Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Coordonator tiinific,
Conf. Dr. Alman Alina
Student,
Miru Naomi
Timioara
2014
LUCRARE DE LICEN
Procesul investiional. Bugetarea i controlul
investiiilor.
Coordonator tiinific,
Conf. Dr. Alman Alina
Student,
Miru Naomi
Timioara
2014
Copyright 2013 - Toate drepturile privind lucrarea de fa aparin autorului acesteia i sunt
protejate prin Legea dreptului de autor L8/1996, cu modificrile i completrile ulterioare.
Folosirea coninutului sau a unor pri din acesta fr acordul autorului se pedepsete conform
legilor in vigoare.
REFERAT
DECLARAIE
Subsemnatul,
...........................................................................................................................................,
absolvent al programului de licen...................................................................................., promoia
............ autor al lucrrii de licen cu titlul
............................................................................................................................................................................
............................................................................................................................................................................
..................................................................................................................................................., avnd ca
ndrumtor tiinific pe Doamna/Domnul Prof./Conf./Lector Dr.
...............................................................................................................................,
pe proprie rspundere i cunoscnd prevederile art. 143 (alin. 4,5) i 310 (alin. 1,2) ale Legii
Educaiei Naionale nr.1/2011, art. 4 (alin. 5) din Ordinul Ministerului Educaiei, Cercetrii i
Sportului, art. 9 din Regulamentul de organizare a examenelor de finalizare a studiilor universitare
de licen din cadrul UVT i ale Procedurii Operaionale a UVT privind frauda i/sau plagiatul
academic n rndul studenilor, declar urmtoarele:
lucrarea de absolvire a fost elaborat de mine, ca rezultat al propriei cercetri i documentri, nu a
mai fost prezentat niciodat la o alt facultate sau instituie de nvmnt superior, din ar sau
strintate;
toate sursele bibliografice utilizate, inclusive cele de pe Internet, sunt indicate n lucrare;
toate fragmentele de text reproduse exact, chiar i n traducere din alt limb, sunt redate ntre
ghilimele i dein referina precis a sursei bibliografice;
reformularea, n cuvinte proprii, a textelor scrise de ctre ali autori indic sursa bibliografic din
care s-a inspirat;
calculele sunt efectuate de ctre mine, iar comentarea rezultatelor obinute este original;
reprezentrile grafice i tabelele care nu mi aparin au indicat sursa bibliografic exact.
Prin prezenta mi asum n totalitate originalitatea lucrrii elaborate.
Timioara,
Data:______________
Nume:______________________
Prenume:___________________________
Semntura
CUPRINS
1. Introducere...........................................................................................................................9
2. Literatura de specialitate...................................................................................................10
2.1.
2.2.
2.3.
Prezentare firm..........................................................................................................17
3.2.
Procesul investiional..................................................................................................19
3.3.
Bugetarea investiiilor.................................................................................................22
3.4.
4. Concluzii..............................................................................................................................29
5. List bibliografic..............................................................................................................30
6. Anexe...................................................................................................................................32
Introducere
Datorit nevoilor care sunt n continu cretere i a resurselor care sunt tot mai limitate,
orice alocare de resurse trebuie privit sub aspectul generrii de beneficii viitoare care justific
efortul depus. Este preferabil situaia n care orice consum de resurse duce la obinerea altor
resurse ntr-o proporie mai mare dect a celor alocate iniial. Acelai principiu trebuie luat n
considerare i n cazul investiiilor fcute de o companie. Investiiia este motorul dezvoltrii i al
creterii economice. Ea este necesar att pentru creterea valorii de pia a ntreprinderii, prin
fluxurile pozitive de numerar generate, ct i pentru meninerea capacitilor productive.
Dac pornim de la ideea c orice companie caut maximizarea profitului, i presupunem c
i reuete lucrul acesta, urmtoarea problem e ,,ce face cu acest surplus de resurse? . Dac se
urmresc beneficiile pe termen scurt, distribuirea dividendelor pare a fi cea mai bun alternativ.
n acest caz, compania poate pierde oportunitatea investirii n afacere, i a creterii valorii de pia
a ntreprinderii, care va duce pe termen lung la creterea valorii aciunilor, cu efect benefic
pentru acionari. Investiia nseamna gndire pe termn lung, renunare la resurse curente pentru
beneficii mai mari n viitor.
Decizia de investiie este luat de ctre management, la cererea altor departamente sau din
proprie iniiativ. n cadrul Continental, decizia de investiie apare atunci cnd un client vinde cu o
cerere de ofert pentru un nou produs. Pentru Continental, realizarea produsului presupune o
investiie de expansiune.
