Sunteți pe pagina 1din 14

Elemente

Productia exercitiului (Qe)

15.640.761

Qv
Var Qs

14.701.201
344.560

An2
18.390.65
2
16.586.22
6
302.121

595.000
93,99%
2,20%
3,80%

1.502.305
90,19%
1,64%
8,17%

Qi
GQv
GQs
GQi

An1

An3

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2

Modif. relativa
an2/an1
an3/a

47.937.880

2.749.891

29.547.228

18%

16

38.082.538
8.628.704

1.885.025
-42.439

21.496.312
8.326.583

129,6
2756,0

1.226.638
79,44%
18,00%
2,56%

907.305

-275.667

12,82%
-12,32%
152,49
%

1. Producia exerciiului (Qe)

Din analiza produciei exerciiului se desprind urmtoarele concluzii:


-

Producia vndut nregistreaz o cretere n anul 2012, fa de anul 2011 de


1.885.025, iar n anul 2013 aceasta crete semnificativ comparativ cu anul

precedent, majorarea fiind de 21.496.312.


Variaia stocurilor cunoate o uoar scdere n anul 2012, aceasta fiind de

42.439, urmat de o cretere n anul 2013 de 8.326.583.


Producia imobilizat, reprezentat de imobilizrile corporale i necorporale
realizate n regie proprie, prezint o majorare de 907.305 n anul 2012

comparativ cu anul precedent fiind urmat de o scdere de 275.667.


n urma analizei reiese c producia exerciiului, care reflect producia total
realizat de ntreprindere, a nregistrat o cretere n toi anii astfel, n 2012 a
crescut cu 2.749.891 (procentual 18%), iar n anul 2013 comparativ cu anul
precedent se constat o majorare semnificativ de 29.547.228 (procentual
161%).

Ratele de structur ale produciei exerciiului (Qe) se prezint astfel:


-

Ponderea cea mai mare o deine producia vndut, aceasta avnd un procent

de 93,99% n anul 2011, urmat de o uoar scdere n anii 2012 i 2013.


n ceea ce privete urmtoarele elemente (GQs, GQi), acestea se menin n
limite rezonabile n anul 2011. n anul 2012 ponderea produciei imobilizate
prezint o cretere de aproximativ 4% comparativ cu anul precedent, n timp
ce variaia stocurilor nregistreaz o uoar scdere. n anul 2013 situaia

-18,3

numai este la fel de favorabil ca n anii precedeni, ntruct scade ponderea


produciei vndute i crete consistent variaia stocurilor cu aproximativ 16%.

2. Cifra de afaceri (CA)


Cifra de afaceri (CA)
Qv
Vm
Se
GQv
GVm
Gse

15.758.639
14.701.201
1.057.438
0
93,29%
6,71%
0,00%

19.698.397
16.586.226
3.112.171
0
84,20%
15,80%
0,00%

61.569.796
38.082.538
23.487.258
0
61,85%
38,15%
0,00%

3.939.758
1.885.025
2.054.733
0

41.871.399
21.496.312
20.375.087
0

25%
12,82%
194,31%

Analiza cifrei de afaceri prezint urmtoarea structur:


-

Producia vndut este ntr-o continu cretere, acest lucru fiind favorabil
pentru firm, avnd n vedere c este o majorare semnificativ n anul 2013

fa de anii anteriori.
Veniturile din vnzarea mrfurilor sunt n cretere n toi anii, astfel veniturile
n 2012 s-au mrit cu 2.054.733 fa de 2011, iar n 2013 prezint o majorare

nsemnat de 20.375.087.
n ceea ce privete subveniile din exploatare, se constat c firma nu a

beneficiat de sume nerambursabile pentru finanarea activitii.


n urma analizei se observ c cifra de afaceri nregistreaz o cretere de cca.
25% fa de anul 2011, aceasta fiind datorat politicii de dezvoltare a noii
conduceri, iar n 2013 crete cu aproximativ 213% fa de anul 2012 datorit
majorrii nsemnate a produciei vndute, precum i a veniturilor din
vnzarea mrfurilor.

