ELEMENTE TEORETICE DE BAZ PRIVIND FINANELE

Gestiunea financiar i de credit care funcioneaz n orice economie modern

este format din mai multe subsisteme: finanele ntreprinderilor, bugetul statului,
asigurrile sociale, relaiile de credit, etc. Fiecare subsitem reflect anumite fonduri cu
diferite destinaii.
Finanele ntreprinderilor reprezint veriga primar a sistemului financiar i de
credit pentru c majoritatea fondurilor formate la nivelul economiei naionale i au
izvorul n veniturile create n aceste subsisteme de baz. Fenomenul financiar se nate
din relaiile pe care ntreprinderea le are cu agenii economici i financiari, cu statul, etc.
ntreprinderea e o combinaie de factori materiali (capital tehnic) i factori
umani; un agent economic care e un centru de decizie format din 4 universuri
independente :
-universul economic, universul financiar, universul statal, universul social.
Ca agent economic ntreprinderea intr n relaii cu ali ageni economici pe care
ii ntlnete pe diferite piee n care se schimb bunuri i servicii. Aceste schimburi
aparin universului financiar care apare odat cu universul economic. Agenii economici
care se ntlnesc pe diferite piee constituie contextul social n care funcioneaz
ntreprinderea. Aceti ageni pot fi grupai n funcie de piee n :
- furnizori sunt ntlnii pe pieele de materii prime i servicii
- clieni pe pieele de produse i servicii
- salariai i manageri cei care intr n relaia cerere-ofert pe piaa muncii
- acionari, asociai, creditori ntreprinderea interacioneaz pe pieele financiare
Totalitatea raporturilor ce apar n cadrul activitii economice, financiare i
sociale la nivelul ntreprinderii reprezint esena finanelor ntreprinderii. n plan
suprastructural finanele ntreprinderii se prezint ca o ramur a tiinei financiare.
Izvoarele acestor surse financiare n vederea satisfacerii nevoilor ntreprinderii sunt
nelimitate. Fondurile create ntr-o ntreprindere reflect necesitatea acoperirii
principalelor necesaruri de funcii : fondul de investiii, fondul de rulment, fondul de
rezerv, etc.
Principalele metode de colectare a fondurilor sunt : aportul asociailor,
autofinanare, creditare, finanare de la buget. Sursele i metodele de constituire a
acestor fonduri difer n funcie de formele juridice ale societilor comerciale i de
structura proprietii. Astfel vom ntlni particulariti la finanele regiilor autonome,
companii naionale, societi comerciale cu capital mixt, de stat sau privat, respectiv cu
capital romn i strin, precum i societi cooperatiste. innd cont de stadiul actual
de dezvoltare al Romniei i de tranziia la economia de pia se impun a fi luate unele
msuri de perfecionare a finanelor ntreprinderii precum :
- continuarea nlturrii caracterului centralizat al finanelor
- instituirea unor prghii financiare
- renunarea la cele vechi
- mbuntirea mecanismelor de formare i gestionare a capitalului
- accelerarea circuitului fondului
Referat.clopotel.ro

folosirea unor metodologii adecvate de stabilire a necesarului de fonduri, a

rezultatului financiar i de analiz financiar
- stimularea sau restrngerea de ctre stat a unor activiti i reorientarea altora
- creterea rolului creditelor i dobnzilor n finanarea activitii economice
- aplicarea unor metode corespunztoare de amortizare a activelor fixe n raport cu
specificul acestora
- nlturarea blocajului financiar la nivelul firmei i instituirea unor forme rapide de
decontare i de pli
Finanele ntreprinderii trebuie s contribuie la consolidarea economiei de pia,
a dezvoltrii proprietii private, la o mai bun gestionare a patrimoniului, asigurarea
unui circuit eficient al capitalurilor, la armonizarea tutror intereselor, la promovarea
progresului tehnic i la creterea calitii produselor n vederea unei participri
eficiente la circuitul mondial al bunurilor i valorilor.

FUNCIILE FINANELOR NTREPRINDERII

Ca orice subsistem financiar, finanele ntreprinderii ndeplinesc 2 roluri
importante i anume funcia de repartiie i funcia de control prin intermediul crora
se poate adnci i analiza i rolul finanelor.
FUNCIA DE REPARTIIE
n condiiile economiei de pia funcia de repartiie are alte valene imprimate de
forma de proprietate, autonomia ntreprinderii i strategiile dezvoltate.
La modul general se poate spune c funcia de repartiie const n formarea
capitalurilor, n alocarea i folosirea lor n scopul realizrii obiectivului ce const n :
producie, comercializare, obinere de profit, etc.
Pe un plan analitic funcia de repartiie reflect colectarea capitalurilor iniiale
din diferite surse, circuitul i repartizarea acestora pe destinaii, organizarea i
constituirea lor,modificarea proporiilor fondurilor,atragerea de noi surse externe.
ntruct constituirea i gestionarea capitalurilor, desfurarea activitii economice i
obinerea de rezultate financiare dau natere unor obligaii bneti, funcia de repartiie
trebuie s le includ i pe acestea.
Procurarea i dezvoltarea activului economic sau a aparatului de producie
necesit existena unor resurse bneti de finanare. Aceste fonduri proprii i
mprumutate se avanseaz i se ncorporeaz n elementele de activ trecnd prin diferite
faze ale circuitului economic, ele ntorcndu-se dac aciunea desfurat este eficient
economic cu un surplus monetar.
Astfel, funcia de repartiie reflect att constituirea capitalurilor sociale ct i a
celor destinate creterii sau satisfacerii altor obiective economice; funcia de repartiie
se concretizeaz n formarea capitalurilor proprii i mprumutate, in alocarea i
folosirea acestora, formarea i repartizarea profitului, restituirea mprumuturilor i
achitarea obligaiilor.
Prin intermediul funciei de repartiie a finanelor se formeaz i se utilizeaz o
gam variat de fonduri pentru satisfacerea nevoilor proprii ale ntreprinderii, ale
salariailor i cerinelor sociale.
Dei exist diferene de la o ntreprindere la alta n ceea ce privete structura
fondurilor se pot identifica elemente comune :
- n regiile autonome, pe lng capitalurile proprii i mprumutate se mai creaz i o
serie de fonduri din profit (fondul de rezerv, fondul de dezvoltare, fondul de aciuni
Referat.clopotel.ro

