Capitolul 1

FLUXURILE FINANCIARE OBIECT AL ANALIZEI

FINANCIARE DINAMICE
1.1. Coninutul i clasificarea fluxurilor financiare
n cadrul unei ntreprinderi, urmare a operaiunilor realizate, are loc o intens circulaie
a elementelor materiale i financiare care realizeaz legtura acesteia cu mediul su, sau care
determin modificri interne. Toate aceste operaiuni se regsesc, imediat sau la termen, sub
forma unor fluxuri a cror complexitate i intensitate reflect viabilitatea ntreprinderii,
dimensiunea acesteia, precum i modul n care ea i gestioneaz resursele disponibile.
Analistul financiar va fi interesat nu numai de surprinderea situaiei financiarpatrimoniale a firmei la un moment dat, reflectat de Bilanul contabil, ci i de modul n care
aceasta se modific ntr-o perioad de timp pentru a identifica sensul de evoluie al afacerii,
ceea ce poate fi realizat prin studierea fluxurilor din ntreprindere. De asemenea, elementele de
venituri i cheltuieli, reflectate n Contul de profit i pierderi, sunt rezultatul unei contabiliti
de angajamente ce presupune nregistrarea acestora n momentul facturrii, i nu n momentul
ncasrii, respectiv plii lor. n plus, unele categorii de venituri i cheltuieli (amortizrile i
provizioanele constituite sau reluate) nu implic intrri sau ieiri de numerar, neavnd inciden
asupra trezoreriei. Prin urmare, Contul de profit i pierderi reflect fluxuri de trezorerie
poteniale, ceea ce face ca rezultatul net al exerciiului s nu corespund ntotdeauna unui
surplus de disponibiliti bneti.
De aceea, cele dou situaii financiare clasice (Bilanul contabil i Contul de profit i
pierderi) nu sunt suficiente pentru caracterizarea fluxurilor din ntreprindere.
Noiunea de flux corespunde unei micri sau transferului unei cantiti de bunuri sau
moned n timpul unei perioade de timp.
Plecnd de la aceast definiie, am putea considera c toate operaiunile economice
derulate de ntreprindere i nregistrate n contabilitatea acesteia genereaz fluxuri. Lucrurile nu
stau ntotdeauna aa. Exist unele operaiuni economice (aa numitele operaiuni de
rectificare) care nu au influen asupra trezoreriei, fiind considerate non-fluxuri. Acestea au
rolul de a evidenia valoarea real a patrimoniului, dar nu vor avea inciden asupra trezoreriei.
De exemplu, reevaluarea activelor companiei reprezint operaiuni contabile prin care are loc
creterea valorii respectivelor elemente patrimoniale n vederea reflectrii valorii reale. Acestea,
dei sunt necesare pentru obinerea unei imagini reale asupra patrimoniului firmei, nu pot fi
considerate fluxuri deoarece nu au impact direct nici asupra trezoreriei i nici asupra volumului
activelor. n aceeai categorie ar putea fi ncadrate operaiunile de constituire a provizioanelor
i cele de calcul a amortizrii, care, dei afecteaz rezultatul exerciiului, nu influeneaz
trezoreria ntreprinderii.
n concluzie, putem aprecia c o operaiune contabil are calitatea de flux n msura n
care are impact asupra trezoreriei. n acest sens, conceptul de flux poate fi definit ca
reprezentnd toate micrile generate de operaiunile economice derulate de ntreprindere,
care vor avea impact, imediat sau ulterior, asupra trezoreriei.
Fluxurile ntr-o ntreprindere sunt generate pe de o parte de procurarea resurselor
necesare desfurrii activitii, iar pe de alt parte de utilizarea acestor resurse n activitatea
propriu-zis. Acestea sunt o parte a circuitului capitalului ntr-o ntreprindere, fcnd legtura
ntre diferitele stadii n care acesta se gsete. Astfel, ntr-o prim etap firma i procur
resursele financiare necesare apelnd la sursele proprii i sursele mprumutate. Are loc astfel un
flux de lichiditi dinspre proprietarii de capitaluri (acionari i bnci) ctre firm pentru
finanarea activitii.
n felul acesta se constituie resursele bneti, prin intermediul crora, n a doua etap,
se achiziioneaz elementele materiale necesare produciei (active imobilizate i active
circulante). Are loc astfel, un flux real de intrare generat de operaiunile de investiii (achiziii
3

Materii
prime

Fabricaie:
consum de
for de
munc

Pli
furnizori

Pe credit

Imobilizri

Clieni
Achiziii de
imobilizri

Salarii
Pli salarii

ncasri

Pli

mprumuturi

Dobnzi +
Rambur-sri

Pli dividende

Emisiuni
de aciuni

Resurse bneti

Surse proprii

n numerar

Stocuri de producie
neterminat
Amortizare

Produse
finite
Pe credit

n numerar

de imobilizri), dar i un flux financiar de ieire determinat de plata respectivelor elemente. De

asemenea, are loc i un flux real de intrare legat de operaiunile din exploatare (achiziii de
stocuri de materii prime i materiale) i un flux financiar de ieire, prin plata respectivelor
materiale.
Prin utilizarea, combinarea i consumarea acestora sunt obinute bunurile i serviciile
destinate pieei. Vnznd aceste bunuri firma i recupereaz sumele avansate iniial (care
reintr n circuit), obinnd i un venit suplimentar sub form de valoare adugat. Vnzarea
acestor bunuri genereaz fluxuri reale de ieire, n timp ce ncasarea contravalorii bunurilor
vndute genereaz fluxuri financiare de intrare dinspre clienii beneficiari ctre firm.
Valoarea adugat obinut va fi repartizat pentru dezvoltare, sau pentru remunerarea
participanilor la activitatea desfurat (salariile pentru plata forei de munc, impozitele i
taxele pentru stat, dividendele pentru acionari, dobnzile pentru bnci). n felul acesta se
nregistreaz alte fluxuri financiare prin intermediul crora firma pltete drepturile cuvenite
acestora (salariaii, statul, acionarii, bncile etc.).
De precizat c un asemenea circuit are un caracter continuu, astfel c n permanen
capitalul se regsete n toate stadiile. Reprezentarea schematic a fluxurilor financiare din
ntreprindere este realizat n figura nr. 1.

Surse mprumutate

Achiziii
de active
circulante

Pli
impozite i
taxe

Analiza financiar abordeazSursele

studiuldeacestor
micri ntr-un mod restrictiv. Astfel, dintre
finanare
fluxurile economice ale unui agent economic, doar fluxurile financiare, exprimate n uniti
monetare sunt luate n considerare. Fluxurile de informaii sau fluxurile de bunuri nu vor fi
1: Fluxurile
financiare
ntr-osau
firm
analizate dect dac au oFig.
implicare
monetar
direct
indirect. De asemenea, analiza
financiar studiaz doar fluxurile care tranziteaz ntreprinderea i mediul su, nu i micrile
interne dintre subunitile acesteia.
Dat fiind marea diversitate a fluxurilor dintr-o ntreprindere, analiza acestora impune
clasificarea lor dup mai multe criterii, dintre care amintim:
4

