FINANZAS

EVALUACIN INTERMEDIA UNIDAD 2

TRABAJO COLABORATIVO 2

CARLOS NADRES ROMERO- CDIGO 79719132

PABLO CESAR PABA ROS- CDIGO 73243053

TUTOR: HUMBERTO DEL CRISTO BERTEL

GRUPO 102038_5

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

CEAD JOS ACEVEDO Y GMEZ
BOGOTA
Junio 26 de 2016

INTRODUCCIN
Las finanzas son una rama de la economa y la administracin que estudia el intercambio de
distintos bienes de capital entre individuos, empresas, o Estados y con la incertidumbre y el riesgo
que estas actividades conllevan. Se dedica al estudio de la obtencin de capital para la inversin
en bienes productivos y de las decisiones de inversin de los ahorradores. Est relacionado con
las transacciones y con la administracin del dinero.
Dentro de las diferentes empresas se realizan operaciones financieras que permiten arrojar
resultados a sujetos externos e internos, permitiendo dar a conocer informacin que refleja los
estados reales de la empresa; entre estas operaciones especiales encontramos EL Estado de
Fuente y aplicacin de fondos y El Estado de flujo y efectivo.
El Estado de Origen y Aplicacin de fondos permite que los gerentes, administradores y
responsables de la gestin analicen las fuentes y aplicaciones histricas de los fondos. Este Estado
se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero su objetivo
principal est centrado en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y utilizacin de fondos
en el largo plazo, este conocimiento permite que el administrador financiero plane mejor los
requerimientos de fondos futuros a mediano y largo plazo.
El flujo de efectivo es uno de los estados financieros ms complejos de realizar y que exigen un
conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar. El objetivo del
flujo de efectivo es bsicamente determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con
el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y expansin.
Una de las fuentes de mayor importancia en una empresa es la Generacin (GIF) Interna de
Fondo, puesto que son los recursos obtenidos por medio de la operacin normal de la empresa
adems sera una fuente que servira, bsicamente para pagar dividendos, pero tambin para
apoyar proyectos de largo plazo en la funcin del crecimiento empresarial.
Ahora la mejor forma de saber si la empresa tiene un excelente manejo financiero es determinando
si se estn interpretando adecuadamente los resultados obtenidos en la EFAF, en la GIF y en el
flujo de efectivo. Estas habilidades se obtendrn a travs y desarrollo de la presente actividad.

1. Anlisis al EFAF, estableciendo si se cumple o no el principio de conformidad financiera, el cual indica

que las fuentes de corto plazo deberan financiar las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largo plazo
deberan financiar las aplicaciones de largo plazo y lo que quedase debe aplicarse a corto y/o largo plazo
dependiendo de la poltica de crecimiento de la empresa.
Compaa XYZ S.A.
ESTADO DE FUENTES Y APLICACIN DE FONDOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL AO 1 Y AO 2
(EXPRESADO EN MILES DE UNIDADES MONETARIAS)
FUENTES
APLICACIONES
De corto plazo
De corto plazo
Disminucin de activos bilgicos.
950
Aumento efectivo y equivalentes al
6.750
efectivo.
Disminucin de otras inversiones.
750
Aumentos activos intangibles y
1.321
plusvala
Aumento de acreedores comerciales
139
Aumentos mantenidos para la venta.
2.600
y cuentas por pagar.
Aumento de pasivos mantenidos
209
Aumento deudores comerciales y
1.010
para la venta.
otras cuentas por pagar.
Aumento de pasivos por impuestos.
83
Aumentos inventarios.
1.127
Aumento propiedad de inversiones
2.000
Disminucin de beneficios a los
1.728
empleados.
Disminucin de prstamos y
3.500
obligaciones.
Disminucin de sobregiros bancarios.
751
TOTAL FCP 2.131
TOTAL ACP 20.787
De largo plazo
De largo plazo
Aumento de reservas.
210
ADQUISICIN PROPIEDAD PLANTA Y
129.340
EQUIPO.
Disminucin de prstamos y
93
obligaciones a largo plazo.
TOTAL FLP
210
TOTAL ALP 129.433
Generacin Interna de Fondo
UTILIDAD DEL PERIODO
423.720
DIVIDENDOS 410.718
DEPRECIACIN DEL PERIODO
120.157
PERDIDAS EN VENTAS DE ACTIVO
14.720
TOTAL GIF 558.597
TOTAL DIVIDENDOS 410.718
TOTAL
560.938 TOTAL
560.938
Pablo Cesar Paba Ros
xxxxxxxxxxxxxxx
Contador
Gerente Compaa XYZ S.A
XXXXXXXXX
Auditor Externo

