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D E
CURSO :
CICLO
GESTION FINANCIERA
IX
Elaborado por:
Coordinacin Acadmica
Anexo : 1117
E mail : coord_academica_fia@usmp.edu.pe
Material didctico para uso exclusivo en clase
GESTION FINANCIERA
REA CURRICULAR:
GESTION
El presente material solo representa el material de apoyo al alumno, no es un resumen
del curso, por tanto para llevar exitosamente el curso se recomienda leer y tomar nota de
la siguiente bibliografa, ya que las evaluaciones, vienen de la bibliografa, lo realizado en
clases mas una parte del material de apoyo.
BIBLIOGRAFIA
R. Charles Moyer, James R. McGuigan, William J. Kretlow
Administracin
Financiera
Contempornea
[7.Ed.],
Editorial Internacional Thompson, Mexico, 2000.
GITMAN, Lawrence Fundamentos de Administracin
Financiera 8va edicin. Addison Wesley Longman, Mxico
2000
GALLEGER, Timothy J. - ANDREW JR., Joseph D.
Administracin Financiera. 2da edicin. Editorial Pearson
Educacin, Colombia, 2001.
GESTION
FINANCIERA
GESTION FINANCIERA
Participacin en clase y controles
de lectura
Trabajo final
Exmenes
20 %
30 %
50 %
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 1
Aspectos a considerar:
1.
2.
3.
4.
5.
Finanzas. Definicin
Areas principales de las finanzas
Funcin administrativa financiera
Relacin de las finanzas con la economa
Relacin de las finanzas con la contabilidad
Finanzas. Definicin
2.
3.
4.
100,000
(35,000)
65,000
80,000
(28,000)
52,000
US$
13,000
Beneficio neto
a.-
a.-
ENFOQUE FINANCIERO
US$
Ingresos
Gastos
Utilidad Neta
100,000
(80,000)
----------20,000
US$
Ingresos efect
Egresos efect
Flujo neto efect
50,000
(80,000)
----------(30,000)
b.-
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 2
2.
3.
A
B
Menor
Mayor
Ingreso
efec/ao
S$ 9MM
S$ 9MM
$ 50.9 MM
$ 45.2 MM
b.
c.
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 3
ANALISIS FINANCIERO
I PARTE
Aspectos a considerar:
1.
2.
3.
4.
5.
ANALISIS FINANCIERO
1.
ANALISIS FINANCIERO
2.
Tipos de comparaciones
ANALISIS FINANCIERO
3.
c.
d.
e.
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio 1:
Ventas
Gastos
Utilidad Neta
Utilidades Retenidas, Enero 1
Dividendos pagados
Utilidades Retenidas, Diciembre 31
Activos Circulantes, Diciembre 31
Activos No Circulantes, Diciembre 31
Total Activos, Diciembre 31
Pasivos Circulantes, Diciembre 31
Pasivos No Circulantes, Diciembre 31
Total Pasivos, Diciembre 31
Capital, Diciembre 31
Patrimonio, Diciembre 31
CASO A
200,000
______
______
130,000
70,000
100,000
150,000
______
______
40,000
______
140,000
120,000
______
CASO B
210,000
170,000
______
100,000
30,000
______
______
230,000
410,000
60,000
______
______
100,000
210,000
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio 2:
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos operativos
Utilidad de operacin
Gastos en intereses
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta (40%)
Utilidad Neta
CASO X
______
200,000
______
60,000
______
10,000
______
92,000
______
CASO Y
250,000
______
150,000
60,000
______
______
80,000
______
______
2004
ACTIVO
2005
2004
PASIVO
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Caja y bancos
5 Prestamos bancarios
148
183
251
237
397
Existencias
261
48
48
667
447
468
317
336
TOTAL PASIVO
764
804
815
815
Activo No Corriente
Pasivo No Corriente
1,101
1,122
PATRIMONIO
Capital
Reserva Legal
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL ACTIVO
1,768
182
143
1,004
958
1,768
1,762
ALIMENTOS S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(EN MILLONES DE SOLES)
Ventas
2005
2004
1,796
100.0%
1,808
100.0%
-1,317
-73.3%
-1,413
-78.2%
479
26.7%
395
21.8%
-297
-16.5%
-312
-17.3%
182
10.1%
83
4.6%
Gastos financieros-Neto
-38
-2.1%
-29
-1.6%
144
8.0%
54
3.0%
Participaciones e impuestos
-54
-3.0%
90
5.0%
Costo de ventas
UTILIDAD BRUTA
Gastos de operacin
UTILIDAD DE OPERACIN
UTILIDAD NETA
54
0.0%
3.0%
ANALISIS FINANCIERO
4.
