Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiine Economice i Administraie Public

Afaceri Internaionale

PROIECT
la disciplina
Analiza economico-financiar
Studiu de caz:
S.C. ANTIBIOTICES.A. IAI

Profesor titular: Lector universitar dr. tefni UU

Studeni:
Melenciuc Estera
Muraru Severina
Melnic Raisa
Palarieva Irina
Midrigan Svetlana
Pojar Cristina

Suceava, 2015
CUPRINS

1. Descrierea companiei
Cu tiin i suflet, alturi de oameni
Compania Antibiotice este principalul producator romn de medicamente generice
antiifecioase. Misiunea Antibiotice este de a transforma tratamentele valoroase ntr-un mijloc mai
accesibil de imbuntire a calitii vieii oamenilor.
Portofoliul de 148 medicamente acoper o gam larg de arii
terapeutice, strategia de dezvoltare a produselor fiind concentrat
astzi pe medicamentele din clasele cardiovascular, antiinfecioase i
sistem nervos central.
Pe piaa intern, Antibiotice se difereniaz ca principal
productor de medicamente antiinfecioase i singurul productor de
substane active obinute prin biosintez (Nistatina).
Calitatea produselor Antibiotice este atestat de principalele forme de certificare: Good
Manufacturing Practice pentru toate cele 8 fluxuri de fabricaie, Certificatul de Conformitate cu
Farmacopeea Europeana (COS) i autorizaia Food and Drug Administration (FDA) pentru
producia de Nistatina i pentru fabricaia de produse injectabile.
Misiune: Facem medicamentele valoroase mai accesibile ca mijloc de ngrijire a sntii
pentru pacieni, medici i farmaciti. Ne punem ntotdeauna fora n slujba celor care au nevoie de
sprijinul nostru.
Viziune: Spiritul hipocratic ce ndrum practica medicinii i farmaciei ne ghideaz i nou
aciunile. Suntem cinstii, umani i preocupai de modernizarea activitii i produselor noastre.
Credem c un medicament valoros nu este neaparat unul scump, ci unul pe care oamenii i-l pot
permite i care ne aduce un ctig rezonabil. Un ctig ce i satisface pe acionarii notri, iar nou ne
permite s intim performan, investind continuu n oameni, tehnologie i parteneriate alese cu
exigen.
Valori: Preuim eficiena, cunoaterea i spiritul de cooperare, care ne permit s fim orientai
ctre nevoile mereu n schimbare ale clienilor i consumatorilor notri. n compania noastr punem
omul potrivit la locul potrivit, la timpul potrivit. Ne recunoatem reciproc rostul i valoarea, ceea ce
ne leag unii de alii i ne d putin de a depi limitele i obstacolele.

Ca oameni ne pas de cei din jurul nostru, cutm s le fim aproape i ne gndim permanent
cum s mbuntim lucrurile care sunt importante pentru ei.

Cel mai important productor romn de antiinfecioase:

Liderul pieei interne n producia de pulberi injectabile;

Lider pe piaa intern, din punct de vedere al consumului, n producia de unguente,

creme, geluri i supozitoare;

Lider pe domeniul medicamentelor generice cu prescripie, destinate spitalelor;

Ocupa locul al 4-lea ntre cei 131 de productori de medicamente generice de pe pia a
romneasc;

Producatorul romn al gamei complete de antituberculoase eseniale.

O companie de anvergura internationala

Antibiotice este unul din cei mai importani exportatori romni de
medicamente n form finit i de Nistatin (substan activ).
Dezvoltarea afacerilor pe pieele Comunitii Europene, SUA, Rusiei, statelor CSI i Africii
de Nord reprezint o prioritate n strategia companiei Antibiotice.

Avantaje competitive:

Lider n producia mondial de Nistatin;

Are 70 de produse din portofoliu nregistrate la export;

Are 120 de parteneri de afaceri peste tot n lume;

Deine certificri internaionale de calitate: FDA (Food and Drug Administration) i CoS
(certificat de conformitate emis de European Directorate for the Quality of the
Medicines);

Deine un modern Centru de Cercetare - Dezvoltare care realizeaz documentaii

complete pentru obtinerea de autorizaii de punere pe pia a medicamentelor (studii de
cercetare dezvoltare, studii de bioechivalen, ntocmire dosar n format CTD).

Portofoliu variat i accesibil, pentru medici, farmaciti i pacieni

De 60 de ani, Antibiotice aduce romnilor ncrederea n nsntoire fabricnd medicamente
valoroase, sigure i accesibile.
Portofoliul de produse al companiei Antibiotice cuprinde:

148 de medicamente de uz uman din 12 arii terapeutice dezvoltate n acord cu tendinele

actuale;

medicamente de uz veterinar;

substane active (Nistatina).