Dup coninutul lor, fluxurile pot fi:

a) Fluxuri reale (de fonduri) care se concretizeaz n intrri i ieiri de bunuri i servicii
n cadrul tranzaciilor economice;
b) Fluxuri financiare care includ micrile cu influene asupra trezoreriei fie imediat, fie
la un anumit termen. De cele mai multe ori acestea sunt echivalentul fluxurilor reale, ns pot
reprezenta i micri independente de acestea (plata salariilor, a impozitelor i taxelor, sau a
dobnzilor etc.).
Dup momentul incidenei asupra trezoreriei, fluxurile financiare pot fi:
a) Fluxuri de trezorerie, care reprezint suma fluxurilor de lichiditi degajate ntr-o
anumit perioad, calculndu-se ca diferen ntre ncasrile i plile perioadei;
b) Fluxuri decalate mbrac iniial forma creanelor i datoriilor, ulterior urmnd s
influeneze trezorerie. Acestea au un caracter potenial deoarece pe termen scurt sau lung pot
conduce la un flux de trezorerie efectiv.
Dup destinaia lor, avem:
a) Fluxuri financiare de utilizri, care se identific cu lichiditile utilizate pentru
achiziii de imobilizri, de stocuri, sau creterea creanelor fa de clieni;
b) Fluxuri financiare de resurse, care se concretizeaz n creterea lichiditilor pe
diverse ci cum ar fi: scderea creanelor fa de clieni, contractarea unor credite, aporturi ale
acionarilor etc.
Dup activitile care le genereaz, pot fi:
a) Fluxuri de exploatare, ocazionate de desfurarea activitii curente a ntreprinderii:
aprovizionri de materii prime, pli de salarii, pli de impozite i taxe, vnzri de produse
finite etc. Acestea exprim, sub aspect monetar, efectul tranzaciilor legate de activitatea de
exploatare a firmei. n cadrul acestora se includ:
- ncasrile obinute din vnzarea bunurilor, executarea lucrrilor sau prestarea
serviciilor;
- ncasrile provenite din chirii, redevene, onorarii, comisioane etc.;
- plile de obligaii fa de furnizori;
- plata salariilor personalului;
- pli de impozite i taxe, cu excepia celor care se refer la activitatea de investiii
sau de finanare.
Comparnd ncasrile cu plile obinem fluxul net de trezorerie al activitii de
exploatare.
b) Fluxuri de investiii, care sunt generate de achiziionarea sau vnzarea unor active
imobilizate. Cnd firma achiziioneaz imobilizri asemenea fluxuri sunt de ieire, semnificnd
o utilizare de trezorerie, iar atunci cnd firma vinde o parte din imobilizri fluxurile sunt de
intrare, semnificnd o resurs suplimentar de trezorerie.
Fluxurile de intrare cuprind ncasrile din vnzarea imobilizrilor corporale, a titlurilor
de participare i a titlurilor de crean, precum i ncasrile din rambursri de mprumuturi sau
avansuri acordate, n timp ce fluxurile de ieire cuprind plile pentru achiziionarea de
imobilizri corporale, titluri de participare sau alte titluri de crean i mprumuturile sau
avansurile de trezorerie acordate.
Diferena dintre acestea reprezint fluxul net de trezorerie privind activitatea de
investiii.
c) Fluxuri de finanare, care privesc operaiile dintre firm i proprietarii de capitaluri
(acionarii i bncile). Acestea antreneaz modificri n volumul i structura capitalurilor proprii
i a capitalurilor mprumutate ale ntreprinderii. Prin intermediul lor sunt procurate resursele
financiare necesare desfurrii activitii. Fluxurile de finanare pot fi:
5

de intrare cnd se refer la ncasrile provenind din operaiunile de capital

(emisiunea de aciuni), sau la ncasri rezultate din credite, mprumuturi,
angajamente i alte datorii pe termen mediu i lung;
- de ieire care cuprind rambursrile de mprumuturi, pli pentru achiziionarea sau
rscumprarea aciunilor ntreprinderii, pli pentru comisioane legate de
operaiunile de creditare ale firmei etc.
Comparnd fluxurile de intrare cu cele de ieire obinem fluxul net de trezorerie al
activitii de finanare.
1.2. Norme de reglementare a fluxurilor financiare
1.2.1. Reglementri ale fluxurilor de trezorerie pe plan internaional
n condiiile mondializrii economiilor, a globalizrii pieelor de capital i a concurenei
tot mai acerbe, se constat c fiecare ar dispune de propria practic i propriul sistem
contabil, ceea ce-l pune pe utilizatorul de situaii financiare n faa unor informaii
contradictorii, greu de controlat i mai ales de comparat.
Pn acum un sfert de secol, contabilii din diferite ri utilizau limbaje diferite i
ddeau interpretri diferite acelorai evenimente i tranzacii, ceea ce ngreuna foarte mult
nelegerea reciproc a acestora i utilizarea extern a informaiilor financiare. ntre timp, s-au
realizat progrese evidente pe linia armonizrii i normalizrii sistemelor contabile, ca urmare a
crerii unei instituii intemaionale cu sarcini precise i obiective clare referitoare la sistemul
contabil. Au existat iniiative naionale i regionale de armonizare i normalizare a contabilitii
n majoritatea rilor dezvoltate, dintre care cele din Marea Britanie, Statele Unite, Frana,
Comunitatea (Uniunea) European sunt cele mai edificatoare. n 1973, pe baza unui acord
ncheiat ntre organismele profesionale ale contabililor din Australia, Canada, Frana, Germania,
Japonia, Mexic, Olanda, Regatul Unit al Marii Britanii i al Irlandei i Statele Unite a luat fiin
Comitetul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate (IASC).
n majoritatea rilor, dup 1990, s-a inclus ca document contabil de sintez Tabloul
fluxurilor de trezorerie", ca o necesitate practic de informare a utilizatorului de situaii
financiare. Astfel, fiecare ar a avut, mai mult sau mai puin, propria sa experien n ceea ce
privete cadrul normativ prin care s se solicite acest raport, iar multe dintre aceste ri au
mprumutat experiena altora i au implementat modele deja practicate. Este cazul Taiwanului,
Australiei, Noii Zeelande i Canadei.
La nivel regional, tabloul fluxurilor de trezorerie nu a fost abordat ca problem de sine
stttoare, ci s-a mers mai mult pe preluarea unor practici ale altor state i adaptarea acestora
n cazul unei ri date.
La nivel internaional, fluxurile de trezorerie au fost avute n vedere n activitatea de
standardizare (normalizare) a contabilitii tocmai din dorina de a pune la dispoziia
utilizatorilor de situaii financiare informaii despre capacitatea ntreprinderii de a face fa
plilor pe termen scurt i mediu din fluxurile de disponibiliti generate din desfaurarea
activitilor sale.
Astfel, n prezent, s-a ajuns ca doar dou dintre standardele internaionale de contabilitate
s fac trimitere direct la fluxurile de trezorerie, i anume: IAS 1 Prezentarea situaiilor
financiare"; IAS 7 Situaiile fluxurilor de trezorerie".
Actualul IAS l, intitulat Prezentarea situaiilor financiare are ca obiectiv de a stabili
baza pentru prezentarea situaiilor financiare cu scop general, pentru a asigura comparabilitatea
att cu situaiile financiare ale entitii pentru perioadele precedente, ct i cu situaiile
financiare ale altor entiti. Pentru a realiza acest obiectiv, standardul prevede dispoziii
generale pentru prezentarea situaiilor financiare, orientri pentru structura acestora i
6

dispoziii minime privind coninutul lor. Recunoaterea, evaluarea i prezentarea tranzaciilor