Lucrarea de fa se concetreaz asupra procesului investiional din cadrul marilor
ntreprinderi ce acord o deosebit atenie planificrii i bugetrii investiiilor cuprinse n proiecte.
Proiectele de investiie se concentreaz pe investiii materiale care au ca scop creterea capacitii
de producie. Acestea se realizeaz, comparativ cu alte tipuri de investiii, cu un volum foarte mare
de resurse.
Proiectul de investiii cuprinde n principiu, planificarea detaliat a investiilor de
10
realizat, precum i previziunea fluxurile de numerar care vor fi generate n viitor, rezultate din
investiiile fcute. Proiectele au ataat analiza financiar a investiiei, studii de fezabilitate, studii
tehnice, calculaii de costuri. Tot ceea ce este necesar pentru a justifica nevoia realizrii investiiei.
Selectarea proiectelor de investiii are la baz criterii de rentabilitate. Atunci cnd se
alege un proiect de expansiune, se ia n calcul i creterea necesarului de fond de rulment, precum
i posibilitatea finanrii lui. Decizia de finanare a uniu proiect este luata pe baza analizelor
financiare, dar, se are n vedere i coerena proiectului cu strategia firmei.
Avnd n vedere importana acestor proiecte pentru corporaii, ele planific din timp aceste
investiii incluzndu-le n planul de finanare al companiei. Mai apoi, investiiile sunt decupate
n bugete care rein consecinele financiare ale investiiilor pentru anul bugetat. Previziunea
plilor are loc lunar i se face n limita capitalului aprobat de management. Bugetarea
investiiilor este n primul rnd o metod de control, prin care se compar periodic plile
previzionate cu cele realizate efectiv. Acest comparaie duce la stabilirea abaterilor, explicarea
lor i mai apoi implemetarea unor msuri de corecie dac este cazul.
Structura lucrrii prevede o parte teoretic n care sunt explicitai principalii termeni
tiinifici abordai i procesele care stau la baza investiiilor. Studiul de caz se concentreaz
asupra procesului de investiii, bugetarea investiiilor i urmrirea plilor n cadrul Continental.
Proiectul cu titlu de exemplu are rolul de a prezenta practic, cteva din analizele desfurate n
momentul selectrii proiectelor de investiii. De asemenea este prezentat modul n care se reflect
n buget investiia proiectului ales.
Scopul lucrrii este de a face o analogie dintre procesul investiional teoretic i cel practic.
Aici apare modul particularizat, n care Continental trateaz investiiile de expansiune prevzute
n proiecte i felul n care le bugeteaz i controleaz cu ajutorul departamentului de control.
Dei investiia are la baza concepte generale, fiecare companie n funcie de obiectul de activitate
i de dimensiunea capitalului, o poate aborda diferit.
Iniiativa investiiilor pentru creterea capacitii de producie n cadrul Continental, apare
atunci cnd clientul vine cu o cerere de ofert. Avnd n vedere specificul activitii de producie,
Continental furnizeaz produsele la comand. Investiile de expansiune pe care le antreneaz, au
ca scop, pe lng obinerea de beneficii economice, i deservirea clienilor. Din aceast cauz pot
aprea situaii n care strategia firmei de a menine un client s duc la acceptarea unui trend
descresctor al fluxurilor generate de investiia realizat pentru clientul respectiv. Continental
trebuie s fac fa acestor situaii, n care strategia de marketing intr n contradicie cu strategia
creterii valorii nreprinderii.
2.
2.1.
Literatura de specialitate
Conceptul de investiie n cadrul organizaiilor
Scui, V., Decizii de selecie i finanare a investiiilor ntreprinderii, Editura Eurobit, Timioara, 2002, p. 16
11
viitoare care s justifice efortul depus, resursele angrenate s genereze mai mult dect costul
utilizrii lor. Din multitudinea de definiii din literatura de specialitate cea mai pertinent, n opinia
mai multor specialiti2, este cea dat de Pierre Masse conform creia investiia nseamn
renunarea la o satisfacie imediat i sigur, n schimbul unui efect benefic viitor, al crui suport
reprezint bunurile investite. n sens mai restrns, investiiile sunt de fapt privite ca un proces de
alocare pe termen lung sau mediu a capitalului, n vederea formrii, refacerii i dezvoltrii
activelor corporale i necorporale ale ntreprinderii3.