Din analiza ratelor de structur ale cifrei de afaceri (CA) se constat:


Ponderea cea mai mare dintre cele trei componente o deine producia vndut,
acest lucru fiind normal pentru o firm productiv. Dup cum se observ procentele
sunt mprite ntre producia vndut i veniturile din vnzarea mrfurilor, subveniile
din exploatare nefiind prezente.

213%
129,60%
654,69%

n decursul celor trei ani ponderea produciei vndute scade cu aproximativ 31%
n anul 2013 comparativ cu anul 2011, n timp ce ponderea veniturilor din vnzarea
mrfurilor crete cu acelai procent de 31%.

3. Valoarea adugat (VA)


Valoarea adaugata
(VA)
Elemente

An1

An2

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2

An3

Vm

1.057.438

3.112.171

23.487.258

2.054.733

20.375.087

Cmv
Qe

965.944
15.640.761

2.771.248
18.390.652

18.894.194
47.937.880

1.805.304
2.749.891

16.122.946
29.547.228

Ci

12.820.730

15.418.108

40.790.541

2.597.378

25.372.433

340.923
4.593.064
249.429
2.972.544
7.147.339
152.513
3.313.467 11.740.403
401.942
2.227.736
7.145.521
525.158
237.862
859.442
54.137
735.093
2.066.914
150.962
0
0
-10.777
407.249
1.055.092
387.370
3.607.940 11.126.969 1.106.850
Rata de structura dupa destinatie

4.252.141
4.174.795
8.426.936
4.917.785
621.580
1.331.821
0
647.843
7.519.029

Mc
VAp
VA
Cs
Cf
IT
A
Pn
VA*
Rata de remunerare
personal
Rata de remunerare
creditor
Rata remunerare stat
Rata remunerare capital
tehnic
Rata remunerare
actionari
Ponderea marjei
comerciale
Ponderea Vap
RMc*
RMc**
RVAp

91.494
2.820.031
2.911.525
1.702.578
183.725
584.131
10.777
19.879
2.501.090

68%

62%

64%

-6%

2%

7%
23%

7%
20%

8%
19%

-1%
-3%

1%
-2%

0%

0%

0%

0%

0%

11%
9%
10%
Rata de structura dupa provenienta

-2%

1%

3,14%
96,86%
9%
9%
18%

10,29%
39,12%
89,71%
60,88%
Alte rate financiare
11%
20%
12%
24%
16%
15%

7,15%
-7,15%

28,83%
-28,83%

2%
3%
-2%

9%
12%
-1%

Modif. relativa
an2/an1
an3/an2
194,31
%
654,69%
186,90
%
581,79%
17,58%
160,66%
20,26%
272,62
%
5,41%
14%

164,56%
1247,24%
140,45%
254%

Din examinarea valorii adugate (VA) conform metodei deductive se remarc


concluziile:
-

n ceea ce privete veniturile din vnzarea mrfurilor i producia exerciiului,


acestea au crescut considerabil pe parcursul anilor, dup cum am specificat n

analiza produciei exerciiului, precum i n cea a cifrei de afaceri.


Cheltuielile privind mrfurile au cunoscut i ele o majorare de-a lungul celor
trei ani, acest lucru fiind normal lund n considerare faptul c au crescut
veniturile, precum i producia. Acestea s-au mrit cu un procent de 186,90%

n anul 2012, respectiv de 581,79% n 2013.


Consumurile intermediare de la teri, reprezentate de cheltuielile cu materiile
prime i materiale, energia, combustibilul, precum i serviciile externe
prezint o cretere n anii 2012 i 2013. Aceast cretere este de 20% n 2012
fa de 2011, datorat n mare parte creterii cheltuielilor cu materiile prime i
materiale, iar n 2013 procentul ajunge la 164,56%, de aceast dat creterile

cheltuielilor fiind mprite aproximativ egal.


Marja comercial fiind obinut din diferena dintre veniturile din vnzarea
mrfurilor i cheltuielile privind mrfurile, nregistreaz o cretere att n

2012 de 249.429, ct i n 2013 de 4.252.141 comparativ cu anul precedent.


Valoarea adugat operaional indic o cretere de 5,41% n anul 2012 fa de
2011, iar n 2013 se mrete cu 140,45% comparativ cu 2012, datorit majorrii

att a produciei exerciiului, ct i a consumurilor intermediare.