specifice i a altor evenimente sunt tratate n alte standarde i interpretri.
Astfel, se ndeplinete obiectivul situaiilor financiare de a oferi informaii despre poziia
financiar, performana i fluxurile de numerar ale unei ntreprinderi, utile unei game largi de
utilizatori pentru luarea unor decizii economice.
Conform cerinelor IAS 1, componentele situaiilor financiare sunt:
a) Bilanul;
b) Contul de profit i pierderi;
c) O situaie care s reflecte fie:
(i) toate modificrile capitalului propriu;
(ii) modificrile capitalului propriu, altele dect acelea provenind din tranzacii de capital
cu proprietarii i distribuiri ctre proprietari;
d) situaia fluxurilor de numerar;
e) politicile contabile i notele explicative.
Acolo unde trateaz problema structurii i coninutului situaiei fluxurilor de numerar,
IAS 1 face trimitere la IAS 7, care detaliaz toate aspectele cu privire la TablouI fluxurilor de
numerar.
IAS 7, intitulat Situaiile fluxurilor de trezorerie", a nlocuit IAS 7 din 1977, intitulat
Situaia modificrilor n poziia financiar". Din punctul de vedere al analizei financiare,
prezint interes deosebit de mare urmtoarele aspecte:
a. Obiectivul IAS 7 const n a impune furnizarea unei informri asupra istoricului
evoluiei trezoreriei i echivalentelor de trezorerie ale ntreprinderii prin intermediu Tabloului
fluxurilor de trezorerie. Cerina expres a IAS 1 cu privire la componentele i coninutul
situaiilor financiare este subliniat de IAS 7.1, care specific faptul c ntreprinderea trebuie s
ntocmeasc situaia fluxurilor de numerar n conformitate cu cerinele standardului i s o
prezinte ca parte integrant a situaiilor sale financiare pentru fiecare perioad pentru care sunt
prezentate aceste situaii financiare;
b. Utilizatorii situaiilor financiare ale unei ntreprinderi sunt interesai de modul n
care ntreprinderea genereaz i folosete numerar i echivalentul de numerar;
c. Aplicabilitatea acestor reglementri este obligatorie pentru toate ntreprinderile,
indiferent de natura activitilor, chiar dac numerarul constituie un produs al acesteia (ca n
cazul societilor financiare);
d. Informaiile despre fluxurile de numerar permit utilizatorilor de situaii
financiare s stabileasc capacitatea unei ntreprinderi de a genera numerar i echivalent n
numerar, precum i de a evalua i compara valoarea prezent a viitoarelor fluxuri de numerar
pentru diferite ntreprinderi;
e. n ceea ce privete prezentarea situaiei fluxurilor de numerar, ntreprinderea
trebuie s o realizeze pentru perioada de raportare n mod separat pe activiti de exploatare,
de investiii i de finanare, ntr-o manier care s corespund cel mai bine activitii sale;
f. Fluxurile de numerar considerate ca aparinnd activitii de exploatare sunt
cele derivate din principalele activiti productoare de venit ale ntreprinderii, n timp ce
fluxurile de numerar incluse n activitatea de investiii se refer la msura n care
cheltuielile au fost facute pentru operaiuni menite s genereze venituri i fluxuri de numerar n
viitor. n mod similar, n activitatea de finanare sunt incluse fluxurile de numerar ce provin
sau care vor fi rambursate finanatorilor ntreprinderii.
Astfel, constituie fluxuri de trezorerie ale exploatrii:
ncasrile ce provin din vnzarea de bunuri i prestarea de servicii;
ncasrile ce provin din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri;
plile privind furnizorii i salariaii;
plile de impozite, exceptnd activitile de investiii sau de finanare.
Prezentarea fluxurilor de trezorerie ale exploatrii (IAS 7, pct. 18) se poate face fie
dup metoda direct (n care se utilizeaz categorii de ncasri i pli brute n numerar), fie
7

dup metoda indirect (n care rezultatul net este corectat pentru a ine cont de influena
operaiunilor care nu au caracter monetar, de orice reportare sau regularizare a ncasrilor sau
plilor trecute sau viitoare, presupuse de expoatare i de elementele de venituri i cheltuieli
asociate cu fluxurile de numerar din investiii sau finanri). n tabelul 1.1. prezentm structuracadru pentru determinarea fluxurilor de exploatare, dup una dintre cele dou metode.
Tabelul 1.1. Structura-cadru de determinare a fluxuriIor de trezorerie din exploatare
Metoda direct

Metoda indirect

+ Incasri de la clieni
- Pli ctre furnizori i angajai
- Dobnzi pltite
- Impozit pe profit pltit
+/- Elemente extraordinare
= Fluxuri de numerar
provenit din activiti
de exploatare

Profit net nainte de impozitare i elemente extraordinare

Ajustri
+ Amortizri
+ Pierderi din diferene de curs
- Venituri din investiii
+ Cheltuieli cu dobnzile
= Rezultat din exploatare nainte de modificrile
capitalului circulant
- Creteri ale creanelor comerciale i de alt natur
+ Scderea stocurilor
- Scderea datoriilor ctre furnizori
= Numerar din exploatare
- Dobnzi pltite
- Impozit pe profit vrsat
= Fluxuri de numerar provenit din activiti de exploatare

n mod similar, n tabelul 1.2, prezentm structura-cadru de determinare a fluxurilor de

numerar pentru activitatea de investiii i a celor pentru activitatea de finanare.
Tabelul 1.2: Structura-cadru de determinare a fluxurilor de trezorerie din investiii i din
finanare
Fluxuri de trezorerie pentru activitatea de investiii Fluxuri de trezorerie pentru activitatea de
finantare
- Achiziia filialei X, mai puin numerarul dobndit
+ Cesiunea filialei Y
- Achiziia de terenuri i mijloace fixe
+ ncasri din vnzarea de echiparaente
+ Dobnzi ncasate
+ Dividende ncasate
= Flux net din activitti de investitie

+ ncasri din emisiunea de aciuni, n

numerar
+ ncasri din mprumuturi pe termen lung
- Pli pentru operaiuni de leasing financiar
- Dividende pltite

g. Standardul precizeaz c fluxurile de numerar provenite din tranzaciile efectuate

n valut trebuie nregistrate n moneda de raportare a ntreprinderii, prin aplicarea asupra
valorii n valut a cursului de schimb dintre moneda de raportare i valut, la data fluxului de
numerar, iar fluxurile de numerar ale unei sucursale din strintate trebuie convertite la
cursurile de schimb dintre moneda de raportare i valut, la data fluxului de numerar (IAS 7,
pct. 25 i pct. 28);
h. n ceea ce privete particularitile pregtirii situaiilor financiare n cazul
investiiilor n filiale, ntreprinderi asociate i asocieri n participaie, IAS 7 are n vedere,
conform pct. 37 i 38:
La contabilizarea unei participaii ntr-o societate sau filial nregistrat utiliznd
metoda punerii n echivalen sau a costurilor, investitorul restrnge raportarea sa n situaia
8

fluxurilor de numerar dintre el i societatea n care s-a investit la dividende i avansuri.

ntreprinderea care i reporteaz participaia ntr-o entitate controlat n comun
folosind consolidarea proporional include n situaia consolidat a fluxurilor de numerar,
partea sa proporional din fluxurile de numerar ale entitii controlate, iar n cazul utilizrii
metodei punerii n echivalen, va include att fluxurile de numerar legate de participaia sa n
ntreprinderea controlat, ct i repartizrile i alte vrsminte sau ncasri dintre aceasta i
entitatea controlat n comun.
i. Operaiunile de achiziionare i cedare de filiale i de alte uniti de afaceri vor
fi avute n vedere astfel nct fluxurile de pli i ncasri s fie prezentate separat i ncadrate la
activitatea de investiii, concomitent cu precizarea: valorii contraprestaiei pltite/primite n
schimbul achiziiei/vnzrii; ponderii contraprestaiei sub forma numerarului sau
echivalentelor acestuia; valorii numerarului sau echivalentelor acestuia din filiala sau
unitatea achiziionat sau nstrinat; valorii activelor i obligaiilor, altele dect numerarul i
echivalentele acestuia din filiala sau unitatea care a fost achiziionat sau nstrinat,
centralizat pe fiecare categorie important;
j. Operaiunile de investiie i de finanare (IAS 7, pct. 44) care nu necesit
ntrebuinarea numerarului sau echivalentului de numerar trebuie excluse din situaia
fluxului de numerar, ele fiind raportate altundeva n cadrul situaiilor financiare ntr-un mod
care s furnizeze toate informaiile relevante despre aceste activiti de investiie i finanare.
Exemple pentru aceste operaiuni sunt date:
- achiziia de active, fie prin asumarea direct a obligaiilor asociate, fie prin
intermediul leasing-ului financiar;
- achiziionarea unei ntreprinderi prin intermediul emiterii de aciuni;
- convertirea datoriilor n aciuni.
1.2.2. Cadrul de organizare a fluxurilor de trezorerie n Romnia
n ultimii 20 de ani, n Romnia s-a tot discutat despre fluxurile de trezorerie, de cele
mai multe ori, sub forma aa-zisului cash-flow" utilizat ca un criteriu de evaluare a unei
afaceri, a unui proiect sau a unei ntreprinderi.
O prim ncercare de utilizare a unor asemenea informaii s-a realizat prin intermediul
Ordonanei Guvernului nr. 13/1995 privind unele msuri de accelerare a procesului de
restructurare a regiilor autonome i a societilor comerciale cu capital majoritar de stat, de
ntrire a disciplinei financiare i de mbuntire a decontrilor n economie. Prin acest act
normativ se stabilea ntocmirea unui tablou al fluxului de numerar ca document integrat
programelor de restructurare i redresare financiar ce trebuiau ntocmite de agenii economici
aflai n regim de supraveghere economico-financiar. Tabloul se ntocmea pe baza datelor din
anul 1994 i cuprindea prognoze la nivelul anului 1995 (vezi tabelul 1.4).
Tabelul 1.4
Nr.
crt.

