anul

01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-0511
01-05-

Durata de
amortizare
(ani/luni)

Amortizare
am/lun
a

2014

2015

2016

2017

2018

10/120

83

667

1000

1000

1000

1000

10/120

32

253

380

380

380

380

10/120

32

253

380

380

380

380

10/120

83

667

1000

1000

1000

1000

10/120

67

533

800

800

800

800

10/120

167

1333

2000

2000

2000

2000

10/120

17

133

200

200

200

200

10/120

250

2000

3000

3000

3000

3000

10/120
10/120

228
208

1827
1667

2740
2500

2740
2500

2740
2500

2740
2500

19

maturare

11

Masina
transp.racire

01-0511

30,000

Masina
transp.lapte
Cladire
productie
Statie de
epurare

01-0511
01-0511
01-0511

10,000
280,000
50,000

Instalatii
electrice ext
Instalatii apa
ext.

3,358

01-0511
01-0511
01-0511
01-0511

Instalatii
alim.comb.

1,407

01-0511

TOTAL

530,000

6,173
6,840

Conducte apa
Instalatii
canalizare

2,222

IV.1.8.

5/60

500

4000

6000

6000

6000

6000

5/60

167

1333

2000

2000

2000

2000

40/480

583

4667

7000

7000

7000

7000

40/480

104

833

1250

1250

1250

1250

12/144

43

343

514

514

514

514

40/480

14

114

171

171

171

171

30/360

49

74

74

74

74

40/480

56

84

84

84

84

15/180

63
2079
2

94

94

94

94

31187

31187

31187

31187

Cheltuieli anuale de operare

Cheltuielile financiare reprezint dobnzi pe care societatea le va datora pentru creditul

ce va fi contractat. Dobnzile au fost dimensionate n raport cu programul de rambursare a
mprumutului, la o rat a dobnzii de: SEBR + 2% - 6%. mprumutul solicitat va fi de 325.000
euro, cu rambursare n 5 ani. La finele primului an se va rambursa o cincime din valoarea
creditului, plus dobnda, iar ncepnd cu anul urmtor, rambursarea se va face n rate egale,
semestriale, cu dobnda calculat la sold.
Sinteza planului de rambursare - euro Explicatii

2013

2014

2015

2016

2017

2018

28-Feb

01-Sep

28-Feb

01-Sep

28-Feb

01-Sep

28-Feb

01-Sep

28-Feb

17-Jan

TOTAL

Rambursare

65,000

32,500

32,500

32,500

32,500

32,500

32,500

32,500

32,500

325,000

Dobanzi

10,969

5,686

4,975

5,240

4,367

4,144

3,108

2,397

1,198

42,084

20

IV.1.9.

Fluxul de numerar cash flow

Prezentarea evoluiei societii, din punct de vedere financiar, s-a fcut n Euro
Proiecia bugetului de venituri i cheltuieli pe perioada 2014-2018
Nr. Crt

Denumire

2014

2015

2016

2017

2018

Venituri din exploatare

395,378

640,512

691,753

747,093

806,860

2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

Cheltuieli pentru exploatare

Rezultat din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultat financiar
Venituri totale
Cheltuieli totale
Profit brut
Impozit pe profit
Profit net

287,824
107,554
25
10,969
-10,944
395,402
298,793
96,610
24,152
72,457

463,788
176,724
49
10,661
-10,612
640,561
474,449
166,112
41,528
124,584

491,910
199,842
49
9,607
-9,558
691,802
501,517
190,285
47,571
142,714

526,148
220,945
49
7,252
-7,203
747,142
533,400
213,742
53,436
160,307

563,125
243,735
49
3,595
-3,546
806,910
566,720
240,190
60,047
180,142

21

Pornind de la elementele prezentate anterior si innd cont de specificul activitii, s-a

elaborat proiecia finaciar pentru perioada 2014-2018.
Previzionarea s-a fcut estimnd o cretere a veniturilor i cheltuielilor cu 8% de la un an
la altul, cretere reprezentnd indicele potenial al inflaiei. S-au meninut constante cheltuielile
cu amortizarea, considernd c, n aceast perioad, societatea nu va mai efectua alte achiziii de
mijloace fixe.
Veniturile finaciare estimate reprezint bonificaii (dobnzi) acordate de banc pentru
disponibilitile din contul curent.

