Tema nr.

1 Coninutul i rolul finanelor manageriale

1.1.Definirea i rolul finanelor manageriale
1.2.Obiectivul esenial al finanelor manageriale
1.1.

Definirea i rolul finanelor manageriale

Finanele manageriale vizeaz constituirea i utilizarea resurselor la nivelul firmelor,

necesare acestora pentru realizarea obiectului de activitate n condiii de profitabilitate.
Deci, finanele manageriale urmresc alocarea optim a resurselor financiare
disponibile n cadrul activitii economice, n scopul obinerii unor excedente financiare. Dac
se are n vedere coninutul finanelor manageriale, se impune o analiz a deciziilor ce trebuie
adoptate n concordan cu strategia firmei. Astfel, n categoria deciziilor pe termen lung se
nscriu decizia de investire, de finanare i de repartizare.
Decizia de investire influeneaz profilul i mrimea firmei dar i structura activelor i
gradul lor de lichiditate. Adoptarea acesteia poate aciona asupra nivelului veniturilor viitoare
dar i asupra riscului de exploatare.
Decizia de finanare determin costul nregistrat de firm pentru resursele utilizate dar
induce i un anumit gen de risc (ex. falimentul).
Decizia de repartizare are efecte asupra nivelului viitor de dezvoltare al firmei i
asupra imaginii de pia a acesteia.
Deciziile financiare pe termen scurt se refer la ciclul operaiilor de exploatare,
asigurarea echilibrului financiar, gestiunea trezoreriei i a riscului de dobnd i de curs de
schimb.
Activitatea financiar se deruleaz n conformitate cu obiectivele stabilite prin
intermediul funciei financiare. Aceasta joac un rol important n cadrul firmei ce poate fi
abordat n trei planuri:
- plan operaional;
- funcional;
- politic.
1. Rolul operaional este evideniat de adoptarea deciziilor de constituire a capitalurilor
necesare derulrii corespunztoare a activitii. El vizeaz manifestarea fluxurilor financiare
pozitive i negative generate de legturile cu mediul extern firmei. Concret, se refer la:
procurarea capitalurilor necesare; ncasarea creanelor; plata datoriilor; negocierea resurselor
mprumutate; derularea relaiilor cu organismele financiare, etc.
2. Rolul funcional este evideniat de tratarea i difuzarea informaiilor necesare
gestiunii firmei i acordarea de asisten de specialitate celorlalte funcii.
3. Rolul politic este determinat de necesitatea integrrii constrngerilor externe, socioeconomice, finanaciare i politice ce acioneaz asupra firmei i de care depind dezvoltarea i
autonomia acesteia.
Activitatea financiar trebuie structurat i organizat astfel nct s asigure:
- condiii optime pentru efectuarea verificrilor privind integritatea patrimoniului;
- informarea complet i corect a conducerii firmei asupra obie ctivelor i principiilor ce
trebuie vizate i respectate dar i a eventualelor neconcordane;

- observarea la timp a tendinelor noi n derularea fenomenelor i pregtirea deciziilor

favorabile pentru viitor.
Finanele manageriale nu au un caracter static ci unul dinamic, dezvoltndu-se n
raport cu schimbrile din viaa economico-social, impunndu-se astfel n permanen
derularea unor procese de organizare i perfecionare a acestora n concordan cu cerinele
legilor economice i a unor factori cu aciune direct asupra lor.
Organizarea finanelor manageriale trebuie realizat n corelaie cu cerinele legitilor
economice, ale mediului n care acioneaz i se dezvolt firma, ale pieei furnizorilor de
materii prime, produse i servicii, ale pieei muncii i financiar, ale cadrului legislativ
existent.
Fiecare firm trebuie s-i elaboreze programe economice i financiare, bugete
generale i speciale n funcie de potenialul material, financiar i uman, cerinele legii cererii
i ofertei, ale concurenei, evoluia pieei, fundamentndu-i indicatorii economici i financiari
care s prefigureze evoluia activitii desfurate astfel nct s-i asigure obinerea
rentabilitii i a eficienei maxime, a lichiditii, solvabilitii, capacitii de plat necesare.
n economia de pia, finanele manageriale au un caracter organizaional accentuat,
ceea ce se reflect mai ales n modul de fundamentare a bugetelor de venituri i cheltuieli, n
strns legtur cu strategiile de funcionare i dezvoltare a firmei, n raport de mediul n care
acioneaz i de conjunctura economico-social. Elaborarea bugetelor de venituri i cheltuieli
este o operaie important ce permite identificarea i mobilizarea rezervelor interne, alocarea
eficient a resurselor pe destinaii, urmrirea indicatorilor previzionai din programele
economice i realizarea unei corelaii ntre acetia i indicatorii financiari.
Organizarea activitii financiare la nivelul firmei implic asigurarea disciplinei
economico-financiare, respectarea cadrului legal de derulare a raporturilor financiare,
asigurarea resurselor financiare la un nivel corespunztor obiectivelor stabilite.
Obiectivul esenial al finanelor manageriale
Finanele manageriale pot fi considerate ca fiind un ansamblu de decizii, operaiuni i
modaliti de organizare a activitii financiare n vederea procurrii i utilizrii capitalurilor
n scopul obinerii, repartizrii i utilizrii ct mai eficiente a profiturilor firmei. Ele presupun
aplicarea n activitatea firmei a 2 principii de baz:
-autonomia funcional, respectiv libertatea n modul de procurare i gestiune a capitalului;
-eficiena, respectiv obinerea maximului de rezultate n urma gospodririi i utilizrii
capitalului.
Obiectivul fundamental al finanelor manageriale n cadrul firmei este reprezentat de
necesitatea asigurrii unor deziderate reprezentate de:
1.Maximizarea valorii firmei
n stabilirea valorii unei firme nu este suficient luarea n considerare a patrimoniului
su ci trebuie vizate i urmtoarele aspecte:
-valoarea firmei este o valoare actual, adic echivalentul prezent al rezultatelor sale viitoare;
-valoarea este o mrime dinamic, nu static ce este perceput n interdependen cu procesul
de valorificare a patrimoniului;
-valoarea firmei reflect n acelai timp i efectele riscurilor interne i externe ce pot afecta
nivelul i stabilitatea viitoare a rezultatelor ateptate.
1.2.