Indicatori

(+) Disponibilul la nceputul

perioadei

(+/-) Profitul net/Pierderi

3
4
5

(+) Amortizri i provizioane

(+) Rezerve i provizioane
(+) Creteri de capital

Corelaii cu
formulare de
raportare
trimestriale 1994

1994

1995
Tr. 1

Tr. 2

Tr. 3

Tr. 4

Din care,
- din reevaluare
6

(+) Imprumuturi pe termen

mediu i lung

7
8
9

() Creteri de active fixe

() Creteri de active financiare
(+/-) Variaia capitalului de lucru
- Variaia stocurilor
- Variatia creantelor
- Alte active (conturi de
regularizare)
- Obligaii
- Credite pe termen scurt
(curente)
- Pasive de regularizare
Disponibil la sfritul perioadei

10

n practica bancar se utiliza n mod curent o situaie a fluxurilor de disponibiliti

ntocmit de ntreprinderile care solicitau un credit i care reflecta att ntreaga activitate a
ntreprinderii, ct i pentru proiectul de investiii avut n vedere. Perioada de previziune a
fluxurilor de disponibiliti era de obicei luna calendaristic. n felul acesta se analiza
capacitatea ntreprinderii de a face fa derulrii activitii propuse, concomitent cu
rambursarea ratelor la credit i a dobnzii corespunztoare.
n plan conceptual, acest document a fost definit i discutat pe larg n literatura de
specialitate, dar prima includere a tabloului fluxurilor de trezorerie alturi de bilan, cont de
rezultat i notele explicative a fost facut prin Ordinul Ministrului Finanelor nr. 403/1999
pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene i cu Standardele de Contabilitate Intemaionale, publicat n Monitorul
Oficial al Romniei", Partea I, nr. 480 din 4 octombrie 1999. Ulterior, n ianuarie 2001, acest
ordin cu reglementrile corespunztoare a fost abrogat prin Ordinul Ministrului Finanelor nr.
94 din 29 ianuarie 2001 pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a
IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate,
publicat n Monitorul Oficial al Romniei" nr. 85 din 20 februarie 2001.
Reglementrile contabile de armonizare cu Directiva a IV-a a Comunitilor Europene
i cu Standardele Internaionale de Contabilitate aprobate prin Ordinul nr. 94 al Ministrului
Finanelor au fost structurate pe cinci capitole, i anume:
I.
Reglementri privind contabilitatea i situaiile financiare ale ntreprinderii;
II.
Planul de conturi general;
III. Formatul bilanului, contului de profit i pierdere, situaiei fluxurilor de
trezorerie, situaiei modificrilor capitalului propriu i exemple de prezentare a notelor
explicative;
IV. Exemplu de coresponden a planului de conturi general cu formatul bilanului i
contul de profit i pierdere;
V.
Explicarea unor termeni utilizai i colaterali acestora.
Ordinul 94 din 29 ianuarie 2001 al Ministrului Finanelor a stabilit o serie de condiii
referitoare la aplicarea Reglementrilor contabile armonizate...", i anume:
a. Aplicarea mpreun cu Legea contabilitii nr. 82/1991 (r) i cu Standardele
Intemaionale de Contabilitate (prin art. 1 al. 2) ncepnd cu situaiile financiare ale anului
2000;
b. Aria de aplicabilitate a constituit-o societile comerciale cotate la Bursa de Valori
Bucureti, unele regii autonome, companii i societi naionale, alte ntreprinderi de interes
naional, precum i unele categorii specifice de societi ce opereaz pe piaa de capital;
10

c. Programul de implementare s-a desfaurat pe perioada 2001-2005, n funcie de

nivelul cifrei de afaceri, de totalul activelor i de numrul de salariai;
d. Agenii economici care nu s-au ncadrat n criteriile de mrime prevzute puteau
solicita aprobarea aplicrii acestor reglementri din partea Ministerului Finanelor Publice.
Reglementrile de armonizare (par. 3.2.) au inclus situaia fluxurilor de trezorerie n
categoria situaiilor financiare anuale, alturi de bilan, cont de profit i pierdere, situaia
modificrilor capitalului propriu, politicile contabile i note explicative, iar conform
paragrafului 3.3, situaiile financiare anuale trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei
financiare, a performanei, a modificrilor capitalului propriu i a fluxurilor de trezorerie ale
ntreprinderii pentru respectivul exerciiu financiar.
Forma i coninutul situaiei fluxurilor de trezorerie trebuia s prezinte elementele
enumerate ntr-unul dintre formatele situaiei fluxurilor de trezorerie, prevzute de IAS 7 n
paragraful 4.1. La rndul lor, notele explicative, ca parte component a situaiilor financiare,
trebuia s prezinte politicile contabile adoptate de ntreprindere pentru a determina valorile
elementelor din bilan, ale profitului sau pierderii aferente fiecrui exerciiu, ale fluxurilor de
trezorerie i modificrilor capitalului propriu.
n capitoul al III-lea al ,,Reglementrilor..." se prezenta structura Situaiei fluxurilor de
trezorerie dup metoda direct i cea indirect.
n anul 2005 OMF 94 / 2001 a fost nlocuit cu OMF 1752 pentru aprobarea
reglementarilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial nr.
1080 din 30-11-2005, care la rndul su a fost nlocuit cu OMF 3055 / 2009 pentru aprobarea
reglementrilor contabile conforme cu directivele europene.
ncepnd cu 01 ianuarie 2015 a intrat n vigoare OMFP nr. 1802 / 2014 pentru
aprobarea Reglementrilor contabile privind situaiile financiare anuale individuale i
situaiile financiare anuale consolidate , publicat n MO 963 din 30 decembrie 2014.
Potrivit acestui act normativ entitile economice se grupeaz n trei categorii, care
determin i structura situaiilor financiare pe care le ntocmesc, astfel: microentiti; entit i
mici; entiti mijlocii i mari.
1) Microentitile sunt entitile care, la data bilanului, nu depesc limitele a cel puin
dou dintre urmtoarele trei criterii:
a) totalul activelor: 350 000 EUR;
b) cifra de afaceri net: 700 000 EUR;
c) numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 10.
Microentitile ntocmesc situaii financiare anuale care cuprind:
- bilan prescurtat;
- cont de profit i pierdere prescurtat, care prezint separat: cifra de afaceri net, alte
venituri, costul materiilor prime i al consumabilelor, cheltuieli cu personalul, ajustri de
valoare, alte cheltuieli, impozite, profit sau pierdere.
2) Entitile mici sunt entitile care, la data bilanului, nu se ncadreaz n categoria
microentitilor i care nu depesc limitele a cel puin dou dintre urmtoarele trei criterii:
a) totalul activelor: 4 000 000 EUR;
b) cifra de afaceri net: 8 000 000 EUR;
c) numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50.
Entitile mici ntocmesc situaii financiare anuale care cuprind:
bilan prescurtat,
cont de profit i pierdere,
notele explicative la situaiile financiare anuale.
Opional, aceste entiti pot ntocmi situaia modificrilor capitalului propriu i/sau
situaia fluxurilor de trezorerie.
3) Entitile mijlocii i mari sunt entitile care, la data bilanului, depesc limitele a
cel puin dou dintre urmtoarele trei criterii:
11