Din acestea reiese c valoarea adugat (VA) este n ascensiune pe parcursul
anilor, astfel ajungnd s fie mai mare cu un procent de 14% n anul 2012 i cu
254% n 2013, acest lucru realizndu-se prin creterea marjei comerciale,
precum i a valorii adugate operaionale (VAp).

Analiznd valoarea adugat (VA*) prin metoda direct obinem urmtoarea structur:
-

Cheltuielile salariale au crescut cu 525.158 n anul 2012 fa de anul 2011,


respectiv cu 4.917.785 n 2013 comparativ cu anul anterior. Aceste creteri se
datoreaz dezvoltrii personalului societii, astfel firma nregistra n 2011 un
numr de 120 de salariai, comparativ cu 2012 cnd acetia au ajuns la un
numr de 223, respectiv de 401 angajai n anul 2013.

Cheltuielile privind dobnzile prezint o cretere n anul 2012 de 54.137


comparativ cu anul precedent, iar n 2013 se mresc cu 621.580, datorit

creterii capitalului mprumutat.


Impozitele i taxele datorate statului s-au majorat cu 150.962 n anul 2012 fa
de anul 2011, respectiv cu 1.331.821 n anul 2013 fa de 2012, datorit n mare
parte creterii cheltuielilor cu asigurrile i protecia social, acestea fiind

reprezentate de sumele datorate statului, pentru contribuiile angajailor.


n ceea ce privete amortismentele acestea sunt prezente doar n anul 2011

datorit amortizrii aferente imobilizrilor corporale i necorporale.


n urma analizei se constat c firma a nregistrat profit net n toi anii, acesta
crescnd semnificativ n anul 2013 ajungnd la un profit de 1.055.092,
diferena fa de anul 2011 fiind de 1.035.213. Aceast majorare se datoreaz

profitului brut, care la rndul su a provenit din creterea veniturilor totale.


Din interpretarea indicatorilor reiese o valoare adugat (VA*) n ascensiune
pe parcursul celor trei ani astfel, n anul 2012 a crescut cu 1.106.850 fa de
anul trecut, iar n 2013 cu 7.519.029 comparativ cu anul 2012. Majoritatea
ponderii este deinut de cheltuielile salariale, fiind urmat de impozite i
taxe.

n ceea ce privete rata de structur dup destinaie se constat:


n anul 2011 se observ c ponderea cea mai mare o reprezint rata de
remunerare personal de 68%, fiind urmat de urmtoarele: rata de remunerare stat de
23%, rata de remunerare creditor de 7%, rata de remunerare acionari i rata de
remunerare capital tehnic, aceasta fiind 0%.
n anii 2012 i 2013 situaia este asemntoare cu cea din 2011, rata la salarii
ocupnd tot primul loc cu un procent de 62% n 2012, respectiv de 64% n 2013, fiind
urmat de rata de remunerare a statului cu 20%, respectiv de 19%. Diferena este c rata
acionarilor trece pe locul trei cu un procent de 11% n 2012 i de 9% n 2013.
Din aceste procente putem concluziona c situaia nu este una favorabil ntruct
acionarii ar trebui s ocupe primul sau al doilea loc, pentru ca firma s fie rentabil.
Creterea ponderii profitului se apreciaz favorabil, dar n aceast situaie creterea nu
este una considerabil. Rata la salarii este prea mare, aceasta depind pragul de 50%.
Rata de remunerare a creditorilor este constant n primii doi ani, neavnd un
procent mare, dar n anul 2013 aceasta crete cu 1%, aceasta nsemnnd o cretere a
gradului de ndatorare a firmei, dei procentul este prea mic pentru a fi ceva
semnificativ.