culturale, sportive, fondul pentru recalificare, fondul de cointeresare i premiere,

etc.)
- n societile comerciale structura fondurilor este asemntoare cu cea a regiilor
autonome, aprnd diferene n ceea ce privete modul de procurare i de
repartizare a rezultatelor nete; i pot procura capital prin vnzarea de acinui,
aporturi noi; la societile comerciale repartizarea rezultatului ntre
asociai/acionari se face n funcie de ponderea pe care o deine fiecare.
- regiile i societile comerciale cu capital de stat pot beneficia i de subvenii, alocaii
de la stat pentru acoperirea unor diferene de pre sau unor costuri mari de
exploatare; de aici provin particularitile cu privire la modul de repartizare al
rezultatului n unitile de stat.
- societile comerciale vars la buget impozitul pe profit iar profitul net n mare
parte le revine acionarilor ntre care se poate afla i statul.
- nlocuirea i sporirea capitalului economic la o societate comercial existent se
poate realiza din resurse interne cum sunt prelevrile din profit
- la societile de dimensiuni mijlocii i mari,atragerea de surse externe poate fi fcut
prin constituirea de noi aciuni sau obligainuni.
- I.M.M.-urile i formeaz fondurile prin aporturi personale din beneficiu precum i
din surse atrase mprumutate.
Funcia de repartiie a fondurilor vizeaz fluxurile financiare de intrri i ieiri
determinate de derularea principalelor operaiuni economice i financiare care
afecteaz patrimoniul unitii.
FUNCIA DE CONTROL
n economia de pia centrul de greutate al funcei de control se desfoar la
nivelul celulelor de baz ale economiei, efectundu-se descentralizat.
Functia de control are 2 laturi : una constatativ i una corectiv care se
ntreptrund n procesul managerial.
Funcia de control nu trebuie s se rezume doar la latura constatativ, principala
sa menire e s contribuie prin aciuni de prevenire i de corectare la optimizarea
activitii.
Controlul activitii prin intermediul finanelor necesit crearea unui cadru
organizatoric ce s acioneze unitar n vederea prevenirii abaterilor i creterii
rentabilitii.
Promovarea economiei de pia,creterea autonomiei ntreprinderii i
privatizarea au schimbat obiectul,sfera de cuprindere,executanii controlului fiscal i
financiar precum i obiectivele urmrite de acest control.
Un factor esenial pentru desfurarea efectiv a activitii de control este
reprezentat de structura acionariatului, respectiv de persoana care deine pachetul
majoritar (de control).
Funcia de control are o sfer larg n circuitul economic, toi indicatorii realizai
din programele economice i din bugetul de venituri i cheltuieli ceea ce impune i
organizarea unei evidene sistematice, corecte i reale, tehnico-operativ, statistic i
contabil.
Controlul trebuie organizat astfel nct s constituie un instrument de prevenire
i lichidare a cauzelor care conduc la o risip i proast administrare a patrimoniului, la
asigurarea unui regim sever de economisire, s asigure aplicarea unor msuri de
prevenire i identificare a factorilor cu aciune perturbatoare, s contribuie la ncasarea

Referat.clopotel.ro

la timp a creanelor i la plata obligaiilor, la finanarea raional a cheltuielilor, la

identificarea i mobilizarea resurselor interne, la creterea veniturilor i rentabilitii.
nlturarea aspectelor necorespunztoare, reperarea prejudiciilor intr tot n
cadrul funciei de control.
Controlul se poate realiza prin intermediul diferiilor parametrii economicofinanciari,cum sunt : preurile, costul, profitul, impozitul, credite, etc. i poate fi din
punct de vedere al momentului efecturii sale un control preventiv, un control
concomitent i control postoperativ.
Funcia de control este exercitat prin departamente i persoane care difer de la
o societate la alta n funcie de forma de proprietate.
Principala form a controlului financiar la nivelul verigilor autonome deintoare
de capital este controlul financiar propriu(control de gestiune).
La regiile autonome i societile comerciale, n funcie de specificul organizrii
interne i de ierarhizarea acesteia organismele prin care se face controlul de gestiune
pot fi : contabilul-ef, departamentul de control financiar intern (C.F.I.), comisiile de
cenzori sau alte persoane/organisme prevzute n statut.
Controlul activitii de administrare sau de gospodrire al patrimoniului trebuie
s vizeze n principal urmtoarele obiective : respectarea regulilor generale, finaciarcontabile i fiscale, asigurarea utilizrii eficiente a capitalurilor i fondurilor,
identificarea resurselor interne, urmrirea i asigurarea eficienei n fundamentarea
programelor de producie, de investiii, prevenirea i recuperarea prejudiciilor, tragerea
la rspundere a celor ce ncalc disciplina economico-financiar.
ntreprinderile pot atrage n efectuarea controlului i unele persoane sau
organisme externe specializate care pot analiza unele domenii sau ntreaga activitate.
Activitatea ntreprinderii poate fi analizat i de bnci,n special : gradul de
lichiditate; nivelul rentabilitii; respectarea regimului decontrilor; volumul creditelor
acordate, destinaia i modalitile de garantare; capacitatea de plat la timp a dobnzii
i ratelor scadente.
Activitatea ntreprinderii poate fi controlat i de organe financiare de stat
(Ministerul Finanelor, Direcia Finanelor Publice, Garda Financiar) care urmresc i
verific modul de fundamentare i plat la timp a impozitelor i taxelor i a altor
obligaii, respectarea normelor de ntocmire a bilanelor ca i verificarea de fond a
activitii economico-financiare a regiilor autonome i a societilor comerciale cu
capital majoritar de stat.

