Sunteți pe pagina 1din 28

ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

Principalele probleme urmrite n cadrul analizei poziiei financiare a ntreprinderii se


refer la:
analiza ratelor de structur ale bilanului;
analiza echilibrului financiar al ntreprinderii;
analiza lichiditii i solvabilitii ntreprinderii;
analiza gestiunii resurselor;
analiza profitabilitii i rentabilitii ntreprinderii;
analiza riscurilor ntreprinderii;
determinarea flexibilitii financiare a ntreprinderii pe baza situaiei fluxurilor de numerar.

1. Prezentarea Societii Comerciale Albalact S.A. i a


instrumentelor de analiz
1.1. Elemente de identificare
Date de identificare S.C. Albalact S.A.
Tabel 1.1

1.
2.
3.
4.
5.

Denumirea
Sediul social
Nr. de nregistrare
O.R.C.
Cod fiscal
Forma juridic

6.

Nr. asociai

7.
8.

Durata de funcionare
Obiectul de activitate

S.C. Albalact S.A.


Comuna Glda de Jos, DN 1, km 392+600, Oiejdea, judeul Alba
J01/70/1991
RO 1755369
-persoan juridic romn
-societate pe aciuni
-capital integral privat
CRISWARE HOLDINGS LIMITED loc. NICOSIA CYP
CRONIAR HOLDINGS LIMITED loc. NICOSIA CYP
PETRU RAUL CIURTIN
PETRU CIURTIN
LORENA BEATRICE CIURTIN
Nelimitat
Fabricarea produselor lactate i a brzeturilor - cod CAEN 1051.

1.2. Scurt istoric al firmei


1

Albalact SA are ca obiect de activitate fabricarea produselor lactate i a brzeturilor cod CAEN 1051. Albalact este cea mai mare companie romneasc de lactate, cu o tradi ie de
peste 40 de ani n aceast industrie. Albalact produce lapte i lactate proaspete ntr-una dintre
cele mai moderne fabrici din Europa Centrala i de Est fabrica de la Oiejdea din judeul Alba.
Albalact a fost nfiinat n anul 1971, iar n 1990 a fost transformat n societate
comercial pe aciuni, aflat n proprietatea statului. Raul Ciurtin este Pre edintele Consiliului de
Administraie al S.C. Albalact S.A. i acionarul majoritar al companiei. Acesta este medicul
antreprenor din Ardeal, care a transformat Albalact, o veche fabric de lapte, falimentar, n
liderul pieei de lactate din Romnia. S.C. Albalact S.A. este fosta ntreprindere de Industrializare
a Laptelui, nfiinat n urm cu 44 de ani, n oraul Alba Iulia, dar care, dup 1989 a intrat ntrun regres periculos.
n anul 1999, lipsit de investiii i tehnologie, firma a fost privatizat de stat i a devenit
o societate pe aciuni, cu capital integral privat.
n 2004, cu investiii moderne i o strategie de marketing bine orientat, Albalact a lansat
primul su brand sut la sut romnesc Fulga - care a ctigat rapid un capital de imagine
uria, devenind una dintre cele mai simpatizate mrci romneti.
n urmtorul an, Albalact a trecut printr-un proces complex de schimbare a identitii
vizuale. Compania i-a recreat identitatea vizual prin alturarea unei inimi, al unui uger de
vcu i al unui uvoi de lapte ca o promisiune a companiei de a oferi Tot ce-i mai bun din
lapte.
n anul 2006, Albalact a lansat brand-ul Zuzu, cel mai important brand al companiei.
Zuzu este brand-ul modern i versatil care a strnit mereu zmbete i prin care compania a inovat
cel mai mult.
Anii 2007 i 2008 au fost pentru Albalact anii investiiilor majore i ai consolidrii, ca i
companie romneasc modern cu viziuni europene. Albalact a deschis porile noii fabrici de la

Oiejdea, din judeul Alba una dintre cele mai mari i mai moderne investi ii greenfield din
Europa Central i de Est.
n anul 2008, Albalact a achiziionat i pachetul majoritar de aciuni al societii Rarul
Cmpulung Moldovenesc, specializat n producia de brnzeturi i lapte praf. n prezent,
Albalact deine 99,09% din pachetul de aciuni al societii Rarul i mai deine, n proporie de
100%, societatea de logistic Albalact Logistic SRL.
n 2014, Albalact a finalizat investiii noi de aproximativ 8 milioane de euro pentru
modernizarea i extinderea capacitii de producie a fabricii de la Oiejdea, din jude ul Alba.
Investiiile au fost gndite s susin creterea companiei n urmtorii ani i s-i consolideze
poziia pe mai multe segmente de pia.