Medicamentele marca Antibiotice sunt produse att pe capacitile proprii de fabricaie, ct

i pe fluxuri ale companiilor partenere n 5 forme farmaceutice:
pulberi sterile injectabile;
capsule;
comprimate;
produse topice (unguente, geluri, creme)
supozitoare.

Investitori
Investiiile n cercetare, calitate precum i n modernizarea tehnologiilor de fabricaie au
fcut din Antibiotice o companie profitabil, dinamic, atractiv pentru investitori. Timp de trei ani
consecutivi (2006, 2007, 2008) compania Antibiotice a fost inclus n Top 100 al celor mai
valoroase companii active n Romnia, realizat de Ziarul Financiar, pe baza capitalizrii bursiere.

Aciunile companiei Antibiotice sunt listate la Bursa de Valori din Bucuresti, categoria I, din
aprilie 1997. n acelai an, aciunile companiei au fost incluse n componenta indicelui BET
(Bucharest Exchange Trading Index). Din 2005 aciunile ATB intr n structura indicelui ROTX
(Romanian Traded Index) al Bursei din Viena, iar n 2007 n cea a indicelui Dow Jones Wilshire
Global Total Market Index al Bursei din New York.
Tranzacionate sub simbolul ATB, aciunile Antibiotice sunt emise n form dematerializat
i sunt liber transferabile. Registrul acionarilor i al aciunilor Antibiotice Iai este men inut de
ctre Depozitarul Central SA Bucureti.

2. Analiza general a situaiilor financiare

Indicatori/Ani

2010

2011

2012

Active imobilizate
Datorii pe termen scurt

168.483.874
110.652.469

175.363.858
142.722.089

203.351.258
155.205.658

Cifra de afaceri

243626.062

281.847.455

304.731.964

Venituri din exploatare

248.530.191

284.467.963

310.193.570

Cheltuieli din exploatare

217.967.691

252.405.102

266.001.623

Rezultatul din exploatare

Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul financiar
Rezultatul net
Numr salariai
Productivitatea medie a muncii

30.562.500
14.285.390
26.375.620
-12.090.230
12.539.100
1.441
169.067,36

32.062.861
18.080.510
23.745.712
-5.665.202
20.298.909
1.450
194.377,56

44.191.947
12.635.419
24.368.301
-11.732.882
27.110.871
1.465
208008,17

2013
196.714.211
133.702.46
3
318.625.02
8
331.016.29
7
278.719.14
7
52.297.150
11.830.267
29.436.486
-17.606.219
31.380.879
1.465
217491,49

Cifra de afaceri
2013

2012

2011

2010
0

50000000 100000000 150000000 200000000 250000000 300000000 350000000

Comentarii:
Cifra de afaceri este un indicator relevant care ne vorbete despre situaia ntreprinderii i
poziia sa pe pia. n cazul dat, ea este n cretere datorit mririi valorii tuturor veniturilor
ncasate. Acest indicator este influenat de o multitudine de factori endogeni i exogeni.
Identificarea acestor factori de influen i msurarea aciunii lor permite stabilirea posibilit ilor de
cretere a veniturilor, respectiv a performanelor economice.

Evoluia veniturilor, cheltuielilor i a rezultatului din exploatare

350000000
300000000
250000000
200000000
150000000
100000000
50000000
0
2010

Comentariu:

2011

2012

2013

n 2013 se observ o cretere a rezultatului din exploatare fa de 2010 cu 21.734.650 lei

(71,11 %), aceast cretere fiind generat de creterea veniturilor cu 33,19 % n acelai an, i a
cheltuielilor cu 27,87 %. Observm c ritmul de cretere a veniturilor din exploatare este puin mai
mare dect ritmul de cretere a cheltuielilor din aceeai perioad. Aceasta este o situa ie favorabil
pentru echilibrul financiar al firmei. La rndul su rezultatul din exploatare a nregistrat i el o
cretere mare n ceea ce arat gradul mare al rentabilitii.

Evoluia veniturilor, cheltuielilor i a rezultatului financiar

40000000
30000000
20000000
10000000
0
2010

2011

2012

2013

-10000000
-20000000

Comentarii:
n 2013 se observ o scdere a rezultatului din exploatare fa de 2010 cu 5.515.989 lei (45,62 %), aceast reducere fiind generat de scderea veniturilor cu 17,19 % n acelai an, i
creterea cheltuielilor cu 11,6 %. Observm c ritmul de cretere a veniturilor financiare este mai
mic dect ritmul de cretere a cheltuielilor financiare din aceeai perioad, ceea ce a determinat i
scderea rezultatului financiar.