Indices de liquidez
ANALISIS FINANCIERO
4.
Indices de liquidez
ii)
A c tiv o c irc u la n te
------------------------P a s iv o s a c o rto p la z o
( * ) L a a c e p ta b ilid a d d e l v a lo r d e p e n d e d e l s e c to r e n
e l q u e o p e re la e m p re s a . S i e l n d ic e d e liq u id e z
e s m a y o r / m e n o r q u e 1 e l c a p ita l d e tra b a jo e s
p o s itiv o / n e g a tiv o .
ANALISIS FINANCIERO
4.
Indices de liquidez
iii)
A c ti v o c i r c u la n te - i n v e n t a r i o
R a z n d e p r u e b a r p i d a ( * ) = -----------------------------------P a s iv o s a c o rto p la z o
( * ) E s t e n d i c e p r o p o r c i o n a u n a m e d i d a e x a c ta d e l a
l i q u i d e z to t a l c u a n d o e l i n v e n ta r i o n o p u e d e
c o n v e r ti r s e f c i l m e n t e e n e f e c t i v o .
ANALISIS FINANCIERO
5.
Indices de actividad
C o s to d e b ie n e s v e n d id o s
R o ta c i n d e in v e n ta rio = -------------------------------In v e n ta rio
360
P e r io d o d e in v e n ta rio p r o m e d io ( N o . d a s ) = --------------------R o ta c i n d e in v e n ta r io s
ANALISIS FINANCIERO
5.
Indices de actividad
.
ii)
C u e n ta s p o r c o b ra r
P e r io d o d e c o b r a n z a p r o m e d io = -------------------------------V e n t a s p r o m e d i o d i a r ia s
V e n ta s a n u a le s
V e n ta s p r o m e d io d ia r ia s = --------------------360
ANALISIS FINANCIERO
5.
Indices de actividad
.
iii)
ANALISIS FINANCIERO
5.
Indices de actividad
.
iv)
ANALISIS FINANCIERO
5.
Indices de actividad
.
v)
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 4
ANALISIS FINANCIERO
II PARTE
Aspectos a considerar:
1.
2.
3.
Indices de endeudamiento
Indices de rentabilidad
Anlisis de razones global
3.1 Sistema de anlisis Dupont
3.2 Anlisis sumario de un nmero grande
de razones
ANALISIS FINANCIERO
1.
Indices de endeudamiento
ANALISIS FINANCIERO
1.
Indices de endeudamiento
ii)
ANALISIS FINANCIERO
2.
Indices de rentabilidad
ANALISIS FINANCIERO
2.
Indices de rentabilidad
ii)
ANALISIS FINANCIERO
2.
Indices de rentabilidad
iii)
ANALISIS FINANCIERO
2.
Indices de rentabilidad
.
iii)
ANALISIS FINANCIERO
3.
ANALISIS FINANCIERO
3.
Ventas
RI = -------------------------------- x -----------------------Ventas
Activos Totales
Utilidades netas despus de impuestos
RI = ---------------------------------------------------Activos totales
ANALISIS FINANCIERO
3.
ANALISIS FINANCIERO
3.
Activos Totales
ANALISIS FINANCIERO
3.
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.1
a.-
b.-
US$
US$
US$
1000,000
80,000
500,000
0.5 o 50%
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.2
a.-
b.-
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.3
El analista financiero de FABAL esta comparando tres divisiones de
la compaa basado en el margen de utilidades y el rendimiento sobre
la inversin (RI). A continuacin se presentan las cifras
correspondientes (en miles de dlares)
Minera Fundicin Laminacin
Ingresos totales
600
3,120
8,400
Ventas
18,000
36,000
72,000
Total activos
14,400
30,000
46,800
a.Si se vende la divisin con menor RI a su valor
contable y los fondos se invierten en la divisin con el
mayor RI sin cambiar su valor cul es el RI de toda la
compaa?
b.Calcular el margen de utilidades de toda la compaa, antes
y despus de la venta propuesta, y transferir los activos,
suponiendo que los activos adicionales generarn ventas
adicionales en la misma proporcin.