Ponderea impozitelor i taxelor prezint un procent cam mare, acest lucru fiind
nefavorabil pentru firm, dar constatm c este ntr-o uoar scdere ceea ce este
favorabil, ntruct firma achit treptat sumele datorate statului.
Despre rata de remunerare a capitalului tehnic nu se poate preciza nimic,
deoarece n primul an procentul este nesemnificativ, iar n anii 2012 i 2013 nu sunt
prezente amortismentele.
n ceea ce privete rata de structur dup provenien se constat:
Ponderea marjei comerciale este ntr-un declin de-a lungul anilor, astfel a crescut
n anul 2012 cu un procent de 7,15% comparativ cu anul 2011, iar n 2013 a crescut cu
28,83% comparativ cu anul anterior. n ceea ce privete ponderea valorii adugate
operaionale se constat o scdere avnd aceleai valori ca cele de la ponderea marjei
comerciale.
Referitor la alte rate financiare se observ:
Ratele marjei comerciale au crescut n anul 2012 cu 2%, respectiv 3% fa de anul
2011, acest lucru fiind favorabil pentru firm, iar n anul 2013 au crescut cu 9%, respectv
12% fa de anul 2012. n cazul n care marja comercial s-ar fi aflat n declin, aceast
situaie se putea datora apariiei concurenei sau creterii costului achiziiilor.
Rata valorii adugate de producie fa de producia exerciiului a nregistrat o
uoar scdere n cei trei ani, n anul 2012 a sczut cu 2% comparativ cu anul anterior,
iar n 2013 cu 1% fa de 2012. Aceast rat prezint eficiena activitii de producie a
firmei, iar faptul c aceasta se afl n declin se datoreaz creterii mai mare a produciei
exerciiului, n timp ce valoarea adugat operaional crete ntr-o mai mic msur.

4. Excedentul brut de exploatare (EBE)

Indicatori
VA
Se
IT
Cs
EBE (Excedentul brut
de exploatare)
Amortizarea
Cheltuieli financiare
(dobanzi)
Dividende
Rata amortizarii (A/EBE)
Rata cheltuielilor
financiare
Rata dividendelor
Rata capacitatii de
dezvoltare (EBE/VA)
Rata crearii de bogatie
(EBE/Cs)
Marja bruta (EBE/Qe)
Marja bruta* (EBE/CA)

An1
2.911.525
0
584.131
1.702.578
624.816
10.777

An2
3.313.467
0
735.093
2.227.736

An3
11.740.403
0
2.066.914
7.145.521

350.638
2.527.968
Ratele financiare
0
0

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2
401.942
8.426.936
0
0
150.962
1.331.821
525.158
4.917.785
-274.178

2.177.330

-10.777

183.725
0
1,72%

237.862
0
0,00%

859.442
0
0,00%

54.137
0
-2%

621.580
0
0%

29,40%
0%

67,84%
0%

34,00%
0%

38%
0%

-34%
0%

21,46%

10,58%

21,53%

-11%

11%

36,70%
3,99%

15,74%
1,91%

35,38%
5,27%

-21%
-2%

20%
3%

3,96%

1,78%

4,11%

-2%

2%

Modif. relativa
an2/an1
an3/an2
13,81%
254,32%
25,84%
30,84%

181,18%
220,75%

-43,88%

620,96%

Excedentul brut de exploatare exprim rezultatul economic monetar obinut din


activitatea de exploatare a ntreprinderii. Excedentul brut de exploatare arat nivelul
global de profitabilitate a activitii de producie i comercializare fiind util n evaluarea
performanelor unei afaceri.
Astfel n urma calculelor reiese faptul c excedentul brut a sczut n anul 2012
comparativ cu anul 2011, datorit impozitelor i taxelor mai mari, precum i datorit
cheltuielilor salariale ridicate. n anul 2013 acesta cunoate o majorare datorat creterii
semnificative a valorii adugate.
Ratele financiare prezint urmtoarea structur:
-

Rata amortizrii (A/EBE) este calculat dect n anul 2011 fiind de un procent
de 1,72%. n ceilali ani firma numai are amortismente, acest lucru fiind
favorabil pentru ntreprindere.