Rezultatul net
35000000
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0

2010

2011

2012

2013

Comentarii:
n graficul de mai sus se poate observa c rezultatul net crete de la an la an. Aceast situa ie
fiind favorabil pentru firm.

Numr salariai
1465
1460
1455
1450
1445
1440
1435
1430
1425
2010

2011

2012

2013

250000
200000

194377.56

169067.36

208008.17

217491.49

150000
100000
50000
0
2010

2011

2012

2013

Productivitatea medie a muncii

Comentarii:
Conform graficului de mai sus productivitatea medie a muncii este n ascensiune i reflect
creterea eficienii exploatrii forei de munc, n mare parte datorit i cre terii numrului de
salariai. Presupunem c acest fapt ar putea s influeneze volumul produciei i al vnzrilor care la
rndul su determin creterea rentabilitii firmei.

3. Indicatorii economici
3.1. Analiza in dinamic
Indicatori
Ani
Active imobilizate
Datorii pe termen scurt
Cifra de afaceri
Venituri din exploatare
Cheltuieli din exploatare
Rezultatul din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul financiar
Rezultatul net
Numr salariai
Productivitatea medie a
muncii

R
2010-2011
6.879.984
32.069.620
38.221.393
35.937.772
34.437.411
1.500.361
3.795.120
-2.629.908
6.425.028
7.759.809
9
25.310,20

2011-2012
27.987.400
12.483.569
22.884.509
25.725.607
13.596.521
12.129.086
-5.445.091
622.589
-6.067.680
6.811.962
15
13.630,61

IR
2012-2013
-6.637.047
-21.503.195
13.893.064
20.822.727
12.717.524
8.105.203
-805.152
5.068.185
-5.873.337
4.270.008
0
9.483,32

2010-2011
104,08
128,98
115,69
114,46
115,80
104,91
126,57
90,03
46,86
161,88
100,62
114,97

2011-2012
115,96
108,75
108,12
109,04
105,39
137,83
69,88
102,62
207,10
133,56
101,03
107,01

2012-2013
96,74
86,15
104,56
106,71
104,78
118,34
93,63
120,80
150,06
115,75
100,00
104,56

3.2. Analiza factorial

2010-2011
Ca=Ca1Ca0 = 38221393 (lei);
CaNp =Np 1W 0Np0W 0= 245147672 243626062 = + 1521610 (lei);
CaW =Np1W 1Np 1W 0 = 281847455 245147672 = +36699783 (lei);
Ca= Ca Np + CaW

= 1521610 + 36699783 = 38221393.

n urma analizei factoriale a Ca se observ:

n cazul n care Np nu variaz Ca crete cu 36.699.783 lei;
n cazul n care W este constatnt Ca crete cu 1.521.610 lei.
2011-2012
Ca=Ca1Ca0 = 22884509 (lei);
CaNp =Np 1W 0Np0W 0= 284763125,4 281847455 = + 2915670,4 (lei);
CaW =Np1W 1Np 1W 0 = 304731964 284763125,4 = +19968838,6 (lei);
Ca= Ca Np + CaW

= 2915670,4 + 19968838,6 = 22884509 (lei).

Analiznd sub aspect factorial Ca observm:

n situaia n care Np variaz pe fondul meninerii W, Ca crete cu 2.915.670,4 lei;
n cazul n care Ns este constant, iar W variaz, Ca crete cu 19.968.838,6 lei.
2012-2013
Ca=Ca1Ca0 = 13893064 (lei);
CaNp =Np 1W 0Np0W 0= 304731964 304731964 = 0 (lei);
CaW =Np1W 1Np 1W 0 = 318625028 304731964 = 13893064 (lei);
Ca= Ca Np + CaW

= 0 + 13893064 = 13893064 (lei).

n urma analizei factoriale a Ca n acest an, observm:

Atunci cnd Np rmne constatnt,iar W variaza, Ca nregistreaz o cretere cu

13893064 lei;
n cazul n care Np variaz, iar W rmne constant, Ca nu nregistreaz nici o
modificare.

4. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

Element/Ani
Venituri din vnzarea mrfurilor (707)
Cheltuieli privind mrfurile (607)
Marja comercial (1-2)
Producia vndut
Variaia stocurilor (711)
Producia imobilizat
Produsul exerciiului (4+5+6)
Consumuri intermediare (60+61+62/607)
Valoarea adugat (3+7-8)
Venituri din subvenii din exploatare
Cheltuieli privind impozite i taxe
Cheltuieli cu personalul
Exedentul (deficitul) brut din exploatare
(9+10-11-12)
Alte venituri din exploatare + venituri din
provizioane
Alte cheltuieli din exploatare
Cheltuieli cu amortizarea i provizioane
Rezultatul din exploatare (13+14-15-16)
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul financiar (18-19)
Rezultatul curent (17+20)
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
Rezultatul extraordinar (22-23)
Rezultatul brut al exerciiului (17+20+24)
Impozitul pe profit
Rezultatul net al exerciiului (25-26)

2010

2011

2012

2013

18.755.499
18.537.909
217.590
224.870.56
3
1.684.820
899.908
227.455.29
1
9.892.4895

18.056.446
37.451.014
-19.394.568
286.675.504

19.406.724
40.658.603
-21.251.879
299.218.291

520.299
2.346.620
289.542.423

9.512.329
2.253.937
310.984.557

124.681.052

131.248.528

128.747.98
6
0
1.055.070
65.439.305
62.253.611

19.551.908
26.878.876
-7.326.968
262.295.54
7
878.024
567.689
263.741.26
0
128.348.36
4
128.065.92
8
0
2.622.532
68.426.642
57.016.754

145.466.803

158.484.150

0
16.740.151
68.929.458
59.797.194

0
16.390.155
70.814.378
71.279.617

3.619.401

2.574.795

4.892.646

3.777.441

2.124.066
33.186.446
30.562.500
14.285.390
26.375.620
-12.090.230
18.472.270
0
0
0
18.472.270
5.933.170
12.539.100

879.256
26.649.432
32.062.861
18.080.510
23.745.712
-5665202
26397659
0
0
0
26.397.659
6.098.750
20.298.909

1.719.781
18.778.138
44.191.921
12.635.419
24.368.301
-11.732.882
32459039
0
0
0
32.459.039
5.348.201
27.110.838

2.183.311
20.576.610
52.297.137
11.830.267
29.436.486
-17.606.219
34.690.918
0
0
0
34.690.918
3.310.064
31.380.854

50000000
40000000
30000000
20000000
Axis Title

10000000
0
2010
-10000000

2011

2012

2013

-20000000
-30000000

Comentarii:
Analiznd graficul (NR) observm c marja comercial nregistreaz doar n anul 2010
valoare pozitiv, fiind determinat de venituri mai mari dect cheltuieli. ns n perioada 2011-2013
firma e n pierdere i marja comercial scade intens, astfel in 2013 inregistrand cea mai mare
valoare negativa (-21.251.879 lei).
MC<0 => rezultat nefavorabil pentru societate.
Cauze posibile:
Situaia A: mediul economic favorabil - managementul (general sau, cel puin financiar sau
comercial) nesatisfctor
riscul: societatea poate fi absorbit de concureni.
Situaia B: mediu economic nefavorabil - conjunctur nefavorabil (o criz economic,
odepresiune/recesiune)
faturi: managementul societii trebuie s elaboreze o strategie de criz: investi ii
pentru

reducerea

costurilor,

modernizare

structural

infrastructural,

retehnologizarea.
Situatia C: societatea are dificulti pasagere (recente) ntr-un mediu economic favorabil
-

politicile ei de vnzri, pre, pia care sunt ineficiente i trebuie schimbate

sfaturi: promovarea
organizrii desfacerii.

unui

nou

produs/serviciu; mbuntirea

promovrii, a

5.Ratele de rentabilitate
Anii/Indicatorii

2010

2011

2012

2013

RATELE COMERCIALE
1. Rata marjei comerciale
Marja comercial
Venitul din vanzarea mrfurilor

1,16
217.590
18.755.499

-37,47
-7.326.968
19.551.908

-107,41
-19.394.568
18.056.446

-109,51
-21.251.879
19.406.724

2. Rata marjei brute de exploatare

Execentul brut al exploatrii
Cifra de afaceri

25,55
62.253.611
243.626.062

20,23
57016..754
281.847.455

19,62
59.797.194
304.731.964

22,37
71.279.617
318.625.028

3. Rata marjei nete

Rezultatul net al exerciiului
Cifra de afaceri

5,15
12.539.100
243.626.062

7,20
20.298.909
281.847.455

8,90
2.711.0838
304.731.964

9,85
3.138.0854
31.862.5028

4. Rata marjei brute de autofinanare

Capacitatea de autofinanare
Rezultatul net
Ajustri pentru active imobilizate
Ajustari pentru provizioane
Cifra de afaceri