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.4
Con la siguiente informacin complete el balance general y
calcule las ventas y el costo de ventas.
Deuda/Patrimonio
Razn de Prueba cida
Rotacin del Activo Total
Perodo Promedio de Cobro
Margen Bruto
Rotacin de Inventarios
1.50
0.40
1.50
45 das
20%
6
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Activo circulante
Planta y equipo
Total de activos
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx
xxx
Capital
Utilidades retenidas
Pasivos y capital
Ventas
xxx
Costo de Ventas
xxx
10,000
20,000
xxx
xxx
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.5
SEC tiene activos totales por 100 millones de dlares, 40
fueron financiados con acciones comunes y 60 con deuda de
corto y largo plazo. Las cuentas por cobrar tienen un saldo de
20 millones de dlares y un periodo promedio de cobro de 80
das. SEC cree que puede reducir el periodo promedio de
cobro de 80 a 60 das sin afectar las ventas ni la utilidad neta
actual de 5 millones de dlares.
a.Calcule el efecto en el rendimiento sobre la inversin y
el rendimiento sobre el capital si los fondos recibidos
al reducir el periodo de cobro se utilizan en comprar
acciones comunes al valor en libros.
b.Calcule el impacto en la relacin de deuda de SEC.
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.6
Con los siguientes datos de ALK( en millones $), determine:
a.-Cuentas por cobrar/Pasivos circulantes/Activos circulantes
Activos totales/Rendimiento sobre la Inversin/Patrimonio/
Deuda a Largo Plazo
b.-Si se reduce el perodo promedio de cobro de 40 a 30 das,
y el efectivo se usa para comprar acciones comunes al valor
en libros que sucede con el Rendimiento sobre la Inversin(
Rendimiento sobre Capital/Ratio Deuda Total a Activo Total.
Efectivo
Activos fijos
Ventas
Utilidad Neta
Razn Rpida
Rotacin Circulante
Perodo promedio de cobro
Rendimiento de Capital
$100.00
$283.50
$1,000.00
$50.00
2
3
40.0 das
12%
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.7
Con la siguiente informacin, termine el balance general y el
estado de resultados.
Balance General al 31 de Diciembre de 19X6 (Miles US$)
Efectivo
Cuentas por cobrar
Inventario
Activos circulantes
500
xxx
xxx
xxx
xxx
Total activos
xxx
400
xxx
200
xxx
xxx
3,750
xxx
ANALISIS FINANCIERO
Ejercicio No.7
Estado de resultados para 19X6 (M iles US$)
Ventas
Costo de ventas
Utilidades brutas
Gastos de ventas y administrativos
Gastos de intereses
Utilidades antes de impuestos
Impuestos 30%
Utilidades despus de impuestos
8,000
xxxx
xxxx
xxxx
400
xxxx
xxxx
xxxx
Informacin adicional
Razn circulante
Depreciacin
(U.Neta+deprec) a
deuda de LP
3a1
500
0.40
Margen neto
Pasivo a Patrimonio
Periodo promedio
de cobranza
Rotacin inventario
7%
1a1
45 das
3a1
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 5
ANALISIS DE EQUILIBRIO
Aspectos a considerar:
1.
2.
3.
4.
5.
Definicin.
Costos de la empresa
Punto de equilibrio operativo
3.1 Enfoque algebraico
3.2 Enfoque grfico
Punto de equilibrio en trminos monetarios y punto
de equilibrio en efectivo
Limitaciones del anlisis de equilibrio
ANALISIS DE EQUILIBRIO
1.
Definicin
2.
Costos de la empresa
ANALISIS DE EQUILIBRIO
2.
Costos de la empresa
3.
ANALISIS DE EQUILIBRIO
3.
Enfoque algebraico
Algebraicamente, la frmula para utilidades antes
de intereses e impuestos del estado de resultados
se puede expresar como sigue:
Ingresos por ventas
Menos:
Costos fijos de operacin
Menos:
Costos variables de operacin
Utilidad antes de intereses e impuestos
Si la UAII=0
F
X = -----------P-v
PxX
- F
- (v x X)
UAII
X: punto equilibrio
operativo
ANALISIS DE EQUILIBRIO
3.
Enfoque grfico
Grficamente, se puede representar el punto de
equilibrio operativo como el punto en el cual el
costo total de operacin(fijos+variables) se
equiparan a los ingresos por ventas.
