MANAGEMENTUL RISCURILOR MACROECONOMICE

1. Caracterizai n profunzime coninutul conceptului de risc?

Rentabilitatea unui agent economic poate fi apreciat doar dac se
ine seama de riscul asumat.
Riscul semnific prejudiciul potenial la care sunt expuse
patrimoniul, interesele i activitatea agentului economic.
Riscul este acel fenomen care exprim posibilitatea apariiei unor
evenimente mai mult sau mai puin controlabile, care pot influena rezultatele activitii
economico-socialeale agentului economic.
Riscul reprezint nesigurana unor rezultate viitoare. Riscul este un
fenomen care se produce n viitor, dar nu poate fi prezis ntr-un timp prezent cu exactitate
deoarece exist nesigurana producerii lui.
Riscul afecteaz ntreaga activitate viitoare a unui agent economic
influennd cheltuielile, veniturile i implicit profitul.
D.p.d.v. al Managementului prin risc trebuie s nelegem att
posibilitatea unui ctig, ct i posibilitatea realizrii unor pierderii. Astfel el este un element
de baz n luarea deciziilor, iar studiul riscului mai detaliat ar putea indica soluii de cretere
a eficenei economice.
Principalele cauze care genereaz riscul, ar putea fi:
- specificul aciunii desfurate
- concurena
- calitatea actului managerial
- relaia cu clienii, furnizorii i bncile
- lipsa informaiilor (inexactitatea acestora)
- mprejurri de for major (calamiti naturale) sau fortuite (neprevzute, ex. incendii, furt,
accidente).
Riscul prezint urmtoarele trsturi specifice:
- riscul este un eveniment incert, mai mult sau mai puin controlabil; dar posibil, originea lui
aflndu-se n incertitudine
- riscul este un eveniment pgubitor (material sau moral)
- efectele riscului, odat produse nu mai pot fi nlturate
- riscul apare n toate activitile umane, n raporturile dintre oameni sau n raporturile omnatur.
Riscul este un element de incertitudine care poate afecta activitatea
unui agent economic sau derularea unei operaiuni economice.