a) totalul activelor: 4 000 000 EUR;

b) cifra de afaceri net: 8 000 000 EUR;
c) numrul mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50.
Entitile mijlocii i mari i entitile de interes public ntocmesc situaii financiare
anuale care cuprind:
bilan;
cont de profit i pierdere;
situaia modificrilor capitalului propriu;
situaia fluxurilor de trezorerie;
notele explicative la situaiile financiare anuale.
Reglementrile contabile aprobate prin Ordinul nr. 1802 / 2014 al Ministrului Finanelor
Publice au fost structurate pe aisprezece capitole, i anume:
I. Aria de aplicabilitate, definiii i categorii de entiti raportoare ;
II. Dispoziii i principii generale;
III. Reguli generale de evaluare;
IV. Bilanul i contul de profit i pierdere;
V. Situaia fluxurilor de trezorerie i situaia modificrilor capitalului propriu;
VI. Note explicative la situaiile financiare anuale;
VII. Raportul administratorilor
VIII. Situaii financiare anuale consolidate i rapoarte consolidate
IX. Aprobarea, semnarea i publicarea situaiilor financiare anuale
X. Auditul
XI. Controlul intern
XII. Dispoziii privind scutirile i restriciile aplicabile scutirilor
XIII. Raportarea plilor efectuate ctre guverne
XIV. Planul de conturi general
XV. Transpunerea conturilor din balana de verificare la 31.12.2014 n noul plan de
conturi general
XVI. Funciunea conturilor
n capitolul V este prezentat structura Situaiei fluxurilor de trezorerie, dup metoda
direct.
1.3. Studiu privind fluxurile de trezorerie n principalele ri ale lumii
Exist o pluralitate de grupri ale sistemelor contabile practicate n lume, bazate pe criterii
mai mult sau mai puin omogene. Una dintre cele mai vechi clasificri a fost facut n 1911 de
Hatfield, care sugereaz trei modele contabile baz: cel al Statelor Unite, cel al Regatului
Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord i cel al Europei continentale. Aceast grupare pare a
fi avut n vedere n 1975 i de Nair i Frank care, lund drept criteriu practicile contabile de
msurare/evaluare, stabileau cinci modele de baz:
1. Modelul britanic Commonwealth aplicat n: Australia, Bahamas, Fiji, Iran, Irlanda,
Jamaica, Malaiezia, Noua Zeeland, Nicaragua, Olanda, Rodezia, Regatul Unit, Republica
Sud-African, Singapore, Trinidad;
2. Modelul latino-american i sud-european aplicat n: Argentina, Bolivia, Brazilia,
Columbia, Etiopia, Grecia, India, Italia, Pakistan, Panama, Paraguay, Peru, Spania, Uruguay;
3. Modelul nord i central-european aplicat n: Belgia, Danemarca, Frana, Germania,
Norvegia, Suedia, Elveia, Zair;
4. Modelul Statelor Unite, specific rilor: Bermude, Canada, Filipine, Japonia, Mexic,
12

Statele Unite, Venezuela;

5. Modelul Chile.
O alt clasificare a modelelor de sisteme contabile practicate a fost realizat n 1977
de ctre Asociaia profesorilor universitari de contabilitate din Statele Unite (American
Accounting Association), care a grupat rile lumii n urmtoarele cinci zone de contabilitate
internaional: britanic, american, franco-latin, germano-olandez i comunist.
Ne vom opri, n cele ce urmeaz, la modalitatea de organizare a fluxurilor de trezorerie
n cteva dintre rile lumii: Statele Unite ale Americii, Marea Britanie, Canada, Australia,
Noua Zeeland, Japonia i China.
1.3.1. Tabloul fluxurilor de trezorerie n contabilitatea american
In Statele Unite, primul organism al profesiei contabile a fost creat n 1887 i s-a
numit Institutul american al experilor contabili autorizai (AICPA -American Institute of
Certified Public Accountants), pentru ca n 1934, dup patru ani de criz, Congresul s creeze
Comisia de valori mobiliare (SEC - Securities and Exchange Commission), comisie care se
va ocupa de forma i coninutul situaiilor financiare destinate publicului investitor, avnd i
mputernicirea de a elabora norme contabile. Dup crearea SEC, a urmat crearea
urmtoarelor organisme:
a. n 1936, AICPA creeaz Comitetul procedurilor contabile (CAP - Committee on
Accounting Procedures);
b. n 1959, CAP este nlocuit de Consiliul principiilor contabile (APB - Accounting
Principles Board);
c. n 1973, AICPA i SEC creeaz Consiliul normelor de contabilitate financiar
(FASB - Financial Accounting Standards Board). n activitatea sa de normalizare, FASB emite
dou tipuri de norme: Enunuri ale conceptelor de contabilitate financiar (SFAC Statements of Financial Accounting Concepts) i Enunuri ale standardelor de contabilitate
financiar (Statements of Financial Accounting Standards, denumite SFAS sau FASs). Dintre
cele dou tipuri de norme, doar SFAS are caracter de Principii contabile general acceptate (US
GAAP).
n Statele Unite a existat o perioad de aproximativ 70 de ani (ntre 1920 i 1990) cnd
s-a insistat n toate publicaiile financiare pe conceptul de raportri ale fondurilor", i nu pe
raportri ale lichiditilor". Cu alte cuvinte, contabilitatea fondurilor s-a cristalizat n
raportrile periodice de fonduri. Primele raportri ale fluxurilor de fonduri au fost realizate de
compania Iron Mountain and Southern Railway din St. Louis n 1893, care a fost urmat de
US Steel n 1902. ncepnd cu 1903, se puteau vedea n mod curent n situaiile marilor
companii informaii despre: disponibiliti, active curente la valoare brut, fondul de rulment i
toate resursele financiare. Primele trei elemente ddeau o imagine despre lichiditatea firmei, n
timp ce a patra contribuia la formarea unei imagini asupra viitorului cont de profit i pierderi.
De la nceputul secolului XX i pn n 1963, cnd s-a formulat prima opinie contabil
oficial referitoare la prezentarea situaiei fondurilor", companiile americane au putut folosi n
mod liber forma de prezentare i componena informaional a acestor situaii. Astfel, pn la
sfritul Celui de-al II-lea Rzboi Mondial, majoritatea companiilor prezentau n rapoartele
financiare anuale Situaia surselor i necesarul de fonduri", chiar i sub forma notelor la
conturile anuale. n ceea ce privete fondul de rulment, acesta a fost utilizat pe scar larg n
perioada anilor '30 - '50.
n perioada 1920-1963, au fost formulate diverse preri legate de ceea ce trebuia s
cuprind situaia fondurilor i ce trebuia s se neleag prin fonduri. Astfel, pentru perioada
1908-1921, exista ideea conform creia fondurile se refer la toate resursele financiare. n
1925, fondurile erau considerate ca fiind formate din sumele necesare pentru cumprarea de
active, pentru plile de dividende i pentru creterile de fond de rulment pe seama diferitelor
13