1.3. Profilul activitii


Principalele activiti desfurate de societate sunt: colectarea, prelucrarea, depozitarea i
comercializarea laptelui i a produselor lactate.
n portofoliul Albalact se regsesc, astzi, peste 140 de sortimente sub cele cinci branduri
ale companiei - ZUZU, FULGA, RARUL, DE ALBALACT, POIANA FLORILOR, avnd
calitatea de deintor i fiind titularul acestor mrci.
Principalele produse realizate sunt:
-

FULGA lapte de consum;

ZUZU lapte de consum

De Albalact lapte de consum

RARUL lapte de consum

Fulga lapte colar

ZUZU, De Albalact iaurt, sana, lapte btut

Smntn

Unt

Brnz topit i brnz de vaci, inclisiv specialiti cu brnz de vaci


3

Lapte praf i zer praf.

Principalele servicii prestate sunt: distribuia i comercializarea produselor lactate.

Volumul de vnzri realizate pe produse n ultimii 2 ani: societatea a realizat n ultimii


ani o medie de 55679 to/an de lapte pasteurizat, 13720 to/an iaurt spoonable, 4277 to/an brnz,
2666 to/an iaurt de but, 7994 to/an lapte UHT, 7925 to/an smntn, 2611 to/an unt.

1.4. Instrumentele de analiz

Se va efectua analiza poziiei financiare a S.C. Albalact S.A. pe 2 ani de analiz i


anume la: 31.12.2013, 31.12.2014, iar datele se vor prelua din urmtoarele documente prezentate
n cele ce urmeaz (Anexe):
bilanul prescurtat al societii;
bilanul financiar;
bilanul funcional;
contul de profit i pierderi;
alte date necesare analizei.

2. Analiza ratelor de structur ale bilanului


S.C. Albalact S.A.
2.1. Analiza ratelor de structur al bilanului
2.1.1. Analiza ratelor de structur ale activului
a) Rata activelor imobilizate (Rai)

RAi = 59,20 %
- msoar ponderea n totalul activului a elementelor patrimoniale aflate n permanen la
dispoziia ntreprinderii, reflectnd i gradul de investire a capitalului n ntreprinderea
respectiv.
a1) Rata imobilizrilor necorporale (RIn)

RIn = 0,16%
- arat ponderea valorii activelor intangibile n total active precum brevetele, licenele, mrcile
comerciale n cadrul patrimoniului ntreprinderii.
a2) Rata imobilizrilor corporale (RIc)

RIc = 41,44%
- arat ponderea valorii activelor corporale n total active, indic o capacitate a ntreprinderii de a
se adapta schimbrilor brute ale tehnicii sau cerinelor pieei.
a3) Rata imobilizrilor financiare (RIf)

RIf = 17,59%
- arat ponderea activelor financiare permanente n total active, reflect politica de investiii

financiare a firmei, exprimnd intensitatea relaiilor financiare pe care o firm le-a stabilit cu alte
ntreprinderi
5

b) Rata activelor circulante (RAc)

RAc = 40,71%
- arat ponderea pe care o dein utilizrile cu caracter ciclic n totalul patrimoniului, pune n

eviden dimensiunea propriu-zis a afacerii derulate de ntreprindere n decursul exerciiului


financiar, se consider o valoare sntoas cnd este de cel puin 40%.
b1) Rata stocurilor (RSt)

RSt = 11,94%
- arat ponderea stocurilor n totalul activelor, ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor

fr micare sau cu micare lent se apreciaz negativ datorit dificultilor de transformare n


lichiditi, cu consecine negative asupra solvabilitii ntreprinderii.