Rata cheltuielilor financiare (cu dobnzile) este n cretere n anul 2012


comparativ cu anul precedent, acest lucru fiind nefavorabil pentru firm
deoarece este o cretere semnificativ de 38%, dar aceast situaie se

remediaz ntruct n anul 2013 rata scade cu 34%.


n ceea ce privete rata dividendelor nu s-a putut calcula ntruct pe parcursul
celor trei ani firma nu a repartizat dividende deoarece s-au decis urmtoarele:
n anul 2011 Consiliul de Administraie a hotrt s propun Adunrii
Generale a Acionarilor ca profitul net de 17.172 s fie repartizat la acoperirea
pierderii fiscale din 2008 cu suma de 19.879.
n anul 2012 Consiliul de Administraie al societii a hotrt s propun

Adunrii Generale a Acionarilor ca suma de 20.362 RON s fie repartizat la


rezerve legale, n timp ce suma de 386.887 RON s fie repartizat la acoperirea
pierderii fiscale din anii anteriori.
-

Rata capacitii de dezvoltare care indic ce parte din valoarea adugat este
utilizat pentru plata creditorilor financiari, a capitalului tehnic i a
acionarilor. Aceasta prezint o scdere de 11% n anul 2012 comparativ cu
anul precedent i o cretere cu acelai procentaj n anul 2013 fa de anul

anterior.
Rata crerii de bogie exprimat de capacitatea angajailor de a genera
resurse suficiente pentru supravieuirea i dezvoltarea firmei nu prezint o
situaie favorabil ntruct aceasta ar trebui s fie peste 100%. n anul 2012
aceasta se afl n scdere cu 21%, iar n 2013 crete cu 20%, acesta fiind un

procent mic.
Marja brut (EBE/Qe) scade n anul 2012 comparativ cu anul anterior cu 2%,

iar n anul 2013 aceasta se mrete cu 3% fa de anul precedent.


Marja brut* (EBE/CA) este asemntoare cu situaia marjei brute asupra
produciei exerciiului, astfel scade cu 2% n anul 2012, dar crete cu 2% n
anul 2013.

5. Profitul

PROFIT
Indicatori
Venituri din exploatare

16.661.978

Cheltuieli din exploatare


Profit din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Profit financiar
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
Profit extraordinar

16.169.976
492.002
7.820.758
8.270.736
-449.978
0
0
0

Venituri totale

24.482.736

Cheltuieli totale
Profitul brut
Impozit pe profit

24.440.712
42.024
22.145

An2
22.615.63
0
21.526.15
5
1.089.475
18.109
700.335
-682.226
0
0
0
22.633.73
9
22.226.49
0
407.249
0

19.879

407.249

Profitul net

An1

An3

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2

Modif. relativa
an2/an1
an3/an2

71.199.219

5.953.652

48.583.589

35,73%

214,82%

68.903.202
2.296.017
349.322
1.590.247
-1.240.925
0
0
0

5.356.179
597.473
-7.802.649
-7.570.401
-232.248
0
0
0

47.377.047
1.206.542
331.213
889.912
-558.699
0
0
0

33,12%
121,44%
-99,77%
-91,53%
51,61%

220,09%
110,75%
1829,00%
127,07%
81,89%

71.548.541

-1.848.997

48.914.802

-7,55%

216,11%

70.493.449
1.055.092
0

-2.214.222
365.225
-22.145

48.266.959
647.843
0

217,16%
159,08%

1.055.092

387.370

647.843

-9,06%
869,09%
-100,00%
1948,64
%

159,08%

Veniturile din exploatare s-au mrit cu 35,73% n anul 2012 fa de anul 2011,
aceast mrire fiind datorat n principal creterii cifrei de afaceri cu un procent de 25%.
n anul 2013 veniturile continu s creasc, de aceast dat cu un procent mai mare fa
de 2012, acesta fiind de circa 215%.
La rndul lor cheltuielile din exploatare au nregistrat o majorare de 33,12% n
anul 2012, marea pondere din aceast majorare fiind deinut de cheltuielile cu materiile
prime i materiale, urmat de cheltuielile privind mrfurile. Aceai situaie este i n
anul 2013, de aceast dat majorarea fiind de 220%, comparativ cu anul anterior.
Profitul din exploatare este diferena dintre veniturile i cheltuielile din
exploatare i se observ c acesta este n ascensiune, n anul 2012 crescnd cu un
procent de 121,44%, iar n 2013 cu 110,75% fa de anul precedent.
Veniturile financiare se afl n scdere n anul 2012 comparativ cu anul 2011,
deoarece scad semnificativ veniturile din dobnzi, precum i alte venituri financiare. n
anul 2013, acestea prezint o cretere de 331.213.
n cazul cheltuielilor financiare situaia este aceiai ca la veniturile financiare,
astfel n anul 2012 se afl n scdere, urmnd ca apoi s creasc cu 127,07% n anul 2013.

