Sunteți pe pagina 1din 42

Academia de Studii Economice din Bucureti

Facultatea de Cibernetic, Statistic i Informatic Economic


Specializarea Informatic Economic

Proiect Serii de Timp


Analiza cursului valutar EUR USD

Profesor coordonator:
Conf. Univ. Dr. Daniel Traian Pele
Componena echipei:
Sandu Mihai
Scarlat Ileana Simona

2016

1
Academia de Studii Economice Bucureti

Cuprins
Introducere.................................................................................................2
Analiza caracteristicilor seriei.................................................................3
Descrierea datelor......................................................................................6
Sezonalitate............................................................................................6
Trendul....................................................................................................7
Verificarea staionaritii seriei...............................................................8
Staionarizarea seriei............................................................................15
Modelarea seriei....................................................................................27
Testul Johansen de cointegrare.............................................................30
Estimarea modelului VAR......................................................................35
Predictia punctuala si pe interval de incredere........................................37
Forecasting...........................................................................................38
Forecast Simple Changes......................................................................40
Bibliografie...............................................................................................41

2
Academia de Studii Economice Bucureti

Introducere
FOREX reprezint prescurtarea de la Schimb Valutar (n englez Foreign
Exchange) i se refer n esen la schimbarea unei valute n alta. Acest schimb
valutar este esenial pentru economia oricrei ri pentru a putea realiza
schimbul de bunuri economice i nu numai. n momentul de fa, valoarea
tranzaciilor zilnice pe aceast pia depete suma de 4 mii de miliarde de
dolari, fiind astfel cea mai mare pia financiar din lume.
n aceast aplicaie vom analiza evoluia cursului lunar valutar EUR/USD
(care reprezint ci dolari americani valoreaz un euro) n perioada
03.01.2005 30.12.2011, avnd un total de 84 de observaii. Sursa acestor
date este http://www.fxhistoricaldata.com/ .
Am ales acest curs valutar deoarece cele dou monede sunt cele mai
tranzacionate pe pieele FOREX, reprezentnd 28% din totalul tranzaciilor.
Acest lucru este datorat legturilor economice strnse dintre Statele Unite ale
Americii i Uniunea European.

3
Academia de Studii Economice Bucureti

Analiza caracteristicilor seriei

Pentru o serie de date pot fi calculai indicatori descriptivi, sau pot fi


ntocmite diverse grafice statistice. Cu excepia seriilor care au i valori
negative sau zero, analiza econometric se poate realiza cu serii obinute prin
logaritmare, logaritmarea facilitnd interpretarea coeficienilor obinui prin
regresie.
Prima etap pe care o parcurgem n analizei seriei de date o reprezint
calcularea anumitor indicatorii descriptivi, precum i grafice pentru a putea
trasa anumite direcii, face anumite observaii, pe baza seriei studiate. Astfel,
histograma rezultat, prin aplicarea comenzii Histogram and stats din tab-ul
Descriptive statistics, este:

Conform datelor de mai sus, putem alctui urmtorul tabel care s


cuprind statisticile descriptive ale seriei de date asupra creia lucrm:
Medie

Media
na

Maxim

Minim

1.3505
82

0.3426
50

1.5768
00

1.1800
00

Deviat
ie
Stand
ard
0.0971
73

Coeficien Kurtos Jarquet de


is
Bera
asimetri
e
0.369987 2.5724 2.55635
19
3

Seria are un coeficient de asimetrie de 0. 369987, de unde rezult c


valorile acesteia nu sunt realizri ale unei repartiii normale, ci ale unei
distribuii cu asimetrie pozitiv. Kurtosis are o valoare mai mic de 3, de unde
rezult c distribuia este platicurtic.
4
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Jarque Bera este un test de concordan pentru verificarea


ipotezei c valorile observate sunt realizri ale unei repartiii normale. Ipotezele
acestui test sunt definite astfel:
H0: ~ (, 2 ) (variabila de interes urmeaz o repartitie normal)
H1: nu urmeaz o repartitie normala
Decizia testului se ia in functie de p-value. Deoarece p-value are de
0.278545 > 0.05, se respinge ipoteza H0, deci variabila de interes nu urmeaza
o repartitie normala.