10,60
25.820.408
12.539.100
13..181.308
100.000
243.626.062

13,36
37.662.327
20.298.909
16.673.418
690.000
281.847.455

15,21
46.345.331
27.110.838
18.632.456
602.037
304.731.964

16,59
52.863.569
3.138.0854
20.881.266
601449
318.625.028

5. Rata marjei asupra valorii adugate

Execentul brut din exploatare
Valoarea adugat

48,35
62.253.611
128.747.986

44,52
57.016.754
128.065.928

41,11
59.797.194
145.466.803

44,98
71.279.617
158.484.150

RATELE RENTABILITII
ECONOMICE
1.Rata rentabilitii activului total
Rezultatul brut
Activul total

4,70
18.472.270
392.751.598

5,88
26.397.659
449.313.171

6,31
32.459.039
514.317.929

6,78
34.690.918
511.566.893

11,64

11,17

12,75

15,00

30.562.500
262.612.444

32.062.861
287.058.407

44.191.921
346.548.532

52.297.137
348.651370

4,95
18.472.270
373.264.913
262.612.444
0
110.652.469

6,14
26.397.659
429.780.496
287.058.407
0
142.722.089

6,46
32.459.039
502.672.628
346.548.532
918.438
155.205.658

6,94
34.690.918
499.802.125
348.651.370
17.448.292
13.370.2463

2. Rata rentabilitii activului de

exploatare
Rezultatul de exploatare
Capitalul propriu
3. Rata rentabilitii capitalului investit
Rezultatul brut
Capitalul investit
Capitalul propriu
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
RATA RENTABILITII FINANCIARE

1. Rata rentabilitii financiare

Rezultatul net
Capitalul propriu

4,77
12.539.100
262.612.444

7,07
20.298.909
287.058.407

7,82
27.110.838
346.548.532

9,00
31.380.854
348.651.370

2. Rata rentabilitii financiare asupra Kp

Rezultatul net
Capitalul permanent
Capitalul propriu
Datorii pe termen lung

4,77
12.539.100
262.612.444
262.612.444
0

7,07
20.298.909
287.058.407
287.058.407
0

7,80
27.110.838
347.466.970
346.548.532
918.438

8,57
31.380.854
366.099.662
348.651.370
17.448.292

5.1.Rata rentabilitatii comerciale

Ratele Comerciale
48.35

44.52

22.55

41.11

44.98

10.6
5.15

20.23
13.36
7.20

19.62
15.21
8.90

22.37
16.59
9.85

2010

2011

2012

2013

Rata marjei brute de exploatare

Rata marjei nete

Rata marjei brute de autofinantare

Rata marjei asupra valorii adaugate

Comentariu:
Aceste rate se determin ca raport ntre marjele de acumulare i cifra de afaceri sau valoarea
adugat, exprimnd randamentul diferitelor stadii ale activitii ntreprinderii la formarea
rezultatului.
n cazul de fa observam o cretere o ratei rentabilitii comerciale ce se datoreaz
exploatrii pieei de ctre ntreprindere ceea ce a condus la o cretere a pre urilor la produsele sale
fapt ce se evideniaz prin cifra de afaceri din anii analizai. n perioada analizat rata marjei asupra
valorii adugate a nregistrat o scdere treptat pn n 2012 cu 7.24%, urmnd ca n anul urmtor
aceasta s creasc cu 3.87%. Aceeai fluctuaie o regsim i la rata marjei brute de exploatare
valoarea minim nregistrat fiind n anul 2012 de 19,62%. n schimb, rata marjei nete i cea a
marjei brute de autofinanare nregistreaz o cretere treptat pn n anul 2013, ceea ce denot
faptul c a crescut capacitatea de autofinanare a firmei i profitul realizat de aceasta pe parcursul
anilor analizai .

5.2.

Rata rentabilitii economice

rata rentabilitii economice

16
15
14
12
11.64

12.75
11.17

10
8
6

5.88

6.31

2011

2012

6.78

4.7
4
2
0
2010

Rata rentabilitatii activului total

2013
Coloan1

Comentariu :

Rata rentabilitii economice a activului este influenat de doi factori direci: eficiena
activelor totale i cheltuielile la 1 leu cifra de afaceri, dup cum observm din graficul de mai sus
avem o cretere continu fapt realizat prin creterea eficienei utilizrii activelor totale i prin
reducerea cheltuielilor ce revin la 1 leu cifra de afaceri. n anul 2011, rata rentabilitii activului de
exploatare nregistreaz o scdere cu 0,47% fa de anul 2010, iar n anii urmtori aceasta indic o
cretere treptat pn la sfritul perioadei. Evoluia ratei rentabilitii activului total eviden iaz o
cretere continu de la nceputul perioadei pn la sfritul anilor analizai cu 2.08%, aceasta fiind
influenat de majorarea capitalului firmei.