2. Principalele tipuri de riscuri i impactul acestora la nivel

macroeconomic?
Formele pe care le mbrac riscul sunt diverse, ele putndu-se
manifesta mai intens sau mai puin intens la nivelul agentului economic.
n activitatea practic cel mai adesea la nivelul agentului economic
se vorbete despre riscul de ar (riscul macroeconomic), riscul etnic, riscul de exploatare,
riscul de faliment i riscul comercial.
Astfel n principal pot fi ntlnite urmtoarele categorii de riscuri:
1. Dup originea factorilor care le genereaz
a) Riscuri interne: sunt generate de factori care acioneaz n interiorul unei ntreprinderii i
sunt legate mai ales de management (modul de conducere, organizare) i de producie
(desfurarea activitii firmei respective).
Cauze: fraude provocate de angajai, greve ale personalului,
accidente de munc datorit nerespectrii normelor de protecie a muncii, defeciuni n
funcionarea mijloacelor fixe, etc.
Cuprinde: riscul de inovaie, risc de exploatare, risc de funcionare a
produselor.
b) Riscuri externe: sunt determinate de factori din afara ntreprinderii, factori zonali,
naionali i chiar internaionali; care afecteaz activitatea firmei n cauz.
Cauze: majorarea impozitelor de ctre stat, oscilaii ale cursului
valutar, modificri nefavorabile ale dobnzii bancare, calamiti naturale, etc.
Cuprinde: riscul de neexecutare (beneficiarul nu mai vrea s ridice
mrfurile contractate), risc de insolvabilitate, risc valutar, risc de natur politic, risc cu
caracter natural.
2. Dup nivelul la care este localizat
a) Risc macroeconomic (Risc de ar, la nivelul rii): probabilitatea pierderilor din activiti
internaionale ca urmare a unor evenimente economice, politice sau sociale specifice fiecrei
ri.
Cauze: greve, convulsii sociale, rzboaie civile, schimbri de
Guverne, modificri de politic, recesiune economic, restricii de convertibilitate a monedei
naionale n valut, restricii de transfer al fondurilor n strintate, inflaie, omaj, evoluia
nefavorabil a ratei dobnzii pe pia, sistemul juridic, etc.
b) Risc sectorial (al afacerii): este determinat de caracteristicile sectorului n care firma i
desfoar activitatea, fiind dependent de sistemul politic, de infrastructur, legislaie,
cultur, concuren, etc.
c) Risc microeconomic (al firmei): este determinat de factori endogeni, specifici fiecrei
ntreprinderi n parte.
Alte tipuri de riscuri:
1. Riscul de exploatare (economic): exprim incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu
cele mai mici costuri la variaiile mediului economico-social i reflect variabilitatea
rezultatului economic n funcie de condiiile de exploatare,
2. Riscul de faliment (de insolvabilitate): reprezint imposibilitatea de onorare a obligaiilor
scadente ale firmei, nscute din angajamente anterioare contractate, din operaii curente,
determinabile pentru continuarea activitii.
3. Riscul financiar: reflect variabilitatea profitului net, a ratei de randament a capitalurilor
proprii care se datoreaz ndatorrii (EFECTUL DE LEVIER) i modificrii structurii
financiare a ntreprinderii.
4. Riscul comercial (de desfacere): este riscul de apariie a pierderilor n urma relaiilor cu
clienii sau ca urmare a modificrii condiiilor pieei. Acesta poate fi: riscul privind bonitatea
partenerilor, riscul privind executarea contractelor, riscul specific furnizorilor de mrfuri, etc.
5. Riscul investiional: reprezint posibilitatea ca investiia actual s nu realizeze
rentabilitatea ateptat.
6. Riscul bancar: reprezint fenomenul care apare pe parcursul derulrii operiunilor bancare
i care provoac efecte negative asupra activitilor respective, prin diminuarea profitului,
nregistrarea de pierderi, afectarea funcionalitii bncii, producerea unuia poate genera n
lan i alte evenimente adverse.
7. Risc de afacere: risc de eec n atingerea tintelor de business datorit strategiilor
nepotrivite, resurselor inadecvate.
8. Risc de credit: riscul ca o parte din debitori s nu plteasc sumele datorate.
9. Risc suveran: riscul de credit asociat cu mprumutarea Guvernului.
10. Risc de pia: risc datorat schimbrilor pieei, include: riscul ratei dobnzii, r. schimbrilor
externe, r. preului aciunilor a mrfurilor.
11. Risc de lichiditate: riscul de neplat datorit lipsei fondurilor.
12. Risc operaional: riscul unor pierderi datorate aciuni proceselor, oamenilor, infrastructurii,
sau tehnologiei.
13. Riscul politic: riscul c va exista o schimbare n cadrul politic al rii.
14. Riscul de mediu: risc ca o organizaie s sufere o pierdere ca rezultat al unui accident
de mediu determinat de acesta sau de alii cu impact asupra afacerii.
15. Riscul legal: riscul ca afacerile s nu se conformeze cerinelor legale sau reglementate.
16. Riscul reputaiei: riscul ca reputaia unei organizaii s fie afectat.

3. Stabilii relaia dintre P.I.B, P.N.B i creterea economic?

1. Produsul intern brut (P.I.B): exprim totalitatea bunurilor i
serviciilor destinate consumului final, obinute de ctre toi agenii economici (autohtoni i
strini) care i desfoar activitatea n interiorul rii n decursul unei perioade de timp
de 1 an.
P.I.B se determin:
- prin nsumarea valorilor adugate brute (V.A.B) alte tuturor bunurilor in toate sectoarele
economiei (i)

P . I . B= (V . A . Bi)=V . A . Bindustrie +V . A . B agricultur + V . A . B turism +

- fie prin scderea din Produsul global brut (P.G.B) a Consumului intermediar (

Ci

).

P.I.B = P.G.B -

Ci

2. Produsul naional brut (P.N.B): reprezint totalitatea bunurilor i

serviciilor destinate consumului final, obinute doar de agenii economici naionali
(autohtoni) care i desfoar activitatea att n interiorul ct i n exteriorul rii n
decursul unei perioade de timp de 1 an.
P.N.B se determin:

- scderea din P.I.B a V.A.B realizate pe teritoriul naional de ageni economici str ini (

V . A . B str ini

economici

naionali

(autohtoni)

) ; i se adun V.A.B realizat de agenii

pe

teritoriul

altor

V . A . B autohtoni n alte state

P.N.B = P.I.B -

state

).

V . A . B str ini

V . A . B autohtoni n alte state

P.N.B nominal = este determinat anual (pe baza preurilor curente)

P.N.B real = este determinat pentru un anumit an (pe baza preurilor comparabile)
3. Creterea economic (C.E.): const n sporirea rezultatelor
activitii economice la nivel macroeconomic, printr-o producie superioar de bunuri i
servicii.
Creterea economic se exprim prin ritmul de cretere a
indicatorilor macroeconomici (P.I.B, P.N.B), variaia acestor indicatori are o important
legtur cu evoluia demografic (a populaiei).