Datorit complexitii noiunii, n practica economic, investiiei i se acord mai multe
accepiuni4:
Din punct de vedere contabil, investiia poate fi privit ca o imobilizare. Astfel, ea reprezint ,,
toate bunurile mobile i imobile, corporale sau necorporale, achiziionate sau create n
ntreprindere, destinate a rmne constant n aceeai form5
Din punct de vedere economic, investiia presupune alocarea unei sume de bani pentru
achiziionarea de echipamente i plata altor cheltuieli n sperana obinerii de ncasri, care n
sum totala sunt mai mari dect sumele alocate iniial;
Din punct de vedere financiar, investiia cuprinde toate cheltuielile de resurse care se fac n
prezent n scopul obinerii unor venituri viitoare superioare dar probablie. Aceast accepiune are
n vedere i surplusul de necesar de fond de rulment generat de noile imobilizri, ce trebuie
preliminat i acoperit din fondul de rulment.
Clasificarea investiilor este important nu doar din punct de vedere teoretic ct i practic,
deoarece, investiiile au implicaii diferite n funcie de tipul lor, n ceea ce privete amortizarea,
creterea valorii ntreprinderii, volumul de resurse imobilizat. O clasificare a tipurilor de
investiii pe care le poate realiza o companie, poate fi urmtoarea6:
Investiii de meninere a capacitii: nlocuiri, modernizri, investiii de productivitate;
Investiii de expansiune a activitilor i produselor existente care pot fi corporale, necorporale;
Investiii pentru produse i piee noi ce cuprind investiile pentru cercetare i dezvoltare;
Investiii obligatorii fr rentabilitate msurabil legate de protecia mediului, obligaii legale;
Investiii sociale discreionare.
n practic, am gsit dou distincii, n funcie de finalitatea investiiei:
1. Investiii a cror sum este considerat cheltuial a perioadei; n general investiiile fcute n
active care se ncadreaz n o anumit sum impus de companie i a cror beneficiu ulterior nu
poate fi determinat n termeni financiari. De exemplu, construirea unei cantine sau nlocuirea
mobilierului, a echipamentelor de birotic.
2. Investiii prevzute n proiecte, care sunt privite ca imobilizri mari de resurse, i fac parte din
planul strategic al firmei. Aceste investiii prevd beneficii economice viitoare reprezentate de
fluxuri pozitive de numerar ce duc la creterea valorii ntreprinderii. Pot fi investiii de extindere a
capacitii de producie, de montare de noi linii de producie. Acest tip de investiii influeneaz
rezultatul organizaiei prin impactul cheltuielilor cu amortizarea.
2.2.
n primul rnd, n orice corporaie, la nivel strategic, se fac previziuni de investiii pe termen
mediu i lung printr-un plan previzional7 stabilit de management pentru 5, 7 sau 10 ani. El se
2
12
nscrie n cutarea unui echilibru financiar pe termen lung, exprimat prin planul de finanare.
Proiectele de investiie sunt prevzute n acest plan i sunt aprobate de management. Aceste
planuri de investiii se transpun n bugete care rein consecinele financiare ale planului pentru
anul bugetat.
Proiectul de investiii reprezint un ansamblu optimal de aciuni de investiii bazate pe o
planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o combinaie definit de resurse
umane, materiale provoac o dezvoltare economic, social determinat.8
Elementele definitorii ale conceptului de investiie sunt9:
Coninutul material al efortului investiional. Investiia prevzut n proiecte e o structur
individualizat de resurse diferite ca natur i volum;
Factorul timp, care se refer la faptul c orice proiect de investiii are o perioad de via proprie,
cu etape bine definite, pe parcursul crora parametrii economici ai proiectului au o evoluie
proprie;
Eficiena, care se refer la beneficile viitoare obinute pe baza renunrilor de resurse curente;
Riscul, care decurge din caracterul previzional al ealonrii fluxurilor de numerar viitoare.
Lucrarea de fa vizeaz bugetele proiectelor de invesiii materiale. Investiia
material se realizez ntr-o perioad de1a 1 pn la 5 ani, i presupune obinerea de efecte
economice pe o perioad de 8-10 ani, chiar i 80 de ani n cazul cldirilor. 10 Procesul investiional
are mai multe etape: etapa concepiei, etapa aprobrii, etapa realizrii investiiei, etapa de
funcionare a obiectivului, controlul.
Proiectele de investiii pot fi11:
Proiecte care se exclud reciproc, adic acceptarea unuia determin respingerea celuilalt;
Proiecte independente a cror cheltuieli i venituri nu depind de alt proiect de investiii;
Proiecte contingente sau interdependente, unde alegerea unuia presupune i alegerea celuilalt.
