07/06/2016

HOY EN EL
MERCADO
Datos de empleo descartan alza en las tasas

Departamento
de
Anlisis y Estrategia
de Inversiones

Estados Unidos tuvo en mayo la menor creacin de puestos de trabajo desde el

2010, lo cual confirma la tendencia a la desaceleracin del mercado laboral del
presente ao. En el grfico se muestra el periodo de creacin constante de
empleo del 2010-2014 posterior a la crisis financiera, tendencia que se comenz a
revertir desde el ao anterior y ha llegado al mnimo durante mayo. Tambin
debe tenerse en cuenta que durante ese mes ocurri una huelga en la empresa
telefnica Verizon, de cerca de 40.000 trabajadores, influyendo en el resultado
del periodo, el cual se revertir en junio.

(en miles)

Creacin de empleo y variacin del salario por hora

300.0000

3.00

250.0000

2.50

200.0000

2.00

150.0000

1.50

100.0000

1.00

50.0000

0.50

0.0000

0.00
2010

2011

2012

2013

2014

Nuevos puestos de empleo

2015 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16

Salario por hora medio

Por su parte, el crecimiento interanual del salario promedio registr un 2.5%, nivel
similar al promedio de los ltimos 12 meses, revelando estabilidad. De esa forma,
no incentiva presiones inflacionarias, despus de la tendencia al alza que registr
en el periodo 2010-2014, mientras el mercado laboral se recuperaba.

Tel:( 506) 2207 8888

Fax: (506) 2207 8890
www.aldesa.com
Las opiniones aqu vertidas corresponden a Aldesa
Puesto de Bolsa y son susceptibles de
modificacin. No existe ninguna garanta de que
las proyecciones expresadas se cumplan. El
presente material no constituye un asesora-miento
en materia de inversiones y no pretende respaldar
ninguna inversin en particular. Toda inversin
conlleva riesgo.

Dicho factor ha sido uno de los determinantes que se encuentran en la mira de la

Reserva Federal, pues da seales de eventuales presiones inflacionarias, donde la
inflacin interanual alcanz el 1.1% y la de largo plazo 2.1% (el objetivo es 2%), de
manera que la FED se encuentra en la frontera, antes de tomar una decisin con
tal de estar en el rango deseado. Sin embargo, ante la desaceleracin de los
ltimos meses, es de esperarse que las empresas tengan espacio para reducir o
mantener los costos laborales, para que sea posible conservar niveles de
contratacin sin crear presiones sobre los salarios.

07/06/2016

HOY EN EL
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Departamento
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Anlisis y Estrategia
de Inversiones

En cuanto al desempeo sectorial, el sector de educacin y salud tuvo el mejor

desempeo, con la creacin de 67.000 empleos, mientras que las mayores
disminuciones se dieron en el sector de informacin (-34.000), construccin (15.000), que tena una tendencia positiva reflejada en los indicadores del sector,
y manufactura (-10.000), a pesar de la mejora del ndice ISM a mitad de semana.

Variacin mensual de creacin de empleo por sector

80

67

(en miles)

60
40

Educacin y salud

Gobierno
13

20

Serv. Emp
10

Informacin
Manufactura
7
Construcci

0
-10

-20

-15
-34

-40

El desempleo tambin disminuy, alcanzando el 4.7%, menor nivel desde niveles

previos a la crisis y menor al 5% asociado en la economa como un nivel de pleno
empleo. Sin embargo, la noticia no es positiva, pues en el resultado influy la
menor participacin en la fuerza laboral, pasando de 62.8% a 62.6%, lo cual
implic una salida de quienes estaban buscando empleo, como se muestra en el
siguiente grfico:

Desempleo y Tasa de participacin

12.00

67

10.00

66
65

8.00

64

6.00

63

4.00

Las opiniones aqu vertidas corresponden a Aldesa

Puesto de Bolsa y son susceptibles de
modificacin. No existe ninguna garanta de que
las proyecciones expresadas se cumplan. El
presente material no constituye un asesora-miento
en materia de inversiones y no pretende respaldar
ninguna inversin en particular. Toda inversin
conlleva riesgo.

jul-15

feb-15

abr-14

Tasa de participacin

sep-14

nov-13

jun-13

ene-13

ago-12

mar-12

oct-11

dic-10

Desempleo

may-11

jul-10

feb-10

sep-09

abr-09

60
nov-08

0.00
jun-08

61
ene-08

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62

2.00

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Departamento
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de Inversiones

Prxima reunin de la FED: la Presidente de la ente monetario estadounidense,

Janet Yellen, manifest recientemente que la economa necesitaba crear
alrededor de 100.000 empleos para mantener niveles ptimos con la poblacin
que entraba y sala del mercado laboral. Aunque las cifras de mayo se
encuentran afectadas por condiciones coyunturales como la huelga de Verizon,
de nuevo se reducen las posibilidades de un ajuste en las tasas para mitad de
junio.
Una vez ms, aparece el principal mensaje de la FED en sus minutas, todo
depender de los datos, por lo que tras un crecimiento del primer trimestre de
0.8% y un mercado laboral que no est consolidado an, es poco previsible un
ajuste en las tasas de inters en junio y tambin en julio, pues es necesario darle
espacio a los datos de este mes.
Lo anterior, comienza a verse de forma explcita en las primeras impresiones de
los miembros de la FED; este viernes la gobernadora Lael Brainard, manifest que
los riesgos presentes retrasaran una decisin de la FED para subir las tasas, siendo
necesario seguir analizando la evolucin de los datos de la economa.
Importancia para Costa Rica: el Presidente del Banco Central record esta
semana sus objetivos en materia de poltica monetaria, los cuales implican el
control de la inflacin y la estabilidad del tipo de cambio.
Frente a la baja expectativa al alza en las tasas de inters de los Estados Unidos,
se desincentiva una presin adicional en las tasas en dlares locales, as como
una posible mayor demanda de la divisa en el mercado local, de forma que es
poco probable que surjan presiones sobre el tipo de cambio por esta razn.
Adems, ms all de estas condiciones, el Banco Central ha manifestado que
cuenta con suficientes Reservas Monetarias Internacionales para intervenir en el
mercado en caso de que ocurra volatilidad y lo har en pro de hacer efectivos
los objetivos planteados.

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