IV.1.10. Previzionarea nevoii de fond de rulment

Necesitile de finanare ale activitii, respectiv ale ciclului de exploatare (stocuri,
clieni, etc.) sunt acoperite din surse proprii, respectiv din veniturile ncasate.
Nevoia de fond de rulment reflect diferena dintre necesitile de finanare ale ciclului de
exploatare i datoriile de exploatare.
Previzionarea nevoii de fond de rulment a avut la baz proiecia financiar prezentat la
punctul anterior i vitezele de rotaie ale elementelor activului circulant, precum i ale datoriilor
de exploatare.
n calculul efectuat la previzionarea nevoii de fond de rulment s-a avut n vedere faptul c
cifra de afaceri reprezint circa 95% din veniturile de exploatare.
Nevoia de fond de rulment pozitiv semnific un surplus de nevoi temporare (ciclice), n
raport cu sursele temporare (ciclice) posibile de mobilizat.

22

IV.1.11. Previzionarea fluxurilor de numerar

Previzionarea fluxului de numerar este prezentat n anexe i a fost efectuat innd cont
de urmtorii factori:

proiecia financiar prezentat anterior;

variaia nevoii de fond de rulment;
volumul amortizrii a fost calculat innd cont de activele ce vor fi achiziionate i de regimul
de amortizare al acestora.

Proiecia fluxului de numerar

Nr.crt

Denumire indicator

-euro2014

2015

2016

2017

2018

395,402

640,561

691,802

747,142

806,910

Venituri totale

Amortizare

20,792

31,187

31,187

31,187

31,187

Creditare asociat

30,000

Credite pe termen lung

325,000

TOTAL INTRARI

771,194

671,748

722,989

778,329

838,097

Cheltuieli totale

298,793

474,449

501,531

533,400

566,720

Impozit pe profit

24,152

41,528

47,571

53,436

60,047

Investitii

325,000

Dobanzi la credite pe termen lung

10,969

10,661

9,607

7,252

3,595

Rate credit

65,000

65,000

65,000

65,000

65,000

23

10

Restituri credite asociat

TOTAL IESIRI
FLUX NUMERAR

IV.2.

15,000

15,000

738,914

606,638

623,709

659,088

695,362

32,280

65,110

99,280

119,241

142,735

Calculul valorii actualizrii nete (VAN)

Analiza financiar, prin determinarea valorii actualizate nete, stabilete valoarea net a
unei investiii, la sfritul perioadei de folosin, evideniind profitul real rmas, care poate fi
folosit pentru reinvestire.
Valoarea actualizat net (VAN) reprezint diferena pozitiv sau negativ de valoare
ntre fluxurile de lichiditi disponibile actualizate, generate de exploatarea unei investiii pe
durata vieii sale economice, i valoarea actualizat a investiiei. O valoare actualizat net
pozitiv se poate interpreta ca un ctig de capital (sau de valoare a firmei) suplimentar fa de
ateptrile furnizorilor de capital, pe cnd o valoare actualizat net negativ se poate interpreta
ca o pierdere n raport cu ateptrile acestora. Aceast valoare trebuie s fie pozitiv, pentru a
demonstra c proiectul este viabil.
La determinarea valorii actualizate nete a fost folosit valoarea rezidual la sfritul celor
5 ani de prognoz, deoarece mijloacele fixe ce fac obiectul proiectului au o durat normat de
funcionare mai mare.
La SC Milky Way SRL., valoarea net actualizat (VAN) este de 140.570 EURO, dup
cinci ani de la realizarea acestei investiii, ceea ce demonstreaz c proiectul este fezabil.

Anul

Surse la
inceputu
l
perioade
i

Venituri
vanzari

Amort
.

Total
venituri

Chelt.
pt. expl.