Proiectele sunt ntocmite de echipe transversale pe baza logicii ABM (Activity Bassed
Management). Un proiect de investiii cuprinde studii de oportunitate, studiii de prefezabilitate,
evaluri de costuri, prezentri ale caracteristicilor tehnice ale activelor de achiziionat, analize
economice i financiare, studii de fezabilitate, analiza finanrii proiectului. Pe baza lor managerii
trebuie s aleag acele proiecte care duc la creterea valorii de pia a ntreprinderii, tradus n
crearea de valoare pentru acionari, prin obinere de fluxuri de numerar semnificative. Dac
obiectivul clasic era cel al maximizrii profitului, creterea valorii ntreprinderii este un obiectiv
mult mai pertinent deoarece ia n considerare att riscul i rentabilitatea investiiei ct i echilibrul
ntre beneficile pe termen lung i scurt ce revin acionarilor.12
Nu n ultimul rnd procedurile care permit autorizarea i controlul investiiilor au ca
obiective13:
Asigurarea c proiectele de investiii propuse de responsabili operaionali sunt coerente cu
dezvoltarea pe termen lung, cu strategia companiei i au n vedere planul de finanare;
Verificarea validitii proiectelor pe plan comercial, tehnic, financiar i legal pentru identificarea
avantajelor i riscurilor i determinarea rentabilitii proiectelor;
Urmrirea modului de realizare a investiiilor pentru a respecta previziunile din bugetul de
investiii.
8
Iloiu, M., Evaluarea proiectelor de investiie, Editura Focus, Petroani, 2002, p.3
Romnu, I., Vasilescu, I., op. cit., p. 15
10
Buglea, A., Eros-Stark, L., op. cit., p. 2
11
Halpern, P., Weston, J.F., Brighman, E.F., Finane manageriale. Modelul canadian, traducere i adaptare de Livia
Iliei colab. dup Canadian managerial finance, Fourth edition, Drzden, Harcourt Brace&Company, Canada, 1994,
aprut la Editura Economic, Bucureti, 1998, p. 412-413
12
Scui, V., op. cit., p. 16
13
Alazard, C., op. cit., p. 412
9
13
14
Horngren, C.T., Bhimani, A., Datar, S., Foster, G., Comptabilite de gestion, traducere i adaptare francez de ctre
G. Langlors, Editura Pearson Education, 2003, p. 223
15
Grosu, C., Alman, A., op. cit., p. 109
16
Gervais, M., op. cit., p. 367
17
Scui, V., op. cit., p. 35
18
Corduneanu, C., Murgea, A., op. cit., p. 29
19
Corduneanu, C., Murgea, A., op. cit., p. 29
20
Grosu, C., Alman, A., op. cit., p. 109
21
Scui, V., op. cit., p. 40-41
14
=0
i=1
Pentru determinarea RIR-ului se poate apela la interpolare liniar, ncercri multiple sau la
tabele actuariale financiare. RIR compar proiectele pornind de la o alt baz fa de VAN,
rspunznd la intrebarea: ,,Rata de randament a proiectului este mai mare sau mai mic decat
rata pieei de capital?. Cu toate aceste nu ofer indicaii considerabile cu privire la ct de fezabil
sau nu este proiectul raportat la alternativele pieei de capital.22
Atunci cnd se folosete aceast metod, regula adoptrii deciziei de investiie este cea a
acceptrii proiectelor pentru care RIR depete costul capitalului i a respingerii celor care au
RIR-ul sub aceast rat. Metoda RIR este mai agreat de practicieni, iar de cele mai multe ori
ajunge la aceeai concluzie cu metoda VAN, excepie n cazul proiectelor care se exclud reciproc
unde metodele pot ajunge la rezultate contradictorii i atunci se alege proiectul cu valoarea
actualizat net cea mai mare.
Pe lng aceste dou metode ce au la baz criterii financiare, alegerea proiectelor se poate
analiza i din prisma termenului de recuparare al investiiei i a indicelui de profitabilitate.
Durata de recuperare a investiiei presupune adunarea algebric a valorilor fluxurilor de trezorerie
actualizate, pn cnd totalul devine pozitiv, adic investiia iniial a fost recuperat 23. n general,
se alege proiectul care are durata de recuperare cea mai scurt.