Din analiza veniturilor i cheltuielilor financiare reiese o pierdere, care continu


s creasc cu 51,61% n 2012 comparativ cu 2011, ajungnd n anul 2013 la o pierdere de
1.240.925.
n ceea ce privete veniturile i cheltuielile totale, acestea au sczut cu
aproximativ 8 procente fa de anul 2011 ca urmare a scderii veniturilor i cheltuielilor
financiare. n 2013 veniturile totale au crescut cu 216%, iar cheltuielile totale au crescut
cu circa 217% fa de anul anterior, ca urmare a creterii volumului de vnzri la nivel
naional, al creterii vnzrilor la export i a extinderii reelei de magazine proprii.
Din acestea reiese un profit brut de 42.024 n anul 2011, urmat de o cretere n
urmtorii doi ani astfel: n 2012 s-a majorat cu aproximativ 870%, iar n anul 2013 cu
circa 160%, ajungnd la un profit de 1.055.092.
Impozitul pe profit este prezent doar n anul 2011, acesta avnd o valoare de
22.145. Aadar la sfritul celor trei ani firma nregistreaz un profit net de 19.879 n
2011, urmat de o cretere nsemnat n anul 2012, ajungnd la 407.249, iar n anul 2013
continu s creasc pn la 1.055.092 (160%).
n anul 2011 firma s-a confruntat cu creteri de pre att la materii prime, utiliti,
ct i la fora de munc. Cu toate acestea societatea nu a crescut preul la produsele
finite, dar din acest motiv a nregistrat un profit foarte mic, acest profit ajutnd la
continuarea procesului de producie.

6. Capacitatea de autofinanare

CAF
Indicatori

An1

An2

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2

An3

Pn

19.879

407.249

1.055.092

387.370

647.843

Aj

10.777

2.055

-8.722

-2.055

CAF

30.656

409.304

1.055.092

378.648

645.788

35%
65%
1.246.845
40,67
631.600
5%

1%
99%
3.814.545
9,32
4.374.937
9%

0%
100%
9.581.400
9,08
20.594.415
5%

-34,65%
34,65%
2.567.700
-31
3.743.337
4,50%

-0,50%
0,50%
5.766.855
0
16.219.478
-4,23%

5%
73%
0%

117%
101%
0%

42%
100%
0%

111,82%
27,56%
0,00%

-74,99%
-0,50%
0,00%

30.656
5%

409.304
9%

1.055.092
5%

378.648
4,50%

645.788
-4,23%

Raj
Raj*
Df
Crdf
Investitii
Rfi
Rebe
Rpb
Rdiv
Af
Raic

Modif. relativa
an2/an1
an3/an2
1948,64
% 159,08%
-80,93% 100,00%
1235,15
% 157,78%
-98,57% 100,00%
53,44%
0,50%
205,94% 151,18%
-77,09%
-2,56%
592,68% 370,74%
92,75% -45,24%
2279,16
% -64,25%
37,77%
-0,50%
1235,15
%
92,75%

157,78%
-45,24%

Ajustrile privind amortismentele i provizioanele de exploatare se afl n


scdere pe parcursul anilor, acestea fiind compuse n primul an din ajustarea valorii
imobilizrilor corporale i necorporale, n anul 2012 acestea sunt formate din ajustarea
valorii activelor circulante, iar n anul 2013 acestea numai sunt prezente, datorit
stingerii treptate a investiiilor i faptului c societatea nu a constituit provizioane.
Capacitatea de autofinanare, care reflect potenialul financiar de cretere
economic al ntreprinderii prezint urmtoarea evoluie: n anul 2012 CAF a crescut
nsemnat, acest lucru fiind benefic pentru firm, iar n anul 2013 continu s creasc cu
un procent de aproximativ 158% comparativ cu anul precedent.
Calculnd ratele de structur ale capacitii de autofinanare observm:
-

Ponderea ajustrilor privind amortizrile i provizioanele n CAF este n anul


2011 de 35%, urmnd s scad n anul 2012 fiind de 1%, un procent
nesemnificativ, iar n anul 2013 procentul fiind 0%, datorit lipsei de
amortismente.