*Rata stocurilor de materii prime i materiale (RSMP)

RSMP = 40,90%
- ponderea stocurilor de materii prime i materiale n totalul stocurilor, o cretere a ratei

stocurilor de materii prime i materiale se poate datora fie diminurii ratelor celorlalte categorii
de stocuri n condiiile meninerii neschimbate a volumului stocului de materii prime fie datorit
creterii volumului de stocuri de materii prime i materiale meninndu-se neschimbate valoarea
celorlalte stocuri, fie ambilor factori.
6

*Rata productiei in curs de executie (RSPCE)

RSPCE = 5,10%
- ponderea stocurilor de producie n curs de execuie n totalul stocurilor, o cretere a ratei

stocurilor de producie n curs de execuie se poate datora fie diminurii ratelor celorlalte
categorii de stocuri n condiiile meninerii neschimbate a volumului stocului de produciei n
curs de execuie fie datorit creterii produciei n curs de execuie meninndu-se neschimbate
valoarea celorlalte stocuri, fie ambilor factori.

*Rata stocurilor de produse finite (RSPF)

RSPF = 27,11%
- ponderea stocurilor de produse finite n totalul stocurilor, o cretere a ratei stocurilor de

produse finite se poate datora fie diminurii ratelor celorlalte categorii de stocuri n condiiile
meninerii neschimbate a volumului stocului de produse finite fie datorit creterii stocurilor de
produse finite meninndu-se neschimbate valoarea celorlalte stocuri, fie ambilor factori.
*Rata stocurilor de mrfuri (RSM)

- ponderea stocurilor de mrfuri n totalul stocurilor, o cretere a ratei stocurilor de mrfuri se

poate datora fie diminurii ratelor celorlalte categorii de stocuri n condiiile meninerii
neschimbate a volumului stocului de mrfuri, fie datorit creterii stocurilor de mrfuri
meninndu-se neschimbate valoarea celorlalte stocuri, fie ambilor factori.
7

b2) Rata creanelor (RCr)

RCr = 24,66%
- ponderea creanelor n totalul activelor, nregistreaz valori foarte sczute sau nule pentru

ntreprinderile aflate in contact direct cu o clientel numeroas ce i achit cumprturile n


numerar (comer cu amnuntul, prestrile de servicii ctre populaie etc.) i valori mai ridicate n
cazul relaiilor dintre ntreprinderi, unde decontrile nu se realizeaz n numerar.
b3) Rata disponibilitilor bneti i investiiilor financiare pe termen scurt (RDb)

RDb = 4,10%
- nivelul normal al indicatorului ar trebui s fie ntre 1% si 2%, dar puterea informativ a ratei

trebuie privit cu ndoial, deoarece variabilitatea disponibilului poate fi uneori mai ridicat de la
o perioad la alta.

2.1.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului


a) Rata stabilitii financiare (RSf)

Cpm=Cpr+Dtml
Cpm=107154989+30736582=137891571

RSf = 51,95%

- ponderea deinut de capitalul pemanent de care ntreprinderea dispune n mod stabil, pentru o

ntreprindere industrial se consider o valoare normal a acestei rate n jur de 66%.


*Rata ndatoriri curente (Ric)

Ric = 45,68%
- msoar ponderea datoriilor pe termen scurt n totalul resurselor, se consider o valoarea

normal a acestei rate n jur de 33%.


b) Rata autonomiei financiare (Raf)
b1) Rata autonomiei financiare globale (Rafg)

Rafg = 40,37%
-ponderea surselor proprii n totalul surselor de finanare, mrimea acestei rate difer de la un caz

la altul, n primul rnd in funcie de politica financiar a ntreprinderii, recomandat >33%, n


cazul nostru se poate obine creditul dar crete riscul acesteia;

b2) Rata autonomiei financiare la termen (Raft)

Raft = 77,70%
- permite aprecieri mai exacte prin luarea n considerare a structurii capitalului permanent i

artnd gradul de independen financiar a unitii pe termen lung. Firma beneficiaz de o


structur financiar sntoas, creia i este asociat un grad sczut de risc, atunci cnd ponderea
surselor proprii n sursele permanente este de cel puin 50%.
9

c) Rata de ndatorare (Ri)


c1) Rata de ndatorare global (Rig)

Rig = 57,26%
- Nivelul de ndatorare maxim acceptat, la un grad de risc suportabil, este de 66%, cu att rata ia

valori mai mici de 66%, cu att dependena firmei de creditorii si este mai sczut.

c2) Rata de ndatorare la termen (Rit)

Rit = 22.29%
- reflect proporia n care datoriile pe termen mediu i lung particip la formarea capitalurilor

permanente, valoarea ratei fiind considerat normal dac Rit 50%.