Atunci cnd se evalueaz un proiect, pentru a se decide acceptarea i mai apoi finanarea
lui, aceste metode au anumite deficiene, limitnd domeniul de analiz doar la sfera controlat. De
aceea investiiile importante trebuie examinate avnd n vedere dou dimensiuni: cea de gestiune
curent care vizeaz influena investiiei asupra activitii companiei i cea strategic cu impact
asupra elementelor cheie de succes ale ntreprinderii.24
2.3.
Lumby, S., Investment appraisal and financial decisions, Editura Chapmann&Hall, 1994, p. 109-110
Rob, M., M., Procesul investiional i alocarea resurselor financiar, Editura Orizonturi universitare, Timioara,
2008, p.85
24
Lorino, Ph., L contrle de gestion strategiqur. La gestion par les activit, Editura Dupond, Paris, 1996, p.167
25
Definire dat de Charted Institute of Management Accounts, preluat din Management financiar, editat de Centrul
pentru educaie la distan , Bucureti, 1995, p.8
26
Controlling sau control de gestiune, Note de curs, Academia comercial, Satu Mare, p. 44-45
23
15
Anthony, R., N., Govindarajan, V., Management Control System McGraw Hill International edition, New York,
2007 (12th edition), p. 380
28
Gervais, M., op. cit., p. 247
29
Grosu, C., Alman, A., op. cit., p. 32
30
Briciu, S., Cpuneanu, S., Rof, M., L., Topor, D., Contabilitatea i controlul de gestiune- insrumente pentru
evaluarea performanei entitii, Editura Aeternitas, Alba Iulia, 2010, p. 209
31
Corduneanu, C., Murgea, A., op. cit., p. 18
32
Anthony, R., N., Govindarajan, V., op. cit., p. 388-391
33
Muiu, A., I., Control de gestiune: suport de curs: an universitar 2010-2011, Editura Risoprint, 2010, p. 78
16
17
trebuie mentionate doar acele abateri seminficaive. n mod conceptual, sunt luate n considerare
acele abateri prin a cror corecie se obine un beneficiu mai mare dect cheltuielile angajate n
analiza si corecia lor. Cu toate acestea exist situaii n care abaterile sunt semnificative dar
incontrolabile i atunci cheltuielile cu analiza lor nu i au rostul. Unul din avanajele raportrii
acestor abateri este c responsabilizeaz managerul centrului de investiii s ia msuri de corecie
din proprie iniiativ40.
3.
3.1.
Continental este o corporaie care s-a dezvoltat de-a lungul mai multor decenii. Aceasta a
fost fondat n Hanovra, n 1871 ca societate pe aciuni cu denumirea de " ContinentalCaoutchouc- und Gutta-Percha Compagnie", care se ocupa cu fabricarea de produse din
cauciuc, esturi cauciucate, i anvelope solide pentru trsuri i biciclete. n 1898, succesul iniial
n dezvoltare i producie a fost celebrat cu producia de anvelope auto. La nceputul secolului
XX, un tip de material produs de Continental a fost utilizat pentru a sigila celulele de gaz din
prima aeronav german. n 1904 Continental a devenit prima companie din lume care producea
anvelope profilate pentru automobile, iar n 1905 a nceput producia de anvelope antiderapante cu
nituri. n 1909 monoplanul care a traversat pentru prima oar Canalul Mnecii a avut suprafeele
acoperite cu material aeroplan produs de Continental.
La sfritul anilor 1920 , compania a fuzionat cu firme importante din industria de cauciuc
pentru a forma " Continental Gummi - Werke AG ". n 1951 a nceput producia de benzi
transportoare cu cablul de oel ncorporat. n 1955 Continental a fost prima firm care a conceput
burdufuri de suspensie pneumatic pentru suspensia autobuzelor i a camioanelor. Producia n
serie de anvelope radiale a nceput n 1960 . Aproximativ 30 de ani mai trziu, a adus pe pia
primele anvelope ecologice pentru autoturisme.
n 1995 a fost nfiinat divizia Automotive Systems pentru a intensifica afacerile din
sistem cu industria de automobile. Continental prezenta n 1997 ISAD-ul (demaror-alternator cu
amortizoare integrate) pentru care a obinut premiul de inovaie al economiei germane. ISAD
mbin demarorul i alternatorul dintr-un vehicul ntr-un singur dispozitiv. Aceast tehnologiecheie este premis pentru sisteme hibride de acionare, care contribuie semnificativ la scderea
consumului de carburant i a emisiilor de gaze.