5.3.

Rata rentabilitii financiare

Rata rentabilitatii financiare

9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2010
2011
2012
2013

Comentariu :
Rata rentabilitii financiare exprim eficiena utilizrii capitalului propriu sau permanent al
firmei. Din acest considerent, rata rentabilitii financiare prezint deosebit importan, n primul
rnd, pentru acionari, care apreciaz, n funcie de nivelul acesteia, dac investi ia lor este
justificat i dac vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin
renunarea, pentru o perioad limitat, la o parte din dividendele cuvenite.
Factorii ce influeneaz aceasta rat, n mod esenial, sunt :

folosirea n cadrul structurii de capital a ntreprinderii a capitalului mprumutat;

deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe
cheltuielile ntreprinderii (drept cheltuieli financiare) si existenta efectului de "scut de
impozit".
Creterea acestui indicator

evideniaz o activitate eficient din punctul de vedere al

fructificrii capitalului propriu cu 86.038.926 lei din 2010 pn n 2013 .

Indicatori

Rel. de calcul

Anul
2010

1. Rata activelor imobilizate

Rai=(Ai/At)
100

2011
42,90

2012
39,03

2013
39,54

38,45

Active imobilizate (Ai)

168.483.874

175.363.858

203.351.260

196.714.206

Active totale

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

42,37

38,66

38,59

37,26

166.413.201

173.690.051

198.463.666

190.590.219

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

0,51

0,37

0,95

1,20

1.989.252

1.652.572

4.887.454

6.123.847

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

0,02

0,0047

0,000027

0,000027

81.421

21.235

140

140

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

57,02

60,90

60,41

61,29

Active circulante (Acir)

223.940.478

273.646.635

310.675.994

313.535.435

Active totale

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

10,29

9,33

9,33

9,84

40.407.875

41.932.333

47.973.858

50.361.678

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

45,78

50,38

49,91

49,39

Creane comerciale (Cr)

179.809.223

226.374.445

256.695.585

252.686.021

Active totale (At)

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

0,95

1,19

1,17

2,05

3.723.380

5.339.857

6.006.554

10.487.736

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

Rata imobilizrilor
corporale
Imobilizri corporale (Ic)

Rac=(Ic/At) 100

Active totale
Rata imobilizrilor
necorporale
Imobilizri necorporale (In)

Ran=(In/At) 100

Active totale
Rata imobilizrilor
financiare
Imobilizri financiare (If)

Raf=(Af/At)
100

Active totale
2. Rata activelor circulante

Rata stocurilor

Racir=(Acir/At)
100

Rs=(S/At) 100

Stocuri (S)
Active totale (At)
Rata creanelor comerciale

Rata disponibilitilor i
plasamentelor
Disponibiliti bneti (Db)

Rcr=(Cr/At) 100

Rdb=(Db+Inv/At
) 100

Investiii pe termen scurt (Inv)

Active totale (At)

Tabel nr. : Rate de structur ale activelor patrimoniale n perioada 2010-2013

6.Ratele de structur a bilanului

6.1.

Ratele de structura ale activului

Rata de structur ale ACTIV-ului patrimonial

Din tabel observm c decalajul dintre rata activelor imobilizate i a activelor circulante este relativ
redus. Acest fapt se vede bine n graficul ce urmez.

Rata de structur a activelor

57.02
42.90

60.90

60.41

61.29

39.03

39.54

38.45
Active circulante
Active imobilizate

2010

2011

2012

2013

Figura nr. : Evoluia ratelor de structur ale activelor patrimoniale n perioada 2010-2013

Rata activelor imobilizate reflect gradul de investire a capitalului n ntreprinderea respectiv

i mrimea capacitii acestor active de a rezista n cazul unei crize, de a se adapa la schimbarea
brusc a tehnicii sau a cerinelor tehnice. La ntreprinderea n cauz aceast rat este n jur de 40 %.
Rata imobilizrilor corporale este destul de ridicat, foarte apropiat de valoarea activelor
imobilizate, ne spune c firma opereaz mai puin transformarea activelor sale imobilizate n
disponibiliti, conferindu-i un grad redus de flexibilitate.
Rata imobilizrilor financiare este foarte mic, de aceea putem concluziona c firma are relaii
financiare reduse cu alte uniti cu ocazia operaiilor de cretere, deci are o politic restrns de
investiii financiare
Rata creanelor comerciale ne arat c ponderea acestora n active este de aproximativ
jumtate. Aceast pondere ridicatpoate semnala faptul c exist deficiene n ncasarea clienilor fie
acordarea unor credite-clieni cu termene de ncasare mari ntr-o politic agresiv de expansiune pe
pia.
Rata disponibilitilor bneti reflect gradul de lichiditate a activelor i se consider a fi
optim cuprinzndu-se n intervalul 3-5 %, orice depire fiind consecina neidentificrii unor
posibiliti viabile de investire. La ntreprinderea dat aceast rat se afl n jur de 2%.