Ponderea profitului net n CAF crete treptat, acest lucru fiind favorabil
pentru firm, astfel procentele se prezint: n 2011 de 65%, urmat de 99% n
2012, ajungnd la 100% n anul 2013.

Datoriile financiare sunt compuse n toi anii de sumele datorate instituiilor de


credit, iar acestea sunt n cretere. n anul 2011 firma s-a confruntat cu foarte muli
clieni cu care au derulat relaii comerciale i care din lipsa lichiditilor nu i-au onorat
plile intrnd n insolvabilitate. Pentru a contracara lipsa de lichiditi provenit din
procesele de insolven, societatea a fost nevoit s contracteze o linie de credit n
valoare de 700.000 RON.
Pentru a asigura necesarul de lichiditi n luna februarie 2013 a fost contractat
un credit n valoare de 250.000 euro+2.000.000 RON pentru susinerea dezvoltrii reelei
de magazine proprii. n aprilie 2013 a fost contractat un nou credit 2.000.000 euro pentru
achiziia fabricii de la Crcea.
Investiiile firmei au crescut considerabil de-a lungul anilor astfel aceasta
nregistra n anul 2011 investiii de 631.600. n anul 2012 S.C. LACTAG S.R.L. a continuat
programul de investiii ajungnd la o valoare de 4.374.937, menionnd c toate aceste
investiii fac parte din procesul de dezvoltare i modernizare.
Aceste cheltuieli au fost finanate din sume proprii i au fost ncheiate contracte
de leasing pentru nnoirea parcului auto. Se observ c i n anul 2013 avem o cretere a
investiiilor de aproximativ 371%.
n ceea ce privete ratele financiare pe baza capacitii de autofinanare acestea prezint
urmtoarea structur:
-

Capacitatea de rambursare a datoriilor financiare scade semnificativ n anul


2012 comparativ cu anul 2011 datorit creditelor contractate de firm, iar n

anul 2013 scade cu un procentaj nesemnificativ fa de anul precedent.


Rata de finanare a investiiilor prezint o cretere n 2012 de 4,50%, urmat
de o scdere de 4,23% n 2013 comparativ cu anul anterior. Din aceste rate se
poate concluziona c firma este ntr-o situaie nefavorabil ntruct ea nu

poate asigura finanarea investiiilor pe baza capacitii de autofinanare.


Rata de acoperire a excedentului brut de exploatare crete nsemnat n anul

2012, fiind urmat de o scdere n 2013 cu un procent de 64,25%.


Rata de acoperire a rezultatului exerciiului prezint o cretere de 27,56% n
anul 2012 fa de anul anterior, iar n 2013 aceasta prezint o uoar scdere
de 0,50%.

Autofinanarea reprezentat de acea parte din capacitatea de autofinanare


rmas disponibil dup distribuirea dividendelor are aceleai valori cu CAF datorit
lipsei dividendelor.
Rata de autofinanare a investiiilor nregistreaz o cretere de 4,50% n 2012
comparativ cu 2011, datorit unei creteri a investiiilor, iar n 2013 scade cu un procent
de 4,23% fa de anul anterior.

7. Rata rentabilitii

Ra
Elemente
At
Pb
Ra* (Pb/At)
Pe
Ra** (Pe/At)
EBE
Ra*** (EBE/At)
CA
Eat (CA/At)
Rv (Pe/CA)
Pn
Kpr
Rf (Pn/Kpr)
Pe
Re (Pe/Ka)
Ka (Kpr+Df)
Df
Dobanzi
Rata dob
DLF (Re-Rd)
Lf (Df/Kpr)
ELF (DLF*Lf)

Modif. abs.
an2/an1
an3/an2

Modif. relativa
an2/an1
an3/an2

An1

An2

An3

14.571.038
42.024
0,29%
492.002
3,38%
624.816
4,29%
15.758.639
1,08
3,12%
19.879
1.485.044
1,34%
492.002
18,01%
2.731.889
1.246.845
183.725