Anlisis de la EFAF

Las aplicaciones dejan entrever que la poltica de la empresa en el perodo en cuestin consisti en
incrementar la capacidad instalada y que las principales fuentes fueron, las utilidades del periodo, la
depreciacin del periodo, las perdidas en ventas de activos, la disminucin de activos biolgicos y la
disminucin de otras inversiones.
FCP
2.131 ACP
20.787
FLP
210 ALP
129.433
GIP
558.597 Dividendos
410.718
Con estas cifras resumidas comenzamos a establecer ahora su relacin, aplicando, el principio de
conformidad financiera. Veamos.
Si las fuentes a corto plazo fueron $2.131 y las aplicaciones fueron $20.787 quiere decir que los $18.656
que sobraron se aplicaron a largo plazo y/o al pago de dividendos, lo cual tenemos que deducir por
eliminacin.
Si las fuentes a largo plazo fueron $210 y las aplicaciones $129.433 es porque todos los $210 se emplearon
en financiar aplicaciones a largo plazo.
Si la generacin interna de fondos fue de $558.597 y los dividendos $410.718 y estos ltimos deben ser
financiados con aquella, la diferencia, $147.879, necesariamente debi destinarse a financiar aplicaciones
a largo plazo.
Por lo tanto, los $18.656 de corto plazo que estaba pendientes de cruzar, tambin deben relacionarse con
las aplicaciones de largo plazo.
Y as, el cuadro de resumen presentara las siguientes relaciones:
FCP

2.131

FLP

210

GIF

558.597

2.131
18.656
210
147.879
410.718

ACP

20.787

ALP

129.433

DIV

410.718

Si observamos detenidamente las cifras que se encuentran en la columna central, se puede observar cmo
a la luz del principio de conformidad, hay un aspecto que no se ajusta a ste: ya que en este caso en vez de
que las fuentes de corto plazo financien las aplicaciones de corto plazo, se da un caso contrario sea que
la aplicaciones de corto plazo financian las fuentes a corto plazo y adems a las aplicaciones de largo plazo;
adems de la las aplicaciones de corto plazo se tomaron $18.656 para ayudar a financiar las aplicaciones
a largo plazo.

Entonces diremos que la decisin clave que refleja el EFAF fue la utilizacin de deuda a corto plazo con
el fin de ayudar a financiar parte de la maquinaria adquirida, lo cual segn los conocimientos adquiridos
indica que es una decisin peligrosa ya que lo ms probable es que el flujo de caja libre que generar la
nueva inversin en maquinaria no ser suficiente para cumplir con el compromiso de pago de la deuda. Lo
anterior, como es lgico de suponer, colocar a la empresa en situacin de alto riesgo de iliquidez en el
ao siguiente, o sea el ao 3; riesgo que se aumenta si se dificulta la renovacin del prstamo a corto plazo.
De igual manera segn el principio de conformidad indica que las fuentes de largo plazo deberan financiar
las aplicaciones de largo plazo pero en este caso se da lo contrario, ya que en este caso las aplicaciones de
largo plazo financian a las fuentes de largo plazo.
Obsrvese, en el caso de los dividendos, estos representan menos que la utilidad obtenida en el ao 2
sea que la utilidad neta fue de $423.720.
En conclusin en este ejercicio el principio de conformidad financiera no aplica.
2. Anlisis a la GIF, el cual debe estar orientado a determinar porque se le considera la fuente de
financiacin ms importante dentro de las empresas? Sera lgico que el crecimiento de la empresa se
financiara nicamente con esta fuente?
Compaa XYZ S.A.
GENERACION INTERNA DE FONDO AL 31 DE DICIEMBRE DEL AO 1 Y AO 2
(en miles de unidades monetarias)
Ao 1
Ao 2
Utilidades netas del periodo
$423.720
$436.722
Depreciacin del periodo
$120.988
$120.157
Perdidas en venta de activos fijos
$12.640
$14.720
TOTAL
$557.348
$571.599
Pablo Cesar Paba Ros
Contador

