Sunteți pe pagina 1din 3

Aplicatia 1

Clientul A incheie la 1 aprilie anul N, pe piata americana, o tranzactie pentru cumpararea a


10 contracte futures pe indicele bursier Dow-Jones, cu scadenta in luna septembrie, la cursul de
10.737,46 puncte. La 30 mai anul N clientul A isi inchide pozitia printr-o operatiune de sens contrar
la 10.824,58 puncte. Rezultatul tranzactiei pentru clientul A va fi?
REZOLVARE
01.04. N: valoare tranzactie (cumparare) = 10.737,46 puncte * 10 contracte = 107.374,6 puncte
30.05. N: valoare tranzactie (vanzare) = 10.824,58 puncte * 10 contracte = 108.245,8 puncte
Rezultat final = profit = 871,2 puncte
Rezultat final in unitati monetare = rezultat final in puncte * multiplicatorul specific pietei americane
= 871,2 puncte * 500 USD = 435.600 USD
Aplicatia 2
Clientul B vinde la 12 iulie anul N, pe piata elvetiana, 3 contracte futures pe indicele SBS,
cu scadenta in decembrie, la 6.686,3 puncte. La 24 septembrie anul N indicele SBS inregistreaza
o valoare de 6.543,2 puncte, dar clientul isi lasa deschisa pozitia, sperand intr-o scadere mai
accentuata a indicelui. In ziua de lichidare a contractelor pe indicele SBS cu scadenta in
decembrie pretul de lichidare al contractelor este 6.612,4 puncte. Care va fi rezultatul inregistrat
de clientul B?
REZOLVARE
12.07.N: valoare tranzactie (vanzare) = 6.686,3 puncte * 3 contracte = 20.058,9 puncte
23.12.N: valoare tranzactie (cumparare) = 6.612,4 puncte * 3 contracte = 19.837,2 puncte
Rezultat final = 221,7 puncte * 5 CHF (multiplicatorul pietei elvetiene) = 1.108,5 CHF
Aplicatia 3
Se cunosc urmatoarele date: indicele bursier Standard & Poors 500 la curs spot 1.301,9
puncte. Rata medie a dobanzii pe piata americana 11,2% pe an. Pentru actiunile ce compun acest
indice gradul de distribuire a dividendelor a fost de 21,3%. Pentru un interval de prognoza de 110
zile, valoarea teoretica a contractului pe indicele Standard & Poors 500 va fi?
REZOLVARE
VT = VS * (1+r-g)
VT = valoarea teoretica a contractului pe indicele bursier
VS = valoare spot indice bursier
r = rata dobanzii pe piata indicelui bursier
g = grad de distribuire dividende pentru actiunile ce compun indicele
VT = 1.301,9*(1+0,0342-0,213) = 1.069,12 puncte
Aplicatia 4
Un investitor detine, pe piata japoneza, un portofoliu pe indicele Nikkei, format din actiuni
ce reprezinta o capitalizare bursiera de 143,9 milioane JPY si un coeficient de sensibilitate de
1,82. Cursul indicelui Nikkei este 17.342,27 puncte. Gestionarul portofoliului doreste vanzarea sa.
Numarul de contracte pe acest indice ce poate fi vandut este ?
REZOLVARE

valoare portofoliu
coeficient de sensibilitate
curs indice multipilcator
143.900.000
N
1,82 1,51 contracte 1 contract
17.342,27 10.000
Numar contracte

Aplicatia 6
Se cumpara 5 optiuni de cumparare de tip european pe indicele CAC 40, la pret de
exercitare 4.650,81 puncte, cu prima 113 puncte. La un moment dat pe durata de viata a optiunii
cursul a reprezentat 5.113,14 puncte. La scadenta optiunii cursul era de 4.965,24 puncte.
Multiplicator 200 u.m. Rezultatul tranzactiei este?
REZOLVARE

4.650,81

4.763,81

Punct mort = pret de exercitare + prima = 4.650,81+113 = 4.763,81


Curs = 4.965,24 > punct mort optiunea se exercita cu profit:
C: 4.650,81 (-)
V: 4.965,24 (+)
+201,43 puncte
Prima: 113 (-)
Rezultat final in unitati monetare = 201,43 puncte*5 optiuni*200 u.m. = 201.430 u.m.
Aplicatia 7
Se vinde un CALL pe indicele FT-100, la pret de exercitare 875 puncte, prima 25. La
scadenta indicele inregistreaza 940 puncte. Rezultatul este? Multiplicator 25 u.m.
REZOLVARE

875

900

Punct mort = pret de exercitare+prima = 875+25 = 900


Curs = 940 > punct mort se exercita optiunea cu pierdere:
V: 875 (+)
C: 940 (-)
-40 puncte
Prima: 25 (+)
Rezultat final in unitati monetare = -40 puncte*25 u.m. = -1.000 u.m.
Aplicatia 8

Un investitor cumpara pe piata japoneza o optiune PUT pe indicele TOPIX la pret de


exercitare 1.420,6 puncte, cu prima 48. La scadenta optiunii cursul este 1.483,2 puncte.
Multiplicator 10.000 u.m. Rezultatul pentru investitor va fi?
REZOLVARE

1.372,6

1.420,6

Punct mort = pret de exercitare-prima = 1.420,6-48 = 1.372,6


Curs = 1.483,2 puncte > punct mort optiunea se abandoneaza pierdere maxima = prima
platita
Rezultat in unitati monetare = 48 puncte*10.000 u.m. = 480.000 u.m.
Aplicatia 9
Se vand 3 optiuni PUT de tip american pe indicele francez SBF-250 la pret de exercitare
2.768,7 puncte, prima 73. Pe durata de viata a optiunii cursul inregistreaza urmatoarele niveluri:
C1 = 2.813,2 puncte, C2 = 2.698,3 puncte, C3 = 2.425,6 puncte, C4 = 2.842,9 puncte. Rezultatul
maxim al tranzactiei pentru operator este? Multiplicator 200 u.m.
REZOLVARE

2.695,7

2.768,7

Punct mort = pret de exercitare-prima = 2.768,7-73 = 2.695,7


Rezultatul maxim pentru operator se inregistreaza la abandonarea contractului = prima incasata
Rezultat in unitati monetare = 73 puncte*3 optiuni*200 u.m. = 43.800 u.m.