C.E

P . N . Br 1

P . N . Br 0
P . N . Br 1
P . N . Br 0

= P.N.B real n anul anterior

= P.N.B real n anul de referin

P . N . Br 1

C.E / locuitor =

P . N . Br 0
IC . E =

/ loc. -

/ loc.

P . N . Br 1
100
P . N . Br 0

Cu ct P.I.B i P.N.B sunt mai mari, prezint creteri importante, cu

att C.E a rii este mai mare i aduce beneficii majore pentru ar: creterea standardului
de via, atenuarea srciei, modificri n structura consumului (scade satisfacerea nevoilor
inferioare i crete preocuparea pentru nevoile superioare: cultur , recreere, comunicare,
etc).
Romnia a nregistrat n trimestrul 3 n 2011 un P.I.B de 143,4679
mld. LEI.
Romnia n 2012 este pe locul 16 n Topul celor mai nesigure
(riscante) economii, cu risc de faliment din lume, cu o:
Datorie extern total: 96,886 mld. EURO (nov. 2011)
Rata inflaiei: 3,34% (trimestrul 4, T4 2011 )
Rata omajului: 7,2% (T3 2011)
(Cea mai riscant economie n 2012, cu datorii mari este Grecia,
urmat de Portugalia, Pakistan, Venezuela, Argentina, Irlanda, Ucraina, Egipt, Ungaria,
Italia, . . .
Cea mai sigur economie n 2012 din lume este Norvegia, urmat
de S.U.A, Elveia, Finlanda, Australia, Hong Kong, Noua Zeeland, Marea Britanie i
Germania.)
4. Caracterizai principalele obiective ale politicilor
macroeconomice?
Macroeconomia se ocup cu studiul structurii i comportamentului
de ansamblu al Economiei naionale sau asupra Economiei mondiale.
De asemenea se ocup i cu adoptarea deciziilor de politic
macroeconomic.
Indiferent de nivelul de dezvoltare, fiecare ar tinde spre un nivel i
o calitate a vieii tot mai ridicat. Din acest deziderat (dorin) rezult c obiectivele
principale ale politicilor macroeconomice sunt:
a) realizarea unei creteri i dezvoltri economice reale;
b) reducerea deficitului bugetar;
c) reducerea continu a omajului;
d) stabilitatea preurilor i combaterea tendinelor inflaioniste;
e) asigurarea echilibrului Balanei de pli externe
f) asigurarea echitii sociale (dreptii, egalitii sociale).
Orice model politic ia n considerare variabila timp, caz n care
obiectivele politice capt un caracter dinamic i se grupeaz n 3 categorii:
a) Obiective statice: care presupun atingerea unui anumit nivel dorit n spaiul scopurilor (de
ex. Guvernul i propune ca n urmtoarele 12 luni nivelul omajului s ajung la un anumit
nivel);
b) Obiective de staionaritate: care presupun atingerea i meninerea n continuare a unui
anumit nivel dorit n spaiul scopurilor, prin utilizarea unor instrumente statice (de ex.
Guvernul i propune s coboare inflaia la o anumit valoare 3% i s o menin pe tot
parcursul anului urmtor);
c) Obiective traiectorii: care presupun atingerea unei secvene de obiective punctuale pe un
orizont de timp dat (de ex. Guvernul i poate propune evoluia soldului Balanei de plai pe o
anumit traiectorie trasat cu ajutorul unor valori acceptabile ale soldului acesteia). Orice
traiectorie politic se mai numete i interval politic , depinde de originea politicii i de
lungimea traiectoriei scop.