Astzi, Continental se numr printre primii 5 furnizori auto din lume, producnd
sisteme de frnare, componenete de acionare a frnei, discuri de frn, asiuri, sisteme electronice
pentru autovehicule, anvelope i produse tehnice din elastomeri. Unul din obiectivele sale este s
orienteze 40% din vnzri n afara sectorului de producie automotive.
Corporaia a generat n anul 2012 vnzri de 32,7 miliarde de euro, cu un numr de
angajai de 169 639. n prezent Continental acoper 49 de ri, deine 291 de locaii i este
mprit n Automotive Group i Rubber Group, formate din cinci divizii, primele trei aparin
de Automotive urmtoarele de grupul Rubber:
Chassis & Safetyreunete competene speciale care asigur sigurana n condus prin sisteme de
frnare, asisten ofer, componente de asiu;
Powertrain- prezint soluii inovatoare i eficiente pentru motoarele i transmisile vehiculelor;
Interior- combin toate activitile legate de prezentarea i gestionarea de informaii n vehicul;
Tires- ofer anvelopele potrivite pentru autoturisme, camioane, autobuze, vehicule de antier,
vehicule speciale, biciclete i motociclete;
40
18
3.2.
Procesul investiional
19
decizia de investiie n cadrul Continental, apare atunci cnd clientul vine cu o cerere de ofert
pentru un anumit produs. Clientul adreseaz aceast cerere potenialilor furnizori din industria
automotive, iar acetia particip la licitaie cu ofertele lor. Clientul alege proiectul care satisface
cel mai bine nevoile sale.
n continuare vor fi prezentate etapele procesului investiional: participarea la licitaie,
urmrirea realizarii proiectului de investiii care a ctigat licitaia i auditul proiectului de
investiii. Urmrirea imlplementrii proiectului se face raportatat la ciclul de via al
produsului.
20
Managementul este n msur s stabileasc dac proiectul este fezabil pentru companie i se
poate participa cu el la licitaie (Quotation).
Clientul analizeaz informaiile primite de la potenialii furnizori i n final alege un
proiect. Dac Continental ctig licitaia, atunci proiectul su devine AWARD PCIS. Mai apoi,
au loc negocieri legate de pre i termene de ncepere a produciei, stabilindu-se n detaliu felul n
care va fi realizat proiectul. Avnd n vedere faptul c poate trece o perioad mai lung de timp de
la aprobarea proiectului la implementarea lui, Continental actualizez periodic proiectul. n
aceast etap se perfecioneaz conceptul (Concept Refinement) i se dezvolt (Development)
prin analize tehnice, financiare, economice. Aici este implicat n cea mai mare msur
departamentul de cercetare i dezvoltare care stabilete i designul final al produsului.
Dup ce s-au planificat detalille invesiei, are loc previziunea plilor pe proiecte. Ea este
evideniat ntr-un program special denumit GPA- Gross Plant Addition. Aplicaia este un
instrument de planificare i control al investiiilor. GPA susine toate unitile de afaceri n
planificarea, analiza i raportarea tuturor proiectelor de investiii, oferind o contribuie esenial la
gestionarea fluxului de trezorerie. n GPA e prezentat bugetul planificat pentru a fi aprobat n anul
urmtor, bugetul actual aprobat i plile efectiv realizate. Urmrirea lor se face pe uniti de
afaceri, segmente, locaii de gestiune i proiecte. Previziunea plilor pe locaii are loc n aplicaia
FIRE, un sistem informaional central de raportare. Procesul bugetar va fi prezentat ulterior la
seciunea 3.3 i 3.4.
Pe msur ce se apropie etapa de industrializare, de achiziie de active i de validare a
liniei de producie, are loc cererea de capital pentru investiii. Locaia n care se desfoar
investiia, face o cerere de capital (eCR-Electronic Capital Request) ctre management,
punndu-i la dispoziie toate informaiile din proiect.
Cererea de capital (CR-Capital Request) e solicitat electronic cu ajutorul programului
eCR. Este obligatorie folosirea lui pentru orice investiie mai mare de 1500 Euro. Orice invesie
mai mic dect aceast sum, Continental o consider cheltuial.
Cele dou procese majore incluse n eCR sunt cererea de capital de ctre locaie i
aprobarea ei de ctre management. Investiiile se realizeaz n cea mai mare parte din capitalul
propriu al corporaiei. Responsabilii locailor ncarc n sistem documentaia necesar
managementului care e n masur s ia decizia de finanare. Aspectul important al cererii de
capital este analiza financiar. Ea cuprinde un sumar cu indicatorii financiari calculai, profitul
i pierderea pe produse, fluxul de numerar, detalii despre producie, amortizarea investiiei,
alternative de finanare.
n schema de mai jos se poate observa bine distincia dintre aprobarea investiiei,
nceperea plilor i a nregistrrii amortizrii.