2.2. Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii


2.2.1.1. Analiza nivelului dinamicii fondului de rulment
A) Fondul de rulment net (FRN)
FRN=Cpm-AIN
AIN=AIT-Amortizari
AIN=157131840-61394788=95737052

10

FRN=137891571-95737052=42.154.519
FRN = 42.154.519
- fondul de rulment net exprim excedentul de surse permanente fa de activele imobilizate, se
nregistreaz un excedent de lichiditi poteniale peste exigibilitile poteniale pe termen scurt,
firma avnd o marj de securitate care o poate proteja, parial sau integral, de efectele perturbrii
ciclului de ncasare sau pli.
B) Fondul de rulment global (FRG)
FRG=(Cpm+Provizioane+Amortizari)-Imobilizari fixe brute
FRG=(137891571+2408170+61394788)-168551760=201694529-168551760=33.142.769
FRG = 33.142.769
-Fondul de rulment global se modific datorit variaiilor posturilor de activ i de pasiv implicate
n determinarea lui.
- resursele pe termen mediu i lung sunt mai mari dect utilizrile pe termen mediu i lung, ceea
ce nseamn c ele pot fi alocate pentru a finana noi utilizri pe termen scurt;
- utilizrile pe termen scurt sunt superioare resurselor pe termen scurt, ntreprinderea dispunnd
astfel de un excedent de lichiditi poteniale;

2.2.1.2. Structura fondului de rulment pe surse de provenien


a) Fondul de rulment propriu (FRP)
FRP=Cpr-AIN
FRP=107154989-95737052=11.417.937
FRP = 11.417.937
- reflect excedentul capitalurilor proprii fa de activele imobilizate nete, execedent destinat
finanrii activelor circulante, reflect cuantumul participrii resurselor proprii la finanarea
utilizrilor ciclice, permind aprecierea relizrii echilibrului financiar prin surse proprii.
11

b) Fondul de rulment strin (FRS)


FRS=FRN-FRP
FRS=42154519-11417937=30.736.582
FRS = 30.736.582
- reflect partea din datoriile pe termen mediu i lung care depesc valoarea imobilizrilor nete
i care sunt destinate finanrii activelor circulante, reflect participarea mprumuturilor pe
termen mediu i lung la finanarea utilizrilor curente i totodata permite aprecierea realizrii
echilibrului financiar permanent prin surse stabile mprumutate.

2.2.1.3. Gestiunea fondului de rulment


a) Durata zilei unei rotaii a fondului de rulment net

- Cu ct durata n zile a unei rotaii este mai sczut, cu att mai rapid se recupereaz fondurile i
cifra de afaceri realizeaz cu un necesar mai mic de fonduri. Marja de securitate trebuie totui s
fie ntre 30-90 de zile

*Ponderea FRN n CA

-permite analiza nivelului fondului de rulment i a evoluiei acestuia, n funcie de mrimea cifrei
de afaceri realiate i previzionate. Valoarea considerat normala este n jur de 33%
12

*Gradul de finanare al activelor circulante

GFAC = 39,01%
- reflect proporia n care resursele permanente alocate finanrii activelor curente le acoper n
mod efectiv. Valorile considerate normale ale gradului de finanare a activelor circulante pe
seama fondului de rulment sunt cuprinse ntre 25-40%.

*Gradul de finanare al stocurilor

GFS = 132,97%
- reflect gradul de finanare a stocurilor pe seama resurselor permanente de finanare

b) Durata zilei unei rotaii a fondului de rulment global

-aceast rat indic marja de securitate a ntreprinderii, respectiv viteza de rotaie a FRG

exprimat prin durata n zile a unei rotaii a FRG prin CA, reflectnd de fapt intervalul de timp n
care acesta se reconstituie prin CA. Aceast rat ar trebui s fie egal pentru majoritatea
ntreprinderilor cu 30 pn la 90 de zile

*Rata de finanare a activelor circulante

13

RFAC = 30,67%
- permite aprecierea proporiei n care fondul de rulment global concur la acoperirea din punct

de vedere financiar a activelor circulante, respectiv partea de active circulante finanat din surse
stabile.
*Rata de acoperire a necesarului de fond de rulment

NFR=Ac-Pc
Ac=St+Cr
Ac=31701694+65449653=97151347
NFR=97151347-121246494= -24095147

RANFR = - 137,54%
- aceast rat reflect proporia n care necesarul de fond de rulment este acoperit pe seama

resurselor permanente, adic pe baza fondului de rulment global.

