Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
curent i balana contului de capital, exercit influene diferite asupra echilibrului valutar
al
unei ri. n condiiile unui surplus la balana contului curent i la balana contului de
capital
pe total se nregistreaz o balan de pli excedentar (+ BCC+ BMC = +BPG ).
Deficitul balanei contului curent poate fi compensat de intrrile nete de capital din
balana contului de capital sau prin mprumuturile din strintate. Excedentul balanei
contului de capital poate s acopere deficitul balanei contului curent i s asigure
echilibrarea
balanei de plti. (- BCC + BMC +BGP). Excedentul balanei contului curent poate s
compenseze deficitul balanei contului de capital i s determine echilibrarea balanei de
pli,
sau s se efectueze plasamente n strintate, ceea ce va determina ieiri de capital din
ara
respectiv (+ BCC BMC + BGP). Excedentul balanei contului curent care nu acoper
deficitul balanei contului de capital genereaz pe total un deficit al balanei de pli ( +
BCC
BMC = - BPG). Dac balana contului curent nregistreaz un sold negativ care nu este
compensat de excedentul balanei contului de capital pe total se nregistreaz deficit ( BCC +
BMC = -BPG ).
Variaia rezervelor de devize. n condiiile unei balane de pli globale excedentare
schimburile comerciale de capital genereaz intrri nete de devize care se reflect n
rezervele
internaionale de la bncile centrale i n plasamentele n strintate. Deficitul balanei
de pli
globale necesit acoperirea acestuia pe seama rezervelor sau altor fluxuri de intrri de
valut
din strintate.
Echilibrul balanei de pli a unei ri poate fi analizat n funcie de accentul care se
pune asupra unei componente din structura sa:
1. abordarea prin absorbie presupune s se exercite influen asupra balanei de pli
prin balana tranzaciilor curente;
2. abordarea prin mi crile de capital, ceea ce nseamn c micrile de capital
Dac rata dobnzii ntr-o ar (i) este mai mic dect rata dobnzii din strintate ( i* ),
i < i* , deintorii de capital vor reduce din plasamentele din ara respectiv i le vor deplasa
n strintate genernd o ieire net de capitaluri. n cazul n care rata dobnzii dintr-o ar
este mai mare dect dobnda din strintate (i > i* ), se manifest o intrare net de capitaluri
n ara respectiv.
Balana contului de capital (BMC) reflect diferenele dintre intrrile i ieirile de
capitaluri, dependent n principal de variaia ratei dobnzii (BMC = BMC(i - i* )).
Plasamentele n rile n care se produc intrri de capital necesit convertirea n
moneda rii respective. Intrrile de capital contribuie la creterea cererii din moneda rii
respective pe piaa valutar. n momentul n care cererea de moned depeste oferta, moneda
se apreciaz, n funcie de gradul de mobilitate a capitalurilor i de politica valutar a bncii
9
centrale. Investitorii dintr-o ar se ateapt la aprecierea monedei rii respective, n cazul n
care, crete rata dobnzii n ar fa de rata dobnzii din strintate. n condiiile anticiprilor
aprecierii monedei se corecteaz variaia ratei dobnzii pentru a aprecia avantajul net al
plasamentelor n moneda rii respective.
Micrile din contul de capital depind de diferenialul de dobnd corectat ( ) de
variaia procentual anticipat a cursului de schimb (c) - BMC = BMC( ).
n cazul n care diferenialul de dobnd (c) este negativ, scderea anticipat a lui e
evideniaz o apreciere anticipat a cursului de schimb care diminueaz rentabilitatea
plasamentelor n ar i reduce rentabilitatea anticipat.
n situaia creterii anticipate a lui c (un c pozitiv) se manifest o depreciere a
cursului de schimb care sporete rentabilitatea plasamentelor din strintate n ara
respectiv.
BMC = K(), cu K > 0, K - reprezint un coeficient pozitiv care se interpreteaz ca un
indicator de elasticitate a miscrilor de capital n raport cu variaia dobnzii.