Costos/Ingresos ($)
Punto de equilibrio
II
UA
Prdida
Ventas ( Unidades )
ANALISIS DE EQUILIBRIO
3.
UNIDADES
0
5,000
INGRESOS
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE
UTILIDAD
12,000
-12,000
5,000
12,000
2,000
-9,000
10,000
10,000
12,000
4,000
-6,000
15,000
15,000
12,000
6,000
-3,000
20,000
20,000
12,000
8,000
25,000
25,000
12,000
10,000
3,000
30,000
30,000
12,000
12,000
6,000
ANALISIS DE EQUILIBRIO
3.
METODO GRAFICO
INGRESOS Y COSTOS
$30,000
$25,000
$20,000
20,000
$15,000
$10,000
$5,000
$0
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
UNIDADES
INGRESOS
C. FIJO
C.TOTAL
ANALISIS DE EQUILIBRIO
3.
4.
ANALISIS DE EQUILIBRIO
4.
ANALISIS DE EQUILIBRIO
5.
a.
b.
c.
d.
ANALISIS DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS
Ejercicio No.1
a.- MI desarrollar y comercializar un nuevo tractor de
jardinera. Los costos fijos se calculan en $10 millones de
dlares, el costo variable por tractor $2,000 y se ha previsto un
precio de venta de $4,000 por unidad
i.-Cul es el punto de equilibrio en unidades?
ii.-Calcule el nivel de ventas para una utilidad de $2 millones.
b.- LLC vende cerraduras en $40 por unidad y espera que sus
costos fijos el prximo ao sean de $750,000 dlares. Esta
considerando adquirir un equipo nuevo que disminuir sus
costos variables unitarios de $25 a $20 dlares. Qu tan
grandes pueden ser los costos fijos adicionales del nuevo
equipo para no afectar el punto de equilibrio actual?
ANALISIS DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS
Ejercicio No.2
Una compaa editorial planea publicar un nuevo texto cuyo
costo fijo de edicin es $70,000. Los costos variables y el
precio de venta son $30 y $16 respectivamente.
a.Calcule el punto de equilibrio en unidades y dlares
b.Calcule el nmero de ejemplares que deben venderse
para obtener una utilidad de operacin de $21,000
c.Si $30 es un precio elevado y debido a la competencia
debe venderse en $24. Calcule el punto de equilibrio
para el nuevo precio de venta.
d.Determine la utilidad de operacin para niveles de
venta de 3,000/5,000/10,000 ejemplares.
ANALISIS DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS
Ejercicio No.3
Con la informacin de precios y costos para M, N y O,
responda lo siguiente:
a.Cul es el punto de equilibrio en unidades de cada
empresa
b.Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades
monetarias.
c.Si US$ 10,000 de los costos fijos son depreciacin,
calcule el punto de equilibrio en efectivo.
d. Cmo las clasificara en trminos de su riesgo ?
Precio de venta por unidad
Costo variable por unidad
Costo fijo de operacin
M
$ 18.00
6.75
45,000
N
$ 18.00
13.50
30,000
O
$ 18.00
12.00
90,000
ANALISIS DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS
Ejercicio No.4
DM esta considerando abrir una tienda de discos. Desea
estimar la cantidad de discos que debe vender para alcanzar el
equilibrio. Los discos se vendern a US$ 6.98 cada uno, los
costos variables de operacin son de US$ 5.23 por disco y los
costos fijos de operacin son US$ 36,750.
a.Calcule el punto de equilibrio operativo
b.Calcule los costos de operacin de acuerdo con el
volumen de equilibrio hallado en ( a )
c.Si Doug estima que puede vender 20,000 discos al
mes, ser aconsejable empezar el negocio de discos?
d.Cules seran las UAII si logra vender la cantidad de
discos estimados en ( c )?
ANALISIS DE EQUILIBRIO
EJERCICIOS
Ejercicio No.5
Hi Tek Press publica el libro TOP. El ao anterior, el libro se
vendi a US$ 10, con un costo variable unitario de US$ 8 y
costos fijos de operacin de US$ 40,000. Cuntos libros
deben venderse este ao para lograr el punto de equilibrio de
los costos de operacin anteriores, si:
a.Todas las cifras permanecen igual que el ao pasado
b.Los costos fijos de operacin se incrementaron a US$
44,000; las dems cifras iguales al ao pasado.
c.El precio de venta se incrementa a US$ 10.50; todos
los costos permanecen como los del ao pasado.
d.El costo variable de operacin se increment a US$
8.50; las dems cifras iguales a las del ao pasado
e.Cules son sus conclusiones?