24.213.726
407.249
1,68%
1.089.475
4,50%
350.638
1,45%
19.698.397
0,81
5,53%
407.249
1.223.298
33,29%
1.089.475
21,63%
5.037.843
3.814.545
237.862

61.438.910
1.055.092
1,72%
2.296.017
3,74%
2.527.968
4,11%
61.569.796
1,00
3,73%
1.055.092
4.111.640
25,66%
2.296.017
16,77%
13.693.040
9.581.400
859.442

9.642.688
365.225
1,39%
597.473
1,12%
-274.178
-2,84%
3.939.758
-0,27
2,41%
387.370
-261.746
31,95%
597.473
3,62%
2.305.954
2.567.700
54.137

37.225.184
647.843
0,04%
1.206.542
-0,76%
2.177.330
2,67%
41.871.399
0,19
-1,80%
647.843
2.888.342
-7,63%
1.206.542
-4,86%
8.655.197
5.766.855
621.580

66,18%
869,09%
483,17%
121,44%
33,25%
-43,88%
-66,23%
25,00%
-24,78%
77,15%
1948,64%
-17,63%
2386,98%
121,44%
20,08%
84,41%
205,94%
29,47%

153,74%
159,08%
2,11%
110,75%
-16,94%
620,96%
184,14%
212,56%
23,18%
-32,57%
159,08%
236,11%
-22,92%
110,75%
-22,46%
171,80%
151,18%
261,32%

0,84

3,12

2,33

2,28

-0,79

271,40%

-25,27%

n ceea ce privete structura activelor, se observ c stocurile au crescut n anul


2012 cu 16% (n special prin mrfuri). Disponibilitile bneti au sczut cu 23% fa de
anul 2011. n privina pasivelor curente, acestea au crescut la sfritul anului 2012 cu
85% din cauza creterii datoriei fa de furnizorii cureni i de investiii.

n anul 2013 se observ c stocurile au crescut cu 251% n special din cauza


stocului de mrfuri din magazine i din cauza necesarului asigurrii de materie prim i
materiale directe de producie pentru cele dou fabrici. Disponibilitile bneti au
crescut cu 30% fa de anul trecut. Pasivele curente au crescut la sfritul anului 2013 cu
128% comparativ cu anul precedent din cauza creterii datoriei fa de furnizorii cureni
i de investiii, n timp ce activele curente au crescut cu 124%.
Din acestea reiese faptul c activele totale au fost n ascensiune astfel: n 2012 au
crescut cu un procent de 66,18%, iar n 2013 cu 153,74%.
Rata rentabilitii economice a activului (Ra*) arat performana economic a
firmei, respectiv modul n care aceasta utilizeaz ansamblul activelor aflate la dispoziia
sa. Observm o majorare a acestei rate de 1,39% n 2012 i de 0,04% n 2013 fa de anul
anterior. Aceast majorare se datoreaz n mare parte creterii activelor totale.
Rata rentabilitii economice (Ra**) crete n anul 2012 cu un procent de 1,12%,
urmat de o uoar scdere de 0,76% n 2013 fa de anul precedent.
n cazul ratei rentabilitii economice fa de EBE se exprim gradul n care
activitatea de exploatare este capabil s asigure o folosire eficient a ansamblului
activului ntreprinderii. n aceast situaie rata prezint o scdere de 2,84% n anul 2012
fa de anul anterior, iar n 2013 aceasta crete cu 2,67%.
Rata rentabilitii economice se descompune n viteza de rotaie a activelor totale,
aceasta avnd urmtoarele procente: n anul 2011 este de 1,08, n 2012 de 0,81, iar n 2013
de 1,00. Aceast analiz are rolul de a identifica direciile de aciune pe care s le
urmeze firma pentru a-i spori nivelul de rentabilitate. Astfel, pentru ca firma s
sporeasc rentabilitatea economic va trebui fie s mbunteasc gestiunea activelor
totale, fie s sporeasc eficiena activitii de exploatare.
Rata rentabilitii vnzrilor ilustreaz eficiena activitii de comercializare a
firmei. Situaia acestei rate se prezint astfel: n 2012 crete cu 2,41%, iar n 2013 scade cu
1,80%.