MECANISME, FLUXURI I CICLURI FINANCIARE

Prin mecanisme financiare ale ntreprinderii se neleg metodele, prghiile,
instrumentele i procedurile de formare i gestionare a capitalurilor. Ele au o
importan deosebit n organizarea i conducerea activitii financiare i sunt puse n
micare prin tehnici specifice ce sunt utilizate n procesele de creare i derulare a
fluxurilor i ciclurilor financiare, n constituirea i utilizarea surplusurilor, n
acoperirea necesarului global de finanare.
Mecanismele financiare sunt foarte numeroase, dintre care :
- Mecanismele formrii i utilizrii fondurilor proprii
- Mecanismele privind autofinanare, creditare
- Mecanismul amortizrii mijloacelor fixe
- Mecanismele ciclurilor de investiie i exploatare
- Mecanismele relaiilor cu bugetul statului
- Mecanismele circuitului capitalului
Referat.clopotel.ro

Mecanismul formrii i utilizrii surplusului monetar

Aceste mecanisme trebuie s fie utilizate astfel nct s se dea un impuls
desfurrii unei activiti raionale, asigurrii rentabilitii, eficienei i nlturrii
riscurilor, satisfacerii necesitilor de consum i ntreinerii unui sistem de cointeresare
i stimulare a salariailor.
O ntreprindere se caracterizeaz prin deinerea de capital, punerea n micare a
unei funcii de producie i participarea la schimburi cu exteriorul.
Schimburile ntre agenii economici se fac pe baz de moned, dnd natere
relaiilor financiare externe. Orice relaie de schimb implic dou transferuri: transfer
de bunuri i servicii; transfer de active financiare.
Cantitile de bunuri i moned transferate ntr-o anumit perioad se numesc
fluxuri. Aceste fluxuri pot fi reale sau fizice (de bunuri i servici) i comerciale (de
moned).
Cantitatea de bunuri i moned existent ntr-o ntreprindere reprezint un stoc.
Mecanismele financiare sunt bazate pe relaia dintre fluxuri i stocuri.
Fluxurile financiare pot fi :
- fluxuri de contrapartid
- fluxuri decalate
- fluxuri multiple
- fluxuri autonome
1. Fluxurile de contrapartid se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ
real/fizic cu moned i invers. Aceste fluxuri apar la achiziie cu plata imediat n
numerar.
2.Fluxurile decalate apar atunci cnd fluxurilor fizice nu le corespunde imediat apariia
unor fluxuri financiare. Astfel,echilibrul stocurilor este rupt, iar pentru restabilirea sa
se impune apariia unui activ financiar. Acesta se materializeaz ntr-o crean la
furnizori i ntr-o datorie la cumprtor. Apare n cazul relaiilor de creditare
comercial.
Creana/datoria se va stinge la o dat ulterioar.
3.Fluxurile multiple apar n situaia compensrii decalajelor dintre fluxurile fizice i cele
financiare. Firma apeleaz la un ter pentru a-i transforma creanele n bani.
Vnzarea-cumprarea unei creane reprezint un proces financiar cu consecine
importante i care influeneaz desfurarea normal a activitii. Activele financiare
constituie obievtul unor tranzacii a cror desfurare este urmtoarea :
- bunurile vndute sunt transferate la cumprtor (flux fizic/real)
- furnizorul vinde creana unui ter i ncaseaz valoarea acesteia,mai puin o
anumit tax (flux financiar)
- cumprtorul achit datoria care este fa de ter (flux financiar)
4.Fluxurile autonome se degaj din operaiile financiare privind acordarea de
mprumuturi, avnd loc doar transferul de moned. Aceste fluxuri dau natere unor
active financiare constituite din creane i datorii.
Unele mecanisme financiare pot fi nelese mai bine dac sunt cunoscute ciclurile
financiare.
Un ciclu financiar este un ansamblu de operaiuni i proceduri care intervin ntre
momentul transferului monedei n bunuri/servicii pn n momentul n care moneda
este recuperat.
Activitatea ntreprinderii trebuie s se desfoare astfel nct s se poat obine
nu doar recuperarea volumului iniial de moned ci i generarea unui surplus monetar.
n cadrul ntreprinderii apar 3 cicluri financiare principale :
- ciclul de investiie-amortizare