Chelt
. Fin

Impozi
t profit

Investiti
i

alt
e
ch

2014

625000

395378

20792

104117
0

287824

10969

24152

625000

24

Total
chelti

947945

Venituri
nete

93224

Fact
act
15%

Venituri
nete
actualiz

0.86
9

81012

2015

640512

31187

671699

463788

10661

41528

515977

155722

2016

691753

31187

722940

491910

9607

47571

549089

173851

2017

747093

31187

778280

526148

7252

53436

586836

191444

2018

806860

31187

838048

3595

60047

145541

3E+06

42084

226735

626768
260161
5

211280

3281596

563125
233279
6

Total
Val.rezid

0.75
6
0.65
7
0.57
1
0.49
7

825522
479459

117726
114220
109315
105006
527279

0.49
7

238291

Investitii

625000

VAN

140570

IV.3.

Calculul ratei interne de rentabilitate (RIR)

Conform literaturii de specialitate, rata interna de rentabilitate financiara (RIRF)

reprezinta acea rata de actualizare pentru care VAN = 0.
Practic RIR este asimilat n acest caz cu un cost minim al capitalului, pe care investitorul
este dispus s l accepte. Este un criteriu preferat de investitori pentru compararea unor
alternative de plasament n aciuni sau obligaiuni.
RIR exprim capacitatea rezultatelor proiectului de a asigura profit i recuperarea simpl
a cheltuielilor pentru intervalul de via economic a acestuia.
RIR trebuie sa fie mai mare sau egala cu rata medie a dobanzii pe piata sau cu costul
mediu ponderat al capitalului, pentru a justifica investitia efectuata. In acest mod, RIR permite
compensarea costului finantarii. Managementul, in baza strategiilor de investitii stabilite,
determina, pentru fiecare exercitiu financiar, obiectivele minimale privind RIR corespunzatoare
fiecarui tip de investitie.
Un proiect este acceptat, din punct de vedere finaciar, dac:
RIRF

> rata medie a dobnzii

Calculul RIRF este prezentat mai jos. Se observ c valoarea RIRF este de 8,93 %, ceea
ce indic faptul c proiectul poate fi acceptat din punct de vedere financiar.
Determinarea ratei interne de rentabiliate financiar

25

-euro-

ANI
I
0
1
2
3
4
5

Total
venituri

Total
cheltuieli

Venituri
nete

Rata de
act. 8%

VAN

Rata
de act.
9%

VAN

1,041,170
671,699
722,940
778,280
838,048
4,052,136

625,000
947,945
515,977
549,089
586,836
626,768
3,851,615

-625,000
93,224
155,722
173,851
191,444
211,280
200,522

1
0.926
0.857
0.794
0.735
0.681

625,000
86,316
133,500
138,003
140,708
143,780
17,307

1
0.917
0.842
0.772
0.708
0.649

625,000
85,487
131,118
134,233
135,548
137,176
-1,438

8.93%

RATA INTERNA DE RENTABILITATE FINANCIARA

RIRF

* Cheltuielile nscrise la anul 0 reprezinta investitia

* Veniturile totale ale anului includ si valoarea reziduala
Indicatorii sunt raporturi semnificative ntre posturile din bilan i contul de profit i
pierdere, care permit formarea unei imagini asupra situaiei societii.
Indicatorii de rentabilitate i bonitate calculai i prezentai indic valori corespunztoare
prin nivelul pe care l nregistreaz.
Indicatorii de rentabilitate s-au calculat avnd n vedere profitul brut sau net i
cheltuielile de producie sau capitalul propriu. Nivelul indicatorilor calculai este bun, pentru
ntreaga perioad de prognoz, atingnd n al cincelea an: 29,77% rata profitului, 22,32 % rata
rentabilitii nete.
Indicele de bonitate reprezint gradul de acoperire a cheltuielilor din venituri. Conform
literaturii de specialitate, valorile optime se situeaz peste 120%. Dup cum se observ, din
rezultatele din tabel, nivelul acestuia se situeaz peste acest prag, atingnd n ultimul an nivelul
de 142,38%.

V.

Concluzii

Din analiza nivelului indicatorilor de eficienta a invesiei prezentai mai sus rezulta c
proiectul este fezabil i poate fi aplicat.
Toti indicatorii calculati desemneaza ca realizarea firmei productoare de produse lactate
nu este numai posibil, ci chiar recomandat, avnd n vedere obiectivele firmei de a se dezvolta,
de a-i mri profitabilitatea i nu n ultimul rnd, de a satisface cerinele consumatorilor.

26