Acest lucru poate fi observat i n graficul de tip Quantile :

Reprezentarea grafic a seriei este urmtoarea:

5
Academia de Studii Economice Bucureti

Putem observa n acest grafic c pe perioada analizat, trendul a fost


uor cresctor, ns cu mari variaii pe perioada crizei economice ce a nceput
cu anul 2007.

6
Academia de Studii Economice Bucureti

Descrierea datelor
Sezonalitate
Pentru a determina dac seria prezint sau nu sezonalitate, am realizat
graficul de tipul Seasonal Graph pentru depistarea acesteia.

Din
graficul de
mai sus, putem observa c mediile corespunztoare fiecrei luni se situeaz
aproximativ pe aceeai linie, ceea ce nseamn c seria lunar a cursului
valutar n perioada Ianuarie 2005 Ianuarie 2011 nu prezint sezonalitate.

7
Academia de Studii Economice Bucureti

Trendul
Pentru estimarea unei componente pe termen lung a seriei de timp, am
aplicat filtrul Hodrick-Prescot.

Cycle = abaterea de la trend (diferena ntre seria efectiv i trend)


Din grafic se poate observ c trendul este stochastic.

Verificarea staionaritii seriei


8
Academia de Studii Economice Bucureti

Primul pas n verificarea staionaritii seriei este acela de a realiza


corelograma seriei de timp:

Analiznd corelograma, putem spune c funcia de autocorelaie, definit


prin indicatorul AC, are valori ce difer semnificativ de zero i este
descresctoare, acest lucru nsemnnd c funcia are o componen de tip AR.
Valorile statisticii Q sunt foarte mari i astfel putem afirma intuitiv c seria este
nestaionar. Pentru verificarea stationaritatii aplicm seriei testele ADF
(Augmented Dickey-Fuller) i PP (Phillips-Perron).

9
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria iniial (None)

10
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria iniial


(Intercept)

Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria iniial (Intercept,


Trend)

11
Academia de Studii Economice Bucureti

Conform output-ului rezultat, putem observa c valoarea testului ADF


este
-2,360956. Aceasta este mai mare dect valorile critice
pentru nivelurile de semnificaie 1% (-4.073859), 5% (-3,465548), respectiv
10% (-3,159372), ceea ce nseamn c nu respingem ipoteza nul, conform
creia seria este nestaionar. Acest lucru este susinut i de celelalte dou
teste (Intercept i none).

Testul Phillips-Peron aplicat pe seria iniial (None)

12
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Phillips-Peron aplicat pe seria iniial (Intercept)

13
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Phillips-Peron aplicat pe seria iniial (Intercept, Trend)

Dup aplicarea testului PP pe seria initial, se constat c valoarea


testului statistic t (-2.234516) este mai mare dect valorile critice pentru
nivelurile de semnificaie 1%(-4.073859), 5% (-3,465548), respectiv 10% (3,159372), fapt ce confirm rezultatul obinut la testul ADF i anume c seria
este nestaionar. Acest lucru este susinut i de celelalte dou teste (Intercept
i none).
14
Academia de Studii Economice Bucureti

Staionarizarea seriei
Pentru a staionariza seria de timp ce arat evoluia lunar a cursului
valutar EUR/USD am aplicat transformrile matematice de logaritmare i apoi
diferenele de ordinal nti.
Seria logaritmat (denumit L_EUR) obinut este:

Graficul corespunzator seriei logaritmate (L_EUR) este:

15
Academia de Studii Economice Bucureti

Corelograma evolutiei lunare a cursului valutar EUR/USD dupa


logaritmare:

16
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria logaritmata


H0 : seria este nestationara (are radacina unitara)
H1 : seria este stationara

17
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria logaritmat

(Intercept, Trend)
Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria logaritmat
(Intercept)
Testul Augmented Dickey-Fuller aplicat pe seria logaritmat (None)
18
Academia de Studii Economice Bucureti

Dup aplicarea testului Augmented Dickey-Fuller pe seria logaritmat,


se constat c valoarea testului statistic t (-0.494396) este mai mare dect
valorile critice pentru nivelurile de semnificaie 1%(-2.593468), 5%(-1.944811),
respectiv 10% (-1.614175), motiv pentru care acceptm ipoteza nul, conform
careia seria logaritmat este nestationar. Acest lucru este susinut i de
celelalte dou teste (Intercept i Intercept & Trend).

Operatorul prima diferenta


Pe seria logaritmat am aplicat operatorul prima diferen pentru
obinerea unei serii staionare.
n urma aplicrii operatorului prima diferen s-au obinut urmtoarele
rezultate:

19
Academia de Studii Economice Bucureti

Graficul corespunztor primei diferene (DL_EUR) este:

20
Academia de Studii Economice Bucureti

Corelograma primei diferene dup logaritmarea seriei iniiale:

Pentru a determina de cate diferente este nevoie pentru a obtine o


serie stationara, este necesar sa determinam ordinul de integrare al seriei. In
acest sens, am testat stationaritatea seriei de prime diferente. (DL_EUR).
21
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Augmented Dickey-Fuller pentru seria


logaritmata si diferentiata de ordinul I
H0 : seria este nestationara (are radacina unitara)
H1 : seria este stationara
Am aplicat testul Augmented Dickey-Fuller pe seria logaritmata si
diferentiata de ordinul I (Intercept).

Am aplicat testul Augmented Dickey-Fuller pe seria logaritmata si


diferentiata de ordinul I. (Intercept, Trend)

22
Academia de Studii Economice Bucureti

Am aplicat testul Augmented Dickey-Fuller pe seria logaritmata si


diferentiata de ordinul I. (None)

23
Academia de Studii Economice Bucureti

Dup aplicarea testului Augmented Dickey-Fuller pe seria logaritmata


i difereniat de ordinul I, se constat c valoarea testului statistic t (6,717369) este mai mic dect valorile critice pentru nivelurile de semnificaie
1% (-2,593468), 5% (-1,944811), respectiv 10% (-1,614175), motiv pentru are
respingem ipoteza nul, deci acceptm ipotez alternativ, conform creia
seria este staionar. Acest lucru este susinut i de celelalte dou teste
(Intercept i Intercept & Trend).

24
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul Phillips-Perron aplicat pe seria logaritmata si


diferentiata
Am aplicat testul Phillips-Perron pe seria logaritmata si diferentiata de
ordinul I. (Intercept)

25
Academia de Studii Economice Bucureti

Am aplicat testul Phillips-Perron pe seria logaritmata si diferentiata de


ordinul I. (Intercept, Trend)

26
Academia de Studii Economice Bucureti

Am aplicat testul Phillips-Perron pe seria logaritmata si diferentiata de


ordinul I. (None)

Dup aplicarea testului PP pe seria logaritmat i difereniat de ordinul


I, se constat c valoarea testului statistic t (-6.650687) este mai mic dect
valorile critice pentru nivelurile de semnificaie 1% (-2,593468), 5% (1,944811), respectiv 10% (-1,614175), motiv pentru care se confirm
staionaritatea seriei. Acest lucru este susinut i de celelalte dou teste
(Intercept i Intercept & Trend).