Referat.clopotel.ro

- ciclul de exploatare
- ciclul operaiunilor financiare
1.Ciclul de investiie-amortizare
Prin investiii se creaz un capital de producie de la care ntreprinderea se
ateapt s contribuie la generarea unor venituri viitoare.
Investiia presupune o cheltuial imediat i de amploare i const n transferul
monedei n active fizice.
Odat creat,capitalul fizic ncepe s se deprecieze fizic i moral, iar procedurile,
mecanismele i sistemele de amortizare au drept scop s evalueze i s recupereze
aceast depreciere prin adugarea ei la costurile de producie.
Suma de bani imobilizat iniial se recupereaz treptat n timp ce valoarea
activului nregistrat n bilan se va micora cu uzura.
Drept urmare, la sfritul perioadei de serviciu, va trebui s existe o echivalen a
fluxurilor care poate fi obinut numai dac rezultatele pot acoperi i deprecierea
corespunztoare a activelor.
2.Ciclul de exploatare
Reprezint ansamblul operaiunilor desfurate pentru a atinge obiective
eseniale.
Acest ciclu cuprinde achiziionarea de bunuri/servicii, transformarea acestora n
produse finite i comercializarea lor.
Procesele de exploatare trebuie s se deruleze continuu pentru a putea asigura o
utilizare optim a factorilor de producie (L i K) i stocurilor.
n fazele ciclurilor de exploatare, K mbrac diferite forme, circulnd i
transformndu-se permanent.
Fluxurilor reale le corespund o serie de fluxuri financiare i un ansamblu de
active financiare materializate n creane i datorii.
3.Ciclul operaiunilor financiare
Privete operaiunile i procedurile de acordare i luare de mprumuturi i
operaiunile de achiziie sau de vnzare a titlurilor de participaie.
Toate aceste operaiuni dau natere la fluxuri financiare, adic la intrri/ieiri de
moned.
ntre fluxurile iniiale i suma fluxurilor finale nu exist coresponden datorit
dobnzilor achitate de debitor.

NOIUNI PRIVIND CAPITALUL, SURPLUSUL DE MONED I

CEREREA DE MONED
Corespunztor celor 3 cicluri, ntreprinderea dispune de diferite active care
formeaz capitalul economic al firmei. Mrimea capitalului economic este dat de
activul brut al bilanului. Bunurile care formeaz activul brut particip la diferite
cicluri financiare i se caracterizeaz prin natura lor i duratele de via economic.
Fluxurile financiare i reale modific capitalul economic iniial, att ca volum ct i pe
structur. n sens financiar, capitalul reprezint suma de bani adus de
asociai/acionari la care se adaug sumele generate din activitatea proprie i mobilizate
n diferite forme ale capitalului economic.
Noiunea astfel desemnat este cunoscut sub numele de capital propriu i se
poate determina prin deducerea datoriilor totale din mrimea capiatalului economic.
Capitalul propriu poate fi schimbat la preul pieii care este dat de cursul bursier al
aciunilor. De aici apare i noiunea de capitalizare bursier care reprezint valoarea
capitalului propriu comensurat prin mecanismele pieii i nu prin nregistrrile
Referat.clopotel.ro

contabile. Capitalizarea bursier se obine prin nmulirea numrului de aciuni

comune cu cursul sau preul acestora nregistrat la burs.
Capitalul social este o noiune cu caracter juridic care exprim contribuia n
numerar a acionarilor la formarea capitalului economic al firmei. Nivelul prilor din
capitalul social deinut de fiecare asociat i d dreptul de a participa la conducerea
ntreprinderii i la distribuirea rezultatelor. Din ciclurile financiare se creaz un surplus
monetar care sporete suma de bani angajat iniial.
Acest surplus provine din excedentul preului de vnzare asupra costului total de
producie i comercializare. n acelai timp amortizarea permite nregistrarea unui cost
de producie care nu atrage nici o cheltuial. Astfel surplusul monetar poate proveni
att din profitul aferent activitii de producie i comercializare ct i suma
amortizrii.
Constituirea activelor care compun capitalul economic necesit imobilizarea unor
sume de bani iar cererea de moned depinde n primul rnd de volumul activitii.
Totui, necesarul de moned este mai mic dect suma activului brut deoarece pentru
acoperirea acestuia poate fi folosit i creditul comercial precum i pasivele stabile care
apar din relaiile cu diferite bugete ale statului ca i alte elemente asimilate relaiilor de
ncasri i pli cu mediul extern firmei.
Necesarul de finanare va fi acoperit n primul rnd din surplusul monetar
acumulat iar diferena va fi atras din surse externe. Necesarul de finanare extern
reprezint cererea de moned a firmei fa de teri, cerere care poate fi acoperit prin
contractarea de mprumuturi pe termen scurt, mediu i lung, precum i prin apelul la
asociai/acionari.
Din analiza acestor aspecte ies n eviden doua probleme fundamentale ale
desfurrii activitii economico-financiare ale fiecrei firme :
a)necesitatea echilibrrii ansamblului de fluxuri referitoare la intrrile i ieirile de
numerar
b)necesitatea obinerii unei anumite rentabiliti a fondurilor angajate.
Situaia de echilibru care-i permite ntreprinderii s asigure plata datoriilor
reprezint de fapt nivelul solvabilitii i lichiditii firmei de care depind autonomia i
chiar existena acesteia. n plus, pe lng necesitatea asigurrii echilibrului financiar,
orice decizie privind atragerea i utilizarea fondurilor trebuie s ndeplineasc criteriul
de eficien i rentabilitate.