xxxxxxxxxxxxxxx
Gerente Compaa XYZ S.A
XXXXXXXXX
Auditor Externo
Anlisis GIF

Los fondos que directamente se producen en la operacin del negocio se genera principalmente de las
utilidades netas del periodo que en este caso fueron de $423.720 para el ao 1 y de $436.722 para el ao2,
seguidamente otra operacin que genera fondos dentro de la empresa es la depreciacin del periodo
generada por la depreciacin de la maquinaria y equipos correspondiente al 15% de su valor de compra
que para el ao1 fue de $120.988 y para el ao2 fue de $120.157; para finalizar la ltima operacin que

genero un fondo dentro de la empresa es la de prdidas de ventas en activos fijos correspondiente al 80%
de los activos mantenidos reflejada en $12.640 para el ao 1 y de $14.720 para el ao 2. Por lo tanto
Generacin Interna de Fondo para el ao1 fue de $557.348 y para el ao2 fue de $571.599.
Porque se le considera la fuente de financiacin ms importante dentro de las empresas?
Porque son los recursos obtenidos por medio de la operacin normal de la empresa y que servira,
bsicamente para pagar dividendos, pero tambin para apoyar proyectos de largo plazo, en la funcin del
crecimiento empresarial. La GIF representa los recursos que internamente se producen en la empresa, los
cuales entran al sistema de circulacin de fondos donde se combinan con las fuentes externas de recursos,
aportes y prstamos, con el fin de apoyar la permanencia y el crecimiento de la entidad.
Sera lgico que el crecimiento de la empresa se financiara nicamente con esta fuente?
Posiblemente si lo pueda ser pero a costa de un gran sacrificado: el propietario; se supone que esta fuente
debe financiar primero que todo el reparto de utilidades y luego ser acompaada por las otras fuentes en el
proceso de financiar el crecimiento.
3. Realizar una evaluacin al flujo de efectivo desarrollado en el Trabajo individual unidad 2, en la que
deber;
Identificar los aumentos o disminuciones de efectivo para el ao 3 proyectado.
Una vez identifique lo anterior, deber recomendar las inversiones que la compaa debe realizar con
los aumentos de efectivo en caso de existir y justifique desde el punto de vista econmico y financiero su
recomendacin en pro de beneficios para la compaa.
En caso de existir disminuciones de efectivo, deber recomendar fuentes de financiamiento interno y
externo para las disminuciones, con el fin de cumplir con sus obligaciones como consecuencia de las
actividades de operacin, atender sus obligaciones financieras y realizar posibles inversiones de activos en
procura de lograr mayor productividad.

Estado de flujo de efectivo

Compaa XYZ S.A.
Ao3

Flujo de efectivo sobre actividades de operacin

Efectivo recibido de la venta de bienes y la prestacion de servicios
Efectivo pagado a proveedores en el suministro de bienes y servicios
Efectivo pagado por obligaciones laborales

$2.711.006
(35.967)
(5.736)

Efectivo pagado en impuestos Ao3

(224.978)

Efectivo pagado por compras

(456.368)

Efectivo pagado por prestaciones sociales

Efectivo pagado por arrendamientos

(5.736)
(19.514)

Gastos de administracion

(192.004)

Gastos de venta

(170.370)

Total de efectivo previsto por actividades de operacin

$1.600.333

Flujo de efectivo por actividades de inversin

Efectivo pagado por adquisicion propiedad de inversion Ao3
Efectivo recibido por Dividendos por participacion en otras empresas
Efectivo pagado por inversiones en compaias subsidiarias
Efectivo pagado por la adquisicion de propiedades, planta y equipos Ao3
Efectivo pagado para adquisicion activos No Biologicos Ao3

($53.600)
2.423
(1.818)
(360.472)
(64.128)

Total de efectivo por actividades de inversin

($477.594)

Flujo de efectivo por actividades de financiamiento

Efectivo recibi por cobro por ventas de acciones
Efectivo recibi por reembolso de prestamos bancarios

$126.545
25.586

Efectivo pagado por costos de transaccion por prestamos y obligaciones.

(83.735)

Efectivo pagado en obligaciones financieras

(29.366)

Efectivo recibido por interes financiero

42.015

Efectivo pagado por gastos financieros.