cheltuieli. n acest mod, s-a ajuns la ideea exagerat conform creia termenul de fond s
cuprind mai mult dect cel de disponibi'.
Conform APB 3, Situaia surselor i necesarului de fonduri" a fost declarat ca fiind o
informare suplimentar asupra conturilor, dar neobligatorie. Cu alte cuvinte, APB 3 recomanda
situaia surselor i necesarului de fonduri", dar nu o solicita. Acest lucru avea s dureze pn
n 1970, cnd SEC a nceput s solicite aceast situaie, ceea ce a determinat APB s emit n
acest sens Opinia 19/1973. Astfel, prin paragraful 15, APB 19 restriciona utilizarea termenului
de disponibil de fonduri la acele situaii n care toate elementele ne-monetare vor fi ajustate
corespunztor", ceea ce determin ca fiecare element al fondului de rulment s fie ncadrat la
surse sau utilizri de fonduri. Prin APB 19 se urmrea ca Situaia schimbrilor n poziia
financiar s regrupeze activitile de investiii i cele de finanare ale ntreprinderii, referinduse i la msura n care acestea genereaz fonduri din exploatare pe parcursul unei perioade.
Ca urmare a orientrii utilizatorilor de situaii financiare, n 1980, organismul de
normalizare contabil, FASB, sesiza trei motive importante de nlocuire a Tabloului
modificrilor n poziia financiar" cu ,,Tabloul fluxurilor de trezorerie", i anume:
1. diferena dintre venituri i fluxul de fonduri;
2. creterea necesitii de informare, bazat pe lichiditate i pe flexibilitate financiar;
3. dezvoltrile viitoare ale cadrului conceptual pentru contabilitatea financiar i
raportrile acesteia.
FASB, prin Exposure Draft-ul din 1981, alctuia ghidul conceptual de prezentare a
veniturilor, a fluxurilor de trezorerie i a poziiei financiare. n, legtur cu fluxurile de
trezorerie, se preconiza o mai mare utilizare a acestora comparativ cu situaia modificrilor n
fondul de rulment. n acelai timp, Institutul Financiar Executiv din cadrul FASB ncuraja
firmele s realizeze raportri ale fluxurilor de trezorerie pentru exerciiul financiar 1982, iar
ASB anuna c nu se considera o nclcare a principiului permanenei metodelor dac firmele
vor face aceast trecere.
n 1986 se conturase deja o cerere de mari proporii din partea practicienilor, din partea
CPA i din partea profesorilor de contabilitate de a se nlocui "Tabloul modificrilor n poziia
financiar" cu "Tabloul fluxurilor de trezorerie", din cauze cum sunt:
subestimarea utilizrii interne i exteme a tabloului de fonduri;
orientarea practicienilor spre utilizarea tabloului de fluxuri de trezorerie;
Exposure Draft-ul din 1986 completat i modificat avea s fie publicat de FASB sub
numele SFAS 95, care trateaz problematica tabloului fluxurilor de trezorerie i care a fost
aplicat ncepnd cu 1991.
n urma celor deja prezentate, se poate constata cu uurin c drumul pn la situaia
fluxurilor de trezorerie a fost sinuos i dominat de confuzia ce se fcea ntre conceptul de
fonduri i cel de lichiditi i echivalente de lichiditi i c aceast stare de fapt s-a meninut
chiar i n perioada 1963 - 1990.
Corespunztor standardelor intemaionale IAS 1 i IAS 7, Statele Unite au pentru IAS 1,
APB 22 Publicarea metodelor contabile" (Disclosure of Accounting Policies) i FAS 130
Rezultatul globa' (Reporting Comprehensive income), n timp ce pentru IAS 7 exist
corespondena n APB 3, APB 19 i FAS 95 Tablou fluxurilor de trezorerie" (Statement of
Cash Flow), modificat succesiv de FAS 102 i FAS 104.
Tabloul fluxurilor de trezorerie este inclus n lista raportrilor financiare ale unei
ntreprinderi alturi de bilan, contul de profit i pierderi, tabloul capitalurilor proprii, situaia
rezultatului global i anexe relative la situaiile financiare. Astfel, n FAS 95, Tabloul fluxurilor
de trezorerie reprezint, n principiu, o situaie a variaiilor de lichiditi intervenite n cursul
unei perioade. Cerina de baz formulat de FAS 95 const n faptul c valorile totale ale
lichiditilor sau cvasilichiditilor ce apar n tabloul fluxurilor trebuie s corespund valorilor
din bilan pentru aceeai perioad.
FAS 95 grupeaz fluxurile de trezorerie n cele trei activiti cunoscute (exploatare,
investiii i finanare), dar, n plus, pe fiecare activitate, aceste fluxuri sunt structurate n fluxuri
14

pozitive de lichiditi i fluxuri negative de lichiditi. Prin intermediul paragrafului l0 al acestei

norme se prevede c este dificil s se traseze o grani ntre cele trei tipuri de activiti, ceea ce
poate duce la rezultate pariale diferite, dar n final rezultatul nu este afectat. n ceea ce
privete prezentarea final a fluxurilor de trezorerie, FAS 95 nu impune o metod anume
pentru fluxurile din activitatea de exploatare, astfel nct ntreprinderile pot utiliza una dintre
cele dou metode, direct sau indirect. n cazul aplicrii metodei indirecte, este necesar s se
parcurg urmtoarele etape:
a. eliminarea efectelor oricrei operaiuni ce a decalat n timp ncasrile i plile
operaiunilor de exploatare (variaiile stocurilor, rezultatul amnat etc), precum i ajustarea
ncasrilor i plilor viitoare corespunztoare acestor operaiuni (variaiile n cursul exerciiilor
a creanelor i a datoriilor);
b. eliminarea efectelor presupuse de fluxurile de lichiditi aferente operaiunilor de
investire i de finanare (amortizrile, plusurile sau minusurile de valoare constatate la vnzarea
imobilizrilor corporale, cesiuni de activiti, ctiguri sau pierderi legate de stingerea
datoriilor.
n cazul operaiunilor de investire i de finanare care au efect asupra activului sau
pasivului, dar care nu afecteaz trezoreria prin ncasri/pli, FAS 95 solicit o informare
distinct nestandardizat (descriptiv sau ntr-un tabel). Intr n aceast categorie conversia unor
mprumuturi n aciuni, schimbul de active sau pasive, far contrapartid monetar.
Pentru tranzaciile ce genereaz fluxuri de trezorerie n moned strin, FAS 95
solicit utilizarea unui curs de schimb valabil la data apariiei fluxului. n cazurile n care nu se
constat diferene sensibile de valoare, se poate utiliza un curs mediu al perioadei. n toate
cazurile, tabloul trebuie s prezinte o rubric special cu efectul acestor modificri de cursuri.
Pentru societile care au filiale este necesar prezentarea unui tablou al fluxurilor de
trezorerie consolidat, care nu difer de cel al unei ntreprinderi far filiale, cu excepia
valorilor nscrise n funcie de metoda de consolidare i cu utilizarea metodei directe pentru
fluxurile activitii de exploatare.
n conformitate cu reglementrile FAS 95, scopurile declarate pentru tabloul fluxurilor
de trezorerie constau n faptul c trebuie:
a. s ajute investitorii, creditorii i ali utilizatori de situaii financiare;
b. s evalueze abilitatea de acoperire a obligaiilor sale;
c. s evalueze abilitatea firmei s-i pltesc dividendele;
d. s evalueze necesarul firmei pentru finanare extern;
e. s motiveze diferenele dintre venitu net i ncasrile i pile asociate;
f. s evalueze efectele n bilan (poziia financiar) att ale investiiilor lichide i
nelichide, ct i ale tranzaciilor de finanare.
1.3.2. Tabloul fluxurilor de trezorerie n contabilitatea britanic
n Marea Britanie, organismele de reglementare a practicilor specifice profesiei
contabile au cunoscut modificri structurale de-a lungul timpului, astfel:
a. n 1942 a fost creat Comitetul principiilor contabile (Committee on Accounting
Principles), care a emis 12 recomandri n 25 de ani.
b. In 1971 a fost creat Comitetul normelor contabile, (Accounting Standards
Committe - ASC), care a emis 25 de recomandri, denumite Enunuri ale practicii contabile
normalizate (Statement of Standard Accounting Practice - SSAP);
c. In urma concluziior Comitetului Dearing, n 1989, Guvemul a creat Consiliul
Comunicrii Financiare (Financial Reporting Council - FRC). Acest consiliu a nlocuit ASCul i a fost organizat n dou comitete importante: Consiliul normalizrii contabile
(Accounting Standards Board - ASB) i Comitetul de revizuire a informaiiIor financiare
(Financial Reporting Review Panel). Normele emise de FRC prin ASB poart numele de
15