METODE DE FORMARE A CAPITALURILOR FIRMEI

Principalele metode de constituire a fondurilor necesare sunt :
- metoda aporturilor n bani i natur
- metoda autofinanrii
- metoda creditrii
- metoda finanrii bugetare
1.Aportul presupune angajarea de ctre proprietarii asociai a unor capitaluri n bani
sau n natur n scopul crerii sau dezvoltrii ntreprinderii. Aceast metod poate fi
folosit la nfiinarea firmei sau cu ocazia majorrii de capital. Atunci cnd
ntreprinderea este organizat ca societate, ea poate emite aciuni n contul aporturilor
acionarilor. Aceast metod genereaz formarea fondurilor proprii.
2.Metoda autofinanrii d natere la fonduri proprii i presupune reinerea unei pri
din rezultatele nete care se degaj din activitatea lor. Aplicarea pe scar larg a acestei
metode este condiionat mai ales de capacitatea firmei de a realiza un profit ct mai
ridicat. Tot pentru acoperirea nevoilor de autofinanare se poate folosi i o parte din
Referat.clopotel.ro

surplusul monetar care apare sub forma amortismentului nregistrat ca urmare a uzurii
capitalului fix. Dei este o metod de baz n constituirea fondurilor firmei, ea nu este
mereu i suficient, sau foarte eficient, fiind necesar utilizarea sa alturi de alte
metode de finanare. Autofinanarea poate fi imediat sau amnat, de meninere sau
de expansiune, ultimele dou fiind autofinanarea total. n unele ri occidentale
autofinanarea total la care se adaug partea din profit destinat remunerrii
asociailor se numete de CASH FLOW. n aceste ri se calculeaz o rat financiar a
cash flow-ului ca raport ntre acesta i cifra de afaceri, rat ce permite s se aprecieze n
ce msur vnzrile genereaz sume destinate meninerii potenialului firmei,
expansiunii acesteia i recompensrii contribuiei asociailor. Cu ct nivelul acestei rate
este mai mare, cu att capitalul de autofinanare va fi mai ridicat. Cash flow (marj
brut de autofinanare) cuprinde : beneficiul net, amortizarea i unele provizioane.
Avantajele autofinanrii se pot concretiza astfel :
- creterea cointeresrii firmei n obinerea de rezultate superioare
- identificarea i mobilizarea resurselor interne
- folosirea raional a resurselor
- subordonarea dezvoltrii ntreprinderii fa de rezultatele activitii proprii
- reprezint un mijloc sigur de acoperire financiar a necesitilor ntreprinderii
- protejeaz libertatea de aciune a firmei,asigurndu-i autonomia n gestionarea
activitilor sale economico-financiare
3.Metoda creditrii este acea metod prin care se creaz fondurile mprumutate.Aceste
fonduri au caracter restituibil i sunt purttoare de dobnd. Debitorul, pentru a putea
rambursa ratele scadente i dobnzile aferente, va trebui s sporeasc rulajul financiar,
s ncerce reducerea perioadei pentru care folosete fondurile i s foloseasc un volum
mai raional de resurse mprumutate.Toate acestea deoarece fondurile mprumutate pot
conduce i la crearea unei dependene financiare fa de creditori care le pot impune
firmelor debitoare modul de utilizare a resurselor mprumutate i pot controla
activitatea economico-financiar a datornicilor pentru a-i asigura recuperarea sumelor
mprumutate. Un rol important n economia de pia l au obligaiunile care au un
regim special de lansare i de utilizare. Referitor la credite se impune nu eliminarea
acestora, ci identificarea acelei structuri optime a capitalului total utilizat, menit s
conduc la minimizarea costurilor de finanare a activitii.
4.Finanarea bugetar se utilizeaz de obicei n cazul regiilor autonome i societilor
comerciale cu capital de stat,n special la nceputul activitii acestora prin dotarea cu
active fixe i circulante, dar i pe parcursul activitii, atunci cnd apar unele nevoi de
finanare care nu pot fi acoperite prin resurse proprii.n condiiile aplicrii unui sistem
prea extins de finanare de la bugetul statului, se pot genera consecine negative care
constau n scderea interesului ntreprinderii respective pentru desfurarea unei
activiti rentabile i n creterea dependenei fa de fondurile primite de la stat.
Folosirea unei metode sau a alteia de finanare reprezint o problem de politic
financiar a fiecrei firme i a statului care trebuie s in seama de condiiile concrete,
precum i de dezavantajele fiecrei metode. n plus,trebuie luate n considerare aspecte
precum :
- necesitatea asigurrii la momentul oportun a capitalurilo;
- gradul de eficien n folosirea fondurilor;
- cointeresarea firmei n obinerea de rezultate financiare superioare.

STRUCTURA I POLITICA FINANCIAR A FIRMEI

Referat.clopotel.ro

Structura financiar a firmei reflect compoziia capitalurilor acesteia.