6.2.

Ratele de structura ale pasivului

Rata stabilitii
financiare
Capital permanent
(Kp)
Pasive totale (Pt)

Rsf= (Kp/Pt)100

Rata autonomiei
financiare globale
Capital propriu (Kpr)

Rafg=(Kpr/Pt)100

Pasive totale
Rata autonomiei
financiare la termen
Capital propriu (Kpr)

Raft= (Kpr/Kp)100

Capital permanent
Rata de ndatorare
global
Datorii Totale (Dt)

Rig= (Dt/Pt)100

Pasive totale
Rata de ndatorare la
termen
Datorii pe termen
lung(DTL)
Capital permanent

Rit= (DTL/Kp)100

66,86

63,89

67,56

73,86

262.612.444

287.058.407

347.466.970

377.864.431

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

66,86

63,89

67,38

68,15

262.612.444

287.058.407

346.548.532

348.651.370

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

100

100

99,74

92,27

262.612.444

287.058.407

346.548.532

348.651.370

262.612.444

287.058.407

347.466.970

377.864.431

29,59

32,86

31,22

30,32

116.234.517

147.660.127

160.555.784

155.100.484

392.751.598

449.313.171

514.317.929

511.566.893

0,26

4,62

918.438

17.448.292

262.612.444

287.058.407

347.466.970

377.864.431

Tabel nr. : Rate de structur ale pasivelor patrimoniale n perioada 2010-2013

Rata stabilitii financiare

75.00

73.86

70.00
66.86
65.00

Rata stabilitatii financiare

%

67.56
63.89

Figura nr. : Evoluia ratei rentabilitii financiare n perioada 2010-2013

60.00

55.00
2010

2011

2012

2013

Rata stabilitii financiare este un indicator a crui valoare optim se afl n intervalul 50-66
%. Situaia analizat ne arat c acest indicator depeste optimul, fapt ce plaseaz ntreprinderea
ntr-o situaie nefavorabil.Aceasta evideniaz caracterul instabil i nepermanent al finanrii.

Rate de ndatorare
35.00
29.59
30.00

32.86

31.22

30.32

25.00

Rata de indatorare globala

Rata de indatorare la termen

20.00
15.00
10.00
5.00
0
0.00
2010

5
0

2011

2012

2013

Figura nr. : Evoluia ratelor de ndatorare global i la termen n perioada 2010-2013

Rata de ndatorare global (optim <66 %) ne arat c cuantumul datoriilor nu depete

maximul acceptabil. Prin acest indicator iara se confirm autonomia financiar ridicat a firmei
care are un grad relativ sczut al dependenei de resursele financiare provenite de la teri.

Rata de ndatorare la termen (optim 50%) este foarte mic, confirmnd stabilitatea financiar a
ntreprinderii.

Rate ale autonomiei financiare

110.00
100
100.00

100

100
92

90.00
80.00
66.86
70.00

63.89

67.38

68.15

2012

2013

Rata autonomiei financiare

globale
Rata autonomiei financiare la
termen

60.00
50.00
40.00
2010

2011

Figura nr. : Evoluia ratelor autonomiei financiare global i la termen n perioada 2010-2013

Rata autonomiei financire globale (optim 33 %) nu este mai mic dect optimul necesar,
ceea ce arat faptul c ntreprinderea are aptitudinea de a face fa angajamentelor financiare. Firma
se expune unui risc mic de insolvabilitate pentru c nu este dependent n mare msur de creditori.
Rata autonomiei financiare la termen este mai mare de 50 % (situaie favorabil) ceea ce
denot c autonomia financiar a firmei nu este afectat i se expune unui risc minim de
insolvabilitate.
Analiza structurii financiare a patrimoniului ntreprinderii reflect raporturile dintre elementele
patrimoniale i mutaiile care au loc n cadrul resurselor i a utilizrilor permanente i curente.
Aceast metod ne furnizeaz informaii edificatoare privind situaia financiar a firmei, mai ales n
cazul analizelor comparative n timp i spaiu.