GESTION
FINANCIERA
Notas de Clase - Sesin 6
APALANCAMIENTO
Aspectos a considerar:
1.
2.
3.
4.
5.
APALANCAMIENTO
1.
APALANCAMIENTO
1.
A
P
A
L
T
O
T
A
L
Menos: intereses
APALANCAM Utilidades antes de impuestos
FINANCIERO Menos: impuestos
Utilidades netas
APALANCAMIENTO
2.
Apalancamiento operativo
Ventas ( en unidades )
Ingresos por ventas
Menos: costos variables de operac
Menos: costos fijos de operacin
Util antes de inter. e imp. (UAII)
500
5,000
2,500
2,500
0
- 100%
+ 50%
1,000
10,000
5,000
2,500
2,500
1,500
15,000
7,500
2,500
5,000
+ 100%
APALANCAMIENTO
2.
Apalancamiento operativo
2.1
APALANCAMIENTO
2.
Apalancamiento operativo
2.2
Riesgo empresarial
APALANCAMIENTO
3.
Apalancamiento financiero
UAII
Menos: intereses
Utilidades antes de impuestos
Menos: impuestos ( T = 0.40 )
Utilidad neta
6,000
2,000
4,000
1,600
2,400
+ 40%
10,000
2,000
8,000
3,200
4,800
- 50%
14,000
2,000
12,000
4,800
7,200
+ 50%
APALANCAMIENTO
3.
Apalancamiento financiero
3.1
APALANCAMIENTO
3.
Apalancamiento financiero
2.2
Riesgo financiero
APALANCAMIENTO
4.
APALANCAMIENTO
EFECTO DEL APALANCAMIENTO TOTAL
+ 50%
Ventas ( en unidades )
Ingresos por ventas
Menos: costos variables de operac
Menos: costos fijos de operacin
Utilidad antes de int. e imp.(UAII)
Menos: intereses
Utilidades antes de impuestos
Menos: impuestos ( T = 0.40 )
Utilidad neta
20,000
100,000
40,000
10,000
50,000
30,000
150,000
60,000
10,000
80,000
20,000
30,000
12,000
18,000
20,000
60,000
24,000
36,000
GAO=1.2
+60%/50%
GAF=1.67
+100%/60%
+100%
APALANCAMIENTO
5.
APALANCAMIENTO
5.
APALANCAMIENTO
5.
Ejemplo:
El siguiente es el reporte de los planes financieros de la
empresa XX, asociados con ndices de endeudamiento de
0%, 30% y 60%, y UAII de US$ 100,000 y US$ 200,000.
La tasa tributaria es 40% y tiene acciones en circulacin con
un valor de US$ 20 por accin.
Indice de endeudamiento de la
Estructura de capital ( % )
0%
30%
60%
UAII
$ 100,000
$ 200,000
UPA
2.40
2.91
3.03
4.80
6.34
9.03
APALANCAMIENTO
5.
Activos
500
500
500
0%
30%
60%
Deuda
0
150
300
0
150
300
UAII
600
800
300
400
200
200
100
200
Estructura Capital
Capital
No.Acc
500
25.00
350
17.50
200
10.00
Costo deuda
0.0%
0.00
10.0%
15.00
16.5%
49.50
APALANCAMIENTO
5.
UPA-0%
0
1.20
2.40
3.60
4.80
UPA-30% UPA-60%
-0.51
-2.97
1.20
0.03
2.91
3.03
4.63
6.03
6.34
9.03
RECOMENDACIONES
UAII entre $0 y $50M
UAII entre $50 y $95M
UAII mayores a $95M
Endeudamiento 0%
Endeudamiento 30%
Endeudamiento 60%
EVALUACION PLANES DE
FINANCIAMIENTO
10
8
UPA
6
4
95
50
0
0
50
100
150
-2
-4
UAII
Endeudamiento 0%
Endeudamiento 30%
Endeudamiento 60%
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.1
HLC pronostica para el prximo ao ventas de $6 millones, costos
fijos de operacin de $800,000 y costos variables equivalentes al
75% de las ventas. La empresa tiene un prstamo de $1200,000 a
una tasa de inters de 10%, 60,000 acciones comunes sin liquidar y
la tasa de impuesto a la renta es de 30% .
a.Pronostique las utilidades por accin para el prximo ao.