Norme de comunicare financiar (Financial Reporting Standards - FRS) i nlocuiesc treptat

normele SSAP.
Din ianuarie 1976, prin SSAP 10, aprobat n 15 iulie 1975, se solicita societilor cu
venitul brut mai mare de 25.000 de lire s prezinte o situaie a fondurilor. Peste 14 ani, n 1989,
Raportul McMonnies pentru Scottish Institute recomanda dou modaiti de prezentare a
situaiei fondurilor, i anume:
1. Prima se numea Raportarea simpl a variaiei ctigului financiar" (A Simple
Statement of Changes in Financial Wealth), care se asemna cu structura recomandat n SUA
prin APB 19 i care cuprindea:
+ Ctigul din exploatare
+ Creterea valorii investiiilor financiare cotate;
+ Reduceri n cadrul datoriilor amnate;
- Scderi n valoare ale activelor tangibile;
+ Schimbri n ctigul financiar ce poate fi repartizat n anul curent;
- Repartizri;
+ Emisiunea de noi aciuni (participri noi la capital);
+ Schimbri n ctigul financiar al anului;
= Micri n valoarea de pia capitalizat
2. A doua situaie se intitula Tabloul fluxurilor de trezorerie" (A Cash Flow Statement)
i era structurat astfel.
Sold iniial
+ Lichiditi generate de exploatare;
- Investiii n active imobilizate i aciuni cotate;
+ Noi obligaiuni;
+ Noi participri la capital;
= Sold final
Trebuie remarcat faptul c nici una dintre cele dou prezentri nu corespundea cu norma
FAS 95, aa c, n timpul discuiilor din SUA legate de FAS 95, Marea Britanie avea s devin
centrul cercetrilor de baz ale fluxurilor de trezorerie prin T. A. Lee i G.T. Lawson. Astfel, n
1990, FRC emite ED 54 (Exposure Draft), prin care se propunea nlocuirea tabloului
fondurilor cu tabloul fluxurilor de trezorerie. Cele mai semnificative aspecte abordate prin ED
54 sunt:
n seciunea 1.7 se subliniaz faptul c informaiile despre fluxurile de trezorerie
reprezint o rezerv nou de informaii, ce este plin de avantaje, care nu se pot pune n
eviden imediat, fiind necesar un timp n care s se capete experiena i instrumentele de lucru
pentru a aprecia n ntregime potenialul utilizrii acestui nou tablou;
Prin intermediul seciunii 1.10 se realizeaz definirea echivalentelor de lichiditi ca
fiind ,,investiii pe termen scurt cu grad ridicat de lichiditate, care sunt uor de convertit n
lichiditi, la o valoare cunoscut, precum i suficient de apropiate de maturitate, aa c nu se
poate evidenia un risc prin care acestea i vor schimba valoarea de realizare ca reacie la o
variaie a ratei dobnzii". Sunt incluse aici mprumuturile bancare ca parte component a
gestiunii trezoreriei;
Toate fluxurile trebuie s fie raportate la valoare brut (seciunea 1.15), n timp
ce tranzaciile nelichide, cum sunt stingerea datoriilor pe calea, emisiuni de aciuni, trebuie s
fie raportate n notele la conturi (seciunea 1.16);
TVA trebuie s fie mprit ntre fluxurile de exploatare i cele de investiii,
corespunztor tranzaciilor la care sunt asociate (seciunea 1.19);
ED 54 este foarte apropiat de FAS 95, cu excepia rezervelor legate de TVA, a
limitrii cerinelor ED 54 pentru echivalenele de disponibiliti i a ovirilor cu privire a
clasificarea dividendelor i a dobnzilor.
Prima norm emis de FRC, n calitate de succesor al ASC, a fost FRS 1/1991,
denumit Tabloul fluxurilor de trezorerie (Cash Flow Statements), prin care se nlocuia
16

tabloul fondurilor cu ncepere de la 1 ianuarie 1992 i prin care se solicita o analiz a variaiei
fluxurilor generate de cele trei tipuri de activiti: exploatare, investiii i finanare. n prima sa
form, acest tablou al fluxurilor de trezorerie dispunea de cinci rubrici standard, pentru ca n
1996 acestea s devin, opt, dup cum urmeaz:
1. activiti de exploatare;
2. venituri din participaii i servicii de finanare;
3. impozitarea;
4. cheltuieli de capital i investiii financiare;
5. achiziiile i cesiunile de activiti;
6. dividendele pltite referitoare la capitalul societii;
7. gestiunea lichiditilor i
8. activitile de finanare.
Remarcm faptul c forma Tabloului fluxurilor de trezorerie este deosebit de forma
recomandat de FAS 95. Prezentm, n acest sens, trei particulariti mai importante:
solicitarea expres a utilizrii metodei indirecte de determinare a fluxurilor din
activitatea de exploatare, chiar dac a fost utilizat metoda direct;
detalierea activitilor de investiii n dou rubrici separate i anume: cheltuielile de
capital i investiiile financiare" i achiziiile i cesiunile de activiti";
o dat cu apariia normei FRS 3, Rezultatul pe aciune, care elimina din calcul
elementele extraordinare, publicarea fluxurilor de trezorerie extraordinare nu mai reprezint o
cerin expres.
Obiectivul FRS 1 const n a asista sau ajuta utilizatorii de situaii financiare n
evalurile lor referitoare la lichiditatea, viabilitatea i adaptabilitatea financiar. Astfel, prin
FRS l se asigur utilizatorii c forma de prezentare a fluxurilor de trezorerie respect formatul
pentru componentele sale semnificative i c faciliteaz comparaiile performanelor bazate pe
fluxurile de trezorerie ntre diferite afaceri.
n abordarea britanic, informaiile procurate prin intermediul tabloului fluxurilor de
trezorerie apar ca avantaje incontestabile comparativ cu cele oferite de fondul de rument ca
baz pentru tabloul de finanare, dup cum urmeaz:
Fluxurile de trezorerie se pot folosi ca intrri n modele de evaluare a ntreprinderii;
Fluxurile de fonduri bazate pe micri (variaii) ale fondului de rulment ascund
variaiile relevante cu privire la viabilitatea i lichiditatea unei intreprinderi. Spre exemplu, o
scdere considerabil a lichiditilor poate fi mascat de o cretere a stocurilor i/sau a
debitorilor, ceea ce va conduce la funcionarea ntreprinderii fr disponibil att timp ct
creterea raportat de fondul de rulment permite. Pe de alt parte, scderea fondului de
rulment nu nseamn neaprat diminuarea lichiditilor, ceea ce pune n eviden acelai
fenomen de mascare;
Tabloul de finanare se bazeaz pe diferena ntre dou bilanuri succesive, n timp ce
tabloul fluxurilor de trezorerie cuprinde date diverse;
O monitorizare a fluxului de trezorerie trebuie s fie o caracteristic normal a vieii
unei ntreprinderi i ofer o nelegere uoar a micrilor/variatiei fondului de rulment.
1.3.3. Tabloul fluxurilor de trezorerie n contabilitatea canadian
Pentru tabloul fluxurilor de trezorerie, obiectivul declarat prin seciunea 1540 a CICA
Handbook const n a prezenta informaii despre activitile de exploatare, de finanare i de
investiii i efectele acestor activiti asupra lichiditilor, n a ajuta utilizatorii de situaii
financiare n evaluarea lichiditii i solvabilitii ntreprinderii i n a evalua capacitatea
ntreprinderii de a genera lichiditi din surse inteme pentru plata datoriilor scadente, pentru
reinvestiii i pentru repartizri de dividende.
17