Capitalurile firmei pot fi proprii i mprumutate,cu meniunea c cele proprii pot
proveni numai din autofinanare sau aporturi,iar capitalurile mprumutate se constituie
din diverse credite pe termen scurt,mediu i lung.
Capitalurile proprii mpreun cu datoriile pe termen mediu i lung formeaz
capitalul permanent. Acesta se caracterizeaz printr-o stabilitate sporit n timp.
Stabilirea unei anumite strategii financiare este un atribut al politicii financiare i care
vizaez mai multe aspecte.
n primul rnd trebuie identificat un raport corespunztor ntre creditele pe
termen scurt i capitalurile permanente. n al doilea rnd, n interiorul capitalurilor
permanente trebuie stabilite cea mai bun proporie ntre fondurile proprii i fondurile
atrase. n principiu trebuie s se in seama de tipul de finanare care corespunde cel
mai bine cu natura investiiilor sau a activelor firmei care se concretizeaz n investiii
de natura activelor fixe i investiii n active circulante.
Activele fixe trebuie finanate prin capitaluri permanente pentru c reprezint
nevoie stabil pe o perioad lung. ns activele circulante trebuie finanate att din
capitaluri permanente (fondul de rulment) ct i din credite pe termen scurt.
Importana structurii financiare decurge din faptul c fondurile mprumutate exercit
o influen i asupra rentabilitii capitalurilor proprii (este vorba de prghie
finaciar) precum i din necesitatea asigurrii autonomiei financiare a firmei i din
riscul generat de contractarea de datorii.
Structura financiar a firmei reclam o analiz temeinic iar agenii economici i
societile bancare calculeaz anumite rate de ndatorare ce permit examinarea
compoziei capitalurilor. Astfel, pot fi menionate :
1) rata de ndatorare la termen
- raportul datoriilor pe termen lung i capitalurilor proprii
- indic proporia capitalului propriu fa de datoriile pe termen lung
- aceast rat arat dac o firm poate contracta datorii
2) rata de autonomie financiar
- raportul dintre datoriile sau capitalurile strine la capitalurile proprii
- cu ct nivelul ratei este mai ridicat cu att firma este mai dependent de creditorii
si
3) rata de ndatorare total
- raportul dintre datoria total la fondurile totale
Mai exist i : rata de acoperire a cheltuielilor financiare din excedentul brut al
explaoatrii (E.B.E.) i rata de acoperire a mprumuturilor
Scopul firmei este de a obin profit al crui nivel este influenat de creterea
capitalului financiar. Astfel, firma va cuta s-i maximizeze capitalului economic prin
dubla decizie de investiii i finanare. Costul capitalului se refer la toate cheltuielile de
procurare i folosire a tuturor mijloacelor de finanare,fiind un indicator ce permite
selectarea investiiilor.
Costul capitalului poate scdea prin folosirea judicioas a capitalului
mprumutat, ns costul capitalului se majoreaz n realitate. Dac coeficientul de
ndatorare sporete peste o limit,apare pericolul insolvabilitii.
Managerul firmei va determina mai nti suma total a necesarului de finanare
i apoi trebuie s hotrasc asupra prii ca va fi finanat din caqpitalul permanent i
care va fi finanat din credite pe termen scurt, ct i asupra repartiiei ntre fondurile
proprii i cele mprumutate. Buna alimentare cu fonduri reprezint sarcina esenial a
managerului financiar. n acest scop se ntocmete un plan de finanare pe termen lung

Referat.clopotel.ro

care grupeaz utilizrile de fonduri i resursele pentru a se realiza echilibrul financiar

global.
Dac resursele financiare interne nu sunt suficiente, diferena va putea fi
finanat din resursele externe (majorri de capital i datorii pe termen lung). Resursele
financiare interne constituite din autofinanare provin din profit i din amortizare,un
aspect esenial al politicii financiare fiind i accelerarea procesului de recuperare a
capitalului fix investit. Accelerarea amortizrii ntrzie impozitarea profitului i
diminuarea prii impozabile. Cutarea autofinanrii optime ndeamn firma s
identifice marja cea mai nalt a beneficiului, cheltuieli ct mai mici i s distribuie
dividende ct mai mici.
Locul i rolul capitalurilor proprii n finanarea firmei este destul de neclar.
Menirea sa este de a asigura riscul n special la momentul nfiinrii firmei. Acest
capital st la baza repartiiei drepturilor asociailor. Orice majorare de capital propriu
se lovete de consecinele unui triplu efect : diluarea capitalului, diluarea rezultatelor i
diluarea controlului. Aceste efcte fac ca majorarea de capital s reprezinte cel mai
adesea o finanare rezidual,limitnd rolul n dezvoltarea firmei. Astfel firmele sunt
tentate s apeleze la mprumuturi, aprnd un cost de ndatorare. Acesta crete pe
msura sporirii volumului de credite iar capacitatea de a mprumuta depinde de
condiiile pstrrii unui echilibru. Firma trebuie s dispun de capital de rambursare la
scaden.