Cules seran las UPA si las ventas fueran 10% mayores a
las proyectadas?
b.Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) el
grado de apalancamiento financiero (GAF) y el grado de
apalancamiento total (GAT).
c.Comente los resultados
200
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.2
Tres compaas fabrican y venden productos idnticos. Basado en
la siguiente informacin calcule el GAF y la utilidad neta para
cada compaa.
Compaa A Compaa B Compaa C
UAII
$100,000
Deuda
0%
Capital
100%
Intereses
$0
Tasa tributaria
40%
$100,000
10%
90%
$2,000
40%
$100,000
90%
10%
$40,000
40%
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.3
Se tiene la siguiente informacin de las empresas R y W:
Ventas (unidades)
Precio de venta
Costos variables
Costos fijos
Intereses
Impuesto Renta
Empresa R
100,000
$2.00/unid
$1.70/unid
$6,000
$10,000
40%
Empresa W
100,000
$2.50/unid
$1.00/unid
$62,500
$17,500
40%
Calcular:
a.-GAO, GAF, GAT para R y W
b.-Comente sobre los riesgos relativos de ambas empresas
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.4
Este ao FGC tuvo ingresos por ventas de $200,000, UAII de
$95,000, y Utilidades Netas de $30,000. Se espera que se
incrementen las ventas a $225,000 el prximo ao. El GAO es
1.35 y el GAF de la empresa es relativamente bajo 1.09.
a.Calcule el cambio porcentual esperado de las UAII entre
este ao y el prximo.
b.Calcule el importe en dlares de las UAII el prximo ao.
c.Calcule el cambio porcentual esperado de las Utilidades
Netas entre este ao y el prximo
d.Qu utilidad neta debe esperarse para el prximo ao?
f.Se esta considerando un aumento en los precios que
significara un cambio de 20% en los ingresos por ventas entre este
ao y el prximo.qu utilidad neta (en dlares) puede esperarse
para el prximo ao?
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.5
a.Clint Reno es propietario de Real Cowboy, una tienda de
indumentaria para vaqueros que tiene ventas anuales de
$2800,000 por ao. El grado de apalancamiento operativo
(GAO) es 1.4, las UAII son $600,000 y el negocio tiene un
crdito de $2000,000 sobre el cual paga intereses anuales
del 10%.
i.-Calcular su grado de apalancamiento total (GAT)
ii.-A cunto ascenderan los ingresos por ventas del ao
siguiente si se espera que la UPA se incrementen en 21%?
b.Con un nivel de ventas de $5 millones una empresa tiene
UPA de $2.60. Si su GAO es 3.0 y el GAF es 5.5 (ambos
sobre el nivel de ventas de $5 millones), pronostique las
UPA para un disminucin de 2% en las ventas.
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.6
La compaa TOR tiene ventas de 100,000 unidades a US$ 7.50
cada una. Sus costos variables de operacin son de US$ 3 por
unidad, los costos fijos de operacin US$ 250,000 y los cargos
anuales por intereses US$ 80,000. La empresa tiene 20,000
acciones comunes en circulacin, y tiene una tasa tributaria de
40%.
a.Calcule las utilidades por accin (UPA) para el nivel
actual de ventas, y para un nivel de 120,000 unidades
b.Con el actual nivel de ventas de US$ 750,000 como
base calcule el GAO de la empresa..
c.Con las UAII asociadas al nivel de ventas de US$
750,000 calcule el GAF de la empresa
d.Calcule el GAT, y comente el efecto del incremento en
las ventas sobre las UPA.
APALANCAMIENTO
EJERCICIOS
Ejercicio No.7
El grupo de Diseo Withers tiene costos fijos de operacin US$
380,000, costos variables de operacin por unidad de US$ 16 y un
precio de venta de US$ 63.50 por unidad.
a.Calcule el punto de equilibrio de operacin por unidad y
unidades monetarias
b.Determine las UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y
11,000 unidades respectivamente.
c.Si empleamos el nivel base de 10,000 unidades,cules
seran los cambios porcentuales en las unidades vendidas y
las UAII conforme suben o bajan las ventas de la base a
otros niveles de venta usados en b ?
d.Utilice los porcentajes obtenidos en c para determinar el
grado de apalancamiento operativo (GAO).