n concluzie, se poate spune c maximizarea valorii firmei depinde de nivelul

performanelor asigurate de activitatea sa i de capacitatea de gestionare a riscurilor financiare
n general.
2.Meninerea nivelului performanelor financiare
Manifestarea finanelor manageriale trebuie s asigure meninerea performanelor
firmei la un nivel care s permit obinerea unor venituri suficiente pentru a asigura plata
furnizorilor de resurse si, eventual, s permit restituirea acestor resurse. Obinerea de ctre
firm a unor rezultate defavorabile sau insuficiente reflect o risipire a resurselor, fapt ce
acioneaz negativ att asupra firmei i a creditorilor si ct i pentru ntreaga economie
naional.
n acelai timp, este vizat obinerea profitului pe o perioad lung de timp i nu a
unui profit maxim pe termen scurt.
3. Gestiunea riscurilor
Pe parcursul derulrii activitii, firmele se pot confrunta cu diferite riscuri, astfel:
- riscul de exploatare determinat de nregistrarea unor cheltuieli fixe dar i a
cheltuielilor variabile ce genereaz o dependen ntr-o proporie mai mare sau mai mic
corespunztor volumului produciei i al vnzrilor. Din acest punct de vedere, o firm ce
nregistreaz un nivel ridicat al cheltuielilor fixe este supus riscului dac volumul produciei
este mic (baza de repartizare este mic), fapt ce poate genera pierderi importante. Dimpotriv,
obinerea unei cantiti mai mari de produse corespunztor cererii pieei, permite nregistrarea
de profituri i, implicit, diminuarea riscului.
- riscul de ndatorare corespunde structurii de finanare a ntreprinderii i se
nregistreaz n cazul n care rentabilitatea economic a ntreprinderii ndatorate este mai mic
dect rata medie de dobnd corespunztoare creditelor acordate (efectul de ndatorare este
negativ).
Dac firma utilizeaz un volum tot mai mare de resurse mprumutate, trebuie s obin
profituri suplimentare care s permit remunerarea i rambursarea acestora.
- riscul de faliment este determinat de insolvabilitatea firmei i poate genera chiar
lichidarea acesteia. Insolvabilitatea nu determin ntotdeauna falimentul dar poate determina
costuri specifice suplimentare, cu implicaii negative asupra activitii viitoare a firmei.
- riscul valutar i riscul de rat a dobnzii sunt generate de evoluia cursului de
schimb i a ratei dobnzii. O firm care desfoar operaii ce impun pli i ncasri n devize
sau moned strin poate nregistra pierderi ca urmare a evoluiei nefavorabile a cursului de
schimb pe perioada cuprins ntre momentul ncheierii tranzaciei i pn n momentul
realizrii plii/ncasrii. Fluctuaiile nregistrate de rata dobnzii pe piaa financiar
genereaz riscuri de natur financiar pentru firmele care au contractat credite precum i
pentru cele care au acordat credite. Astfel, n primul caz, o cretere a ratei dobnzii determin
sporirea cheltuielilor financiare iar n al doilea caz, acordarea de mprumuturi cu dobnd fix
poate determina pierderi pe fondul creterii ratei dobnzii pe piaa de capital.
4.Meninerea solvabilitii sau asigurarea echilibrului financiar. Capacitatea unei firme de
a-i onora datoriile ajunse la scaden reflect solvabilitatea acesteia. Asigurarea solvabilitii
previne manifestarea riscului de faliment. Firmele devenite insolvabile pot pierde patrimoniul
n totalitate sau parial ca urmare a solicitrii creditorilor de onorare a datoriilor. n acest
context, finanele manageriale trebuie s acioneze n special n dou direcii fundamentale:

 asigurarea echilibrului financiar, respectiv echilibrarea fluxurilor pozitive i negative

reprezentate de ncasri i pli;
rentabilizarea utilizrii resurselor, asigurndu-se att remunerarea acestora ct i
dezvoltarea firmei.
Exercitarea atribuiilor de organizare i conducere n domeniul finanelor firmelor
impune i realizarea unui control riguros, care s vizeze:
determinarea abaterilor dintre nivelul previzionat al indicatorilor i realizrile
corespunztoare;
identificarea cauzelor generatoare de dificulti financiare pentru firm;
precizarea msurilor care se impun pentru mbuntirea situaiei financiare;
revizuirea obiectivelor i previziunilor iniiale, dac situaia de fapt impune
acest lucru.