2.2.2.1. Analiza structurii necesarului de fond de rulment


NFR=NFRE+NFRAE
NFRE=31701654+46950919+222312-40875440-17930402-3853571=16215472
NFRAE=18498734+2454737+222312-103316092-3853571= -85993880
NFR=16215472-(-85993880)=102.209.352
- necesarul de fond de rulment permite urmrirea echilibrului curent prin compararea nevoilor de
finanare a ciclului de exploatare cu datoriile eferente exploatrii. Reprezint o utilizare curent,
14

semnific existena unui surplus de active circulante (nevoi temporare) n raport cu datoriile de
exploatare (surse temporare) posibil de mobilizat; semnific existena unui surplus de nevoi
ciclice n raport cu sursele ciclice posibile de imobilizat. Situaia poate fi considerat favorabil
doar dac este consecina unei politici active de investiii, care atrage creterea nevoii de
finanare a ciclului de exploatare.

2.2.3.1. Analiza nivelului dinamicii trezoreriei


*Trezoreria net
TN=FRN-NFR
TN=42154519-(-24095147)=28.310.566
- dac trezoreria este pozitiv atunci excedentul de finanare se va regsi sub forma
disponibilitilor bneti n conturi bancare i n cas. ntreprinderea se gsete ntr-o situaie
favorabil care se caracterizeaz ntr-o mbogire a trezoreriei, respectiv ntr-o autonomie
financiar pe termen scurt. Se asigur astfel posibilitatea efecturii de plasamente i a deinerii de
disponibiliti bneti.

2.2.3.2. Analiza structurii funcionale a trezoreriei


TN=TA-TP
TA=disp+its
TA=8439570+2454737=1.089.437
TP=cts+sccc
TP=0+2791964=2791964
TN=1089437-2791964=8.102.343
-Analiza trezoreriei presupune determinarea mrimii sensului micrii investiiilor financiare pe
termen scurt, disponibilitilor n conturi la bnci i n cas, a creditelor bancare pe termen scurt
i a altor valori de trezorerie.
15

2.2.3.3. Analiza fluxului de trezorerie


FTN=TNsfp-TNip
TNsfp=28.310.566 (an 2014)
*=2013
Tnip=FTN * NFR*
FTN* = CPM* - AIN*
AIN*=154131285-56420751=97710534
CPM*=98487183+36282852=102115465
FTN*=102115465-97710534=4404931
NFR*=Ac*-Pc*
Ac*=1844550+55172656=57.017.206
Pc*=106.042.330
NFR*=57017206-106042330=-49025124
TNip=4404931-(-49025124)=53430055
FTN=28310566-53430055=-25.119.489
-Valoarea pozitiv a fluxurilor de trezorerie reflect nivelul disponibilitilor bneti care poate fi
utilizat pentru realizarea de noi investiii, crescnd astfel potenialul real de finanare a
investiiilor productive, destinate nlocuirii sau sporirii activelor fixe ale ntreprinderii.

16

a) Fluxul de trezorerie din exploatare


FTE=ABE-NFRE
ABE=Rezultatul exploatrii + Cheltuieli cu amortizri i provizioane Venituri din provizioane
aferente activitii de exploatare + Alte cheltuieli de exploatare Alte venituri din exploatare
ABE=16789904+63802958-0+99917105-7918186=172.591.781 EBE
- EBE reprezint rezultatul obinut de ntreprindere din activitatea de exploatare, respectiv din
activitile sale curente, neinfluenat de volumul amortismentelor i provizioanelor.

b) Fluxul de trezorerie din afara exploatarii


FTAE=FTN-FTE
FTAE=-25119489-156376309=-181.495.798
- Este importanat ca fluxul de trezorerie din exploatare s aib valori mai mari i s aib un ritm
de cretere superior fa de cel din afar exploatrii.