GESTIUNEA FINANCIAR
Gestiunea finaciar poate fi definit ca un ansamblu de activiti care concur la
realizarea i ajustarea fluxului financiar i a fondurilor precum i la buna administrare
a resurselor financiare ale firmei.
n plan analitic, gestiunea financiar poate fi definit ca o funcie a firmei care
are drept scopuri eseniale urmtoarele :
- de a asigura constant firma cu fondurile necesare exploatrii.
- de a controla buna utilizare a fondurilor i rentabilitii operaiunilor pentru care
sunt afectate aceste fonduri.
Domeniul gestiunii este foarte ntins. Meninerea echilibrului fluxurilor
financiare i a unui nivel minim al rentabilitii utilizrii fondurilor reprezint
obiectivul gestiunii. echilibrul financiar este influenat de independena sau autonomia
firmei. Starea de echilibru poate fi denumit n sens restrns lichifitate. Altfel spus,
lichiditatea reprezint un alt obiectiv al gestiunii. Meninerea lichiditii depinde de
mrimea surplusului bugetar care este generat de o renatbilitate corespunztoare. Lipsa
de rentabilitate,sau o rentabilitate insuficient pun n pericol lichiditatea. Lichiditatea i
rentabilitatea sunt elemente ce definesc politica general a firmei.
Gestiunea are scopuri multiple : obinerea profitului, creterea economic a
firmei. Aceste scopuri pot fi sintetizate astfel :
- asigurarea echilibrului financiar i al lichiditii;
- asigurarea rentabilitii;
- creterea activului i patrimoniului;
- asigurarea flexibilitii firmei;
Scopurile gestiunii se pot controla cu mai muli indicatori,precum :
a.nivelul fondului de rulment
b.coeficientul de ndatorare
c.rentabilitatea economic corelat cu efectul de prghie financiar
d.ratele de cretere a cifrei de afaceri, a valorii adugate, etc.
Referat.clopotel.ro

Gestiunea financiar se nscrie ntr-un sistem de previziune i control pentru a

asigura conducerea relaiilor cu mediul nconjurtor. De aceea se elaboreaz planuri
strategice care reflect resursele financiare i utilizrile acestora.
Controlul presupune urmtoarele :
- s msoare diferena dintre previziuni i realizri;
- diagnosticarea simptomelor firmei (greutile financiare i eventualele ameninri
interne/externe);
- s indice decizii colective ce au consecine financiare directe;
- s revizuiasc i s modifice obiectivele i previziunile iniiale;
Rezult c gestiunea finaciar are un domeniu foarte larg, impunnd rezolvarea
a 2 probleme eseniale : echilibrarea ansamblului de fluxuri financiare (ncasri i pli)
i rentabilitatea folosirii fondurilor astfel nct s asigure att remunerarea surselor ct
i dezvoltarea firmei.

FUNCIA FINANCIAR A NTREPRINDERII I PRINCIPII DE

ORGANIZARE A ACTIVITII FINANCIARE

Funcia financiar rezult din convergena unor factori de ordin teoretic i

practic. Dezvoltarea tehnicilor manageriale i a teoriei financiare a permis depirea
cadrului contabil i juridic tradiional. n prezent funcia financiar dispune de o
doctrin coerent, iar politica financiar se sprijin pe concepte specifice.Dezvoltarea
firmelor a impus mobilizarea unor capitaluri foarte mari,iar diminuarea lichiditii
ridic probleme legate de asigurarea necesarului de lichiditi i de gestiune optim a
trezoreriei. Rolul trezoreriei iese tot mai mult n eviden n perioadele de slbire a
pieei financiare,de reducere a autofinanrii, de limitare a creditelor, etc. Analiza
contabil tradiional este completat pe baza tablourilor de finanare, document
operativ de informare,ce a devenit obligatoriu n rile avansate.
Funcia financiar este integrat n cea de conducere general, cele mai multe
informaii fiind furnizate de sistemul informaional contabil. Finanele firmei rmn
strns legate de cadrul juridic n care se nscriu relaiile cu mediul exterior. Funcia
financiar are un rol operaional,un rol funcional i unul politic.
Rolul operaional implic luarea unor decizii cu privire la colectarea
capitalurilor. Acest rol vizeaz asigurarea fluxurilor financiare n strns legtur cu
mediul nconjurtor.

Referat.clopotel.ro

Cuprinde ncasarea creanelor i plata furnizorilor, gestiunea trezoreriei i

negocierea creditelor bancare.
Rolul funcional const n participarea la tratarea informaiilor necesare gestiunii
i acordarea de asisten celorlalte funcii ale firmei.
Rolul politic const n integrarea constrngerilor i a restriciilor externe care
influeneaz activitatea firmei i de care depinde autonomia acesteia.n mod sintetic,
activitatea firmei poate fi redat prin urmtoarele funcii :
1.funcia de producie
2.funcia de comercializare
3.funcia financiar
Aceste 3 funcii asigur legturile materiale i financiare cu mediul extern.
Funcia financiar implic efectuarea a dou categorii de activiti : activiti cu
efecte directe asupra capitalurilor (emitere de aciuni i obligaiuni, contractarea i
rambursarea creditelor, etc.), activiti cu efecte indirecte asupra capitalului (lucrri de
contabilitate, analiz i control) care au ns un rol important n conducerea firmei
definind cadrul de aciune al tuturor celorlalte funcii ale firmei.
Delimitarea acestor categorii de activiti reprezint un principiu al organizrii
firmei care impune existena a dou resorturi financiare : unul de trezorerie i unul de
analiz i control. Aceast structurare se impune a fi realizat n ntreprinderile mijlocii
i mari.
Alt principiu de organizare const n demarcarea lucrrilor de previziune i a
celor de execuie, ceea ce presupune ca aceste categorii de activiti s se desfoare n
compartimente diferite. O sarcin a funciei financiare const n aprarea
patrimoniului, ceea ce presupune o anumit diviziune a muncii ntre compartimente i
posturi, astfel nct o persoan s nu dein controlul complet asupra unei tranzacii
oarecare. Pot interveni aici numeroase exemple :
- conturile trebuie verificate de ctre alte persoane;
- salariile s fie pltite de ctre persoane care nu au legtur cu ntocmirea statelor de
plat;
- evidena stocurilor s fie inut de alte persoane dect cele care ntocmesc facturile;
Activitatea financiar trebuie s fie astfel organizat nct s asigure n principal
urmtoarele :
- condiii optime pentru verificarea patrimoniului;
- informarea complet a conducerii;
- observarea noilor tendine ale fenomenelor;
Activitatea financiar are menirea s satisfac cerinele funciilor financiare i
cuprinde numeroase aspecte cu privire la previziune, execuie, analiz, control, etc.
ntre activitile financiare mai importante intr :
- elaborarea bugetului de venituri i cheltuieli i a planurilor financiare;
- efectuarea de studii i analiza cu privire la formarea i alocarea capitalurilor;