7.Indicatorii de stabilitate
7.1.
1.

Fondul de rulment
FR=Kp Ac imobilizate

FR=( Capitaluri proprii+ Datorii>1 an )+ Provizioane + Subvenii pent ru investiiiActive imobilizate nete

2010

2011

2012

2013

Capitaluri proprii

262,612,444

287,058,407

346,548,533

348,651,356

Datorii>1an

918,438

17,448,292

Provizioane

13,904,637

14,594,637

7,213,611

7,815,060

Subventii pt invest

5,582,048

4,938,038

4,431,688

3,949,729

Active imob nete

168,483,874

175,363,858

203,351,264

196,714,212

Kp

262,612,444

287,058,407

347,466,971

366,099,648

Ac imobilizate

168,483,874

175,363,858

203,351,264

196,714,212

FR

113,615,255

131,227,224

155,761,006

181,150,225

Fondul de Rulment

Axis Title

200,000,000
180,000,000
160,000,000
140,000,000
120,000,000
100,000,000
80,000,000
60,000,000
40,000,000
20,000,000
0
2010

2011

2012

2013

Fig. 1. Evoluia Fondului de Rulment

Se observ faptul c Fondul de rulment nregistreaz valori pozitive pe tot parcursul anilor.
Acest lucru indic o stabilitate financiar i permite firmei ca s-i asigure o un minim al unor
active circulante strict necesare funcionrii, activul circulant fiind superior datoriilor pe termen
scurt. n perioada analizat se constat c FR nregistreaz o cretere treptat de la an la an, n anul
2013 ajungnd la o cretere cu 67,534,970 lei fa de 2010.

7.2.

Nevoia de fond de rulment

NFR=( Ac circulante+Ch n avansCasa iconturi la bnci )( Datorii<1 anCredite bancare curente+Venitur

2010

2011

2012

2013

Ac circulante
Ch in avans
Casa si conturi la banci
Dat <1an
Credite bancare curente
V in avans
NFR

223,940,478
327,246
3,723,380
110,652,469
0
0
109,891,875

273,646,635
302,678
5,339,857
142,722,089
0
0
125,887,367

310,675,989
290,675
6,006,554
155,205,658
92,290,294
0
242,044,746

313,535,436
1,317,252
10,487,736
133,702,463
72,139,195
0
242,801,684

NFR
300,000,000
250,000,000
200,000,000
Axis Title

150,000,000
100,000,000
50,000,000
0
2010

2011

2012

2013

Comentariu:
Din figura de mai sus se observ faptul c pe perioada celor 4 ani, necesarul de fond de
rulment are o valoare pozitiv, din aceasta rezultnd o situaie nevaforabil deoarece rezult un
surplus de nevoi temporare fa de resursele temporare ce pot fi mobilizate. Din anul 2010 NFR a
nregistrat o cretere treptat pe parcursul anilor, iar n anul 2012 a avut o cre tere brusc cu
116,157,379 fa de anul precedent.

7.3.

Trezoraria neta

TN=FR- NFR

FR

2010

2011

2012

2013

113615255

131227224

155761006

181150225

NFR

109891875

125887367

242044746

242801684

Trezoreria

3723380

5339857

-86283740

-61651459

neta

TN
20000000
0
2010
-20000000

2011

2012

2013

TN

-40000000
-60000000
-80000000
-100000000

Comentarii:
Din graficul de mai sus se constat faptul c Trezoreria net a firmei nregistreaz valori
pozitive n primii doi ani ai perioadei analizate, ceea ce denot c disponibilit ile sunt mai mari
dect creditele bancare curente. n anii 2012-2013 valorile sunt negative de unde rezult faptul c
disponibiltile sunt cu mult mai mici dect creditele bancare curente.

8.Concluzii
n urma analizei indicatorilor financiari putem concluziona faptul ca firma S.C.
ANTIBIOTICE IAI este bine poziionat pe piaa industriei farmaceutice. n perioada analizat,
2010-2013, se resimte efectul crizei economice asupra marjei comerciale i respective asupra ratei
acesteia, care nregistreaz valori negative. Cu toate acestea per ansamblu ratele comerciale,
economice i financiare sunt n cretere. Din analiza celorlali factori se eviden iaz urmtoarele
aspecte:
-

Firma este profitabil;

Este stabil din punct de vedere financiar;
Producia vndut este n continu cretere;
Capacitatea de autofinanare a crescut;

n cocluzie, firma face fa competitivitii pe piaa n care activeaz.