2.2.4. Analiza echilibrului financiar pe baza metodei ratelor de finanare


1) Rata de finanare stabil

- Reflect n valori relative echilibrul financiar pe termen lung. Arat gradul n care activele

stabile sunt finanate din pasive stabile. Activele stabile sunt finanate doar parial din surse
permanente iar fondul de rulment este negativ.
2) Rata de finanare a activlor imobilizate din capitalul propriu

17

- exprim gradul n care capitalul propriu particip la finanarea nevoilor stabile. Activele

imobilizate sunt finanate doar parial pe seama capitalului propriu, diferena fiind finanat din
alte surse; fondul de rulment propriu este negativ.

3) Rata de finanare ciclic

- reflect msura n care resursele financiare grupate n capitalurile temporare acoper utilizrile

grupate n activele temporare. Activele curente sunt finanate doar parial din surse curente iar
diferena neacoperit o reprezint necesarul de fond de rulment.
4) Rata de finanare global

= - 1,74

- arat msura n care excedentul neutilizat de resurse permanente acoper nevoile ciclice
neacoperite. NFR este finanat parial pe seama FR i parial pe seama creditelor bancare pe
termen scurt iar trezoreria este negativ.

2.3.2. Fluxul de numerar


FNE=PBCN
18

FNE=1428576363802958=49.517.195
- ncasrile depesc plile aferente activitii de exploatare i se obine un surplus de lichiditi,
care reprezint sursa crerii de valoare din obiectul de baz.

2.4.1. Analiza lichiditii


a) Rata lichiditii curente

- reflect capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi obligaiile pe termen scurt prin transformarea

tuturor activelor circulante n lichiditi. Intervalul de referin al indicatorului este cuprins ntre
[1,00; 2,00). Un nivel al lichiditii curente sub 1,00 semnific lipsa capacitii de plat pe
termen scurt, adic decapitalizarea ntreprinderii. ntreprinderea risc s acumuleze pli restante
generatoare de costuri suplimentare, diminuarea rezultatelor financiare i deteriorarea relaiilor
cu terii.

b) Rata lichiditii rapide

- exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din acele active

circulante care pot fi transformate rapid n lichiditi, adic din creane, disponibiliti bneti i
investiii financiare pe termen scurt. Intervalul de referin al indicatorului sunt cuprins ntre
[0,6; 1,00).

19

c) Rata lichiditii imediate

- msoar capacitatea ntreprinderii de rambursare a datoriilor pe termen scurt, utiliznd

disponibilitile existente. Intervalul de referin al indicatorului sunt cuprins ntre [0,20; 0,60).
Un nivelul sczut al ratei poate fi semnul unei gestiuni necorespunztoare a creanelor (greuti
n ncasare) i implicit a unei structuri neadecvate a activului circulant sub aspectul lichiditii.

2.4.2. Analiza solvabilitii


a) Rata solvabilitii globale

- exprim in ce msur datoriile totale sunt acoperite de ctre activele totale ale ntreprinderii n

cazul falimentului. Rata solvabilitii globale exprim securitatea de care se bucur creditorii pe
termen lung i scurt, precum i marja de creditare a ntreprinderii.
b) Rata solvabilitii patrimoniale

- exprim gradul n care capitalul social (Cs) asigur acoperirea obligaiilor de plat pe termen

lung. Se consider c nivelul normal pentru aceast rat este de 0,4 - 0,6, limita minim
considerat 0,3.
20

c) Rata solvabilitii financiare

- arat msura n care datoriile financiare totale sunt acoperite de activul total. Se consider un

nivel acceptabil al ratei o valoare mai mare de 2, sub acest nivel exist pericolul incapacitii de
plat.

2.5. Analiza gestiunii resurselor


2.5.1. Analiza indicatorilor de activitate
1) Viteza de rotaie a activului total

- reflect eficiena utilizrii tuturor bunurilor firmei, reflect randamentul utilizrii, nivelul de

organizare,
- > 1,4 rotaii: reflect o organizare bun.

2) Viteza de rotaie a activelor imobilizate

21

- reflect eficiena utilizrii imobilizrilor. n ritmul actual de dezvoltare i apariii de noi

tehnologii nlocuirea activului imobilizat ar trebi s se fac la cel puin 3 ani.

3) Viteza de rotaie a activelor circulante

- exprim numrul de rotaii sau durata medie a unei rotaii efectuate de activele circulante prin

cifra de afaceri.