Practica utilizrii tabloului de finanare n Canada era, conform datelor CICA, de 14% n
1953, de 31% n 1962 i de 95% n 1968. n aceste condiii, cnd Legea Canadian a
Societilor Comerciale din 1970 a solicitat ntocmirea unui tablou al fondurilor, 98% din firme
au prezentat o asemenea situaie. Acelai tablou era recomandat nc din 1968 prin seciunea
1540 a Institute Handbook, pentru ca, la revizuirea din 1974 a acestei seciuni, s se
recomande utilizarea cu predilecie a Situaiei Modificrilor n Poziia Financiar (Statement of
Changes in Financial Position - SCFP). Un an mai trziu (1975), la revizuirea Legii Canadiene
a Societilor Comerciale, prin seciunea 46.1 aceast situaie a fost cerut n mod expres.
Prin seciunea 1540 constatm c se utilizau dou definiii pentru conceptul de fonduri,
n sensul c acestea se defineau ca fondul de rulment, pentru ntreprinderile al cror bilan
facea delimitarea activelor curente finanate din pasive curente, i ca suma disponibilitilor
i echivalentelor de disponibiliti, pentru celelalte ntreprinderi.
Ca urmare a acestor practici, n 1985, Canada devine prima ar de limb englez din
lume care solicit nlocuirea tabloului de fonduri cu tabloul de fluxuri de trezorerie. Astfel,
seciunea 1540 a CICAs' Handbook a fost corectat cu aceast prevedere i va solicita
includerea acestui Tablou al Fluxurilor de Trezorerie dup data de l iulie 1986, dup
formatul prevzut de SFAS/FAS 95 n SUA.
n abordarea canadian, principalele aspecte conceptuale legate de tabloul fluxurilor de
trezorerie se pot sintetiza astfel:
a. Acesta trebuie s pun n eviden modificrile ce apar n lichiditi i n
echivalentele de disponibiliti;
b. Fluxurile se clasific pe cele trei activiti;
c. Fluxurile din exploatare trebuie s fie reconciliante cu contul de profit i pierderi sau
cu elementele sale cunoscute.
d. Echivalentele de lichiditi se refer la clieni, stocuri i avansuri la furnizori;
e. Acest tablou include i operaiunile de finanare i investiii cu grad mic de
lichiditate, deoarece, ca activiti, ele afecteaz structura capitalului i a activelor societii.
1.3.4. Tabloul fluxurilor de trezorerie n contabilitatea altor ri
Australia
n ianuarie 1971, Institutul Contabililor Certificai (Autorizai) din Australia, prin
Buletinul Tehnic nr. 1, avea s recomande includerea Tabloului fluxului de fonduri n
categoria raportrilor anuale. n iulie 1980 a fost emis Exposure Draft 16 (ED 16), denumit
Statement of Sources and Applications of Funds (Tabloul surselor i necesarului de fonduri),
care, n martie 1983, va deveni Accounting Standard AAS 12 i care va fi revizuit, la rndul
su, doi ani mai trziu (martie 1985).
Din punct de vedere conceptual, se constat o optic diferit n ceea ce privete definirea
fluxurilor de fonduri de ctre ED 16 i AAS 12. Astfel, dac prin ED 16 se defineau fluxurile
de fonduri ca fiind fluxurile de resurse ce intr sau ies din contabilitatea ntreprinderii, prin
AAS 12 acestea se defineau ca fiind suma disponibilitilor i echivalentelor de disponibiliti.
n 1986, Consiliul de Revizuire a Standardelor Contabile (Accounting Standards Review
Board) aprob AAS 12 ca ASRB l007, prin care Situaia surselor i necesarul de fonduri era
inclus n lista raportrilor financiare primare. n acelai an se emite Exposure Draft 37 (ED
37) care pn n 1991, cnd se emite AAS 28/ASRB 1026, a dus la controverse considerabile.
Astfel, prin ED 37 se recomanda ca fluxurile de trezorerie din exploatare s se calculeze
astfel:
Profit din exploatare nainte de impozitare
+ Amortizri
+ Cheltuieli nregistrate n avans pe termen lung
= Fonduri din exploatare nainte de impozitare
18

+ Creterea creditului furnizor

+ Sume obinute din deinerile de active pe termen lung
- Creterea debitorilor
- Creterea stocurilor
- Pli n contul chetuielilor realizate n avans
= Fluxuri de trezorerie de exploatare
n martie 1991, prin Australian Accounting Standard AAS 28/ASRB 1026 se cerea
nlocuirea de ctre ntreprinderi a tabloului de fonduri cu tabloul fluxurilor de trezorerie pentru
exerciiul urmtor. Conform AAS 28, obiectivul tabloului fluxurilor de trezorerie const n a
prezenta utilizatorilor informaii relevante despre intrrile i ieirile de fluxuri de trezorerie
dintr-o entitate pe perioada de raportare. Astfel, informaiile prevzute printr-un tablou al
fluxurilor de trezorerie corelate cu alte informaii din celelalte situaii financiare pot ajuta n
evaluarea capabilitii unei entiti cu referire la:
1. a genera fluxuri de trezorerie n viitor;
2. acoperirea obligaiilor financiare, inclusiv serviciul datoriei i plata dividendelor;
3. plasarea fondurilor n scopul i/sau natura activitilor sale;
4. obinerea de finanri exterioare cnd este necesar.
Noua Zeeland
Societatea Contabililor din Noua Zeeland a recomandat cu insisten utilizarea
Situaiei de finanare, pentru ca din 1979, prin Statement of Standard Accounting Practice
(SSAP) 10, aceasta s fie numit Situaia Modificrilor n Poziia Financiar (Statement of
Changes in Financial Position - SCFP). Din 1992, n Noua Zeeland se solicit ntocmirea
Tabloului fluxurilor de trezorerie, an n care are loc i nlocuirea SSAP 10 cu Financial
Reporting Standards (FRS) 10.
Conform FRS 10, obiectivul Tabloului fluxurilor de trezorerie const n a prezenta
informaii despre activitile de exploatare, de finanare i de investiii i efectele acestor
activiti asupra lichiditilor. Astfel, informaia din Tabloul fluxurilor de trezorerie utilizat n
corelaie cu alte informaii din celelalte raportri financiare trebuie s permit utilizatorilor de
informaii financiare urmtoarele:
a. Estimarea capabilitatea entitii economice de a genera viitoare fluxuri de
trezorerie pozitive;
b. Evaluarea capacitii ntreprinderii s-i onoreze obligaiile, s plteasc
dividendele i s-i evalueze necesarul de finanri externe;
c. Posibilitatea comparrii excedentului net reportat pe baz de angajamente cu
fluxurile de trezorerie generate de activitatea de exploatare;
d. Construirea de rate semnificative prin care s se compare capabilitatea de a genera
lichiditi, n special pentru activitatea de exploatare. Astfel, cele mai utilizate rate sunt: rata de
acoperire a dobnzii sau dividendelor de ctre fluxurile de trezorerie din activitatea de
exploatare, rata acoperirii datoriilor curente sau a datoriilor pe termen lung de ctre fluxurile
de trezorerie din activitatea de exploatare, rata clienilor ncasai la cifra de afaceri i rata de
acoperire a fluxului de trezorerie din exploatare cu excedentul net.

19