ANALISIS

KEBANGKRUTAN
(Atlman Model, 1968)
Z-Score Model

Data yg diperlukan

1. Neraca
2 . Laporan laba/rugi
Nilai acuan: Z>= 2,675 ===== perusahaan tsb 2
sampai 4 tahun kedepan diprediksikan tidak akan
bangkrut, tapi kalau nilainya dibawah 2,675 maka
perusahaan tsb diprediksikan akan mengalami
kebangkrutan.
Rumus Z-Score adalah:
Z-Score = 1,2WC/TA +1,4RE/TA+ 3,3EBIT/TA+ 0,6MVE/BVD+1,0 S/TA
WC/TA = working capital/Total asset
RE/TA = Retained Earning/Total aset
EBIT/TA = Earnig Before interest and Taxe/TA
MVE/BVD = market value of equity/Book Value of Debt
S/TA = Sales/Total

Contoh SOal
Diketahui dalam laporan keuangan sebuah perusahaan
datanya sbb:
Aktiva lancar Rp 50 jt
Hutang lancar Rp 34 jt
Total aset Rp 175 jt
Jumlah saham yg beredar sebanyak 7140 lembar dan harga
pasar saham Rp 825 per lembar
Jumlah hutang Rp 40 juta
Penjualan Rp 230 jt
EBIT (laba operasi) Rp 150 jt
Laba ditahan (RE) Rp 18 jt
Ditanyakan, apakah perusahaan ini akan mengalami
kebangkrutan atau tidak jika kita menggunakan Atlman model?

Penyelesaiaan

Diketahui dalam laporan keuagan sebuah perusahaan datanya sbb:

Aktiva lancar Rp 50 jt
Hutang lancar Rp 34 jt
Working Capital = Aktiva lancar Rp 50 jt- Hutang lancar Rp 34 jt =
Rp 16 juta
MVE = Rp 825 X 7140 lembar = Rp 5.890.500 dan BVD = Rp 40 juta
Total aset Rp 175 jt
Jumlah saha yg beredar sebanyak 7140 lembar dan harga pasar
saham Rp 825 per lembar
Jumlah hutang Rp 40 juta
Penjualan Rp 230 jt
EBIT (laba operasi) Rp 150 jt
Laba ditahan (RE) Rp 18 jt

Masukkan ke Model
Z-Score = 1,2WC/TA +1,4RE/TA+ 3,3EBIT/TA+
0,6MVE/BVD+1,0 S/TA
Z-Score = 1,2(16 juta/175 jt) +1,4 (18 jt/175jt)+
3,3(150jt/175jt)+ 0,6(5,890500/40jt)+1,0 (230
jt/175 jt)
Z-Score = 1,2(0,0914) +1,4 (0,1028)+ 3,3(0,8571)+
0,6(0,1472)+1,0 (1,3142)
Z-Score = 0,1096+ 1,54392+ 2,8284+
0,0883+1,3142
Z-Score = 5,88442 > 2,675 artinya perusahan tidak
akan mengalami kebangkrutan, sehingga layak
dilakukan investasi atau pemberian kredit.