4) Viteza de rotaie a stocurilor

- arat de cte ori, ntr-o perioad de gestiune, stocurile materiale trec succesiv prin fazele

aprovizionare - fabricaie - vnzare, respectiv durata n zile a unei rotaii complete. O valoare
medie a rotaiei stocurilor n sectorul industrial, ar trebui s fie n jur de 8
rotaii , aa cum apare ea la nivelul rilor dezvoltate.

a) Viteza de rotaie a stocurilor de materii prime i materiale

22

- arat numrul de rotaii pe care l fac stocurile de materii prime i materiale pentru obinerea
unui anumit nivel al cifrei de afaceri.

b) Viteza de rotaie a stocurilor de producie n curs de execuie

- arat numrul de rotaii pe care l fac stocurile de producie n curs de execuie pentru obinerea

unui anumit nivel al cifrei de afaceri .

c) Viteza de rotaie a stocurilor de produse finite i mrfuri

- arat numrul de rotaii pe care l fac stocurile de produse finite pentru obinerea unui anumit

nivel al cifrei de afaceri .

d) Viteza avasurilor pentru cumprri i stocuri

- arat ct cifr de afaceri net revine la o unitate avans pentru stocuri.

23

e) Viteza de rotaie a creanelor

- exprim numrul de rotaii pe care l fac creanele pentru obinerea unui anumit nivel al cifrei

de afaceri sau durata medie de recuperare a creanelor prin cifra de afaceri. Termenul de ncasare
al creanelor nu trebuie s depeasc durata de plat a datoriilor curente, o depire ar nsemna
reducerea numerarului ncasat i nevoia de credite urgente de trezorerie (descoperire de cont).

f)Viteza de rotaie a capitalulilor proprii

- arat numrul de "refolosiri" a capitalului propriu pe seama cifrei de afaceri ntr-o perioad
dat de gestiune.
g) Viteza de rotaie a capitalului permanent

- arat modul de fructificare a resurselor permanente ntr-o perioad de gestiune.

h) Viteza de rotaie a datoriilor totale

24

-arat numrul de refaceri a surselor mprumutate i atrase pe seama cifrei de afaceri ntr-o

perioad de gestiune, respectiv numrul de zile necesar pentru restituirea datoriilor pe seama
cifrei de afaceri.

2.6. Analiza profitabilitii i rentabilitii ntreprinderii


2.6.1. Analiza profitabilitii ntreprinderii
2.6.1.1. Rata profitabilitii comerciale

Rpc = 3,53%
- Indicatorul exprim eficiena valorificrii produselor societii i caracterizeaz eficiena

politicii comerciale i a politicii de preuri a firmei.

2.6.1.2. Rata profitabilitatii veniturilor

Rpv = 2,92%
- exprim eficiena general a activitii firmei msurat prin profitul brut al exerciiului ce
revine veniturilor totale ale exerciiului; reflect eficiena ntregii activiti

2.6.1.3. Rata profitabilitatii resurselor consumate


25

Rprc = 3,01%
- arat profitul brut al exerciiului care revine pe unitatea de cheltuieli totale (care msoar

consumul total de resurse), msoar capacitatea tuturor resurselor de a genera prin consum profit
brut.

2.6.2. Analiza rentabilitii nteprinderii

- se apreciaz nivelul de rentabilitate al unei ntreprinderi sau al unei investiii.

2.6.2.2. Analiza ratei de rentabilitate financiar

Rsf = 11,47%
- exprim interesele acionarilor:
- pe termen scurt prin ncasarea de dividende;
- pe termen lung prin reinvestirea profitului care asigur creterea valorii aciunilor i crearea
premiselor pentru sporirea dividendelor n perioadele viitoare.

26

2.7. Analiza riscurilor ntreprinderii


2.7.2. Analiza riscului financiar

- pragul de rentabilitate financiar reprezint acel nivel de activitate corespunztor cruia

veniturile din exploatare acoper cheltuielile din exploatare i cheltuielile cu dobnzile.

2.7.3. Analiza riscului de faliment


Modelul funciei F

G1 = Lichiditatea curent = 0,89

G2 = Solvabilitatea = 8,42

27

G3 = Viteza de rotaie a creditelor clientilor = 10,91

G4 = Rata profitului = 3,01


F=G1+G2+G3+G4-1,414
F=0,89+8,42+10,91+3,01-1,414=21,81
n urma analizei s-a constatat c unitatea se afl ntr-o zon favorabil.

28