Referat.clopotel.ro

- asigurarea efectiv a resurselor financiare necesare activitii de exploatare i

investiii;
- stabilirea de preuri i tarife;
- luarea msurilor pentru asigurarea lichiditii,solvabilitii,rentabilitii;
- efectuarea de operaii de analiz contabil i de control financiar;
n unitile economice se organizeaz i funcioneaz un compartiment financiar
care poate fi ,n funcie de mrimea firmei i de volumul de activitate, o direcie, un
serviciu sau un birou.
Activitatea financiar este organizat pe resorturi cum sunt : previziune
financiar, ordonri de acte, de ncasri/pli, salarizare, casierie, preuri/tarife, etc.
Resortul de previziune financiar ntocmete bugetul,contracteaz credite,
fundamenteaz decizia, asigur informarea, exercit unele aciuni de control, urmrete
modul de executare al bugetului, depisteaz imobilizrile de fonduri, asigur formarea
fondurilor proprii,etc.
Resortul decontrilor se ocup cu efcetuarea de lucrri privind operaii bneti
care nsoesc realizarea programelor economice i a bugetului cum sunt : ntocmirea
documetelor de ncasri/pli,inerea evidenei mijloacelor bneti, organizarea i
controlul ncasrilor/plilor, etc. Acest resort ntreine legturi cu bncile finanatoare,
asigur capacitatea de plat i respectarea obligaiilor bneti, ine evidena debitorilor,
imputaiilor, pstreaz i gestioneaz cecurile i alte valori.
Resortul de salarizare ndeplinete atribuii de constituire a resurselor bneti
legate de drepturile de personal, calculeaz avansul chenzinal i alte drepturi bneti,
ntocmete tatele de plat, efectueaz controlul asupra drepturilor de personal,
nregistreaz reinerile salariale.
Resortul casierie gestioneaz numerarul, efectueaz ncasri/pli, ine registrul
de cas, ridic numerarul de la banc, etc.
Resortul preuri/tarife calculeaz preurile/tarifele, face analize cu privire la
evoluia lor.
Resortul analize i control financiar intern efectueaz analize economicofinanciare i aciuni de control financiar sau gestionri de fond privind gospodrirea
resurselor firmei.

SISTEMUL INFORMAIONAL FINANCIAR I DECIZIA

FINANCIAR

Referat.clopotel.ro

Desfurarea activtii financiare implic organizarea unui sistem de informaii

care st la baza analizei, controlului i deciziilor. Sistemul informaional financiar al
firmei cuprinde totalitatea informaiilor ce reflect formarea, repartizarea fondurilor
bneti.
Pentru obinerea unor informaii de calitate este necesar folosirea unor
indicatori expresivi care s reflecte fenomenele i activitatea economico-financiar a
unei firme.
Dintre indicatorii cu un impact major asupra activitii de decizie i gestionare
aferente conducerii operaionale i strategice a firmei, menionm : capitalul economic,
capitalul social, capitalul mprumutat, capitalul permanent, profitul i ratele de
rentabilitate, valoarea adugat, costurile de exploatare, preurile, etc.
Compartimentul financiar i conducerea firmei trebuie s fie informai la timp
pentru a se lua decizii financiare oportune i corespunztoare. Informaiile financiare se
culeg din diferite documente : bilanul contabil, balana, bugetul.
Deciziile financiare se iau att pe baza indicatorilor financiari primari, a celor
pariali i a celor sintetici.

DECIZIA FINANCIAR
Decizia finaciar este o hotrre, un proces raional de alegere a unei linii de
aciune care se ia pe baz de analiz i informaii multiple privind activitatea cu efecte
directe asupra capitalului.
Decizia finaciar implic alegerea unei variante sau soluii din mai multe posibile.
D.p.d.v. al complexitii deciziei, acestea pot fi : curente (operative), strategice (de
perspectiv).
1.Deciziile curente sunt legate de activitatea curent i au un caracter interactiv sau
repetitiv. Asemenea decizii intr n competena cadrelor ce au funcii de rspundere.
Deciziile operative au o sfer foarte larg viznd numeroase activiti (ex :
stabilirea i vrsarea la buget a impozitelor, contractarea i rambursarea creditelor,
etc.)
2.Deciziile strategice privesc linia de urmat n desfurarea activitii pe o perioad mai
ndelungat i vizeaz activiti de mare amploare privind formarea, modificarea,
repartizarea i utilzarea capitalului, efectuarea de investiii, creterea fondului de
rulment.
n ultim instan, obiectivul oricrei decizii are un caracter financiar care const
n special n asigurarea lichiditii, n obinerea unei rentabiliti i n minimizarea
riscurilor.Deciziile strategice au la baz o documentare ampl precum i folosirea unor
resurse externe i interne de informaii.

Referat.clopotel.ro