5. Gestionarea dezechilibrelor prin politica fiscal?

Politica fiscal: este componenta politicii financiare, care are drept
scop macrostabilizarea economic prin intermediul IMPOZITELOR, TAXELOR i cheltuielilor
guvernamentale. Politica fiscal mai este denumit politic bugetar, deoarece
instrumentalizarea ei se face prin intermediul BUGETULUI PUBLIC (B.G.C. Bugetului
general consolidat format din Bugetul de stat i Bugetele locale).
Formularea unei politici fiscale presupune s se stabileasc:
- ce loc vor ocupa impozitele i taxele n totalul resurselor financiare publice;
- ce tipuri de impozite vor alimenta cu precdere visteria public, impozitele pe venit, profit i
avere (capital) sau cele pe consum (T.V.A), sau operaiunile comerciale internaionale;
- care este gradul de fiscalitate n raport cu P.I.B pe care l consider posibil (i necesar) de
atins fr prejudicii pentru populaie , ntreprindere;
- cum vor fi repartizate sarcinile fiscale ntre persoanele fizice i cele juridice;
- dac nivelul impozitelor pe venit va fi acelai pentru toate grupurile sociale, indiferent de
structura lor socio-profesional; iar nivelul impozitelor pe profit va fi acelai pentru toate
persoanele juridice, indiferent de tipul i mrimea societii;
- dac impozitele vor fi utilizate ca mijloace de alimentare a Bugetului cu resurse financiare
i vor servi ca instrument de influenare a vieii economice;
- dac politica fiscal se va ncadra la nivel internaional cu alte ri din aceeai zon
geografic; dac politica ar fi una original, dictat de condiiile locale economice, sociale i
de interesele naionale.

6. Care sunt principalele caracteristici macroeconomice

eseniale necesare Analizei riscului de ar?

Analiza elementelor Balanei de pli nu este destinat s substituie

investigarea caracteristicilor macroeconomice eseniale pentru nelegerea dinamicii unor
economii naionale, ci doar s complete setul de concluzii pe care se fundamenteaz
estimrile i previziunile referitoare la nivelul i evoluia Riscului de ar.
La un nivel primar al Analizei riscului de ar este necesar s se ia
n considerare caracteristicile urmtoare:
- structura economiei (contribuia ramurilor la realizarea P.I.B, utilizarea P.I.B, Tabloul intr riieiri al conturilor naionale i Tabelul economic de ansamblu);
- calitatea managementului macroeconomic (evoluia principalilor indicatori macroeconomici,
deficitele economiei);
- mrimea i structura datoriei externe;
- structura i perspectivele exporturilor;
- structura politic;
- credibilitatea Guvernului, att pe plan intern ct i pe plan exten.

7. Subliniai cteva msuri de ordin politic, social i de mediu

economic care ar putea determina reducerea Riscului de ar al Romniei?
Romnia pentru a obine un rating a riscului de ar ct mai bun pe
termen lung, care s duc la o cretere tot mai mare a ncrederii n Economia romneasc i
pentru a-i ndeplinii angajamentele fa de forurile (pieele, autoritile) internaionale
trebuie s urmreasc urmtoarele msuri de ordin politic, social i economic:
a) Msuri politice:
- alinierea Legislaiei romneti la cea european;
- limitarea corupiei prin restrngerea ariei de cuprindere a deciziei publice, renunarea la
presiunile de ordin politic exercitate asupra managerilor, etc.
b) Msuri sociale:
- atingerea obiectivelor sociale stabilite n Tratatul de aderare;
- un grad mai ridicat de ocupare al forei de munc (crearea i ocuparea de noi locuri de
munc mai multe i mai bune);
- dezvoltarea spiritului antreprenorial (nfiinarea i dezvoltarea de noi ntreprinderi);
- calitatea muncii (locuri de munc mai bune i la un mod mai echilibrat de combinare a vieii
profesionale cu viaa personal; salarii rezonabile);
- calitatea politicii sociale (grad ridicat de protecie social, existena unor servicii sociale de
calitate i accesibile tuturor; crearea de oportuniti reale pentru toi indivizii; mbinarea
productivitii cu satisfacia personal-profesional);
- calitatea relaiilor industriale (adaptarea cu succes la schimbrile industriale, adic al noilor
tehnologii i al cercetrii n progresul economic; ntrirea dialogului social; promovarea
competitivitii si a solidaritii n acest domeniu prioritar cu cel mai ridicat caracter de
noutate);
- adaptabilitatea ntreprinderilor i a angajailor acestora la standardele de munc conform
normelor U.E.
c) Msuri economice:
- consolidarea sistemului financiar-bancar, dezvoltarea pieei de capital, dezvoltarea Bursei
de valori pentru a conferi funcionalitate mai ridicat economiei de pia, participarea mai
activ i mai determinat a bncilor comerciale la efortul de restructurare a economiei;
- relansarea investiiilor pentru retehnologizarea i modernizarea infrastructurilor
- orientarea produciei spre export.
Direcii ce ar trebui s devin prioriti naionale pentru a putea
reduce deficitul destul de ridicat al Balanei de pli (nov. 2011 4,23 mld. EURO).