(59.811)

Total de efectivo por actividades de financiacion

Incremento (decremento) de efectivo durante el perodo
Efectivo al comienzo del perodo

$21.234
$1.143.973
436.722

Efectivo al final del perodo

$1.580.695

Evaluacin de Flujo de Efectivo

Identificar los aumentos o disminuciones de efectivo para el ao 3 proyectado.
Aumento de Efectivo Ao 3
Disminucin de Efectivo Ao3
Actividades de Operaciones
$1.600.333 Actividades de Inversin
$477.594
Actividades de Financiamientos
$21.234

Saldo
Efectivo al comienzo del
periodo
Efectivo al final del periodo

$1.143.973
$436.722
$1.580.695

Se observa que se increment el efectivo en las actividades de operaciones en $1.600.333 y en las

actividades financieras en $21.234 y se disminuy en las actividades de inversin en $477.594.
En conclusin para el ao 3 hubo un aumento de efectivo de $1.143.973, generndose de igual forma
un aumento mayor dentro de la empresa ya que esta contaba con un efectivo al inicio del periodo de
$436.722 alcanzando un una cantidad de $1.580.695 en efectivo al final del periodo.
Una vez identifique lo anterior, deber recomendar las inversiones que la compaa debe realizar
con los aumentos de efectivo en caso de existir y justifique desde el punto de vista econmico y
financiero su recomendacin en pro de beneficios para la compaa.
En este caso si existe aumento de efectivo.
Se le recomienda a la compaa invertir en la ampliacin de la infraestructura y tecnologa de la
empresa con el fin de expandir ms el mercado y de esta manera generar ms ingreso que permita
mantener a la compaa en la competitividad al lado de empresas de igual reconocimiento.
De igual forma es recomendable mantener reservas de efectivo para cubrir gastos que sean de extrema
urgencias y que puedan afectar econmicamente a la empresa de manera negativa, as como mantener
reservas para inversiones importantes dentro de la empresa.

CONCLUSIONES
A travs de la presente actividad se adquirieron conocimientos para la correcta elaboracin del
anlisis del Estado de fuente y aplicacin de fondo y estado de flujo de efectivo. Adems se pudo
interiorizar la gran importancia que el Estado de fuente y aplicacin de fondo, y el estado de flujo
de efectivo tiene para la toma de decisiones financieras dentro de una empresa.
Se pudo determinar dentro de la elaboracin de estado de fuente y aplicacin de fuente la gran
importancia que tiene la Generacin Interna de Fondo (GIF) puesto que esta cuenta como su
nombre lo indica son recursos obtenidos por medio de la operacin normal de la empresa, por lo
tanto debera ser la fuente de mayor importancia, adems sera una fuente que servira,
bsicamente para pagar dividendos, pero tambin para apoyar proyectos de largo plazo, en la
funcin del crecimiento empresarial.
Adems el correcto anlisis de la GIF permitir saber si la empresa cuenta o no cuenta con
solvencia para desarrollar proyecto a largo plazo, lo que permitir recurrir a estrategias para la
Generacin Interna de Fondo.
Esta actividad solo es parte de un proceso que permitir lograr un conocimiento total sobre las
finanzas, las cuales son aplicable a las empresas para adquirir informacin que ser de gran
utilidad para saber si el funcionamiento econmico es favorable o por si lo contrario se deben
corregir operaciones para retomar la buena marcha.

BIBLIOGRAFA
Leccin 18 - Procedimiento en la elaboracin del EFAF.
ORTIZ ANAYA, Hctor, Anlisis Financiero Aplicado, Universidad Externado de Colombia, 9
Edicin. Colombia 1.996
ESTUPIAN GAITAN, Rodrigo C.P., Estados de Flujos y Efectivos, Editora ROESGA
1.997.Leer

ms:

http://www.monografias.com/trabajos13/estfuen/estfuen.shtml#ixzz49xnMzGLl
Anlisis del punto de equilibrio. (2016). Recuperado el 05 de junio de 2016, de:
http://campus04.unad.edu.co/ecacen03/mod/lesson/view.php?id=12850&pageid=4253
El estado de origen y aplicacin de fondos. (2000). Recuperado el 10 de junio de 2016, de:
http://www.gestiopolis.com/estado-origen-aplicacion-fondos/
Estado de flujo de efectivo. (2016). Recuperado el 10 de junio de 2016, de:
http://www.gerencie.com/estado-de-flujos-de-efectivo.html
Punto de equilibrio. Cmo se determina. (2001). Recuperado el 10 de junio de 2016, de:
http://www.gestiopolis.com/punto-de-equilibrio-como-se-determina/