21
Bugetarea investiiilor
Un proces important pentru divizii, uniti de afaceri sau funciuni, n cadrul Continental,
este cel de planificare care se refer la prognoz i revizuire a sistemului de date analizat.
Principalele obiective ale planificrii sunt:
Obinerea unei priviri de ansamblu asupra dezvoltrii poduselor n termeni de cantiti;
Pregtirea informailor necesare funciei de cercetare dezvoltare, de producie, vnzri, distribuie
i funcii administrative;
Alocarea de capital, pentru investiii n linii de producie sau n noi afaceri, n modul cel mai
profitabil;
Stabilirea de obiective pentru segmente, uniti de afaceri, centre de cost, pentru a atinge strategia
de crestere profitabil a companiei.
22
1.
2.
3.
4.
5.
Pentru exemplificarea celor menionete mai sus, am ales un proiect cu titlu de exemplu, din
Locaia Pune, India. Este un proiect ce vizeaz creterea capacitii de producie prin achiziii de
active, care s permit onorarea comenzilor de la clieni.
Un prim aspect care va fi prezentat este analiza financiar, cu ajutorul metodelor:
Metoda termenului de recuperare (TR);
Metoda valorii actualizate nete (VAN);
Metoda ratei interne de rentabilitate (RIR);
23
CashFlow
2013
investme
nt
1
2
3
4
5
6
2014
2015
2016
2017
2018
2019
TOTAL
Project
x
Location
*Euro
148300
Pune
36916
39456
45678
59551
37668
31810
251079
CashFlow
2013
investme
nt
1
2
3
4
5
6
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Project
x
Location
*Euro
(148300)
Pune
(111384)
(71928)
(26250)
33301
70969
102779
VAN =
24
=0
i=1
+
25
Net Sales cuprinde toate vnzrile, fr retururi i discounturi acordate. EBIT este
rezultatul operaional, calculat ca diferen dintre veniturile nete operaionale i cheltuilelile
operaionale. Cheltuielile operaionale au fost repartizate, avnd ca obiect de cost produsele
fabricate. Costurile au fost mprite n costuri variabile, costuri specifice proiectului i costuri
fixe comune. Calculaa se poate consulta la Anexa 2. Valoarea rentabilitii comerciale este de
10.5%. Aceast rat arat eficiena comercial a firmei i mai este cunoscut sub denumirea de
rata marginal a profitului operaional.
n concluzie, analiza acestor indicatori , duce la aprobarea proiectului din Pune. Mai jos
sunt prezentai indicatorii, aa cum apar n eCR la prezentarea proiectului. Se observ la seciunea
Hurdle Rates mrimile minime impuse de Continental.
26
Dac PCIS a cigat licitaia i urmeaz cererea de capital, nainte ca ea s aib loc, suma
revizuit a proiectului de investiiii este trecut la Approval forecast. Tot aici se trec i celelalte
proiecte n curs de aprobare dar care au fost omise de la planificare, din motive obiective, cum ar
fi imposibilitatea previzionrii cerinelor clienilor, sau ctigrii proiectelor. Fie ele au aprut ntrun interval mai scurt de timp. Approval forecast poate fi diferit de Approval budget, deoarece
prezint o sum revizuit cu ultimele informaii. Aceast sum revizuit e prezentat n cererea de
capital din eCR. n acest caz ea este aceeai. Nu acelai lucru se ntmpl pentru Spending
forecast. Suma din aceast coloan de 43400 Euro reprezint suma previzionat a se pltii pn
la sfritul anului 2013. Ea reprezint o parte din totalul proiectului de investiii i se trece din
ealonarea fcut invesiiei n eCR. De asemenea se completeaz i coloana Spendings planned
cu suma planificat n eCR pentru anul 2014 de 104900 Euro. Se observ faptul c nu mai avem
sume previzionate a fi aprobate. Aprobarea are loc o singur data, urmnd apoi s se
ealoneze plile.
27
Continental, s nceap la momentul stabilit atta timp ct clientul nu are autoturismele prevzute
pentru asamblarea pompei.
28
29
30
interni; i diferene de fond rezultate din strategia pe care o poate avea ntreprinderea. Aa cum am
menionat mai sus, firmele caut prin investiii s i creasc valoarea de pia, dar n practic
exist situaii n care se accept un proiect mai puin profitabil pentru a onora un client. n cazul
companiei Continetal, care produce la comand, firma i poate permite s piard atunci cnd pe
primul loc este satisfacerea clientului.