27
Academia de Studii Economice Bucureti

Modelarea seriei
Am demonstrat mai devreme c DL_EUR este o serie stationara, astfel
putem s trecem la etapa prin care identificm un model pentru aceast serie.
n prima faza vom analiza corelograma :

n urma analizei corelogramei staionare, estimm urmtoarele modele


de tip ARMA, autoregresive cu medie mobil:

ARMA(1,1) : DL_EUR C AR(1) MA(1)


AR(3): DL_EUR C AR(1) AR(3)
ARMA(16,16): DL_EUR C AR(1) AR(16) MA(1) MA(16)
ARMA(7,7): DL_EUR C AR(1) AR(7) MA(1) MA(7)

28
Academia de Studii Economice Bucureti

Ecuaia 1

Ecuaia 2

29
Academia de Studii Economice Bucureti

Ecuaia 3

Ecuaia 4

Adjusted Rsquared
Akaike info
criterion
Schwarz
criterion

Eq1
0.107230

Eq2
0.081202

Eq3
0.388953

Eq4
0.157391

-4.521388

-4.476811

-4.787597

-4.537048

-4.433338

-4.387485

-4.623067

-4.383711
30

Academia de Studii Economice Bucureti

Pe baza criteriilor de selecie Akaike i Schwarz, acestea avnd valorile


cele mai mici, precum i pe baza indicatorului Adjusted R-Squared (pentru
acest indicator se caut valoarea cea mai mare), putem afirma c a treia
ecuaie, ARMA(16,16) este cea mai relevanta. De asemenea, ne-am asigurat c
aceast ecuaie nu va avea un proces exploziv, deoarece suma coeficienilor
termenilor AR este mai mic dect 1.

Testul Johansen de cointegrare

Ecuaia de cointegrare se interpreteaz ca o relaie de echilibru pe


termen lung ntre variabile.
Scopul Testului Johansen este de a determina dac un grup de serii
nestationare sunt cointegrate sau nu.

Testul ADF aplicat cursului valutar


EUR/USD demonstreaza ca avem o
serie nestationara:
31
Academia de Studii Economice Bucureti

Testul ADF aplicat cursului valutar USDJPY demonstreaza ca seria USDJPY


nu e stationara:

Avand 2 serii nestationare, am aplicat testul Johansen pentru a determina


daca cele doua serii sunt cointegrate.

32
Academia de Studii Economice Bucureti

33
Academia de Studii Economice Bucureti

Dupa aplicarea testului Johansen, se poate observa ca intre cursul valutar


EUR/USD si USDJPY nu exista o relatie de cointegrare.

34
Academia de Studii Economice Bucureti

Estimarea modelului VAR

Pe baza modelului estimat am determinat numarul optim de lag-uri pentru


OPEN (EUR/USD) si USDJPY.

35
Academia de Studii Economice Bucureti

Asa cum se poate observa din output-ul de mai sus, numarul optim de
lag-uri este 1.

36
Academia de Studii Economice Bucureti

Predictia punctuala

37
Academia de Studii Economice Bucureti

Forecasting
Previzionarea cursului valutar EUR/USD pentru urmatoarele 12 luni ale anului
2012:

38
Academia de Studii Economice Bucureti

Previzionarea cursului valutar EUR/USD pentru urmtoarele 12 luni ale


anului 2012:

39
Academia de Studii Economice Bucureti

Forecast Simple Changes

40
Academia de Studii Economice Bucureti

Bibliografie
1. Andrei Tudorel, Stanciu Stelian, Iacob, Andreea Iluzia Iacob - Introducere
in econometrie utilizand EViews, Editura Economica, Bucuresti, 2008
2. http://www.utgjiu.ro/revista/ec/pdf/200901/20_TOMESCU_DUMITRESCU_CORNELIA.pdf
3. http://www.eviews.com/help/helpintro.html#page/content/graphsGraph_Types.html
4. http://www.dofin.ase.ro/acodirlasu/lect/econmsbank/econometriemsbank
2007.pdf
5. http://store.ectap.ro/articole/797_ro.pdf
6. http://www.fxhistoricaldata.com/

41
Academia de Studii Economice Bucureti