CONEXIUNEA DINTRE CREAIA MONETAR I BALANA DE PLI
n cazul unei asemenea abordri sunt evideniate conexiunile dintre soldul balanei
de pli i creaia monetar. Creanele asupra trezoreriei i creditele destinate economiei
formeaz creditul intern al unei ri (CIN). Creanele asupra strintii sunt constituite din
mijloacele de plat internaionale deinute de sistemul bancar ( inclusiv banca central),
respectiv rezervele internaionale (RI). Moneda unei ri are drept contrapartid creditul intern
i creanele asupra strintii (M = CIN + RI)
Variaiile masei monetare sunt compensate de variaiile n acelai sens a creditului
intern i/sau rezervelor de valut (M = CIN + RI).
Excedentul balanei de pli contribuie la creterea rezervelor internaionale, iar
dup convertirea devizelor n moneda naional la o sporire a masei monetare care poate s
stimuleze inflaia
Strict contabil, o balan de pli este ntotdeauna echilibrat, ntruct eventualul
excedent valutar este destinat fie creterii sau reconstituirii rezervelor bugetare, fie promovrii
exportului de capital, de mprumuturi de credite. Eventualul deficit este acoperit fie din
rezervele bugetare, din atragerea de fonduri strine pe calea creditului, mprumutului sau
importului de capital.
De fapt, noiunea de dezechilibru al balanelor de pli, deseori utilizat, se refer la
excedentele sau deficitele diferitelor pri ale balanei, care pe ansamblu trebuie s se
echilibreze. Dezechilibrul cel mai mare al unei balane de pli, provine de la dezechilibrul
schimburilor comerciale.
Statul dispune de mai multe politici pe care le poate utiliza n vederea ajustrii
CONCLUZII
Balana de pli este principalul mijloc de msurare a valorii i a competitivitii
externe a unei economii, fiind n acelai timp un instrument deosebit de util pentru
configurarea principalelor politici macroeconomice. n abordarea macroeconomic a nevoii
de finanare a unei economii, balana de pli externe reprezint cel mai important instrument
de analiz.
Acoperirea rentabil a deficitelor nu se face prin emisiune de moned sau prin credite
interne pe termen scurt, ci prin finanarea acestora atrgnd resurse de pe pieele financiare
internaionale (de preferabil pe termene ct mai lungi), deplasarea finanrii (din punct de
vedere al beneficiarului) dinspre sectorul public ctre sectorul privat, precum i corelarea
atent a scadenelor la aceste finanri, aceste msuri fiind o soluie la criza financiar cu care
se confrunt majoritatea rilor n dezvoltare. Balana de pli externe poate arta ntr-un mod
ct mai clar capacitatea unei ri de a recurge la implementarea msurilor precizate anterior
pentru echilibrarea economiei naionale.
Evoluia balanei de pli a unei ri este n strns legtur cu evoluia economic a
rii respective, i reflect, ntr-un anume moment, gradul i modul n care ara respectiv este
angrenat n circuitul economic mondial. Se poate afirma c balana de pli este, n esen,
barometrul ntregii activiti economico-financiare a unei ri. Ea pune n eviden capacitatea
de producie a bunurilor i competitivitatea acestora pe piaa internaional, att n ceea ce
privete calitatea, ct i preul acestora. ntre balana de pli i moneda naional exist o
dubl influen: pe de o parte, cursul valutar al monedei influeneaz preurile i deci, mrirea
sau micorarea profitului la tranzaciile internaionale, iar pe de alt parte, balana de pli n
situaia de a fi activ sau pasiv influeneaz cursul valutar al monedei proprii.
ntr-o economie de pia, pentru a influena evoluia unor fenomene economice, statul
poate folosi balana de pli, micrile de capital i, implicit, situaia monedei din ara
respectiv.
14
BIBLIOGRAFIE
1. Bojeteanu Elena, Relaii monetar-financiare internaionale, Academia de studii
economice, Bucureti, 2010
2. Dobre Mihaela-Hrisanta, Marina Marius-Corneliu, Macroeconomie, Academia de
studii economice, Bucureti, 2010
3. Kiriescu Costin, Relaii valutar-financiare internaionale, Editura tiinific i
Enciclopedic, Bucureti, 1978
4. Stoian i A. Berea Balana de pli externe, Editura tiinific i
Enciclopedic,Bucureti, 1977
5. Voinea M. Gheorghe, Economie financiar-monetar internaional, Suport de curs,
Iai, 2011