5.
List bibliografic
Cri:
1.
Alazard C. (1996). Contrle de gestion.Manuel&Applications. Ed. Dunod, Paris.
2.
Anthony R.N., Govindarajan V. (2007). Management control system. Ed. McGraw Hill
International edition, London. (12th edition)
3.
Buglea, A., Eros-Stark L. (2002) Investiiile i finanarea lor. Editura Universitii de Vest,
Timioara.
4.
Briciu, S., Cpuneanu, S., Rof, M., L., Topor, D. (2010). Contabilitatea i controlul de
gestiune- insrumente pentru evaluarea performanei entitii. Editura Aeternitas, Alba Iulia.
5.
Corduneanu C., Murgea A. (2009). Gestiunea finnaciar a ntreprinderii. Mirton,
Timioara.
6.
Gervais M. (1994). Contrle de gestion, Editura Economic, Paris.
7.
Grosu C. Alman A. (2007). Control de gestiune. Editura Universitii de vest, Timioara.
8.
Horhgren C.T., Bhimani A., Datar S., Foster G. (2003). Comptabilite de gestion, traducere
i adaptare francez de ctre G. Langlors, Ed. Pearson Education.
9.
Iloiu M. (2002). Evaluarea proiectelor de investiii. Editura Focus, Petroani.
10.
Lorino Ph. (1996). Le contrle de gestion stratgique. La gestion par les activits. Ed.
Dunod, Paris.
11.
Lumby S. (1994). Investment appraisal and financial decisions. Ed. Chapman&Hall,
London.
12.
Muiu, A., I. Control de gestiune: suport de curs: an universitar 2010-2011. Editura
Risoprint, Cluj-Napoca.
13.
Pierre M. (1959). Les choix des investissement. Dunod, Paris.
14.
Rob M. (2008). Procesul investiional i alocarea resurselor financiare. Editura Orizonturi
universitare, Timioara.
15.
Romnu, I., Vasilescu, I. (1997). Managementul Investiiilor. Editura Mrgritar,
Bucureti.
16.
Scui V. ( 2002). Decizii de selecie i finanare a investiilor ntreprinderii. Editura
Eurobit, Timioara.
Organisme i organizaii
1.
Centrul pentru educaie la distan. Management financiar. Bucureti.
2.
Academia comercial, Controlling sau control de gestiune, Note de curs. Satu Mare.
Materiale traduse
1.
Halpern, P., Weston, J.F., Brigham, E.F. (1998). Canadian managerial finance. (Livia Iliei
colab. trad.). Canada, Harcourt Brace&Company.
Internet
1.
Stoian M. (2002).Gestiunea investitilor. ASE, Bucurti. Consultat la:
31
http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=16&idb=
2.
Luca, I. (2010). Control de gestiune prin sistemul de buget. Universitaea Ovidius,
Constana. Consultat la:
https://www.google.ro/url?
sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=rja&uact=8&ved=0CB0QFjAA&url=http%3A
%2F%2Fwww.univ-danubius.ro%2FDocumente%2FSE%2FGFASE%2Ffisedisc
%2Fan1%2Fsem1%2FCONTROLUL%2520PRIN%2520SISTEMUL%2520DE%2520BUGETE
%2520GFASE%2520sem%2520I%2520anul
%2520I.pdf&ei=Uti0U8W8NcP1Od_TgdgK&usg=AFQjCNGVRZXVzhST51TLhKlpc9AH_4az
hQ
6.
Anexe
32
33
Pos.
Total in
1.000
EUR
P&L
1.
Net Sales
26.45
2.
3.
Variable Costs
Material
4.
LDC
5.
MDC
6.
7.
8.
9.
Other Warranty
10.
MEMO: Total Variable Costs
11.
12.
Depreciation (new)
13.
11.08
Marginal Contribution
15.37
in % of Net Sales
58.1%
% of Sales
Project specific
14.
15.
16.
17.
Gross Margin
7
25.5%
in % of Net Sales
18.
19.
R, D & E
Non-Applic. R&D
% of Sales
34
20.
Application R&D
Project specific
21.
Project specific
22.
% of Sales
23.
% of Sales
24.
% of Sales
25.
Other Costs
Project specific
26.
Project specific
27.
28.
29.
3.96
12.59
EBIT
RoS (in % of Net Sales)
2.78
10.5%
35
36